孤独的灵魂云村蹦迪

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这段时间我在追《歌手·当打之年》，本来以我看综艺多年的经历，对各种音乐节目的套路早已熟稔于心，觉得不会有什么意外。

不就是变着花的飙高音，然后观众跟着一起演么。

然后最近这几期，周深把我的脸都打肿了。

真是一个喜欢给人惊喜的男人。

昨天听完他唱的《自己按门铃自己听》，我火速打开网易云音乐，直奔评论区，给沙雕网友的每一条评论都点了一个赞。

反正点赞不要钱。

这其实挺有趣的，虽然我跟这些用户大概率不是同一个年龄层，在网上也估计不会有什么共同语言，但是在听完同样一首歌以后，我对他们的评论非常有认同感——

因为我也是这么想的。

这几期以来，周深选的歌一首比一首高难度，但也是一首比一首嗨。

第八期，周深的参赛曲目，选的是《达拉崩吧》。

这种感觉就像什么呢？想象一下，你要去参加一个全国性的朗诵比赛，别人都在朗诵《离骚》、《海燕》，你朗诵“让世界感受痛楚”。

我愿称你为最强。

更神奇的是，这首歌还拿了第一。

生活就是这么充满意外。

看完节目以后，我脑子放了很久的《达拉崩吧》，就连上完厕所，抖起来都踩着鼓点。

关键是，被洗脑的不仅仅是我，这种洗脑不仅仅是点对点打击，还是大型AOE技能，不信你打开网易云音乐，看看这首歌的评论区，简直是大型洗脑循环现场。

怎么最近的节目都喜欢洗脑了，是策划人员里有传销出身的么。

有个用户在网易云音乐的评论区表示，周深刚选《达拉崩吧》的时候，他觉得完了完了，这是个什么鬼东西。

然后周深一开口，他直接就跪了，觉得这首歌肯定要拿第一。

他也许不是二次元，但他肯定是王境泽。

说到二次元，第九期周深唱的歌也和二次元息息相关——

他唱了一曲《相思》，秦淮河上大青衣，心悦君兮君不知。

本来《相思》作为时代金曲，和二次元似乎不搭架，但是自从鬼畜鼻祖《西游记后传》又在B站翻红，片尾曲《相思》也随之成为了二次元用户喜闻乐见的歌曲。

唯一可惜的是，周深不能表演《西游记后传》里的土味鬼畜。

那是我童年的快乐。

万物皆可二次元。

对二次元没有了解的人会被《达拉崩吧》洗脑，而深度的二次元用户，一样会爱上《相思》。

这充分说明了一件事情，那就是真正优质的内容，其实并不需要区分“圈层文化”和“大众文化”。

对好内容的欣赏，本身是没有隔阂的。

尤其是在网易云音乐这样一个社区，本身就对多元化的音乐风格非常包容，所以因为这两首歌，很多本来在音乐上没什么共同语言的二次元用户和普通路人，融洽地聚集在了一起。

没有误解，没有摩擦，只有嗨到极致的评论区，和被一遍遍拆解、讨论的《歌手》与周深。

这个画面其实非常有趣。

场面一度如同蹦迪现场。

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其实观众们，尤其是二次元圈子，这次的反应这么热烈，原因是非常多方面的。

首先是周深本人的身份，作为《大鱼海棠》主题曲的演唱者，他身上本来就有一定的二次元烙印，也就更容易被二次元用户接纳为“自己人”。

而且和很多本身对这些圈层文化并不了解，只是为了流量和噱头强行加入相关元素的人不同，周深把梗玩得很溜，《达拉崩吧》中间有一段是《极乐净土》，可以说一开口就知道是老二次元了。

更重要的是，周深之前参加其他音乐节目，曾经女装过。

说到女装，我也是老女装了。

再加上他本身的实力也是非常强的，即使不能get到《达拉崩吧》的人，也可以欣赏他炫技式的碾压唱功。

如果换个跳宅舞的小姐姐上去唱《达拉崩吧》，那肯定就直接崩了。

所以周深在《歌手》唱《达拉崩吧》和《相思》，确实是天时地利人和。

天时，是二次元文化影响力与日俱增。地利，是他在二次元圈子本身就具有一定的知名度。人和，则是因为网易云音乐的评论区。

不出意料的话，这次周深和《歌手》在网易云音乐的评论区被用户们疯狂造梗，将给二者的影响力带来进一步的深度传播。

“一开口就是老二次元了（狗头）”“一开口就是bilibili的lv6了”的二次元梗，“他们参加的是歌手，周深参加的是歌手之声临其境”“周深是吃了洛天依吗？”的声优梗，“我才发现开头是《哈利波特》！！！”的彩蛋梗……在云村乐评区造梗就是这场线上蹦迪的文字直播。

梗这种东西，就和表情包一样，是互联网时代最有生命力的作品。

网易云音乐的社区氛围，导致它的评论区拥有一种非常独特的属性，那就是把影响力通过评论数量沉淀下来的力量。

评价某首歌火不火，网易云音乐的评论数量已经成为了一个约定俗成的衡量标准。

你说这首歌火，那它在网易云音乐的评论区有没有999+的评论，或者更进一步，有没有9999+的评论？

包括《歌手》播出期间，网易云音乐的评论区，俨然也成为了节目的第二赛场。

用户们在评论区蹦迪之余，也不忘用评论投票，让《歌手》这个节目在云村产生了二次发酵。

之前毛不易被淘汰，很多观众无法理解，但是又不知道怎么表达对毛不易的支持，最后是在网易云音乐，他们找到了最好的“云投票”方法——把毛不易送上了当天的云村热搜。

这个事情其实很值得玩味，因为毛不易被淘汰，本质上是因为歌曲的风格问题，而不是输在实力，这么戏剧化的结果，当然会让歌迷无法接受。

“这首凭什么第七啊？”是毛不易淘汰当期演唱的歌曲《一荤一素》下，点赞量最高的评论。

但是在云村内的《歌手》应援排名、在云村热搜这些“第二现场”，毛不易取得了胜利，或者说，毛不易所代表的那种慢热型的歌曲，以及这种歌曲风格的爱好者们，通过这种方式发声了，表达了自己的态度：

我们就是喜欢，和排名无关。

《歌手》的现场排名是比赛的A面，而网易云音乐，反映的就是每个歌手、每个观众的B面。

内容具有持续性、影响力可以不断发酵的网易云音乐评论区的存在，对于《歌手》这样瞬息万变的音乐综艺来说，或许就是在为歌迷和观众们提供一个反复品味、反刍的场所，补充那些在现场来不及宣泄的情感和观点。

而在这样的过程中，大浪会淘出真金，误会也终被解开。

就好比黄霄云，在淘汰掉毛不易之后，她虽然赢了比赛，但也遭到了很多观众的误解，觉得她只是靠取巧获胜，本身实力有限。

但是在之后的比赛里，黄霄云证明了自己的实力，也获得了观众的认可——这些都在网易云音乐的评论区得到了反映，这几期节目下来，黄霄云的参赛歌曲评论数屡破两万。

“第一期说她咬字不清，第三期她改了咬字，第三期又说她没有原创，第四期她唱了《打开》，第四期又说她只会飙高音，第五期她要唱阿妹的《连名带姓》。这就是黄霄云，这就是实力vocal。”

熟悉云村的用户肯定能理解这代表着什么，单首歌曲破两万评论其实是非常困难的事情，对于急需证明自己的黄霄云来说，再没有比这更真实的数据和反馈了。

不光是毛不易和黄霄云，甚至对于其他选手，乃至《歌手》本身来说，网易云音乐的评论区同样是非常重要的基本盘。

就连歌曲原版都能在这种社区氛围中受益，比如刘柏辛的《Manta》，在《歌手》唱完后，网易云音乐录音室版歌曲的评论在一天内翻了三倍。

而网易云音乐的评论区，也成为了新老粉丝大型会面现场。

老粉：“你们才发现她是个宝藏？”

新粉：“没错，刚看完乡村爱情我就过来了，还算能赶得上新世纪的末班车。”

当我们讨论一首歌、一个节目的影响力的时候，这些来自真实用户的鲜活数据，才是最有说服力的。

任何一种文化，不管是歌曲还是动漫，也不管是歌手还是节目，其存在的价值最终都是需要通过“人”和“讨论”来体现的。

无人提起，就相当于不存在。

而网易云音乐的评论区，就是进行这种讨论的非常好的场所。

那些歌手，节目，歌曲，在评论区里被鬼才网友们赋予了各种意义和梗，并且相互融合，就连网易云音乐上线洛天依、言和的《达拉崩吧》，都成为了二次元们的玩梗现场。

不管是圈层文化还是主流文化，都能在评论区得到最大程度的讨论。

这是由网易云音乐的社区特性所决定的。

如果说网易云音乐作为一个社区的氛围，为网易云音乐本身带来的，是用户的认同感和强大的粘性。

那么对入驻的歌手来说，这种社区氛围就让他们完成了从“明星”到“朋友”的身份转变，消除了歌手和粉丝之间的隔阂与距离感。

甚至更进一步，当一些像《歌手》这样的音乐综艺播出的时候，对节目本身的讨论还可以转移到相应的歌曲评论区，成为综艺节目的第二现场，反过来进一步促进综艺节目对观众的粘性。

当用户在《达拉崩吧》的评论区玩嗨了的时候，即使只是下次能在另一首歌的评论区多写几个段子，这些用户也会把综艺节目追看下去。

关键是，一般的综艺节目影响力其实是非常短暂的，播出期间就是几乎全部的生命周期。

但是当节目的影响力延伸到网易云音乐的时候，那些暴涨的评论却不会随着节目的告一段落而消失，而是会继续在评论区的前列展现这档节目。

无论是在节目的播出中还是播出后，这种社区互动的模式，都可以持续地让观众玩起来，产生强烈的参与感，并且让节目的传播进一步破圈。

在评论区玩梗，在云村给自己喜欢的歌“云投票”，全都是在构成这种参与感，让这个节目产生了更多维度的互动方式。

反正我就玩得挺开心的。

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这里其实还有一个问题，那就是网易云音乐的这种高互动、高包容度的社区氛围到底是怎么来的。

从产品功能的角度来讲，歌单、评论区的存在是云村三连文化存在的基础。

但是就像B站有弹幕功能，但又不仅有弹幕一样，网易云音乐的评论区功能其实不是最重要的，最重要的，是由评论区所衍生出来的一种社区氛围。

本质上，就是由网易云音乐的用户们所形成的一个圈层。

网易云音乐的用户有什么特点呢？首先是用户人群的年轻化。网易云音乐曾披露，现在社区活跃用户60%以上都是年轻人。

而在很多调研中，网易云音乐也经常和B站并列，一起作为95后最喜欢的app出镜。

不光B站有弹幕，现在很多视频网站也都有了弹幕功能，但是看同样的视频，都打开了弹幕，在B站看和在其他地方看，感觉就是不一样的。

功能很重要，但是和什么人一起用这个功能，更重要。

网易云音乐同样如此。

即使其他音乐播放器也有评论区，但是网易云音乐的用户年龄层的特质，以及网易云音乐长期建立起来的品牌调性，却是简单的产品功能更迭无法取代的核心优势。

同样的一首歌，年轻用户往往会更愿意把网易云音乐的链接分享到朋友圈。

因为在社交语境里，网易云音乐已经成为了95后的一种身份认同的标志：

我们都用网易云音乐，说明我们是“同类人”。

以网易云音乐《歌手》前6期战报为例，前六期歌曲分享量超500万，平均每首歌被分享的次数超10万。

无论是喜欢哪首歌的用户，都能在这种分享和被分享的过程中找到自己的同好。

而当圈外用户和二次元用户在网易云音乐的评论区一起聊《达拉崩吧》的时候，这里面的意义其实也早就超越了歌曲的内容本身，而变成了一种圈层文化破圈的仪式。

破圈和融合，是圈层文化走进主流视野的过程中必经的两个步骤。

周深做了第一步，而在网易云音乐的评论区，用户们正在自发完成第二个步骤。

那些本身就热爱二次元文化的人，和之前对二次元没有了解，但是因为《歌手》而来到《达拉崩吧》在网易云音乐的评论区的人，因为这首歌而相遇，并且互相理解。

这是只有在互联网时代才能发生的邂逅。

听完这首《达拉崩吧》，假如没有互联网，关掉电视以后，人们的悲欢依然不相通。

但是在网易云音乐的评论区，此时此刻，不管你是不是二次元的受众，当你发现有很多很多人和自己一样，脑子里在单曲循环《达拉崩吧》的时候，你就可以清晰地感知到：

吾道不孤。

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如果说《达拉崩吧》走上歌手，是圈层文化走向主流的一种展现，那么那些单纯因为喜欢某首歌，某种小众音乐风格而走到一起的人，就更加离不开网易云音乐构建起来的这个独特的音乐社区了。

他们甚至称不上一种“文化”，只是单纯的喜欢。

但是一首再名不见经不传的歌曲，只要还有人喜欢，他们就有可能在网易云的评论区相遇。

在现实中他们可能相隔万里，原本永远不会认识，但是因为这首歌，他们在云村，缘分相牵。

很多年前帝吧有过一个帖子，叫《长岛的雪》，当时有个歌手为这个帖子写了一首歌。

如今帝吧失去了中文互联网上卢浮宫的桂冠，当年那些人，猫帝，含帝，也早已风流云散。

但是当我们在云村点开那首《长岛的雪》，在评论区留下一句“后来我才知道，长岛是没有雪的”之时，那些回忆便恍然重临，仿佛时间从来不曾流逝。

这个社区对我们这些人来说，最迷人的地方，或许就是在一个个这样的深夜，在某首歌的评论区，邂逅那些同样孤独的老灵魂。

而这，就是生活。

有赞财报：赢也SaaS、亏也SaaS

5月12日，有赞集团发布了第一季度财报。财报显示，2020年第一季度有赞营收达3.7亿元，较去年有大幅增长。同时，有赞主要营收的SaaS产品服务较去年增长了78.4%，呈现迅猛增势。

得益于疫情下上涨的电商需求，有赞的SaaS服务营销收入大幅上涨。但与此同时，SaaS服务也让亏损持续扩大。为了拓展业务，有赞在电商直播方面进行试探，但能否扭亏为盈依旧值得商榷。

SaaS服务仍是营收主力

财报显示，截止3月31日，有赞集团共收益人民币3.7亿，较2019年同比增长48.9%。毛利为2.1亿人民币，较2019年同期增长77.1%，毛利率由去年同期48.4%上涨至本年同期57.6%。

其中，SaaS及延伸服务收益约人民币2.6亿，较2019年同比增长78.3%，交易费收益约9784万元，较2019年同比增长了25.7%。

受益于疫情影响，有赞营收暴增。疫情期间，很多线下门店销售的商家都处于困境中。为了能够持续经营，线下商家集体将目光转向了线上销售。

截至目前，有赞合作的入驻商家已经超过30万，新增付费商家同比增长84%，直接带动了有赞营收暴增。

不难看出，电商平台迎来了快速发展的时机。许多线下的门店商家，开始使用电商产品和服务，以求快速拓展线上营销。在电商营销势头正火的形势下，SaaS产品服务也迎来了高速发展。

3月13日，有赞和知名打火机品牌商Zippo达成合作，实现了Zippo旗下50家线下门店“云带货”；近日，德国高端纸巾品牌Tempo在有赞官方小程序上线，其中包含抽纸、卷纸、手帕纸、婴儿纸、湿巾、棉柔巾等多个项目。

整体来看，有赞第一季度营收较去年同期大幅度增长。尤其是有赞在电商营销大好形势下，营收增长的迅猛程度。

不过，有赞云平台即便是在如此有利的形势下，其存在的亏损问题依旧没有得到改善。

受缚SaaS，亏损旧疾难解

据数据显示，有赞自成立2012年成立就长期于亏损状态。

2014年至2019年，有赞营收净增长高达12亿港元，亏损净增长为5亿港元。2018年至2019年，有赞营收增长最为迅猛，营收净增长6.4亿港元，亏损净增长为1.7亿港元。从这些数据可以看出，有赞营收增加的同时亏损也越来越严重。

关于集团亏损现状，有赞给出三方面解释：一是销售及分销费用导致其他经营开支及行政开支增加；二是收购优钻集团使无形资产摊销增加；三是根据股份奖励计划授出奖励股份所致。

细看之下，有赞给出的“官方”解释并不能完全说明公司财务亏损的真正原因。

综合分析，有赞持续亏损的财务问题，和SaaS公司商业模式是分不开的。

平台注册商家难以转化为付费商家一直是SaaS产品盈利道路上的一道难题。SaaS公司采用的订阅制收费模式就不同于传统公司。传统公司采用的是项目制收费模式，这种模式是在项目研发之后，将所需要的研发成本计入成本，然后指定售价。订阅制收费模式是在交付产品后，客户分期输入资金，直到客户主动取消业务。由于SaaS公司的成本是一次性付出的，所以这种收费模式会产生成本回收周期长的问题。

此外，客户的流失也是导致有赞亏损的重要原因之一。有赞早期打着不收费的口号收揽客户，2016年7月8日突然发布收费公告，导致大量的客户流向了一些号称永久免费的竞品。

再者，电商流量见底。一方面，阿里、京东、拼多多这些电商巨头占据了大量的市场份额，有赞想要在这些巨头占领的市场下开发新用户，简直难如登天；另一方面，有赞主要客户来源于腾讯旗下的社交产品——，有赞过于依赖生态，这也使其存在很大的隐患。

SaaS平台业务发展达到上限后，有赞战略目标直指最近火热的电商直播，力求在电商直播领域占据一席之地。

押注电商直播：命途难定

李佳琦、薇娅带火电商直播后，一些明星也开始入驻电商平台，迅速把电商直播这种营销方式推向市场。同时，媒体对电商直播也进行广泛宣传，于是这种营销方式越来越多地受到了关注，甚至于企业家带货形成风潮。

5月10日，董明珠为格力专场带货，在快手平台直播三小时，成交额多达3.1亿。此前，董明珠在采访中表示自己还是不太认同直播带货，仍然坚持线下的营销策略。

而在快手直播大获成功后，董明珠发表了新的看法，“我感觉这个活动就是人人参与进去了，无论是我的消费者，无论是我们制造商，还是我们的通道，三者相聚起来就是共赢，大家携手同行。我希望今天这样一个活动，不是我们一个结束，而是永远。”

董明珠的态度转变，可见电商直播获得的市场效益。

尝到电商直播甜头的不止董明珠，携程董事局梁建章、银泰商业CEO陈晓东、七匹狼CEO李淑君、红蜻蜓董事长钱金波、央视主播都先后入驻直播平台直播带货......

电商直播如此火爆，有赞自然也不甘落后，先后与多家厂商合作，全面开展电商直播业务。

2月20日，有赞和TCL合作开展“员工内购会，亲友享好礼”主题直播，单场销售额近1000万；3月7日，男装知名品牌雅戈尔和有赞合作，在合作平台爱逛直播，销量达524万；4月26日至27日，酷狗直播携手有赞推出“驰援湖北，为鄂下单”公益直播活动。

电商直播取得良好效果后，有赞继续加码直播行业，以扩充商家在直播场景下的销售渠道。5月10日，有赞在合作平台“爱逛”开启直播，明星肖战空降直播间，仅2个小时就将直播间关联的有赞店铺商品全部售空。

有赞合作的商业直播取得显著效果后，TCL、雅戈尔、付小姐、阿芙精油等知名品牌纷纷入驻有赞，在与有赞合作的爱逛平台直播。

从有赞的积极布局来看，直播电商会是其未来比较看重的点，目前的火热似乎也颇有种“风口”意味。

然而，在抖音、快手、聚划算这些电商平台纷纷开始抢占直播市场后，有赞营收还能否保持增长势头，有待观察。

背靠电商直播，有赞能成为“御风者”吗？从现实来看，并不确定。

洞察2019年报，全球寡头企业华熙生物的成长上限还远未出现

2019年，颜值经济在国内创造了超3700亿的消费，大健康产业奔向10万亿规模。2019年也是玻尿酸引爆资本市场的一年，前有华熙生物（688363）、昊海生科（688366）科创板上市，后有鲁商发展（600223）收购焦点生物，加码玻尿酸市场。

被冠以“玻尿酸第一股”的华熙生物，在4月29日发布了2019年年报。财报显示，2019年华熙生物营收18.86亿元，同比增长49.28%，归属上市公司的净利润5.86亿元，同比增长38.16%。

华熙生物所在的科创板近期也迎来了首份年报成绩单，据相关统计数据，科创板上市公司共实现营业收入1471亿元，同比增长14%；净利润178亿元，同比增长25%。从营收增速和净利润增速来看，华熙生物此次年报的表现已经远超大盘。

玻尿酸强劲风口下，华熙生物到底靠什么实现了傲视行业的增长？

高速增长的“秘诀”

华熙生物之所以能够保持高速增长，秘密就在于极富活力和增长冲劲的几大主营业务。

根据财报，2019年华熙生物三大业务的营收增速分别是16.81%（原料业务）、56.34%（医疗终端业务）、118.53%（功能性护肤品业务）。

原料业务是华熙生物的基础业务，在现有存量市场基础上，华熙生物依然保持增长实属难能可贵。据年报显示，华熙生物仅透明质酸原料拥有医药级、化妆品级和食品级近200个规格品种，能为客户提供全方位的产品和技术服务，同时提供多种复配满足客户多元化、定制化需求。尤其是科技含量最高、毛利最高的医药级原料业务，华熙生物在全球市场占有重要垄断地位，具备极强的行业话语权。

医疗终端业务在2012年就打破了国外品牌的市场垄断，旗下“润百颜”推出了国内首个获得CFDA批文的国产交联透明质酸软组织填充剂。目前在医疗美容领域，华熙生物具有丰富的产品群，并受益于原料优势、技术优势、新品优势，以及医疗美容产品需求的快速增长，跑出了远高于行业发展的速度（据业内人士透露2019年医美行业增幅在20-30%）。但同样具有玻尿酸医美业务的昊海生科2019年年报显示，“整形美容与创面护理产品”业务却萎缩出现了超11%的负增长。

当然，最抢眼的莫过于“最年轻”的功能性护肤品业务。

2019年，中国化妆品市场持续增长。根据前瞻产业研究院的报告，2019年中国化妆品类零售总额为2992亿元，同比增长14.24%。与此同时，随着年轻消费者的消费观念改变及国货化妆品的品质提升，化妆品消费的国货潮也在不断兴起。

受益于化妆品行业整体趋势，去年国货护肤品牌业绩普遍向好。如：丸美股份(603983)去年实现营收18 亿元，同比增加14.3%；珀莱雅（603605）2019年总营收达31.24亿元，同比增长32.3%。

与上述传统大日化护肤品牌稳增态势不同，华熙生物在功能性护肤品板块118.53%的大幅跨越更让行业为之兴奋。

华熙生物功能性护肤品业务主要面向C端市场，目前华熙生物已经发展出诸多具有影响力的品牌，比如润百颜、米蓓尔、BM肌活、夸迪等。2019年该业务板块表现突出的原因，可归结于企业自身的产品力、科技力及营销发力几大因素。

第一，产品力强，爆品精品策略完善，新品开发能力强。一方面，2018年底引爆文创潮的“润百颜·故宫口红”取得了不俗的销售成绩；另一方面“杀手级”精品俘获了市场，比如荣获“天猫金妆奖年度修护单品”的“润百颜水润次抛原液”。“次抛原液”品类由华熙生物率先在国内研发推出，采用B.F.S.吹灌封一体化技术开发生产，这一创新品类在2019年销量大幅提升，旗下品牌润百颜也成为这一品类的行业开创者和领导者。

第二，产品底子好，有强大的研发技术和高质量原料共同加持。20年的技术进化使得华熙生物能够高效生产高质量的透明质酸原料，这让华熙生物的终端产品本身站在了一个更高的产品起点上，在质量和需求针对性上更能抓住消费者。凭借傲视行业的发酵法和酶切法生产透明质酸，华熙生物的产品在配方上具备较强优势。例如其自有专利miniHA®透皮吸收率可达69.5%。

第三，线上渠道和品牌建设上的不断加码。2019年，华熙生物的终端品牌在线上渠道同天猫、淘宝、京东、美团等平台进行了广泛合作，同时重视品牌建设，不断占领终端消费者心智。

始终维持强大的行业地位

作为透明质酸全产业链龙头企业，华熙生物对于其行业地位的维持和经营非常重视。而自身技术进步和产业化水平的不断进化，则是华熙生物行业头部地位得到持续巩固的关键。

技术方面，华熙生物一直保持着非常高的投入强度。根据财报，2019年华熙生物总计投入研发费用9388.62万元，同比增长77.59%。

2019年，华熙生物在多个领域取得了突破性研发进展，比如旗下医美品牌润致再次推出了国内首款自主研发的单相含麻透明质酸填充剂，成为目前市场上首个同时拥有单相和双相交联含麻产品的玻尿酸品牌。基于微生物发酵技术平台成功研发出生物活性物质新产品——麦角硫因，在医药、护肤等领域都有广泛运用。

截至2019年12月31日，公司已申请专利180项（含发明专利146项），已获授权专利52项（中国发明专利35项，国外发明专利4项）。其中，“酶切法制备寡聚透明质酸盐的方法及所得寡聚透明质酸盐和其应用”专利技术获得第21届中国专利金奖。

产业化水平方面，华熙生物持续优化改进。2019年华熙生物透明质酸发酵产率达到12-14g/L（文献报道最优发酵产率为6g/L-7g/L），处于全球领先水平，继续保持自身的成本领先优势和壁垒。同时实现产能的不断放大，透明质酸产能从2000年0.8吨到2019年底达到320吨，产业化规模位居国际前列。

产率的大幅领先意味着，在相同的生产条件下，华熙生物能够用更低的成本，生产出更高品质更大产量的原料，从而能够保持一个很好的利润率。财报显示，2019年华熙生物综合毛利率达到了79.66%。

此外，华熙生物产业化水平提升还重点体现在原料生产的定制化上。作为国际上首个采用“酶切法”大规模生产寡聚透明质酸的企业，华熙生物能够非常精准地控制分子量，从而可以做出近200多个透明质酸原料的SKU，具备向下游合作者输出高度定制化服务的能力。

值得注意的是，工业原料级的定制化能力，是实现工业4.0的核心标志，目前环顾整个工业领域，能够实现原料级定制化服务能力的产业并不多，主要还是集中于集成电路、航空航天等高精尖领域。这意味着，华熙生物的原料级定制能力，让玻尿酸成了第一批步入工业4.0时代的先行产业。

灵敏的创新嗅觉和市场转化能力

“润百颜·故宫口红”系列产品证明华熙生物不仅能做爆品，还有很强的创新嗅觉。

2019年，华熙生物在原料产品和终端产品上的创新成果依然丰硕。原料产品上，新上市6个，包括宠物用透明质酸、计生用透明质酸等，新增产品规格共11个。此外，在华熙生物的年报中，在研项目中还出现了动物饲料（宠物）有关的项目。

此次疫情期间，华熙生物还推出了国内首款以玻尿酸为基质的消杀产品——“润百颜医用免洗消毒凝胶”，成功解决了酒精含量过高的消杀产品的安全性及频繁消毒造成的皮肤干燥等问题。

不论是终端新品，还是原料新品，华熙生物的开发逻辑都是基于市场的真实需求，然后依托于核心技术和自有核心材料（透明质酸和其他生物活性物质）的大量研发，最终面向市场推出针对性产品。

可以说，是市场需求和用户在倒逼华熙生物的产品创新。从“润百颜·故宫口红”的国潮领先，到“次抛原液”品类的开拓首创，再到2020年的消杀产品，华熙生物显然已经掌握了新品开发的完美法则，使其占到了更多的竞争先机。

成长上限还未出现

资本市场总是喜欢用未来前景估值一家成长型企业。按照这样的逻辑，再结合2019年华熙生物的综合表现来看，20岁的华熙生物目前还没有表现出成长上限。

首先，在人体健康领域，透明质酸及其相关生物活性物质渗透率低、应用前景很大。业内人士指出，根据经验，每扩大一个应用领域，透明质酸的需求就会出现爆发式的增长。未来两到三年，透明质酸应用可能将在计生、口腔、胃肠等领域出现更大的爆发。因而对华熙生物而言，在透明质酸及其他生物活性物质原料及应用方面，未来依然有巨大的想象空间。

其次，华熙生物目前最具成长性的业务——功能性护肤品发展势头极为迅猛。整个行业目前有两个明显的趋势，一是化妆品的研究焦点不断转移到原料和成分上，其中透明质酸依然是前三的成分物质，二是消费者的注意力向产品原料和功效看齐，作为率先在国内提出“功能性护肤品”概念并付诸行动的企业，华熙生物在透明质酸的全产业链发展路径上，有很大的角色优势。

从基因和成长逻辑看，华熙生物其实和华为很像，都是从 to B做到to C，都是技术起家，都有很强的全球化能力，都是行业内的龙头企业，也都是红利的弄潮儿（华为有5G红利，华熙生物有大健康、医美、化妆品综合红利）。也难怪自华熙生物登陆科创板被人熟知后，社会开始关注这家“毛利堪比茅台”、“玻尿酸中的茅台”的企业，甚至有些媒体在说到国货之光时会形象比喻“男士用华为、女士用华熙”。

放眼未来十年，透明质酸行业的成长性依然很可观，始终保持行业龙头地位的华熙生物，会成为这场红利持久战里的最大赢家。

冲击IPO：达达的负“重”上市之路

鲁迅先生曾说，“真的勇士敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。”

放在如今的美股市场而言，敢于面对惨淡的市场逆势冲击上市，也称得上真的勇士。前有疫情的影响，后有瑞幸自爆财务造假引发中概股被众多做空机构轮番做空，美股市场到如今更是危机四伏，充满了未知和深渊。

然而这充满挑战的市场，依旧会涌现出不少勇士敢于直面。上市之后逆势暴涨40%的金山云是真的勇士，刚递交招股书预计登陆纳斯达克上市的达达集团也是真的勇士。

而达达集团的上市之路，算得上是真正的负“重”前行。

左肩重担：日渐失控的骑手支出

高额的骑手支出是预备上市的达达，左肩头上难以卸下的一个重担。

近三年来，在达达营收一直增加的同时，亏损也一直相伴左右。根据招股书显示，达达集团在2017年—2019年的营收分别为12.18亿元、19.22亿元和30.997亿元。另一方面，达达集团的净亏损同样巨大，三年来，净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元和16.698亿元。

亏损的一直存在，与达达居高不下的运营成本脱不开关系。而运营成本中90%的份额，用来支付骑手交付订单的报酬和奖励。

根据招股书，三年来公司在运营以及支持方面的成本分别为15.93亿元、20.44亿元、28.46亿元；而其中骑手的支付成本分别为15.267亿元、19.183亿元和26.791亿元，而同期对骑手的奖励分别为1.274亿元、2.237亿元和1.922亿元。

高额的骑手支出，已经让达达在三年内积累了50亿的成本支出，然而达达却没有控制这项支出的意愿。作为核心业务中最基础的配置，配送员是必不可少的环节，而随着达达引入更多的商家资源并渗透到更多城市，骑手数量也会随之增加。

截至2020年3月31日的前12个月，达达共有超过63.4万活跃骑手，累计完成了8.22亿单，平均每日订单数约为220万，较上年数据150万有较大幅增长。而达达快送业务已经覆盖了全国2400多个县区市，日单量峰值约1000万单。

但达达对现有的规模并不满意，在招股书中达达表示，“我们预计随着业务的扩展，骑手成本和运营成本将会增加。”这预示着达达集团在骑手支出方面，短期内依旧要面临持续的攀升，这也使得达达距离盈利目标，愈发的遥远。

当然，除了左肩，另一个重担也压在了达达的右肩头上。

右肩重担：单一保守的营收来源

预备上市的达达，在收入来源上，却像一个还没断奶的孩子。

达达集团的营收来源主要有两点，服务和销售商品，其中服务业务占据了绝对的大头。2017年—2019年以及2020年一季度，服务业务的营收分别为11.76亿元、18.40亿元、30.58亿元和10.90亿元，占当期营业收入的比重分别为96.6%、95.7%、98.6%和99.1%。

值得注意的是，京东为达达贡献了超过一半的营收。2017年—2019年以及2020年一季度，达达提供给京东的物流服务收入分别为6.91亿元、9.431亿元、15.644亿元和4.16亿元，占达达服务营收的比例分别为58.76%、51.26%、51.16%和38.17%。

另外，沃尔玛也为达达的营收贡献了一份力。2019年和2020年一季度，达达提供给沃尔玛的服务收入分别为4.033亿元、1.636亿元，分别占据13.2%和15%。

然而，这两位达达营收的主要贡献者，和达达的关系不只是合作伙伴那样简单。在2018年的时候，达达宣布完成最新一轮5亿美元融资，投资方分别为沃尔玛和京东。另外，从招股书披露的股权结构可知，京东占有达达集团的股权份额高达51.4%。

达达作为一家冲击上市的公司，营收来源却显得单调且保守。这并不利于达达集团的未来发展，单拿上市而言，超过五成的关联性交易，有可能会影响市场对达达集团的市值评估。同样，单一保守的营收来源，也让投资者对达达的抗风险能力表示怀疑。

如果未来失去了这些“靠山”，达达很难保证自己的营收不会出现大幅度的下跌。如何将风险分摊，如何多元化营收来源，如何走出京东的阴影，成为了达达不得不考虑的难题。

而京东对达达的影响，并不只存在于营收方面，还有更加深层次的影响隐藏其中。

内压：京东“最后一公里”的重担

达达上市所背负的，是京东完善自己物流网络的“最后一公里”重担。

自2016年京东到家与达达合并成为达达—京东到家之后，京东完善自己物流网络的计划就愈加明显。虽然在去年年底达达—京东到家改名为达达集团，但是达达快送和京东到家依旧是达达集团最主要的两个组成部分。

根据艾瑞咨询统计的2019年前9个月订单量和GMV，达达快送已经是中国领先的本地即时配送平台。而京东到家作为达达集团旗下中国最大的本地即时零售平台之一，旨在让消费者、零售商和品牌商共同受益，业务已经覆盖全国超过700个县区市。

依托达达快送，京东到家为消费者提供了超市便利、生鲜果蔬、医药健康等海量商品1小时配送到家的极致服务体验。

不难看出，京东在达达的布局，是想通过达达集团的业务布局和京东自身的物流来实现优势互补，借助达达即时配送的优势来落实“最后一公里”的布局，完善自身的物流网络，保证自己的行业地位。

毕竟，后起之秀拼多多的市值又一次反超京东，京东电商老二的地位已经悬之又悬。但这份重担，不免让达达集团倍感压力。

外压：拥挤的赛道，竞争对手带给达达的压力同样很重

达达集团想要独占这“最后一公里”，还有来自四面八方竞争对手的重压。

根据艾瑞咨询的报告，本地零售业仍是中国零售总额的重要组成部分。2019年中国本地零售市场的线上到线下渗透率仅为0.6%，这意味着，国内本地零售的市场规模仍处于高速发展的阶段。

根据预测，到2023年，国内本地零售市场的线上线下渗透率将增加至3.5%。而超市恰恰是国内本地零售市场的最大组成部分，在2019年的占比已经达到23%，未来还有更大的空间等待开发。

但是竞争对手当然不会让达达独占市场。达达集团的竞争对手很多，而且个个都不好对付。

2017年，美团上线跑腿业务，开始试水本地即时配送；2018年，美团点评上线闪购业务，涵盖超市便利、生鲜果蔬、鲜花绿植等众多品类；2019年，美团正式推出新品牌“美团配送”，同时宣布开放配送平台，对便利店、传统商超、近场零售、写字楼等不同场景进行连接。

2019年6月，阿里巴巴旗下饿了么口碑宣布即时物流品牌“蜂鸟”独立，并将在未来3年建立2万个全数字化即配站。

与此同时，今年3月，菜鸟网络完成对即时物流企业点我达的全资收购；而专注于本地生鲜配送的盒马鲜生、苏鲜生等同样在抢占着达达的市场；就连送快递的顺丰也有顺丰同城业务，在本地零售市场分一杯羹。

尽管在更低线的市场中，达达的市场占有率高于其他平台。但是在阿里、美团等巨头企业努力挖掘下沉市场的时候，他们都将给达达带来巨大的竞争压力。

对于达达来说，此番冲击IPO，一路并不轻松。

文/刘旷，ID：liukuang110

巨头们AI的角力战正向农村渗透

“手机成为新农具，数据成为新农资，直播成为新农活。”由于疫情的影响，直播卖货成为了解决农货滞销难题的有效途径之一。

商务部数据显示，一季度全国的农产品网络销售额达到936.8亿元，增长31.0%，电商直播场次超过400万场。有人感叹，这简直是以前想都不敢想的事情。

其实上，互联网和农业早已经有了莫大的关系。前有网易养猪，后有腾讯养鹅。中间还有阿里养牛，京东养鸡。尽管后面腾讯表示养鹅只是愚人节的玩笑，但却转头真的种起了黄瓜，各大互联网巨头们对于“田园生活”可以说是乐此不疲。

而在互联网巨头们的田园生活背后，是一场关于AI农业的角力战。

AI农业的必然

农业作为国民经济的基础产业，影响着大众日常生活。在如今互联网快速发展的时代里，农业生产也面临着一定的问题。

一是劳动力日渐涌向城镇，农村出现大片土地撂荒现象。

国家统计局数据显示，2019年农村适龄劳动人口数量为3.31亿人，在农村常住人口中的占比为56.8%，比重远低于全国平均水平，也比城镇的79.5%要低得多。青壮年人员从农村去往城镇的数量要远远高于回流量。

农村劳动力日渐稀缺，导致农村耕地撂荒程度加剧。截至2017年时，中国消失的自然村落已经达到132.4万个，民以食为天，保证粮食安全成为不能避免的问题。

二是，随着人口增长对粮食的需求也更上一层，但是全球也面临着土地资源紧张，有限的耕地需要产出更多，这就需要AI等技术的介入。根据联合国粮农组织预测，2025年，全球人口将会超过90亿，和人口目前25%的增速相比，对粮食量需求的增长将会达到70%。

AI技术中的机器人技术、无人机、自动农用车等等，将会有效的提高耕作效率以及在一定程度上解放了劳动力。从育种分析、田间监测、精准喷洒、以及最后的收割阶段，都有AI技术的用武之地。

三是，农业可以说是互联网时代为数不多的蓝海。中投顾问发布的《2016-2020年中国智慧农业深度调研及投资前景预测报告》中，指出以应用为基础的智慧农业市场规模，2016年达到90.2亿美元，在2022年时将会有望达到184.5亿美元。

对于这一块蛋糕，互联网巨头们势必要分上一块。同时巨头们带入AI农业中的资源以及技术支持，也会更快一步促进AI农业技术应用以及市场规模增长。在AI农业这个领域里，无形的硝烟早已蔓延。

必争的AI农业版图

近些年互联网巨头无论是阿里、京东、还是腾讯以及百度都对AI农业发起了号角，凭着各家自有的优势，互联网巨头们纷纷在AI农业领域里各展拳脚。

阿里：2019年9月阿里在云栖大会上就推出了AI养蜂系统，预计在将来可以让国内30万的蜂农实现20%的增产，接着同年12月份，阿里云联合泾渭科技发布了遥感AI农业，可应用于大面积的资产盘点、产量以及土地变化的监测，进一步促进智慧农业落地。

京东：2020年3月19日京东数科宣布成立产业AI中心，产业AI基于机器人学习、计算机视觉、知识图谱等前沿的AI技术，将会应用于工业、农业、金融等方面。

腾讯：2019年5月，腾讯AI Lab与中国农科院信息所成立了智慧农业联合实验室，将会推进农业与AI、IoT、大数据等方面的进一步结合。

百度：Create2019百度AI开发者大会上，百度大脑与京东方植物工厂推出合作，提出AI植物工厂的智能无土栽培解决方案。在近些年，百度也通过与麦飞农业、雷沃重工等农业巨头合作，凭着自身AI与大数据优势推出关于智能农业的解决方案。

而各大互联网巨头们之所以入局AI农业，不仅仅因为农业是互联网时代下还尚存的蓝海，更因为AI农业是构建互联网生态版图的重要一角。

阿里和京东通过介入AI农业，从源头把控商品的成本与质量，借由大品牌优势推出具有竞争力的产品。对于阿里的盒马、天猫超市，京东的7fresh、京东超市可以说非常重要的布局。

还有通过从数字城市基础的AI农业入手，联通其他民生领域，形成联合纵横。为互联网巨头们进一步在数字城市的抢夺中，增添砝码。

阿里和北大荒合作的同时，获得数字龙江订单；京东数字农业成都研究院通过联合其他农业巨头与科学院，在成都数字农业大数据中心建设上取得一席；腾讯与新希望集团取得合作，成立了新腾数致，新腾数致又与腾讯云联合对接四川省大数据中心。

从以上的方面来看，AI农业可以说是互联网巨头们的兵家必争之地，但是在AI农业领域，想要获得回报，也并非是一日之功。

AI农业这条路：注定坎坷漫长

尽管AI农业中大有故事可以讲，但是想要讲好AI农业的故事并不容易。

首先，是AI农业需要面对的技术问题，AI农业需要在获取大量数据的基础之上展开。农作物的种类繁多生活环境习性不尽相同，这就意味着数据收集不可能一劳永逸。同时农作物的生长周期以及季节变换，决定着数据收集是一项需要长期投入巨大资源的项目。

其次，国内农业市场的小农户占比在80%以上，具有小规模、分散性等特点，这些决定着想要推进AI农业，将会面对投入改造成本巨大且周期漫长的问题。因为只有进入类似工业的标准化，运用大型机械设备、生产技术以及管理手段等等才成为可能，从而实现AI农业的产业化。

还有农村具有的熟人社会属性，也影响着互联网巨头们对于AI农业各个环节的打通。农业和其他互联网行业不同，农业高度依赖着线下服务，这需要针对不同的地区来制定不同的推进方案。

同时想要推进AI农业的发展，需要大量懂农业又懂AI的技术人才。但是目前国内的AI技术人才还不是很充足，更不用说关于AI农业方面的人才缺口。

简而言之，目前AI农业还没有全面推广，这既是互联网巨头们吃螃蟹的好处也是难题。取得AI农业对于互联网巨头们构建自身生态有着重要意义，但是AI农业的发展也不可能一蹴而就。互联网巨头们在AI农业方面，需要度过的田园生活还有很久。

文/刘旷，ID：liukuang110

攻坚Z世代堡垒，BAT地图谁有王炸？

消费地图服务领域一直是高德地图和百度地图的天下，早几年两者有关谁市占率更高的问题曾大打出手，火药味相当浓烈。但这些年高德和百度把更多的焦点转移到生态上面，布局车联网、布局无人驾驶、布局出行网络，现在的高德地图和百度地图，已经不再是简单的地图导航工具，而是双双进化成了巨大的出行甚至生活服务平台。

双巨头持续抗衡下的地图服务市场，虽然战火不断，但是格局一直比较稳定。不过地图服务市场商业价值潜力大，这里从来都不乏突围者。只不过鉴于双巨头夹击，似乎唯有另一个巨头才有机会打破这样的格局了。

腾讯地图很符合这个定位，背靠巨头，正在辟蹊径，求突围。可以看到的是，最近两年，腾讯地图的动作越来越频繁了，玩跨界、玩大数据，都挺轻车熟路的。比如在五一前，腾讯地图就和王者荣耀联合做了个“王者出行”版本，融入了非常强烈的“王者荣耀”游戏元素，一是上线了王昭君、安琪拉、貂蝉三位王者荣耀热门女英雄的语音导航包，二是采用了王者荣耀式的导航风格，比如车标可以变成三位英雄的3D图像，起点和终点也融入了王者的元素。

曾有报告指出，王者荣耀核心用户为“Z世代”，他们的主要标签是饭圈、二次元、综艺。腾讯地图跨界的目标显然就是这群“Z世代”。事实上，这也是整个地图服务行业的一个大趋势，高德地图和百度地图也在尝试不断向年轻用户抛出“橄榄枝”。

占领“Z世代”高地

“Z世代”是与互联网共生长的一批人，他们年龄普遍偏低，在25岁以下，但是对互联网很敏感，是互联网应用体验的前沿群体。这样的基因和成长环境，决定了他们对互联网产品的特殊意义，有很强的带货传播力，同时他们中相当一部分人也有很强的消费力。

占领“Z世代”的趋势，近几年开始在零售、娱乐、旅游等行业快速萌芽。高德地图和百度地图驰骋的消费地图领域，也逐渐大面积掀起了讨好“Z世代”的竞争潮流。

去年，高德地图推出了“足迹地图”、“景区随身听”等功能，其中的景区随身听功能允许用户按照喜好自由选择各种真人真声导览。去年Questmobile的数据显示，9月份高德地图00后用户同比增长超100%。

百度地图则围绕科技做了很多年轻人喜欢的功能，比如智能导览、AR步导、最佳拍照地点等。百度地图此前给出的数据显示，年轻人对百度地图内各种“AI科技”功能表现出了极大的兴趣。

与百度地图、高德地图相比，腾讯地图在占领“Z世代”上其实有更大的生态优势。这次与王者荣耀的跨界，腾讯地图的创新主要在游戏人物和场景元素的融合上，从体验上来说对王者荣耀用户有非常强的吸引力。

腾讯地图能够和王者荣耀做到这个程度的自然融合，并不稀奇。一方面，王者荣耀也是腾讯的，自家兄弟好说话，而且腾讯一直是社交互联网的老大，深耕社交和游戏，对于年轻用户的洞察不可谓不深，简单说就是C端服务经验极其丰富。另一方面，腾讯系生态应用范围广博，几乎涉及到用户衣食住行各个领域，在LBS大数据沉淀上比较占优势，POI数据和定位请求量级都是行业领先的，这也是维持地图产品生命力的重要血液。

总的来说，“Z世代”们是一座时代高地，拥有Z世代者拥有未来。高德地图、百度地图双寡头也好，腾讯地图这样的突围者也好，都希望占领这座高地，打出更漂亮的仗。

语音包背后的创新博弈

在占领“Z世代”的这场混战中，有一个吸引共鸣的功能点是不可忽略的，即通过特殊的语音包，吸引到不同偏好的用户，把产品变得更有趣。

高德地图是最早做特色语音包的一家，2013年就首推的林志玲语音包在当时引发了极高的舆论热度，现在也依然在中年男子中拥有很高的欢迎度。此后高德地图不断在扩充语音包生态，TFboys、高晓松、罗永浩、岳云鹏、倪妮、李佳琦等明星语音包，都被高德地图纳入。

百度地图在语音包策略上和高德地图类似，偏好选择明星或某个时期热度很高的公众人物做，目前百度地图的语音包有汤唯、金莎、杨洋、柳岩、赵四等。

明星有粉丝效应，声音有特点，有的甜，有的搞怪，用来导航非常合适，这是高德地图和百度地图都倾向于明星语音包的核心原因。但腾讯地图对语音包似乎有很不一样的看法，目前来看，腾讯地图的语音包有张艺兴这样的小鲜肉明星，有乔杉这样的搞笑艺人，也有妲己、李白、貂蝉、王昭君这些游戏人物。

这些虚拟人物游戏语音包比起明星语音包，吸引的是更年轻的圈层，比起高德、百度的老少通吃，腾讯地图深耕年轻的游戏人群，未必不是一个好的选择。

当然，这种尝试高德去年也做过，拿的是《魔兽世界》这个IP，但是魔兽的主流玩家是泛85后，现在已经逐渐步入30S年龄带，所以总体来说这个语音包走的其实是情怀路线，目的是靠魔兽这个大IP吸引固定玩家，和腾讯地图的年轻路线还不一样，一个看重IP，一个看重IP的同时，更加贴合年轻用户的需求。

再看生态面上，腾讯地图本来就有极强的地利优势，和王者荣耀的联动其实是一场内部IP联动，依托的是自身的强大丰富的游戏资源，这个优势足以让腾讯地图在吸引年轻人时有更多的话语权和施展空间。从这一点看，未来腾讯地图在语音包上的创新可能还有更多鹅厂的想象空间，比如庆余年语音包、创造营女团语音包，飞车、吃鸡主题地图等等，都可能都会成为现实。这一次开创性的跨界联动成功，将为今后提供更低成本、更具复制性、更轻车熟路的合作模式，未来，通过继续注入腾讯内部游戏、影视的强劲IP资源，我认为腾讯地图也肯定能带给年轻用户更丰富多元的体验。

疫情下的紧急竞赛

跨界也好，做语音包也罢，目的都是提升产品的使用体验，让产品实现定向增值，这是地图服务平台们一直遵循的一个集体价值观。年初疫情期间，高德地图、百度地图、腾讯地图的集体行动，再一次凸显了这一集体价值观，即地图服务商们想为社会，为用户做更多的东西，变得更有价值。

高德地图1月23日开始行动，除了上线“发热门诊”、“新型冠状病毒定点医院”查询等大众化信息功能外，高德地图还针对特殊地区的用户上线了多个暖心功能，比如“在外湖北游客酒店”查询、针对武汉市民的“生鲜便利服务站”查询等功能。

百度地图走的是“科技战疫”路线，除了普遍的信息查询功能外，百度地图还利用大数据技术推出了“全国热门迁徙路线、目的地、出发地”等数据服务，在复工复产阶段则上线了“公交客流量查询”等功能。

腾讯地图在疫情爆发初期，在短时间内上线了“全国新冠肺炎实时动态”、“发热门诊地图”、“新冠肺炎疫情小区查询”等功能，随着疫情的快速发展，后者迅速覆盖了北京、深圳、广州等全国大部分城市，可供用户查询周边疫情场所动态。为配合广东省的防疫工作，紧急上线了“入粤登记”入口和提醒机制，用户在进入广东省时APP会主动提醒，按照提示可完成快速登记。后来，这项功能也在全国范围内大量铺开。

3月初，全国复工复产开始有序推进，公共场所人流开始加大，腾讯地图针对公共交通乘坐上线了“地铁舒适度”功能。面对复工复产带来的口罩需求激增，腾讯地图还提供了“口罩售卖信息”查询功能，并在短短几周内覆盖了上百座城市和超万个口罩售卖点，用户可快速查询、咨询和预约。

几乎在同一时间开始行动，三家地图服务商都上线了普遍的信息查询服务，而腾讯地图为全国范围内的用户都做了不少针对性服务。在这场友好公益的功能服务上线竞赛中，包括腾讯地图在内的三家地图产品在疫情时期的努力有目共睹，成为了这场全民防疫战里不可获取的力量。这些防疫功能上线及时，且又是刚需，可以说为个人防护提供非常好的准备条件，同时其广阔的覆盖范围显然也证明了一点：它们在社会防疫的宏观层面做出了不小的贡献。

总的来说，腾讯地图、高德地图和百度地图在这场疫情防控战中，凭借各自的市场覆盖优势，很好地担起了一个大平台应该担起的责任，而腾讯地图作为一个年轻的突围者，通过出色的创新服务，为用户提供了非常优秀的体验，从而实现了产品价值上的质变。

地图服务的未来战争

高德地图和百度地图能有今天的地位，起步早是一方面，取悦用户，或者说为用户带来价值是另一方面。但消费级地图服务市场不完全是双寡头的天下，现在看腾讯地图的持续加码和发力，可能会对这个格局产生持续的影响。

腾讯地图是一支相对年轻的力量，走的又是一条年轻化的路线，还背靠腾讯这个互联网巨头，未来能有什么样的成绩不好过早下定论，但是至少目前，腾讯地图的年轻化为其打开了不少市场，通过不断的产品优化，结合腾讯内部强大的IP资源，深入年轻群体的产品策略，腾讯地图已经受到更多年轻用户的认可。

未来的地图服务市场，在双巨头持续博弈的战火下，扛着“年轻化”大旗的腾讯地图能否继续突围抢占市场，我们拭目以待。

巨亏的有道，必须靠AI肉搏

在这个互联网红利充分释放的时代，在线教育仿佛拥有神奇的魔力，能够令资本趋之若鹜，在经历过2017年那场融资大战之后，在线教育企业有的带着一个伤心的故事离开，有的则是从资本那里获得了充足的“弹药”，然后有了2019年暑假那场两个月狂砸40亿的营销大战。

如今在线教育行业的蛋糕越做越大，吸引了更多资本巨头的注意，市场格局变得更加复杂，新一轮的“竞赛”已经开始。

在人工智能的浪潮之下，AI技术相继为各个行业的发展赋能，在线教育也是人工智能的宠儿之一，在2017年国家发布的《新一代人工智能发展规划》中，明确指出全民智能教育项目已经成为“新基建”的核心板块和竞争焦点。“AI+教育”的市场蓝海正在逐渐扩大，在线教育企业纷纷拿起AI武器，抢夺市场。

在线教育在向AI看齐

在疫情的影响下，学校延期开学、培训机构关门停业，线下教育行业遭遇“冰封”，2.65亿的学生把课堂搬到线上，线上教育的用户规模快速增长，使线上教育迎来难得的发展机会。

QuestMobile发布的数据显示 ，疫情期间在线教育用户规模增长了22%，教育行业APP的日活跃用户从8700万上升到1.27亿，升幅46%。

另外，从《中国互联网络发展状况统计报告》可以看出，截止今年3月，在线教育的规模已经达到4.23亿，占总体网民比例的46.8%。

在线教育已然成为一块“香饽饽”，大量的企业涌入市场，加剧市场的竞争。为了分到一杯羹，各大在线教育企业都在向“AI教育”对齐。

相比传统的线上教育，AI教育的优势在于能够为用户提供自由选择最适合的知识获取方式，通过数据分析实现适合每个人的学习计划。

随着我国“新基建”的稳步建设，教育数据化已经成为趋势，“AI教育”在疫情、政策、资本三方的催化下，正在逐渐成熟。AI技术将成为在线教育企业的必争之地，“AI教育”可能会朝着个性化、标准化、场景化的方向发展。

网易有道作为在线教育企业的“黑马”，也在借助AI技术构建自己的护城河。

网易有道的AI之道

面对在线教育的“风口”，网易有道的CEO周枫就曾表示“技术是我们公司的DNA，我们已经把我们的专有技术与我们的产品和服务进行深度融合,以创造独特的线上学习体验。”可见网易有道做AI教育的决心。

网易有道的业务主要分为线上教育和学习智能硬件两个版块，在AI领域多年的投入使其在AI教育的赛道上处于领先地位，各项业务已经与AI技术形成紧密的联系。

在线上教育方面，网易有道注重利用AI技术对产品功能进行创新，最近，有道词典推出的“AI作文批改”就是依靠神经网络机器翻译来实现，参考通用的考试标准，对英语作文进行批改。不仅能自动识别手写内容，识别14种语法错误、还将批改范围覆盖至全学段。

从“AI作文批改”可以看出网易有道对在线教育产品功能差异化的重视，AI技术的应用能够为传统在线教育场景存在的难题提供解决方案，网易有道通过AI技术对线上教育产品进行版本更迭有利于发现新的商业价值，使其更具有竞争力，AI技术构建的壁垒也为网易有道在愈加激烈的赛道上争取到充足的发展空间。

网易的教育智能硬件产品也离不开AI技术的加持，其在去年发布的两款产品有道词典笔、有道翻译蛋都可以看到AI技术的影子。

网易词典笔在AI技术的加持下，一分钟能识别60个单词，比电子词典快5倍，是纸质词典的15倍。有道翻译蛋通过搭载有道的神经网络翻译 YNMT和AI语音助手，能实现一键翻译。

AI技术对教育的作用不仅局限于线上教育，还可以通过智能教育硬件为企业创造衍生价值。有道AI在教育硬件上接连实现落地，使网易有道在在线教育的赛道上握有更多的筹码，不受场景限制的移动式、便捷式教育硬件有利于网易有道构建自己的学习智能硬件产品矩阵。

然而，想在“AI+教育”的大风口之下站稳脚跟，网易有道的发展之路依然面临着挑战。

AI教育上演群雄争霸

随着越来越多的企业加入在线教育的行列，“AI+教育”的赛道变得十分拥挤，网易有道的“AI教育”生意不好做。

去年底，腾讯正式发布WeLearning智能教育解决方案，并且与数十家合作伙伴发起智能教育光合计划，正式加码AI教育。相比网易有道，腾讯拥有更深厚的技术底蕴和社交用户基础。

手机巨头华为则是跨界入局，打算以自身强大的技术为教育赋能，通过整合优质的教育应用打造“华为教育中心”，成立“随时学”教育联盟，同时，还发布学习平板“华为MatePad”，可以看出其抢占学习智能硬件市场的意图已经很明显。

除了互联网科技巨头相继入局，还有许多主打线下课程的品牌也在布局“AI教育”，新东方的“OK智慧教育”战略、好未来发布的AI课程生产平台“PHOENIX”都在稳步构建自己的“AI教育”生态。

面对越来越同质化的产品市场和步步紧逼的竞争对手，网易有道的先发优势可能会被逐渐弱化，产品功能上的差距会变得越来越小。想要抢占市场的网易有道可能会陷入“烧钱”的泥沼。

网易有道的未来必须靠AI

在AI教育的风口之下，处处都是机遇，疫情终将会过去，但是疫情期间培养起来的在线教育市场却已经形成庞大的规模，面对在线教育的数据化和智能化趋势，网易有道作为在线教育的“黑马”，之所以顶着高额的成本压力对AI教育持续加码，正是看重发展环境持续利好的“AI教育”不容小觑的“反哺”能力，网易有道凭借多元化的战略布局，在将来或许会成为“AI教育”市场红利的优先受益者。

始终以AI技术为接口，并且手握8亿用户的网易有道具有先天的优势，但不得不面对腾讯、华为、新东方等实力强大的对手，它们一方面拥有雄厚的资本和技术背景，另一方面手上也握有大量的用户数据。所以说，就算网易有道在“AI教育”的赛道深耕多年，运营经验比半路切入的对手要丰富，但是被追上也不是没有可能。

5G时代的到来将会加快AI教育的发展步伐，缺少AI技术的传统在线教育企业可能会面临“边缘化”。网易有道想要提升自己的市场竞争力，还需要在AI技术上加快创新，通过在线教育产品的功能升级和学习智能硬件的智能化，寻求差异化布局，构建自己的“AI教育”生态，丰富在线教育的场景。

总的来说，在线教育市场在未来拥有无限的潜力，但是竞争也变得越来越激烈，网易有道想要在日趋激烈的竞争中脱颖而出，还得依靠AI技术构建起“护城河”，目前来看，网易有道烧钱有“道”，但是盈利难，行业对企业的“反哺”需要时间，网易有道的未来依然充满变数。

联姻A股：中芯国际的国产“芯”梦

近日，国内晶圆代工龙头中芯国际发布公告，宣布将谋求科创板上市。根据上市公告，中芯国际将发行的人民币股份初始数目不超过16.85亿股，占不超过截止2019年12月31日已经发行股数和即将发行人民币股份数目的25%。

公告同时披露，该笔募集的资金将用于12英寸芯片SN1项目、公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金，以及补充流动资金。

作为国内芯片制造领域领先的龙头企业，中芯国际的成熟工艺是28nm，14nm的量产去年才开始，后续资金缺口非常大。同时，其与台积电为代表的世界先进制程还有不小的差距，要缩小这个差距也需要资金投入。

至于为何选择在当下回归A股，原因则是多方面的。有来自政策的鼓励，有外部贸易战的围堵，也有中芯国际想要追赶先进工艺制程的焦虑。

多重利好：中芯国际回归A股

在中芯国际回归A股之前，中芯国际已经先后在美股、港股上市，其募资渠道相对宽广。不过，中芯国际于2019年5月宣布从美股退市。于中芯国际而言，从美股退市有着深层的考量。

首先，国际贸易波云诡谲，这给美股上市的中芯国际带来了额外的经营风险，而国内科创板的融资环境对其更加诱惑。

Wind显示，以5月7日收盘价计，中芯国际目前在港股的市净率为1.8倍，市盈率为50.2倍，与同行业的科创板上市公司相比，其估值处在低位。

另外，此次中芯国际能够到A股上市，也跟国家放开芯片企业上市募资的条件有关。4月30日，中国证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（下称“《公告》”）。

《公告》降低了A股上市门槛，即市值只要超过200亿元且符合监管要求的境外上市红筹企业可申请在境内上市，这使得中芯国际有了赴A股上市的资格。

借此机会，中芯国际实现“A+H”两地同时上市，拓宽募资渠道，拉升企业估值，为后续更大的融资动作做准备，自然也是题中之义。

当然，募资最主要的意义还在于赶超先进工艺制程，将募集资金用于投入研发，加速器芯片升级。

芯片制造作为一个重资产、重技术的行业，对资金的需求量非常之大，每一次新的工艺进步，都伴随着资金投入的指数级暴涨。对于去年刚开始量产14nm制程工艺芯片的中芯国际而言，上市募资以缓解资金焦虑成了必然的选择。

具体来说，该笔募集资金将用于扩大已经量产的14nm制程工艺的产能，同时加大更新的制程工艺研究投入，为抢占战略制高点铺平道路。实际上，中芯国际在A股重点募集的资金正是用于以上两个领域的SN1项目。

从目前来看，该项目重点将用于刚刚投产的14nm芯片领域。

重点押注14nm

制程（单位为纳米nm），是衡量一个代工企业技术发展水平的核心指标。数字越小，达标晶体管的密度越大，芯片性能也就越高，同时发热、功耗也会更低。

代表水平最高的台积电，目前已经具备7nm EUV的量产水平，今年将开启5nm制程工艺的生产，而14nm与5nm则又相差了至少两代的差距。那么，落后两代的14nm，为何中芯国际仍然要花这么大气力在上面重金投入呢？

概括起来主要为两个方面：一是目前14nm的市场应用前景依旧广泛；二是更先进制程工艺的投入太高，短期投入未必能见效。总结起来，就是先进制程固然诱人，但是性价比不高。

据芯原微电子公司技术市场和应用工程师资深总监汪洋曾透露，28nm研发成本需要200万-300万美元，16nm在千万美元左右，到5nm研发成本飙升到5亿美元。很显然，处在16nm与5nm之间的14nm其研发成本应在千万美元与上亿美元之间。

从中芯国际的财报来看，2019年其净利润也才2.35亿美元，而在过去的几个月中，中芯公告累计支出已经超过21.2亿美元，超过150亿人民币。这种研发投入长远来看，必然不可持续，上市募资才有出路。

当然，中芯国际在年盈利不过2.35亿美元的情况下，还肯在研发上下重金投入，主要是因为14nm的市场前景足够广阔。

而且从技术上说，中芯国际有这个实力。中芯国际是继英特尔、台积电、三星、格罗方得、联电等知名厂商之后，首先掌握14nm技术并实现量产的本土企业。

相关统计数据显示，市场对14nm制程的需求依旧很旺盛。在2019年上半年，整个半导体销售市场规模约为2000亿美元，其中65%芯片采用14nm制程工艺，其目前的应用也十分广泛，遍及高端消费电子产品、高速运算，低价AP和基频、AI、汽车智能驾驶等多领域。业内人士认为，一段时间之内，14nm仍会是绝大多数中高端芯片的主要制程。

对于去年才量产14nm的中芯国际而言，目前14nm在其总的营收中占的份额并不大。2019年Q4财报显示，14nm贡献营收的比例仅为1%。可见，其未来进步空间依旧很大。

虽然，回A股上市的中芯国际，其心思可不仅仅是冲着14nm去的，其也有为更先进制程工艺募资的意图。不过在先进制程工艺方面，与领先的台积电、三星的差距依旧不可忽视。

不可忽视的行业差距

根据拓璞产业研究院的相关数据显示，台积电的晶圆代工的市占率超过一半，而中芯国际以4.3%的份额而排在第五名。如果按照各家排位来看，台积电算是第一梯队，三星属于第二梯队，那么中芯国际至少是第三梯队。

去年中芯第一代14nm FinFET 正式投产，并与国内最大的IC设计厂商华为海思联合打造了首款合作芯片——麒麟710A，这款处理器就采用了中芯国际的14nm工艺代工。二代 FinFET制程N+1工艺芯片也进入量产论证期，预计今年四季度将实现小规模量产。

如前文所说，14nm工艺目前尚未成为中芯国际的营收主力芯片。但台积电的主力芯片已经进入7nm制程工艺了。台积电去年年报显示，16nm及更先进制程占到了55%，7nm制程营收占比达到35%，台积电也是华为、高通、苹果等旗舰SoC的核心代工商。

产能方面，今年上半年台积电的7nm晶圆产能将达到每月11万片，下半年将增至每月14万片，而中芯的第一代14nm，产能到年底也仅能够达到6000片每月，计划产能将于2020年底提升到1.5万片/月，最终规划是建成两条月产能均为3.5万片的集成电路先进生产线，差距显而易见。

客观上来看，中芯国际与台积电在制程上的差距，至少有两代，按时间来说至少是四年。

差距确实存在，但中芯国际已经是“矮子里面拔将军”，代表了中国大陆晶圆代工制造的最先进水平。

左手机遇、右手挑战

当前贸易战背景之下，我国正加速推动芯片制造国产化进程，在《中国制造2025》的报告中提到，要在2020年实现芯片自给率达到40%，2025年要达到50%。这一背景之下，中芯国际回到国内资本市场，其面临的机遇更多。

同时，国内芯片产业链在逐步完善，为芯片制造创造了更有利的环境，在产业上下游均有自己的代表企业。如IC设计领域的华为海思，生产刻蚀机的中微半导体，封装测试的长电科技等，产业链之间协同作用逐渐显现。

据IC Insights 的数据显示，2019年全世界唯一纯晶圆代工销售增长仅有中国。也就是说，只要中芯国际的技术过关，根本不缺客户。

多重利好，对于想要登陆A股市场的中芯国际而言，无异于如虎添翼。不过，中芯国际面临的不确定性挑战也不少。

有来自疫情导致的供应链问题，也有国际贸易战深入推进之下，中国芯片企业在光刻设备方面的短板，依旧免不了被西方“卡脖子”。

总的来看，登陆A股对于中芯国际而言，是一次巨大的机会。但在这个机会背后，仍然存在诸多挑战。

文/刘旷，ID：liukuang110

从电商到外卖，快递巨头不死的平台心

当代精打细算的年轻人是什么样子？他们愿意花成百上千购物，但是舍不得五毛钱的快递柜托管费；他们愿意花百八十块点外卖，却为一两块的配送费心痛。

而最近顺丰却偏偏对这两项花销动了心思。一方面，由顺丰控股的丰巢，最近因为托管快递收费而深陷舆论漩涡之中；另一方面，顺丰推出丰食小程序，准备涉足竞争激烈的外卖市场。

顺丰的加入，让黄蓝两色外卖小哥之间，突然杀出一抹红色。而顺丰的加入，能让双雄逐鹿的外卖市场转变为三国鼎立吗？

老手法：高补贴低佣金

为了抢占外卖市场，顺丰采用的依旧是“花钱换增长”的老一套手段。

丰食由顺丰同城一站团队发起，联合腾讯企业、支付、餐道、款易、顺丰同城急送共同推出的团餐外卖平台。最初，丰食上线的初衷是在疫情期间解决自己企业内部员工用餐问题，只接受内部员工订单，如今也面向个人用户开放。

对外开放，最重要的就是用户数量问题。面对行业内巨头美团和饿了么的垄断，顺丰想在拥挤的市场中吸引到自己的用户，就一定要拿出点实实在在的东西。

于是顺丰选择了最老套，但也是最有成效的方法——价格补贴战。

一方面，丰食向用户发放了很高的红利，即推出“瓜分500万”的活动。用户可通过“邀请企业入驻”和“我要推荐企业”页面推荐企业，推荐成功均可获得余额奖励。而推荐的企业6月30日前在丰食消费1000元，推荐人还可另外获得500元奖励。

另一方面，丰食的低佣金政策也为饱受佣金之苦的商家提供了新的选择。丰食目前对商户的佣金政策为，商户在今年7月1日之前上线丰食，只收取佣金3‰，商户在7月1日之后上线的，佣金也只有2%。

相比于其他外卖平台动辄20%左右的佣金，丰食的佣金已经低破冰点。

值得一提的是，为了进行更大范围的推广，让平台和商家更好地被大众认知，丰食在页面设置了“推广赚钱”功能，也即“成为分销员”。用户可与商家合作成为分销员，推广页面分享给好友将获取佣金，所获佣金直接转至钱包。

借助大力度的补贴和极低的佣金，顺丰的入局，对外卖行业而言必然会掀起新的风浪。但面对外卖行业内的两大巨头，顺丰仅仅凭借高补贴和低佣金很难让自己在外卖领域站稳脚跟。

于是顺丰看准了美团和饿了么的薄弱点。

顺丰的团餐“弯道”

企业团餐，成为了顺丰入局外卖的一个弯道。

外卖市场，早已经被美团和饿了么这两个巨头吃干抹净，仿佛两座大山堵在了新入局者的面前。如果没有足够的能力、资金和巨头硬碰硬，新入局者想找到自己的立足之地，就只能另辟蹊径，迂回出击，在红海中找蓝海。

说到底，就是差异化营销。而顺丰打出的差异化手牌，则是两大巨头稍显薄弱的点——企业团餐。

美团和饿了么浸淫外卖行业多年，用户流量增长已逐渐触及到天花板，有需求的商家也被两家瓜分。但企业团餐作为新兴的外卖增量市场，美团、饿了么等外卖平台此前却并未深入。

据艾媒咨询数据统计，2019年中国团餐市场规模高达1.5万亿元，占整个中国餐饮市场的33.23%。预计2020年中国团餐市场规模将增长12.67%，届时中国团餐市场总规模将达到1.69万亿元，餐饮市场的占比将提升到35.65%。

不难看出，企业团餐就是外卖红海中的一片蓝海。

顺丰此时借助丰食入局外卖市场，用企业团餐作为切入点，避免了和巨头的直接竞争，有助于顺丰打开新的外卖市场。同样，顺丰入局外卖市场，也将为整个外卖行业带来良性竞争，进一步激活市场。

如此看来，不论是价格补贴还是差异营销，都体现着顺丰想要切分外卖市场蛋糕的决心。但顺丰官方，并不想承认这一点。

试探or野心？

尽管一再否定，但顺丰的野心却已经显露头角。

丰食开始对外开放之后，众多投资者对顺丰给予厚望，认为其将会改变外卖行业现有的双雄逐鹿局面，来一场紧张又刺激的“三国杀”。

但对此，顺丰方面予以否认，顺丰同城的负责人郭想表示，“我们没有和美团、饿了么对着干的意思。”也表示对丰食现行的补贴和佣金福利，并没有进行大力度的投资，也不想借由此来进行所谓的市场对垒。

对于丰食，顺丰认为其目前只处于收集需求阶段。等内部企业用餐的解决方案足够成熟之时，才会谈论是否将丰食作为顺丰同城给老用户的增值服务之一。丰食对于顺丰同城而言，还没有上升到公司的战略层面，更谈不上是顺丰控股的集团战略。

但顺丰眼中“力度不大”的福利政策，相比于行业内的其他平台的的确确算得上大力度。顺丰的解释，也就颇有欲盖弥彰的意味。

另一方面，顺丰想要打破垂直快递，成为平台性企业已经成为不争的事实。

顺丰对于平台的野心始于电商，但扩张之路却充满坎坷。2010年，顺丰推出顺丰E商圈，2012年上线线上购物平台顺丰优选，2014年推出线下实体店“嘿客”，2015年推出跨境电商平台丰趣海淘，2016年统一线上线下将线下店定名为“顺丰优选”。

此外，顺丰还相继推出了“丰E足食”、“WOW哇噢”、“丰溯GO”等平台布局无人货架、无人便利店以及新零售领域。但是由于商业逻辑的欠缺和经营不当，顺丰想要成为电商平台的愿望也只能搁浅。

顺丰的野心当然并不只限于垂直快递领域。于是，此次的外卖行动，更像是顺丰想要成为平台性企业野心满满的举措。

顺丰野心似乎又一次要落空

顺丰在外卖行业的种种举措，难以撼动两座大山，也难以撑起自己的野心。

顺丰要面对的首要难题，是高补贴和低佣金政策停止后用户的留存难题。低佣金有很强的诱惑力，但是这种常规的补贴打法，在补贴红利停止之后便失去了效力。如果和竞争对手没有很大的差距，用户有很大可能回到之前的平台。

其次顺丰主打的企业团餐优势，并不稳固。美团和饿了么的个人用户数量已经接近顶峰，而企业团餐还有巨大的市场，两大巨头不会放任顺丰独占这一领域的市场份额。在两大巨头也发力企业团餐的时候，顺丰的优势就荡然无存。

最后一点，则是顺丰在外卖领域并没有足够的技术能力保证。打造一个外卖平台，包含了餐品数字化展示、商家排序、出餐流程控制、合理化配送。在这些方面美团等平台至少已经进行长达七八年的迭代和升级，而对于顺丰而言，这些方面仍旧有一条很长的路要走。

当然，顺丰在面对难以撕裂的市场时，并不是死路一条。在四五线城镇的市场中，美团等平台并没有完全占据市场。而顺丰借助广泛的物流覆盖面，在低线市场中的优势则较为明显。

但顺丰似乎并没有抓住这个机会。纵观入驻丰食的商家，基本都属于中高端快餐消费的餐饮企业，例如德克士、必胜客、吉野家等。而这些商家的高消费水准和四五线城镇的低消费水平有着很深的矛盾。

不论顺丰是否愿意，它也被迫成为了美团、饿了么的竞争对手。在不得不面对的外卖竞争中，顺丰的能力并不足以撼动行业巨头，这也使得顺丰想要借助外卖实现其野心，难上加难。

前程无忧2020新财报：曾经风光，今夕已老

受年初疫情的影响，大量企业为了降低人力成本，纷纷缩招，甚至裁员，2020的市场招聘需求相比往年显著下降。

从智联招聘公布的数据来看，与去年同期相比，春节后复工第2周和第3周的招聘职位数分别下滑了61.81%和57.27%，互联网招聘平台也面临巨大挑战。

作为中国招聘网站领头羊的前程无忧，无疑首当其冲。

疫情重创，盈利下滑

近日，前程无忧发布了企业2020年第一季度的财报。

财报显示，其2020年第一季度在线招聘服务收入为5.470亿元，与去年同期相比下降了10.8％；其他与人力资源相关的收入也同比下降了18.2％。总的净收入7.911亿元，较2019年第一季度的9.119亿元下降13.2％，但要高于预期中的7.34亿元。

对于这个结果，前程无忧总裁兼执行官甄荣辉表示，新冠肺炎疫情对中国的经济活动和招聘市场需求产生了重大影响，但前程无忧团队能够团结起来迅速适应这些前所未有的情况，目前已基本恢复运营。

面对疫情，前程无忧积极采取应对措施。一是同政府合作，在线搭建公益性招聘会，并为雇主免费发布60万条招聘信息；二是携手拉勾网与应届生求职网联合推出“2020年高校毕业生公益在线双选会”，发布各行业职位近40000个。

然而，发布了海量职位信息的前程无忧，却在疫情期间辞退了本公司127名员工。

应对疫情的慌乱操作

据多家媒体报道称，今年4月16日，前程无忧疑似在没有提供公司公章、解除原因和发放赔偿金的情况下，强制将石家庄、乌鲁木齐、厦门、兰州等11个城市办事处的员工解雇。

4月18日，前程无忧分公司经理趁员工周末休假的时间，将厦门办事处的员工电脑、资料、座机电话、打印机等公司固定资产“偷偷”搬走。还威胁员工，如果不签协议就拿不到钱。

在媒体的发酵和声讨下，前程无忧之后于4月26日对外回应称，“企业用户的业务趋于集中，叠加疫情影响。对于理解和配合公司决定的员工，公司提供N+2的经济补偿金。截至4月23日，9个办事处和120名员工已经完成工作交接。”

疫情期间裁员的公司不在少数，但这种强制裁员，威胁加恐吓，偷搬东西的行为却是过头了。

除了深陷裁员风波之外，2018年时前程无忧还被爆出192万用户求职简历信息遭到泄露。不间断的负面新闻，导致用户对前程无忧的质疑声越来越多。

但面对铺天盖地的质疑声，前程无忧仍然信心满满。

运筹帷幄还是过度自信？

前程无忧做出预计，2020财年第二季度营收将会达到人民币7.75亿元—8.25亿元人民币，相比去年同期9.636亿元的营收，有所下降。但在市场寒冬的背景下，前程无忧的预计情况还是乐观的。

前程无忧总裁兼首席执行官甄荣辉表示，“我们对久经考验的商业模式充满信心，并且凭借我们丰富的财务资源，我们将继续致力于提供优质的服务，改善用户体验并推动卓越运营，所有这些都将定位并加强前程无忧的业务，从而在全球范围内抓住更多机会未来。”

前程无忧在稳定运营的同时，还在积极向外寻求突破。据悉，前程无忧投资了8000万美元获得CDP 集团17.5％的股权、投资了300万美元的资金给美国Fountain公司，还投资人民币2亿元认购了华立大学的股权。

财报显示，截至2020年3月31日，前程无忧现金和短期投资余额增加至112.311亿元人民币。在现金流稳定的情况下，前程无忧预计还将会有新的投资动作。

此外，前程无忧从2019就提出专注于更高潜力的雇主，适度增加新用户并终止某些小客户账户的战略布局，希望提高全面用户的质量，让盈利更稳定。

但这项布局，成为前程无忧的雇主数量不断减少的原因之一。2019年第四季度使用前程无忧网络招聘服务的独立雇主估测人数为29.8万，相比18年同期减少了13.1%。

雇主数量越来越少，前程无忧未来还能继续“无忧”吗？

前程无忧：辉煌已成历史

回顾过往，前程无忧也曾有过辉煌的成就。

2004年9月，前程无忧在美国纳斯达克上市，是当时中国最具影响力的人力资源服务供应商之一。

到2019年时，前程无忧以超过1000万的活跃用户数排在招聘类APP首位，仅次于它的智联招聘，活跃用户数仅为685.1万，几乎只有它的一半，BOSS直聘和斗米这样的新兴招聘模式平台，活跃用户数也才超过三百万。其它例如兼职猫、猎聘、拉勾等招聘平台，活跃用户数都不足百万。

但TalkingDate4月发布的在线招聘行业报告显示，前程无忧在PC端的渗透率行业排名第三，低于智联招聘和猎聘。在移动端月活总量排名来看，智联招聘仍位列第一，前程无忧自去年8月被猎聘超越后滑落至第三，两者差距持续拉大。

与此同时，使用前程无忧在线招聘服务的雇主数量从2018年的485008降至2019年的422458，减少超过了6万。

作为老牌招聘网站企业，前程无忧面临着市场份额被蚕食的危险。

但是竞争对手只是前程无忧面临的风险之一，自身逐渐显现的问题，是前程无忧更加需要重视的。

据统计，2019年前程无忧的营收为40亿，同比增长5.77%，相比2018年37.82%的营收增速，呈断崖式下跌。虽然前程无忧的总营收仍在增长，但其增速已经开始大幅放缓。

增速的放缓，和前程无忧的用户逐渐流失有着很大关系。而前程无忧用户流失的原因，主要有两个方面。

一是平台易用度低，竞争力变小。相比于同期竞争对手智联招聘，前程无忧缺乏“按职位搜索”功能，简历推荐和人才推荐的效率低下，匹配职位、工作、年限的准确率也低。在众多求职者在对招聘网站的选择上，它已经渐渐丧失了竞争力。

二是企业风波不断。截至2019年9月11日，前程无忧已有150余起被执行人记录，且1次成失信被执行人。而当年第三季度，它的净利润就同比下降了62%。在不断陷于监管的同时，据黑猫投诉、聚投诉显示，前程无忧还因为“短信骚扰”、“胡乱扣费”、“虚假信息”等行为不断被用户投诉。

总体看来，目前前程无忧凭借先发优势，积累了大量的用户，仍处于行业顶端，但随着市场逐渐的发展变化，BOSS直聘、斗米等具有新型招聘模式平台的出现和崛起，它沉疴难消，品牌老化，商业模式稳固但缺乏创新，竞争力明显降低，后期增长乏力已是可见的事实。

文/刘旷，ID：liukuang110

电商直播风暴来了，AI虚拟偶像彻底革命李佳琦、薇娅？

虽说在电商直播时代“万物皆可卖，人人皆可播”，但在KOL、明星、企业家等一一下场直播卖货之后，AI虚拟偶像直播卖货仍显得独树一帜。

近期，国内知名虚拟歌手洛天依、乐正绫直播卖货的消息吸引了不少“锦依卫”和二次元文化爱好者关注。在直播当天，短短1小时内，在线观看人数上升至270万，近200万人打赏互动，堪称AI虚拟偶像界的李佳琪。

另有消息爆料，“一禅小和尚”、“狗哥杰克苏”正在筹备直播带货，预示AI虚拟偶像直播带货的浪潮即将到来。届时，AI虚拟偶像市场或将再次引起资本关注，又迎来一场“你争我夺”的恶战。

AI虚拟偶像直播带货火了？

洛天依、乐正绫等AI虚拟偶像直播卖货火了，是消费者因新鲜感产生的三分钟热度，还是因AI虚拟偶像直播带货更优于真人直播带货？市场分析结果更倾向于前者。

一来，AI虚拟偶像直播带货更像一次粉丝狂欢活动，某种程度上增加了品牌传播及商品销售的渠道，但在商品价值的呈现上，AI虚拟偶像带货有相当大的基因缺陷。

且知名度高的虚拟偶像才有商业化价值，由此AI虚拟偶像带货规模化的可能性较小。据悉，虚拟歌手洛天依在微博、B站分别积累了459万和182万粉丝；一禅小和尚是MCN机构大禹孵化的IP，在抖音粉丝超过4600万，狗哥杰克苏也是抖音最头部的几个账号之一。

二来，不同于李佳琪、薇娅的家喻户晓和百货皆可推荐，AI虚拟偶像卖货仅覆盖到95后、00后等关注二次元领域的新生群体，这也意味着要推荐适用于新生群体的商品才会有销售量。

当然，不排除有的品牌商只是想在新生群体里“露个脸”，以此增加品牌在新生群体里的知名度，货卖不卖得出去不重要。而AI虚拟偶像则正好既能满足品牌商的“露脸”需求，又契合新生群体的关注点，两者一拍而合搞了个“以直播带货之名行品牌宣传之事”的活动。

三来，电商直播正在风口之上，主播之外，企业家、县长、明星纷纷“不务正业”前来分一杯羹，苦于商业化困境中AI虚拟偶像下场直播带货也是意料之中的事，毕竟AI虚拟偶像可是万能的，唱歌、跳舞、主持样样拿手，试水直播带货也不是不可以，但若想可持续发展困难重重。

不管出于什么目的，AI虚拟偶像直播带货在新生群体中火了，意味着AI虚拟人物浪潮又再次降临。

资本逐梦AI虚拟偶像

2007 年，日本虚拟偶像初音未来诞生，以一己之力带动了虚拟偶像行业的发展，这一市场潮流也很快传至国内，随之诞生了洛天依等虚拟人物，并在短时间里登上CCTV、湖南卫视、江苏卫视的舞台，虚拟偶像市场火爆一时。

近几年，AI、VR、全息等技术的成熟与广泛应用，创业者、互联网巨头对虚拟偶像的关注度也日益提升，国产的虚拟偶像日益增多，成功出圈的虚拟偶像也不在少数。

腾讯基于《王者荣耀》中的游戏角色推出的“无限王者”AI虚拟男团受人喜爱。如同真人偶像一样，“无限王者”AI虚拟男团出专辑、办活动、拍封面等商业活动一一落实，拓宽了腾讯虚拟偶像业务市场。

再有，爱奇艺旗下虚拟乐队“RichBoom”在《我是唱作人》、《中国新说唱》、《青春有你2》等多档爆款综艺亮相，更是代言了青岛啤酒、农夫山泉、雪碧等品牌，商业价值越来越高。

作为孕育二次元文化的圣地，B站在虚拟偶像领域布局已久，除了推出虚拟偶像2233娘以及汇集6000多位虚拟主播之外，还投资了洛天依、彩虹社等中日头部的二次元虚拟偶像和Vtuber，还曾多次举办虚拟偶像演唱会等活动。

此外，酷狗、A站、虎牙等互联网公司纷纷涉猎虚拟偶像市场，而聚焦于虚拟IP的初创公司也被资本关注。5月6日，迈吉客科技宣布获得由博将资本领投的数千万元人民币B轮融资，而迈吉客科技旗下的MCN魔法互娱正是专门聚焦虚拟IP业务。

虚拟偶像已在资本市场炸开了花，粉虚拟偶像的群体也在持续扩大。

据北京商报记者不完全统计，如今已“出道”的虚拟偶像已超30个。据B站统计，有数以万计的“UP主”围绕“虚拟歌姬”进行创作和传播。以洛天依为例，在B站就拥有10000首以上的原创音乐作品，《普通Disco》、《权御天下》等代表作在B站的点击量都可以千万计。

总之，AI虚拟偶像市场群雄逐鹿少不了一场恶战。

AI虚拟人物价值凸显，蓝海广阔

在某种程度上，AI虚拟偶像可以弥补人们正常活动上的不足或为活动锦上添花，这也是它存在的价值。

一方面，AI虚拟偶像是叠加了多项互联网技术的集成体，具有很强的塑造性。例如，为AI虚拟人物提供“最强大脑”能高效搜集信息也能储存大量内容，能满足虚拟偶像与消费者正常沟通互动的需求。

而且可以塑造出多才多艺、外形完美、声音多变的形象，满足粉丝对偶像的所有幻想。在搭档真人主持做节目的情况下，虚拟偶像可以弥补真人主持才艺上的不足，而且在视觉上有高科技的效果，无论是“颜值迷”还是“科技迷”都可转化成粉丝。

另一方面，相较于于真人偶像，AI虚拟偶像没有情感的困扰更不会因高强度工作而累倒，保证了工作的效率和频率，也意味着有更多的时间可以用来赚很多钱。当然，重要的是在工作过程中，AI虚拟人物可以保持相对稳定的工作状态，保证表演的水准和质量。

不仅是AI虚拟偶像，二次元产业越来越智能化、数字化产品，也将带动其他新生产业的发展。例如，越来越多的AI虚拟主持人、AI虚拟律师、AI教师等等……

当然，AI虚拟人物深入各行各业必然是因为市场有需求且受消费者肯定。方今95后、00后拥护二次元文化的群体在不断壮大，而且随着时间推移新生代用户将成为消费市场的中坚力量，预计AI虚拟人物还有很大的商业发展空间。

下一进程：瓦解技术、成本困局

在新生代用户消费需求增长的推动下，AI虚拟偶像会火，这毋庸置疑。

据相关数据统计，Z世代（指在1995-2009年间出生的人）总人数约为2.6亿，而二次元是Z世代中的圈层代表之一。2019年，我国二次元产业总产值估计约为2000亿元，到2020年将突破2200亿元。

但目前来看，因生产和塑造AI虚拟偶像IP而产生的成本和技术要求，对各大平台来说依旧吃力。

据悉，邀请洛天依直播一次的费用是90万，远远高于高于市场爆料的李佳琦报价32万和薇娅报价18万。而AI虚拟偶像出场费高是因为AI虚拟偶像演出的技术要求非常高，这也意味着需要投入巨大的成本来进行技术研究和产品维护。

同时，囚于技术和成本的困局，平台想要批量生产AI虚拟偶像比较困难，而且就算研发出了AI虚拟偶像，还需要助力AI虚拟偶像出圈才有商业价值，这也就需要投入高昂的营销费用。

由此，只有同时解决成本问题和技术的问题才有可能进一步扩大AI虚拟偶像产业。

总而言之，在广阔的虚拟IP市场蓝海里，各大平台除了抵御同行的攻击，自身AI虚拟人物的差异化打造和创新也要跟上人工智能技术的发展的步伐……

跟谁学财报背后的一阴一阳

不出意外，在线教育公司跟谁学2020年一季度营收高速增长。

疫情期，市场现象早已预示各行各业一季度营收情况。人们足不出户，旅游业、线下餐饮业几乎颗粒无收，一季度损失之惨重可想而知；人们热衷网购，尝试线上学习、线上办公，生鲜电商、在线教育行业、远程办公行业，一季度用户量、销售业绩自然水涨船高。

5月6日，在线教育公司跟谁学发布2020财年第一季财报，本季度营收12.98亿元，同比增长382%，高于彭博一致预期（11.41亿元）；营业利润则为9193万元，同比增长115.2%，逊于彭博一致预期（1.02亿元）。

具体来看，跟谁学一季度实现净利润1.48亿元，同比增长336.6%；现金收入13.74亿元，同比增长358%；正价课付费人次达到77.4万，同比增长307.4%。营收、净利润表现如此强劲增幅高达300%以上，也正是得益于疫情下，跟谁学正价课付费人次的增长。

疫情下，在线K12市场利好

经过多年的角逐，市场红利被头部企业分割殆尽，市场格局初步形成。疫情影响下，在线教育需求涌入，虽然跟谁学、学而思网校等在线教育机构的领先优势凸显，但市场仍多了一份变数。

整体来看，2020年一季度在线教育市场迎来一波红利，在线教育进一步普及全国乃至全球。

中国互联网络信息中心发布的第45次《中国互联网络发展状况统计报告》显示：截至2020年3月，我国用户规模达4.23亿，较2018年底增长2.22亿，占网民整体的46.8%；手机在线教育用户规模达4.20亿，较2018年底增长2.26亿，占手机网民的46.9%。

而疫情期增长的在线教育用户数，几乎分摊于作业帮、学而思、跟谁学、网易有道等头部在线教育平台上。

作业帮积极为全国中小学生推出免费直播课程，开课8天学员数量即突破2000万，创下了在线教育直播班课有史以来的最高纪录；学而思网校也在上线全年级、全学科的免费直播课之后，疫情期间的平均新增用户较节前的增幅达641.52%。

同样的，跟谁学疫情期间付费课程注册人数激增。

财报显示，跟谁学2020年一季度的现金收入来自77.4万新增长用户的课程报名费用。跟谁学创始人、董事长兼首席执行官陈向东也声明：“受疫情影响，公司第一季度的总付费人次达到77万，相当于去年同期的4.1倍，在公司第一季度的总付费人次中，绝大多数是纯新招的付费人次。”

由此看来，受疫情影响，全国大中小学开学推迟，教学活动线上化直接将在线教育再次推至风口，跟谁学、网易有道、学而思网校等头部在线教育平台2020年迎来了开门红。

良好开局，盼个“丰收年”

目前来看，疫情下在线教育将成为2020年增长最快的行业之一，跟谁学也盼个“丰收年”。

迎着在线教育风口，跟谁学2014年成立，主打在线K12市场；2015年获得5000万美元A轮融资，创下中国创业公司A轮融资纪录。而后，跟谁学一直顺风顺水，2019年成功于美国上市，上市前是少数实现盈利的在线教育公司之一。

再有，跟谁学连续8季度持续规模化盈利，连续6季度增速超4.5倍增长。其中，连续5个季度的增速超过了400%，这样的增长速度几乎无人能及。

不仅如此，从2020年一季度营收和二季度预测营收数据来看，跟谁学高速增长的神话还将续写。

当下，跟谁学一季财报营收12.98亿元。而根据公司预测数据，2020年第二季度收入应介于15.26亿元人民币至15.56亿元人民币之间，同比增幅应介于331.4%至339.9%之间。这也意味着，跟谁学光今年上半年的营收就能达到28亿元，而2019年全年营收才22亿元左右，半年营收抵一年营收可谓“光速增长”。

跟谁学的履历太过“优秀”，在一众传统教育巨头、跨界巨头、初创者的亏损哀嚎声中显得独特又另类。

2019年，在线教育平台裁员、关停、倒闭的消息历历在目。据悉，2019年在线英语学习平台“朗播网”陷入欠薪风波；在线辅导平台学霸一对一和理优一对一停止运营；“英语培训四巨头”之一的韦博英语倒闭。

在亏损是常态、盈利几乎不可能的在线教育市场，跟谁学的高增长异乎寻常，就连业内获客成本高的难题，跟谁学也能应付。据悉，2020年一季度该跟谁学销售费用从去年同期的9950万元猛增至7.57亿元，增幅超7倍，成本高企仍实现盈利。

也正是因这与众不同的连续盈利与高速增长，跟谁学被做空机构盯上了。

真真假假，深陷做空风波

有瑞幸咖啡在前，每个被做空机构盯上的企业都像“戴罪之身”。

5月8日，做空机构香橼针对跟谁学发布了第三份做空报告，再次强调跟谁学有造假的嫌疑。例举出:跟谁学业绩“好到令人难以置信”、客户获取成本比同业公司低一半、发现四个未披露关联方用于转移成本、捏造财务数据等依据。

而在此前，做空机构香橼针发布的两份做空跟谁学的报告中，一是，提到跟谁学虚构70%营收，学生人数及收入与实际状况不符，并拿出相关的数据。二是，声称跟谁学2019注册用户40%是假的，并使用多个未披露关联方来捏造收入及利润。还向中国证监会、中国国家市场监管总局、美国证监会等部门举报，认为是下一个瑞幸咖啡。

在这三份报告中，做空机构香橼支出的跟谁学“罪状”关键词有：刷单、财报作假、转移成本、虚构营收等等，咋一看确实和瑞幸咖啡有相识之处。但与瑞新咖啡“束手就擒”不同的是，跟谁学强硬回应：三份做空报告充满不实指控，对此表示谴责。

第一次，跟谁学方面表示：“Citron 的做空报告大量重复此前灰熊做空报告中已经被管理层澄清并举证的内容，此外，该做空报告完全不知晓公司 K12 课外辅导收入的主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂。”

第二次，跟谁学方面指出：做空报告中仍然没有涵盖高途课堂的业务数据。还提供了一份无据可查的录音文字，没有提供任何真实有效的证据，试图混淆视听。

第三次，跟谁学创始人兼CEO陈向东在社交媒体回应：Citron（香橼）的举报“没有一个实质性的证据和严谨的量化分析”。

公说公有理婆说婆有理，造假疑云当下未有定论。

而天有不测风云，如果此次做空报告被证实，那跟谁学好几年的功绩将毁于一旦，还将背负“骗子”的骂名。反过来，正如跟谁学创始人陈向东所说的：做空风波会让更多的投资人开始认真研究 GSX ，也让更多的优秀人才开始用心来看跟谁学的机会了。

综上所述，疫情下，跟谁学有喜也有悲，喜是付费用户越来越多，营收能力得到了巩固；悲的是好不容易在资本市场树立的良好口碑，面临被做空机构摧毁的风险。跟谁学一步一步走来，创下辉煌战绩却面临资本市场质疑，其期盼的“丰收年”多了一份不确定。

文/刘旷，ID：liukuang110

寒武纪IPO：AI独角兽的求生时代

“公司放假1周，再延长2周，接着再延3周，之后不用来了，公司倒闭了。”疫情期间网友们戏谑的段子正在变成现实，为魔幻的2020年再增添一笔浓墨重彩。

疫情下，影视、旅游、餐饮等行业，出现大批的倒闭潮，连被视为一片繁荣的AI产业也难逃过这一劫，曾被誉为全球最有前途的AI公司Wave Computing将员工遣散，申请了破产保护。

在国内，“AI四小龙”中的商汤科技、旷视科技IPO消息频频传出，却没有擦出火花。而作为AI芯片独角兽的寒武纪接受上交所问询27天后，在5月7号发布了首轮的审核问询函以及相关问题的回复。

然而寒武纪已经持续亏损三年，在接受“灵魂20问”之后能否上岸依然成谜。

AI市场欣欣向荣下的辛酸

“AI没让人类失业，搞AI的先失业了。”这一句调侃，说尽了目前欣欣向荣之下AI产业的辛酸。

2019年各大主打AI的科技公司裁员消息不断，2020年在疫情黑天鹅的冲击之下，AI产业出现的裂缝扩大加剧。

3月20日自动驾驶卡车创业公司Starsky Robotics资金链断裂，停止运营；近日曾经被认为会对英特尔、英伟达产生冲击的AI芯片公司Wave Computing也宣布遣散员工，在中国区所剩员工无几，步入申请破产保护环节。

一众上市的AI企业不过好，而另一边许多排队IPO急于寻求输血的AI公司也同样坎坷。

“AI四小龙”中的旷视科技在2019年8月向港交所提交招股书之后，上市消息逐渐销声。2020年2月25日，资料显示旷视科技IPO的进程状态为“失效”。

商汤科技在2018年9月份获得C+轮融资以后，截止目前没有新的融资消息。商汤科技在被媒体披露推迟上市计划之后，表示没有上市的具体时间以及地点。

云从科技在股份制改革之后，传出2020年年底有望国内科创板上市；融资近7年的依图科技回应没有明确的计划在科创板上市。

除了“AI四小龙”之外，AI芯片独角兽寒武纪也正在寻求上市的机会，在上市前寒武纪估值达到220亿元。这些明星AI概念公司们尽管都获得了惊人的估值，但是仍然不能避免连年亏损的问题。

AI芯片独角兽寒武纪2017年-2019年间实现营收分别为：784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，归属净利润分别为：-3.81亿元、-4105万元、-11.79亿元。三年之内寒武纪累计亏损约为16亿元，亏损似乎已经成为了常态。

在《2019年人工智能产业白皮书》可以得知，2018年国内的人工智能市场规模达到了415.5亿元，预计在2020年将会达到990亿元。在庞大市场下，这些AI公司们仍然有着无限的希望。

但是《2019年中国人工智能产业投融资白皮书》里的数据也显示出AI行业热潮正在逐渐冷却。2019年前三季度AI行业总体融资规模为577亿元，而2018年则为1189亿元。再加上疫情的影响，IT桔子数据显示，2020年第一季度，国内风险投资额和上年同期相比缩水三分之一。

热闹的AI产业下面掩藏着稍有差池就会堕入悬崖的危险，而在AI芯片前辈Wave Computing光芒陨灭时刻，野心勃勃的AI芯片独角兽寒武纪才正要迈出重要的一步。只是，成立仅有四年的寒武纪，却也没有办法摆脱越挖越大的研发大坑。

内忧：研发成本高企

在回答上交所的“灵魂20问”中，寒武纪回复一条，“除募集资金外，寒武纪未来3年内仍需30-36亿元资金用于新款芯片研发。”

根据寒武纪的招股书透露信息，其此次拟募集的资金为28亿元，当中19亿元将会用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片以及系统项目的研发，9亿元作为补充的流动资金。

也就是说寒武纪前后还需要58-64亿元资金，而其还透露未来3年内，还会进行5-6款芯片的研发。

而在此之前，寒武纪已经在研发上面进行了巨额的投入。根据招股书数据，2017年-2019年间，其研发费用分别为；2986万元、2.4亿元、5.4亿元。截止至2019年末，寒武纪的技术人员达到660人，在员工中占比为79.25%。

由于芯片设计难度的复杂性，一款AI芯片产品的研发周期往往长达18-24个月，需要高达数百位的技术人员。芯片研发的投入周期长，一旦中间出现问题将会是不可逆的，只能重头再来。

除了AI芯片的研发难度之外，难落地商业场景也是寒武纪不得不面临的拷问。相比国外的英特尔、英伟达以及国内的华为海思等芯片巨头，作为后来者的寒武纪并没有较大的优势。

Compass Intelligence公司发布的2019年全球AI芯片公司排行榜中，华为海思排12位，寒武纪排名第22。

研发高昂成本的支出，再加上巨头的强势，寒武纪在AI芯片这一领域中可以说是面临着艰难险阻。能否在激烈的市场里取得一席之地，又是对寒武纪重重考验。

外患：客户成对手，拓客艰难

寒武纪的崛起可以说是离不开公司A。

根据寒武纪招股书中的数据，2017年-2018年间，公司A对其营收分别贡献了771.27万元、1.14亿元，占比分别为98.34%、97.63%。而到了2019年，公司A对其所带来的贡献仅有6365.8万元，占比下滑至14.34%。

寒武纪在5月7号的回复称，由于向公司A逐步交付了终端智能处理器IP，所以2019年的固定费用模式的IP许可销售收入有所减少。而且因为公司A后续选择自主研发的技术以及相关产品，将会对寒武纪IP产品的采购有所下降，2020年预计寒武纪业绩会出现下滑。

通过相关的媒体报道以及资料显示，不难推测出公司A很可能就是华为。

2017年华为在MATE10上搭载了自主研发的麒麟970芯片，该芯片首次采用了NPU（神经网络处理器）。而这款NPU的设计团队来自于寒武纪，可以说寒武纪就此横出江湖。

而华为后续推出的麒麟990芯片采用的NPU，是其自主研发的达芬奇构架。由此华为和寒武纪的蜜月期结束，在寒武纪的招股书中，风险因素章节里就提到了，国内其他芯片设计企业的入场，会使其市场受到进一步挤压，这当中就包括了华为海思。

华为可以说是给了寒武纪成长的机会，但是接下来国内手机厂商如果都自研芯片，那么寒武纪的产品则缺乏一定商业应用场景。

第一大客户变成强有力的对手，寒武纪的处境可想而知。

公开资料显示，2019年寒武纪接近三分之二的收入来自于相对稳定的G端市场，且寒武纪在2017年-2019年间，分别获得政府补助823万元、6914万元、3386万元。

再有，其招股书数据显示，2017年-2019年间寒武纪前五大客户贡献的销售金额，占其营收的100%、99.95%、95.44%。也就是说，寒武纪的市场拓展能力依然有所不足。

综上所述，寒武纪真正的营业能力依然有待考究，仅仅是技术上的跟进，无法完全支撑起寒武纪想要进入市场厮杀的野心。况且技术研发也是一头亟待喂饱的饕餮，目前盈利能力不足的寒武纪尽管手握着数亿现金，但是“只出不进”的情况下，能否在AI芯片这个领域变得更加强大，前景如何尚不可知。

直营落伍的申通年报背后：颓势依旧？

近日，申通快递公布了2019财年年报。财报显示2019年其总收入为230.67亿元，同比上涨35.58%。其中利润14.1亿元，较2018年同期20.5亿元减少31.27%。业务量73.71亿件，同比增长44.19%，超出行业平均增速18.89%。总体来看，这份财报算是中规中矩。

2014年，申通还是“通达系”里面绝对的“快递一哥”，但时至今日，申通在国内快递界的表现却只能说是比上不足比下有余。总体来看，其在“通达系”里面排名倒数，这是申通最真实的写照，变革自然是应有之义。

近几年来，申通高层发起“重回前三”的阶段目标，不断引入外部资源，投入基础设施建设，加大技术研发投入，大干一场的姿态十分醒目。2019年与阿里达成的股权转让协议，进一步促成这个曾经的快递“一哥”与阿里的绑定关系，逐步展开资本层面上的资源调配，申通也确实有了一定增长。

然而，阿里控股半年之后，申通的表现却依旧难称惊艳，现在的状态依旧不算好。

失掉大哥头衔背后：直营落伍

申通快递曾是行业里面的“带头大哥”，稳坐头把交椅十多年，直至2014年。2014年之前，其无论在市占率、营收还是净利润等多方面，表现均领先于行业，但形势很快逆转。

2015年至2017年，国内快递业迎来了爆发式增长，很多公司的营收和利润都有了大幅增长，申通却在这个阶段落后了。相关资料显示，这个阶段，申通的毛利率增长不及中通，营收增长不及圆通，在总的业务量上也先后被两家超越，随后又渐渐为韵达、百世等超越。显而易见，申通掉队了。

为何掉队呢？种种迹象指向了由申通“首创”的“加盟制”。申通依靠其早年创立的“加盟制”，迅速从区域快递服务商走向全国服务商。由于该制度的诸多优点，后来被各快递公司效仿，后来的韵达、中通、圆通等纷纷采用了这种方式。

所不同的是，中通、圆通等快递公司对加盟制进行了升级。比如，中通以加盟商入股的形式，完成了中通对大中转中心的“直营化”改造。直营化改造之后，极大地便利了总部对快递服务的控制力，提升了物流时效，在直营化的中通等公司面前，仍旧采取加盟制的申通弊端丛生。

首先，申通加盟制之下，对代理商管理松散，客户服务跟不上用户要求。申通因为直营程度低、对代理商约束不足等弱点，导致配送质量差、送货周期长等等问题频现，因而频繁遭遇投诉，客户服务严重掉队之后业绩随之下滑。

其次，申通尽管意识到了其直营化“滞后”的现状，但是推进“直营化”速度依旧太慢。2015年申通就展开了直营化改造，但直到2018年其直营改造才宣告一段落，改造过程经历了长达四年的时间，这就给对手创造了赶超的机会。

实际上，申通直营化滞后很重要的原因，在于其营运资金不足，面对直营改造需要的大量资金申通只能是有心无力。不过，这一状况随着申通上市得到了改善。

借壳上市直营提速，却依旧落后

相关资料显示，2015年申通营运资本（流动资产减流动负债）为负4.2亿，相当于全年营收成本的6.5%。而申通失去“第一”的位置，转折点也出现在2015年。

2015年申通的市场份额直接跌至12.4%，而一年之前其市场份额还高达16.8%，单年度市场份额下跌4.4个百分点，可见当时其面临的问题之严重。

此后，其市场份额更是一路下滑。数据显示，申通在中国快递行业的市场份额从2014年的16.8%下降到2017年的9.7%。申通的市场地位，更是从第一跌至倒数第二。

2016年末，申通借壳A股“艾迪西”上市，打开了上市渠道，申通募集资金方便了很多，这为申通接下来的直营化改造奠定了基础。

有了资金，申通在2017年正式启动转型，重金收购集团旗下转运中心向直营化迈进，并陆续推进了末端渗透、服务质量提升等策略。

借壳成功后，申通陆续投资60多亿在洛阳、福州、合肥、宁波、哈尔滨等25个城市建立中转场地改扩建，并新建了温州、西安、中山等十几个转运中心。2018年伊始，申通更是以重金收购多个主要城市的中转资产，如4.13亿收购北京、武汉等转运中心，3.5亿、2.4亿收购广州及深圳中心。截至2018年末自营中转中心达60个，自营率88.2%。

在重重努力之下，2018年下半年，申通经营状况逐渐好转，营收增速和业务量有了明显增长。与此同时，其年报也表明，大手笔投入下集团的营业成本在节节攀升，成本增速高于收入增速。而申通快递之前也在通过发行债券、超短期融资券等方式进行募资。

于申通而言，这次直营化改造似乎成了把“双刃剑”。一方面业务确有提升，另一方面成本再次攀升，这显然出其意料之外。抬头四顾，各主要的物流企业都开始在末端物流和其他物流环节加大技术研发投入、降低成本，发展一日千里，申通却在原地踏步。

申通“一顿操作猛如虎”，结果却依旧不如人意，2018年申通依旧在快递同行中垫底。显然，申通跟其他几家相差的绝不仅仅是直营改造落后的问题。

实际上，物流企业正在经历新一轮的变革。如今物流企业拼的不只是运营效率和基础设施，还要拼技术。对于又缺钱还缺技术的申通而言，与有钱又有技术的阿里合作无疑成了最佳选择。而事实上，“通达系”与阿里展开合作早已经成了行业惯例。

颓势依旧

2015年6月，阿里携旗下云锋基金，投资圆通，持有其11%的股份。2016年10月，圆通上市，这个比例进一步上升到了17%，阿里已经成为圆通第二大股东。

2018年5月，阿里系向中通投资13.8亿美金，持有其10%的股份，成为中通第三大股东。此外，阿里还先后参与百世六轮融资，持有其接近28%的股份，成为百世第一大股东。在巨额资本扶持之下，各家纷纷大举扩张，均跑到了申通的前面，而申通在上市后面临的挑战显然并没有减少。

申通上市之后，中通、圆通等快递公司也纷纷上市，各家都拓宽了自己的募资渠道。这样一来，申通与已经深度绑定阿里的其他“通达系”公司相比，依旧显得力不从心。而快递业的变革在加速，“单飞”的申通，显然已不足以应对当下的挑战。

这时候，抛弃单打独斗的策略，选择与阿里结盟，无疑是最好的出路。2019年3月，阿里斥资46.5亿拿下申通14.6%的股份，成为申通第二大股东。至此，申通与阿里结盟完成。

结盟之后，申通新任总裁陈向阳在2019年5月，定下“日单量5000万，行业排名前三”的目标，至2019年6月，申通完成了5.97亿业务量，实现了同比增长47.5%，增速领先同行，成效显著。

不过，2019年申通的行业排名依旧为行业垫底，依旧排在亏损连连的百世汇通之后。很明显，尽管与阿里联姻，帮助申通扭转了增长乏力的问题，但是长期以来的落后局面，并不能够在短期之内得到改变。

申通反倒因为“一步慢步步慢”，在与其他几家阿里系的企业竞争中，依旧处于劣势地位。

写到最后

于申通而言，行业前三的目标虽说比较务实，但要真正实现起来恐怕也不容易。毕竟在业务量上韵达、圆通、百世等均遥遥领先于申通，在盈利能力上中通盈利能力表现出众，在阿里技术加持之下，“通达系”同台竞技，申通要想胜出，就需要花更多的时间和精力。

随着顺丰、京东等强势对手纷纷切入电商件，国内物流领域，免不了又会掀起一番新的“血雨腥风”。鉴于其他各家快递公司的实力，在外部冲击之下，或许最容易受伤的更可能是申通。由此可见，申通想要重回前三，依旧道阻且长。

文/刘旷，ID：liukuang110

云计算：疫情中崛起的新基建第一城

2020年毫无疑问是云计算市场的巨大风口期，突发疫情引发全球公共卫生革命的同时，也为微软云、亚马逊云、阿里云、金山云等云计算厂商带来新的增长势能。直观体现为，钉钉、企业、Zoom、金山WPS等远程办公工具迎来了爆炸性的用户增长，金山云更是直接在纳斯达克上市了，成为国内云计算攀登美国的第一股。

在国外，疫情还在蔓延，比尔-盖茨认为可能需要18个月才能控制疫情。这也意味着，在很长一段时间内企业无法恢复正常线下运营，而线上运营、数字化运营将成为企业常态，企业服务也将大放异彩。

在国内，新基建的提出，让5G基站、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等领域成为资本追捧的新目标，产业发展开启“云上之旅”。

由此可见，无论是国外还是国内，企业数字化转型已成为共识。而随着云计算基础设施的日益完善，基于云服务的企业数字化转型将会进一步提速。与此同时，全球大规模的企业数字化转型，也刺激了云计算市场的再一次爆发。

一 新基建大潮：云计算成数字化刚需

受疫情影响，居民网购渗透率进一步加深。同时，疫情推动了线上医疗、线上教育、远程办公等更多的业务体验的普及，促进了视频、游戏、“到家”服务、远程办公等企业业务量的快速增长，进而对企业的数字化、智能化运营等提出了更高要求。

现阶段，互联网企业数字化、智能化需求的扩大是云计算市场增长的主要推动力。而随着“新基建”的落实，云计算行业又将进入一个跃升阶段。

“新基建”的发展以科技革命、产业革命为导向，以数字化、智能化做支撑，而云计算是数字化的核心。作为“新基建”的核心技术基础，推动传统企业上云、各行各业转型及产业互联网发展都将围绕“云”展开。

早前，云端节省成本、安全及效率提升等优势吸引了一批传统企业和政府“上云”，只是以往传统企业“上云”比例低。而“新基建”的提出让“上云”变成刚需，传统企业、政府“上云”潮再次开启，云计算市场迎来新增量。

据悉，在 2018 年，只有 10.1%的中国传统企业使用云服务，远低于美国的 49.2%。而未来五年中国传统企业云服务行业增长率将达 29.7%，其中以金融云、制造云、政府云发展最为迅速。

再有，新基建下，大数据、物联网、人工智能、5G等颠覆性技术的快速发展，将为云计算行业的腾飞提供技术基础。5G大带宽高速率、低时延、高可靠、海量连接的特性，让云计算、人工智能和物联网稳步前行，也让传统的线下模式在线上复制成为可能，云计算市场规模将继续扩大。

而在“新基建”的大潮下，阿里云、腾讯云、金山云等国内头部云服务厂商迎来新的发展红利，中国的产业互联网时代正式开启，“云巨头”之间的火药味也渐浓。

二 “去IOE化”迎革命尾声

10年前，IBM、甲骨文、浪潮等传统服务器厂商坐拥政企数据服务市场，数据服务市场还是另一番天地。

以往，传统的模式下，IBM小型机、Oracle数据库与EMC存储设备组合，构成的从软件到硬件的完整商用数据库系统，足以满足市场数据运行、储存的需求。彼时，以“IOE”为代表的传统IT厂商，深受大型政企喜爱，阿里、微软等互联网巨头一度是“IOE”拥戴者。

只是，进入云计算时代后，数据中心的数据量和处理量均急剧增长，“IOE”扩展性、成本、能耗、效率等方面的问题逐渐暴露。此刻，云服务之风渐起，云计算凭借更高效率、数据安全有保障等优势，快速取代“IOE”。

新技术打败旧技术，故事结局很明了：亚马逊和阿里巴巴先后自研数据库，浩浩荡荡的“去IOE”大潮开启。IDC发布的《全球云计算IT基础设施市场预测报告》显示：2019年全球云上的IT基础设施占比超过传统数据中心，成市场主导者。

在“推陈出新”行动中，IBM、浪潮、甲骨文等传统服务器厂商逐渐退出舞台，国内外微软云、亚马逊云、阿里云、金山云等云计算厂商崭露头角。

三 下半场加速洗牌，美团云、苏宁云掉队

国内公有云市场增长迅速，市场规模不断扩大，分羹者越来越多。腾讯、金山、苏宁、美团等中小型云服务企业纷纷加入战场，云计算下半场进入百家争鸣的混战期，也迎来了洗牌期。

在技术、生态等行业壁垒的过滤，以及长期持续且巨大的资金门槛阻拦下，加之腾讯、阿里等“云巨头”的挤压，一些云服务商也很快倒下。2020年，苏宁云、美团云相继掉队，也侧面验证了国内云计算战场的惨烈。

根据Canalys发布的2019年第四季度中国公有云市场报告：云服务市场占有率排在前三位的阿里云（46.4%）、腾讯云（18%）、百度智能云（8.8%）这3家企业合计市场占有率为73.2%，可见，新晋企业和小规模云计算公司的生存空间所剩无几。

有意思的是，在一众互联网巨头跳出了一匹“黑马”，金山云凭借独特快速扩大的份额，跻身云计算第一阵营。

根据沙利文的市场报告，金山云的市场份额从 2014 年的 1.7%上升至 2018 年的 5.4%，是中国最大的独立云服务商和前三互联网云服务商之一。

与此同时，据公开数据，金山云2019年营业收入达到39.6亿元人民币，3年时间，收入的复合年均增长率高达79%，远超行业平均增速。而且，揽收了包括字节跳动、B站等行业头部用户在内的243个优质客户（指年贡献收入达70万人民币以上的客户），公有云优质客户的收入净留存率高达155%。

显然，无论是阿里云、腾讯云还是金山云，从混战中胜出自然有其过人之处。从一梯队阵营中，我们或许可以窥视“云巨头”们养成的规律。

四 强者欲强，马太效应显著

但凡新领域、新风口、新改革都少不了互联网巨头的角逐战。一阵厮杀后，市场决出阿里云、腾讯云、金山云等优胜方。值得注意的是，“云巨头”们存在共通点。

一是，背靠互联网巨头，有强大的用户资源和企业关系网络以及良好的口碑。

腾讯云基于庞大的社交生态，以及在教育、金融、民生服务及旅游业等产业的资源，入局晚但很快就扩大了云市场规模；金山云始于金山软件，具备30多年的企业服务基因和经验；阿里云自身更是拥有金融、电商等互联网资源，获得巨大成功是意料之中的事。

二是，资金实力雄厚，可以满足搭建云基础设施和发展研发实力，并扩展采购和销售渠道的高资金投入需求。

巨头之间的云计算市场竞争，是资金和资源的长期较量。众所周知，阿里云、腾讯云各行各业都有涉猎，市场规模庞大并且盈利能力强，有足够现金流支撑的云计算市场的开发。而金山云早期依赖雷军系资源，赴美成功上市后竞争实力将会进一步增强。

三是，领先的技术实力，云服务本是基于技术上的服务，公有云市场自然十分看重云计算平台的技术能力。

在技术层面，金山云长期专注于云业务，拥有过硬的技术、广泛的产品布局和极强的中立性，也深谙各行业发展趋势，基于视频、游戏、金融、政务等行业需求，强化企业级客户服务能力。同样，腾讯、阿里、百度作为头部云，云计算、大数据、AI、5G等技术实力自然不言而喻。

综上，阿里云、腾讯云、金山云的资源、经验、资金、技术实力强劲，这也是市场马太效应加剧的根本原因。

五 全球云计算格局迎中美双足鼎立

方今，疫情加上新基建双轮驱动下，阿里云、腾讯云、金山云等“云巨头”们摩拳擦掌，欲挑战微软云、亚马逊云。

几年之前，微软云、亚马逊云还是不可触及的存在。

公开数据显示，亚马逊云服务收入2013财年为31.08亿美元，2018财年上涨到了256.55亿美元，复合年增长率高达52.5%。微软云业务收入2013财年为13亿美元，2018财年上涨到了的232亿美元，复合年增长率高达78%。

当下，阿里云、腾讯云强势挤压微软云、亚马逊云市场份额，金山云紧跟着探索新兴市场和国际市场。

5月8日，金山云正式登陆美国纳斯达克，成为赴美上市的“中国云计算第一股”。金山云在招股书中明确提出，上市融资款项将用于，进一步升级和扩展基础架构；投资人工智能、大数据、云技术、物联网等方面的技术和产品开发；资助生态系统扩展和国际影响力。

4月20日，阿里云官宣：未来三年再投2000亿用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。届时，阿里云的数据中心和服务器规模将翻三倍，冲刺全球最大的云基础设施。这让阿里云超越微软云、亚马逊云成为可能……

总之，新基建的落地势必会扩大云服务市场规模，而国内“云巨头”们再次全身心投入竞争，向国际市场吹响进军号角，也会驱动整个云计算市场极速增长，全球云计算格局也将正式迎来中美云双足鼎立的局面。

六 云计算掀起数字经济新时代

当下，世界正全面步入数字经济时代，我国的数字经济建设也正在如火如荼地进行之中。

在这场数字经济变革中，作为“数字底座”的云计算是推动数字经济发展的重要驱动力，而现阶段快速跃升的阿里云、腾讯云、金山云将会成为推动数字经济形态发展的有效“助跑者”。

阿里云、金山云等云服务商助力数字经济时代的成形，集中体现于传统产业数字化、智能化，用户生活便捷化、高质化。

一方面，通过云技术赋能金融、电信、政府、制造、能源和交通等各行各业，助力产业的数字化转型。另一方面，在云计算技术基础上研发的智能化产品和工具，造福广大消费者。例如，人们生活购物更方便了、远程工作更便捷了、娱乐看视频玩游戏都不用卡了等等。

数字经济正在成为全球经济增长的主引擎，世界经济向数字经济升级是大势所趋。而“新基建”作为数字经济时代的基础设施，将会带动我国数字经济规模的强势崛起。

长期来看，阿里云、腾讯云、金山云等云服务商为中国数字经济“铺路”，创造出新的业务体验、新的行业应用和新产业布局的同时，在巨大市场需求的助推下云计算市场也将迎来一次大爆发，成为数字经济时代，疫情中崛起的“新基建第一城”。

医疗器械修罗场：海尔生物营收向好，资本虎视眈眈

全球疫情蔓延下，越来越多企业降低营收目标，直呼2020年活着就好。

早前，多家互联网企业预测，受疫情影响2020年第一季度营收将处于亏损状态，事实也是如此，4月份发布的财报旅游行业、线下教育市场等相关企业一季度纷纷陷入亏损窘境。

有忧也有喜，不同于旅游、线下教育行业的经济噩耗，医疗器械市场传来喜报。4月末，海尔生物披露2020年第一季度财报，报告期内，公司实现营业收入2.67亿元，同比增长32.74%；实现归母净利润6927.85万元，同比增长141.42%。

作为明星企业海尔旗下公司，海尔生物自上市起就备受资本关注，从2005年成立到2019年10月成功登陆科创板，一跃成为跨界转型医疗行业的优秀企业案例，俨然是国内医疗器械企业中的佼佼者。

在疫情影响下，生物科技公司被寄予厚望，海尔的“老对手”格力做起了口罩，还高呼斥资10亿元进军医疗产业用来生产口罩、护目镜、红外测温仪等医疗器械产品。医疗器械市场再起波澜，用户、资本也不可避免的将放大镜对准了海尔生物。

医疗器械持续火热

医疗器械行业产品的制造和消费与群众生命健康密切相关，我国人口基数大，医疗器械需求量大且需求刚性较强。

一方面，随着人们收入上涨、消费的升级，人们健康意识不断提升愿意为健康投资。而人们医疗消费需求增加，也会促进医疗市场成长。另一方面，国内人口老龄化问题进一步加剧，医疗器械市场被动式扩大生产规模，以此来应对老年人口各种隐形疾病医治以及护理问题。

长期以来，我国为鼓励国产医疗器械的发展颁布了诸多利好政策，也进一步拓宽了医疗器械市场蓝海。工信部发布的《中国制造2025》中明确指出，2020 年、2025 年、2030 年，县级医院国产中高端医疗器械占有率分别达 50%、70%和 95%。

再有，国内春天已至，可国外疫情至暗时刻还未过去，除了口罩、防护服等一次性医疗产品之外，疫苗安全产品、药品试剂安全保障产品等高端医疗器械行业还将持续火热。

公开数据显示，2019年疫苗行业整体批签发量为56589.9万支，同比增长5%，批签发速度已有提升，未来批签发机构有望扩容，批签发速度有望继续提升。

近年来，疫苗生产、疫苗相关法律颁布、疫苗研制等话题不断，疫苗安全也越来越得到社会的关注。加上垂直细分领域的疫苗市场体量不断扩大，突发新冠状肺炎疫情等等因素，海尔生物等为疫苗安全提供解决方案的生物科技企业被吹上风口。

海尔生物全面“加速”

这些年，海尔生物深入生物样本库产品、疫苗安全产品、血液安全产品、药品及试剂安全等四大医疗场景，提供低温存储综合解决方案，立志成为物联网生物科技综合解决方案的引领者。

在成功上市一年后，海尔生物走得更稳也更快。

海尔生物布2020年第一季度财报披露，海尔生物实现营业收入2.67亿元，同比增长32.74%，归母净利润6927.85万元，同比增长141.42%。其中，国内市场整体增长平稳，收入同比增长20.2%；海外市场业务增长提速，收入同比增长92.6%。

一来，受疫情影响，医院、疾控中心等用户的抗疫资源需求增长较快，海尔生物相关的生物安全柜、超低温等产品增长尤其显著，收入同比增长 127%。抗疫物资产品销售量增加，也是海尔生物一季度取得良好业绩的主要原因之一。

二来，为了满足用户智能化、信息化需求，解决用户存储管理痛点，海尔生物坚持物联网科技生态战略，给广大用户谋福利。疫情期间积极通过线上直播、云端体验等方式持续进行用户交互，持续进行技术创新及物联网生物安全场景市场开拓。基于此，海尔生物物联网方案业务收入同比增长 252%。

三来，海尔生物在满足国内医疗产品供应的情况下，全力保障海外订单转化，一举拿下巴基斯坦、印度等多个国家订单，加速了全球布局。

财报数据，2020年一季度海尔生物海外市场业务增长提速，收入同比增长92.6%。其中，海外大项目持续发展，一季度收入同比增长232%；经销业务受益于全球网络体系拓展，同比增长29%，保持良好增长态势。

四来，海尔生物技术“护城河”以及市场地位十分牢固。海尔生物长期从事生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售，具备较高的生物安全科研创新实力。而且别出心裁的将低温冷链核心科技与物联网融合创新，创新智慧血液网、智慧疫苗网等场景科技生态，进一步构建核心竞争优势。

海尔生物医疗弗若斯特沙利文报告显示，海尔生物在中国生物医疗低温存储行业市场占有率为35.8%，以绝对优势位列国内第一、全球第三。

总之，在医疗市场时机利好、物联网科技生态战略成效初显、技术护城河等条件下，海尔生物实现了可持续发展。只是，有利益的地方就有竞争，格力、华为、阿里、百度等巨头，对海尔口中的“肉”虎视眈眈。

医疗器械市场秒变修罗场

医疗器械市场一个明显的变化：入局的互联网巨头越来越多了。

前些年，医疗器械市场还是另一番天地。彼时，普通医疗器械市场传统医疗器械生产厂家占比大，厂商之间同质化竞争严重，而高端医疗器械市场被西门子、GE、飞利浦等国外巨头占据。当下，随着海尔、海信、格力等企业的入局，国内医疗器械市场格局发生了明显的变化。

再有，疫情期间，线上问诊、远程医疗、医疗机器人、AI影像等人工智能产品和技术大显神通，加速了医疗器械市场的智能化、数字化转型，也给了华为、腾讯、百度等跨界巨头涉足医疗器械行业的机会。

据新浪医药不完全统计，近期，腾讯、依图、瑞幸、联想集团全资子公司等变更经营范围，新增销售医疗器械。京东、百度、华为、格力等则是成立新公司，经营范围包括医疗器械I、II类等。

在国内，家居行业“老对手”格力汹汹来袭，董明珠公开表示：“格力电器将投资10亿元在医疗设备领域，研发生产高端医疗设备。”长此以往，格力和海尔在生物医疗市场必有一战。而且，中科美菱、澳柯 玛超低温等部分国内公司已建立了部分或全温域的产品线，剑指海尔生物医疗低温储存市场。

显然，不远的将来，在国内医疗器械市场，海尔生物还将面临更大的竞争压力。

还需注意的是，赛默飞世尔科技、普和希健康医疗等外资厂商，资金雄厚、技术先进、人才集中，在世界范围内建立了较为广泛的销售网络，在国内外都占据较高的市场份额是海尔生物全球化布局的有利竞争者。

综上所述，这些年随着医疗器械的高速发展，不少互联网企业、传统制造企业跨界布局医疗器械领域，市场竞争进一步加剧。而在疫情医疗器械需求的助推，入局者越来越多，预计疫情过后医疗器械市场或将迎来新一轮大洗牌。

文/刘旷，ID：liukuang110

5G芯片大战下的“新变量”

5G红利刺激下，智能终端的战争焦点正在快速向芯片端转移。2018年起，高通、海思麒麟、联发科等主流芯片厂商纷纷抢跑5G芯片，备战近在眼前的5G机海混战。

基于手机厂商5G产品的密集规划，今年5G芯片的竞争节奏更快。4月份海思麒麟连发两款定位中高端的全新5G芯片，并一起发布了手机新品。去年以天玑1000傲视整个5G芯片市场的联发科，在5月7日推出了基于旗舰再升级的全新天玑1000+，同时还透露iQOO将成为首个搭载天玑1000+的终端厂商，并有多家厂商也即将采用。

站在芯片和终端市场看，过去联发科和国产主流手机厂商合作密集，但一直以中端手机市场为主。现在，天玑1000系列的旗舰级5G芯片让联发科吸引到更多高端市场的目光，而以天玑1000系列和天玑800系列组成的旗舰到中高端5G芯片全系列布局，已经表明5G时代联发科的野心是整个5G全产品线市场。

5G芯片市场有了新变量

4G时代的十余年机海混战后，高端芯片市场目前基本被高通、苹果、华为所分割。但市场格局的变数始终存在，在4G到5G的过渡阶段，联发科毫无疑问正在成为高端手机芯片市场的一个巨大新变量。

去年让整个高端芯片市场猝不及防的天玑1000系列是极好的证明。去年联发科推出的天玑1000，在多项技术上做到了全球首发和领先，而且多项性能跑分位居第一，比如安兔兔总跑分超51万分，远超当时市场上的所有高端芯片，AI跑分也同时位居第一。可以说，天玑1000系列就是联发科最早扔进5G市场的一个“王炸”。

具体来看，天玑1000系列在设计理念上展现了超越同时期产品的策略，比如首个搭载5G双载波聚合技术、首个支持5G双卡双待等。这些超前的技术和设计组合，一度让天玑1000系列站在了5G芯片的制高点。

更重要的是天玑1000系列为市场和消费者带来了足够的惊喜和价值。从消费者角度看，天玑1000系列的双载波聚合技术能够将5G的上行和下行速度成倍提升，比如Sub-6Ghz频段的下载速度可以达到全球最快的4.7Gbps，现网速度更是不在话下；而5G+5G双卡双待，不仅能够让消费者更自由的选择资费套餐，还可以通过双sim卡让消费者享受更好的5G体验。从行业角度看，拥有真5G能力的天玑1000系列在竞争力上的强势是一种公开鞭策，同时也对行业研发5G芯片的整体进度产生了充分的提速效应。

现在，全面升级的天玑1000+正式登场，作为天玑1000系列的技术增强版，天玑1000+在综合性能和关键技术上都进行了显著升级，包括支持144Hz的最高屏幕刷新率、搭载全新的MiraVision画质引擎、以及升级版的HyperEngine2.0游戏技术等。

从天玑1000到天玑1000+，5G芯片市场已然避不开联发科的光芒。据了解多款搭载天玑系列5G芯片的终端将陆续发布。随着5G手机的不断普及，联发科在5G市场会成为一个持续施压者，其他厂商不得不祭出更多的竞争策略，以应对来势汹汹的联发科。

5G检验技术护城河

5G的突然升温，对芯片厂商们其实是一个全面大考。一方面，5G芯片大家都是第一次做，最终产品能不能达到市场预期，能不能打动苛刻的手机厂商和消费者非常关键，尤其是联发科和高通这样的独立芯片厂商。因为华为和苹果都是“二合一”厂商，手机和芯片都做，但联发科和高通不同，它们的芯片必须接受市场化的高标准要求。

另一方面，5G有全新的技术标准，芯片厂商方案的差异化在产品最终性能上会有很大的体现，比如联发科的天玑1000，选择了Arm最新的旗舰级CPU和GPU架构，并采用了业内赞誉极高的集成式5G基带设计，一度拿下“最强5G芯片”的称号。

联发科敢于角逐暗流汹涌的5G 市场，其实靠的还是20多年来积累的深厚技术底子。根据此前报道，联发科每年在研发方面的总投入在500亿新台币以上，而且联发科的5G战略非常超前，5年前已经开始落实并发力5G战略，目前拥有超千名工程师组成的5G研发团队。对5G的超前布局和大规模投入，已经让联发科处于5G竞争的前列，拥有一定的先发优势。

过去在2G-4G时代积累的技术经验和资源，将决定芯片厂商在5G时代护城河的坚硬程度和起跑线位置，而对于5G的投入决心和准确预判，则决定了芯片厂商在5G时代的未来最终胜负。联发科能够最早面向市场推出成熟超前的5G芯片系列，显然是得益于此。

而且在终端市场，消费者和手机厂商都对5G抱有很高的期望，作为“大脑”和“心脏”的芯片，自然要抱有更先进的设计理念，拿出最好的技术，才能给市场带来惊喜，也才对得起5G时代。

5G下沉的爆发性红利

目前5G手机产业链处于初期阶段，限于高成本和高市场预期等因素，高端手机是5G芯片应用最自然和最可靠的场景。不过政策因素对5G的影响力正在持续扩大，5G技术和硬件必定会持续下沉到中端及以下手机市场，事实上5G今年开始的确已经表现出了明显的下沉趋势，很多中端新品已经搭载了相关5G芯片。所以说，这股下沉红利不仅具有很强的可持续性，而且规模还非常巨大。

现在布局5G芯片全产品线可以说是一个非常合适的时机，尤其是对联发科来说，这种战略的意义存在更高的价值。

一方面，拥有5G全产品线的联发科在5G时代可以有更强的话语权，在中高端市场占据主导地位。目前看，天玑系列在对标骁龙8系和7系的5G芯片上，已经占据一些明显优势，比如天玑1000比骁龙865强在5G基带集成、5G双卡双待等方面，能够给消费者带来更好和更真实的5G体验，而天玑800系列则比骁龙765 5G拥有更强的CPU、GPU以及AI性能，在不少业内人士看来有更高的性价比。可见，通过对对手同级芯片产品的精准超越，联发科在5G时代已经拥有更强的搅局能力。

另一方面，全产品线对未来5G消费红利有扫荡式能力，利于联发科在5G芯片时代的长远布局。具体来看，5G技术在3年内应该会全面下放到中低端手机市场，联发科的5G全产品线意味着其在这个过程中不会面对市场门槛，而且在联发科熟悉的中端市场，提前布局好的5G中端芯片，会为其更快打开市场，牢牢锁定市场份额。

5G时代下的突变格局

选择在5G时代的开头，在高通、华为、苹果傲视的高端市场撕开一个口子，联发科相当勇敢。

目前有关5G芯片和5G终端的市场检验还处于早期，联发科的发力明显在提速，除了即将搭载天玑1000+的iQOO外，OPPO已有多款天玑系列芯片的手机上市，比如搭载天玑1000L的OPPO Reno3、搭载天玑800的OPPO A92s。此外，据传vivo、小米、华为等多家主流手机厂商也被爆将要发布搭载联发科天玑5G SoC的新机。

5G时代为芯片市场制造了很多的不确定性，主流手机厂商其实在产品规划方面正在倾向于单一系列产品芯片的阶梯式布局打法，这其实为已有5G全产品线的联发科创造了绝佳的突围机会。对联发科而言，随着天玑系列产品性能的继续上探，做高端5G芯片已经不是一件难事，在高端芯片市场站稳脚跟只是时间问题。

最为重要的是，联发科储备技术、研发5G芯片的出发点是真实的用户需求，而非单纯的参数性能，这种用户导向的思维将会使整个未来5G市场和消费者受益。整个5G芯片市场或许会很快意识到一个可怕的事实：联发科才是5G时代最具威胁性的挑战者。

危与机并存中，联想“后浪”涌起

长达5天的“五一”假期中，“年轻人”群体攀上了舆论高地。

2020年5月3日，bilibili网站献给新一代的青年宣言片《后浪》在央视一套播出，并登陆《新闻联播》前黄金时段。之后相关讨论绵延日久，至今不息。

尽管这部宣言片引发了无数争议，但是“后浪”的重要性的确不容忽视。毕竟今年1.15亿出游人次中，超过一半都是90、00后。

对于联想这个中国科技产业界的活化石而言，年轻人的活力和冲劲显得尤为可贵，而它需要的就是这样的“后浪”。

联想的“后浪”不断涌起

疫情中，全球消费电子行业遭遇重创，本来就不景气的平板电脑市场更是雪上加霜。Strategy Analytics5月5日数据显示，2020年第一季度全球平板电脑出货量同比下降12%，其中平板电脑霸主苹果出货量也出现了3%的同比下滑。

在整个市场的下滑常态中，联想实现了2%的同比增长，虽然增长的不多，但在当前的市场环境下，依然显得鹤立鸡群。

在疫情席卷全球的背景下，联想可以在平板市场中异军突起，得益于之前不久联想推出系列教育平板，正好切中了在线教育需求。

从2019年下半年开始，联想推出了全新的小新Pro13系列笔记本电脑。2.5K的16：10屏幕、轻薄本中的性能怪兽、独具特色的人脸识别功能，全新的产品理念，让其成为备受关注的“全网真香本”。

在网络舆论中，联想也从“美帝良心想”变成了“社会主义想”。不是凭借公关，而是凭借产品，联想有效地完成了对负面舆论的扭转。

总的来看，联想的这些新产品的成功，实际上正是以集团产品总监林林为代表，新生代人才崛起的结果，这正是“后浪”的作用。

2020年疫情来袭，联想主业遭遇危机，Gartner数据显示，2020年一季度全球PC出货量为 5160万台，与2019年一季度同期相比下滑12.3%，全球PC出货量创下2013年以来单季同比下滑纪录。

联想2019年一直都在强调3S战略——智能物联网（Smart IoT）、智能基础架构（Smart Infrastructure）、行业智能（Smart Vertical）。这与当前国家的“新基建”重点颇有相合之处。在“危”和“机”并存的当下，联想也自然会加快3S战略转型。

在这个过程中，联想新生代人才必然要发挥越来越多的重要作用。

“前浪”也曾是“后浪”

时间长河奔流向前，不舍昼夜。着眼当前，后浪汹涌而起，取代前浪达到新的高峰；回溯往昔，前浪也曾是后浪，也曾有洪波涌起的高光时刻。

就联想而言，创始人柳传志在改革开放初期的1984年毅然改行经商，尽管已经岁值不惑，但从当时的环境看，毫无疑问他有着“后浪”的冲劲。

1994年，柳传志再次放手一搏，联想成立微机事业部，扶持年仅29岁的杨元庆执掌联想PC，让新的“后浪”走上舞台。

也是这一年，联想内部经历了一场激烈的路线争议——“贸工技”还是“技工贸”，最终柳传志与倪光南分道扬镳。

在这之后，联想发展进入了既定“贸工技”轨道。这一发展路线由柳传志一手敲定，由杨元庆竭力推行，一上路就狂飙25载。

在过去的25年中，“贸工技”路线给联想带来了两个截然不同的结果：

其一，PC出货量不断攀升，在1996年和2013年销量分别达到国内第一和全球第一，成为“国产品牌的骄傲”；

其二，由于侧重国际化贸易，联想研发投入在2018年还不到华为的1/10，在贸易战爆发后，中国科技产业屡次被卡住脖子，联想的“国际化”定位，和既定“贸工技”路线饱受批评。

2019年12月18日，联想控股发公告宣布董事长柳传志退休。柳传志终于放开他对联想的控制，从“太上皇”的位置上退了下来，直到这一天，联想才慢慢完成和过去荣辱的彻底告别。

一代新人换旧人

柳传志固然是一位伟大的企业家，他的家国情怀、“管理三要素”等管理思想，对马云、雷军这些后起之秀，起到了非常重要的启迪作用。马云将他称为“中国企业家的楷模”和“偶像”；雷军称他是“每个中关村人心里的教父”和“旗帜”。

但1944年抗战时期出生的柳传志，毕竟有着他的历史局限性。

作为一位了不起的老人，柳传志不服老，不甘于成为“前浪”。可惜很多事并不以人的主观意志为转移，虽然总是在不断拥抱新的变化，但是固有的认知惯性，还是会让他和新生事物格格不入。

与柳传志交情颇深的冯仑曾评价，（柳传志）始终拥抱变化，对于新发生的事物、新的商业机会、新的商业模式、新的商业事件、新的商业人物，他始终保持着开放、乐观、学习，和不断地拥抱变化的态度。

但是柳传志在和网友的一次互动中，他向网友提出了这样的问题：“大家为什么喜欢看《小时代》？这部电影好在哪里？什么地方打动了大家？”他这种迫切希望了解年轻人心理的急切和焦虑，恰恰暴露出了他和年轻人的思维脱节。

抗战时期出生的柳传志，擅于攻坚克难、化解危机。但是对于未来的想象和规划，还是应该信任更加适应新变化的年轻一代。

事实上，在柳传志彻底放开对联想的控制之后，联想的确变得更好了。

流水不腐

柳传志一手建立起联想，并且让联想在时代巨变和市场竞争中活下来，茁壮成长；杨元庆凭借出色的能力，一手搭建起联想复杂高效的销售体系，让联想成为全球最大的PC巨头。他们的努力，让联想从无到有，一直到现在坐稳全球科技巨头的宝座。

对于联想而言，柳传志、杨元庆这些“前浪”过去已经做得足够优秀，但是“后浪”取代前，新旧更迭，是自然之理，未来一定会属于“后浪”。

08年金融危机爆发之后，2009年柳传志和张仲谋先后重出江湖，两个季度之后联想成功扭转亏损。2011年柳传志再次卸任联想集团董事长，CEO杨元庆再次接过集团董事长的重任。但在交接现场，杨元庆赠送给柳传志一艘高大的战舰模型，对他说，“您永远是我们的船长”。

事实上，依然担任联想控股董事长的柳传志的确退而不休，依旧隐隐指挥着联想的航向。在2012-2016年间，联想每年一次的大型组织架构调整，频繁剧变使得公司业务发展缺乏一条清晰的主线。而其从2011年就提出的智能化转型口号，一直也只是口号。

2017年之后，联想的3S战略构想慢慢成型；数字化、智能化这些飘在空中的概念慢慢的开始了产业化进程；最重要的是，联想自己的新生代人才成长了起来。

在这些综合因素的加持下，2019年底，柳传志辞去联想控股董事长的职务，联想的发展才算是真正步入了新的纪元。

联想，其实是改革开放以来，中国科技公司顺应全球化历史潮流发展，进而成为国际化企业的典范。

在新的趋势下，联想“后浪”涌起，平稳完成新老交接，更加重视用户需求和科技研发。如果这种过度顺利完成，联想的3S战略转型落到实处，那么联想的未来依然充满希望。

文/刘旷，ID：liukuang110

刘涛入驻聚划算：重新定义明星带货

聚划算近期宣布了一个重磅消息：刘涛将以“聚划算官方优选官”的身份入驻聚划算百亿补贴直播间。

而在最近的55青春选择之夜晚会上，刘涛更是和阿里巴巴集团副总裁、聚划算总经理刘博一起，宣布加码200亿加持聚划算百亿补贴计划。消息一出，大家都开始好奇，阿里系如此大规模重磅的传播，仅仅是为了一次直播合作吗？

当明星开始直播，大部分人第一印象就是作为嘉宾出现，前到2G少年周震南，后到罗永浩的直播翻车。似乎这个红利人人都想要，却不一定都能撑得起。

据悉，此次刘涛绝非一次单一的合作亮相，而是官宣要和聚划算开启长线深度合作，不仅选品全程参与，也会利用聚划算王牌运营团队能力一起打造以刘涛为主平台加持的明星直播商业新模式。

而在这个消息背后，也让我们看到了聚划算在百亿补贴战役中即将开始的战略布局升级。在当下白热化竞争环境中，能拿下直播绝对是一记杀手锏，而刘涛的明星效应以及聚划算平台的运营能力，如果能深度绑定，绝对会带来更大的可能性。

明星直播竟成最大high点

聚划算此次把刘涛推向百亿补贴主播的特殊位置，不仅是为了实践全新的直播带货玩法，让卖货更好玩有趣。更重要的是，作为聚划算，甚至整个淘宝的核心数字营销工具，电商直播的升级，能够让聚划算的生态拥有更多战略触角，也更适应愈加变化的外部竞争环境。

其实刚听到聚划算选中刘涛来做主播带货，就能意识到其实不仅仅是单纯的直播带货，对聚划算而言，刘涛此次以“聚划算官方优选官”入驻聚划算百亿补贴直播间也向公众释放了一个重要的信号，那就是平台直播带货生态全面升级的一个信号和一个转折点。

据悉，近期刘涛就将在聚划算完成这场直播首秀，这也是聚划算全新沉浸式直播模式的实验起点。具体来看，此次直播带货的创新主要聚焦于两个方面：

第一，首次让IP明星做官方带货主播，并且是长期深入的合作。这一点前面有提到，但最关键的是刘涛的进入并不是一个单一的合作点，而是背靠阿里平台的商业合作新模式：明星选品，平台运营，平台补贴，三方联动保证用户在聚划算百亿补贴直播间能够拿到最划算的价格，同时因为平台运营能力的进入，也能让选品的优势更加凸显。

第二点最重要，就是采用新兴的沉浸式直播带货模式，以刘涛的家，比如客厅、厨房等为场景，面对观众推荐更加个性化的商品。此外，每次直播还将采用策划节目的方式，兼顾综艺和卖货两个目标。

从以上两点来看，聚划算是想围绕刘涛个人生活场景进行内容设计，为观众呈现场景化、沉浸式的直播内容，所以目的在于场景化和沉浸式两个关键词。

所谓的场景化方案，是基于传统直播带货模式而言。传统模式下的直播带货，其实是一个主播介绍产品、试用产品、讲述心得的一个过程，且不断对这个过程进行重复，传达给观众的内容比较单一和枯燥。但场景化不同，其优势在于可以通过营造一个物品组成的场景，比如某个生活场景，来营造一种自然的感觉，让观众不会感到陌生，更具有信任感。

特别需要注意的一点是，场景化方案的自由度很高，通过植入一些娱乐化的内容，直播带货本身就会变成一场有综艺感的设定，甚至是一场有因果的故事，可观看性会高很多。 至于沉浸式也不难理解，场景化布局能够让货品以非常合适的角色身处其中，观众则能够通过观看这样的直播带货，直接体验到货品本身的功能以及优势，从而确定其是否值得购买。

刘涛入驻下的聚划算变革

与刘涛合作，聚划算到底打的是什么算盘？

从此次直播带货的创新玩法和模式来看，聚划算选择刘涛其实就是想开辟一条“明星合作”的带货路。所以说，模式创新之上，聚划算谋求的是一种变革和可能性，这种变革指向的是聚划算的内容营销方法论。

过去一年，聚划算在卖货带货上，一直在尝试各种内容化的玩法，但是都指向同一个目标：通过将卖货促销内容化，使其具备更强的深度和玩法，让消费者在整个过程中获得更多乐趣。

简单来说，聚划算所做的，就是让卖货不仅仅是卖货，而是成为一场有价值的内容输出活动。去年到今年，聚划算在和不同的大牌合作，以及延展百亿补贴的商品品类过程中，有过诸多此类案例。

此次“五五购物节”期间，聚划算甚至联合卫视，以及微博、网易云音乐、B站、虎扑来了一场大型的晚会式营销活动。据悉此次“聚划算百亿补贴55青春选择之夜”是通过边演出边发补贴的形式进行，而且因为内容还在微博、抖音等平台创造了不少热搜，并获得人民日报的官方点赞。值得注意，“刘敏涛表情管理”相关热搜几乎霸榜了所有主流渠道。与此同时进行的“聚划算55吾折天盛典”更是给出了大范围和大幅度的商品补贴。

从这些案例来看，聚划算一直非常重视内容营销，通过联合平台、呈现受众喜欢的内容等方式，聚划算的百亿补贴，不单单是简单的价格补贴，而是披上了一层非常好看的外衣，让消费者更加难忘。 所以说，刘涛入驻是聚划算基于内容营销玩法创新的一个最新尝试，在明星直播的阵地之上，聚划算有望在内容上做出更多惊喜的玩法，拔高直播带货的价值天花板。

聚划算为何会选择刘涛？

明星那么多，聚划算为何会选择刘涛来做官方优选官？原因只有一个：刘涛非常适合直播带货。

刘涛其实已经试水过直播带货，效果非常好。4月18日，刘涛为一款家用智能锁带货，当日流水和增长都突破了品牌的记录。根据公开数据，直播期间该智能锁一共下货远超1万套，下单金额超过了2000万，该品牌旗舰店访客暴涨，较前一日增长了30倍。

显然，在带货这件事上，刘涛已经证明了自己的不俗实力。一方面，刘涛作为当红明星有极大的粉丝基数加持，号召力自然非常不一般；另一方面，刘涛作为重度消费者，在居家、健身等领域也有很强的商品推介能力。

以即将到来的直播首秀为例，聚划算官方披露的信息显示，目前的所有坑位招商已经完成，刘涛也参与到选品过程中来，苹果手机、戴森等品牌已经确定入选百亿补贴的范畴。

此外，刘涛与场景化、沉浸式的带货直播模式很契合。因为刘涛可同时担任KOL和KOC双重角色，直播放在刘涛家的优势不仅在于场景化，还在于刘涛能够非常自然地借助这些场景，以产品使用者和消费者的角色，向观众介绍产品的优势。

而未来据说刘涛也会带来她的明星好友进行内容叠加，聚划算百亿补贴直播间未来的可能性也会建立在刘涛效应层面上的全域辐射。

聚划算炼成全生态级能力

从“双百亿补贴”到此次刘涛入驻，聚划算的直播生态和补贴生态，正在变得越来越强大。

一方面，苏宁易购进场后，与聚划算站在了补贴战的最前沿，成为阿里面向整个市场的一道壁垒，而“双百亿补贴”还不到中场，可以说远未结束。

另一方面，通过直接拉来顶级明星刘涛，为创新沉浸式直播带货模式造势，并创造巨大的声量，聚划算直播带货的潜力即将爆发。

无论是对内，还是对外，聚划算身上发生的变化，包括百亿补贴×2、进入明星带货阵地等等，都表明聚划算在自身形态完成了更新换代。换言之，聚划算在阿里的大战略之中，已经处于一个极为重要的位置。

而现在的聚划算，已经不是当年的少年模样。在百亿补贴的熏陶下、在直播带货的洗礼下、在内容营销的锻炼下，已经成长为一个可以独挡一面的有为青年。

通过全面布局直播、补贴、品牌、渠道、营销等关键领域，聚划算逐渐炼成了全生态平台的属性，不仅能够支撑品牌的全套营销服务，还能与品牌共同推动营销的进化，正式成为一个掌握了产业生态和市场生态的四驱并行的全生态链平台。

阅文深陷，掌阅隔岸观火

阅文今天的“合同风波”愈演愈烈了，隔岸观火的掌阅能否渔翁得利？

4月27日，掌阅科技发布了2020年第一季度财报。财报显示，公司2020年一季度实现营收4.91亿元，同比增长9.25%，归母净利润0.55亿元，同比增长78.25%，这是继2019年四季度后又一次高速增长，并创单季度新高。

开年第一季度，掌阅科技能够取得这样的成绩，少不了疫情的助力，也少不了掌阅科技采用的“免费+付费”的双引擎模式。

当然，掌阅科技目前面临的挑战也不少。营收主力数字阅读业务增长乏力、成本高企，行业内外竞争对手也是层出不穷，不断挤压掌阅的利润空间，很明显掌阅科技的前行之路并不平坦。

“免费+付费”双引擎助力净利润增长

疫情之下，用户数字阅读需求暴增。据 Questmobile 数据显示，2020 年春节期间全国移动互联网的人均使用时长同比大幅增长，2月份人均使用时长接近 160小时/人，同比增速达 37.3%；2020 年春节假期期间，有5个数字阅读 APP 位列 DAU 增量 Top50。

与此同时，疫情期间用户开始习惯数字阅读这种新模式。根据艾瑞的调研数据，2020 年 2 月有超过 50%的阅读用户几乎每天都会阅读图书/网络文学；其中，接触阅读超过 5 年的用户有 84.2%每天都会阅读，而接触阅读不到 1 年的用户有 30.8%养成了每日阅读的习惯。

此外据艾瑞咨询调查显示，在接触数字阅读的人群中，有86.2%的人表示疫情之后会继续阅读，80%的接触数字阅读不到一年的人表示会继续阅读，说明疫情期间数字阅读对新用户具有较强的留存率。

掌阅充分利用自己的品牌、运营等综合实力，采取“免费+付费”双引擎模式，实现了净利润的稳步增长。据中信建投证券数据显示，免费阅读与付费阅读用户重合度不到10%，免费阅读对付费阅读市场并非替代式冲击，反而为行业带来新用户增量。

疫情期间，掌阅针对不同人群，采取不同的变现策略。以免费为入口获取流量并通过广告变现，对进入平台的免费用户再进行转化，通过广告变现拉升了公司整体毛利，也拉升整个公司净利润。

财报显示，2020年一季度掌阅科技的营收在同比仅增长9.25%的情况下，实现净利润同比增长78.25%，实现净利润5500万元，逼近2019年净利润的三分之一。

针对此次财报，掌阅科技CEO成湘均表示，“（本次财报）主要是受疫情的影响，但疫情带来的利好影响是短期的。”实际上，华丽财报之下，掌阅科技的数字阅读面临着增长停滞甚至下滑的严峻挑战。

“摇钱树”根基动摇

4月初，掌阅科技发布2019年财报。年报显示，掌阅科技数字阅读平台收入15.83亿元，同比下滑5.55%。这对于掌阅科技而言，显然不是个好消息。

掌阅依靠数字阅读业务起家，成立至今，已经形成数字阅读、增长服务、版权运营及其他（广告）等四大业务板块，而数字阅读业务一直是掌阅科技贡献营收的主力军和贡献利润的“摇钱树”。

掌阅科技2018年全年营收19亿，其中数字阅读业务就达到了16.6亿元营收，占2018全年营收的94.06%，业务利润占全年利润总额95%。往前追溯，2017年年报数据显示，“数字阅读”业务占据全年营收的比重为94.07%；即便是2019年这个数据有所下降，数字阅读业务占总营收的比重依然达到了84.14%，占据掌阅科技营收的大头。

然而，这个号称“摇钱树”的根基却在逐步动摇。这主要体现在两个方面，一方面作为营收主力，其已经出现了营收增长下滑的情况；另一方面，其能够贡献的利润也在下滑，现金奶牛这个角色在逐渐“易位”。

从2016年到2018年，数字阅读增速从91.3%、39.21%，降到了5.61%，2019年数字阅读业务贡献营收下滑5.55%，已经呈现出了“滑坡”状态。

“数字阅读”毛利率也在下滑。2019年持续下滑至27%，连同2017年已经连续两年下降3个百分点。显而易见，掌阅“数字阅读”这个老业务已经尽显疲态。

而一直以来困扰数字阅读的渠道成本高企问题，并没有得到解决，反而随着资本涌入，同行竞争加剧，这个隐藏在掌阅华丽财报背后的隐忧在进一步被放大。

竞争背后的成本高企

得益于智能手机的迅速普及，依靠手机预装的掌阅在获取用户方面取得了相当不错的成绩。但近年来随着智能机市场的饱和，手机预装成本也越来越高，导致掌阅的成本高企，毛利也每况愈下。

现在这个情况正在变得愈加严重。随着竞争对手的增多，用户可以选择的在线阅读APP越来越多，为了获客，各家必然继续加大在手机预装市场的投放量，这让掌阅本就高企的成本变得更高。

当然，撇开成本因素不谈，在实际竞争中，掌阅面对背靠腾讯的阅文以及背靠阿里的书旗，同样显得吃力。数据显示，2019年阅文以25.2%的市场份额排名第一，掌阅、书旗分别以20.6%和20.4%的市场份额位列二、三位。

就腾讯阅文而言，阅文集团有着强大的内容生态与内容分发渠道，在渠道投放和IP全周期运营方面具有独到优势，这恰恰是掌阅所不具备的。

阅文集团旗下有读书、起点读书等优质内容生产平台，这让腾讯阅文拥有强大的内容版权资源，为整个IP的全流程运营奠定了基础；此外，依靠包括腾讯视频、腾讯音乐、腾讯游戏、、等在内的腾讯“全家桶”，使得阅文拥有全行业内最低的渠道成本（依、即可不需要买量），从而使其毛利、净利润均高于行业。

2018年阅文的毛利率可以达到50%以上，而掌阅仅有29%，阅文的净利率可以达超过18%，而掌阅的净利率仅有7.15%，相差1倍。

依靠阿里的书旗与掌阅之间市场份额相差也仅有0.2%的百分点，依靠阿里大文娱生态反超掌阅也是情理之中。

更遑论，免费市场还有趣头条、字节跳动、阿里等持续砸钱入局，这场战火愈燃愈旺，必然会进一步推高成本。

这让掌阅不得不思考其在在线阅读领域的出路。放在当下来看，引入外部盟友，无疑是一个好办法，事实上掌阅也确实这么做的。

流量解药未必有效

3月17号，掌阅与百度旗下百瑞翔创业投资管理有限责任公司签订了战略投资协议，根据协议，百瑞翔将拥有掌阅8.8%的股份，双方将会在版权授权、内容分发以及其他内容领域展开合作。

百度在搜索引擎上的地位毋庸置疑，与百度合作对当下的双方而言似乎是个双赢的决定。相关资料显示，截至2019年7月份，中国搜索引擎三大市场（全平台、PC、移动端）份额百度都稳居第一，在移动端市场的占有率中，百度份额高达87.63%。

于掌阅而言，引入百度这个中国搜索市场的“流量大户”，其获客成本问题会在一定程度上会得到解决；于百度而言，获得更好的内容版权也是其提升平台吸引力的应有之义。不过，百度能否解决掌阅的问题，则有待商榷。

首先，对于当下的掌阅而言，降低渠道成本仅仅只是一方面，如何展开全平台的IP版权运营也同样十分重要，而这恰恰是掌阅跟阅文相比，一个很大的劣势，而这个问题百度似乎也很难解决。

百度文学旗下文学产品纵横文学就是前车之鉴。作为百度控股的“亲儿子”纵横文学背靠百度、完美世界两大巨头，其全流程IP运营尚且始终难有起色，更何况掌阅这个“干儿子”呢？

目前来看，百度能否解决掌阅的问题，依旧有待时间验证，这预示着掌阅在在线阅读上想要突围依旧存在诸多变数。

文/刘旷，ID：liukuang110