近期动力煤期货主力1601合约连收三阳，由380元/吨反弹至394元/吨左右。但动力煤现货与近月1509合约基本延续弱势行情。结合煤炭供需来看，当前动力煤期货主力合约的反弹行情缺乏基本面支撑，预计在短期看涨情绪充分释放之后，动力煤期货价格仍有再度下跌的可能性。

　　进口煤数量下滑态势加剧

　　CCI指数报告显示，本周澳洲5500大卡动力煤到岸美元报价维持51.6美元/吨不变。但截至8月12日，5500大卡进口煤的人民币到岸价格已经提高至408.92元/吨，与国内5500大卡动力煤的价差扩大至18.92元/吨。

　　由于今年国内煤企降价意愿强烈，自5月以来，5500大卡动力煤的进口利润就已经消失殆尽，进口煤数量也是明显下滑。短期进口煤数量可能加剧下滑态势，除非国外矿商主动让利降价。不过，进口煤占我国动力煤市场总供给的比例较小，汇率波动对动力煤整体供需格局的影响轻微。即使汇率变动有助于改善国内宏观经济形势，那也是一项长期而缓慢的影响。

　　供大于求的局面难以扭转

　　目前，动力煤市场继续处于需求和供给双双下滑的弱势格局中，煤炭产能和全社会煤炭库存均未出现大规模下降趋势，因此供大于求的态势难以扭转。

　　立秋以来，南方高温天气结束，沿海地区电厂负荷逐步回落。截至8月13日，沿海地区主要电力集团合计耗煤量降至62.4万吨，存煤可用天数增至20.25天，但电煤合计库存下滑至1263.4万吨，电厂补库积极性并不高。综合天气预报和季节性规律来看，短期内下游耗煤量将继续回落，故采购需求也将维持低迷态势。

　　受此影响，尽管煤企8月主动降价促销，但是海运煤炭市场的成交情况并没有得到显著改善，煤炭海运费继续下跌。截至8月13日，秦皇岛港锚地船舶数量回落至28艘，港口吞吐量为56.7万吨，CBCFI指数秦皇岛港至广州航线的煤炭运价跌至26.8元/吨，较上周同期下跌2元/吨。

　　动力煤前期低点成支撑位

　　从动力煤期货主力1601合约的日K线图来看，动力煤主力1601合约自7月21日以来的下跌走势终结，本轮下跌没有创出新低，前期低点374.6元/吨成为有效支撑位。

　　持仓数据显示，动力煤主力1601合约前20名持仓多单数量明显增加，有不少新面孔出现在多头排行榜上，可见多头入市抄底的热情被激发成为动力煤1601合约大幅反弹的重要推动力。另外，主力空头以观望为主，既没有大规模减仓离场，也没有逆势加仓。

　　综上所述，短期国内商品氛围偏向看涨，在抄底资金持续流入的影响下，动力煤主力1601合约可能维持偏强走势。但基本面并不支持反弹行情的持续，尤其第三季度通常是煤炭市场的淡季，反弹或是空头加仓的机会。(作者单位：宝城期货)

　　===本文导读===

　　央企改革国企重组 中航资本延期复牌引投资者各种猜想

　　中航系停牌捧热军工股 投资者可关注两大方向

　　抗战胜利70周年大阅兵在即 三维度布局军工股

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　　央企改革国企重组 中航资本延期复牌引投资者各种猜想　

　　央企改革国企重组资产注入

　　中航资本延期复牌引投资者各种猜想

　　业内人士称，“中航系”旗下上市公司集体停牌激发市场良好预期

　　近日，中国航空工业集团公司(又称：中航系)旗下中航资本、中航电子、中航机电、中航飞机四家上市公司因重大事项相继停牌。市场纷纷传出关于央企改革、国企重组、资产注入等对于中航系旗下上市公司停牌的猜想。

　　市场预期，最先停牌的中航资本会在8月14日复牌并披露重大事项，但中航资本在8月13日晚间的公告中表示“公司正在筹划重大投资事项，由于本事项涉及较多相关交易方，需要进一步充分研究、论证”，以此为由，中航资本的股票将自2015年8月14日起继续停牌。

　　公司承诺：“将及时公告相关事项，并于股票停牌(2015年8月14日)之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告并复牌。”

　　对于中航资本的延期复牌，有投资者猜测，联想此后停牌的三家军工上市公司，公司公告的投资项目很可能与军工有关，但联系到公告中所说涉及较多相关交易方，也许此次停牌的时间会较长。

　　据《证券日报》记者了解，今年4月份，上交所与中航工业集团签署战略合作协议。双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作；中航工业集团下属金融企业将与上海证券交易所共同推进发行场内货币基金、军工产业股票ETF、军工债券ETF等创新产品。

　　近日，交通银行推出国内第一个大规模应用的智能客服机器人——“交交”，在山东、辽宁、江苏、贵州、广东、深圳等25个省市第一批交行营业厅正式“上岗”。

　　行业分析

　　中金公司研报认为，服务机器人是下一个蓝海市场，预计 2020 年全球需求超 200亿美元。 而且全球各国均处于起步阶段， 中国企业在资本驱动、需求带动下，在国际竞争中拥有优势。 机器对人不是取代，而是协作。第一代机器人更多是体现自动化，正由“节省人”到“协作人”过渡。在工业应用领域尤其明显，如 KUKA 和 ABB 都在发展能够人机协作的工业机器人。第二代机器人则是智能化和自主化，逐步具有感知、思考、控制的能力。如同“空中机器人”无人机目前已经能够做到在障碍物前悬停(通过传感器感知) ，但是还不能设计规避路线(通过计算实现分析规划和推理) ，以及后面的精确执行(控制和运动) 。服务机器人将走向平台化、网络化。未来的服务机器人是人工智能从虚拟世界联系物理世界的重要载体，是人类辅助终端从PC、智能手机质变成为“人格化”智能自主平台，甚至成为人的替身 (阿凡达) . PC 和手机的大发展依赖于操作平台的统一，未来服务机器人同样可能基于某几类平台，快速增加应用。而服务机器人的人工智能处理和自我学习也无需本体来完成，可以通过云端服务器来实现计算。

　　个股解读

　　机器人 (300024.SZ) ： 公司生产的智能服务型机器人包括军用机器人、 展示机器人、井下探测救援机器人、家用机器人、陪护机器人、教育机器人、送餐机器人等，其中军用机器人已经开始贡献业绩。

　　博实股份(002698.SZ) ：公司设立博实高端医疗装备公司，进军医疗手术机器人行业，直接对标美国“达芬奇”机器人。目前公司是 A 股唯一的医疗机器人企业，项目团队和技术来自于哈工大，产品已经完成第二代样机的产品定型，若项目进展顺利，未来取得医疗器械产品注册后即可投放市场。

　　今日沪深两市双双高开，随后展开震荡上行走势，午后沪指一度站上4000点，但很快失守，随后沪指翻绿，临近尾盘沪指震荡回稳。截至收盘时，沪指报3965.33点涨0.27%，成交6474.66亿元；深成指报13445.87点涨0.38%，成交5740.09亿元。板块方面，房地产、通讯行业等板块涨幅靠前。

　　个股方面，两市个股保持较高的活跃度，今日共138只非ST个股涨停。炒地图行情再现。此外，国企改革、证金持股等相关概念也表现不俗。

　　炒地图行情再现，多地方板块个股活跃，其中，上海板块中的城投控股、浦东金桥、开开实业、协鑫集成、中国海诚、中国高科、外高桥、威尔泰、上海九百、新世界、东风科技、三湘股份、柘中股份等个股涨停；福建板块中的青山纸业、凤竹纺织、福建金森、福建水泥、闽东电力、永安林业、冠城大通等个股涨停；西藏板块中的西藏城投、西藏旅游、西藏发展等个股涨停。

　　房地产板块个股再度走强，其中：西藏城投、香江控股、浦东金桥、新华联、深大通、银润投资、外高桥、滨江集团、莱茵置业、冠城大通、美好集团、华联控股、华远地产、合肥城建、海航投资、深深房A、东湖高新、中航地产、三湘股份、万方发展、沙河股份、苏州高新、长春经开、中房地产等个股涨停。

　　国企改革概念持续活跃，其中：际华集团、中粮屯河、中新药业、北方股份、中材节能、洛阳玻璃、中国海诚、长春一东、瑞泰科技、广州浪奇、山西焦化等个股涨停。

　　证金概念股持续受追捧，其中：华远地产、中新药业、甘肃电投、韶能股份、海越股份、冠城大通、梅雁吉祥等个股涨停。

　　因杭州拟申办亚运会，相关概念股表现活跃，其中：滨江集团、杭钢股份、莱茵置业等个股涨停。

　　华西股份：化纤行业，子公司拟控股点点互动。

　　海陆重工：机械行业，子公司杭州海陆获锦江集团增资入股。

　　中捷资源：机械行业，终止筹划重大事项。

　　黑牛食品：食品行业，终止筹划重大事项。

　　凤竹纺织：纺织服装，终止筹划员工持股。

　　科士达：输配电气，终止筹划相关投资事宜。

　　浙江鼎力：机械行业，中期利增41%，拟10转15派1元。

　　江苏有线：文化传媒，中期净利逾4亿，同比增逾一成。

　　经纬电材：输配电气，中期净利594万同比增44.9%。

　　石化油服：石油行业，中海油率先启动油气改革。

　　石油济柴：机械行业，中海油率先启动油气改革。

　　光洋股份：汽车行业，战略牵手美国通用轴承。

　　仰帆控股：医药行业，再获中天系举牌。

　　塔牌集团：水泥建材，推员工持股计划。

　　青鸟华光：通讯行业，首创中文多语种报刊数字化系统。

　　香江控股：房地产，收购资产获有条件通过。

　　经纬纺机：机械行业，实控人拟购公司已发行H股。

　　易华录：电子信息，签署招商引资项目协议。

　　鲁抗医药：医药行业，拟退出鲁抗立科。

　　罗平锌电：有色金属，拟投2424万实施技术改造。

　　中文在线：文化传媒，拟募20亿元加码IP“泛娱乐”生态系统。

　　新华联：房地产，拟定增募资45亿。

　　台城制药：医药行业，拟3亿元并购新宁制药。

　　捷成股份：电子信息，拟32亿购华视网聚80%股权。

　　深大通：房地产，拟27亿并购两广告企业。

　　银润投资：房地产，拟23亿元收购学大教育。

　　富邦股份：化工行业，拟1800万欧元购荷兰诺唯凯55%股份。

　　双象股份：塑胶制品，控股股东拟视股价情况增持。

　　国创高新：石油行业，控股股东计划增持不低2千万。

　　金谷源：有色金属，将被藏格钾肥借壳上市。

　　外高桥：房地产，集团整体上市启幕。

　　苏宁云商：商业百货，获阿里283亿入股。

　　通化东宝：医药行业，定增10亿加码主业。

　　保税科技：交运物流，定增1.9亿收购仓储资产。

　　梅泰诺：通讯行业，并购重组获通过。

　　深圳华强：电子元件，并购重组获通过。

　　深华新：机械行业，并购重组获通过。

　　威尔泰：仪器仪表，被盛稷股权举牌。

　　韩建河山：水泥建材，12日签通州项目3929万合同。

　　中报近四成公司股东户数下降 股票筹码集中

　　上半年原本走势强劲的A股市场，到了6月中旬时却急转直下，出现一波大调整。不过，在这样的形势之下，仍有部分主力在暗中吸筹。统计显示，目前已披露中报的978家公司中，有348家公司(约四成)的股东户数较一季度出现减少，显示股票筹码集中。

　　据数据统计，较之一季报，中报股东户数出现下降的348家公司中，股东户数减少1万以上的公司达41家。其中，股东户数减少最多的是隆平高科，减少了5.65万；罗牛山、埃斯顿、永大集团、万华化学等公司股东减少的户数均超3万。

　　从行业上看，股东户数下降的公司主要集中在机械设备、化工、医药生物、信息服务和建筑材料这五个行业中。

　　有私募经理对记者表示，在经历了6月份的大跌之后，散户割肉离场现象普遍，筹码相对廉价，正是机构低吸的时候，也经常是股价拉升的开始。

　　记者统计发现，在上述中报股东户数出现减少的个股中，7月9日以来平均涨幅达31.83%，大幅跑赢大盘。其中，涨幅超100%的个股有朗科科技、齐星铁塔等10只；另外，涨幅超50%的个股多达58只；而下跌个股仅有29只。

　　申万宏源日前发布研报认为，“电力改革+国企改革”共振将带来电力板块投资机会，持续推荐区域电网、地方发电企业。

　　自发改委于3月发布电改9号文以来，2015年上半年相继发布5份配套文件，电改推进持续加速。“管住中间、放开两头”的新一轮电改逻辑，将有效推进发电侧、售电侧市场化，利好“厂网一体”、有配售电经验的区域电网公司。非电网系参与售电竞争主要有三类，第一类是具备发电价格比较优势的五大四小发电集团，第二类是地方政府支持的能源平台，第三类是分布式电源企业。

　　电改国企改革有望共振78号文影响环保PPP推广“起持续强调电改、国改共振将带来电力板块投资机遇。需要重视小电网公司和地方发电平台，电力板块有望受到”电改和国改共振带来投资机遇。

　　电改核心配套文件出台在即，电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。7月初发改委牵头召开电改配套文件征求意见座谈会，发改委体改司、运行司、基础司、价格司和国家能源局法改司、电力司、新能源司、市场监管司到会听取意见。围绕输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管等核心配套文件预计出台在即。从目前倾向来看，电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。

　　电力、电网公司相继成立售电公司，下半年发放售电牌照预期继续发酵。电改9号文明确多途径培育6类市场售电主体，五大省级输配电改试点之一的贵州省率先于7月出台《进一步深化电力体制改革工作方案》，明确向社会资本开放售电业务，先期选择贵安新区、兴义市为售电侧改革试点。华能国际8月13日晚间发布公告称拟在江苏、广东设立能源销售公司，此前内蒙华电、粤电力A、桂东电力等发、供电公司相继成立售电公司，提前布局售电市场、抢食电改红利。

　　申万宏源指出，下半年电改工作部署有序进行，继贵州率先发布深化电改方案后，内蒙、安徽、湖北等各个试点省份也将陆续出台综合试点方案，持续看好电改和国企改革对电力板块的影响，重点推荐郴电国际、桂东电力、ST乐电、广安爱众、桂冠电力。

　　粮油、肉类、干货、水果等带着有机、绿色“身份证”的农产品如何走向市场，让消费者放心购买？日前由农民日报社和北京二商集团共同举办的“优质农产品(北京)产销对接洽谈会”对此作出了积极探索，为优质农产品生产企业和消费者打造了一个具有高可信度的平台。

　　农业部总农艺师孙中华在洽谈会上说，目前我国农产品市场仍存在一些突出问题，产品结构性短缺与滞销卖难同在，谷贱伤农与米贵伤民并存，稳定物价与暴涨暴跌相伴。解决这些问题，需要社会各方努力构建起有中国特色的农产品市场体系，让生产者不仅能“打个好产量”，还能“卖个好价钱”。

　　本次优质农产品产销对接活动，就是在充分吸收各地实践经验的基础上，为农产品生产者、销售者和消费者三方搭建起一个互利共赢的活动平台。这个平台的建立既可以避免生产的盲目性，又能够减少中间环节产生的流通费用，给消费者直接带来实惠。据了解，目前类似“农超对接”、“产销对接”的活动很多，但此次农产品产销洽谈会突出了优中选优、更注重农产品原产地等特征。

　　发改委8月13日公布2015年上半年有色金属工业运行情况。上半年，在复杂的国际经济环境和国内经济下行压力较大的情况下，我国有色金属工业生产总体保持平稳的运行态势。

　　一是产量呈现稳中有升的增长态势。上半年，十种有色金属产量完成2526.58万吨，同比增长9.32%，增幅比去年同期增加3.92个百分点。其中，精炼铜产量377.83万吨，同比增长9.39%；原铝产量1560.82万吨，同比增长11.69%；铅产量204.83万吨，同比下降3.49%；锌产量307.02万吨，同比增长13.4%。铜材产量(含企业间重复统计的产量)876.08万吨，同比增长4.23%；铝材产量(含企业间重复统计的产量)2467.57万吨，同比增长10.18%；氧化铝产量2822.01万吨，同比增长13.05%。

　　二是固定资产投资增幅回落。上半年，有色金属工业(不包括独立黄金企业，下同)累计完成固定资产投资3100.48亿元，同比增长2.19%，增幅比去年同期回落4.39个百分点。其中有色金属矿山项目完成固定资产投资457.59亿元，同比下降7.31%；有色金属冶炼项目完成固定资产投资810.22亿元，同比下降3.50%；有色金属加工项目完成固定资产投资1832.68亿元，同比增长7.76%。

　　三是有色金属进出口贸易额下降。上半年，我国有色金属进出口贸易总额 (不含黄金首饰及零件贸易额)561.0亿美元，同比下降10.7%。其中：进口额414.6亿美元，同比下降15.7%；出口额为146.5亿美元，同比增长7.0%。贸易逆差为268.1亿美元，同比下降24.4%。

　　四是有色金属价格下跌。上半年，国内市场铜、铝、铅平均价格分别为4.33万元/吨、1.30万元/吨、1.29万元/吨，同比下降12.4%、1.7%和7.0%。国内市场锌平均价格为1.65万元/吨，同比增长7.8%，但比去年下半年下降2.3%。

　　根据Golden Destiny的最新周报，上周船东共订造了45艘新船，包括5艘散货船、15艘油船、8艘杂货船、17艘集装箱船，总运力达到2,465,000载重吨。其中，有29艘新船具体造价并未公布，剩余16艘新船总投资成本约为3.775亿美元。新船订单量相比之前一周上升了80%。

　　据国际传播网8月14日消息，数据显示，上周集装箱船订单量最多，占总订单量的37.8%；散货船订单量占11.1%；油船订单量占33.3%；杂货船订单量占17.8%。与之前一周相比，油船订单量上升了67%，从9艘增至15艘；集装箱船订单量上升了240%，从5艘增至17艘；液化气船订单量下降了100%，从2艘降至0艘；特种船订单量下降了100%，从8艘降至0艘；邮轮订单量下降了100%，从1艘降至0艘。

　　Clarksons Hellas指出，上周在油船领域，Asahi Tanker Co在南日本造船下单订造了2+1艘51,000 DWT MR型成品油船，预计在2017年第四季度交付，备选订单生效后，预计在2018年年初交付。

　　在集装箱船领域，太平船务有限公司在扬子江船业下单订造了4+4艘9,700 TEU集装箱船，预计在2017年交付，备选订单生效后，预计在2018年交付，每艘船造价约为8400万美元；德国汉堡南美在扬子江船业下单订造了4+4艘3,800 TEU集装箱船，预计在2017年交付，备选订单生效后，预计在2018年交付，每艘船造价约为4300万美元。

　　在其他船型领域，Tarbit在RMK Marine Shipyard下单订造了2艘9,400 DWT沥青运输船，第一艘船预计在2017年年中交付，第二艘船预计在2017年第四季度交付。

　　今日沪深两市股指表现波澜不惊，全日基本维持在昨日收盘点位上方强势震荡，盘中最高涨至4000.68点，最终小幅收涨0.27%，报3965.33点，未能站上4000点大关。成交量略有放大，两市合计成交超过1.2万亿元，上百只股票涨停。行业板块多数上涨，地产股领涨，地方国企改革概念股大涨。

　　分析人士认为，短期市场放量反弹后，可能出现两种走势，沪指或将冲击4300点至4500点区域。

　　不过，也有分析指出，如果后几日大盘能够以几根中长阳线收盘上行，那么形态上就是完美的双底完成向上突破，这将逼迫之前减仓的资金再度追高进场；因此短期投资者可以重点关注沪指能否冲击或突破7月24日高点，前期高点或之上开始考虑逢高减仓。

　　操作上，机构表示，两市重新回到上升轨道，今日再次冲击4000点，来回震荡已成常态，建议投资者高抛低吸，继续关注央企和各地国企改革概念股，以及超跌的新兴产业板块个股如互联网、网络金融、智能机器等。

　　全球航运巨头丹麦马士基集团13日发布的财报显示，该集团2015年第二季度盈利11亿美元，远低于去年同期的23亿美元，拖累其表现的因素包括石油价格和集装箱平均运价下挫。

　　财报显示，马士基集团第二季度营业收入下降11.9%，不过经营支出也有所减少。航运、石油和码头业务盈利下滑，石油钻探和海运服务盈利增长。

　　马士基集团首席执行官安仕年表示，在集装箱平均运价和石油价格下滑的环境中，第二季度业绩仍“令人满意”，集团维持全年盈利预期不变。

　　马士基集团总部设在丹麦首都哥本哈根，在全球130多个国家和地区设有分支机构，业务包括集装箱航运、石油勘探和开采、物流、超市零售和相关行业。

　　享有“招保万金”盛名的招商地产在近几年的发展中渐渐掉队。而8月4日的一则公告，让不做“大哥”很多年的招商地产迎来凤凰涅槃的机会。公告称，招商局正在推动整合招商地产与招商局蛇口，将由招商局蛇口换股吸收合并招商地产。这一消息让市场兴奋不已。但是，除了资产重组本身，一个更值得探讨的问题是：招商局集团力撑的地产板块，拿什么重现昔日“招保万金”时的辉煌？

　　在经历了4个月的停牌后，招商地产终于公布了招商系地产板块重组的具体思路——招商局蛇口换股吸收合并招商地产，并向深圳证券交易所申请上市。

　　这意味着，如果重组完成，投资者手上的招商地产股票将成为历史，取而代之的将是新上市公司的股票。

　　在国家全力支持央企做大做强的背景下，新的“招商局蛇口”在继承原招商地产公司资产的同时，还将拥有集团在深圳前海蛇口自贸区的大量土地储备，以及丰富的产业地产资源，这不仅有助于推动招商系地产业务一举跃进入千亿房企俱乐部，市值更可能超越万科，成为A股市值最大的地产股。

　　招商系地产业务将整体上市

　　根据招商地产发布的公告显示，此次重大资产重组涉及无先例事项，由于重组方案较为复杂，涉及资产数量庞大，各中介机构正在按计划开展尽职调查、审计评估等相关工作，有关各方积极商讨、论证本次重大资产重组方案中涉及的具体事项并向相关部门征求意见。

　　香港粤海证券投资银行董事黄立冲向《每日经济新闻》记者表示，公司合并一般可分为现金合并和换股合并两种方式，从国内已经发生的吸收合并案例看，基本上都采取了以股换股的方式， 这种吸收合并的好处是不涉及现金的流动，合并方不必通过现金支付的方式来购买被合并方的全部资产和股份， 由此可以避免因吸收合并过程中大量的现金流出，保持合并方企业即存续公司的企业实力，有利于企业的长远发展。

　　在央企改革的大背景下，通过换股吸收合并上市平台的案例已有多个，比如南北车的合并。但与南北车合并不同的是，此次的合并方招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称招商局蛇口)并非上市公司，且拥有招商地产51.89%的股权，是后者的第一大股东。因此与南北车的央企整合动作相比，本次招商地产重组的实质更像是作为大股东的招商局蛇口，通过对招商地产吸收合并的方式，向上市平台注入蛇口地块等优质资产，实现招商局地产业务的整体上市。“2013年，招商地产曾尝试通过定向增发募资的方式向大股东购买蛇口海上世界地块，但如果要通过增发募资，以现金代价获取大股东在前海的所有土地资源，涉及金额庞大，巨额融资很容易引发市场不满，审批过程也更为复杂”，黄立冲认为，换股吸收合并不涉及融资，抵消了投资者对“圈钱”的忧虑，获得通过的可能性也更大。

　　重组后市值或接近3000亿

　　尽管距离重组完成尚有时日，但资本市场对于“新招商地产”已兴奋不已，这家整合了前海自贸区、国企改革、产业地产概念的龙头地产股，有望冲击A股最大市值的地产股。

　　首当其冲的是前海自贸区优质资产的注入，将带动公司净资产大幅增厚。克而瑞的一份研究报告指出，招商地产如要吸收集团母公司前海蛇口自贸区的土地储备，最有可能吸收前海3.9平方公里深港现代服务区和蛇口、赤湾港区3.8平方公里的土地。根据估算，仅考虑注入上述地块，招商地产土地储备的新增面积便达到2120万平方米。而截至2015年上半年，招商地产土地储备1500万平方米，这意味着重组完成后，招商地产的土地储备将增加1.4倍。

　　克而瑞研究中心分析师朱一鸣指出，由于这2120万平方米的土地均位于深圳前海，而且都是核心地段的稀缺资源，这意味着重组后的招商地产远远超过万科、中海等龙头房企在一线城市的土地储备量。尽管前海片区3.9平方公里土地目前是工业用地性质，需要转变为商办用地才能开发，但按照前海商住地块约2万元/平方米的地价计算，即便剔除转换土地性质所带来的成本，保守估算上述土地注入对招商地产净资产的增厚至少在2000亿元以上。

　　这意味着新招商地产的净资产将超越万科，并推动公司市值大幅增长。截至2014年末，招商地产的净资产约为310.9亿元，万科的净资产约为881亿元，两者净资产差距约为570亿元。

　　在招商局集团的地产版图中，蛇口工业区是一家有35年园区开发、建设和运营经验的功能性企业，其强项在于工业地产开发及招商运营，招商地产更聚焦于跨区域开发住宅。随着两家完成换股合并，新招商地产在产业地产领域，无论是土地储备、运营管理经验上，还是功能定位和开发模式上，实力都会大幅提升。

　　朱一鸣认为，A股市场给予产业地产运营商的估值明显高于纯住宅开发商，以华夏幸福为例，公司无论是市盈率还是市净率均明显高于万科。如果招商局真的把旗下的优质产业园注入到上市平台，新的招商地产也有望享受估值水平的提高。

　　借国企改革的东风，预计下半年房地产企业国企改革的步伐将加快。东兴证券房地产首席分析师郑闵钢认为，招商地产有望借着重组的东风，成为房地产企业国企改革的样本。除了优质资产的注入与整合，像员工持股、引入战略投资者、建立激励约束机制等措施有望陆续推出，从而推动公司营运效率的提升，提高股东回报率。

　　记者了解到，截至8月11日，A股市值前三大的房企分别为绿地借壳的金丰投资、万科、保利地产。朱一鸣预计，停牌前的招商地产市值约为815亿元，如果资产重组顺利完成，新的招商地产市值有望接近3000亿元，成为A股最高市值的上市房企。

　　在微博的时代，人们感受到了粉丝经济的力量；在微信公众账号时代，人们了解了什么叫去中心化。如今社会要素的组织形式和专业模式开始新的一轮创新再造，社群经济成为改变中国未来的新经济模式。过去几年受到追捧的小米现象，本质上的动能正是来自于社群，小米社区的力量推送着企业的变革和品牌的再造。

　　品牌社群化成为了企业运营的新功课。不过，“社群运营者首先要确定一个社群的价值观，乌合之众是没有价值的。”财经专栏作家吴晓波日前在首届中国互联网移动社群大会上接受南都记者采访时表示，社群运营的三个办法是“有态度的内容、圈层化互动、共享中互利”。

　　社群的3.0时代

　　“中国互联网的历史就是一部社群演进变迁史，从最早的BBS、QQ群到贴吧、豆瓣、SN S、微博，以及现在的微信、QQ兴趣部落等。”腾讯高级执行副总裁汤道生在接受南都记者采访时表示。

　　《中国移动社群生态报告》显示，目前社群进入移动3.0时代。社群新经济时代的四个新现象包括：一是移动社群去中心化：健康的社群生态；精准标签重构用户画像；社群分裂的“蒲公英效应”。二是移动场景带来新规则：有限屏幕和时间下的内容运营；“自拍”社群的高热效应；从满足需求到发掘需求。三是从“群社交”到“群平台”：不同类型群需要个性化功能；汇聚开发者力量打造群生态；让“每一个群”都不同。四是社群关系链“从生到熟”：“网友”被重新定义；逐渐进化的交友需求。

　　由此可见，人群所到之处，必然潜藏着巨大的消费市场价值。报告显示，近1/5的用户在网络社群中有过消费行为。此外，社群的消费需求会反过来刺激社群经济的发展。事实上，在移动社群的生态中，商业的种子已经发芽，炒股群、车友会群、教育群、业主群等都找到了与商业碰撞的发力点。

　　“3.0时代，社群应该是以连接一切为目标，不仅仅是人的聚合，更是连接信息、服务、内容和商品载体。”腾讯即通应用部总经理张孝超向南都记者解释。

　　以价值驱动商业模式

　　随着社交应用的普及，各种各样的社群已成为用户最常使用的社交场景之一。最早，豆瓣、m yspace、qzone、微博等社交或社区化平台里都蕴含着社群经济的微观模型，近年随着小米、微商、逻辑思维，人们慢慢熟悉了社群经济这个概念。

　　如果说早期的社群经济以兴趣为中心形成的松散组织形式，由于缺乏连接工具，很少人能够通过社群获得经济上的成功，那么随着“连接”手段的到来，商业化则有了可能。拥有众多群资源的Q Q日前就宣布腾讯社群体系全面开放，伴随着Q Q公众号的即将上线，Q Q的移动社群体系将步入3.0时代，腾讯将打造Q Q群+群应用+兴趣部落+公众号的全新生态体系。

　　汤道生认为：“Q Q社群体系的开放，将继智能硬件、移动应用之后，触发新一轮社交红利的分发，腾讯Q Q在这场社群经济的运动中将继续扮演好连接器的角色。”

　　有了工具，社群经济将如何实现商业化？吴晓波向南都记者分析称，社群的核心特征是“自组织性”和“再生产性”。移动社群时代，产品型社群、兴趣型社群、品牌型社群、知识型社群、工具型社群、相互交融的社群生态如雨后春笋般风起雨涌，移动社群的规模、玩法和力量都即将迎来一场大爆炸，在这里存在大量的未知机遇。

　　在他看来，一个好的社群应该具备三个特征：有态度的内容，内容必须有价值，例如Q Q做的是用内容连接一切；圈层化互动，社群应该是真实的而不是飘在空中的，它可以产生大规模的互动；共享中互利，每个人在社群中是一个获利者，也是一个贡献者，通过共享和互利，让这个社群变得更加长久。吴晓波还提到，相对于商业模式来说，一个有价值的社群的形成会更重要，因为拥有好的价值观的社群形成以后，商业模式自然而然就会实现。

　　【名词解释】

　　从社会学的意义上说，所谓社群，指在一定地域内发生各种社会关系和社会活动，有特定的生活方式，并具有成员归属感的人群所组成的一个相对独立的社会实体。

　　周五早盘，新疆板块盘中拉升，北新路桥现涨停，新疆城建涨超7%，西部建设涨6.35%，天润乳业、新农开发、青松建化、国统股份、天山股份等大涨。

　　央企改革国企重组资产注入

　　中航资本延期复牌引投资者各种猜想

　　业内人士称，“中航系”旗下上市公司集体停牌激发市场良好预期

　　近日，中国航空工业集团公司(又称：中航系)旗下中航资本、中航电子、中航机电、中航飞机四家上市公司因重大事项相继停牌。市场纷纷传出关于央企改革、国企重组、资产注入等对于中航系旗下上市公司停牌的猜想。

　　市场预期，最先停牌的中航资本会在8月14日复牌并披露重大事项，但中航资本在8月13日晚间的公告中表示“公司正在筹划重大投资事项，由于本事项涉及较多相关交易方，需要进一步充分研究、论证”，以此为由，中航资本的股票将自2015年8月14日起继续停牌。

　　公司承诺：“将及时公告相关事项，并于股票停牌(2015年8月14日)之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告并复牌。”

　　对于中航资本的延期复牌，有投资者猜测，联想此后停牌的三家军工上市公司，公司公告的投资项目很可能与军工有关，但联系到公告中所说涉及较多相关交易方，也许此次停牌的时间会较长。

　　据《证券日报》记者了解，今年4月份，上交所与中航工业集团签署战略合作协议。双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作；中航工业集团下属金融企业将与上海证券交易所共同推进发行场内货币基金、军工产业股票ETF、军工债券ETF等创新产品。

　　在产能过剩严重、需求疲软的背景下，钢铁、化工、煤炭等传统大宗商品行业正在积极拥抱互联网，寻找新的改变和突破。近一两年来，国内大宗商品电商平台层出不穷，备受产业资本和风投资本的青睐。

　　由于过去几年产能不断扩张而当前国内经济增速放缓，我国钢铁、化工、煤炭等传统行业产能过剩。以前是“皇帝的女儿不愁嫁”，现如今如何拓宽销路、消化产能成为企业的当务之急。

　　在专家看来，在劳动力成本上升、大宗商品贸易风险激增等因素的作用下，传统大宗商品生产企业及贸易商迫切需要信息化升级及采销网络化。经过互联网改造后，大宗商品交易能够迅速打开市场。

　　事实上，近年来传统大宗商品行业已经开始积极“触网”，大宗商品类电商平台迅速崛起。产业资本、风投资本都闻风而动，慷慨解囊。

　　目前，我国钢铁行业和电子商务已经紧密结合，国内钢铁电商已超过200家，线上已成为钢铁行业一个重要的交易渠道。宝钢、首钢、莱钢等钢铁集团均拥有电商平台。

　　此外，钢贸商和风投机构也在积极参与其中。以钢贸发家的西本新干线也宣布斥资10亿元联手江苏西城钢铁共同打造华东最大螺纹钢在线商城。第三方钢铁电商平台“找钢网”在今年2月完成了第四轮融资，获得来自知名风投机构IDG和红杉资本的1亿美元资金。

　　在化工领域，近一两年产能过剩问题突出。中国石油化工产业联合会副秘书长孙伟善直言，下游市场对大宗石化产品需求维持缓慢增长，供大于求的矛盾难以发生根本性变化。2014年，我国石化行业实现利润同比下降8.1%，部分化工品种产能利用率不足50%。

　　在钢铁电商的示范效应之下，近一两年来国内化工类电商迅速扩张。

　　化工电商平台化塑汇成立仅一年多的时间，目前已获得多家风投机构的投资，融资逾千万美元。在今年7月底，化塑汇成交金额已突破100亿元。公司预计2015年度成交额超过200亿元。

　　化塑汇总经理智建鹏表示，我国化工行业产能过剩、价格波动大、交易链条长等行业痛点的存在使得化工厂与代理商产生了卖货刚需。电子商务平台的出现，能够为化工企业产品采购与销售搭建一个公开透明的交易平台，让生产企业摆脱非正常销售带来的困扰，提高营销效率，降低销售成本。

　　上海塑料行业协会秘书长秦建旺表示，互联网电商的出现起到了助推产业升级的作用，运用先进的互联网技术，有助于解决化工、塑料贸易环节的痛点，提高业内用户的成交效率和贸易安全性。

　　不少风投机构十分看好煤炭电商未来的发展前景。7月31日，煤炭电商“找煤网”宣布获得1000万美元风投资金，投资方来自新加坡淡马锡集团的全资子公司祥峰投资。

　　两融余额四连增 回升至1.36万亿元水平

　　业内人士认为，在稳增长政策背景下，投资者信心有望逐步恢复，市场亦将渐行平稳

　　沪深两市两融余额已呈现出显著企稳回暖趋势。自8月6日两融余额降至13088.05亿元后，该数字已经连续四个交易日上升，根据沪深交易所的最新数据，截至8月12日，两市两融余额已经回升至13589.81亿元，相比8月6日的低位，增加了501.76亿元。

　　据《证券日报》记者观察，从衡量增长率的指标两融余额对数的走势来看，8月3日是两市两融余额规模增减的一个转折点，两融余额从此前的一路下行，开始反转向上，走出了一条V型曲线。8月12日两市两融余额13589.81亿元的规模，也是自8月份以来的最高值，其中沪市两融余额为8761.97亿元，深市两融余额为4827.84亿元。

　　从两融交易的情况来看，根据中国证券金融有限公司的最新数据，8月12日，两市两融交易额为1265.3亿元，占A股交易额比重为11.5%，相对10日和11日有所回落，不过仍在趋势性走高。其中12日融资买入额为1263.3亿元，融券卖出额为2亿元。

　　和两融余额走势一致，参与融资融券交易的投资者数量也在窄幅波动。8月3日，参与两融交易的投资者为20.19万名，创自7月8日以来的最低值。此后，参与两融交易的投资者数量开始震荡向上，8月12日，参与两融交易的投资者为32.69万名。同时，有两融负债的投资者数量增至129万名。

　　另外，在近日股市震荡向上的作用下，两市两融担保品的市值也在震荡回升。截至8月12日，两市担保品合计市值约为4.38万亿元，其中可充抵保证金证券市值约为3.95万亿元，担保资金约为4344亿元。

　　“上周大盘明显缩量，在3600点位置企稳后开始出现做多迹象。从当前的市场环境来看，在国家队强力托市和经济稳增长政策的背景下，投资者信心有望逐步恢复，市场亦将渐行平稳。另外，国企改革等政策性事件亦有望给市场带来炒作机会。” 东莞证券分析师张学辉认为。

　　据东方财富Choice金融终端统计，近一周以来，融资余额上升最快的前三只个股分别为中国一重、多氟多、广汽集团，融资余额分别上升53.01%、51.73%、50.89%，融资余额下降最快的前三只个股分别为农产品、老白干酒、苏宁云商，融资余额分别下降24.55%、15.24%、14.14%。而截至8月7日，融资余额规模最大的前三只个股依然为中国平安、中信证券、兴业银行，融资余额占流通市值比例最高的前三只个股分别为中国宝安、辽宁成大、吉林敖东。