融资不止，每日优鲜们的生鲜电商战不休

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7月23日，每日优鲜宣布完成4.95亿美元新一轮融资，由中金资本领投，工银国际、腾讯、阿布扎比资本集团等联合跟投。据悉，此轮融资规模还创下了生鲜到家行业最大规模融资的记录。

这其实并不让人感到意外。事实上，两个月前就有媒体放出了每日优鲜完成新一轮融资的消息，但当时每日优鲜没有承认。目前来看，每日优鲜终于等到合适的对外宣布时机了。

不过生鲜电商已过高潮期。从数据来看，生鲜电商已经过了2、3月份的需求高潮，开始趋于平稳。此前有媒体曾报道，疫情逐步得到控制后生鲜电商订单有所回落。

疫情加速生鲜的线上渗透率是业内玩家的共识，但这不代表头部玩家之间的战争更轻松了，每日优鲜这轮融资既可以说是资本对生鲜电商市场的进一步认可，也可以说是资本为头部生鲜电商平台输送的新一批战争粮草。

跨过亏损坎

去年一批小有成就的生鲜电商平台接连倒闭，也让站在背后自信满满的资本们踉跄了一下。某种程度上，洗牌洗掉的不只是不行的平台，还有不理智的资本和资金，投资人开始更加警惕，这也使得生鲜平台在拿融资时难度更大。

在每日优鲜此轮融资中，领投方中金资本明确表示，每日优鲜已经连续六个月在全国范围内实现经营性正现金流。这意味着，每日优鲜的现金流状态更健康了。

此外还有一个关键词：六个月。这代表的是持续盈利能力，也就是说每日优鲜在运营上连续六个月达到正现金流。这是运营能力、供应链能力、履约能力持续优化的综合结果。

值得注意的是，在生鲜电商平台最关键的盈利问题上，每日优鲜也已经取得阶段性胜利，时间是在2019年年底。

每日优鲜合伙人兼CFO王珺在接受采访时称：“每日优鲜在成本侧已经实现了全国范围的盈利性增长。” 即每日优鲜在扣除了包含采购成本、优惠券、损耗、物流、配送、前置仓和大仓的房租、人工等运营成本项后仍然盈利。

不难看出，每日优鲜跨过了生鲜电商最在乎的亏损坎，这也是打动投资人加注这一轮融资的关键原因之一。其实在多年的烧钱大战后，盈利已经成为考核生鲜电商模式成败的关键指标，未能表现出盈利能力的生鲜电商很难再获得资金继续生存下去，盈利也是这个行业跨阶段发展的标志。

行业加速的反噬

疫情加速了生鲜电商行业的发展，但是这是企业和投资方的视角。在消费者看来，生鲜电商的被动加速也暴露出了一系列让人不悦的问题。

来自电诉宝的数据报告显示，2020年上半年，盒马、每日优鲜、易果生鲜、叮咚买菜等均有被消费者投诉的记录，有数家平台甚至获得“不建议下单”评级。

具体来看，消费者对生鲜电商的投诉多集中于退款难、货不对板、商品质量等方面。

一个很重要的原因是二三月份消费者对生鲜的线上需求远远超过了生鲜电商平台的供应能力。追溯此前的报道可以发现，2月份在用户和订单大幅增长的同时，爆单情况也随之发生了，而且是行业现象，而非单一平台。

爆单之下，生鲜平台一方面供应量很难跟上，导致订单最终无法履约，甚至需要额外赔付消费者，另一方面技术设施承压明显，导致消费者购物体验不佳，容易降低消费者对生鲜电商的认可度。

疫情虽然加速了生鲜零售的线上化，但即使是头部平台们，也并没有很好地消化这次瞬间袭来的需求高峰，反而是在部分供需对接上出了不少问题。在实力不足的情况下，这种突然的红利其实也是一种危险的反噬。

价格战还未结束

现阶段来看，尽管用户和资源不断向头部生鲜电商平台集结，但是生鲜电商的价格战还未结束。去年王珺在接受媒体采访时表示：“每日优鲜已经实现了全国范围内经营性现金流为正，但我们依然会坚持低毛利率，以此来占领市场份额。”

言下之意，每日优鲜有足够现金流，但也会以用更低的价格来和对手竞争，以更快速有效地获取用户和市场。

目前来看，在多家头部生鲜电商平台一齐接近全面盈利的情况下，用盈利空间换取用户和流量会成为一个主要且持久的竞争策略。

在生鲜电商加速线上化的背景下，为了抢占新用户，这种价格战反而还会更加激烈。即使从整个零售业来看，借助促销、优惠券等形式，用更低的价格吸引消费者也早就形成常态。

眼下，有更多的对手正在进入或者进一步加码生鲜电商这个被认为有大好前景的赛道，比如美团、中石油、顺丰等等。尽管每日优鲜已经稳操一定的市场份额，但是这些有自有超级流量入口的企业，还是会对市场形成极大的搅动，对红利进行无情瓜分。

所以说，价格战仍然会是生鲜电商赛道很长一段时间的竞争主旋律之一，每日优鲜的低毛利策略必须要长期与此伴随。

新扩张战争

有关此次融资后的战略计划，每日优鲜特别强调将投入到“智慧连锁技术”和“产地供应链”两方面。

这两个投入的重点本质上还是指向两个方面：第一，规模化，或者说是模式的不断复制；第二，提高盈利能力和空间。

而规模化和盈利能力提高，都是为了服务于未来的持续扩张战略，只有可靠的盈利模式支撑，再加上规模化复制，才能有更高的盈利空间，所有头部平台都适用于这个逻辑。

在主要一二线城市试水成功之后，盒马、每日优鲜、叮咚买菜扩张的意图都很明显。尤其是盒马，除了基于数量增加的扩张需求之外，还对新业态扩张有明确的需求。

以全国范围为标准，目前每日优鲜、盒马等头部生鲜平台，业务覆盖的范围都不算广，在已经有可靠盈利模式的情况下，这几家平台的扩张会来得更得心应手，也意味着他们在新区域正面交手的概率会越来越大。

虽然每日优鲜创始人兼CEO徐正前不久在内部信中曾表示烧钱做规模没有意义，但是生鲜市场要做大必须要学会适时烧钱做大规模，这是必经之路，当别人都在扩张时，不做规模很难稳住份额。对每日优鲜来说，既然要坚持低毛利，那么这笔新融资腾一部分到扩张上去可能也只是时间问题了。

滴滴拼车变绿：下沉、烧钱、焦虑

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以桔色为主色调的滴滴出行，突然绿了。

近日，滴滴出行在其官方微博宣布，旗下滴滴拼车将正式改名为青菜拼车，采用全新品牌标识——一颗绿油油的青菜，同时也邀请了人气偶像朱正廷和黄明昊担任新的品牌大使。

对这次更名，滴滴表示青菜对大家来说既是日常需求的也是健康的，同时也代表着拼车普惠大众、绿色环保的产品定位。而更名之后，青菜拼车也是推出了很大的补贴力度来吸引用户。

低价青菜的背后

青菜拼车的大力补贴，换汤不换药。

滴滴希望青菜拼车在品牌独立之后，继续推动用户共享网约车座位，满足更多消费者需求，从而保证国民级价格。于是滴滴身先士卒，在官宣更名的同时也推出了很大优惠和补贴，用低价格吸引更多的用户选择青菜拼车。

整体来说，青菜拼车拥有三大优势，安全、准时和低价。

首先，青菜拼车保证了和滴滴出行一样高标准的安全标准。安全一直是滴滴最痛的伤口，此前接二连三的安全事件，让很多人对滴滴司机有了偏见，这让滴滴加大了平台内司机的监管力度，并且在青菜拼车中同样也有快车司机服务、行程分享等功能。

其次，青菜拼车上线了“准时宝”功能。为了省去用户拼车路线太绕不准时的顾虑，青菜拼车为用户承诺了最晚到达时间，并表示实际到达时间如果晚于预计时间，将按照每3分钟1元的力度对本次订单进行立减。

最后，青菜拼车进行了很大力度的优惠福利，这也是最重要的一点。青菜顺延了滴滴拼车的“拼成出发”功能，拼车不成功不派车，拼车成功即可享受5折优惠，保证全程一口价，堵车也不加价。并且还上线拼拼乐小游戏，消除组数越多，优惠力度就会更大。

不难看出，除了必要的安全升级，青菜拼车所推出的福利和几年前滴滴拼车刚上线时候的政策，别无二致。通过大力度的补贴和优惠，吸引更多的用户参与其中，让用户在性价比和实效性中找到平衡。

但是，不论是更名还是大力度补贴，滴滴的举动依旧是想要通过烧钱来找到新的增长点，和那些搞出“百亿补贴”的平台们想法一样，换汤不换药。甚至，连目的都如出一辙。

低价还是为了下沉

想要抓住下沉市场有两种办法，砸钱搞补贴和拉亲搞社交。

滴滴通过青菜拼车搞出的种种补贴，自然属于第一种办法。通过更加低廉的打车价格和各种补贴优惠，让原本不会选择打车出行的消费者选择青菜拼车，从而增加滴滴平台内的用户数量，稳固滴滴刚刚实现盈利的核心业务。

而在几个月前，一款名为“花小猪”的网约车平台突然在很多三四线城市上线，用十分诱人的价格和极低的司机门槛吸引了一大批乘客和司机使用花小猪这个平台。因为价格实在是低到难以想象，甚至有人将之称为“打车版拼多多”。

在花小猪大肆占据底线市场的时候，很多人都说网约车市场将会被重新划分，滴滴行业巨头的地位将受到威胁。但是近日，一直没有澄清两者之间关系的滴滴，突然宣布“花小猪出行”是其新业务。

而如今推出同样以诱人补贴和福利为主打的青菜拼车，滴滴对下沉市场的心心念念，显而易见。

而打车这个行为和下沉市场略有一些矛盾，因为消费能力决定了消费习惯。四五线城市中的消费者在出行时会将更多的选择放在公共交通上，在比较紧急的情况下才会选择打车，这也决定了滴滴如今的主要战场还是在一二线城市。

可下沉市场是必须要发展的，这其中的原因十分简单。一来滴滴如今在一二线城市的网约车市场已经接近饱和，下沉市场是新的增量市场等待开发；二来为了防止有新的网约车平台在下沉市场中异军突起，威胁到滴滴的地位。

拼多多的崛起，让不少平台看到了下沉市场的重要性，滴滴就是其中一家。而拼多多能在下沉市场中获得成功，自然离不开其百亿补贴和社交电商。但是网约车本是建立在陌生人的基础之上，很难通过社交来拉动好友参与其中，这使得滴滴只能选择砸钱搞补贴。

但是在现如今的情况下，滴滴的烧钱举动能有效果吗？

烧钱还可行？

遍地补贴漫天红包的当下，烧钱不一定能换来增长。

通过高补贴能带来很多的流量和用户，这一点通过拼多多的成功已经得到了证明。似乎这种用烧钱换增长的模式，成为了万灵药，只要肯大力烧钱，那流量自然会源源不断涌入。但是在各个平台都在疯狂烧钱之后，流量又该流向哪里？

这是滴滴很难通过烧钱实现增长的第一个原因。滴滴可以通过降价来吸引用户进入平台，那竞争对手同样也可以。不论是高德还是曹操，这些新势力都拥有比滴滴更轻的资产模式，他们同样可以通过低价来吸引用户。

消费者中有很大一部分的“羊毛党”，在薅完羊毛之后，转向另一个“战场”继续薅，这样的消费者并不能成为平台的忠实用户，很难为平台做出长久贡献。

第二个原因则出现在滴滴平台内的司机上。网约车平台需要两方势力，一是打车乘客，二是司机，而滴滴这次的大幅优惠，虽然让消费者占到了便宜，却在一定程度上让司机的收入减少了。

“全程一口价，堵车不加价”是司机收入减少的主要原因。此前在花小猪上线之后，就有很多司机表示，在高峰期接到的单很容易遭遇拥堵路段，但是全程一口价的规定，让司机花费了更多的时间却只收获了一单的价钱，这对于司机而言很不友好。

而第三个原因在滴滴自身，滴滴还有资金支撑自己这样烧钱的举动吗？虽然近来滴滴方面一直表示滴滴在核心业务方面已经实现了盈利，但是核心业务并不等于滴滴整体，况且在最为赚钱的顺风车业务被整改之后，滴滴的盈利依旧是老大难问题。

在高补贴之后自然会引发行业内的价格战，而滴滴已经连续亏损了多年，价格战带来的负担滴滴还能承担得起吗？答案不言而喻。

但是看似并不合理的举动，放在滴滴自身的焦虑中，似乎得到了很好的解释。

滴滴难掩焦虑

滴滴的焦虑不只是现在，更在未来。

从滴滴的程维宣布了滴滴的三年“0188计划”之后，滴滴的动作就一直不断。今年3月上线“滴滴跑腿”业务，4月就进军货运行业开始招募司机，5月上线国际旅行社的同时也在自动驾驶取得突破成绩，转眼6月顺风车业务也回归。

“0188计划”是什么呢？即每天服务超过一亿单、国内全出行渗透率超过8%、全球服务用户MAU超8亿。为什么突然提出这个为期三年的计划呢？很简单，滴滴需要通过优异的表现来重新获得市场的信任以及投资者的青睐。

显然，想要单纯依靠网约车业务很难达到这样的目标，于是一次又一次的“破圈”，一次又一次寻找新的增长点，焦虑的滴滴不断做出试探。

曾经小三巨头TMD中最被市场看好的滴滴，如今却快要被拼多多挤出TMD。这种天上地下的落差，也从侧面说明了滴滴急需要新的故事来重新回到增长轨道。而新故事从哪里寻找，就是滴滴如今的焦虑。

但是滴滴还有更加长久的焦虑，关乎到自己的未来。基于网约车业务拓展开的各个分支，并不是滴滴的终点，滴滴的未来在智慧交通上，这也是滴滴大力发展难变现还烧钱自动驾驶业务的原因。

可惜智慧交通在现在而言还只是一个概念，要实现基于无人车的大规模智慧交通，行业内的普遍观点是还需要二十年前后。可二十年，不只是滴滴等不起，市场和投资者也等不起。任何人在为一个模糊的概念和不确定的未来买单时，都难免心存犹豫。

已经快要失去市场青睐的滴滴，又如何让市场相信自己的智能化未来呢？这不免让滴滴焦虑。于是滴滴需要通过不断寻找新的增量来讲述自己新的故事，重新获得市场的信任，以此来实现自己的智能化未来设想。

文/刘旷，ID：liukuang110

特来电、星星充、国家电网三足鼎立的充电桩遭巨头偷袭

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站上“新基建”风口，充电桩行业起飞了，阿里、华为等巨头相继进场。

只是，行业发展初期补贴不断，民营特来电、星星等充电桩企业，以及南方电网、国家电网等国企，纷纷“跑马圈地”，充电桩数量越来越多，重建设轻运营的行业问题也更加凸显。其中，特来电、星星、国家电网等运营商各自为战，充电桩不兼容、支付方式不统一，互不相通的竞争状态，苦了新能源车主。

而今，随着新基建的提出，充电桩市场进入爬坡、升级阶段，这也意味着各大充电桩运营商，除了设立更多充电桩之外，服务质量也要跟上，市场朝着有序的行业生态格局走去。

停止野蛮生长

从无到有，直至壮大，国内充电桩市场用时很短，俨然雨后春笋野蛮生长。

公开数据显示：2015年底，我国公共类充电设施保有量仅为57792台；2017年底，全国共建成公共充电桩21.39万个，私人充电桩23.18万个，总的车桩比约为 8：1；2019年底，全国充电桩总数达122万个，公共桩有52万个，私人桩有70万个，覆盖了全国404个城市。

其中，特来电充电桩、星星充电桩、国家电网充电桩数目占比较多，被划分为充电桩市场头部企业。

中国充电联盟数据显示：截至今年5月，特来电运营充电桩15.7万台，星星充电13.2万台，国家电网8.8万台，南方电网目前数量较少为2118台，上述四家企业合计运营充电桩37.9万台，占国内总公共充电桩数量（55.1万台）的68.8%。

马太效应明显也意味着，头部充电桩运营商的一举一动影响着整个充电桩市场。而当下，充电桩民营巨头和国企之间的强强联合，就是一次行业变局。

7月4日，特来电宣布全面接入国家电网、星星充电、南方电网，实现从场站查询、导航、充电到支付环节的全面互联互通，而四大平台互联互通后，将覆盖全国70%以上的充电桩市场，意味着新能源车主通过特来电App，即可在国内约70%的公共充电桩上完成充电服务。

此前，曾坚持自建充电桩宝马汽车也松口，与国家电网全资子公司国网电动签署合作，双方互通互联。宝马汽车宣布：“到2020年底将在全国范围为车主提供27万个充电桩，在目前13万个充电桩基础上数量翻倍，经计算未来国网电动80%以上的充电桩均将可以供宝马车主使用。”

充电桩行业里的“最强王者”携手共进，打破了以往充电桩运营商各自为营，无标准、无秩序的市场状态。而停止野蛮生长的一个现象便是，产业规模持续扩大但形成标准化的行业秩序。

当然，既使充电桩市场由“散、乱、小”走向正规、有序、统一的发展道路，但不代表未来一路坦途，因为影响行业发展的最大因素——新能源汽车市场，当下发展并不那么美好。

未解的“疑难杂症”

充电桩因新能源汽车而存在，所以充电基础设施不足，会影响新能源汽车推进速度。反之，新能源汽车发展进度缓慢，也会影响充电桩行业的发展。

一阵爆火后，新能源汽车市场开始走向平淡，甚至出现同比下滑的态势，这给依赖新能源汽车生存的充电桩运营商行业带来发展危机。

网络公开数据显示：今年5月，国内新能源汽车销售8.2万辆，同比下降23.5%；1-5月累计销量28.9万辆，同比下降38.7%。再有，乘联会官网发布的数据显示，国内新能源乘用车销量同比下滑34.9%，这也就意味着，从2019年7月起截至目前，国内新能源乘用车销量已连续12个月同比下滑。

虽然说，新能源汽车保有量高于充电桩数量，销量下滑不会导致充电桩闲置的情况，但会影响充电桩使用率，也会突出充电桩运营商充电设施布局和技术水平的不足。

一方面，充电桩运营商前期急速扩张，忽略了各地区人流量的考量，导致市场供需端极度不平衡。最直接的体现是，某些偏僻的商场地下停车场充电桩无人使用，而部分人流车流较大学校、医院等地区充电桩不足。

另一方面，智能化水平不够、服务能力不足，车主苦于找充电桩，且电动汽车充电设施维护不到位，常有不能充电的情况发生。据央视媒体报道，不少用户在充电桩APP里反映类似充电桩损害、无法使用、无人维护等投诉。

再有，充电桩市场鱼龙混杂，低质量产品存在安全隐患。广东产品质量监督检验研究院数据显示，在采集的9家生产企业的10批次电动汽车充电桩产品中，70%的样品存在起火、生锈、漏电、触电等不同程度的安全隐患。

总之，充电桩布局不均衡、安全性存疑、智能化水平不高等等缺陷，导致充电桩行业整体服务质量低下，这也是新能源车主哀声怨道的原因。只是，新能源汽车规模还在扩大，充电桩也需紧跟其发展步伐。

有机构预计，2030年新能源汽车的充电量将达到1600亿度/年，电费和服务费市场规模也将达到千亿级别。对充电桩运营商而言，既是机遇也有挑战，各充电桩大运营商下一阶段将更注重提高整体服务质量，积极寻求盈利之道。

资本打响新战局

长江后浪推前浪，充电桩市场第一场淘汰赛接近尾声，第二场淘汰赛悄然来临。统计数据显示，2017年我国大概有300多家充电桩企业，到2019年底，50%已经退出这个行业。

尽管充电桩市场形成特来电、星星、国家电网三足鼎立的相对稳定格局，但在“新基建”东风利好之下，阿里、华为、宁德时代等新的入局者仍在不断增加。

蚂蚁集团全资子公司入股简单充（杭州）科技有限公司成为第二大股东，通过投资的方式进入充电桩领域；华为发布HUAWEI HiCharger直流快充模块并与特来电达成合作，正式进入充电桩赛道；宁德时代与百城新能源成立充电桩合资公司快卜新能源，从新能源电池领域延伸至充电桩；此外，高德、滴滴也前来分羹……

可见，充电桩这个亿万级的赛道吸引来一大批数得上名的，数不上名的玩家入场。天眼查专业版数据显示：我国目前经营范围含“充电桩、新能源智能充电、电动汽车充电”的企业将近8.4万家。

充电桩市场蛋糕有限，而抢食的高手林立，必将孕育着一场新战局。只是，不同于充电桩市场发展初期，补贴红利、市场红利满满，且入局门槛低，容易生存。在经历了第一场淘汰赛之后，市场走向高技术、优服务，意味着入局门槛变高，新入局者从头部充电桩运营商口里抢食并不是易事，这场战火更猛烈。

综上所述，“新基建”的号召下，充电桩生态逐步完善成熟，充电桩市场也被越来越多的资本瞄上。群雄逐鹿，充电桩运营商必须抓住现在市场升级期，扩大规模、做好服务，提高自身竞争实力才有所突破。

当然，新战局来了，除了要面对外部竞争，更要明确自身商业模式，尽快实现盈利，从而实现可持续发展……

文/刘旷，ID：liukuang110

阿里云、腾讯云的新战场：金融云

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近日支付宝母公司蚂蚁集团官宣谋求A+H两地上市的消息，彻底引爆了资本市场的激情，带动相关概念股接连涨停。

蚂蚁集团仅仅作出上市姿态，就掀起了如此巨大的风波，实在令人惊叹。不过这也不难理解，可以肯定，作为引领移动支付变革的弄潮儿，蚂蚁集团上市，必将成为金融科技发展史上的里程碑事件。

不过在阿里落下这一子时，老对手腾讯并非只是在闲着看热闹。蚂蚁官宣上市计划前10天，7月10日，腾讯云和深圳证券通信有限公司召开线上发布会，正式发布合作建设的新一代金融云，助力深交所集团、市场机构和监管机构金融科技创新。

相比蚂蚁谋求上市，腾讯云和深证通合作建设新一代金融云，向深交所提供服务，或许意义同样重大。

金融云赛道上的两强争霸

从整体看，目前金融机构数字化依然是我国金融科技发展的一大重要主题。在过去几年里，伴随着金融科技to B服务的兴起，金融云的概念和内涵不断延伸，逐渐了成为金融数字化的核心环节。

首先在政策层面，政府对金融机构上云的重视程度就在不断提高。

2015年7月，政府发布指导意见，提出“探索推进互联网金融云服务平台建设”，鼓励探索利用云服务平台开展金融核心业务。2016年7月原银监会发布指导意见，要求到“十三五”末期，银行业面向互联网场景的重要信息系统全部迁移至云计算架构平台。2018年8月央行连发三项金融行业云计算标准。到2019年8月央行发布了明确的金融科技发展规划。

过去几年中，监管规则体系不断完善，试点范围不断扩大，彻底扫了除金融机构对云计算及相关技术应用的顾虑。所以在政府重视程度不断提高的同时，我国金融云市场发展也进入了快车道。IDC数据显示，2019年中国金融云市场规模达到33.4亿美元（约230亿元人民币），同比增长率高达49.6%。

对于金融云这个高速增长且至关重要的市场，国内最强大的两大云计算巨头——阿里云、腾讯云及他们背后的阿里、腾讯自然不愿轻易放手，于是展开了激烈的市场份额争夺战。

IDC报告显示，阿里云目前已经累计服务了上万家金融客户，覆盖60%保险企业，50%证券公司，以及数百家银行。

至于腾讯云，目前同样也已经服务了超万家金融领域客户，包括150多家银行、数十家保险及证券公司、70%的持牌消费金融公司和80%的新筹保险公司，四大国有银行中已经有三家和腾讯云进行紧密合作。

当前阿里和腾讯在金融云市场的对决，已经陷入了焦灼的军备竞赛。不过，这场较量起初并不对等。

阿里云先发制人

对于金融云这一新兴市场，阿里在一开始就享有三大显著优势。

其一，从移动支付到智能理财，蚂蚁集团作为国内领先的金融科技公司，在金融行业内的影响力日益提高，因而也更容易和金融机构客户们建立合作关系；

其二，阿里云作为国内最早和最强的云计算厂商，在整个云服务行业内都享有领先优势，其技术和服务优势在金融云市场中同样显著。

其三，阿里云也是国内最早的金融云服务提供商，在金融云服务市场中享有先发优势。这也是阿里云享有的最直接有效的优势。

2013年11月，阿里云率先推出金融云服务，开创了了国内金融云服务的先河。相比之下，腾讯云和百度云先后在2016年宣布开放金融云，比阿里云晚了近3年。京东云还更晚一些，在2017年才推出金融云。

在金融云市场中，阿里云所有的先发优势都颇为有效地转化成了实际业绩，这让阿里云在国内金融云服务市场中遥遥领先。

一般而言，云服务主要包括：基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS），前者可以独立形成云基础设施市场，后两者可以并称为云解决方案市场。而云基础设施又有公有云和私有云之分，还有二者结合的混合云，金融云市场同样如此。

2019年金融云基础设施市场中，阿里云以19.4%的份额位居市场第一，其中在公有云市场，阿里云市场份额高达54%。而在云解决方案市场中，2019年阿里云也以超过12%的市场份额位列市场第一。

（图片来自于IDC）

总体来看，阿里云在金融云服务市场中已经取得了比较显著的领先优势。

腾讯云穷追不舍

相比阿里云，腾讯云在2016年才宣布开放金融云，加入金融云赛道的时间要比阿里云晚很多。从市场表现来看，也和阿里云存在差距。比如在2019年下半年的金融云解决方案市场中，阿里云以12.1%的市场份额居于市场第一，而腾讯云以7.2%的市场份额位列市场第三。不过这种差距显然并非遥不可及。

整个金融云服务市场还处在高速发展阶段，市场集中程度尚且不高。阿里云虽强，但在金融云服务市场中的整体份额也还没有超过20%。这种市场发展的初级阶段充满变数，腾讯云还有很多迎头赶上的机会。

如果腾讯云能够抓住时机迎头赶上，未必不能于金融云市场复制支付那样的“偷袭珍珠港”，最终在金融云市场实现和阿里的双雄并立。

如果真的做到了这一点，那么腾讯“拥抱产业互联网”的战略目标就会再次向前迈出一大步。不过，这个局面肯定不是阿里想看到的。

因此阿里和腾讯双方，针对云服务市场及金融云市场展开了激烈的军备竞赛。

军备竞赛不断升级

年初的疫情助推了金融云的全面爆发，金融云服务厂商们因此普遍受益，但最大的两个受益者还是阿里云和腾讯云。

4月份，阿里云拿下中华保险集团价值7亿元的国内第一大单，5月份腾讯云就和中国银联签约了价值3.86亿元的“银联云”项目。可以看到，高速发展中，金融云市场在进一步向头部集中。

于此同时，在金融云市场中，背靠阿里和腾讯各自庞大的生态竞争力，他们和其他玩家在技术和服务能力上的差距必然会拉开得越来越大。

4月份阿里云宣布未来三年将投入2000亿元用于云计算技术研发；腾讯则宣布未来5年将投入5000亿元到云计算、人工智能等领域。巨额投入云计算技术研发之后，阿里、腾讯这样量级的巨头和其他长尾玩家必然会拉开技术差距。

但阿里和腾讯这两大巨头之间，又该怎样在金融云市场中决出胜负？从现状来看，他们之间的较量才刚刚开始，双雄争霸的结局或许在多年之后才能揭晓，不过这个过程注定会非常精彩。

报班太贵，刷题太累？讯飞智能学习机提出A.I.新“疗法”

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孩子教育，是一个家庭的头等大事。

小学是打基础的重要阶段，怎样让孩子在打好基础的同时形成良好的学习习惯，是一个让所有家长都感到棘手的问题。中学阶段漫无目的的学习，盲目报辅导班，盲目刷题，费时耗力却收效甚微，又容易挫伤孩子学习的积极性。

为了帮助孩子提高成绩，很多家庭会考虑为孩子购买学习机。但现在的学习机到底有没有用？又是怎样帮助孩子提高学习成绩的？很多家长其实心里都没底。

笔者家中也有小学生和中学生，分别是我刚上小学的亲外甥，和已经上了高中的表妹。为他们的学习，家里人操碎了心。于是做为家里“科技达人”的我，被分配到给外甥和表妹挑选学习机的重任。

学习机市场其实一直都很热闹，小霸王、步步高、诺亚舟（优学派）、读书郎这些品牌，大家肯定都不陌生。有意思的是，知名人工智能企业科大讯飞，近年来也推出了自己的学习机产品，将人工智能技术和学习机结合起来。经过多番对比，最终我帮家人选择了科大讯飞最新的人工智能学习机X2 Pro，这款智能学习机提供了小学到高中的全免费课程，恰好外甥和表妹都能用。

一、独具匠心的设计

刚入手，外甥和表妹就被这款学习机外观所吸引。简洁优雅的主机机身为一个10.5英寸的平板电脑，搭配一个固定支架和一支A.I.作答笔。主机和配件都全都经过亚光处理，可以有效排除刺眼的反射光，同时所有边缘都经过了精心打磨，每一处手指能触摸到的地方都不会有割手感。

值得一提的是，作为交互中心，这块10.5英寸的防蓝光护眼屏，配合X2 Pro芯片级的防护和软件功能，可以从距离提醒、亮度保护、眼保健操等8个维度全方位呵护孩子的用眼健康，在用眼方面实现久学不累。这样的护眼功能非常有必要，表妹已经有些近视，我可不想看到外甥上小学就带上眼镜。

不只是在屏幕护眼上，X2 Pro在其他硬件设计方面也多有亮点。比如这根A.I.作答笔就可以模拟真实的书写效果，外甥和表妹可以直接用笔在学习机上流畅作答、打草稿、作橡皮擦，写入中英文以及数学公式。

X2 Pro不仅能记录他们的作答轨迹，而且可以识别并批改。

除此之外，在安全防护方面，X2 Pro也非常用心。

在绿色安全上网方面，这款学习机无法下载任何游戏、娱乐APP，也无法下载上网浏览器。并且孩子想要下载、乃至任何一款应用商店里的APP，都需要先获得家长的授权。

程序安装后，家长还可以通过“设备管控”限制孩子所有APP的使用时长。当然，通过“家长管理”功能，家长和老师不仅可以全方位掌握孩子的设备使用情况，还可以通过“学习日报”和“学习周报”了解孩子具体的学习情况。

二、A.I.同步精准学

就实际学习状况而言，相比起上小学的外甥，高一的表妹，学习压力要大得多。虽然她一直很用功，可惜成绩却总是只能在中上游徘徊。不是她不努力，关键是她自己总找不到学习的重点。X2 Pro的“A.I.同步精准学”功能对她这种情况就挺有针对性。

这个功能可以同步课程知识点，让她少量做题就迅速找到薄弱点，精准找到加分项，巩固提分进行针对性的学习。

与课文同步学习并不是X2 Pro的专属功能，比如步步高的S5和优学派Umix6同样都有“学科同步”功能，但他们的“学科同步”更多是资源上的重复学习，孩子花了很多时间还一头雾水，相较于X2 Pro“A.I.同步精准学”的针对性学习方法弱了不少。

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这实际上是很大的差别，针对性更强，自然就可以更高效的帮助孩子提高学习成绩。

三、A.I.专题互动课

学习这件事，名师指点同样很重要。表妹的学校比较一般，也就是说，她们学校的师资力量不算太强。俗话说名师出高徒，没有名师指点，学习往往会事倍功半。X2 Pro的“AI专题互动课”针对的就是这种情况。

这个功能提供一线名师策划的高频考试专题课，通过AI互动答题边学边测，实时检测学生学习情况，课后针对每个学生学习情况，提供个性化作业。

通过“A.I.专题互动课”，表妹可以依据自己的学习情况，上个性化的课程，写定制的作业，直到完全掌握为止。

四、A.I.个性化备考

以往表妹成绩总是难提高，还有很大一部分的原因是刷题效率不高。基于人工智能大数据分析技术，X2 Pro的“A.I.个性化备考”就可以大大缓解她的这一痛点。

“A.I.个性化备考”可以根据“A.I.同步精准学”的情况生成诊断报告，推荐备考范围内的错题练习，帮助表妹进行薄弱环节的定向强化。考前复习，通过给孩子定制的试卷针对性训练提高效率，让表妹每次临考都能稳操胜券。

这意味着，有了这款人工智能学习机的帮助，表妹终于不用再见题就做，只要补齐了短板，她的成绩就可以快速提高。

五、A.I.错题本

X2 Pro的“A.I.个性化备考”可以帮助表妹少做题，针对性提高。不过做题还有一个要点就是要归纳错题。做题出错，往往是因为对某个知识点的掌握不够熟练，因此学霸们都有记错题本的习惯。

现在很多学习软件都带有错题本，步步高S5、优学派Umix6这些学习机当然也有。但他们一般只是单纯把错题本从线下搬到了线上，归纳总结还是得自己来。表妹一向对于这种“错题本”嗤之以鼻。

不过X2 Pro提供的“AI错题本”却让她感觉眼前一亮。

在X2 Pro上答错的题会自动规整到不同学科的错题本中，并且针对错题推荐相似题目，举一反三地强化知识点。

配合A.I.作答笔表妹可以高效便捷的写入中英文以及数学公式，流畅作答总结。

还可进行错题打印，方便复习。同时，线下错题拍照可上传至错题本。

这样可以更好的帮助她归纳梳理错题，做错一道题，学会一类题。事实上，不做题肯定脱离不了题海，做对题、少做题才能真正的脱离题海。

六、英语评测标准

有了A.I.智能精准的学习方式，也有了随时随地的名师指点，还有了高效的刷题方法。但是对表妹而言，英语学习依然会是一个老大难问题。不过只为考试的话，跟着考试标准走总不会跑太偏。

这款学习机的“口语评测和作文批改”使用全国中高考考试标准同源技术，每次练习都是模拟考试，相信可以帮助表妹更轻松高效地上分。

七、数语英同步提高

作为刚刚迈入学海的小学生，外甥已经要为打好学科基础做准备了。恰好这款学习机除了能满足初中、高中生的学习需求，也可以满足小学生的学习需求。

依托于领先的人工智能技术，X2 Pro可以为外甥提供个性精准的教学辅导，数学、语文、英语都有针对性的提高方案。

比如在古诗文背诵上，外甥背上一首《春晓》，X2 Pro就可以实时的给出评估和纠正方案。

并且语文和英语这样的语言学课程都有同步教材的课本点读，孩子可以自己跟着课本点读，还能自己报听写。

八、A.I.指学助手

其实在实际体验中，最吸引外甥的是A.I.指学功能。在帮助外甥进行指学辅助的过程中，X2 Pro强大的人工智能技术可以让学习过程更智能，不仅能指读还能评分。

这样就比“哪里不会指哪里”的步步高S5更进了一步。

X2 Pro兼顾了小学生外甥和中学生表妹的学习需求，这意味着给表妹买一个的话，等她毕业了可以再给外甥用。不过孩子学习耽搁不得，现在当然也应该给外甥买一个，毕竟这个平板可以让外甥从小学一直用到高中毕业。

话说回来，如果只是给表妹这类中学生买学习机，讯飞在推出X2 Pro同时也推出了A.I.智能学习机Z1，专门针对的就是中学课程，或许也可以考虑一下。

A.I.教育时代或将全面到来

事实证明，A.I.技术和教育结合，确实可以更高效、更具针对性的帮助孩子提高学习成绩，在减负的同时提分；并且人工智能技术也可以更好的帮助家长和老师掌握孩子的学习情况，全方位呵护孩子健康成长。

可以预见，以讯飞X2 Pro为代表的这类人工智能学习机，必将得到越来越多老师、家长和学生的喜爱。事实也是如此，从讯飞智能学习机X1 Pro的好评如潮和讯飞智能学习机X2Pro热销来看，不难想象它巨大的市场潜力和受欢迎度。

不止是科大讯飞，越来越多的企业正在涌入到人工智能教育领域，这种趋势其实已经相当明显，网易有道已经在人工智能教育领域探索了一段时间，近期腾讯教育也在不断加大对人工智能教育的投入力度，快手、字节跳动甚至阿里对这个领域的的关注也越来越高。

发令枪已经打响，人工智能教育赛道上各个选手已经开始发足狂奔，在科大讯飞等人工智能巨头的推动下,一个全新的A.I.教育时代正在加速到来。

万达电影：失去的上半年，未知的下半年

配图来自Canva

在阔别了175天之后，电影院回来了。

网上众多影迷欢呼，“终于能在影院看电影了！”在电影院开放线上售票之后，在淘票票上卖出复工后的全国第一张电影票，引起了不少影迷与媒体的关注。

不过一边是可以影院正式复工的热闹，另一边却是影院们不能忽视的难题：停摆175天，各大影院们几乎颗粒无收。而院线龙头的万达电影同样难熬，万达电影最新发布的2020年上半年业绩预告里，不出意料的亏损进一步扩大。

营收放缓，亏损持续

近日，万达电影发布了2020年半年度业绩预告，其披露的信息表明，预告期内公司归属上市公司股东的净利润亏损15亿元-16亿元，上年同期盈利5.24亿元；基本每股收益亏损0.72元-0.77元，上年同期基本每股收益为0.29元。

万达电影在2020年半年度财报预告中表明，出现较大亏损原因在于疫情的负面影响。

在2020年1月23日起，万达电影旗下的600多家国内影城就陷入全部停摆的状态，国外影城也在3月底暂停营业。而由万达电影主投主控的《唐人街探案3》没有能够如期上映，还有部分影视剧拍摄进度延迟，让其营收和上年同期相比大幅下降。

《唐人街探案3》可以说是万达电影的重头戏，此前在售票平台上，标记想看的人数达到500万。在春节档首日预售开启时，《唐人街探案3》占据了超过60%的票房，23个小时内破亿，成为华语电影预售最快破亿的纪录。但是现在档期的一再推延，很难保证在众多影片的竞争下，《唐人街探案3》能够取得原先预期的成绩。

在2019年万达电影参与的28部电影里，尽管有《我和我的祖国》、《误杀》、《中国机长》等等口碑票房双收的佳作，但由于其主投、主控的影片数量较少以及部分票房不及预期的原因，在2019年年度报告里，万达电影同样出现亏损。

2019年的万达电影也并没有那么好过，而现在2020年的万达电影更是举步维艰。尽管影院已经正式复工，但是万达电影想要在下半年扭亏为盈存在这一定的难度。

如果万达电影在2020年年度财报里，依然处于亏损状态，那么按照深交所“最近两个会计年度经审计的净利润为负或者被追溯重述后为负”的规则，明年万达电影将会被戴上“*st”的帽子。

万达电影表示，当下营收下降、出现亏损在于疫情的影响，实际上从其之前披露的更多数据来看，万达电影的营收增速已经变缓。

万达电影在2017年-2019年实现营收分别为132.29亿元、140.88亿元、154.35亿元，同比增速分别为18.02%、6.49%、-5.23%；归属于上市公司股东净利润为15.16亿元、12.95亿、-47.29亿元，分别同比增长10.92%、-14.58%、-324.87%。

在蔓延的影视业寒冬里，万达电影的抵抗力远远没有想象中的那么高。而为了自救万达电影不得不有所动作。

一边扩建，一边裁员

万达电影在疫情的压力之下，依然拟募资用于建影院。

在6月22日，万达电影发布公告称将会拟募资30.45亿元投入新建的影院项目中，拟新建的影院达到162家。

公开信息显示，截止至2020年3月31日，万达电影旗下的直营影院达到668家，银幕数量为5882块，2019年万达电影的累计票房占有率为13.3%，而2012年时占比为15%，市场占有率被挤压。

虽然万达电影目前扩大影院布局，能够进一步在下游市场扩大占有率把握话语权，但是在其营收速度变缓、行业寒冬加剧的情况下，在此时选择扩建不一定能够得到好的反馈。

国家电影局的数据显示，2019年全国的电影总票房为642.66亿元，同比增加5.4%；观影人次为17.27亿，同比增加0.64%；新增银幕为9708块，同比增加16%，比票房与观影人次的增速要高出许多。

万达电影在扩建的同时，其有高管表示，万达院线将会开放特许经营加盟权，输出万达的管理模式以及管理系统支持，前100名签约的投资人还会获得相关优惠。这对于万达电影获取外部流动资金，是一种可行的方式。

尽管万达电影没有停下扩建影院的步伐，但同时也传出其裁员的消息。4月22日，万达电影裁员20%-30%的消息传出，随后万达电影高管对裁员的消息进行辟谣，不过依然不能消除市场的疑虑。

而万达电影的裁员在2019年的财报中早已经出现，2019年年度财报数据显示，万达电影在职员工为14260人，当中一线员工为11521人。在2018年时，万达电影在职员工为18036人，一线员工为14426人。对比之下2018年与2019年的在职员工数量明显有所减少。

可见万达电影也并没有足够的底气来抵御影视业的寒冬，而面对现在更加难熬的日子，挑战也在加剧。

危机与机遇并存

尽管目前影院已经正式复工，但是疫情给影视行业带来的冲击余波依然没有消散。

同时，为了保证安全性，影院复工后的种种限制也使短时间之内，难恢复以往正常的票房。例如，中高风险地区的影院暂不开放营业、上座率安排不能超过30%、排片次数不得超过正常时期一半、观众全程需戴口罩，影厅内原则上禁止饮食等等规定，都说明了影院想要恢复到正常状态还需要更多的时间。

7月20日，影院正式复工，而首日的票房共计为350万。而在2019年全国电影总票房为642.66亿元，平均每日的票房约为1.76亿元，差距甚远。

在错过了春节档、五一档、暑假档等票房大档期的时刻，电影票房损失可想而知。根据艾媒咨询预计，2020年春节档的电影票房损失超过70亿元。而由于春节档电影票房的损失，将会导致全年电影票房收入出现零增长，甚至有可能会负增长。

疫情过后，影视行业洗牌加剧。《经济日报》的信息显示，截止至2020年4月，全国共有5348家影视公司宣布吊销或者注销。

不过在经过重重的洗牌之后，留存下来的头部公司具有的规模与品牌优势将会更一步加强。熬过2020年这对于万达电影来说是一次危机，也是一次机遇。

文/刘旷，ID：liukuang110

视频号计划，撑得起微博下一个十年？

配图来自Canva

微博近日宣布推出“微博视频号计划”。未来一年，微博将投入10亿精准广告投放资源以及300亿顶级曝光资源，帮助视频号积累社交资产，实现品牌影响力的提升和出圈。同时，向视频号分成5亿现金，构建视频广告分成模式。

近一年来，从推出中国版INS“绿洲”，到上线短视频产品“视频”，再到最近重磅推出视频号，微博在短视频业务上不断加码。

从2013年秒拍诞生算起，7年中，微博在短视频领域，曾先后三次带着短视频产品冲锋陷阵，试图从视频内容领域突围，但始终未能找准方向。

微博的第一个十年

饭否，可能很多人都没听说过，其实比起新浪微博，它才是业界公认的微博鼻祖。但在2009年，饭否因为触及红线，被关停了505天。

而此时的新浪把握时机，推出微博。此后一路高歌猛进，在同行业中脱颖而出。

微博从诞生到现在，一直处于进化状态。除了涉足社交媒体之外，微博还涉及了网红经济、短视频、直播、电商等许多领域。它每一次都有先发优势，但最后都草草收场。比如它的短视频业务。

2013年，秒拍推出之初，地位可以称得上“微博之子”，当时有媒体甚至称：这是一款新浪“举全浪之力”推介的新产品。

2016年，秒拍已经成长为短视频行业风向标。随后，第三方数据公司易观发布报告数据显示，秒拍以61.7%的用户渗透率，坐上国内短视频的头把交椅。微博势头正火，股价直线攀升。就收入来看，2017年第一季度，视频收入占微博广告收入的18%。

另外在2016年，快手日活就已过千万；抖音从今日头条中习得的智能算法和沉浸式的竖版短视频，让用户一个又一个视频刷得停不下来，“刷抖音”开始火起来。

快手、抖音左右夹击，让秒拍在2017年开始，就基本失去市场竞争力，意识到这一点后，微博也试图从各种层面上找到突破，不再将希望寄托在第三方产品或投资公司，开始挽起袖子自己干。

进入微博的第十一个年头

2020年是微博的第十一年，也是各种因素集聚发酵的一年。

微博在2020年Q1的财报显示，一季度微博营收3.234亿美元，同比下降19%；净利润5210.8万美元，同比下滑65.4%。但用户数据却还不错，2020年3月月活数量为5.5.亿，较上年同期净增8500万。

在月活同比增长18%的情况下，营业收入同比却下降了19%。

对于收入的下滑，微博表示，广告收入下滑主要是由于疫情产生的影响。疫情期间，广告需求变少。增值服务收入下降主要由直播业务收入减少所致，但部分已经被会员收入的增加抵消。

受行业寒冬的影响，微博最大的收入来源——广告，正在接受不可避免的挑战。然而，外界环境的寒冬并不是唯一的负面因素。事实上，自从抖音快手等短视频开始崛起之后，市场对微博的质疑声就从未停止。

2018年开始，短视频的异军突起，令所有广告主开始关注这个新兴领域。用户在哪广告就在哪，随着短视频的兴起，以快手和抖音为代表的小型视频平台开始划分广告市场。

在蓬勃发展的广告业，一个或两个新进入者对其他参与者的影响不是很大，可能会被行业的快速发展所掩盖，人人都能分得许多蛋糕。然而整块蛋糕很难变大。快手和抖音想要分一杯羹，就需要从其他玩家身上切下几块来。

抖音短视频的信息流广告收入从2018年的200亿元增长到2019年的500亿，显然抖音等短视频平台的崛起正在改变广告主的信息流广告投放意向。

然而在微博粉丝流量越发不值钱的今天，微博广告的单价也无法实现真正意义上的上升。如此一来，相较于头条、抖音、快手的收入增长预期，微博的中小型企业广告增长就十分捉襟见肘了。

至此，微博的广告业务也已经触及到了天花板，只能发掘更多渠道去获取流量。但随着渠道的发掘，也带来了许多不可磨灭的影响。

盲目商业化恶果

现在每天打开微博仿佛已经变成了一种习惯，但微博好像只剩下了一个热搜功能。相比与微博初创时的氛围，现在的社区已经发生了天差地别的变化。

微博不但逐渐趋于舆论化，而且大力扶持网红明星进行快速变现，使用户的在使用过程中受到了许多不便。

虽然现在新浪微博的影响力不容小觑，从各个企业、机构将新浪微博作为打广告的重要途径之一便可得知。可以说，微博已经逐渐失去了社交属性，更多的是商业价值。新浪微博的过度商业化，逐渐失去了它的本性。

最关键的是，商业化本身伤害的是用户的体验。在随处可见的“微博变了”的抱怨声中，我们听到的是整体用户的不满。如果不作出改变的话，只会失去大批用户。

然而微博赖以生存的广告业最需要的便是用户了。因为微博的营收结构非常简洁明了，比重大的广告营收和极小部分的增值服务营收，而广告营收占比约90%。过度商业化会让用户选择微博的概率降低，从而带来高昂的获客成本。

作为一个内容消费平台，用户始终是立足之本。用户的缺失，带来的不仅仅是收益的下滑，还有平台的倾斜。自己用户减少，而对手却在增加，这是非常不利的。

再度起航

如今的微博已经比较危险，虽然暂时没有可以替代它的社交平台出现，但是抖音、快手、头条、知乎、都和微博有重合的功能。在行业逆境期面临诸多问题，微博还需要做出更多的改变，才能提升市场对微博的信心。

微博进入第十一个年头，内有营收增速遭遇瓶颈，净利润持续下滑的压力；外有抖音、快手等短视频产品争夺用户时长的竞争。微博迫切需要新的产品、更多的创新和变化，来讲好下一个十年的故事。

近来微博的种种动作，都被视作是再次发力短视频的信号，也作出许多新的应对措施来应对其他社交产品。然而单靠短视频根本不足以支撑微博后期的发展，这其中的原因很简单。

其一，短视频的头部平台发展的太成功了。2019年短视频已经形成了“双巨头+多强”的竞争格局。有数据显示，仅快手、抖音这两家的市场份额占比就为56%。双巨头之外，微视、西瓜、火山等也在不遗余力的砸钱烧市场，微博此时想在短视频市场分一杯羹并不容易。

其二，就是用户的黏性。这是一个内容平台最为重要的一点，成为一个成功的大众喜闻乐见的平台，它一定是有自己的平台文化或者无法被替代的，诸如B站、。而变现只是附带价值，如果一个平台想的只是怎么增加流量，怎么变现，注定会寒了用户的心。

想要从内而外的改变，不仅仅是维持现在的模式，而是去寻找下一个增长点。多一点真诚少一点套路。强化内容质量，增加用户黏性，加大内部管理措施。创造一个和谐轻松的平台，这样才能在这个十年中走的稳稳当当。

文/刘旷，ID：liukuang110

无限风光的台积电，未来并不风光

配图来自Canva

近日，台积电发布截至6月30日的2020财年第二季度财报，与去年同期相比，不仅营收实现了良性增长，而且净利润更大涨81%。在良好业绩加持下，台积电的市值也在不断攀升，直接逼近3500亿美元，再次刷新历史记录。

据台积电接受媒体时解释，此次营收和利润大涨与疫情后线上业务的广泛应用脱不了干系，这其中7nm、16nm制程工艺的芯片更是拿下了头功。而作为台积电主要客户的华为、苹果，则是7nm、16nm制程工艺的主要需求方。

不过，随着美国禁令的生效日期将近，台积电也正式对外宣布，终止与华为合作合作，并且将终止与华为合作之后的替代计划也作了说明。台积电表示，华为退出后，其产能将分给苹果、联发科、高通等，5nm新制程工艺也将在第四季度正式启动，预计新制程工艺将会带动营收的增长。换言之，台积电对失去华为并不担心。

不过，话虽如此，台积电当前面临的局面显然很复杂，这也决定了台积电实际上面临的问题，也远非表面看起来那般如意。

利润、市值创新高

台积电财报显示，第二季度台积电营收3106.99亿新台币（约737.3亿人民币），同比增长28.9％，环比上个财季基本持平；净利润1208.22亿台币（约合286.7亿人民币），同比增长81％，环比增加3.3%，净利润率为38.9%。

从营收来看，台积电的整体表现还算较为平稳，但在利润方面，其表现算是可圈可点了。不仅实现了创纪录的81%同比增长，还带动其总体净利润率达到了38.9%，相比上季度直线上升3.3个百分点。

其中，6月份的营收达1208.78亿台币（约合286.8亿人民币），较五月增长28.8%，同比增长40.8%，这也是台积电自2019年6月以来连续13个月营收环比增长。

根据台积电首席财务官黄文德表示，公司第二季度的业绩连续持平，是因为持续的5G基础设施部署和高性能计算相关产品的推出抵消了其他平台产品销量的下滑。而利润的上涨则得益于先进制程工艺订单的强劲增长，从而带动了公司收益的增长。

此外，疫情期间，人们对线上工作和生活的需求持续提升，极大的带动了全球范围内互联网公司的业务增长，进而促使互联网公司扩大带宽，增加服务器，带动了服务器厂商对服务器芯片的需求，进而推动公司营收的增长。

台积电表示，“特别是5G电信和其他新技术对高性能芯片的需求很大，让很多的家庭和公司在新冠病毒大流行中使用网络，拉动了公司增长。”而对于台积电而言，所谓高性能芯片的供应主要指的是其7nm、16nm芯片的贡献。

据第二季度财报显示，从台积电各类工艺所贡献的营收来看，16nm和7nm工艺仍是营收的主要来源，两者合计占比达到了54%，占总营收比例过半。

在营收、净利润大幅增长的情况下，台积电的市值也在7月8日市值突破3000亿美元之后，其市值一路飙升到了如今的3443亿美元，其全球芯片行业龙头地位也得到进一步巩固。

先进制程工艺成火车头

据外媒统计，作为目前全球最大晶圆代工厂的台积电，其二季度的全球市占率高达51.5%，高居第一，三星以18.8%的市场份额排名第二位，格芯、联电和中芯国际则分别占据3至5名的位置。

而在二季度的营收中，台积电的先进制程工艺贡献了绝大部分的营收。比如，16nm工艺贡献了二季度营收的18%，7nm工艺则贡献了36%的营收，两者合计占比过半，扮演了主力军的角色。

而按照产品来划分，智能手机芯片仍是主要的营收来源，所占比重高达47%，高性能计算机芯片贡献33%的营收，物联网芯片、汽车芯片分别占比8%、4%，数字消费电子产品芯片为5%，其他则为3%。

智能手机对先进制程工艺的需求，带动了7nm制程工艺的营收增长，而对外界关注的5nm制程工艺，则暂时尚未贡献营收。

由此可见，此前外部猜测台积电帮助苹果代工生产的8000万片5nm制程的A14处理器，现在尚未正式开工。需要指出的是，除了苹果之外，华为也是台积电7nm、5nm制程的大客户。

不过，由于今年5月中旬，美国升级了针对华为的禁令，使得台积电等晶圆代工厂，无法再使用美制设备为华为代工自研的麒麟处理器。随着九月份的日益迫近，美国禁令缓冲期马上就到，而目前台积电正在积极寻找替代企业合作，以降低禁令生效后失去华为对其营收的影响。

替换华为之后，谁来填坑？

美国商务部5月15日公布的对华为限制新规将正式于9月15日生效。而随之而来的现实问题，是台积电准备如何应对替换华为，不管台积电愿不愿意，这几乎没有办法改变。

在6月份的台积电股东大会上，台积电董事长刘德音曾针对美国禁令限制表示，若没有海思订单，无论是在产能、订单或者手机市占率等层面上，需要很多客户客户填补空缺，但不知道需要多久才能补上，得看产业连动性、产业敏捷性，事实上的确如此。

根据台积电2019年财报，其第一大客户苹果去年贡献营收2472.13亿元台币，占比23%，同比增长仅1%。而华为去年为其贡献营收1529亿元台币，占比14%，为其第二大客户，同比增长超过80%。现在“被迫”停掉华为之后，一时之间寻找替代企业的确不容易。

不过，随着美国禁令日期的迫近，这个局面仍然没有丝毫转圜的机会，刘德音不得不改口称，“他并不希望此事发生，但若发生的话，盼望能够很快补上。”实际上，在说这话的同时，台积电早已开始寻找替代华为的“B计划”了。

据台积电供应链的相关消息来看，苹果iPhone 12的A14处理器第四季度将吃下台积电5nm约12至13万片产能，而台积电原计划的5nm产能中有相当一部分，正是用于给华为海思供货的，现在这部分先进制程工艺的产能将会转而开放给其他客户。

据台媒消息，目前这些客户已经大幅追加第四季7nm订单，7nm满载，5nm利用率将维持高档。而新制程工艺的量产，还将带动台积电的营收实现小幅上涨，基本上不会打乱台积电的增长节奏。

或许正是基于此，台积电最终还是宣布了9月14日后，停止给华为供货的消息。刘德音说，华为可能需要通过第三方芯片企业来购置其智能手机需要的芯片。

表面看起来，断供华为对台积电几乎没有影响。但站在疫情蔓延、大国角力下芯片国产化加速的时代背景来看，台积电的变数依旧不小。

新挑战与新变数

当前，从体量、科研实力、市值各方面来看，台积电都站到了历史的最高点，就连断供华为这件事看起来，也是波澜不惊。实际上，这波澜不惊中正蕴含着新挑战和新变数。

首先，疫情还在全世界肆虐，重要的消费市场美国和欧洲目前情况仍不乐观。天风证券研报分析，疫情对台积电的直接风险有两个，一是疫情蔓延的情况下，下游需求不明朗，消费受到一定抑制；此外，苹果计划推出的iPhone 12，由于销售不明朗，恐怕会影响其下半年的收入和利润。

其次，大国角力下芯片国产化加速，在可预见的未来，台积电还将面临更多竞争者。中芯国际风光上市，华虹半导体、紫光展讯、寒武纪等一批国产半导体公司引来了更多资本注意，一些代表企业谋求IPO市场的步伐也在加速进行，这在一定程度上，将推动我国半导体实业的加速发展，在可以预见的将来，竞争不可避免，这又是台积电将面临的新变数。

从这个意义上来说，在风光辉煌的背后，台积电的未来远没有那么平坦。而在半导体这个竞争激烈的行业，台积电要想继续独领风骚，还需要不断应对各种挑战，才有望在这个领域更上一层楼。

Angelababy抖音首秀背后，明星直播数据走向理性

7月18日，Angelababy在抖音开启了直播首秀。明星直播大火的当下，Angelababy的这场直播也备受大众关注，特别是Angelababy直播首秀的成绩。

首秀背后的亮点

电商直播洪流下，明星直播是大势所趋，各家平台的动作已经很好地证明了这一点。但是越来越多的明星进入到直播间的同时，成绩依然是商家和平台最在乎的，而大众对此也多抱有看客的心态。

直播电商的本质是把东西卖给观众，对于明星来说，在大量粉丝基础之外，他们直播的效果还是要取决于直播内容本身的设计，比如是否有比较诱人的引流策略或商品，是否有值得观众购买的选品，是否有可以激发他们需求的选品等等。

Angelababy的这场直播首秀，据说绝大部分选品都是Angelababy亲自挑选合作的，但是仅仅靠这一点还不够，一千多万的最终支付额还需要其他的支撑点来实现。通过对Angelababy整个直播内容进行解剖，可以发现这场直播有三个设计亮点，从而促成了千万规模的最终成交额。

一是Angelababy自掏腰包为粉丝送上各种补贴福利，比如1499元的戴森吹风机、499元的苹果耳机2代。明星自掏腰包，补贴的还是爆品，这一点此前的明星直播不多见。

二是Angelababy直播专业感比较浓厚。据悉在这次直播里，Angelababy在介绍产品时甚是仔细，而且在试吃试穿试用环节表现稳定，能够比较正确和准确地将感受描述出来，并推荐给适合的消费者。直播也是一门学问，如果专业性够，那直播就会加分。

三是直播选品丰富且有针对性。Angelababy此次直播的选品SKU共有数十个，且涵盖了美妆、母婴、鞋服、线上教育等十多个品类，对于其以女性为主的粉丝群体来说，针对性很强，成交概率也会被放大。

正确看待直播数据

电商直播从诞生到现在，从来不乏质疑和争议。特别是在今年明星直播大潮兴起后，外界对于明星直播的关键数据，比如GMV、观看人数、成交数量等等，有意无意都会比较关注。

Angelababy直播首秀的成绩出来后，也引起了一些讨论和争议。一些文章在对比Angelababy和其他明星的直播首秀成绩后，认为Angelababy此次直播首秀的成绩很是一般，并对Angelababy的直播表现提出了质疑。

一场直播下来，数据的确是直播效果最直观的反应。但是电商这块，要看懂数据就必须先理解数据代表的真正意思，因为平台的统计维度可能也有差别。Angelababy这场直播的表现到底如何，不妨直接拿数据来分析。

根据多个第三方监测平台的统计数据综合来看，Angelababy的直播首秀最终成交额定格在1500万上下，直播总曝光人次大概在2600万，直播峰值人数接近40万。

首先需要明确的是，1500万是实际支付额，而不是此前传统意义上的GMV。这个数据不是下单额，是实打实的成交额，即消费者已经付款的成交额。其次再结合2600万的总曝光人次，以及近40万的峰值人次来看，这个成绩实则可圈可点。

特别需要提到的一点是，现在不少人对数据的态度似乎非黑即白，特别是明星直播这块。电商直播的数据其实很多时候存在一定的迷惑性，非业内人士如果不了解数据的内涵，很有可能就被带跑偏。电商直播数据的确是一个大众看点，但是也要正确地看待这些容易令人眼花缭乱的数据。

配图来自Canva 

明星直播的多重价值

为什么越来越多的明星进军电商直播，为什么越来越多的平台引入明星直播，这两个问题的答案是一致的，都是因为电商和平台看到了明星直播的多重价值。或者说，明星某种程度上非常适合直播电商。

明星有粉丝光环，比如Angelababy这样的顶流明星，粉丝基数就非常大，一举一动都会受到外界的关注。这一点，在直播的时候能提供极大的流量曝光，是一种效果非常好的营销广告。

这是所有明星能够为商家贡献的最基础的商业价值。但是明星数量庞大，影响力也不尽相同，为何只有极少数能够得到商家和平台的极力垂青，原因就在于这些明星还有更深层的商业价值。

前面提到Angelababy为直播首秀进行了绝大多数选品的挑选，这件事其实也是为商家做的，即匹配目标用户。Angelababy对自己的粉丝属性特征必然很熟悉，因此能够会在选品上据此倾斜。对商家来说，Angelababy选择与他们合作，就意味着已经为他们匹配好了目标用户。

除此之外，Angelababy本身的影响力和观点，还会将商家的品牌进行特定的拔高或者深化。换言之，合作商家的品牌效应也会无形之中有所提升。

直播数据走向理性化

从外界舆论来看，大众对于电商直播的态度正在发生改变，尤其是对电商直播公开数据的看法。最早的时候，电商直播的GMV代表的是下单额，而非成交额，但是现在，电商直播的数据正在变得更加理性。

以理性化趋势为标准，此次Angelababy的抖音直播首秀也是一个很好的案例支撑。直播数据真正的意义不在于绝对值的大小，而是需要在理解数据含义的基础上进行横向的数据对比分析。

而且Angelababy的这场直播还为明星直播进行了价值再解读。第一，明星直播的确有其合理性和可靠性，比如Angelababy独有的商业价值；第二，明星直播的数据真实性需要辩证地看待。

不论如何，明星直播已成常态，而且虚假的直播数据没有任何意义，在看懂了这一点之后，平台、商家和大众，会秉承一个更理性的思维去公开或分析数据。逐渐回归到真实直播能力比拼之上的明星电商直播，也会更加理性地发展下去。

寺库迟到的财报：盈利成为过去式

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近日，奢侈品电商寺库发布了截止至2020年3月31日未经审计的第一季度财报。

在2020年第一季度里，作为奢侈品电商老大哥的寺库并不好过，原本难熬的日子在疫情里更是雪上加霜。财报数据显示，在2020年第一季度里，寺库实现营收为10.05亿元人民币，同比下滑14.5%，去年同期营收为11.75亿元；净亏损为4250万元人民币，去年同期为盈利1580万元人民币，寺库由盈转亏。

寺库这份表现并不出色的财报，使其股价出现大幅下跌，截止至上周五美股收盘，寺库股价为3.10美元，下跌3.73%。目前寺库市值为1.87亿美元，与其巅峰时期的7.7亿美元市值相比大幅下滑。

雪上加霜

新冠疫情实实在在的影响着奢侈品市场。

贝恩公司与意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma联合发表的《2020年全球奢侈品行业研究报告春季版》中数据显示，2020年第一季度全球个人奢侈品市场销售额出现25%的下降，而至第二季度可能将会加速萎缩，预计全年内市场规模将会缩减20%-35%，这取决于疫后的恢复速度。

在困境中没有人能够独善其身，目前多个奢侈品品牌纷纷宣布裁员。

近日，英国Burberry宣布公司结构将会进行重组的消息，在全球范围之内预计裁员500人，此前其透露今年上半年的销售额下滑将近一半。而奥地利知名珠宝品牌swarovski（施华洛世奇）同样受到的影响不小，在6月底其宣布裁员600人。还有英国的奢侈品百货公司哈罗德更是宣布裁员近700人-800人，同时开设主打品牌直销的奥特莱斯折扣店。

奢侈品品牌方的日子不好过，而寺库作为奢侈品电商里为数不多存留下来的玩家之一，同样面临着难题。寺库最新财报数据显示，在上市之后连续盈利十四个季度的寺库出现亏损了。

根据财报数据，寺库在2020年第一季度中，实现营收10.05亿元人民币，和上年同期的11.75亿元人民币相比减少14.5%；净亏损为4250万元人民币，上年同期为盈利1580万元人民币。

2020年第一季度，寺库每股基本利润和稀释净亏损均为1.68元人民币，而2019年第一季度的基本利润和稀释净亏损分别为0.56元人民币和0.54元人民币。

寺库面对营收下滑、由盈转亏的局面，表示和疫情影响有着极大的因果关系。然而尽管由于疫情使大众消费能力减弱，奢侈品作为不是日常生活必须的存在受影响更甚，但是寺库财报中透露出来的疲态，却是早已存在。

赚钱速度变缓

从2008年成立至今，十二岁的寺库已经逐步显露出疲态。

寺库在活跃用户方面的数据，在2020年第一季度为34万，和上年同期相比增长11.5%。在2019年四个季度中，其活跃用户同比增速分别为89.5%、67.7%、58.7%、50.9%。可以看到寺库近来增速明显变缓。

在GMV方面2020年第一季度为24.76亿元人民币，和上年同期相比增长了12.2%。在2019年四个季度中，GMV同比增速分别为97.1%、95.9%、66.8%、51.9%。

在总订单方面2020年第一季度为72.3万份，和上年同期相比增长了11.6%。2019年四个季度中，总订单同比增速分别为111.6%、109.4%、74.2%、48.4%。

而由于各个方面的增速出现变缓，寺库营收增速也难免的出现问题。2020年第一季度，寺库实现营收为10.05亿元人民币，和上年同期的11.75亿元人民币相比减少14.5%。

同时，寺库面对赚钱能力出现问题的时候，不得不进入了缩衣节食的日子，在营收成本方面寺库竭力在缩减。

数据表明，2020年第一季度寺库的营收成本为8.45亿元人民币，和上年同期相比减少8.9%。一直以来，寺库的营收成本都占据了其营收80%之上，是寺库相当大的开支。而目前的寺库，需要的不仅仅是节流，更重要的是开源，为了寻求新的增长点，寺库踏上了直播带货的路。

直播风口不好赶

现在直播带货成了不能错过的风口，各大平台、一众大佬纷纷下水，作为奢侈品电商的寺库同样不想落于人后。

从寺库所发布的信息来看，可以说其在直播带货方面做得风生水起。

寺库与目前带货直播最火热的两个短视频社交平台快手、抖音建立了合作关系，进行了一系列的跨平台直播活动。在6月7日，寺库与快手举办了将近5个小时的奢侈品直播带货的活动，当中包括了几十个奢侈品牌，例如爱马仕（(Hermes）、阿玛尼（Armani）、古驰（Gucci）、LV等等。在5个小时内，寺库联合快手进行的奢侈品专场直播带货1.05亿元。

由于疫情的原因，一众奢侈品品牌转战线上，与电商平台合作的可能性变大，但是和其他强如京东、天猫等平台相比，寺库竞争压力并不小。

京东是英国奢侈品电商平台Farfetch最大的股东，同时京东拿到开云集团和Burberry集团的不少品牌资源，天猫推出奢侈品频道LuxuryPavilion。而奢侈品品牌想要通过线上来提振自身，首先会重点考虑的就是头部电商平台。

比利时皮具品牌Delvaux登陆京东，普拉达(Prada)以及旗下品牌缪缪（MiuMiu）在天猫旗舰店上线，甚至连腾讯小程序也引入不少的奢侈品品牌入驻。这些平台对奢侈品电商赛道的横跨，更加挤压了寺库的生存空间。而趣店的出现对寺库来说能不能成为救命良方，还是一团迷。

搭线趣店，前路未知

趣店认购寺库股份的消息一经流出，寺库和趣店的股价就水涨船高，寺库股价大涨52.56%，趣店股价上涨5.44%。但是这种势头并没有维持多久，寺库与趣店的股价又出现下跌。

尽管趣店的奢侈电商平台万里目和寺库的相性看起来十分合适，但是在趣店与寺库都出现亏损，而且二者持有现金以及现金等价物和趣店之前打出的百亿补贴口号相比都有一定差距。

财报数据表明，2020年第一季度寺库的现金、现金等价物以及限制现金为7.33亿元人民币。而数据表明，趣店第一季度的现金及现金等价物为15.16亿元人民币，经营活动提供现金净额为5.22亿元人民币，受限制现金为5.40亿元人民币。

同时趣店接下来的业绩展望并不乐观，寺库在奢侈品市场方面同样面临着千难万险，寺库目前的营收增速创下了上市以来的新低，一直以来保持的盈利局面被打破，陷入亏损。尽管寺库在想尽办法寻求新增长点，但还需要时间的验证。

这样的背景下，无论是寺库想要通过趣店重新点燃活力，还是趣店想要寺库填充其奢侈品电商道路，看起来都并不好走。

文/刘旷，ID：liukuang110

华为2020半年报：不退反进

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近日，华为发布了2020年半年报。这一次发布半年报的时间，比通常在7月末才会发布的时间提前了不少。

其实，这份不同以往的财报，对于身陷囹圄的华为来说意义非凡。财报数据显示，华为在2020年上半年实现销售收入4540亿元，同比增长13.1%；净利润率为9.2%，通过华为公布的数据可以推出其净利润为417.68亿元。

华为在2020年半年报中的不退反进表现，无疑给华为打了一剂强心剂。不过在未知的2020年下半年里，华为还是不能掉以轻心。

不同以往的半年报

华为这一份无论是时间还是意义上，都不同以往的半年报里数据表明，华为2020年上半年的表现并不算差。

华为2020年半年报显示：华为实现销售收入为4540亿元，同比增长13.1%；净利润率为9.2%。当中，消费者业务收入为2558亿元，同比增长15.85%；运营商业务收入为1596亿元，同比增长8.94%；企业收入为363亿元，同比增长14.87%。

和2019年半年报相比，身处风波中心的华为确实受到了影响。

根据数据，华为在2019年上半年实现营收为4013亿元，同比增长23.2%；净利润率为8.7%。当中，消费者业务收入为2208亿元，运营商业务收入为1465亿元；企业业务收入为316亿元。

通过数据对比可以看出，2020年上半年华为营收增速出现下降，而净利润率相比有所提升。

同时，华为2020年第一季度业绩和第二季度业绩的表现来看，华为的经营状况正在步入正轨。

2020年第一季度，华为销售收入为1822亿元，同比增长仅有1.4%；而在半年报里华为销售收入为4540亿元，也就是说在第二季度华为的销售收入为2178亿元，环比增加了119.5%，还有和上年同期相比也增加了22.65%。

在疫情与风波夹杂下，华为还能保持营收与净利润率的增长，表现出了其具有特别的韧性。

华为在2020年半年报里表示，“不管遇到什么样的困难，华为都将致力于履行与客户和供应商的义务，继续努力生存和向前发展，为全球数字经济和科技发展做出贡献。”

在华为公布的财报里，可以看到其三大业务收入都实现了一定的增长。而其中，消费者业务挑起的大梁不能忽视。

消费者业务拔起

众所周知，华为的消费者业务里产品包括智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等等。而就目前来看，这项业务收入在总营收中占比已经超过一半。另外，尽管外界一直戏称“手机只是华为的副业”，但是华为手机的表现越发强劲。

数据显示，华为消费者业务收入为2558亿元，在2020年上半年总体营收中占比达到56.63%。

华为被列入实体清单之后，因为用户无法使用Google，华为手机在欧洲的市场份额大幅下降了40%，海外市场阵线动摇。但是辗转国内的华为，得到了国内消费者的支持。

IDC的数据表明，在2020年第一季度里，中国智能手机的出货量为6660万台，同比减少了20.3%，而华为在第一季度中出货量为2840万台，位列第一。同时华为在智能手机市场中的占比从上年同期的35.5%，进一步扩张到42.6%。

在第一季度时，华为被传闻手机库存超过2000万台，但华为消费者业务CEO余承东表示，“我们的库存是很严重的缺货，不是有库存，而是缺货……我巴不得有库存，有库存我们就赚了。”

在四月份，华为手机在国内智能手机市场里的份额进一步扩大至44%。而Counterpoint方面的数据也表明，在全球智能手机市场方面，三星手机的市场份额为19.1%，华为的市场份额则达到了21.4%，超过了三星。

然而尽管华为手机在国内势如破竹，但华为消费者业务CEO余承东也表示过，在消费者业务上尽量争取今年的总体业绩不出现跌幅，争取在国内市场保持增长，但是在海外市场还是比较困难，只能争取减少跌幅。

而现在华为依然要面海外市场的重重打压，打压甚至更加剧烈。

扼喉之难

在外界认为，华为报平安式低调的发布了半年报的时候，华为轮值董事长徐直军，在发布2019年全年业绩之后表示：“我们在2020要争取活下来，力争明年还能发表年报。”这说明了华为在2020年并不轻松。

美国第一次将华为列入实体清单时，华为和谷歌、ARW在操作系统以及芯片架构授权方面的合作受阻，华为经营多年的欧洲市场折戟。之后，美国又进一步在“美国技术高于25%”这条红线之上，追加了“追溯”机制，也就是说所有使用了美国产品以及技术的服务，无论占比多少，在售卖给华为之前都要经过美国的行政许可。

在高压之下，华为的命脉“芯片”受到影响。

再者，现在被看做是华为在欧洲重要战场之一的英国，也宣布从明年开始禁止英国移动运营商购买华为新的产品，2027年前将会撤除英国网络里华为所有的产品，在英国的5G建设中将见不到华为的身影。

而在芯片以及5G方面的打压之后，美国又在人才方面提出对华为的打压。美国国务卿蓬佩奥宣布将会对华为部分员工实施制裁，同时对例如华为这样的科技公司实行新的签证限制。

面对一轮又一轮的打压，华为也早已经开始“自救”。

生存

华为面对重重枷锁同样作出反制，无论是建设华为HMS服务生态，还是寻求其他厂商的合作，都是华为寻求突破围线的重要布局。

在美国宣布“实体清单”的限制之后，华为随即推出了鸿蒙操作系统，面向全球发布了HMS移动服务生态。同时因为华为早已取得ARM V8的永久授权，所以其可以进行芯片的自主设计，受阻的消费者业务得到进一步解围。

而在芯片方面，华为同样动作频频，向台积电追加7亿美元的订单，和联发科、紫光展锐谈判签订新的采购协议，以及与三星谈判芯片代工的消息，都能看出华为在想尽办法突围。

同时，华为也在对原有的业务和组织构架进行调整，拓展业务的多元化，促进多方面的增长，汽车业务与Cloud&AI BG的布局，为其突围提供了更多的底气。华为创始人任正非在2019年5月的时候提到，要将车联网、人工智能、边缘计算，打造成华为未来的三大突破点。

华为董事长梁华表示，华为在今年的关键词是“生存”。而华为交出2020年上半年合格的成绩单之后，也并不能放松。华为面对接下来可能会更加严峻的挑战，只能迎头而上，这关乎华为明年年报的发布。 

AI在大健康生根发芽

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人的一生，健康是永恒的话题。2020世界人工智能健康云峰会圆满结束，会上中国工程院院士李兰娟的一席话，引发人们对AI健康医疗的关注。

中国工程院院士李兰娟在会上分享中国抗疫成果及人工智能在防疫中的应用时表示：“在疫情防控当中，AI在包括公共卫生、疫情研判、情绪管理、地图服务、基因检测、药物研发，互联网医院等发挥了非常重要的作用。”

其实，AI之于医疗健康产业，除了疫情中体现出来的一系列“AI助力”防疫措施之外，AI对医疗健康产业的改变还体现在制药、诊治、保健等方方面面，以至于资本对医疗健康产业充满期待。

资本持续投资医疗健康产业

融资，在医疗健康产业是常事。这既表明医疗健康市场是个“掘金地”，也说明在医疗健康市场，资本投资热情高涨。

钛媒体TMTBASE全球一级市场数据库总计收录，医疗健康领域全球投融项目共收录37起（自6月29日起至7月5日），国内融资17起，国外融资20起；从融资金额上看，国内医药领域总融资占比最高，约为75.6%；国外生物技术领域融资总额位居第一，占比约为40.3%。

其中，国外投融资方面，生物技术、医疗信息化、医药领域最为火热，各达到4起；本周亿级以上融资占总融资额的57.2%。

钛媒体医疗健康周报说明，国内外医疗健康产业一周三十多起融资是正常融资数目范围，而医疗健康产业如此被资本看中的原因是多样的。

一方面，随着老年人人口数量逐年增长，社会老龄化的进一步加剧，且人均可支配收入的稳步提升，对健康的需求得以充分释放，医疗健康产业进入黄金发展期。

观研天下数据：2014年我国60岁及以上老年人口有2.12亿人，占总人口的15.5%，截至2018年年底，我国60岁及以上老年人口约2.49亿，占总人口的17.9%。人口老龄化将为我国大健康产业带来发展契机。

从医疗健康保险市场的增长速度也可以看出，消费者对健康的重视。公开资料显示，2010年我国健康险保费仅为677.47亿元，到2018年已经增长到5448.13亿元，占全国保险业保费总收入的14.33%，同比增长达24.12%，是增速最快的险种, 是行业保费收入增速的6.15倍。

另一方面，随着时代技术的变迁，医疗行业不断地迭代和升级，医药科技、生物科技、智能化等技术的发展，推动健康产业各个垂直领域产品及服务的升级，医疗行业也将迎来爆发性的增长。

在AI医疗领域，AI+药物研发、AI+健康管理，以及AI+影像等等，智能化手段已经得到了广泛的使用。其中，作为医疗健康产业重要环节和营收主心骨，制药领域更是因AI而脱胎换骨。

制药脱胎换骨

毫无疑问，制药产业已经走在智能化变革的路子上。

至于到了哪一阶段，或许正如阿斯利康全球执行副总裁王磊所说的：“虽然AI还没有直接创造新的药物，但在很多新药发明的背后都有AI的身影，它已经成为了我们研发过程中不可缺少的部分。”

制药产业的智能化改变，具体体现在缩短了新药研发时间以及降低了药物研究成本。

在制药时长方面，近年来药物靶标确定、先导化合物筛选、临床试验论证等一系列复杂环节让新药研发成了一条“长征路”，新药研发周期长、成功率低、费用高一直困扰着制药行业。平均需要约14年时间，花费26亿美元才能将一款新药推向市场。

因此，为了破解药物研发时间长、高投入、高风险、回报慢的困局，AI才开始慢慢走入了众多医药企业的视野。近年来，全球涌现了百余家专注于通过人工智能技术提速靶点发现、化合物合成、化合物筛选、性质预测、晶型预测的科技公司。

在制药成本方面，“十年攻关+十亿美元投入”早已是新药出炉的“标配”以及医药领域的“心腹大患”。这些科技公司通过强大的计算能力，减少新药研发过程中人力、时间、物力等投入，从而降低药物研发成本，提速新药研发环节，更快筛选出具有较高活性的化合物为之后的临床实验做准备。

根据德勤公司发布的研究报告显示：2017年全球前12位生物制药巨头在研发上的投资回报率仅有3.2%，处于8年来较低水平。而且，成功上市一款新药的成本从2010年的11.88亿美元已经增加到了20亿美元。

在尝到AI制药甜头之后，越来越多的国际巨头加快入局智能化步伐，再加上我国医药产业市场更广阔，AI化变革将是一个新的经济增长转机，AI在制药领域的应用可谓如火如荼。

据统计，有100 多家初创企业在探索用 AI 发现药物，传统的大型制药企业更倾向于采用合作的方式，如阿斯利康与 Berg，强生与 Benevolent AI，默沙东与 Atomwise，赛诺菲和葛兰素史克与 Exscientia，辉瑞与IBM Watson等。

有利益的地方，少不了互联网巨头。国内腾讯、百度互联网巨头，为了完善医疗健康布局，对AI制药产业的深挖掘也是不留余力。

近日，腾讯公司在官方上发布其首个AI驱动的药物发现平台“云深智药（iDrug）”，引发市场热议。近年来，腾讯频频投资在医疗健康产业，此次涉及AI制药产业是医疗生态布局中的一环，业内人士表示：在意料之中。

腾讯官方透露：“云深智药”主要是基于腾讯AI Lab自主研发的深度学习算法，为寻找潜在活性药物提供数据库和云计算支持，能够覆盖临床前新药研发全部流程的五大模块。目前，云深智药已经运行十个左右研发项目，其中包括对抗新冠病毒药物的虚拟筛选和性质预测，筛选得到的化合物目前正在实验验证中。

同样的，高喊“all in AI”，必然不会错过医疗健康产业，而AI制药也早早就在规划中。

为更好的切入AI制药市场，百度投资人工智能药物研发公司 InSilico。而InSilico是知名的AI制药企业，其合作方包括约翰霍普金斯大学、哥本哈根大学、药明康德、JUVENESCENCE、葛兰素史克、诺华、强生、药明康德等等。

显然，百度牵手 InSilico，即可获得InSilico数据与资源，庞大的资源和海量的数据，可谓是一张AI制药通行证。

总之，越来越多传统药企、互联网巨头、初创者加码布局AI制药产业，加速了制药的AI化变革。只是，在这场变革中，它们各有各的更多的是挑战。

AI落地问题

因为行业壁垒高，攻坚难度。但国内方面，受制于此前国内药企的研发能力限制，国内AI+新药研发的公司仅有寥寥几家。

随着国内创新药器的发展及人工智能水平的不断提高，近年来行业内也涌现出了一批优质企业。但同时，由于AI赋能药物研发属于交叉学科，团队AI和药物研发跨学科背景，全球AI+新药研发都面临人才短缺的问题。

黄俊洲表示，目前云深智药团队由来自药物研发科研机构和知名药企的专家、AI算法科学家和平台系统技术开发工程师共同搭建。

但值得注意的是，目前因为生物学的复杂性，还没有直接的与 AI 制药相关的产品被批准发行，AI 在制药行业药物研发上的潜能，仍有诸多障碍需要跨越。现在其主要起到的还是协助作用，包括药物挖掘、深度学习算法分析数据以及预测新药有效性等，但这只是 AI 进军制药行业初步的结果。

实际上，AI可能对药物研发带来的降本增效，正在让越来越多的药企选择加码，这在Exscientia与众多巨头药企的合作上，以及罗氏、吉利德等知名药企近几年的布局上就得以窥见。总的来说，资本的关注和巨头的入场，使AI药物发现被寄予厚望，虽然它还没有出现太大成果，但它的发展前景已经被业内人士普遍看好。

然而，专家认为，AI应用于新药研发与医疗AI落地面临同样的问题，如人才短缺、数据标准化与共享机制、商业模式创新等诸多问题。人工智能在医学领域的应用需要生物医学、生物信息与临床医学、数据统计分析、医学管理等学科背景的跨界人才。

文/刘旷，ID：liukuang110

2000亿身价中公教育的长期战争

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留学外语培训找新东方，K12综合性学科教育找好未来，职业教育一定离不开中公教育。中公教育这个名字听起来有点“土”，但却是职业教育领域里面，出现的为数不多的“千亿市值”上市公司。

7月15日，中公教育的市值更是飙升至2000亿，再次刷新市值纪录。作为本土成长起来的职业教培公司，能有今天的成绩，离不开其差异化的竞争策略。多年来中公教育持续深耕职业教育，特别是考公教育，从而避开与新东方、好未来厮杀，从大大小小的教育培训机构中脱颖而出，一跃成为职业教育领域特别是公考教育培训领域的“老大哥”。

不过，近两年随着国家对公务员政策的调整，作为中公教育基本盘的考公教育在一定程度上受到了影响。与此同时，其新兴的教师招录培训业务收入增速迅猛，不过由于基数很小，很难短期取代公考教育。这意味着中公教育在未来一段时间内营收将会承压，而其高涨的市值也将面临长期考验。

万中无一的千亿机会

在中国的教育培训领域里面，总共就只有4家市值过千亿的公司——做K12的新东方、好未来、跟谁学，剩下就是职业教育领域的中公教育。

职业教育可以说是民间教育培训领域的一块肥肉。从蓝翔挖掘机、新东方烹饪学校、北大青鸟、南通汽修……，职业教育培训涉及领域之广之宽鲜有匹敌者。与标准化、同质化的K12领域相比，职业教育包罗万象，考虑到中国绝大多数就业人口不是白领，而是蓝领，这个数据就更加庞大了。

与此同时，随着时代进步技术更迭，更多新产业、新职业不断产生。比如随着网红经济的兴起，网红主播培训、网红培训、网红直播电商培训等新需求蓬勃发展，创造了新的职业需求。

不过，不同职业培训赛道，体量差异特别巨大。比如做“考公培训”的中公教育市值如今超过了2000亿，但排名第二做厨师烹饪培训的东方教育，市值仅有395亿元，仅有前者的1/5不到。

这还不算差距大的。比如，在成人职业教育培训领域，做“IT培训”的达内科技，如今的体量也不过8亿人民币，跟中公教育的体量相差250倍。

为什么同样在职业教育领域，中公教育的市值逼近了2000亿，成为职业教育领域万中无一的王者，而以达内为代表的教培企业成立多年，却只有几亿市值呢？从各方面资料来看，这或许跟中公教育的公共性分不开。

背后押注公考教育

中公教育起家于“公务员招录考试”，而在该领域的公司还有华图教育、粉笔公考等诸多公司，也都具备一定公共属性。

招录领域能跑出大体量的公司，首先在于其用户规模庞大。据了解，公考的用户主要面向的是大学生群体，而这个群体2019年就有4000万，而中等职业教育用户规模只有前者的一半，用户规模决定了前者的天花板更高，这为大体量公司的出现奠定了基础。

而从中公教育的营收结构，也真实地反映了这一点。具体来看，中公教育的营收结构主要分为公务员招录、教师招录、事业单位招录及综合类招录考试四类，其中公务员招录培训业务占公司总收入的“半边天”。

例如，2018年中公教育的公务员招录培训收入占总营收的53%，2019年这个比例虽然有所下降，但这个版块的营收仍然占据总营收的48%。另外，中公教育的学生人次能够达到150.8万人次，学习中心的个数达到了1100多个，无论是从学习的人数规模还是学习中心数量都名列行业前茅。

而非招录领域的用户需求多非刚性需求，分布极为分散，培训周期也比较短，因而付费意愿较弱，整体用户生命周期比较短，这让大量其他从事职业成人教育细分领域的公司，很难持续增长，甚至有部分企业很难盈利，这在学生人数和学习中心数量上也有反映。

比如，做厨师烹饪成人培训教育的东方教育，学生人次仅有13.56万人次，学习中心的个数为177个，总体上无论是付费用户规模还是学习中心数量，都不如中公教育的规模，因而在市值上也体现出天壤之别，东方教育名列行业第二，市值仅有不到400亿。

同样做成人自考培训的尚德机构、做医疗和财务会计培训的正保远程的市值排名也比较靠后，这在一定程度上说明了其中的差距。

基本盘受缚，第二增长曲线尚未到来

不过，对于如今的中公教育而言，公考教育这个基本盘却正在松动，原因是国家招公政策的调整。

这次调整，正是政府在积极落实国家精准科学的招录政策，严格落实机构改革“施工图”的大背景下开展的，精简机构建设的主要目标，也是为构建系统完备、科学规范、运行高效的党和国家机构职能体系打下基础。可见，精简机构后的人员招录政策将会对公务员考试产生长期影响，这对于中公教育的营收波及不小。

相关资料显示，在公务员招录数量腰斩的2019年，中公教育的事业单位招录培训收入增长了58%，出现了短期的收入暴涨；与此同时，公务员招录在总营收中的占比，则出现了历史性的下调，相比以往招录培训收入过半，2019年公务员招录收入在营收中占比不到48%。

而此次短暂收入暴涨，则主要是受到国家缩编影响，很多人报班意愿增强。但从更长远来看，对于公务员招录这种通过率较低的考试而言，这种短期效应能否持续尚待观察。

毕竟，国家编制调整后，公务员竞争会更加激烈，这将导致很多人直接退出竞争，从而影响中公教育这类以“公考教育”为主营收入的公司的用户规模，进而影响其营收增长。

这也意味着在可见的将来，公考教育以往的那种无限上涨的空间越来越小，中公教育的公考教育培训基本盘将受到限制，所幸中公教育还有教师招考这个潜力业务。

中公教育的财务数据显示，在公务员招录数量腰斩的2019年，中公教育教师招录培训的收入实现了同比增长60.85%，远超过公务员招录30.15%的同比增幅，成为重要的增长动力。不过，虽然教师相关业务、综合面授培训业务增长速度非常快，但是其基数依然较小，二者加起来营收占比30%，而公务员招录培训营收占比依然在50%左右。

这意味着中公教育将在未来的一段时间内，仍将面临主业增速下滑，而第二增长曲线却尚未到来的窘境。而在中公教育市值不断飙升的当下，这将对中公教育的可持续性发展将造成长期影响。

长期战争

中公教育借壳上市后，股价屡创新高，市盈率已接近80倍，当前市场给出80倍PE的估值是基于公司2018年营收同比增长50%以上，归母净利润增长100%以上，同时2019年上半年延续了这种增长势头。一旦增速降低，公司面临估值中枢下降的风险。

当下，占比最大的公务员招录业务面临增长放缓的压力，增长的重任需要慢慢转移到新业务上，市场能给它多少时间进行换挡操作，尚且无法预知。

同时，行业离散型高的问题仍然明显，中公教育也不例外。根据教育部和沙利文数据，2017 年职业教育市场规模约 7681 亿元，预计 2020 年能超过万亿元规模。但目前行业内收入最高的中公教育，即使 2019 年营收 91 亿元，占比也不到职业教育行业的 1.2%。

可见，在职业教育领域尚未形成具备垄断地位的头部企业，长尾公司仍然非常普遍，中公教育如何在现有基础上，实现进一步的突破，尚存在较大不确定性。从各方面来看，逼近两千亿市值的中公教育，能否在接下来的时间里面实现业务上换挡，同时进一步壮大其在行业的声势，尚是未知之数。

但可以确定的是，公务员编制调整，使得中公教育公考招录的可持续空间，已经变得越来越小；而离散的行业现状短期内不可能得到彻底改变，这也意味着中公教育未来还将面临长期考验，而这将会是一场长期战争。

文/刘旷，ID：liukuang110

联发科半年报：5G芯片立头功，高端与高通硬刚

配图来自Canva

5G终端混战愈演愈烈之际，联发科的表现却越来越稳定。7月10日，联发科公布了2020年6月及上半年营收简易报告。根据报告，联发科6月份营收252.8亿新台币，同比增长21%，环比增长16.1%；上半年营收1284.7亿新台币，同比增长12.4%；二季度营收676亿新台币，同比增长9.8%。

联发科再创年内月度营收新高，主要得益于5G Soc出货量的提高，或者说是搭载联发科5G芯片智能手机出货量的上升。此前在Q1财报中，联发科就曾对营收增长作出解释：主要因智能型手机市占率增加。

二季度联发科发布了多款5G芯片，华为小米OPPO等厂商也陆续推出了多款搭载联发科芯片的机型，但现在只是5G芯片和终端大战的开始，5G换机红利为整个赛道的竞争格局增添了更大的不确定性，尝试用天玑1000系列冲击高端旗舰机型的联发科，后续必然会面临更多关键挑战。

开局不错

在复杂的外部环境下，联发科能够在今年Q1和Q2保持业绩连续同比增长，核心原因有两点：一是联发科在对的时间发力了5G智能手机芯片，二是联发科的发力程度很大，可以说是全力聚焦。

去年底联发科的天玑1000因性能碾压竞对一度成为市场关注焦点。今年在天玑1000的基础上，联发科的发布节奏明显加速，对天玑1000系列和天玑800系列进行矩阵式完善。

二季度，联发科先后发布了天玑1000+、天玑820，截止目前，联发科天玑1000系列已有天玑1000L、天玑1000和天玑1000+三款芯片，天玑800系列则有天玑800和天玑820两款芯片。

天玑1000系列和天玑800系列分别针对旗舰机型和中低端机型，较为丰富的芯片产品矩阵与终端厂商快速发新机的需求刚好吻合，于是联发科5G芯片快速应用到多个厂商的机型中去。

目前，OPPO A92s、华为畅享Z、中兴天机Axon 11 SE 5G等使用了天玑800，Redmi 10X 5G等使用了天玑820，iQOO Z1使用了天玑1000+，OPPO Reno3使用了天玑1000L。“华米OV”的捧场，使得联发科的5G芯片快速铺开，并快速占领了部分5G终端市场。

在5G芯片战略上，联发科没有输给时间，也没有落后于高通、海思麒麟，反而在5G机海大战的前期跟上了多个大厂商的需求快速发布相应等级的芯片。可以说，联发科在产品定位、产品发布时间上掐的不错，因此也吃到了一块5G红利的前期“蛋糕”。

解困华为

联发科在5G终端出货量的增长，其实有相当一部分贡献来自华为。5月底有外媒报道称，华为对联发科的处理器订单采购额大增300%。

而华为虽然正面临各种风险和制裁，但数据上的表现却越来越好。Counterpoint的报告显示，华为在今年4月5月连续在出手机货量上超过三星，成为全球第一。另外有数据显示，一季度全球5G智能手机市场，华为以800万的出货量占到33.2%，仅次于三星，排名第二。

华为手机的地位和对5G手机市场的全面布局，是其目前在逆境下增长并保持全球领先地位的核心原因。但另一方面，大量事实证明，制裁对华为手机供应链带来了极大的威胁，使得华为的自研芯片无法通过台积电来代工，这也是华为不得不积极转向联发科的原因。

可以说，华为与联发科的靠近，让联发科分享到了华为的5G手机铺货红利。尽管目前采用联发科的华为手机都是中低端机型，但这些机型的出货量足够为联发科带来的可观的增长。

也有不少媒体分析指出在自研芯片后续可能完全无法代工的情况下，华为将在中高端机型中陆续采用联发科的5G芯片。

这个推测是合理的，在手机芯片替代上，华为目前最好的选择只有联发科，当然也不排除未来会和高通、三星等走近的可能，尽管如此，联发科也可以在未来很长一段时间内通过满足华为对5G手机芯片的大量需求来实现持续的增长。

高通和苹果的威胁

目前联发科在5G芯片上的战略是一边寻求继续搭载更多的5G中低端机型，一边继续冲击5G高端机型。虽然联发科未能在高端机型这块打开很大的市场，但是联发科在中低端机型上的竞争力不容小觑。

可对联发科来说，最大的威胁可能还在后面。一方面，此前有外媒报道，高通和联发科将在今年三季度推出入门级5G手机处理器。高通对5G芯片的布局已经比较丰富，目前已经拥有骁龙765G、骁龙765、骁龙855、骁龙865、骁龙865+等芯片产品组合，且已经应用于市场面上数十款5G机型，遍布高中低端机型。

这意味着，联发科将在中低端手机市场与高通发生更激烈的正面碰撞。此外，有不少媒体曝出骁龙865的价格将在三季度继续下探，或将下调30%，这可能会对联发科的天玑1000系列覆盖更多机型带来不小的阻力。

另一方面，苹果虽然迟迟未推出5G机型，但有消息指出苹果将打造一款2000元以内的低价手机，并采用A13处理器。此前，苹果屡次通过降价和推出新机型，来争夺中低端市场的用户。

毫无疑问，苹果的下沉对中低端手机市场是一个巨大的冲击，特别是在巨大用户基础的加持下，苹果的下沉会让华米OV在未来感受到更大的压力，显然，这对高通和联发科都不是好消息。

高端市场的未知数

目前来看，联发科虽然在5G开局在业绩上有不错的表现，但从整个市场竞争的现状来看，联发科与高通的地位并没有发生根本性改变，高通依然是大多数安卓手机厂商更青睐的高端芯片合作对象。

另外，联发科心心念念的5G高端手机市场，进展也没有想象中的那么顺利。当更多的厂商旗舰机选择搭载高通和海思芯片时，就意味着联发科已经失去了这部分市场，只能继续努力以冲击者姿态垂涎这块触手难及的市场。

华为和小米们的靠拢可能会是一个变数，但目前还看不到他们在当家旗舰机上采用联发科芯片的可能。

某种程度上，这些未知数也是由联发科自身制造的。因为联发科将5G视作了一个可以走向高端的绝佳机会，并为此付出了大量的研发和营运成本。但5G时代不会因为技术标准的升级就会为联发科敞开一扇自由进出的大门，4G时代及之前的市场地位、用户认知、厂商认可度，都会左右联发科在5G时代的表现。

文/刘旷，ID：liukuang110

花1亿扶持优质红人，如涵推动网红经济出圈之路有何深意？

网红直播带货越来越火了。

今年以来，抖音、快手等短视频平台，借助疫情期间线下渠道受阻、线上渠道需求旺盛的机会，加速其在电商直播领域的布局。

主流的电商平台如淘宝、京东、拼多多也不甘落后，除了日常直播带货之外，今年618更成了各大平台直播“秀肌肉”的角斗场。淘宝、天猫、京东、苏宁等各大电商平台使出浑身解数，借助618将电商直播推上了新高潮。而在这场大潮中，越来越多的MCN机构也涌现了出来。

作为多年的MCN行业“老兵”，如涵控股自然不会错过这场电商直播盛宴。凭借着优于行业的丰富网红打造经验，如涵近日更是高调推出了高达1亿元的BK红人扶持计划。

网红直播带货蔚然成风

电商直播风口下，一些头部明星及网红的带货威力逐渐显现，他们正成为网红经济中不可或缺的中坚力量。

今年以来，携程梁建章亲自下场带货15场、拿下6亿元销售额，在他的带动下，携程在短视频直播平台带货已经成为了日常；除了梁建章之外，还有格力董明珠、网易丁磊等企业家凭借自身强大的影响力出镜直播带货，均实现了不小的斩获。

今年的618活动更是将头部网红及顶级主播的带货能力，发挥得淋漓尽致。如前不久央视Boys直播3小时，带货近14亿元；快手“带货一哥”辛巴一晚直播带货12.5亿元；娱乐明星张庭、刘涛直播带货超2亿元；带货一姐薇娅17场直播累计收获1.2亿销售额……

很明显，今年的618大促直播带货占据了“C位”，而在直播带货占据“C位”的背后，红人、MCN机构以及背后的网红经济生态服务平台和相关服务商，就成了这场电商直播盛宴背后最关键的角色。

面对头部网红强大的带货能力和巨大的市场潜力，如涵顺势推出亿元BK计划扶持红人，意在顺应网红直播风口，助力如涵加速布局网红经济市场。该计划一经推出，就引得众多知名网红如快手小婉、抖音小李朝ye纷纷入驻。

如涵如何成了红人首选平台？

在网红经济迅速出圈的同时，网红经济领域缺乏规范的弊病也暴露了出来。5月20日晚，B站UP主翔翔大作战更新了一段很短的短视频，表示自己的账号翔翔大作战遭到全网封号，只剩下B站可以用，语言间将自己的“无奈”，表现得淋漓尽致。

原来，签约翔翔大作战的MCN机构震惊文化，趁着网红翔翔大作战这个IP爆红之机，迅速抢注下这个IP，将版权捏在自己手里，以便于后期开发变现，而这却直接损害了红人的利益，招致红人反抗，致使红人全网账号被封，苦心打造的IP直接面临倒塌。

而在网红经济处于新兴洼地的增量期当下，这种情形尤其普遍。很多KOL在有资本、有资源的MCN机构面前，话语权不大，即便红人面临待遇不公、合法权益得不到保证等问题，也往往因为是弱势一方，而最终无法得到妥善解决。

与其他MCN机构不同，作为行业内专业的头部MCN机构，如涵始终致力于帮助红人长线发展。为此，如涵建立了一整套针对红人的孵化机制，并且基于平台模式，切实维护红人的利益，因而广受红人欢迎，这也是为何如涵BK计划一宣布就引来头部网红前来签约。

首先，如涵与红人之间不是雇佣关系，而是合作关系，红人的主动性比较强。例如，如涵旗下的晁然、朴正义等头部红人，充分利用自己的长项，主动参与如涵的选品以及招商环节，体现出极大的自主性。

其次，如涵建立了一套从素人到网红的整套孵化机制，红人只需要专心做好内容即可。具体来说，如涵的红人孵化从素人筛选到成熟运营均有针对性的指导方法，能够满足不同阶段红人的诉求；如涵还建立了自己的媒体矩阵和内容研究院，保障了内容对粉丝的吸引力和传播度。

最后，如涵有完整的IP打造经验和供应链体系，可以让红人免去后顾之忧。具体来说，如涵可以帮助红人筛选优质的品牌，保证商品品质；并且凭借成熟的IP打造经验，帮助红人放大商业价值，拓展变现渠道。

正因为如涵这套方法论契合了网红的发展需要，因而备受推崇。而当前如涵推出亿元扶持红人的BK计划，更是加速了红人入驻如涵的步伐。

BK计划：如涵平台模式高速扩张催化剂

如涵文化推出的全网顶级KOL瓜分一亿的BK计划，其意在通过该计划帮助更多红人实现“有才更有财”的梦想。从现实来看，此举必然会加速如涵的平台模式扩张，进一步提升如涵对网红的吸引力。

据克劳锐发布的《2020中国MCN行业发展研究白皮书》显示，我国的MCN机构已经从2015年的160家发展到如今超过20000家。行业走向繁荣的背后，MCN机构良莠不齐的问题愈加凸显。

例如，行业风口下，很多中小媒体机构随便签约几个小网红，一包装就变成了MCN机构；而在签下网红之后，对网红的帮助却十分有限。很多中小MCN机构，既不能帮助网红实现粉丝裂变增长，也不能给网红提供全方位的内容运营，更没有很好的扶持机制，帮助网红开拓变现渠道等等，严重影响了网红的进一步发展。

而拥有诸多红人孵化优势的如涵，此番在BK计划的加持下，必然会受到更多头部网红的青睐，快手小碗、抖音小野朝ye等头部网红仅仅只是开始……

而随着越来越多头部红人的加入，必将进一步提升如涵的品牌影响力，而借助如涵成熟的网红运营经验，必然能够持续放大红人的影响力，这也将进一步提升如涵的商业变现能力。

随着如涵综合实力的不断提升，这又会进一步反哺红人，不仅能够进一步给红人提供更好的孵化机制，也能帮助红人进一步扩大IP影响力。如此一来，BK计划将推动如涵形成一个良好的红人孵化生态循环，并大幅加快如涵的网红平台扩张速度。

做网红经济的长期主义者

随着电商直播越来越火，网红经济的市场规模也将越来越大。中金证券指出，2019年我国网红经济市场规模超过5000亿元，其中最主要的两大产业是网红电商与广告营销，尤其是电商直播的飞速发展，2019年其规模已经达到了4338亿元，同比增长226%，预计2020年整个网红经济市场有望达到近万亿元规模。

网红经济广阔的市场前景，也吸引了越来越多资本的注意。随着外部资本的不断介入，很多MCN机构一拥而上，涌入赛道试图乘机捞一把，导致很多机构在产品、服务方面存在严重同质化问题，而这又在一定程度上加速了行业洗牌。

同时，这也意味着在未来，只有那些能给行业创造更多价值、精细化运作的网红平台才能更好的生存。而如涵则通过持续深耕网红市场，不断从各方面加宽自己的护城河。

从业务上来看，如涵通过不断转型迭代，已经形成了“自营+平台”的双引擎驱动。既保留自营模式的优点，又通过平台模式弥补了自营模式在盈利能力、扩张速度等方面的不足，推动如涵更健康的发展。

在如涵平台模式下，去年签约网红数量较前年同比增长70%，这些网红覆盖头肩腰部各个层次，推动平台GMV一举突破40亿元大关，平台服务收入实现同比101%的高速增长，并在去年二、三季度实现了连续两个季度的盈利，这为如涵的长期盈利打下了坚实的基础。

从变现方式来看，如今的如涵变现方式也更丰富。除了原有的自营业务，已经形成了品牌广告收入、红人联营店铺、轻店铺、电商直播等多种变现方式，收入来源更多元化。

此次如涵推出BK计划，正是如涵为构建更强大的网红生态迈出的重要一步。通过该计划如涵必将进一步壮大自己的红人阵容，强化如涵的商业变现效率，进而提升平台商业价值，从而为如涵更长远的发展打下坚实的基础。

BK计划的背后，是深耕行业多年的如涵，正在努力将自己打造成网红经济时代的长期主义者。

思摩尔转战港股：电子烟风口难续

配图来自Canva

7月10日，电子烟第一股在港交所诞生。

拿到电子烟第一股称号的，是曾在电子烟行业中备受追捧的老将思摩尔。尽管现在电子烟的风潮不如之前，但是思摩尔一经上市还是引起了一阵资本市场的热捧。

在上市首日，思摩尔股价飙升，甚至出现较发行价12.40港元/股，高涨150%至31.00港元/股的高点，市值一度达到1780亿港元。而在思摩尔上市的前几天，受到影响A股电子烟板块出现全线大涨，以及港股相关电子烟个股同样暴涨异动。

不过，上市次日思摩尔就冲高回落，在电子烟行业风口不如从前的情况下，电子烟第一股的风光能否长久充满疑问。

卷土重来思摩尔

思摩尔在电子烟行里并不是新人，而是麦克韦尔改名之后的卷土重来。

2009年麦克韦尔成立，2015年在新三板挂牌登陆，在2019年退市。而麦克韦尔在摘牌前市值达到85.3亿元人民币，在最后一个交易日报134.76元人民币，和最初上市之时的发行价相比涨超达到10倍。

时隔一年，麦克韦尔变身思摩尔再次向资本市场进军。

而尽管电子烟深陷舆论争议之中，成为电子烟第一股的思摩尔仍然备受资本的青睐。在招股阶段，思摩尔引入10家基石投资者共计认购达26.36亿港元，录得115倍的超额认购，冻资金额超过1000亿元。7月10日，思摩尔以“6969”的股票代码正式在港交所挂牌上市，发行价为每股12.4港元。

在上市当天思摩尔高开28港元，盘中最低下探至25.05港元，收盘31港元，仍较发行价上涨150%，市值达1780亿港元。

从麦克韦尔到思摩尔，成立将近十一年的思摩尔从电子烟初露锋芒到大热，再到风口渐冷。现在的思摩尔开始向往国际舞台靠近，而其之所以一直为资本所注视的重要原因之一，就是其赚钱程度让人叹为观止。

赚钱利器

在还是麦克韦尔的时候，思摩尔就有着电子雾化设备行业“富士康”的称号。

根据弗若斯特沙利文的数据，2019年思摩尔以营收76.11亿元人民币的成绩，占据全球电子烟市场16.5%的市场份额。

思摩尔招股书中的信息显示，目前其是全球最大电子雾化设备制造商，业务主要面向企业客户以及零售客户。

对于企业客户，思摩尔主要提供封闭式电子雾化设备以及电子雾化组件的设计、制造等，客户包括英美烟草、日本烟草、Reynolds Asia-Pacific等等；而对于零售客户，主要是为其进行自有品牌的开放式电子雾化设备或者APV的研究、设计等。

在2017年-2019年间，思摩尔营收得到了持续的高增长，从7.073亿元人民币增长至76.106亿元人民币，增速分别达到了121%、119%、122%。在同一时期，全球电子雾化设备市场的增长率为116.1%。

在净利润以及毛利上，思摩尔的表现同样不差，其净利润从2016年的1.06亿元人民币增长至2019年的21.74亿元人民币，三年间复合增长率超过173%；毛利从2016年的1.72亿元人民币增长至2019年的33.52亿元人民币，增长率超过180%。

可以说尽管电子烟行业风口相比之前来说遇冷，但是思摩尔依然逆市。不过作为电子烟龙头的思摩尔，在疫情的冲击里，也难以独善其身。

疫情受阻，前路不明

疫情影响到了各行各业，而身处电子烟行业中的思摩尔也没有例外。

思摩尔表示，由于疫情的原因，其2020年一季度产能和原先预计相比减少三分之一，这对于其收益产生了十分不利的影响。

同时思摩尔面向零售客户的销售量也有所下降，截止至4月30日，其在零售客户销售方面的收入同比减少40.5%；销售量同比下降33.6%。这是由于，门店的减少营业或者关闭，经销商渠道收入减少的原因。

以及外海疫情未见拐点同样影响思摩尔海外业务营收，根据招股书数据，2019年美国以及其他地区的收入占比达到79%。

还有思摩尔不得不面对自有品牌业务收入下降的问题。

思摩尔面向零售客户的销售业务，是其自主研发的自有品牌APV。数据显示，2019年思摩尔在零售客户销售业务上的收入为10.42亿元人民币，同比增长仅为11%。

而思摩尔的零售客户销售业务增速下降的原因在于，从2016年开始，该产品的价格逐年下降。2016年-2019年间，思摩尔自有品牌产品APV的平均售价为159.5元、118.1元、108.9元、81.8元。对此，思摩尔在招股书中解释为，由于客户偏好的原因，其调整了更小尺寸APV产品的组合。

但是思摩尔自有品牌收入下降是不能否认的事实，而除了疫情之外，思摩尔还要面对众多难题。

风口难造

尽管思摩尔受到了资本热捧，但是这并不意味着电子烟又将会掀起一场浪潮。

监管政策始终是悬在电子烟行业头上的一把达摩利斯之剑，无论是国内还是国外，对于电子烟的监管都日趋严格。

美国作为思摩尔海外的重要战场，有油烟型调味烟禁售以及烟草上市前需要申请的相关政策。在国内，作为中转站的中国香港，在2019年推出《2019年吸烟（公共卫生）（修订）条例草案》；在内地同年10月份开始电子烟的线上销售。

同时电子烟行业一众玩家也面临着资金链短缺，需要融资造血的情况。电子雾化设备制造商前期要对上游原材料的采购、生产基地建设以及研发投入等等关键环节投入大量资金，来保证正常运作。

在疫情的影响下，有不少电子烟品牌面临着难题，福禄电子烟因为资金链紧张，导致欠薪、裁员近70%。

强如美国电子烟领导品牌Juul，也不得不需要裁员来解决问题。媒体资料显示，Juul在四月份，又裁员将近33.3%，为800人-950人。

在美国占据电子烟市场四分之三份额的Juul，在2019年的估值达到380亿美元，但是随着政策以及新势力的涌入，其市场份额减少了10%。

在电子烟行业里大将Juul也同样难行，从前千烟大战的场景已经一去不返。而尽管长期以来都保持着营收以及净利润高速增长的思摩尔，一经上市就受到了资本的追捧，但是在疫情以及政策等一系列因素的影响之下，其未来的每一步仍需要走得谨慎。

前有特斯拉，后有比亚迪：新能源车企市值狂舞

配图来自Canva

预热良久，比亚迪“汉”终于在7月12日线上发布了，这款预售价在22万-28万元的新车被寄予厚望。比亚迪“汉”被比亚迪董事长王传福认为是其旗下电动汽车迈向“智能化”的关键性产品，新车的发售，吸引了大量的外界目光，更将连月以来比亚迪上涨的市值推向新高。

前有特斯拉市值暴涨，后有比亚迪市值高涨，引起了外界广泛的争论。有人认为比亚迪汽车被高估，也有人认为比亚迪被低估，意见难以统一。

一方面，比亚迪在电池、半导体、整车制造、汽车芯片等多领域均有自己的优势，其实力不容小觑；另一方面，在中高端电动汽车领域，比亚迪面临特斯拉、蔚来等一批造车新势力的直接围剿，新发售的比亚迪“汉”能否改变其“低端电动车”的品牌印象，真正成为一款在中高端领域的畅销车，仍待观察。

但可以肯定的是，比亚迪持续高涨的市值背后，存在太多影响因素，而比亚迪要想继续领跑电动车领域，必须要下“硬功夫”。

连创新高的市值

早在7月10日，比亚迪的市值就一举突破2253亿元，超越上汽的2212亿元，成为A股市值最高的汽车公司；新车发布后，到7月13日股价涨停至97.9元，市值达到2671亿元，再次创下新高。

那么，推动比亚迪市值高涨的因素到底是什么？究竟是什么推动了比亚迪市值的高涨？从目前的情形来看，主要在于两个方面的因素。

第一，从全世界范围来看，近期科技股均出现了不同程度的高涨，比亚迪被视作科技股，自然受到影响。

美国前五大科技股苹果、亚马逊、微软、谷歌、Facebook均出现了不同程度的上涨，其中苹果、亚马逊、微软市值突破万亿，前两名的市值更是达到了1.6万亿美金，再创新高；国内的阿里、腾讯、京东、拼多多、美团等也闻风而动，市值飙升。

从全球范围来看，新能源汽车股也备受追捧。月初特斯拉市值一举飙升到2800亿美元；与此同时，同在美股上市的蔚来，市值也一举飙升到了172亿美元；作为国内新能源汽车界“老前辈”的比亚迪，自然受到资本市场的青睐。

第二，比亚迪受到追捧，也与其在新能源汽车领域广泛的布局分不开。从比亚迪的业务来看，它目前涵盖的业务领域已经涉及到手机电子、汽车半导体、动力电池和整车四大领域。其中手机电子业务归属于比亚迪电子（00285.HK）旗下，目前市值已经飙升到了529亿元，比亚迪持股65.76%股权，对应估值347亿元。

同时，比亚迪半导体从母公司拆分，独立募资估值已经达到了百亿，按照接受外部融资后的股权，比亚迪母公司依旧持有比亚迪半导体72.3%的股权，对应估值为72亿。另一个比亚迪内部孵化正在积极展开融资的比亚迪电池，其预计估值不低于1500亿人民币。

按照比亚迪旗下现有资源拆分来看，比亚迪原本仅有不到2000亿的市值确实低了点。换言之，资本市场看多比亚迪，多半是看中比亚迪分拆带来的高增值空间，而非来自于其直接的能力水平。但正因为如此，比亚迪在新能源汽车领域的隐忧，被草草盖过。

背后新能源王冠褪色

据了解，2019年比亚迪汽车的总销量接近46万辆，汽车总销量较去年同期下滑11.36%，在国产车企里面排名第六。其中新能源汽车总销量超过21万辆，在国产车企中名列前茅。比亚迪的新能源汽车销量看似火爆，但其过往辉煌却已不再。

2016年之前，比亚迪电动汽车在国内电动车界的品牌影响力和知名度，一直是国产电动车品牌中最高的；但2017年北汽、上汽、奇瑞、江铃、吉利等一大批国产汽车，响应国家政策涌入新能源赛道之后，比亚迪的先发优势明显被稀释了。

比如，2017年比亚迪新能源汽车销量为11.37万辆，而北汽新能源的汽车销量已经达到了10.45万辆，两者之间已经相差无几。2019年北汽的新车EU系列更是实现了年销量破10万的记录，在畅销车型上赶超了比亚迪。

而在新能源汽车的更新迭代过程中，比亚迪的风头更被特斯拉、蔚来、小鹏等车企盖过，在造车理念上和品牌定位两方面均落后于后者。这些年来比亚迪在新能源市场获胜的关键不过是车型多、覆盖广，通过多车覆盖形成自己的规模优势。

拿2019年的新能源车比拼来看，2019年北汽EU系列以超过11万辆位列冠军，而排在第二位比亚迪元仅有6.1万，其余排在后面的还有比亚迪唐、E5分别销量在3.4万、3.2万，总体加起来的水平略微超过北汽EU系列，但也暴露出比亚迪新能源汽车中没有非常爆款的车型。

比亚迪每年都会发布新款车，但仅仅是升级配置、续航，很少在车型的更新换代上下大功夫，就连被很多人频繁吐槽的比亚迪设计外观，也改换较少，其在智能化方面的落后尤其明显。

具体来看，国产造车新势力崛起之后，智能汽车的声量与日俱增。蔚来、小鹏、理想都好纷纷宣称要做智能汽车，这其中蔚来更是掌握了业内领先的“三智”技术，而这一技术水准此前仅有特斯拉拥有。

比亚迪拥有的大多数技术围绕电动技术展开，但在电动车智能化方面鲜有亮眼的技术。目前比亚迪主要是通过与业务领先的企业（例如华为）展开合作，来打造自己的智能汽车，此次推出的比亚迪汉，更被视作比亚迪汽车“智能化”的扛鼎之作。

比亚迪“汉”恐难扛鼎

据介绍，比亚迪“汉”搭载了最新的刀片电池和华为的5G技术，因此比亚迪将该系列车型视为全球超安全智能新能源旗舰轿车、新能源汽车从电动化走向智能化的重要标志，对这款车寄予厚望。

王传福更是明确了比亚迪对“汉”的定位。“（比亚迪）致力于把‘汉’打造成集‘安全、性能、豪华’三大标杆于一体的新能源旗舰轿车。”

从比亚迪当前的实际情况来看，比亚迪“汉”对比亚迪的意义不言而喻。对比竞争者，国内造车新势力无论蔚来、小鹏还是理想造的首款车定价均在30万到40万左右，相对来说算是新能源汽车里面的中高端车型了，而比亚迪在高端电动车领域，一直鲜有大作。

除了此前出的一款比亚迪唐，售价在15万左右之外，其余电动车的售价都在10万以下，价位比较低，这让比亚迪给外界建立了一种“低端电动车”品牌的印象。此次比亚迪“汉”的发售，则让此前发售的比亚迪唐不在孤独，也在一定程度上增加比亚迪在中端车里面的份量。

据了解，目前比亚迪汉预售销量已经达到了1.5万辆，看的出来买账的人不少。因此，新品发售后，涨势凶猛的比亚迪股价继续飞涨。不过，作为一款比亚迪迈向中高端、智能化的车型，比亚迪汉还是显得单薄。

毕竟，高端品牌的形象不是一天两天，也不是一款车两款车就可以建立起来的。特斯拉就是个明显的例子，从售价70-80万的Model S到售价30-40万的Model 3，特斯拉电动车高端品牌建立用了十几年的时间。

被高估还是低估：比亚迪高端转型

从连创新高的市值来看，股市对比亚迪的推陈出新挺买账的。但从现实来看，比亚迪的问题依靠一款新车仍然得不到彻底解决，甚至还会因此掀起股市的“泡沫”，引发别人关于市值是否高估的拷问。

当前比亚迪的市值已经爬升到了2634亿，与飙升的市值形成鲜明对比的是其下滑的业绩表现。2019年比亚迪实现营收1277亿元，同比下降1.78%；归属母公司净利润为16.14亿元，同比下降41.93%，对应市盈率超过百倍，创造了历史新高。

但从比亚迪在多领域的布局，及各领域的水平来看，似乎又不高。比如，比亚迪在半导体、医疗器械、模具、代工、建筑等领域的地位，均属于行业翘楚。比如，比亚迪代工手机业务仅次于富士康，比亚迪电池业界领先，比亚迪建筑在轨道建设方面的技术也是十分先进。

若从整个比亚迪业务布局及公司在相关领域的技术水平来看，比亚迪的市值又难言虚高。

不过，可以肯定的是，无论看多还是看空，比亚迪作为一家技术企业，最终还需要靠技术吃饭，要想持续被人“看多”，还是应该在硬实力上不断下功夫。

“空中的士”风来前，亿航智能要先学会活下去

配图来自Canva

近日，亿航智能“AAV216”智能驾驶飞行器在烟台市莱山区渔人码头首次公开载人飞行。“AAV216”智能驾驶飞行器是目前全球首创实现低空“载人级自动驾驶”的多旋翼飞行器，可以满足城市内各种类型的空中服务需求。

亿航智能是一家智能自主飞行器科技创新企业，于2019年12月在美国上市，是全球首家城市空中交通上市公司，目前市值为6亿美元左右。

从无人机行业整体来看，亿航智能并不是头部企业，但它却抢先上市，这主要是为了进一步融资，弥补亏损，提高自身的行业竞争力。

亿航自2016年退出消费级无人机市场、转型应用型无人机以来，一直处于亏损状态。2017年净亏损8658万元，2018年净亏损8046万元，2019年前三季度净亏损4784万元，亿航在不到三年的时间里净亏损超过2亿元。

但上市后，亿航大幅降低了亏损额度。上市后，2019年第四季度亿航总营收达到5470万元，同比增长421.4%，净亏损只有20万元，相比去年同期减少了3050万元。

然而在上市带来的热度冷却后，亿航的营收又大幅回落，今年一季度的营收降到1880万元，净亏损再次突破千万，达到2040万元。

而难以避免的亏损主要是因为亿航的主营业务——空中交通所在的行业还未形成成熟的发展环境，市场需求还未打开，所以其营收一直无法覆盖高昂的成本。

核心业务遇瓶颈

从亿航现有的业务具体来看，目前亿航的业务主要分为城市空中交通（包括载人与物流）、智慧城市管理、空中媒体三个板块。其中城市空中交通业务一季度贡献营收1510万元，同比增长256%，占总营收比重达80.4%，是亿航的主营业务。

从载人业务来说，亿航已经入不敷出。亿航的载客无人机产品有2016年推出的单人舱“亿航184”和2018年推出的双人舱“亿航216”两种，一季度由于疫情的影响，亿航只交付了9台“亿航216”，环比下降65.4%。在亿航目前6亿美元的市值面前，这个销量显得太低，完全不能覆盖无人机研发及制造的高昂成本。

而且，亿航自发布“亿航184”以来就一直坚持“全备份”的制作安全标准，确保无人机在出现一个或多个故障时仍能继续安全飞行。比如，一架“亿航216”上就配备有16个螺旋桨，即使在飞行途中坏掉一个，也完全不会有安全问题。

这种制作标准保障了安全，但也进一步拉升了生产成本，导致载人机业务一直处于亏损状态。

从物流业务来说，亿航仍旧处在探索阶段，还不够稳定。亿航已经在5月获得了民航局颁发的自动驾驶飞行器物流试运行许可，可开展150公斤以上大载重空中物流的商业化试运行，并且已经与物流公司DHL在无人配送进行了尝试。

但总体来看，远程物流还处在探索阶段中，而城市短程物流对楼宇间的GPS信号精度要求极高，现实操作难度大，落地困难，此前与永辉的合作在进行了一段时间后也宣告暂停。

总的来说，亿航的载人机业务亏损，物流业务还未广泛落地应用，核心业务营收成难题，导致转型以来一直入不敷出。因此，亿航若想在短期内突破营收瓶颈，就需要在自己的非核心业务领域寻求突破。

两大副业难突围

亿航创始人胡华智曾表示，“未来几年不排除有非核心业务的收入暂时超过核心业务，但公司长期的核心一定会是载人机。”

这是因为虽然目前亿航的空中交通业务还未实现盈利，但其未来拥有广阔的市场前景。随着地面交通拥堵的加剧，空中交通市场将成为新的发展风口，科幻电影中的“空中的士”也将落地成为现实。而且在去年9月，亿航就已经在吉林成功实现“空中的士”载人首飞。

但受制于指挥调度平台、导航和定位系统、停机坪、充电站等城市交通基础设施还未建设完善，空中交通的普及和应用还需要一段时间。

所以亿航现在要解决自己的亏损问题，需要提高智慧城市管理和空中媒体等非核心业务的营收，来拉高总体的营收。

智慧城市管理业务曾是亿航前身（北京亿航创世科技有限公司）的主营业务，亿航曾凭借向北京奥运会、上海世博会、广州亚运会等国际活动提供智慧控制系统，打开了自己的市场知名度。

但随着业务重心的偏移，亿航已经不再是该领域的技术领先企业。在今年4月的世界人工智能创新大赛中，复亚智能交通无人机AI全自动巡逻系统斩获“城市管理赛道十强”，成为前十名中唯一一家无人机企业。

在空中媒体领域，亿航先后两次刷新无人机编队飞行表演中无人机数量的世界纪录，在飞行技术、规模和市场知名度等方面都拥有自己的优势。但受今年还在延续的疫情影响，无人机空中编队表演的市场需求骤降，亿航想要靠其提升营收也是非常困难。

总的来说，空中交通市场前景广阔，但目前还未形成成熟的发展环境，亿航将其作为核心业务，一段时间内难以实现营收覆盖成本，需要靠智慧城市管理和空中媒体这类非核心业务来拉升营收。

但其智慧城市管理业务竞争力下降，空中媒体业务也受到疫情影响，要靠其提高营收非常困难，未来一段时间内亿航可能仍会处于亏损状态。

第四条路

亿航要走出当下的营收困境，就要探索出第四条路，通过业务创新来调整自己的营收结构，解决亏损难题。

通常来说，民用无人机分为消费级无人机和专业级无人机。消费级无人机主要应用于航拍、跟拍、空中表演等娱乐场景；专业级无人机则可以广泛应用于交通、环境监测、农林植保、物流、安防、地理勘探等众多行业。

目前，消费级无人机由大疆占据了较大的市场份额，整个市场已经将近饱和。而专业级无人机由于应用领域的多元化，市场规模远大于消费级无人机，而且还存在巨大的空间等待开拓，预计未来将有长足的发展。

亿航现属于专业级无人机服务企业，转型后多年来的积累使其在无人机的安全性、装载能力明显优于行业，可以在消防、应急救援、安全巡查、景区观光等领域进行创新性应用。

在消防领域方面，亿航可以在自己现有的无人机产品上装配消防弹、灭火剂，凭借机动和飞行优势，在火势蔓延前及时抵达现场，将灾情损失降到最低。未来亿航可以通过组建专业的消防无人机队伍，为社会服务，同时扩展自己的业务领域。

在应急救援方面，无人机的优势毋庸置疑。特别是疫情催发了“无接触”经济，无人机在医疗应急领域的需求爆发，为亿航的无人机制造了广阔的施展空间。

而在安全巡查、景区观光等行业专业要求不高、更注重无人机安全性的领域，亿航的无人机也可以大展身手。

由此看来，除去现有的非核心业务，亿航还有非常广阔的业务创新空间，来平衡自己的营收结构。在空中交通风口到来之前，亿航要做的是先更好地活下去，厚积薄发，然后等风来。

特斯拉挺进L5级自动驾驶：操之过急还是资本炒作？

配图来自Canva

前两天，马斯克在世界人工智能产业大会上开幕式上说特斯拉已经非常接近L5级别自动驾驶，并表示特拉斯有望在年内实现L5级别自动驾驶基本功能的开发。

在特斯拉股价不断创新高的背景下，马斯克的这番言论很难让人断定到底是为自动驾驶产业打气，还是为特斯拉股价创造利好以继续抗衡百亿空头。

抛开钱的事情，特斯拉所言的L5级别自动驾驶在业内标准下是最高级别的自动驾驶，换言之，L5级别下的自动驾驶可以像一位老司机一样，开车等车停车样样精通，不会吃罚单并真正解放驾驶员。但问题在于，这样的场景似乎离我们还远得很。

L5离我们还有多远？

目前来看，还没有公司宣布已经实现了L5级别的自动驾驶。马斯克嘴里的L5更多只是设想，即便如其所言实现部分L5级别程度的自动驾驶基础功能，严格意义上也算不上真正实现了L5级别自动驾驶，因为国际汽车工程学会对L5级别自动驾驶的定义是“能在任何条件下实现自动驾驶”。

有关L5级别自动驾驶能否实现以及何时实现的猜想，业内大佬的看法各有不同。百度创始人李彦宏在今年两会上认为L5自动驾驶还得再等十年左右的时间。2018年谷歌Waymo首席执行官克拉克曾有言：“L5其实是不合理的期望，它其实上没有必要。”这一表达也被外界解读为“L5自动驾驶不可能实现”。

从不可能到完全可以，在L5上，业界的看法其实存在明显的分歧。若是按马斯克的说法，L5已经离我们近在咫尺，但若如克拉克所言，人类不可能触及到L5。

L5能否实现事实上和人工智能能否完全代替人类是同一类问题。但是这个问题更应该基于特定的条件和目的去讨论，就是L5基于商业化目的在特定环境下的表现。

如果在特定环境或相对不复杂的环境下，L5的实现应该不是问题，或许如李彦宏所言十年左右就能实现，但是一旦放到极其多元复杂的环境下，L5可能就无法像一个人一样，做到一切。

不管L5离我们有多远，可以肯定的是，在L0到L4的进化后，我们正在离L5越来越近。

大部队挺进L4

尽管L5实现与否争议很大，但L4的实现已经板上钉钉。目前来看，自动驾驶的主要玩家，不论是垂直领域，还是综合领域，不论是做卡车的，还是做乘用车或无人配送车的，去年起基本都已经步入L4上路测试甚至是量产阶段。

第一类是以新旧车厂为代表的业内玩家，比如国外的奔驰、宝马、特斯拉等，国内的东风、上汽、蔚来等。去年，蔚来与Mobileye宣布开启L4自动驾驶合作，并将于2022年左右量产；今年6月，东风汽车首款完全自主研发的L4级5G自动驾驶汽车——东风Sharing-VAN正式在武汉量产下线；7月份，上汽宣布自主研发的“5G+L4”智能重卡已经在上海洋山港启动商业化运营。

国外车厂方面，奔驰的计划是去年底在美国实现L4级别的无人驾驶测试；宝马则在去年世界智能网联汽车大会上公开展示了L4级别的测试车辆；特斯拉去年就被曝要推出L4级别系统。

第二类是以科技巨头为代表的资本玩家，比如国内的BAT，国外的谷歌、Uber等。去年，百度和红旗联合打造的L4级别的Robotaxi-红旗E·界自动驾驶出租车在长沙正式开展测试；阿里的L4级自动驾驶智慧物流车2018年已发布并开展测试；谷歌Waymo今年和沃尔沃达成了合作，将成为其L4级别自动驾驶的全球独家合作伙伴；Uber的L4级别车型甚至于两年多前就开始测试。

最后一类是发于细分领域的垂直玩家，比如图森未来、知行科技等。去年，图森未来在京礼高速完成首次L4级别的无人驾驶卡车队列测试；知行科技目前业已形成基于L1到L4不同级别自动驾驶的数条产品线业务。

从全球来看，大部队从各个方向在向L4级别自动驾驶全速挺进，但是目前看仍主要处在测试阶段，距离规模商业化还有一定的距离。

操之过急或再尝苦果

尽管大部队都在向L4挺进，但在推进速度上各家表现还是存在一定差异，这一方面主要是由各家技术和研发硬实力所决定，另一方面则主要是由细分赛道的环境政策所决定，比如乘用车在安全性上要求普遍比配送车要高。

目前关于L4车型量产下线的计划时间，各厂商基本集中在2022年至2025年。但不得不提的一点是，在L3级别，甚至是L2级别车型商业化上还没拿出足够亮眼表现的情况下，L4级别很可能只是一场梦。

Uber早在2018年就开启了L4级别的自动驾驶道路测试，但当时就出了很大的事故；滴滴6月底高调在上海测试了L4级别自动驾驶载人服务，但是随后被众多媒体曝出表现不佳，驾驶员多次接管方向盘，并需要远程求助等。

与此同时，从媒体公开整理的信息来看，L4“跳级生”正在越来越多。早在2017年，福特、丰田、沃尔沃等就表示将跳过L3，直接研发L4，近两年，蔚来、比亚迪、谷歌等均表示将跳级到L4。

这是好消息吗？从Uber、滴滴们的表现来看，很难说。频频跳级背后的一个广为人知的原因，或许还是不想被动地落后，被对手甩开太多。但自动驾驶操之过急的苦果不少厂商都已经尝过，现在大规模跳级恐怕很难避开重蹈覆辙的风险。

自动驾驶的不灭隐患

自动驾驶作为人工智能在出行运输领域的技术分支，未来的确有着极大的商业前景。按照自动驾驶的终极构想，人们一旦可以在驾驶上被解放，将能完全把精力和时间投入到其他的事情上，比如在车上睡觉、娱乐等等。

本质上，这就是解放劳动力的一个技术途径，就像改良蒸汽机在第一次工业革命中解放了很多工厂劳动力一样。

但问题在于，自动驾驶是技术，它一定存在安全隐患，无论它看起来和测试起来多么安全。这也是目前自动驾驶乘用车很难快速商业化的根本原因，因为自动驾驶的技术风险对人有潜在威胁，在复杂多元的环境下，这种隐患还容易被放大。

不过在无人乘坐的自动驾驶领域，比如无人车在空中或园区内配送，自动驾驶车辆由于不载人，安全风险要小得多，因此商业化进度更快。比如美团、顺丰、京东等，都已经有过实际配送运营。

不论载人，还是不载人（载物），自动驾驶的技术属性决定其始终都会在面对人的时候存在风险。这也意味着，未来能够把自动驾驶安全性做到极致的厂商，有可能就是最后的胜者。

文/刘旷，ID：liukuang110

逆势冲击IPO：理想汽车要稳住了

配图来自Canva

用“不予置评”搪塞了众多机构关于理想汽车上市的质疑之后，理想汽车递交了招股书，正式推进IPO进程。

北京时间7月11日凌晨，国内新能源汽车的新势力理想汽车，向美国证券交易委员会提交IPO文件，计划在纳斯达克上市，股票代码为“LI”。如果这次IPO成功，那么理想汽车将会成为继蔚来之后第二家在美登陆的中国造车新势力。

但目前美股市场的整体环境对中概股而言并不十分友好，引发了众多中概股私有化退市的热潮。而理想汽车选择在这个时候逆势冲击美股市场，自然也是有着自己的考量。

逆势冲击为哪般？

理想汽车冲击IPO的原因，无外乎自身的资金短缺和外部市场对新能源行业唱衰逐渐消散。

造车是个十分烧钱的行业，尤其是技术还有待完善的新能源汽车，这些国内的新能源造车新势力都逃不开亏损的命运。而烧钱引起的资金短缺，就成为了理想汽车如今赴美上市的一大原因。

那么理想汽车究竟有多缺钱呢？根据理想提供的招股书数据来看，2018年和2019年理想的净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，合计接近40亿元人民币。

另外，截止今年3月31日理想尚有现金及现金等价物约4.8亿美元，再加上在7月1日获得的D轮5.5亿美元，理想汽车目前拥有超过10亿美元的现金储备。但是这笔钱对于理想汽车而言，却显得杯水车薪。

小鹏汽车的董事长何小鹏曾经感慨，以前看别人造车花了100亿觉得不可思议，但是如今自己造车却觉得200亿都不够花。虽然只是感慨，但是也从侧面说明了理想汽车现有的资金储备，并不能成为理想汽车接下来的新品研发和生产支出的有力后盾。

而另一方面，理想汽车选择在这个时间赴美上市，也和外界对新能源汽车行业的态度转变脱不开关系。

美股市场对新能源汽车态度的转变，出现在马斯克成功将载人火箭送上天之后，市场认可了马斯克能力的同时也认可了特斯拉的实力，这从特斯拉股价近期的飙升就可以看出。

而作为中国第一家在美上市的新能源汽车势力蔚来，也在近期走出了现金流的困境，打消了市场上对蔚来的质疑，也让市场对新能源汽车的认可度逐渐增加。如此理想的上市时间，理想自然不想错过。

资金的短缺和理想的时间，是促使理想冲击上市的原因，但是理想又能拿出什么能力让市场认可呢？

核心技术的正反两面

在众多新能源汽车之中，理想要靠什么取得市场的青睐？答案是增程式电动技术。

与其他新能源造车势力都选择纯电动汽车不同，理想ONE是一辆“增程式混动”汽车。简单来说就是电池驱动电机行驶，当电量不足的时候用燃油机补充电能。

这种模式解决了新能源汽车领域内一个十分棘手的问题，长途出行的续航焦虑问题。理想ONE可以在长途出行的情况下，在使用电能驱动的同时可以在加油站实现便捷充能。并且在只有短途出行的情况下只使用电能，从而节约用车成本。

但是这种模式的缺点同样十分明显。理想所采用的的增程器最大功率只有96kW，而电机的总功率却是240kW，这也就意味着增程器想要支撑电机进行不错的动力输出，略显“力不从心”，并且这套增程器的加入，也使得整体结构更加复杂，增加了用车风险。

而这种增程式的电动模式，除了技术问题，同样也给理想带来了别的麻烦。

“增程式”是一个新概念，很难在一两次新品发布会上向消费者清楚传达其技术内涵。如果就这项技术专门为消费者进行宣传的话，在营销费用上涨的同时，却不能保证消费者能很好理解。于是理想不得不改口，称其产品是一款插电式混合动力车。

然而改口之后，虽然有利于用户理解和媒体宣发，却为理想带来了额外的支出。相比于纯电动的汽车，插电式混动车能享受的补贴力度本来就比较小。理想ONE的零售价为32.8万，不在今年设置的30万元补贴门槛内。这让理想不得不自掏腰包给用户进行补贴，从而加重了自身的资金负担和经营压力。

不难看出，增程式电动模式所带来的的问题依旧很多，而且都是理想汽车不得不去面对的问题。但这也不能阻止理想的IPO进程，只是，理想更应该对未来的发展想好方向。

IPO仅仅是开始

IPO说到底不过是一次融资，而理想汽车的漫漫长征才刚刚开始。

除了要解决“增程式电动技术”带来的诸多问题，理想汽车当然还要面对来自内外的诸多挑战。不论是自身的技术突破还是产品模式，对正在进行IPO的理想而言，是一个接着一个的巨坑，稍有不慎，可能就会粉身碎骨。

理想首先要面对的挑战，是如何突破现有的自身技术天花板。而突破自身技术，除了解决增程器带来的种种负面影响，还要突破的是产品质量。

理想ONE这款明星产品至今已经完成了超过一万辆的交付，但是质量问题也接踵而至。车顶漏水、刹车失灵、磕碰断轴、汽车自燃等多起质量问题均指向这款明星产品。尽管理想官方及时给出了道歉和解释，但是这对于企业而言依旧有着严重的影响。

当然，汽车的质量安全是需要技术的积累和错误的不断改正，需要时间的积淀。对于那些已经成立很久的老牌车企而言，质量问题都是难以避免的，更何况理想这类的造车新势力。只是，汽车质量关乎消费者的身家性命，理想不得不尽自己所能尽快提升。

另外智能化是新能源汽车发展的必然趋势，这也是理想汽车不得不突破的另一项技术。理想ONE现在提供的是L2等级的辅助驾驶，包括全速域自适应巡航、自动紧急制动、自动泊入驶出以及车道保持辅助这四项功能。

但是根据理想汽车官方客服介绍，理想所能提供的辅助驾驶是基于程序员所编写的固定程序，而不是具有深度学习功能的神经网络模型。这就使得理想汽车在遇见“超纲题”的时候，很难做出合适的判断，从而影响驾车安全。

而自身产品模式的单一，则是理想要面临的第二个挑战。根据招股书显示，理想的下一款车型，预计在2022年推出。也就是说，理想ONE将在这三年里单独撑起理想的营收。

这种畸形的产品模式，让理想承担着巨大的风险。在理想ONE的技术护城河还不够深的情况下，其他品牌很容易通过价格战来拖垮理想。毕竟前面有特斯拉和蔚来的堵截，后面有小鹏和威马的围追，理想的处境十分危险。

但是理想的IPO进程却不能停止，因为这不仅仅是李想的理想。

新能源汽车的理想

这次IPO不仅是李想的理想，更是本土造车新势力的理想。

早在2019年，美团CEO王兴就当起了理想的“忠实粉丝”，不仅不遗余力地为理想ONE打call，表示理想将是未来造车新势力中少有能突围的车企，还拉动了一众“美团系”的员工来为理想ONE摇旗呐喊。

这其中不乏王兴作为理想第二大股东的缘故。理想的上市，也从侧围让王兴离自己的“出行梦”更近了一步。

而在此之前，也有过众多互联网企业家毫不吝啬自己的赞美之词，将新能源汽车描述成必然的未来。这一次是对理想，上一次是对蔚来，再往前追溯就是对特斯拉的盛赞。但是为什么这些互联网企业家要频频对新能源汽车抛出溢美之词呢？

这背后其实是互联网企业家的小小心思。新能源汽车能改变人们未来的出行方式这毋庸置疑，同样在万物互联的时代，智能化的新能源汽车可以在出行方式的基础上改变人们的互联网生活。

而伴随着这种观念的逐渐深化，互联网企业也纷纷开始和车企联手，促使传统车企向互联网靠近，逐渐向数字化转型。

在5G时代，高带宽和低延迟可以保证汽车自动驾驶的落地，更加智能化和数字化是造车新势力的未来发展趋势。而互联网企业家对新能源汽车的大肆赞扬，除了让造车企业有了新的动力，也会为互联网企业带来新的增长动力。

不论理想汽车IPO是将会成就谁的理想，都代表着中国本土的新能源造车势力又一次成长。已经上市的蔚来，正在进行时的理想，还有即将上市的小鹏，这些都是不断扩张本土新能源实力的一个个猛将，带动着行业的蓬勃发展。