冯柳：阶段分析能解决赔率分布问题，基本面研究可以解决空间、方向和信心问题 ​

                                                     本文作者：冯柳

研究有边际效益问题，要找效益大的地方投入，不同阶段有不同的研究要求，大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远度，极端共识区域就得尽量找市场认识的相反点、要和市场比角度这几个层次的难度是递进的，所以要有阶段认识能力相辅助才容易进行。

各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的，这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。

研究有三个着力点：产品研究（可以帮助理解生意模式和估值模式）、格局研究（可以帮助理解发展路径和可把握程度）、股价阶段分析（可以帮助解决视角力度以及预期的程度理解）。

阶段分析能解决赔率分布问题，基本面研究可以解决空间、方向和信心问题，阶段认识是相对次要的辅助工具，不能夸大但也不能没有。

守正出奇求变，研究上的“正”就是逻辑风格，这个要稳定，不能功利性的变来变去，但视角要灵活，这是“奇”。要不停的转换视角去看待问题，再就是要有挖掘变化的能力，这是超额收益的来源。

尽量寻找虚实结合的标的，实是落脚点和确定性，绝不能错；虚是展望、是臆想，也是大利润的来源，上面说的求变就是这意思，既然是变化中的那自然不能太追求准确，有个大概就可以了，对了是命好，错了就拉倒，所以要严肃活泼的进行研究，严谨的寻找确定性，也要敢于不那么严谨的拥抱不确定，冲它而来，但别为它过分支付。
 
涨跌都能令人坚定的才是好标的，跌令实的更实，因为价钱便宜了，涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了，这就是虚实结合带来的效果，如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。一般来说长牛好票都是那种能持续化虚为实、以实展虚且不断良性循环的。

研究时应先把前提定好，是战略考虑还是战术选择，如果是战略考虑那就不要去管什么价格包含或预期差，如果是战术动作，就应对市场进行分析，着重于市场理解。战术战略一致性的机会实现起来会更简单轻松。战略决定期要以企业质量为先，非战略决定期要以市场的预期包含程度为先。

最好在跌的时候研究票，即便是上升过程也尽量选择回调的时候做研究，不是从操作角度而是从研究的冷静客观和时间从容出发，负面情绪下得出的乐观判断也比正面情绪下的乐观判断更容易准确也谨慎。

信息的价值与被市场演绎的频次负相关，但不能以市场是否都知道该信息来衡量其有效性，只要未对其进行恰当的演绎则该信息是否被广为人知并不重要，毕竟会有很多因素压抑市场对信息的体现和理解。反之即便是市场完全未知的信息，如果股价已经演绎过了其价值仍旧要相应的给予折扣。

顶底两端是最重要范畴，这个清楚了才会有方向感，所以要对各重要阶段的顶底进行标注，找出当时对应的基本面和估值体系，然后将其与当下对比，找出不同和相同的地方建立基本面坐标体系，这样可以有参照，就容易有方向感，这需要对基本面和整个估值体系及逻辑和市场心理进行理解。顶底是一个范围，这个范围可以很宽不能用一个数量来界定，关键看在你逻辑风格中是否可逆。

不同投资周期的研究要求也是不同的，长线落脚点是事实与可能性，中线落脚点是预期与市场的匹配，短线落脚点是情绪及信息扰动，这三点经常会不统一，但有时会相通，只是呈现方式与周全性不同。

市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心，这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的，所以要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。

1.初读到冯柳的这篇文章，我很兴奋，一口气读了3遍；这篇文章应该是冯柳的投资哲学的精髓，精髓的东西一定是哲学层面的东西。

2.冯柳先生说：研究有边际效益问题，要找效益大的地方投入，不同阶段有不同的研究要求，大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远度，极端共识区域就得尽量找市场认识的相反点、要和市场比角度这几个层次的难度是递进的，所以要有阶段认识能力相辅助才容易进行。我的读后感：冯柳这里着重说的是阶段，我觉得这个阶段包括两个层面，一个是个股的阶段，一个是大盘的阶段，这些都需要找到适合自己的量化标准；同时极端共识的区域我们要少去，也就是人多的地方我们要少去。

3.冯柳先生说：各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的，这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。我的读后感：我觉得之前被验证的有效且可以复制的超短交易体系貌似只有徐翔发明的打板战术，其他的好像还没有比较稳定的超短体系，我理解的冯柳这话的意思是我们可以看长做短，这种体系才是可以长期安全可复制的。

4.冯柳先生说：研究有三个着力点：产品研究（可以帮助理解生意模式和估值模式）、格局研究（可以帮助理解发展路径和可把握程度）、股价阶段分析（可以帮助解决视角力度以及预期的程度理解）。阶段分析能解决赔率分布问题，基本面研究可以解决空间、方向和信心问题，阶段认识是相对次要的辅助工具，不能夸大但也不能没有。我的读后感：这段话我觉得应该是冯柳交易体系中的核心，读完这段话让我更加坚定了首先借助于程序化交易从技术面进行选股，然后再进一步结合基本面进行择股的交易体系或交易逻辑；冯柳这里说的阶段分析实际上就是技术面选股，这个是可以借助于程序化交易从而大大节约第一步的择股时间，然后再结合基本面进行精选。

5.冯柳先生说：守正出奇求变，研究上的“正”就是逻辑风格，这个要稳定，不能功利性的变来变去，但视角要灵活，这是“奇”。要不停的转换视角去看待问题，再就是要有挖掘变化的能力，这是超额收益的来源。尽量寻找虚实结合的标的，实是落脚点和确定性，绝不能错；虚是展望、是臆想，也是大利润的来源，上面说的求变就是这意思，既然是变化中的那自然不能太追求准确，有个大概就可以了，对了是命好，错了就拉倒，所以要严肃活泼的进行研究，严谨的寻找确定性，也要敢于不那么严谨的拥抱不确定，冲它而来，但别为它过分支付。我的读后感：冯柳这话的意思是交易体系要稳定，这个我很认可，交易体系可以逐步进化完善，但属于自己的最基本的交易原则我们一定要坚持；同时保持灵活的视角，培养自己适应变化的能力，对了坚持，错了认错止损。

6.冯柳先生说：涨跌都能令人坚定的才是好标的，跌令实的更实，因为价钱便宜了，涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了，这就是虚实结合带来的效果，如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。一般来说长牛好票都是那种能持续化虚为实、以实展虚且不断良性循环的。我的读后感：我对这话的理解是基本面与市场走势是相互验证的一个过程，但对于与预期相悖的市场走势，我们要多研究了解基本面，这才是我们进一步下注的基础，但我觉得这个很难，目前阶段我还是坚定执行止损策略，除非对基本面十分的确定，这点上目前我更愿意保留与冯柳不一样的意见。

7.冯柳先生说：研究时应先把前提定好，是战略考虑还是战术选择，如果是战略考虑那就不要去管什么价格包含或预期差，如果是战术动作，就应对市场进行分析，着重于市场理解。战术战略一致性的机会实现起来会更简单轻松。战略决定期要以企业质量为先，非战略决定期要以市场的预期包含程度为先。我的读后感：冯柳这话实际上就是技术面要与基本面完美结合才是最好的情况，但在实际执行起来也很难，难就难在对企业基本面的了解上，这个需要调研企业的真功夫；但基本面合与技术面不能完全分开，应该达到完美的统一，这才是我们追求的目标，实际上也是在说技术面与基本面应该是一个相互验证的过程。

8.冯柳先生说：最好在跌的时候研究票，即便是上升过程也尽量选择回调的时候做研究，不是从操作角度而是从研究的冷静客观和时间从容出发，负面情绪下得出的乐观判断也比正面情绪下的乐观判断更容易准确也谨慎。信息的价值与被市场演绎的频次负相关，但不能以市场是否都知道该信息来衡量其有效性，只要未对其进行恰当的演绎则该信息是否被广为人知并不重要，毕竟会有很多因素压抑市场对信息的体现和理解。反之即便是市场完全未知的信息，如果股价已经演绎过了其价值仍旧要相应的给予折扣。我的读后感：我们要尊重市场走势，对市场的评判要尽量保持客观，同时冯柳承认消息对市场的影响，认可信息的价值，我觉得这是尊重市场的表现。

9.冯柳先生说：顶底两端是最重要范畴，这个清楚了才会有方向感，所以要对各重要阶段的顶底进行标注，找出当时对应的基本面和估值体系，然后将其与当下对比，找出不同和相同的地方建立基本面坐标体系，这样可以有参照，就容易有方向感，这需要对基本面和整个估值体系及逻辑和市场心理进行理解。顶底是一个范围，这个范围可以很宽不能用一个数量来界定，关键看在你逻辑风格中是否可逆。我的读后感：冯柳这里说的实际上就是我们要借鉴历史借鉴过去，并对比现在，在个股上，如基本面没有大的变化，我觉得可以与个股自己的历史作对比；在大盘大势上，我觉得也可以和大盘自己的历史作对比，同时借助于一些如一年新高新低、均线以上个股占比等等简单的程序进行量化比较；同时冯柳认可顶底是一个范围，也就是说我们有充足的买票时间，也有充足的卖票时间，但是我们要有能力辨别这种顶底，这才是重点。

10.冯柳先生说：不同投资周期的研究要求也是不同的，长线落脚点是事实与可能性，中线落脚点是预期与市场的匹配，短线落脚点是情绪及信息扰动，这三点经常会不统一，但有时会相通，只是呈现方式与周全性不同。市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心，这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的，所以要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。我的读后感：买票有风险，投资需谨慎。

由于上面涉及到的量化交易的公式没有上传，想详细了解上面说到的一些辅助量化交易的一些公式的朋友可以关注同名..：双龙寺来客，在这里面有详细的公式编程介绍。

                                                              祝大家好运，祝大A长虹！

调整下我的自选股

1、把常熟银行纳入自选

把常熟银行纳入自选，纳入理由如下：

股价站上年线11个交易日；

最近15日股价创过半年新高；

股价涨幅最近半年在A股排名100名左右，股票强度高；

目前股价距离120日最高价不到10%;

剔除佳发教育，剔除原因如下：

股价最近一直在30周线附近缠绕，且2018年11月30日收盘价跌破30周均线；

还是23只。

祝大家好运，祝大A长虹！

读《以交易为生》有感之一

       对亚历山大.艾尔德先生的《以交易为生》这本书神交已久，不过上前天才下单并于昨天下午拿到了此书，今早起床直接先看了第6章：市场指标。

       对于这第6章的阅读，进一步丰富和明确了我对于大趋势的量化判断手段，以下是我的读后收获及感想。

       通过对着对第6章的阅读，目前我对大盘大趋势的判断又多了3个指标，分别为新高-新低指数、50日线上个股占比及250日线上个股占比，具体使用分别如下：

       一： 新高-新低指数

       新高-新低指数=创出年内新高的股票数—创出年内新低的股票数。很明显，创出年内新高的股票数大于创出年内新低的股票数时，新高-新低指数为正；创出年内新高的股票数小于创出年内新低的股票数时，新高-新低指数为负；创出年内新高的股票数等于创出年内新低的股票数时，新高-新低指数为0。

       当新高-新低指数从负值上升到正值时，表明下跌趋势已经终止，上升即将开始；当新高-新低指数持续上升，表明持有多头是安全的。

       我认为新高-新低指数最有用的地方是关于其背离的使用：如果市场创新高，但新高-新低指数只是达到了一个次高点，就产生了熊市背离，表明市场虽然整体走高，但多方领导正在弱化，这时如果新高-新低指数小于100，随时可能会出现重大回调；同样，如果市场创新低，而新高-新低指数

只是达到了一个次低点，就产生了牛市背离，这表明尽管市场在走低，但空方领导正在弱化，这时如果新高-新低指数大于-100，则表明一个重要反转即将到来。

         对于新高-新低指数指标的应用，需要知道每天的一年新高及一年新低个股数量，这个我编了两个小程序搞定，很简单，具体分别如下：

           一年新高小程序：

一年新低小程序：

 二： 50（250）日线以上个股占比

       50日线以上个股占比的多少直接反应出市场的冷热程度，当50日线均线以上的个股占比达到一个极端值——75%以上或者25%以下，然后又从该水平反弹，说明中期趋势很可能走到了一个转折点。

       同样，250日线以上个股占比的多少也直接反应出市场的冷热程度，当250日线均线以上的个股占比达到一个极端值——95%以上或者10%以下，然后又从该水平反弹，说明中期趋势很可能走到了一个转折点。

       这个占比指标我也是通过一个小程序搞定，非常简单，如下：

      上述显示9月24日的50日线以上个股共有993只，占比27.9，基本可以判断市场最近会有波行情。

      同样，对于计算250日线以上个股，只需把N改成25就可以了。

      综上，目前我判断大盘大趋势的指标归纳如下：

说明：交易信号在各相互独立指标结果之间相互支持时尤为有效，不宜孤立的以某一个指标作为判断准则。

                                                              祝大家好运，祝大A长虹！

关注自选次新股之---药石科技

一：公司简介

       药石科技成立于2006年，2008年入驻南京生物医药谷,拥有近400名员工，公司员工博士、硕士、本科学历占比分别为4.94%、15.28%、45.39%。公司主要从事生物医药中小分子药物研发产业链上从药物分子砌块设计、研发、工艺优化到商业化生产所有涉及化学的业务。同时，公司的主营业务还包括技术服务，即公司根据客户的需求，在小量合成并验证合成路线成功的基础上进行合成路线放大及优化，最终按照约定将整个合成路线技术移交给客户，技术服务类似于研发成果的转让，公司技术服务业务所需的专业技术和研发过程与公司药物分子砌块产品的设计、研发基本相同。除少数与客户签署协议并明确约定的情形外，公司一般会与客户共享研发成果的知识产权，公司仍保留使用该合成路线生产药物分子砌块并对外销售的权利。

二：公司商业模式简介

      公司凭借自身在化学合成方面的技术优势，并结合对药物研发领域的深刻理解，对市场和行业需求进行积极调研和主动准备，形成了自己特有的商业模式：在药物研发初期阶段，为药物研发企业提供公司自主研发的多种结构新颖、功能高效的分子砌块产品，帮助药物研发客户加快其药物研发进度和提高研发的成功率，由于公司的分子砌块产品在研发初期成功的应用在这些新药项目中，随着药物研发阶段不断向前推进，公司的分子砌块产品可以持续的实现销售，且需求量会持续增加。当这些在研新药一旦研发成功，最终进入临床试验或上市新药阶段，未来公司的业务便有可能自然延伸到为其提供临床试验、商业化生产所需的中间体乃至原料药。药石科技公司为解决目前药物分子药代、毒理和有效性的问题，构建了一个包含30,000 多种结构新颖、性能高效的药物分子砌块库。公司运用这一药物分子砌块库可以快速地发现化合物的结构与活性关系，大大提高药物研发的效率和成功率。 其中有 10,000 多种从毫克级到千克级的常备库存产品，覆盖新药研发（克级）、临床前药物开发（5-10千克）、临床试验阶段（百千克级）等各个药物研发生产阶段各个环节做的事情就是提供一个巨大的工具箱，为药物化学家们提供选择，改善优化他们的分子。说白了药石科技就是医药研发产业链上这么卖铲子的角色。

       总之，关于其商业模式，用一句话概括就是：挖金子不如卖铲子，药石科技作为“小而美”的医药科技公司，其自主研发的药物分子砌块处于创新医药研发的最顶端，受益从药品研发到上市销售的整个流程，药石科技就是那个卖产子的。

三：公司核心团队介绍

       如前所述，公司员工博士、硕士、本科学历占比分别为4.94%、15.28%、45.39%。核心管理人员杨民民、董海军、吴希罕、ZHAOSHUHAI等，全部从美国、法国等先进国家取得有机化学博士学位，或曾在美国知名大学从事博士后研究，全部在世界知名医药企业罗氏、礼来等从事研发及研发管理工作。

A、杨民民博士创始人，董事长

博士/中国研发中心药物化学部研发主任，部门主管。2009年“南京高新区三创载体”领军人才，2011年入选“江苏省六大人才高峰”，80篇文章和专利。

B、董海军博士，工商管理硕士总经理

美国华盛顿大学博士，中欧国际工商学院工商管理硕士。曾任职美国罗氏HeadofDMPKandDrugSafety，美国礼来中国研发首席运营官等职。2010年江苏省“双创人才”。发表各类论文30余篇，其中10多项国内外专利。

C、吴希罕博士联合创始人，董事会秘书，副总经理

中国科学院上海药物研究所博士，美国密歇根大学博士后，中科院上海药物研究所副研究员，罗氏（中国）研发中心药物化学部研发主任、部门主管、总监。2010年南京市“紫金人才计划”。50篇文章和专利，其中33篇国际专利。

D、赵树海博士联合创始人，副总经理

法国巴黎南大学博士，美国麻省理工学院博士后，曾任赫司特/中国研发中心药物化学部门项目组长，病毒化学部总监。在罗氏工作期间，亲自领导7个临床候选化合物，其中2个进展到临床二期。赵树海博士曾参与2012年“江苏省双创计划”资助人才。70余篇文章和专利，其中25篇国际专利。

四：行业成长空间巨大

     知名研究机构EvaluatePharma预测，2020年全球医药研发支出前十名的公司总研发费用将高达668亿美元，占2020年全球医药研发支出的42%，研发费用保持稳定增长。 2011-2020 年全球医药研发总支出总体上呈不断上升趋势，年复合增长率为1.6%。2020 年研发支出达到 1,598 亿美元。研发支出不断增长，但占全球处方药销售规模的比例不断降低，主要原因是新药成功上市带来的销售收入增长远远大于研发支出的增长，全球处方药销售收入从 2011 的 7,280 亿美元增长到 2020 年的 9,870 亿美元，复合增长率为 3.1%。

       随着新药研发成本的增加，制药企业研发的方式也在不断改变，从以前全部自身研发到后来的部分内部研发加上部分研发外包，到现在大型制药公司研发倾向于直接项目购买以及和科研院所合作研发。这种趋势诞生了大量的早期药物研发公司，也造就了这几年投资早期药物研发公司的热潮，小分子药物研发也从以前注重化合物的数量逐步转变到现在的注重质量。主动设计和开发潜在解决药物分子毒性和理化性质的药物分子砌块，必将大大加快药物研发公司研发新药的进度，从而带动市场对新颖的高质量的药物分子砌块从研发到商业化生产的需求。
       因此，在全球医药研发行业稳步增长的情况下，药物分子砌块研发和生产行业也具备了较好的发展前景，特别是那些掌握最新信息，熟悉药物化学，有较强化学技术实力的企业。据哈佛医学院健康政策系 Richard G. Frank 估计，全球医药研发支出中有 30%用于药物分子砌块的购买和外包，据此可以估算全球药物分子砌块的市场规模到 2020 年为 479 亿美元。

五：公司客户大多都是国内外医药巨头

       药石科技已经与全球的医药巨头形成了密切的合作关系。据招股书披露，公司的主要客户有诺华、Merck KGaA、Celgene、Corporation、AbbVie等全球知名的跨国医药巨头和 Agios Pharmaceuticals,Inc.等生物技术公司，以及药明康德、康龙化成、睿智化学等国内外专业从事生物医药研发和生产的服务外包知名企业。药石科技指出，“成为上述企业的合格供应商是十分困难的，需要对企业从各方面进行长时间的考察与检验。目前，公司与世界排名前二十中超过80%的制药企业达成合作，并为全球几百家中小型生物制药公司提供产品和服务，充分说明公司的技术和竞争实力。”

六：公司财务简介

     A、公司近年业绩一直维持高速增长，2013-2017年，营业收入从5854万快速增长至2.73亿，CAGR46.98%，归母净利润从1825万增长至6718万，CAGR38.52%。

      数据显示，2014年、2015年、2016年及2017年，药石科技新增客户数量分别为188家、302家、318家以及398家。与此同时，药石科技报告期内新增订单较多，并且新开发客户维护效果较好，部分黏性客户订单正在持续增长。近年公司毛利率一直在60%左右，净利率在25%左右，较其他CMO行业公司更高，主要是由于公司所提供的服务处于早期研发阶段，客户对价格敏感度不高。销售费用方面，随着公司直销模式占比不断增加，有继续下降的空间。具体如下所示：

    B、 同时公司招股说明书显示：药石科技的毛利率分别为66.75%、61.13%、66.36%以及63.08%。相较于可比上市公司的毛利率来说，药石科技的毛利率处于较高水平。具体如下所示：

▲综合毛利率   数据来源：药石科技招股说明书

    综上可见，公司业绩依然处于高速成长期。可以说，公司处于创新药研发的最顶端，不仅受益从药品研发到上市销售的整个流程，而且具备向下游延伸的巨大潜力，当然，连年飙升的业绩能否为药石科技插上飞天的翅膀还需资本市场的进一步检验。

七：公司的竞争优势与逆势

 A、公司的竞争者主要来自海外

      药物分子砌块研发和生产行业在国内和国外均属于市场化程度较高的行业，主要靠市场机制形成价格。药石科技所研发生产的药物分子砌块在国内并没有直接对标的竞争者，堪称国内药物分子砌块细分领域的“王者”企业，但是放眼全球，药石科技所面临的的竞争压力并不小。业内人士指出，药物分子砌块研发和生产行业是一个全球竞争的行业，在国内和国外均属于市场化程度较高的行业。据悉，药物分子砌块的最终用户为跨国医药巨头、中小医药和生物技术企业，以及专业从事医药定制研发业务的企业及各大药物研发科研院所，而药物分子砌块研发和生产企业既有来自于北美、欧洲、日本等发达国家或地区的企业，又有来自于中国、韩国等新兴国家的企业。因此，中国的药物分子砌块研发和生产企业需要同时与北美、欧洲、日本等发达国家或地区的相关企业展开竞争。对药石科技而言，好消息是，医药制造行业是一个准入门槛较高的行业，拥有技术壁垒、人才壁垒、客户壁垒以及质量管理壁垒，要想在行业内生存需要长期攻坚，成功上市的药石科技如何充分利用资本市场，快速提高核心竞争力，在与国外药物分子砌块企业的竞争中力争上游，将决定这家“小而美”企业的未来。

B、技术优势
    药石科技利用自身在药物化学、分子模拟和有机合成方面的优势，设计开发了一个包含 30,000 多种独特新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库，运用这一药物分子砌块库可以快速地发现化合物的结构与活性关系，大大提高药物研发的效率和成功率。同时，公司的产品有别于传统的 CRO 公司，公司的药物分子砌块绝大部分为自主研发，不受知识产权保密条款的约束，可以同时供给多家客户。
    公司在研发这些药物分子砌块的实际运营过程中，以一个研发团队专注在1-2 个化学系列，以市场占有率和技术先进性为目标，对该系列的药物分子砌块进行系统性研究和开发，为客户在早期药物发现过程中提供各种新颖实用的产品，帮助客户解决研发中的药物化学问题。同时对关键原料和有潜在市场大量需求的药物分子砌块进行工艺研究，帮助客户快速推进新药开发。
 C、新品设计优势
    药物分子砌块主要用于药物研发，疾病种类较多，药物研发所需的药物分子砌块种类异常庞杂。药物分子砌块提供商需要对药物研发市场和行业需求进行积极调研和主动准备，深刻理解药物研发领域的最新动向，并主动储备热点疾病药物研发领域所需药物分子砌块库，以便在客户提出需求时及时供货。公司核心团队中有多人曾从事过新药研发工作，对新药研发的趋势有深入了解，因此公司在选择研发方向和产品选型方面具有前瞻性，药石在技术储备和研发方向方面占得先机。
D、人才优势
    医药制造行业是涉及多种学科的高新技术行业，因此在技术水平、经验积累等综合素质方面对于研发人员有极高的要求。通过招聘可以满足公司对研发人员基本背景的需求，但其技术水平及研发经验需要通过长期累积形成，内部培养成本较高。现阶段国内经验丰富的研发技术人员仍然属于稀缺性人力资源。
    公司员工博士、硕士、本科学历占比分别为 4.94%、15.28%、45.39%。公司员工专业结构以研发人员为主，年龄以 30 岁及以下的中青年为主。公司员工的教育背景以有机化学、药物化学、应用化学、制药工程、化学工程与工艺等相关专业为主。核心管理人员杨民民、董海军、吴希罕、ZHAO SHUHAI 等，全部从美国、法国等先进国家取得有机化学博士学位，或曾在美国知名大学从事博士后研究，全部在世界知名医药企业罗氏、礼来等从事研发及研发管理工作。核心技术人员杨民民、吴希罕、董海军、ZHAO SHUHAI、李辉、张树强、李进、余善宝、朱经伟、刘贵华、舒庆宁、陈志华、祝兴勇、蔡杰、夏爱华等人均长期从事药物研发、药物分子砌块的设计与研发、药物分子砌块的合成工艺研发与优化等工作，具有丰富的工作经验。优秀的研发人才为推动公司研发水平的提升，以及与跨国医药公司的合作出了不可缺少的贡献。
E、客户积累优势
    公司产品的客户主要为国内外医药企业、中小型生物技术公司及科研机构，其中不乏跨国医药巨头，目前公司长期合作的客户涵盖了诺华、Merck KGaA、AbbVie,  Inc 、 Celgene   Corporation  等全球知名的跨国医药巨头和  Agios Pharmaceuticals, Inc.等生物技术公司，以及药明康德、康龙化成、睿智化学等国内外专业从事生物医药研发和生产的服务外包知名企业。
    成为上述企业的合格供应商是十分困难的，需要对企业从各方面进行长时间的考察与检验。若双方通过合作能够建立起互信的基础，则在相对长的时间里可以建立起一个稳定的合作关系并不断加深双方合作。对于刚进入此行业的公司，要赢得上述企业的长期合作需要相当长的时间累积。因此，公司优质的客户积累形成对新进入本行业竞争者的较强优势。
F、产品积累优势
    公司自 2008 年起一直深耕药物分子砌块领域，经过 8 年的发展，公司在药物分子砌块新产品研发和产品工艺开发及优化方面获得了多方面的技术积累。发行人通过持续、定期地分析药品专利，分析 ACS Medicinal Chemistry Letters、Journal of Medicinal Chemistry、Drug Discovery Today 等权威期刊，分析 SciFinder、Thomson Reuters（Integrity、Newport Premium、Cortellis for CI）、Datamonitorhealthcare、Biomedtracker 等权威数据库，对药物研发市场和行业需求进行积极调研和主动准备，深刻理解药物研发领域的最新动向，主动储备热点疾病药物研发领域所需药物分子砌块库，在客户提出需求时及时供货，甚至引导市场热点，创造新的客户。
    公司凭借自身在药物化学、分子模拟和有机合成方面的强大技术优势，并结合对药物研发领域的深刻理解，对市场和行业需求进行积极调研和主动准备，设计开发了一个包含 30,000 多种独特新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库，其中有超过 3,000 多种未见文献报道。发行人为药物研发企业提供的药物分子砌块产品结构新颖、功能高效，帮助药物研发客户加快其药物研发进度并提高其研发的成功率，获得了客户的认可。
G、管理优势
       随着越来越多的跨国医药企业将医药研发流程中的部分步骤采用外包的方式进行，发行人也顺应市场发展对公司采取了国际化、标准化的管理模式。公司目前已经建立了一整套符合 ISO9001:2008 标准及 GB/T19001-2008 标准的医药中间体研发质量管理体系。除此之外，本着对社会、对员工负责的精神，公司还建立健全了符合 ISO14001:2004 标准和 GB/T24001-2004 标准的医药中间体研发及相关管理活动的环境管理体系以及符合 OHSAS18001:2007 和 GB/T28001-2011体系标准的医药中间体研发及相关管理活动的职业健康安全管理体系。
F、竞争劣势
    F①：规模相对较小
       目前公司的产品种类较多，随着客户药物研发项目不断推进，公司将会面临更多大量采购订单，如公司产能无法满足需求则存在丢失订单的可能，影响与客户之间的业务合作关系，进而制约公司的发展。
    F②资金不足
       公司正处于快速发展时期，在加快技术研发、引进先进技术和优秀人才、拓展营销服务网络等方面均迫切需要大量的资金支持。公司目前仅仅依靠自身积累很难满足爆发式发展的资金需求，而中小企业融资难、缺乏直接融资渠道等问题也束缚了公司的进一步快速发展。

八：未来展望

       如前所述：公司目前规模小、产能及资金不足的问题比较明显，公司通过这次上市募资可以大大缓解上述问题，公司通过收购博腾，大大缓解了产能不足、业务增长受阻的局面。

       华创证券预计2018-2020年公司归母净利润分别为1.02/1.58/2.28亿，EPS分别为0.93/1.43/2.08元，对应pe分别为65/42/29倍。

九：未来或可风险

收购博腾的产能不能充分释放；

技术研发跟不上；

因竞争加剧导致订单不充分；

业绩增速跟不上不能维持目前的高估值；

祝大家好运，祝大A长虹！

调研一家企业，要从那几方面着手？如何着手？

调研一家企业，要从那几方面着手？如何着手？我来说说我的看法，大家可以一起探讨。

调研一家企业，我觉得首先要从绯闻着手，比如听说扇贝跑了，比如听说要上几条新生产线了，还比如说未来利润会如何如何的等等，都属于绯闻。因为我们决定去调研一家企业，首先一定是这家企业出了些绯闻我们才要去调研的，因为这些绯闻，我们要去落实这些绯闻。绯闻有真绯闻，有假绯闻，也有很难辨别的绯闻。以二级市场的几个企业为例，来说明一下如何调研这些绯闻：比如前段时间宋城演艺的董事长说未来几年利润可以增长2~3倍。这个是真的还只是这位董事长随口放炮？那我们只要知道宋城演艺属于具有曲奇模型异地复制的一家企业就行了，这样调研这个绯闻真假就很简单了，我们只要看看其未来在哪些地方准备异地复制就行了，查了下其年报说未来在桂林、西安、张家界、上海、西塘、澳洲等项目以及轻资产宜春、佛山、新郑等项目有望先后落地，那好，先看西安，我人就在西安，去其施工现场看了下，快建好了，好，西安的没问题，再看桂林的，去看一下，顺便还可以旅游一下，一看，桂林的也没问题，国内的其他几个地方让就进的朋友去帮了解一下，也没问题，那行，基本可以断定这位董事长说的是真绯闻了，想投的话可以放心投了。再举个例子，最近二级市场比较火的一家企业300176鸿特科技，看其2017年年报说：2016年 6000万成立三家互联网金融公司，2017年，实现利润4亿多。看完这个，咱也不否定它，按桥水的Ray Dalio说的，用事实说话？啥事实？6000万一年可以赚4个多亿？咋赚的?是贩毒吗？还是抢劫？还是作假？一调研，很简单，这个可以足不出户，看年报就行，从年报看，没贩毒没抢劫也没干啥暴力的生意啊，那这6000万对4个多亿的回报咋来的？答案不言自明了，这个企业可能是未来市场的一个雷~~

调研一家企业，除了调查绯闻外，财务报告中的疑点自是我们关注的重点，也是我们调研的重点。有时这个与绯闻调查是重叠的，如上面的鸿特科技。对于我们拟投的企业，对财务报表的调查了解是我们必须要了解的最基本的信息，这个结合我们的财务总监或者会计事务所进行，这个就不在赘述了。

调研一家企业，调查其对未来规划的实施的进展情况，也很重要，这个实际上就是对公司未来业务规划及开展情况的一个调查。这个可以也只能采取现场调查，现场考证，别无他法。如主板市场上的明星企业华大基因。其董事长去年说华大基因通过基因排序可以在5年之内让人类远离癌症，未来几年营业额可以上千亿。乖乖，不得了，按这位董事长说的话华大基因这样发展的话二级市场5年30多倍的回报不在话下（实际二级市场从发行价算的话有15倍然后调头向下）。真有这个可能还是吹牛？我们不臆测，我们脑洞大开，我们调查了解。这个比较专业，那就问专业人士，问生物领域的专家，我问了下西安交大的教授，这位教授说按他的理解，5年内想实现的可能性不大。好，我们不懂，但要相信专业，专家的话翻译过来就是华大基因的董事长在撒谎、在吹牛。那行，那就知道咋处理了，对这个企业敬而远之吧，目前此企业正在向第二次腰斩迈进~~~

调研一家企业，如为消费品，我们也可以从我们自己调查起，从我们周边调查起。举例说明：今年初看上了御家汇这个企业，做面膜和洗面奶的，那就问问旁边的朋友有人用没？自己也买点产品试试，我是买了点，用后好像真变白了，还不贵，如此性价比的产品，从产品的角度来说，我看好其未来的发展，那就买点他的股票吧~~~再比如天润乳业，前段时间出了款网红产品，我从网上买了点他的这个网红酸奶，一喝，确实好喝，然后再去周边超市看看，发现没有卖的，是因为供不应求吗？一了解，不是的，这说明其产品销售渠道还不够下沉，西安这种省会城市的超市都很难买到，那说明能买到的地方也不多了，要投这个企业还得等等。于是先买100股的观察仓，继续等~~~再比如顺鑫农业，卖牛栏山二锅头的，看这个二锅头如何？问下周边的喝酒的朋友，口感如何？没喝过，现场买一瓶，让帮尝一下，一尝，口感不错；那再看看卖的如何？很简单，去周边小店，看下目前正在卖的生产日期，发现基本都是最近生产的，这说明啥？说明这个二锅头卖得好，基本不压货，那行，那就买点这个二锅头的股票~~~

其他还有对拟投企业管理团队的调研了解（包括管理团队的业务能力、格局、眼界等等），这个对管理团队的调研很重要，尤其是对我们未来的股权投资来说，就显得尤为是重中之重了~~~这个管理团队的业务能力可以量化，但其他诸如格局、眼界等则需要我们看他们干的事、对未来的发展规划以及用我们的心去感受~~~

关注欧普康视

1.欧普康视作为我国眼视光领域硬性角膜接触镜领域的龙头企业，具有行业绝对竞争优势地位，是我国内地唯一一家获准生产角膜塑形镜的生产企业。

2.公司所从事的角膜塑形镜的潜在市场空间极大，从存量市场估算，目前渗透率仅为 0.57%，潜在市场空间巨大。

3.公司所从事的角膜塑形镜的行业的壁垒极高，国内市场仅有8个品牌的角膜塑形镜获得注册，其中1个是欧普康视，其他7个为进口品牌；同时公司已经覆盖700多家医院验配机构。这对行业后进者也构成一个明显的壁垒。

4.公司在接到医生的订单后，才进行设计和加工，不需要预先做好的库存片，所以公司现金流很充沛。

5.公司新增产品的产能释放预期强烈：公司新生产基地规划中，公司将扩张角膜塑形镜以外的领域，打造眼视光领域销量较大或者较为高端的产品，推出两类护理产品，一类是周期比较短的"消"字号产品，如已上市的镜特舒冲洗液和即将上市去油和去蛋白质的二合一产品，另一类是公司在申报三类医疗器械的一款护理液。

6.公司主打产品角膜塑形镜的使用年限一般是1.5-3年，平均2.2年，属于典型的类快消性质。

7.公司的综合毛利率非常稳定，高达75%左右，其中核心产品角膜塑形镜的毛利率更是高达87%左右，这显示了公司具有较高的定价权；同时梦戴维产品在原料不涨价的情况下，出厂价每年上涨4%-6%，出厂价格的提升，有利于毛利率的维持和提升。

8.公司2018年前三季营业总收入增长率48.5%，净利润增长率46.7%，其中第三季度单季营业收入增长率52.1%，净利润增长率51%.

1.最近一月内股价创过50日新高，且目前股价距离50日最高价不到10%；

2.10日内最高价距离120日内的最高价不到10%；

3.一年股票涨幅在A股排名86名左右，一年股票强度高；

4.目前股价位于60日线上方；

神奇的30周均线

               30周均线是我常参考的重要指标之一，如下图：

               低位股价与30周均线缠绕，寻机买入；

               高位股价与30周均线缠绕，寻机卖出；

为啥我说茅台等白酒板块的上涨暂时只是反弹？我的判断依据就是30周均线；

茅台的30周均如下：

五粮液的30周均线如下：

       根据30周均线，在茅台及五粮液的股价高位与30周均线缠绕后，就应该寻高卖出了，如此则可以顺利规避白酒板块后面的下跌了。

      等白酒股价啥时候重新站上并站稳30周均线的时候，才是真正值得买入的时候。

      从长线操作手法来看，不破30周均线，不出一股；破了30周均线，则一股不留。

免责声明：以上只是笔者的投资记录与心得而已，不是推荐股票，请勿据此操作。

祝大家好运，祝大A长虹！

关注白云山

一、白云山简介

广州白云山医药集团股份有限公司是广州医药集团有限公司控股的上市公司（A股600332，H股00874），主要从事：（1）中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；（2）西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务；（3）大健康产品的研发、生产与销售；及（4）医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。本集团经过多年的精心打造和加速发展，逐步形成了 “大南药”“大健康”“大商业”和“大医疗”四大业务板块，以及“电子商务”“资本财务”和“医疗器械”三大新业态。本集团下属共有25家医药制造企业与机构（包括3家分公司，18家控股子公司和4家合营企业），其中，拥有12家中华老字号药企（含控股子公司和合营企业），10家百年企业；拥有国家中药保护品种4个，中药独家生产品种54个（含控股子公司和合营企业）。公司主要业务构架如下：

二、白云山目前各项具体业务的营业收入及利润占比

    以2017年白云山的年报为例来简单说一下这个问题，2017年白云山的年报营业收入及利润构成如下表所示：

从2017年的收入和利润结构看，白云山目前的主要营业收入有三大块：大健康、大南药及大商业，其营业收入占比分别为41.24%、37.5%、20.82%，其净利润占比则分别为49.83%、45.46%、4.19%。

三、白云山目前三项主要具体业务简介

公司目前规划的主要业务有四块：分别为大健康、大南药、大商业及大医疗。但从其2017年报来看，大医疗还没有发力，营收及利润占比都很小，笔者在这就主要简介一下其目前业务占比较大的三块：大健康、大南药、大商业。

A、大健康

    公司的大健康业务营业额占比及净利润占比都是最高的，2017年分别达到41.24%、9.83%，增速分别为10%、44%。

公司的大健康业务主要以子公司“王老吉大健康公司”以及合营企业“王老吉药业”为主，旗下产品主要是王老吉凉茶、润喉糖等，其中凉茶业务占了大头，这些都属于快消品的范畴，与传统的医药完全不同，可见白云山已不再是我们眼中传统的单纯的医药股了，已经具备了食品饮料的属性了。王老吉是公司大健康板块的拳头产品。

B、大南药

公司的大南药业务营业额占比及净利润占比2017年分别达到了37.5%、45.46%，增速分别为13%、23%。

公司的大南药业务主要有化药及中成药，公司化药的代表品种是2014年推出国内“伟哥”首仿药金戈，中成药的代表品种则是滋肾育胎丸、华佗再造丸。在公司的大南药战略中，“伟哥”首仿药金戈已经成为大南药板块的拳头产品。

C、大商业

如上所述，公司的大商业板块的营收占比与利润占比不成比例，以2017年为例，其营收占比为20.82%，但其净利润占比则只有4.19%。

目前公司参股一心堂以及增资广州医药（华南最大医药流通企业），补充了零售短板，有利于白云山大商业板块的后续发展。

四、白云山目前的两大拳头产品的简单分析

由上述可知，白云山目前公司具有充分竞争力的两大拳头产品分别是王老吉和“伟哥”首仿药金戈。

A、王老吉

王老吉是中国著名凉茶，于清朝道光年间(约1830年)由王泽邦(乳名阿吉)所创。1949年解放后，成立王老吉联合制药厂，2004年3月4日更名为广州王老吉药业股份有限公司。王老吉在"中华老字号品牌价值百强榜"中排行第五，品牌价值高达1080.15亿元。2016年凉茶行业销售额约561 亿元，凉茶在饮料行业中占比接近9%，凉茶过去几年增速在5%~10%之间；2018Q1王老吉收入提速至 10%，2018Q1提货量同比增长超过 50%。目前国内凉茶排名如下:

这么多凉茶品牌中，王老吉已经形成了自己的口碑与品牌，现在大家只要说到凉茶，首先想到的就是王老吉，而且类似于可乐，都属于典型的快消品。从2016年开始，王老吉在品牌年轻化、产品金字塔搭建、科技研发创新、全产业链打造四位一体核心战略的不断完善及深化下，市场占有率已远远超过竞争对手，从品类发展的角度看，王老吉战略布局更大的意义在于拓展了凉茶品类的未来发展空间。

最近几年王老吉的收入持续提升，品牌已经深入人心，2018Q1，王老吉提货量同比增长50.6%，预计销量同比增长30%左右，具体如下所示：

同时随着王老吉口碑的深入人心，其单价及净利润率后续都有很大的提升空间，其最近几年单价及净利润率分别如下所示：

过去由于凉茶两大龙头一直疲于价格战，行业创新有限，随着王老吉与竞品价格战的缓和，龙头企业产品创新和升级有望加速。王老吉于2016年推出针对高端市场的无糖、低糖精装王老吉，2017年王老吉先后推出了针对年轻市场的黑凉茶和大寨核桃露两款新产品。产品创新有利于满足消费者多元化的需求，进一步扩大覆盖消费者人群。新品价格较老产品高出40%-90%，产品高端化持续进行。310ml*12瓶规格的普通王老吉、黑凉茶及无糖王老吉的价格分别为41.9元、59.9元、79.9元，新产品是老产品价格的40%-90%。

综上：随着王老吉销量及净利润率的持续提升，产品的不断创新及市占率的不断提高，其对应的净利润自然也是持续提升。有数据为证：王老吉2017年实现收入86亿元，同比2016年增长10.35%，2018年一季度王老吉提货量同比增长51%，2013-2017年收入CAGR为7.3%，快于行业整体增长，市占率不断提升。2017年王老吉大健康实现利润6.2亿元，2013-2017年利润CAGR为29%，利润增速快于收入增速，净利率持续提升。

B、“伟哥”首仿药金戈

    白云山主力单品之一的金戈，自２０１４年上市以来，作为国内首款治疗男性勃起功能障碍的药物，上市以来销售一直保持快速增长的态势。金戈历经16年研发，由伟哥之父穆拉德博士亲自指导，晶型、外观、含量、有关物质、溶解性等指标完全符合美国药典和欧洲药典有关枸橼酸西地那非的要求，从而确保了金戈产品的质量，加上相对亲民的价格，目前已成为国内ED类药物的领跑者，占据了国内ED药物市场的半壁江山。中国科学院院士陈可冀教授也表示，金戈作为首个中国伟哥，不仅打破外资企业在国内抗ED类药物市场的垄断，且价格实惠，将造福国内众多ED患者。金戈与万艾可、希爱力的价格对比如下：

由上图可知：金戈的价格优势明显。

说到ED患者，ED是男性生殖系统发病率最高的四大疾病之一，中国40岁以上男性ED发病率约为46%，但就诊率却非常低，很多患者不敢或不愿去医院就诊，这说明金戈在我国市场潜力非常大。根据米内网数据，我国ED用药市场规模2016年35.9亿元（零售口径），较2015年同比增长26.8%，2017年我国ED用药市场规模有46亿元左右。金戈这类疗效确切、特征明显的产品，市场份额还远未触及到天花板。全球ED类两大品牌收入规模合计约35亿美元，同类对比的话，预计金戈凭借其高性价比优势未来将会持续保持高速增长。我国ED市场规模及用户占比情况如下所示： 

综上：全对标希爱力及万艾可两大品牌，金戈销售还有很大提升空间；同时对比一线城市ED类药物销售额，我国ED市场规模在三四线城市也有很大提升空间， 未来这块的业绩释放可期。

五、小结

1、手上明显有两个王炸（王老吉及金戈）的实力，却打出了四个3的水平，是管理层想厚积簿发，还是管理水平羞涩？但从白云山对加多宝的绞杀上看，还是很凶悍的.技术上看，白云山月线双顶，但我还是愿意多给点时间陪你，就是因为你手上的两个王炸以及你对加多宝的狠劲。

2、白云山全景图如下所示：

白云山目前一年期涨幅在A股排名40名左右，这说明目前白云山的股票强度很强；

3、加油，白云山，自己就是生产“金戈”的企业，市值也必须“金戈”呵，要不谁还敢买你的金戈呢？

                                                                       永遇乐·京口北固亭怀古

                                                                            [作者]    辛弃疾    

千古江山，英雄无觅孙仲谋处。舞榭歌台，风流总被雨打风吹去。斜阳草树，寻常巷陌，人道寄奴曾住。想当年，金戈铁马，气吞万里如虎。
元嘉草草，封狼居胥，赢得仓皇北顾。四十三年，望中犹记，烽火扬州路。可堪回首，佛狸祠下，一片神鸦社鼓。凭谁问：廉颇老矣，尚能饭否？

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浅析冯柳的第一重仓股---安迪苏

冯柳掌管的高毅资产岭山1号基金三季报的持仓如下：

安迪苏是高毅资产岭山1号基金的第一重仓股，共持有5000万股。冯柳为啥会钟情于安迪苏呢？

                                                                         数据来源：聪明投资者   

1、安迪苏基本面简析

1.安迪苏是一家在中国上市的外国公司，法国老字号，主要产品包括蛋氨酸和维生素，目前在全球拥有 6 个生产基地，其中法国4个，西班牙和南京各一个，2018年开始在现南京基地旁新建18 万吨生产基地。公司主要有两大产品：以蛋氨酸和维生素为代表的功能性产品及以酶制剂为代表的特种产品。

2.安迪苏是世界第二大蛋氨酸生产商，截至2018年11月，具有43万吨蛋氨酸产能，市占率约27%，而整个蛋氨酸供应高度集中，全球市场中前三企业合计市占率接近80%。

3.公司产品具有明显的周期性，其主打产品蛋氨酸最近一直处于降价通道，这也是公司2017年及2018年净利润下滑的主要原因。冯柳喜欢买入困境反转的企业，从这个角度出发考虑，冯柳可能认为蛋氨酸的价格快触底了。

4.蛋氨酸价格之所以持续下跌，是因为陆续有新的玩家进场，特别是几家中国厂商的加入，填补了国内的空白。但是，作为一个高度竞争的行业，新玩家的加入，也导致利润水平的不断下滑，这个过程中，具有成本优势的企业，就会笑到最后，其中安迪苏国内的竞争对手新和成已经投产了5万吨蛋氨酸，但迫于产品降价的压力，目前已经处于半停产的状态。

5.目前特种产品正在成为公司第二业务支柱，安迪苏正积极开发特种产品业务，以更好的提升动物生产和健康水平，目前公司特种产品，呈现爆发式增长，如下所示：

6.公司2015年~2018年前三季报财务数据如下：

        公司2018年前三季营业总收入增长率11.91%，净利润增长率-22.17%，其中第三季度单季营业收入增长率3.3%，净利润增长率-34.1%.其上市后的全景图如下：

2、安迪苏技术面简析

1.目前股价距离50日最高价13%左右；

2.11月23日股价跌破年线2.1%;

3.可能和大佬站台有关，安迪苏的股票强度还不是很差，其一年股票涨幅在A股排名180名左右，一年股票强度还是很高的；

      总之安迪苏的技术面一般，需要时间修正，而且K线看着很不舒服，典型的庄股特征；如果其重新站上年线且股价离120日最高价的距离不到10%时可以考虑介入。

   另外对于安迪苏最大的利好就是蛋氨酸价格最近持续反弹，不过蛋氨酸价格是否触底尚需观察；同时公司特种品业务增长强劲。

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论平台的重要性

      今天看了下之前分别放在雪球及....上的一些文章，同样的文章，阅读量居然差好几个数量级，随便举几个例子，如下所示：

      不一而足，就不一一举例了。

      套用上面的一句话就是：同样的文章，不一样的平台和载体，阅读量也就不一样。

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   另外我的自选股名单是我的拟买股或已买股观察名单，对于刚纳入自选股名单的，我会寻找自己认为正确的买点买入，当然也有可能永远不会买入。

       在什么样的平台，做到顶，会有不同的结局，先看清未来的方向和结局，如果是 正确的，也是你喜欢的，那么你再投入不迟。

      在乞讨平台，做到顶就是丐帮帮主；

      在工地平台，做到顶就是包工头；

      在营销平台，做到顶就是CMO；

      在画画平台，做到顶就是艺术家；

      在教育平台，做到顶就是导师；

      在研究平台，做到顶，就是院士；

      在某公司平台，做到顶是自由企业家。

       平台的高度，决定了你的高度！

    王安石在《游褒禅山记》中有云: 

   【夷以近，则游者众；险以远，则至者少。而世之奇伟、瑰怪，非常之观，常在于险远，而人之所罕至焉，故非有志者不能至也。有志矣，不随以止也，然力不足者，亦不能至也。有志与力，而又不随以怠，至于幽暗昏惑而无物以相之，亦不能至也。然力足以至焉，于人为可讥，而在己为有悔；尽吾志也而不能至者，可以无悔矣，其孰能讥之乎？】

     通俗的翻译过来就是：想看到一般人看不到的世界，第一要有志向，第二要有主见，第三要有能力，第四，要有平台助力。

    那么平台的意义是啥呢？

    平台的意义是韩信&李左车，是李广&霍去病，是诸葛亮&王猛。

    把韩信和李左车对调，谁会成兵仙？

    把李广和霍去病对调，两人功业谁更大？

    把诸葛亮和王猛对调，谁能平定天下？

    资源、人脉、信息，从来都是必不可少的。

    有能力，肯努力，一番扶持，几分气运，在适合自己层次的平台，都能掀起一天风雷。

    金麟岂是池中物，一遇风云便化龙。

                         某民间哲人说：下一个平台 = 现在的平台 + 努力*时间。

             平台决定了我们现在站的高度，而努力则决定了我们可以跨越的高度。

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