电商直播两条路：孵化红人卖货给粉丝，或者用直播服务消费者

当着一百多万人的面，初代网红罗永浩把他留了十几年的胡子刮掉了。

这不是愚人节的玩笑，而是罗永浩的正经带货。三个小时，累计观看销售1.1亿元，这是他的带货成绩单。

成绩不算差，但相比较成绩，奔着听相声去的网友却不怎么买账：跑题了、节奏感太差、太啰嗦、价格太贵……

甚至，有好事儿的网友整出了一个价格清单：伊利安慕希咖啡味的酸奶，老罗相声价52.8元，拼多多价格仅为39元；碧浪洗衣凝珠老罗相声价69.9元，拼多多百亿补贴价格仅为44.9元……

网红带货，价格是大杀器。当李佳琦喊出OMG的时候，大家都知道，令人心动的价格来了。但温吞的老罗最终并没有带来太多的惊喜，临时组建的供应链跟不上，最终，老罗的首场直播在价格上最终翻了车。

甚至，临近晚上11点，因为之前直播失误，老罗不得不对小米10进行了返场介绍。而一个小时前的投影仪推介，老罗一开口就把极米投影仪说成了“坚果”。

看上去，初代网红离他的成功还有不小的距离。有网友总结：老罗还是那个老罗，但直播电商并不是他认为的直播电商。

在电商直播的风口兴起后，电商直播的概念却一直众说纷纭。网红主播向粉丝卖货，也被视为是电商直播，而像拼多多一样将其作为服务消费者工具的直播，也被称为电商直播。

不久前，签约了笑果文化思文、卡姆等人的MCN公司沃驰科技，在总结了自己三年网红直播经验，并深度调研了淘宝、拼多多、抖音、快手四家平台直播带货情况之后，曾经流传出一个直播电商调研纪要。

公开资料显示，沃驰科技是A股上市公司立昂技术的全资子公司，主营业务为移动应用支付服务商。近年来涉足网红营销。目前已经在抖音、快手、淘宝、拼多多、微博等平台都有直播，被淘宝授予2019年度短视频最佳运营奖，并拿下淘宝挑战赛的抖音全案代理资格。

在不少品牌商和机构还在犹豫如何在几家平台做选择时，沃驰科技对于电商直播的思考值得借鉴。

01 电商直播是大势所趋，网红模式很难持久

沃驰科技并非主营网红直播。

2019年，沃驰科技收入大约在4亿元左右，利润在1.3亿~1.7亿元之间。这其中，绝大多数利润都是替运营商做内容发行贡献的，包括移动、联通、电信等运营商的手机音乐、阅读、漫画、视频、游戏等。

网红直播不过是近年来拓展的新业务之一。2017年，沃驰科技从短视频平台抖音切入，正式开始涉足网红直播领域。目前其抖音账号“胡桃佳子LJ”已经拥有超过608万的粉丝、近1亿次的点赞。

一开始，网红直播并不是冲着带货去的，更多的是品牌广告。业务探索的前两年，沃驰科技的新业务一直都没有赢利过。

真正的转折点发生在2019年。2019年3月，淘宝和抖音打通了橱窗。两个月后，亏损两年的网红直播业务，不仅迅速盈利，还弥补了之前两年的亏损。2019年全年，沃驰科技网红直播收入达到了3000万以上，净利润达到了1000万元人民币。

这对于沃驰科技和董事长金泼来说，是一个重要的刺激和信号。单纯做网红直播本身很难盈利，反而是朝着直播电商的方向发展，更容易赚到钱。

事实上，在金泼注意到直播电商的威力之前，直播电商已经默默发展了好几年。

2016年6月，网红张大奕开通了自己的淘宝直播间，直播观看人数超过41万、点赞超过100万，截止晚上10点，店铺成交额近2000万。直播电商由此拉开了帷幕。

尽管沃驰科技在直播电商领域起步不算早，但目前，直播电商业务已经成为沃驰科技的重点业务之一。一个佐证是，相关员工达到了100多人，占到了公司员工总人数的一半。其中，网红超过40人，供应链团队达到20人。

借着直播电商的浪潮，2019年年底，沃驰科技成为拼多多直播首批入驻的14家机构之一。目前，沃驰科技已经在抖音、快手、淘宝、拼多多都开通了带货直播模式。

沃驰科技并不是特例。从网红直播、短视频出发，最终走向电商直播业务的还有很多：杭州遥望、杭州集淘、杭州纳斯、辛巴、散打哥等。

“起初我认为它是零和游戏，不创造任何新的价值。”正如罗永浩在中所说，一开始他并不认同直播电商。但在一番研究之后，他却毅然决然的投入到了直播电商的创业浪潮中去。

02 淘宝和抖音越来越像

在流传出的调研纪要中，沃驰科技董事长金泼专门讲述了直播电商的两种路径：2019年，沃驰科技在直播电商这一块业务上，主要的营收来自于抖音和淘宝。

这是两种完全不同的盈利模式。淘宝是直接带货，通过带货取得分成；另外一种，是抖音广告+带货辅助的模式。按照不同盈利模式，沃驰科技的网红直播也分为两个部门：有内容策划的和直接带货的。

先说抖音的直播模式。

不同于竞争对手杭州遥望把精力放在了带货能力更强的快手，沃驰科技在抖音方面深耕更多。除了拥有头部抖音号“胡桃佳子LJ”之外，还签约了吐槽大会中表现亮眼的卡姆、思文等，并与李诞、古天乐等都开展了接触。

抖音用户活跃度高、粘性强，但相比较快手，一个问题是，带货能力弱不少。为此，沃驰科技在抖音上采取的是广告+带货的模式。以抖音号“胡桃佳子LJ”为例，广告主首先得先付9.8万广告费，然后才是卖货，卖货也需要分成。

这么算下来；抖音的利润率还不错，整体维持在15~20%之间。

相比较之下，淘宝直播的盈利模式更简单粗暴，带货、分成。

在金泼看来，尽管淘宝的带货模式简单、目的明确，但淘宝的交易机制决定了GMV转化成MCN机构的收入占比很低。

简单算一笔账：一笔100元的成交，依照品类不同，分成大概在15~20元之间。因为和网红是五五分成，一半的收入需要分给网红。所以最终公司的收益只有7.5~10元。

不仅如此，淘宝直播与抖音的区别正在日渐模糊。

因为头部主播太强，诸如李佳琦、薇娅等，尽管这些头部头部只占10%的比例，但最终分走绝大多数的流量。沃驰科技在淘宝直播上有五六个粉丝量级差不多算腰部的网红，但一天带货量也仅为50~80万，不及李佳琦一场直播的百分之一。

据沃驰科技董事长坦言，目前来看，淘宝直播主要走的是红人模式,“现在淘宝遇到的最大问题在于让粉丝觉得网红在消费粉丝，很多用户比较反感”。

沃驰科技的遭遇与很多中小企业发展中遇到的困境一样：较早的发现了红利，并撑起了平台早期的发展。但随着平台的壮大，大玩家入场，最终收割了绝大多数的收益，作为早期参与者最终并没有能分享到更多的益处。

基于此，2019年年底，在看到拼多多推出多多直播之后，沃驰科技率先成为了14家机构之一。

03 电商直播两条路：淘宝孵化网红路线，拼多多服务消费者

事实上，对于MCN机构来说，同样是网红直播，精力未必够用在所有平台，并且，网红直播的主要优势在于品牌营销而不是带货。

强调网红卖货的心智，会遇到电商运营的瓶颈。沃驰科技认为，淘宝红人主播遇到的一个大问题正是粉丝会觉得网红在消费自己。毕竟，大声叫嚷着买买买的超级网红，由于时间和每天轮换的需求，大多数时候卖的商品都是自己并不熟悉或者使用过的品牌商品。

因此，2020年，沃驰科技的重点在于抖音和拼多多——用抖音做营销全案，拼多多做带货。

其中，比较有意思的是后入局的拼多多。沃驰科技认为，拼多多目前结构和淘宝有一些不一样，没有专门强调网红，更多是店铺直播，类似于网红店，每个网红开一家店。这样一来，最终比较的是网红店铺的消费者服务能力，而不是粉丝收割能力。

而从目前运营的经验来看，拼多多直播更多是一个明星或者网红分享我用过的东西，强调分享生活，虽然都是卖货，但是和淘宝的产品设计理念完全不一样。

而在淘宝上，首先要学习抖音的打法，先把网红做起来，变成明星，有粉丝，然后鼓励粉丝为信仰充值。

不仅如此，在金泼看来，拼多多的分佣比例也更高，最低的分佣是10%，美妆类目佣金率高达30%以上，珠宝类则更高。与此同时，相比较淘宝直播需要抽佣6%，拼多多并不抽佣。两相对比之下，拼多多直播对于商家的收益更高。

几场测试下来，目前沃驰科技在拼多多直播中，普通一天能轻松卖出几十万元的货物，流量扶持下最高一天卖出500万元。

此前媒体也曾报道过类似的带货案例，河北清河商家李纪旺通过拼多多直播，李纪旺的新品牌创尔女装，在短短50天时间，收获了超过270万粉丝、销售达3.4万件。而李纪旺的店铺并未培养出什么网红主播、偶像明星，但却已经成为了消费者熟知的新女装品牌。

事实上，这种分野背后，是电商直播的未来两条路。一条是网红模式，孵化网红，运营私域流量号召粉丝消费，一条，是尊重电商的基本规律，首先把直播间的粉丝当成消费者，要用商品来服务好消费者。

未来要怎么选，要看你究竟是希望运营网红，还是希望做电商带货？这可能是截然不同的两个选项。

私域流量井喷，斑马会员们带动副业经济起飞

2020年活着就好，一语成谶。

两个月前，一场突如其来的疫情，打破了所有人平静的生活。企业暂停运营复工遥遥无期，更有甚者大规模降薪和裁员，以往靠工资生活的职员宅在家的时间越长，日常支出、房贷、车贷的压力就越大，与此同时，人们的消费与生活场景也正在“被教育”。

在这样的消费与场景转变下，疫情也给很多企业和创业者带来了新机会和机遇。钉钉、企业等在线办公软件；丁香医生、平安好医生等线上医药平台；每日优鲜、美团买菜等买菜APP，还有因为“宅消费”新起而流量暴涨的斑马会员这样的会员制电商平台都迎来了新红利。

私域流量二次井喷

电商崛起初期，公域流量红利塑造了淘宝、京东等电商巨头。日转星移，粗暴式增长的线上流量红利见顶，私域流量精细化运营成为电商主旋律。其中，依托用户裂变突破淘宝、京东包围圈的拼多多、云集等社交电商平台，堪称运营私域流量的一把好手。

线上流量红利期已过，电商平台从增量市场进入存量市场，挖掘用户价值变成平台运营关键。而个人社交是高频场景，购物是生活刚需，两者绑定可以更好的挖掘用户流量潜力。

为实现线上流量的高速增长，利用社交场景，拼多多、云集等电商平台利用低价诱惑用户通过个人传播商品团拼链接，汲取用户个人社交流量，抢先占领私域流量红利。同时，淘宝、京东等电商巨头相继入局，再有后起之秀“斑马会员”会员类电商成功进军，一年制造GMV300亿，一跃为黑马。“新兵老将”们对于私域流量的争夺不断加剧，红利被飞速挤压，私域流量第一波红利分割殆尽。

而今私域流量之风渐小，不料突发的疫情又再次引爆私域流量。

如果说，私域流量的第一批红利是被社交电商带动的，那么私域流量的二次井喷则是用户自己引发的。疫情期间人们足不出户，社交、游戏、移动阅读等领域皆因宅经济受益，用户量、用户停留时长纷纷上涨。

宅经济盛行也加速了私域流量二次红利的到来。疫情来得又急又快，在人们还没有反应过来的时候，酒精、口罩、防护服、洗手液、杀菌水等防疫用品，各大电商平台早已售空、线下药店接连断货。不得已，人们纷纷看向以往被屏蔽的微商、代购群体们，一时间私域流量激增。

随着抗疫战线的拉长，里卖酒精、口罩的人如雨后春笋，网友们调侃“以往做销售、当导游、做教育的朋友，都在朋友圈里卖起了口罩”。这个现象也表明利用个人社交平台流量做副业的人越来越多了。

事实上，基于社群分享的从业者一直在壮大。公开数据显示，2017年基于社群的从业者就已经超过了3000万，而2019年新零售社交电商从业人员达到了4800万，不少年轻的90后们也加入其中。

在疫情特殊时期，朋友圈里卖生活用品的、分享好物的电商会员、卖护肤品的代购们都悄然冒出了头。社交平台顺势接替线下购物市场，成为人们疫情期间购物可选渠道之一。可以说，这次疫情带动了私域流量的进一步大爆发，也让很多人明白了做副业的重要性。

会员制电商成副业首选

受疫情影响线下市场几乎停滞，线下实体店、线下商超运作受限且疫区抗疫战线长，人们一时缺钱缺物。在此情境下，线下商超、实体店纷纷启动社群、直播带货模式进行自救。

一时间，借用平台生态巨大的流量池，把作为与用户沟通的桥梁，朋友圈作为展示商品的舞台，再通过小程序商城提供刚需产品售卖，“朋友圈++小程序”的运作模式也成为商家应对疫情的标配，人人微商时代再次来临。

但相比之下，早于社群电商、直播电商的会员制电商，模式更符合大众需求。

旨在为会员提供全方位生活服务的会员制电商，满足了用户的一站式生活服务。一方面，会员制电商满足了会员购物、线上学习等日常的消费需求。疫情期，海鲜市场、农贸市场大面积关闭，生活用品线下采购相对不便，而且学校长时间停课孩子教育成问题。

线下市场行不通，会员制电商成为人们采购的“根据地”，蔬菜、水果、鱼肉等食品供给长期维系，通过会员制电商购买线上课程也解决了孩子线上学习的问题。再有，疫情时期，社群里会员相互鼓励、献爱心，成为疫情寒冬里的一抹暖阳。

比如在囊括了购物、旅游、教育等线上服务的斑马会员平台，斑马会员刘元元购买了零食大礼包、自热火锅、生鲜等商品，平稳地度过了两个月的疫情期。

另一方面，会员制电商为用户提供了灵活就业的可能，宝妈、自由职业者、公司职员轻松变身副业达人。

疫情期间，宅在家的人们陷入了缺钱的窘境，开启副业不再是可选项而是必选项。 身处武汉的斑马会员付莉莉乐观表示，虽然收入受到影响，但和开着线下店铺的朋友相比自己不用承担亏损，武汉解封后即可无缝隙的继续工作，生活上没有很大的影响；斜杠青年墨瑜也十分庆幸，成为斑马会员后，她利用碎片时间分享好物，还因此认识了志同道合的朋友。

疫情是一次考验，有人被生活难住也有人因电商副业得以从容生活。可见，电商既能在购物上省钱又能因购物赚钱，是生活上的小帮手，更是人们开展副业的首选。

副业经济将步入“大爆炸”时代

以往，在社会经济快速发展的大势下，大部分人的主业收入都能满足日常生活支出，无衣食住行的烦恼且基本步入小康水平。由此，对于追求平稳生活的人们来说，开启副业是兴趣、是挑战，但不是刚需、可有可无。

再者，传统副业模式，要么门槛高，需要一定的知识储备和经济基础；要么耗时间耗体力，一天内需要争分夺秒的去干好几份重体力的零工。受时间、能力的限制，人们做副业的观念尚未普及，副业刚需、斜杠青年等与副业相关的关键词均停留在小众讨论阶段。

现在，疫情犹如照妖镜，大众是“真富有”还是“假精致”一目了然，当房贷、车贷、孩子教育资金、赡养老人等支出重担都压在工资上，多一天假期就多一份焦虑。经历两个月入不敷出的生活，人们对防范风险的重要性有了新的认识，开展副业的呼声越来越高，副业经济从小众讨论阶段走向大众追求阶段。

在这样的情况下，会员制电商将成为进一步刺激副业经济热度上升的关键。

据悉，4月10日是斑马会员一年一度的大促时间，届时跨店满减、超值优惠券等诱人的促销方式必不可少，斑马会员们将迎来疫情后的第一次“双十一”，小B们将会有何种表现？。

加上疫情转好、市场迎来“补偿性消费”，以及人们对会员制电商副业的认可，斑马会员今年的大促销活动将会推动斑马会员对更多私域流量的挖掘和利用。可以预见，以斑马会员为代表的会员制电商将会拉开副业经济“大爆炸”时代的序幕。

从港股直播第一股到1元股：映客怎么了？

作为在2018年至2019年先后上市的三家直播企业，特立独行的映客与高调赴美上市的虎牙、斗鱼，前后表现可以用“云泥之隔”来形容。

美国东部时间3月30日，虎牙股价收盘价为16.9美元/股，市值为37.09亿美元，而斗鱼收盘价为6.24美元/股，市值达到了20.26亿美元。

虽然两家美股上市的直播公司，较其上市发行价均出现了不同幅度的下跌，但虎牙、斗鱼的营收和利润均保持了稳健增长的态势，眼前的不好并不会影响投资者对其未来保持乐观。

但映客的情况完全不同，不仅股价不好，其财务表现也甚是难看。

3月29日，映客互娱（股票代码：03700）发布2019年财报。财报显示，截至2019年12月31日，公司全年总营收32.69亿元，经调整后净利润7146万元。

财报发布之后至今日股市开盘，截止3月30日早上11点，映客股价一路跌至0.96港币每股，从“港股直播第一股”迅速跌至“1元股”，跌至新低，从万丈高墙跌下，市场的看跌是有原因的。

营收、利润接连断崖式下滑，映客处境很危险 

3月29日映客的最新财报显示，截至2019年12月31日，映客全年总营收32.69亿元，经调整后净利润7146万元。这份财报对映客而言，唯一值得欣慰的地方在于总算是盈利了。

2019年上半年业绩惨淡，不仅总体营收较去年再度缩水，而且出现了亏损状况。2019年中期报告显示，2019年上半年映客收益约14.86亿元，较上年同期的22.81亿元下降34.9%；上半年亏损为2755万元，上年同期为盈利9.58亿元；经调整后上半年亏损为1092万元，上年同期为盈利4.09亿元。

由于亏损，映客还对外发出了盈利预警公告。公告预计映客全年将亏损不超过6000万，受此影响，映客在2019年上年度财报公布当日，就迅速出现了断崖式下跌，其股价从5.48元下跌到了1元。

2019年度财报中利好消息的公布，多少能让其股东和投资者得到一点心理安慰。但财报发布后，股价并没有像预期的那样出现回升，反而在昨日开盘后再次跌落谷底，股价更是再度跌至1元以下，情势可谓惨烈。

首先，虽有盈利但是盈利水平大跌，那个赚钱能力很强的映客不在了。对于映客的赚钱能力，金沙江创投主理人朱啸虎也曾不无骄傲的感叹道：“投了那么多烧钱的公司，像映客这么赚钱的还是第一次。”

事实上，创立于2015年的映客，早年凭借平台大量的高颜值直播主打秀场直播模式开启其直播历程，并开创了以直播打赏和会员充值为主的盈利模式，此后基本没怎么亏过钱，甚至可以说映客的骨子里面就隐藏着“盈利”的基因。

在2015年创立当年，映客便顺利实现盈利167万元，随后其盈利能力更是“爆棚”。2016年盈利5.68亿，2017年盈利7.92亿，直冲巅峰，到了2018年更是达到了11亿元，调整后为5.96亿，达到了历史新高，处于“极盛”状态。

但极盛状态并没有持续多久，2019年不断跃升的盈利水平“戛然而止”，此后映客进入急转直下的状态。

2019年映客实现全年盈利仅7146万，较2018年实现全年经调整后净利润5.96亿，同比净利润下降88.01%，2019年全年的净利润不及2018年的零头，这也是多年来映客盈利首次出现下滑的情况，但关于其营收的下滑却为时已久。

2018年映客实现全年营收38.61亿人民币，2019年全年营收缩水近乎6亿，同比大降15.33%，映客的营收缩水并非首次。映客的营收顶峰出现在2016年，2016年全年实现营收43.3亿元，此后其营收一路下跌，2017年全年实现营收为39.4亿，同比下跌9%。营收出现了连续“四连降”的下跌态势。

营收、净利润双降，映客的情况很危险。从财报释放的相关消息来看，主要归结于其直播收入锐减，新业务推广不顺，一句话交代了问题症结之所在。

单一秀场直播模式的弊病

从财报来看，2015年-2019年映客直播营收占总营收的94.6%、99.8%、99.4%、96.59%、97.16%。作为主要营收来源的映客直播收入占总营收的比重虽有所下降，但仍然占据95%以上的份额，仍然是主要营收来源，映客的广告收入和其他营收占不到总营收的5%，比例极低。

但这个主营业务的表现并不好。2016年-2019年，映客的营收和利润出现了奇妙的“剪刀差”，一方面映客的营收节节缩水，盈利却在节节攀升。

为何营收下跌，利润反而不断跃升？唯一的解释就是映客提升了会员付费的门槛或者打赏的金额，而实际上相关数据也证明了这一点。

根据过往各年付费用户数据来看，其付费用户的客单价从2016年第一季度的月充值170元提升到第四季度的675元，2018年付费用户月付费金额为540元，同比增长167.3%。单位用户客单价越来越高，但月活用户越来越低，从最高的月活3000万以上一路下跌，月活跃付费用户更是跌到了100万以下，2018Q1仅有月活付费用户72.9万人。

也就是说，映客在过往几年，能在营收下跌的情况下，利润反而不断提升的秘诀，在于它们提升了单位用户的付费金额，由此拉升了净利润，但换来的结果是月活用户下降，盈利最终不可持续。

说白了，映客用几乎“竭泽而渔”的手段从用户身上“榨取最后一个铜板”，用户被迫寒心退出，由此导致了营收缩水、利润大跌的艰难处境。

2019年映客的月活用户数虽然有所上升，但仍然离曾经高达3000万的月活相去甚远，与虎牙、斗鱼相比更是逊色不少，可见映客主营的直播业务对用户的吸引力已经大不如从前。

此外，主打“颜值经济”的映客竞争门槛太低，仅仅依靠“漂亮小姐姐”就可以吸引大批用户的时代已经成为过去式；同时，与虎牙、斗鱼相比，映客主打的秀场模式还有自身的局限性，那就是其主打的秀场直播模式并没有前者的高粘性。

一方面，用户对真实娱乐产品（比如游戏）的消费超过了为“颜值”消费的冲动，颜值带来的消费冲动不再，消费者回归理性，只观看不买单的用户大有人在。尤其是其消费门槛不断抬高之后，逐渐不敌用户粘性更高的斗鱼、虎牙等游戏直播平台；另一方面，颜值经济只需要挑选年轻漂亮的主播，更容易被对手复制。

后者利用较为高频的游戏直播吸引用户观看，同时进入秀场直播领域切分蛋糕，映客面对虎牙、斗鱼的进攻，渐渐力有不逮。

由此，映客在用户粘性下降、平台用户流失的打击之下，其以充值和打赏为主要形式的收益也大为缩减。为谋破局，映客又开启了泛娱乐布局，以期换取“直播第二春”，目前来看，也难如预期。

押注泛娱乐，效果难显

直播行业的通病，映客创始人奉佑生很清楚。所以，在直播业务高光的2017年，映客就开始探索多元化布局了。2017年下半年其内部发起的造星运动，效果并不如预期，长期看仅是治标不治本。

2018年映客财报表示，将主要发力两个方向：一是打造产品矩阵；二是加码下沉市场，加速精耕细作。目前来看，映客内部做的产品主要是泛社交、文娱方面的产品。

比如去年曾高调买下陌生人社交平台积目，但这个主打陌生人社交的产品在同类产品中表现并不如意。比如同样做陌生人社交的soul，其用户下载量远超积目，并且后者已经实现了盈利，却鲜有听闻积目盈利的消息，说明其还处于内部为其输血推广的阶段。

其他泛社交产品表现更不如积目。比如被誉为“视频版趣头条”的种子视频主打看视频赚钱一度实现了超过千万注册用户，但效果也很一般。还有主打语音社交的音泡、主打老年人直播的老柚直播、二次元社交产品StarStar、地图社交22等等等声量均很小，没有泛起太大的水花。

看起来花样繁多、让人眼花缭乱的社交产品，更像是像在下一个赌注，看看“哪个会跑赢”。当初映客之所以执着做社交产品，根本上在于社交产品的粘性更高，有利于提升映客的用户粘性，而如今社交产品百般不如意，已较当初做社交产品的初衷已经相去甚远。

除了布局社交领域，其在电商直播领域也在频频试水。

但由于其电商直播起步较晚，竞争不仅难以跟已形成成熟电商直播模式的花椒直播相比，与用户量庞大的欢聚时代和斗鱼相比差距也不小，而后三者在电商带货方面试水更早，运营也更成熟，是商家合作的主要对象，映客在该领域则声量很小，但这并不是做电商直播的唯一桎梏。

首先，电商直播对供应链要求比较高。每一个切入电商直播的公司，前期工作更多是如何吸引供应商给与相对性价比的货品，建立良性的合作关系，保证货源充足。

其次，娱乐性主播和以卖货为目标的电商主播还是有很大区别。娱乐性主播只需要让别人开心就行，但电商主播必须有卖货的经历，有非常好的选品眼光，这些极其考验主播的个人专业水平。

以李佳琪和薇娅来说，两者都有过长期的卖货经历，对选品、爆品有自己的售卖逻辑，这正是他们专业卖货超越娱乐明星的原因，可见带货能力也是门技术活，不是想干就能干的，映客主播多以唱跳娱乐为主，贸然切入电商直播只怕会“水土不服”。

此种情况之下，重金砸下的投入，却很难看到新业务创造的营收也就不难理解了。在最新的财报中，虽有披露，但其在总营收中占比微乎其微，其盈利能力究竟如何，能否成为公司下一个现金奶牛还有待时间验证。

写到最后

随着国内5G商业化的提速，高度依赖网速的视频、直播领域迎来了新一波机遇。作为直播公司，映客也围绕着5G技术展开一系列的布局，映客内部围绕着AR、MR、VR 、AI组建了内部研发团队，但这个计划可否顺利进行却很难说。

映客此前发力的新业务短期内还需要持续不断为之输血，而由于近年来映客盈利能力缩减，导致其可用于内部的现金及等价物的数量也开始减少。

2018年映客的现金及现金等价物有33亿，2019年这个数字下降到了29亿，很明显过去一年由于部分季度的亏损，导致了企业持有的现金数量下滑，在新业务还没有起步之前，这个数字恐怕还会继续下滑。

与此同时，此次财报发布后，映客的股价基本就维持在“1元”的水准上，实在令人忧心，跌跌不休的股价也是映客的“隐痛”。

疫情之下，新业务能否挨过困局、平稳发展还有待商榷，更遑论投入尚不知边际的AR、VR、AI领域等。

倘若下一季度乃至整个2020年度，映客的营收颓势还没有扭转，映客恐怕面临的不只是股价跌破1元的尴尬了。

文/刘旷，ID：liukuang110

玩不动金钱游戏的趣头条：撕开了内容多元化口子

一个APP普通、极速两种版本已成常态。这两年网赚模式大热，催生的极速版产品大多增加了网赚规则，用户躺着看新闻、刷小视频、听音频都能赚钱。

换汤不换药的网赚模式在各个内容领域游走，短视频领域、音频领域都出现了小范围的爆发。据悉，2019年共有33款极速产品上线，2020年刚过去两个月又迎来了5款极速版产品，今年或将是极速版产品繁衍的一年。

“网赚学徒”越来越多，网赚鼻祖趣头条却玩不动了，在口碑下滑、营收乏力、用户增速缩水的重压下，趣头条想摆脱网赚的名头走向多元化发展的意图越来越明显。日前，趣头条发布2019年第四季度及全年财报，营收上涨但亏损依旧，游戏、直播业务才露尖尖角。

财报显示：趣头条2019年第四季度实现营收16.58亿元（此前预期16.2亿元），同比增长25%，2019年全年营收55.7亿元，同比增长85.3%，在营收增长的同时，趣头条的亏损还在持续，第四季度净亏损5.51亿元，相比上个季度的8.88亿大幅改善，净亏损率由63.1%下降至33.2%。

净亏损环比收窄、营收超预期但营收及用户增速减缓、入不敷出的状态也在困扰着吃资本老本的趣头条，而可持续发展的谋划更让人“秃头”。

玩不动的金钱游戏

趣头条曾创造神话，从APP上线到赴美上市仅用时2年零3个月，速度之快鲜少有人匹敌，连电商黑马拼多多上市都需要3年时间，其他互联网企业用时更长。而趣头条创造神话的实力来自下沉市场红利以及独特的“网赚”激励机制。

网赚是一场金钱和流量的游戏。简单来说，用户通过使用网赚产品获取金币（金币按一定比例提现），网赚产品在聚集了一定规模的用户后，通过广告的方式变现，双方互惠互利。

再有，一二线城市被资本占领之际，下沉市场被认为是增量来源。伴随着拼多多、今日头条、快手等不同领域的产品在下沉市场扎根获益，趣头条也在下沉市场红利中收割一波用户。据官方数据显示，趣头条70%的用户来自于下沉市场，60%的用户是女性，年龄中位数40岁左右。这些目标用户，闲暇时间多需要消磨时间，顺便赚点小钱，同时她们的数量也是庞大的。

数量庞大的用户群体加上补贴式的获客方式，趣头条运营前期必然要支出巨额的营销成本。

据了解，趣头条的运营成本在2018年涨幅超700%，其中市场和销售成本达到32.5亿元，占到了总营收成本的72%。直至2019年，趣头条成本依旧居高不下，甚至还在上涨。

财报数据，2019年全年在销售和营销费用上的支出达54.897亿元，接近公司全年营收。四个季度的销售及营销成本分别为12.970亿元人民币（同比增长257.4%）、13.58亿元人民币（同比增长209.2%）、15.03亿人民币（同比增长43.9%）、13.677亿元人民币。

为提高用户存留和获客，趣头条的烧钱之路还在继续，但迟迟不见新盈利点踪影的趣头条开始有意无意的缩减营销成本，放缓了脚步。

趣头条CFO王静波（已辞职）曾表示：用户补贴占营收的比例有所下降，已从2018年第一季度的81.4%降至2019年第一季度的51.9%，未来几个季度还有进一步优化的空间。

然事与愿违，减少补贴并没有带来更高的利润，反而导致了用户的流失，日活用户增长近乎停滞。趣头条仿佛陷入了“补贴—吸引用户—减少补贴—用户流失”的魔怔，换句话来说：趣头条除了钱，没什么东西可以让用户驻足。

财报数据，趣头条2019年第四季度月均活跃用户(MAU)达1.379亿人，较去年同期的9380万人增长46.9%，上一季度为1.339亿人。日均活跃用户(DAU)达4570万人，较去年同期的3090万人增长47.8%，上一季度为4210万人。

另外，日均活跃用户平均日花费时间为59.4分钟，而相比之下去年同期为63分钟，上一季度为61.3分钟。可以看到，月均活跃用户、日均活跃用户环比增长放缓接近停滞，用户停留时长也逐渐缩短。

除了触及补贴极限和用户增长天花板之外，越来越多的抖音极速版、快手极速版、今日头条极速版都在分食趣头条的流量。

不同网赚产品之间的比拼，不外乎补贴力度、内容形式、操作方式，服务质量等等。据了解，网赚市场补贴数额、提现方式大同小异，因补贴力度产生冲突的概率相对较低。由此，产品所呈现给用户的内容和内容展现形式，很大程度决定了用户的存留。

而说到内容，趣头条满是“低端信息”、“虚假八卦”的标签。在内容形式上，趣头条虽然积极迎合短视频的热度，设立了视频板块，但和抖音、快手等短视频平台相比，内容既不吸引人操作也不方便。也正因内容质量不佳，模式易复制，趣头条没有了“护城河”。

当然，最致命的还是入不敷出的盈利问题。流量争夺的背后是广告业务之争，也是盈利的根本，而现在的趣头条既面临流量危机又被亏损拖累。

资金压力测试下，六个季度亏损

以网赚充当获客手段，用巨额补贴打开市场，趣头条前期亏损是必然的，但资本们也没意料到这一亏损就是六个季度。

趣头条2019年第四季度及全年财报数据，趣头条第四季度净亏损为人民币5.514亿元，同比扩大38.54%。基于非美国通用会计准则，第四季度净亏损为4.702亿元，同比扩大28.22%。第四季度净亏损率为28.4%，上年同期的净亏损率为27.6%。

同样，趣头条2019年全年净亏损为26.893亿元，而2018财年净亏损19.458亿元，同比扩大38%，净亏损率为48.3%，相比之下上年同期的净亏损率为64.4%。

亏损的消息传来，趣头条股价不出意外的又跌了。财报发出当天，趣头条收跌3.98%，目前（美东时间3月30日）市值仅为6.02亿美元，相对高点已缩水近9成。而将以往营收表现和现在亏损扩大的局面相互联系，资本离场也在意料之中。

自上市以来，趣头条已经连续六个季度亏损。公开财报数据显示，自2018年第三季度到2019年第四季度，分别亏损10.33亿元、3.98亿元、6.89亿元、5.62亿元、8.88亿元和5.51亿元，累计亏损额达41亿元。

趣头条上市首日，收盘市值为46亿美元，现在市值仅剩6.02亿美元，真可谓跑得快跌的也狠。且不说，一年前阿里巴巴才投资1.7亿美元为趣头条接力，没上市前趣头条的股东和投资者就囊括了腾讯、小米等互联网巨头。而今只能怒其不争，这么一副“资本好牌”被这么挥霍完了。

细细琢磨，趣头条股价大跌和亏损脱不了关系，而亏损的原因与2019年广告业务缩水相关。

2019年广告行业寒冬，各大平台广告营收缩水；2020年开年突发疫情又雪上加霜，广告主进行新一轮的缩减预算，依赖广告业务营收的趣头条风险骤增。

根据秒针系统数据显示，截至2019年10月31日，互联网广告流量同比下降11.5%，首次出现逆转下行趋势。另外，根据AdMaster联合秒针系统、GDMS共同发布《2020中国数字营销趋势》行业数据报告，2020年广告主数字营销预算平均增长14%，与2017年的17%，2018年的18%和2019年的20%相比，数字营销预算增速首次出现放缓趋势。

在电梯媒体巨头分众传媒营收下滑，多家自媒体惊呼2019广告太难做的时候，趣头条财务数据也佐证了广告寒潮这一观点。财报数据，趣头条2019年第四季度总营收仅同比增长25%，其中占比超95%的广告业务收入15.885亿元，同比增长27.3%，创下上市以来的最低增长值。

面对广告业寒潮下，自身倚靠的广告营收放缓的事实，趣头条也积极应对。

趣头条董事长兼CEO谭思亮表示：“面对未来更加激烈的竞争环境，趣头条推进战略性增长，不断提升平台健康度，进一步优化公司内部的资源配置效率，实现更好的营收结构。与此同时，趣头条要在技术、商业化及组织等方面持续迭代创新，为公司稳健前行提供全面保障，并力争在今年下半年实现盈亏平衡。”

亏损不止的趣头条，在下半年实现盈亏平衡的誓言是否能实现我们不得而知，但可以看到趣头条摆脱网赚名头，向多元化发展的行动已经有了成效。

米读撕开多元化的口子

早在同属新闻资讯平台的今日头条，孵化出懂车帝、火山小视频等产品的时候，趣头条还在围着“网赚资讯”打转；拼多多占据电商领域、快手占据短视频领域、游戏也被互联网巨头包揽。即使如此，市场格局未定，趣头条仍有很多的可能性。

为了适应市场趋势的转变和急于摆脱单一营收的窘境，趣头条提出“围绕长内容、短内容及强互动性内容三大战线推进内容平台战略”的目标。意图通过免费阅读平台、游戏、直播等不同形式的产品，满足用户多元化需求，从而增加用户粘性，进一步挖掘市场潜力。

2018年5月上线至今，米读小说凭借“免费+广告”模式以及极速版本，在高手林立的阅读时长闯出了一番天地。

据QuestMobile数据显示，2019年3月，米读日活达997万，仅次于阅读和掌阅，位居网文市场第三名。另外，2019年5月底上线的米读极速版APP，在4个月内日活飙升至300多万。

基于趣头条流量推广一个新产品似乎不难，难的是用尽趣头条流量、资源后，新产品能否走跑的通，米读出现让趣头条看到了多元化产品矩阵形成的希望。一方面，在线上流量触顶之际，米读快速获取流量的速度不亚于网赚模式下新闻资讯汲取流量的速度。另一方面，米读的阶段性的成功，验证了免费模式的可行性。

米读免费模式击中了用户痛点，在付费阅读模式趋于平稳之时，“免费+广告”模式带来了新的经济增长点，嗅觉敏锐的巨头们纷纷跟上。

字节跳动的“番茄小说”、百度的“七猫小说”、阅文集团的“飞读小说”，巨头们来势汹汹，与米读必有一战。据艾瑞指数移动端在线阅读榜单，2018年12月TOP100中有约34款APP主打免费阅读，占比约1/3，而在 TOP20里，免费阅读平台共有7款。

不得不说，米读撕开了趣头条多元化的口子，但“免费+广告”模式下的阅读形式容易复制，移动阅读获客的根本还是丰富的文学资源储备，而在文学资源方面趣头条远远比不上“年长”的阅文集团。

视频、游戏业务初露风采

比起移动阅读业务，趣头条短视频业务可谓一波三折。

2018年底，趣头条迎短视频风口而上，推出短视频App“趣多拍”，但彼时快手、抖音风头正猛，“趣多拍”没能掀起市场浪花；而后，不信邪的趣头条又推出了一款名为“老铁视频”的短视频产品，在改名“66视频”又改名“球球视频”后仍无疾而终，已被下架。

一来，趣头条入局短视频和直播赛道相对晚，而且自身在短视频市场没有经验可言，过去的短视频产品同质化现象明显。二来，抖音、快手等平台已抢占核心用户，并且已形成广告、电商、内容为一体的商业化模式。

虽然前行的道路坎坷但趣头条咬定了短视频和直播，2019年又斥巨资完善带宽和IT基础强化视频业务。

财报数据，趣头条2019年营收成本为人民币16.406亿元（约合2.357亿美元），较上年同期的人民币5.036亿元增长225.8%。官方解释：营收成本的同比增长的原因是内容采购成本、带宽和IT基础设施成本的增长，以及为新的集成和定制营销解决方案服务支付给供应商的成本的略微增长。

在直播领域，包含音乐、舞蹈、脱口秀等泛娱乐内容的趣直播，目前入驻公会多达700余家，签约上万名主播，直播间每日观看用户已超400万。

在小视频领域，内容生产端，平台上创作者日生产4.25万条内容，用户日均互动700万次。财报数据显示，趣头条2019年第四季度小视频日均PV 3.2亿，同比增长69.3%，日均互动量同比增长33%。

在游戏领域，2019年第三季度，趣头条自主研发的小游戏《趣种菜》DAU突破500万，次日留存达到80%。2019年第四季度，游戏在趣头条APP中的用户渗透率环比再次提升31.4%，收入环比提升近50%，发行业务也完成了从0到1的搭建。

创新业务投资初见成效，趣头条便制定了直播、短视频、游戏等创新业务的下一步发展策略：“20%的资源和精力则放在以游戏、直播为代表的创新业务，探索其对主产品的赋能方式，在丰富用户娱乐内容体验的同时，优化营收结构。”

总而言之，下沉市场各大平台之间的竞争不再是单一产品的比拼，而是多元化产品规模、内容生态化的较量。而死咬短视频、直播、游戏等创新业务不放的趣头条是否能咸鱼翻身，资本和用户在观望。

着急补“功课”，强化盈利能力

曾经，拼多多、快手、趣头条被称为下沉市场的三大巨头，现在拼多多走进了五环内，快手一二线的用户占比越来越大，前两者市场规模扩大，市值、估值上涨，唯独趣头条谷底徘徊，郁郁不得志。

下沉市场巨头之间对比下，落下功课的趣头条还需要一点点补回来。过去，下沉市场流量红利犹存，趣头条只需将业务重心放在新闻资讯网赚上。而今市场多元化的走向，逼迫趣头条兼顾主业的同时，做出产品、内容、科技、服务等全面调整。

一来，下沉市场增量红利见顶存量空间待挖掘，通过产品矩阵构建持续扩大下沉市场的领先优势，再深入挖掘用户价值是趣头条突破的规划重点。

阿里、京东等资本的入局让下沉市场流量的争夺不断加剧，红利被飞速挤压，竞争越来越激烈。在此情境下，身处市场红海之中的趣头条需要一改坐享发展红利的想法，转而挖掘存量价值来取得新增长。

当下，存量空间的挖掘，更注重平台服务效率和质量以及平台产品的独特性，而将各个单一产品相互连接，形成一个完整的产品生态，统一规划才能真正将资源利用效率最大化，查缺补漏改善平台的不足和产品之间的联系，成为趣头条下一步发展的重点。

二来，强大的算法推荐引擎、独家的高质量内容，以及更好的商业化模式是趣头条实现可持续发展的关键。

下沉市场流量红利期已过，只有加强技术和算法的优化和商业化体系的完善，才能通过用户价值的挖掘弥补用户增速下降，从而进一步推动营收增长。再有，构建多元化产品矩阵的同时，趣头条大力发展原创内容（米读设立原创团队），试图流量端和内容端两手抓。

同时，为了强化技术能力、算法能力，即使还未实现盈利趣头条仍舍得下血本进行技术和算法的优化。趣头条财报显示，2019年，趣头条研发费用为人民币9.262亿元（1.330亿美元），比2018年增长242.9%。

综上所述，趣头条因“网赚”制度而飞升又被困于金钱游戏，为突破现状趣头条做出了“去网赚”标签的改变，意图成为下沉市场的一站式内容平台。而在转型的过程中，趣头条不紧要面临用户增速下降、持续亏损的难题，还需尽快摸索出适合的商业化模式，困难重重。

目前，那个年少得志的趣头条，还在尽可能优雅的完成市场竞争压力下的挣扎和妥协……

金山办公财报首秀：订阅业务、云办公激增，广告疲软

近日，金山办公发布了2019年年度报告。金山办公上市后首份年报，成绩不俗，其营收、净利润实现了双丰收，给外界晒出了一份华丽的答卷。

报告显示，金山办公2019年全年实现业务收入15.80亿元人民币，同比39.82%；实现净利润4.01亿元，同比增长28.94%。

业绩公布当天，受财报利好影响，股价较开盘一度上升10%，下午回落7.15%，収于235元每股，全天股价上涨8.21%；3月26日开盘，再次上涨5.78%，市值一举突破1150亿。

疫情之下，云概念股暴涨，云办公领域迎来风口，金山办公市值借势如同火箭一般飙升高位，最高市值超过1200亿，较其上市时的600多亿近乎翻了一番，不过高升的市值也引起了外界的质疑。但财报发布后，其股价继续维持了高位，表现依旧稳健。

不过金山办公到底有多少与高市值相匹配的实力，其千亿市值中到底有多少水分或者泡沫，其实依然非常值得商榷。

订阅业务成营收顶梁柱

金山办公的业务主要是围绕着办公套件WPS office系列展开，其主营的业务板块主要分为三个部分，分别是办公软件使用授权、办公软件订阅和互联网广告推广三个主营业务。

从发布的年度财报来看，其各个部分表现各有不同，背后也折射出各业务潜能的不同。2019年金山软件授权业务的营收为4.96亿元，同比增长39.41%，占总营收31.4%，增长明显快于2018年的同比增长25.4%，也快于2017年的同比增长20.85%，创三年以来最高纪录，有重新焕发生机的迹象，但它却并非主力。

据金山办公招股说明书的相关数据显示，自2016年以来，作为主要贡献营收的授权业务收入营收仍保持了相应的增长，但其在总营收中的占比却逐渐下降，主要在于该业务增长速度没有其他业务增速快。

相关数据显示，授权业务营收从2016年的2.35亿增长到2019年的4.96亿，4年翻了一番，总体保持了较为平稳的增长；但订阅业务收入从16年的0.64亿上升到了2019年的6.8亿，4年实现了超过10倍的增长，授权业务增速显然不如订阅业务，被一步步赶超，以至于其在总营收中占比逐渐缩小。

2015年至今，金山办公极力推动其旗下办公软件从“产品化”向“服务化”转型，从目前的情况来看，其转型效果已经初现，这从财报也可以看出来。

本年度三大业务中，办公服务订阅业务已经成为金山办公最大的营收来源。该业务仅用了4年时间在总营收中的比例就从此前的11.8%上升到了43.04%，跃升至第一。

从2014年的0.1亿到2019年，已经达到了6.8亿，6年增长68倍，成为拉动营收增长的重要引擎，今年订阅服务业务实现了同比73%的增长，继续成为营收增长的最大亮点。

同时，2019年授权业务营收由此前占总营收的31.5%进一步下降到31.39%，而订阅服务业务则从2018年占总营收的34.78%上升到了43.04%，两者之间的差距拉大了近乎12个百分点。

很明显，新老业务换档提速，SaaS（Software-as-a-Service 软件即服务）模式基本成型，服务型收入首次超过产品性收入。

同时，其研发费用率与销售费用率占比较高，也十分符合SaaS企业的特征。成长初期的SaaS产品菜单的开发要模块化，还要兼顾可定制性和可拓展性，需要投入大量的研发才能维持。为了提升研发的针对性以及客户续费率和体验度，需要大量的销售人员来推动用户使用，推动服务型产品的应用。

金山办公财报披露研发费用及销售费用占总营收比重较高，从其招股书披露的相关数据来看，自2016年以来，其各年研发费用和销售费用总计占总营收的比重在55%以上，最高年份甚至逼近60%。

不过，比起竞争对手微软来看，金山办公还处在SaaS模式确立的初期阶段。微软的研发费用目前已经降低到了占总营收的13%左右，处于一个较低的水平，原因在于微软已经确立了成熟的SaaS营收模式，研发投入开始进入良性的中后期阶段。

从各方面情况来看，以订阅服务业务为代表的SaaS模式在金山办公初步确立，服务化转型的效果也在进一步凸显，但其仍处于早期阶段，高投入仍不可避免。

与巨头微软的差距

2019年办公服务订阅业务营收6.8亿元，较上年度增长73.06%，占总营收（15.8亿）的43.04%，其增速也成为三大业务中最快的，这也同时带动了其互联网广告业务的增长。

根据以往的情况来看，办公服务订阅业务的营收大头在于WPS会员和稻壳会员收益、金山词霸等C端业务。资料显示，2018年金山办公订阅业务收入为3.93亿，而个人付费用户收入为3.7亿，占到其营收的93.14%，机构客户收入仅有0.23亿。

据最新发布的数据显示，其个人用户量已经突破4.11亿人，其海外用户量突破1.12亿人，覆盖全球48个国家和地区，220种语言。其桌面版的应用以及移动端分居国产办公应用软件前列，龙头地位凸显。

与此同时，个人用户付费订阅人数暴增，促使办公服务订阅业务实现了迅猛增长。据财报消息，该业务付费个人会员1202万，同比增长超过104%，机构订阅业务，在银行等行业签订年续费服务业务。

C端付费会员业务的增长，带动了订阅业务营收增长。但比起其最大竞争对手微软而言，其付费率还有很大的提升空间。

微软在全球个人用户有15亿，付费用户达到了2.2亿人，付费率高达14.67%，而金山办公的付费率仅为3%，付费率较此前3月份的1.73%，有明显提升，但仍然有较大的提升空间。

但付费率低，并不是其C端面临的唯一问题，金山办公在C端付费率很低的情况下，其定价也不具有优势。

据了解，金山办公订阅业务中，个人版订阅会员定价不及微软四分之一，商业版定价则不足其二分之一，而云业务边际成本为零，这意味着时间越长，定价高的盈利能力和营收都越强。而营收能力和盈利能力会进一步刺激其努力提升产品力，加大研发投入，形成更强的付费意愿和更好的用户体验，在这一点低价显然没有高价的优势。

处于低价的金山面对竞争对手（微软）降价，自己将处于无价可降的地步，处境会十分尴尬。倘若跟进降价，只会继续缩小其营收规模，进而影响到研发投入，导致恶性循环。

一旦出现由于研发投入明显影响用户体验或者对手明显领先的时候，其将面临用户流失的问题也将十分严重，对手则可以乘机抢占相应的市场份额，扩大其规模优势，这正是微软的恐怖之处。

根据金山办公在财报中的数据显示，金山办公套件在海外的用户已经突破1.12亿人，覆盖48个国家和地区，支持220种语言。其招股说明书显示，其在相关国家还设立了办事处和分公司，目前比较有名的如金山日本、金山印度、金山美国等分公司，业务已经开始走出中国。

但手握Windows操作系统的微软，通过系统绑定的方式，将其办公office套件销售到了全世界，占据了全球95%的市场份额。金山办公在国内尚可同台比试，但到了国外，其劣势就会凸显出来。

在国际市场上，金山办公能否继续保持自身优势，则值得商榷。巨头阴影之下，金山办公国际化之路可谓步步惊心。

广告业务疲软

同时，2019年金山办公的互联网广告业务表现也较为疲软，增长乏力。

2019年互联网广告推广业务同比增长5.99%，是三大业务板块中增长速度最慢的。不过，这也可以理解，互联网广告市场整体表现疲态难掩，去年就算互联网广告巨头也都出现了不同程度的营收下降。

一直作为广告大户的百度，其去年全年广告营收下跌5%；新浪也未能幸免，广告营收同比下降3%；腾讯的表现同样差强人意，广告增速一路下滑。金山办公的互联网推广业务一直跟BAT合作，其主推的广告形式与BAT相近，百度、腾讯广告营收下滑，多少波及其广告业务。

目前，金山办公的广告业务主要是以WPS office套件为依托，主要以向客户展示品牌广告和效果广告为主，为各类客户提供基于网络平台的营销服务来实现收入。

其广告业务主要采用“免费+广告”的模式，针对使用WPS的免费用户做营销。尽管去年金山办公的用户增长迅猛，大量新用户的涌入，为其广告推广营销带来了不少机遇，却也没能挽救其增长乏力的困局。从长远来看，这个局面还将继续维持。

首先，国内广告市场进入调整期，其形势不可逆转。未来以抖音、快手等为代表的新型短视频媒体平台的广告还将继续增长，而传统的网页广告日渐式微，并将继续持续下去。

其次，金山办公的互联网广告业务主要针对免费用户，随着其付费用户的提升，其免费用户带来的广告收益必然下跌，这可以参考爱奇艺的付费会员收益及广告收入的“此消彼长”的状况来预判。

金山办公的付费会员从2019年3月的570万增长到年底的1202万，付费会员增长了632万，较去年同期增长104%，这种高增速之下，其基于广告营销的“免费用户群体”基数在逐渐缩小，并且还将继续缩小，广告收益面对的“人口优势”不再，收益缩减也就不难理解了。

由此可见，未来金山办公的互联网广告业务疲软态势短期或许很难得到改善。此种情况下，金山办公未来的营收或许只能依靠其订阅服务业务和授权业务来维持了。

不过，疫情之下，金山办公主打协同办公的金山文档，却逆势暴涨，成了金山办公在这场巨大黑天鹅事件中的最大变数。

云办公成新希望

云办公趋势下，金山文档有望成为领跑者。根据金山办公总经理章庆元此前接受媒体采访时表示：“我觉得疫情影响之下，中国用户的办公数字化会直接上一个台阶。”

据章庆元介绍，在疫情发生之前，金山文档用户量不足1亿。疫情发生后，尤其是今年二月份以来，其用户量保持以千万级别的量级，不仅在2月初突破一亿，到了3月初更是达到了2.39亿，翻了一番不止，可以说云办公是被吹上风口的。

“而类似金山文档这种共享文档的业务，早在2006年就曾被做出来了，但当时的互联网环境下，这种需求不够强，直到2018年这项业务才重新被拾起。”章庆元接受采访时表示。

“此前我们一直想，协同办公到底是不是一个普适性的需求，此次疫情打消了我们战略上的顾虑。”章庆元表示。

云用户的迅猛增长，让金山协同办公爆火。而疫情影响下，协同办公的使用，一定程度上改变了人们的使用习惯，疫情期间释放的巨大潜能，也吸引了巨头窥伺，腾讯、头条、阿里纷纷加码云办公，这条赛道上的竞争在未来注定会十分激烈。

另一方面，从长远角度来看，等到疫情过去，其用户量是否还会保持如此的体量，甚至更上一层楼有待验证。毕竟，强用户需求不再，如何提升用户粘性和使用率，则是个难题，指望它盈利则更加遥远。

长期来看，以云办公为代表的数据处理、共享、存储等云业务仍将代表企业的未来，但该业务商业化潜力几何，则有待时间验证。至少短期内想要凭此盈利并不现实，金山办公在云办公的路上依旧任重道远。

云米财报：智能家电的夹缝求生

先设想这样一个场景，今天是你老婆的生日，但是工作了一整天的你早就忘记了这件头等大事。回家之后，当老婆问起，免不了经受一番狂风暴雨式的质问，很可能今晚客厅沙发就是你的归宿。

再设想这样一个场景，今天还是你老婆生日，你依旧忘记了。但是你家厨房的智能冰箱提醒了你，并且提供了做蛋糕的方法，还指导你亲手为老婆做了生日蛋糕。等老婆一进家门，你的蛋糕也放在了餐桌上，光是想想就十分浪漫。

而这第二个场景，就是云米在其智能家居的广告中呈现的。

通过智能产品打造“未来的家，是互联网的家”这一理念，云米这个家电行业的后起之秀，在近几年取得的成绩毋庸置疑。

超预期的财报

日前，云米发布2019年四季度财报及全年业绩显示全年营收46.475亿元，同比增长81.5%，Non-GAAP下净利润为3.370亿元，同比上涨85.2%。

在2018年云米赴美上市的时候，不少投资者认为其智能家居理念仅仅是噱头，不会有很好的发展潜力，上市之后的第一个季度就亏损更是成为了看空者的有力证据。但是让看空者意外的是，自此之后，云米就迎来了接连的盈利。

近日，云米发布了2019年四季度财报，交出了一份亮眼的成绩单。财报显示，四季度净利润为0.902亿元，上年同期仅有0.549亿元，同比增长64%；全年净利润为3.370亿元，同比增长85.2%。

从历史数据不难看出，虽然盈利略有浮动，但是也难掩其逐渐增长的势头。云米也用这份成绩打消了众多投资者的疑虑，证明了自己选择的智能家居前路并不是一片惨淡，而是抓住了时代发展的机会。

云米四季度营收的超预期增长，根据财报显示，四季度总营收达到17.714亿元，同比增长82.2%，这个数字远超三季度预期的14亿元。

从产品结构来看，从开始的智能净水产品到最近推出的“新物种”智能空调，云米通过不断丰富的产品组合和不断开拓的业务落实其“全屋互联”的理念。

未来行业发展将更加偏向强调技术复合和跨界创新，而云米也试图通过“5G+AI+IOT”的复合技术来改变每一个家庭的生活体验。这是云米对未来的勾画，而通过四季度亮眼的财报表现来看，云米有充足的信心和能力去实现自己勾画的未来。

云米CEO陈小平在财报中表示，“2019年是不平凡的一年，我们的业务逐渐扩大，我们所有的产品领域都实现了强劲的增长。”2019四季度和全年的净收入均超过了云米之前的预估，这似乎也证明了公司的执行能力，并且为2020年及以后奠定了坚实的基础。

尽管有些起伏，但是云米的成长不可否认。全屋互联、智能生活的未来图景，更是令消费者向往。尽管市场中的激烈拼杀早就如火如荼，但云米似乎有信心和能力去占领属于自己的市场。

家电红海之中的夹缝求生

国内的家电市场早就已经是红海一片，云米想在其中拼杀出自己的地盘，似乎并不容易。

稍低于市场整体的定价，是云米打开市场的一种手段。拥有智能家电名号的云米产品，在定价上比小天鹅、格力等电器老牌还要略低些，这让不少寻求新鲜感的消费者选择了云米产品。

但这也导致了在亮眼的财报背后，云米毛利率的逐渐下降。根据财报数据显示，四季度的毛利为3.466亿元，毛利率为19.9%，而与上年同期的毛利率27%相比，已经有了不小的下滑。同样，2019全年的毛利为10.824亿元，毛利率为23.3%，而2018年的毛利率为28.0%。

虽然公司表示毛利率的下降，主要是由于公司业务和产品组合的变化，但这似乎是整个小米生态链厂商一个难以打破的魔咒。通过对比华米和石头科技等小米生态链厂商过往的财报不难得知，这些厂商的毛利率通常明显低于生态链自有品牌产品。

不难看出，云米想要借助薄利多销的方法来巩固市场，通过低定价的方法寻找和老牌厂商抗衡的机会。

当然，在面对行业内激烈的竞争时，云米还没有傻到仅仅用低定价的方法和早已成气候的老牌家电厂商硬刚。于是，打造互联生活和主推智能家电成为了云米的另一种手段，一种试图弯道超车的手段，这似乎也成为了云米最大的依仗。

依靠智能净水产品起家的云米，这些年也在扩展智能业务。云米的“新物种”计划，接连推出智能冰箱、智能洗衣机和语音智能空调等产品，逐渐完善其“全屋智能，万物互联”的理念，也让用户的生活更加便利。

从云米各项业务营收占比的变化不难看出，净水产品、厨房产品在总营收中占据着半壁江山，其他智能产品紧随其后。但在最新的财报数据中其他智能产品营收的激增，让云米四季度的总营收超出了很多人的预期。

从财报中公布的数据来看，四季度云米在其他智能产品的营收增长了139.4%，高达5.309亿元，上年同期仅有2.218亿元。财报中指出，其他智能产品业务大幅度增长的背后是因为云米推出了米家拖扫一体机器人。

但是问题来了，云米最大营收增长竟然是因为推出了米家的智能产品？这也足以看出云米的独立性并不高，依旧对小米生态有很强的依赖性。

同为小米生态链之下的企业，华米等早期企业随着业务的扩大，生态链企业想要更好的发展，纷纷开始了“去小米化”的艰辛历程。如果企业不愿意沦为小米的ODM厂商，只能通过自身突破小米的瓶颈，走向更大市场，逐渐减轻对小米品牌的依赖。

而云米似乎并不担心自身独立性不足的问题，相反还总以小米生态链之下企业为自己的宣传卖点。但是对小米生态的这种依赖，会让云米在未来的发展中充满了曲折，也阻碍了云米长期的业务拓展，永远活在“小米阴影”之下。

值得一提的是，在财报公布的同时，云米公布准备实行一次1000万美金的股票回购。似乎云米想借助股票回购来维持公司控制权并且优化其资本结构，防止兼并和收购，但是这并非是云米现阶段要考虑的最主要问题。

用户增长后劲不足：水能载舟亦能覆舟

对于一个家电厂商而言，最重要的无外乎用户的口碑和用户留存度。而从云米成立至今，勾勒的智能生活图景十分美好，但是其产品质量却让很多消费者诟病。

根据不少购买过云米产品的消费者反映，云米的售后服务以及产品的组装问题一直是“老大难”问题。客服拖沓、售后不完善、服务不及时等等问题都被消费者爆出。甚至有消费者认为云米的售后足以让用户再也不选择这个品牌。

尽管这些问题对用户留存度而言十分重要，云米却好像不以为然。用户对云米产品智能化的吐槽，则更为致命，云米一直引以为傲的智能“后院”起火。让不少用户调侃云米的家电不是人工智能，反倒更像“人工智障”。

用户反映云米的智能家电，其实并不智能。举例来说，云米旗下的智能语音洗衣机，必须要俯身下去贴近控制面板才能进行语音控制，并且还有大概率识别错误；热饮水机会在没有任何操作之下自己抽水，弄脏用户房间卫生。

智能化本应该是懒人福音，给用户提供更加便利的生活，现如今却让麻烦增多了，这似乎得不偿失。想要通过这样的“智能家居”来吸引用户并且巩固，似乎尚且还有些不切实际。

这些问题，似乎与云米重视销售而非研发有着千丝万缕的联系。根据财报数据显示，四季度研发费用为0.656亿元，同比增长57%，而销售及市场推广费用为1.853亿元，同比增长36.7%。

尽管研发费用在增长，但是高出三倍的销售及市场推广费用却让云米看起来似乎并不重视产品的研发和质量的保证，似乎只是把智能化当做其销售的噱头而已。

尽管财报中的数据显示云米的产品用户得到了提升，四季度家庭用户数量达到320万，环比增长23%；至少拥有两件（含以上）云米智能互联产品的用户比例也从三季度的17.1%提升到了17.9%。但这种小额的增幅似乎也表明云米用户增长的后劲不足。

而在家电市场之中，已经占据了大额市场的美的、格力等老牌厂商，当然不会放过智能化这个机会。他们拥有更加充沛的资金和技术支撑，以及相对完善的服务和售后体系，再加上对智能化的不断靠拢，他们的优势似乎更大。

而云米产品的质量和售后问题，以及并不十分智能的智能家电，都在与这些品牌老店的竞争中显得相形见绌。似乎让云米想在复杂激烈的市场中占据一席之地的想法变得更加不切实际。

不过云米还是对未来充满了信心。

近日，云米投资10亿元“云米互联科技园”落地伦教。预计用未来十年进行“闪电扩张”，用超常规的方法，实现跨越式增长，在2030年实现其“3511”的战略目标。云米想要借助这种快速扩张来实现其产业能力的提升。

陈小平表示，通过产业园区的建设，表明了云米致力于增强物联网供应链资源的决心，并且为所需要的研发和生产能力提供更好的支持，以便在即将到来的5G和物联网时代蓬勃发展。借助新的园区，能够帮助云米在发展路途之中抓住更多机会。

小结

在这次的疫情影响之下，全球经济遭受重创，云米并不能独善其身。在全球供应链遭受打击的情况之下，家电生产的各项材料并不能如同之前一般充足，生产效率必然也会受到影响。

在供应链、物流、销售渠道以及整体消费者情绪和购买行为都不理想的时候，云米似乎对这项前所未有的挑战充满了信心。“从二月以来恢复了部分正常运营并在三月获得明显成效，云米有信心度过这个前所未有的时期。”陈小平在财报中强调。

不论是通过新园区的建设，持续扩大产能，丰富产品组合，还是对疫情的影响积极应对并保持乐观心态，都不难发现云米对未来充满信心。云米预计，2020年第一季度的业绩将会和2019年第一季度持平，这同样也是云米信心的体现。

云米想要继续高速的扩张来赢得更加成功的未来，这种愿景是美好的。但是不论口号如何响亮，广告如何诱人，云米最终需要重视的依旧是产品质量和用户口碑。

文/刘旷，ID：liukuang110

疯狂的长租公寓：自如、蛋壳们2020的生死决战

近日，蛋壳公寓公布2019年第四季度及全年业绩。对于业绩表现，蛋壳联合创始人兼CEO高靖表示：“我们对本季度以及全年的进展感到非常满意。”

并不奇怪，2019年蛋壳的运营规模迅速增长。截至2019年12月31日，公寓单元的数量同比增长85.4%至43.8万套，仅次于自如，牢牢占据长租公寓市场规模第二的宝座。

从收入的角度来看，四季度蛋壳收入同比增长112.5%至21亿元，整个2019年，蛋壳收入同比增长166.5%至71亿元，翻倍增长的收入，更突显出蛋壳的2019年，是一个硕果累累的丰收年。

但在丰收背后，代价是什么呢？

蛋壳公寓疯狂扩张

亏损，是隐藏在蛋壳2019年丰收之后最直观的代价。

不同于万科泊寓这样房地产开发商旗下的长租公寓，独立发展起来的长租公寓品牌蛋壳，本来手里并没有掌握房源。

因此竞争激烈的房屋租赁市场中，“高收低租”的二房东模式成了蛋壳的必然选择。蛋壳招股书中披露，北京的平均月租金为5784元，而蛋壳公寓的出租价格为2788元，比市场价能低52%。

蛋壳固然有能力把收房的平均租赁费用控制在2000元以内，但高昂的租赁费用，依然对蛋壳的营业费用带成了巨大的压力。

而且房子也不是租来就完了，还得装修。在与业主签署新的租赁合同之后，蛋壳需要投资进行翻新和装修，这些新租来的房子，通常需要17到21天才能准备好出租给客户。随着蛋壳手里的房子越来越多，蛋壳需要承担翻新装修的折旧及摊销费用就会越来越高。

2019年虽然蛋壳的收入实现了高速增长，但是蛋壳的租赁费用和折旧及摊销费用比收入增速更快。

收入增速还比不上费用的增速，带来结果就是亏损不断扩大。就像倒置的漏斗，正常情况下，蛋壳赚钱的速度实在很难赶上亏钱的速度。2017年、2018年、2019年，三年以来蛋壳的亏损在不断扩大。

到2019年，净亏损已经高达34.47亿元，同比扩大1.5倍。而推动蛋壳费用飞速上涨和亏损不断扩大的背后，是其毫不掩饰的疯狂扩张欲望。

2019年初，蛋壳以2亿美元全资收购长三角地区知名长租公寓运营商，加快在全国一二线城市扩张的步伐，截至2019年12月31日，蛋壳公寓的公寓单元数量增长至43.8万套，这个增长的基础，是蛋壳2019年将业务范围拓展覆盖至苏州、无锡、西安和重庆等13个城市。

扩张的幅度越大，蛋壳需要花出去的钱自然就会越多，而它的亏损当然也会随之扩大，从外在表现形式来看，这和移动互联网风口那几年的烧钱玩法如出一辙。而在移动互联网风口的背后，是来自于资本风口的支持。

蛋壳疯狂扩张的底气，实际上也是来自于资本市场的看好和支持。

虎狼之心，日益骄固

据中指研究院统计，2018年长租公寓领域企业获得融资37笔，约1491亿元（包括发债、基金、授信等各类用于长租公寓发展的资金），而 2019年仅有16笔，约360亿元，金额不足去年的1/4，资本市场对长租公寓领域态度更加严谨，企业获得融资金额整体减少。

在这样的环境中，蛋壳成为长租公寓行业2019年最强大的吞金怪兽。

2019年3月，蛋壳公寓宣布完成5亿美元C轮融资，由老虎环球基金（Tiger Global）、蚂蚁金服（持股8%）联合领投，春华资本跟投，CMC资本、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投。本轮融资后，蛋壳公寓的估值已经超过20亿美元。

美国东部时间2019年10月28日，蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会递交F1招股书。在递交招股书之前蛋壳再次获得1.9亿美元的D轮融资。

自2015年成立，5年7轮融资60多亿元，资本市场对蛋壳的看好和支持可见一斑。

但资本市场对蛋壳的看好并不是盲目的，对它的支持也不是无底线的。让蛋壳措手不及的是，资本市场对蛋壳的宠爱和追捧，在它上市之后，戛然而止。

2020年1月17日，蛋壳成功登陆纽交所，计划发1060万ADS，价格区间14.5-16.5美元，融资最多1.75亿美元。可惜上市即破发，最终IPO发行规模也减少为960万，以每ADS 13.5美元的价格出售，融资降低至1.3亿美元。

之后不久，疫情爆发，蛋壳在国内的业务先受到影响，又陷入了“两头拿”，发“国难财”的舆论风波之中。紧接着疫情全球蔓延之后美股大盘强烈震荡，其股价不可挽回的接连陷入断崖式下跌。

以目前的局势发展而言，蛋壳今年想要在股市中再融到钱，非常难。在近日公布的财报中，蛋壳披露其持有现金和限制性现金共34.56亿元。以其2019年的花钱速度来看，能不能支撑到下半年都很难说，但令人吃惊的是，蛋壳表示扩张战略保持不变。

高靖表示：“2020年在继续进行疫情及时监控的同时，在不断变化的形势下，我们将继续专注于增长战略，以提高技术能力，进一步扩大规模，扩展和增强产品和服务，提升我们的品牌知名度和行业影响力，以及加强和扩展我们的生态系统。”

可见，蛋壳已经陷入了扩张增长的逻辑怪圈，彻底疯狂。

比蛋壳更疯狂的自如

蛋壳的扩张已经陷入了疯狂的境地，但长租公寓企业一哥自如，可能还要比蛋壳更疯狂一些。

自如2019年运营的租房超过了100万间，与同行拉开的差距十分明显，包括行业老二蛋壳2019年底租房数量也才达到43.8万，很显然自如的行业霸主地位非常牢固。

有别于房地产开发商们的集中式运营，自如是分散式长租公寓运营商的代表，也即是“二房东模式”的首席代表。所谓分散式运营，就是寻找分散的愿意出租房屋的房主，整合房主房源再进行重新装修后出租。虽然这种模式的“重资产属性”要比传统中介高出很多，但从本质上看，其依然没有脱离租房中介的范畴太远。

作为链家内部创业项目，2011年5月24日，自如业务正式启动，链家出身的自如，做起分散式长租公寓自然得心应手。

而自如也笃信长租公寓行业的市场前景，自如CEO熊林曾在一次论坛上这样分享自己做自如的心得：“我自己以前做咨询顾问，在IBM任职期间，给链家做咨询后入职链家，但对经济业务不太感兴趣，花了半年时间寻找新方向，觉得租赁机会很大，利用链家现有的资源，每年可以成长40%，这对于一个做战略咨询顾问的人来说是很大的宝藏，于是一头扎在里面。”

但是伴随着自如的高速增长，伴随着“自如与非自如”市场格局的巩固，它的运作模式引起后来者们的竞相模仿，自如固然成为了行业内一些标准的确立者，但同时也不可避免成为了负面舆论集中攻击的标靶。

2017年以来，长租公寓行业“隔断间”等乱象频发，负面舆论的大部分火力，都集中在了自如身上，伴随着2019年自如的加速扩张，这些负面舆论达到了高潮阶段，不过空穴来风，并非无因。

2019年加速扩张之后，迫于疯涨的资金压力，已经在两轮融资中拿到大笔资金的蛋壳，仍然走上了上市融资之路；相比之下2019年拿到融资比蛋壳少的自如，却丝毫没有表现出上市融资的欲望。

2019年10月14日，熊林公开表示：“长租行业已经由创业期进入精耕期，暂不急于启动IPO，也没有明确时间表。”

2019年11月，熊林在出席中国第三届品牌公寓CEO年会时，再一次强调了暂不IPO的观点。熊林说：“上市是一种能力，但其实不上市也是一种能力。关于上市，自如能晚一年就不晚半年，能晚两年就不晚一年。”

蛋壳不惜流血也要上市，自如却对上市唯恐避之不及。

可能自如之前的融资规模更大，钱还没花完，家底厚资金充盈，让它有了比蛋壳更充足的底气。但更重要的是，自如一直都在“想方设法”赚钱，这种赚钱的渴望甚至有些让它不择手段。

继在北京实现盈利之后，2019年自如在上海也实现了正向盈利。而自如盈利的手段非常朴实无华，那就是直接涨价。

过去几年随着房价不断上涨，房租价格也跟着不断上涨，尤其是2018年年中租赁市场出现大幅度的租金上涨。在这样的背景下，及地方不断出台政策加强监管，稳租金，因此从2018年下半年开始，房租价格就稳定了下来。

但是自如依然顽固的保持着租金上涨的惯性，每年续约价格都要上涨一些，在疫情期间也不例外，这正是前段时间自如“涨价风波”背后的原因。涨租金以至于引起舆论反弹，对自如而言，这显然也不算是一笔划算买卖。

但自如的风格向来都是精打细算，不肯吃亏。要知道2019年自如之所以不想上市，背后还有一个原因就是上市太贵，不划算。

青客上市之后，其创始人兼CEO金光杰就曾感叹过；“在纳斯达克IPO，心情是很复杂的，有一个字我可以用来形容的，就是‘贵’，贵到什么程度？打个比方，美国一家公寓品牌在纳斯达克上市花了差不多五年的收入，这个是巨贵无比的一个成本。”

所以熊林说；“如果我还可以用远远低于IPO的成本融到钱，我也没有什么必要去上市。”没想到软银近期真的又给自如投了10亿美元。

无论名声有多差，目前看来比起在美股中深陷泥潭、融资艰难的蛋壳，盈利能力强大，并且有大笔资金入账的自如，在接下来的扩张中显然弹药充足，优势更加明显，也会有更多的大动作。

并购、地盘争夺

其实在蛋壳和自如的疯狂扩张背后，是行业大调整的巨变格局——长租公寓行业逐渐进入巨头竞争时代。

从2017年的“长租公寓爆发元年”开始算起，关于长租公寓这个行业，和关于行业发展前景的争议，已经持续了3年多的时间。单是在房地产行业内，不同的大佬们对长租公寓的看法都无法达成一致。

尤其从2018年国家对“租金贷”监管趋严之后，除了互联网房产大佬胡景晖对“长租公寓爆仓”表示担忧。2018年8月，SOHO中国董事长潘石屹在《潘谈会》上也表示不建议投资长租公寓：“长租公寓的回报率最高超不过1%，租房的价格再翻一番还是亏本的，赚钱的事情去做，不赚钱的事情别去做。别跟好多创业者一样，以烧钱为荣，这是一条不归路。”

但在2018年城市共创大会上，王石直接为“万村计划”站台，首次提到万科正大力推行的改造城中村的“万村计划”，并将长租公寓业务列入集团核心业务。

在巨大的争议声中，长租公寓行业迎来了空前绝后的融资高峰期。

但紧接着随监管趋严，投资者们的激情骤然冷却，2019年行业发展迅速回归理性。在行业降温，投资者趋于冷静的情况下，长租公寓行业融资金额整体减少成为必然结果。据中指研究院统计，长租公寓领域融资频率从2018年的37笔降到了2019年的16笔，总融资金额从2018年的1491亿元降到了2019年的360亿元，还不到2018年的零头。

关键问题是融资频率和额度降低的同时，融资都在向头部企业集中。2019年蛋壳和自如两家融资额度合计就超过了11.9亿美元（约74亿元人民币），在全年融资总额中占比超过1/5。

在融不到钱的情况下，很多长租公寓小企业难以为继，2019年媒体公开的陷入资金链断裂、跑路、倒闭等公寓数量高达52家。其中乐伽公寓宣布倒闭,影响了10万租客和房东。胡景晖“长租公寓爆仓”的预言，看起来好像真的一语成谶了。

但整个长租公寓行业的局势，其实是“冰火两重天”。缺乏资金的小企业陷入倒闭潮，拿到大笔资金的头部企业，却迎来了并购狂潮。包括蛋壳收购爱上租，也是在这种大环境下的产物。很显然，在加速清洗中小企业和头部企业掀起的整合并购潮中，行业集中度进一步上升。

行业集中程度上升，头部企业之间的竞争自然也就会进一步加剧。自如和蛋壳的疯狂扩张，本质上就是在抢地盘，扩充势力范围。

与此同时从到地方，政策一方面不断鼓励租赁市场发展“租售并举”，另一方面却在持续加强监管的针对性和及时性，行业规范不断健全。

而中国的流动人口这几年维持在2.4亿左右，2019年租房人口超过2.2亿，房屋租赁市场规模早已经超过万亿级别，预计2023年将会达到3万亿。

对长租公寓行业而言，结合政策面和需求面的宏观环境看，这就像是套在身上的枷锁在不断收紧，但美妙的前景却在不断地迷乱心神，头部企业行为显得有些癫狂，就并不特别显得让人意外。

2020：行业分水岭

住房涉及到人的基本需求，盈利空间从来不用过多怀疑，但是如果缺少适当的约束，其中的贪婪和血腥永远都会让人毛骨悚然。好在长租公寓市场的无序竞争阶段，很快就会成为历史。

2017年左右，房价高企，国家越来越意识到未来将有一部分人需要通过租房解决居住问题，为实现住有所居，国家出台了多项住房租赁相关政策,住房租赁市场发展基调逐渐明确、清晰。

随着更加具体的政策落地，以及国家重大会议对发展住房租赁市场尤其是长期租赁的重视，使得长租公寓行业迎来高速发展，所以2017年成为了“长租公寓爆发元年”

2017年以来长租公寓市场加速发展，在行业乱象频发的同时。行业秩序逐渐的得到规范和整顿。

另一方面企业通过自持方式成交的租赁住房用地，以及政府主导推出的用于建设租赁住房的集体建设用地、纯租赁用地、人才专项租赁用地等不断推出，从2020年起这类土地上建设的租赁住房将将相继进入市场。

近两年我国先后共确立18个利用集体建设用地建设租赁住房试点城市

所以2020年行业格局必然会进一步调整，长租公寓企业们迎来新的发展机遇。不过相比起蛋壳、自如这些分散式长租公寓运营商们，像万科泊寓这类自持开发商，明显掌握了更多的主动权，可能在竞争中将会取得更多的优势。

你方唱罢我登场，可不管谁在台上唱主角，长期公寓市场发展的根本动力，都是满足人们的租赁住房需求，抓住这个核心要点，不断提高自身运营能力，长租公寓企业才能保证自身长期稳健发展。

其实这也符合行业发展的大趋势，行业发展的大趋势就是不断向解决“住有所居”问题的方向靠拢。

政府在努力完善房屋租赁领域的制度建设，市场也在不断进行积极探索，尽管这些探索不全是积极意义上的，但是房屋租赁市场的发展大趋势，并不是在向恶性循环的市场竞争滑落，反而是在向规范化、秩序化的方向发展。

而在这样的趋势中，向蛋壳、自如这些行业头部企业必须尽快转变经营思路，加速运营服务转型。

否则哪怕2020年的疫情不至于对长租公寓企业们产生太多的负面影响，但是2020年之后更复杂的市场竞争格局，和市场竞争环境，也必然将会对这些头部企业带来严峻考验，行业也将迎来真正的分水岭。

中通的双刃剑：市值新高与模式硬伤

市值屈居快递市场老二的中通能否超越顺丰，关乎快递行业直营派和加盟派口碑的输赢。

3月初美股第一次熔断前，中通市值越过200亿美元关口达到206.36亿美元（约合人民币1431.44亿元），稳居快递行业市值第二，行业龙头顺丰控股市值为2125.62亿元人民币。虽然，两者市值还存在一定的差距，但仍有业内人士坚信，中通能走到最后。

中通快递股票大涨并不是无端而来。疫情期间承担物资运送重任的快递企业积极复工，快递行业一时唱响了“防疫保供”的赞歌，民众纷纷感慨国内快递运输能力之强大，市场一片向好。

紧接着，疫情渐入尾声，餐饮行业、快递行业迎来一阵“报复性消费期”。在经历了春节快递淡季、疫情淡季之后，快递企业迎来了业务反弹，缓解了快递市场低迷的现状。

而为了更好的服务消费者，中通快递早早做足了准备，让资本看到了自身的自上而下的企业管理能力。为保证用户正常的消费需求，自2月10日（疫情仍处于高发期）起，中通快递逆风而行尝试恢复正常运营。3月2日（疫情情况转好）中通产能恢复超过80%，而今已全面恢复运营。

当然，衡量一个企业可持续发展能力的标准还是盈利能力，对此资本对中通快递2019年的成绩有目共睹。

多年媳妇熬成婆

2019年被认为是快递行业的“洗牌期”，国通、如风达、全一快递等中小型快递企业欠债、欠薪，接连关停倒闭，再有资本领域，顺丰收购品骏快递（唯品会旗下），阿里斥巨资拿下申通。

但对于中通快递来说，2019年是“跃升期”，其逆势而上交了一份漂亮的成绩单，谱写了“多年媳妇熬成婆”的篇章。

中通快递财报数据显示：2019年四个季度的营收分别为45.74亿元、54.23亿元、52.66亿元、68.46亿元，同比增长29％、29.2%、24.4%、21.7%。其中，四个季度的快递服务收入为40.59亿元同比增长31.5%、47.64亿元同比增长30.0%、46.76亿元同比增长26.8%、61.07亿元同比增长23.1%，快递服务收入长盛。

得益于四个季度营收稳健发展的态势，中通2019年全年营收大幅上涨。

财报数据：2019年全年营业收入同比增长25.6%至221.10亿元，核心快递服务收入同比增长27.3%，其中直客收入同比增长37.6%至26.60亿元，市场份额较去年扩大2.3个百分点至19.1%。

在营收大幅增长的后面，企业盈利往往维系着相同的增长状态。中通快递2019年全年净利润为56.71亿元，较上年同期增长29.2%，调整后净利润52.92亿元，较上年同期增长26.0%，超出市场预期。

同样，与盈利相挂钩的毛利也保持增长趋势。2019年第四季度毛利为19.96亿元，较上年同期增长28.8%。毛利率为29.2%，较去年同期增长1.6个百分点。2019年全年毛利为66.21亿，同比增长23.4%。而相关联的是，毛利率的增长主要得益于中通在成本管控方面的成效。

最亮眼的数据当属中通全年业务量的暴增。中通快递2019年全年完成业务量121.2亿件，同比增长42.2%，超出行业平均增速16.9个百分点。在疫情期间，中通快递服务效率、服务态度也逐渐被用户认可。

对于这份漂亮的答卷，中通快递集团首席财务官颜惠萍解释到：2019年中通快递营收上涨、净利润攀升、管理费用成本结构保持稳定，体现了健康的规模杠杆效应以及精细化管理在成本控制方面的成效。

至此，和通达系、顺丰、京东物流对比，中通的盈利能力被媒体歌颂。

荣誉称号“最会赚钱”

每个快递企业都有当一个“印钞机”的梦想。

早些年，顺丰快递营收、市场份额遥遥领先，赚了个盆满钵满。近些年，中通、韵达等快递企业迎头赶上，双方在业务量、成本管控方面开始了新的对垒。

从全球范围来看，快递业务量逐年增长的态势依旧维系，而作为“最爱网购的国家”，我国快递量居高不下。国家邮政局数据：自2014年跃居世界首位以来，中国快递业务量已经连续6年居世界首位。2019年，中国快递服务企业业务量累计更是高达630亿余件，人均使用快递约45件。

在国内，630亿件快递基本被国内头部快递企业分割，2019年先是中通快递在双十一期间业务量突破百亿，紧接着韵达快递也传来业务量突破百亿的喜报，顺丰、京东、申通等企业也在快递红利实现了业务量的增长。

业务量暴增之后，各快递企业的盈利能力得以稳步提升。

从各大快递企业2019年度业绩快报获知，2019年顺丰营业总收入为1121.93亿元，营收增幅最小仅为23.37%，但归母净利润表现较好，数额为57.97亿元；中通快递营收221.10亿元，增幅为25.6%，净利润与顺丰不相上下数额为56.93亿元；韵达股份营收346.24亿元，净利润26.55亿元……

在净利润的对比下，顺丰利润更高。但凭借“营收排名靠后，净利润排名靠前”，中通快递被媒体称为“最会赚钱”的快递企业。

一方面，中通快递已连续4年保持业务量全行业领先优势，且在市场的占有率上也是国内行业第一。

中通财报数据，2017年全年包裹量达到了62.2亿件，同比增长38.3%，已经高于行业28.1%的平均增速；2018年业务量85.2亿件，同比增长提升了37.1%。2019年中通完成120亿的目标，以远高于行业的增速（中通>40%，行业约26%）市占率约为18.9%，相比上一年至少提升2个百分点。

另一方面，已知中通快递业务量增长，营收进一步攀升，如果运营成本管控得当，那么净利润必然是增长的。

在业务扩张的同时精简成本并不容易，特别是随着市场的扩大，运输线路增加、技术研发投入的增加、市场营销费用的增加等等，各种花销也随之增长。据悉，中通2019年全年的运输成本为74.66亿元，同比增长29.7%，单票运输成本则下降8.8%至0.62元。可见，为了控制成本，中通快递在各个运营环节都做出了降本的举措。

从数据上来看，当下中通当之无愧是“最会赚钱”的快递企业。但也正因身处在中通一众上涨或稳健前行的数据中，其下降的单票收入更显得美中不足。

单票收入下滑的死循环

单票收入下滑是国内快递行业的通病，中通单票收入下滑的问题也由来已久，暂时不见解决的办法且下降幅度还在扩大。

财报数据，中通快递2019年第四季度，剔除3.22亿元跨境业务收入后，单票收入1.77元，同比下降8.4%。2019年全年，剔除12.36亿元跨境业务收入后，单票收入为1.72元，同比下降10.1%。

中通快递官方解释：单票收入的下降主要由于公司为应对市场竞争将补贴力度维持在较高的水平所致，包裹平均重量的小幅下降对单票收入也有小部分影响。

2017年至今，中通快递的单票收入一直呈下降趋势，长此已久小伤也会变成大患。

众所周知，企业单票收入与最终的盈利紧密相连，单票收入下降，会影响营收增长速度，毛利降低，盈利能力跟着下降，整体利润空间被压缩。更有甚者，随着市场竞争加剧，巨额补贴成为长期且必须付出的支出，单票收入下降也会成为长期趋势，由此构成营收增速减缓甚至下降的死循环。

按理说，中通单票成本相对低廉而且在小幅度下降，单票收入不应如此惨淡。

财报数据显示，2019年中通快递的全年营业成本同比增长26.5%(154.89亿元)。扣除跨境业务影响后，单票成本为1.18元下降8.7%。其中，单票运输成本和单票分拨成本也出现不同程度下降，单票运输成本（运输成本/快递业务量）为0.62元，同比降低8.82%；单票中转成本（分拣中心运营成本/包裹量）为0.34元，同比降低0.04个百分点。

但现实却是，中通快递单票成本降幅低于单票收入降幅，盈利能力受影响。可见，即使中通业务量上涨、尽全力降低成本也免不了被市场“价格战”拖累。

烧钱抢市场份额是互联网行业惯用的手段，外卖行业如此，顺风车行业也是如此，而快递市场的“烧钱”战并不比其他市场少。随着资本入局，快递市场势必要决出前三甚至第一，市场份额争夺战变得越来越激烈。而在抢夺排位的过程中，低价抢用户的运营方式最为直接和高效，快递单票收入也因此一路下滑。

国家邮政局数据显示，2019年上半年，快递业务平均单价为12.2元，同比下降1.6%。分专业看，同城、异地、国际件平均单价分别为7元、8.1元和53.6元，与去年同期相比均呈现下降态势。

价格战关乎获客、业绩、市场份额，决定企业进一步的发展，因此价格战像连锁反应很快在整个快递市场爆发。对顺丰、中通、申通等快递而言，价格战仅是抢份额的方式；但对于中小型快递企业来说，价格战决定生死存亡。低价战略往往导致亏损，风达、全峰快递、国通快递、快捷快递、亚风快运等企业，纷纷在“价格战”中被淘汰。

本以为决出头部企业后价格战会告一段落，不曾想头部竞争更舍得下血本，价格战的硝烟更浓，快递行业陷入低价的恶性循环，服务质量也受到影响。

由此，国内快递行业面临的问题是，业务总量领跑全球可单票收入低的可怜，盈利空间被巨大压缩。行业问题牵涉各个快递企业，扭转单票收入持续下滑的局面、控制成本提升营收空间是快递行业下一阶段要解决的问题。而对用户来说，市场稳定之后快递费会随之增长但服务效率、服务质量也会变高。

加盟模式有硬伤

快递行业的经营模式主要有两种：直营模式和加盟模式，各有各的好也都存在不足。就至上而下的统筹管理来看，直营模式容易，加盟模式难；就快速扩大市场规模而言，直营模式费力，加盟模式轻巧。

直营模式，正如直营一词一样，指的是直营模式下总部掌管所有权和经营权，对各地区网点、资源集中领导、统筹规划、统一核算。

加盟模式，同样如字面上的意思，指的是加盟模式下网点向总部缴纳保证金、中转分拨费用和面单费以外，自担成本，自负盈亏。

模式不同，目标一致，必然会产生比较和冲突。

在制定运营模式时，“三通一达”都选择的是加盟制，唯一不同的是中通采取了加盟商持股模式。简单来说就是，运营模式相同（加盟模式）但利益平衡不同，中通快递通过股权激励，将公司利益与加盟商进一步绑定。

基于中通快递加盟商持股模式发挥激励作用，中通顺势敏捷扩张。财报数据，截止2019年12月31日，中通分布在全国的网点有近30000个，直接网络合作伙伴逾4800家，但加盟商越多管理起来越难。

一来，在统筹管理上，中通必须确保数千个加盟商、上万个网点都能赚到钱，大家拧城一条绳才有力量。

以往的加盟制度，网点揽件只需要支付面单费和转运费，收件量大、派送量小的网点利润空间大，这刺激了加盟商的积极性。但是，国内各个地区经济发展不平衡，各地客流量不稳定，收件量小、派件量大的网点难以为继，一二线城市还好，偏远的地区中通几乎扩张不到。

眼看利益分配不均，加盟模式显瓶颈。中通快递先是向加盟商支付网点中转费和派送费，又提出加盟商持股的创新模式，推动网店下沉到三四线城市，缓解了一时的向下扩张问题。但即便如此，还是和直营模式有差距和疏漏。例如：各地员工福利不一、快递遗失的处理方式不一等等。

二来，低成本的快递加盟网络很快全面摊开，这也引发人们对服务质量的担忧。

加盟模式团队构成复杂、管理难度大，服务质量相对不稳定。直营模式下顺丰、京东等快递企业投诉量相对加盟模式下的中通、申通等快递企业少，口碑也好。大多数“送错地址”、“快递纠纷企业隐身”“丢失损毁”等传闻都会被用户默认是加盟商管理不当引起的问题。

三来，直营系试图两条腿并行，维系直营系的优势也涉猎加盟模式，而行业竞争激烈，利润越来越薄。

主打直营模式的京东针对通达系推出了众邮快递（加盟模式），在京东现有的资源整合下众邮快递快速在各个城市扎根，对于通达系来说是个不好的信号。公告显示，众邮快递联合生态合作资源，现拥有分拨中心180余个，干线1500余条，车辆4700余辆，三方协作网点10000家，实现全国99%的四级地址覆盖。

当然，无论是顺丰的直营模式还是中通的加盟模式，两者要面对的都是用户日益多样的服务需求，只有更高效、更高质、更便捷、性价比更高的服务才能长久。

未来的物流战：科技战

降本增效难一直是阻挡快递行业扩大盈利空间的障碍，而通过科技创新来促进降本是公认的解决办法，进入智能时代后，各大快递公司也一直将科技投入作为重点投资项目。

疫情期间，各大快递企业智能化水平得以一一展现。

去年双十一，中通快递业务量首次突破100亿件，业务量之大最终还需要靠科技的力量，才能准确高效的分拣。为保证疫情期间员工的安全，中通快递推出了无接触面试、考勤管理、薪酬管理等人力资源一体化解决方案。中通快递小哥还因此出席了以“邮政快递业服务疫情防控和复工复产”为主题的发布会，讲述疫情期间的艰辛经历和安全防护的方法。

相对于中通快递的“护内”，顺丰快递则利用智能无人机解决了疫情期间物资运送的问题。资料显示，截至3月15日，顺丰无人机疫情期间运营32天，飞行超3000架次，飞行里程近13000公里，运送超11吨的物资，其中包括防护服、手套、食品、药品等。

同样的，京东物流也在疫情发生后，京东物流从北京紧急调配了两台L4级无人配送车到武汉，通过无人配送车、无人机运输物资，大大提高了配送效率和安全系数。据悉，京东无人配送车在武汉完成的订单比例已超过50%。

从信息化、数据化的企业管理系统以及无人机、无人配送车等智能机器上，我们可以发现快递行业已步入了智能化、信息化时代。

一方面，国内劳动成本日益提升，而无人化管理可以节省人力支出，实现降本增效的目的。

随着技术的进步，快递行业突破了人力约束变成科技驱动，昔日人潮涌动的快递分拣车间被自动化分拣流水线取代，提高了快递分拣的精确度和速度。中通快递集团运营管理中心总监王全法表示：“通过打造运营全流程的智能化、透明化、集约化，优化转运中心布局，大幅提高自动化程度，大幅降低车辆运营成本，预计2020年仍有5-8%的成本下降空间。”

另一方面，智能科技已渗透快递行业的各个环节，自动化分拣、无人物流车、投递智能快件箱等产品成为推动行业升级的强大动力。

可以说，在智能化产品、信息化系统的助力下，快递行业实现了质的飞跃，快递企业之间的竞争也延伸到了智能化应用领域。以投递智能快件箱为例，疫情期间很多快递无法触达用户手中，智能快件箱的出现则很快解决了这个问题。

国家邮政局的官方数据显示，截至2019年底，全国主要城市已布设智能快件箱40.6万组，箱递率达到10%。预计，2020年快递入柜量将由2019年的约10%提升至15%。

投递智能快件箱仅是一个开端，快递领域未来还会有无数个“投递智能快件箱”产品爆发，中通快递也应该抓紧科技投研，免得被顺丰、京东拉开太大的差距。

小结

细细分析中通快递的成功，并不是偶然的。百亿业务量的突破、成本持续优化以及智能化的转变，让它在越来越激烈的竞争中，保持超高的盈利水平，从而获得了资本的肯定，股票市值创新高，中通俨然一副“好标兵”的模样。

从大的方向看，中通越走越稳，但并不代表它可以高枕无忧。受加盟模式影响，中通口碑一直不如顺丰、京东等直营派，口碑层面中通似乎是一个“坏典型”。而用户似水，水能载舟亦能覆舟，规模扩大、盈利能力提高并不意味着成功，只有通过服务、效率、性价比牢牢抓住用户，才是可持续发展之道。

用户口中的“坏典型”，同行眼里的“好标兵”，中通快递未来该如何自处？

华为凶险的智能穿戴战役

目前，华为智能穿戴业务的发展非常依赖整个产品生态，也就是“1+8+N”全场景战略的发展。

打开华为官网可以发现，华为4 Pro手环需要配套华为/荣耀手机才可以使用心脏健康服务，而华为FreeBuds 3耳机的游戏低时延、骨声纹通话降噪等卖点仅支持华为手机。

作为战略中的“8”之一，智能穿戴的产品强调生态可以是一种优势，也可能成为一种限制，而这一切都取决于华为核心基石，也就是战略中的“1”——智能手机的发展。

根据第三方机构Canalys的报告，2019年华为中国市场份额第一，同比增长12%，在调研机构Counterpoint的报告中，华为成为全球第二大智能手机出货商。

智能手机的出货量增加一定程度上推动了华为可穿戴设备的销售，根据IDC的报告，华为去年在我国可穿戴设备市场以2025万的出货量排到第二，虽然仍次于小米，但出货量同比大增到120.8%，和小米的份额差距也由2018年的10.7%缩短到4.7%。

单看全年总数据，华为可穿戴产品市场成绩优秀，但其实自2019年下半年以来，华为已经处在持续的逆风之中，虽然不愿意承认，但随着时间流逝，华为受到的冲击表现得越来越明显。

萎靡期

众所周知，2019年5月，美国发动了对华为的“制裁”，于是许多服务商不得不中断了与华为的合作。虽然华为一系列自救措施增加了外界的信心，但对于华为发展海外市场确实增加了障碍。

根据IDC的报告，去年四个季度华为的智能手机在全球市场的出货量同比分别是50.3%、8.3%、28.2%和-7.1%，受国内需求减少和海外市场的营销服务遇阻，华为上半年和下半年相比智能手机同比销量增速呈现出明显的变化。

牵一发而动全身。在智能穿戴这块，同样参考IDC的数据，华为2019年各个季度的出货量同比增长率分别是213.0%、189.%、188.0%和37.6%，华为可穿戴设备的销量同比增速在下半年明显趋缓。

华为被动地踩着刹车，智能手机销量同比增长趋势持续放慢，到了2020年压力又再次加剧。

由于新冠肺炎疫情的出现，国内外多家调研机构下调了对于智能手机出货的预期，国内作为华为主要的营销市场之一，受疫情影响较大，根据Strategy Analytics的预测，中国智能机出货量将减少15%。

在全球范围内，根据分析公司Strategy Analytics的数据，华为在今年1、2月份的手机出货量为1220万、550万台左右，环比减少了54.92%。

虽然市场因素带来的影响具有普遍性，不单单是华为在智能手机销量上受到了冲击，但华为销量的环比降幅比起小米、OPPO和VIVO等国内知名厂商同行来说，出货量的环比降幅更大（另三家环比分别下降40%、50.62%、50.68%），这与华为受到海外限制不无干系。

由于智能手机出货量的下降，华为“1+8+N”战略的发展承受阻力，对智能穿戴的销售也将产生负面影响，反观苹果、三星的出货量环比分别是-36.25%和-9.45%，相较于上述几家大型智能手机供应商，这两家公司抗市场风险能力更强，受到的不利影响相对较小，而之前的华为也是如此。

但是，由于谷歌断供了GMS服务，对华为在海外市场尤其是欧洲的销量造成了打击，对华为的市场销售起了削弱作用。

因此，华为为了自救，必须有所行动。

HMS开启自救

去年年底华为轮值董事长徐直军就在一次演讲中指出，在2020年将以华为移动服务（HMS）作为发展重点。

时至今日HMS的下载量已经超过69亿次，算得上不错的成绩了。

此前，华为发布了 HMS Core 4.0版本，根据官网数据，全新 HMS Core覆盖量扩大到了170多个国家，6亿用户，毫无疑问，华为此举是为了争取海外用户。

HMS同样也是“1+8+N”战略的一环，对于智能穿戴的销售有正面意义。借由它的推动，华为或许可以在智能手机销量承压的背景下，尽可能争取到更多来自海外用户的市场份额。

不过应该明确的是，虽然华为HMS服务在不断升级，但这并不意味着海外用户就会放下现在使用的手机而立刻去购买华为，因为HMS也未能形成强烈的消费刺激。

搭载HMS服务能打消海外用户在购买华为或荣耀手机时的部分顾虑，当然，也有使用者认为现在的HMS的部分性能比GMS的更好用，但本质上来说，华为的HMS只是实现了“曲线救国”：绕过了美国技术封锁下的谷歌服务，回归业务正轨。

HMS最大的作用是作为特殊时期的购买解决方案，而关于智能手机销量下滑的现象，华为真正应该思考的是如何生成强势的购买吸引力。

实际来说，华为还是希望避免和谷歌竞争的，一旦谷歌GMS真的把华为HMS视作对手，那么华为的日子将更加难过，毕竟谷歌的GMS服务的载体是安卓系统，从用户基数上考虑，就算是华为想要竞争难度也非常大。

HMS并不是华为向谷歌下的战帖，而是自救的方式，因此华为目前仍在使用安卓系统搭载HMS服务，而一直以来被大家热议的鸿蒙投入了那么大的研发精力，也不甘心只作为针对实体名单的最后一道技术保险栓，不过为了避免与安卓直接竞争，鸿蒙系统本身的定位也与安卓区别开了，鸿蒙系统的定位其实是面向物联网，比如车载、智能穿戴等领域。

去年8月在华为开发者大会上，华为披露今年会在智慧穿戴产品中的手表和手环上应用鸿蒙系统2.0，这将有效提升产品功能带来的用户体验。

总之，智能穿戴产品虽然有非常大的发展前景，但无论是国内还是国外，3C公司们早就通过各种各样的生态体系来为自身智能穿戴设备赋能，对于华为的智能穿戴设备也是如此，而如何在这一局面下找到新的“生机”，华为需要更多战略上的思考。

拥挤的智能穿戴赛道

根据艾媒网的预测，2020年智能穿戴的市场规模同比将有26.70%的增长，依然保持较稳定的上涨趋势。

智能穿戴行业优秀的发展前景吸引了不少玩家，近年来，无论是国内还是国外，许多知名企业都纷纷“出手”打造智能穿戴产品。

根据IDC报告，苹果以31.7%的份额稳居全球智能穿戴销量之王，是华为的3.82倍。不仅如此，苹果显现出高增长势头，智能穿戴同比增速达到121.7%。

华为排在了第四，这个位置并不好突破。前面与苹果的差距自然不用多说，而二、三名的小米和三星也是“硬骨头”。

以年数据来看，小米的产品同比增速虽不及榜上的部分公司，而且市占率也受到挤压，但实际上小米在去年前三季度均实现了智能穿戴出货量全球第一。

今年二月，小米智能手机的销量已超过华为，比起华为受美实体名单的限制，小米在海外的运营销售压力相对较轻，早在一月初小米宣布了将加大印度市场的智能手机投放量，这毫无疑问会为其智能穿戴的销量带来积极作用，也会加剧行业竞争。

而三星多年保持全球智能手机出货量冠军的地位，在智能穿戴上也显示出强劲的动力，数据显示三星出货量同比增速达到153.3%，是在榜公司中同比增速最快的企业。

而华为的智能穿戴正处在前后夹击之中——排名第五的Fitbit虽然份额只有4.7%，但该公司去年11月被谷歌收购了，谷歌的强势入局或许会为现在智能穿戴的市场格局带来新的波澜。

虽然IDC在报告中只披露了前五公司的详细数据，但其他公司也有不少亮点。

比如“另辟蹊径”的，目前智能穿戴产品中的三大主流是耳机、手表和手环，而戴森2月宣布打造智能穿戴式净化器，在当前疫情背景下，戴森的产品能收到怎样的市场反馈很让人期待。

在国内，由于新基建战略的建设加快，未来智能穿戴将更加普及，这也意味着有关智能穿戴的竞争会更加激烈，oppo、vivo等刚入场不久的厂商，都对智能穿戴表现出了极大的兴趣和野心。

智能穿戴行业逐渐变得拥挤了，华为对“逆风”的感受也将更加强烈。

虎牙直播的新大考：增速放缓、竞争红海、AI高企

受疫情的影响，2020年奥运会延期举办，民众惊呼见证了历史。此前，国内外多个大会和比赛均因疫情已被延期或取消，唯独线上进行的电竞赛事是个例外，而游戏直播平台自然是电竞粉丝们观战的“主场”。

近期，作为电竞游戏直播领域头部平台的虎牙，宣布与Weplay联手举办的线上公益慈善赛将在3月20至26日准时开赛。据悉，此次赛事共同为全球六大赛区的共24个队伍，并设置了每个赛区2万美元的慈善奖金（共计12万美元），而虎牙方面表示，这批奖金全部都将用于抗击“新冠”疫情公益事业，此番公益举动引得业内一阵好评。

就在前不久，虎牙对外公布了2019全年度业绩报告，仅从财务数据上看，连续九个季度实现盈利彰显出它的吸金能力，但随即下跌的股价又让人心生困惑。

窘：增速放缓

虎牙脱胎于YY直播，在获得约4.616亿美元完成B轮融资之后，于2018年5月份以“HUYA”之名，正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，成为中国游戏直播第一股，市值最高曾触达百亿美元。

近期的财务数据也与虎牙“游戏直播第一股”的名号相得益彰。

2019年第四季度及全年业绩报告显示，虎牙2019全年实现总营收83.75亿元人民币，同比增长79.6%，净利润为7.50亿元人民币，同比增长62.7%；而2019年第四季度收入同比增长64%至24.68亿元人民币，是自上市以来连续七个季度超出管理层指引，非美国通用会计准则下，虎牙2019年第四季度的净利润为2.419亿元，同比增长44.9%，已连续九个季度实现盈利。

虎牙CEO董荣杰在2020年初的年会上对此表示：“虎牙在上市一周年之后，交出一份完整而良好成绩单，未来虎牙会保持战略定力，坚定在核心新业务上的持续投入，使虎牙保持全速前进。”

单从第四季度的业绩来看，虎牙的表现确实令人满意，可惜它的这般亮眼成绩没能取得资本的认可。

在2019年度业绩财报发布后，虎牙股价微涨1.8%，报14.70美元。但次日随即大跌16.77%，创下上市最低值，盘中一度跌破发行价12美元。据不完全统计，近一年半以来，虎牙目前的股价已距离最高点跌去76.6%，市值蒸发近90亿美元（折合人民币为637.14亿元）。

对比往年的数据，虎牙亮眼成绩的背后，增速放缓窘态尽显，资本态度大变的缘由一览无遗。

翻看虎牙公司近三年的财务报告，其营收增速在2018年第二季度达到了125.07% 的最高数值，之后一直在走下坡路。截止2019年第四季度，增速降至77.43%。与斗鱼对比，虎牙的营收增速则低了0.4个百分点，有被赶超的趋势。

净利润方面，虽然虎牙的Non-GAAP净利润继续上涨，但是在美国通用会计准则（GAAP）下虎牙的净利润几乎呈直线水平，迟迟未能攻破净利10亿元人民币的大关，增长近乎处于停滞状态。

深究虎牙业绩增速趋缓的原因。一方面是，公司快速扩张市场规模，运维人员分配未及时到位。另一方面则是，受到直播行业大环境的影响所致。

目前虎牙重点发力海外市场，而海外拓展极易受到当地习俗、政策监管、竞争对手以及人员配备等方面因素的影响，这就使得虎牙的运营开支极速上涨，而运营管理却还没来得及跟上，经营效率降低。

与此同时，据中商产业研究院发布的报告披露，随着市场成熟，中国在线直播行业规模在2016年呈现出井喷式爆发，达到215%的增长率，之后其增速在不断放缓，预计2020年将放缓至16.2%。

虎牙随之减速，暴露出了虎牙营收结构过于单一的弊端。

“两条腿”不平衡、竞争红海

虎牙的收入构成主要分为两大部分：直播业务、广告及其他业务，而直播是虎牙营收“支柱”。

官方公开的资料显示，在2017至2019这三年内，虎牙来自直播业务的收入分别为：20.695亿元、44.428亿元和70.451亿元，营收数额稳步上涨，营收贡献稳定保持在95%左右。

虎牙的直播业务收入能够不断增加，这里面有外部环境的被动因素，但更多的还是受益于内部的主动出击。

虎牙秉持着“主播”、“赛事”以及“创新自制”这三大内容方向，陆续签约了电竞女神Miss、绝地求生的韦神、王者荣耀战队AG超玩会、绝地求生战队4AM、Dopa等多位业内明星主播。

而且，在去年10月份成功拿下2020至2022三年韩国LCK赛事独家中文转播权，且持续拥有韩国LCK、北美英雄联盟冠军联赛（LCS）和欧洲冠军联赛（LEC）三大赛区独家直播权，成为国内唯一一个拥有LOL四大赛区直播权的直播平台。

据官方统计，2019年全年，虎牙直播了超过400场第三方电竞赛事，总收看次数超过20亿次。其中， 2019第四季度，虎牙直播了117场第三方电竞赛事，包括2019英雄联盟全球总决赛、绝地求生全球总决赛等热门赛事，累计观看次数达5.3亿，收效可观。

除此之外，虎牙还通过“流量主播+娱乐明星”等方式进行节目创作。

先后推出自制直播综艺《一夜真探》；烧脑狼人竞技真人秀《GodLie》第四季、直播圈资讯节目《Hi曝直播圈》、主播纪实类访谈真人秀《态度》以及生存挑战互动直播真人秀《荒野狂人》《合租大富翁》等多款类型的自制节目。

虎牙在直播业务上的不断排兵布阵，带动着作为营收“另一条腿”广告及其他业务的上升。

财报显示，2019全年，虎牙来自广告和其他业务的收入近四亿，在2019年第四季度，该项收入为1.213亿元，相比2018年同期的6310万元大幅增加了92.1%。这在广告业“寒冬”的2019年里，的确是逆势而行，表现可嘉。

正如虎牙首席执行官董荣杰所说：“2019年虎牙进一步开拓并丰富了多样化的优质内容，持续改进产品创新和服务升级，同时也增强了平台的技术能力。这些举措共同推动了我们的收入的大幅增长。”只不过，广告业务仍然占比较小，还未能真正激起大浪花，其变现能力还有待考量。

更糟糕的是，另一边不断涌入的后来者也让虎牙陷入了用户被“瓜分”的险境之中。

2019年2月，快手平台推出了独立的游戏直播APP“电喵直播”，同时发布“百万游戏创作者扶持计划”，宣布将引入不少于500个头部游戏内容创作者。据快手官方公布的数据，其游戏直播日活跃用户已达到5100万，游戏短视频日活跃用户高达7700万。

哔哩哔哩则以8亿元价格拿下了《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年的独家直播版权，并用5000万高价“挖走”斗鱼一姐冯提莫。目前哔哩哔哩还拥有《DOTA2》TI国际邀请赛、《王者荣耀》KPL职业联赛、守望先锋联赛（OWL）等多家职业赛事的直播权和点播权。

据业内机构数据，2019 年国内游戏直播和秀场直播的总规模约达1000亿，就流量端而言，快手和哔哩哔哩为目前用户基数最大的直播平台。

这两大强敌的入场让虎牙被迎头痛击。根据虎牙最新发布的财报，2019年第四季度的付费用户数量有510万，相较于上个季度减少了20万，付费率也由上个季度的3.63%下滑至3.40%。

由此看来，随着越来越多的玩家入局，将会不断分流着虎牙的用户。而用户的流失也会影响着虎牙直播主业的收入，从而陷入困境之中。

成本高企与AI发展的矛盾

国内游戏直播市场越发激烈，随着战线的拉长，若手里仅有一支矛而缺少盾牌，极易在战场上遍体鳞伤，虎牙似乎也意识到了这一点。

2019年12月，虎牙与华为共同成立联合创新中心，探索 5G+Cloud+XR的直播新业务模式，依托云端服务器的算力持续优化内容的分发机制；成立了“联合创新中心”，结合终端VR、手机等硬件能力探索变革。同时，与海外的亚马逊AWS已达成合作，立誓为海外用户提供更为完美的直播体验。

在AI技术方面，虎牙直播已推出AI智能视频剪辑以及4K+60帧+20M超分超高清直播“三件套”。同时，发布首个小程序开放平台和首个虚实结合开放平台HERO，着重在视频体验和非游戏方面努力尝试。

虎牙速速加码5G、AI等新技术的动作也反映在财报当中。

官方财报显示，2019年，虎牙的总研发支出高达5.09亿元人民币，相较于去年大幅增加了92.08%，而在第四季度当中，虎牙的研发支出为1.783亿元人民币，比去年同期的7910万元增长了125.4%。

除此之外，虎牙上线娱乐、综艺、教育、户外、体育等方面互动直播内容，还先后推出了汉服社交产品“花夏”和在线教育产品“虎牙一起学”。产品的推广累加购买游戏直播版权的支出，虎牙的市场营销费用高速上涨。

财报显示，2019年，虎牙的市场营销开支达到7. 91亿元人民币，相较于去年增加了68.83%。

对此，虎牙CEO董荣杰表示：“未来虎牙会继续打透游戏直播内容，探索直播内容多元化，并利用AI等新技术探索内容的升级，继续推进个性化推荐、数字人等新技术对于内容形式、交互形式的革新，尝试激活娱乐向视频业务，并持续关注云游戏。”

虎牙布局5G领域并向泛娱乐化平台进行转变，以谋求增长机遇，不过在加码技术和新领域的前期必然需要付出高昂的成本代价。这场消耗战役激烈而长久，不禁让人担忧，虎牙能否负荷得起居高难下的研发及推广开销。

综上所述，尽管虎牙营收净利都呈现出良好的态势，但面对不断涌入的竞争对手和5G、AI等新技术的研发成本高涨等等问题，难以定论好不容易扭亏为盈的虎牙是否会再次陷入“亏损”的泥潭中。

还是那句话，虎牙的未来充满未知数……

文/刘旷，ID：liukuang110

OPPO Watch敲门IoT

智能穿戴市场再起新风，一众手机厂商们频频推出智能手表。

作为在智能穿戴行业里的两大巨头，无论是小米在去年年末推出的Mi Watch，还是在3月26日华为即将要发布的新款Watch GT 2e，都不足为奇。倒是OPPO最近推出的新品OPPO Watch，惊起不少波澜。

智能穿戴行业龙盘虎踞，智能手表市场Apple Watch的龙头地位难以超越，而在国内小米、华为的表现也是日趋强势。OPPO选择在此时入场，以OPPO Watch作为进一步建构OPPO IoT的切入点，或许是基于时代大势之下的选择。

事与愿违，OPPO Watch被吐槽又是一款模仿Apple Watch出道的智能手表，OPPO的手机好不容易摆脱了模仿的阴影，又被OPPO Watch拉回。入局智能穿戴的OPPO，还没起步就被冠以模仿的名头，OPPO Watch接下来不一定会有OPPO手机原先那样好走的路。

敲门IoT

2020年的黑天鹅打破了许多行业期待的开春好兆头，而诸多手机厂商的线下发布会纷纷转移到了线上，但是手机新品发布会以及销售渠道可以转战线上，却也依然无法拯救2020年的智能手机行业。

根据IDC的预测，中国国内的智能手机市场2020年出货量将会同比下降4%，而且要等到在第二季及下半年才有希望回归正轨。而Strategy Analytics给出的数据预测更加的严峻，其认为2020年全球智能手机出货量将会比疫情发生之前的预测要减少10%，中国智能手机出货量更是会出现15%的下滑。

而原本倚重线下销售的手机厂商诸如OPPO、vivo等的日子，将会比在线上风生水起的华为、小米等手机厂商们要难过得多。

在以智能手机单打独斗的日子变得越发艰难的关口，为求生存，OPPO开始求变。

和小米宣布走“手机+AIoT”双引擎、华为推出“华为智选”一样，OPPO在去年就成立了新兴移动终端事业部，推出“智美心品”子品牌，以进一步加快“5G+AI+IoT”的技术研发。

OPPO创始人兼CEO陈明永在2019年的未来科技大会就曾说过，“此刻，我要说，OPPO不仅是一家手机公司，有超过一半与人工智能、5G和智能设备相关。可以看到，万物互联就在眼前。”

此外，陈明永还表示，万物互联仅仅只是基础，融合才是真正的趋势。OPPO的“万物互融”包括技术服务融合、组织融合、文化融合、以及科技与艺术人文融合。OPPO将会在未来三年之内投入500亿元对5G、人工智能以及其他核心技术进行研发。

5G是万物互融的切入口，在5G的高宽带、广连接、低延时让产品有了更多的可能性，不温不火的智能穿戴行业再度燃起战火。

3月6日OPPO召开的线上发布会上除了智能手机的Find X2系列之外，还推出了其第一款智能手表OPPO Watch。OPPO智能手机+无线耳机+智能手表的铁三角，形成了OPPO智能终端的“小生态”。“随时随地，突破联系界限”的OPPO Watch被视作OPPO IoT的敲门砖。

IDC发布的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告，2019年第四季度》调查数据显示，2019年第四季度中国可穿戴设备市场出货量为2761万台，同比增长达到25.2%。基础可穿戴设备（不支持第三方应用的可穿戴设备）出货量为2272万台，同比增长22.1%；智能穿戴设备出货量为534万台，同比增长40.0%。2019年全年中国可穿戴设备出货量为9924万台，同比增长达37.1%。

在智能穿戴行业再遇5G新风，凭借技术的发展重燃生命力的今天，OPPO Watch的出现仿佛恰到好处。但是智能穿戴行业里早已巨头压境，姗姗来迟的OPPO Watch想要吃到螃蟹，恐怕要费的功夫不少。

智能穿戴高高的护城墙

从目前智能穿戴市场份额来看，仅仅是小米、华为、苹果这前三名行业巨头，所占据的市场份额就已经超过了一半。而后面厂商所占据市场份额与前三者相比，更是出现了断崖式的差距。

根据IDC的数据，在中国可穿戴设备市场中2019年第四季度，小米以24.1%的市场份额超越苹果位居第一，同比增长达到24.8%；华为则以21.5%的市场份额排行第二，同比增长为37.6%；苹果的市场份额为17.8%排名第三，同比增长达到114.1%；排名第四、第五的步步高和奇虎360市场份额分别为4.6%、2.9%。

同样是手机厂商起家，小米、华为在智能穿戴领域的建树已甩了OPPO一大截，OPPO Watch此时的入局，无疑是虎口夺食。

小米推出旗下的第一款智能手表Mi Watch，连接着已经较为成熟的米家生态是其的一大优势。而OPPO由智能手表OPPO Watch、智能手机Find X2、无线耳机OPPO Enco Free，三大智能硬件组成的智能硬件生态还仍然处于萌芽当中。

小米手表除了连接着米家生态这一优势之外，在其他领域也是动作频频。

3月16日，小米宣布其与蔚来汽车正式官宣。小米手表将会推出一款可以随时随地进行车控功能的蔚来APP，蔚来车主只需要通过在小米手表上的蔚来APP就能对汽车各项状态进行查看。小米手表想要成为除了智能手机之外，汽车另一把“钥匙”的野心已经显现。

面对野心勃勃的小米手表，初入江湖的OPPO Watch还显得有些稚嫩。除了小米之外，在中国可穿戴设备市场排行第二的华为给的压力，对于OPPO Watch来说同样不容小觑。

华为消费者业务CEO余承东表示2019年华为可穿戴产品已经连续两年保持了100%的增长，在2019年的增长更是超过了170%。华为在去年10月份正式发售的华为Watch GT 2仅仅用了45天的时间在全球的出货量突破百万，这一成绩比其上一代产品达到的日期要提前三个月。

而即将要推出的华为Watch GT 2e，更是表明将会在3月26日和华为P40系列一起推出，官方为华为Watch GT 2e做足了预热。徐承东还表示现如今越来越多的消费者开始认可华为的可穿戴设备，在今年特殊的情况之下，Watch GT 2e的价格应该更加亲民一些。

OPPO Watch凭借着初入江湖的名头赚足了眼球，但是面对即将要推出的华为Watch GT 2e，其初露的锋芒还能持续到几时呢？届时，如果华为Watch GT 2e价格十分亲民，那么OPPO Watch能让消费者“真香”的概率估计又会减去一波。

在巨头的重压下，OPPO Watch想取得一席之地，显得有些艰难。无论是在市场份额还是产品知名度上，OPPO Watch要追赶的路途还很长。而且没有特别的突围点的话，OPPO Watch能否走的出来还很难说。

怎么突围？

在智能手表市场，一旦有新品推出，消费者都难免的会将其与智能手表的龙头大哥苹果的Apple Watch来进行相比，OPPO Watch也不例外。

在颜值方面，如同OPPO的智能手机一样，OPPO Watch一样重视颜值，是行业内第一款采用曲面屏设计的智能手表，一经推出就被肯定了颜值。但是，同样的OPPO Watch也被吐槽怎么这么像Apple Watch，甚至被网友吐槽“方正的Apple Watch”。一开始就被冠以模仿的名头，OPPO Watch想要从颜值方面打动消费者的心，恐怕难脱颖而出。

在价格方面，OPPO Watch推出之时，被视为是对标小米手表的产品。而OPPO Watch的价格区间定在1499-2499元之间，小米手表的定位在1299-1999元之间，还要比小米手表略微高出一些。

OPPO Watch还没有正式发售，在其官网上就已经推出预售立减促销以及后续又推出购买OPPO Find X2 Pro兰博基尼版赠送OPPO Watch的活动。OPPO对OPPO Watch定价的信心，似乎有略微的不足。

在功能方面，就健康监测这一块，OPPO Watch引入了与国家体育总局体科独家合作的GoMore，采用AI算法来进行运动时的监测，进行科学的评估。同时还能对心率进行24小时的监测，出现异常情况将会对佩戴者进行提醒。

可以说在疫情期间，大众对于健康监测的越来越重视，OPPO Watch推出的健康监测功能迎合了用户需求。但是在智能手表健康监测这一块，华为的智能手表更为大众所青睐，华为智能穿戴合作厂商奋达科技的Health Watch更是通过了美国FDA的认证。

不过OPPO Watch也有独特的武器，其推出的AI表盘可以根据佩戴者穿衣风格进行变换的特殊玩法，在一定程度之上让智能手表实现了超越普通手表的装饰功能。OPPO Watch多达28款的内置表盘，对于注重时尚搭配的消费者来说，具有一定的吸引力。

还有就智能手表的续航功能来说，相对于Apple Watch的“一天一充”，OPPO Watch具有一定的优势。OPPO Watch通过搭载高通骁龙与Apollo芯片以及内置430mAh容量的电池，在双擎续航的模式下，选择智能模式，使用时长能够达到40个小时；选择另一长续航模式，使用时长能够达到21天。

以及OPPO Watch继承了OPPO一贯的优秀充电速度，独有的Watch VOOC闪充方案可以实现，15分钟达到充电46%，75分钟便可以充满电量，在众多的智能手表中也能算得上是佼佼者。

在疫情的影响之下，IDC预测在2020年第一季度中国可穿戴市场的出货量预计将会下降21.7%，全年预计增幅18.6%，受到供应链、需求疲软、物流等影响，增幅将会有所下降。而目前就算是苹果，其销量也难免受到影响，这对于价格更低的OPPO Watch来说是一个时机，也是具有高难度的挑战。

总而言之，OPPO Watch能不能旗开得胜，对于OPPO继续接下来的IoT布局影响不容忽视。

猫眼娱乐财报：盈利的可持续难题

近日，猫眼娱乐发布了截止2019年12月31日的全年财务报告。财报显示，2019年猫眼娱乐总营收42.67亿人民币，较2018年增长13.6%，毛利为26.57亿人民币，同比增长12.8%，全年盈利4.59亿人民币，这是猫眼娱乐在持续六年亏损后的首次年度盈利。

2018年，猫眼力压群雄，成为国内最大的国产电影主控发行方，这一年也是外界给予猫眼期望最大的一年，结果猫眼还是没能在亏损的道路上刹住车，继续血亏1.38亿人民币。

就在外界对猫眼再次失去信心的时候，去年上半年，猫眼却迎来了其成立以来的首次盈利。据半年报数据显示，2019年上半年，猫眼净利润为人民币2.57亿元，经调整后的净利润为3.80亿人民币，总营收为人民币19.84亿元，较去年同期增长了4.7%。

猫眼一直被认为是一家依靠卖电影票而发展壮大起来的公司，因此外界戏谑地给它贴了个“票贩子”的标签。猫眼为了摆脱外界对它这种不友好的认知，近几年通过探索新业务、调整产业布局来减少其对票务服务的依赖。

此次猫眼的盈利与其近年来在业务调整方面的努力是密不可分的，尤其是全文娱战略的调整成效显著，为其实现扭亏盈奠定了基础。

不过，猫眼自身业务调整之外，外部竞争和疫情引起的行业黑天鹅事件，给猫眼在未来的财务业绩中增加了不确定因素，这也给猫眼之后的持续盈利增加了难度。

全文娱战略成效显著

去年7月，猫眼娱乐在北京举行“2019猫眼全文娱战略升级发布会”，正式发布猫眼全文娱战略“猫爪模型”。

由最初的文娱票务平台升级为包括票务、产品、数据、营销和资金五大领域在内的综合文娱服务平台，服务于现场娱乐、短视频、视频、电影、文娱媒体、剧集、音乐、艺人KOL等全文娱产业链。

此次猫眼的战略调整布局是在票补时代终结、整个行业服务收入下降的背景下，不得不做出的关键选择。从猫眼最新发布的财报可看出，在此战略布署下，不仅猫眼的营收结构有了很大的改善，而且还实现了首次的年度盈利。

财报显示，2019年猫眼娱乐在线票务业务收入稳中有升的同时，在整体收入中占比从2018年的60.7%降至54%，娱乐内容服务、广告及其他业务收入占比明显提升，分别达到32.7%和13.3%。

按照2019年全年电影票务总交易额统计，猫眼已是国内最大的在线电影票务平台，猫眼通过专业的大数据分析能力开拓市场增量，针对用户习惯和用户偏好完善产品体验，增加多元化的活动形式，将更多的观众带入影院，提升电影票务运营效率。

2019年，中国现场娱乐票务总市场份额较2018年基本持平，猫眼总交易额比去年同期增长15.1%。猫眼为观众提供售票、出票、智能入场等全流程服务，在现场娱乐票务市场中承担更重要的角色，猫眼作为票务总代理角色的项目场次数年同比增长超过8倍，出票量年同比增长9倍，表现强劲。

在电影的发行、宣传、出品方面，2019年度由猫眼主控发行的影片共14部，票房达到人民币74亿元。在猫眼深度参与并助力中国电影行业的发展，在2019年全国票房排名前三十的影片中，国产片总计18部，其中由猫眼主控发行、联合出品、联合发行的影片总计12部。

猫眼参与的影片在各个档期表现优异，其中，《来电狂响》为元旦档票房冠军，《反贪风暴4》为清明档票房冠军，《最好的我们》为端午档票房冠军，《我和我的祖国》为国庆档票房冠军。

2019年，猫眼的广告服务及其他收入取得了大幅提高，比去年同期增长39.7%，这得益于猫眼营销平台和资金服务平台的持续建设。猫眼深化了更加丰富的娱乐整合营销策略，进一步充分覆盖社交、电商、生活消费等所有场景的6大流量入口（、、美团、大众点评、猫眼、格瓦拉）。

从财报信息中可以看出，猫眼通过“猫爪战略模型”的布局，进一步优化了在全文娱产业票务平台、产品平台、数据平台、营销平台及资金平台等方面的能力，加强了业务协同和价值聚合，为全文娱行业创造了更多的价值。

不过，不同于票务市场仅剩淘票票一家强敌，文娱产业巨头布局多年，腾讯的“新文创”、爱奇艺的“苹果园生态”、阿里的“大文娱”等，都是猫眼在未来需要面对的强敌。所以，在全文娱这条路上，猫眼接下来的竞争只会更加激烈。

与淘票票仍然是一场硬仗

去年7月，在战略升级发布会上，猫眼CEO郑志昊宣布了对标阿里大文娱的具体方案：一是推出全文娱战略，打造包含票务、产品、数据、营销、资金在内的五大平台；二是联手腾讯启动“腾猫联盟”，共同打造电影行业顶级宣发体系。

借助巨头打巨头，这意味着猫眼将与腾讯展开更深度的合作，而腾讯的加入也为猫眼提供了可持续发展的保障，增加了其实力和底气。

但阿里大文娱也并非外界盛传的大而不强。

去年初，阿里影业高级副总裁、淘票票总裁李捷，被任命为阿里大文娱电影业务的负责人，其加强各个业务间的战略协同意图明显。阿里不断加码大文娱领域，淘票票、大麦网、阿里影业、优酷等，在集团的意志下相互配合。

不同于阿里文娱一盘棋，尽管猫眼背后有光线、美团、腾讯这些股东的支持，但各个企业都是相互独立的个体，协同力度不如阿里文娱。

去年9月初，光线被二股东阿里减持，双方的战略合作协议终止，阿里高管樊路远、邵晓锋相继退出光线董事局，被外界解读为双方关系破裂。作为光线系企业，猫眼又直接与淘票票竞争。在整个大文娱产业，未来猫眼与阿里系的竞争只会更加激烈。

今年，在前不久的支付宝改版中，支付宝将最顶端的五个入口分别给了饿了么、口碑、飞猪、淘票票和市民中心，几乎囊括了阿里旗下最为核心的“吃喝玩乐”服务。而将早前版本中的转账、信用卡还款、充值中心、余额宝这四个最纯粹的“支付功能”的优先级放到次要位置。

尽管此次支付改版瞄准的主要是本地生活服务，但这也无形中给猫眼带来压力。一是优化升级后的支付宝将淘票票放在顶端，这无疑给淘票带来了更大流量入口，这对猫眼的在线票务是一种威胁；二是支付宝这次的改版对猫眼的两大股东美团和腾讯在某些方也带了来冲击，这也会间接对猫眼的发展产生负面影响。

目前，阿里大文娱包括阿里影业、优酷、UC、阿里音乐、阿里文学、阿里游戏、大麦网等业务版块。其中，阿里影业的业务板块包括互联网宣发、综合开发、内容制作等，与现阶段的猫眼基本一致。

根据此前阿里影业发布的年度财报显示，阿里影业总营收为人民币30.34亿元，同比增长9%，净亏损从此前的12.45亿元收窄至2.54亿元，同比大幅减少10亿元，盈利能力明显提升。

所以，猫眼直面对抗淘票票，这注定是一场硬仗。不过眼下在疫情影响下的猫眼，可能更关注的是能否持续盈利的问题，因为这才是决定它是否能保持持久竞争力的关键所在。

持续盈利仍然是道难解题

众所周知，猫眼娱乐在过去一段时间一直都处于亏损状态，据招股书披露的数据显示，2015年、2016年与2017年猫眼净亏损额分别达到12.97亿元、5.08亿元、7610万元。根据去年年初发布的2018年财报显示，2018年亏损规模达到了1.38亿元，同比扩大82%。

去年上半年猫眼虽然盈利了，但7月份的全文娱战略肯定会进一步刺激到对猫眼的资金需求。并且随着猫眼在电影制作领域的加码，持续盈利或许对猫眼并不是件容易的事。影视创作是需要通过作品来实现的，任何一种文化都有自己的流行周期、市场生命周期、关注群体规模，但这些要素却是很难估计的动态类别。

此外，电影投资一直都是一个高投入高回报高风险的“三高”行业。一则猫眼进一步进军电影业，能不能挣到钱很难说，因为电影行业中的不可控因素实在是太多；二则多年亏损的猫眼，手头并不是那么充裕，而电影内容制作又是一个烧钱的生意。

除了加码电影制作对猫眼的持续盈利有负面影响外，今年年初爆发的新冠肺炎，也必然会对其持续盈利带来负面影响。资料显示，受新冠肺炎疫情的影响，猫眼票务平台春节档退票金额超过2亿元人民币，整体收益也出现了下滑。

如今，疫情还没有完全结束，影视行业受此影响的周期会更长，所以猫眼在票务等方面的业务也肯定会持续受影响。

尽管疫情爆发后，猫眼立刻发布公告称，将与行业上下游合作伙伴并肩同行、共克时艰，在业务合作、资金等方面尽力提供帮助和支持。

近日，猫眼在其公告中表示未来将继续深耕全文娱战略，并会在票务平台、产品平台、数据平台、营销平台等主营业务领域继续发力，实现多元式发展与纵深式发展的协作。

有关疫情对文娱市场造成的负面影响，猫眼娱乐CEO郑志昊在公告中也表达了对未来发展的信心：“疫情终会过去，全文娱行业、中国经济都将迎来更好的发展，猫眼和众多伙伴们都会有更多的机会去推动行业长期的可持续发展。”

但这并没有给资本市场带来多大的信心，股价依旧是应声下跌。可以肯定的是，受疫情影响 ，猫眼娱乐今年一季度和上半年的业绩预计要受到很大影响，这在股价上已经有充分体现。

2019年的猫眼，动作漂亮地完成了盈利的惊险一跃。但猫眼的幸运能否重复上演，未来能否实现持续盈利，在动荡的文娱产业中，很难给予乐观估计。

猎豹移动财报：向AI蒙眼狂奔

1982年，导演雷德利·斯科特用光影和雨水构建了37年后的世界。在他眼中的2019年，漫天的飞车和智能科技，机器人和人类已难以区别。

虽然电影《银翼杀手》中那赛博朋克的世界和当今世界现状相去甚远，但是那个时代的人对未来的幻想和希望，在当下社会的某些方面却得到了实现。

这几年，全球AI热潮方兴未艾，并有愈演愈烈的趋势。同样，从概念到应用，机器人热潮也与日俱增。从我国推行“新基建”至今，越来越多的企业纷纷涉足人工智能领域。其中作为中国科技产品出海领军者之一的猎豹移动，也十分引人注目。

但在近日公布的第四季度及2019全年业绩中，猎豹移动的表现却不尽如人意。全年营收35.877亿元，同比下降28%，归属于猎豹移动股东的净亏损为3.140亿元。四季度总营收为6.120亿元，同比下滑55.7%。

主业逐渐没落

这种差强人意的表现，与猎豹昔日主流的营收业务逐渐没落不无关系。

日前Google Play应用商店因为“破坏性广告”的原因，下架了近600款应用程序，并禁止其开发者进入Google Play商店及其广告网络。其中包括猎豹移动旗下产品及其参与投资产品一共45款，使得当天猎豹移动的股价跌超4%，造成很大影响。

在猎豹移动的发展历程中，和谷歌总是有着千丝万缕的联系，出海之后更是如此。2012年猎豹移动开始国际化业务，成为中国应用出海的领先代表。猎豹移动在全球发行了414款应用，为谷歌的生态建设做了很大贡献。

2017年谷歌在与WPP联合发布的“中国企业出海品牌20强”中，猎豹移动排名第九。从这些历史中不难看出，谷歌与猎豹移动之间的关系很融洽。而这次的下架风波，也使得二者从伙伴沦为了敌人。

且不论谷歌采用全新的机器学习方式来判别“APP外广告等破坏性广告”是否合理公正，但是猎豹移动的一些软件，的的确确存在一些让消费者产生抵触的行为。

根据同花顺财经的消息显示，在猎豹CEO傅盛个人的抖音账号下面曾有用户留言，因为猎豹浏览器的开屏广告问题而卸载了软件。在微博上，也有用户吐槽猎豹产品存在捆绑安装等问题。

在此之前，猎豹就曾经被疑似存在“监听”行为而被上海市消费者权益保护委员会通报。尽管猎豹之后紧急上线了APP的全新版本，并澄清自己绝对不会存在“监听”行为。但通报引起的热议，依旧对猎豹移动产生了很大的负面影响。

移动娱乐业务和公共事业相关业务，至今一直是猎豹的主营业务，在过去的几年时间里，猎豹移动通过猎豹清理大师等工具类软件大获成功，其旗下的游戏《滚动的天空》、《钢琴块》等也收获了很高的赞誉并吸引了大量的用户。

但在如今，猎豹在这些方面的营收情况却并不乐观。

根据2019年四季度财报显示，猎豹移动公用事业产品和相关服务的收入为2.986亿元，同比下降61.9%。其中约80.4%的收入来自于在线广告，其余来源的收入包括提供优质服务，以及防病毒软件办公软件的销售。

营收的下降主要是由于海内外市场的移动实用产品业务下降，以及PC端相关收入的下降。这种趋势始于2018年12月与Facebook合作的终止，使得整个2019年猎豹相关业务都呈现持续的下滑。同样，在线广告市场的不利影响和MAU的变动也是很重要的原因。

四季度手机游戏业务收入为2.581亿元，同比去年下降12.6%。下降的主要原因是缺乏热门游戏以及休闲游戏市场的饱和。同样广告营收也占据了游戏业务营收的很大占比，高达77.3%，其余部分来自于游戏内购买。 

不难看出，广告在猎豹移动各种业务中都占据了很大的份额。而这样大量的广告虽然会给公司带来盈利，但却给用户带来了灾难性的使用体验，导致了用户不断流失。

根据猎豹移动第二季度财报显示，全球月活跃用户为3.76亿，上年同期为5.74亿，已经有了下降的趋势。而在Q3和Q4的财报中，MAU数据却已经不见踪影。但在之后的电话会议中，猎豹移动CEO傅盛表示，用户使用时长和用户留存率等都有了明显提升。

如今互联网行业流量已经逐渐见顶，工具行业也集中呈现下滑态势，作为一个以工具产品和移动娱乐为主要盈利渠道的公司，月活跃用户的变化值得引起高度重视。活跃用户的变化会引起很多方面的变化，而对于猎豹而言，传统业务的逐渐没落便是其中一个方面。

练至小成的智能机器人业务

猎豹移动传统业务的没落是傅盛早有预料的。他曾经在采访中表示，“我知道工具会退潮，从2015年就知道。所以那时候我们开始搞内容、搞AI。但我们从来没有想到，变化会是断崖式的。”

而对内容的开发也没能救猎豹于水火之中，在2019年三季度，剥离Live Me给猎豹移动开拓内容的行为打上了句点。这带来了一笔可观的收入和四季度运营费用的降低，也给猎豹移动押注AI提供了动力。

似乎猎豹移动也有相应的资本为其智能化的开拓奠定基础。通过之前全方位的产品矩阵，猎豹移动在全球积累了超过3亿的活跃用户。大量的用户基础为猎豹移动在人工智能领域提供了良好的数据库。

于是在2019年初，猎豹移动提出由移动互联网战略升级至以AI驱动的产业互联网，目前已经取得了很不错的进展。猎豹移动携手猎户星空，推出的智能服务机器人服务人次已经突破1.5亿，同样也在智能机器人疫情防控、AIM商场机器人大屏网络等多个方面提出解决方案，落地20多种行业场景。

其实早在三年前，猎豹对AI的开发就已经开始。至今，猎户星空持续构建“垂直一体化的AI能力”，其中包括自研芯片算力、算法能力、系统能力、应用能力、商业大脑，构建了“口耳眼腿手脑”一体的全覆盖网络。

打造了猎户星空语音OS、猎户星空Robot OS、猎户星空机械臂OS三大开放系统，共同使“AI+硬件+软件+服务=机器人”的公式以产品和服务形式落地实体行业的场景。

根据三季度财报显示，猎豹移动的研发费用为2.255亿元，同比增长28.6%。而在四季度财报数据中，四季度的研发费用仅有1.535亿元，比去年同比下降19.7%，也低于上个季度。这种投入的缩小也对猎豹移动的人工智能等方面的营收产生影响。

从四季度财报中可知，AI等业务在四季度营收略有下降，只有0.283亿元，同比减少了34%。从各个季度AI等业务的营收状况来看，营收正在逐渐下降，似乎押注智能化暂时并不能挑起振兴猎豹移动的重任。

尽管营收在下降，但猎豹移动的智能机器人却取得了不错的口碑和成绩。2019举办的北京冬奥会服务型机器人竞选中，猎户星空入围。其中包括公寓入住、移动售货、点餐送餐、导览翻译四个领域，涉及到猎户星空旗下豹小秘、豹小递、移动售货机器人三款.

同样值得猎豹庆贺的是，3月9号工信部官网发布消息，工业和信息化部人才交流中心公布重点领域人才评价和能力提升人物承担机构名单，猎豹移动凭借人工智能技术入选该名单。同时入选的还包括工业信息安全发展研究中心、清华大学、京东等35家机构。

这是对猎豹移动智能化成绩的肯定，同样也是一个总结，总结了猎豹移动这些年来摸着石头过河、逐渐成熟的人工智能业务。

智能化波云诡谲的前路

一场突如其来的疫情，成为了猎豹移动大力发展智能化机器人的历程中，最好的试金石。

在2020年初举国抗击新冠疫情的时候，人工防疫存在三大难题：人手不足、前线人员健康受威胁、效率低。这就给了AI机器人很大的施展空间，无人化、线上化、机器化、智能化的优势在疫情期间得以展现。

例如，猎豹移动推出的智能化医疗机器人解决方案，可以帮助医生远程问诊、帮助医院执行递送化验单、药物等，减少医护人员的交叉感染；红外测温版机器人也能代替人工手持体温枪的操作，节省了很大的人力去进行另外的操作。

目前猎豹机器人的测温精度已经在±0.3摄氏度之内，并且效率远远高于人工手持测温枪的效率。在更多的疫情防控机器人逐渐落地后，越来越多的防疫人员感受到人工智能带来的便利，并且对猎豹的智能机器人赞赏有加，称其帮助分担了大部分防疫工作。

傅盛表示，疫情在某种程度上推动了“非接触经济”的发展和机器人的普及。截止目前，猎豹移动的机器人已经覆盖了包括北京大学首钢医院、海淀医院、火神山医院等防疫重点医院，并且也获得了当地政府的嘉奖。

猎户星空的理念是“为真有用机器人而生。”从其产品的研发到这次疫情的应用，无不贯彻了这个理念。尽管机器人产品和解决方案为猎豹移动贡献大规模收入尚且需要很长一段时间，但是猎豹移动试图通过疫情积累起来的消费者认可度，拉动未来对产品的需求量。

似乎押注智能化的猎豹移动，对逐渐降低的AI等业务营收并不担心，并且有着十足的信心继续发力。正如傅盛表示；“我们将继续大力发展AI业务，并为公司构建长期的增长引擎。”

但是智能化这条路真的如同设想那般理想吗？并不尽然。人工智能虽然是注定的发展趋势，但想要实现商业上的变现，仍然需要很长时间的摸索。

人工智能是一条充满坎坷的道路，也是一种全新的商业领域。尽管在一次偶然的疫情中得到了应用和肯定，但是在未来的日常生活中，人工智能究竟能为猎豹移动带来多少的红利，还不得而知。

猎豹移动的机器人现在主要业务还是以企业方为主，政府机构、公共设施、企业商户等是其主要用户，总投入使用台数超过8000台。此外商场机器人豹大屏及其构建的网络，也仅仅面向商场等公共平台发力。

但是未来普通用户对人工智能的需求将会非常旺盛，面对这个巨大的市场，猎豹移动能否保留用户使用其产品，也是值得猎豹认真考虑的问题。傅盛的“All In AI”理念，的确是一次顺势发展，但仍然需要在未来好好把握机会。

文/刘旷，ID：liukuang110

中美智能音箱鼎立：亚马逊+谷歌VS阿里+百度+小米

2019年，智能音箱全球出货量终于突破了1亿大关。

这个出货量具有里程碑意义，印证了智能家居市场将是继智能手机之后，全球最大消费科技市场，同时表明智能家居的落地应用迈出了关键的一步。

尽管机构统计数据各不相同，比如Strategy Analytics报告指出，2019年全球智能音箱销量达到1.469亿台，同比增长70%；而在Canalys的最新估计中，2019年全年供应商在全球范围内共售出了1.25亿个智能音箱，比2018年增长了60%。

但是2019年全球智能音箱出货量超过1亿，同比增长率超过50%，这一点是确定无疑的。

分地区来看，经过数年时间发展，美国巨头在全球智能音箱市场中的领先地位，终于开始慢慢被中国产商们追平。

Strategy Analytics最新发布的研究报告指出，亚马逊仍然是领导品牌，但其市场份额从2018年的33.7%下降到2019年的26.2%。谷歌以20.3%的市场份额保持第二名，较2018年的25.9%也有所下降。

亚马逊和谷歌增速都没能跑赢市场，推动市场强劲增长的反倒是阿里、百度、小米这些来自中国的后起之秀。

《IDC中国智能家居设备市场季度跟踪报告》最新数据显示，中国智能音箱市场在过去的一年经历了爆发式发展，2019年智能音箱市场出货量达到4589万台，同比增长109.7%。中国厂商百度，阿里巴巴和小米都以高速增长，摄取了更多的市场份额。

并且中国三强阿里、百度和小米市场份额相加，也几乎和美国双雄亚马逊+谷歌的市场份额相等。

智能音箱市场的美国单边强权时代已经宣告落幕，开始过渡到中美势均力敌的对峙阶段。让人惊异的是，这种巨变从勃发到尘埃落定，也只过了短短两年时间。

从亚马逊开始

人工智能的载体应该是什么？手机、机器人还是无处不在的互联网？

在2010年新一波的人工智能产业化热潮兴起之后，这个问题，就开始被越来越多的科技巨头们重视起来。

站在2014年的历史十字路口，亚马逊、谷歌和微软，都看到了语音交互技术的成熟，和为这项人工智能应用技术，找到合适载体的必要性。但是他们做出了不同的选择，也得到了不同的结果。

针对这一段过往，陆奇在采访时曾评价道：“微软和谷歌犯了同样的错误，即专注于手机和PC端的语音助手，而不是开发专门的新设备……亚马逊是AI的榜样。”

陆奇口中的“新设备”，就是Echo。2014年11月，亚马逊凭借Echo打开了美国市场，用实际行动告诉世界，人工智能最好的载体就是智能音箱。

基于对语音交互的应用和对家庭场景的切入，智能音箱比手机和PC端的语音助手更快地迎来了爆发期。如同2006年率先面向企业提供云服务，这一次亚马逊又走在了趋势的前面。

先发优势给亚马逊带来了长达两年的市场窗口期，这段时间内科技巨头们都在潜心研发、默默蓄力，因此亚马逊在市场上并没有遇到足够分量的挑战者，一时间Echo成为了智能音箱的代名词，直到Google Home发售。

谷歌AI能力够硬核

在Google Home发售之前，亚马逊Echo占据着智能音箱市场99%以上的市场份额。而在2016年11月Google Home发售到2017年4月，不到半年时间内，谷歌就成功从亚马逊手中抢夺了23.8%的智能音箱市场份额。

之所以能做到这一点，Google Home相较于Echo更实惠的价格，和更优雅的设计固然功不可没，但Google Home比Echo更智能，这一点才是真正的关键。

其实这并不符合常理，要知道在2016年底Google Home发售时，两年多时间内，亚马逊已经积累起了7000多项Alexa Skills（语音技能）。

可惜交互技能不是智能音箱“智能”的关键，AI能力才是。

在Echo发售前10个月，2014年1月，谷歌计划斥资4亿美元收购人工智能初创企业DeepMind，谷歌收购这家公司的原因，是看中了他们的神经网络模型和深度学习算法。

凭借DeepMind先进的算法，在Google Home发售之前9个月，2016年3月阿尔法围棋（AlphaGo）战胜李世石，举世震惊。

所以当谷歌将更先进的算法打造的语义分析能力，赋予智能音箱时，Google Home一出生就要比两岁多的大哥Echo要聪明的多。

国外调研机构Stone Temple对此做了专业研究，问了5000个常见的问题，谷歌可以回答68.1%的问题，明显领先于竞争对手，甚至达到了亚马逊Alexa的三倍。

智能问答的优势，成为Google Home在智能音箱市场中纵横睥睨的杀手锏。同时谷歌凭借更先进的AI技术，在智能音箱市场中从亚马逊那里虎口夺食，也为后来的新入场者们，起到了很好的示范作用。

因为它把智能音箱市场的竞争，真正的带入了人工智能竞争的赛道。

阿里的“钞能力”

亚马逊让音箱有了语音交互的能力，谷歌让智能音箱走在真正的“人工智能”道路上，接下来应该做的就是加速智能音箱普及，让它走入寻常百姓家，为智能家居铺就道路。

在这一点上，中国厂商们作出了精彩的表现。

中国的智能音箱市场起步比美国晚，但其实并没有晚太多，2011年当亚马逊开始为智能音箱进行智能音箱立项时，聚熵智能联合创始人及CEO何永，成功组建了小智早期创始团队，2012年即开始为小智超级音箱的项目进行融资。

仅仅晚于Echo两个月，国内第一款真正意义上的智能音箱——小智超级音箱，在2015年1月正式发布。

而国内第一个入局智能音箱市场的巨头是京东，京东从2015年5月就开始接连不断的发布各种版本的叮咚音箱，但其核心的语音技术一直都由科大讯飞提供，叮咚音箱始终都没能在市场中掀起什么浪花。

中国市场的巨变，于2017年下半年正式开始。

在2017年下半年，阿里、百度、小米三大巨头相继进入智能音箱市场，而真正引爆市场的，是阿里。在2017年“双十一”，天猫精灵X1在天猫商城促销，促销价99元，相当于发售价499元的零头。国内智能音箱市场的价格战，就此开启。

用“钞能力”重塑市场规则的天猫精灵，就像是恶狼闯入羊群，上线四个月，销量就突破了100万，很快就消灭掉了小厂商们的市场杂音，其中也包括京东的叮咚。

靠降价一年内登顶，阿里人工智能实验室总经理浅雪声称：“并未感觉到智能音箱市场所谓的竞争。”

百度的“高科技”

其实竞争还是有的，毕竟打价格战，小米从来没有怕过谁。同时对于已经开始收缩战略版图，专注于人工智能的百度来说，智能音箱市场也绝对不能再轻易放弃，关于这一点，当时李彦宏和陆奇完美达成共识。

从2017年双十一持续到2019年的价格战，让中国智能音箱市场规模，两年多内实现了指数级增长。

其中百度2019年依然能保持翻倍增长的增速，这一点殊为难得。而百度做到这一点靠的也不只是价格战，长远看，相较于阿里百度在智能音箱市场中的盈利压力都要大的多。

美国的亚马逊和谷歌与中国的阿里和百度，相似之处非常多，基本可以一一对应。所以和谷歌相似，百度在人工智能技术方面的优势更显著一些。

自2010年成立自然语言处理部开始算起，百度浸入自然语言处理已经有近10年时间，其2017年推出的DuerOS开放平台，是百度人工智能技术的集大成者，拥有业界领先的人工智能技术和先天优势。

在语音交互和视觉交互上，百度在国内的领先地位非常显著。

总的来看，在阿里“钞能力”和百度“高科技”的加持下，和美国的情况类似，2019年中国智能音箱市场中的冠军和亚军，同样也是电商出身的阿里，和搜索引擎出身的百度。

小米“生态链”一骑绝尘

中国智能音箱市场中的季军——小米，显得有些过于突兀。

论赚钱能力，阿里的营业利润属于千亿级别，小米的营业利润勉强达到百亿级别，所以小米的补贴力度没法和阿里比。

论人工智能的技术实力，成立于2010年的小米更是不能和百度相提并论。

百度的DuerOS在2018年就可以给300多个外部合作伙伴赋能。小米的小爱同学语音技术现在都还需要依靠外援，包括地平线的增强语音抽取技术、猎户语音OS的语音识别引擎和语音合成引擎、喜马拉雅小雅OS的内容技能、声智科技的麦克风阵列等。

但是小米的出货量、市场份额并没有被阿里及百度拉开太大的差距，不禁让人好奇，小米凭什么？其实答案很简单——智能家居。

2011年之后，可以明显看到智能家居市场的增长势头。但是经过近10年的成长，行业发展仍处于探索阶段。在中国的智能家居市场中，最接近行业代表的案例，居然是以手机起家的小米。

2019年11月底的第二届小米开发者大会上，小米AIoT战略委员会范典表示：“截至到三季度，小米平台智能家居产品，服务家庭已经达到5599万，渗透率至少超过10%，智能场景每日执行次数达到1.08亿次。”

小米在2020年之前，成为行业内首个渗透率超过10%的企业。其实这意味着在智能家居市场中，小米已经取得了充足的先发优势。

而这个优势，就是拉动小米智能音箱销量强劲增长，并牢牢占据全球市场排名前五的最大底气。

反过来讲，小米在智能音箱市场中的巨大成功，同样也证明了智能音箱在智能家居中不可或缺的重要地位。当然，这一点并不需要特别去证明，毕竟Echo和小智最初设计时，作为智能家居的远场控制中枢，就是智能音箱最重要的产品定位。

所以小米智能音箱的成功，并不是单个产品的成功，而是一整个智能家居产品生态链的成功。不过就像小米没有掌握多少智能手机的核心科技，小米同样也并没有掌握多少智能家居的核心技术。

也就是说，如同小米手机的“性价比”，小米在智能家居领域的成功经验，也是可以被巨头们轻易复制的。

智能音箱为何如此“迷人”？

事实上，家电巨头和手机巨头们，早就已经盯上了小米。

从2018年开始，家电巨头们的智能音箱产品，开始向潮水一样涌向市场。首先在2018年AWE展会上，美的发布了智能AI音响“小美”，配套的是美的官方APP“美居”；同年，黑家电巨头海信也发布了“AI+信果”，虽然在宣传口径上反复强调这不是“智能音箱”，是“智能家居中枢”，不过怎么看都确实只是一个智能音箱。

2019年格力发布了自家的语音空调“金贝”，搭载了腾讯云“小微”云端语音服务。10月，海尔发布了智能音响X20UD“小优”，这款设备可以控制海尔旗下全品类的智能家电，而且还具备人脸识别、图像识别、手势识别等多态交互功能。

至于手机厂商们，2017年6月，苹果就推出了自己的智能音箱HomePod，比小米还要早。华为的首款智能音箱，华为AI音箱在2018年10月底发布。OPPO和vivo也前后上线了自己的语音助手。

总之，家电厂商和手机厂商们坚持做搭载AI语音助手的智能音箱，短期有补完自家智能家居生态的意义。长期来看，未来的战略意义更加不容忽视。

当前信息技术的发展，已经明确朝着“5G+AI+IoT+云计算”的方向前进，这些甚至被明确列入了“新基建”的规划中。

对于互联网巨头和消费科技巨头们来说，智能家居既是这些技术的一个重要应用场景，本身就拥有广阔的市场空间，同样也是“5G+AI+IoT+云计算”技术最理想的训练场所所，依靠大量的数据和用户行为进行训练，巨头们的技术能力和服务能力才能不断得到实质性进步。

而相比起价格动辄数千元的洗衣机、冰箱、电视等家电，现阶段百元价位的智能音箱才是更理想的新技术承载设备。

毕竟对于智能家居设备而言，设备支持问题是一个非常棘手的问题，因为技术创新的速度一定远远快于设备本身的生命周期。

也就是说，很容易出现这样的情况——你的智能家居设备好好的用着还没到一年，新的更智能更好用的设备就进入市场了。而在这样的情况下，设备价格越高，购买者的损失就会越大。

很显然，从市场推广的角度来看，价格低廉的智能音箱才是“5G+AI+IoT+云计算”这些新技术的最优解。

疫情影响下，市场的最终走向

疫情蔓延叠加金融动荡，全球科技产业供应链已无幸免。

在这样的环境中，越是像智能手机、PC这样精密高端、产业链全球化分工合作程度高的产品，受到的负面影响就会越严重。

在疫情爆发早期，IDC曾预估中国手机市场2020年全年将出现约4%的同比下滑。而在全球疫情持续蔓延的情况下，集邦咨询不得不两次下调市场预期。3月24日最新预测为2020年全球智能手机总数为12.95亿支，同比衰退幅度达到7.5%。

当然，情况也有可能会比这些机构所预测的更加悲观。

智能音箱市场，不可避免的也会受到严重波及。IDC预计在2020年第一季度，中国智能音箱市场的出货量同比下滑幅度将会高达25.8%。

但是不同于智能手机市场的加速下滑，智能音箱市场还存在上行的拉力。IDC预计整个2020年中国智能音箱市场的出货量将会出现9.8%的增长。

长远来看，尽管市场遭遇到疫情的冲击，但智能音箱市场的长期发展却迎来了更多机会。

到2019年，中国智能音箱市场三巨头阿里、百度和小米都陆续完成了带屏智能音箱的发布，把智能交互从语音拓展到了视觉、触觉等更多领域。意味着手势、触摸等输入渠道被拓宽，智能音箱也可以为用户提供视频、图片等形式更丰富的内容，更直观的呈现反馈结果。

结果在疫情期间，带屏智能音箱卖的比平板电脑都还要实惠，各大厂商丰富的影音资源，有助于提高用户数量的积累、用户活跃度以及用户会员付费意愿。

带屏智能音箱上的摄像头在拍摄角度、AI识别等功能方面的领先性，为其在家庭设备中率先拓展与运动和教育场景提供了显著优势。在这两种疫情期间需求尤为突出的应用场景中，带屏智能音箱的市场教育和多元化用户的积累，将会取得立竿见影的成效。

考察全球市场，亚马逊在2017年就推出了Echo Show这样的带屏智能音箱，所以可以说现在带屏智能音箱已经成为了智能音箱市场的全球性趋势。

所以疫情对智能音箱市场的影响，概括讲也将会是喜忧参半。总体来看，疫情对智能音箱市场的负面影响肯定会有，但大概率不会形成破坏性的影响。

而智能音箱也会继续以实惠的价格吸引更多的消费者，慢慢推进对智能家居应用场景的市场教育，默默加速“5G+AI+IoT+云计算”的研发应用进程。

不认命的趣店：生死两难

顺应互联网金融创业潮，“迎风而上”的趣店仅用了3年便赴美上市，创造出超百亿美元的高溢价市值，但高溢价的来源并不是无缘无故的，这个中缘故十分曲折。

作为校园贷起家的趣店，中间转做的业务有很多，大多没有太大起色。直到2016年转型现金贷当年才迎来了转机，并且当年一举扭亏为盈。而盈利能力成为其攻城略地、无往不胜的底气，也成为资本市场给予其高估值的重要依据。

但上市即巅峰的趣店并没有稳住阵脚，从上市当月便开始下跌，近来趣店更是一度逼近退市警戒线。管理层不断加码回购股票的行动，非但没有打消资本市场的疑虑，相反还增加了外界猜测其退市的疑心。趣店到底遭遇了什么？又何以至此？

回购挽不回直线雪崩的市值

趣店从2017年11月创立至今两年半的时间，股价从35.45美元/股下跌到了3月19日的最低1.21美元，下跌了超过96%，市值从最高115亿美元下跌至不足4亿美元，仅剩下零头。截至发稿前，趣店的股价有所回升，但总市值仍然不过6亿美元。

北京时间2017年10月18日，趣店赴美上市，开盘价34.35美元，收于29.18美元，市值曾一度高达115.12亿美元，聚光灯之下，原来的诟病被拉出来，就此曝光天下。

随后，一篇名为《揭开趣店上市的面具：一场出卖灵魂的收割游戏》的文章，另一篇《趣店罗敏回应一切》的文章，揭开了趣店自身业务模式的弊病，文章认为趣店是披着互联网金融外衣的高利贷公司，趣店的回应则更引起了公众媒体的口诛笔伐。

但此事并没有就此了结，趣店方面发表声明，决心跟质疑声音斗争到底。其结果就是在公众质疑声中股价大跌19.42%，报收26.59美元，市值从超百亿美金跌至87.76亿美元。至27日，趣店股价更是跌至22.8美元美股，跌破发行价。

但这仅仅是开始，趣店股价从此开始跌跌不休。上市5个月，2018年3月，罗敏宣告不再领薪资之时，趣店的市值跌至52亿美金，较最高市值已跌去一半；上市一周年，2018年10月，市值为18.79亿美金，仅有不到高位市值的六分之一，到目前为止，上市两年半趣店市值已经不到6亿美金，仅剩下上市时的零头。

难以想象的是，它的年营收在80亿-100亿元，利润总在20亿-25亿左右。其市值严重缩水到不足其营收的一半，这在同等规模的互联网公司那里是不可想象的。

本就不稳的股价，遇到疫情影响带来的金融市场动荡，使得风险性进一步被放大。美股市场的持续波动，让老牌中概股绿油油一片，趣店自然也难以幸免。

按照常规操作，上市公司通常通过回购行为来拉升股价，防止股票波动过大对股东和投资者造成影响，如微软、苹果、亚马逊等都会在股价下跌时进行这样的操作。但趣店在这方面的尝试，非但没有达到预期的目的，反倒带来了相反的后果。

趣店上市两年间，前五大股东纷纷套现离场，包括阿里以及昆仑万维等重要股东。2019年5月，阿里宣布不再持有趣店的股份，而此前一天，昆仑万维全资子公司的所有趣店股权被全部收购，多项回购动用资金多达30亿元。

但回购动作似乎没有止歇。2020年1月16日，趣店宣布撤回业绩指导的同时，经董事会批准未来30个月内将回购5亿美元的股票。回购5亿美元的股票，按照其当时的市值12亿美元计算，计划回购股票占股票总市值的42%。并且其回购的股票市值在当时超出了其在外流通股的市值3.66亿美元。

回购的股票数量远超正常拉升股价回购的数量，这让外界质疑其回购的真实目的。按说，这样大规模的回购行为，应该让其股价有所攀升，实际上却与之预期结果大相径庭。

回购消息一公布，股价开盘便跌去18%，最高跌幅24%，收跌超过19%，报3.55美元每股，创上市以来新低，市值仅剩余9.9亿美元。

从宣布回购股票开始，到今天趣店已经履行的回购达到了2.5亿美元，将近全部回购金额的一半。市值从宣告之时的12亿美元，降到如今不到6亿美元，市值折损大半，趣店可谓损失惨重。何以至此呢？

左支右绌，困兽之斗

趣店兴起于校园贷正盛行的2014至2016年，当时网络贷款事故高发。彼时，各种裸贷、砍头贷等十分盛行，毫无还款能力的学生因为还不起贷款有自杀的，有被网贷平台以裸条要挟的，各种丑闻让监管机构对乱象横生、野蛮生长的校园贷举起了砍刀。

随后限令增改落实国家政策命令随即颁布，在政策高压之下，各路以校园贷起家的网贷公司纷纷倒台，以校园贷起家的趣店未免也受到池鱼之殃。趣店开始多元化探索，无意中推出了现金贷，却就此踩中风口，一举扭亏为盈，实现了第一次转型。

但好景不长，上市之后，国内金融监管机构进一步加强了对相关领域的监管，现金贷也成了重点关注的对象。这让罗敏很焦虑，实际上罗敏在内部已经在尝试其他业务了，从家政服务、社交到汽车分期，不一而足均无太大起色，直到找到了开放平台业务，才终于找到了解药。

开放平台业务是利用平台的流量为其他金融机构和小贷公司导流，赚取流量变现的费用。平台业务一经推出，就成为趣店的核心业务现金奶牛，其迅猛的增速成为趣店增长的最大动力。

在开放平台业务推出当季度，趣店平台的净利润增速便出现了强势反弹。从2018年Q3不足11%上升到四季度的42%，到了2019Q1-Q3更是创造了超过50%的净利润增速，尤其是第一季度创造了超过200%的净利润增速，但到了第四季度，净利润增速却直线下降80%，同环比同时降速，净利润更是跌至1.279亿元，不足原来八分之一（前一季度为10.434）。

其开放平台的营收同比下滑20%，对其净利润就造成了直接的波及，本季度趣店净利润直接滑水80%。其实也不难理解，趣店的开放平台业务本质上做的是卖流量的生意，一旦平台流量耗尽，其营收自然跌至谷底。

回过头来看，其开放平台业务未尝不是趣店“竭泽而渔”的一种功利做法。起码净利润大涨大跌，就是这种做法的后遗症。财报业绩难堪，股价继续下跌，于是形成了恶性循环。

但这还不是其面临的最大风险，更大的风险是国家越来越严的金融管制政策。国家要求校园贷最高不超过年利率24%，其超高利率的助贷模式却一直在法律边缘疯狂试探，不论是发家之前的趣分期，还是升级趣店之后的来分期，从未真正放弃过国家严令禁止的校园贷领域，关于放贷给不满20岁年轻大学生的消息在网络从未断绝。

此外，金融趋紧，发力各金融领域的趣店，面临的是更加不确定的外部风险，这跟罗敏宣称的：“几乎不受国家政策影响”的言论大相径庭。至少，在趣店内部，罗敏从未彻底放下过折腾，比如早前尝试的“大白汽车”，到最近尝试的电商，都可以看到罗敏急于摆脱金融业务的那种危机意识。

其强力主推的大白汽车曾经一度为趣店贡献超过数亿的营收，但到今年，其营收早已缩水到不到3600万元，已经接近被裁撤的边缘，几乎被战略性放弃。

这些业务进展不顺，这让趣店目前面临的问题迟迟得不到解决，但趣店的系列动作却值得玩味。一方面它继续股票回购的政策，进一步加深了外界对其退市的疑虑；另一方面，却在加码电商领域。

退市还是背水一战？

此前引起外界质疑的回购邀约，屡屡成为外界质疑趣店退市的重要缘由。

在公布趣店回购5亿美元的公告前，趣店已经进行过超过30亿元的股权回购，这种大规模的回购股票，实属罕见。因为股票回购一般是为企业的股价回升做准备的，但回购股票没有像这样大手笔的。

相关资深分析人士称，“这样手笔的回购或许只有一个理由，那就是为其退市做打算。”事实上，趣店的业绩和股市表现也表现出了此种倾向性。

首先，其财务营收和利润下滑，此前引以为傲的业务不再高光。

其次，其股价和市值正在加速下滑，其被退市风险在加大。在公布最新财报次日，其股价跌至1.21美元附近，市值仅剩下不到4亿美元，已经日益接近退市警戒线。

最后，赚到钱的趣店管理层在低市值的情况下，乘机回购股票成本更低。从百亿美金到不足4亿美金，跌去了97%市值的趣店在当下回购股票应该是最便宜的。

其持续加码回购的动作，无疑加重了这种嫌疑，自然引起了外界的警觉。

但这只是一种迹象，会不会实现，则是另一回事。趣店创始人罗敏曾豪言：“不干到千亿美金市值，他不再领薪水和奖金。”与这种决心相对应的是，趣店的创新业务还在不断上马。

本月一个叫万里目的新电商平台在趣店内部预热上线，主打奢侈品电商，玩法与拼多多、手淘类似，并且在首页显眼位置标出了“百亿补贴”。单从其布局电商的架势和大手笔来看，趣店的确有通过电商翻盘的决心。

鉴于目前金融监管越发艰难的情况，转型电商相对金融来说能够安全一些，但是否做到却很难说。先不说其能否在阿里、京东、拼多多之外再造一个新的电商平台，但论创立一个新的大体量电商平台的巨额资本和投入，以趣店目前老业务不振、净利润严重缩水的现状来看，这么大手笔的投入是否能够坚持的住，还需另当别论。

就实现难度上来说，退市的难度要比转型的难度小多了。不过，对于趣店而言，不管选那种，都将面临不小的不确定性。

文/刘旷，ID：liukuang110

快手、B站、斗鱼、虎牙的游戏直播：一场腾讯四小弟的PK

2019年游戏直播领域内最引人瞩目的事件，就是斗鱼的成功上市和B站、快手的强势入局。

2019年7月，一直与虎牙“针锋相对”的斗鱼历经波折后终于成功上市，此时其劲敌虎牙已登陆美国市场一年多了。对斗鱼来说，上市意味着有了更多的资源与虎牙去争夺市场。就在斗鱼携上市之姿拉开架势准备与虎牙一决高低之时，B站、快手的入局，无疑给它们双方都带来了不小的竞争压力。

去年12月，B站与《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议，据说这一版权耗资8亿，如此大手笔，足见B站对游戏直播的野心。

而作为短视频领域的重量级玩家，快手采取渗透打法，将短视频与直播融合为一体，悄然构建了一个庞大的直播帝国。据去年12月快手官方发布的数据显示，其直播日活用户数已突破1亿，其中游戏类直播日活超过5100万，俨然已成为卡位游戏领域的重量级选手。

斗鱼成功上市后，业内都在说游戏直播市场已是虎牙、斗鱼的“决斗擂台”。然而现在来看，下这一结论似乎有点早，快手、B站的强势入局，无疑让游戏直播的竞争变得更加复杂和激烈，一时间，虎牙、斗鱼想要分出胜负变得更为艰难。

虎牙、斗鱼胜负难分

近日，虎牙、斗鱼先后发布了其2019年第四季度及全年财报。财报数据显示，2019年全年虎牙净收入83.74亿人民币，同比增长79.6%；其中，第四季度收入同比增长64.0%至人民币24.68亿人民币，实现了连续第九个季度的盈利。

斗鱼在2019年全年的总营收为67.8亿人民币，同比增长99.3%；其中，第四季度斗鱼净营收为人民币20.62亿元，同比增长77.8%。

从财报数据可以看出，在营收方面，虎牙依旧保持着领先的地位，但在增速上斗鱼则明显更胜一筹。

利润方面，四季度斗鱼在成本控制优化、政府补贴和税前亏损结转导致的所得税为零等因素的共同作用下，毛利润由2018年同期的3.1%提高到18.2%，达到与虎牙相近的水平，取得了自上市以来最高的净利润，同比实现扭亏，赚钱能力大为提升。

表现突出的不仅是赚钱能力，还有运营数据。斗鱼四季度平均月活从2018年同期的1.54亿增长至1.66亿，增长8%，平均移动月活跃用户数量为5440万人，同比增长29.3%。而虎牙的四季度平均月活为1.5亿同比增长28.8%，平均移动月活跃用户数量为6160万人，同比增长21.5%。

虎牙的平均月活跃用户略逊于斗鱼，但双方差距正在快速缩小，目前仅相差1560万，而2018年同期，这一数字是3690万。此外，在付费用户数上，斗鱼则保持了较快的增速，付费率持续提升，这也是其营收持续增长的重要原因，反观虎牙，付费用户数出现环比负增长，且一直难以提升，徘徊在4%以下，而这给了斗鱼追赶虎牙创造了可乘之机。

不过，在单位收入上，却是虎牙远超斗鱼，这说明虎牙付费用户的粘性远高于斗鱼，这一方面得益于虎牙兼顾游戏与秀场直播的属性；另一方面也跟用户体验密切相关，相比斗鱼依赖的大主播模式，观众更容易和中小主播建立更深的情感联系。

未来随着斗鱼付费率的持续向好，营收和利润上会更加逼近虎牙，但虎牙也会在月活人数上缩小和斗鱼的差距，并继续保持在移动端的先发优势，利用自己的精细化运作继续提高单位收入，两者之间的角逐越发激烈。

所以，在未来它们大概率是你追我赶、齐头并进，难分胜负。不过，伴随着快手、B站的强势入局，它们的角力将又增变数。

快手、B站强势入局

去年12月3日，B站击败快手、斗鱼、虎牙，以8亿人民币拍得英雄联盟全球总决赛中国地区三年独家直播版权。

同一天，多家媒体报道称快手将完成IPO前最后一次融资。此次融资由腾讯领投，融资额为30亿美元。同时，双方放弃之前讨论的关于游戏泛娱乐产品的合资公司方案，转为签订游戏独家合作协议，产品形态可能是直播、短视频或社区。

这对于游戏直播行业的“双雄”斗鱼和虎牙来说，都不是什么好消息。

作为综合性网站，B站的直播收入不可能做到像斗鱼那样91.7%的占比。但作为直播界的新军，B站在某些方面的布局还是对斗鱼与虎牙有着很大的威胁。

据B站最新财报数据显示，B站在四季度的直播和增值服务营收为5.71亿元，较去年同期增长183%，表现出超高的增长潜力。

在2018年IPO时，B站就被称为是一个靠游戏养活的视频网站，游戏收入在2015年、2016年和2017年分别占总营收比例的65.7%、65.4%和83.4%。这就让游戏直播成为B站深耕游戏领域的基础。

进入2019年，B站明显加强了在游戏直播领域的力度，耗资8亿买下《英雄联盟》直播版权，挖走斗鱼知名主播冯提莫，这一系列的操作，都显示了B站全面进军直播领域的决心。 

2019年快手同样将游戏作为重点发力的品类，推出“百万游戏创作者扶持计划”，游戏类直播日活则已经超过5100万，占整个直播日活用户的一半，快手做游戏直播的优势很明显，就是用户基数大。今年1月有资料显示，快手已完成此前定下的2020年春节之前达到3亿日活的目标。

尽管斗鱼、虎牙在游戏直播领域已深耕多年，胜在足够垂直。但快手依靠3亿日活强势出击游戏直播的话，肯定会让它们倍感压力。

那么，未来在虎牙、斗鱼、快手、B站上演的新老玩家之争中，决胜的关键在哪里？

游戏直播下半场，头部赛事与全产业链布局成竞争核心

过去有观点认为，游戏直播行业已成红海，全民、熊猫等平台的倒闭，则进一步加剧了游戏直播业的寡头化。然而，2019年下半年，快手、B站的强势入局，似乎又让人们看到了开拓新赛道的希望。

对快手、B站来说，他们从各自的专业领域而来，在入场游戏直播时为行业带来大批新的用户。市场扩大后，从外域来的新用户会成为各站争抢的目标，直播内容则是平台提升用户活跃度和用户留存率的关键。

相比过去直播平台上升期，新一轮的微量“人口红利”下，斗鱼、虎牙的MAU、付费用户数都出现了明显上升。斗鱼的平均月活同比增长8%，平均付费用户则同比增长70.8%。数据显示，19年后进入直播平台的新一批用户，其付费意识远高于过去的用户群。

而在直播内容方面，电竞赛事作为最大流量来源，除了头部平台“共享”的英雄联盟世界赛外，各站都在规划自己的特色内容以争抢受众。财报显示斗鱼在四季度转播大型电竞赛事超过100场，平台还打造了50余个自有赛事品牌，共为斗鱼吸引上亿核心游戏用户。

营收高于斗鱼的虎牙，在头部赛事IP上则是更大的赢家。虎牙平台独播LCK、LCS、LEC，是国内唯一集齐英雄联盟四大联赛的直播平台。四季度直播官方赛事117场，全年举办自制赛事120场。

顶级赛事的IP成为用户争抢与留存的关键。游戏直播新军B站在高调8亿砸下S赛未来三年独播权后，在营收同比剧增74%的情况下，净亏损扩大到103%，亏损3.37亿元。大举购入金字塔尖级别的赛事独播，冒着巨大的财务压力，B站的举动说明电竞赛事确实有着豪赌的价值，电竞也成为了B站业务拓展的重心领域。

除了顶级赛事IP，布局电竞全产业链也成为了直播平台的发展方向。斗鱼、虎牙、B站均有自己的签约电竞战队。同时，云游戏也成为头部直播平台可见的拓展方向，步入5G时代，虎牙与斗鱼均有提及在云端布局的意愿。

斗鱼于2019年11月上线了业内首个云游戏平台，虎牙则在去年12月与华为达成合作协议，共同打造“云+AI+5G”的直播模式。

在内容化、科技化的全面布局下，直播平台的价值在深度、广度两方面都得到拓宽。新用户的大批引入，显现直播业界的天花板仍未至。而入股电竞战队与建设云端游戏内容，则是电竞直播的新概念拓展。这也是斗鱼、虎牙等平台，为解决营收模式隐患铺垫的新路。

小结

回顾过去的一年，在日渐激烈的直播竞争格局中，B站和快手等中短视频平台都在入局直播，并且先后拿下了多个重要赛事和游戏的版权。或许国内直播平台之争在经历2016年“千播大战”后，会再度迎来白热化竞争局面。

几家平台也纷纷把内容作为构筑自己护城墙的工具，目前看来主要有两个方向。

斗鱼和虎牙选择是深耕游戏，健全游戏生态，探索“直播+游戏”的创新商业模式。电竞战略依然是两家的重点，签约顶级战队，打造出自办赛事品牌，把主动权握在手里，这是能抢在快手和B站之前布局的。

B站则多元化布局，以游戏之外更丰富的内容巩固自身的壁垒，将直播带入到更丰富的用户场景中，利用自身的技术优势和产品体验培养用户粘性。

这两点从财报上就可以发现，斗鱼和虎牙的营收结构非常相似。当初斗鱼上市市值只有虎牙的七成，如今斗鱼市值和虎牙只有2亿美金的差距，可见在投资者眼中，两者谁超过谁已经不是很重要了。

B站则凭借多方面的布局，在游戏运营、广告、直播、电商多方面布局，股价也是一路高歌猛进。不过需要注意的是，B站在多个赛道都面临和巨头竞争，能否长时间具备竞争优势，这也是B站实力的一种考验。

就目前而言，参战各方均实力不俗，又各有短长，究竟谁能胜出？这就需要时间来给出答案。

文/刘旷，ID：liukuang110

试试这几招 让你的导购在线变身连接顾客的“超级个体”

核心导读：

• ·企业和导购助手如何让导购更会“卖货“

• ·利用线上导购建立和转化私域流量，如何顺利开展

• ·线上导购如何弥补线上门店失落的业绩

自2018年崭露头角后，私域流量的概念在2019年上半年迎来爆发，各路社交电商平台八仙过海的场面成为靓丽风景。而在下半年，腾讯在零售相关能力上的快速上新让品牌第一次真正意义上实现了有连接、有沉淀的导购线上化，更有效地让企业以数字化导购为中枢，迅速积蓄并转化品牌的私域流量池。对于这批已在私域基础设施建设上做好准备的品牌们而言，新冠疫情的来袭更像是一场计划之外的大阅兵。

而在疫情的加速下，原本注重线下的实体行业也纷纷开启探索线上销售以加强疫情期间的“反脆弱”能力，从而解困实体效益。尽管已经过去了1个半月，但疫情带来的“后遗症“仍在持续。面对线下门店失落的业绩、闲赋在家在店的导购、房租/工资/库存三座大山的重压，导购作为与消费者最直接的连接者，自然成为了线上渠道转化的重要窗口，线上导购由此迎来了春天。

然而，冰冻三尺非一日之寒，许多企业在孵化自己的线上导购过程中都曾经摔过跤、踩过坑，最后逐渐找到了适合企业自身的线上导购运营模式。对于更多正在观望的品牌和企业而言，疫情带来的危机让他们也许不再有那么多时间来试错。为此，有料直播间在3月12日请来了两位腾讯广告导购专家，全面解读导购助手、企业导购两大营销利器，提出线上导购的三大场景，以激活私域流量，力争为企业带来最小的试错成本，高效实现品牌私域转化。

场景一：线上导购如何帮助线上小程序的生意转化

导购的核心本质是做好和人的生意，在流量红利触顶的时代，深度挖掘单个用户价值成为必由之路。在商业运营中，高效拓新与沉淀、服务好存量用户并举，如何由此实现商业闭环、数据闭环、人和服务闭环，这已然成为众多广告主亟需解决的问题。

1、广告引流+企业转化，在线导购高效实现私域转化

广告+企业链路的打通，能高效激活在线导购服务，是实现线上生意转化的重要方式。通过打通广告账户与企业，基于生态下的朋友圈广告、广告、小程序广告等广告流量，多渠道引流用户沉淀到企业，而企业作为企业服务的窗口，以多形式将更有温度的专业服务带给用户，发挥用户价值，实现生意高效增长。

以奶粉品牌飞鹤为例，消费者在朋友圈广告和服务号两条流量通路内均可进入引导页，添加飞鹤导购的企业。飞鹤导购添加顾客私人后，可借助一对一私聊、企业建群及企业朋友圈等功能与消费者互动，三种运营工具皆可导流飞鹤官方小程序商城，实现多轮触达和转化。在这一过程中，用户从广告流量而来，沉淀至飞鹤的企业数据体系，扩大了私域流量池，再通过飞鹤官方商城小程序被转化，最终实现了从引流到转化的商业闭环。

2、企业3.0是数字化管理工具，更是智慧化营销的加速器

由广告流量而来的用户引流至企业，从企业到群、到小程序、到CRM，实现了不同程度的转化和沉淀，以多种方式连接着人和服务。事实上，在2019年企业发布会上，新推出的企业3.0版本，就提出了人即服务的核心理念，让有温度的专业服务走近11亿用户。

其背后丰富的后台数字工具，可以更好地进行群运营、朋友圈管理，解决离职导购的客户继承问题，让企业能把好的服务带给用户：

• 群聊统计让群运营更高效：企业3.0可以对最新群人数上限为200人的企业进行实时群聊统计，勾勒出常见词汇和群中热点，展现群聊图谱，为导购和运营提供决策依据；

• 朋友圈高效分发素材：导购不知道怎么做内容营销？没关系。总部统一做内容、提供营销资源、设计关键话术等，而导购只需要负责在朋友圈一键分发；

• 离职导购的客户一键继承：针对企业关心的导购离职带走用户资产问题，企业3.0后台可设置，实现离职导购的客户一键继承，在最小程度减少企业损失。

当然，企业3.0不仅仅只是数字化管理工具，更是智慧化营销的加速器，其在用户运营和企业管理方面做到了双向赋能。企业为组织本体、经销商和消费者三端提供了多样的集成管理系统，对内疏导企业资源、对外打通营销资源和其他外部能力，最终和腾讯广告一起，构建出引流-沉淀-小程序转化的经典品牌私域流量闭环。

场景二：线下导购员搬到线上，让线下生意线上化、可控化

疫情之下，遇冷的线下实体门店显然成了重灾区，而现在受疫情影响下的线下企业复工更是一场大型数字化大考。据了解，娇韵诗、西贝、屈臣氏、天虹百货、黄金时代、歌莉娅等等线下品牌，都在使用企业，打造属于自己的品牌粉丝，让线下业务线上跑起来，生意线上做起来。

以法国的天然护肤品牌娇韵诗为例，由于品牌的单门店有特定的引流需求，腾讯广告为娇韵诗设计了基于LBS的朋友圈广告进行引流，精准覆盖地域人群，推出门店独家定制礼盒装，吸引门店周边人群添加娇韵诗认证的企业导购。而线下门店导购以在线专业的沟通，承接消费者的产品咨询、在线下单、引流到店等具体操作，大大缩短了消费者到门店的日常路径。而对于暂时没有产生行为动作的消费群体，导购也可以将其拉入企业持续运营，建立与目标用户的直接沟通渠道，让线下生意线上化的同时，更加可控。

场景三：轻量级导购助手赋能，盘活服务号用户提升转化温度

除了基于企业端全量数字化、结构化的导购体系，企业在自己原本的强势领地“服务号”也可以获得腾讯提供的轻量级导购能力。导购助手就是基于服务号开发的新功能，是更轻量化的粉丝连接器。

尤其是在商家服务号与导购码合为一体，顾客扫码后可关注服务号及对应导购，导购可以在导购助手小程序根据用户群体的数据标签体系发送商品链接、商家小程序、优惠券等给意向用户，用户在服务号会话页收到消息，从而实现精准触达，加强联系，提高转化率。

服务号+导购助手的组合拳，不仅帮助商家盘活服务号用户，还拉近了买卖的时空距离，让服务和用户转化更有温度。之前，用户关注服务号只能收到图文推送，而现在服务号不在只是冰冷的图片和文字，其背后更是无数个有温度的导购在线服务，商家接入后能主动发起与服务号粉丝的1V1沟通，与粉丝建立更强的互动和信任感，使其由粉丝转化为消费者。

据了解，目前单个服务号支持绑定不超过20000位导购人员，单个导购人员支持绑定不超过15000位服务号粉丝，且导购和粉丝是一对一绑定关系，这样的容量已经完全可以满足绝大部分品牌的需求。此外，导购助手支持解绑导购与粉丝的绑定关系，还可迁移粉丝关系及粉丝标签等，避免企业数据资产流失。

相辅相成的线上导购工具，实现从即时互动到长线运营

企业和导购助手两大线上导购的工具，一个是实现长线运营的沉淀载体，一个是轻量级的即时互动工具，两者并不是矛盾的，相反企业和导购助手的有效结合，更能让导购成为消费者最有温度的转化触点。

整体来看，不论是实现线上生意的扩容和提速，还是线下生意的线上化和可控化，两大相辅相成的线上导购工具相互配合，相互作用，在企业和导购助手的环境里刚好由机制可以实现自洽。

• 线上导购逻辑的起点是引流和吸粉，需要有新客，需要把人从公域转到私域，这一步可以交给腾讯广告来实现。

• 逻辑的中间层是导购前台，包括导购助手和企业的导购端，通过信任机制和个性化的交流、推荐，让用户与导购和品牌产生正向联系，产生转化乃至通过老客带新客反哺导购。特别是暂时尚未进行企业整体迁移的品牌，可以先借助导购助手做轻量级的即时沟通，待做好充足的准备后在嵌入企业，进行长线运营，这两个相辅相成的线上导购工具是连接企业资源和消费者的“超级个体”。

• 逻辑的后端基于企业丰富的后台数字化工具，从客户，到导购，到全方位企业资源，到渠道和供应链，都可以通过企业大后方得到统一。这种基于企业资源数字化所迸发的数据智能，将能在更长远时间维度里指导运营的修正和变革。

在这一套前中后的组合拳中，顾客从一团模糊的标签变成了颗粒感分明的个体，这些颗粒与无数线上导购协同、互动与叠加，构成了实体零售的数字脉冲，也从侧面印证着腾讯广告和企业1+1＞2的效果。

欢聚时代财报背后：海外征途的持久战

近日，欢聚集团公布了2019年第四季度及全年财报。财报显示，2019年全年，欢聚集团营收255.7亿元人民币，同比增长62.2%，其中四季度营收76.1亿元人民币，同比增长64.2%。在非美国通用会计准则下全年净利润为22.52亿元人民币，同比下降了31.2%。

作为最早一批布局海外的中国互联网企业，近年来，欢聚集团一直都在全球范围内谋求游戏直播以外的业务转型，正着力打造以短视频和直播为主要内容的“双驱动”增长模式。

就当前来看，其打造的“双驱动”增长模式已初见成效。财报显示，截止2019年第四季度，其全球视频和直播平均移动端月活跃用户合计达到4.85亿，这在同行中已经是很不错的成绩了。

但这并不意味着欢聚集团的整体转型目标已经实现，相反这只是它朝正确方向转型的深入。未来随着海外市场竞争的加剧，欢聚的转型还要继续。

财报喜中带忧

财报显示，2019年欢聚集团实现了四季度及全年营收双增长，增长幅度均超过60%，超市场预期。

从运营数据来看，欢聚集团2019年四季度全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到4.85亿，其中有八成来自海外市场。短视频平台Likee平均移动端月活跃用户同比增长208.3%至1.15亿，通讯软件Imo移动端月活跃用户达到2.11亿。

从其主营的直播业务来看，四季度欢聚集团直播服务移动端月活用户同比增长21.5%至1.58亿，YY、虎牙等国内平台增长平稳，月活用户达1.02亿；海外增长也呈现出整体良好的态势，四季度月活用户达5610万，其中Hago月活用户3300万，同比增长57.9%；Bigo Live移动月活增至2310万，同比增长18.6%。

从这些财报数据中不难看出，欢聚集团旗下的直播、短视频以及通讯等矩阵产品均已在各自的细分市场中占得了重要的市场地位。

并且无论是短视频还是直播，其月活用户数据都相当亮眼，这得益于过去一年在这些领域的坚持投入。

近年来欢聚也一直在寻求新的业务增长点和突破点。去年3月，欢聚集团宣布全资收购新加坡海外视频社交平台Bigo，企图打造以直播和短视频为主要业务的海内外新业态。但就财报数据而言，花重资收购的Bigo并没有给欢聚带来多大的回报。

此外，从营收结构来看，欢聚集团的短板也很明显，即营收严重依赖直播收入。数据显示，2019年四季度，欢聚集团直播收入为71.47亿元人民币，占总营收份额的93.8%。

同时，欢聚集团在用户与营收增加的背后，其运营成本也在逐步攀升。数据显示，欢聚四季度运营成本为人民币51.01亿元，同比增长69.3%，成本费用上升较快。收入分成费用和内容成本相比于2018年同期的25.55亿元增长至37.27亿元，带宽成本从2018年同期的2.46亿元增长至5.05亿元。

财报指出，2019年四季度的营业费用为22.96亿元，而2018年同期为9.31亿元，增长因为销售与营销费用的增加，支出了总计10.26亿元，主要是加大了对海外销售和营销活动的投入，以及在与Bigo合并之后，相关折旧以及摊销带来的影响。

资料显示，Bigo正加速在美国、日本、欧洲及其他发达国家和地区的变现。近半年来，发达国家新增付费用户数量达到50%，但Bigo仍在亏损中。在美国通用会计准则下，其净利润约为-5.18亿元，相较YY的6.23亿元、虎牙的1.62亿元净利润明显亏损还非常严重。

直播、短视频的海外战事

与所有依赖流量的互联网公司相同，欢聚集团要想保证其持续稳健的发展状态，就必须不断拓展用户数量。财报显示，四季度欢聚集团全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到了4.85亿，同比大涨436.7%。

很明显，用户量的暴增得益于这两年来欢聚集团的全球化布局。去年收购新加坡海外视频社交平台Bigo，加重了盈利负担的同时也给欢聚集团带来了巨大的用户量，这相对于国内日渐增高的获客成本来说，此次收购还是相当的划算。

财报显示，接近5亿的月活数中，超过78.8%的用户来自海外市场。其中Likee表现最为抢眼，平均移动端月活跃用户同比增长208.3%至1.15亿。

截至2019年12月31日，欢聚集团已经形成了以YY、Bigo、虎牙为主的三大核心业务，旗下覆盖直播、短视频、社交通讯、小游戏等多元产品矩阵。可以说欢聚时代新的业态已形成，未来的发展前景非常向好。

不过，近年来由于国内直播业务增长放缓，市场流量见顶，各互联网巨头纷纷出海寻找新的增长动力。东南亚、印度、中东等地区已成为了中国资本的掘金热点区域，而这让欢聚时代的出海面临的竞争挑战陡然增大。

据Your Story Research发布的数据显示，2019年一季度，印度共发生190起融资事件，总额41亿美元；截至2020年初，印度独角兽公司数量有20家，其中超过10家来自中国的投资方，中国资本占据了印度独角兽半壁江山。

腾讯、阿里、字节跳动、小米等大小巨头均将目光瞄准海外。以欢聚集团主营的直播及短视频领域为例，海外就面临着字节跳动同台竞争的情况。

数据显示，2018年期间，中东地区短视频、直播应用Top 20榜单中，中国互联网公司的App占据其中的15席，前十名中占据其中的9席。据Sensor Tower公布的数据显示，去年二季度中国短视频、直播App下载量的Top 20中，基本被欢聚集团和字节跳动两大巨头所瓜分。

可以预见，在不久的未来，随着国内市场的饱和，各巨头在海外市场的竞争将愈发激烈，尤其是直播及短视频领域的竞争搏杀将会在海外持续上演。这就使得欢聚时代在扩张的同时，还是要注重苦练内功。

这将是一场持久战

目前来看，拓展海外市场是当前国内互联网公司的重要方向，但要顺利出海，除市场机遇、模式创新之外，还需要资金和技术的大力支持。欢聚集团之所以能在海外市场稳扎稳打步步为营，依靠的正是资金和技术两项硬实力。

海外征途的4年中，欢聚集团在内外部完成了两次转型。

首先，欢聚集团从一家面向国内的视频直播互联网公司，转型成为全球化的社交媒体平台。目前，其海外业务发展势头迅猛，手握2.1亿流量的视频媒体平台，并形成直播、游戏、短视频等丰富的的产品矩阵，俨然已成为海外崛起的社交新巨头。

其次，欢聚集团开始向技术型公司转变。不断加大人工智能技术上的投入，将人工管理转向人工智能管理。

支撑起扩张转型的是国内YY和虎牙两个吸金大户，为其发展提供了充足的资金支持。这让其在寒冬之中反而占据了优势，极大地加速了其海外化进程。

不过，海外整体变现效率并没有国内高。国内的语言、文化、群体特点高度统一，获客虽然难，但成本可以降下来，而海外各区域语言、文化等差异巨大，要投入更多资源来拓展不同背景文化的群体，仍需要付出不小的代价。

另外，竞品的增加也对市场形成了分割，造成付费用户的流失，除了抖音、快手和YY，国内包括腾讯、映客、猎豹移动、花椒直播、UC等多家企业也瞄准了东南亚市场，均有不同的产品布局。

对比国内，移动支付在东南亚大部分地区并没有兴起，部分地区连互联网基础都很薄弱。换句话说，出海的视频内容平台，先要面对持续增长的运营成本，耐得住一个长久的市场培育期，才能踏入变现阶段。

从长远来看，欢聚集团在转型这条路上的方向是正确的，而且其也具有相应的实力和转型的条件。但还需注意的是，转型于欢聚集团而言，不是一件一劳永逸的事，而是一场持久战。

耳朵经济的2020变数：腾讯音乐与喜马拉雅、蜻蜓们展开厮杀

腾讯音乐付费战略的成功又一次为它赢得了满堂彩。

根据3月16日腾讯音乐发布的Q4财报，在线音乐和社交娱乐的付费人数同比分别增长47.8％和21.6%，在线音乐人均付费收益（ARPPU）同比增长8.1%，而社交娱乐则同比增长9.3%。

这成绩一方面得益于旗下应用的技术升级，另一方面，腾讯音乐通过举办社交活动、流媒体直播、原创音乐人扶植计划等多种运营渠道来进行推广，提高品牌价值同时为自身应用赋能。

如今腾讯音乐的活跃用户群庞大，Q4在线音乐的月均活跃人数（MAU）分别是6.44亿，同时，社交娱乐业务的MAU同比也有了2.6%的增长。

财务数据持续出色的表现是动力也是压力，目前在线音乐应用的各大排行榜中，音乐和酷狗音乐、酷我音乐常占前三，腾讯音乐在市场的份额已经足够大，此时它需要找到一个新的增长点。

实际上在Q4的财报中腾讯音乐有透露出关于这方面的讯息，在2020年，长音频将会成为腾讯音乐新的发力点。

时机成熟，牵手阅文

腾讯音乐在财报中指出，长音频市场是一片蓝海，因为其既拥有庞大的市场潜力，赛道目前也相对“空旷”，这也是它决定发力的契机。

Q4财报发布后仅隔了一天，腾讯音乐正式宣布将和同为腾讯系的阅文集团就有声读物这一系列产品开展合作。

时代发展之下，移动终端的兴起使得声音这一信息传输方式变得普及，而人们被越来越多新鲜事物分割掉时间的同时，通过声音获取资讯变得越来越高效，让有声读物也逐渐成为一种普遍的需求。

腾讯音乐的“长音频”战略将从“有声书”这一形式开始，按照计划“有声书”会在这两大公司的旗下平台面向全球范围内进行发行，腾讯音乐将进一步“收割”国内与海外有声读物市场。

2017年起，整个在线音频市场进入高速发展时期，产业链生态更加完善，这时候入局无疑可以享受到行业福利，加速自身发展。

在腾讯音乐的心中，打入有声书市场是一件很有自信的事情，这与2019年财年的优异表现是分不开的。

财报显示，2019年腾讯音乐的营业利润同比翻了1.26倍，达到46.2亿元，归属于母公司股东的净利润保持四个季度持续上涨，Q4达到10.42亿，这给了资本市场和股东发展极大的信心。

另外，腾讯音乐四季度的经营现金流由年初的9.26亿增加到了20.33亿，稳定的现金流为接下来的战略运营打足了气。

腾讯音乐旗下平台的知名度和较为稳定的核心用户群为有声读物项目的推广起到了积极作用，再加上母公司腾讯庞大的投资体系会为腾讯音乐带来非常多资源整合的机会，腾讯音乐入局有声书市场的优势明显。

不可否认，腾讯音乐旗下应用有庞大的活跃用户基数，自带流量，有声书系列的推广会容易不少。但从市场竞争的角度来说，先发优势同样重要，这是因为他们能够更早培养用户的使用习惯。

目前在国内，以有声读物为卖点的综合平台和垂直细分平台逐渐显山露水，而欧美等海外地区进入有声书时代的时间更早，市场格局也更加鲜明，腾讯音乐希望实现长音频战略全球化，竞争市场的扩大也就意味着它需要付出更多的精力。

耳朵经济再迎新红海

近几年，“耳朵经济”这一词汇出现的频率增加。

根据易观千帆指数，喜马拉雅、蜻蜓FM、懒人听书和荔枝等公司常年占据国内市场前列，这些公司始终在探索商业盈利模式，而随着近几年市场进入高速发展期，上市或许成了他们的下一目标。

今年1月，荔枝美股上市成功，而就在近期，喜马拉雅、蜻蜓FM等公司都获得了新一轮融资。

从这些企业的动向可以看出，如今这一行业处在一个资本竞速的状态，上市募资是为了获得更多的市场，版权支出和用户增长都需要资本，随着它们融资上市的进程不断推进，市场的红利将进一步被瓜分。

对于腾讯音乐来说，自己才刚刚加入新赛道，而竞争对手的操作已经十分熟练了，这必然会加剧腾讯音乐的竞争压力。

荔枝作为中国首家音频上市公司，上市第二天就跌破发行价，根据其3月发布的首份上市财报，净亏损同比再次扩大，它的经历或许表明，虽然市场是蓝海，但“耳朵经济”并没有人们想的那么容易。

事实上，根据艾媒去年11月对在线音频市场的研究，虽然我国音频网民的渗透率达到57.0%，但少次以及没有为音频产品付费的人群占比达到77.5%，也就是说，在付费市场方面用户的付费驱动力仍然不足。

因此，如何盈利应该是腾讯音乐做在线音频接下来最大的挑战。

耳朵经济依旧内容为王

目前做有声读物这类产品有两个思路方向，一是官方推出的作品，相比起纸媒，有声书耗费的成本更高，这其中包括前期的人工录制费用和后期的一系列运营费用，这就导致市场上现有的有声书资源的存量仍然不高。

关于有声书制作门槛问题，已经有研发团队在寻找解决方法，那就是通过AI语音技术来实现成本缩减。

值得注意的是，新技术尚未足够成熟，当前利用AI技术仍然有很多技术细节没有解决，比如如何做到更加贴合人类的多样化声色以及情感处理，这仍然是许多团队的研究课题。

根据钛媒体去年10月发布的消息，微软语音团队联合公益组织红丹丹针对语音输出的研究已经有了初步成果，不过目前还尚未做到完全模拟人类对语义的表达效果。

因此在接下来一段时间内，有声书发行平台们想利用技术手段达到明显的成本降低，依旧非常有难度。

由于有声书的制作经费门槛加上时间成本，想要快速实现像纸媒那样大范围的出版显然是不太可能的，如果不能通过存量来快速拉拢竞争优势，那么势必会选择突出“质量”，着重打造或者有潜力IP。

这样就需要腾讯音乐对于受众市场的需求有一个相对充分的理解和洞察，同时避免与其他应用平台内容的同质化，腾讯音乐需要拥有“个人特色”。

根据艾媒网《2019-2020年中国在线音频专题研究报告》，上班族和90后是在线音频的主要用户，而有声读物的受众也集中在这一人群中。

这类人群拥有多样化的兴趣以及态度，一方面对知识付费的意识在不断加强，另一方面，也紧跟潮流，拥抱变化。

因此，他们是最有价值的用户，也是最难“讨好”的用户。

而另一种思路则是打造社交化的平台，通过扶植主播来更快地实现平台内容的丰富化，目前包括喜马拉雅、荔枝等app都有签约扶植计划，而这种UGC模式对于腾讯音乐来说应该是相当熟悉了，当然，这种方式也将加剧业内的人才资源争夺。

有声读物市场这个大蛋糕逐渐引起了关注，诸如B站、知乎等不少内容公司也开始有所布局，这或许会在一定程度上激化有关版权的竞争，《2019-2020年中国在线音频专题研究报告》显示，用户关于2019年中国在线音频平台的满意度调查中IP保护和侵权举报一项在六大选项中用户的满意程度最低，仅占34.6%。

喜马拉雅平台在2018年就因上架无版权读物遭到声讨，在微博上被热议。事实上，不单单是这一家平台出过此类负面消息，盗版和侵权现象依旧是阻碍这个行业发展的隐患之一，而这也给腾讯音乐敲了警钟。

UGC模式之下，随着有声读物用户基数的扩大，各种内容的传播情况将变得更加复杂，这就意味着着将来腾讯音乐平台对有声书的自我监管力度也要不断加强。

文/刘旷，ID：liukuang110

直播的下个关键词会是“美好”吗？

一群相互依偎在巨大的冰面之上，有的在眺望远处，有的在梳理毛发，有的在徐徐移动，脚边是浩瀚的海洋……第一次在直播中近距离看见时，眼前这些可爱小家伙真实得仿佛可以伸手触摸。

充满未知的南极科考被抖音搬到直播间，冰川覆盖的南极大陆，第一次在网络直播中被大规模用户集体围观。沉浸于这种特殊的自然奇观的观众们，感受到了前所未有的美好。

近20载变迁长途上，直播的媒介一直在变，从电视到PC再到智能手机，但内容和表达方式的转变，也使得直播的价值和意义也越发饱满，让一批又一批的观众们越发感受到亲切与美好。

无流量，不直播

无互联网时代，家庭影音设备，比如电视、收音机等，是直播的主场，也是直播最早的媒介。

到PC互联网时代，个人电脑成为直播的主场，承载了第一代网络直播。由于早期互联网的主要功能是收录并传递信息，像门户网站、论坛这样的互联网圈层场景开始兴起，网络社交又是最新奇、旺盛的网络需求，所以直播首先在泛娱乐领域开花，文字直播、语音直播、图片直播成为网络直播的最初形态。

20世纪第一个10年后，通信技术在速度和延时上的改善，把PC互联网从以文字、图片为主的静态内容带向以GIF、视频为主的动态内容。泛娱乐直播有了更大的发挥空间，视频直播因能拉近人与人的距离和看清对方，开始流行起来。

此时，智能手机也开始兴起，移动互联网时代正式拉开帷幕。在日渐饱满的应用市场中，有关直播的APP开始多了起来。

从电视到PC再到移动智能设备，不论直播的媒介如何进化，直播始终都跟着最大的流量走。电视直播时代，它跟着家庭流量；泛娱乐直播时代，它跟着数亿网民；电商直播、企业直播时代，它又跟着电商平台极为庞大的用户规模。

可以说，直播是人口聚集的产物，它其实属于一种群体性文化媒介。哪里有流量，哪里有大量人口（人流），哪里就有直播。

直播越来越值钱

到今天，看起来直播只是在媒介和领域上完成了进化和扩张，但其实直播本身是在不断增值的。而它的增值可以从它带来的娱乐价值（to C）和商业价值（to B）两方面看。最早的电视直播很前卫，也很夸张，有很强的娱乐价值，但是商业价值很低，因为没有获得足够的用户信任。

到泛娱乐直播时代，比如以游戏直播起家的斗鱼和虎牙等，由于以游戏为主，娱乐价值的确被发挥到了极致，用户流量和活跃度都很高，但是商业价值依然没有很好地显现出来，因为直播内容主要聚焦于用户和主播体验。

电商直播和企业直播出现后，娱乐价值和商业价值的权重被颠覆。像淘宝、快手这些电商直播平台或者具备电商直播功能的平台，以及微吼这些主播为B端的企业服务直播平台，主要都是在卖产品，但是娱乐价值被压低了不少。

从整个增值过程来看，直播的娱乐价值和商业价值在B端和C端其实都有一定程度的加强，比如泛娱乐直播将娱乐价值抬的很高，满足了用户普遍的娱乐消费需求，而电商直播则将商业价值抬的很高，满足了企业追求利润和认知度的需求。

但是严格来说，一直在增值的直播，始终未能找到娱乐价值和商业价值融合并最大化释放的方式。现有的直播平台，表现最好的也仅仅是将某一种价值实现了最大化，但却没有做到两者得兼。

直播有了“新定义”

做直播的平台，或准备做直播的平台，都是从自身需求出发，比如游戏直播平台，想的是怎么吸引游戏用户，而电商直播平台，想的则是怎么帮企业卖出更多的货。在直播平台们的努力下，直播本身的价值实现了进化和突围，被赋予了新的内涵。

直播一直处于这种进化状态，只是因时代和技术发展而表现出了快慢的速度。现在，在直播价值上实现突围，是行业的要求，也是时代的要求。在这种趋势之下，有平台其实正在准备一场突围，以打破直播的价值限制。

“记录美好生活”的抖音从短视频起家，已经打下了4亿DAU的用户基础，在内容上的特点是多元化，在创作生态上的特点是有诸多顶级内容创作者和MCN机构。

在短视频打下的基础上，抖音直播正在落地一些内容上的新尝试，比如近期武汉大学开启的“云赏樱”直播在抖音共吸引到65万人观看，而南极直播此前也吸引到32万人观看，评论区有1.2万人留下了关于南极环境的讨论。抖音把直播开到17052公里外的南极，开到樱花盛开处，的确给观众带来了冲击感和新鲜感，但更值得关注的一点在于，这些直播某种程度上打破了以往大众对直播固有认知，事实上为观众营造了一种很有质感的美好。

对于B端，抖音直播的动作更大，并已付诸一系列尝试。3月初，抖音直播推出“宅家云逛街”计划，为特殊时期的商家（线下商场、品牌门店、工厂、个体商户）提供10亿直播流量计划、小店入驻绿色通道、官方培训等专项政策。同时，抖音直播还提供了配套的商家培训服务，让商家更快熟悉了解抖音直播。

除了“云逛街”，抖音直播还为汽车、房产、奢侈品等行业的商家定制了“云服务”。汽车方面，抖音直播面向全国汽车经销商开放直播功能并进行针对培训，帮助4S店步入“看车、选车、买车”的云服务时代。而巨量引擎早在2月4日也推出了《星火燎原——线上看车不打烊X经销商直播》项目，计划2个月内实现1万个经销商、抖音号和蓝V入驻，并为他们提供流量、营销玩法等方面的支持。

奢侈品方面，抖音上线了2020“DOU时装周”专题，并吸引到YSL、BOSS、Burberry 、CHANEL 、Dior等十余家奢侈品品牌的入驻，奢侈品品牌们可在抖音直播上新本季新品，同时抖音也为用户提供了诸多与时装周有关的新奇玩法，为奢侈品品牌强化用户认知。其中，仅YSL（圣罗兰）的“2020秋冬巴黎时装周”直播在抖音就吸引到200万品牌粉丝的捧场。

此外，在抖音“超级大牌直播日”上线首日，汽车品牌路虎还开启了一场持续30小时的“全新路虎发现运动版云游上市发布会”，并吸引到600万观看人数，30小时内共售卖了9.9元抵2999元优惠券2300张，及21笔汽车定金。

综合看下来，抖音近期的内容尝试，其实给人带来了一种丰富多彩但又很有品质的感觉，而且这种感觉很亲人，让直播本身多了一份“艺术气息”和“高级感”。

而且，尝试在内容上创新的抖音也并未放弃对娱乐价值和商业价值的权衡。在C端，南极科考和武大樱花的直播尝试，其实很好地在用户心中建立了“独一无二”的品牌认知，在B端，全套“云服务”方案，让企业和商家充分高效地展示了商品或服务，并完成了有效转化。

可见，抖音直播正在尝试将直播的娱乐价值和商业价值实现最大化融合，因此也使得直播像其“记录美好生活”的短视频一样，变得美好而独特。

直播或将擦出“美好火花”

直播变迁史已经明示，其实直播没有半场之说，只有新旧趋势之说。现在，用户已经不仅仅被单一的直播内容所吸引，所有繁荣的直播，都是用户捧起来的，也都是用户喜欢的。从秀场到游戏再到电商，在一个个新趋势和超级流量平台的推动下，直播的发展关键词在不断改变。

直播的下一个关键词会是什么？现在看来，不论是游戏直播，还是电商直播，都有各自的超级平台在支撑和经营着。所以，下一个直播趋势，只会是由另外的超级流量平台发起，而且还要走差异化的路线。

抖音在内容上的新尝试为参与者营造了一种独特的品质感，而且观众和商家也给出了不错的反响，意味着有品质感的直播是有很大市场的。这其实与消费升级的逻辑很像，基于消费观的改变，消费者越来越看重商品品质，到直播这里，观众逐渐对有质感的直播产生了很大兴趣。

直播还在变迁和进化，观众和平台是最核心的趋势催生者和推动者。纵观整个直播赛道，平台很多，内容很多，但目前能够体现质感的直播可以说少之又少。我们有理由相信，代表品质和升级的美好感，或许会成为直播发展的下一个关键词。