正常估值区域的基金能投资吗？投资大师格雷厄姆告诉你为什么要在低估区域内定投

二师父定投 / 2020-02-04 21:21 发布

正常估值区域的基金能投资吗？从二师父定投的16字方针里面可以知道只有在指数低估的时候定投才有意义。

在100年前美国的投资大师格雷厄姆总结出来投资三大基石理论，其中之一就是安全边际，这是低估定投所依据的原理。

今天二师父就给大家讲下：投资大师格雷厄姆为什么要大家在低估区域内进行定投。

1、格雷厄姆何许人也

说起格雷厄姆，大家可能很陌生，但是二师父提另外一个人——巴菲特大家就熟悉了。巴菲特是美国著名的股神，而格雷厄姆正是这位股神的老师。

格雷厄姆本来是犹太人，和索罗斯一样，都具有智慧、热爱学习的犹太人的基因。格雷厄姆在他1岁的时候就随着父亲移民到美国，所以他的身上既有美国人的进取精神，也有犹太人的危机感和求知欲。

格雷厄姆于1914年从哥伦比亚大学毕业，因为迫于生计所以进入了美国的华尔街从事统计员的工作。15年以后他大概积累了200万的资金。可是1929年美国经济大萧条，股市也未能幸免。

到1930年的时候格雷厄姆的账户已经损失了20%以上。那个时候格雷厄姆还没有形成一整套的低估投资理论，所以他贷款买了股票，也就是我们常讲的抄底抄到了半山腰，1929到1933年整整5年的时间，美国股市跌了5年，格雷厄姆的账户也亏损达到70%，他破产了。

在这种背景下，格雷厄姆开始反思自己的投资体系，深刻总结自己投资系统的缺陷，并著书立说写出了投资界的圣经——《证券分析》和《聪明的投资者》两本书。

格雷厄姆的低市盈率、高盈利收益率投资理论体系就是源于美国经济大萧条这段极端恐怖的历史。

因此，后来巴菲特一直遵循老师的投资原则取得了巨大的成功，也躲开了很多次的股灾，这也对我们的投资体系有着极其重要的指导意义。

2、格雷厄姆体系的具体应用

《证券分析》是上世纪初的产物，读起来非常难懂，而且股市经过100年的发展很多东西都变了。所以二师父根据格雷厄姆的理论提取出里面的精华内容总结了一套符合当今中国社会的普通投资者的理论方法。具体应用如下：

1、选择低市盈率，高盈利收益率、高股息率的宽基指数或者行业指数进行投资；

2、选择低市净率、高股息率的宽基指数进行投资。这两大原则基本涵盖了格雷厄姆体系的所有内容。可以牢记，适用于所有指数的投资。

格雷厄姆那个时期，指数基金还没有成立，所以他选择的是股票进行低估买入，只要低估他就开始买。俗称捡烟头的投资方法。

只是因为格雷厄姆的体系非常严格，因此淘汰了一些优质的指数，例如市盈率较高的医药消费指数，这也会让我们错过投资机会。当然，任何策略有利有弊，安全性比收益性还是重要的多。所以投资切不要违背格雷厄姆的原则。

3、安全第一，赚钱第二

不要以为美国股市一直是长牛市，他也有极端大熊市。凡是反过来想，美股牛了这么多年，会不会再一次出现暴跌的情况呢？A股会不会受到牵连呢？如果黑天鹅爆发，你的投资体系是否能够抵御风险。如果能，那么继续投资，如果你有所怀疑，请修正自己的投资系统。

记住，无论投资股票还是基金，永远把安全性放在第一位，只要坚持低估定投，避免本金的永久损失，就能够实现稳稳盈利慢慢变富。

免责声明：本文仅为二师父个人投资记录，文中涉及标的非投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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