今日是2020年最后一个交易日了，在这里龙轩先祝众战友新年快乐、身体健康、牛年牛股不断。而市场最后两日表现也给足了大家面子，以连续中阳拉升的姿态迎接新年，且盘中杀跌个股大幅减弱，让我们对明年的行情有了更多的期待。不过龙轩还是老观点，认为明年就算有行情，那仍是局部结构性的，仍会延续今年这样割裂的极端分化之势。

   这两日的盘面我们也可明显看到，领涨各指数的基本都是大块头，如沪指是茅台带动、茅台今日奔向2000元了；深成指则是五粮液、美的集团带动；创指更是宁德时代带动。让踏空的股民调侃为茅指、五指与宁指，直接反映出龙头强者恒强、众多投资者远远跑输指数的局面。而这样的趋势走势，龙轩认为与港美股是相一致的，美股这几年涨的最好的其实也仅是头部龙头股，如苹果市值都史无前例的达到2.3万亿美元，特斯拉的涨幅也是两年十几倍的走势。因此，未来指数牛是可期的，但个股牛却是局部的，这将充分考验我们的选股能力，而紧抱高景气行业龙头龙轩认为是中小散跑赢指数的关键。

   市场最大的不变就是变，当今国际社会都呈现百年未有的大变局，A股一改十几年熊多牛少的局势那也是再自然不过的。周三龙轩在对影响明年的五大重磅因素中已提出了两个，今日就与众战友分享剩下的三大因素。龙轩觉得清楚了这些影响市场的关键因素，就会对市场大方向有整体的认识，不会对指数一跌就极端看空的患得患失。

   其三，市场改革步伐不停。这两年来A股自身可谓进行了深度的改革，龙轩认为最为关键的就是退市制度的改革。如年内有高达32家公司退市，且管理层仍在不断强化退市，这必然拖累众多绩差股的杀跌；而IPO发行速度又不变，那优秀的公司都不会花大几亿借壳上市，进一步导致了垃圾股的沉没。因此明年注册制全面铺开的话，那A股极端分化会更甚，而退市的个股将会更多，预计会是今年的一倍之多。这些个股流出来的资金，会进一步夯实蓝筹白马的股价，从而推升指数。

   其四，机构资金。今年是公募基金的大牛市，全年募资高达3万多亿，是过去三年的总和。而市场预计明年公募规模虽有降低，但上半年募集万亿应问题不大；此外，人社部强调年金基金投资范围，年金基金投资范围将为资本市场带来3000亿的增量资金。还有国际三大指数将会继续提高A股投资比列，因此尽管IPO超发与大小非减持，但并不造成市场过分失血，只不过会加深个股间的分化，那些整天想割二级市场韭菜的上市公司大股东们要注意了。

   其五，市场估值。大盘整体估值的话，属于低企是无疑的，但板块之间却不尽相同。A股低估值是由传统的银行、大基建等国企大幅跌破净资产所拉下的，众多高景气板块其实都处于历史绝对的高位，如食品饮料、白酒、医疗服务等板块。因此龙轩认为市场在没有全面估值泡沫下，也不会有系统性的深幅杀跌，最多也就像7月份那波拉升后板块个股大分化式下挫。此外，由于外资手握重金、这是一个巨大的分力，像白酒股这样大幅估值溢价，基本就是这些外资干的。

   总的来看，明年指数仍会稳步上行、上4000点龙轩认为概率也不小，而历史上A股走的最好的生肖年份也恰好是牛年。但个股极端分化是不变的，只有跟对主线的才能吃到肉。由于昨日点赞与转发都不高，龙轩就提几个板块、个股就不提了。首先新能源汽车及产业链、与光伏板块，这两大主线确定性最强，是值得持续关注的；此外，医药虽有带量采购利空，但有消费属性与真正创新基因的，调整下来是机会；最后，银行股作为防御与攻关品种，可作为防御性来布局。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。