从前，有位老禅师带着弟子出游，恰好那天很热，走了一段路后，口渴难忍。于是老禅师吩咐弟子去刚刚渡过的一条小个河取水。弟子拿了金钵去了。不久空手而回，禀告说：“小河边有一拨商贩，他们的马把河水弄脏了，还是到前面另外一条小溪吧。”老禅师说：“我们现在渴得不行，没必要再走两个时辰去找水，你还是再回去一趟，取些水解渴吧。”弟子虽不情愿，但还是回到小河边。让他大吃一惊的是，才这么一会儿功夫，原来那班人马不在了，小河又恢复了第一次见到时的清澈平静。

所谓“一切皆流，一切皆变”，事务总是在不断变化，没有永远混浊的河水，与其舍近求远的乱碰运气，还不如等待一时，机会总会来临。在股市中，很多人整日追涨杀跌，不断换股，结果却是卖了涨，买了跌，与其如此，还不如选取一两只股票跟随操作，并耐心等待交易机会，总会有所收益。

（一）什么是换手率？

“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。

在技术分析的诸多工具中，换手率指标是反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一。

（二）换手率的级别划分（注意是相对的，不是绝对的，均指日换手率！）

1.绝对地量：小于1%;

2.成交低迷：1％-2％；

3.成交温和：2％-3％；

4.成交活跃：3％-5％；

5.带量：5％-8％；

6.放量：8％-15％；

7.巨量：15％-25％；

8.成交异常：大于25%以上；

一般而言，日换换率小于3％，表明交投不活跃；常发生在下跌末期观望阶段或是机构高度控盘的情况下；日换手率在3％-7％，表明市场交投气氛活跃，常发生在行情的进行阶段；日换手率大于7％，表明筹码在急剧换手，发生在高位，多数是机构出货造成的；发生在拉升途中或下跌途中，多数是机构对倒形成的

（三）换手率弥补缺陷

下两图数据从2004年年1月1日至2009年5月的沪市，以成交金额除以流通市值来计算大盘月换手率,并对比大盘收盘指数。

可以读出的信息：

1：大盘换手率与收盘指数的关系还遵循'量为价先'的规律。07大牛市行情大盘换手率峰值在5月（100%),收盘指数峰值在10月(约6000点),二者相差5个月。

2：换手率与成交金额见顶时间一致。都在07年5月。

3：换手率与成交金额都可看出波浪理论中5波推动上升和两组ABC下跌。籍此可对其走势进行理论推测！

4：换手率的一月低点和5月低点，呈现逐步抬高的态势。

5：换手率的走势形态，构筑了一个比较大型的杯柄结构，3，4，5三个月的时间构筑了柄。2月的右杯沿65%换手率与07年8月的左杯沿66%换手率呈对称形态。

从实战经验来看,大盘换手率的意义主要在于对大盘顶的研判,因为在大盘盘整和下跌期间,换手率往往保持在较低的水平,换手率的小幅变化不足以提示底部的出现, 而当大盘处在上升阶段时,成交量是不断放大的,大量的出现往往是研判大盘顶部的重要依据, 但由于大盘流通市值的不断扩大,天量的绝对值也是不断变化的,因而用大盘换手率这一相对指标就显示出了优势。

（四）换手率最低多少，主力才有可能出货?

1、单日高位换手百分之三十以上可以认为是出货行为，但主力一般一次出不掉，会来来回的震荡，形成一个很明显的平台，而且跨度会长时间。这才能出的干净。

2、主力出货，必须会有量能的放大。不论是横盘出货，还是杀跌出货。都有明显的放量迹象，再结合大盘的走势，可以确认是否出货。

3、主力控盘三成可以翻一番。五成可以翻三番，七成可以到五番以上（现在的庄家不敢控七成了）。前提是股价必须跌透。你看到的股东是三个月发布一次，是有时间差的。主力是分仓操作的，等你拿到公司公布的股东情况，庄家已经平仓了。

4、百分之十七也能做行情，但不能控盘。

（五）高换手率的资金流向

高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出。如果股价收出阴线（实体长为佳）、DDX等指标显示大单资金明显净流出时，高换手率往往是主力资金巨额减仓的最显著形态；而股价收出阳线（实体长为佳）、DDX等指标显示大单资金净流入时，高换手率往往是主力单边买入造成，后市向好。

换手率与个股股价走势相结合，对未来股价的预测和判断：

1、股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，属于热门股。换手率高的个股，往往是短线资金追逐的对象，股价富有弹性，但风险也相对较大。

2、除去一些筹码高度集中的个股，换手率越低，则表明该只股票少人关注，股票走势通常较为呆板。

3、当股票价格持续上涨数日之久，出现急剧增加的成交量，而股价上涨乏力，甚至出现利好下跌的情况，显示股价在高位大幅震荡，成交量放大时，表明有机构的资金在流出市场。

4、在股价经过大幅上升后，如果股价上升，成交量却逐渐递减，此时的股价只是靠人们的信心在维持，显示有资金正从该股中撤离。

5、当股价处于低位时，当日换手率达到4－5%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率超过10－15%时应提高警惕。

（六）换手率的运用

通过对深沪市场1000多只股票每日换手率的长期跟踪和观察，发现绝大多数股票的每日换手率在1%-25%之间(不包括上市前三日的上市新股)，大量股票的日换手率集中在1%-20%之间，大约70%的股票的日换手率低于3%。

1、3%是一个重要的分界，3%以下的换手率非常普通，通常表明没有较大的实力资金在其中运作。

2、当一只股票的换手率在3%-7%之间时，该股已进入相对活跃状态，应该引起我们的注意。

3、7%-10%的日换手率在强势股中经常出现，属于股价走势的高度活跃状态，一般来说，这些股票正在或者已经广为市场关注。

4、日换手率10%-15%的股票如果不是在上升的历史高价区或者见中长期顶的时段，则意味着强庄股的大举运作，若其后出现大幅的回调，在回调过程中满足日最小成交量或者成交量的1/3法则或1/10法则则可考虑适当介入。

5、当一只股票出现超过15%的日换手率后，如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具潜在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征，因而后市有机会成为市场中的最大黑马！