管理 01

疫情是最大的不确定性


到今天为止，全球共确诊肺炎病毒病例已经超过68万人，今晚过后全球累计将超70万，特别是美国确诊人数已经超过12万，增速全球第一。今天过后感染超过10万的国家有两个，超8万的有4个。现阶段国际上，针对肺炎疫情的防控策略大致分为两种：一种是照抄中国式的应对方法，另一种是英国和西班牙的应对方法。


中国式的方法是短暂的牺牲经济发展和个人人身自由为代价，来隔离病毒阻止病毒的进一步扩散。


而英国式的方法是提倡群众“群体免疫”，西班牙则已经开始拔掉65岁以上的呼吸机，选择把机会留给年轻人。


我们可以看到，国内疫情目前已经稳定，各地都在忙着复工复产。


而照抄中国方法的日本和韩国，疫情扩散也已经基本稳定，这充分说明中国式的应对方法是有效的。


目前美国、欧洲都未采取中国式方法，所以疫情短期还有继续扩散的风险，特别是欧洲方面，现在一盘散沙，民众对新肺炎病毒还缺乏真实的认知，当局根本束手无策。


海外疫情的两大拐点：


1）等待疫苗通过临床测试，但是在疫苗研发成功之前，经济会处于半停摆状态。

2）全面复制“中国式”的应对策略，暂时切断传播源，为疫苗研发赢得更多的时间。


对于欧美来说，现阶段最重要的不是货币政策的刺激，而是疫情什么时候才能得到控制。


上周，美国已经通过了2万亿美元的刺激政策，然而股市依然出现二次回踩。


无限量QE加上各种宽松政策只能保证金融机构不出现流动性危机，并不能真正解决企业恢复盈利的问题，接下来最重要的还是要看疫情的拐点。



02

重要消息面


第一，周五召开J会议，研究了进一步推进疫情防控和经济发展工作，大概内容总结如下：


1）疫情防控方面的重点是外防输入，内防反弹，保持防控形势持续向好态势。


2）货币政策方面，要适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债规模，引导货币市场利率下行，保持流动性合理性。


3）内需方面，加快释放国内市场需求，要扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，保持线上新型消费热度不减。


下图全球重要国家的对应政策：


当前全球几个重要国家都已公布了刺激经济的计划，美国带头宽松，这次的宽松政策力度明显要大于2008年金融危机时期。


咱们央妈目前还没表态，不过会议已经明确了要提高赤字率，宽松的意思非常明确。


赤字率的意思都能理解吧，就是花的钱超过了挣的钱。


国内的财政赤字率是2.8%，市场目前预期是3.5%-4%。加上增加地方债的规模，我认为今年会是宽松的大年，不排除接下来会降息降准，甚至降低基准利率。


第二，法国向中国订购10亿只口罩，日本从广州购买了1000万个口罩，特朗普签署《国防生产法案》行政令，要求通用汽车生产呼吸机。


由此可见，海外当前在医疗器械方面比较缺乏。前段时间我们已经研究过医疗器械出口类公司，相关上市公司近期涨幅较大，其中呼吸机生产商鱼跃医疗股价创下新高。


炒点：


1）海外疫情继续扩散，医疗防疫物资短缺，各国当局批复专项资金购买医疗物资。

2）医疗器械类上市公司第一季度业绩预告暴涨预期。


从市场角度来看，疫情股和大盘的走势是跷跷板效应，疫情股涨，大盘就会跌。原因是疫情股涨就意味着海外疫情进一步恶化，所以大盘如果真的稳定之后，疫情股也必然会下跌。


第三，比亚迪创始人王传福今日在刀片电池发布会上表示，比亚迪刀片电池将改变行业对三元电池的依赖，将重新定义新能源汽车的安全标准。


这个题材周末很多机构都在吹，谈几点看法：


1）材料端用的还是磷酸铁锂，比亚迪的专利只是改变了电池的尺寸，把之前电池的形状改成了长方形。

2）下游端除了比亚迪的车型外，其他BBA也有一定的可能会采用，但是利好的只有比亚迪，因为技术是人家的。

3）电池的销量增长取决于下游的汽车销量增长，真正的受益情况还是要看下游的销量。