天檀：市场有没有到要命的时候？

刚从外面回来，看了一下盘面，今天大盘较为疲软，但整体在可控范围内，说六点吧：

1、今天市场出现小幅下跌，尤其午后还一度出现明显跳水，这属于短期连续上攻后的常规波动，不用太过担心。

2、由于今年市场的高点区域还没有到来，所以目前市场的上升周期还在进行中，大盘还没有到要命的时候。

3、热点仍然集中在政策明确倾斜的层面，如房地产、消费等，但即便是这些板块，也并非整体都有好的表现，还是要看估值，估值太高也不会涨，这点一定要注意。

4、地产、消费总有炒完的时候，所以对于这些板块中已经大涨的高位品种，前期如果没有参与的投资者，当然不建议再冒险博弈了，宁可不做，也不要大亏。

5、另外，还有一个潜力板块需要注意，因为现在已经进入2023年一季度，业绩大幅预增的品种，可以适度关注。

6、目前市场处在熊市大周期的反弹周期，这一点长期坚持看我文章的朋友已经很清楚了，正因为如此，当然不建议在此阶段过度冒险激进操作，整体采取保守的策略，更适合大多数普通投资者。

7、轻仓锻炼盘感也是应该的，不伤筋骨，还锻炼了身体。

天檀：大盘连续十天上攻，意欲何为？

今日两市股指跳空高开后震荡走高，10:20时左右创业板缓慢走低，沪指横向整理至中午收盘；午后股指惯性走低，13:42时开始回升；盘面热点：鸡肉、黄金、POE胶膜、稀缺资源、酿酒、有色、证券、文教休闲、汽车类、农林牧渔、纺织服饰等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现上涨的行情。

近十个交易日左右，大盘指数走出了连续回升的行情，虽然每天的涨幅并没有很大，但也一改上个月疫情放开后连续下跌的颓废走势，让投资者有了一种小阳春的感觉，恐慌气氛逐步烟消云散。其实，在12月疫情放开后的大跌时，我们的态度仍然坚定不移，预判市场不会死掉，因为周期没有结束，所以近期市场的回升我们也不觉得意外，属于预期之内的走势。

而当下，市场连续近十个交易日回升，是不是就可以非常乐观了呢？我们认为：当然不能因为近期的连续上行就过度乐观，毕竟目前的反弹是2022年10月之后反弹周期的一部分，当这个大的反弹周期结束的时候，市场仍然有出现较大下跌的风险。所以，目前保持乐观态度，但不能过度乐观，也就是说交易不能上头。

来看今天盘面表现，市场出现较明显的上涨，两市涨停个股在50只左右，跌幅在5%以上的仅有25只左右，说明今天市场明显偏向多头，但由于涨停数量少，大多数个股涨幅不大，这是由于热点板块聚集在一些权重较大的方向，例如：酿酒、有色、证券等。由此可以看出，后期市场很难出现集中性的大行情，更多的是板块轮动为主，策略方面追高很容易套牢。

总结一句话：连续十天小阳上升的行情给了大众一些信心，不过，我们却要提醒的是，不能太过乐观，保持理性心态，做多但不追高。

天檀：连续中阳上攻，短期走势豁然开朗！

今日两市股指小幅跳空高开，之后一路震荡走高至中午收盘；午后股指继续保持强势为主；盘面热点：POE胶膜、固态电池、锂矿、钠电池、一体压铸、泛珠三角、TOPcon电池、酿酒、电气设备、证券、汽车类等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现中幅上涨的行情，双创领涨。

对于12月份疫情防控政策放开后市场出现的阶段性下跌，我们从来没有过太大担心，并在上个月的文章中说的很清楚：大盘短期死不掉，因为目前市场整体还处在2022年10月以来的上涨周期，只不过这个上涨周期运行的路径较为坎坷，未来的高度也不会太高。而我们看到自12月23日以来市场持续回升，短期市场环境有明显改善，多头出现明显活跃迹象。

之所以我们非常笃定的判断12月份市场死不掉，是基于对于市场所处周期这个角度的理解，而不是单纯针对波动的分析，如果不清楚市场所处的周期，面对12月份的下跌，必然会显得非常慌乱。这也就是我们一直建议投资者多从周期的角度分析市场，而不是天天分析市场如何波动的原因，因为周期兼容波动。

来看今天盘面表现，今天市场再度走出中阳行情，双创走势更加强劲，从涨幅榜来看，各主要热点板块涨幅虽然不是很大，但上涨的板块数量较多，这说明今天是明显的普涨行情。不过，大家不要太激动，市场短期向好，不代表牛市来临，今年市场总体高点不会很高，所以还是要坚守低位策略，宁可错过，也尽量不能因为追高而大亏。

总结一句话：短期市场连续回升，行情变的温暖起来，结构性做多是主要策略，但切记不能上头。

天檀：开门红之后，能否开始畅想牛市？

大致看了一下盘面，说六点：

1、今天指数中幅上涨，迎来2023年的开门红，延续了节前市场温和回升的趋势。

2、两市130只股涨停，是近一段时间非常罕见的，说明多头氛围在回升。

3、不过，今天的行情不代表牛市来临，目前市场的各种震荡本就是2022年10月震荡回升行情的一部分。

4、反过来说，用我们的周期理论来看，2022年10月以来的上升周期并没有结束，所以市场暂时不会很快死掉，但市场也一定没有转牛，大周期仍在熊市中，只不过近几个月是回升周期而已。

5、今年市场指数的高度不会很高，高点到达后会有较大级别的下跌（或者阴跌），结构性行情仍是主流，切记注意热点的高低切换。

6、综上，短期看多，不代表年度看多。

天檀：这个方向已燃起熊熊烈火，是当之无愧的热点扛把子！

近期有事没太看盘，今天大致看了一下，跟大家沟通一下几个重点：

1、指数在缓慢回升中，但后期不会出现连续大涨的态势，温和震荡小幅攀升是主基调。

2、结构性行情仍在进行中，每天维持在50只左右的涨停，说明局部热点还不错。

3、前一段时间，防疫彻底放开后，与放开有关的医药股（比如布洛芬概念）出现一波较大的上涨，但近期已经有明显退潮（见下图），有些股已接近腰斩，这是因为阳康的人越来越多，用药量下滑。

医药板块持续大跌

4、近期市场消费板块挑大梁，从早期以西安饮食为首的酒店餐饮板块，再到以西安旅游为首的旅游板块，而近期食品和商业板块也有明显活跃，说明大消费板块正在持续接力。

5、不过，即便现在消费板块挑大梁，已经暴涨过的品种还是要注意追涨风险，低位的品种可以多挖掘补涨机会。

天檀：连续中阳，后市到底怎么走？

今日两市股指小幅高开，之后沪指缓慢走高至中午收盘，创业板先行下跌，11:03时见全日最低点后回升；午后股指集体走高，全天中阳收报；盘面热点：种业、POE胶膜、粮食概念、TOPcon电池、HJT电池、培育钻石、矿物制品、保险、煤炭、交通设施等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现中幅上涨的行情。

对于大盘的波动，在我们的分析逻辑里面是淡化的，而是将思考的重点放在对于市场周期的研究方面，持续关注我们的投资者应该有比较深的感触。什么是周期？用一个简单的例子就可以理解：正如气候一样，如果是冬季，再热烈的阳光，整体气温也不会很高；如果是夏季，即便下倾盆大雨，气温也不会很低。

那么，现在是什么状态？我们之前说了很多次，今天再次重申：1、目前大周期是熊市，以年单位的熊市，是对2019—2021年三年慢牛市的整体调整。2、短周期来看，始自10月份以来的行情，都是典型的熊市中的反弹周期，虽然近一周多时间市场连续下跌，但这个反弹周期依然没有结束。详见12月23日《操盘手阳了？》的观点。

来看今天盘面表现，如我们在上周五（23日）观点预判，市场并没有演化为新一轮暴跌，昨天和今天指数层面连续收出中阳，市场又走出了热度比较高的多头行情。不过，还是要重申对于这次反弹行情的预判：震荡攀升、道路坎坷、高度也不太高，局部热点结构性行情是主基调，精选低位个股，性价比最高。

总结一句话：市场连续中阳回升，是短期做多的重要时间窗口，但依然要坚守低位埋伏策略，坚决不提倡高位追涨的冲动操作。

天檀：操盘手阳了？

今日两市股指小幅低开后惯性下行，9:49时见全日最低点后出现一波较快拉升，10:05时开始中幅震荡至午盘；午后股指再度走低，总体以调整为主；盘面热点：数据确权、国资云、远程办公、NFT概念、职业教育、智慧政务、文教休闲、传媒娱乐、软件服务、旅游等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现下跌的行情。

本周五天，指数层面出现了连续下行的行情，恐慌情绪明显有所加大，网上有很多人调侃：这是因为操盘手、投资者都大规模阳了。不过，这种调侃看似滑稽，但对短期市场成交量的影响，或多或少是存在的，也就是说，市场内成交量短期确实受到了这个原因的冲击。

不过，疫情放开后大规模阳性造成的成交量快速下滑，天檀认为这个逻辑只是表象，本质有两点：1、大环境是熊市周期，这一点毋庸置疑，即便没有放开，指数也不会暴涨。2、10月份之后开始的反弹周期本来就很坎坷，这一点我们在10月份就已经提前说过了。只不过放开后的大规模阳性，刚好带来了短期调整的理由，这个前后逻辑大家一定要有深刻认知。

来看今天盘面表现，大盘依然延续了本周的弱势行情，成交量继续下滑，不过，从今天板块涨幅榜来看，活跃的板块还比较多，说明今天指数虽然下行，但个股整体表现比前几日略好。而对于当下市场的态度，我们依然很明确：虽然出现五天的连续阴线，但自10月份以来的反复震荡的上行周期并没有改变，未来还会有上行的机会，但即便再次上行，本次10月份以来的反弹周期运行的高度也不会很高，这一点需特别注意。

总结一句话：短期市场连续下行，与疫情放开有小小的关系，但绝不是核心原因，疫情放开不是背锅侠，本轮反弹周期本来就坎坷是主因，具体操作方面，坚守低位，不会犯大错。

天檀：恐慌再度来袭，这根大阴说明啥？

今日两市股指常规开盘，之后持续单边下行至中午收盘；午后股指惯性走低；盘面热点：今天只有酒店餐饮板块微微红盘，其他全部翻绿；总体来说：今日市场呈现中幅下跌的行情。

近两个多月来，天檀在文章中强调最多的两个逻辑是：1、要对市场的大环境做出基本预判，这点至关重要；2、结合大环境的性质，制定与当下环境相匹配的策略，这两者缺一不可。而对于当下环境的预判，我们已经说的非常明白了，目前是熊市中的反弹周期，所一定不能追涨，宁愿错过也不能追高，这是基本底线原则。

虽然是熊市中的反弹周期，也会有局部的热点行情，这是资金趋利的属性决定，因为资金要吃饭，就要做多需求，所以会选择有话题的方向出击，比如近期的医药、消费、地产等，都属于政策或事件催生的结果，但绝大多数板块将只能随波逐流。当然，即便对于热点板块，疯狂的追高，也依然会有被大套的风险，因为大涨过后的品种对话题已经充分体现了，高位主力出货的概率更大。

沪指日K线

来看今天盘面表现，大盘出现单边下行的态势，几乎所有板块全部飘绿，两市涨停板仅有20多只，但跌幅10%以及超10%的品种高达30多只，可见今天市场是多么的弱。不过，由于市场周期并没有结束，所以今天的下跌并不能说明市场将彻底走弱，预计未来还会有反复，投资者暂时不必过度恐慌。

总结一句话：单日大跌再一次出现给市场带来恐慌，但由于反弹周期没有结束，短期连续大幅杀跌的概率不高，稍安勿躁，操作上只要不追涨，就不会有太大问题。

天檀：这个板块出现小逆转，什么信号？

今日两市股指常规开盘，之后沪指在昨日收盘价下方整理，而创业板早盘则有明显的上攻；午后创业板继续走高，沪指小幅回升；盘面热点：chiplet概念、胎压监测、数据确权、MicroLED、一体压铸、固态电池、汽车芯片、汽车电子、元器件、半导体等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现分化的行情，创业板强于主板。

自从10月份之后，市场就一直运行在典型的上升趋势中，虽然坎坷但也是上升趋势，只不过本次行情没有4月27日之后那一波行情走势凌厉。这个问题我们在10月初对于行情运行路径的预判时，就已经提前说明，感兴趣的投资者可以去翻阅当时观点的核心内容。

有了之前的多次预判，对未来我们当然也会提前做出预判，天檀认为：由于今年初开始市场整体进入熊市周期，而熊市不可能一年结束，所以本次反弹周期结束后，市场还会有一次较为明显的杀跌或阴跌过程。而至于本次反弹周期什么时候结束，届时我们会在文章中提醒，希望投资者保持关注，以免错过。

来看今天盘面表现，市场出现分化走势，沪指全天处在调整的状态，而创业板则明显的强势。两个板块错位强势，这是目前阶段的特点，不过从整体来看，未来双创的赢面更大，这是底层资产决定的，所以投资者需要提升战略视角，把眼光放长远一些。

总结一句话：目前市场的波动属于随机性的，即便上涨幅度也不会很大，局部热点来回反复轮动是主基调，记住，宁愿错过也别追高就行。

天檀：当下行情，操作的底线是什么？

近期一直有事，有两天没写收评，今天看了一下盘面，简单说五条：

1、目前市场整体在我们的预判之中，指数没有大涨，也不会大涨，震荡缓慢攀升是主基调。

2、本次反弹周期的高点还没有来临，指数还有向上空间，反复震荡攀升是大概率，高点快来临时我会在文章中提醒。

3、结构性行情比较火，疫情放开后大众对于各种药的抢购到达了高潮，也催生了此类药短期连续大涨的行情。不过，由于持续抢购药这个行为不能长期持续，所以如果高位追涨的，大概率会套的很死。

4、疫情放开对于消费板块上市公司的业绩恢复是明显的，酿酒、旅游、餐饮等都有预期，其中低位的品种表现明显优于高位品种。

5、耐心做多局部热点，选择低位品种，绝不追高，宁可错过，决不能大套，这是底线。

天檀：反弹周期高点，什么时候来临？

今日两市股指常规开盘后走低，10:07时开始震荡回升至中午收盘；午后股指总体以缓慢回升为主；盘面热点：新冠检测、猴痘、酿酒、医疗保健、建材、有色、家用电器、房地产、食品饮料、钢铁等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。

经常看我们文章的投资者，都应该比较熟悉我们的风格，概括四个字就是：态度鲜明。而之所以态度可以很明确，是因为我们不太研究单纯的波动，而是以研究周期为基本原则，本质是想从更深的层次帮投资者把握大局，只要有了大局观，才能制定出与环境相匹配的策略，最终做到顺势而为。

正因为如此，天檀在4月底明确表示大盘底部来临，8月中下旬同样明确表示创业板重大压力出现，高点即将来临，并在之后提前预判了市场波段谷底的位置区间，以及反弹周期的运行路径状态。相信持续关注我们的投资者，对于这些观点都有比较深刻的感受。所以，对于未来，我再次强调：现在是熊市反弹周期，风险依然是第一位的，追涨这个习惯可能赢一时，但很难长久盈利，切记。

来看今天盘面表现，全天大盘震荡小幅攀升的行情，总体来说还是碎步上行状态，这是良性健康的表现。热点方面两条主线，拯救房地产的政策影响开始扩散，建材、家用电器、钢铁等于房地产相关的表现不错。另外，由于我们调整了疫情防控措施，以白酒为首的消费类板块（包括食品饮料）表现出彩。当然，防疫概念的生物医药板块同样在未来一段时间仍将延续。

总结一句话：市场不会加速，加速就会猝死，未来到了高点，我会在文章中提醒。而当下结构性行情，热点聚焦房地产相关板块、消费类、与个人防疫有关的医药。

天檀：当前行情为什么犹如蜗牛一样慢？

今日两市股指小幅低开，早盘整体在昨日收盘价下方做窄幅整理；午后股指整体以缓慢调整为主；盘面热点：熊去养胆酸、跨境电商、租购同权、肝炎概念、免税概念、仓储物流、银行、运输服务、房地产、医药等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现窄幅整理的行情。

现在大盘走势健康吗？天檀认为整体是稳健的、健康的，因为没有出现加速上涨的局面。为什么这样说？由于当下市场是熊市周期，注定了指数反弹的高度不会太大，一旦大盘出现加速上涨，那么就很容易快速达到上涨的目标幅度，从而提前见顶。所以，现在每天行情看似很磨人，但却是最好的行情，因为可供大家交易的时间还比较充足，应该珍惜。

从另一个角度来说，也正因为熊市反弹周期中，大盘上涨的幅度不会很大，所以在交易过程中更应该对风险更加重视。通常来说，牛市中因为预期较大，操作当然可以激进一些，但现在因为是熊市反弹，预期显然不大，操作当然就要偏谨慎，采取低位埋伏的策略会更适合当下的市场环境，这个知识点大家要多体会。

来看今天盘面表现，全天大盘表现为窄幅震荡的行情，小上涨周期碎步爬升，两市50多只个股涨停，但跌幅超5%的也不到60只，表明指数运行整体良性健康，大家保持稳定心态，不要太过担心，继续择低位股做多，但预期不要太高即可。

总结一句话：缓慢爬升行情仍在继续，指数层面不会有超预期表现，个股则需要优选低位，但同时降低收益预期，选择适合当下的策略，交易才会有节奏感。

天檀：大盘一旦加速，反而会导致市场猝死！

今日两市股指跳空低开后低位整理，10时之后在创业板的带动下出现一波快速拉升，11：07时见全日最高点后开始回落至中午收盘；午后股指以震荡整理为主；盘面热点：草甘膦、汽车芯片、酿酒、半导体、仓储物流、旅游、磷概念、种业、免税概念、Chiplet概念等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现中幅震荡的行情。

对于当下行情，天檀的态度是：不激动、不悲观。不会因为某一天或几天市场好了，就激动的认为牛市要来；也不会因为某一天或几天市场连续下跌几日，就悲观到认为市场又要崩溃了。为什么会有这样笃定的观点和心态，本质是对当下市场所处的周期有了框架性的判断，一句话总结就是：目前是熊市大周期中的反弹小周期。

对于周期，很多人理解起来有些晦涩，说的直白通俗一点就是：市场所在的季节。为什么我们笃定的判断现在的市场是熊市大周期？是因为2019—2021年A股经历了三年的慢牛行情，所以现在对应的是熊市大周期，由于前期慢牛用了三年时间，所以目前的慢熊不可能一年结束。投资者可以多花精力来理解这个知识点。

来看今天盘面表现，市场没有连续大涨，而是出现震荡的行情，与我们的判断是一致的，创业板略强于主板也是常态化波动，但也不会连续大涨，指数层面总的来说就是复杂的、坎坷的震荡攀升为主，结构性轮动行情性质不变，大涨过的品种再去追有很大风险，耐心在低位埋伏等待拉升更好。

总结一句话：主板和创业板都不会连续大涨，这是由当前市场所在的周期导致，认定结构性行情，采用低位埋伏的策略最好。如果市场一旦加速，反倒预示着本次反弹周期提前完结。

天檀：权重股大涨，但却有一点隐忧！

今日两市股指跳空高开，之后沪指持续走高至中午收盘，创业板早盘则以震荡调整为主；午后沪指继续缓慢走高，创业板先抑后扬；盘面热点：DPG-DIP、国资云、央企改革、环渤海、航运概念、知识产权、水利建设、保险、多元金融、电信运营、船舶等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现分化的行情，主板强于创业板。

对于市场的整体研判，如果是单纯站在波动的角度，大概率会被市场天天影响和干扰，而如果是站在周期的角度来看，市场中的一切波动就显得没那么重要。周期分析是我们持续强调的重点，因为我们认为分析周期的价值远远大于分析波动。

也正因为对于当下市场所处周期的笃定，所以在一个多星期前，大盘指数即便出现一些下跌，我们也不认为市场会就此开始颓废并开始新一轮大幅下跌，这个观点我们在前期文章中已经明确表示了，相信长期关注我们的朋友应该有一些感触。

同样，也正因为当下周期是熊市中的反弹周期，市场连续大幅逼空走高的概率也同样不大，这就注定了本次反弹行情的运行路径是复杂而坎坷的，急速上涨几天后仍然要回落，为市场留出新的反复上涨空间。鉴于此，如果在大涨几天后追进去的投资者就很被动了，逢低埋伏是我们一直提示的基本操作原则。

来看今天盘面表现，市场出现较大分化，权重股继续活跃带动沪指大幅走高，但创业板整体却陷入调整。不过，我依然坚持自己的观点，权重股的上涨固然带来短期机会，市场大部分时间内的机会仍然来源于以创业板为首品种。这一点也是由于底层资产决定的，希望投资者深刻理解。

总结一句话：认可权重股的上涨，但不认可指数会连续大涨，结构性行情依然是主基调。

天檀：热点板块又添一大重要力量！

今日两市股指大幅跳空高开，惯性上冲后缓慢回落至中午收盘；午后股指继续缓慢走低；盘面热点：DRG-DIP、白酒、智慧政务、国资云、鸿蒙概念、信创、国产软件、食品饮料、酿酒、仓储物流等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现上涨的行情。

上周市场整体是阴跌的状态，短期小空头态势明显，但由于市场整体处在反弹周期，不会那么快跌下去，正因为如此，所以我们很坚定市场不会因为阴跌而彻底走熊，近期的文章中都已经有过明确的阐述，大家可自行阅读复盘理解。

而到了本周，政策面对于房地产刺激力度进一步加大，在股权融资方面继续强力支持地产行业解决流动性、保交楼，这种刺激让地产、银行、保险等板块出现集体大涨，直接推动沪指再度走强，11月29日沪指当日上涨高达71点，而创业板这边则在美股纳斯达克指数暴涨的带动下回升，短期市场转危为安。

不过，目前市场虽然是反弹的小周期，但却是熊市的大周期，所以本次反弹的路径不会以飙升的方式展开，更多的是以震荡攀升的方式进行，路径比较坎坷。这个问题我们在之前的文章中也有过多次强调，现在大家应该能够有所体会。我们认为：反弹周期不结束，市场指数层面就不会出现大幅的下跌，结构性行情就将反复上演。

来看今天盘面表现，受隔夜美股大涨的刺激，今天指数大幅高开，尤其是创业板，在美股纳斯达克指数大涨超4%的鼓舞下，在今天的行情中算是表现抢眼，创综指涨幅超2%，两市涨停板超60只，整体赚钱效应还行。热点方面围绕在地产、消费展开，地产与政策相关，消费则与防控整体改变有关。

总结一句话：A股在指数层面活不旺、但也死不了，这就是目前的现状，但这正是结构性行情的温床。

天檀：政策强力加持，这个板块疯狂吸金！

今日两市股指跳空高开，稍作震荡后于10时开始持续拉升至中午收盘；午后股指高位横向强势整理为主；盘面热点：旅游、酒店、房地产、保险、证券、银行、物业概念、猴痘、新冠检测、租购同权等板块表现极为强劲；总体来说：今日市场呈现大涨的行情。

目前市场大周期在熊市，但熊市也有反弹周期，而目前市场从10月开始就是熊市中的反弹周期，这是不以人的意志为转移的。而在这个过程中，结构性行情在不断的上演，在政策的刺激下，今天到你家，明天到他家，热点在不断的循环往复，周而复始的进行，但有一个共同点是：热点从炒高的板块出局，再到没有被爆炒的板块。

银行、地产这次就受到了政策是持续关照，昨日盘后，资本市场支持房地产市场平稳健康发展政策落地，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。这条信息可谓一石掀起千层浪，房地产“第三支箭”的快速落地，为行业注入新的资金用于保交付和防风险，对地产行业信心有明显提振，整体板块估值将得以快速修复。

房地产板块涨幅榜

来看今天盘面表现，地产、银行板块同步大涨，地产板块涨停板高达36只，银行板块也有两只个股涨停，可以说这两个板块的大涨与昨天的政策直接相关，热点开始形成，地产是前锋，银行是助攻，适时参与。不过，指望指数持续暴涨也不现实，因为目前市场整体在熊市大周期，结构性行情是主基调。

总结一句话：对于昨天的市场，我们不盲目悲观，对于今天的市场，我们也极度不乐观，坚持结构性行情的思路，重点聚焦地产。

天檀： 降准能否成为A股的救命稻草？

今日两市股指大幅低开后小幅走高，9：35时再次下行，9:46时见全日最高点后缓慢走高至中午收盘；午后股指再次下行，13:54时之后缓慢回升至终盘；盘面热点：虚拟电厂、免税概念、知识产权、种业、博彩概念、酒店餐饮、旅游、传媒娱乐、供气供热等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现中幅下跌的行情。

目前A股市场处在熊市状态中，这一点毋庸置疑，也是不以人的意志为转移的自然规律，这个观点我们已经在文章中强调了很多次，相信持续关注我们的投资者应该都非常清楚。所以，不要对市场的性质有太多幻想，市场不会走牛。

但是，市场也不会大跌，因为目前市场在熊市中的反弹周期，这个反弹比较复杂是该周期的基本特点，大家要多多习惯。周期不可改变，这是投资的底层逻辑，犹如四季变化，某个季节是一个过程，需要时间，不会很快结束，但一定会结束，但不是现在。

25日盘后在动态中对于降准的点评

来看今天盘面表现，早盘大幅低开后全天弱势调整，有点出乎大多数人的意料，因为上周五盘后有降准的消息，所以大众对于今天行情是有期待的。而我们认为任何力量都无法阻止市场周期的自然运行，外力政策也更无法改变这种趋势，何况从历史来看，降准与股市之间几乎没有必然联系，是大部分投资者想多了。

总结一句话：今天市场低开后弱势震荡，终盘收出小阳线，市场没那么恐怖，但也没有那么乐观，震荡反复是基本运行路径，策略上绝不追高。

天檀：权重股猛发力成色几何，大行情要来了吗？

今日两市股指小幅低开，整理半小时之后沪指快速拉升，10:41时开始逐步回落至中午收盘，创业板早盘整体以调整为主；午后股指以调整为主；盘面热点：房地产、电信运营、保险、银行、煤炭、物业管理、租购同权、土地流转、装配式建筑、供气供热等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现分化的行情，主板强于创业板。

近期主板明显强于创业板，是因为中国特色估值体系这个说法对于中字头板块的催化，以及政策面对于房地产行业的超大力度刺激。地产复苏对于银行贷款的带动也是明显的，所以今天地产、银行都表现不错。由于以上这些板块都是权重很大，直接推动主板表现较好。

不过，投资要学会从历史中找寻共性规律，所以从历史的长河来看，我们认为权重板块在市场中表现的时间都要弱于成长股，而且涨幅也都弱于成长股或题材股。2013—2015年牛市中，中国南北车已经暴涨很多了，但跟以创业板为首的移动互联网板块相比，就是小巫见大巫了，而那时市场还是在牛市中，现在市场还是在熊市中，高度自然会被压缩。

来看今天盘面表现，中字头、地产、银行表现较好，创业板较弱，不过，从炒股这门生意基本逻辑来看，权重板块持续暴涨的概率不高，只是个别股票会有较好的行情。所以，这些板块可参与，但预期不能太大，而且更不能追高。

总结一句话：短期市场出现一定分化，但不会影响当前市场震荡上升周期的性质，继续做多、但不追涨。

天檀：空头卷土重来，能否全面击垮A股？

今日两市股指常规开盘后持续下行，10:38时见全日最低点后缓慢回升至中午收盘；午后股指继续上行，13:44时再度缓慢回落收报；盘面热点：符合铜箔、光热发电、央企改革、钠电池、TOPCon电池、风电、医废处理、电力、供气供热、银行、建筑、保险等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

市场自10月份见底之后，走出了较为明显的震荡攀升行情。这里面有两个关键词：上升、震荡。“上升”代表了10月份之后市场逐步走入上升周期（熊市中的反弹），“震荡”则代表了本次上升行情运行的路径很复杂、路途坎坷，完全没有4月27日之后的那一波反弹犀利而流畅，这也与我们之前对本次上升周期力度和幅度的判断较为一致。

另外，由于股票市场的底层逻辑遵循的是周期兼容波动的基本原则，所以我们一直提倡研究周期的价值要远远大于单纯分析波动。正因为有了这个思路，不管近期市场如何波动，只要目前的上升周期没有运行完，市场就还将有持续反复的机会。所以，我们认为近期市场的短暂调整并不妨碍指数仍将继续震荡攀升，结构性行情依然不断上演，皆因为本次上升周期没有结束。

来看今天盘面表现，由于中字头吸金明显，主板走势强于创业板，不过从长期来看，主板跑赢创业板的概率很小，这是由底层资产属性决定（不可逆）。另外，今天盘面有近50只个股涨停，但跌幅大于5%的品种超160只，说明短期市场偏空，但这并不是市场再次进入下降周期的信号，而是反复震荡上升过程中的波动低位区。

总结一句话：短期调整不改市场上升周期的性质，后期大盘指数还有继续上攻的潜力，多一些耐心，因为本次上升周期没有运行完。

天檀：中字头暴动，是福还是祸？

今日两市股指常规开盘，之后在昨日收盘价下方整理为主，中午收盘前快速走高；午后股指惯性走高后快速下行，终盘前小幅回升收报；盘面热点：保险、电信运营、商贸代理、船舶、仓储物流、油气改革、航运概念、装配式建筑、央企改革、水利建设等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现分化的行情，主板强于创业板。

对于当前行情的整体判断，我们已经反复说过很多次，但仍然还要继续强调：“目前大盘虽然是上升周期，但却是熊市中的反弹，不是牛市中的上涨，而且本次反弹非常坎坷，高度也不乐观，很难超过上一次的高点和涨幅。”

我们多次强调以上观点是想让投资者明白现在的大势到底是什么，防止出现做多上瘾后忘记了大环境，出现做多上头的状态。我们提倡目前行情做多，但不提倡认为本次行情是牛市，更不提倡高位追涨这种操作方式，理性看待当前市场，逢低埋伏、降低期望值、谨慎做多在当前会比较合适。

中国联通涨停

中字头板块大战

来看今天盘面表现，早盘市场横向震荡，中国联通涨停带动中字头板块大涨，不过，中字头大涨并没有带动大盘走高，相反在午后却是快速下行，这种状态的底层逻辑说明了市场当下环境并非牛市，所以整体来说，对于普通投资者，在策略上“低买风险小，追高风险大”。

总结一句话：今天中字头启动，但市场却冲高回落，短期波动明显加大，不过不要害怕，目前熊市中的上涨周期还没有结束，未来还有上攻的机会，但总体高度不会很高。