这一周的股市是让人提心吊胆的，暴涨暴跌，中外皆此，这里面既有危险也有机会。因为对中短期经济的基本发展的影响一定是严重负面的，所以有危险，但是政策面又一定是招数频出，宽松不断，所以经济面清晰，股票市场反而不清晰。一定要说经济面与股票市场同步的结论肯定是草率的。作为投资者来说这个阶段肯定是很为难的，就是说你知道大部分公司一季报一定是不好看的，而且其中一部分会很长一段时间缓不过来气，比如拍电影开影院的，餐饮零售，线下需要大规模流动的，非生活必须刚性需求的，与国外疫情相关的产业链，但是你又想抓住这个很难遇到的投资机会。

于是市场里现在出现了这样一种情况，短期热点不时有人追捧，比如口罩股，困境反转的有人虎视眈眈比如线下广告、影视，长期向好的投资者又想拿到低价，又不舍得眼下的筹码，追每一个热点而那热点却又似乎随你进入而变冷，困境中的并未如想象般跌入尘埃里，增长中的股价丝毫不见停滞，投资者陷入新的窘境。

这个时候可能最重要的并不是挑选股票而是加强心理建设，无论是病毒、金融危机抑或是其它危机，只要人类未败，国家仍在，我们就应该坚信那些具有顽强生命力，与时代一同进步，让我们的生活变得更加美好的优秀企业最终将穿越迷雾，横跨牛熊。

事件未来对每个产业的影响究竟有多大，经济会有多难，其实我们是不可能有上帝视角的，过度悲观或者是过度乐观都不一定正确。对于资产而言，手拿现金和黄金，买房子就一定正确吗？那只是阶段性保值。我认为选择能够最终挺过灾难，恢复持续增长，保值增值的公司股权才是资产最佳选择，因为那里有一群优秀的管理者在用你投入的钱做生意，让你的钱生钱。

关于具体的投资标的我也一直在思考和实践，按照上周周记计划，我还是把手里的股票做了梳理，分别买回了自己喜欢的标的。目前我手里从大到小持有的股票：亿纬锂能、复星医药、乐普医疗、汤臣倍健、千禾味业、华大基因，相比上周有些变化，但也是计划好的，这些都是我曾经买过或者分析过的公司，我熟悉也了解，我的考虑是它们自身素质很优秀，既与近期的各种趋势和热点不即不离，又不是会受疫情冲击严重的行业反而可能受益，长期来看又有广阔的市场和行业空间可供成长。还有一种思考就是原来亿纬锂能的比重太大，钱赚得太多，我必须承认自己不是什么股神而只是一个普通的个人投资者，我也一样和其他人拥有心理账户，这是人类的一种天赋，完全摒弃这种影响是不可能的，所以降低亿纬锂能在我投资持仓中的比重是必要的，当然前提是对拟投资的其它标的有了比较均衡的认识，其实可能还是有点不确定，所以先进入再持续跟踪，起码从稳定成长度和估值角度它们是足够好的。当然，亿纬锂能我的仓位还是有比较多，只是基于对自己的认识，这样会让我的心态和持仓结构更稳定。总有人好奇我在亿纬锂能上赚了多少倍，当我彻底离开亿纬锂能的时候我会专门把这几年的整个过程做个梳理和总结。

还有一只科创板公司是最新看好并买入的，分析被拿去换银子了，暂时还不能公开，目前只记录一下，做个标记。它有点像17、18年的亿纬锂能，但是两者的不同之处在于亿纬锂能选择的是产业横向相关多元化，关于亿纬锂能那时候我的很多分析还是模糊的，不确定的，也看不太清楚，一切都在不断变化，只是一个长远的逻辑放在那里，当然最终亿纬锂能成功突围。而这家公司我预测会走的是纵向相关多元化的道路，天花板比亿纬锂能低，但是仍然有很高的研究价值。

关于复星医药的一些问题。本来说好去写一篇单独的分析，但是我认为逻辑线比较清晰，可能也不需要特别仔细的分析。简单讲，1、复星医药的研发投入强度决定了它未来几年的厚积薄发，股价一定会慢慢有所表现，它在国内的很多方面包括生物制药的综合实力在国内仅比恒瑞医药低。很多人因为它平台型公司的特点而去拉低对它的估值，但这只是认识问题，认识是会改变的，但是公司发展路线不会受影响。复星医药关于研发的财务处理也是被人诟病的，其实这也是它平台型特点决定，这取决于集团内部对各分部的财务考核方式，在集团型企业内部呆过的人应该会明白，一般来说是由于集团型企业内部对各分、子公司KPI考核方式与导向会造成一定倾向性。不同的集团型企业都有自己的财务指标考量特点，就像国家如果倾向GDP，地方政府的动力自然就往那靠，有弊也有利。

2、复星医药的国际化能力是国内综合实力最强的，这正在被不断证明，所以很难说平台型投资集团的特点就不好，遇到机会就有可能取得超额收益，这个团队已经非常成熟，机会会不断涌现。3、把市值排名前十的医药企业与复星放在一起比较一下研发投入就知道复星医药的增值潜力大不大。我其实倒不介意复星医药一直就这么慢悠悠的涨涨跌跌，拉长时间看得更清楚，股价不涨反而估值更有优势能买得更多，如果节奏对了，反而可以很从容，这只是个证实前猜涨还是证实后才涨的先后问题。

研发投入一般是不骗人的，你的新产品是不是在不断面世，你的核心技术是不是在一直进步？这里面当然也有例外，比如联想集团和小米集团，尤其是小米，它宣称的研发投入总量与产出是严重不匹配的，整合供应链技术、研发充电器、提高散热、给高通交联合研发报名费这些是用不了70到100亿的，也许这里面很大一部分是投入到系统软件优化和扶持生态企业吧。再多写几句，小米集团自身的研发空心化导致的问题从高管公众账号发言就能够很清晰地看出来，仔细翻帖子会发现，关于技术细节基本他们都是和你我一样的半吊子科普，这与友商区别非常大，因为底气不足嘛，所以一般是不敢涉及技术细节的，一露怯也就把自己的底牌亮了，时间久了，高管们“头重脚轻根底浅，嘴尖皮厚腹中空”的特点自然就露出来了。

但是不要误解，这些不妨碍小米集团成为一家很赚钱也很优秀的公司，小米的商业创意、雷军对生态系统公司的投资眼光和小米对产业链的整合是非常值得称道的，小米是一家非常值得研究的投资和生态系统公司，它是一家技术整合公司而不是原生的研发型公司。

下周无投资计划。

明天是国际妇女节，疫情退散，祝美丽善良，勤劳坚韧的中国女性，尤其是在疫情期间无畏逆行的白衣天使们百毒不侵，健康幸福。