假期彻底结束，2020再无长假，大部分工作逐渐走向高潮和尾部。是的，我又带上一家人去玩耍了，一边读书一边思考，一边品尝一边观察，旅行途中真是处处都有惊喜。

我们总说线下实体零售经济不行了，但也不总是这样，我这次去过的几个地方都有年轻人高度聚集的mall，不是普通程度的集中，而是高度集中。这种吸引的背后无一不是极具特色的设计与出色的运营，所以线下零售经济也不是不能做好，只是要找对方向。

事实也确实是这样，只要一个商业场景没有消亡，这里面就总会有赢家，所以身处于传统行业的投资者也不需要气馁，只要用心观察思考和研究总能是找出优秀的投资标的，只是行业整体的景气度没有那么高罢了。

旅行中读了一本书《战胜一切市场的人》，讲的是爱德华·O.索普作为传奇的数学家从拉斯维加斯到华尔街的过程。作为量化投资交易的鼻祖，他的亲自讲述引发了我对量化投资的进一步思考。

作为摇摆于各种投资派系与风格的个人投资者来说，我一直对目前的量化投资策略嗤之以鼻，这主要是基于两点原因：一个是我不认为会有能够哪一种算法把多变的投资者心理、消息面、资金变数和海量投资者数据统筹求解并且超越市场，另一个是一种量化策略一旦公之于众基本意味着失去先机了。

这本书的作者的亲身经历与讲述既印证了我的部分思路又开拓了我的思路。

索普的量化思路证实了几乎不可能系统的精确求解涵盖多种不同类型变量的不确定性系统并从中获利。但是作者阐述了另一个思路，从纯粹的数学和概率角度去计算每一笔交易的胜率，然后持续不断的稳定获利，这一切其实和投资没有关系，而只是数学公式的推导和机械重复，进一步说这一切都是早期作者在里通过算法在21点赌局赢钱一幕的重现，只是场景变得更大了。而作者本身也面临着同样的苦恼，一种算法策略一旦公开就会失去优胜机会，必须去找到更优解才行。而作者所有这些数学算法的根本是对抗极端的风险，否则等待他的结果可能就是长期资本管理公司的倒闭结局。这就决定了量化投资交易的核心是对极端风险情况出现的抗压能力和稳定获利。

可以推导出的结论就是一种优秀的量化投资交易策略的获利是高频稳定的，大体上应该是通过长期胜率来保证持续增长，但是如果这种算法确实有效，那么它的优势一定是稳定性长期优于市场平均表现而不是大起大落。

那么市场上是不是真的有这种量化投资交易的优胜者呢？目光所及基本是不可能出现的。因为这种量化交易不可能与其他高度不确定性的东西沾边，只可能是纯粹的数学策略才存在“长期稳定”胜出的可能性。和索普处于同一级别的合作者和探讨者都是什么样的人呢？克劳德·香农、迈伦·舒尔兹、罗伯特·默顿、费舍尔·布莱克、沃伦·巴菲特等等。

这就是纯粹的数学或者说是在中能够战胜庄家的数学策略，任你说的天花乱坠，A股市场里的量化交易公司也基本不可能达到这样的水平。即使有，你可能也看不上，每年不到20%，那哪能入了大神的法眼啊？如果投资者对这样的量化交易公司实在感兴趣，那么50到100个北大数学系博士可能也就是刚起步的班底，拿出来的也可能还是屎一样的东西，糊弄糊弄小白。如果一个普通交易员站起来高呼我找到财富密码了，还要告诉你，那就纯属扯犊子了。

但是未来是否会出现AI对抗AI的场面就很难讲了，其实即使到了那一天，在这个领域里能够胜出的依然是凤毛麟角，作为普通投资者还是趁早放弃这方面的努力为好。

小徒弟让我摆摆温氏股份，它到底是什么病。

其实温氏本身也不一定有什么病，我还曾经买过温氏，但是没有赚到钱，现在深处其外看问题可能还客观点。实际上整个行业和投资者都是处在兴奋焦虑和不安中。由于受到各种突发因素影响，这几年养猪行业被动性进入大变革时期，养猪的模式，科学育种，防疫等各方面开始进入规模化养殖时代。我对温氏当时的期望并不是多养猪，而是希望它能够成为跨越猪周期的现代化企业，但是事实证明这确实很难，鸡本身也是有自身周期的，而上下游的扩展又不是那么容易。牧原股份等等，大家都在疯狂的扩产，空猪圈现在可能都不容易找，很快行业就又回到了周期模式，但是由于这一次原因比较特殊，周期的长度被拉长了，没人知道会持续多久，那么像温氏这种自然就相对不受待见了，即使像牧原股份这样的其实大家心里也是打鼓的。到底是不是像以前那样回到周期性明显的波动模式，还是依靠生产模式的改变成为弱周期行业，没人说得准，民间感受和官方数据也是在打架的，大家都是在提心吊胆的猜这一波啥时候结束，还是已经结束了。所以公司的定价基本就是投资群体的倾向性决定了，跟企业自身的情况不一定完全匹配，因为对于周期股，一般的认识是高PE买进，低PE卖出，那么现在是个什么情况呢？除非你能获得成长性光环加持，否则只能靠产能提升或者猪肉涨价喽。

我自己的持仓没有变化，还是华大基因、复星医药、亿纬锂能。暂时也没有更换的打算，也不一定是最好的组合，但是因为工作的原因，几乎不怎么看盘，这几个核心的标的还是拿着比较安心的。

下周没有投资计划，涨跌都由它去吧。