这一周由于一项新的工作任务要展开进行布置，前期需要统筹策划的东西比较多，所以关注股市的时间很有限。我认为无论是本职工作也好，投资赚钱也好，功夫很大一部分都应该花在前期的策划和论证上，最后工作正式展开或者把钱投出去都只是执行动作而已，但往往我们都是反其道而行之，策划不充分，手忙脚乱也就难免了。

由于工作上不好兼顾的关系，本周清掉了期权部分，按照周记投资计划，一早定额买入了温氏股份。除此之外仓位无变化，还是复星医药、亿纬锂能、千禾味业、乐普医疗、华大基因、汤臣倍健，外加两只科创。持股多好处就是此起彼伏，总有惊喜，这周复星医药暂时熄火，千禾味业却创了股价新高，亿纬锂能也开始反弹，虽然我一度希望它能够跌破50心理关口，原因就是它虽然是我非常看好的公司，但是目前它和其他几只医药、内需标的的预期及股价走势其实并不在同一个节奏上。

上周周记我写了要买温氏股份的计划，周一开盘很偶然可能买到了最近最便宜的价格，只是执行计划而已。很多朋友对此有劝告，并且也提及牧原股份或者新希望可能是更好的选择，我要感谢朋友们的来信关心，挺温暖的。讲实话，我没想到大家这么关注这个问题，那我就再写点我的看法。

在一个整体显得摇摇欲坠的市场里，会在不经意间出现很多投资机会，我们不能只靠在自己的舒适圈里盯住一只，系统性风险下，这样做风险等级很高，一个可行的做法我认为就是像我现在，定额投放资金，只要有合适的公司、合适的价格出现就慢慢买进来，大概率我也不一定能买到最低部，但是价格一定是相对便宜的。

那么这个特殊的时期买什么公司的股票呢？大致上我的思路是可以简化投资，很多不错的公司都是公开信息比较透明的，规模比较大的公司或者行业比较受关注的公司，其实有很多分析师在跟踪，关于公司的分析真的没有那么多普通投资者可以用来挖掘的内幕，数据大多是很容易回溯的，个人投资者不用花那么大精力去研究。我们要做的是耐心等待一个好的价格，可是在这样大的层面上反而没有多少人能够想清楚，钻了牛角尖，一叶障目。

回到具体的温氏股份上，就只分析现价估值水平而言，无论是从哪个角度对比牧原还是新希望的利润水平，确实是明显偏低的。那么剩下的就是对未来的预期了，不开足马力养猪就一定没有前途吗？不激进就要被杀估值吗？养鸡就一定要赔钱吗？温氏股份的模式就一定不好吗？起码从现有资料上看不出来。

如果你只持有这一支股票，孤注一掷，那可能确实翻来覆去想清楚，但我们要的是大概率获胜，我不想去纠结这几家谁的猪最多，谁能在未来涨得最好，我只想在一个非常好的价格买进一家头部优秀企业的股票。目前看，市场给予温氏股份的所有嫌弃都被分析的明明白白，它现在处在明显最弱势的估值地位，但是在我眼里只和它自身比较的话，如果15年底面对利润62个亿的温氏股份，市场给予的1600亿估值是合适的，那么现在139个亿利润的同一家公司依然是1600亿的市值就是非常荒谬的。我不太在乎这几家谁比谁养的猪多一下少一些，也不想费尽心思去推演，但是这巨大的价值差肯定是吸引我的，只要把价值差填平就行，至于谁排第一谁排第二我并不关心，因为肉价涨了，谁家的猪都赚钱，不可能赢家通吃，鸡肉涨价了温氏也一样不会独霸，这个行业里就没有此一说。

所以呢，大家也不要担心，我对养殖业就没有如同对亿纬锂能的那种偏爱，只是按照现阶段自己制定的投资策略，在一个行业的头部企业里恰好找到了显而易见是便宜的那个，没指望它暴涨或者怎么样的。这样的公司买多了的好处就是并不担心其中一两家爆出奇怪的问题。

下一个进入我投资视野的公司是分众传媒，市场容量不是很大，但行业领先地位稳固，不过虽然我一直有关注，但是从来没有买的打算，太贵了。这一次借着瑞幸咖啡的势头，希望股价开始继续向下有大幅度突破。在我看来分众传媒的至暗时刻远没有到来，瑞幸只是投资者一直绷着的那根弦。这个行业和中集的业务很类似，行业有限，玩家有限，技术门槛不高，利润必须保持在恰当的水平，利润一高眼红的公司就会想进来，利润一低自己就要熬，所以整个行业需要保持利润水平的平衡，既要防止过多的新进玩家，又不要让自己日子太难受。但如同国际贸易一停顿，中集就难受一样，整个经济活力一停滞，分众传媒就失去自我调节的能力了。和很多人想的不一样，分众其实并没有线上广告的侵入隐忧，它的广告是属于被动型，大体上只有人口老龄化和整体性减少才是将来整个行业衰退的根本原因。分众现在面临的最紧迫的两个问题一个是现金流，一个是前两年的扩张与现在营业收入收缩差。

这个行业对现金流要求还是蛮高的，以目前分众的现状，后面的现金流很可能是负的。为了维持业务正常运营，熬过这个行业的寒冬，分众传媒能想的基本上就是两种办法：一种是大幅降价招徕顾客，另一种是启动低价融资。无论是哪一种，对于现有投资者都是要有心理准备的，如果说有好处的话就是新潮传媒的日子更难熬，如同行业低迷期，面对中集的盛狮货柜。把这两个行业的情况做对比真的是件特别有意思的事，因为有太多相似之处了。

所以今年分众传媒的苦难还在后面，不宜太乐观，更不能以获客数或者投放量来作为预判的依据，尤其是下半年。更可靠的应该是营收和利润比与往期的对比。

目前分众的估值并不支持我买进，但是值得重点关注，如果有一天股价能够降到我可以买入的价格，我会做记录，把原因说清楚，但即使从情绪角度考虑，也没有到最悲观的时候，这么说有点残忍，但是资本市场向来如此。假如最终没有等到想要的价格，我希望自己不接受被迫的买进，另选其它标的。

对于准备新买进的标的我们现在需要的是高度的确定性，大的获胜概率和绝对便宜的价格，可以在行业头部公司之间进行较大范围的行业选取，而不要冒险去赌，更不能因为股价下跌幅度大就认为便宜。在这个动荡而令人不安的投资时期里，集中单一投资和退出持有现金我认为都是相对极端的策略，而让自己慢下来，精心选择一批逐渐露出底色的好公司股权可能是未来走出泥泞时稳健的获利方法。