起底B站、西瓜抢人之争

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近日，巫师财经在西瓜视频上传一条主题为《重启》的视频，谈及世界各个领域经济重启与个人发展的重启，这也是他转换平台之后首次更新。至此，坊间对于他的种种讨论终于尘埃落定。

而这样的情况不免让人深思，巫师财经和B站可谓是互相成就，究竟是何种原因走到现在相看两厌的地步呢？说到底，还是利益的驱使。

“不是我想走，是西瓜给的太多了”

B站的知识区能C位出道，离不开巫师财经这个“B站第一”的财经类UP主。他以自己独特的幼儿园化解读，让高高在上的金融变得不那么神秘。一句“资本永不眠”一时风靡，圈粉无数，也带起了B站财经区的高潮，巫师财经也因此获得了B站2019年度新人奖UP主。

在B站短暂地活跃了9个月后，巫师财经在6月发表告别视频《退出B站》引发热议。B站觉得巫师忘恩负义，自己一手培养的UP主却最终出走，随即宣布冻结巫师账号。而巫师却称并未和B站正式签订合同。

为什么巫师突然出走，放弃在原生平台几百万的粉丝转投他人呢？当然是利益驱使。随着粉丝量的提高和视频不断优化，每个作品的制作成本也越来越高。而要保证优质视频的产出，资金成了不得不考虑的问题，而B站能做的却不多。

但相比对手，在商业化上B站对UP主的支持确实有限。

离开B站后，巫师财经签约的是字节跳动旗下的西瓜视频，签约费高达1000万元。于是巫师财经的“跳槽”也被网友调侃说“不是我想走，是西瓜给的太多了。”

这也不是西瓜视频第一次抢人了。去年B站的UP主“敖厂长”和西瓜视频签约。上半年，西瓜视频与16位赶海界顶流渔民签订独家协议，包括“渔人阿烽”、“玉平赶海”等，都是B站赶海类视频比较受欢迎的几位up主。

其实西瓜视频的套路非常简单，就是把已经被市场认可的优质视频制作者网罗在自己平台上。一则可以不用花大把时间去培养新up主，第二还可以借此打击竞争对手，三则以最快的速度扩张，吸引更多已经培养成熟的观众。

且不论B站和西瓜的反复拉扯，作为现在人们耳熟能详的大众平台，二者都必然有自己独有的特点和受众群体来支撑其社区。而不断扩充的社区，也促使他们对自己的内容做不断优化。

B站破圈：从小破站到干货娱乐两开花

在早期，B站只是一个小众网站，以次要元素为主的AGG文化是这里的主旋律，它以独家番剧吸引了众多稳定性很高的用户。

2015年，B站正式获得主流资本市场的关注，拿到总额达2400万美元的A轮融资。在陈睿的带领下，B站的平台运营进一步规范化，主营业务也从原来的以视频为主拓展到覆盖直播、游戏联运、电商服务等各领域。

2018年B站正式登陆美国纳斯达克。就在同一年，“相爱相杀”了很多年的A站被快手收购，B站在自己的领域再无竞争对手。

从过去的二次元小众社区，到引领年轻人文化生态的主流视频网站；从动画到番剧，从国创到音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、娱乐、鬼畜、时尚等等领域，B站不再仅仅只是众多网络热门词汇的发源地，它已经成为了涵盖年轻人各方面喜好的综合性视频平台。

如今它的MAU达到1.724亿，移动MAU达到1.564亿，分别比2019年同期增长70％和77％。DAU达到5080万，比2019年同期增长69％。MPU（每月付费用户）达到1340万，同比2019年同期增长134％。

如今的B站，已经从ACG内容为主的视频弹幕网站，成长为拥有15个内容分区、7000余个文化圈层、200万个文化标签的“中国年轻人聚集的文化社区”。

而在B站快速扩充内容的同时，经常来B站“挖墙脚”的西瓜视频在内容扩充上又有什么独到见解呢？

西瓜视频：中国YouTube舍我其谁

西瓜视频早前叫做头条视频，2016以独立APP形式上线，同年下半年宣布投资10亿扶持短视频创作者。后来头条视频正式改名为西瓜视频，在2017年用户量突破1亿，DAU突破1000万。

西瓜视频的迅猛发展，源于平台对自身定位的转变。2019年，西瓜视频宣布了“聚合多元化的视频内容”的计划，想要做成中国的YouTube。当然，被认为中国最接近YouTube的B站就成了西瓜最大的竞争对手。

今年春节自《囧妈》推出以来，西瓜视频就大举进军版权影视，动画等长视频内容区域，以大量的高口碑高质量内容吸引用户，这和B站成立初期用独播番剧吸引垂直用户不谋而合。虽然做法相似，但在平台内容创作的环境上，两者还是有不小的差距。

虽然西瓜视频目前已经聚集了许多生活美食类领域的创作者，但仍缺乏许多专业领域的视频头部创作者。于是西瓜视频按照自己的套路，通过商务合作来吸纳其他平台的优质达人，从而提高自己平台的黏性用户。

但对被挖墙脚的平台来说，就不是那么友好了。

在B站逐步从UGC模式进化成PUGC模式之后，西瓜视频也想打造自己的PUGC模式。它需要已经成熟的UP主来增强自身的实力，毕竟优质视频制作本身是有门槛的，且图文的文字模式和视频解说模式还是有相当大的区别，培养一个成熟视频UP主成本太高了，直接挖角自然是快捷方式。

不论西瓜视频和B站怎样你来我往的争斗，但对一个成熟的视频平台而言，内容才是第一生产力。

内容赋能是根本

西瓜视频和B站受众群体虽然不一样，但随着平台属性的不断靠近，以后的竞争也是会越来越大。像前几年很火的游戏直播平台斗鱼和虎牙，此前就经常因为竞争而去对方平台互挖主播。

挖角是业内常态，而平台也会根据一个视频达人的专业素养、好感度和可塑性等方面进行选择，来充实自身的内容。

虽然互挖主播会导致巨大的舆论和争议，但是有争议带来的并不一定只有负面影响。在双方拉锯的舆论战之中，通过一时的热度也会带来更大的知名度和商业价值。

但平台如果想要长久的发展下去，仅仅靠一时的热度是不够的，还需有更有深度的内在来留住它。于是，聚合多元化的视频内容才是一个平台发展的王道。

社会的求同存异让各种不同的趋势一起融入社会趋势，多元化是社会本身的主体形态。而且随着生活水平的提高，人们对精神生活的要求也越来越高，比如从简单的图文到更加具有趣味性的音视频内容。

如今，视频创作者的比例已经超过了图文创作者的比例，但如果可以百花齐放，它的受众群体就会越来越大，越来越广。

而一个优质的内容创作者对一个平台来说是非常重要的，优质内容的不断产出可以吸引来更多的用户，用户又在促进更多优质内容的产出来扩充平台。这种良性的闭环，对平台而言尤为重要。

自今年以来，西瓜视频已经与11家公司合作启动了“活字计划”，宣布将投入1亿元现金和1亿元流量，帮助视频制作者创建图形创作者。另外，知乎启动并公布了招募创作者的计划；小红书在线创作者中心计划利用10亿独家流量吸引高质量的内容创作者。

而这些平台在内容方面的不断发力，也正是对这种良性闭环的不断追逐。

在加速发展的商业模式下，创作者的门槛也变得越来越低。但一个好的平台一定是建立在拥有优质的内容基础上的。所以有很多平台愿意付出比较高的资本去得到一个优秀的内容创作者，毕竟千军易得，一将难求。

格力不灭的手机梦

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日前，格力5G手机获工信部入网许可，并曝光手机基本参数及外观，这意味着格力5G手机就要面世了。这让沉寂许久的格力手机再次引发热议，有关注者更有质疑者。

一直以来格力手机都没有什么特别的亮点，在竞争激烈的手机市场里面，几乎没有泛起过任何水花，格力手机因为销量不佳，因而大多只能内部消化。那么，手机行业竞争这么激烈，为何格力仍然矢志不渝造手机呢？

这跟格力电器如今的处境息息相关。一方面格力电器传统的空调业务增长见顶了，另一方面华为、小米的智能家居正在蚕食传统家电的市场份额。后者带来的威胁更加明显，因为后者代表了未来趋势。因此，对格力而言，智能家居非做不可。

据了解，目前格力已经研发了多款智能家居产品，比如格力的语音音箱等。但相比小米、华为有自己的智能手机作为智能交互入口，格力的手机却是个短板，很难与华为、小米相抗，这也是董明珠为何矢志不渝，一定要打造自己的智能手机的理由。

不过，智能手机领域大局已定。格力要想有所作为，恐怕并不容易。

格力电器的“手机”梦

格力5G版本的手机刚一传开，就引起了网络上广泛讨论，唱衰之声不绝于耳，而这都源于格力之前在造手机上的失败。

2015年，格力第一代手机问世，在处理器、摄像、版本均不如其他手机厂商的情况下，定价1600元，消费者并不买单。尽管董明珠口放豪言声言：“分分钟秒掉小米。”，但惨淡的销量说明了一切。

格力并没有停下做手机的步伐，2016年格力二代手机发布（后更名为格力色界），董明珠举行了盛大发布会，并亲自担任代言人，但这款搭载骁龙821芯片、售价3599的手机，仍然没有占到优势。原因是同时期“友商”的手机芯片，已经是是骁龙855芯片，同时价格比它低上近千块钱。

这款格力手机生产了30万台，实际销售不到1万台，这里面绝大部分还是被用来给供应商抵款和内部员工购买。也就是说，格力的这款手机即便是售出去的1万台，也多半是“自产自销”。

2019年，格力三代手机问世，依旧搭载骁龙821芯片、售价却仍然高达3600元，销量只有数万台，据爆料绝大多数仍是内部消化，在消费市场依旧没有泛起太大水花。连续三代格力手机均没有什么大的突破，但格力并没有因此放弃造手机的梦想。

随着5G商用加速，绝大部分手机厂商纷纷推出5G手机，连一些小众手机厂商比如中兴、魅族，也开始推出自己的新款5G手机等，在智能手机领域屡战屡败的格力，自然不会放过这次机会。

5G手机并非所有厂商拐点

随着5G商用的到来，很多厂商都在期待着“5G换机潮”的到来，并寄希望于借助这次“换机”赢得一些市场，格力也不例外。

但从目前国内手机的竞争态势来看，格力想要通过5G手机实现弯道超车，实在有些困难，这主要跟国内手机行业已经白热化的竞争格局分不开。

2015年格力入局手机的时候，国内手机厂商的白热化竞争已经初显端倪。彼时，小米凭借着性价比正在市场上策马狂奔；而华为、OV等厂商也在蓄势待发，逐渐显露出强劲的爆发力；另一些手机厂商如金立、联想、中兴、HTC等逐渐被边缘化，开始落伍。经过5年发展，今天国内手机市场的竞争格局大局已定。

据IDC发布的2020年一季度中国手机出货量前五大厂商的数据显示，华为系手机销量达到了2840万台，占据42.6%的市场份额，紧随其后的vivo、OPPO手机分别占据18.1%、17.8%的市场份额，小米占据10.6%的市场份额，其余10.9%的市场份额由其他厂商瓜分，这个“其他”里面苹果又占据了绝大部分份额，市场的集中度明显又一次上升。

这对在消费市场毫无影响力的格力而言，显然是不友好的。5G换机潮虽被视为手机行业最新的增长机会，但并非每一个玩家都能获利。

618期间，由京东手机和手机之家发起的国内首个5G应用环境大规模用户调查显示，90%以上的用户已经入手的手机多为国产5G手机，其中选择华米OV的占到了82.28%，剩余份额中绝大部分用户，则选择观望苹果的5G新机。

而实际参与5G新机发售的还有中兴、魅族、三星等传统手机品牌，但最新的618手机销量榜前十里面，鲜有这些品牌手机的身影。这些有多年积累的品牌机尚且如此，格力手机的处境可以想象。那么，手机如此难做，格力为何仍然孤注一掷？

格力手机依然孤注一掷

格力孤注一掷造手机，真的是想要在竞争激烈的手机市场分一杯羹吗？从格力手机的一路更迭来看，似乎并不是。

一代格力手机采用格力的品牌推出，但销量惨淡。也许正是因为一代格力手机销量太过惨淡，格力电器怕格力手机有损格力品牌的声誉，此后格力的品牌机一直在淡化格力母品牌的影响。

格力二代手机被定名为格力色界，到了最新一代格力手机其LOGO已经换成了大松电器的LOGO，而这个大松电器正是格力电器旗下智能家居物联网平台。

由此可见，经过三代更迭，格力手机的品牌已经从格力母品牌变成格力色界子品牌，从单纯的智能手机变成了格力智能家居平台的一个交互入口。可见格力做手机的真正目的，主要是为其智能家居生态铺路。

格力做智能家居原在情理之中，实际上，格力电器近年来的发展已经进入了一个瓶颈期。作为格力主营业务的格力空调，已经做到了行业第一，增长日益缓慢，盈利能力也在持续下降。

年报显示，2019年格力电器实现营收2005.08亿元，同比仅增长0.24%；归母净利润246.97亿元，同比下降5.75%，这份财报明白无误地说明了格力电器的处境。

为了应对增长困境，董明珠一边转战线上，谋求新的增长点；一边全力投入格力智能家居业务的研发，力图能够在新业务领域，开拓新场地。不过，从操作层面上来看，显然前者更容易做到，见效也比较快，后者却并非如此。

格力的线上直播、线上网店渐有起色，但格力在智能家居领域的布局，却远没有那样顺利。去年12月28日，格力电器在“让世界爱上中国造”的峰会上，提出格力自己的智能家居解决方案，其中格力手机作为五大智能入口之一，在其中扮演重要的角色。而此次格力新款手机LOGO 变化，也可以看出格力手机定位的改变。

不过，作为智能家居入口的格力手机，很难与华为、小米等厂商对垒，这对于极力推进智能家居战略的格力而言，自然是不利的。因此，继续加码手机势在必行。

格力要突围的不只是手机

目前在智能家居领域，小米、华为等互联网科技公司已经领先一步了，而传统的老对手海尔、TCL、海信、美的等公司也在步步紧逼，格力夹在其中，处境可想而知。

据了解，小米凭借庞大的生态链，打造智能家居生态，目前已经初具规模。目前小米AIoT平台已经连接了超过2.35亿台智能设备，小米计划未来还将在物联网上投入500亿元。由于起步较早，小米在国内的物联网市场，已经具备领先优势。

华为则凭借“入口+连接+生态”的智能家居战略，大有后来居上之势。目前华为的物联网连接设备总出货量超过2.2亿，基于华为的HiLink平台、芯片等方面优势，华为的智能家居生态正日益完善。

此外，海尔智家、美的等老对手，在智能家居领域也在深入布局。这对于当前的格力而言，要想在智能家居领域有所作为，格力要突破的显然不只是手机，而是要在整个智能家居生态建立自己的竞争优势。从这个意义上来讲，格力的智能家居还有很长的路要走。

文/刘旷，ID：liukuang110

腾讯终于要杀入电商直播了

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在直播电商大火的当下，各大平台都纷纷入局，作为拥有顶级流量的腾讯，自然也不会放过电商直播的热潮。

近日，腾讯直播团队发布了“致腾讯直播商家及内容创作者的一封信”，宣布腾讯直播将于2020年7月20日起开启免费入驻通道，以让更多企业和个人参与到直播电商中。此外腾讯直播官方还将开设《腾讯直播小课堂》，免费介绍一些直播带货的技巧。

如今直播电商已经成为了各大电商平台发力的重点领域，此时腾讯的入局不免慢半拍。但是腾讯选择在这个时候入局电商，是想打出一张差异化手牌。

腾讯直播的差异化

去中心化，是腾讯直播最大的差异化手牌。

其实腾讯早在一年前，就已经推出相关直播业务。2019年腾讯PCG事业群推出看点直播，这款产品逐渐演化成了今天的腾讯直播。而看点直播的研发团队，之前同样也推出了腾讯旗下的NOW直播。

腾讯直播的去中心化趋势在NOW直播就已经显现。不同于其他的直播平台通过自身的APP来集中吸引流量，NOW直播的流量主要依靠小程序和腾讯看点流量池推荐。也就是说，直播时主播需要自主分享链接，获得流量。

而腾讯直播也顺延了这种差异化。一开始的看点直播，小程序就是其主要的直播入口，虽然在后面改名为腾讯直播之后推出了相应的APP，但主要的服务对象是商家，并不为C端的观看推流。

通过买家自身的粉丝来带动直播的流量，把流量的入口分散开到每一个商家身上，虽然不会产生类似于淘宝直播中李佳琦和薇娅那种累计观众过亿、带货成绩过亿的现象，但是通过商家自身，将会带来更加具有粘性的粉丝群体。

举例来说，一个小区门口的水果商贩，为了方便通知顾客今日新到水果而将顾客拉在同一个中。当这个水果老板想要在腾讯直播中开一场直播卖自家水果，可以将直播链接分享在中，顾客就可以通过老板这个入口进入直播间。

这种流量的获取方法不同于别家直播平台。比如淘宝直播是通过直播间的火热来吸引众多消费者进入直播间。在吸引用户之后，通过主播的不断固化和稳定，将属于平台的公域流量逐渐转化为属于主播的私域流量，用以拉动消费者的复购率。

而腾讯直播却将流量获取的出发点从一开始就放在了私域流量之中，通过好友和老板自己的社群为直播入口，从而使得直播间从开始就处于私域流量中，再通过用户的推荐和分享将直播间中的流量逐渐向公域流量外扩。

腾讯希望借助流量起始点的不同，来打好自己的差异化手牌，而且腾讯直播背靠的庞大流量池，也为这种模式增添了一份保障。

最深层的依仗还是私域流量

如果是去中心化是腾讯入局直播电商的底气，那巨大的私域流量就是腾讯直播去中心化的底气。

如果只是将各大直播电商平台背后的流量池做一个简单对比，快手直播背靠3亿日活，抖音直播则背靠4亿日活，淘宝直播背靠淘宝5亿多的日活，而腾讯直播背靠的日活更高。

但是巨大流量仅仅是一个方面，最重要的是腾讯所能提供的用户粘性是其他平台难以企及的。不论是还是，其用户之间的联系十分紧密。用户在通过验证之后才可以成为对方圈子中的一员，而这种验证机制会增加双方的信任度。

通过强关系连接起来的用户，在观看直播的时候，看到主播是熟人，自然会对货品的质量有一定的信任，这就打消了消费者的一部分顾虑。

在私域流量之中，因为有好友关系的背书，可以让直播间内的转换率增加，也保证了主播和粉丝之间的连接度。而私域流量一直是众多电商直播平台想要追求的东西，因为在直播间中，观看数量一片繁荣的背后，有的销量却十分凄惨。

腾讯直播将直播流量的起点放置于私域流量之中，利用私域流量对产品进行精细化运营，做到引流、留存、转化、裂变，从而打造一个完整的闭环。借由新的营销模式，在激烈的行业竞争中抢占先机，实现自身的发展。

不难看出，基于私域流量而打出的差异化打法，是腾讯想要发展直播电商的最根本依仗，但是商家真的喜欢这种模式吗？

腾讯直播实质是工具

对于腾讯这种依托于私域流量的差异化打法，最头疼的依旧是想要入驻的商家。

商家在直播平台需要的是什么？毋庸置疑，自然是流量。但是腾讯直播的这种新颖的流量获取模式，看似给了商家自己充当入口的机会，实则成为了商家的“拦路虎”。

因为腾讯直播的流量入口依托于小程序，除了小程序之外没有别的入口，流量的获取也主要通过扩散小程序的链接来进行。这也意味着，如果消费者的中没有收到过直播小程序的链接，很难找到相应的入口进入直播间。

而对于传统商家而言，他们并没有明显的粉丝意识，更不会去专门运营一个粉丝社群。他们希望的是，入驻之后一开播就有消费者进入直播间，那样才会产生真的红利，那才叫能用直播赚钱。

如此一来，腾讯直播并不像是一个直播平台，更像是一个工具平台，帮助那些已经有了一定粉丝数量的商家获得更好发展的工具。而之前腾讯直播对红人和企业的帮扶计划中，也明确规定了私域粉丝超过5万的商家将会优先获得扶持机会。

腾讯直播虽然将流量入口放在了商家身上，但是腾讯眼中的商家属于少数派。红人背后有专门的运营团队去管理粉丝，但是作为普通的商家而言，腾讯直播的这种机制却并不友好。

腾讯直播想要借助差异化手段实现自己在直播赛道的弯道超车，而这种对商家并不友好的机制，却在一定程度上阻碍了腾讯的计划。

防御性战略易错失先机

电商是腾讯一直在骚动的梦，但是腾讯的防御性战略却让其在电商难以取得成绩。

除去对拼多多和京东等电商平台的投资之外，腾讯在电商领域动作一直很被动，落地的范围也比较小。不论是此前对标拼多多而推出的小程序小鹅拼拼，还是如今慢半拍入局的电商直播，腾讯在电商中的布局更像是在进行一种防御措施。

虽然小鹅拼拼的推出，是腾讯的一次重要尝试，但是其中对拼多多这个“干儿子”的戒心不言而喻。而如今入局直播电商，也是在众多平台都着重发力电商之后，担心自己被甩出赛道而做出的一些防御性战略。

值得一提的是，在腾讯的发展历史中，有不少出于防御而推出的产品。在新浪微博大火之后，腾讯立马推出了腾讯微博，但是如今也已经成为一个历史名词；而今日头条上线之后，腾讯也紧接着推出了天天快报，但如今也没有太大的声量。

这种被动的防御性举措，自然不比主动出击带来的机会更多。第一个吃螃蟹的人虽然要面临一些风险，但是赌赢了，带来的红利将是难以估量的。而之后的入局者，在起跑线就晚了一步，市场蛋糕已经所剩无几。

直播电商已经爆火了一段时间，不难看出腾讯想要通过直播电商来扩大流量入口并且导入到自己的电商领域，用以提振此前电商方面的低迷。但是如今腾讯的入局，却可能已经错失了直播的最佳机会。

毕竟行业内的竞争对手个个都不是善茬，不论是最早发力的淘宝直播，还是不断跟进的京东苏宁，就连快手和抖音也ALL IN直播电商。

直播电商是风口这毋庸置疑，但这也是一片红海，竞争已经是白热化。

而腾讯想要借助其庞大且粘性极高的流量打出差异化，实现电商直播赛道的弯道超车，实现腾讯电商的复兴，也许只是设想十分美好。

蓝城兄弟IPO：网红经济之后，粉红经济也要火？

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“就像今天我在结婚一样”，蓝城兄弟创始人马保力在其公司上市之后难掩激动。

近期，LGBTQ社区平台的蓝城兄弟成功在纳斯达克挂牌上市，成为全球粉红经济第一股。意味着，蓝城兄弟在一众大佬接连败北的社交领域里，突破腾讯社交帝国的围墙，成为少有的成功者。

只是，尽管蓝城兄弟受到不少资本的热捧，但在招股书中也有隐患出现，定位于服务少数群体的社交平台蓝城兄弟，目前营收的绝大部分来源是直播业务所带来的，这与其定位出现一定的偏差。

成为资本的宠儿

作为中国最早的LGBTQ社区之一，蓝城兄弟受到了资本的青睐。

7月8日，蓝城兄弟在纳斯达克正式挂牌，开盘价为20.45美元/股，相比发行价16美元/股高开28%。而后蓝城兄弟股价一路高涨，盘中三次触发熔断，最高点涨至35.89美元/股，涨幅达到124%，最终收盘时涨46.44%报23.43美元/股，市值为8.535亿美元，打破了近来美股新股上市即遇难的局面。

其实，蓝城兄弟正式上市之前就已经虏获了不少关注。2013年完成了天使轮融资；2014年A、B轮融资完成；2017年推出蓝色宝贝业务，完成D轮融资。顺为、鼎晖、清流等资本均是蓝城兄弟的股东，当中顺为资本是蓝城兄弟的第二大股东。

再有，蓝城兄弟从6月16日向美国SEC递交招股书，到7月8日正式上市，花费了不到一个月的时间。蓝城兄弟在上市之前，预计募集资金5000万美元，但上市当天就遇热，一共筹资8480万美元，当中不包括绿鞋计划，成为2020年截止目前为止赴美上市里筹资最高的中国公司。

蓝城兄弟之所以备受关注的原因之一就在于，蓝城兄弟的发展潜力正在被激发出来。根据其招股书数据，在2018年-2019年间蓝城兄弟营收持续增长。蓝城兄弟在2018年实现营收5.01亿元，2019年实现营收为7.59亿元，同比增长51.4%。在2020年第一季度蓝城兄弟实现的营收达到2.07亿元，上年同期为1.45亿元。

同时，蓝城兄弟的亏损也正在收窄。在2018年、2019年及2020年第一季度，其净亏损分别为1.45亿元、5293万元及760万元，净亏损率分别为18.0%、6.9%、3.7%正在持续收窄，有望盈利。

还有除了蓝城兄弟向好的业绩之外，其“全球粉红经济第一股”称号背后的淘金地，同样具有强大的诱惑力。

社交领域里的少数派

蓝城兄弟独辟蹊径的专注于同性交友策略，让其成为社交领域里的少数派。

但是在同性交友这一领域背后，却酝酿着庞大的“彩虹经济”。相关数据显示目前LGBTQ人群（即性少数人群，包括男同性恋、女同性恋、双性恋、跨性别者、酷儿等等）占全球人口比例约为4%-5%。

根据Frost & Sullivan的报告结果显示，2018年全球LGBTQ人数达4.5亿人，占比全球人口比例为5.9%；预计在2023年将会增长至5.91亿人，占人口比例为7.4%，彩虹人群远比想象的要多。

同时，Frost & Sullivan的报告显示，彩虹人群的消费能力要高出普通人群。从消费支出和营销支出方面看，在2018年全球LGBTQ市场规模达到3.9万亿美元，预计在2023年将会达到5.4万亿美元，复合年增率为7.0%。

成为国内LGBQT群体交友社区平台龙头的蓝城兄弟，拥有着4900万注册用户，平均月活跃用户达到600万，截止至2020年第一季度其已经发展至210国家与地区，当中包括印度、越南、泰国等地。

蓝城兄弟超高的用户粘性，也是其发展的一大优势。Frost & Sullivan的报告显示，蓝城兄弟活跃用户平均每天在平台上的停留时长超过60分钟，活跃用户平均打开APP的次数超过16次，次月的留存率达到71.0%。

蓝城兄弟在彩虹经济领域取得了庞大的用户底盘与超高的用户粘度，但是这并不就意味着其可以高枕无忧了。在蓝城兄弟招股里公布的营收结构中，占据营收大头的却是直播业务。

社交or直播？

尽管蓝城兄弟对自身的定位是LGBQT交友社区，但是就和陌陌的陌生人社交一样，目前占据二者营收重头的都是直播业务。

蓝城兄弟的营收来源主要分为四部分：直播服务、会员服务、广告服务、健康和家庭计划咨询服务。

而直播服务出售的虚拟礼物收入，占据了蓝城兄弟营收的绝大部分，数据显示在2018年、2019年以及2020年第一季度，直播收入分别为4.578亿元、6.714亿元、1.796亿元，分别占同期总营收的91.3%、88.5%、86.6%。

而会员服务的收入在2018年、2019年以及2020年第一季度分别为471.7万元、3673.8万元、1501万元，占同期总营收的0.9%、4.8%、7.2%。

从蓝城兄弟两项营收来源占重的对比中，可以看出蓝城兄弟还是极度依赖于直播服务的，这与其交友社区的定位出现背离。

同时众所周知，直播业务一般都依赖头部主播，在这样的情况下，主播分成并不少。招股书数据显示，蓝城兄弟的分成费用在2018年、2019年、2020年第一季度分别为3.09亿元、4.43亿元、1.01亿元，占比并不低。这对蓝城兄弟的盈利，造成一定问题。

尽管目前蓝城兄弟在国内并无强大的竞争对手，但不管是与主流的社交平台还是直播平台相比，其体量还是偏小。

海外业务的挑战

蓝城兄弟为了能够走得更加长久，除了国内市场之外，也往海外市场布局。

不过蓝城兄弟的海外之旅并不没有那么顺利，目前其来源于海外市场的收入在总收入中占比偏低。数据显示，蓝城兄弟600万的平均月活跃用户中，49%的月活用户来自于海外。

但是在海外月活用户占比已经接近一半的情况下，蓝城兄弟在2018年、2019年、2020年第一季度来自海外的收入占比仅有3.4%、6.6%、9.9%。

而且，面对其他地区与国家的不同政策，蓝城兄弟能否继续开拓市场成为问题，同时还有来自海外对手的压力。

海外一款名为Grindr的同性交友软件，是蓝城兄弟不能忽视的强劲对手。数据显示，Grindr截止至2019年年末，在全球200多个国家拥有8000万的注册用户，月活跃用户到达1000万。同时，Grindr70%的营收来自于会员服务，20%来自于广告，这一点上比蓝城兄弟更接近交友社区的定位。

总而言之，蓝城兄弟服务于少数群体，但是在少数群体的背后同样蕴含着庞大市场，这也是资本对蓝城兄弟热捧不断的重要原因。不过蓝城兄弟目前在商业模式上，还需要继续探索。

输入法的新时代：搜狗、讯飞、百度鏖战智能语音

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一个现象：生活中越来越多人摒弃拼音输入功能，转而使用语音输入功能，、等社交软件语音功能已十分成熟，百度搜索、搜狗搜索等也都添上语音输入功能，语音输入取代拼音输入的劲头显现。

几年前，输入法市场还是另一番光景，用户依赖拼音输入，嫌弃语音输入。因为，当时的语音输入功能在信息表达的准确性和时效性上存在漏洞，输出错别字多、特殊语句识别不了，而拼音输入准确性高，更加靠谱。

而今，语音识别技术、人工智能技术的精进让语音输入法脱胎换骨，用户体验更佳。而用户在尝试了智能语音输入功能之后，也开始改观。其实，AI语音输入法被誉为办公神器、懒人福音的原因很简单：语音输入功能简化输入流程，更便捷也更符合用户口头表达习惯。

可以看到，随着用户习惯的改变，输入法产品也变得更加智能，而新市场需求的出现，相当于给第三方输入法企业超车的机会。

智能语音输入渐成主流

相较于拼音输入，便捷、高效的智能语音输入大幅度的提升了用户的沟通效率和输入体验，满足了现代人高效率、高品质、时尚便捷的生活追求。而新颖、良好的用户体验，也让智能语音输入法渐成主流输入方式。

赛诺市场研究发布的《2020年中国第三方手机输入法春季报》指出：移动互联网时代，更符合人们使用习惯的语音输入已经成为各大输入法的发力点，主流输入法语音输入用户占比均超过30%。其中，各大输入法中使用语音输入的用户以80-90后居多，女性用户比例略高于男性用户；全行业语音用户整体渗透率高达63%，环比增长了20%。

其实，在万物智联时代，智能语音输入法能够快速成长并不意外。

一方面，互联网时代，人们的社交、娱乐、支付已经离不开网络，而操作方便、识别精准的语音输入能够满足用户在多种条件下的沟通、交流等需求。加上智能语音输入能很契合人们的生活场景，将智能语音输入系统搭载到社交软件、游戏、移动搜索、电商等各类互联网平台上，都能起到优化产品的体验的效果。

另一方面，在人工智能技术逐渐精进的行业大背景下，语音识别、图像识别等技术在手机输入法的应用得到优化和升级。这也意味着，手机输入法市场会形成一个良性循环：智能技术不断发展、成熟，优化了手机输入法使用体验，将会吸引越来越多用户使用。

显然，智能化已成为手机输入法行业最大的机遇和挑战，对于输入法三大寡头：讯飞、搜狗、百度来说，围绕人工智能技术升级，打造更加智能的手机输入法，将成为后续运营主旋律，届时行业将展开更加激烈的争夺。

搜狗输入法起步早，地位稳

起步最早的搜狗输入法，在智能语音输入领域声名显赫。

忆往昔，2007 年4 月，谷歌拼音输入法因为抄袭搜狗输入法词库并公开道歉，此举让搜狗输入法名声大噪。短短两年时间，搜狗输入法迅猛发展，俘获了过亿的网民。根据艾瑞咨询2009年的数据，搜狗输入法当时就已是中文用户最常用的输入法，通过 PC 系统内置，搜狗输入法的渗透率接近80%。

搜狗率先在国内挖掘输入法市场，让其收获了庞大的用户数据和良好的口碑，且这一先发优势长存至今，在智能时代搜狗输入法同样闪闪发光。

基于AI技术不断成熟应用，搜狗推出行业首款AI助手“智能汪仔”，满足用户趣味化的沟通需求。而后，对搜狗输入法全面AI 化升级，推出了AI逐字校对、AI长句预测、AI人名模式、AI个性化语音识别、AI智能纠错、快捷计算器、AI英文键盘和AI滑行输入等八大核心功能，进一步深化AI应用。

得益于用户智能语音输入体验的提升，搜狗输入法用户量上涨。2019年，搜狗输入法Q4日均语音请求同比增长54%，全年峰值最高达8.3亿次。

只是，随着拥有庞大互联网资源、创新能力强劲的百度，以及市场公认的技术实力雄厚的讯飞等企业的涌入，市场竞争不断加剧，搜狗输入法难以再次实现用户的大规模增长，随之陷入“到嘴的鸭子要飞了”的急迫中。

讯飞输入法，善用AI破局

在智能语音领域，讯飞毫无疑问是行家也是赢家。

讯飞语音合成、语音识别、机器翻译、自然语言理解等核心技术均走在科技前沿。而基于技术的领先，讯飞输入法在智能语音输入功能上，不断提高语音准确率，丰富个性化功能上，一跃成为输入法领域的黑马。

在准确率方面，讯飞智能语音输入法98%准确率，是其破局输入法市场最大的优势。作为语音输入的开创者，讯飞输入法高精准度服务为其夺下输入法市场的“一亩三分地”，而且市场占有率还在不断增加，从不起眼的初创者变成他人仰望的独角兽。

在个性化功能方面，讯飞输入法别出心裁推出粤语、闽南语、四川话等，数十种方言识别功能，潜入下沉市场，提高用户留存率。个性化的语言服务让其得以不同城市中，得到用户赞扬，战线也从全国一二线城市，开拓至三四线乃至农村市场。

易观公布的《2019 中国第三方输入法市场专题分析》报告显示：讯飞输入法在国内第三方输入法市场占有率排名第二，与搜狗、百度输入法占据94.98%的市场份额。另外，讯飞输入法在综合满意度方面与搜狗输入法进入行业领先。

从讯飞“发家史”来看，强大的人工智能、大数据技术实力，让其有了破局的底气，无论是精准度提高降低了用户输入的错误率，还是支持方言识别，都是从技术上，消除不同用户的体验痛点。只是，在搜狗、百度等互联网科技巨头的夹击下，“后来者”讯飞想要更进一步扩大市场份额，困难重重。

百度积极创新，趣味输入法功能

在人工智能大行其道的时代，智能输入法仍旧被认为是技术高门槛市场，百度能在此拥有一席之地，表明其资金、技术的实力雄厚。

不过，百度输入法能够出圈，除了在自主AI技术加持下，满足市场所需的基础的智能输入法功能之外，凭借AI斗图、语音斗图、创新功能，俘获众多95后年轻用户的喜爱，增强了竞争实力，稳固了市场地位。

近几年，百度输入法相继落地了多种语言输入、多语种语音混输、语音直译、凌空手写、智能输入与预测、AR表情等功能。其中，AI斗图、智能预测、懒人短语、语音斗图、神句配图等功能，创造了新的市场活力，更受年轻群体喜爱。

而且，在外观颜值、交互体验层面，百度输入法也是不余遗力。此前，百度输入法运用了AI图像识别技术，独家推出了多图背景轮播、人像浮出特效的海量高颜值皮肤，收获了新生用户好评，从设计方面强化了自身竞争优势。

iiMedia Research（艾媒咨询）公布的2020年4月份数据显示：手机输入法市场份额继续向头部集中，百度输入法和搜狗输入法合计占有近九成的市场份额，其中百度输入法以43.4%的市场份额居于第一名。

利益所到之处，必有竞争。AI技术的进一步发展，有效提升了手机输入法的智能化程度，搜狗、讯飞、百度等三大头部输入法已进入智能化比拼中场，而不同品牌各有千秋，谁能在智能时代拔得头筹，我们拭目以待。

芒果超媒市值超爱奇艺：长视频的异类？

配图来自Canva

芒果超媒7月10日晚间发布2020年半年度业绩预告。报告期内，芒果超媒预计实现归属于上市公司股东的净利润为10.4亿元-11.4亿元，同比增长29.42%-41.86%。无论是从净利润的增长速度，还是从盈利水平来看，芒果超媒的表现都算是可圈可点，其市值也保持了其热播综艺《乘风破浪的姐姐们》（以下简称：浪姐）播出后的上涨态势。

值得一提的是，芒果超媒是目前唯一的一家实现盈利的长视频平台，国内长视频平台诸如“优爱腾”等，大多处于亏损状态。那么，芒果超媒为何能够盈利呢？

大体上，由于有湖南广电加持，芒果TV的内容成本比腾讯、爱奇艺低得多，这让芒果TV以仅有爱奇艺、腾讯视频1/5的付费用户，就实现了很好的盈利。除了内容成本较低，芒果在内容制作方面也有独到见解。

不过，芒果也并非没有问题。比如，随着芒果自制内容的力度加大，其从前的成本优势也在逐渐减小；另外，营收低而市值奇高的“倒挂”模式，让人质疑其能否延续持续性。

长视频平台中的异类

芒果超媒的前身是湖南广电旗下的快乐购业务，主要负责湖南台的电视购物业务。2018年开始，湖南广电打包旗下5家子公司快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐，借壳快乐购登陆A股，并更名“芒果超媒”。

通过企查查公开的资料来看，湖南广播电视台100%持有芒果传媒有限公司股权，芒果传媒又持有芒果超媒股份有限公司（芒果的上市主体）64.20%的股份。换言之，湖南广电总台是芒果超媒的控股股东。

经过湖南广电的这一番整合，芒果超媒的业务也从电视购物逐渐拓展到长视频、娱乐经纪、影视制作、游戏发行等领域，成为一家超级媒体内容平台。

2018年7月中旬，更名后的芒果超媒登陆国内资本市场上市，当时收涨6.24%。此后，其股价一直不温不火；直到去年10月后，股价不断蹿升，到上月“浪姐”播出，其股价已经达到了超过70元每股，相比发行价已经涨逾两倍，市值更是一举突破千亿。

值得一提的是，芒果作为一家长视频平台，截止2019年年末，芒果TV的付费会员仅有1837万，只有不到爱奇艺、腾讯视频的1/5；在营收方面，2019年芒果超媒的全年营收为125亿元，仅有不到爱奇艺全年营收（290亿元）的一半。但在盈利方面，却远远强于后两者。

2019年芒果超媒实现11.56亿元的净利润，较前年同期增长33%，其净利率可以达到9.25%；而在去年同期爱奇艺亏损高达103亿元，腾讯亏损近30亿元。芒果TV成了长视频网站里面为数不多的盈利企业，甚至可以说是长视频平台中的“异类”。而在很大程度上，应该归功于其背靠湖南广电这个大树。

背靠大树好乘凉

芒果台“浪姐”大火，作为芒果台母公司的芒果超媒，其市值也一路水涨船高。其实，让它登上热搜的是“浪姐”，但真正让它有机会坐上千亿市值的却是湖南广电。

芒果TV背靠湖南广电这棵“大树”，发展自然是顺风顺水。具体来看，利用湖南广电的资源，芒果TV可以拥有四个方面的优势：

第一，是可以通过较低的内容成本获得较高溢价的内容资源。据芒果TV的相关资料显示，从成本项来看，芒果TV旗下快乐阳光互联网视频业务的内容成本和分销内容版权结转成本共计12.35亿，约占当期营收的36.5%，而爱奇艺的内容成本常年接近其总营收的80%左右，芒果TV的内容成本仅有爱奇艺内容成本的一半。

这也是芒果能够率先实现盈利的原因，毕竟国内长视频亏损，很大程度上都应该归结为内容成本高企。

第二，芒果TV拥有牌照优势。背靠湖南广电，芒果TV同时持有湖南广播电视台IPTV和OTT牌照，是这两张牌照的实际运营方，也是互联网视频行业唯一同时具备两张运营商业务牌照的市场竞争主体。

背着这两张牌照，芒果TV拥有与“优爱腾”不同的收入模式，即牌照的渠道费收入。而在这全国范围内都很难得，IPTV牌照全国仅有12家，OTT牌照全国仅有9家。而芒果作为其中之一，自然是占据优势，只要有人想要涉足屏幕视频播放，就需要找芒果台合作，并支付渠道费。

第三，芒果TV的用户多通过预装来实现，并且预装成本不高。依靠湖南广电的关系，芒果在涉足通讯业务的同时，通过将芒果TV预装到运营商的手机里面或者智慧大屏，将芒果TV的APP推广给很多潜在用户那里，实现了用户增长。

第四，广电能给它带来稳定的客户。如第一大客户系湖南卫视下属子公司，占到其营收总额的18.48%，前几大关联方客户总共为芒果带来近30%的收入。

有了这些方面的支持，芒果卫视自然如虎添翼。虽然有湖南广电加持，没有内容制作方面的“硬本领”也是不行的。实际上，芒果TV在内容制作方面的“功力”也不容小觑。

自制内容的优势

在芒果超媒的业务营收结构中，新媒体互动娱乐内容业务营收占总营收的30%左右，仅次于互联网视频业务。

而在内容制作方面，芒果超媒特别舍得下功夫。据了解，其自由内容制作团队人员超过了1500人，下辖数十家内容工作室，不断打造优质的爆款内容。

其中，芒果TV拥有十六个综艺自制团队，快乐阳光、芒果影视和芒果娱乐均持有电视剧制作许可证(甲种)，是市场上靠前的影视剧出品方。

芒果TV继承了湖南卫视偏重“综艺”的风格，以“综艺咖”的定位出道。距今为止，芒果上线了多款爆款自制综艺内容，均获得了不错的反响。

例如，光2019年芒果TV上线的综艺节目就超过了33档，覆盖各个方面。如《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》，实景解密体验秀《密室大逃脱》、减肥生活观察真人秀《哎呀!好身材》等等类型。最新推出的《乘风破浪的姐姐们》，更成了爆款热播综艺节目，2019年芒果就上线了30多种自制剧。

不过，外部投资人认为，“自制剧也有缺点，那就是自制模式，规模自然受到限制。”比如“翻个几倍比较难。”不过，这似乎并不影响外界对这家企业的看好，在“浪姐”热播的推动下，芒果的市值直接飙升到千亿级别。

千亿身价后的新问题

芒果高升的市值，正如其自制的热播综艺“浪姐”一般，乘风破浪、势不可挡。但从芒果目前的情形来看，它至少还要对下面两个问题作出答复。

首先，是营收与市值的倒挂问题。拿爱奇艺来说，爱奇艺2019年的营收比芒果的营收要多一倍不止，但按照当前市值来看，爱奇艺的市值仅有1176亿人民币，而芒果超媒的市值超过了1297亿，整整比爱奇艺的市值高121亿，芒果的商业潜力能否撑得起千亿身价，值得商榷。

其次，随着芒果超媒在自制剧方面的投入加大，其内容成本也在逐渐变大，未来芒果超媒还能否继续维持目前这样的高毛利，尚未可知。

总的来看，在千亿市值基础上，芒果能否更进一步还有观察。但可以明确的是，要想继续在未来的长视频竞争中脱颖而出，芒果还要做好打硬仗的准备。

文/刘旷，ID：liukuang110

孚能科技带伤IPO：新能源电池这块肉没那么好啃

配图来自Canva

新能源汽车的战火正在从末端快速燃烧至产业链上中游，致使资本动作加快。近日，新能源电池动力方案供应商孚能科技已步入申购阶段，科创板登陆日期临近。

作为国内三元软包动力电池占有率第一的新能源电池供应商，孚能科技此次IPO意在扩大产能及补充营运资金。根据招股书，此次IPO将募集约34亿元资金，其中约28亿元用于年产8GWh的锂离子动力电池项目，6亿元用于补充运营资金。

自去年来，新能源汽车补贴退坡、上游材料价格变动、爆发和持续性疫情等，为整个新能源汽车产业蒙上了一层厚厚的阴霾。此外，特斯拉与国内新造车势力的反复博弈，明显挤压了国内传统汽车厂商的新能源汽车业务。在没有明显利好的大背景下寻求IPO，孚能科技可能也有不少难言之隐。

带伤IPO

根据孚能科技的招股书，今年一季度疫情带来的不利影响对其造成了不小的打击，致使其部分核心财务数据表现不佳。

2020年上半年，孚能科技预测营收范围为2.76至2.92亿元，同比下降72.8%至71.2%；预测净亏损范围为1.78亿元至1.79亿元，同比下降428.7%至431.7%；扣非净利润范围为-1.87亿元至-1.89亿元。

这场风暴足够猛烈，孚能科技的对手们一季度表现也不尽如人意。根据财报，宁德时代2020Q1营收同比下降9.5%，扣非归母净利润同比下降53.2%；国轩高科2020Q1营收同比下降58.4%，扣非归母净利润同比下降135.9%。

对比之下，孚能科技业绩最受伤，问题主要出在下游新能源汽车生产厂商。孚能科技在招股书中提到，2020年上半年来自多个大客户的销售收入大幅下降，其中北汽集团下降了94.3%，而长城集团对孚能科技的收入贡献为0。

大客户收入下降，主要还是不可抗力。据招股书，北汽集团方面，孚能科技与其合作车型排产推迟，长城集团方面，孚能科技与其合作车型需要升级改款。

但也不完全是坏消息。2020H1，孚能科技对戴姆勒的营收同比增82.1%，对广汽集团营收同比增162.8%。即便如此，戴姆勒和广汽的营收贡献还是无法弥补北汽和长城等客户的订单损失。

从上半年整体业绩来看，孚能科技表现不佳是综合原因所致，且目前业绩未有明显好转之势。孚能科技带伤IPO已成必然。

戴姆勒是把“双刃剑”

伴随着孚能科技IPO消息铺开的，还有戴姆勒注资孚能科技的大新闻。据媒体报道，近日梅赛德斯-奔驰（戴姆勒旗下品牌）宣布将与孚能科技达成深度战略合作，以数千万欧元换取孚能科技3%的股份。

事实上，双方最早的合作可追溯到2018年底，当时孚能科技与戴姆勒、北京奔驰分别确立了合作关系，成为其电池供应商。据招股书透露，双方研发工作正在推进中，预计2021年可量产并供货。

戴姆勒在孚能科技IPO的关键节点宣布大手笔入股，对孚能科技的投资价值有一定的支撑作用，也是进一步对双方合作关系的深度绑定。

事实上，戴姆勒对孚能科技也越来越重要。招股书显示，2020年上半年，基于预计销售金额，戴姆勒成为了孚能科技的第一大客户，比一季度提升了一名。

但戴姆勒的不断靠近也为孚能科技制造了一些隐患。除孚能科技外，戴姆勒还和宁德时代、比亚迪、亿纬锂能有比较紧密的合作关系，亿纬锂能和宁德时代比孚能科技更早进入了戴姆勒的电池供应商体系，而且宁德时代和亿纬锂能都可供应三元软包电池，所以和孚能科技在供应戴姆勒上有最直接的竞争。

戴姆勒签下多家头部电池供应商，一方面是为了跟上其新能源电动汽车全球化扩张和产品快速更迭的战略，需要更大的产能支撑，另一方面也为自己争取到了更主动的地位，面对多家供应商时有更大的话语权。

戴姆勒虽然短暂跃升为孚能科技的第一大客户，而且对孚能科技进行了诚意注资，但依旧可能会因为未来供货厂商池或厂商产能的变化，缩减孚能科技的供货量，甚至更换核心供应商。

比同行更大的威胁

电池动力供应商和整车厂商的深度绑定关系，已经决定了两者将同呼吸共命运。更具体地说，如果整车厂商在销售终端表现不好，电池供应商也会喝西北风。

北汽集团是孚能科技最早的一批客户，2019年为孚能科技贡献了近一半的收入，但在2020年上半年，孚能科技对北汽集团的销售金额下降了94.3%，孚能科技的营收也因此受到了明显不利影响。

以此来看，孚能科技其实与整车厂商站在同一战线，所以最大威胁其实不是来自于同行，而是来自于客户的直接竞争对手，或者说合作车型以外的车型。

GGII发布的2020年1至5月北上广深新能源乘用车销量排行榜显示，特斯拉Model 3、广汽Aion S、蔚来ES6、比亚迪秦EV、理想ONE分列前五位。这些车型的电池动力供应商，以宁德时代、比亚迪为主，孚能科技不在列。

孚能科技与整车厂商合作的几款车型，今年一季度产销量明显下滑。招股书显示，北汽EC5 2020Q1产量环比下滑80.9%，销量环比下滑47.7%；奔腾B30EV 2020Q1产量环比下滑89.8%，销量环比下滑87.2%；欧拉iQ 2020Q1产量环比下滑100%，销量环比下滑64.5%。

显然，特斯拉、蔚来、比亚迪等整车厂商在终端的竞争力和市场话语权，从近期数据上看要比北汽、长城等强不少，也因此影响到了与北汽、长城合作的孚能科技的市占率和营收表现。

目前看，特斯拉和国内新造车势力对传统汽车厂商的威胁很大，而在客户构成上，孚能科技还有一个非常明显的特点：主要是国内传统整车厂商，比如北汽、一汽、长城等，国外汽车厂商目前合作的只有戴姆勒。从收入占比来看，2019年北汽、长城和一汽销售收入占总收入的比例高达89.5%。

所以说，要么靠合作整车厂商在终端发力，要么拿下特斯拉和新造车势力们的供货权，否则孚能科技的威胁会一直存在，而且会对其营收造成很大威胁，进而影响到其股价和市值稳定性。

更大的挑战

论中国三元软包动力电池、中国三元材料动力电池、中国软包动力电池这三个细分领域，孚能科技都是第一。招股书显示，2017年到2019年，孚能科技在中国软包动力电池和中国三元软包动力电池细分领域蝉联第一。

但这也恰巧成为了制约孚能科技营收快速突破的主因。因为目前市场上，新能源汽车的动力方案不止一种，除了三元软包动力电池外，三元方形、磷酸铁锂方形也是新能源车厂的主流选择。再从2019年装机量看，三元软包远不如三元方形和磷酸铁锂方形，只占到了7.06%。

此外，更多的对手正在入侵到三元软包领域，对孚能科技的地位造成冲击。数据显示，宁德时代和亿纬锂能分别于2018年和2019年开始提供三元软包动力电池产品。既然三元软包是新能源汽车动力的主流方案之一，那么比亚迪、国轩高科等进场只是时间问题了。

由于专注于三元软包动力电池，孚能科技此轮IPO融资扩产能的对象也只能是三元软包电池产品，但问题在于，即便产能有明显提升，过于单一的产品线或许也很难帮助孚能科技打开更大的市场，特别是在动力电池方案选择很多的情况下。

押注三元软包没有错，但新能源汽车市场发展初期是一个不断对动力电池方案筛选、淘汰和优化的过程，孚能科技在一开始就放弃了很大一块市场，后面追起来恐怕会很吃力了。

文/刘旷，ID：liukuang110

奔溃、卡顿、死机……互联网企业还需打造这一环

配图来自Canva

互联网企业总是会反复经历业务极限场景，非常考验服务器的承压能力。爆点事件造成访问崩溃的事件早已屡见不鲜。

国内互联网圈仅在近几个月内就屡次发生“崩溃”事件。3月份在线课堂和办公很火，钉钉、企业等被曝多次崩溃，比如有用户反应上课到一半突然黑屏，钉钉还紧急找阿里云扩容了上万台服务器，以支撑随时可能到来的流量高峰；4月份董明珠在抖音首秀直播时，开局便遇到了技术问题，要么直播卡到没法看，要么直播没有声音，董明珠因此痛批了技术团队；5月份罗志祥的一篇头条文章让微博一度面临奔溃，文章无法加载或是加载卡顿，此前微博已被爆款热搜折磨多次，面对瞬时涌入了巨大流量，服务器几度宕机。

这些极限场景往往有远超于日常规模的数据和流量快速流通，因此对企业的服务器质量和能力是一次极限挑战。

互联网企业的“服务器之痛”

近日股市火爆，有不少券商集中向云服务商发出了扩容的迫切需求，以解决券商APP使用时数据延迟、交易卡顿等明显影响体验的问题。由此可见服务器能力在很大程度上决定了企业的业务能力。

互联网线上业务虽然都由数据组成，且数字化的信息在生产和流通上都已经非常便捷，但软件不能独立存在，它必须依附于硬件设备，因此服务器容量大小、处理能力高低往往决定了企业的运营效率和发展上限。尽管现在云服务在互联网领域的渗透率已经比较高，但是在面对很多用户瞬时大量涌入、集中下订单、集中提交申请的极限场景时，“服务器之痛”依然会时隐时现。

第一，服务器扩展能力低，无法精准适配业务运营需求，造成服务器资源闲置或浪费。比如某电商平台需要举办购物节，需要在现有服务器容量上再扩展一半，但是由于服务器无法扩展或只能扩展10%，所以不得不购买更多的服务器，这样就徒增了不少成本。

第二，服务器储存能力不足，一到数据高峰就卡顿或崩溃。以短视频平台为例，晚上用户大量涌入会造成很大的负载，但由于服务器储存能力不足，用户在打开和刷新短视频时会遇到加载变慢等问题。

第三，服务器不够智能，无法对业务进行额外的运算或负载支持。普通的服务器没有任何算法或算力上的加成，根本不存在智能化功能，这样很多数据就无法得到有效利用，企业也就很难在业务能力上有所提升。

第四，服务器容易罢工，自检自愈能力差。很多企业购买服务器时会走量，来满足足够的储存和扩展需求，但是由于服务器可靠性差，一有高峰往往会面临服务器大面积崩溃的情况，业务受到严重的负面影响。

好服务器必须能打

用户下不了单、客户用不了服务，很影响企业的收入和口碑，甚至会导致用户和客户大量流失。尤其是在双十一、秒杀、直播、股市火热、集中政务活动等特殊场景下，服务器出问题带来的后遗症可能会被无限扩大。

据此，一个好的服务器必须可靠，不论是在日常流量规模下，还是在高峰流量期，都要能稳定、高效的运作，而且无惧持续袭来的高峰负载考验，甚至可以凭借智能化能力辅助企业业务的优化改善。简单说，一台好的服务器就像企业的“作战指挥部”一样，身经百战依然能打。

具体看，一台可靠的服务器必须满足一些硬性条件。第一，有足够高的储存和分析能力，能够流畅处理快速产生的海量数据。如果把服务器比作一个控水系统，业务运作产生的数据是流水，有时候水流会很急有时很缓，那么好的服务器就能一边进水，一边出水（数据分析）并将水进行分类储存和利用。

第二，有很强的极限负载能力，面对数据波动和高峰能够游刃有余。极限业务场景的特征集中反复出现的请求，比如电商的每小时秒杀，能打的服务器可以有效扛住每次秒杀的波峰负载请求，并保证每笔订单的全流程畅通。

第三，有灵活的模块化扩展能力，能够让企业实现自由定制。一般而言，企业的业务流量变化都是周期性的，波峰和波谷可能略有位移，像618这样的购物节电商就需要对服务器进行扩展。优秀的服务器可以精准满足企业的扩展需求，比如刚好超过波峰的负载要求，这样就能最大化地利用服务器，企业也可以避免不必要的扩容成本。

企业需要高端服务器

可靠服务器的标准已经有了，但是不同企业的业务场景有不小的差异性，要同时满足不同企业的复杂极限业务场景，就必须在性能参数、扩展性、可靠性等方面达到顶尖水平。按此定位的话，只有高端服务器能够胜任。

从整个全球市场来看，目前高端服务器由于技术门槛高，所以只有少数厂商具备完整的高端服务器研发、生产、销售的一整套能力。联想作为高端服务器领域的主要参与者，近年来一直在高端服务器领域不断发力，以技术和产品推动企业快速进行数字化转型，为高端服务器进一步拓宽了应用范围。

联想近日推出了ThinkSystem SR850 V2和SR860 V2两款四路服务器，据悉这两款服务器在性能、可靠性、可扩展性方面有很大升级，比如使用了英特尔最新一代至强可扩展处理器，定位都是高端产品。根据其设计理念和配置，这两款高端服务器能够从三个方面来满足企业对数据处理的需求。

首先是高效可靠的处理能力。两款产品都搭载了基于英特尔全新Cedar Island平台打造的第三代至强可扩展处理器，具备6个UPI链路的网络拓扑结构，比第二代至强处理器性能提升最高达25%。SR860 V2可支持最多4个双宽NVIDIA V100S GPU或最多8个单宽NVIDIA T4 GPU，可以为计算密集型应用比如深度学习、3D建模实现效率增益，帮助企业实现更复杂的数据处理工作。

此外，两款新品还都支持全新的200系列傲腾持久内存，基于强大内存和虚拟化能力，能有效利用计算资源，不仅可以快速完成数据处理工作，还能保证工作负载的相互独立运行。因此，很多对智能化转型有明确需求的互联网企业，可以通过这种服务器来装备或升级自己的数据分析能力，从而提高对业务的洞察力，有机会找到更大的变现空间。比如直播和短视频企业，可依靠这两款服务器的智能分析能力，大量实时处理和分析平台用户的行为数据，结合自有的运营系统，将用户进行智能分类，为后续运营变现提供更多可能。

其次是简单灵活的可扩展性设计，使得这两款服务器能够在处理器、储存器上实现大容量扩展，比如SR860 V2可支持2到4个处理器，提供最多48个2.5英寸存储托架（安装最多48个SAS/SATA HDD或SSD）。

这样的扩展范围能够满足企业在不同业务量下的对负载的不同需求。比如在业务量较少时，就可以不扩展或少扩展，在业务火爆时，就可以全部扩展，电商、金融、教育、视频等领域的互联网企业都适用这种特性。

最后是完善及时的自检和自愈能力。联想服务器的可靠性一直在业内排名第1，SR850 V2和SR860 V2的可靠性、可用性和可维护性（RAS）特性使它们能够在出现故障时及时检测并启动快速自愈，保证企业业务能够持续稳定运转，避免经济损失。

对大型企业或是核心业务来说，服务器可靠性至关重要。比如电商、外送等靠交易量营收的平台，宕机一次就可能损失成千上万的订单，而高端服务器的自检和自愈能力能够有效保证业务在连续波峰时正常运行。

综上，ThinkSystem SR850 V2和SR860 V2这两款服务器拥有的这些特性很好地体现了高端服务器对企业的重要性。在保障业务运行、增强业务上限方面，高端服务器有不可比拟的优势。

高端服务器是企业跳板

其实近年来服务器崩溃使企业大面积业务停滞的事情并不少，很多企业甚至因此丢掉了核心客户，竞争力受到严重打击。在很多场景下，服务器问题带来的损失往往是不可逆的。

更关键的一点是，很多企业似乎还没有很好地意识到服务器对企业的重要性。大企业在关键时刻、关键业务上会毫无保留地使用可靠的高端服务器，以保证万无一失。在当前这个云时代，服务器关乎到每一笔订单、每一个浏览量、每一次提交、每一次刷新，服务器优劣与否，也会影响到企业业务的每一分每一秒。

高端服务器的出现正是吃透了这个逻辑。像联想新推出的SR850 V2和SR860 V2，比前一代升级明显，且针对互联网企业常见和极限的需求进行设计，灵活的扩展还可以满足企业个性化的服务器扩展需求，是一种具有代表性的高端服务器设计思路。

目前来看，在极限场景的刺激下，高端服务器会成为互联网企业的刚需，在购物、刷视频、买股票、做直播、搞摇号等情形下，成为保证业务稳定运作的关键。

IDC的报告指出，2019Q4全球高端服务器市场规模增长达到8.9%。随着企业数字化和智能化转型升级需求的不断扩大，能够保证业务极限能力以及为企业进行数字化赋能的高端服务器，由于综合能力的强大，会成为更多企业的重点选择对象，甚至是标配。像联想这样数十年深耕于高端服务器领域的厂商，会以全球推动者的角色，驱动高端服务器对各领域企业不断渗透，使高端服务器成为企业增长和升级的强有力跳板。

美团三支箭射向同城零售

配图来自Canva

近日，美团再度宣布组织架构调整，成立“优选事业部”，并推出“美团优选”业务，正式进军社区团购赛道。

同时，将原“小象事业部”更名为“买菜事业部”，继续发展美团买菜业务。

美团这两步组织调整，意在抢滩同城生鲜零售市场。

全面布局同城零售

艾媒咨询数据显示，中国生鲜电商行业整体保持稳定增长的发展态势，2019 年中国生鲜电商市场规模达1620.0亿元，预计2020年生鲜电商行业市场规模达到2638.4亿元。

随着电商渗透率加强、用户习惯养成，及新冠疫情时期出现的需求激增，中国生鲜电商平台已成为新兴成长市场。

负责优选事业部的美团高级副总裁陈亮曾表示，“食杂零售行业尚处在快速发展变化的早期阶段，线上化率低，市场规模巨大。美团将继续探索和更新业务模式，优化运营，提高产品和服务质量，以满足不同群体、不同城市、不同层次的差异化消费需求。”

“美团优选”的上线也已经不是美团第一次在同城食杂零售行业发力了。之前，美团还推出了“美团买菜”业务和“菜大全”业务，分别针对北上广深等超一线城市和武汉、成都、南京等准一线或者二线城市。

如今推出的“美团优选”业务，则重点面向下沉市场，和“美团买菜”及“菜大全”形成了全覆盖的同城零售服务格局。

其中，针对超一线城市的“美团买菜”在去年上线，属于美团的小象事业部（现买菜事业部）旗下，它以“生鲜电商”和“社区化服务”为切入口，开设线下便民服务站，送菜到家。目前，其在北京的服务站数量已超过60家。

面向中端市场的“菜大全”项目则由美团到店事业群旗下的美团闪购孵化，采用菜市场代运营模式的模式，用户只需在手机下单，即可坐等来自周边菜市场的新鲜食材配送上门。目前，“菜大全”已经在武汉、佛山、广州、南通、成都、深圳等多个城市开出了近220家门店。

而且由于年初疫情的影响，“菜大全”业务取得了良好的销售业绩。美团2020Q1财报显示，疫情期间，闪购所在新业务板块收入 41.7 亿元，同比增长4.9%，是美团唯一增长的业务板块。

不同于“美团买菜”和“菜大全”配送上门的模式，“美团优选”采取“预购+自提”的模式，这种模式对美团的仓储和供应链能力带来了极大的考验。

美团优选尚有短板

美团优选采取“预售+自提”的模式是经过深入考量的，但这也暴露了它在同城零售领域的短板。

“预售”可以保证产品的新鲜度，通过团购方式来做预售，则可以形成规模效应，产生集约化价值覆盖配送成本。此外，由于低线市场当下的购买力要低于高线和中线市场，所以采取“自提”的模式可以进一步降低配送成本。

问题出在配送模式上。美团优选和兴盛优选采用的配送模式相似，都是将货物由供应商送到地区中心仓，然后发给服务站，服务站再把产品分给每个店。

不同的是，美团优选会以小区为单位招募团长，团长负责用户群的创建和团购商品的推广，这种模式下，团长拉起的私域流量对于社区团购的冷启动起着至关重要的作用，但最终能否做成，则要看平台供应链的长期供给能力以及地区中心仓的仓储能力。

美团在开展“美团买菜”业务是积累了一定的供应链能力和搭建经验，但这仅限于北上广深等超一线城市，如今面向下沉市场，美团优选需要重新组建供应链团队，这将需要一定的资源和时间。

而同样开展社区团购业务的菜鸟驿站，通过与大润发、欧尚等连锁商超合作，已经解决了供应链的问题。面对竞争对手的迅猛势头，美团优选如今的落后有可能会错失市场。

除了供应链的问题，仓储物流也是美团优选应该担心的问题。之前美团买菜建立的前置仓在北京等一线城市，菜大全直接采取菜市场代运营模式。如今，美团优选要占领市场，还需要快速在三四线城市全面搭建起仓库，组建仓储和物流团队。

总体来说，美团优选属于同城零售的后来者，它在仓储、供应链及冷链配送的管理方面还存在短板，在补足短板的过程中，美团还需要承受大量来自对手给的压力。

多点、盒马鲜生、每日优鲜等强敌如云

艾媒数据显示，2020年3月中国生鲜电商平台月活排名中多点月活达1026.4万人，排名第一。盒马鲜生和每日优鲜排名二、三位，月活分别为892.7万人和735.7万人。

其中，多点成立于2015年，是一家线上线下一体化的全渠道零售平台，如今多点APP注册用户8000万，已经多次蝉联QuestMobile、易观、极光大数据等各大生鲜电商排行榜首位。

月活排名第二的每日优鲜成立于2014年，近期与腾讯云签订战略合作协议，共同发力智能货柜，加码同城零售业务。

每日优鲜业务规模基本已覆盖全国，其便利店资源丰富，拥有一定的供应链基础和用户基础，腾讯云则具备成熟的云端服务体系、数据挖掘分析能力以及领先的人工智能技术能力。每日优鲜和腾讯云的联手可以形成无人零售的全价值链战略联盟。

盒马鲜生则属于阿里巴巴旗下，和菜鸟驿站共同组建了阿里的同城零售格局。

除了头部生鲜电商平台之外，其他领域的巨头也纷纷入局生鲜电商，对美团优选造成冲击。

京东凭借多年来在零售业态的深耕和探索的优势，将原有的京东超市、消费品事业部、新通路事业部、7FRESH和1号店等线上资源进行整合，配合之前的“物竞天择”项目，成立大商超全渠道事业群，在线上线下融合的运营、技术、供应链、物流等方面都取得了优秀的成绩。

滴滴也投资了橙心优选探索社区团购。目前滴滴已上线的跑腿、运货等业务，都为其开展同城业务打下了基础。此外，基于线下门店和资金的优势，步步高也推出社区团购平台“小步到家”。

虽然强敌如云，而且自身能力还不完善，但美团优选仍不能放弃，因为这是身为生活服务领域头部企业的美团必须拿下的用户市场。由于中国主体人口都生活在低线城市，低线城市有更高的人口出生率，随着经济的持续发展，低线市场也会有更强的购买力，它是中国消费市场的未来，也是美团的未来。

同城零售是美团今年的重点发展业务，也是其巩固生活服务领域市场地位的关键业务，而重点面向下线市场的美团优选则是美团如今发展的重中之重。不同于美团已有的同城零售业务，美团优选采用的模式需要强大的供应链能力和仓储能力。

在存在短板的情况下，美团优选还需要面对众多强大的对手。未来美团要想抢占同城零售的市场份额，加快组建供应链和仓储物流团队，增强自身竞争力刻不容缓。

新浪私有化：门户终结、另寻新生

配图来自Canva

在纳斯达克上市了二十年之后，新浪收到了私有化要约。

近日，新浪发布公告称，收到由New Wave发出的非约束性私有化要约。该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的新浪公司全部发行在外的普通股。

虽然对于私有化要约，新浪的董事会尚未就如何回应做出任何决定。但是消息一出，新浪股价随即暴涨，截至收盘新浪股价涨10.55%至40.54美元，接近私有化收购价格。一夜之间，新浪市值大涨17.7亿人民币。

浪潮之中的新浪

引领了中国互联网科技公司赴美上市潮流的新浪，这一次也身处中概股私有化大潮之中。

二十年前，因为海外市场的更多机会和红利，新浪开创了“VIE模式”，让新浪成功在纳斯达克上市。而这一模式后来甚至被称为“新浪模式”，开启了中国互联网公司赴美上市的热潮，并拉开了一个时代的帷幕。

这也让新浪在中国互联网发展历史中的地位，十分特殊。当时，同为“门户网站三兄弟”的另外几家公司，也在新浪成功上市之后也借助“新浪模式”相继出海。但在纳斯达克“漂泊”了二十年后，新浪也收到了一纸私有化要约。

虽然几年前也有一大批中概股密集私有化，包括了分众传媒和盛大科技等，但是这一次的中概股私有化热潮，更是有过之而无不及。不论是已经完成私有化的聚美优品，还是正在进行时的58同城、易车网，大批中概股都走上了私有化道路。

而身为引领中国互联网企业赴美上市的先驱，新浪的私有化，即便是如今处于中概股私有化热潮之中，也充满了话题性和代表性。毕竟，身为出海先驱的新浪也面临私有化，时代调转船头的意味已经十分明显。

当然，新浪的私有化除了外界的因素，更多的还是管理层自身的考虑。

这次向新浪发出私有化要约的主体是New Wave，这家公司，同样也是新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。这也意味着，如果对新浪的私有化成功，那么管理层将拥有新浪100%的控制权，在寻求新增长点，谋求多元化业务布局上将会更有保障。

而新浪CEO曹国伟，在这次私有化中的重要性，不言而喻。

“救世主”曹国伟

曹国伟出现在新浪每一次生死存亡的关头，包括这次私有化。

这位精明的曹会计，也被称为“并购专家”和“资本高手”。在1999年加入新浪之后，通过“毒丸计划”击败了盛大的恶意并购，也主持过MBO，并推出了新浪的爆款产品——微博，当然也是主导新浪上市的推手。

不难看出，“救世主”的名号虽然是笑称，但是曹国伟也确实和新浪一起化解了诸多的难题。而这次私有化，其中自然也有着曹国伟对新浪新的思考。

首先就是新浪是否被美股市场低估。在美股市场中，中概股被低估是老生常谈的问题。在私有化公告公布之后，新浪的股价大涨，市值也一直在26亿上下徘徊。而作为新浪唯一成功的产品，微博的市值却一直在85亿附近游走，高出新浪三倍。

这种局面，曹国伟自然不会满意。

其次就是新浪私有化之后，还能否有新的突破。私有化之后，管理层将全面控制新浪，这也从一方面杜绝了此前因为股权太过分散而引发的盛大恶意并购的事件再次发生。但这次私有化并不只是为了防范此类的事件，更多的是为新浪找到新的突破。

对新浪而言，私有化将会成为其发展之中的重要转折点。通过私有化带来权力集中，可以让新浪在未来的运营中，管理决策更加快速，对新问题有着更加敏锐的感知能力，而这也可以让新浪抓住一些新的增长点。

不难看出，曹国伟想要借助私有化打破新浪自身现有困境，并且为新浪找到新的增长动力和新的突破点。但是新浪自身的表现，却存在诸多的问题。

私有化难救新浪

但是新浪单一的业务模式，让曹国伟的想法有很大可能落空。

二十年来，新浪的营收能力已经逐渐固化。目前新浪旗下最主要的三大业务分别是新浪网、新浪移动和微博，但是新浪的核心优势资产依旧是微博。根据2019年新浪的年报可知，微博贡献的营收占据了新浪总营收的8成。

不难看出微博的确是新浪的命根子，但是微博的营收也出现了比较严重的问题。

从2017-2019年，微博营收分别为11.50亿美元、17.19亿美元、17.67亿美元，同比增长分别为75.37%、49.43%、2.82%。而归母毛利润分别为3.526亿美元、5.718亿美元、4.947亿美元，同比增长分别为226.39%、62.18%、-13.49%。

而且在今年一季度，微博月活用户超过5.5亿，较上年同期净增8500万。在用户大幅增长的前提下，营收却只有3.234亿美元，同比下降了19%。这是因为虽然微博的用户众多，但是用户质量和变现能力却成问题。

依靠微博扛起营收大旗，新浪的这种业务模式过于畸形，抗风险能力并不高，并且在微博也面临营收难题的时候，新浪更是陷入了困境。

在拆分了微博独立上市之后的新浪，虽然不是空架子，但剩下的业务却难以提供很有力的支撑，这也让投资者对新浪的能力充满了怀疑。虽然新浪在这几年也尝试过新业务，但因为各种原因，都未能取得成绩。

而这种单纯依靠微博的业务模式，是新浪私有化之后不得不考虑的问题，但如何改善，是个更大的难题。而新浪如今的市值一直低迷也有这方面的原因，曹国伟想要借助私有化为新浪带来更加长远的发展，充满了困难。

但是无论新浪的私有化能不能自救，都代表着一个时代的结束。

门户时代的结束

曾经红极一时的门户网站，如今也慢慢淡出了人们的视野。

作为中国网络媒体发展史中不可或缺的一部分，新浪在推出新浪网之后，风头一时无二。当时众多资深的纸媒记者纷纷跳槽至网媒，认为那里才是明天。而那时的新浪正势头凶猛，也曾经击败过网易，打败过腾讯。

最初，新浪作为一家门户网站而被广大的用户所熟知。而如今的年轻网民对于“门户网站”这个称呼，已经有些陌生了。而彼时的“门户网站四兄弟”——新浪、网易、腾讯、搜狐，如今也走上了不同的道路。

搜狐将重心放在了视频业务上，网易电商心不死，却也也只能依靠着游戏支撑起营收，而腾讯就更不用说了，无论是社交还是游戏，都已经成为顶尖的存在。但新浪只有微博，那个深陷营收困境的微博。

虽然昔日的四兄弟在业务上不断扩展，但曾经繁盛的“门户时代”却再也看不见了。随着移动互联网的发展，由此衍生出以、头条为代表的移动媒体兴起。这无疑也潜移默化地改变着用户的使用习惯。

历史发展的巨轮滚滚前进，门户网站也逐渐被用户抛弃，不可避免走向了没落。

曹国伟自然能察觉门户时代的没落，而新浪这次的退市，也正是新浪想要在没落之中换骨新生的一次尝试。但是无论如何，新浪想要实现新生，私有化仅仅是第一步。能否实现业务模式的突破并找到新的增长点，才是重中之重。

半导体成新资本洼地，国产化浪潮势不可挡

配图来自Canva

近日，中芯国际成功登陆科创板。按照中芯国际发行价27.46元/股，发行16.86亿股计算，本次的募资金额是462.87亿元，比此前招股书规划的200亿元高出一倍多。

在超额配售选择权行使后，发行总股数扩大至19.38亿股，融资规模超过530亿元，创下国内近10年最大规模IPO纪录，成为科创板当之无愧的募资王。

中芯国际在资本市场受到的优待令人称羡，但在半导体行业内这并非孤例，实际上近几年国内半导体企业融资规模普遍都在急速扩大。

半导体受资本追捧

半导体产业属于高度技术及资本密集型产业，离不开资本的扶持。同时，半导体作为战略产业，政府牵头进行反周期投资，也是韩国、日本等半导体产业领先国家的常规手段。

为扶持国内半导体产业发展，尤其是为了推动集成电路芯片制造业发展，自2014年起，政府牵头成立了国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）。到2018年，大基金一期即已经完成了近1400亿元人民币的投资。

大基金一期投资项目中，集成电路制造占67%，设计占17%，封测占10%，装备材料类占6%。涉及包括中芯国际、紫光展讯、长电科技、北方华创、长江储存等在内的数十家知名企业。

大基金以大手笔的投资，扶持半导体产业发展，短短数年内就取得了显著成效。以专注于3D NAND闪存领域的长江储存为例，在取得了充足的资本助力后，2016年公司正式成立，到今年为止，只用短短4年时间就追赶上了国际先进水平，推出国产128层3D NAND闪存。

大基金的投资行动对民间资本市场形成了一定的刺激带动作用，2018年之后民间资本积极追随国家资本的步伐，不断加大对半导体产业的投资力度。阿里巴巴创投、联想创投等大型科技公司内部的风险投资部门，对半导体产业领域的关注度也在持续提高。

这使得无论是中芯国际这样的老牌半导体巨头，还是寒武纪这样新晋崛起的半导体初创公司，都有机会获得越来越多的，来自各方面的资本助力，整个半导体产业的融资规模急速扩大。

数据显示，2019年中国半导体相关企业融资额达到640亿元。截至到7月5日，2020年的融资额已达到约1440亿元人民币，仅仅约半年的时间就达到了去年的2.2倍。半导体行业融资已经呈现出倍数级增长的趋势。

半导体何以成为资本洼地？

从国家资本积极带头，到民间资本持续跟进，为什么半导体这样投资回报周期长且需要高额资金持续投入的产业会成为资本洼地，使得资本不断加速汇集？

实际上，这是内外合力之下的必然结果。

一方面，我国智能制造业建设，离不开半导体产业的支撑。

近十几年来，我国制造业持续快速发展，已经形成了门类齐全、独立完整的产业体系，有力推动了我国工业化和现代化的进程。但随之而来，推动产业进一步升级也成为了必然选择。

伴随全球信息革命的持续演化，尤其是智能手机加速普及，制造业产业升级和数字化、智能化技术紧密的联系起来，信息化和工业化两化深度融合成为大势所趋，也成为建设智能制造业的关键。而信息化建设的根基，实际上一直都在于半导体产业。

遗憾的是，受各种因素影响，长期以来我国的半导体产业发展并不充分，至今半导体产业发展相比国际先进水平依然存在显著差距。换句话说，半导体产业成为制造业升级的一大短板，拖了智能制造的后腿。

现在半导体产业加速追赶国际先进水平，实际上相当于补课，这中间不能缺少资本的全力支持。

另一方面，近年伴随信息技术从移动互联网向物联网方向迈进，半导体产业发展也迎来了变革的契机。

自2010年左右的智能手机加速普及开始，智能手机含硅量的不断提升，成为推动全球半导体行业快速发展的主要动力。在这个过程中，中国企业在全球半导体产业链中的参与度越来越高，比如华为海思的芯片设计能力，就是在此阶段内获得了快速提升。

近一两年，5G、人工智能、物联网等新一代的信息技术加速商业化落地，这使得半导体产业发展迎来了新的机会和动力。比如华为、阿里和百度都推出了自己设计的AI芯片，但依然还需要下游的芯片制造厂商配合才能造出成品。

总之，无论是国家智能制造发展的需要，还是新的信息技术提供的机会，都一定会推动半导体产业未来快速发展，资本看重的正是半导体产业的这一光辉前景。

国产半导体迎突破

中国是全球最大的半导体消费市场和应用市场，本身就具备巨大的市场优势。中国通信学会数据显示，2018年全球手机终端的出货量达20亿台，其中15亿台由中国加工制造，11亿台出口。

而在资本的加持下，近两年半导体制造，乃至更上游的半导体设备和半导体材料等领域都在尽力追赶世界先进水平，整个半导体产业链的短板在慢慢被补齐。比如前文提到的长江储存在3D NAND闪存领域追平国际先进水平。

再比如中芯国际2019年实现了14nm FinFET正式量产，先进制程节点带动国内半导体产业链同步快速发展，大量采用了北方华创等国产厂商的半导体设备。

但本次科创板上市期间，高盛对中芯国际的技术升级路线作出了预测，认为中芯国际2022年可升级到7nm工艺，2024年下半年将升级到5nm工艺，到达今年台积电的水平。也就是说，在集成电路芯片制造领域，目前我国与世界先进水平还存在4年左右的差距。当然，在中芯国际等国内企业的尽力追赶下，相信这个差距有可能会进一步缩小。

现实差距客观存在，但不必因此沮丧，因为时间是站在我们这一边的。

全球半导体产业加速向中国转移

近几年全球半导体产业向中国转移的历史趋势，已经得到了事实验证。

开源证券分析，随着中国半导体制造业的迅猛发展，设备需求不断增长，2019年以149亿美元的市场规模居全球第二位，并有望在2021年跃居首位。

半导体设备市场规模的急速扩张，意味着我国的半导体生产能力在不断提高，半导体自给率也在不断提升。

美国集成电路研究公司数据显示，截至2019年12月，中国台湾、韩国、日本的半导体生产能力位居世界前三，中国大陆排名第四，但已超过美国。中国大陆有望在2020年排名第三，2022年升至第二位。事实上，全球半导体产业向中国转移的速度正在不断加快。

中国正处于全球半导体产业第三次转移的历史机遇期。同时硅芯片制造工艺逼近物理极限，也为中国企业追赶世界一流技术水平留下了时间窗口。

当前，中国半导体产业正处于产业升级的关键阶段，掌握核心技术是中国半导体产业现阶段最重要的目标。为了实现这一目标，中国半导体企业都在全力以赴地攻坚克难，当然，这个过程中资本的助力也是不可或缺的。

文/刘旷，ID：liukuang110

二进宫的爱美客，再冲击IPO背后的雷区

配图来自Canva

今夏最惹火的女团，自然是“乘风破浪的姐姐们”。舞台上光鲜亮丽的姐姐们，自然让电视前的女性观众心生羡慕。爱美之心人皆有之，谁都想在自己到了姐姐们这个年纪也可以“乘风破浪”。

而近几年逐渐火热的医美行业，给消费者提供了新的变美方法。在中国医美市场不断释放红利的同时，依靠制作和销售玻尿酸的爱美客也借风起势，取得了不错的成绩。

近日，爱美客的第二次IPO申请终于在创业板获得受理。如果这次IPO成功，爱美客将是继华熙生物和昊海生科之后，又一家国产玻尿酸行业之中的头部上市公司。但是，爱美客信心满满冲击IPO背后，依旧存在诸多的隐患。

爱美客的依仗

堪称神话的毛利率，是爱美客再次冲击IPO最大的依仗。

爱美客是首个取得国家药监局批准，拥有面部软组织修复的注射用透明质酸钠医疗器械产品注册证书的国内企业。而爱美客的玻尿酸生意，算得上是一本万利，这造就了其堪比茅台的毛利率神话。

不难看出，从2016年至2018年，爱美客的综合毛利率均在85%以上，而2019年的综合毛利率更是进一步提高至92.63%，相比同期的茅台也只有91.3%的毛利率。

具体来看，爱美客旗下的产品同样保持了很高的毛利率，比如逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一等。2018年除了爱芙莱87.09%的毛利率外，其他四个产品的毛利率都超过90%，其中宝尼达的毛利率更是连续4年的毛利率超过98%。

分析其招股书不难发现，爱美客毛利率逐渐上升的主要原因是成本的不断降低。

以“爱芙莱”举例来看，2019年该产品的单位价格由300.52元上涨3.43%至310.83元，而单位成本则由38.79元降至30.41元，降幅21.60%。这也导致了“爱芙莱”的毛利率由87.09%上升至90.22%。

看起来，爱美客似乎掌握了一种“点石成金”的手段。尽管拥有神话般的毛利率，但是光环之下的爱美客，依旧隐藏着诸多的隐患，最主要的隐患无外乎是产品、客户和对手几个方面。

单一支柱的困境

依靠玻尿酸取得如此成绩的爱美客，最大的问题也出现在玻尿酸上。

虽然爱美客在软组织修复材料领域的专注使得其在市场中拥有一定的产品技术优势，并且推出了较多的相关产品，但是这也让爱美客面临产品结构相对单一的风险。

举例来说，“爱芙莱”一直是爱美客的支柱型产品，在2016年时，爱芙莱的收入达到了1.02亿元，占比高达75.57%。虽然从2017年以来，该产品的收入占比逐渐回落至40%以下，但是在其他以玻尿酸为基础的产品相继推出后，爱美客单一支柱的营收模式并没有改善。

根据招股书披露，公司的营业收入和毛利主要来自于爱芙莱、宝尼达、嗨体等注射类透明质酸钠相关产品的销售，而在报告期内这些产品的销售收入占主营业务收入比例均超过95%。也就是说，爱美客的营收有95%都来自基于玻尿酸的产品。

旧产品单一的结构是个难题，新产品的研发也同样充满不确定性。从新产品在实验室中的研发到最终获得批准上市，一般需要很多的中间环节，整个过程周期长、难度大、环节多、研发投入重。这也让爱美客想要推出新的产品打破现有的单一产品模式，充满了困难和不确定性。

这种难以打破的单一产品结构，不可避免地让爱美客自身的护城河变浅。而失去了护城河保护的爱美客，在行业内的价格战中就不会拥有很高的话语权，从而不得不对产品进行降价，而这会进一步导致爱美客引以为傲的毛利率出现下滑。

而这种趋势已经出现苗头，主力军“爱芙莱”因市场竞争激烈，产品平均售价一直在下调。从2015年刚上市的471.04元/支到2018年的300.52元/支，降幅达36.2%。如果因为价格战的继续导致爱美客的毛利不断下降，那么神话光环将不再。

而问题不仅出现在产品结构上，爱美客的下游客户也是隐患的一部分。

小客户背后的大隐患

随着医美行业的不断火热，“黑医美”事件也不断的出现，这对爱美客也造成了严重的影响。

根据招股书来看，爱美客采用“直销+经销”的销售模式。爱美客以直销为主，经销为辅助，并且经销在这几年中的销售模式占比不断扩大。虽然在这种模式之下，可以帮助爱美客进一步拓宽市场渠道，形成高效稳定的销售网络，但是也为爱美客带来了巨大隐患。

直销模式之下覆盖的客户基本都是些规模较大的医疗机构，分非公立医疗机构和公立医院两类客户。经销模式需要的是覆盖面广泛，这就让爱美客的下游客户逐渐增多。

但是面对众多的下游客户，爱美客并不能完全排除部分经销商在销售、推广公司产品和部分医疗机构及其执业医师在使用公司产品过程中可能存在的不合规行为。

尤其是在“黑医美”事件被频频爆出的当下，人们对医美机构和医美产品的戒心逐渐加重。而爱美客难以保证其下游客户的质量，也就难以把控社会舆论中自身所处的地位。媒体上的每一篇负面报道，都会让消费者心中的戒心加重一层，从而影响消费。

在这些庞大的下游客户中，或多或少都存在“无良机构”，而这些机构的存在自然会影响到爱美客的品象，对包括爱美客在内的上游厂家造成各个方面的不利影响。

而产品的单一模式和难以保证的客户质量，仅仅是爱美客在发展中因为自身问题埋下的一颗颗“雷”。而外界的严峻形势，也让爱美客的生存空间日益逼仄。

医美红利下的雷区

医美市场当然有红利，但是属于爱美客的并不多。

目前医药级玻尿酸终端产品主要涵盖三个应用领域：医疗美容、骨科治疗和眼科治疗。而根据弗若斯特沙利文的数据可知，在2018年医疗美容市场规模已经达到37.0亿元人民币，规模远大于其他领域，并且在2014—2018年之间保证了32.3%的复合增长率。

中国是全球增速最快的医美市场之一，经济的发展、人均可支配收入的增加、购买力和个人医美意识的提升，为中国医疗美容市场的增长提供了强有力的支撑。根据弗若斯特沙利文的预计，在2023年达到3,601.3亿元人民币，复合增长率为24.2%。

而在医美领域之中，以注射类为代表的非手术类微创医美则更受到消费者青睐，并且因为其恢复时间快、价格以及风险相对较低，从而保证了较高的市场和用户的复购率。但是目前国产医美品牌的市场占有率较低，进口品牌仍占据市场的主导地位。

据弗若斯特沙利文数据，在2018年，虽然本土品牌市场占有率有望在2021年达到30%，但是绝大多数的市场仍旧被海外品牌占据。

而在这不到30%的市场中，爱美客和华熙生物、昊海生科的占比也仅仅是难分伯仲，还没有达到独占鳌头的地位。

而在竞争逐渐加剧的行业内，如何保证自己能够占据更多的市场呢？似乎价格战成为了这些本土品牌的唯一出路。但是价格战又会导致产品毛利率的下降，而这对于爱美客而言，影响的却是冲击IPO的最大依仗。

另外，“黑医美”事件的不断爆出，也让医美行业面临的监管更加严格。因此，医美行业也被纳入2019年国家监督抽查以及8部门联合开展的医疗乱象专项整治对象。其中，由于爱美客等医美耗材供应商的下游客户多为非公立医疗机构，不合规现象更是突出。

不难看出，不论是外界的不断压迫，还是自身的难以突破，都让爱美客在这个充满红利的行业，难以分得一杯羹。

玻尿酸帮助爱美客带上了皇冠，让其拥有了堪比茅台的毛利率“神话”。但是光环之下，埋藏在爱美客身边的“雷”却也愈发危险，随时可能爆炸。而在复杂的医美市场之中，爱美客却想仅仅依靠玻尿酸来打造自己的未来，这其中满是不切实际的味道。

文/刘旷，ID：liukuang110

高考防作弊：AI安防巨头斗法

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2020年世界人工智能大会，即将开启。本次大会主题“智联世界、共同家园”，诠释了AI深度赋能百业的重要性，也表明了全行业AI化的发展大势，以至于人们对AI的认同和期待进一步加强。

在此背景下，传统安防行业早早搭上了AI的顺风车。前有，AI消毒机器人、巡逻机器人、配送机器人防疫保供；高考关键时期，防作弊、防替考、监控等考场安防环节，也全都AI化，校门口的引导机器人、人脸识别系统，无一不彰显AI对于安防行业的影响。

AI之于安防行业，显然是一次全方位的技术升级和应用升级。

高考安防黑科技升级

在高考，这个“千军万马过独木桥”的关键时刻，保证其公平性、提高高考效率，为考生保障一个良好的考试环境，是学校、家长十分关心的事情。所以，我们可以看到，每年高考场地都会出现最新型安防黑科技。

今年，除了以往的人脸识别、智能监控之外，新增了机器人巡逻、AI监测防作弊等等新黑科技。

一来，AI作用下，防作弊科技再次升级。早期，考场防作弊手段主要是通过信号干扰器，杜绝、屏蔽周围电子设备信号发射和接收，但仍存在一些科技漏洞。关于高考期间作弊事件的消息层出不穷，而且不良分子也时刻专研破解信号干扰问题的方法。

作弊手段升级，AI防作弊手段也在强化。据悉，今年辽宁省普通高考将使用人工智能（AI）技术进行考试疑似违规行为检测，开创了AI技术应用到考试中的新场景。

二来，固定的智能监控摄像头之外，考场新增了机器人巡视以及无人机巡航，相当于移动的AI摄像头。AI智能监控是安防领域应用最广而且最成熟的技术之一，但考场场地大、建筑物多难免有监控死角，这时巡航无人机、巡航机器人的出现很好的解决了监控死角的问题。

高空捕捉画面、信号源，地面搜索、巡逻，考场中布下“天罗地网下”不法分子无处藏身。据悉，浙江、广东、江苏等地都启动无人机、机器人监测的技术来加持考场安防，保障考场安全。

三来，签字按手印方式被淘汰，考生身份验证、审核仅需“刷脸”，身份证件丢失或者以遗忘也可以远程办理。这意味着，因身份证丢失而错失考试机会的事情被永久杜绝。而人脸识别系统应用于考场，也解决了高考大省，因考生而排长队、用时长、效率低的验证身份问题。

总之，在高考这一场景中，应用的AI监控、无人机、机器人、AI测温等技术和产品越来越多，说明AI安防产业规模在不断扩大，应用场景也越来越多，安防产业数字化变革进入加速期。

群雄割据，安防AI化加速

高考安防黑科技像一面镜子，照亮了AI安防广阔的市场蓝海，也指出了互联网科技巨头、老牌安防企业对于AI安防产业的野心。

艾瑞咨询研究院《2019年中国AI+安防行业发展研究报告》表明：AI安防是人工智能技术商业落地发展最快、市场容量最大的主赛道之一。预计到2020年，AI安防软硬件市场规模将达到453亿元。

巨头们看到AI安防领域应用所蕴含的巨大机遇，纷纷进一步推动AI战略的实施。

这些年，大华、海康等老牌安防巨头，在科技研发方面的投入不断提高，弥补了AI、云计算等前沿技术能力的不足。而技术创新力的全面提升，加上深耕安防行业的先发优势和多年经验积累，以及开拓了新的经济增长空间，让其竞争优势更明显，稳坐行业领导地位。

网络公开数据显示，2018年海康威视研发人员数量达到16010人，占比为50%左右，研发支出占营收比例高达8.99%，为152.47亿；大华股份研发人员6880人，占比50.56%，研发投入占营收9.65%，将近23亿。

不同于老牌安防企业，阿里、华为等互联网科技巨头则通过投资圈地、技术赋能为自己在AI安防领域，谋得一亩三分地。

就阿里来说，早期基于自身人工智能、云计算、大数据等技术，发布了包含物联网视频开放平台和物联网视频AI解决方案的计算技术平台LinkVisual。而后，又融入了深度学习AI能力升级至Link Visual 2.0，为普通摄像头实现AI化提供助力，也为大部分厂商的AI摄像头的软件提供技术支持。

再有，声势浩大的华为，在2019年豪掷5000万美金，鲸吞国际老牌安防厂商Vocord，后续更是宣布，携手东方网力、多维视通、高新兴、华尊科技、商汤科技、依图科技等企业，成立中国平安城市视频云合作伙伴开放联盟，进军AI安防领域之心路人皆知。

众人拾柴火焰高，在大华、海康、阿里、华为这些传统安防巨头、互联网科技巨头的努力下，安防行业的智能化、数字化进程加快。

同时，随着5G和AI浪潮来袭，安防领域头部玩家的争夺战将愈演愈烈，加上诸如商汤、旷世、云从、格灵深瞳、依图等AI科创企业不断涌进AI安防市场。未来，AI安防行业或将形成互联网科技企业、传统安防厂商、AI科创企业并立的格局。

赛道拥挤，王者未定

AI安防行业暗流涌动的背后，是一次新的市场机遇，也是一场角逐战的开启。

旷视科技、商汤科技等新的“闯擂者”进局，扰乱这个传统行业的平静，激起了AI的浪花。这些企业，基于自身人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析等一系列AI技术，建立了人工智能综合赋能平台，旨在深耕AI技术，为各行各业赋能，也包括打破安防市场市场格局，满足安防产业AI化、数字化的需求。

虽然，这些闯擂者”目前市场份额并不高，但长期来看潜力十足。AI企业的研发能力不言而喻，而且从高端市场切入，让其暂时市场中站稳脚跟。总的来说，AI企业与传统安防企业在营收虽有差距，但是技术能力、竞争实力不容小觑。

而老牌安防玩家们虽然有口碑、有经验、有渠道，但AI化的自我变革是一个长期演变的过程，往往大象转身并不容易。

5G时代来临，各行各业数字化进程加快，AI安防作为实现智慧城市目标的重要环节，巨头争先进入，其爆发的征兆十分明显。而虽然，AI安防应用场景有无限想象空间，但目前，仍然没有一揽AI安防产品全局的市场“霸主”出现，所以说这场角逐赛刚开始。

综上所述，传统安防行业AI化是大势所趋，科技巨头以及AI企业是前沿技术的持有者；传统安防巨头则拥有累计数十年的市场经验和资源。未来，各路玩家，各凭本事，夺市场霸主之位。

加速扩产、业绩暴涨，新五丰养猪股价值需要被重估

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猪价又反弹了。据公开数据，6月29日全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤45.45元，一个月前，这个价格还是38.65元。一个月时间，猪价又回到了高位，且持续增长势头不减。

众多养猪股的中报预期成绩也对此进行了有效佐证。新五丰4月30日在一季报中称，预计2020年上半年净利润在1.6亿元至2.4亿元之间，同比增长约2561.86%至3892.78%；天邦股份7月5日发布公告称，预计2020上半年净利润14.80亿至15.80亿，同比增长502.9%至530.12%；牧原股份7月6日发布公告称，预计2020年上半年利润在105亿至110亿，同比增长6843.74%至7164.87%。

猪价持续走高的背后，是猪肉供给的严重不足。因此，猪周期短期内无疑会继续锁定价格高位，不过长期来看，猪价波动幅度大，养猪股们能否持续保持业绩增长，还是要看产能和运营管理上的韧性。

养猪股里的佼佼者

虽然目前只有少数养猪股发布了中报预告，但管中窥豹，可以预见二季养猪股的业绩普遍会飘红，平均业绩甚至比一季度还要提高至少一个档位。比如新五丰一季度同比扭亏，到了上半年，其净利润预计增长25倍至38倍，这种增长趋势已经贴近指数增长模型了。

所以说，集体虽然向好，但个股表现的差异性也不小，尤其是在猪价统一利好的情况下，个股业绩表现的差异程度将因为产能、运营效率、销售区域等综合因素被进一步放大。

反过来看，二季度或中报表现超预期的养猪个股，在业务经营，甚至是集团战略层面其实有很大的优势。业绩与公司战略、经营，在当前的形势下，是可以靠正比关系相互证明的。

增长赛跑下，养猪股里的佼佼者也被筛了出来，一种是表现略有惊喜的头部，一种是表现令人震惊的黑马。头部这块，牧原股份、天邦股份等二季度环比增幅都达到了一个不错的成绩，不过在猪价利好下，头部有规模优势，超出预期的预期其实一直存在。

黑马这块，主要还是看第二三梯队，新五丰二季度净利润预计增速飙涨其实有一季度业绩的良好支撑，而且其中经营策略优化也为业绩增长贡献了不小的比例。根据其一季度财报，新五丰扭亏的原因一方面在于其在成本上做到了持续优化，同比压缩了35%，另一方面在于其通过并购和新建养殖场，产能得到大幅提升。

可见，猪价连涨的大背景下，养猪股个股的增速表现差异依然存在，通过分析表现差异形成的原因，特别是深挖猪价之外的利好，投资者也可以发现其中的潜力股和爆发股。

猪周期或长居高位

猪价水涨船高是养猪股业绩集体向好的直接原因，比如新五丰的上半年预期业绩就明确提及上升的主要原因是“生猪价格上涨”，所以猪价未来走势也很大程度上影响到养猪股的集体业绩表现。或者说，关系到养猪股后续增长是快是慢，是停是走的，主要还是价格走势，而非价格绝对值。

目前猪价再度反弹，这是不是未来持续上涨的一个信号，还是说是新一轮猪周期的高位？根据猪易网的数据统计，外三元生猪价格去年初开始呈持续上涨趋势，一年的时间均价涨了两倍左右，期间有小幅下探，到今年2月涨至最高位，近40元每公斤。

2月开始，外三元生猪价格开始下探，到五月底，价格相比2月高位少了近10元每公斤。但是这种趋势没有持续多久，6月猪价又开始上涨，涨幅几乎与前一个月的降幅相抵消。

目前来看，前一轮价格下降的促成，主要原因是猪价过高导致需求下降，属于市场调节的一部分。事实上，由于非洲猪瘟的持续影响，生猪供应依然非常紧张，此外，国外疫情对生猪进口也造成了很大不利影响，进一步给生猪供应端带来了压力。

从公开数据看，短期内生猪供应比较比较紧张，全国不少地区的出栏量甚至还呈现下降趋势。这也是猪价前一轮降幅小，并快速反弹的主要原因。

由于供应紧张，所以在未来一段时间内，猪价继续上涨基本已经是业内共识。至于这一轮上涨会持续多久，还是要看市场对供需的调节节奏，以及供给方面能否持续保持一个合理的水平。

猪周期长居高位水平，显然是对所有养猪股的最大利好。因此伴随着这轮持续反弹的，必然还有养猪股后续的良好业绩。目前看，三季度甚至是年内，养猪股还有不小的业绩提升空间。

产能向牧原、新五丰等强者集中

去年开始，突出的猪肉供需矛盾已经开始刺激整个行业对产能的布局，很多有声量的规模化生猪养殖企业一方面通过募集资金来扩大或新建养殖场，另一方面则通过资本并购等方式快速拉动产能。

猪肉高价的诱惑为养猪企业们打开了一个很好的扩产能窗口期，但是也对企业提出了要求：扩产能是对资金实力、资本运作能力和整合能力的综合考验。

新五丰今年来动作频繁，4月底，新五丰曾发布公告称将对在惠州的猪场进行改造，改造完成后猪场生产管理效率和产能都将有明显提升。5月底其又发布公告称拟收购广州壮壮科技发展有限公司并增资，以及在广州从化区投资建设新养殖场。据悉新养殖场建成后，每年可提供 7.0 公斤优质三元仔猪6.4万头，年出栏优质商品育肥猪6.0万头。

此外，外界对新五丰或重启对天心种业的并购颇有关注。2018年，新五丰曾将此次同业并购提上日程，但因猪价波动等因素搁浅。现在，在产能竞速的关键节点上，新五丰再将并购提上日程是明智之举。

牧原股份、唐人神等龙头股也各自在寻求扩产能的良方。6月初，牧原股份披露将新设14家子公司开展生猪养殖业务，唐人神则宣布与云南省禄丰县人民政府签署了《年出栏100万头生猪绿色养殖项目投资协议书》，养殖项目计划总投资20亿元。

扩产能也是政策希冀。年初农村农业部宣布将加大对生猪生产龙头企业和扩大产能建设项目的资金补助、贷款贴息支持力度，引导龙头企业帮带中小养殖户恢复生产。

目前看，产能正在加速向行业强者集结，特别是拥有生猪全产业链的企业。这种趋势有助于行业猪肉产量供给的更快恢复，同时也将利好这些强者未来的长期增长。

一场并购、新建、升级的持久较量

扩产能是长期趋势，而且是一场关乎并购、新建和升级的持久较量。长期看，在当前猪价高位震荡的利好下，产能多少也决定了企业未来的增长上限，以及行业地位。

也可以说，这轮扩产能比赛给了一些企业超车的机会。比如新五丰一方面确立了抢滩粤港澳大湾区猪肉市场的战略，因此在广州等地区新建了很多养殖场，并辅以全产业化模式加持。

另一方面，新五丰去年生猪产量64.12万头，天心种业去年出栏量23万多头，并且计划未来三年通过有效扩产达成300万头的出栏量。新五丰并购天心种业后，产能和全产业链优势将得到质变，上百万的出栏量将直接使新五丰跻身生猪养殖龙头企业。

值得注意的是，新五丰与天心种业同属现代农业集团旗下子公司，新五丰2019年的半年报曾透露，2017年7月31日起，现代农业集团将在五年内通过资产注入、资产转让、关闭或停止相关业务、剥离等方式整合其控制的与新五丰所经营相同及相似业务的其他企业，消除同业竞争。

这意味着，现代农业集团将天心种业整合进新五丰的承诺还剩下两年。从这个时间来看，新五丰并购天心种业应该已经在内部提上日程，并且会在合适的时候对外公开。而且目前处于猪周期的高位，新五丰对天心种业的并购应该会非常顺利。两者合并，不仅能消除同业竞争，还能形成更大的规模效应，强者更强。

从新五丰并购后的成长空间来看，利用并购快速拉升产能，这不失为其他企业超车的一个有效参考。

值得注意的是，在这轮扩产较量中，动作频繁的都是全产业链模式的企业，他们的扩产方式一方面可以通过新建或并购来完成，另一方面也可以通过升级改造来完成，这也是全产业链企业的优势所在。

长期来看，养猪股之间的扩产能竞速不是零和博弈，而是同分一块蛋糕。换言之，他们扩产能能够补足市场的需求缺口，而谁能更快掌握产能话语权，谁就能更快分到蛋糕。

扩产能本质上也可以看做是养猪企业基本面的改善，比如规模变大、生产效率变高、区域化优势提升，所以说二级市场显然需要对猪肉股进行价值重估了。

快递集体出海抢肉吃

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7月5日，在马来西亚吉隆坡做小生意的徐女士收到了一批来自中国义乌的玩具产品，她感到非常惊喜：“从国内的供应商发货，到马来西亚这边的百世快递送货上门，只用了3天时间，而且这批10公斤的货，快递费只花了不到平时的三分之一，而且还是在疫情期间航班费用上涨的情况下。”

徐女士并不是作为个例的幸运儿，百世快递也不是表现最突出的中国出海快递企业。

在中国快递企业出海步伐普遍不断加速的当下，越来越多的海外用户，将有机会享受到国内常见的3天送达服务。

快递出海再掀新高潮

快递出海不算新鲜事，从顺丰2010年在海外建立起第一个营业网点开始算起，中国快递企业出海已有10年历史。不过真正的快递企业出海热潮，出现在2017年之后。

2017年初，国家相关部门明确提出，鼓励重点快递企业构筑立足周边、覆盖“一带一路”、面向全球的跨境寄递网络。自此之后，菜鸟网络、京东物流等快递巨头相继开始大力开拓海外业务。马云2017年更是在日内瓦放出豪言，要在未来十年内实现全球物流只需72小时就能送达。

三年时间过去，马云勾画的全球72小时送达愿景依然遥远。不过各大快递巨头的出海业务，或多或少确实都取得了一些成效。百世集团近日上线中国至东南亚全场景“门到门”寄递服务就是其中一例。

与此同时，国内快递行业的竞争越来越残酷。激烈的价格战，让圆通、韵达这些行业巨头都感到难以为继。5月6日全国收费公路恢复收费之后，“四通一达”纷纷发布告客户书上调快递价格。但顺丰大范围推广“顺丰包邮”业务，再次把通达系拉回到价格战的血肉战场中。

5月份为了稳固市场，通达系又不得不再次下调价格，申通、圆通、韵达单票收入降幅均超过30%，单票收入已经跌倒了2.1元左右。

国内快递市场依然在高速成长，但是在惨烈的价格战之下，中小快递企业被陆续清场，巨头也陷入泥潭中无法自拔。

一面是海外业务不断取得成效，一面是国内竞争激烈度不断升级。越来越多的快递巨头，开始更加重视起海外业务发展。

而国家相关部门在2020年开始实施的“快递出海”工程，释放出更多的政策红利，则彻底点燃了快递巨头们开拓海外市场的激情。

海外强敌不可小觑

国内快递巨头或主动、或被动地加快了“走出去”的步伐，但在海外市场中，迎接他们的并非是一片蓝海。

国内快递想要走出去，联合包裹（UPS）、德国邮政（DHL）、联邦快递（FedEx）这三大国际快递巨头注定会成为无法绕开的强敌。因为我国的国际快递市场被三大快递占据，全球高端快递市场也被三大快递牢牢占领。

而三大快递巨头有三个方面的优势，国内出海快递企业短时间内难以企及：

其一，本地化优势。三大巨头耕耘全球物流市场都有数十年的经验，在全球市场中树立起了牢固的品象，并储备了大量应对国际事务的人才。开展本地化业务时，这些都会转变为巨大的市场竞争优势。

海外市场与国内市场相比，存在显著差别。完全不同于中国的大一统市场，国内快递企业在适应海外市场的过程中，200多个不同国家和地区各自迥异的政策法规和风俗习惯会成为巨大的绊脚石。

其二，航空货运运力优势。得益于中国高效的陆地交通网络，中国本土快递企业不依赖空运就可以实现快捷的配送服务。但是面向庞大复杂的全球市场，跨国航空运输注定成为快递服务最关键的物流途径，而这也是中国快递企业最大短板。

顺丰拥有国内快递企业中最强大的空运能力，截至2020年2月，顺丰的全货机达到66架。但遗憾的是，这个数量只有联邦快递（FedEx）的1/10。国内快递企业的航空货运运力和三大快递相差太过悬殊。

其三，资金优势。顺丰2019年实现营业总收入1122亿元（约合160亿美元）；联邦快递（FedEx）截至5月31日的2020财年实现营业总收入692亿美元。也就是说，在近几年差距不断缩小的情况下，目前联邦快递一个季度的收入，还是和顺丰一年的收入差不多。

三巨头在全球市场经营几十年，雄厚的资本实力，让国内一众快递出海企业难望项背。

显然，对于三大巨头深扎根基的全球市场，国内出海快递企业想要虎口拔牙并不容易，所以打开局面只能另想它法。

抱团共抗强敌

国内快递企业们想到的办法是“抱团出海”。

中通快递董事长赖梅松说，中国快递沿着“一带一路”相关国家迈向世界舞台是一个宏大的目标，这一目标的实现，不可能通过某一家快递企业独自完成，一定要“抱团出海”、相互协同。

顺丰速运高级副总裁杨天平也认为：“中国快递‘走出去’，最好的方式是‘抱团出海’。”

“抱团”也并不只是停留在口头上。早在2017年，菜鸟网络就和十多家中国主要物流企业，共同在马来西亚打造出中国境外首个国际超级物流枢纽。

而且“抱团”也不只是停留在快递企业之间。快递企业们在“走出去”的过程中，更加重视和国内生产企业、跨境电商平台的协同作战。

得益于我国跨境电商近几年的高速发展，国际快邮市场也在高速增长。数据显示，2019年国际及港澳台地区快递量约为14.4亿件，同比增长29.73%。而对于国内快递企业能够承接的快递邮件，一般国内卖家都会选择国内快递企业来承运。就像开头提到徐女士收到的那个百世快递承运的包裹。

总之，国内快递企业背靠中国强大的生产制造能力和巨大的需求市场“走出去”，本来就具备得天独厚的优势。如果快递企业还能竭诚“抱团出海”，那么联合起来的竞争力，可能三大快递巨头也不得不避其锋芒。

国际快递行业要变天了

国内快递行业已成一片红海，2019年，中通、韵达、顺丰、百世、圆通和申通等6家企业的业务量份额已高达80.6%。接下来市场竞争进一步激化，其中的某些巨头就可能会被淘汰出局，问题是，谁会甘心倒下？

为了自救，或者为了获得更充足的发展空间，“出海”已经成为国内快递巨头们的必然选择。而在“快递出海”工程的政策红利下，国内巨头“走出去”也变得更加轻松。

对于全球快递市场而言，这是巨大的新变量。

同时，受疫情影响，全球贸易的不确定性依然在不断提高，国际物流时断时续的负面影响，正在向全球经济的每一个角落蔓延。但是在疫情期间，中国快递企业和中国经济的表现一样亮眼，展现出了强大的抗风险能力，以及敏捷的应急响应能力。

疫情发展的后半场，谁能更快的恢复过来，谁就能抢占先机，在未来发展的更好。目前来看，中国出海快递企业在这方面做得更好一些。

这或许意味着，在后疫情时代，全球快递行业将会形成新的格局。

文/刘旷，ID：liukuang110

5G成国内云计算巨头反超国际巨头新跳板？

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云计算作为新基建底座中的重要一员备受关注，成为各大巨头从To C到To B抢占互联网下半场的关键赛道之一。

备受瞩目的云计算，在疫情期间的表现更是突出。大量用户涌入在线会议、在线办公等软件，类似于钉钉、企业等，甚至出现承载过量而崩溃。而阿里云在最新财报中，超过400亿元的收入，更是使其估值达到770亿美元。

云计算市场的未来可期吸引着无数玩家入场，但是和人工智能一样，在云计算方面同样倒下了一个接一个的玩家。美团云、苏宁云相继宣布停运的消息，同样是云计算战况激烈的战场上，不能忽略的情报。

5G成云计算新动力

云计算的无限潜力，正在成为互联网巨头们渴望的下一个增长点。

Gartner的数据显示，2018年全球云计算市场规模已经达到640亿美元，预计在2020年底将会增加至2461亿美元，在2019年-2023年之间的复合年均增长率达到18%。

国内云计算市场规模同样在日渐扩张，中国通信院发布的《云计算发展白皮书（2019年）》中数据显示，我国云计算市场规模在2018年时达到962.8亿元，增速达39.2%，预计在2022年将会增至1172亿元。

云计算市场规模无论是在国外还是国内都处于扩张阶段，而且随着5G技术的出现，与云计算相辅相成，上云变得更加的快速与方便。

5G技术的出现对于云计算继续前进有着很大的助力，5G技术的超大宽带、超规模连接、超低延时性的三大特性，使网络速度产生飞跃式的进步，万物互联迈向下一个新阶段。而在这背后的庞大数据则需要云计算超强的计算与储存能力支持，企业为了使用这种能力，云计算成为必不可少的一员。

在5G技术的支持之下，云计算的可靠性、效率都会得到一定的提升，在硬件技术有限的情况之下，在云上安装软件甚至会比在本地安装要更加便捷。

而在疫情黑天鹅的影响下，云计算更是成为刚需。无论是日常生活还是办公方面，云计算都是大众保持正常生活不可或缺的。

根据天眼查数据，在2月3日复工的第一日，将近有2亿人使用远程办公软件，云办公的企业达4500家。在众多用户涌入的情况下，钉钉在两天之内直接扩容了2万台云服务器，金山办公甚至启用了金山云的云主机作为支撑。

在这样的情形之下，云计算战场战火更加剧烈。众多的玩家纷纷踏入云端，想要从寻找新的可能性。

阿里云、腾讯云随后崛起

被云计算庞大的市场规模引诱入场的玩家，有的风生水起，有的黯然离场。

有人说，阿里云是马云和王坚一辈子的骄傲。

在2009年云计算还是概念的时候，阿里巴巴力排众议坚持在云计算方面的投入。时至今日，阿里云已经成为云计算中的重量级玩家。

英国调研机构Canalys发布的2019年第三季度中国公共云服务市场报告中，阿里云以45%的市场份额占比排名第一，腾讯云的市场份额为18.6%，AWS的市场份额为8.6%，百度云份额则为8.2%。

阿里云在2013年推出了驾驭5000台服务器的“飞天系统”，之后又与中科院联合成立研究量子计算机的研究室。2017年时，阿里云又向AI产业进军，推出了在城市管理、工业优化方面的ET大脑。

在阿里巴巴发布的2020财年业绩里，阿里云的收入超过400亿，如此强劲的表现，让阿里云的估值水涨船高达到770亿美元。

但是暂时领先的阿里云并不能高枕无忧，阿里云的成功让众多玩家纷纷加紧步入云端的步伐，其他云玩家的表现同样不俗。还有亏损依旧是阿里云摘不掉的标签，亏损的阿里云想要继续保持优势，要做出更多的努力。

2013年成立的腾讯云，依靠着腾讯本身在社交方面以及游戏等领域的巨大天然流量池，获得了惊人的增长，成功在多个场景实现落地。

官方信息显示，2018年财年腾讯云收入增长超过100%达到91亿元。2019年，腾讯云的全年营收突破170亿元，增速为87%，在金融科技以及企业服务业务收入中占比达到17%。

国内云计算战场上竞争激烈的同时，全球范围内云计算的战场更是硝烟四起。而且和全球第一大云市场的美国相比，国内云计算市场依然还有待挖掘。

营收差距

虽然国内云玩家打得水深火热，但不能否认的是和亚马逊、微软相比还存在着较大的差距。

根据Canalys的数据显示，中国云基础设施的吃出增长了63.7%，达到107亿元，成为全球第二大云市场，市场份额为10.8%。但是，IDC的数据同样也说明，国内公共云计算市场和最大的美国公共云市场相比还是存在着较大差距，美国的云计算支出在2019年达到1240亿美元，是中国市场的十倍之多。

市场调研公司Gartner于4月发布了2019年云计算市场数据显示，亚马逊全球云计算市场份额达到了45.0%，排行第一，微软以17.9%的市场份额排名第二，阿里云则以9.1%的市场份额排行第三。

而在营收方面，亚马逊与微软在云计算方面的表现更是强劲。

亚马逊最新财报数据显示，其云计算平台AWS的营收达到102亿美元，同比增长达到33%；运营利润为30.8亿美元，增长达38.3%。同时亚马逊还表示，AWS的年化收入有可能会超过400亿美元，而与亚马逊合作的对象就包括3M以及Zoom等。

微软则表示在，微软智能云业务板块上收入达122.8亿美元，增长27.2%，而由于国外疫情的缘故，微软云业务Azure的销售额增长达到59%。

和这些强劲对手相比，亏损依然是主旋律的国内云玩家，还需要走更长的路。

文/刘旷，ID：liukuang110

又一家金融科技公司走到了退市边缘

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曾记得，2019年全年财报发布后，小赢科技创始人、首席执行官兼董事长唐越称：由于新冠病毒导致的疫情在海外蔓延，公司业务将在2020年第一季度受到不利影响，预计贷款总额将持续下降。

这一次，小赢科技创始人唐越的预测应验了。

小赢科技2010年第一季度财报显示：一季度小赢科技营业收入5.29亿，同比下降31.9%，归属于股东的净亏损为1.963亿元人民币(2770万美元)，而2019年同期则为净收益2.09亿元人民币，净利润暴跌193.78%。本次亏损，是小赢科技自IPO以来出现的首次亏损。

营收暴跌之外，小赢科技还面临退市的风险。

此前，小赢科技收到来自纽交所发出的提示函，提示函内容为：由于小赢科技的美国存托股(ADS)的交易价格低于合规标准；自2020年7月1日起，小赢科技将有6个月的时间调整其股价至合规标准。

意味着，小赢科技在6个月内（截止2020年7月2日，小赢科技股价0.82美元），股价和平均股价没恢复到1.00美元以上，那么纽约证券交易所将启动退市程序。风雨欲来，小赢科技如何求生？

疫情下，业绩降速明显

小赢科技创立于2014年，是一家以互联网技术和数据为驱动，致力于为广大用户提供优质的互联网金融信息服务的金融科技公司，旗下拥有小赢理财、小赢网金、小赢普惠、小赢卡贷等多个品牌。

乘金融科技东风而起，小赢科技成立4年后很快在美成功上市。

2018年9月19日，小赢科技在美国纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“XYF”，IPO发行价定为9.5美元。当天，小赢科技一度上涨至20美元，成为继宜人贷、信而富、趣店之后，冉冉升起金融科技新星。

好景不长，受疫情和市场监管环境影响，小赢科技各项业绩降速愈发显著。

2020年一季度财报显示，平台撮合贷款总额达到68.23亿元，比去年同期的96.29亿下降了29.1%，比去年第四季度环比下降了23.2%。其中，信用贷款金额为46.31亿，占全部贷款额的67.9%。

营收大幅下降心酸中，犹存一点欣慰。

小赢科技，固定期限贷款产品每笔贷款平均额度为15745元，比去年第四季度的14611元增长了7.8%。循环贷款产品每个用户金额为8582元，比去年第四季度增长了3.8%。而且，截止3月31日，未偿还贷款余额为143.7亿，相比去年12月31日，未偿还贷款余额为172.67亿，减少了28.97亿。

众所周知，业绩下滑的直接原因是市场环境影响。小赢科技官方也透露：营收下滑最主要的原因是为应对COVID-19采取更严格的风险政策而导致交易量减少。身处经济下行周期，叠加疫情等多重因素，小赢科技第一季度贷款促成量减少，放贷规模继续收缩在所难免。

其实，经济下行、疫情战线长的影响的还直接体现在逾期率的增加上。

疫情期间，各大平台贷款的逾期率普遍上升。小赢科技31-90天贷款逾期率为6.71%，91-180天贷款逾期率为7.12%，而去年同期分别为3.56%和5.21%，同比分别增长了88.48%和36.66%。而去年12月底这一数据为4.05%和5.11%。

从整个金融科技大环境来看，不少持牌金融机构、金融科技公司，均在疫情期间遭受了不同程度的业绩打击。为此，大家都想缩减裤腰带、开源节流，只是效果并不明显。

流年不利，支出上涨、用户活跃度下降

因市场环境恶化，金融科技平台今年上半年业绩普遍不好看。再有就是，经济不景气，“开源节流”成为金融科技平台的难题。

2020第一季度，小赢科技发起和服务费用由2019年同期的人民币3.365亿元增加26.2％至人民币4.249亿元（5,990万美元）。官方透露，支出费用上涨主要由于循环信贷的客户获取成本增加，以及通过合并信托提供的贷款相关的利息支出增加。

再有，小赢科技一般和管理费用，从2019年同期的人民币5,630万元增加24.3％至人民币6,990万元（990万美元），原因是支付给第三方信托公司的管理费用同比增加。同时，销售及市场推广费用由2019年同期的人民币30.7百万元，减少61.5％至人民币11.8百万元（1.7百万美元），由于疫情爆发后促销和广告开支减少。

可以发现，虽然疫情后小赢科技积极减少广告、促销等营销支出，但还是抵不住一般和管理费用、发起和服务费用等支出的增加，开源难、节流难是小赢科技一季度盈转亏的原因。

当然，用户数目、户活跃度度在一定程度上也反映了小赢科技近期的喜和忧。

在用户方面，平台总注册用户数达到4260万人，累计借款人数达到573万人，活跃借款人达到42.8万，比2019年第四季度的60.9万下降了29.7%。对此，小赢科技创始人解释到：“主要是在评估借款人时采取了更严格的标准，这对于在2020年下半年市场反弹时降低后期贷款违约率和增强业绩至关重要。”

除了活跃用户量下降之外，产品口碑下降也是小赢科技当先面临的挑战。

财经三剑客统计数据显示：小赢卡贷聚投诉平台投诉量高达10000条，在黑猫投诉平台投诉量也将近5000条；可循环使用额度的摇钱花（原小赢钱包）在黑猫投诉平台投诉量也早已超过1000条，在聚投诉平台也超过了800条。

在金融科技平台选择影响因素中，大部分用户认为口碑是影响平台选择的重要因素。因此，我们经常可以看到网络中有人询问：“这个网贷靠不靠谱？”，而小赢科技投诉率如此之高势必会让人误认为产品质量差，进而影响其服务口碑。

总而言之，成本管控、产品口碑、服务质量都是影响公司营收稳定性、可持续发展的重要因素，做得好是竞争“利器”，做不好便是一道坎。

押注前沿技术

不可否认，人工智能、云计算、区块链等信息技术在金融领域的逐渐推广及应用，解决了金融科技平台核心风控的痛点，这也是小赢科技等金融科技平台积极加大科技投入的原因。

近年来，小赢科技结合大数据、深度学习等技术，打造出多个智能业务平台，这一系列科技平台的涌现，为其构筑了强大的金融科技“护城河”。

WinSAFE智赢风控平台、资产处理平台、资金对接平台，这些基于大数据算法、机器学习、智能推荐算法于一体的智能业务平台，保障了小赢科技高效完成秒级审批操作，还极大的提升了资产和资金对接效率降低资金成本等等……

再有，疫情期间小赢科技推出AI智能客服系统，来帮助客户解决账户管理、还款代扣、业务咨询等众多问题，降低人工成本也提高了优质服务的效率。数据显示：今年1月-3月，AI智能客服服务量近138万人次，AI回复准确率高达98% ，AI服务解决率超过73%。

正如，小赢科技总裁成少勇所说的：“过去几个季度，我们不断加大技术在风险架构中的应用，持续获取优质客户，这使我们能够成功地在疫情高峰期应对系统风险的上升。

显然，科技能力已成为金融科技公司发展的核心驱动力和竞争力。

在行业严监管政策层出不穷、疫情重压之际，小赢科技通过强化科技能力，来应对市场、用户、资本的审视。未来，小赢科技对于人工智能、大数据、云计算、区块链等技术与金融的探索会越来越深入，以期借助科技能力为自己保驾护航。

智能会议平板：华为虎口夺食MAXHUB

配图来自Canva

近日，海信在“天津投影触控一体机专卖”店铺促销其LED86W80U智能会议平板产品，售价49999元。据悉，这款智能办公产品有智能书写、远程会议、无线传屏等多重功能，对企业解决办公会议效率低下的问题有很大帮助。

智能会议平板产品，在2016年就已经初具雏形，用户可以在智能白板上添加文字描述和图片标注。4年发展后，如今的智能会议平板已经实现智能书写、无线传屏等多项功能，能够解决传统会议灵活性差、会议记录繁琐等多项问题。

随着AI、云计算等新兴科技的进步，智能会议平板市场需求也在不断增长。视听报告数据显示，2019年国内商显市场规模已经超过913亿，2020年或将突破千亿。

智能会议平板巨大的市场潜力，迅速吸引了资本的目光。今年4月，通信巨头华为发布了“IdeaHub系列企业智慧屏”产品，和MAXHUB等老牌交互智能平板厂商争夺市场，使智能会议平板市场竞争愈演愈烈。

在智能会议平板市场，用户体验始终是第一位。云计算、大数据等技术的进步，让智能会议平板的“云+端”有了实现的可能，但新兴科技技术的成熟，需要长时间的积累。因此，未来的智能显示行业在技术上仍面临着诸多挑战。

需求暴涨

人工智能应用技术的进步，使人们生活便捷的同时，也带动了智能产品市场需求的增长。在教育、会议、办公等多个领域，智能产品逐步渗入人们的日常生活。

此外，5G通信技术也促进了智能产品市场进一步扩大。在5G网络下，智能会议平板的网络延迟可以降至10ms以下，文件下载速度也可达到100Mb左右，下载1GB的文件仅需要1-2秒。高速率的数据传递速度，极大地提升了智能会议平板使用的便捷性。

多面因素影响下，智能会议平板开始火爆市场。2017年开始，国内商显市场开始爆发式增长，2019年国内智能显示交互行业规模达到100亿，其中商用会议平板市场规模达到66亿元，较2018年增长32%。

但国内商用会议平板市场仍处于初期发展阶段，背后市场仍有着巨大的潜力。迪显咨询数据显示，国内有超过2000万个会议室，其市场规模达到3300亿元；而全球的会议室超过7500万，市场规模超过万亿。

巨大的市场潜力，引来了无数资本玩家入场。国内的长虹、华为、TCL、MAXHUB等多领域企业先后入局，想要在智能会议平板市场大显身手。而在该领域，华为作为新手，市占率不高，但贵在华为有鸿蒙OS操作系统加持；而MAXHUB则作为行业先行者，市占率具有领先优势，已经具备一定知名度。

华为和MAXHUB各有千秋

智能会议平板涵盖显示面板、云服务、大数据等多个技术领域，因此跨越的领域也比较广泛。目前，国内智能会议平板提供商分为科技企业、传统电视厂商、交互智能平板厂商三类，但各家优势又有所不同。

华为、京东方等科技企业在硬件产品制造存在优势，但在供应链渠道、售后网络方面处于劣势；而交互智能平板厂商中的代表企业视源电子（广州视源电子科技有限公司），专注于智能平板产品制造，在会议解决方案及产业链供应上有着多年积累的经验，市占率靠前，但不足在于核心技术缺失。

在智能会议平板市场中，视源电子旗下的MAXHUB品牌以32%的销量稳居国内市场首位。作为智能会议平板的先驱者，视源电子自2005年成立初期就把业务核心放在智能平板产品上，相较于华为、京东方等科技企业业务布局更为集中，因此在销售网络上更具有优势。

产品硬件方面，科技企业就处于领先地位。例如华为的X65智慧屏搭载全新自研的鸿鹄898芯片及OLED屏幕，并使用内部鸿蒙1.0操作系统，这是传统电视厂商、交互智能平板厂商企业无法企及的。

不过，国内的市场仍是MAXHUB的产品更受欢迎。华为由于入场较晚，目前在智能会议平板市场并没有太多亮眼表现。随着国内智能显示市场需求增长，大屏化成了智能会议平板的发展趋势，华为和MAXHUB又就大屏幕展开了竞争。

大屏之争

受国内市场影响，智能会议平板向着大屏化的趋势发展。智研数据显示，2018年的智能会议平板多为60、65英寸，65英寸占据市场份额高达38.2%，而75、86英寸产品推出后，以4.5%、8.7%的增长率持续增长。

智能会议平板的大屏化趋势，主要有两方面因素的影响。一方面，国内显示面板产能大幅提升，导致显示面板产能过剩，使显示面板价格一路下跌。2018年，国内液晶电子产品的售价当年价格下跌就已超过20%；

另一方面，用户也逐渐感受到大屏幕电子产品更强的视觉冲击。一些消费者表示，大屏幕的电子产品在观看视频和游戏时有更宽广的视角和影音效果，体验效果极好。

大屏化的趋势下，华为推出V75智慧屏产品，屏幕面板为75寸；MAXHUBDE也不甘落后，其 V5系列产品也推出了86寸的面板，表现更胜一筹。

大屏幕受市场青睐后，华为和MAXHUB推出大屏幕产品也是必然。而造成智能会议产品往大屏化方向发展，主要在于其良好的视觉体验。因此，智能会议平板产品未来的核心竞争力，还在用户体验这个板块。而MAXHUB、华为这些企业想要提升用户体验，就必须在技术上进行突破。

技术端的挑战

智能会议平板整合了幕布、麦克风、音响、手写白板等多项传统会议工具，能够提升会议灵活性，并且这类产品本身没有明显的缺点。可以说，在办公方面，智能会议平板是一款近乎完美的智能产品。

但在技术方面，智能会议平板仍面临着不小的挑战。手机、平板等电子产品都已实现全贴合技术，而大屏幕的全贴合技术一直未能顺利推进，由于其对生产环境要求较高，所以工艺复杂，生产良率低。

另一方面，达芬奇科技有限公司提出“会议平板+物联网+大数据+云计算”战略布局，虽然有很大的想象空间，但商用化的道路上却并不平坦。

5G通信技术的普及虽然使云端的数据传输更便捷，但信息安全问题却成了另一个隐患。而在这方面，华为凭借着华为云的经验积累，和其它企业相比存在明显优势。但云计算、大数据等技术成熟仍需要长时间的积累。

在产品体验方面，MAXHUB的反向触控技术虽然受到市场好评，但和最新的“电磁+电容”人体静电防误触的技术相比处于劣势。

随着云计算、大数据技术的进步，智能会议平板的市场空间也会进一步增大。但其未来发展的核心，仍在如何提升用户体验上。而新入局的华为，在和MAXHUB等老牌企业的竞争中能取得怎样的成绩，值得期待。

拼多多迈向后黄峥时代

配图来自Canva

今年刚满40岁的黄峥，在前几日的福布斯实时富豪榜中，身价达到445亿美元，已经超过了马云，位居中国第二。位列于同一量级的是马斯克，那个心怀宇宙的男人。

而后在7月1号，黄峥在致公司的全员信中，计划通过捐赠股份等方式将一部股份划出，持股比例将由原来的43.3%降至29.4%。按7月2日美股盘后价格计算，这“蒸发”了黄峥超过1000亿元的身家。

与此同时，在全员信中黄峥也宣布卸任拼多多CEO职位，仅担任董事长一职。终于，在创立拼多多的第五年，上市之后的第二年，黄峥从一线抽身。而这一选择，不仅仅是黄峥自身的选择，更是拼多多发展阶段的需求。

卸任背后

黄峥卸任的选择，是想将自己注意力更多集中在企业管理之上。

对于卸任，黄峥给出的理由是，将花费更多时间和董事会制定公司中长期战略，研究完善包括合伙人机制在内的公司治理结构。而CEO职位将由原公司CTO陈磊接任，这也是黄峥几年创业路上一直不离不弃的一员心腹大将。

不论对于阿里还是京东，拼多多都是一个后辈，只不过这个后辈的势头很猛，已然坐上了中国电商第二的位置。而拼多多的发展速度之快是前所未见的，这与两大竞争对手在前方的探路和摸索不无关系。

而前方两位“老大哥”的探路，也让拼多多在电商之路的每一步都格外顺畅和迅速。

拼多多作为电商行业中的后起之秀，在战略上与淘宝京东有着完全不同的方向。这也许和黄峥从小勤俭的生活习惯有关，创业之初的黄峥就将注意力集中在下沉市场，打好了这一把“农村包围城市”的手牌。

但是在其他的方面，拼多多却无时无刻不在向行业前辈学习。尽管在发展速度上，拼多多的速度是前所未见的，但是在组织管理等一些方面，仍然需要向体系已经趋于完善的对手学习，这也需要领导层付出巨大的精力。

为了应对公司的快速扩张和外部环境的急速变化，黄峥从一线运营之中抽身，将更多的管理工作和责任交给更年轻的同事，而自己思考更加重要的战略性议题。

除此之外，在2013年，马云50岁时卸任了阿里巴巴CEO职务，2019年在马云56岁时又卸任了阿里巴巴董事局职务。而刘强东虽然现在依旧是京东集团的董事长兼CEO，但是逐渐退居二线的意图也已经越发明显。

这些大型企业创始人、“灵魂人物”辞任CEO的事迹，并不少见，但往往有相似的原因。让专业的人做专业的事，而董事长则负责思考公司未来更长远的战略发展，让公司战略得以保持十年如一日的前瞻性。

当然，黄峥这次的卸任，也是拼多多如今发展的需要。

拼多多需要这次卸任

作为电商领域最大的黑马，拼多多的急速发展，也让黄峥的卸任成为了必要。

按照黄峥在拼多多上市公开信上的说法，拼多多将会是一个公众的机构。拼多多将会为最广大的用户创造价值而存活，它并不是一个彰显个人能力的工具，也不会有过多的个人色彩。

拼多多的成长让人咋舌，成立仅仅五年，上市刚满两年，市值就已经突破千亿美元。拼多多的迅猛发展，让阿里和京东措手不及，恍惚之间，拼多多的巨头风范已经隐隐形成。

但是在企业的发展历程中，“对外”的前端业务很重要，而“对内”的企业管理也不容忽视。前五年的疯狂发展，让拼多多在极短的时间里获得巨大的成功，但随着业务规模的不断扩大，战略制定、公司治理的能力和水平很容易成为制约拼多多发展的关键因素。

伴随着拼多多业务的不断加速和升级，也需要管理团队和公司治理结构的变化。而对于急剧扩张的团队，企业需要更加合理的组织架构。

毕竟在业务上的不断猛进，也需要组织管理方面的齐头并进，来保证企业的“两条腿”均衡发展，跑步前进。于是黄峥将更为前端的业务交付于自己信赖的陈磊负责，自己将更多精力和注意力集中在公司长远的战略和企业管理之上。

2017年拼多多员工数为1159人，2018年年底已经达到3683人，而到了2020年，这个数字达到了6000人。面对拼多多规模如此激增的情况，黄峥将注意力集中在企业的管理上，也就并不奇怪了。

40岁，还属于联合国规定的青年范畴，而今年40的黄峥，和马云那些已经卸任的CEO相比，算得上是功成名就的“最强后浪”。而与老一代的互联网创始人不同，新一代的这些创始人更早的注意到了企业管理的重要性，切身参与到对企业的管理之中去。

自然，黄峥的卸任不乏时代的原因和自身的考虑，但是最重要的，依旧是拼多多如今所处的发展阶段，也在要求着黄峥这个创始人从一线抽身，放眼大局。毕竟现阶段的拼多多还有着除了急速扩张之外的焦虑。

拼多多的下半场

拼多多的焦虑已经是老生常谈，而这也促使拼多多需要开拓出新的模式。

从“一亿人都在用”到“六亿人都在用”，拼多多的用户数量急速增长，连广告语变更的速度都赶不上用户的增长速度。根据拼多多Q1财报，活跃买家数已经达到6.28亿，同比增长42%。

在不到五年的时间里，拼多多的成长惊人，但是急速成长背后，也为拼多多埋下了不少的隐患。而针对这些隐患，黄峥在卸任之时，也提出了新的办法和模式去解决。

最让外界担心的隐患，依旧是通过大幅补贴和红包吸引而来的大量用户，在补贴停止后，还有多少能够留存。这不仅是外界困扰的问题，拼多多自身也将这件事当做头等大事来处理。毕竟补贴不能一直持续下去，但用户却是根本。

而黄峥在这次的全员信中，也将上市之初的“Costco+迪士尼”模式进行再一次强调。这是黄峥在即将卸任CEO时，为拼多多的下半场放下的一颗定海神针。

在虚拟和现实、线上和线下的区别逐渐模糊的当下，互联网解决的不仅仅是效率问题，更是解决了人们日常生活中大大小小的生活问题，互联网已经是社会生活难以分割的一部分。正是因为这种趋势，黄峥提出的“Costco+迪士尼”模式，正在成为零售消费市场的未来。

Costco的模式很好理解，其是美国最大的连锁会员制商店，特色就是商品性价比高。而拼多多一直主打的低价，正是这种模式的最好落实。但这种逻辑，快手淘宝等平台也在搞，并且效果并不差。于是黄峥增加了“迪士尼”的新模式。

迪士尼代表的是娱乐。黄峥设想的未来的消费场景是，人们在娱乐中，把东西买了，把钱花了。黄峥曾经说过，游戏是男生的消费升级，购物是女生最大的游戏。于是，拼多多推出了“多多果园”这样的游戏用来留存用户。

当然，“迪士尼”模式并不仅仅是游戏而已，它的概念是娱乐，而娱乐所包含的种类就十分丰富了。直播、图文内容、短视频都可以算得上娱乐的一种，构建出属于自己的内容社区，而这也是拼多多想要实现的娱乐模式。

于是在黄峥提出“Costco+迪士尼”之后，有不少玩笑的声音说让拼多多快点收购了趣头条。而玩笑话自然是玩笑话，但是拼多多也的确需要这样的内容生态来践行自己的“Costco+迪士尼”模式。

在泛娱乐的时代情绪之中，有娱乐模式加持的零售消费，自然更能受到消费者的青睐。而黄峥提出这样的新模式，自然是想站在时代和社会的层面来看拼多多。而黄峥也想在社会发展的浪潮中，寻找拼多多的位置，继而找到拼多多更好的发展方向。

拼多多的快速崛起，改写了中国互联网格局和电商江湖。但是在拼多多进入下半场的时刻，黄峥的卸任，似乎也在践行着其“本分”文化，让拼多多在其自身独特的命运中“生生不息，不断演化”。

文/刘旷，ID：liukuang110

理想汽车：迟到的晋级者？

配图来自Canva

疫情下车市寒冬来临，国产新能源汽车市场进入“淘汰赛”阶段。

先是6月中旬赛麟汽车暴雷，后是7月初拜腾汽车停运，更有博郡汽车尚未推出首款车型就已经被宣布“淘汰”掉了。而在造车上几经周折的理想汽车，却显现出“晋级跃迁”的趋势。

据了解，理想汽车去年12月，才完成第一款量产车型理想ONE下线。但到目前七个月不到的时间，理想ONE的销量已经突破一万辆，在一众造车新势力里面，其销量仅次于蔚来、小鹏、威马三家，排名第四，能做到这一点可以说是相当不易。

要知道2016年国内进入新能源汽车赛道的车企不少于50家，但到目前仅有8家车企在生产销售汽车，仅有4家车企实现了上万的销量，理想汽车则算是赶在了最后的窗口期顺利“上岸”。

当然，理想汽车能够赶在“淘汰赛”到来时顺利上岸，得益于多方面因素驱使。有资本的因素，也有产品的因素在里面。不过，从当前来看，国内电动车市场竞争越发激烈，下一阶段理想能否再拔头筹，依旧惊险。

国内新能源汽车进入“淘汰”赛

国内新能源汽车经历了“过山车式”的五年发展，行业开始进入“洗牌期”。随着疫情到来，行业洗牌加速。

4月底，赛麟汽车因为前员工实名举报赛麟汽车董事长王晓麟，不仅揭开了他以“虚假技术出资”获取赛麟汽车控制权，导致数十亿元国资流失的真面目，也让赛麟汽车陷入万劫不复之地。

受此影响，赛麟汽车的公司账户，因受到供应商诉讼而被法院冻结。与此同时，5月份赛麟汽车与投资人达成的30亿融资也被暂时搁置，公司员工因此几个月收不到工资，到6月底已经全部辞职，由此赛麟汽车进入倒闭倒计时。

就在赛麟汽车进入“倒闭倒计时”的同时，之前由腾讯投资的拜腾汽车也处在风雨飘摇之中。7月初，头顶“明星”光环的拜腾汽车烧光84亿资金，仍然没有造出量产车，因为在时间上慢了半拍，在毫无防备的疫情面前自然歇菜。

六月份，同样因为资金耗尽的博郡汽车，宣布放弃造车。从赛麟汽车到博郡汽车，新能源汽车在2020年掀起了一波“倒闭潮”。事实上，新能源汽车行业“凛冬已至”，其目前面临的状况早已不言而喻。

就连行业排名前列的蔚来、小鹏、威马，也受到资金不足的威胁，更何况这些连量产车都没有造出来的选手呢？“淘汰”也是必然。去年12月份才开始量产的理想汽车，也险之又险差点进入这个行列。

好在理想汽车虽然走了弯路花了冤枉钱，但资本始终不离不弃，总算是涉险过关。

资本加持侥幸过关

“新能源车企需要大量的资金流，没有几十亿到一百亿人民币是造不了车的，甚至是要两百亿人民币以上，巨大的资金量需求很难容下非常多的公司，最后一定是趋于头部公司靠拢。”毕马威中国合伙人吴剑林提到。

正如吴剑林所说，新造车企业需要海量的资金投入，这本身就是一个门槛。那么多企业因为资金流断裂倒闭，理想汽车则因为资本加持，在犯了错误的情况下仍然闯过了关。

理想汽车首款量产车型SEV因政策原因“流产”，意味着前期大量花费成本全都付之东流了。而且这个决策有很大的“后遗症”，那就是在新势力们集体押注“大而全的SUV车型”时候，理想汽车掉队，不得不赶进度，这也埋下了一些隐患。

而在这样的情况下，想要继续发展，就必须依靠资本的力量，而在理想汽车的身后，始终坚定地站着一帮投资人。这些投资人包括如今已成为行业的诸多互联网顶级大佬，比如美团王兴、字节跳动张一鸣以及源码资本曹毅等80后投资人，正是他们始终如一的坚定站在李想身后，使得理想汽车在多次遇到难题之后，能够得到资本的支持顺利过关。

作为理想重要投资人的美团创始人王兴曾说。“（新势力）面临很大的挑战，创始人需要集大股东、CEO、产品经理三位一体。”而李想身上，恰好具备将这三种特质融为一体的本领，这也是理想获得投资人关注的原因。

据了解，在理想汽车最新一轮的融资中，美团再次领投5亿美元。合计算下来，在目前总估值仅40.5亿美元的理想汽车，美团王兴投入的资金就超过了8亿美元。可见，王兴对理想汽车是真的看好。

羿扬资本合伙人王斌告诉媒体：“在初创阶段，或者行业没成熟时，这种三位一体的模式效率比较高，具备产品思维对于公司领导者很重要。等行业成熟了，则需要分工协作。”

理想ONE的大卖，似乎也部分证明了投资人的猜想。

放手一搏，下一步仍然惊险

千呼万唤始出来的理想ONE，是李想全力一搏的产物。从目前的效果来看，他的这一搏效果初现，算是惊险入围了。

2019年12月，理想ONE正式交付，不到七个月就售出超过一万台，成功跻身2020年1-5月中国新能源乘用车销量前十。彪悍的销量，让这个“后起之秀”的品牌名声初显。

而在这款车正式开始销售之前，李想曾对外表示：“这款车2020年的目标是10万辆，同时未来三年都将靠这一款车来包打天下。”李想敢于说出这话，足以证明他对这款车的信心，但是目前的理想汽车交付数量距离其目标的销量仍有很大差距。

但相比那些被淘汰的车企，理想汽车是幸运的，至少在这个漫长的长跑赛事里面，它拿下了晋级赛资格。但它也只能算是入围，接下来的赛事还会更加惊险。

按照王兴的说法：“新能源汽车三道坎，第一道坎累计生产汽车过万，目前有五家达到了；第二道坎单季交付过万，蔚来有希望二季度达到；第三道坎单月交付过万，看看明年有没有哪家能做到。”

倘若按照这个标准，理想汽车目前离这个目标还相差甚远，但不论怎么说，好歹理想汽车迈过了第一道坎。还要迈过下一阶段的坎，还需要储备资金。

6月24日消息，理想汽车获得最新一轮由美团领投的5.5亿美元融资，投后估值40.5亿美元。有消息称，理想汽车正在预备赴美IPO，由摩根、瑞银等知名券商作为主承销商。尽管尚未证实，但从一定程度上，说明了理想汽车在向下一阶段跃迁的路上，已经暗自储备粮草了。

毕竟，下一阶段入围赛事会更加激烈。而在这个赛场上，无论是特斯拉还是蔚来、小鹏，实力都不比自己弱，广积粮才是应该这个惊险赛事的最好办法。