极端诡异！汹涌跌停下的疯狂一幕 主力高位胜利大逃亡

    在上周五收评《防空警报紧急拉响》中，龙轩就重点强调资源股暴涨后带来的风险，对于破位的票，早在前一周就要建议众战友要出了，毕竟就算茅台都有腰斩的时候。而周末在各地供电受限下，周一各类资源、化工、海运等品种全线大跳水暴跌，跌停家数一度高达200只，市场恐慌清晰可谓达到极致。午后虽出现一定反抽，但基本跌停数基本已无力回天。

    其中阶段性涨幅巨大、与短期暴涨过的品种成为主力砸盘的对象，如钢铁、有色、建筑等板块都是大跌5%以上，神火股份、云海金属、鄂尔多斯等品种都从高位2个跌停坍塌下来。此外，海运股景气度虽然还在，但电力供应不足产能受限，必然也会导致外贸减少，今日也出现大跌，龙头中远海控跌停、长航凤凰更是开盘就一字跌停板。正是这些热门赛道类个股的全线高位跳水，才让广宇发展、建业股份、宝色股份高位瞬间跌停重挫。如此强烈的杀跌，龙轩认为周期股中期顶已形成，此类股有参与的破位了就可先出。

    让人觉得诡异的是，主力对周期股高位胜利大逃亡之际，茅台为首的白酒股却吹出最强反攻号角，贵州茅台一度是封涨停板，而泸州老窖则早早就封死涨停。在白酒股走强下，食品饮料类个股也是强势反弹，海天味业底部连续放量拉升、良品铺子两个涨停等。白马与周期、沪指与创指再次呈现背离，也在龙轩的预期之中，因为前期周期股带领大盘挑战新高的时候，白马股与创指都是逆势杀跌的，场内资金当前又在大规模进行调仓换股。

    前两个月最强的煤炭、钢铁、有色近期连连重挫，而调整大半年的白马股强势崛起，这样的盘面是否意味着市场风格将重新切换到白马股上，周期股行情是否已走完了呢？龙轩认为，在碳中和下煤炭等周期股本来就是夕阳产业，是要逐渐被替代与淘汰的，因此对于此方面个股我们做之时就应设立好止损，而不是等大跌了后、找各种能反弹上去的理由。

    当前比较麻烦的是白马股，此类股虽然很多质地不错，但去年来不少已暴涨过一波，且很多基本面也在发生微妙转变的。如很多医药类白马，是受制于国家的带量采购，其利润端被大幅压缩；又如家电类的，受制于上游原材料的暴涨，对生产成本造成了很大压力；还有的白马本来也算是周期股，如工程机械龙头三一重工、猪肉龙头牧原股份等。因此对于白马股，龙轩的观点是只要行业基本面景气度还在、业绩能持续稳健增长的才能走出新的行情来，其他的比较难走出像去年那样波澜壮阔的走势，也就是说白马股内部也将结构性大分化。

    而既然白马与周期能跷跷板走势，那大盘杀跌空间就不会大，短期调整到60与半年线也就差不多了。不过当前关注指数的意义并不大，因为市场呈现出的是强结构性的特征，因此精选行业个股、回避高风险类品种才是重中之重。当前最确定性品种龙轩认为是新能源、部分科技与医药股，这里去除涨幅巨大与没调整的品种，主要关注调整充分底部开始放量的即可。

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跌停潮袭来 市场最强龙头全线滑铁卢 防报紧急拉响

    A股中有条不成文的铁律：今年暴涨走好的品种，明年大概率就会杀跌走弱。如19年涨幅最好的是5G为首的科技股，而该板块在这两年来却持续走弱、不少都从高位腰斩；又如去年来火爆的白马蓝筹，今年来基本也是全线杀跌吃大面，连股王茅台亦从高位暴跌达40%.可见，对于暴涨过的板块个股，我们都要有一定的警惕之心，参与则一定要防范好风险。

    今年最火爆的无疑是煤炭、钢铁、有色与化工这四大板块，由于在碳中和下供给侧面临改革，叠加美联储去年大放水引发的国际大宗商品暴涨，导致这四大板块业绩炸裂，从而出现了翻倍式行情。不过在如此炸裂式上涨后，近期传统周期股是频频出现跌停潮，继上周四跌停潮后，今日跌停面积范围再次扩大，而煤炭、钢铁、矿物制品指数，也已从高位破位杀跌。对于此类股，龙轩前期给出的策略就是，可以参与投机、但一旦破位杀跌就要及时出来，毕竟此类属于夕阳行业类个股，一旦势头过后调整又可能是3年的周期了。

    而在煤炭、化工等品种跌停潮之际，今年来跌势惨烈的食品饮料类个股开始强势反弹，其中调味品类个股一马当先，龙头海天味业跳空强势涨停、中炬高新恒顺醋业低位长远拔起；这直接带动了白酒与超跌白马类个股反弹，如茅五泸一度大涨近5%，恒瑞医药、长春高新等品种也出现明显反弹。传统周期与白马股再次出现跷跷板式反弹，龙轩认为背后是增量资金有限下的选择，这直接的反应就是结构性的特征。

    作为近月来市场最强龙头的煤炭、钢铁等板块全线滑铁卢，叠加其是碳排放的主力，当前跌停破位下，防空警报我们确实应该拉响，龙轩认为对于破位后走弱的必须先出来，这是投资生涯极为重要的一课。对于指数的话，持续下行的概率很小，中期更多会是一个中枢震荡重心上移的走势，板块个股则仍是一个强结构性，这其中量能保持万亿水平是重中之重。

    从流动性来看，本周全球央行议息，不过均是保持原有利率不变、同市场预期相一致。而我国央行则已连续4个交易日开展14天期逆回购操作，公开市场投放规模已续创1月22日以来单周最大，说明央妈在维护市场流动性的稳定。对于A股来说，市场流动性还是偏向积极的，这也是今日新股N力量能暴涨10倍、成为大肉签的原因。从今年中石油这样靓丽的表现来看，铁树也有开花时，若银行也能得到相类似的走势，那大盘很快就会上4000点了。而正是由于银行、保险、券商等金融股的绝对低估值，才封杀了指数下跌的空间。

    没有只涨补跌的板块、也没有只跌不涨的个股，这关键在于我们的的操作。龙轩认为美联储明年加息概率可能性大，这必然会让由流动性泛滥推起来的大宗商品暴跌，相关煤炭、有色、钢铁等品种自然会波及，因此持有此类股的要注意风口转向的风险；而白马股由于今年暴跌过一波，不少行业景气度还是可以的，此类股则有望再传统周期走弱下再次起来。

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巨亏近百亿 赫赫有名的大佬也踩大雷 A股成功躲过一劫

所谓的山雨欲来风满楼，恒大债务违约后，一系列负面的消息是铺天盖地的袭来。而其中的恒大系的股价也是经历了断崖式的暴跌，如恒大汽车、中国恒大、恒大物业这三只在香港上市的个股，基本都是从高位暴跌80%以上。如此惨烈式杀跌，不仅让广大中小散很受伤，也让香港赫赫有名的四大家族之一的刘銮雄踩大雷，在中国恒大上损失近百亿港元。

   今日，香港地产商华人置业公告，从8月30日到9月21日，公司已出售近2.4亿港元的恒大集团股票。此外，华人置业已向大股东寻求授权出售手持的全部或部分恒大股份，若按周三收盘价2.27港元来算，其在恒大上亏损将高达95亿港元。须注意的，华人置业大股东正是刘銮雄家族，而大刘与许老板私交甚笃，在当前恒大危机重重下，欲抛售手中恒大的股票，可见其对恒大未来的不看好。对此，虽然今日港股恒大出现了报复性反弹，一度暴涨达30%以上，但如此万亿级别的负债不是一下子能解决的，连大佬都开始暗中撤退了，一般的投资者就不要去趟这浑水了。

   须注意的是，当年恒大总部从广州搬到深圳，目的就是为了借壳回归A股上市，为此恒大还跟一众大佬签订了对赌条约。但最后没想到的是，高层对地产高压态势不变、且资本市场主要为科技、新能源等公司服务，这直接堵住了恒大、万达这样的地产巨无霸的回归。现在来看，管理层当时的决定是十分英明的，否则像恒大这样有巨额负债、有问题的企业登陆A股，那一旦暴雷对市场的冲击与伤害都是巨大的，毕竟A股没有健全的做空机制、且中小散占了绝大部分。

   恒大从春风得意、到现在深陷债务泥潭，时间不到一年，给我们的启发就是，无论投资与实业都应该步步为营，不要高负债去发展，最终都会被其反噬的。而对于A股来说，虽然恒大是中国地产龙头，但暴雷更多是自身债务过大的问题，并不会构成系统性的风险，在当前中国产业转型与升级下，大盘反弹之路必然将走的更长远，其中的结构性牛熊也会是交替出现。

   从国际市场来看，美联储加息必然会让全球金融市场动荡，不过相较于高高在上、用疫情无限量供应货币推起来的美股，A股当前的位置要安全很多。我国不仅没有跟着美联储大放水，而且还在外围疫情肆孽下主动降杠杆、去经济的毒瘤，这虽然短期会给部分行业带来阵痛，但长期来看必然更有利于发展。因此就算美联储加息让全球股市震荡，A股的波及也会小很多，这从去年3月美股，A股跌幅小很多可看出。这其中的最大逻辑也在于中国居民大类资产配置逐渐转变，同时内循环开始下，房地产占有的资金挤出来后，股市必然会有新的繁荣。

   不过指数长期向好并不意味着个股也会全线走强，恰恰相反个股反而会是冰火两重天的走势，毕竟当前个股家数高达4500只，且未来还会有大量的红筹股巨无霸回归。如今日的各大指数均是红盘收涨，但盘面上不少个股却是跌停板的，这就是典型的强结构性特征。对于此种盘面，我们要做的就是选对方向，龙轩认为在传统行业继续崛起下，可在业绩大增、近年来股价没怎么涨的低价股中进行筛选。

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破天荒！A股一项新历史记录悄然诞生 这次的风将更大更久远

    中秋假期外围市场出现大幅杀跌，其中港股的地产、部分金融股更是继续大幅下挫创新低。受此影响下，A股早盘如期大幅低开，不过随后便在电力、煤炭板块的再次发力下强势回收，成交量虽有一定的萎缩，但仍保持在万亿的水平。至此，A股已连续44个交易日成交金额破万亿水平，一举超过了15年那一波43日的纪录，不过盘面表现出来的气氛却是与之前完全的不同。

   2015年那一波持续的万亿量能，是一个典型的系统性牛市走势，当时所有的个股基本是鸡犬升天式上涨。而当前创历史新记录的万亿成交量，则完全让我们感受不到牛市氛围，不少个股反而走出熊市时的杀跌。如去年来涨幅不错的白马、食品饮料、传媒教育、地产与医药股等，众多个股都从高位出现腰斩式走势；而今年走的最牛的反而是碳排放最厉害的煤炭、钢铁与有色类品种。这说明当前的行情是个典型的强结构性行情，这与2015年那一波最大的不同在于资金构成、与市场个股家数。当前的资金机构占比较高，特别是量化交易的出现，每天都为市场贡献2-3千亿的量能；而个股家数这几年是大幅扩展的，这也将大幅对冲新增的资金，从而难于构成系统性上涨。

   正是由于当前创纪录的万亿没有系统性的牛市，因此也不存在系统性的大幅杀跌，这也是假期外围杀跌、大盘仅开盘反应下的原因。龙轩认为美债违约风险加大、与美联储加息到来，必然会让外围市场更加缥缈，但对A股市场的冲击将会边际减弱。这其中最大的因素就是国内大类资产配置的转变，这意味着市场成交量万亿会是以后的常态，而且这次市场持续上涨的风也会更大、更久远，未来5年龙轩是看好沪指创历史新高的。

   房地产金九银十不再，随着恒大债务上的危机持续发酵，房地产黄金时期基本已过去。而能承接房地产市场如此巨大的资金的只有是股市，像理财产业、债券市场或虚拟币等，要么就是收益率太低、要么就是风险大被国家严厉打压。而股市能持续健康稳定发展，不仅能加快我国经济转型的步伐；也有利于国内大循环、国内国际双循环的战略。因此龙轩认为，A股未来成交量维持在万亿水平才是常态，毕竟当前A股数量巨大，达到4500只股票，比2015年是多出1500只，没有这样巨大的量能是难于维持市场人气的，且对海外中概股、红筹股等回归上市融资、对北交所新三板的交易都不利。

   因此，当前的媒体也不要老是拿当前的成交量来说事了。龙轩认为当前市场万亿量能表面上看起来多，但分摊到每只个股上也就3亿而已，换手率与之前变化其实并不大，因此市场仍不会有系统性行情，强结构性仍然会是主基调。在这样的结构性行情中，龙轩认为政策打压、不符合产业转型的难走出持续性行情，比如地产、与部分金融股；只有政策大力扶持、符合国家战略新兴产业的才能长期走牛，如新能源、科技、高端制造等品种。

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风向突变 监管层传递重要新信号 主力资金现惊人大倒腾

本周大盘从高位连续杀跌，周四的中阴杀跌更是让"基金大跌"登上了热搜。要知道就是2015年股灾式杀跌，也没见有上热搜的待遇。这也难怪有人调侃，这一届的基民没见过什么世面，几个点的回撤就在大呼小叫。不过另一方面也说明，当前买基金的投资者越来越多，已是一个不容小觑的群体了，那些基金经理们，拿着基民的钱就不要瞎胡闹了。

   之所以说基金经理会瞎胡闹，原因在于他们很多时候也跟散户一样，喜欢追涨杀跌，赢了自己厉害、亏了又不是自己的钱。如今年来冷门的行业煤炭、有色、钢铁与化工成了香饽饽，而去年来的优质白马全线滑铁卢暴跌，让相关的主题基金也出现严重"漂移"现象。如有些明明是医药类主题基金，却去搞新能源；有些是小盘成长性基金，则去搞煤炭这些大蓝筹品种；有些是健康文娱的，但十大权重股中却无相关品种。这些情况反应到板块个股中，则呈现极端分化，如茅类品种一度跌入深渊，而煤炭、化工等则几个月翻几倍的大把。

   对于主题基金投资"漂移"现象，虽然有基民觉得无所谓，认为能赚钱就行，但业内人士认为，随意改变投资主题，违背了投资契约，不利于市场健康发展。龙轩则认为，主题类基金经理搞的像追热点一样，那跟游资没什么不同，这只会加大板块间分化，从而加剧盘面的波动，这样去搞确实是不行的。对此，监管部门对部分风格发生漂移的基金产品进行了重点关注，随后相关基金也对产业进行了调整。叠加传统周期本来就涨幅巨大，这也促使了周五的盘面风向再次突变。

   其中，煤炭板块暴跌6.58%、兖州煤业、昊华能源高位跌停板；这也带领了钢铁、有色板块的全线回落，云铝股份、华阳新材等跌停。但另一方面，前期被双降影响的医药板块全线爆发，通策医疗涨停、迈瑞医疗更是一度大涨超10%，随后则是白酒类个股的旱地拔起。市场风向这样的突然转变，也符合近期对超跌类白马蓝筹、沪指与创指跷跷板的预期。

   主题基金的拨乱反正，让市场风格再次转换，而背后则是传统周期股涨的大猛，国家持续释放储备资源进行打压，同时此类股阶段性涨幅巨大，资金兑现出逃本身也强烈。龙轩认为虽然券商当前还在吹煤炭、有色类个股如何好，但本周来高位放量杀跌，我们是要防其阶段性顶部成立的，因此参与炒作的破位后就要先出来，不要不服输。此外，尽管本轮大盘是由煤炭、有色、钢铁等驱动，但这几大板块杀跌也不会影响指数走弱，如周五传统周期跌停潮时，金融类个股能起来、超跌的白马股更是一绝骑尘，主力资金再现惊人的调仓倒腾。

   大盘从7月28日触底反弹了34日，然后出现高位杀跌，领涨龙头确实也需要重新进行洗牌。而前期大跌后的优质白马能否全线接力，龙轩认为也不太可能，只有行业景气度好、业绩超预期后还能持续释放的品种，才能在当前风格切换中持续走强。像家电、工程机械、医药受集采影响的品种，中期仍难走出来，对此我们没必要提前介入浪费时间。

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又见爆仓！私募大鳄也巨亏百亿被套 这只大白马也已尽力了

在A股市场中有很多股民都有思想误区，认为白马股不会深跌，然后就胆子变大加杠杆大举买入。殊不知，优质白马股往往也难免深调甚至腰斩命运的，特别在A股中就更常见了。如股王贵州茅台也曾出现多次被腰斩的走势，但茅台牛就牛在腰斩后能很快起来不断新高。但对于有杠杆的投资者来说，中途遇到这样腰斩是血淋淋的，后面涨多少都与其没关系了。

   连股王都有腰斩的历史，那其他个股出现阶段性腰斩也太正常不过了。去年意气风发的白马，今年来便普遍出现滑铁卢腰斩的，这也让一批借杠杆撸的投资者出现爆仓。在之前媒体报道长春高新里有股民爆仓、百万资产灰飞烟灭后，近期又爆出另一只白马格力电器中的投资者爆仓消息，可见白马股杀跌起来一样让人措手不及。从股价走势上看，格力电器不仅去年在白马股行情一片大好下没涨，今年杀跌起来却一点也不留情，全年已大跌了34.7%、从去年12月份最高位的66元的话则跌了42%，若是超过1：1杠杆的话，那基本就是爆仓了。

   值得注意的是，2年前私募大佬张磊的高瓴资，以46.17元/股价格、高达416.6亿拿下格力电器15%股权，成为大股东。而当前格力电器跌到38.40元，算上银行利息的话，高瓴在格力上亏损达百亿。不过龙轩认为高瓴财大气粗，资本是几千亿级别的，因此当前大幅被套输的只是时间，毕竟格力仍是一间十分优秀的公司。今年股价滑铁卢只不过是地产行业的打压、与上游原材料暴涨所致。其本身现金流很充足，这一年多已从市场上回购股票近200亿了，本事说明管理层对长远发展充满自信。

   不过后面涨的怎么样，对于杠杆爆仓的投资者来说已无关紧要了。而不要用杠杆！不要用杠杆！这也是龙轩时常告诫众战友的，毕竟炒股保本安全永远是第一位的，在股市中"贪"就是"贫".其实就当前的市场来看，无论是大盘股还是题材股，波动都非常巨大，不要说是加杠杆了，就是重仓一只品种都要慎之又慎，毕竟指数与个股走势已完全脱节了。

   大盘本轮走出一波漂亮反弹逼近年内新高，推动力量来自于传统的煤炭、有色、钢铁、石油等强周期性板块。这意味着此轮反弹很多个股是跑输指数的，甚至逆势杀跌也不少。之前龙轩强调过，这类强周期性品种往往是三年不开张、开张吃三年，当前此类股众多已翻好几倍，若一旦势头转坏的话，那会是一个慢慢的熊途。由于金融三巨头估值历史低位，而传统白马股今年来也高位暴跌一波，估值也回到合理位置，因此指数深跌空间不大。这几日的高位杀跌，是暴涨后的传统资源类个股拖累所致，超跌品种这几日反而走的不错。

   不过虽然大盘有大金融作定海神针，但当前创指比沪指麻烦，其最大权重宁德时代要防其进一步破位走势，届时会拖累动力电池产业链的同时，也会拖累创业板指继续下行。所谓花无百日红、股无时时牛。无论是优质白马、还是传统周期股，势头过后都会遭遇滑铁卢，因此个股一旦破位的话，龙轩就建议先出来，不要跌一点就去补仓、最后越套越多。

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大坍塌！又一巨无霸崩溃暴跌超80% 这次是真正动真格了

中国经济自改革开放来，取得了举世瞩目的成绩，GDP也已跃升全球第二位，把第三位的日本远远甩在后面的同时，也对美国进行了追赶。如此快速发展的经济中，对杠杆资金来说是非常有利的，这样能迅速积累到财富。过去十几年中国的首富，基本都是通过高负债快速发展起来的。不过随着中国整个宏观环境的变化，此种靠大规模举债的模式必然被反噬！

   在全球疫情肆孽下，我国是率先控制住疫情的大国，因此没跟随着老美等发达经济体任意放水，反而是主动降杠杆、不让灰犀牛爆发。正是对杠杆的主动收缩，今年来凡是靠高负债来发展的企业，都会受到阵痛、甚至暴雷的也不少。如先有家电零售巨头苏宁易购暴雷，现又有中国最大地产商的恒大突然坍塌，这反映到二级市场上来，则是全线大崩溃。港股恒大系的恒大洗车、中国恒大、恒大物业，均从最高位开始暴跌超80%，合计蒸发市值更是近万亿港元。这样的巨无霸集团，突然大坍塌无疑让我们唏嘘，对于高位买入恒大系的股民来说更是毁灭性的。

   这里龙轩不想去深挖恒大怎么暴雷的，只对二级市场上如何防范像恒大系这样的自杀式暴跌。在实盘炒股中，很多基本面分析或职业人员看不起技术分析，但龙轩却认为技术与基本面一样重要，只有两者能构成共振式走势才是最佳的。像港股的恒大系，按技术走势来的话一般跌破30日线就可以及时出来了，当然止损后重新大涨的个股会很多，但就是如此也要进行止损、这样便能完全避开板块个股的身份杀跌了。毕竟你永远不知道明天与意外哪个先来，且行业基本面变化也是很大的，巨无霸坍塌的已屡见不鲜，破位先出就是正确的。

   连昔日风光无限、董事长还曾当过中国首富的恒大都会突然滑铁卢，我们对任何个股走坏都确实都要有警惕之心，特别是仓位不能吃满、杠杆就更不用去想了。由于恒大体量巨大，不少投资者担忧恒大的暴雷会引发系统性风险，这就如08年美国雷曼兄弟所引发的风险一样，龙轩认为这两者性质完全不同，恒大就算破产重组对中国金融的冲击也有限。

   08年雷曼兄弟因美国房地产次贷危机破产，是由于有大量的金融衍生品，这一风险同时传递到诸多的金融机构，然后引发了连锁性的效应。恒大的情况与此完全不同，恒大违约不是因为经济基本面，而是由于高杠杆下的多元化盲目扩张，恒大违约不意味着万科、保利等其他地产企业都有风险；此外，中国经济韧性非常的强劲，特别是去年开始疫情肆孽表现出来的韧性。当前我国是主动进行降杠杆，也即是说主动挤破经济的毒瘤，这将会在未来5-10年经济健康持续发展打下坚实的基础，而只要自身经济硬，那老美的各种围堵都会无功而返。

   恒大的突然滑铁卢，可以看出管理层这次对地产调控是动真格了。而房地产金融属性的挤出，必然会让其资金储水池战略地位的下降，能承接着房市这样大资金的就只有股市了。且中国经济转型与升级、突破老美的围堵等，都需要一个持续向好的股市，认清了这一点，那对于短期指数的调整都不足为虑，对政策扶持的高景气赛道个股，都是逢低布局的机会。

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高位跳水 A股历史性魔咒再次上演 市场最强风口突然大转弯

A股中魔咒可谓多种多样，如什么招商策略魔咒、逢大会必跌魔咒、419魔咒、两桶油魔咒等。对于这些所谓的魔咒，龙轩认为真正起到作用的还是两桶油魔咒，因为这对短期资金动向有非常大的虹吸作用。特别是大盘涨过一波后，若此阶段两桶油起来的话，往往会让板块个股鸡飞狗跳、大盘阶段性反弹也会告一段落的，而今日A股便受此历史性魔咒影响。

   受欧佩克预计今明两年原油需求更强劲的影响，中石油一度飙涨近8%、带领中石化也是大涨5%，至此中石油本轮的反弹幅度高达30%之多，真可谓是铁树开花。不过在大盘已反弹一波后，中石油这样急拉往往会掩护其他相关板块个股的出逃。近期涨幅最好的煤炭、有色、钢铁纷纷跳水杀跌，不仅让大盘高位跳水，更是让阶段性涨幅巨大的品种风声鹤唳。如天音控股高位两个一字跌停、立昂微股东小幅减持也是两个跌停、中国中冶亦是应声跌停板。可见当前市场情绪开始浮躁，一有风吹草动就会转向，对阶段性涨幅巨大品种我们须警惕。

   不过值得欣慰的是，在传统周期股带领大盘共振跳水之际，近期一直较弱的创指逆势反弹，其中宁德时代大涨超5%，再次让相关产业链沸腾，如隔膜次龙星源材质大涨创新高、磷酸铁锂龙头德方纳米更是勇者无惧继续暴涨达500元、电解液龙头天赐材料亦同样创新高。沪指与创指背离、传统产业与新兴产业也是跷跷板，说明市场仍是结构性机会，系统性的杀跌与上涨并不存在，我们只要关注好市场领涨主线与节奏即可，没必要对跳水大惊小怪。

   其实在上周五收评《下周行情将有新一轮巨震》中，龙轩就提到沪指反弹时空基本到位，创不创年内新高都会面临震荡回撤的，且杀跌中创业板指有望接上，而周二各大指数正是按此剧本来表演。这里须警惕的是，虽然煤炭、有色等品种不能以一日杀跌来衡量就此转向，但此板块一旦转势的话，必然会陷入2-3年的长周期调整，这点实盘操作时一定要牢记。

   今年市场最强风口无疑是煤炭、钢铁与有色类品种，其中的逻辑在于美联储为主发达经济大放水，叠加疫苗普及下的生产力强势恢复，导致资源需求量暴增。但像煤炭、钢铁等品种，本身属于夕阳产业、且碳中和下此类品种未来会被逐渐淘汰的，这也是今年大部分投资者错过此类品种的原因。龙轩觉得此类强周期性品种，往往是三年不开张、开张吃三年，当前不少个股已翻了两翻，在大宗商品仍然火爆下，虽然不能判断其是否转势，但若跌破关键位置短期收不回来的，龙轩还是建议众战友先出来，这是做强周期股最稳妥的方法了。

   至于沪指，今日创新高后跳水，成交量并未明显放大，因此短期就算调整空间应不会大，这里最好的方式还是沪指继续调整，创业板指类个股重新起来活跃。这样的话结构性依然会精彩，而前期没跟着大盘上涨、或反而杀跌白马股，则会有新的表现机会。特别是中报业绩增长良好、行业景气度高的更是如此，如部分医药、新能源中的光伏产业链等品种。

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大型收割机？隐藏的”大金主”浮出水面 A股一项制度坚决不能变

近两个月来，市场成交量频频维持在万亿水平，让不少投资者在猜测这增量资金从何而来，然后不少量化交易的消息便浮出水面。更让我们感到吃惊的是，这些量化机构是在香港拿到牌照的内地量化基金巨头，也即是说我们每日所看到的港资净买入的资金，很大一部分不是真正的外资，而是披着外衣的内地机构，因此不用老拿港资净流入来说事了。

   在香港业界，最近有一个信息流传甚广。那就是有两家百亿级内地头部量化私募，在香港5倍杠杆配资，运用多空策略，在A股市场频繁操作，今年收益率是30%左右，而且回撤非常小。须注意的是，这些量化交易频率是一周全部换一遍，也即是说600亿的资金一周就能轮一次，这也难怪A股市场量能会持续放大了。而很多个股近期走势也是波动非常巨大的，如暴跌8%能拉回来的、今日暴跌明天又能大涨起来的等，这些都可以说是是量化交易的杰作了，对于如此大波动的走势，我们必须严格控制仓位，才能不会让波动放大心跳。

   对于量化交易，在美国这成熟的市场是经常用到的，但收益率远不如巴菲特的价值投资，因此也不用把量化交易吹的那么神。今年A股量化交易能出风头，关键还是白马股的大失势，明年的话量化交易策略就不一定有效了。不过龙轩认为A股当前环境下，是绝对不能实行T+0交易制度的，否则机构利用量化+高频交易，那散户根本不是对手，会被这些大机构利用人工智能来回割韭菜的。那些经常呼吁T+0的股民，先掂量掂量下自己的实力先。

   很多人在强调美股T+0如何如何的，这根本就是错误的代入思维，毕竟美股有百年历史，而A股才而立之年、还有很多路要走，不能一下子全部照搬美股那种模式的。不过当前虽然有量化资金在横冲直撞，且还有5倍的高杠杆配资，遇到极端行情随时可能被引爆，但对于A股长期性走势，龙轩是坚定看好的，这是大类资产配置下的必然走势。

   内地过香港高杠杆配资的体量虽无从而知，然而当前爆出这样的消息，管理层对此肯定会摸底进而防范，毕竟5倍高杠杆搞一旦遇到极端行情，就会出现爆仓而引发系统性风险，2015年两波股灾式杀跌就是由此引发的。不过当前A股体量够大，且很多个股其实在这样量能下是持续杀跌的，这与2015年鸡犬升天暴涨走势完全不一样，因此在部分风险释放后、出现系统性杀跌风险也不会大。此外，在多地房地产进行政府指导价后，房地产金融属性将彻底被去除，叠加理财产品收益率持续下降、币圈通道也被堵死，资本市场有望成为居民财富配置最大的渠道。

   股市战略地位的提升、及房地产由于人口结构改变战略地位的下降，是支撑A股走长牛的根基。最近，连两桶油都能V型反转创出年内新高、今年来最冷门的板块煤炭板块亦能走出翻倍行情，对于中国股市我们确实可更乐观一些。由于今年是周期大年，尽管不少个股涨了不少，但人气还在这里，那我们还可继续在这里折腾下，白马股短期仍难有好的走势。

   声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

风云涌动！A股创六年来新纪录 下周行情将有新一轮巨震

不知不觉中，A股已经连续37个交易日维持万亿元上方的成交量了，这不仅创了6年来的新纪录，距离2015年炸裂式牛市43天的历史记录也更进一步了。龙轩认为由于当前环境与之前大不相同，本轮市场万亿成交量时间会维持很久、且后市极可能会成为常态，那些多事的媒体就不要老是报道这些了、以免监管层觉得市场投机氛围大重，出手去打压。

   为什么说本轮万亿量能维持时间会长很多呢？龙轩觉得至少有三个重要的原因，其一当前个股家数炸裂式增长，两市已近4500只股票，比15年的时候多了1500只，且还有源源不断的新股上市，这么多的个股若无万亿量能，那反而是不正常的，因此不要老拿过去那种量能与现在去比；其二，理财产品收益率下降、房住不炒成为常态，这些市场活跃资金的入市，必然也让市场量能的明显增大；其三，机构资金大幅度壮大。如公募基金这两年募集金额都是2万亿以上的水平，养老金、港资等资金纷纷入市，助长了成交量。

   正是由于上面三大原因，本轮万亿资金与2015年仅靠杠杆拉起来的量能不同，这持续的时候会久很多。而如此大量下，市场大市值的品种涨起来也像个小盘股一样，如本周中字头开始全线风云涌动，大基建类品种率先爆发，中国电建短时间走出翻倍行情、然后是电力股的翩翩起舞，到今日就是金融类个股有所躁动。这些冷门大市值的轮番上阵，让沪指本周收出5连阳逼近前期新高走势，一扫上半年被创指持续压制的阴霾。

   沪指与创业板指呈现出跷跷板效应，背后其实也是传统大蓝筹与新兴产业及白马股资金的角逐，这其实也是市场个股数量太多，资金顾此失彼所形成的。从近期沪指量能持续有效放大来看，下周指数创年内新高基本是大概率事件，不过这样连续上涨新高后，龙轩认为一轮新的巨震也难于避免了，毕竟当前一线大蓝筹开始跃跃欲试，盘面必然有更大的波澜。

   从反弹的时间来看，大盘在7月底杀跌探底到3312点后，出现了一波漂亮的挖坑式反弹，当前已经有33日了，距离中期时间窗口仅有一日；空间上，本轮反弹与春节后那个高点3731点很接近了，这里就算要突破，那也要调整的。此外，在传统周期煤炭、有色、钢铁暴涨后，中字头本周也从沉睡中苏醒，也开始活跃起来助力沪指走强，但一般这些大块头躁动的时候，要么就是反弹尾声、要么就会把盘面搅乱，当前市场正有这样的迹象。因此，周五指数冲高一波急速跳水的走势，已是下周行情巨震的预演了，若出现巨震那热点将会重新洗牌。

   当前，市场最健康的走势龙轩认为是，沪指新高后巨震调整，而这期间创业板只接力向上，这样的话会重现权重搭台题材唱戏的良好局面。而若创指没接力上去，反而比沪指跌的更凶，那热点洗牌会很剧烈，短期涨幅大的题材杀空间会持续。因此对于短期大涨过的，我们要适当回避、持有的逢高可清仓，同时仓位上可多加控制下，不要什么时候都满仓。

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罕见15连阳！A股沉睡的大块头逐渐唤醒 后市或有炸裂一幕

所谓的三十年河东、三十年河西，风水轮流转明年到我家，这句话在A股市场是再恰当不过了。去年茅台为首的白马股群雄并起角逐中原，极大的虹吸了传统行业的资金，那时候的有色、煤炭、钢铁都被某些大V誉为粪坑"三兄弟"了。而正当大家沉寂在白马股投机气氛时，今年的行情却突然风向大变，茅台为首的白马掉入粪坑、而昔日的渣男却变成高富帅。

   须注意的是，在钢铁侠带动煤飞色舞的同时，市场大块头中字辈类近期也是强势崛起。如中国石化近期罕见收出15连阳，惊现V型反转之势，这样强势的走势，无疑唤醒了更多中字头类个股。如中国神华强势摸板块创历史新高了、建筑类的中字头也是纷纷躁动，中国电建更是短时间翻倍、还有电力股的纷至沓来等。而正是这些冷门股的全线起航，沪指近期走势才异常的强势，成功实现对创指的逆袭，同时也快逼近年内高点了。对于传统周期股的躁动，龙轩的建议是一般投资者参与投机一下就行，势头转向则要立即出来。

   而传统行业继续强势、中字头也开始大象起舞，对于其他个股来说自然不是好事。周四元宇宙概念暴跌，不少个股都跌10%以上，这类概念股更多都是游资在借力炒作，其中的尿性都不足，做的话很容易就吃大面。此外，只要传统类的个股继续活跃，龙轩认为优质白马股就走不出新的行情，毕竟市场当前成交量看起来是挺大，但个股家数也很多，不会再像之前那样出现共同上涨的行情了，那板块个股间自然也就是此消彼长的关系。

   美联储为主央行大放水、今年经济复苏让需求大增下，导致了传统周期类个股业绩暴增，这也是本轮煤炭、有色、化工飙涨的逻辑，只要美联储货币还未明显收紧，这些板块就还会蹦跶.不过相对于大盘来看，龙轩认为在中字头开始持续躁动之际，短期要注意金融股这个超级巨头的躁动，其一旦崛起则会让指数炸裂式向上，届时沪指阶段性反弹也就差不多了。

   从众多大市值品种来看，当前也就仅有银行与保险还未怎么动了，而这两者的估值可以说是绝对的历史低位，特别是银行股普遍都是大幅度的破净。在中字头开始躁动下，此两大板块随时都有可能出现补涨与估值修复的走势，那大盘就会更加快速的崛起。而从去年7月那一波我们就可以看到，金融股起来带动大盘快速上涨，都会快速的消耗掉反弹的时间，然后就是一轮热点的重新洗牌。因此若短期金融股出现大涨的话，那要注意传统周期类个股的重新洗牌，此类周期性个股往往是一涨令人瞠目结舌，而一跌则熊三年的。

   就大盘健康的角度来看，龙轩当前是希望指数缓涨，让各个板块都有机会轮涨。但市场往往不会按现有剧本来表演，因此该防范的还是要防范。此外，近期新能源光伏类个股出现持续下跌，这里要注意传递到动力电池产业链上。新能源虽然是未来最确定性的品种，但阶段性涨幅已很大，短期出现大幅度杀跌也不是不可能的，因此对于破位走坏的该出还得出来。

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高度警惕！机构达成共识百亿大减持 市场最大巨头当头一棒

这两年来随着A股重心的不断上移，诞生出了一大批牛股，其中新能源汽车类品种，更是牛股集中营。如动力电池龙头宁德时代市场一举超万亿，成为深成指市值一哥，又如比亚迪这两年来也暴涨近8倍，市值不仅成为国内汽车业的老大，就是在全球也能排到第三，仅次于特斯拉与丰田汽车。不过随着比亚迪股价的上涨，相关机构减仓却也是络绎不绝。

   统计显示，自今年1月开始比亚迪便遭遇各路资本的减持。如1月，比亚迪高级管理人员李柯套现减持100万股，套现2亿；2月股东融捷投资在93.00-262.66元减持了公司股份；年中，有"巴菲特爱将"之称的李禄创办的对冲基金喜马拉雅资本，以每股平均价227.6229元，套现16.26亿元；7月董事夏佐全250元附近套现超过24亿元；而今日韩国三星也公告，减持套现了83.5亿比亚迪公司的股份。这些机构或个人加起来套现金额，基本在200亿以上了，对于如此集中的套现，龙轩认为是由于股价涨幅巨大机构担心估值泡沫。

   须注意的是，比亚迪前两周股价大涨的时候，还有券商机构一股劲的吹捧，认为其市值要到1.5万亿去。但从上述机构表现来看，基本都是清一色的套现，对券商是用脚在投票。其实从今年比亚迪销售数据来看，新能源汽车销售额是爆棚的，这也是资金大减持下，该股股价还能坚挺的原因。但龙轩认为新能源汽车核心在于软件定义汽车，在于人工智能辅助驾驶后的二次收费，比亚迪当前的高估值是包含了这些的，一旦其软件方面无法进行突破，那估值还是要下来的。

   其实任何炒高的品种，无论券商吹的如何天花乱坠，我们都要警惕，可以顺势进行参与，但若出现破位难修复，则要及时出来。就如年初茅台强势的时候，中信证券吹其要到3000元，然后就是一轮暴跌、当前股价已从高位大跌达40%了。龙轩认为真正套人的行情都是所谓牛市行情，因为此阶段很多个股都涨幅巨大，而一旦风口转向往往就会套牢一大批人。

   当前市场走的最强的无疑是资源类板块，此类股走强的逻辑在于美联储大放水推高了期货市场；同时全球经济复苏下，需求的恢复让上游资源紧缺。不过像煤炭、有色、钢铁与化工这些传统类板块，基本都是碳排放的主力，属于政策大力整顿的偏夕阳行业，因此今年强势上涨后，往往一熊就会是几年的。对于这一点我们要有清醒的认识，参与投资的话我们应做好波段即可。未来的方向还是新能源，这一块将会是新基建的重要发力点，只不过当前该板块涨幅也巨大，先回调整理后慢慢上去更佳，对于此类股高位的我们也可先回避。

   作为国内汽车最大巨头的比亚迪，被多家机构不断减持，无疑也给市场阶段性涨幅巨大的个股当头一棒。而身在A股市场中，减持的雷一般都是不可避免的，对于大小非减持我们也没必要大惊小怪。只要行业空间巨大、公司业绩能持续高效释放、管理层专注主业不浮躁，那就可坚定持股信心。当然，若你立足于短线，那任何技术性走坏的票，都应先出来。

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惊人相似 堪比2015年大牛市？A股资金面迎来重大利好

本轮行情最大的特点就是成交量持续维持在万亿水平，已经连续40多日了，这样持续万亿的水平在A股历史中只有2015年大牛市的时候出现过。因此对于当前的行情，不少投资者、甚至是机构都认为就是牛市，但细心的战友们又会发现，当前行情要赚钱反而挺困难的，这与2015年大牛市时候鸡犬升天的走势，完全不一样，因此说是牛市又不那么准确。

   由于2015年到现在，个股家数已多了近1500多只，因此市场成交量自然是放大的，而正是由于个股数量上的激增，那大牛市时鸡犬升天的现象肯定也不会发生，而是呈现出非常明显的结构性特征。如去年白马蓝筹迎来牛市史诗级上涨，传统行业类个股则基本是被虹吸跌跌不休的，让人有A股也像美股那样走的错觉。而今年春节后一波杀跌，则成了白马与传统行业的分水岭，以白酒、医药为代表的核心资产大幅下挫，而有色、煤炭、钢铁、化工则全线起航。叠加近期中字头的崛起，大盘近期是持续推升走强，今日中阳后要挑战年内新高了。

   其实老股民都十分清楚，历史上每次牛市，以茅台为首的白马股都跑不赢大盘指数，茅台的厉害之处在于熊市时候跌的少、甚至还能上涨。而今年茅台类核心资产跌幅巨大，这主要原因还是去年来涨幅太过凶猛了，抱团资金一旦瓦解、叠加市场有新的主线品种，便加剧了其中的资金出逃，从而造成高位坍塌式杀跌。由此来看，当前的行情定义为结构性牛市更为准确，而这结构性牛市中的另一面则是结构性熊市，这就要求我们一定要跟对市场方向了。

   从市场资金来看，当前持续万亿水平的成交量，确实与2015年惊人相似。但若从结构上来看，则完全不一样，这也是造成行情极端分化的原因之一。龙轩认为当前市场资金结构与2015年时有两点不同，这意味着市场结构性行情将会持续，那种全局性普涨的行情难于再出现，因此不要觉得成交量上来了，个股就能高枕无忧，走熊的个股还是一抓一大把的。

   第一大不同，2015年市场爆量的原因在于杠杆资金的疯狂。其中场外配资盘的猖狂让市场始料不及，当时第一波股灾就是切断场外配置盘所引发。当时券商两融资金高达两万多亿，但当前的也近2万亿了，因此最大不同在于场外爆炸性的配资盘，有很多甚至达到1：10的程度。第二大不同时，当前的量能很大一部分是量化资金所贡献，而2015年则是散户蜂拥进场，然后在拼命借杠杆。散户蜂拥入市，带来天量的资金自然会让所有板块个股鸡犬升天，而当前机构的量化交易，本身属于虚增的量能，那这自然难于形成系统性的上涨。

   至于媒体说的炒房资金入市，龙轩觉得2015年大牛市的时候，也有不少炒房资金入场，只不过地产环境与当年的不同，本轮炒房资金入市时间有望更加长远。在4500只股票下，当前的万亿资金分摊下来其实也没多少，因此过去那种鸡犬升天的牛市不复存在，取而代之的是结构性牛市。在此种行情中，政策利好加持、高景气与业绩持续释放的板块个股自然最受青睐。

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绝地反击！关键时刻重磅发声 市场风向再生新变局

在教育行业双减政策出台后，市场对民营企业就开始风声鹤唳，不少相关个股都出现了很严重的杀跌，如海外上市的互联网巨头、民营医院、医美、生长素等类个股纷纷是高位大坍塌式杀跌，从而拖累了整个市场杀跌。龙轩当时就认为像民营医院与互联网巨头等，与课外培训教育完全不一样，股价这样下挫是非理性杀跌，完全是过度解读、恐慌过度了。

   而今日在2021中国国际数字经济博览会开幕式上，国务院刘鹤重点强调了民营经济再我国经济发展的重要地位，指出支持民营经济发展的方针政策没有变，现在没有改变，将来也不会改变！关键时刻，在高层重磅发声力挺下，前期大幅暴跌的医药板块周一是报复性反弹。其中民营医院与CXO板块一马当先，如美迪西来个20CM涨停，通策医疗近腰斩后也是强势涨停。从而彻底激活了超跌的医药股，恒瑞医药、迈瑞医疗等都出现了强势上涨，这不仅带领了白酒股的超跌反弹，更是让创指出现百点报复性反弹。

   须注意的是，周一创指大涨重新收复半年线之际，沪指也是跟随大涨的，沪创罕见同步大涨，说明增量资金入场还是积极的。据媒体报道，某头部券商客户保证金增幅接近10%，楼市短期无法上行已达成共识，资金没地方去的情况下，进入股市是很正常的。而炒房资金入市，这其实也验证了龙轩一年多的逻辑。毕竟虚拟币入金通道被关、理财产品收益率在下降，只有股市能容纳炒楼的巨量资金，这也是监管层敢于频频大发新股的底气。这里龙轩希望的是上涨不要太猛，慢慢推升上去。

   前期超跌的白马股绝地反击，而爆炒过的锂矿等题材却是逆势杀跌，市场在这样大涨下，还出现不少个股跌停，可见市场仍然是个强结构性行情。对于市场风向的再次转变，不少投资者直呼看不懂，频繁进行追涨杀跌的话更容易两边打脸吃面。龙轩认为在当前市场流动性充沛、高层力挺民营企业下，调整充分的高景气行业有望迎来情绪修复的机会。

   有券商统计，这几个月来成交量持续在万亿以上的水平，很大一部分是来自于机构的量化交易资金。这意味着当前万亿成交量与15年完全不同，15年那时的是真正的场外资金蜂拥进场，这也是当年板块个股能系统性起飞的原因。而当前万亿成交量中有几千元量化资金盘，这部分资金是老油条、是来割韭菜的，这也意味着不会全局性上涨，结构性是主基调。而在强结构性的行情中，行业高崛起、业绩能持续有效释放的则会成为资金的宠儿，如新能源、部分医药与科技类个股等，当然这类股会调整、但后市持续新高的可能性也更大。

   对于指数来说，有这样的成交量下，完全不用担心会持续杀跌，像沪指前期两根大阴线杀下来，很快就能反弹吃掉，再经过今天反弹则快要创新高了。因此强结构性的行情中，我们可以适当忽视指数，而专注于板块个股。对于调整充分的优质白马蓝筹，不应再感到恐慌，而对于短期或这几个月暴涨过的票，若近期出现破位后不能回升，则要尽快的先出来。

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机构也恐高？万亿龙头迎利空遭三连击 极端反差暗藏新信号

国家网信办近期开展"清朗"行动，有不少自媒体大V的微博给被封了。龙轩的号虽小且是平台，但肯定不想被封，因此以后内容会减少政策上的分析，更多专注盘面与技术上走势。而技术分析其实是对合力最好的解析，很多基本面分析的、与机构看不起技术分析，其自身操作水平却也很一般。

   回到市场，周四指数的走势与昨日差不多，沪指继续强势向上，而创指则是继续跳水杀跌的。沪指持续强势的推动力在于传统行业的轮番上证，如昨日有色、煤炭等大跌时，金融证券能扛起反攻大棋，而今日金融三巨头休息之际，煤炭、建筑又强势崛起，带领沪指挑战3600点。创指近期持续走弱，则是其核心蓝筹的持续滑铁卢。如医药板块近期走的很弱，爱尔眼科从高位回杀快腰斩了，迈瑞医疗也是被打趴下，带领了医药股的全线退潮。此外，创指最大龙头宁德时代近期也被机构三连击减持，严重拖累了其走势。

   最新数据显示，在高瓴资本大举减持宁德时代后，外资机构这几个月也是轮番减持。如德国资管巨头安联投资旗下的安联神州A股基金，已经连续两月以10%的持仓量减持宁德时代；摩根大通旗下的A股基金7月也减持了15.32%宁德时代。从中报来看，虽然宁德时代业绩很靓丽，但这两年来股价涨幅巨大，龙轩认为机构也有恐高的心理，都在进行逢高减持的策略。因此对于实盘，我们不要听券商机构忽悠的多好听，股价走势一旦破位我们就要注意其中的风险了。

   医药股持续杀跌、宁德时代高位震荡下行，让券商所谓的宁组合也是大分化，这必然导致创指难形成新的上攻合力，从而出现6连阴的杀跌，今日甚至跌破了半年线。龙轩认为创指与沪指极端反差走势，其实是传统产业与新兴产业之间资金的博弈，毕竟当前个股家数太多了，就算是持续万亿的量能，也不能让所有个股都上涨，那板块间必然是此消彼长的关系。

   其实从去年开始，创业板指就一直强于沪指，今年的点位甚至一度超过沪指。但估值上新能源、医药、科技等类个股，经过这两年多时间上涨估值已巨大；而沪指传统产业类品种估值则一直趴在地下，像金融三巨头、地产与基建等公司，估值更是历史最低，这样的估值剪刀差下，往往会让市场一有风吹草动就集体掉头。而创指新能源、医药风云涌动过后，沪指传统周期三剑客、金融地产等就躁动，这样有序的轮动也是很健康的，像去年那种只有10%不到的白马飙升，其他个股被大幅虹吸的走势反而不健康。

   由此推断的话，等资源类周期股走弱的时候，大跌调整过一波的白马股就会重新企稳回暖了，而海外互联网巨头近期有这样的止跌企稳走势。因此当前操作就看个人逢高偏好，若你偏向白马消费类品种的，那大跌过后不妨可封底分批加仓高景气赛道、基本面变化不大的品种；而若你是偏向短线的，那则紧跟市场热点，跟上市场节奏、按图操作即可。

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天量大对决！主力巨资高位疯狂大挪移 一轮新风暴强势袭来

A股市场最大的尿性就是持续性不足，很多板块个股火了一段时间、吸引了市场最活跃资金入场后，就会无情的被主力机构抛弃，无论其业绩有多靓丽，这也是炒股的难处。如8月最火的板块无疑是锂资源，凡是涉锂的品种都出现鸡犬升天爆炒，而8月一过便出现了全线暴跌，两市在大盘中阳上涨下，还有近80只个股跌停板，真可谓是晴天下大雨。

   从量能来看，今日两市成交量进一步放大到1.71万亿之巨，再次创了今年的新高。不过如此的天量对决，却让盘面迎来的是汹涌跌停潮。其中热门赛道类个股全线重挫，锂资源为首的有色板块首当其冲，这也导致化工、煤炭等板块个股的全线滑铁卢；而随着这些暴涨个股的高位滑铁卢，新能源赛道中的光伏产业链亦大幅重挫，如异质结电池龙头迈为股份、捷佳伟创暴跌15%，逆变器次龙锦浪科技也是一度大跌13%.主力高位疯狂出逃热门赛道板块个股，龙轩觉得其中期陷入调整的可能性已很大，在这里做投机的破位后就要敢于止损出来。

   强势股全线暴跌之际，中字头的冷门股随即崛起，如中国建筑一根6.67%的放量大阳拉起，带动了基建与工程机械类个股的活跃，被腰斩的三一重工一度冲涨停板，这也让前期暴跌的白马股纷纷走强，众多白酒股是闻风躁动。此外，证券板块的再次走强，也带领了银行与保险的超跌反弹，这是沪指能继续向上突破的中坚力量。资源类等强势股暴跌、中字头与超跌白马强势崛起，让两市量能炸裂，说明主力是今日是巨资高位位疯狂大挪移调仓的。

   而如此巨量的调仓换股，意味着资金一致性动作较强。不少投资者不禁问道，热门赛道全线滑铁卢，中字头的国企开始估值修复，是否意味着白马蓝筹又有机会了呢？龙轩觉得，白马股经过大半年来的杀跌、股价基本都从高位腰斩，部分行业景气度还是不错的，这里有情绪性修复机会，但短期要走出新趋势可能性不大，毕竟市场人气散了，队伍不会一下子聚集。

   这里要注意的还是资源类个股，龙轩认为今年来大宗商品牛市的核心驱动力有两方面，一是美联储为首的发达国家央行大放水，导致全球通胀加剧，推高了大宗商品价格；另一方面是今年新冠疫苗全球逐渐普及下，各国恢复生产从而让需求端暴增，让大宗商品景气度炸裂。不过随着美国经济的恢复，美联储加息将是板上钉钉的事情，流动性的收缩必然会让大宗商品价格的回落，届时此类股跌起来就会像猪肉股一样，毕竟都是属于强周期性的品种。因此在今日资源股暴跌后，我们一定要引起高度重视，破位的话不妨先出来。

   没有只涨不跌的个股、也没有只跌不涨的股票，当一个板块疯狂的时候，基本也就差不多了，就如前期券商一股劲的吹宁德时代的时候，近期该股便是持续回落，这也把创指拖下水，今日创指一度考验半年线。龙轩觉得若宁德时代不能企稳继续滑落的话，那创指半年线也不一定能稳住，则要奔向年线处去了，而在当前热点大洗牌阶段，我们多看少动就是对的。

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又一批白马股下挫 市场的天已彻底变了

今日是8月最后一个交易日，从月线来看沪指收出了一根4.31%的中阳线，而创指则收出一根6.57%的中阴线。从两大指数的月线表现，我们也可管中窥豹当前市场，就是一个极端割裂的行情。特别是随着今日中报的最后披露，两市又有一大批白马股血崩式下挫，真可谓是去年涨的多风光，今年杀跌就有多惨烈，至此去年大V与券商鼓吹的茅指数也正式大溃败！

   具体到个股来看，我们更可清晰感受到机构杀估值下的残酷。其中扫地机器人龙二石头科技中报业绩增长41%、但二季度其实同比仅是微涨的，今日便是20CM的镰刀，股价已重新跌破千元关口；去年最凶猛龙头之一的海天味业，中报业绩小涨3%、二季度同比是下降的，今日更是一字跌停板；中顺洁柔中报下降10%，同样也是一字板，股价已从高位腰斩。还有格力、恒瑞、三一重工、顺丰控股等一大批白马股，可见凡是经历过大幅上涨的品种，只要业绩跟不上，都会被机构杀估值而出现深度杀跌，因此做任何品种我们都要如履薄冰、千万别梭哈去搞。

   不过相对于中报业绩下降或增长放缓给机构杀估值，那些中报业绩大增或超预期的也被斩杀，那才叫一个冤了。如爱尔眼科中报业绩很硬朗，今日是暴跌、近期更是四连阴杀跌，股价从高位暴跌45%了；健帆生物、芒果超媒、分众传媒等也是如此持续杀跌、熊途漫漫！业绩不好的持续杀跌叫杀估值，而业绩好的杀跌又叫利好兑现，这让所谓的价值投资者也无所适从。对于A股这种尿性，龙轩认为凡是大涨过一波就要小心，设立好出局点不死扛往往能避免今年这样非理性的深跌。

   去年市场最闪耀的明星股，今年来全线扑街暴跌，就算是业绩硬朗的也难于幸免，而过去几年有色、煤炭、钢铁、化工等冷门的板块，今年来表现却最好，真可谓是是三十年河东三十年河西风水轮流转。龙轩认为在中国经济宏观层面再次进行调整改革下，市场的天已经彻底变了，按去年那种买入持有行业龙头的策略已失效，对此我们必须也要跟着做改变。

   中国改革开放40来年，经济发生了翻天覆地的变化，工业化也已基本完成。不过在当前人口出生率大跌下，过去那种依靠人口红利式的经济模式逐渐行不通了；叠加美对中的全线围堵打压，我们必须要在宏观层面进行新的改革与调整。其中，以内循环为主、国际国内新循环则是新的战略方向。而在这宏观方面调整下，教育培训、娱乐圈行业是率先被整顿的，这让涉及到民生行业领域板块瑟瑟发抖。龙轩认为在当前经济蛋糕规模较大下，该股偏向于存量改革，这意味着行业间是此消彼从的关系，反映到股市上来必然也就是大分化的现象。

   由此可见，在经济引擎加速换挡的中国经济，资本市场自然也是瞬息万变，领涨主线变换必然也比发达国家那种阶层固化、阶级流动很少的快，对此我们做的只能是顺势而为。龙轩认为新冠疫情突发，让我们更加认识到科技与制造业的重要，因此未来政策利好的方向仍是这两方面，在当前大的结构性行情中，我们可重点往科技、新能源产业链等方向选股。

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逆势跌停！这次主力砸盘的非常好 红三兵暗示行情大变局

A股市场中，很多PE非常低的个股往往都无资金问津，而部分高PE的票却常常能有靓丽的表现，因此有些所谓的专家就强调A股是个投机市。而龙轩认为很多低PE的票之所以长期得不到资金关注，除了自身行业成长期过去外，根本原因还是这些公司频频向市场要钱，特别恶心的就是配股、逼着股东们掏钱包，这样频频圈钱的公司股价自然是难于起来的。

   从绝对数量与金额来看，从市场圈钱最严重的基本就是银行与券商，这两大类公司基本面每年都要从市场定增个几百亿，但其账上资金又是常常几百亿的，这似乎告诉我们市场上的钱不要白不要。如继中信证券280亿再融资配股方案后，今日兴业证券也公告，拟每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募资总额不超过140亿元。若持有该股的股东不掏钱配股的话，那是白白损失了百分之几十。须注意的是，兴业证券货币金高达564亿之巨，这样多的货币资金还要从市场搞钱，这类公司的个股不长期陷入低迷才怪。

   正是如此难看的吃相，兴业证券今日是低开后奔向跌停板，市场用脚投票来表示对此配股的抗议，主力这次砸盘也是非常的漂亮。而相较于券商与银行频频定增补充流动性，格力与美的这两大家电龙头近年来则是频频巨额回购，如格力第三期回购计划耗资120.93亿元；美的集团百亿回购完成后，掌门人何享健也再次砸10亿增持。虽然今年来这两大家电股价表现不佳，但能够重视二级市场股价、且能拿真金白银来维护的，在大宗商品回落后、其股价表现都不会太差。

   在当前个股家数众多下，若仍只知道从市场圈钱，那公司最终必然也必然会被投资者抛弃，对于此类股我们都须回避为宜。不过让人欣慰的是，虽然像有兴业证券这样圈钱的公司搅局，但各大指数近期是连续反弹，大盘更是收出红三兵的形态、60日均线也是重新站上。对于前面两波杀跌后能快速拉回，龙轩认为这预示着行情从一点向多点开花的大变局。

   本轮上涨是由海外互联网巨头暴跌后报复性反弹所带动，这也A股中的白马股这几日也是连续反弹。其实对于白马股上冲持续大幅下挫，龙轩认为本来就是情绪的过度反应，很多自媒体人士是过分在解读共同富裕与第三次分配，因此这几日的反弹是对这种情绪的修复。龙轩觉得白马蓝筹至暗时刻已过，行业基本面良好的公司有望重新筑底，但要迎来新一轮上涨趋势还需要时间。此外，有色、煤炭、钢铁这些个股大涨后，带动了低估值的基建、化工、制造等个股，如中国中冶强势涨停新高、中国电建中国化学等亦走出了一波行情，这些个股扩散也将强力支撑着指数。

   行情从去年的大市值白马独涨行情，演变为资源股主导下的多点开花的修复性走势，这样的市场还是很健康的，毕竟热点有效轮动才能让行情走的久远。不过正是由于大市值白马股抱团被冲垮，而新能源类个股处于高位赛道拥挤，近期的板块个股热点轮换其实是很快的，基本是一个大开大合之势，此种情况下短线追高须谨慎、个股以调整后的潜伏为主比较稳妥。

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大井喷！证监会紧急释放重磅利好 主力领会意图另掀新风暴

上周美股中概股持续暴跌，让港股互联网巨头也是一个加速杀跌趋势、传递到A股则是白马股的全线大崩溃。这不仅让去年来追买优质白马的投资者很受伤，就是公募、私募大佬们也坐不住了。前有茅台终实粉丝但斌道歉、后有与林园怒怼基民、现有葛卫东呼吁政府出来恢复信心，否则外资出逃后港资也持续溃逃的话、那会造成资本市场更大动荡。

   对于中概股持续暴跌引发的连锁反应，或许管理层也是看不下去了，证监会周五紧急声明：创造条件推动中美审计监管合作，加强市场沟通、创造条件找到一条双方都能接受的合作路径。受此影响下，周五美股中概股纷纷大涨、富时A50指数也是大涨超1%.对于政策的呵护，A股周一上涨自然也是不含糊，各大指数均收出报复性反弹阳线，其中涨停个股更是达到近期之最，两市共有近200只个股涨停、20CM的有19只、涨超10%的个股更是高达85只，而杀跌5%的个股则都很少，是一个典型的报复性反弹行情。

   从盘面来看，涨幅最好的是通用机械，由于近期政策对民生领域的整顿，周末很多券商在吹高端制造，工业母机、高端芯片了，因此高端装备制造自然成了今日市场香饽饽，工业机械等板块掀起了涨停潮之势。此外，宁德时代重新回归大涨，不仅带动了创指强势反弹，也让新能源板块再次风云涌动。而医药、白酒于食品饮料等品种，反弹则明显弱势，如恒瑞医药继续跳水创新低、爱尔眼科也难于收出红盘等。可见，资金对政策方面极为敏感，我们须顺应政策而为之。

   制造业强实体才是真正强，脱离制造业的强基本都是虚胖，一受到外部冲击就容易卡掉，这从全球新冠疫情可看出。叠国生育率的暴跌，经济转型迫在眉睫下，高端制造便被主力领会意图而掀起新的风暴。龙轩认为未来中国的经济将更加讲究效率与公平，之前那种模式走起来的行业龙头极可能面临着重新洗牌，而高端制造、科技等有望得到更快速的发展。

   中国互联网企业看似强大，比如阿里与腾讯的市值这几年来一直在全球前十的位置，其中还有拼多多、美团等这些巨头，但其命脉却掌握在老美的手里，毕竟整个计算机、手机的核心技术都在美国佬的手中。老美随便作妖下中国企业就会很头疼，如美对华科技上实行制裁与封锁，直接让华为手机瘫痪。因此在美对中全线围堵与升级下，突破核心技术卡脖子的问题才是博弈的关键。而攻克基础类核心技术，必然要用到全社会的资源，在增量蛋糕不可能像之前那样大幅做大下，当前互联网巨头商业模式的软创新必然也就要缓一缓了，这必然就是一轮剧烈的动荡洗牌。

   我国经济的高速发展是建立在制造业快速发展下的，而过去制造业的加速发展是由于庞大的人口红利。但第七次人口普查后，我国出生率大幅暴跌，且此种趋势还有蔓延的趋势，若不及时纠正过来，那过几年整个经济的生态都会出现翻天覆地的改变。因此，近期政府方面才会一系列的动作，落实到股市上则是对民生领域会重新洗牌，而制造与高端装备则迎新一轮机会。

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暴赚3800亿 国家队创十年来最好成绩 又到抄作业的时候了？

去年来蓝筹白马走出了一波靓丽的牛市行情，不仅让公募基金赚的盆满钵满，也让不少价值投资的牛散腰包隆起。不过相较于国家队的社保基金，这些机构的收益基本可以说是小巫见大巫。统计显示，去年社保基金投资收益额高达3786.60亿元，投资收益率15.84%、远高于社保基金自成立以来的年均投资收益率8.51%，创2010年来历史最好的成绩。

   回顾社保基金20年来A股的运行情况，其中07年收益率最高为43.19%，08年收益率最低为-6.79%.须注意的是，08年可是全球金融风暴，当时沪指是暴跌达65%的、众多个股从高位暴跌超80%，而当年社保基金才亏那么点。此外，在过去20年里，虽然市场是熊多牛少、且地雷股层出不穷，但社保基金有13年收益率跑赢沪指，其中有8年沪指年度杀跌，而同期社保基金仍能取得正收益，可见其在A股中的操作确实有独到之处。也正是社保有持续稳定的盈利，有不少投资者都想去炒社保基金的作业，认为跟着大佬走准没错。

   这里龙轩要提醒众战友的是，社保持仓方向可供参考，但不能完全去照抄作业，这其中最大的区别就是仓位。比如社保基金当前手握3万亿巨资，这意味着单只个股上的仓位是极少的，往往是千分之一都不到，这样分散式投资，就是碰到一两个地雷股也能安然无恙，但中小散跟错的话则会万劫不复。就如当年巴菲特投资比亚迪港股，其股价一度从近80元跌到9元人家仍拿的住，虽然最近几年大幅暴涨，但这样的跌幅普通的投资者是难于忍受的。

   由此可见，资金量的大小对操作风格影响是非常大的，最近骂蓝筹白马杀跌的，基本也是仓位比较重的那批人。而国家队的社保去年取得15.84%的收益，一般的投资者根本就不会正眼瞧，毕竟大部分投资者资金量都有限，都想着翻倍式暴赚。龙轩认为社保基金多年来的稳定收益，对于养老金等入市指明了方向与道路，这也意味着大A股长期向好的趋势。

   随着中国老龄化的加深，养老金缺口往后会越来越大，靠之前买国债存银行的方式，是不能够有效抵御CPI与人口老龄化的，因此寻找更加高效的渠道是重中之重。而从发达国家的市场来看，养老金都是与资本市场深度绑定的，也即是说让最优秀的公司来打理这笔钱。因此未来养老金、职业年金、险资等大规模入市将会是定局。毕竟中国大规模现代化建设接近尾声，房地产、大基建等不再是拉动经济的火车头，高端装备与制造、人工智能与科技等才是让中国经济可持续性发展的方向，这也意味着实体与资本市场投资方向的大转移。

   在国家级长线资金不断入市、A股估值又处于相对洼地下，我们对市场未来走势没什么好担心的。只不过个股数量这几年来也是迅速膨胀，这意味着结构性机会是市场常态，且价值投资也要看时间的，比如茅台都2500元了，还在说价值投资这也只有中信证券这样的黑嘴可说出。因此，当前好的公司持续杀跌，不失是一个好的时机，这将跌出长线的价值投资。

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