无比折腾，充满风险的2020年终于过去，照例还是对自己这一年的投资活动做个总结。

整个投资过程，跌宕起伏，回想起来仍然觉得让人觉得惊悚又有点魔幻。大致上，本来年初的时候，挟2019年的投资标的获利的余威，在春节前的阶段是盈利比较丰厚的阶段，不成想因为突如其来的疫情，大家年都没有过好，年后就是投资标的接受市场考验，中间两次起伏，当时也是有过彷徨和摇摆的，市值由高点是有回落的。

不过经过一段时间的思考，还是做出了疫情发展判断和大众重复日常消费的投资决策，除了自己应该也有一路跟随的人收益，后面的路比较顺，市值又快速上升，整个上半年是疫情最严重的时候却没想到是账户赚钱最疯狂的时段。

接下来，因为担心赚钱太容易，也可能是因为想歇歇的原因，陆续采取了去杠杆，期权交易对冲，甚至清仓这样比较极端的举动。后面大概9月份的时候吧，经过思路整理又重新回到股市。这时候自己的考虑又有变化，一面是想想试探性的在科创等新兴企业广泛建立仓位组合，再慢慢集中，一面是想在充满不确定性的系统中找到核心持股品种逐渐集中。经过一段时间演练，最终还是采取了将仓位集中于核心标的的策略。这个策略的选择既是出于风险考量也是面向未来股市大变局的应对，还有一层原因是下半年自己的工作比较忙，四处开会，飞来飞去，不想花费太多时间在选择、担心投资标的上。

最后就是三只核心的标的持有到了年底。

关于收益情况。之前从不敢想在这个疫情之年竟会取得超过之前任何一个年份的收益，这里面既有前期敢于大幅上杠杆的功劳，也有一部分是期权交易的贡献，但总体上还是对疫情进展及相关的行业相关情况的判断大致与实际情况是吻合的，不可否认的是这一次运气的加成起了很大作用。很多时候，你买早了一步，或者卖晚一步，可能对局势的影响就完全不一样，这些东西并不完全由你决定。

整个投资决策及对一段时间行业发展的判断应该说还是大体上正确的并且有一定前瞻性的，但是也确实犯了一些错误，正反两方面都值得总结。

第一、在科创板以及主要针对其中创新医药的标的的试探性组合建仓整体上是失败的。由于之前赚钱太多有点忘乎所以，认为自己的分析能力确实高人一筹，就把估值风险放在了一边，倾向于用增长和美好的前景来解决估值严重不匹配问题。事实证明，大部分这样的标的最终是不可能走到辉煌的那一天的，成功成为巨头的是极少数，不能不说当时可能受到了美股个别科技或医药股神奇涨势的影响，导致思考的过程产生了动机性影响和自利性偏差。一将功成万骨枯的规律仍然适用，如果想从众多的潜在投资标的中找到这样的时代宠儿还需要更加明确的特征和更周全的考虑。

这个过程中有一点值得称道的是虽然有少量亏损，但是自己的投资决策能力还是起了作用，整个投资额度只是分散控制在大致应该不到50万的状态，非常克制，没有进一步造成严重后果，当然这里面也有运气的成分，因为核心投资标的价格节奏正好与这些新股变化吻合，这样更容易下决心进行转换。

第二、期权交易在这一年里确实带来了额外的高收益，但是年终总结下来，这个交易模式不适合我。当然，不能也不原因盯盘确实是重要原因。更重要的是经过一段时间的交易，我发现期权的短时期限然后归零的交易模式让我很不舒服，这里面短期博弈的比重太大，而从对赌的角度看，我也无法从中取得长期高于对手的获胜概率。所以后面的投资周记里大家也能看到我几乎不再进行期权交易。因为交易摩擦成本太高，普通投资者几乎不可能取得概率上的优势，确实很难长期保持获利。

三、错过了一些本已经很喜欢的公司股票。不知道是什么原因，年终看下来一些本来已经有计划进行投资的标的，结果最终没有成功。一些是明明白白的估值洼地。比如中集集团，我对这家公司无比熟悉，当时的思路也是清晰的，也在一直观察，周记里可能也提到过，只是最终还是错过了，还有分众传媒，本来已经把帐算清楚了，都是在等待中不知道怎么就没有动手。现在回想起来，一种可能是手里的标的也在赚钱，还有一种可能是格局太小，印象中似乎就差那么几分钱就要下手了，可是还是告诉自己再等等再等等，这一等就再也没有回头，自己好像是错过了最低的价格区间。这个问题也并不是总会出现，应该还是当时自己的判断并不那么精确，现在只是事后看到股价涨上来了，心里有点不舒服罢了。人呐，讲道理的时候总是明白的，放在自己的身上，还是心里有点过不去，需要努力克服，不能以结果来回溯决策过程是否正确，而是应该从概率和合理的角度去分析决策。可能这就是人性吧，运动员投丢了最后决定胜负的那个球，谁管你教练员是经过多少数据演算做出的安排呢。

投资思考中的变化。这些年自己的投资思路其实一直是在变化的，经过这一年的经历，我更加坚定的认为个人投资者是不能去追热点或者判断未来市场炒作热点的。但是投资者确实需要对宏观经济情况有个基本认识，并逐渐抽离出行业和公司发展前景变化趋势，这对于投资是有帮助的，但是这并不足以从中产生一个投资决策。未来股票市场的变化是能够看到的，公司常态化大量上市也会有大量退市的时候。我们的资金量是有限的，应该把资金集中于具有一定优势的优秀公司，蛋总有个观点大致我是认同的，那些致力于改变世界的公司和世界无法改变的公司都是我们应该花大力气去寻找的。

那些仍然希望从众多小公司中发掘出最早的一桶金并一路相随的投资思路几年前是有成功希望的，但是现在获胜的概率就小得多了，因为注册制下，大量半新不旧的公司涌入股市，从中进行甄别的困难比前些年要大得多得多。如果能想通的话，其实优秀公司的发展史还是比较长的，即使变成明星公司，中间仍然有机会上车赚后面的长期成长的钱，不一定要贪心的从头赚到尾。尤其是在总体资金增量有限的情况下，优势公司的地位和资金抱团趋势会更加明显，这里面或许会有基金经理能力有限需要风险控制的因素，但是仔细分辨，你会发现这会逐渐演变成一种投资趋势，少量的优势公司一样能够拉动指数上升，实际上这在12月份的股市中已经得到了验证，未来这种变化会更加明显。

四、因为工作比较忙的原因，其实交流很少，买了非常多的书，堆的屋子里到处都是，可是读的确实不多，主要是在飞机上完成的。现在投资类的书读的越来越少，倒是其它杂七杂八的书类越来越丰富了。

我现在的主要思路是在基本了解宏观经济情况的基础上，把主要精力放在寻找那些可能与时代要求一同进步的，可能改变世界的，可能与我们未来紧密相关的天花板很高的优势公司。至于那些小而美的，新的，热点的，看起来潜力巨大的，后面要放在次要考虑位置了。

2021年的打算。实际上复星医药和华大基因主要是赚在了2020年的前八个月，后四个月因为反复和疫情扯在了一起，反而没有了表现，只有亿纬锂能创了历史新高，中间一番折腾反而赚的更多了。后面对于华大基因和复星医药我都有更长远的期待，所以也没有更换的打算。但是这些年带给我最多，让我能够在职业生涯和投资活动中游刃有余的还是亿纬锂能，2021年我已经没有什么期待了，充满感激，暂时就静静的放在那吧。对资金的分配，我倒是希望2021年能有一只新的有趣的标的出现，对这三只进行接续。

感谢那些2020年一直陪伴我写周记的读者和朋友，你们的支持和赞赏是我写周记的最大动力，你们的问题和讨论也会给我提供新的思考路径。2021年，一个新的开始，新冠疫苗已经面世，希望世界会在未知风险中越来越好。不要患得患失地过于关心是熊市还是牛市，把精力专注于对可能让你生活改善的好公司进行研究和投资决策才是普通个人投资者应该重点考虑的问题。希望我们大家一路走来，2021投资继续赚钱，生活更加幸福。