花椒、六间房，迟到的IPO

配图来自Canva可画

进入2021年，直播行业的赚钱难度好像一下子提高了不少，头部玩家的财报没几个好看的，斗鱼、欢聚时代2021H1重回亏损，虎牙2021H1虽然没亏，但营收和净利润增速明显放缓。

原住民头部玩家都这么难了，根源在哪？或许和整个行业大环境的改变有关，一个在于用户注意力依然持续向短视频、社交类平台转移，另一个在于直播的竞争又激烈起来，抖音、快手、B战等原先的局外人，都在高调加码电商直播、游戏直播。

另外从直播平台本身的盈利模式来看，公会制加高比例分成模式一定程度上让平台处于较为被动的地位，加上变现渠道比较集中于礼物打赏，所以平台盈利能力其实没有想象中的那么强。

所以直播可能从来都不是一门比较理想的生意，到现在也是如此，至少对于绝大多数玩家是成立的。但我们看到的一个趋势是，头部直播玩家们都在扩张边界，向泛娱乐社交生态迈进，目的就是寻求更多的变现空间，夯实自身在互联网泛娱乐产业内的地位。

泛娱乐有更高的变现空间，这是眼下直播玩家们面临的统一机会。于2019年合并的花椒和六间房就瞄准了这样的机会，最近它们的母公司花房集团提交了招股书，准备赴港IPO。

作为从娱乐起家的直播平台，花椒和六间房都是中国直播行业较早的玩家，历经过千团大战，也曾深陷监管阴云，能够走到现在已经算实现了阶段性突围。

营运至上

和所有现存玩家一样，花椒和六间房曾经也是融资烧钱大户，但越打到后期，其实非常看重平台的营运能力，包括控制成本的能力、刺激用户消费的能力、稳住主播和经纪公司的能力。

招股书显示，花房集团营收逐逐年增加，2020年收入为36.83亿，2018年收入为19.93亿，增长了84.8%，其中花椒收入相应增长了43%。但平台的MAU规模走势却与此相反，虽然招股书未披露六间房相关MAU，但可从花椒MAU走势管中窥豹。

2020年花椒MAU为2720万，而2018年MAU高达4100万，下滑了33.7%。为什么MAU在下滑，但收入却在增长？显然关键在于平台的运营能力，也就是说，花椒和六间房的变现和控制成本的能力得到提升，从而抵御了用户规模下滑带来的不利影响，具体可以从三个维度的数据看。

第一，毛利率的持续改善。招股书显示，2018年、2019年、2020年，集团整体的毛利率分别为15.1%、24.9%、27.5%，改善明显。而且和斗鱼、虎牙等直播平台相比，这个毛利率水平已经算比较优秀。在营收增长的情况下，毛利率改善意味着更强的盈利能力。

第二，虚拟礼物的持续丰富。根据招股书披露，截止2021年8月，花椒和六间房提供的虚拟礼物种类分别约860种和560种，并且可以基于3D引擎、AI特效等技术进行展示。虚拟礼物的价格分层越细、种类越多、适应场景越多，就越能提供互动机会，调动观众的充值和消费。

第三，和内容生产方的稳定关系。招股书披露，截止2021年8月，集团和超过8000家主播经纪公司有过合作，不少公司合作时间已超过3年；六间房的活跃主播大多都待了五年以上；而且为了培养主播，平台还搭建了全面的人才培训系统。主播和经纪公司是内容生产方，稳定的内容生产是保证平台用户活跃度和消费积极性的关键。

此外招股书还披露，在花椒和六间房合并后，双方互相吸取了移动端和PC端的营运经验。从直播行业过去的竞争历史来看，短期的营销和抢人大战，远不如在内容、成本、用户等方面的长期运营能力重要。花椒和六间房战略上对运营的重视，成为它们突围的利器之一。

变现短板

丰富的营运能力的确让花椒和六间房具备了更强的竞争力，但正如开头所说，直播行业存在普遍的变现难题，这一点从目前招股书披露的信息来看，花房集团依然没有实现突破。

招股书显示，花房集团2018年、2019年、2020年以及截止2021年8月的收入几乎全部来自于直播，涵盖广告和技术服务的其他业务收入占比低于1%，2021年由于收购海外社交集团才有了社交业务收入，占比也不超过3%。

反观虎牙，2021Q2广告及其他收入占比12.8%，斗鱼2021Q2广告及其他收入占比6.8%。对比之下，花房的收入模式更显单一。

收入模式过于集中可能有两个原因：第一，在战略层面，花椒和六间房过去更加侧重于用户打赏变现的深耕，没有去重视其他变现渠道；第二，就广告变现场景来看，以才艺为主的娱乐直播，可挖掘的需求和落地点，没有游戏直播那么可观。

当然，持续做强一种变现模式也未尝不可，花房的收入趋势证明了单靠直播的收入驱动的可行性，但是长期来看，单一的收入模式存在更高的风险，一旦直播用户规模增长、营运没跟上，很可能会对整体收入产生较大的阻力。

事实上对于变现渠道拓展，花房在招股书中明确表示了未来会积极应对，去年底收购国外社交平台也是为了寻求新变现渠道。而且过去几年花房已经在直播的细分领域进行了变现拓展并取得了一些成绩，比如语音直播收入在2021年前8个月的收入占比为22.1%，为花房贡献了不少的增长。

不过目前为止，这些措施对于变现渠道的增值效应，还没有充分体现出来，而且上市之后必然更需要关注增速，所以对于变现方面的短板，花房的重视度要充分提上来。

渴望生态

招股书中提到，花房的愿景是打造全球具有顶级影响力的在线社交娱乐生态。从整合花椒、六间房，到发布更多社交类产品，再到收购海外社交产品，花房的战略主线已经很明确，就是要扩张边界，不想单纯地做一个直播平台。

花房显然要想更快地接近这个愿景。第一，花房是以资本收购，而非自己下场做的方式，去进军海外市场。收购的好处是不需要从头开始做，有了一定的用户和品牌基础。

第二，被收购的海外业务包含众多社交产品，其中部分产品有过比较强劲的增长表现。招股书提到，2020H2，视频社交产品Monkey在App Store的美国自由社交网络应用程序排行榜中位居前五；截止2021年8月31日，HOLLA和Monkey的注册用户共有8530万。

但现实也比较骨感，海外业务目前能够为花房贡献的收入非常低。根据招股书，截止2021年前8个月社交业务的收入是0.72亿，占比2.4%。

另外，社交产品和直播产品在变现逻辑、运营方式等方面存在明显的差异，这或许是花房不选择自己从0开始起步的一个重要原因，但是海外业务并入集团的一个好处是，鉴于更高的业务毛利率，未来随着收入贡献占比提高，也会提振整体的毛利率表现，改善集团盈利。

不论如何，资本工具的确可以帮助花房快速打开市场，满足花房对全球社交娱乐平台的幻想，但是整体生态的协同性、未来增长的一致性以及差异赛道的战略排布，都会受到比较大的考验。

野心支点

要成为下一个TikTok没有错，但问题是能否有支点来支撑这样的野心。从这份招股书看，花房集团显然还没有一个足够的支点。以直播为核心的收入模式、没有表现出绝对领先的用户规模、海外业务待突围，都血淋淋地证实了这一点。

即使是背靠奇虎三六零和宋城演艺两大股东，也很难打开大众对于花房的未来想象空间。

整个大背景对花房也不友好。一方面，直播难做，这可能威胁到花房的根基业务；另一方面，泛娱乐处处是对手，处处是肉搏，靠前点的玩家背后几乎都有巨头撑腰。

从斗鱼、虎牙、欢聚时代、快手、陌陌、B站近一年的股价走势表现来看，资本市场现在对泛娱乐赛道很不感冒，所以花房现在IPO可能不是一个好的选择。

但是靠融资加速冲上去，说不定也会帮花房打开一个全新的局面，离自己的愿景更进一步。

移动办公四君子

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由于疫情的催化，国内协同办公市场出现了彻底的爆发。据第三方数据统计显示，2020年疫情爆发以来，当年二月独立设备类应用的数量即环比增长180.6%，日均使用时长环比增长168.2%。云办公市场的爆发引得各路玩家竞相入市，其中不乏众多互联网企业。

不过，随着国内疫情的缓解，线下办公逐渐恢复常态，线上办公的流量回落、粘性下滑，不同厂商之间也在暗流涌动之中寻找着新的增长空间，这其中不乏金山办公、阿里钉钉、企业、飞书等众多参与者。

不断推陈出新的金山办公

作为国内最早的协作办公软件之一，金山办公凭借其在国内云办公市场的优势地位，在过去一年赚的盆满钵满，股价更是节节攀升，金山办公旗下WPS、金山文档也经历了数次服务器紧急扩容，才得以满足用户需要。但随着后疫情时代的到来，线上流量红利开始消退，金山办公也开始面临新的挑战。

根据金山办公去年上半年的财报数据显示，整个2020年金山办公实现净利润3.57亿，同比增长142.86%，带动金山办公全年实现119%的净利润增长。其中，面向C端的办公服务订阅业务，较上年同期增长了70.89%，凭借着个人订阅业务的超高毛利，金山办公的净利润实现了同比翻番的增长。

然而，2020年下半年以来随着国内疫情逐渐消退，金山办公的业绩增速开始下滑。据今年上半年披露的财报数据显示，2021年上半年金山办公的净利润仅同比增长53.54%，业绩增速遭遇“拦腰式”下滑。伴随着业绩下滑，金山办公的股价也从最高520元/股，一路下滑到了255元每股，暴跌50%。

面对后疫情时代的增速下滑，金山办公则通过不断推陈出新，来继续完善自身的产品矩阵和办公应用生态。比如，在产品矩阵方面，其在线化的金山文档继续与阿里钉钉、等展开合作，保持着较高的云端活跃用户量，并与其WPS Office其他各类在线版本形成了完整的线上产品矩阵。

同时金山办公还通过完善其他民族语言版本，来实现多语种的通行。比如，10月12日，金山办公与西藏大学合作推出的藏文版WPS应用，就首次实现了对藏族文字的覆盖；通过境外子公司认购参股公司创客贴的新股，从而进一步丰富其文创内容生态。事实上，多年来金山办公已经通过稻壳内容办公服务，将其内容资源拓展到了简历、组件、合同、总结、课件等多个领域，覆盖教育、医疗、金融等诸多行业。

开启云钉一体的阿里钉钉

作为阿里内部最为成功的一款办公软件应用，阿里钉钉近些年也在业界声名鹊起，尤其是在疫情的助力之下，其用户实现了指数级暴涨。不过，在快速发展的同时，阿里钉钉同时也开始面临新的问题，这种情况下阿里钉钉逐渐被纳入到了阿里云生态之中。

2020年9月，钉钉组织架构调整，升级为大钉钉事业部，与阿里云全面融合，“云钉一体”战略正式开始落地。随着“云钉一体”战略的持续落地，钉钉的新战略意图愈发明确。

按照“云钉一体”构想，钉钉作为企业的操作系统，帮助企业实现应用上云、数据联通，而阿里云则扮演类似提供基础设施的“个人电脑”角色。而阿里钉钉之所以做如此调整，其背后也存在诸多考量。

一方面，从全球范围来看，云服务与云办公协作平台融合已经是大势所趋。很早之前，微软就将Teams纳入到Office 365之中，而Teams正是微软旗下最受欢迎的协作办公工具之一。而Office 365则是一个基于云计算提供多种服务的生产力平台，两者的融合给微软带来了更大的影响力。

而在“云钉一体”模式下，企业也可以直接通过钉钉平台来开发应用，不需要上云进行，同时开发流程大为简化，很多开发基本可以做到低代码和零代码，这对于打破“数据孤岛”降低开发难度加速企业上云，无疑具有重大意义。

另一方面，“云钉一体”有利于发挥好阿里云与钉钉的不同优势，推动阿里云业务的加速发展。具体来说，在“云钉一体”之前，阿里钉钉主要为中小企业服务，而阿里云则主要为大型、超大型企业服务，两者融合之后则有利于阿里钉钉承载更加丰富的企业组织。与此同时，借助钉钉来销售阿里云服务也会方便很多。总之，“云钉一体”之后，阿里云与钉钉的关系进一步密切，而钉钉自身也有了全新的定位。

各有所长的飞书、企业

相比发展较早不断调整自身的阿里钉钉和金山办公来说，作为后起之秀的企业和飞书，则在不断进击。而从两者发展的方向上来看，飞书与企业对自身的定位，与前者有很大差别。

比如，诞生于字节跳动内部的飞书，从诞生之日起就将自己定位为效率工具，而这恰恰也是飞书最大的产品卖点。作为一个指数级扩大的超级独角兽，字节跳动的员工在短短几年之间翻了数倍，内部也层层叠叠地诞生了无数的部门和组织。飞书作为一款内部效率工具，开始被广泛应用内部管理之中，以提升内部管理效率。

具体来看，飞书的作用就是将各项工作细分并归类，通过算法优化各个环节，以OKR的方式协同各个部门，解决部门对接过程中的内耗提高工作效率，相对于其他协作软件，飞书更注重的是开会的结果，这也将是其对外开放的最大亮点，当然同时也会是最大限制。

与飞书不同，出身“豪门”的企业，依托庞大的私域流量在众多办公应用中独树一帜，这也让其在做定位上有着明确的差异化。具体来说，飞书聚焦于垂直效率应用，而阿里钉钉则凭借先发优势，朝着大而全的生态应用平台发展，相比之下企业更擅长利用C端用户流量来撬动B端市场。

毕竟，很多B端企业最后都是to C的，而这恰是所擅长的领域。而在平台与用户之间，企业通过开放政策吸引其他相关服务商进来，这样做的好处是降低了平台直接做B端生意的麻烦，但缺点是降低了平台对企业的掌控力，容易让各个服务商之间各自为战，给统筹管理带来很大麻烦。

云办公竞争依旧焦灼

无论是不断丰富应用的金山办公，还是云钉一体的阿里钉钉，亦或是各凭本事的飞书和企业，都说明了云办公市场的竞争激烈程度。而从长期来看，这场竞争可能是包括云服务、协同办公平台、工具生态在内的全维度竞争。

从办公应用的用户端来说，其主要面向B端用户，这就决定了其竞争环境的复杂性和系统性，这就让具备先发优势的企业具备更强的壁垒。在消费互联网时代，具备先发优势的企业，并不能形成绝对的护城河，很多后起之秀抓住一个机会，就能够迅速超越前者。而在B端市场，一旦先发者凭借先发的时间窗口优势抢占了重要客户，日后该用户的迁移成本会很高。

毕竟，一个企业的办公资料、人员招聘、绩效考核，乃至于业务往来，会形成极大的数据资产，再重新搬运到另一个全新平台之上，还需要花时间重头开始代价实在太大，这也是很多B端的业界老大，能够在办公市场始终雄踞一方的根本原因。也正因为如此，B端市场的竞争才愈发激烈。

而从当前的情况来看，未来的云办公竞争将高度取决于相关应用的生态协同能力。具体来看，阿里钉钉能够推出无代码平台，不只是在于其技术实力雄厚，还在于其生态强大；同样的道理，飞书、企业、金山办公也都有着丰富的内部生态。比如，飞书平台上有幕布这样的工具应用，还有其投资的坚果云、飞书云盘，以及相关的视频会议应用；企业平台同样有法大大、分贝通、易企秀、腾讯会议等丰富的生态应用。

总而言之，无论是强大的差异化优势，还是丰富的工具生态和内容生态，都表明未来云办公的竞争将会是全方位的。

优地、云迹、擎朗、普渡科技的服务机器人场景战争

疫情后期，“无接触”服务被广泛应用，在酒店、餐厅、家庭、景点等服务场景，机器人替代人工的现象越来越普遍，服务机器人的春天到了吗？

近日，商用服务机器人“优地科技”宣布完成2亿元C2轮融资，由诚鼎基金、云锋基金联合领投，新尚资本、58产业基金、冠达集团跟投，部分老股东继续追加投资。不出意外的话新的商用服务机器人独角兽即将养成，服务机器人市场又将掀起新一轮排位战。

（配图来自Canva可画）

资本投资热情不减

众所周知，优地科技是一家致力于为全球客户提供可靠稳定的机器人整体解决方案的商用服务机器人公司，领先的技术、多元化的场景让其在服务机器人市场暂露头角，进而引来资本注资。

据悉，2020年6月，优地科技宣布完成B3轮融资，投资方有资本、君联资本、招商资本等；2020年8月，优地科技获得华住集团、首旅如家酒店集团两大酒店巨头的战略持股；2020年10月，优地科技获得格林酒店集团的战略投资；2021年3月，优地科技完成数亿元融资，本轮投资由拉扎斯、云锋基金领投……

其实不只优地科技，云迹科技、普渡科技、擎朗智能等服务机器人厂商同样能深受资本青睐。根据企查查数据，2020年到2021年（截止8月底），服务机器人领域发生的融资事件达到153起。仅今年前8个月，服务机器人领域融资事件已达79起，披露总金额超238亿元。

对于酒店、餐厅来说，使用服务机器人作为辅助更利于防疫，也可降低员工工作强度、提高工作效率、优化成本结构；对于投资者来说，服务机器人市场需求暴涨，未来估值不可限量是一条值得投资的赛道；对于优地科技来说，获得华住集团、首旅如家酒店集团、格林酒店集团等酒店巨头的战略持股，为其进军酒店服务场景铺平了道路。

云迹科技、普渡科技、擎朗智能等头部服务机器人厂商获得丰厚资金后，也进一步加大研发投入，全面加速服务机器人的产品升级，向更多元化的场景进发。

争夺场景红利

人工智能技术的发展让越来越多场景变得智能，机器人作为人工智能技术的载体之一适用面也不断增加，优地科技、云迹科技、普渡科技、擎朗智能等服务机器人厂商的拓场景争夺战愈演愈烈。

多元化的服务场景决定了产品曝光率，而产品曝光率对服务机器人厂商营收起到关键性作用，也就是说应用场景则决定了机器人企业的商业化程度。因此服务机器人厂商不断拓宽机器人应用场景，即是为了探索更多商业化空间也是为了推动各行各业智能化升级。

一来，新的应用场景意味着新需求的增加，服务机器人厂商可以通过开拓新的应用场景来实现业绩增长。二来，不同场景竞争程度不同，酒店、餐饮等应用场景已趋于饱和，探索细分应用场景是服务机器人厂商的共识；三来，各行各业数字化升级大势下，服务机器人需求暴增。

在当下，服务机器人厂商的主要战场是餐厅、酒店、商超等场景，未来战火将逐渐延伸至海内外机场、会展中心、医院等更多领域。

据悉，云迹科技、普渡科技、擎朗智能等头部服务机器人厂商布局了餐厅、酒店、商超市场等场景。云迹科技服务机器人已入驻1万多家酒店，客户覆盖超5000家；普渡机器人畅销全球60多个国家和地区，累计销量达数万台……

无论有偶，优地科技聚焦于酒店、商圈等室内外场景与其他头部厂商形成直接竞争关系。

据优地科技介绍，优地科技自有品牌机器人已经遍布全国300多个城市，为数千家商业场所每天提供平均超100000+人次的引领、配送等服务。在酒店配送服务场景，其目前累计已经与8000多家B端客户合作，累计服务数亿人次。

目前服务机器人厂商的场景之争还未分出胜负，而决定企业胜出的关键是技术实力和产品、服务优势。

强技术，引新品

如果说场景决定了企业规模和营收，那么技术则是企业的立足之本，只有以技术为先的公司才有机会走得更久远。而作为商业服务机器人领域的佼佼者，优地科技已初步建立起技术护城河。

在技术方面，优地科技通过自研模块化机器人差速底盘、运动控制、定位导航、路径规划、云端网络管理系统等全栈式软硬件顶尖技术建立起技术壁垒；在团队方面，优地科技始终保持研发团队约占总团队人数的三分之一以上，远超同行业研发人员1/6到1/10的占比，并且核心团队来自UT斯达康、英伟达、百度、大疆、美团等科技巨头。

技术力、生产力越来越强大，不仅让优必选科技建立起了技术护城河，也支撑起其产品的研发和服务升级。

优地科技组建了文娱餐饮配送机器人优小弟、智慧酒店服务机器人优小妹、室外无人驾驶配送车优小哥的产品矩阵。在销量上，优地科技2021年上半年的出货量和营收较去年同期有9-10倍的增长。

尽管现在优地科技已有文娱餐饮配送机器人优小弟、智慧酒店服务机器人优小妹、室外无人驾驶配送车优小哥商用系列，但场景化应用、技术比拼、产品较量远不止于此，优地科技的独角兽养成之路任重道远。

在配送机器人市场，京东、顺丰等快递巨头早已抢先布局并且在快递市场广泛应用，未来也将渗透各行各业；在智慧酒店服务机器人市场，云迹科技、普渡科技、擎朗智能等机器人厂商环伺，机场、车站、商务楼等其他场景也均有明星企业诞生。

总之，优地科技后续还需要持续加大技术创新投入、丰富产品线、推出更多智能化功能，才能在垂直领域场景应用中获得更多收益。不过研发新技术和新产品必然伴随高额的制造成本，十分考验优地科技的资金实力。

新征程

智能技术在进步、用户需求在改变，服务机器人市场一年一变。

在应用场景方面，为满足消费者在不同场景下的智能服务要求，服务机器人厂商积极拓展多元应用场景。可以预计餐厅、酒店服务机器人之后，水下机器人、外骨骼机器人、安防巡检机器人、仿生机器人等细分领域将迎来大爆发。

在市场规模方面，随着科技发展机器人替代人工成为服务业发展大势，国内服务机器人市场规模也随之扩大。根据中国电子学会报告，预计2021年中国服务机器人市场规模将达到38.6亿美元，在2013-2021，年均复合增长率达到36%，远超国际市场增速。

不仅如此，服务机器人市场还涌入越来越多人工智能企业、传统家电公司、科技巨头等，服务机器人行业市场竞争日趋激烈。据智研咨询数据，截止2021年10月13日，中国服务机器人企业数量77217家，超过2020年全年18386家。

种种迹象表明，当下的服务机器人市场并不是服务机器人厂乐享成果的时刻，反而是优胜劣汰的战局的开始，他们更该居安思危。

市场变化将带来新的挑战，优地科技、云迹科技等头部服务机器人厂商未来还需在成本、渠道、产品等方面下苦功夫，通过技术革新、开拓新产品线来提升产品技术壁垒，以期在新的征程里保持竞争优势。

喜马拉雅忙着上市，蜻蜓FM忙着融资

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在线音频三巨头“喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝”从并驾齐驱到渐行渐远，发生了什么？

2020年1月，荔枝拿下“国内在线音频行业第一股”的称号；2021年9月，喜马拉雅向港交所提交了申请，上市几乎是铁板钉钉的事。喜马拉雅、荔枝已经进入新的发展阶段，唯独蜻蜓FM迟迟没有透露上市计划。

上市不代表成功但上市后企业资金运转情况会得到缓解，在巨头围攻在线音频市场的当下，上市不失为一项稳妥的选择。

近年来，国内互联网科技巨头相继涌入在线音频市场，网易云音乐上线“声之剧场”、字节跳动推出“番茄畅听”、腾讯合并酷我畅听和懒人听书、快手上线皮艇APP，威胁“喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝”在线音频三巨头的市场地位。

虽然暂时没有上市计划但蜻蜓FM做到了一年一融资，能保证其每年前进一小步。10月22日，蜻蜓FM副总裁陈强宣布中文在线战略入股音频公司蜻蜓FM。蜻蜓FM稳居在线音频头部，中文在线则是全球最大的中文数字出版机构之一，两者结合让人期待。

内容生态持久战

优质内容决定平台的吸引力和留存率，彰显在线音频平台竞争力，所以丰富、独家的音频内容对在线音频平台至关重要。如今在线音频市场强敌环伺，如何内容脱颖而出？对蜻蜓FM来说是一个考验。

一方面，传统在线音频平台提供的音频内容分类多数为有声小说、相声小品、新闻、音乐、历史、情感、科技、电台等等，分类同质化十分明显。蜻蜓FM需要在同质化的内容分类中突出差异化的板块或者联合知名IP推出特制的爆款音频内容。

另一方面，在线音频平台内容生产模式不同，平台获取优质内容的渠道和内容成本压力不同。

蜻蜓FM主打“UGC+PGC”的PUGC模式，也就是既要通过购买版权或者与出版机构、资讯平台合作获取内容，同时利用资金奖励刺激用户生产内容，内容成本高企。

不仅如此，随着资本巨头们入场，在线音频内容竞争更激烈，蜻蜓FM的内容竞争压力也就更大。

背靠网易云音乐的“声之剧场”自带庞大的流量池在用户获取方面相对轻松，而且已大规模上线上百部热门IP改编的广播剧和有声书；腾讯的懒人畅听更是坐拥阅文集团庞大的内容资源，不愁版权也不愁热门IP。

内容生态的构建关乎平台的市场地位，所以内容之争是一场持久战。对于蜻蜓FM来说，获取高质量音频内容或者制造爆款音频内容是当下亟需面对的问题。在此情境下，与中文在线的战略合作，对蜻蜓FM的意义不言而喻。

增加得力帮手

在中文在线战略入股蜻蜓FM的宣文中明确提到：“此次合作，中文在线在原有有声书授权的基础上进一步提升授权数量，同时加强内容共建，双方也将在音频领域的TTS新技术上进行深度合作探索，并紧密绑定联合打造内容厂牌。”

从以上信息可以明确两点：一是蜻蜓FM获得了更多的有声书版权，这对其丰富内容生态起到了推动的作用；二是在人工智能时代，双方深研TTS新技术有益于蜻蜓FM构建全场景音频生态。由此可以肯定，中文在线将成为蜻蜓FM持续布局内容生态的得力帮手。

不仅如此，作为全球最大的中文数字出版机构之一，中文在线战略入股蜻蜓FM是一次双赢的抉择。

首先，中文在线追求“一种内容、多种媒体、同步出版”的全媒体出版模式，其投资蜻蜓FM可完善其全媒体出版的布局。而蜻蜓FM需要获取更多的内容来吸引新用户，与中文在线合作即省钱也省心。

据悉，中文在线共拥有数字内容资源过百万种签约知名作家、畅销书作者2000余位，拥有驻站网络作者超过80万名。

其次，中文在线计划开发音频、微短剧、动漫等网文衍生生态，此番投资是看中了蜻蜓FM在音频市场的品牌和规模优势。而中文在线带来的技术和内容也将为蜻蜓FM的全场景服务布局注入新动力。

从中文在线的系列投资也可以看出其对网文衍生生态布局的急切。据悉，5月份中文在线参与了TTS科技创新企业倒映有声Pre-A轮的融资；8月份中文在线成为了北京达盛传媒的新增股东；9月份中文在线参与了两点十分动漫的B+轮融资。

毫无疑问，中文在线对在线音频市场发展潜力以及蜻蜓FM的实力十分认可，两者强强结合或将爆发出别样的火花。蜻蜓FM获得中文在线战略投资后，音频内容服务实力将进一步提升。

扩大全场景音频生态

近几年全场景音频服务被提上日程，蜻蜓FM顺势推出了全场景音频生态1.0并且随着时间推移蜻蜓FM全场景服务覆盖范围越广，还升级了服务。

蜻蜓FM全场景音频服务快速渗透音频市场的原因是整合各方资源。自成立以来蜻蜓FM就获得了百度、小米、创新工场、优酷土豆、智度股份等多家投资方的认可。可以发现这些企业各有发展智能音频生态的优势，例如：百度智能音箱、小米智能家居……

蜻蜓FM在深入家庭场景之后又向车载、社区等场景进发，进一步扩大全场景音频生态。而开拓更多场景也就拥有更多流量入口，蜻蜓FM有望通过全场景生态布局实现用户、营收的增长。

据悉，蜻蜓FM如今整个生态系统合作伙伴有600多家，各平台收听率、播放量、收听时长第一。不过荔枝、喜马拉雅等在线音频平台对全场景音频市场虎视眈眈，蜻蜓FM需要展现更多平台优势。

近期，蜻蜓FM与智能影像生产企业影谱科技达成战略合作，双方就共同构建“视频+音频”融合生态达成共识。而蜻蜓FM提出视听融合新发展的原因很容易理解，短视频大行其道抢占了大部分用户时长，将试听结合可以有效提升音频用户使用时长。

总之，在线音频市场竞争激烈，场景、技术、服务的较量决定了行业地位，蜻蜓FM需要深化全场景音频服务来扩大音频生态和开拓多元化营收模式，这样才能走的更远。

几时登顶，依旧未知？

蜻蜓FM获得新一轮资本的加持必然加速前进，不过在线音频市场新入局者不断老对手难缠，蜻蜓FM几时登顶依旧是个未知数。

一方面，除了网易云音乐、快手、腾讯等知名巨头以及喜马拉雅、荔枝等头部在线音频企业之外，入局者不断涌入，蜻蜓FM面临巨大的外界挑战。据悉，截至2021年5月31日，我国共有3.8万家与音频相关企业，其中广东省拥有15083家，湖南拥有3991家，浙江拥有1707家。

另一方面，与位居行业第一的喜马拉雅相比，蜻蜓FM无论是在用户时长、市场份额、用户量方面都存在较大差距，而且差距在慢慢变大。

据灼识咨询数据，截至2021年6月30日止六个月，喜马拉雅移动端用户共花费8478亿分钟，约占中国所有在线音频平台移动端收听总时长的70.9%。按照这个数据来看，荔枝+蜻蜓FM以及其他各类音频类App移动端收听总时长仅为29.1%。

在竞争激烈的音频市场，蜻蜓FM需要不断丰富内容生态、完善全场景服务巩固企业竞争壁垒，同时加大防御能力来抵御汹汹来袭的老将新兵，力求保住在新音频市场“前三甲”的市场地位。

三只松鼠，困在电商里了？

随着一年一度的“双十一”临近，国内休闲零食的玩家们，为了能在接下来的电商大促与年货节促销活动中成功打响“第一枪”，纷纷摩拳擦掌、动作不断。而这其中除了洽洽、桃李面包等深耕细分品类的玩家外，自然也少不了良品铺子、来伊份和三只松鼠等综合性品牌的身影。

其实，不光今年的“双十一”，传统休闲零食赛道早已进入了白热化竞争阶段，而作为国内休闲零食巨头的三只松鼠更是压力颇大。随着不断有玩家切入三只松鼠的主阵地坚果市场，三只松鼠也做出了一系列战略性尝试，这从其近期发布的财报中可以窥探一二。

（配图来自Canva可画）

增利不增收

近日，三只松鼠发布了2021年第三季度财报。财报显示，2021年三季度，三只松鼠实现营收18.09亿元，同比下降了8.59%；净利润9042.89万元，同比增长了18.29%。可以说，该季度三只松鼠由上市后的“增收不增利”，彻底转为了“增利不增收”。

其实自上市以来，三只松鼠一直都在努力平衡着营收与利润。2019年，三只松鼠以利润换规模，虽使其营收破了百亿，净利润却出现了下滑；2020年，三中松鼠净利润实现了增长，但营收也首次出现下降。而从其近期的财报可以看出，2021年三只松鼠选择了利润优先，之所以出现这样的结果，与其近期所做的战略调整不无关系。

一方面，三只松鼠持续缩减SKU，使其运营效率得到了大幅提升。该季度三只松鼠继续围绕聚焦坚果战略缩减SKU，不仅在一定程度上优化了产品线，还使其自身的盈利能力有了显著提升。财报显示，第三季度三只松鼠完成了约400个SKU的缩减，毛利率上升了3.7%。

另一方面，三只松鼠持续优化新品牌，进一步提升了其盈利能力。该季度三只松鼠在缩减SKU，聚焦优势单品的同时，还减少了线上的单一促销，加强了全渠道毛利管控。以其旗下专注于婴童零食的新品牌“小鹿蓝蓝”为例，财报显示，小鹿蓝蓝前三季度全渠道营收为3.32亿元，营收规模仍在持续增长；另外，其前三季度的净利润也同比增长了67.35%至4.42亿元。

而由于三只松鼠的营收与利润一直难以平衡，三只松鼠本身的增长也开始失速，其股价更是再一次蒙上了阴影。据悉，三只松鼠近期市值为150亿元左右，而与其历史最高点的366亿元市值相比，蒸发了200亿元左右。

成于电商困于电商

从线上起家的三只松鼠，依靠互联网电商的红利，在很短的时间内就达到了百亿元的规模，成为了国内数一数二的零食巨头。不过，三只松鼠在借助线上渠道飞速扩张的同时，也遭遇了线上红利消退所带来的增长瓶颈。

一来，巨大的互联网红利使行业内的玩家们接连涌入线上，从而导致三只松鼠的市场份额被不断蚕食。线上渠道的特有光环，也让三只松鼠在上线同年的“双十一”便创下了766万元的销售额，受此影响来伊份、百草味、良品铺子等同行纷纷开始追逐流量红利，投身于线上战场。而随着对手争相入局，线上赛道变得拥挤不堪，三只松鼠的线上优势也不再明显。

二来，激烈的行业竞争使线上获客成本不断高企，从而导致三只松鼠的利润空间被一再压缩。为了抢占市场地位，相继涌入线上的来伊份、百草味、良品铺子等品牌的营销费用不断攀升，而三只松鼠的线上获客成本也随之日渐高企。另外随着互联网流量红利逐渐消失，三只松鼠虽然保住了销冠的位置，但其毛利率也跌破了30%，远低于同行业中的其他品牌。

纵观三只松鼠的发家史，发力线上战略虽让其从名不见经传的小企业长成了国内零食市场的领头羊，但同样也让其营收增长陷入了瓶颈之中。于是，为了摆脱这一增长困境，一直主攻线上的三只松鼠又开始将目光聚焦到了线下渠道。

“两条腿”走路

随着休闲零食行业线下渠道的优势愈发明显，曾以流量生意起家的三只松鼠，也走上了转型“逐利”之路，主动拥抱线下门店，开始了“两条腿”走路。据悉，三只松鼠自2019年就迈出了线下扩张的步伐，分别开设了多家以直营模式为主的投食店，以及以加盟模式为主的联盟小店，以确保其线下业务实现规模化增长。不过，三只松鼠的线下店铺一边在扩张，一边也在经历着“关店潮”。

于是，随着新开门店开始降速，三只松鼠又不得不走上了“新分销”的道路。2021年7月1日三只松鼠的分销事业部全新升级，不仅招募了230名优质经销商团队，还与国内80%以上的百强连锁商超确立了经销合作等，这些动作无一不体现出三只松鼠对线下渠道的重视。而三只松鼠近年来之所以将发展重心逐渐从线上转移到了线下，其中的原因不言而喻。

首先，线下其实才是休闲零食的“主战场”。虽然休闲零食在线上迅猛增长了多年，但包括食品店、超市和便利店在内的线下渠道才是其最主要的销售渠道。根据弗若斯特沙利文预测，2022年我国休闲零食行业总体零售规模约为1.56万亿元，其中线下零售额将达1.3万亿元，占比约为83%。在这一背景下，线下市场自然就成了三只松鼠未来战略布局的重中之重。

其次，休闲零食线下渠道的利润空间明显要高于线上。线上品牌要想得到迅猛增长，就需要在广告位、直通车、技术服务等方面加大投入力度。不过随着获客成本日渐高企，三只松鼠花在线上营销的费用越来越多，有时甚至超出了开店的成本。加之一般线上活动的促销力度都比较大，这也意味着三只松鼠线上的利润会进一步变薄，而线下却完全不用考虑这些。

最后，全力主攻线下分销，还有助于三只松鼠构建全渠道闭环。发力分销就是三只松鼠从依赖线上开始向全渠道融合的转变。而线下消费的沉浸式服务体验，以及“随想随买”的即时满足感，刚好可以与线上一键下单、等待送货上门的场景形成互补，如此一来三只松鼠不仅可以覆盖多种消费场景，还可以使资源互通互补，最大程度实现线上线下一体化经营。

转型阵痛难消

得益于对线下渠道的积极拓展，三只松鼠的新分销收入也在快速增长，截止今年上半年，其占比已经达到了40%左右，可见其线下分销已经取得了初步成果。即便如此，三只松鼠想要实现线下领跑，其难度仍然不亚于线上。

一方面，线下渠道并非一朝一夕就能建立，三只松鼠还需要长期积累。对于擅长线上运营的三只松鼠而言，线下布局不仅仅是开个店招几个经销商把产品铺下去那么简单，线下运作需要面对更加复杂的人、货、场。因此，尽管三只松鼠已在线下市场布局多年，成果依旧十分有限。据悉，三只松鼠在线上拥有20%的份额，处于相对领先地位，而其在线下所占的份额仅有2%。因此，三只松鼠要想在线下取得同线上一样的成绩，短期内恐怕难以实现。

另一方面，线下竞争同样激烈，三只松鼠仍面临巨大的竞争压力。休闲零食行业的竞争一直都很激烈，而行业内最早的诸如良品铺子、百草味、来伊份等巨头，虽然在线上的规模可能不及三只松鼠，但得益于多年深耕，大部分品牌在线下还是要比三只松鼠有优势。更何况，近年来这些品牌都在加强渠道布局，争取线上线下的均衡发展，因此，三只松鼠布局线下的难度可想而知。

总而言之，在相对较低的渠道自建效率以及竞争对手的虎视眈眈下，三只松鼠想要“两条腿”走路说易行难。更何况就目前来看，休闲零食行业仍然面临着产品同质化严重、质量参差不齐、原料成本高企、品牌壁垒不强等诸多问题。而作为其中的一员，三只松鼠的未来恐怕还有很长的一段路要走。

TT语音母公司IPO：算法社交的暗流和壁垒

近十年来，陌生人移动社交平台的底层驱动模式几乎完全颠覆。、陌陌引领的时代，陌生人社交主要通过ID搜索和LBS（基于位置的服务），soul、TT语音出现后，陌生人社交主要靠数据匹配机制。

从单一标签到全面的数据标签匹配，今天的陌生人社交平台已经完全可以依靠底层算法，驱动用户之间的社交，完全掌握社交行为产生的主动权。

除了社交机制的改变，大数据和AI化的平台引擎，还给陌生人社交玩家带来了巨大的变现空间，比如就配对需求按次或按时间收取费用，在过去这是不敢想象的。

于是我们看到这几年资本重新扎堆陌生人社交赛道，用直播、音频、游戏、K歌、短视频等加成，新概念社交玩家层出不穷，而且它们大多都有一个共同点：将大数据技术植入到服务模式中。

一旦用好了算法，数据驱动的用户增长速度往往超出想象，比如soul、抖音。最近准备赴港上市的趣丸集团，其目前的核心产品TT语音过去几年也明显受益于这样的技术机制。招股书显示，2020年末TT语音MAU为1230万，2018年MAU为220万，期间增长了4倍多。

得益于近年游戏玩家规模增长，以及语音社交的流行，TT语音短时间内就长成了游戏语音移动社交的头部玩家，其笃信的算法匹配和去中心化模式同样功不可没。

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算法社交

陌生人社交赛道有一条自始至终不变的铁律：体验新鲜感就是用户的G点。从陌陌到探探再到soul，陌生人社交的需求从来没有消失，但用户总是会追求更新鲜的社交方式和体验。

TT语音在细分赛道内做到了不错的规模，在于其算法和技术在社交机制以及需求满足方面拥有非常强的主动性，能够引导和刺激用户的社交需求，同时带动消费。

其一是算法的精细化。根据招股书，TT语音搭建了一个专门的匹配系统，该系统可以为每个用户贴上超过70个不同维度的标签，便于为其创建虚拟玩家的身份。

在游戏社交场景中，用户往往会对配对用户的性别、等级、经验等有比较清晰的需求，TT语音这样的精细化的标签，能够更全面地描述并定位用户，从而提高匹配的成功率以及匹配后用户间的社交关系稳固性和亲密度，刺激用户使用打赏类增值服务。

其二是技术的容错率。招股书显示，TT语音的音频技术可以支持同一个聊天室内最多有10万名用户在线，而且除了日常语音聊天，TT语音还可以满足观影、看剧场景下的语音聊天需求；2021H1，TT语音平台上每天平均发起超85万个语音聊天室，涉及游戏、K歌、脱口秀、角色扮演配音等不同场景。

如此大规模和复杂场景的音频交流，既考验平台的技术能力，也关乎用户的实际社交体验，更与即时消费行为密切相关。TT语音的技术在场景、规模方面的上限，能够有效提高整体平台的运营容错率，从而支撑起不断增长的超千万月活。

不论是算法的精度，还是技术的上限，都是撑起TT语音多元语音社交场景各种社交行为的基础，算法机制托起了高效和体验感社交，自然也容易刺激用户生产内容并积极付费，可以说TT语音这种算法社交充分掌握了用户社交的主动权。

定位修正

虽然是在提供音频社交服务，但TT语音对自我的定位并不简单。从招股书来看，TT语音认可的两个标签，一个是游戏，一个是语音，而且向往去中心化的社交互动模式。

TT语音显然想同时蹭到游戏社交和语音社交两个细分赛道的概念，这样比单一的语音社交或游戏社交有更高的估值空间。

TT语音到底属于什么平台？最靠谱的鉴定方式是从收入比例来看，招股书显示，2020年TT语音营收中，增值服务达到13.57亿，占比高达90.9%，音频娱乐、游戏及其他两项业务收入占比分别是4.3%和4.9%。

所谓增值服务，就是在语音聊天室内用户可以自由赠送虚拟礼物的权利，而TT语音则从中进行提成，主播分成比例是50%，公会分成比例在10%到15%之间。

这么来看，TT语音本质上是一个语音直播平台，和喜马拉雅、荔枝这些在线音频平台存在重合的服务。

而且从历史的业务动作来看，趣丸集团想要让TT语音摆脱游戏陪玩的单一标签，将其进一步培养成综合娱乐语音社交平台，具体有两点。

第一，业务增减。2020年下半年TT语音推出了音频娱乐服务，将语音社交从游戏延伸到卡拉OK、线上约会、脱口秀等场景，虽然目前这些场景的聊天室数量占比并不高；趣丸集团逐渐对独立于TT语音外的业务，比如游戏分销进行精简，但同时又把钱投向电竞团队运营且在海外探索语音社交市场机会。

第二，资本收购。2021年4月，趣丸收购了语音社交平台Uki。值得注意的是，Uki仍然处于亏损状态，2021H1给趣丸贡献的收入和净亏损分别为1256.4万和820.5万。

可以看出趣丸集团目前在业务方面也存在一些矛盾：一是是否完全以TT语音为主，其他业务全部靠边，二是是否全面向语音社交倾斜，摆脱游戏依赖。这其实都是定位问题，目前TT语音处在业务和规模快速扩张的过程中，难免需要不断地根据外部环境进行战略修正。

扩张暗流

不论如何定位，趣丸当前的核心战略一定有扩张这个关键词，而且是以TT语音为中心进行业务多元化尝试。招股书提到，趣丸也在尝试付费会员和广告服务等变现渠道，比如TT语音今年7月推出的付费会员模式。

趣丸的目的很明确，通过业务扩张和变现渠道扩张，来为整个集团打开长期的增长空间。由于目前TT语音是趣丸的核心产品，所以我们的落点主要放到TT语音上讨论。

从招股书披露的数据来看，TT语音的扩张会面临三个方面的明显挑战。

第一，用户规模增加对付费率的稀释。招股书显示，2018年、2019年、2020年的付费率分别是7.3%、7.1%、5.3%，下滑明显。而2020H1、2021H1的付费率分别是6.7%和5.1%。

对于2020年付费率的下滑，趣丸在招股书中给出的解释是推出音频娱乐服务后需要一定时间培养用户的付费习惯，结合2020年和2020H1的付费人数看，这个解释是成立的，也证明新业务变现难度更高。

第二，新业务增长对整体毛利率的稀释。根据招股书，2020H1、2021H1集团毛利率分别是67.2%和58.9%，招股书给出的解释是新业务，也就是音频娱乐服务的推出。细究一下，音频娱乐业务实际上盈利能力不如增值服务，因为加入了公会分成角色，所以实际上是摊薄了整体的毛利水平。

第三，用户和聊天室规模增长会加大内容审查难度。招股书提到，TT语音曾因内容问题被监管部分处罚过。目前TT语音也有专门的内容审核团队，但音频内容审核的难度要大于文字、视频，尤其在技术层面，平台数据持续增加会带来更多的内容风险。

壁垒修炼

某种程度上趣丸的TT语音有着赛道的自然基因优势，因为游戏陪玩和陌生人社交在用户比例和需求上存在一定重叠。

但陌生人社交也是一个很难建立壁垒的赛道，因为你必须讨好每一代的年轻人，不创新和原地踏步很容易被时代抛弃，这也是为何二十多年来没有一款陌生人社交软件成长为超级巨无霸且容易没落的原因。

现在算法又成了比拼的关键，谁能用算法造出最合理高效的配对机制，谁能靠算法做一张完美的内容过滤网，谁能用算法创新出更多社交玩法，谁就是长期的赢家。通俗地说，除了营销和资本手段，玩家最应该专注于技术壁垒的建立，这是能决定未来变现天花板的核心竞争力之一。

趣丸的TT语音虽然在细分领域暂时领先，但放到更大的赛道，和喜马拉雅、soul等相比，在用户体量方面仍然有较大差距，而它们之间的竞争关系会越来越直接。要确保这些强悍的对手未来不构成严重威胁，TT语音必须尽快铸造出自己的独特壁垒。

2021双11：一场静悄悄的数字化战争

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2021年10月份，阿里、京东、苏宁等电商企业纷纷着手开启双十一购物节。与往年一样，依旧有许多电商商家投入双十一活动中。众多商家集体涌进双十一活动场，商品之间难免产生竞争。而在互联网快速发展的背景之下，消费者对于电商的要求有所提高，更加注重购物体验和服务，倒逼电商行业拉高竞争标准。

据公开数据显示，2021年10月20日晚8点京东正式开启预售后，小时购首单送达仅用10分钟。苏宁易购在双十一期间，将全面升级门店服务，遍布全国80个城市的3006名金牌导购负责提供线上导览、视频连线、预约门店实物讲解的服务。阿里也将在淘宝增设新功能，推出新规则，进一步强化消费者的参与感。

电商市场中的竞争不再是简单的商品竞争，更是体验和服务的竞争。为了在市场中争得更突出的地位，阿里、京东、苏宁等电商巨头都在不断探索如何给予消费者新的体验和服务，而这两方面的创新需要数字化技术作为支撑。因此，如今电商企业在双十一比拼的不单单是商品的销售额，更是各自的数字化能力。

阿里:新旧流量打法

从阿里巴巴最新年报来看，中国零售商业所创营收高达4737亿元，所占总营收比例高达66%。中国零售商业作为阿里营收的大头，自然是阿里比较上心的板块。而每年的双十一又是零售商业板块创业绩的绝佳时机，阿里对双十一购物节的布局更不会马虎，今年也不例外。

一方面，为商家打造公域流量池。在淘宝APP首页上设置双十一专属直播板块，集中商家直播资源，除此之外，还在应用中增设“逛逛”种草社区导航。这两者都是供商家免费使用的公域流量池，为商家引流起到较大的促进作用。

在今年10月20日双十一开启预售时，淘宝直播就出尽了风头。预售当天频频登上热搜的“带货一哥”李佳琦、“带货一姐”薇娅的淘宝直播间，其观看人数各自都突破了2亿，且两人的直播间销售额合计超过了200亿元，用惊人的业绩领跑了双十一。

另一方面，从消费者角度升级平台和玩法。淘宝今年为了双十一可做足了准备，新增购物车分享功能，帮助消费者之间互相“抄作业”；推出“长辈模式”，拓宽中老年龄消费群体；改变凑单规则，从“满300减40”到“满200减30”，降低了消费门槛。

这一系列的动作分别从消费者强关系、平台消费人群、消费门槛的角度出发，在一定程度上可以帮助淘宝实现用户数裂变和增量。不过除了一些新的东西之外，淘宝也会延续部分往届双十一的玩法。

据官方说法今年的瓜分红包活动会出新玩法，但就目前来看，无非还是新瓶装旧酒，从2019年的“盖楼”到2020年的“叠猫猫”，再到今年的“喵糖”，都是战队浏览商家页面赚游戏次数进行升级，其本质都是为了提高平台上商家的广告ROI（投资回报率）。

总之，淘宝今年的双十一玩法新旧结合，至于效果好坏还是需要等待活动结束之后由淘宝新增用户、销售额等数据直接验证。值得注意的是，无论是哪一方面，都需要强大的数字化技术作为背后支柱，淘宝此次双十一的布局较往年而言更加新颖多样，对平台数字化能力提出更高要求。

京东:为商家“造血”

2021年9月份，京东正式发布双十一招商规则及10项商家扶持举措。10月17日，京东在北京环球度假区举行主题为“热爱·向上的力量”的11.11全球热爱季启动会，正式拉开2021年京东11.11的序幕。这届双十一，京东将在扶持商家发展上持续发力，不断简化活动规则、降低参与门槛，并推出相关补贴活动和便捷的应用工具，让商家实现降本提效。

首先，助力商家低成本运营。京东开展“新东联计划”，并给予商家1000万广告补贴金。意在进一步推进线上线下融合营销、品牌和商家之间置换资源，实现互利共赢。同时降低订单“退货运费险”保费至0.01元，降费幅度高达90%，大大减轻商家解决消费者运费险问题的压力。

其次，提高商家运营效率。京东今年拓展新的直播玩法，降低直播报名门槛，并设有中小商家专属赛道，让中小企业能进入或者敢进入直播间，帮助中小企业推进数字化转型进程。另外，还推出“新品成长营销扶持计划”和“头号京贴”等平台商家利好活动，升级广告投放工具，联结京东站内外流量，目的是为了最大程度提升商家营销转化率。

利他即是利己。B2C平台更加重视保持品牌和商家之间持续合作、健康发展的关系，京东作为典型的B2C电商平台更是深谙此道。从发布的双十一招商规则中不难看出，京东着重推进平台商家的升级发展，为商家提供数字化通道，降低平台部分商家的数字化转型成本。

不过与淘宝相比，京东在双十一的活动形式显得有些单一。目前京东较缺乏像淘宝一样能火出圈的头部主播直播间、红包瓜分等类似的营销玩法，活动造势方面稍为薄弱。

苏宁：“数字+实体”转型

苏宁在经历了人员优化、流动性挑战、管理层变动等事件之后，已经承受了足够大的经营压力。目前苏宁内部仍在进行改革和调整之中，相比于往年，此次开展双十一活动的挑战和难度会有所加大。

与京东一样，苏宁易购双十一也在探索线上线下双线融合的道路。苏宁易购采用线上主站、天猫APP苏宁易购旗舰店、小程序和线下苏宁易购门店相融合的方式，进一步升级消费者的双线体验场景。

据悉，苏宁易购在今年的双十一推出“爱家超计划”，主要是借助线上平台和线下超1万家实体门店，双线落地Live100直播、双线互动城、超级品牌日、新品日等5千场超级活动，加速双十一“数字+实体”转型。

苏宁集团董事长曾称，未来的零售企业不独在线上或者线下，一定是线上线下融合的模式。从苏宁领导人对行业未来发展方向的判断中，足以看出此次双十一苏宁运用数字赋能实体，实现双线融合的主要原因，而且在今后的发展中线上线下两手抓极有可能成为苏宁的主核心。

另外，苏宁是做传统实体门店出身，为了能够持续发展下去，顺应数字经济的潮流，实现品牌数字化转型是必然趋势。况且因为2020年疫情影响，线下实体店受到重创，苏宁近两年不断加快数字化进程，增强实体抗风险能力。此次的双十一活动既是苏宁数字化进度的“驱马鞭”，又是数字化成效的“检验仪”。

新双十一的数字化高潮

综上来看，这次双十一阿里会运用数字化技术为消费者创造新的体验和服务，京东和苏宁则着重发挥自身的数字化能力，促使线上线下相结合，实现实体业务的“软着陆”，减轻电商对实体门店的冲击。由此看来，阿里、京东、苏宁三大电商巨头对这届双十一的布局都依托于各自的数字化能力，数字化已成双十一的竞争焦点。

除了阿里、京东、苏宁之外，其他平台的双十一活动也在聚焦于数字化运用。抖音和快手主要还是围绕平台的直播间入手，抖音以线上+线下多样化玩法，助力商家、达人、机构等合作伙伴高效完成人货匹配；快手今年新增“直播秒杀”、“直播间购物券”、“闪电购”等营销玩法。拼多多则采用集中优惠的玩法，加码平台“百亿补贴”，加大补贴力度。

可见，数字化不但是线下零售行业用于减轻电商冲击的“缓冲剂”，也是各个电商平台盘活自身资源的绝佳方式。部分企业可以双十一购物节为契机，进行数字化转型，同时也能通过双十一来检验消费者对自己的产品或者服务的认可程度，从而帮助企业更好地进行决策复盘，灵活调整运营策略。

对双十一存在意义的理解不应只简单地认为是“买买买”消费主义的聚集，从更深层次来说，双十一是实体经济与数字经济相融的典型范例，在一定程度上对经济内循环起到推动作用。

投资科技的大厂里，竟是这家冲在了前面

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2021年的互联网公司们，似乎都做出了一样的选择。

十年前的移动互联网初期，腾讯凭借社交端的强势产品，已经成为市值最高的中国互联网公司，彼时的百度尚能一战，并一度超越腾讯，站上过中国互联网公司的市值第一。

在这样的竞争局面下，腾讯做出了历史性选择，注意力开始从传统业务战场上发生转移，充分利用 “投资”这项“流量密码”，开启了战略投资十年，投资企业中不乏移动互联网的新一代巨人。

的确，当成长到一定体量后，大厂们之间的竞争，已然不仅限于围绕主业的博弈，财务和资本运作作为另一种成长手段，某种程度上，也已变成大厂们的焦点。2021年，这种迹象似乎更加明显。

数一数BAT们过去十几年来投过的公司和赛道，很容易就能看出各家的偏好，有的爱投早期项目，因为后期收益倍数高，有的爱投成熟期项目，因为十拿九稳。

腾讯和阿里的投资风格比较典型，前者更重视财务回报，所以投资收益经常会给腾讯贡献相当比例的利润，后者更重视业务关系，所以被投公司逐渐会成为阿里生态的一部分。

稍微年轻点的大厂风格又不太一样，字节跳动近两年意气风发，处在快速扩张边界的荷尔蒙浓烈期，所以投的公司很广泛。美团去年下半年起开始转向投资科技赛道，投了好些做机器人、自动驾驶的公司。

大厂们如何使用资金，都遵循着异常缜密的逻辑，有自己的一套理论。二三十年来，互联网从消费时代逐渐过渡到产业时代，大厂们的第一次投资的赛道和最近一次投资的赛道，已经有了相当明显的改变，因为大家的投资逻辑也在变。

投资逻辑变了

热门赛道大厂们基本上都跟过，但十五年前、十年前、五年前和现在，大厂们的投资重点、投资边界存在很大区别，在漫长的投资磨砺中，大厂们的投资逻辑不断得到优化。

可以看到两个显著的特点，一类是凭借自身财务实力的充盈，不断延展投资边界。

比如阿里和腾讯，最早的投资多聚焦于电商、游戏、社交等赛道，是以自身主业为中心的“航母化投资”，但后来它们的投资触手越来越长，延展到一些同其主业关联性不高的非互联网赛道。

另一个类是紧跟初心，投资不断向长期累积性的行业和产业靠拢，随着外部大趋势的改变，比如人工智能、云计算、大数据这些需要持续迭代和试错的赛道，在最近的五年都非常抢手。

拿百度来说，在全球人工智能应用萌芽的前期，就以All in AI的姿态布局，投资了很多医疗健康、自动驾驶、云服务相关的公司，以垒建长期技术壁垒。

两种变化的驱动来自于大厂们投资逻辑的质变。在企业的扩张期和成熟前期，大家对于投资的目的认知是盈利和业务生态补充，往往比较关注与我有关的企业和赛道。

但到了发展稳定期，大家更多地强调布局未来，要未雨绸缪，侧重思考如何提升企业的整体价值，因而更在意与人、社会、世界有关的企业和赛道。而能够对人类社会乃至全世界带来颠覆性影响的赛道，毫无疑问，是科技。

把时间缩短到最近三年内，新老巨头们都根据自己的投资策略开始布局科技领域，有些公司属于“蜻蜓点水”，标的行业又广又泛，力争做到大而全；有些公司则“一根筋”，用锚定早期及重投入，一门心思追求那些专精特新的前沿科技。

纵观今年的投资案例，有一家的投资方向转变是最为明显和积极的，从出手策略来看，也符合上述重仓前沿科技的代表。

而这家，竟然是那个“送外卖”的美团。

第一个表现在于美团投资科技的密度和频率大幅提升。据公开报道统计，从2020年下半年到2021年9月，美团投资科技企业总次数达到了15次，几乎每个月投一家科技企业。和之前的投资频率相比，美团对于科技赛道的投资热情要高得多。

第二个表现在于美团投资的科技企业主要分布在机器人、自动驾驶、生物科技、芯片等硬核前沿科技领域，比如去年投的普渡科技、高仙机器人、非夕科技，今年投的盈合机器人、梅卡曼德，都是各自机器人垂直领域的佼佼者。而在此之前，美团投资的企业多聚焦在本地生活、食品饮料、电子商务等赛道。

从主业类赛道到硬科技赛道，美团成为目前投资科技最积极的大厂，映射的就是当下整个互联网资本行业对硬科技的共鸣。从BAT们的高层在公开场合的演讲主题和观点抒发中也可以明显感受到这一点，硬科技赛道对大厂们而言，已经是一种投资的必选项。

投科技是长期刚需

大厂们普遍家大业大，但是做业务这事，一行有一行的规则，一行有一行的门槛，像机器人、芯片这些硬科技行业，资金和技术门槛都很高，都亲自下场去做未必是效率最高的手段。

所以投资这个手段就能完美满足大厂们对一些高门槛硬科技行业的想象和布局。最关键的一点是，当下的社会和经济发展大面积迈入科技中心化时代，万物互联、万物有屏、万物AI的应用和升级趋势，都让投资科技变成了一种刚需。

前面提到的今年投资科技最积极的美团，突然重仓科技赛道，似乎有点让人难以理解，但如果进一步解剖美团的基因和使命，可以得出一个确切的结论：投资科技是美团的长期刚需。

首先，美团平台上的所有本地生活业务，未来都需要科技的支撑。比如美团已经落地应用部分自研无人配送机器人，基于对效率和安全的考虑，未来机器人和人的协同模式会成为物流配送的常态，而大规模机器人设备的落地以及全天候的调度，必然需要精密的算法和可靠的硬件来支撑。

还有以共享交通工具为核心的出行业务，无论是出行工具本身，还是出行工具的系统，都在进行数字化和智能化升级，未来赛道的竞争关键在于自动驾驶、新能源系统这些技术层面的设计，高可靠性的自动驾驶设备，能够更好更快地满足用户的出行需求。

其次，美团的使命是“帮大家吃得更好，生活更好”，投资科技能够让美团更高效地达成这一使命，提高平台的商业价值和社会价值。

从蒸汽时代到电气时代再到信息时代，人类吃、穿、住、行、玩方方面面的变好，都是因为技术的进步。拿吃来举例，过去农耕时代粮食产量不稳定，但是机械化和信息化的改革，成就了现代农业更稳定的粮食产出。至于餐饮业务，在健康和安全的饮食文化趋势下，未来生物科技可以研发出更健康更营养均衡的食物，来帮助人类减少患病风险并提高寿命上限。

所以美团投资科技，能够更好地将其融入到吃喝玩乐的业务和产品中，在提高消费者体验的同时，让所有人的生活质量更高。

最后，美团是团购业务起家，到后面发展到吃喝玩乐生活服务等方方面面，核心驱动力始终是科技。但在数字经济和大数据时代，单纯的数据线上化技术显然无法满足庞大复杂的业务需求。

而投资以机器人、自动驾驶、半导体、合成生物等为基础等软硬件科技，能够让美团的数字和科技基因，在质量和数量上实现多维度内生质变，底层架构更稳定可靠，从而利于其平台生态的长期进化。

美团如此积极投资科技，未来会有怎样的回报？前辈们或许能够回答这个问题，无论是投资，还是自研，今天它们在某些领域做出的靠前成绩，以及对全社会有用的技术和产品，就是长期投资科技、拥抱科技的美好成果之一。

在一众互联网公司中，美团或许是最信奉长期主义的公司之一，而在能够改变人类社会的大机会之中，没有什么能比前沿科技更需要长期关注和耐心。所以对美团而言，投资科技在企业使命和科技基因的驱使下，是一件水到渠成，必须要做且相当程度来说，也可以做好的事情。

当然，这件事并不容易，投资科技需要跬步千里，因为科技本身的实现要靠量变和质量的反复循环，划时代的科技往往也需要长时间的打磨和试错。

不过可以确定的是，只要是在正确的轨道上耐心投入，未来必定会以某种特定的形式结下长期主义的果实。

B端，钉钉也许并非得心应手

2020年，受疫情影响大部分学校秉承“停课不停学”的原则，给学生开设线上直播课程。在这样的背景下，学校对远程协同平台的需求越来越大。而作为远程办公APP的钉钉，在这时摇身一变成了在线教育平台。

疫情期间，钉钉曾因为网络崩溃登上热搜、被评分一星等事件火出了圈。不可否认的是，钉钉的确借助疫情发展起来了，现在仍有很多企业还有学校都使用钉钉系统进行内部管理。

2021年10月13日，钉钉总裁叶军在未来组织大会上宣布，截至2021年8月31日，钉钉用户数突破5亿，包括企业、学校在内的各类组织数超过1900万。这是继今年1月钉钉用户数突破4亿之后，在短短的9个月内用户数再上新高。

钉钉得以快速发展除了疫情推动之外，背后还有阿里全面布局TO B模式的原因。近两年因为C端流量饱和，人口红利触顶，阿里转战深度挖掘TO B模式的价值，而钉钉就是阿里深耕TO B的重要着力点。

配图来自Canva可画

阿里TO B生态“先手”

目前，互联网的发展已经从上半场转为下半场，即消费互联网发展时间窗口已过去，产业互联网成为发展趋势，互联网企业将投身到新的一轮利益混战之中。近几年，阿里、腾讯、字节等互联网巨头纷纷着手布局TO B模式，推进产业互联网的发展。

阿里的TO B主要是以阿里云为IT基础设施，助力企业客户实现互联网化。近两年SaaS成为较为流行的云计算服务模式，受到大部分互联网企业的青睐，而阿里却选择“特立独行”。2019年3月，阿里云智能总裁张建锋表态，“阿里云自己不会做SaaS，让大家来做更好的SaaS”。

话虽如此，但并不意味着阿里云就此放弃发展，它只是转战谋求新的出路。2019年6月，阿里将钉钉并入阿里云智能群事业部，把钉钉当成阿里云突破B端业务瓶颈的重要平台。事实证明，钉钉的确有实力增进阿里云的获客能力。

公开数据显示，2015至2019年，钉钉企业数量超过1000万家，注册用户突破两亿。截至2020年3月份，钉钉的企业数量就超过了1500万家，用户数超过3亿。钉钉赶上了疫情扩张窗口期，成功实现快速扩容，这期间有阿里云的强大技术支撑，才让钉钉平稳过流量高峰。

钉钉和阿里云是互为表里的关系，一是钉钉可以作为阿里TO B业务的重要管道，为阿里云输送流量；二是钉钉可以借助阿里云的技术为平台客户输出更好、更深度的服务。近两年可以明显感受到阿里对钉钉的重视程度，在2020年9月份，阿里将钉钉升级为了大钉钉事业部，并公布了“云钉一体”战略落地，实现阿里云和钉钉的全面融合。时至今日，阿里仍在不断深化着“云钉一体”战略，钉钉发展势头正猛。

繁荣下暗藏隐忧

目前来看，钉钉似乎已然成为了阿里云从基础设施到应用平台完整闭环中的重要环节。不过在关注到两者的战略发展方向的同时，也需要回头审视两者本身的发展情况，确保它们在这个闭环中不会“断链子”。尤其是作为这两年刚“熬出头”的钉钉，快速的发展下有可能暗藏着慢性病因。

首先，平台客户存不稳定性。2020年的疫情让钉钉的企业和学校的用户数得以快速提升，对于钉钉来说，去年的疫情就是发展的红利期。不过校园线上开课或企业线上办公不是常态，目前国内疫情大幅度缓和，部分企业和学校对钉钉的需求也会有所减少。钉钉亟待加强客户对应用的依赖性，需要更加丰富的使用功能，增强客户的稳定性。

其次，陷入盈利困局。因为有阿里作为资金靠山，钉钉在前期可以烧大钱扩规模，不用考虑盈利问题，以至于到现在钉钉的规模是做起来了，但却没有一个具体的盈利计划，现在依旧处于亏损状态。

根据阿里财报，与2019年同期的19.32亿元人民币亏损相比，2020财年第4财季创新计划和其他部分调整后的息税前利润损失达30.63亿元人民币 ，阿里在财报中表示主要是钉钉所带来的亏损。

如今钉钉已然成为一个有规模且完整独立的TO B窗口，将面对来自TO B市场其他同类竞品的挤压和追赶，展现自己的平稳的生命力和盈利能力是吸引资本、持续发展的重中之重。

新旧OA群雄逐鹿

在互联网高速发展之下，企业对运作效率提出了更高的要求，其管理更加趋于集成化，对协同办公市场需求越来越大。有需求就会有市场，资本自然不会放过这个“有利可图”的机会。早先就出现了泛微、致远等老牌OA（办公自动化）厂商，后来又有互联网巨头腾讯的企业、字节的飞书、阿里的钉钉等。可见，协同办公行业市场并不缺乏竞争对手。

不过老牌的OA厂商更专注于单一协同办公服务，而互联网巨头打造的OA更偏向于综合服务型，更能满足平台客户的多样化需求，更受市场欢迎。

观研报告网数据显示，2020年，我国企业协同产品采用率排名前五的分别为钉钉、腾讯企业、263云通信、泛微OA、致远协同平台。就产品采用率来看，阿里钉钉目前暂时领先于其他产品。

就目前来说，钉钉的确站在了OA行业较为头部的位置，不过随着市场规模的不断扩大，OA产品之间会有更多的赶超空间。艾媒数据显示。2020受疫情影响，我国的办公协同行业市场规模达440亿元，同比增长43.5%，预计疫情过后市场增速会有所回落，但增速仍略高于疫情之前的水平。

市场OA产品众多，钉钉更需要打造出自己的差异化，与其他竞品拉大差距，才能在激烈地协同市场中长期保持完胜的状态。而在现有的市场上老牌OA有成熟的运营体系，后入的互联网企业也有新的玩法，要打造出有差异的产品，主要还是得创新平台运营思路和技术。

新生产力工具

与阿里云全面融合之后，钉钉不断加码平台低代码开发，从“钉钉宜搭”到低代码集成产品“钉钉搭”，钉钉在不断地创新OA产品。2021年1月14日，新钉钉6.0版本正式发布，并将应用定位为企业协同办公和应用开发平台。

钉钉转变了自己的运营模式，之前只是单纯把企业的线下搬到线上，而现在更多的是让企业自运营，钉钉负责提供解决方案，钉钉的愿景是将自身打造成为一个新生产力工具。在今年10月份的未来组织大会上，钉钉正式将“五个在线”升级为“两个数字化”，分别是组织数字化和业务数字化。钉钉认识到平台客户数字化的需求，竭力推出加快数字化进程的产品。

低代码开发、数字化生产力，貌似钉钉每一步都是踩着TO B市场的痛点前进的，而且这两年背后的阿里靠山也在高捧钉钉，给足了钉钉大胆向前的底气，可这一切并不能确保钉钉未来会走得顺风顺水。

一方面钉钉面临未来流量维稳的挑战，加上平台盈利的问题还没有具体的定数，另一方面OA赛道作为互联网企业深入TO B行业的主入口之一，属于“兵家必争之地”，而且与阿里实力相当的互联网企业也具备创出新钉钉2.0或其他的能力。总的来说，创新性较强的市场短时间内难有定数。

直播继续搅局双11？

配图来自Canva可画

一年一度的双十一又快到了，自从淘宝在2009年首次举办双十一促销活动，已经过去十余年，但活动热度却丝毫未减，每年销售额屡创新高。发展至今双十一已经成为全电商行业的盛会，也是大众参与热情极高的剁手盛会，甚至已经成为中产阶级购物文化的一部分。

从整个市场供给来看，近年来电商行业迎来了翻天覆地的变化，拼多多和抖快的崛起重塑了电商行业的格局，让市场的火药味更浓，也加快了各个平台的运营更新速度。今年亦是如此，一场好戏正悄然上演。

天猫：王牌主播打头阵

作为双11赛场的擂主，天猫的双11筹备自然是最值得期待的，截至目前公布出的成绩，也能够看出其火热程度。10月20日晚8点，天猫双11正式开启预售。今年天猫双11共计1400万款商品集体打折，其中1000个品牌旗舰店的爆款商品将会全部补贴到5折。天猫此番大力度补贴为平台引流，最终受益的还是消费者。

今年为天猫平台打响头炮的自然是李佳琪和薇娅，两位直播带货的头部选手自带火爆人气可以称得上流量捕手。据淘宝直播数据，带货主播李佳琦10月20日晚共上架439件商品，直播间累计交易额高达115亿元，预估销量达3771万。此消息一出，迅速传遍全网，又为李佳琪的高人气加上一把火。

“直播一姐”薇娅的数据也十分亮眼。累计直播时长14小时28分钟，累计交易额达85.33亿元，作为可以和李佳琪齐名的带货主播，薇娅的表现也毫不逊色。二位头部主播和天猫平台之间的相辅相成可算作一段佳话，没有天猫直播平台也就没有李佳琪和薇娅，而李佳琪和薇娅的出现也为直播平台带来了不一样的活力。

除了主播们优异的表现，在活动方式上天猫也做出了调整。一方面为了更加让利消费者，今年天猫的凑单门槛也将进一步降低。从去年的“每满300减40”降至“每满200减30”。这是天猫双11连续第2年降低满减门槛，消费者凑单将更容易。在监管大力整治垄断行为的背景下，各大平台都将刀刃对向自己，试图更加获得消费者的认可。

另一方面天猫也将绿色环保理念融入此次双11。在全国一盘棋的碳中和行动中，阿里自然要通力配合，响应国家号召做好表态，为绿色持续发展添砖加瓦。今年双11发布会上，天猫宣布将致力于打造一届“低碳双11”，同时将全面升级已诞生15年的公益宝贝项目。如今阿里已经成为互联网行业最大的绿色电力交易主体。

京东：要购物，也要服务

而淘系的老对手京东，在双11这样的全年关键节点自然也不甘示弱，在预售时间上和天猫保持同一个步调，可谓叫板到极致。数据显示，相比去年同期，京东今年预售首日下单用户增长了近40%。虽然市场的反馈不及天猫那般强烈，但依然有一个不错的开局表现。

近年来风头正劲的国货潮，也在京东的预售上体现的淋漓尽致。从 “京东家电预售排行榜”来看，海尔登上家电全品类预售“王者”宝座，成为11.11预售开场4小时最受欢迎的家电品牌，西门子和小天鹅分列亚季军。前十品牌中，国产品牌占七席，国货家电受追捧。

还有就是京东拿手的数码品类依然保持着不错的表现。电脑数码品类中，预售期间教育硬件设备受用户青睐，科大讯飞、网易有道等品牌产品销售增长快，从侧面也可以看出在教育这一赛道上，新的细分市场已经出现，谁将拔得教育硬件的头筹还不得而知。而以华为为首的国产无线耳机品类也表现突出，成为热销产品。

今年京东双11除了不熬夜外，优惠政策也迎来全面升级。在10月31日晚8点开始支付尾款，直到11月11日期间，消费者可以参加京东每晚8点的“红包雨”活动，最高可领1111元红包，这样的补贴力度对消费者的吸引不可谓不强。

除此之外，京东的售后服务保障也进行全面升级，双11活动期间，京东超市价保政策升级为30天，购买带有“30天价保”标识的自营商品，30天内出现降价可享受补差价服务。不难看出各大平台都在提升服务品质，以吸引更多用户消费，尤其是对京东这样的自营电商来说，服务是可以打出差异的一大价值点。

抖音：电商新秀亮肌肉

除天猫京东双雄外，值得关注的非抖音莫属。短视频加电商的新玩法夺得一众消费者的好感，近几年的GMV表现也足够亮眼。作为视频电商的代表，未来走向势必受到市场的关注，本年双11又带来什么新玩法，自然成为人们共同的焦点。

电商新势力的抖音，造势也要早于其它平台，抖音试图用更长的周期捕捉更多的市场份额。抖音双11好物节从10月15日就已经正式上线，一直持续到11月11号，活动也分为“好物提前买”和“天天抢好物”阶段，形式和花样可谓繁多，也和抖音的平台风格极为匹配。

消费这类感性决策要靠外界影响和刺激，所以抖音方面也注重购物氛围的营造。抖音特意开辟出了短视频话题打榜赛，这项活动是面向所有商家、达人开放的，商家、达人发布带购物车的短视频时带上话题#抖音双11好物节，就可以参与到此活动中。

为了便利商户做出最好的营销决策，提升销售额，抖音官方在活动期间还会上线实时热卖榜、个性化推荐榜单和抖音商城排行榜频道。商家、达人可以根据实时热卖榜的数据变化，来调整自身销售策略。而个性化推荐榜单可以帮助榜单上的商品在主会场获得更多曝光，这些举动都可以说明抖音平台在不断完善自己电商版块的功能，为更好的GMV业绩铺路。

除此之外，抖音官方还从提流量、锁流量、促交易三方面提供了多种工具，如定金预售、拼团和裂变的玩法，帮助商家吸引更多用户。商家还可以通过直播间红包、福袋承接、留住更多用户。

通过这些举动可以看出抖音十分想在双十一大促期间拿下不错的成交额，吸引更多用户来抖音平台消费，为自己的电商版图打开新的空间，而此时的压力已经向传统电商方开始转移，面对如此的强劲的对手，未来电商间的角逐还将更加激烈。

电商未来看直播？

从目前的双十一开局情况来看，各大平台都在备战和发力，希望借此盛会取得一个优异的战果。双十一对于消费者来说是一个购买优惠商品的良机，但对于电商平台来说则不亚于一场商业战争，是赢家和输家的游戏。谁能一直占据顶峰，一直保持营业额增长，并能抓住商业变化机会，谁就可以在电商行业拔得头筹。

一方面近些年的趋势是直播电商不断走高，成为整个电商行业增长的核心力量，并且这股发力初期的力量，还将延续一段时间。根据公开数据显示，2020年直播电商交易额达成1.29万亿，同比增长191.8%。在全互联网行业面临流量天花板的窘境时，直播电商还能保持如此的增长活力。

另一方面从细分公司来看，也是淘快抖三家平台增速亮眼。作为三家最早涉足直播电商行业的公司，可谓吃尽直播电商市场的红利。根据公司财报来看，2020年全年淘宝直播GMV超过4000亿元，同比2019年实现翻倍增长。快手电商2020年GMV则达成3812亿元，同比2019年大幅增长539.5%。这么高的增速也是短视频公司估值高的部分原因。

最后来看，值得警惕的就是业务形式的趋同，同业者间无法打出差异牌。随着各大平台都深知直播电商的红利而纷纷布局直播业务时，消费者的体验也会变得麻木，无法获得新的购买刺激从而导致平台增速放缓，这最终考验的是平台方的创新能力。

时代在不断发展，电商的形式也在不断变迁，不论商品还是平台，最终服务对象还是消费者。中国电商行业从无到有，再到做大做强成为国家支柱经济，经历过激烈角逐，也经历过监管整顿，而在双11来临之际，各大平台都拿出看家本领一决雌雄，好戏才刚刚开始。

阿里电商，挥剑指向欧美

配图来自Canva可画

近年来随着人们消费观念的转变以及对境外优质产品的渴望，整个跨境电商行业迎来了飞速发展。尤其是在疫情的影响下，跨境电商凭借低成本、高效率、突破时空限制、高标准满足用户需求的强大优势，受到了全球消费者的青睐。

而跨境电商行业的野蛮生长，也带动了跨境电商平台的集中爆发，各互联网巨头纷纷开始在海外市场开辟新领地，跨境电商平台一时之间如雨后春笋般遍地开花，作为国内知名的电商巨头阿里巴巴，自然也不甘示弱。其在多个国家布局了综合跨境电商之后，又将目光瞄准了垂直跨境电商。

继续加码跨境电商

近日，阿里巴巴在海外上线了一款专注欧美市场女性衣物购买的时尚购物App“allyLikes”。而在此之前，阿里巴巴已经在海外多个国家和地区实现了跨境电商的布局。不过，与之前发力综合跨境电商不同，allyLikes则是其在海外电商细分场景下的一次新尝试。阿里巴巴这次之所以通过垂直电商再次布局海外市场，其中的原因不言而喻。

一方面，得益于国家政策对于跨境电商的支持。近年来贸易新业态、新模式的发展一直都是政策支持的重点，而自去年以来我国又先后推出了多重举措，来推进跨境电商的发展。无论是扩大跨境电商综合试验区范围、出台海关监管新规定，还是推进外贸创新发展实施意见、签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等，这些政策无一不是在释放对跨境电商的利好。

另一方面，海外用户消费能力的提升也是重要因素。疫情爆发使海外市场的线上消费大幅增加。据悉，疫情期间英国、法国、德国、意大利的线上购买率分别上涨了37%、23%、37%、32%，其中，衣服和娱乐用品的消费增长尤为明显。更何况，拥有消费实力的欧美年轻女性对生活品质的追求很高，而坚持精细化、品牌化发展的垂直类购物App，更容易受到她们的青睐。

除此之外，出海还能让阿里巴巴获得新增量，助其加快电商全球化的步伐。阿里巴巴在国内不仅有综合性App淘宝、B2C平台天猫、开拓下沉市场的淘特、专注二手买卖的闲鱼等，还有正在布局的新零售，再配合支付、物流等业务，其在国内电商市场的地位已经无人能及。相比之下，电商渗透率不高的国外市场还有着很大的发展空间，而这也是其电商全球化的重要一步。

实力与底气并存

阿里巴巴在海外市场推出allyLikes，虽然有着十分充足的理由，但仅凭这些还远远不够。众所周知，要做好跨境电商绝非易事，除了必要的外部因素之外，还需要经验、技术、资金等诸多资源的支持，而在这方面阿里巴巴则有着不容置疑的实力与底气。

一来，阿里巴巴拥有跨境电商的成功经验。阿里巴巴在海外电商已经多有布局，不仅有覆盖多国的全球速卖通，还控股了南亚领先电商Daraz、土耳其时尚电商Trendyol，并且投资了印尼电商Tokopedia，以及东南亚最大在线购物网站之一的Lazada等这些在各国电商市场中，几乎毋庸置疑的龙头平台。而有了这些平台的成功经验让其借鉴、品牌效应为其引流，allyLikes在欧美市场的发展可想而知。

二来，阿里巴巴拥有强大的个性化推荐算法。根据阿里巴巴旗下的全球速卖通的数据显示，在全球跨境采购频率最高的产品中，服饰类首当其冲，因此作为衣物类购物平台的allyLikes在国外有着很大的发展空间。另外，阿里巴巴的个性化推荐算法还可以根据用户喜好、风格、习惯、尺寸等信息，为allyLikes平台的用户匹配到更加合适和满意的商品。

三来，阿里巴巴拥有成熟的跨境供应链体系。早在多年以前，阿里巴巴就建立了跨境供应链平台，为外贸企业助力。在阿里巴巴的不断完善下，其跨境供应链已经整合了多家全球知名银行、金融机构、物流服务商，以及一达通、菜鸟网络和蚂蚁金服等资源，可以更好地为其跨境电商平台上的企业提供外贸综合服务、信用保障、跨境物流、支付结算和供应链金融等一站式服务。

竞争无处不在

不过，即便中国商品在国际上具有很强的竞争力，阿里巴巴要想成为其中的头部却还有一定难度。毕竟，在海外市场有着超强供应链整合能力、先进营销思维、以及物美价廉商品的跨境电商平台多不胜数，阿里巴巴的跨境电商allyLikes还存在诸多竞争对手。

一方面，它要应对类似于Shein等垂直电商的挑战。以Shein为例，据华尔街投资银行Piper Sandler调查显示，Shein是仅次于亚马逊的美国青少年第二喜爱的电商品牌，Shein2020年全年营收有近100亿美元，已连续八年实现超100%增长。与百亿美金独角兽Shein相比，同样专注于跨境电商服装业务的allyLikes并没有先发优势和用户积淀，因此短期内恐怕很难超越Shein等垂直电商对手。

另一方面，要面临诸如亚马逊等综合电商的竞争。谈及电商出海，亚马逊无疑是最为成功的平台之一，据悉，亚马逊已在中、美、英、德、意、日等14个国家开设了零售网站，并取得了较大的市场份额。与之相比，成就不俗的阿里巴巴也只能屈居第二，更何况还有很多诸如ebay、wish的跨境电商随时准备“超车”。虎狼环伺之下，阿里巴巴的竞争压力可想而知。

此外，还有可能遭遇Poshmark等二手电商的围猎。闲置经济的兴起使二手电商迎来了飞速发展，作为其中的佼佼者，Poshmark、OfferUP、Chairish等凭借其低廉的价格优势和丰富的产品品类，已经在海外市场有了深厚的用户积淀。而随着越来越多的海外用户对二手商品的接受程度不断提高，allyLikes想要赢得那些更加注重性价比的消费者的心，可谓是难上加难。

再战海外并非易事

其实，竞争只是阿里巴巴出海需要面临的诸多挑战中的一项，在与国内电商环境完全不同的国外市场，阿里巴巴的allyLikes遇到的挑战远不止于此。

首先，由于消费习惯存在差异，allyLikes很难做到完全本地化。拓展海外市场必须深入了解当地情况，阿里巴巴虽然已经有了多家跨境电商，但多是以收购或入股当地知名电商平台为主，这就在一定程度上化解了没有本地零售和物流经验的难题。而此次直接推出allyLikes购物App，没有本地企业的扶持，扩张起来恐怕会有不小的难度。

其次，国外地广人稀的因素，将会使allyLikes的物流成本难以控制。高度密集的居住人口和充足廉价的劳动力，是快递业能够迅猛发展的重要因素之一。而相较于国内而言，欧美地区的劳动力成本相对较高，城市住房的集中程度也比较低。因此，欧美市场高企的人力成本和快递成本，就会在很大程度上制约allyLikes的发展。

最后，在支付方式的国际化和安全性上，阿里巴巴还无法与Paypal抗衡。支付是电商交易链中极其重要的一环，作为全球最大的在线支付公司，paypal在第三方支付机构中掌握着较大的话语权，据统计国内外90%以上的客户都在使用paypal来收付款。得益于众多用户的高度信任，paypal在支付领域的巨头地位目前还难以撼动，即便是在支付领域深耕多年的阿里巴巴也不例外。

就目前来看，在国内电商市场已经占据绝对优势的情况下，出海就成了阿里巴巴拓展电商业务的出路之一，所以不管困难与否，阿里巴巴出海已经箭在弦上。

圆心科技冲刺IPO：独角兽也需要反思

在数字经济和疫情的双重推动下，互联网医疗作为一种便捷高效的医疗资源已经被大众接受，不少玩家也追着风口而来。据企查查数据显示，2020年全年我国共注册6.1万家互联网医疗相关企业，同比增长23.3%；2021年上半年注册数量为14万家，同比增长115.4%。

互联网医疗得到患者认可，自然而然地就成了资本市场的香饽饽。其中，背靠腾讯的圆心科技融资总金额超过60亿元人民币，于10月15日在港交所递交上市申请。

另据《中国居民营养与慢性病状况》显示，2019年我国因慢性病导致的死亡率占到总死亡率的88.5%。而圆心科技正是从慢病管理领域切入互联网医疗赛道，正中赛道的需求热点。目前，圆心科技已经成为中国“互联网+医疗”及慢病管理领域的独角兽企业。

（配图来自Canva可画）

独角兽的惊艳亮相

自圆心科技成立以来，腾讯和红杉资本一路陪伴，启明创投、奥博资本等知名投资机构连续增持，资本们联手将圆心科技打造成互联网医疗的独角兽企业，而圆心科技持续释放的企业价值也正是被资本们看好的原因。

从品牌矩阵来看，圆心科技已经形成了妙手医生、妙手医库、圆心公益、圆心研究院、圆心医疗科技、无界进修、圆心惠保、圆心药房八大品牌矩阵。这些品牌将医生端、患者端、药品端和保险端都连接起来，打造了“医-患-药-险”的服务闭环，形成模式壁垒。

从业务营收来看，圆心科技作为互联网医疗的独角兽营收还是较传统，主要盈利方式还是靠卖药。根据招股书显示，圆心科技的有三条核心业务线，分别是院外综合患者服务、供给端赋能服务和创新医疗健康服务。其中，院外综合患者服务是圆心科技的主要收入来源。

投资机构与圆心科技在一定意义上是一种相互成就的关系，一方不遗余力地支持，一方竭尽全力地前行，双方一起走向成功。

筑建千亿赛道防线

据《中国互联网发展报告（2021）》显示，2020年，我国互联网医疗健康市场规模快速扩大，达到1961亿元，同比增长47%，增速居各行业之首，2021年市场规模有望达2831亿元，同比增速为45%。

在千亿级的赛道上，圆心科技从医药市场和慢病管理两个领域入手，通过构建一体化的医疗服务模式和全流程慢病服务平台与老玩家们抢占市场份额。

在医药服务方面，圆心科技通过布局线下药房网络和在线平台来补充院内医疗服务；又为医院提供服务，提高院内医疗的服务能力。线下药房网络是以圆心药房品牌为载体，建立院边药房和DTP药房来承接院外处方药。据招股书披露，截至2021年8月31日，圆心科技已经开设了251家圆心药房，实现全国80多个重点城市、370多家三甲医院的战略覆盖。

另外，圆心科技又通过妙手医生对线下药房和院内医疗服务进行补充，构建了综合性药品服务平台。妙手医生是第一批获得医疗执业牌照的互联网医院平台。目前，妙手医生的每月平均用户访问量约为4150万，累计拥有约320万付费用户。圆心科技还与340多家医院合作，开发了APP、小程序或，形成线上医疗服务平台，打通院内院外、线上线下的诊疗体系。

值得注意的是，圆心科技瞄准的是处方药的外流市场。据招股书显示，在圆心药房的药品零售中，85%都是处方药。圆心药房目前有创新性肿瘤治疗药物59款，心血管疾病的处方药超过1600个库存单位。

在慢病管理方面，圆心科技主要通过“ADR”药事服务病程管理平台和圆心惠保赋能慢病治疗。“ADR”平台是以病程管理为媒介，帮助患者更有效地连接医、药、险三方，实现慢病管理科学化和系统化，为患者提供全流程服务管理，提高了患者治疗满意度。

圆心惠保与医院、医生、药企和险企各个角色有效连接，打造了“药惠万家”创新协同平台，推出了多个药品福利项目。据招股书数据显示，圆心惠保已经合作500多家药店，并与险企合作100余种特药险产品，平台服务患者20000余人，累计为患者节省超过5000万元医疗费用。圆心惠保助力慢病患者减轻看病负担，破除看病贵的难题。

圆心科技找准了赛道焦点，以科技赋能医疗，补充了院内院外医疗资源，为患者提供了更加便捷的医疗服务，这也帮助其在互联网医疗赛道站稳了脚步。

双面人生，喜忧同行

圆心科技虽然已经在互联网医疗赛道占据一席之地，但赛道里利弊交织，各种对立的矛盾点仍困扰着圆心科技。

首先是互联网医疗赛道的资本表现呈现冰火两重天的景象。就赛道来看，互联网医疗赛道颇受资本看好，频频传来投融资消息。据网经社“电数宝”的电商大数据库显示，2021年1月至9月6日，中国互联网医疗领域共发生30起融资，融资总额超81.7亿人民币。其中，有来医生、昭阳医生、良医汇等新玩家都已获多轮融资。

但不可否认的是，互联网医疗玩家正在走下坡路。互联网医疗三巨头业绩狂跌，微医、零氪科技也纷纷折戟资本市场。另据电数宝监测显示，2021上半年互联网医疗平台“死亡”数14家，包括链云健康、药查查、无埃医生等。

其次是国家政策对圆心科技业务的影响。一方面，国家各项政策利好圆心科技的发展。比如医药分家政策加快了处方外流和院外药物交付市场的增长，网售处方药的解禁推动了处方药的发展，互联网医疗纳入医保促进了数字医疗的发展。国家政策与圆心科技的主要业务线不谋而合，其业务也直接受惠于此，从而得到更大的发展空间。

另一方面国家对处方药的监管趋严直接对冲圆心科技的主要营收。圆心科技在招股书中也提到这个问题。据招股书披露，圆心科技的收入依赖于医药电商，且专注于诊后处方外流市场。根据弗若斯特沙利文资料显示，以2020年收益计算，圆心科技是国内第一大专注处方药的综合医疗交付平台。国家对处方药的严格监管势必会影响圆心科技的药品收入。

最后是圆心科技正面临高营收和低毛利的矛盾。圆心科技的营收增长强劲，据招股书数据显示，2018年-2020年，圆心科技分别实现营收8.18亿元、23.52亿元、36.29亿元，增长速度领先于同行业。另外，2021年前8个月其营收就达到36.12亿元，几乎与去年全年持平。

但其营收占比最高的院外综合患者服务业务，其毛利率较低且整体呈下滑趋势。根据招股书披露的数据显示，其院外综合患者服务的毛利率不足10%。而2018年至2020年，圆心科技的毛利率分别为9.2%、9.4%和7.6%。

主要业务的毛利率下降使得圆心科技长期处于亏损状态。据招股书数据显示，2018年-2020年，圆心科技分别亏损1.18亿元、2亿元、3.63亿元，三年累计亏损超6亿元，平均日亏186万元。2021年前8个月，圆心科技亏损进一步增加，亏损金额达到4.62亿元。圆心科技正处于增收不增利的尴尬处境。

冲刺上市是圆心科技的新规划，但上市并非终点。无论是行业里表现出的矛盾对立，还是政策带来的影响，抑或是营收与亏损的冲突，这些问题都值得圆心科技思考。

在线短租：一浪未平，一浪又起

在线短租平台是旅游业发展新阶段的产物，也是旅游产业生态圈中的重要部分，其发展能力与旅游业的兴衰直接挂钩。新冠疫情这一黑天鹅事件的发生，重创了国内的旅游业，与此同时在线短租平台营运一度面临停滞。

目前国内仍有偶发性疫情事件，不过总体防疫形势较好，各地旅游产业生态链得以重塑。其中，在线短租也悄然在萎绝中恢复勃勃生机。就在今年的中秋假期和“十一黄金周”过后，小猪、途家、木鸟等多个在线短租平台纷纷发出业绩喜报，足以见得其仍旧充满发展活力。

（配图来自Canva可画）

行业复苏见好

随着国内旅游市场的日益回暖，在线短租行业的“元气”也在逐渐恢复当中，也看出各个在线短租企业的愈合能力较强。

首先，市场恢复速度快。2021年以来，得益于国内新冠疫苗的普及，消费者恢复外出旅游的信心，旅游市场开始展露出强有劲的复原能力。中国旅游研究院发布的《2020年旅游经济运行分析与2021年发展预测》报告显示，预计2021年国内旅游人数41亿人次，比上年增长42%。

有了旅游市场的带动，国内在线民宿市场恢复速度加快。公开数据显示，2021年在线民宿市场交易规模有望达到2020年的1.6倍。

其次，平台恢复经营能力。在线短租平台整体情况转好，其经营能力也已基本恢复，以行业内的个别头部平台的国庆假期业绩为例。

据小猪民宿《2020中秋国庆假期民宿出游报告》显示，黄金周期间，国内民宿整体预订量已恢复至去年同期8成。据途家《2021国庆民宿出游数据报告》显示，国庆期间平台民宿订单量表现抢眼，整体已恢复至疫情前的9成；跨省游民宿订单占比超过60%。

目前来看，在线短租行业转好态势强劲，但不可以忽视的是全球疫情还没完全控制住，国内疫情还有区域性复发的情况，且在线短租企业并没有完全消化疫情所带来的伤害，现在给短租平台加以“剩者为王”的名头为时尚早。

挑战从未停歇

2020年12月10日，爱彼迎疫情中逆势上市，让整个在线短租行业在资本市场中热度也跟了上来。国内在线短租市场有着较大的发展空间和潜力行业，原本在疫情到来之前，其发展前景趋好。公开数据显示，国内的共享住宿在整个住宿行业中的渗透率不足1%，2015年至2019年间，中国共享住宿市场交易额从53亿元增长到了225亿元。

在经受疫情的打击之后，在线短租行业发展进程有所减缓，并且正面临着新一轮的挑战。第一，持续盈利难度加大。在线短租行业对旅游业的依赖性非常高，这样容易导致行业“业绩高光”基本与旅游旺季相重合，持续盈利困难成为行业问题。

在疫情严重时期，社会停工防疫，整个行业几乎处于无创收状态，而且各个企业还需耗费大量的现金流以保证自身的正常运行，平台更加难以持续盈利。况且，还有部分平台依旧处于亏损状态。2021财年第二季度财报显示，爱彼迎第二季度净亏损为6820万美元。

第二，平台房源扩张受限。北京在2021年2月1日开始实施对短租行业的规范政策，主要从经营条件、经营方式、监管部门义务等多方面对短租行业进行严管。同年8月份，北京相关部门对途家、爱彼迎、小猪短租、木鸟民宿等在线短租平台，以及携程、美团、同城艺龙等有短租业务的OTA平台进行监查，要求下架不合规房源。

此次对短租行业的严管政策是在北京正式实施，后续辐射到全国各地的可能性较大。这也就说明，未来短租行业的市场准入门槛会有所提高，短租平台房源的引进量也会受到一定的影响。

由此看来，后疫情时代下，在线短租平台的生存环境算不上舒适，不仅需要增强自身的盈利能力，还要防御外部因素带来的风险。不过凡事都有两面性，对于在线短租行业来说，疫情所带来的并不只有挑战或者伤害，相反，它也给在线短租行业带来了发展机遇。

机遇见效明显

在线短租平台的快速复苏除了是因为整个旅游业的复工之外，更重要的是有国家对在线短租的利好政策和各个平台对自身运营模式的创新，让在线短租平台得以快速活起来。

一方面是乡村民宿兴起。随着消费者的防疫意识不断增强，其外出旅游半径有意缩小，目的地偏向于近郊或者周边，由此，客群更多地向乡村民宿涌进。另外，因为国家出台有乡村旅游的政策利好关系，乡村民宿也得以快速发展起来。

疫情以来，各个平台的订单量、房源量等乡村民宿统计数据都有了明显增长，以个别平台为例。据公开数据显示，截止2020年年底，途家平台的乡村民宿房源量超过54万套，同比增长2.4倍，累计接待超过570万房客；木鸟民宿数据显示，2020年平台乡村民宿房源增长超300%，累计接待房客近400万人次。

另一方面是运营模式得以多元化。疫情期间“宅经济”的走红，让“直播+短视频”的营销形式得以快速发展。部分在线短租企业为了建立消费者对平台民宿商户的信心，利用“直播+短视频”的形式向消费者展示民宿环境、卫生状况以及附近景区等，提高平台房源私域流量的转化率。

小猪短租数据显示，2020年12月份，小猪短租与小红书联合展开首次直播，小红书直播2小时，其销售额已经突破158万元，最高订单金额达到49990元，平均单笔订单金额近1200元。同期，木鸟民宿在快手上线网红民宿600余套，成为快手上首家加入本地生活店的民宿预订平台。据木鸟民宿数据显示，2021年国庆假期网红民宿订单超4成。

人所共知，往往有持续盈利能力、能健康发展的行业更受资本青睐，在线短租平台可以顺势而为，在乡村民宿和网红民宿持续发力，增强自身盈利能力，保证自身在资本市场的生命力。

或将难逃“马太效应”

疫情之下，消费者对民宿的需求进一步升级，加之国家出台有相关政策促进短租行业的复苏，在种种动力的助推下，行业不断创新升级运营模式，更加明确在线短租平台朝着品牌化、规范化的发展方向。

首先，平台更加重视商户的品牌运营。后疫情时代，消费者更注重民宿的卫生和防疫环境，具有品牌效应的连锁民宿更容易受到消费者的信赖，这也意味平台的获客能力将和用户对平台民宿品牌的忠诚度关联在一起。即商户品牌就是平台的一个私域流量池，把握住流量池能最大程度降低平台的获客成本。

另外，国家严管在线短租行业。若是在北京已实施的严管政策得以普及，可能会倒逼平台加强对房源的规范化管理，调高房源筛选标准，促进整个在线短租市场往良性生态发展。

“当大潮褪去，才知道谁在裸泳”，突如其来的疫情让资本更加看清行业中各个平台的真正实力，并且能在疫情的大潮中挺过来的平台会更受资本的关注，后续资本对部分平台倾斜容易引发行业的马太效应。

知乎依旧在破圈路上挣扎

配图来自Canva可画

近年来随着互联网红利见顶，业务增长乏力似乎成了互联网企业的常态。各互联网企业为了获取新用户、寻求新增量，纷纷开始了业务的延伸与拓展。在此背景下，破圈便成为了诸多互联网企业的共同选择。

无论是千亿市值的美团，还是超级独角兽字节跳动，无一例外都踏上了破圈之路。而在这条路上，“二次元”聚集地B站、女性百科全书小红书等垂直平台的表现尤其积极，作为国内首屈一指的问答社区，知乎也不甘示弱。

破圈势在必行

近日，知乎宣布联合少年儿童出版社正式发布《知乎版十万个为什么》科普绘本，面向儿童进行专业性、趣味性的科普通识教育，这是继职业教育、考研和高考志愿填报之后，知乎开启的新教育领域。

其实早在这之前，知乎就已经开始向多个领域拓展。比如知乎在2019年末推出了“好物推荐”功能，并打造了自己的咖啡品牌，试图进军电商行业；同时，知乎还通过“知识+图文+视频”的多元媒介形式，尝试迈进视频和直播领域。而素以问答走天下的知乎之所以选择四面扩张，其目的不言而喻。

一方面，知乎面临巨大的盈利焦虑，破圈能助其开辟新的增长曲线。商业广告和付费会员业务一直是知乎的营收主力，但抖音等短视频的迅速崛起吸引了大量广告主的注意力；而喜马拉雅等知识付费平台的野蛮生长，也抢走了不少知乎的会员用户。因此，在广告和会员大量流失的情况下，知乎不得不寻找新的增长曲线，破圈就成了其唯一的出路。

另一方面，破圈可以为知乎吸引更多的新用户，提升其转化率。伴随着用户规模的逐步扩大，知乎上真正有价值的问题越来越少，问答模式日益陷入瓶颈，很难再为其吸引新的用户。而破圈则可以让知乎扩大业务范围，从而使其吸引更多的新用户。这些用户不仅能缓解知乎的流量焦虑，还能在一定程度上提升知乎的转化率。

除此之外，进攻是最好的防守，知乎只有不断破圈成长，才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。虽然知乎目前已经成为了国内最大的问答社区和创作者聚集地，但随着各内容平台的不断崛起，知乎创作者流失的现象也愈发严重。在此背景下，知乎破圈就势在必行了。

商业化收效甚微

知乎在商业化探索上的结果显而易见，其内容商业化甚至直接改变了整个公司的收入结构。据悉，广告一直是知乎主要的营收来源，2019年知乎广告业务收入占比高达86.1%；到2020年末，该比例骤降到了62.4%；到2021Q2该比例只剩38.9%，而其商业内容解决方案业务的收入占比却已经上升到了32.5%，成功跃居第二。

不过，即便是商业化业务的占比正在大幅提升，但其为知乎带来的好处却是十分有限。

一来，新业务收入有限，并没有帮助知乎彻底摆脱盈利困局。知乎成立十年以来，亏损一直是其难以绕开的话题。据前不久发布的财报可知，知乎2021年第二季度商业内容解决方案业务的收入为2.074亿元，而其净亏损却高达3.21亿元。虽然商业化业务首次成为了知乎第二大收入来源，但知乎商业化并没有产生足够的经济效益，还没办法完全弥补其亏损。

二来，拓展的新业务还需要持续投入，知乎盈利依旧遥遥无期。知乎的新业务目前尚且处于扩张阶段，因此在获客、渠道构建、平台运作、品象维护等方面都需要一定的投入，而烧钱拉来的用户，短期内也难以为知乎的营收做出较大贡献。在这种情况下，迟迟难以盈利的知乎，难免不会在亏损的漩涡之中越陷越深。

虽然，知乎商业化的效果不尽如人意，但商业化却已经成了其未来发展中必不可少的一环。而相比于不太理想的“成绩”，知乎的难题还远不止于此。

各赛道对手林立

无论是顺应时代潮流先后进入了电商和直播领域，还是近期发布《知乎版十万个为什么》科普绘本加码教育，这些动作无一不是其多元化的重要尝试。但不可否认的是，打破了原来圈层、承载了更广泛用户群体的知乎，必然也会面临更多的竞争压力。

一来，知乎才刚踏入的教育领域已经拥挤不堪。自从“双减”政策施行以来，诸如新东方等业内知名K12教育机构开始向成人教育转型，类似于高途课堂的教育品牌，也与清华大学等出版社，达成了图书项目的深度合作。而除了转型遭遇对手外，各赛道原本的玩家也同样不容忽视。显然无论是早前布局成人教育，还是如今进军图书领域，知乎在教育领域的发展不会一帆风顺。

二来，知乎在直播领域也面临着多方夹击。随着直播的内容形态逐渐渗透到多个领域，各垂直直播平台也纷纷开始向综合直播平台发展。而无论是垂直还是综合，斗鱼、虎牙、抖音、B站等都已经凭借多年的深厚积淀成为了行业翘楚，更何况爱优腾等视频网站也都将直播作为了“标配”，迟到的知乎要想从中分羹压力可想而知。

三来，知乎在电商领域也遭受着前所未有的竞争压力。对于互联网企业而言，电商无疑是其获取流量、实现盈利的最有效的途径之一。只不过这个行业早已高手林立，重量级选手淘宝、京东、拼多多的实力毋庸置疑，跨界而来的抖音、小红书也不容小觑。知乎无论是在资金、技术、供应链、流量等任何一方面，都无法与之相提并论，从中分羹的机会更是十分渺茫。

显而易见，除了问答领域之外，知乎在其他领域的拓展都不会太理想。作为后来者，知乎能在各个赛道占据多大的地位短期内还无从得知，不过可以肯定的是，知乎的“破圈”之路远没有那么容易。

内部挑战如影随形

目前来看，知乎的商业化依旧困难重重，但外部竞争只是其商业化之路上的一道难关，内部特有的社区平台属性，或许才是限制知乎商业化的最大阻碍。

首先，知乎的社区氛围对其商业化并不友好。知乎自诞生以来就有着鲜明的平台烙印，作为知识问答社区，知乎一贯强调专业性，而知乎的商业化却与原本偏权威、严肃的内容风格产生了强烈的冲突。商业化严重影响了知乎的社区氛围，这会让用户对知乎上少有的优质内容也产生怀疑，从而导致用户的出走。

其次，知乎用户规模增加导致其内容质量大幅下滑。知乎在商业化上的持续深耕，使其用户群体不断扩大，而大量“业余”用户的涌入，直接使平台上的内容质量变得参差不齐。于是，原本专业权威的知乎也没有了最初的严肃，开始越来越趋同于微博、豆瓣、百度等平台。而一旦缺少了差异化，丧失了自己独有的标签，知乎的定位就会变模糊，对用户的吸引力也会不断下降。

随着知乎的边界逐渐被打破，其商业化矛盾已经十分突出，知乎原本存在的社区氛围和商业变现、用户规模和内容质量之间的矛盾也在进一步加深。而未来知乎要想寻找更多商业化的可能从而进一步打开盈利空间，还需要在商业化和社区的平衡上多下功夫。

西门子、美的、海尔，电器巨头的洗碗机之争

配图来自Canva可画

近日，一条披露国内洗碗机销量的信息引起业内人士关注，曾经不温不火的洗碗机赛道热闹了起来。

奥维云网数据显示，截至2021年8月底，国内洗碗机的市场总销售额达到57.7亿元，同比增长15.8%；总销量达到116万台，同比增长3.2%。业内人士预测，今年国内洗碗机的市场规模有望接近一百亿元。

毫无疑问，未来几年洗碗机若保持增速将有望成为继彩电、冰箱、空调、洗衣机之后国内家庭的“新家电标配”。在此契机下，国内外家电品牌纷纷创新洗碗机技术、升级洗碗机服务，抢占市场增量空间。

洗碗机热销

大众印象中洗碗机经常被吐槽清洁容量小、清洁效果差、浪费水，是个“鸡肋”产品。即使其拥有30多年的发展历史，但市场增长速度慢远不及冰箱、空调、彩电等热门家电产品。而随着洗碗机技术的发展以及人们消费升级，洗碗机不温不火的发展状态发生了变化。

2020年，洗碗机市场呈现井喷增长态势并且这一态势延续至2021年。网络数据显示，2020年洗碗机零售量达191.9万台，同比增长31%，零售额87亿元同比增长25%，增幅位居所有家电产品之首。

2021年，天猫、京东等综合电商平台也频频透露出洗碗机产品热销的信号。

天猫搜索指数显示，2021年上半年，我国洗碗机市场总销售额同比提升24.5%，单店洗碗机品类销量增幅达150%，全国所有门店洗碗机品类销量增幅则在130%左右，不少品牌门店的热门机型一度出现断货。

京东平台数据显示，一二线城市市场洗碗机销售同比增长维持在50%上下，四五六线市场增速达70%左右；今年1-7月，六线市场的洗碗机销售同比增长达到87.9%，说明洗碗机走向下沉市场。

国内洗碗机销量一改以往低迷态势是家电品牌遵循市场导向的结果。一方面，追求“解放双手”的90后消费者纷纷组建家庭成为家庭消费主力军，扩大了洗碗机消费人群规模。另一方面，随着智能技术的发展，自动化洗碗机越来越普遍，以往“鸡肋”的功能成为“居家助手”，洗碗机销量自然水涨船高。

重要的是洗碗机在我国市场渗透率低、挖掘空间大，是家电品牌公认的增量市场。网络数据显示，洗碗机在中国市场的渗透率依旧较低不足3%，而欧美等发达国家洗碗机占有率高达70%，其增长潜力不言而喻。

洗碗机技术升级、市场需求推动、家电品牌助力，洗碗机市场迎来热销潮，同时也引发国内外家电品牌新一轮“爆款产品之争”。

国产品牌发起“猛攻”

洗碗机是个舶来品，基因属性决定了国内洗碗机早期市场格局由海外家电品牌领导。眼看国内洗碗机市场增速加快，国内美的、老板、海尔等知名家电品牌也紧随加速自家洗碗机的产品迭代和升级，与海外家电品牌直接竞争。

国产家电巨头美的在洗碗机技术上寻求差异化。从开发X-wash对旋喷臂技术模拟手洗，到成立了“装载收纳研究实验室”、“洗涤耗材研究实验室”、“消杀研究实验室”优化洗碗机洗涤效果，美的通过技术创新获取了消费者认可。

据美的集团内部人士表示，美的洗碗机业务2021年预计销售额约为68亿元，销售量会达到650万台，明年销售规模大概在80亿左右，未来业务增长将主要来自内销。

家电巨头海尔则注重卫生、安全，深耕智能健康技术。据报道海尔晶彩洗碗机实现了行业最高99.99%幽门螺杆菌灭杀率，对“家庭安全卫生战士”来说有绝对的吸引力。

中怡康数据显示，2021年上半年海尔智家旗下的海尔洗碗机换道厨房场景，零售增长率达106%，增幅明显。此外，根据7月线上市场数据，海尔洗碗机在天猫和京东市场份额双双增至15%以上。

厨房家电领导品牌老板电器也是洗碗机市场强而有力的争夺者。其凭借独特的三叉喷淋技术以及消毒烘干功能俘获了众多家庭消费者，一跃成为洗碗机市场黑马，近两年销量增幅超100%。

除了技术创新，“国货崛起”、“双循环”等新市场趋势也是推动国产洗碗机品牌迅速崛起的动力。此外，比起海外洗碗机品牌，国产洗碗机品牌更了解国内家庭需求和痛点，可以提供更契合的家庭电器服务。

由此可见，老板、海尔、美的为主的本土家电制造业吹响进攻洗碗机市场的号角，并形成了口碑好、销量佳的新势力，让海外品牌产生了危机感。

国外品牌积极“守擂”

近年来，国产自主品牌开始发力洗碗机市场占下一亩三分地，使得西门子、松下等海外品牌感到压力，但整体来看海外品牌在洗碗机市场的龙头地位依旧稳固。

奥维罗盘数据（2021年1月至9月）显示，线下销额，西门子市场份额44.48%，同比下跌11.99%；老板市场份额占17.26%，同比上涨7.65%；方太市场份额16.08%，同比下滑1.2%。线下销量，西门子市场份额43.39%，同比下跌10.19%；老板市场份额18.2%，同比上涨8.93%；方太市场份额14.88%，同比下滑0.06%。

从前三季度线上线下销售额可知，目前西门子仍占据洗碗机销售额榜首，但线下线下销量和销额同比双双下跌，发展增速已大不如前。

一来，美的、海尔、方太等国产厨电巨头纷纷发力洗碗机领市场，推出多功能的洗碗机产品抢夺市场用户，给西门子带来了业绩压力。二来，西门子洗碗机线上线下销量下滑，市场份额从早前的80%到现在43%几乎拦腰斩断，发展后劲的不足。

尽管西门子业绩增速下滑但不代表国产品牌可以轻松反超西门子、松下等海外品牌。

在技术层面，深耕洗碗机市场多年的西门子，技术更成熟产品质量也有保证。在规模层面，西门子、松下的国外品牌早早入驻中国市场，拥有良好的品牌声誉市场占有率保持领先。可以预计，接下来国内洗碗机市场将迎来激烈的王者之争。

技术创新是“王道”

国产品牌发起“猛攻”，国外品牌积极“守擂”，两者在价格、服务、技术、产品等层面的较量，一定程度上拓宽国内洗碗机市场规模，引导洗碗机行业向好发展。

目前洗碗机市场竞争进入白热化阶段，技术、服务成为品牌胜出关键，西门子、美的、海尔、松下等品牌纷纷斥巨资，寻求技术上的创新、服务上的差异，尽量满足90后家庭用户的生活需求。

据官方资料显示，每年西门子投入近50亿欧元进入研发，目前为止已经申请有1000多个洗碗机相关的专利。基于晶蕾烘干技术、滤网清洁系统、喷淋智控技术、热交换技术、光感技术智能洗等技术建立起技术壁垒。

无独有偶，老板电器也在技术研发上下苦功夫。据财报披露，老板电器研发费用呈现逐年增加趋势，2018-2020年研发金额分别为2.93、2.99、3.03亿元，占当年营业收入的比重分别为3.95%、3.86%、3.73%。

对于追求智慧生活的消费者而言，增加智能系统和多元化功能的洗碗机使用体验更佳；对于洗碗机品牌商来说，家电行业智能化转型的大势所趋，只有赶上智慧化浪潮才能不被市场淘汰。因而通过技术创新增加洗碗机功能、升级技术服务、优化用户体验是家电产品最佳出路。

总而言之，国内洗碗机市场需求暴涨，是国产家电品牌迎最好的超车机遇，而国内外洗碗机品牌的命运也将迎来分水岭。

苏宁易购求变双十一

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在历经流动性挑战、新战投入驻、掌门人换帅后，一直在节衣缩食的苏宁易购又迎来了双十一这场大考。

10月15号，苏宁正式发布了今年双十一的活动计划，从发布内容看，今年双十一大促苏宁将聚焦三个方面：一是以电器和3C产品为主，二是强调线上和线下的数字化融合，加速数字化转型，三是突出服务质量，强化服务品质和体验。

10月14日苏宁发布的2021年前三季度业绩预告显示，预计Q3归属于上市公司股东的净亏损在39亿至43亿，且当前的战略主张就是降本增效以及战略性业务收缩。

虽然苏宁的流动性问题暂时得到了很大缓解，但处于关键的转型阶段，又承担着巨额亏损，没有完全脱离危险的苏宁，不敢也不能去大手大脚地花钱办这样一场盛大的促销，先把该砍的业务和人员砍掉，才是当务之急。

难关未过

从前三季度预报来看，苏宁仍处在频繁调整的发展阶段，头顶的发展乌云仍然比较密集。具体来看，在预报里，苏宁提到了两个关键信息。

第一，各方面都在严控成本，比如人员费用Q3环比下降约35%，租赁费用Q3环比下降约13.5%，营销费用Q3环比下降约70%，整体费用环比下降约10%。另外对于亏损门店，苏宁也在通过降租转租招商等方式进行优化。

第二，流动性一度对库存水平带来严重压力。苏宁在预报中提到7月核心电器3C业务库存水平最低只有正常运营时期的3成左右，不过由于新资金注入，8、9月库存水平慢慢在恢复。

在想方设法严控成本的情况下，苏宁的亏损还会达到这个规模，可见苏宁一开始面临的经营挑战已经比较严峻。

这一点还体现在调整的时间上。在8月底发布的2021年半年度报告中，苏宁已经表示年初起就在大刀阔斧地进行优化调整，包括调整天天快递、小件物流等高亏损业务；减少部分商品的补贴，侧重运营端。

还有持续的关店，上半年苏宁所有类型的门店总数都在下滑，一共关掉了166家门店。从前三季度预报来看，苏宁的闭店调整仍然没有结束。

根据苏宁此前的战略披露，从亏损走向盈利仍然是主要目标，这意味着苏宁只能从营收或成本入手，目前的调整对于亏损的影响仍然没有明显见效，更多是压减成本和支出，所以提高营收能力才是最为关键的实现路径。

但是人员、营销等费用的压减，以及一些流通业务的收缩，也让苏宁很难在短时间内就步入营收持续大幅增长的快速发展阶段，一切都要等到调整临近结束的时候才能有定论。

数字转型良药

在多项费用压减的情况下，营收的提升难度会明显加大，更多还是要依靠自然的需求满足以及合理健康的运营策略。

苏宁深谙此理，所以这次双十一也提出了加速“数字+实体”转型，以双线落地的方式推出直播、小游戏、品牌日和新品日等活动。

苏宁做数字转型的资本来自于其线下超万家的实体门店。虽然苏宁业务在收缩，但走加盟模式的零售云门店却在持续增长，预报显示前三季度新开店2085家加盟店，并且将保持较快增长。

而对苏宁来说，线下门店的数字化转型会提供两个明显的营收提升机会，一个是门店数字化带来的供应链、客户管理等方面的需求，另一个是门店产品和服务数字化带来的新用户和新流量。

而门店和门店之间也可以通过数字化构建交易关系，比如苏宁家乐福零售云全国首家门店最近正式开业，通过充分发挥大门店的仓储物流能力，苏宁能够打通大店和小店的区域化供应链，从而驱动内生化的增收变现。

其实去年起苏宁就在加速布局零售云、易采云、社交云，强调数字化的全面转型以及在各业务之间的深度协同。在当前的发展情势下，这样的数字化转型的确是个良药，一方面能够帮助苏宁打开更多的创收渠道，改善流动性。

当然最重要的是，这样的技术和模式升级带来的业务和生态质变，将利于苏宁的业绩修复和长期增长，为苏宁构筑一条真正可靠的“护城河”。

钱袋子决定未来

虽然数字化双线转型是苏宁脱困的一副良药，但长期来看，苏宁这样体量和规模的零售生态，要真正实现数字化内生增长模式的搭建，必须要有持续的资金支撑。

首先是供应链方面，苏宁的线下加盟门店规模不断增加，覆盖区域不断扩大，意味着对供应链的考验增加，苏宁的供应链同样需要对口的扩张和升级，来满足不断增长的终端门店供应需求。

其次是技术方面，数字化改造覆盖供应链、终端、线上等多方面，所以这是一个超级工程。参考阿里和京东，两者在云化和数字化的业务升级中投入了巨大的资金，而且苏宁还有大量的线下门店场景，每多一种角色，数字化升级的难度就会提升不少。

根据中报，苏宁2021H1的研发投入为11.8亿，同比略有下滑，且仅占到总营收的1.26%，和阿里、京东等同类型企业相比，无论是研发投入规模，还是占比，都远远落后。

所以不论是从自身需求，还是从同行差距来看，苏宁的数字化转型大计一定是长期离不开技术和供应链方面的高强度投入。

这一定程度上和当前苏宁勒紧裤腰带过日子的现状形成明显的矛盾，因为数字化转型可以提高营收能力，但反过来数字化转型也需要充足的现金支撑。

此前引入新战投以及银行新增授信，虽然给苏宁狠狠补了一口血，但数字化转型存在长期投入刚需，如果后面苏宁的钱袋子再出问题，或者现金流吃紧，显然会阻碍到苏宁的转型生机。

双十一新契机

处于优化收缩阶段的苏宁，最要紧的依然是维稳现金流，然后再考虑对外进攻的事。而今年的双十一，虽然苏宁在补贴、推广、品类竞争力上有不小程度的下降，但是依然可以从中挖出一些发展契机。

通过这次相对省钱的双十一大促，苏宁可以通过精简后的服务体系和品类品牌，去深耕特定群体的消费者，把握住这部分用户的消费需求，从而强化自己的品牌力，为自己争取更多的现金补充，以及暂时性的营收爬坡。

另外，既然苏宁这次双十一强调数字加实体转型，极力贯彻数字化能力在线上和线下等场景的深度应用，那么这次双十一也可以成为苏宁检验自身阶段性战略成效的一个绝佳场景。

特别是在双线协同方面，双十一的高峰式订单爆发特征，会对商品的服务供应链提出不小的挑战，苏宁如果这次能够扛下来并交出不错的成绩单，也能证明其当前战略的正确性。

但苏宁也要特别注意双十一的数据陷阱，再和阿里、京东、拼多多比速度比GMV比增长，绝对不是明智之举。既然在特殊时期高调举起了数字化转型的大旗，就更应该专注于自我，等到内生模式成熟并被营收和利润验证后，再去高调征战也不迟。

搭上电商快车，这个地区的金秋“柚”露面了

作为生长在我国南方的一种常见水果，柚子凭借着个大、清香、酸甜、凉润不上火的口感，而深得人们的喜爱。它本身皮厚易储存（一般可以存放一个多月不失其香味）的特点，也使其颇得水果商家的青睐，它凭借其别具一格的特色，在国内水果行业中占据半壁江山。

然而，近年来柚子在线下水果行业的存在感却在直线走低，曾经一果难求的柚子，现在却大不如前，尤其是在疫情多发的2021年，线下柚子市场更显得格外冷清，这从特色地域柚子品种文旦柚的遭遇可以一窥端倪。

从柚子的种植、采摘到分拣、物流，这条文旦柚产业链是仙游县当地很多农人的生计。摄影：马可

文旦柚的销售烦恼

作为全国三大名柚之一，度尾文旦柚是国家地理标志产品，在福建当地有着悠久的种植历史，据传文旦柚最早是由清道光年间该县举人吴登青与莆田戏班名旦合作栽培成功，以二人身份取名为“文旦柚”，其以果实气味芬香、肉嫩汁醇、无籽少籽、清甜爽口而广受外界青睐。然而，受多种因素影响今年文旦柚却出现了滞销。

一方面，行业性扩产带来的产能过剩，冲击了文旦柚的市场销售。作为我国南方最为常见的一种水果，柚子多在秋冬季上市，由于同时期上市的竞争性水果比较少，因而消费者可选择性比较少，外加节假日比较多（中秋、国庆、元旦、春节等），让寓意团圆的柚子在水果消费市场一骑绝尘。另外，柚子本身皮厚耐储存、破损率低的特点，也使其在物流条件不发达的前些年备受商家青睐，逐渐成为了不少商家的拳头产品、身价不断飙升。

柚子价格的不断飙升引发了跟风种植潮，由此导致了行业性的产能过剩。据不完全统计，截止到2020年，全国柚子的年产量已经突破了522.7万吨，行业性供给饱和已经显现。在此背景下，柚子价格也从前些年最高6元钱一斤，跌到了6毛钱一斤，很多柚子品种都陷入了亏本的境地，行业性的价格下跌自然也对文旦柚产生了一定冲击。

另一方面，疫情导致文旦柚线下流通受阻，供给端受到冲击。作为莆田当地的一种精品水果，文旦柚传统上以福建省内销售为主，其中线下销售占到了一半以上。而前不久莆田发生的疫情，让主产地就在莆田的文旦柚采摘和物流都受到了严重影响，供应只能暂时停摆。

公益直播等多举措助力文旦柚销售

据悉，仙游县的文旦柚每年产量在6万吨左右、品质较为突出，基本上每年九月中旬就开始陆续上市了。而文旦柚的上市季节，刚好能够赶上中秋和国庆两个销售旺季，无论是买来吃还是送礼都很合适。

今年挂满枝头的文旦柚由于碰上了疫情，上市时间被一再拖延，由于过了最佳采摘期柚子出现了大批脱落甚至坏死的情况，这无疑让世代以种柚子为生的当地果农生计大受影响，于他们而言如何畅通销售渠道就成了目前的当务之急。于是，在疫情缓解当地开始解封之后，当地政府找到拼多多等平台，联合供应商、果农齐心协力多措并举助力文旦柚销售。

在供应链方面，仙游县政府出台了文旦柚采摘、运输、销售扶持政策，安排了专项资金，通过“四个有”，即有人采、有人运、有人买、有人管，最大程度保证果农和消费者的利益。另外，在当地政府帮助及拼多多的牵线下，果农们与拼多多的头部商家展开合作打开线上销路，由此促成了10月初解封以来当地文旦柚，在拼多多平台的开店和销售潮。与此同时，拼多多平台也通过将百亿补贴、助农公益直播等资源，向度尾文旦柚倾斜，加速当地文旦柚的线上推广和销售。

多措并举之下，当下文旦柚的线上销售取得了显著进展。据悉，目前拼多多平台已经出现了多个日销过万的文旦柚SKU，有新入驻店铺的文旦柚销量甚至超过了10万件，拼多多公益助农直播更是进一步将文旦柚的线上销售推上了高潮。

10月14日，仙游县政府副县长林宇家变身主播，走进拼多多公益助农直播间为度尾文旦柚倾情“代言”，向消费者介绍文旦柚的真实种植环境、科学种植方法、当季文旦柚的长势情况以及销售文旦柚需要的消毒、检疫工作，邀请大家一起来尝鲜当地文旦柚。短短半个小时，县长公益直播吸引超过24万人次网友观看，当天带动拼多多平台文旦柚订单量同比上涨超过368%。

直播中，公益直播间还以产地直发的场景式直播，全面展现度尾文旦柚的人文历史、采摘、消毒、分拣、物流等各个环节，让消费者放心购买助力文旦柚热销。

搭上电商快车背后的平台效应

文旦柚走出困境的背后，拼多多平台无疑在其中发挥了积极的作用。

首先，拼多多开创的“产地云拼”模式，能够汇聚庞大而分散的消费者需求，从而实现农产品订单的有效供给。作为国内最大的农产品上行平台，拼多多一端汇聚着超过8.5亿的月活用户，另一端直连文旦柚产地，这使当地的文旦柚得以借助拼多多平台，直连全国的水果消费者，加上拼多多推出的云端拼单和众多优惠补贴，更极大地提升了文旦柚的线上销售效率。

其次，过去当地的文旦柚主要走线下，产业上游缺乏精细化的产品分级，更缺乏与之相配套的加工产业链配套，产业发展比较初级。而在当地柚子产业接入拼多多之后，不仅能够获得拼多多平台提供的资金和技术人员扶持，还能够借助平台的数字化经验，推动供应链升级加速农产品的上行速度。

比如，通过线上平台开展农产品预售活动，在为上游积累足够多订单的同时，也为农产品的发售和物流运输争取时间；通过在当地建立地标性农产品数据库，推动当地农产品建立信息系统基础设施，推动当地农业供应链的数字化升级。

最后，借助平台的巨大双边效应，帮助文旦柚打响品牌知名度，并推动文旦柚提升果品质量，为下一步文旦柚的规模化、品牌化创造条件。

坐稳农产品上行第一平台

助力文旦柚的销售，只是拼多多推动生鲜水果产品上行的一个现实缩影。作为起家于水果电商的新电商平台，如今的拼多多已经发展成为国内最大的水果电商平台，并借此坐稳了国内农产品上行第一平台的位置。

其一，其开创的“产地云拼”模式极大地推动了农产品的供需对接，让农产品实现了直接对接大市场的机会，真正实现了产业兴、农民富、经济活的社会价值，而拼多多平台也借此完成了对农业“最初一公里”的全方位布局。

无论是直播热销的文旦柚，还是此前销往全国的琯溪蜜柚，无疑都是借助拼多多平台的“产地云拼”模式而得以摆脱本地销售的限制，从而在更广阔的全国市场流通的现实案例。而借助拼多多公益助农平台，一大批懂电商的新农商人才，如参与本次文旦柚助农活动的85后商家黄海声，90后商家胡剑锋等也相继崛起，推动当地产业发展。

其二，通过加大农业科技以及农业流通领域（生鲜物流）的投入，拼多多正在朝着农业基础设施型平台转变。实际上文旦柚的水果上行，只是福建当地水果产业“触网”的一个缩影，早在2018年，当地另一知名品种漳州平和柚，就已经上线拼多多平台，其在当年线上的订单量就已经超过了总产量的50%，“一战成名”的平和柚由此正式进入全国市场。如今随着越来越多的当地水果接入拼多多平台，拼多多农产品第一平台的地位更加夯实。

而从长远来看，拼多多想要做的远不止这些。在今年提出打造农产品基础设施性平台的构想后，今年8月份拼多多董事长兼CEO陈磊亲自担当一号位，宣布成立“百亿农研”项目，计划投入100亿元，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技的进步。

相信未来伴随着拼多多对农业投入力度的加大，以及国家对农业农村扶持政策的进一步倾斜，已经稳坐农产品上行第一平台的拼多多，必将获得更大的发展。

没了超点，爱优腾日子更煎熬？

10月4日，爱奇艺、优酷、腾讯（以下简称“爱优腾”）三大长视频平台同日先后宣布取消平台的超前点播模式。

最先试水这种超前点播模式的是腾讯视频2019年6月份推出的独播剧《陈情令》，但真正把超前点播推上舆论风口的是同年11月份腾讯视频和爱奇艺首播的《庆余年》，3元一集和50元限时折扣的打包操作引起了平台会员的强烈反应，甚至还有用户起诉了爱奇艺。

虽然有很多网友对超前点播模式表现不满和反感，但耐不住提前解锁剧情的迫切心理，基本上就是一边吐槽一边付费，正因为此，超前点播模式得以延续下来。

配图来自Canva可画

取消超点实为无奈之举

公开数据显示，《陈情令》超前点播的开启仅用不到24小时就为腾讯视频带来超7500万的收入。面对如此快速且直接的变现方式，爱优腾却突然放手。细想在这两年多里用户对超前点播态度并不明朗，平台都选择视而不见，而这次三大平台同日宣布取消超前点播模式，均说是为了给予用户更好的体验和服务，原因未免显得苍白。

爱优腾此次取消行为究其根本是因为超前点播模式对平台的影响弊大于利，叫停超前点播，只是爱优腾及时止损的行为。

一方面是平台因此模式遭受过大压力。超前点播模式从一开始就是受广大视频平台会员用户诟病的存在，早在2019年就有官媒发文狠批VIP超前点播“吃相难看”。今年8月份《扫黑风暴》逐集解锁的点播方式被国家相关部门点名批评，称此行为“涉嫌捆绑消费，是对消费者选择权的漠视”。

超前点播的确是一个高效盈利点，但面对大众舆论和官媒的接连炮轰，平台无法顶风推行，只能选择“自断其臂”以免得不偿失。

另一方面，超前点播促进了盗版野蛮生长。视频平台在尝到超前点播的甜头之后，为了实现利益最大化，在热门剧集点播上加价，不断抬高超前点播门槛，容易把一些不愿意氪金追剧的用户推向盗版。

2019年12月，《庆余年》还未在播出平台更新完结，网络就已经传播开了它的全集盗版资源。同年，版权监测中心数据显示，《庆余年》盗播链近4万条。虽说热门的影视作品越热门盗版资源传播越多，但是不能完全排除正版资源获取成本过高而导致传播资源更加泛滥的原因。

综上来看，爱优腾继续推行超前点播，极有可能导致平台经营受阻和用户外流。另外，就平台本身的运营情况和外部的行业大环境来看，爱优腾所面临的挑战众多，平台抵御风险能力有限。

内忧：盈利遥遥无期

2021年6月3日，优酷总裁樊路远曾在第九届中国网络视听大会上称，“长视频行业太难了！这个行业是有盈利的企业，但我们三家（优酷、爱奇艺、腾讯）什么时候能盈利？按照现在的生存环境，盈利指日可待那是痴心妄想。”

如何实现盈利一直是困扰长视频平台多年的一大难题，爱奇艺作为业内唯一一家独立上市的企业，依旧没有摆脱亏损的阴影，据2021Q2数据，爱奇艺二季度净亏损达14亿。

爱优腾出现盈利难问题的原因，其一是过高的内容成本在“作祟”。二季度财报显示，爱奇艺的收入成本为69亿元人民币，其中内容成本作为重要组成部分为51亿元人民币，两项数据与2020年同期持平。

与爱奇艺有着类似情况的还有腾讯和优酷，公开数据显示，在2017至2019年间，优酷的内容成本总支出约300亿，腾讯视频内容成本总支出超500亿。反观四个长视频巨头中唯一盈利的芒果TV，坚持主打自制综艺，利用自身强劲的自制能力最大程度减少内容成本。

其二是难以破解的商业模式困局。爱优腾三者的商业模式相似，都以C端会员费用和B端在线广告服务为主，但多以会员费用作为营收大头。以爱奇艺为例，2021年二季度财报显示，爱奇艺总收入达到76亿元人民币，比2020年同期增长3%，作为主要收入结构的会员付费和在线广告服务，分别收入40亿和18亿。

在付费会员用户增速方面爱优腾表现不一。阿里巴巴集团2021财年（截至3月末）财报显示，优酷日均付费用户规模持续扩大，同比增长35%；爱奇艺2021年二季度显示，其会员数为1.062 亿，一季度会员数为1.053亿；腾讯控股发布的2021年二季度业绩报告显示，腾讯视频付费会员1.25亿，同比增长9%。

高额成本与缓慢的营收增速下，爱优腾要在短期内实现盈利并不容易。且随着超前点播的取消，爱优腾的ARPU值会有所下降，若是依旧按照现有商业模式继续运行，爱优腾有可能为了拉回ARPU值而抬高平台付费会员金额。

外患：生存遭受打压

爱优腾除了自身发展不良之外，在近两年来，其生存空间不仅受限，还遭受到短视频的严重挤压。

一方面是国家严格管制内容制作。2021年5月，因《青春有你3》粉丝为明星打投倒奶事件造成了恶劣影响，引起了社会和相关部门的重点关注，而后《中国好声音》、《创造营》等多个热门选秀节目被叫停。到目前为止，各大视频平台的偶像选秀综艺仍是更新停滞状态。

除了选秀综艺之外，被称为“财富密码”的耽改剧产出也成悬念。据悉，在2021年7月前相关部门暂时不再受理耽改剧的立项和成片审核，同年9月份，耽改剧全面收严，其制作和播出在短期内已然无法实现。

公开资料显示，爱优腾三大视频平台目前还有正在筹备或待播的耽改剧，其中爱奇艺有《狼行成双》，优酷有《默读》、《附加遗产》，腾讯有《皓衣行》、《天官赐福》、《张公案》。目前，相关部门不断加强对耽改文化的管理，严格控制耽改剧的产出，这些耽改剧大概率会面临“夭折”的命运。

另一方面是短视频的冲击。短视频平台上二创内容泛滥，对长视频侵权现象严重。《2020中国网络短视频版权监测报告》显示，2019年到2020年10月，从长视频中截取的短视频检测情况如下：在电影、电视剧、综艺节目、体育赛事、动漫等4894件作品中，共监测到短视频疑似侵权链接1406.82万条。

长视频和短视频之争实质上是对用户注意力的抢夺，近两年短视频的爆火，用户已经明显倾向于短视频。第48次《中国互联网络发展状况》报告显示，截至 2021 年 6 月，中国网络视频（含短视频）用户规模达 9.44 亿，较 2020 年 12 月增长 1707 万，占网民整体的 93.4%；其中，短视频用户规模达 8.88 亿，较 2020 年 12 月增长 1440 万，占网民整体的 87.8%。

短视频通过把免费或者付费的长短视频进行分段剪辑解说，最大程度利用用户的碎片时间，让用户实现低成本获取信息。正因如此，容易让部分用户转向短视频平台，截断了长视频平台的流量。

转变以求新出路

总的来说，爱优腾在并不友好的发展环境下，主动取消超前点播不失为明智之举。毕竟，在内外双重打击下，爱优腾的扛打能力不断被削弱，适时的妥协实际是在争取一个持续发展的机会。况且，一个超前点播的结束，并不意味着爱优腾的付费点就止于此。

如今爱优腾盈利问题还未解决，而想要摆脱这种支出大于收入的现状，还需要为平台谋求新的发展道路。

首先是创新商业模式。爱优腾局限于较为单一的商业模式之中，就会员数增长速度来看，三大平台想要靠会员费用发家并不容易，而且爱优腾现有的商业模式所创造的营收难以与高额的收入成本抗衡。因此爱优腾想要实现长期稳定的盈利，还需创新商业模式，不断探索新的业务增长点。

不过就目前情况来看，爱优腾在短期内恐怕难以快速扭转现有商业模式，后续的调整动作更多是在深耕存量会员上下功夫。

其次是加强自制能力，产出优质内容。随着互联网的快速发展，热门应用大量兴起，不断抢夺网络用户的注意力，视频网站的流量被迫分流。在这样的情况下，要实现用户增量，加强用户对平台的粘性，更多是靠平台不断输出优质内容。

爱优腾虽然已经开始着手布局优质内容的产出，但还是改不了烧大钱买版权的做法，事实证明，这样的做法并不能给平台带来乐观的收益。以盈利的芒果TV为样，平台的自制内容或许是视频网站的盈利秘诀，爱优腾可以以此为鉴，增强自身自制能力，最大程度压制内容成本，同时也能减小商业模式转换压力。

京东藏不住本地生活的野心

配图来自Canva可画

2021年，本地生活赛道降了不少温，因为发生了三个转变：第一，疫情的全面好转又把大量交易带回到线下；第二，监管的反垄断压制了头部玩家不良无序的竞争行为；第三，社区团购洗掉了一些曾经辉煌的玩家。

但这些改变并未耽误本地生活赛道的前景吸引力，以阿里、美团、携程、字节为代表的巨头们仍然在不断通过组织架构调整、新业务落地、矩阵业务协同等方式，加速巩固自有阵地并拓展新的战场。

京东自然不会缺席，自去年全面整合社区团购业务之后，今年大举依托达达配送和京东到家，通过大量吸收地域化商超门店，强势猛攻美团、饿了么的即时配送非餐腹地。10月12日，京东又对外正式发布了全新的即时零售品牌“小时购”，进一步加码即时配送的非餐领域。

小时购背后的信号

根据京东发布会，小时购简单来说就是一项即时配送服务，用户可以直接在京东APP内选择带有小时购标志的商家下单，配送时间在1小时左右，更快的可以达到分钟级的水平。

所以小时购业务存在两个典型特征：第一，嵌入在京东APP之内，并不直接依附于京东到家APP；第二，小时购的订单会下传到京东到家，然后由达达的运力系统承接配送。

这和阿里在天猫、淘宝内嵌入的天猫超市类似，用户不需要在饿了么、美团或京东到家这些即时配平台下单，仍然可以享受到即时配的同城零售服务。

但两者也存在明显的区别，从入口设计来看，京东小时购强化了LBS模式，在京东APP的首页直接新增了“附近”这个置顶入口，进入就等于连接了京东到家，而天猫淘宝的超市入口，是单纯以“超市”入口展示，没有强调位置。

京东已经有到家APP，还再推出小时购，是否多此一举？实际上小时购背后藏着京东非常重要的一个战略信号：依托达达配送的流通能力，整合本地生活和原来的电商生态，在流量、品类、供应链等方面强化两者的深度协同。

其中有两层驱动机制。第一层：用京东APP的流量池养大京东到家，因为京东APP在用户规模上要远大于京东到家APP。根据网经社电子商务研究中心发布的数据，今年1月京东到家活跃用户有572万，京东有1.99亿。

第二层则是用京东到家来自京东的增量订单，给达达带来更多的收入和竞争优势。达达和京东到家合并之后，达达成为京东到家的供应链托底，京东下发的订单，可以有效发挥达达的配送优势，并巩固其在即时配送领域的市场地位。

抢夺非餐赛道

这次小时购的出现，可以说京东到家和达达真正意义上背靠了京东，有了最直接的流量哺乳。

这其实是一次对京东到家和达达规模扩充的强势提速。当然更重要的是，通过这样的协同，京东最渴望的是，进一步在本地生活的非餐赛道，拥有更大的话语权。

所谓非餐，就是指非餐饮，比如依托于电器店和品牌店的3C电子消费品、依托于商超和便利店的快消品，依托于连锁和分散药店的医疗用品等，甚至还包括生鲜商品。

为什么京东要抢夺本地生活的非餐品类，因为本地生活的非餐品类，可以为京东的长期增长提供充分的养料。

一方面，有些非餐核心品类的本地生活需求，已经呈现快速增长的趋势，比如以手机为主的3C产品。京东方面提供的数据显示，今年618手机小时达服务累积成交额同比增长约10倍。

另一方面，京东到家的零售商网络已经达到一定的规模，而且还在不断扩大，可以覆盖更多的地区和用户。京东披露的数据显示，小时购已经接入10万家全品类实体门店，覆盖了众多热门商品品类。

另外从行业竞争格局来看，本地生活的多数非餐品类目前还没有绝对领先的玩家，美团、饿了么等在餐饮品类有优势的玩家，实际上在非餐领域也处于快速扩张的阶段。某种程度上看，京东到家做非餐品类，是和美团、饿了么两巨头站在差不多的起跑线上。

潜在的矛盾

小时购是服务于本地生活赛道的商家和用户，而且京东在发布会上也强调了其本地化供应链模式的优势，并且京东希望小时购能够做到对京东用户有50%的渗透率。

京东到家和达达承接京东用户的需求，的确可以吃到不少本地订单，提高用户的平均客单价或消费频次，但这张蓝图里也存在一个潜在的矛盾。

那就是京东和京东到家的本地化服务受众和需求存在一定的重叠。具体来说，京东的当日达和次日达服务，本身就覆盖一定的本地化需求，所以和京东到家存在一定的冲突。

举个例子，部分快消品品类已经被京东以本地仓的形式储藏，但是这些快消品也存在于本地的商超或者便利店中，对用户而言，小时购更快的配送速度和可能更高的优惠，显然更具有吸引力，那么就会对京东的本地仓模式形成分流，这实际上是零和博弈，京东整体没有获得增量。

再以手机购买为例，传统的线上购买是从旗舰店或经销店下单，往往可能需要多天时间才能送达，但一旦被本地化后，更快的速度和相同的价格，必定会让用户更倾向于使用本地化渠道购买，这也是为什么饿了么、美团今年都在发力3C产品的原因。

所以小时购的介入，不一定会给京东生态带来足够理想的额外增量，反而有可能在一些本地化刚需和高频消费品上产生分流效应，将原本在京东上转化的交易平移到京东到家上。

难以估量的野心

小时购是京东打通本地化生态和供应链的一个标志动作，在战略层面，以京东到家和达达组成的本地生活零售服务生态，重要性显然又被京东提升了一个层次。

面对本地生活快速膨胀的市场需求，京东必须要主动，因为整个赛道出现了一些不曾意料到的对手。比如字节跳动，旗下抖音正在全面发力本地生活和传统电商赛道，向阿里、京东、拼多多发起直接的挑战。

另外一个不可忽略的趋势，就是美团、饿了么这些本地生活平台，正在通过即时零售服务，对传统电商中的日常化需求进行瓜分，这直接威胁到了京东的零售腹地。

进攻是最好的防御。京东到家战略地位和资源地位的提升，可以成为防御美团、饿了么的利器，甚至未来可以通过布局餐饮业务来反将一军。在京东的本地生活战略规划中，再造一个美团或饿了么，可能是一个越来越清晰的目标。

无论怎么进攻，京东要想的，还是以达达这个流通基建为底，通过两个生态的无缝连接，编织一张巨大的多元零售网络，在巩固传统零售生态的同时，在更近的本地化零售赛道拥有一席之地。

京东俨然对本地生活赛道有着难以估量的野心，美团和饿了么不一定是它的最终目标，成为传统零售和新零售的综合超级生态，包揽近距离和中远距离的零售需求，完成新旧零售的大一统，可能才是京东的最终狂想曲。

逆风上市的孩子王，蓝图仍待验证

伴随着国内新生儿规模的持续下滑，加上2020年的突然疫情，这两年母婴经济玩家们纷纷步入了水逆期。去年蜜芽给线下门店来了一次大瘦身；今年8月，头部母婴电商平台贝贝网被爆拖欠过亿货款，被迫向导购电商转型；宝宝树发布2021中报，仍然未能摆脱亏损困境。

或许这就是垂直母婴经济玩家的命，一方面没有找到合适的变现模式，钱很容易花不到刀刃上，另一方面又苦于宏观环境的各种不可抗力，只能逆来顺受。

但并非所有母婴经济玩家都过得这么难受，有些玩家甚至逆风上了市。10月14日，孩子王成功登陆创业板，首日股价大涨超300%，市值一度超过250亿。

从招股书来看，孩子王是一家一站式母婴童需求服务商，覆盖母婴童商品、社交玩乐、育儿咨询等个人业务，同时也为其供应商及相关合作者提供营销、平台、会员开发等方面的企业服务。

2020年孩子王营收83.6亿，实现逆势小幅增长，面对众多同行的生存窘境，以及疫情带来的消费水平和频次下滑压力，孩子王如何调整？新生儿人口持续下降的阴云之下，孩子王又该如何挖掘未来母婴经济里的增长机会？

（配图来自Canva可画）

双线深耕

2020年，母婴经济赛道其实面临着两个坏消息，一个是疫情严重影响到母婴线下门店的消费，但后续也迎来持续复苏，另一个则是全社会育儿观念的改变和表现不佳的相关数据。

孩子王也无法逃避这些现实的挑战，但相对正确的运营策略和战略定位，反而让孩子王2020年的某些核心数据相对好看一些。

这些策略主要从两方面看，一个是线下阵地，孩子王仍然在保持着扩张趋势。招股书显示，2020年末孩子王的线下门店规模达到434家，比2019年末多了82家，相当于增加了23.3%。

反观其对手，比如爱婴室，2020年门店规模整体有小幅减少。通过持续开店，扩大在更多区域的布局，孩子王一方面可以在后续的复苏中比对手接触到更多复苏流量，另一方面则可以通过新开门店规模抵御单店坪效下滑的影响，遏制营收明显下滑的趋势。

此外，线下门店规模的增长加上数字化改造，也让孩子王依托于门店的线上配送型服务和线下自提类服务，拥有更广的覆盖范围以及给用户带来更好的体验。

另一条线是供应商阵地，孩子王通过为供应商提供更多的增值服务从而实现了更多元化的变现。比如平台服务是孩子王去年才正式上线的电商化服务，供应商和其他母婴生态合作者，可以在孩子王的APP、小程序等上线店铺，向用户出售商品或服务，而孩子王则以佣金扣点方式从中获取收入。

招股书显示，2020年孩子王供应商服务营收为5.2亿，同比增长23.8%，平台服务收入为0.8亿，为收入作出了1%的贡献。

门店是孩子王提供线下综合服务以及O2O服务的基础，而供应商是孩子王核心商品和服务的提供者，通过这样的双线深耕，孩子王能够巩固自身的供应链和服务端优势，从而在剧烈变动的外部环境中走的更稳。

多元化深度不足

从招股书披露的收入结构来看，孩子王已经摆脱了单一的商品变现模式，目前的变现渠道很丰富，2018年推出付费会员，2019年提供的软件服务，2020年推出平台服务，都是孩子王多元化变现战略逐步实现的有力证据。

但进一步看收入占比，可以发现孩子王仍然是以商品销售为主的母婴零售品牌，2020年母婴商品收入虽有轻微下滑，仍然占比高达88.4%，是绝对的收入贡献来源。

其他方面，在2020年，供应商服务收入占比6.21%，母婴服务收入占比2.66%，广告服务收入占比0.85%，招商收入占比0.87%，总和占比也不高。

从商品销售向其他服务延展不是一件易事，即使是业内，也存在一定的业务壁垒，比如供应商服务需要技术和数据支撑。孩子王虽然多元化战略贯彻得比较彻底，但短板就是深度不够，主要体现在两个方面。

第一，部分服务的吸引力不足。以付费会员为例，招股书显示2020年末黑金PLUS会员规模有77万人，而2019年末、2018年末的规模分别是72.8万人、27.9万人，意味着2020年只新增了4.2万人，比2019年新增少了40.7万。

另外，2020年末孩子王总会员规模有4200万，黑金会员比例只占到1.8%。几年下来，付费比例还是这么低，且新增下滑明显，说明孩子王的黑金会员吸引力仍然需要进一步强化。

第二，部分服务不具备可持续性。招股书显示，孩子王曾在2019年通过提供软件服务获得2274.2万元的收入，但2020年没有发生任何软件服务方面的收入。

原因可能是这项服务并不成熟，2020年孩子王的研发投入比例只有1.04%，而软件服务显然和技术能力相关，一旦技术能力无法支撑或无法满足用户的需求，显然孩子王就不能有效变现。

扩张有风险

在渠道多元化的同时，孩子王对于最基础的门店单位也秉承持续扩张的运营策略。根据招股书，孩子王这次IPO募资金额只有5.6亿，原本计划募资总额为24.5亿，其中15.3亿，也就是62.4%都会花在全渠道零售终端建设项目方面。

这个全渠道零售终端，指的就是线下门店，招股书提到，该项目具体来说就是未来3年内在江苏、安徽等22个省市建设300家数字化门店，同时也会对数字化平台进行升级改造，加强全渠道融合。

去年保持门店扩张的确为孩子王减缓了营收压力，但单店平均收入却一直在下滑。其中虽然存在新店初期的削弱效应，但孩子王也未有力证明门店越开越多所带来的规模化效益。

所以未来的300家店开下来，很可能会惯性削弱孩子王的单店平均收入水平，进而影响到单店的盈利水平，对整体收入和水平带来不良影响。

另外，随着门店的持续扩张，孩子王也必然需要足够的供应链设施去支撑商品流通、O2O配送服务。孩子王在招股书中提到目前仓储能力已无法订单需求，所以未来计划投入2.1亿元在多个省市建设物流中心。

但这个投入能否同步满足门店和用户需求和体验，仍然是个未知数。尤其是在O2O配送方面，配送速度往往决定了用户体验以及服务竞争力，孩子王现有的配送系统恐怕还有很长的路要走。

值得注意的是，现有的仓储物流系统，除了一个仓外，其余的区域仓和城市中心仓均非孩子王自建自营，而是租赁或外包模式，对于一向在乎自营自控的孩子王而言，这一模式未来随着业务规模扩大，可能会埋下一些隐患。

待验证的蓝图

站在新生儿规模下滑这一角度，母婴经济的未来似乎有些悲观，但站在消费升级这一角度来看，母婴经济的玩家们仍然有不少增长机会。

《2021母婴行业洞察报告》提到了几个趋势，一是下沉市场的线下母婴市场增长亮眼，二是年轻母婴家庭收入水平高，更在乎品牌和质量，三是育儿关注时间提前，且宝妈更重视产后修复。

面对这些趋势，孩子王在育儿、社交、企业服务等方面进行全面布局，显然有利于自己更早地抓住新一代育儿家庭的新需求，占据一定的先发优势。

另外从行业格局变化来看，一些头部玩家的不顺，也会成为孩子王强势吸收其份额的绝佳机会，而且招股书显示腾讯有孩子王3%的股份，未来孩子王在生态内或许会有更大的发展空间。

孩子王的愿景是要成为数据驱动的一站式母婴全渠道服务商，这是一张非常有价值的蓝图。但以上所有美好设想都等待孩子王的印证，毕竟深厚的技术能力不是一日炼成的，且母婴经济赛道仍然存在了不少宏观不确定性因素。