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【【6大特征，“底部”出现！】】
【6大特征，“底部”出现！】一、熊市底的基本面特征前期咱们已经分析过，熊市见大底前，股市需要满足两大要素： 1、熊市下跌的时间周期需要满足4年左右时间，如果不满足这个时间周期或这个时间周期不够的话，熊市就很难见最终熊市底。 2、两市全部股票中位数市盈率要跌到21-29倍，平均... 展开全文

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【6大特征，“底部”出现！】

一、熊市底的基本面特征

前期咱们已经分析过，熊市见大底前，股市需要满足两大要素：

1、熊市下跌的时间周期需要满足4年左右时间，如果不满足这个时间周期或这个时间周期不够的话，熊市就很难见最终熊市底。

2、两市全部股票中位数市盈率要跌到21-29倍，平均要跌到26倍左右。

如2008年10月28日的熊市底上证1664点，两市全部股票中位数市盈率跌到了21倍，该熊市底属于“熊市底中的低估值熊市底”，如同“极度寒冷的冬天”。

2012年12月4日的熊市底上证1949点，两市全部股票中位数市盈率跌到了29倍，该熊市底属于“熊市底中的高估值熊市底”，如同“温暖的冬天”。

2005年6月6日的熊市底上证998点，两市全部股票中位数市盈率跌到了30倍左右，但当时股市还未进入全流通，属于“一只股票只有30%左右可以流通、70%不能流通”的股权分置时代。那时的股市熊市“两市全部股票中位数市盈率一般在25-30倍”。

而目前的股市已经步入全流通状态，熊市底估值水平应该低于“非全流通时期的熊市底估值水平”，就前两次熊市底看，两市全部股票中位数市盈跌到26倍左右似乎更合理。

另外，上轮熊市底两市全部股票中位数市盈率为29倍（截止本月18日收盘为28.5倍左右）；

中小板全部股票中位数市盈率为27倍（截至本月18日收盘为30倍左右）；

创业板全部股票中位数市盈率为28倍（截至本月18日收盘为37倍左右）。

考虑到2012年12年4日熊市底（上证1949点）属于高估值熊市底（当时的欧美股市都在走牛市，导致该A股熊市底估值偏高），而2008年10年28日熊市底（上证1664点）属于低估值熊市底，取二者的平均估值水平作为未来熊市底的合理估值水平似乎更合理。这样，未来熊市底的市场估值水平，应该比上轮熊市底的估值水平略低、比2008年熊市底估值水平略高。

即两市全部股票中位数市盈率跌到25-26倍左右似乎更为合理，其他板块指数合理估值水平（如创业板等）也应该相应的比2012年12月4日的熊市底要低。

技术面上：上证、深圳综指月线走势如下，处于长期的上升趋势中，在这个趋势线附近止跌，见底也是非常有可能的；跌幅上，按照上述来看，跌到趋势线附近也就差不多。

二、熊市底的市场行为特征

熊市底到来时，除了熊市运行周期规律和底部估值规律（全部股票中位数市盈率估值水平及不同板块的的中位数市盈率估值水平）外，还包含熊市末期出现的市场行为特征，看具体包括：

1、大量基民对公募基金的赎回导致公募基金被迫大量卖出流动性好的权重蓝筹股（以应对基民的赎回），从而引起“熊市下跌末期大量权重蓝筹股出现股价短期非理性暴跌”。

2、大量“大股东质押盘出现爆仓”导致众多大股东高比例股权质押股出现连续跌停走势，并在连续跌停后于超低位开板，从而实现“高位筹码像低位转移”，实现股票持股人的成本实现“从高位向低位”的大幅度降低。

3、二级市场上之前的很多融资客因无法补保证金而被低位强行平仓，从而这些人的持股在低位实现持有人转移，也属于老股变新股。

4、众多之前看似避风港的优质股纷纷出现股价补跌，导致股市没有避风港，导致股市的选股标准出现混乱，导致股市大部分“伪价值投资”的投资者怀疑自己的理念，不敢入场。

5、两市的低价股越来越多，一两块、两三块的股票满地是，导致市场高价股少。

6其他：如各大会集体喊话，机构发声（如果出台实质性利好则会加速见底，如：取消印花税，新股减发，退市制度完善，顶格处罚增加导致违法成本增加。）

以上市场现象的全部出现或大部分出现，股市的真正熊市底就会真正到来！

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