第一百七十八期-2691点破掉是利好

今天上证指数收假阳星，成交量萎缩，变化不大。

本周已经收出了三颗假阳星，四连跌。

上证指数2691点，终于是破了，破的很舒服，也破不出更多的成交量，本周已经四连跌，能量皆是如此，缩量。

抛掉的筹码，带血。

当市场的泡沫挤的差不多的时候，在挤就连血一块挤。

听着有些血腥，其实十分对应市场。

当下的点位，抛盘真的不多了。

但是买入的也不多了。

也就是说，在这个位置，该抛的，能抛的，都抛的差不多了。

剩下的，都是死不撒手的了。

想进的，始终在犹豫，再等待市场跌一跌。

当下的市场位置，在筹码与心理上，都非常的有趣。

我早已淡化了所谓主力，操盘的概念，因为很无趣。

在第一百二十八期的文章里，写到了市场中各路资金的投资风格，区分了外资，国内主流机构（私募与公募），散户，证金和汇金的区别。

如果散户将所谓的主力，操盘手当做对手的话，在思路中，就已经错了。

操盘手最深入的主要研究，是对手盘。

他要凭借场内的资金，人气，以及交易量，判断对手盘都有哪些，风格是如何的。

所谓的主力，从来没有将散户当做对手。

为什么？因为散户真的很容易上当，真的很容易追涨杀跌。

主力最大的对手，是主力。

因为实力，技术，资金，对等。

熊市中，为什么大消费医药涨的最欢？

很大的原因就是，市场不好，机构们有仓位限制，所以一定会倾向于高分红的低估值优质个股，好歹还有个高分红撑着，持有也安全，这是所谓的抱团取暖。

市场好转的时候，往往这些机构们就撒欢了，乐于将故事了。

同理，机构之间，既可以合作，也可以成为对手。

回到上文所说的内容，当下的市场，很难放出量，能抛的都抛了，不抛的就是死不撒手的了，以及，始终犹豫不敢入市的个别投资者。

也就是说，更多的筹码，是在所谓的主力手中。

拉升，需要花钱，砸盘，同样需要花钱，大资金都是有成本的。

如果我辛辛苦苦的将一只股票，砸出了黄金坑，然后你来买，这种傻事谁也不想去干。

很多股票跌的差不多了，在打出最后一个低点的时刻，最后一震，一个哆嗦，瞬间拉升，就是这个道理。

所以，明白了其中的原理，就不要在去和市场，以及所谓的主力较劲，没意思。

机构最大的对手是机构，要相互防范，至于很多人鼓吹的与主力同步，赚主力的钱，那完全就是在胡说八道。

就好比，投资者要去猜测完全不相识的某一个人的想法，这几乎是不可能做到的。

机构们有的看重短期业绩，有的看重长期业绩。

在价值回归的市场，资金最想看到的就是企业的业绩，估值。

本质上来讲，猜测对方的想法，是很难实现，更是没有价值的。

但优秀的上市公司，是有真实价值摆在那里的。

从本质入手，便是顺从规律。

寻找有价值的好公司，就是投资的本质。

也是所谓的主力们，在做的事。

投资者要做的就是依据本质，买入低估值的绩优股，其他的考量，并不重要。

共勉！

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第一百七十七期-为什么就算当下是底，也不能杠杆！

今天上证指数依旧收阳线，成交量萎缩，个股跌多涨少。

个人观点很明确，短期，中期，长期。

当下的行情，投资者们对于好股票，以买买买的操作方式，以及长期的良好心态对待，盈利是必然的结果。

至于纠结买入大盘股，还是小盘股，完全没有必要。

17年是大盘蓝筹股的时代，走了一波漂亮的行情。

很多投资者认为，大盘蓝筹风已过，下一步，权重大盘，小票唱戏。

将重点放在创业板。

这是一种非常典型投机心态。

无论大盘股，还是小盘股，其中都有好股票。

只要是好股票，就不会有被行情遗忘的时刻。

在我的持仓中，大小盘股都有，在17年的蓝筹行情中，这些小盘股同样走的相当好。

投资三碗面，长期来看，几乎很难有错误的时刻。

坏的企业想变好，很难。

好的企业想变坏，并不容易。

同时，有些重要的事情我想重申一下：

近期有两个问题，很多投资者都在问我。

第一个问题，是国际化复杂，土耳其崩了，我们的国家会不会如此，我们的市场会不会如此。

在昨天的文章里，已经给出了明确的结论。

第二个问题，当下是否可以杠杆。

我的个人观点不变，上证指数2691点就算不是底部，但也是非常接近的。

正是因为如此，有很多投资者生出了加杠杆的念头。

既然上证指数2691是底部的概率很大，那干脆加个杠杆，会赚的更多。

我不希望任何投资者被误导，对于这个问题，这种想法，十分严重，我一定要郑重的重申。

原因有几点如下：

1、市场底部的那个点位，是无法预测的，底部，永远都是在走出来之后，蓦然回首，才发现的，没有底与顶，只有底部区域与顶部区域。

2、投资者可以错过投资机会，但是不可以做错机会。

对于一只确定性的低估值绩优股，如果预估他在五块钱是极限低估了，涨到十块钱，是合理估值，那么，在六块钱，就可以大胆建仓。同时，控制仓位，跌到五块，加仓。

因为，对于好股票来说，很难打到那个极限的最低估值，就算打到了，也会很快的拉升起来。

我说投资要大气，原因就在这里，因为几个点的利润，而错过更大的利润，是得不偿失的。

对于这一点，成员们深有体会，有把握住的，亦有因为两毛钱而错失的。

3、我曾不止一次的说过，一年半载后，再看，会是不一样的行情。

这是大概率的事件，但并非100%，投资，是追求赢面的概率最大化，最优秀的投资者，也仅仅止步如此，没有100%的赢面最大化。

被投资者熟知的股神，同样有失手的时候。

这也可以论证出，上证指数2961点是底或接近底部的概率很大，但如果，在此基础上，跌幅20%，杠杆操作者该如何应对？

市场中几千只股票，黑天鹅永远存在，概率极低，但不是没有。

在杠杆之前，是可以在买入每一只股票之前，同样的思考，如果错了，可以承受多少亏损，如何应对，什么结果，是不能承受的。

4、如果第一次杠杆成功，第二次的杠杆欲望会更强，好好的市场，被玩成了赌场，杠杆的心态问题不必多言，现实中，网络中，并不少见，是十分痛苦的过程，很多投资者因此死去活来，杠杆，更是有成本的。

5、个人性格不同，我的性格十分保守，从来不赌博，得益于我的父亲，他是一位从来都不赌博的人。

我的奶奶，非常喜欢打牌，在我很小的时候，家里经常聚集一些老头老太太，在兴致勃勃的在打牌。

虽然他们几乎不会动用资金，但我看得多了，从小就学会了打牌。

够级，升级，保皇，21点，还有一些记不起名字玩法。

有一件至今记忆犹新的事情，那是一次十分特殊的经历。

在我还是三年级的时候，过年了，我的父亲毫不留情的，狠狠的赢光了我的压岁钱，玩法就是21点。

虽然每一次的压岁钱，最终都逃不过上交的结果，当时还是很丢人的哭了。

那一年的压岁钱，还没有捂热乎，就没了。

从此之后，那似乎是人生中第一次赌博，也是最后一次，从此性格逐渐趋于保守。

父母，是人生中最好的导师，一次年幼时的教训，无比珍贵。

在投资中，保证本金安全的前提下，进行盈利，是我的原则，永远的在市场中活下去，是我一直在做的事。

感谢我的父亲。

6、杠杆的要求，要比格雷厄姆的投资方式，更为严格与保守，投资，需要的是能力，而不是运气，投资只要在市场中永远的活下去，就是最大的赢家。

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第一百七十四期-A股2691点会是底么？

今天，两地市场收阳线，缩量。

本周，上证指数涨幅2%。

2016年1月27日，上证指数创下新低2638点。

2018年7月6日，上证指数2691点新低，一个月后，8月6日，探底2692点，2691没有被击穿。

但其他指数均被击穿低点。

市场开始出现谈底的议论。

当然，也仅仅是很小的一部分投资者的谈底议论。

在我看来，这并不是一个好现象。

上证指数2691点，是否为本轮熊市的最低点，本轮牛市的起点。

严格意义上来讲，不知道，并且，是谁也不会知道的。

我个人始终倾向于，2691点，再破一次。

这么说，并不是让大家去躲跌。

躲跌，往往就是躲涨。

2691点就算不是底，也距离底很接近。

一路上，我都是如此走被推来的。

因为我几乎没有走动，也就是很少操作。

在2016年3-4月份左右，我重新回到市场，逐渐满仓。

至今为止，几乎都是满仓对待。

至17年底，18年出，有一波小高峰，浮盈80%左右，老情人伊利居功至伟。

17年度总结文章里的贴图还在那里。

后来也承受18年1月份后的下杀，至今，浮盈不是很多，依旧是浮盈。

在此期间，操作的次数屈指可数。

要承认，自16年重新入市后，我一直在喊，当下就是牛市，是慢牛的起点，也可以称作结构性牛市。

我没有删帖的习惯，观点至今还在安静的那里躺着。

后来，上证指数在18年1月份的3587高点，猛烈的下跌，跌至2691低点。

市场似乎在狠狠的打脸，但其实这波下跌，是在大盘蓝筹翻倍涨幅后，平均出现了20%-30%的下跌。

我认为，这只能算做正常的回调。

在1年左右的周期，股票涨幅翻倍后，无论是什么样的好股票，什么样的好企业，都会有调整的需求，这是非常正常的现象。

但一切的真底谈论，仅仅是猜测。

哪怕市场底之前的政策底，也仅仅是猜测的一个点位，仅此而已。

如果市场的底被言中，那就不是底了。

真正的底，永远都是走出来的，以出其不意的方式。

在走出真正的底之后，蓦然回首，投资者发现，那竟然是底，大呼错过抄底的时机。

这不光是大盘指数，在个股，更是在每一个交易日，都会出现的一幕。

所谓的底，仅仅是一个区域。

被人误解，是一件十分苦恼的事情。

我曾经因为驱车载着一位良家异性好友，真是的因为很单纯的巧合遇见，顺路载上一段。

不幸的是，世界很小，被双胞胎小姨子的老公意外遇见，也就是我那个倒霉连襟，也有叫连桥的，竟然倒霉的告诉了他的老婆。

自然被我的老婆知道。

这种被质疑的过程，以及尴尬的解释，是十分痛苦的。

在此之后，我发现相比之下，被任何事情的误解，都是小事。

可以不当真，也可以解释一下。

在昨天的文章里，我贴出了一张搞笑图片。

被个别投资者错误理解为，我被庄家“盯”上了。

在市场里，永远不会有所谓的“谁”，被所谓的“庄家”盯上了。

贴出此图的原因是，这张图片真的很有意思，并且，很有内涵。

也就是说，这是所有投资者都会遇到过的问题。

每当买入一只股票时，会下跌，每当卖出股票时，会上涨。

从数据上分析，最强的技术，平均胜率不会超过60%，这已经是极限。

所以，应对市场波动，尤其是低估值的震荡市场时，最好的应对方式，就是耐心持有低估值绩优股，老老实实的卧倒。

遇到下跌，有闲置资金时，冒个头，打上一枪，接着卧倒。

以估值，作为买卖依据的判断，长远来看，胜率在90%以上。

从而避免所谓的“谁”，被所谓的“庄家”盯上，导致买入就跌，卖出就涨的尴尬局面。

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第一百七十三期-永远都在牌桌

今天两地市场收阳线，成交量较昨天几乎持平，个股涨多跌少，普涨行情。

本周的市场似乎很有规律，自周一开始，一阴一阳一熊一牛。

来回不断折腾。

玩家们很忙碌，在积极关注120日均线以及60日均线。

顶背离就减仓，底背离就加仓。

跟着市场不断折腾。

一个字，累。

经常看到论坛有以下内容。

玛德，追高了。

我去，跑错了。

这是我很喜欢的一张搞笑图。

记不清具体在哪期文章里提到过，操作过两个模拟账户。

相同的资金与标的。

一个做短线，一个长期持有。

在短期内，很难看出什么比较，但是若干年后，会吃惊于时间的力量。

有兴趣的投资者，可是试验一下，亲身体会。

近期有一位忘年交好友，不断唏嘘，我曾经的推荐票，他买过，但是没拿住。

如今的账户，惨不忍睹，缩水大半。

其中的股票，我看过几只，实在触目惊心，质地非常差。

当年的持有推荐，至今回想，依旧欣慰。

有的至今还在股票池，有的涨了，又回落，有伊利，被我在30-33元之间清仓，有机会，在接回来。

但是这位朋友没有拿住，忙于追涨杀跌。

我所推荐的，都是在沉寂了几个月，甚至以年为单位后，走出了行情。

我很惭愧，带他入市，尽心尽力，确实这么一个结果，已经不是个例。

从此我想通了一个道理，真正的股票，不会轻易推荐。

首先人家不会当回事，结果也会也间接害了人家。

有时候，好心想要分享，但是要设立门槛。

有一种，买贵就是好的心理在作祟。

其实当下的市场比较尴尬。

摆在很多投资者面前的一个问题。

进场，还是不进场。

进场吧，怕不是底，不进场，怕踏空。

要么，不会估值。

就算明确判断出某只股票是低估值，但就是不能下定决心，总感觉，还会在跌一跌，抄个老底。

我始终都喜欢在场的感觉。

估值高了，减仓，估值低了，再进来，始终有仓位。

很舒服。

赌场里的庄家，永远都在场，永远都在牌桌上，永远都不会下台桌。

我们不是开赌场的，也不是庄家，投资不是赌博，但永远在场，可以借鉴。

我记得费雪在临终前，还持有三只股票。

彼得林奇的基金，永远有仓位，是因为有制度限制。

巴菲特，该割肉时毫不手软，喝多了也吐，估值高了也减仓，但始终有买入持有至今的股票。

将全部的精力，放在企业本身。

投资者在面对低估值，一定要敢于大胆买入。

面对波动，淡定持股。

投资可以很简单，但切记，区分股票。

区分好与坏。

每一只股票买入的逻辑，是自己定义的，而不是听信他人的。

无论是券商的调研，亦或是他人的意见，都要去思索其中的逻辑，以及对错。

这早已成为了我投资中的一部分。

我希望大部分的投资者，都是如此，市场也会更加健康。

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吉艾科技别吹

听别人吹，笑笑就过去了。

但吹大了，就过不去了。

误导人干嘛啊。

再有人极力推荐该股票时，我就评论，粗看一眼，这股真是一般。

再后来深入一看，这股吃人。

吉艾科技原本主营业务是做石油工程的。

在17年，转型做AMC。

为什么要转型，石油工程不好做。

吉艾科技是12年上市，取12年至今的历史数据。

近六年的平均净利润同比增长率为-89%。

近六年的平均扣非净利润同比增长率为-131%。

也就是说，吉艾科技的正常经营，远比非正常经营，要坏的多。

通过历史数据，可以看出，为什么取12年上市后至今的数据，因为上市前会美颜财报。

上市前两年，业绩好的很，上市后第2年，业绩增长4%，上市后第2年，业绩同比下降。

因为已经上市了，要挤掉水分后，在接着搞。

但是后来的业绩还是做的不好。

近六年平均净资产收益率为1.17%。

净资产收益率这一指标的重要性，不言而喻。

近六年平均毛利率55%。

近六年平均净利率-1.61%。

考虑到17年转型，业绩亏损，相关指标都不会太好，转型，是需要代价的，如果干的好，是不会转型的。

负债比率也是同比上涨，2015年至今，上涨的邪乎。

14年负债率6%，15年46%，16年50%，17年65%。

谁家好企业这么个做好，逐年提高负债率。

任何企业，都是负债率越低越好，好企业，是不需要借钱的，是没有负债的。

经营现金流净额非常非常的不好，仅有两年是正数，17年高达-9.53亿。

投资现金流净额为正，说明该企业是在收缩，没有扩大生产业务的活动。

筹资现金流净额为正，还能从市场里筹到资金。

吉艾科技17年度应收票据5798万，票据分为银行和商业，回款一般都是没有问题的。

关键在于应收账款，17年度3.28亿的应收账款，其他应收款竟然远高于应收票据，1.64亿，净利润才2.12亿。

将所有的应收款项相加总和，占据营业总收入的73%。

这是一种什么概念，应收款项总和超过营业总收入的50%，就非常危险了，是一条红线，吉艾科技竟然高达73%。

这是一家非常危险的上市公司。

再看估值。

吉艾科技当前37倍市盈率，5倍市净率。

同样是做不良资产业务，中国华融根正苗红，财务稳健，经营良好，重点在于，极其的低估值。

0.67倍市盈率，0.48倍市净率，超过10%的股息率，买到就是赚到。

如果非要说重点在于吉艾科技的管理层多么优秀，多么好。

看一下历史经营情况，转型时需要代价的。

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第一百七十一期-接下来市场会如何走

在恐慌中，今天两地市场冲高回落后，再度冲高，收出中阳线。

上证指数成交量较上一个交易日明显放大，普涨格局，上涨1377家，平盘6家，下跌仅有46家。

就在昨天，市场的还是无比恐慌，几乎都在看跌，似乎前期2691低点必破。

我知道的是，市场恐慌后，一定会有反弹，但我个人是十分期盼前期低点跌破的。

所以，依旧是耐心持股。

有些意外的是，市场给出了一个不是惊喜的小惊喜。

小惊喜是因为，有些还不足以绝望的恐慌所开启的反弹，反倒不如一路跌到底，跌个痛快。

不是惊喜就是因为，跌的不够彻底。

可市场总有自身的运行逻辑，那就是永远有自己的方式，令投资者抓不住波动。

所以接下来的市场，无论如何，恐慌后反弹，还是继续寻底，各种走势，是不重要的。

同时，市场接下的走势，也是不能预测到的，依旧耐心持股不动，才是最优选择。

任由市场折腾，总会回归价值。

因为当下的持股，已经是捡了很大的便宜，像捡钱一样赚钱。

任何事物总有前提，在市场中，有三碗面，确定好质地与估值，才能做到放心耐心持股。

投资者要牢记，当下的市场，机会远大于风险，为了避免小的风险，而错过更大的利润，得不偿失。

冒亿战也好，国际化也好，市场整体在低位。

最坏的时代，也不会坏过民国，怀不过被侵略，坏过被炸掉大使馆。

真要较真的话，投资，似乎从来都没有真正买入的理由。

关注三面，基本面，财务面，估值面。

是投资者永远正确的方向。

股神之所以是股神，是因为在很早就掌握了正确的方向，并且坚持重复了一生。

将正确的理念坚持下去，不会成为股神，也会有惊人的收益。

当下的市场，积极劝你买入好股票的，是亲人，如果对谁有仇，那就告诉他，远离当下的A股市场，走人吧。

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世纪瑞尔该如何看待

世纪瑞尔是一家主要专注于铁路行车安全监控系统软件产品的研发、生产与销售的公司,是我国铁路行车安全监控行业的领先者.公司的主要产品包括铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统平台、铁路通信监控系统等,以及相关系统集成、技术培训、技术咨询、技术支持服务,是我国铁路行车安全监控领域领先的系统供应商.主要产品广泛应用于青藏线、哈大线、浙赣线、西合线、京九线等国内大部分既有干线铁路以及武广线、郑西线、合宁线、合武线、石太线、福厦线等新建客运专线(高速铁路).2009年6月,本公司被评为北京市海淀区创新型试点企业、中关村高新技术企业,2008年12月,本公司被评为北京市高新技术企业。

该公司的主要用户就是铁路，主要业务完全在铁路方面。

该公司创始人与控制人牛俊杰，是一位低调的企业家。

世纪瑞尔质地如下：

世纪瑞尔近十年平均净利润同比增长率17%。

近十年平均扣非净利润同比增长率14%。

近三年来，利润同比下滑。

近十年平均净资产收益率12%，17年度下滑到低点3%。

近十年平均毛利率46%，勉强稳定。

近十年平均净利率26%，17年度下滑到9%。

虽然优势在于，高毛利，低负债。

但是负债率近八年来保持稳定增长。

这些年来，世纪瑞尔的日子并不是那么好过。

应收款项逐年增长。

世纪瑞尔的当前优势在于，估值足够便宜。

自2010年至今，世纪瑞尔市盈率最低点20倍，最高点100倍，当前30倍，位于0%历史高位。

市净率最低点1.2倍，当前1.5倍，位于9%历史高位。

根据2018年半年度业绩预告，业绩扭亏为盈。

上年同期亏损亏损：-1,903.94 万元，本期预计盈利：8,892.50 万元–9,392.50 万元。

将导致估值进一步下滑，预计20倍市盈率左右。

虽然，这部分业绩，有非经常性损益收入。

2018 年半年度归属于上市公司股东的净利润比上年扭亏为盈,原因有三 个方面：（1）公司出售北京华泰诺安技术有限公司 20.57143%股权,投资收益在 本报告期确认，增加 2018 年度净利润；（2）公司控股子公司苏州易维迅信息 科技有限公司未完成 2016-2017 年度业绩承诺，公司报告期收到交易对方对本 公司的业绩补偿款，增加 2018 年度净利润；（3）报告期，公司主营业务收入 增长，各项业务发展正常。

对于铁路相关企业，最重要的还是铁路建设规划。

2017年中国铁路固定投资将会达到8000亿元，整个“十三五”期间投资规模预计将达3.5至3.8万亿元。

可以说，国家非常重视铁路建设，这也是我们一直在走的路。

要想富，先修路。

好比互联网，重点在于两个字，连接。

把所有人都连接在一起，这就是互联网。

铁路基建同样如此，交通更加的发达，促进经济发展，促进现代文明建设，推进交流。

所以，必须要大力建设铁路，这是基础设施。

只有基础设施好了，完善，经济才能更好。

这是一个大体的纲要。

根据国家十三五规划：截止到2020年，高速铁路覆盖80%以上的城区常住人口100万以上城市，也就是说到2020年，中国将有超过113个大城市（包括超大城市）开通高铁。100万人口是个什么概念呢？拿我出生的地方-山东章丘-来举例，章丘位于济南东边，淄博西边，以前是个县级市现在被划归为济南的一个区，人口刚好达到100万，这就意味着到2020年中国县级市以上的城市80%都将通高铁。

换句话说这是一次中国铁路的产业大升级，既有的火车站将逐渐被高铁站取代，普通列车将逐渐被动车组替代，时速200km/h以下的旅客列车将一步步的被淘汰。

对国家来说，在现在的经济形势下7%的GDP增长率可能已经是未来10年的天花板了，在经济发展放缓的大环境下，大量的投资又集中在房地产的上下游领域，这就导致了虽然地产泡沫已经非常严重，国家在房价控制上依然束手束脚。所以国家迫切的需要寻找除了地产外的下一个经济增长点，这个点还得落在衣、食、住、行这四样人类最基本的需求上，衣和食是小道，暂时难有大的发展规划，住已经泡沫高企，所以只能在行上做文章。行是刚需，而原先破旧的铁路设施已经难以满足日益富起来的国人对出行安全、舒适、快捷的需要，所以国家选定高铁作为下一个经济的增长点，既能拉动内需还能把钢铁、水泥等已经过剩的房地产上游企业平稳的转移到新兴的产业上来。

并且，全世界对于来说，太多的地方需要建设铁路，需要便利发达的铁路，才能促进经济增长，比如非洲等地。

高铁的大力建设，对于世纪瑞尔来说，有订单保障。

世纪瑞尔做好产品，保证订单无忧，将会极具投资价值。

但通过费用率计算，世纪瑞尔的费用率占比毛利率78%，说明产品并不具备太大的优势。

低估值，才是当前世纪瑞尔的最大优势。

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第一百六十八期-投资者可以很简单的预测市场走势

今天两地市场震荡收出小阳星，上证指数上涨家数大于下跌家数，成交量很尴尬。

盘面上，该护盘的护盘，该低吸的低吸，该割肉的割肉。

各干各的事，大家都很忙。

至于谁在护盘，谁在低吸，谁在割肉。

谁在护盘，谁在低吸，谁在割肉，都懂。

其实我看到更多的是，一年半载为期限后的日子，是很美妙的。

当下的市场，是底部区域无疑，但是最底在哪里，不知道。

但我知道，2691就算不是，也已经很近了。

其实市场的走势很简单，但是要拉开全图，以足够长的周期看待。

跌多了涨，涨多了跌，牛市尽头，是熊市，熊市尽头，是牛市。

我在说的具体一些，如果市场再来一次下跌，会更加酝酿出恐慌的情绪，因为近三年来，尤其是近期，市场折腾剧烈，投资者犹如惊弓之鸟。

而恐慌过后，所得到的，就是力度更大的反弹。

当市场如此折腾的次数足够多，时间足够久，九成的投资者，早已身心疲惫，苦不堪言了。

行情，也就启动了。

市场的整体走势就是这么简单，不规则的长期向上波动。

我较为佩服技术面的原因也在这，无论这个不规则的向上波动如何进行着。

技术都可以画出所谓的波浪线来。

将走过历史图形，画出一浪，二浪，三浪，都标有点位。

至于四浪，五浪，点位在哪，不知道。

但是技术会说，市场一定会这么走。

这不是废话么，市场规律原本就是不规则的长期向上波动。

既然预测市场的走势这么简单，为什么九成的投资者都预测失败了呢。

因为预测的周期太短了。

连几个点的利润都想不放过，总想利润最大化。

太过贪婪。

在熊市里，大胆的贪婪，但不要妄想贪婪所有的利润。

我打个比方，人类捕鱼，网口越做越小，连小鱼都不放过。

最终的结果就是，没有鱼了。

任何人，无论是不是投资者，都想赚取最大的利润，不放过每一点利润。

需要承认的是，这是没有人可以做到的事情。

我常说，投资要大气，

在今天，犯了一个不该犯的错误。

20只股票池中，有一只个人一直持有的股票在今天复盘，与所告知的买入点位，仅仅相差了两毛钱，成员错失一个涨停板。

虽然我个人并不喜欢涨停，但为什么说这是不该犯的错误。

因为如果反过来，因为相差了两毛钱，而躲过了跌停板，那么，一定会庆幸。

这是严重的错误心态。

如果从另一个角度来看，投资要有明确的纪律。

但问题在于，这是一只明确低估值的好股票，没有做到大气投资，建立底仓原则，要承认，确实是失误。

投资永远都在进化精进中，有失误，要检讨。

不过，在数千只个股，优中选优，挑选出能力圈范围内20只绩优低估值股票池，机会还有很多。

共勉！

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苏宁易购投资价值，优劣分析！

苏宁易购是一家从事综合电器的销售和服务的企业.公司目前经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码八个品类,近千个品牌,20多万个规格型号.公司是中国3C(家电、电脑、通讯)家电的连锁零售的行业领跑者.公司是国内仅有的几家全国性家用电器连锁零售企业之一。

而商业模式可以统分为三种：

硬拳头模式，指的是产品足够硬，卖的是品牌，例如茅台。

高杠杆模式，高负债经营，例如银行和地产是典型。

精细化模式，主要依靠精细化管理，控制成本，提高效率，极其考验管理层。

毫无意义，零售业，就是这种模式。

主要看成本和规模。

论规模，国内最大的零售业，淘宝，京东，苏宁。

首先苏宁的质地如下：

近十年平均净利润同比增长率为62%。

近十年扣非净利润同比增长率为-40%。

也就是说，长期看，苏宁云商的正常经营业务是不赚钱的。

我记得与正常经营业务无关的最大一笔收入是，2015年8月，苏宁和阿里战略合作，交叉持有对方股份，当时阿里以15.17元的认购价，一共283亿元投资苏宁，持有苏宁19.99%的股份；苏宁以81.51 美元/股，共140亿元人民币，认购不超2780万股阿里股份。

根据苏宁云商2017年12月12日发布的公告，出售阿里的股份大赚，投资收益直接超过公司4年净利润
近十年平均净资产收益率13%，近几年回升态势。

近十年平均毛利率16%，勉强稳定。

近十年平均净利率2.68%，17年出现回升态势。

因为零售业这一行，都是低利率，正如以上所说，主要依靠精细化管理，控制成本，及其考验管理能力。

至于负债率，长期看稳定减少。

应收票据同比减少。

应收账款同比增加一倍，主要由于 2017 年 5 月公司合并天 天快递带来应收账款增加，以及公司应收天猫商城的销售回款增加，

当前苏宁的最大优势在于，低估值。

苏宁易购04年上市以来，市盈率最低点10倍，最高点200倍，当前30倍，位于3%历史高位。

市净率最低点1.26倍，最高点26倍，当前1.6倍。

目前互联网企业尤其是零售方面，纯线上流量红利逐步消失，实体门店开始回暖。

苏宁易购线下门店极具优势，扩渠道扩品类很有成效。

零售方面扭亏为盈，盈利有同比提升趋势。

苏宁金融方面做的很不错，放量增长。

近年来苏宁围绕线上下融合的生态探索与众多地产公司展开密切合作，积极寻找新的业务增长点。

万达签署战略合作协议的基础上，进一步推进商业物业、智慧零售合作，与碧桂园展开战略合作，预计年内将有600家苏宁小店、直营店等业态入驻碧桂园物业，与金科集团签署战略合作协议，将展开超过200个包括小店、直营店及其他业态的项目开发合作。

与大润发合作，深耕家电3C大本营，线下布局再发力。

广布局，多撒网，同样具有线下扩张不及预期风险，费用控制不及预期风险。

未来的零售，很难区分什么线上和线下，而是相互结合。

精细化管理模式，重点还是在于人。

苏宁云商创始人，张近东，生于1963年。

是一位极其精明优秀的老辈企业家，当前制定的战略，到2020年，苏宁的智慧零售交易规模要冲刺4万亿，线下两万店等等，未来的苏宁，会通过智慧零售，全品类、全场景、全渠道的服务到消费者的生活的方方面面，建立一个全方位的零售生态。

共勉！

直播室股票池，已经更新20只确定性低位牛股，板块覆盖，优中选优！

福利：当前市场很熊，买对个股，抱对大腿，抓住几十年难得的机遇，赚钱永远在熊市。欢迎加入收费项目VIP，一对一指导，学会投资，个人选股与估值投资体系分享，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，赚安全的钱，放心的钱，像捡钱一样赚钱。

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第一百六十四期-笑到最后

今天两地市场再度收阴线，由于在弱势，每一次的下跌，都会充满质疑。

昨天说过，如果非要看30分钟均线，60分钟均线，那就完全另当别论，只能说，太过在意短期。

不错，短期指标是有调整迹象。

但是我没有任何减仓动作。

而减仓的投机者，或许赚到了一个点左右的利润。

看到调整迹象，减仓操作。

看到调整迹象，持股不动。

两种概念，两种结局。

投资可以比喻成一个很明确的说明书，概率。

没有绝对的正确，仅有模糊的正确。

这就是投资，不是科学，是一门艺术。

任何技术上的指标，上或下，有点像比大小，最多五五对开，极限才是对开。

例如，在很明确的下降通道时，投资者永远也不会清楚，在哪里，会突然反转，而不是反弹。

我尽量不动的最大原因是，我知道所持有的股票，价值十元，而当前，打了一个对折，五块钱就可以买的到。

虽然，回归到十元不会一帆风顺，注定会有一些坎坷。

但做人，不可贪心。

尤其在股市中投资。

既然已经明确知晓赚了很大的便宜，就不可以在期待着更大的便宜。

要承认，不是不想，而是做不到，这亦是所有投资者都做不到的。

我见到了太多的投资者，号称价值，依旧已挡不住短期利润的诱惑。

嘴上很硬，身体却很不诚实的，转向投机。

在磕磕绊绊中，享受到了快感后，过度迷恋技术，再也不能风顺。

其实，技术真要细分，深究，那是一套庞杂的体系，要比研究企业的基本面与财务面更加复杂。

资本市场不分国界，自有股市以来，不知道有多少投资者，希望学会一套技术指标，使用所有股市范围，不断盈利。

这更加是非常不现实的，若投资真的如此简单，那将会是遍地富豪。

复杂的问题，简单化，投资同样可以非常简单，且有效。

在说回当下的市场，反弹依旧没有结束，但不会顺利，跌跌撞撞。

投资者看不到反转，但看到反弹，也会津津有味。

但反弹过后呢？

吃到了反弹的利润，但反弹后，利润干干净净，赢来了浮亏，会更加难受。

2691真的就是底部么？

似乎有些乐观，底部太容易走出了。

这个乐观，应该是长期的乐观，而非短期乐观。

短期更需要注意的是，市场寻找底部时，面对账户波动的心态。

2691，未必是底，但极其接近，却不重要。

重要的是，一直都在强调的，重个股，轻大盘。

底部区域，对应的是以下四种股票。

第一种：反弹与反转迹象。

第二种：蛰伏中。

第三种：折腾与最后的下降通道中。

第四种：高估值下杀，漫漫阴跌路。

无论哪一种，最终要看的是，基本面，财务面，估值面。

投资，比拼的是耐心，谁能笑到最后，才是真正的赢家。

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第一百六十三期-负数的成本

今天两地市场全天震荡，最终收阴线。

成交量较上一个交易日明显萎缩，尴尬的量能在次出现。

没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。

今天的震荡阴线，究竟是反弹已经无力，还是反弹中的正常调整。

仁者见仁智者见智。

未来的走势，反弹大概率会继续，不过一定会伴随着震荡。

中期，不明朗。

长期，是积极看好的。

这个长期，一年半载后再看。

但如果非要看30分钟均线，60分钟均线，那就完全另当别论，只能说，太过在意短期。

时间，是神奇的指标。

投资，一定要大气。

相比于短期的利润，我从来都会忽视，更加在意的是复利，时间的力量。

其实真正的投资是很闲的。

这个闲，并不是指搞调研，分析财报的闲，而是指操作股票上的闲。

正确的投资永远都是，熊市里加仓，直至满仓。

牛市里减仓，直至清仓。

再结合了格雷厄姆与费雪的投资体系后，我的观点始终认为，想要在市场里长期赚钱，唯有一种方式，那就是永远不离场，永远都在桌上。

这个不离场，是进行长远的规划，可以享受到最疯狂的泡沫浮盈。

当然，仅仅是泡沫浮盈，并不意味着可以吃到，就好比，没有任何一位投资者可以真正的抄底逃顶。

那么永远不离场的操作方式，依旧是熊市里加仓，直至满仓，牛市里减仓，直至清仓。

但是这期间，无论牛熊，始终保持最低仓位。

可以将成本，做到负数。

我十分享受这种状态。

例如，将某一只股票的成本做成负数，任由股价折腾，都已经无所谓了。

如此操作，投资者将不会在意股价的波动，拥有一种神奇的心态。

可笑的是，所操作的股票大都是如此结果，但最终的结果都是清仓对待。

拿到高估值时，就再也拿不住了。

在下一个熊市，重新开始，降低成本，享受浮盈，直至清仓，落袋为安。

是因为受到了格雷厄姆的影响，只买便宜货。

但潜心钻研费雪后，才明白，原来投资，也是可以享受到泡沫的疯狂估值。

两者的体系结合，变通，将会是完全一种新的投资方式。

正如以上操作方式，想要长期盈利，吃到泡沫的浮盈，就永远不要离场。

拉开时光的长轴，将每一次的牛熊转换，做成几个大波段，所持有的股价成本，自然变成负数。

永远保持最低的持仓，哪怕，负数成本的股票，留下几手仓位，为下一轮牛市的勇于加仓，埋下伏笔。

投资，是一辈子的事情。

用一生，真诚对待。

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第一百六十二期-将模糊的正确做到极致

今天两地市场收阳线，开盘冲高，全天在高位震荡，成交量有效放大，这是一个较强的走势。

未来将继续上攻缺口，不过还是震荡一下比较好。

7月初，市场在2700点左右时，市场充满了绝望，不断看到2500点，甚至更低。

我喊出万点论，更加积极看多，被讽刺是神经病。

没过多久，市场似乎又给出了希望。

需要注意的是，反弹依旧会继续，但也仅仅是当做反弹看待。

在没有看到反转之前，在市场反弹完成后，或许依旧是震荡阴跌，寻找底部。

那个时刻，当下的浮盈，化作浮亏，投资者会更加难受。

这是一个十分现实的事情。

更是投资者要积极，勇于面对的事情。

这才是真正的投资。

期待着，把握住反弹的高点减仓，那是不现实的事情。

但可以把握住的是，低估值与高估值。

在当下，不少投资者积极加仓，配合着反弹依旧继续。

我多次名言，在这个位置逃走的，迟早会回来的，有早有晚而已。

虽然没有在前期市场下跌，价值更低时加仓，如今加仓，有种说不明的味道，但长远看，没什么问题，弱势，要吃饱。

问题在于，在上涨中加仓的投资者，真的可以长期持有么。

有很多投资者最爱盯盘，十分勤奋，在开盘时间，紧盯着走势，比干正事还要积极。

其实完全不必，在买入低估的好股票后，这笔资金已经进入了资本市场，做它该做的事情。

投资者无论是否盯盘，股价该怎么涨，还怎么涨，该怎么跌，还怎么跌。

与投资者是否盯盘没有半点关系。

经常盯盘的投资者无非是因为想要投机，或者不知道所买入的上市公司如何，更不知道估值如何。

一直以来，我最佩服的投资者就是，不知道所买入的企业是干嘛的，干的好不好，各方面都做的怎么样，估值情况如何，就敢大胆买入，建仓，甚至重仓。

更可以依据K线图来决定是否买入。

往往只有极少数的投资者才可以真正做到，买入股票就是买入企业的一部分。

投资股票真正带来收益的是，企业踏踏实实干出来的业绩。

投资者买入好的公司，公司的管理层所赚取的资金，也会有投资者的一部分。

但是管理层所干出来的坏事，同样会由所买入的投资者买单。

近期最过分的当属长生生物，多少家长恨不得将其相关人员通通枪毙。

坏企业不在少数，意味着暴雷者同样不在少数。

雷太多，总有一款适合你。

但是依据业绩就不同了，比如某只企业发布公告，业绩预增等等。

资本市场一定会第一时间给出反应，给出奖励的回报，很及时。

哪怕这种增长业绩是与企业正常经营没有太大关系的业绩，也具有炒作意义。

炒作，亦是围绕着业绩的，或者好的方面。

要承认，预测企业业绩是最难的，可以预测短期，但长期，没有人可以真正预测，股神亦是如此。

但投资者可以根据行业，企业质地，财务数据，判断出最大概率的业绩，长期向好预期。

这亦是所有投资者都在追求的，正确，不需要精确，因为无法精确，模糊的正确，刚刚好。

股神，将模糊的正确，做到了极限，铸造了资金帝国的传奇。

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第一百六十一期-反弹是否还会继续？

今天两地市场收阳线，期盼已久的量能终于开始放大，以银行股领涨。

近期强调最多的就是，反弹没有结束，随时开启。

不过五连阴后，依旧震走了很多投资者。

量能放大，人力上涨，反弹依旧会继续，但是反转，还看不到。

我不喜欢在市场上涨时，多说些什么，观点就在那里，长期看好。

相反的是，当市场下跌时，我会更加积极。

弱市中，离不开以金融为首的大盘蓝筹，需要他们拉动人气。

我长期积极看好银行，因为他们当前十分有价值。

但是由于银行业务比较同质化，你有的，我也有，我有的，你也有，投资者该如何去区分？

最好的应对方式就是，做出一张银行业的估值表。

根据银行业的重要指标进行打分排序，优中选优。

直播室所持股的银行就是以此选出的。

同时，我将直播室中股票池更新至20只低估值绩优股，覆盖众多好行业。

这20只股票，是在整个A股上市公司中，根据好行业，能力圈，基本面，财务面，估值面，优中选优所选择出的个股。

好企业都是相同的，因为共同点非常多。

但也正是如此，寻找到这些好的共同点，是很难的。

基本面不好的剔除，财务面有问题的剔除，估值高的剔除，挑肥拣瘦，也仅仅剩余了这20只，我很难再发现其他同等级的优秀企业了。

不过，A股中20只优中选优个股纳入股票池，足矣。

投资者花费心思挑选出好的企业之后，后来的跟踪，所花费的心思很少。

好企业，是很少需要投资者去操心的。

接下来的操作就是，依旧估值情况持股，热点覆盖，而不是去花费心思猜测热点，因为猜不到。
当股票池中的某只股票启动独立行情，估值走高时，减仓，清仓，持有股票池中，那些依旧还低估值的股票。

这就是我的投资策略，轮动的是估值，而非猜测热点。

持有一些好的行业，热点自然会到来，并不需要投资者去追逐。

投资者在交易股票的过程中，少做选择，因为选择越多，错误的概率越大。

但投资者可以做到的是，面对更多，更好的选择。

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启明星辰是否具备投资价值

启明星辰是一家从事信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务的企业.其主要提供的产品和服务有安全网关、安全检测、安全服务、安全监管等.公司是我国自主创新重要的民族品牌和网络安全行业的领导者,也是入侵检测与防御、漏洞扫描、统一威胁管理网关(UTM)、安全合规性审计、安全专业服务和安全管理平台(SOC)的市场领导者。

 公司是拥有完全自主知识产权、国内最具实力的网络安全产品、可信安全管理平台、专业安全服务与解决方案的综合提供商，入侵检测与入侵防御（IDS/IPS）产品、安全管理平台（SOC）稳居国内市场占有率第一，统一威胁管理（UTM）稳居国内市场占有率第二（国内产品品牌排名第一）。公司拥有覆盖全国的渠道体系和技术支持中心，用户遍及全国31个省、市、自治区。在北京奥运会和残奥会期间，公司是为北京奥组委管理网、北京奥运会官方网站、奥帆委官方网站、央视国际网站等提供信息安全服务的主要厂商；
2017年4月27日，公司发布了"云子可信"Saas安全服务云平台(www.cloudtrust.com.cn),以线上方式为SMB中小企业提供专业网络安全服务。
2016年6月2日晚间公告，公司拟以6.37亿元价格收购北京赛博兴安科技有限公司100%股权，加码信息安全业务。资料显示，赛博兴安是信息安全细分领域的领先企业，主要客户是军队和军工企业。

该公司实际控制人王佳，很漂亮的一位女强人。

启明星辰质地如下；

启明星辰在2010年上市，取近八年数据如下：

近八年平均净利润同比增长率33%。

近八年平均扣非净利润同比增长率为31%，确认出启明星辰的净利润完全由正常经营盈利。

近八年平均净资产收益率为10%，长期看，呈现出增长态势，17年度为15%。

近八年平均毛利率为65%，十分稳定。

近八年平均净利率为14%，长期向上，17年度为19%。

启明星辰负债率17年度为25%，长期看比较稳定。

高毛利低负债。

启明星辰应收票据稳定，占比低，重点在于应收账款。

17年度净利润4.52亿，应收账款同比增加2.95亿，随销售额增长而增加。

与上年比较，占总资产比例变化不大。

同时，启明星辰管理层十分清楚，随着公司销售规模的扩大，公司应收账款有可能 也会同步扩大。如果客户信用发生重大变化或公司采取的收款措施不力，发生坏账的可能性将会加大。公司未来需进一步加 强客户信用管理和应收账款管理，有效控制应收账款风险，提高应收账款周转率。

估值情况如下：

启明星辰2010年上市以来，市净率最低点2.1倍，最高点30倍，当前5.94倍，位于49%历史高位。

启明星辰自上市以来，市盈率最低点37倍，最高点200倍，当前39倍。

低估值状态。

对于近期对公开发行可转换债券申请文件反馈意见进行回复，并没有什么大问题。

该公司最大的收入在安全网关，业绩持续增长。

安全检测增长平稳，数据安全与平台增长幅度较大，安全服务与工具增长同样很不错。

主营业务发展良好。

同时注意到，安全运营中心已在成都落地，18年大概率会实现快速推广。

对于网络安全，国家十分重视，不可小视，网络安全法的实施充分证明了政府对安全的重视程度在此大幅度提升，事关各种安全，责任重大。

传统部署若干安全产品的形式已经不能满足需求，需要信息安全企业提供全方位实时的安全监测等服务，政府采购模式从产品向服务转型正在成为趋势。未来两年是各地布局运营的重要窗口期，公司率先布局运营中心，先后与成都、昆明、郑州、杭州、济南等多地政府达成战略合作，17年末成都安全运营中心正式启用开通运营。18年有望在全国范围快速推广城市安全运维模式，逐步推动公司服务收入的增长。

风险在于，重点关于随着应收增加，应收款项目是否稳定控制，以及订单签收情况。

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股市与楼市该如何选择

自上证指数周线7连阴之后，略微反弹，开启日线5连阴模式。

进一步跌出了带血的筹码后，周五以银行为首开启领涨。

观点依旧不变，也是近期不断强调的，反弹依旧没有结束，但一定会伴随着震荡，至于反转，还没有看到，需要时间。

相比于房价的节节攀升，当前的市场很熊。

其实房价也是可以估值的，通过城市GDP增速，人口净流入，需求关系数据，区域周边情况，以及房租的对比数据。

我对于楼市与股市的观点如下：

一、当前A股股市处于历史低位，熊了3年，楼市十年长牛，涨了10年。

二、不必羡慕美国的股市，中国的股市很冤，因为对应美国股市的是中国的楼市，两者皆存在很大的泡沫。

三、投资者所持有的股票，是否有翻倍预期，投资者所买入的房产，知否有翻倍预期。

四、如果已经有了答案，需要确定界限的是，个人投资者的性格与心态究竟适合投资楼市还是股市。

所有投资的所面对的最大难题，在于波动。

当前的楼市，我经常可以听到，某某买入的房子几个月涨了多少，某某某买入的房子几年涨了多少，几乎没有听到有谁买房亏损。好像当下买房子买入就是赚到，越涨越买，跟买股票是一样的，越涨越买。

越长越涨，不是中国老百姓爱凑热闹，全世界的老百姓都喜欢越涨越买。

总之，对于众人抱有火热情绪去疯抢的东西，我会保持强烈的警惕。

我更喜欢被众人冷落的价值股票。

纵观我的前半生，我的资金都是通过自身努力赚取的，每当想通过运气赚钱时，结果都是很不美妙的。

要承认，我和很多普通投资者都一样，没有那种运气赚钱的命。

早期，我买入后就跌，卖出后就涨，十分的邪门。

后来，大部分如此，但是我会越跌越买，且不会轻易卖掉，股票自然就涨了。

改天单独拿出来一章篇幅，论述一下其中的观点。

房市与股市的共同点在于，谁买的房子亏了，几乎不会说，因为房价相比股价，不能够时时显示，不够透明。

比如张三花了一千万买了一套房子，本月的楼市行情下滑2%，但这2%的数据，是不能够像股市行情那样真实，时时显示的。

同时，张三几乎不会对外去讲，所买入的这套房子，是跌的。

张三会说，我买入的房子，是涨了多少多少，买到就是赚到，反正这个信息不够透明，不会时时显示，没有明确的数据。

张三会极力鼓吹他买入的房子一直再涨，给人一种买入就是赚到的错觉，这是为了方便找到接盘者，营造赚钱氛围。

哪怕张三不是中介，仅仅是个人房产投资者。

就像股市投资者，几乎很少有人说自己亏了，都是在赚钱的时候，说我赚钱了，而不是赔钱了，或者什么时候赔钱了。

也正是因为楼市与股市的价格不能够时时显示，不透明，对于投资者所造成的的心态也是不同的。

比如，同一套房子，第一中介售价一千万，第二中介售价一千一百万。

投资股市与楼市最大的心态区别在于，当投资者买入的房产下跌时，房产依旧在那里，是实物，可以看得见，摸得着，那是他的房子，他拥有一切处置该房产所有权利，或出售，或出租，或自助，或送人，都可以，主动权还是在自己手中的。

但股市投资者不一样，所买入的股票，是企业的一部分，享有作为股东的权利，比如享受股息分红，享受股价上涨带来的收益。

但是当股票下跌时，股市投资者只有三种选择，卖出，持有，或者继续买入。看到的只是显示屏幕上数字所带来的价格变化。

虽然也可以通过资料与数据，考察到该企业的运行情况，甚是如果在同城，或者两者区域相近，可以实地考察股市投资者作为股东，所持有的企业状况。

但终究投资者没有该企业的决策权，远没有眼前的房产所能带来的安全感，更在意的是那一串的数字变化。

所以股票越是下跌，心态越是失衡，失去理性。

楼市与股市，如何去对待，在于投资者的心态，所能看到的，面对的，承受的。

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第一百五十八期-三心与三面之投资者最大的难题

近期市场无聊，想做一些有趣，真正有意义的事情。

将开启读书会活动。

说回市场，今天两地市场收阴线，成交量变化不大。

上证指数5连阴。

大盘热点散乱，格局很弱，低位反弹，离不开震荡。

观点不变，反弹没有结束。

市场有自身的独特风格，哪怕是跌多了反弹，也要伴随着震荡，依旧不会令投资者轻易赚到钱。

投资者面对市场最大的难题在于，价格的波动。

价格波动对应三心。

下跌诛心，震荡闹心，上涨烧心。

下跌时，无论在高位还是低位，尤其是阴跌不休，最为诛心。

震荡时，上下不定，不上也不上，对于耐心较差的投资者来说，一点也不够痛快，你要么上就上，要么下就下，但越是如此，震荡的时间就会越久，所以闹心。

上涨时，尤其体现在牛市后期，股价高高在上，总是涨，涨，涨。

已经在高估值卖出股票的投资者，看待股价依旧上涨，心中百爪挠心，一定会考虑，要不要再进去搞一把。

对于始终观望的投资者来说，错过了上车时机，坚定看空，到头来，大局已定，看到市场一路长红，心中更加着急，考虑要不要坐上最后一班车。

所以，上涨也不舒服，烧心，究竟是上，还是不上。

总之，市场无论如何，都不会顺心。

这就是投资者要面对的现实情况。

当然，对于投机者来说是个例外，他们总能神奇的抓住高点和低点进行神奇的操作，获得利润，大肆宣称，如何如何。

但我很难在多久后，再见到其身影，还是一样的操作，单人，已经换了一茬了，或许是，已经功成身退。

事后拂衣去，深藏功与名。

那么投资者将要如何面对诛心，磨心，烧心的市场。

三碗面。

基本面，财务面，估值面。

想要深入了解上市公司，基本面与财务面一定要分开。

在我看来，基本面仅仅是确认行业与企业，仅此而已。

例如，众所众知的趋势行业，医药，细分领域龙头是谁，是干什么的，主营什么的，等等，但也仅此而已。

但财务面不一样，财务面等于是对企业的再确认。

通过财报中的一些重要数据，进行核算，对比，会得出相当重要的数据结论。例如，某企业是否真正的健康，强势，所提供的服务或者产品，究竟是不是真的过硬，有数据说话，远远强于模糊的大概了解，以及文字描述。

数据，自己会说话。

最后就是估值面。

该企业的股价，究竟哪里是低点，哪里是高点，值得注意的是，所说的高点与地点，不过是相对来说的，一个区域范围，是模糊的正确，而不是，精确的错误。

当做到以上三碗面时，下跌诛心，震荡闹心，上涨烧心，各种不顺心，都通通不必在意。

因为通过三碗面，投资者可以明确了解企业的一切，心中有数，才能以好的心态，从容面对市场的波动。

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