太平洋岛国旅游业受重创经济惨淡，南太平洋巴铁为何成特例？

8天的十一黄金周，国内各大景点游人如织，多个景区景点公告门票售罄，旅游市场复苏趋势强劲，对消费的拉动也更加明显，就连美联社都忍不住点赞称“能够让这么多人在国内自由旅行，这在全球范围内绝无仅有”。

得益于疫情的有效控制，国人对国内旅游已足够放心，但往年一片欣欣向荣之态的出境游，则在这个档口显得萧条落寞，几乎没有人愿意冒着风险出国览美景、觅美食，也因此大多以旅游业为支柱产业的国家，经济状况仍旧十分低迷，尤其是太平洋岛国。

由于在旅游资源上有着得天独厚的优势，太平洋岛国如瓦努阿图、斐济、所罗门群岛......基本都把旅游业作为支柱产业，发挥自身长处固然不错，但过于单一的经济结构加上人口少、经济体量小等背景，在应对全球经济震荡和自然灾害方面易受影响。此次疫情的爆发，再次凸显以旅游产业赚取外汇的脆弱性，一旦世界各国封闭国境，海外游客量锐减，旅游市场就会变得萎靡。

但就在众多兄弟国家仍因旅游业的停摆而经济一蹶不振之时，曾在南海问题上力挺中国的瓦努阿图，从老铁身上学到了些中国文化的精髓，懂得因地制宜、因时制宜展开自救，并取得了相当不错的进展。根据瓦努阿图财政部于8月15日发布的2020年上半年经济和财政报告，预测2020年实际GDP增长率为0.6%，比此前的-1.4%回升2个百分点，政府采取的干预措施效果明显。

旅游业停摆，太平洋岛国经济陷入危机

据一项全球调查统计，新冠疫情所造成的世界停摆，已令大约1亿个和旅游相关的工作岗位已经消失或即将消失。这一残酷现实透露着显而易见的信息，疫情的出现，无疑会令重度依赖旅游业的国家陷入危机，经济状况不容乐观。有着优质旅游资源的太平洋岛国，曾是旅游产业蓬勃发展的极大受益者，但因疫情却反而饱受旅游业“停摆”之苦。

旅游产业强烈依赖于客流空间流动，新冠疫情恰恰直接阻断了社会人员的流动，而太平洋岛国的普遍情况又是本国人口少，旅游业的兴盛往往依托于庞大的海外客流量，这就导致他们一下子变得被动起来。因医疗资源缺乏，为尽可能降低本国国民感染新冠病毒的可能性，大部分太平洋岛国自疫情在全球蔓延之初便实施了严格的管控措施。以目前的状况来说，这一举措无疑是正确的，但也几乎是以牺牲经济为代价的。

与此同时，特殊的地理位置也让太平洋岛国愈加受创。因位于环太平洋火山地震带，太平洋岛国在面对疫情重击的同时，还要应对飓风、地震、火山灰倾泻等自然灾害。4月份的“哈罗德”气旋就又给诸多太平洋岛国带来了严重的经济损失，致使该地区经济状况更加雪上加霜，基里巴斯、所罗门群岛、图瓦卢等几个太平洋最不发达国家更是首当其冲。

9月29日，世界银行发布了《东亚与太平洋地区经济半年报》，预计2020年东亚与太平洋地区经济仅增长0.9%，为1967年以来最低的增长率。

报告预计，部分太平洋岛国经济产出直至2021年都将比疫情前的水平低10%左右。如不及时采取补救措施，预计在今后10年该地区经济增长率将每年削减一个百分点。报告还指出，该地区或将出现20年来首次贫困率上升，预计多达3800万人将继续陷于贫困或返贫。 

政府有效干预+加快经济转型，瓦努阿图经济强劲复苏

面对严峻的经济形势，加快经济转型对太平洋岛国而言已是迫在眉睫。这一点上，瓦努阿图已经走在了众多兄弟国家的前面。

在瓦努阿图国家经济发展中，工业、农业、渔业、旅游业及对外贸易等是瓦努阿图的主要财政金融布局，其中，旅游业是瓦努阿图的重要经济支柱和最大的外汇收入来源。据统计，旅游业的产值约占瓦国国民生产总值的40%。全国大约有60%的人口从事与旅游业相关的产业，但因为疫情，今年这些工作机会趋近于零。由于至今疫情还在不时地爆发，大开国门广迎各国游客之日依然遥遥无期，旅游业何时能复苏仍旧是个未知数，瓦努阿图在审时度势后果断展开自救。

首先，瓦努阿图将政府干预的重点放在了基础设施建设领域。遭遇“哈罗德”飓风和火山灰倾泻灾害后，瓦努阿图原本就需要开展灾后重建工作，值此时机，瓦努阿图政府干脆直接加大了在基建项目上的投资，以期为本国国民提供更多高质量的工作岗位。基础设施建设对于经济复苏的作用有目共睹，二十世纪的经济大萧条时期和2008年的全球金融危机，美国和中国就分别因开展各种大型基建项目而迅速走出经济低谷。

瓦努阿图作为一个刚要从第三世界毕业的发展中国家，在基础设施上的建设要落后发达国家10多年甚至更久，加之旅游产业也需要有足够完善的配套设施，否则在全球疫情得到有效控制后，瓦努阿图根本无法在爆发性出境游热潮中分得一杯羹，因为其现有的基础设施承载不了大批量海外游客的涌入。趁此机会大兴基建，无疑也是在为瓦努阿图今后的发展做足准备。而随着基建项目的持续增多，2020年瓦努阿图工业增长率预计达到21.9%，成为拉动经济增长的主要支柱。

数字经济也是瓦努阿图为自身经济发展而谋求的良方，早在2018年，瓦努阿图就迈出了转型数字经济的步伐，先后成立国家数字货币研究所和国家数字证券交易所，成功进军区块链领域，并提出制定数字国家五年计划和监管框架的搭建，此举吸引了更多的外资进入瓦努阿图。疫情令旅游业进入冰封期后，瓦努阿图更是进一步加快了数字经济的建设。另外，鉴于中瓦两国的深厚友谊，瓦努阿图也有望通过“一带一路”乘上中国新基建的东风，为瓦努阿图本国的经济繁荣再增筹码。

风险与机遇总是相伴而生，如果太平洋岛国皆能如瓦努阿图这般认清形势，抓住机遇寻找到适合本国的出路，太平洋岛国的逆袭或将近在眼前。

又来一只黑天鹅 全球市场将在不确定性风险中爬坡

本周一（2020.10.05）全球市场反应积极，出现各类市场普涨的局面，原因之一是大国首领病情好转，黑天鹅飞走了。但是，世界变化莫测，就在特朗普返回白宫后，竟然突然叫停了新一轮纾困刺激计划谈判。特朗普葫芦里卖的什么药？依我看，甩锅民主党，为了选票。结果导致周二全球市场大跌。

美国总统特朗普周二表示，他拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到总统大选结束。特朗普称佩洛西没有谈判的诚意。而此前在医院时还督促尽快达成协议呢。

美联储鲍威尔周二发表讲话称，美国经济前景仍然高度不确定，经济扩张远未完成，援助过度的风险小于援助过少的风险。这就让特朗普叫停刺激计划谈判的矛盾更加激烈的暴露在市场。而佩洛西老婆子竟然火上浇油说，赞成鲍威尔的观点，她声明称：“鲍威尔的警告再清楚不过了：必须立刻采取强有力的行动，避免因疫情而造成经济灾难。共和党人早就应该与我们一起表决通过一项能够满足美国人民需求的法案了。”“特朗普将自己置于国家之上”，并且表示白宫“显然”处于完全混乱状态。

美国大选是今年最大最扑所迷离的不确定存性风险。加上本届总统的个性使得这种风险继续加大。而同时，疫情导致的全球风险不仅没有减缓而且又呈现出加剧之势。

截至北京时间10月7日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例35988904例，累计死亡病例1053302例。与前一日相比，全球单日新增确诊病例337747例，新增死亡病例8247例。除了中国以外的几个大国就像竞赛一样占据日增和新增死亡病例排行前列。急红了眼的美国专家竟然向政府出了个孬主意。

近日，有3名医生向美国卫生部长阿扎表示，“让病毒不受控地在年轻人与健康人士之间传播，同时保护年长者与其他高风险重病者，可以建立足够的免疫人口，可避免因封城与其他限制措施对经济的严重冲击。”即“群体免疫”。

印度疫情持续严重，确诊病例持续暴增，死亡人数也继续上升。5日，印度新增病例74,442例，死亡人数超过900人。截至目前，印度总体确诊人数超过662万人，死亡人数超过102,000人。正在追赶美国。而印度政府却把心思用到别处。

欧洲疫情卷土重来是不争的事实。

这才是全球经济市场复苏的最大绊脚石。全球都在羡慕嫉妒恨中国双节景区高速路人口如潮水般。达成一个公式是这是中国经济强劲复苏的信号。根本原因在于中国控制疫情既早又好。没有这个前提，一切无从谈起。

欧美必须下决心先把疫情控制住再谈其他。否则，疫情反复，经济市场就会反反复复持续震荡。这样一来，再多的投资纾困救助都没有用的。与其抽刀断水水更流，比如釜底抽薪彻底赶走新冠病毒。这样对自己好，对世界好，对全球经济市场都非常好。

否则，经济金融市场就脆弱的宛如鸡蛋，一碰一倒就烂，就会一地鸡毛。就像特朗普一叫停纾困刺激计划，全球股市周二就应声倒下。

周二（2020.10.07）道指跌375.88点，跌幅1.34%，报27772.76点；纳指跌177.88点，跌幅1.57%，报11154.60点；标普500指数跌47.68点，跌幅1.40%，报3360.95点。

道指成分股波音在发布10年销售展望年报后收跌6.7%。FAANG五大科技股悉数收跌，苹果跌近3%。推特和亚马逊跌超3%。微软跌超2%。

能源股马拉松石油跌超4%。亚马纳黄金跌超5%，巴里克黄金公司跌超4%，领跌金银矿业类股。

航空股普遍收跌，美国航空公司收跌4.5%，阿拉斯加航空跌超3.9%，精神航空跌超3.8%，美联航跌超3.6%，达美航空跌超2.9%，美国西南航空跌超2.3%。

周二，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.45美元，涨幅3.7%，收于每桶40.67美元。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌11.30美元，跌幅0.6%，收于每盎司1908.80美元。周一黄金期货收于每盎司1920.10美元，为9月18日以来的最高收盘价。

12月交割的白银期货价格下跌64美分，跌幅2.6%，收于每盎司23.921美元。

黑天鹅飞走了 全球市场或现转机曙光

在全球市场风险掀着浪袭来之机，在新冠病毒魔鬼还不想离去的如今，全球经济金融始终阴云密布。更加不可思议的是不确定性风险不仅没有消除，而且黑天鹅突然降落。

世界头号经济强国的总统特朗普夫妇突然感染新冠病毒。消息公布的当天全球市场出现一片哀嚎的迹象。后来，由于特朗普通过推特等及时、透明发布信息，全球市场第一时间捕捉信息，市场才承受住了这只黑天鹅的到来，没有掀起多大风浪。

仅从疫情风险来看，美国、欧洲、印度和巴西等大国情况依旧严峻。对于启动经济还是缩头缩尾。疫情这个魔鬼赶不走的话，其他一切都无从谈起。

在这里毫不夸张地说，中国风景这边独好。中秋国庆双节共八天假期，全国高速公路、景区等拥挤程度已经恢复到正常年景。从双节前六天的情况，可否得出中国报复性消费来了吗？我给予肯定的回答。这个前提是中国疫情虽然来得早，但是也控制的最早。作为一个世界第一人口大国，如果控制不住疫情就放开双节出行，那后果绝对不堪设想。

敢于放开双节出行旅游消费，凸显出中国对疫情控制的自信心。只要疫情在秋冬季节不反弹，中国消费继续“报复”，经济继续强劲复苏没有任何悬念。今天我才可以充满信心地说，中国控制疫情经验具有可复制性。

美国总统特朗普患新冠后，一些格局正在打破。美国众议院议长佩洛西表示，与白宫围绕新一轮刺激方案的谈判将继续进行，特朗普染病可能彰显卫生事件的严重性，进而改变会谈态势。

市场已经提高了刺激方案出台的可能性。美国财长姆努钦与众议院议长佩洛西之间可能正在进行会谈，市场对此抱有乐观期待。

正在患病而仍然不顾身体的特朗普，在周末还向国会施加压力，敦促国会尽快达成协议。他在推特上表示说，国会议员应“共同努力并完成它”。

美国经济数据也传来好消息，美国9月失业率从8月的8.4%下降至7.9%。

最大利好莫过于特朗普出院了，黑天鹅在空中盘旋了不到五天，竟然飞走了。5日傍晚，特朗普走出沃尔特·里德医疗中心，乘坐“海军陆战队一号”返回白宫。值得注意的是，就在特朗普走出医疗中心前十几分钟，特朗普发推称，“很快将投入到竞选活动中去！假新闻只展示假民调。”

特朗普在当地时间5日早连续发布数条推特，包括15个带有大写“VOTE！”投票理由的推特后，美国总统特朗普刚刚又发了一条推文。他写道：“今天是在亚利桑那州、佛罗里达州、乔治亚州、俄亥俄州和得克萨斯州登记投票的最后一天！点击下面了解更多信息，让我们一起，让美国再次伟大！”

大选在火热进行中，特朗普密集发推特，引导选民投票，这一招就看拜登团队如何应对了。

特朗普应该属于轻症状者。加上身体抵抗力弱，治疗及时，医疗条件好等因素，恢复极快。但是回到白宫后还应该注意出现反复，至少要观察14天，之后才可以谨慎下结论安全了。

特朗普这场“灾难”反过来使其具有了对新冠病毒的抗体，从此不再担心会被传染了。有意思的是英美两国领导人率先实现了身体产生了对新冠病毒的抗体。

特朗普宣布出院的消息刺激了美股大幅度上涨。周一（2020.10.05），道指涨465.83点，涨幅1.68%，报28148.64点；纳指涨257.47点，涨幅2.32%，报11332.49点；标普500指数涨60.18点，涨幅1.80%，报3408.62点。

科技股领涨大盘，道指成分股安进涨超4%，苹果涨约3%。AMD涨超5%，高通和英伟达均涨超4%；费城半导体指数涨超3%。花旗等涨超2%，追随长债收益率飙升的表现。

疫苗股Moderna涨超4%。金银矿业类股普涨，亚马纳黄金涨超2%。邮轮类股普跌，挪威邮轮等跌超1%。小鹏汽车初步涨约10%，B站涨约8%。

特朗普从医院快速恢复走出来后，无论是经济和金融市场，还是大选等政治方面，都具备了明显优势和大利好！

周一欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数上涨1.09%，报12826.75点；英国富时100指数上涨0.71%，报5943.89点；法国CAC40指数上涨0.97%，报4871.87点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨12.50美元，涨幅0.7%，收于每盎司1920.10美元。

12月白银期货上涨53美分，涨幅2.2%，收于每盎司24.56美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨2.17美元，涨幅5.9%，收于每桶39.22美元。

伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格上涨2.02美元，涨幅5.1%，收于每桶41.29美元。

上周WTI原油下跌近8%，布伦特原油下跌超过7%。

从中秋国庆看报复性消费正在路上飞奔

经济是否复苏看什么呢？从经济指标看，就业怎么样？通胀率如何？投资资本有没有积极性？出口经济是否停滞？更重要的一个指标是消费需求是否强劲？一般来说，拉动经济的三驾马车中，投资、出口和消费，消费这驾马车相对重要一些。具体就是社会商品中的最终商品的销售情况。没有消费内需，投资最终没有出路，反而会造成挤压浪费，损失生产力。

美国经济结构比较合理和良性，消费一般在三驾马车中占到七成。中国这几年结构调整成效卓著，消费占比逐步提高，但仍然有提升空间。

一场疫情正在全球肆虐，美国经济受伤最大的依然是消费需求被封闭在家了，商品供给生产停下来了。消费需求需要收入支撑。美国消费占比七成对应的是劳动力在分配中也占到了七成。美国经济无论如何风云变幻，劳动力在一次分配中占比七成始终没有变过，从而支撑了美国消费在经济中占比达到了七成，从而保证了美国经济长久不衰。我把这个称为美国经济增长的秘诀。这对于其他国家启发非常之大。

由于预料会很堵，今年双节我们没有出门，但消费却不少。疫情解冻初期，我较早提出了报复性消费一词。后来遭遇到很多反对声音说：报复性消费反弹没来，报复性收入下降却来了。其实，还是大家心急了点。报复性消费到来需要时间的。这个时间到了！就是8天的中秋国庆双节长假。这五天的高速、景区等场景大家都看到了。报复性消费真的到了！就在现在的双节期间。

以双节为标志和起点，报复性消费能否持续下去，关键看新冠病毒疫情这个拦路虎会否在秋冬季其最适宜的生存传播繁殖的季节环境里卷土重来？我认为，全球可能性大，而中国大陆可能性小。

就在双节前的九月下旬，我受有关部门和山西杏花村汾酒厂邀请，先后对陕西的西安市、铜川市（照金）、延安市等进行考察，并从西安坐高铁到太原，然后到达吕梁汾阳杏花村汾酒厂参加封藏大典。一路上我发现了什么呢？每到一个公共场合和高铁地铁等必须扫两码：定位码和健康码。定位码可以保证一旦有疫情可以第一时间找到你，健康码证明过去你是健康人。在地铁高铁等公共封闭空间，难以找到不戴口罩的人。

我一回到家就对老婆说，秋冬季中国疫情反弹几率非常低。这个结论是我利空10天时间，跨越陕西山西两个省观察到的。只要毫不松懈执行已经行之有效的外防境外输入性病例的隔离政策，中国疫情基本没有卷土重来的可能性。

只要疫情不反弹，报复性消费将会在接下来双十一、元旦春节、圣诞节等节日叠加的第四季度继续强势反弹。中国一个优势是，洋节、本土节日都过，而且又会造节，比如双十一、618等。加上商家的疯狂炒作，不愁没有消费热点，就愁百姓腰包鼓不起来。

即使报复性消费已经到来，使其具有持续性和长久性，必须从深层次找根源，对症下药找对策。从根上看，就是要在第一次分配上下功夫改革。

下决心将劳动者在第一次分配中的占比提高到了七成左右，下决心降低政府在分配中的占比，继续大幅度地降税降费，切实让利给劳动者，提高其消费的经济实力和能力。

给百姓创造一个敢于消费，有能力消费，无后顾之忧消费的环境。继续织好社会保障这张大网，让百姓解除所有后顾之忧消费。严厉打击各种假冒伪劣、缺斤短两、欺诈欺骗等行为，给消费者创造一个安全的消费环境，使其放心消费！

信用卡透支200 还3万暴露管理瑕疵

信用卡话题一直会引起较大反应。在情理之中，因为它牵扯每一个持卡人的切身利益。也正是由于这种热议，使得信用卡管理制度至少完善修订在四次之多。在越来越有利益持卡人利益的同时，也使得计算信用利息、滞纳金和罚息越来越复杂，持卡人以及社会普通百姓越来越弄不懂了。

信用卡透支利息和滞纳金有点复杂。不要小看一张小小信用卡，能够清清楚楚计算出利息罚息额度很不容易。关键在于信用卡管理制度一直在变。

这两天，一则“信用卡透支200 还3万”的报道分别上到微博热搜、头条热榜和百度动态热榜。也引起我的关注。

近日，重庆市民唐女士遇到了一件天大的事情，2008年，自己在某银行办了一张卡，2009年她不想用了，从银行取钱的时候也不知道什么原因，多取了200多块钱。此后不久，就换了手机号，从此也没去这家银行办理业务。

前几天，因为工作需要自己去这家银行办理业务的时候，被告知欠了这家银行32000多元，工作人家告诉她事情的来龙去脉，才想起这件事，原来2008年自己办理的是一张信用卡，这些年来，银行通过每月对欠款加收滞纳金、违约金，十多年来达到了32000多元。

200元到32000元，这个数字反差刺激着每一个看到这个消息人的神经。商业银行太黑了，这分明就是高利贷、驴打滚啊。其实，商业银行有自己的难处，也是按照信用卡有关制度执行的。那么，我国信用卡都有哪些制度呢？我们来看看吧。

 自１９９３年１月１日起施行的《信用卡业务管理暂行办法》银发｛1992｝298号文第十四条规定：人民币信用卡备用金存款利率按照中国人民银行制定的活期存款利率计息。

人民币信用卡透支利息自银行记帐日起十五日内按日息万分之五计算，超过十五日按日息万分之十计算，超过三十日或透支超过规定限额的，按日息万分之二十计算。透支计息不分段，按最后期限或最高透支额的最高利率档次计息。 

1996年4月1日起实行的《信用卡业务管理暂行办法》第十九条规定：信用卡透支利息，自签单日或银行记帐日起15日内按日息万分之五计算，超过15日按日息万分之十计算，超过30日或透支金额超过法规限额的，按日息万分之十五计算。透支计息不分段，按最后期限*透支额*利率档次计息。

1999年版《信用卡业务管理暂行办法》第二十二条规定：发卡银行对贷记卡持卡人未偿还最低还款额和超信用额度用卡的行为，应当分别按最低还款额未还部分、超过信用额度部分的5％收取滞纳金和超限费。

2020年《信用卡业务管理暂行办法》称为信用卡管理新规实行后，一是信用卡滞纳金被取消。但这并不等于还不上也不用罚钱，而是改为由银行收取“违约金”。并且，违约金设有上限，且一次性收取，不会按月复利。同时，以往的信用卡超过免息期都是按万分之五的日利率计息的，而新规则对透支利率设定上下限，上限为日利率万分之五，下限为日利率万分之五的0.7倍。

由于信用卡业务管理办法变更多次，因此执行中就暴露出不少问题。这是产生本文开头看似令人惊讶事例的原因。

不过，大家同时也会不知不觉中发现这几年银行卡包括信用卡业务已经不那么敏感，成为焦点的频次正在下降。原因何在呢？就在于互联网金融、金融科技的发展，在这个新金融平台上移动支付、理财储蓄、信用透支、信用贷款等黎民百姓的金融需求样样都有，而且操作高效，在线化处理，无人工操作，非常便利了，坐在马桶上就能解决一切问题了。

传统的柜员机、银行卡业务市场份额正在快速下降而被市场挤出和淘汰！

新冠仍是全球经济复苏魔鬼 市场风险不能低估

一种声音这两天甚嚣尘上。就连美国总统夫妇都被新冠病毒魔鬼缠上，全球人又有谁能幸免呢？确实，美国是谁？世界政治经济军事第一强国。然而，总统夫妇却确诊新冠病毒了。

此前我说过，人类进化发展到如今，依然如此渺小，依然不能战胜大自然的威力。更可不思议的是竟然出现截至目前已经死亡100多万人的传染病事件。确实有点太不可思议了！

本质是人类只顾着拼命发展，拼命掠夺大自然资源，大自然以非常不讲情面的做法对人类的报复而已。今天人类付出了惨重代价。

由于人类过度发展和对资源过度掠过，从而使得一旦遇有突发事件而带来经济停滞与关闭，马上连生存问题都会瞬间裸露出来。这就是欧美宁愿疫情蔓延，也硬着头皮不关闭经济的原因。

不过，新冠病毒这个魔鬼与生俱来就是与人类做对和战斗的。你强行启动经济，我就让你最厉害的大统领感染病。代价终于来了，而且来得竟然如此快。

特朗普夫妇新冠病毒后，给全球一个大提醒，也会带来一个较大变化和转折。欧美一向不重视疫情防控而仓促启动经济的状况将会改变。特别是美国、欧洲、印度和巴西或能唤醒彻底重新封闭经济，让新冠病毒彻底寿终正寝后再启动经济。实事求是说，这一点还真的要向中国学习一下。

这对于全球经济市场都将会带来新一轮冲击。一个季节性变化必须清楚，现在已经进入深秋初冬季，新冠病毒适合生存繁殖的环境已经到来。多因素交织在一起，第四季度经济金融市场动荡将会更加剧烈。

当然，还包括西方体制的低效率和扯皮、议而不决、贻误战机的弊端，瞎折腾瞎耽误事。比如，美国新一轮救助计划已经谈判几个月了，而至今无果。美国众议院议长佩洛西周五（2020.10.02）表示，特朗普夫妇确诊罹患新冠肺炎，改变了刺激谈判方式，她对达成协议持乐观态度。在佩洛西发表讲话后，道指一度转涨。但美国众议院未通过航空业救助法案，随即宣布休会。

新冠病毒仍然是全球经济金融市场的第一大杀手。包括特朗普患病后对市场影响都是深远的。专家表示，特朗普健康状况素来良好，并且白宫也拥有全球顶尖的医疗团队与设备来协助其度过健康危机，然而，毕竟特朗普本人已经74岁高龄，而且过度肥胖，这意味着他仍属于高危人群之列。

我不厌其烦地重申，必须注意近期的投资风险，做多者最好先从市场出来休息一段时间也未尝不可的。市场机会永远都有，何必一时半会的高风险期呢？

周五，市场对于特朗普夫妇阳性的反应没有预期大。虽然美股确实收跌了，但是道指跌幅连0.5%都不到。美国投资者对于特朗普夫妇阳性的结果反应是理性的。

周五（2020.10.2）道指跌134.09点，跌幅0.48%，报27682.81点；纳指跌251.49点，跌幅2.22%，报11075.02点；标普500指数跌32.36点，跌幅0.96%，报3348.44点。

周五，欧股三大指数收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.33%，法国CAC40指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.39%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌8.70美元，跌幅0.5%，收于每盎司1907.60美元。

12月白银期货价格下跌23美分，跌幅0.9%，收于每盎司24.029美元。

本周黄金期货价格累计上涨2.2%，白银期货上涨近4.1%。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.67美元，跌幅4.3%，收于每桶37.05美元，为9月8日以来的最低收盘价。

伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格下跌1.66美元，跌幅4.1%，收于每桶39.27美元，为6月12日以来的最低收盘价。

按照最活跃合约计算，本周美国WTI原油期货下跌8%，布伦特原油期货下跌7.4%。

全球不确定性风险加大 投资者要长个心眼儿

我一直强调的是新冠病毒依然是全球经济走上正常化轨道的拦路虎。欧洲疫情二次反弹已经对经济影响非常之大，本来欧洲经济就步履维艰，疫情打击下，欧洲经济市场基本是雪上加霜。

当人们注意力盯在欧洲疫情反弹之时，美国疫情以对市场伤害最大的方式出现了。特朗普美女助理确诊阳性，接着特朗普夫妇确诊为阳性。这对市场基本是晴天霹雳。在我写稿之际（2020.10.02  日下午两点北京时间），美股指期货闻讯短线下挫，三大股指期货均跌超1%。 标普500指数期货下跌1.1%，纳斯达克100指数期货下跌1.2%，道琼斯工业平均指数期货下跌1.3% 。美国10年期国债收益率跌至0.6578%。日股短线跳水，日本东证指数扩大跌幅至0.9%，日经指数下跌0.7%。富时中国A50指数期货跌幅扩大至2%。

特朗普感染新冠病毒后，布伦特和WTI原油期货下跌。美、布原油期货跌幅扩大至2%，现报37.94美元/桶及40.09美元/桶。

如果没有意外周五美股最少以下跌收盘，投资者还是要注意风险。

另一个需要关注的是，关于美国GDP创纪录暴跌31.4%问题。计算方法上一个偏差必须清楚的。一个季度数据换算成四个季度，会扩大四倍的。这个数据基本没有参考意义。这也是数据公布后，美股连涨两个交易日的原因。

目前美国经济的最大敌人，依然是新冠病毒能否控制住。最大的不确定性是特朗普夫妇已经检测为阳性。这对美股的影响要大于GDP所谓暴跌31.4%的影响。

美国一边新冠病毒没有控制好，另一边又开始急速启动经济。二者确实有很大影响的。美国控制这类群体性传染病的一个困境在于观念和体制问题。

美国其他几个重要经济数据复苏还是不错的。包括就业数据、通胀水平、消费零售数据、企业开工情况。关键还是新冠病毒这个魔鬼，如果控制不住，那么复苏的经济随时都会在停顿下来。美国上周首次申请失业救济人数降至87.3万，为冠状病毒疫情爆发以来的最低值。

美国新一轮经济救助计划仍然陷入僵局。美国财政部长姆努钦（Steven Mnuchin）周三与众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）进行了会谈，仍并未就抗疫纾困刺激方案达成协议。但市场两位人士表示，他们取得了进展，并计划进一步讨论。

据媒体援引知情人士报道称，姆努钦周四向佩洛西提出了规模约为1.62万亿美元的一揽子计划，其中对州和地方的援助高于共和党谈判人员此前的提议规模。方案还包括每周400美元的失业保险。

据两位众议院民主党人士透露，佩洛西周四告诉民主党议员领导层，她对与财政部长姆努钦就新刺激方案达成协议持怀疑态度。

佩洛西表示，她与财政部长姆努钦在刺激方案谈判中仍有重大分歧尚待弥合。她说，她不会仅仅为了达成协议就接受白宫的任何提案。

到年底以前市场风险依然很大，投资者一定要注意投资风险。

周四（2020.10.02）道指涨35.20点，或0.13%，报27816.90点；纳指涨159.00点，或1.42%，报11326.51点；标普500指数涨17.80点，或0.53%，报3380.80点。

周四，欧股三大指数收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.27%，法国CAC40指数涨0.43%，英国富时100指数涨0.23%。

周三纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨20.80美元，涨幅1.1%，收于每盎司1916.30美元。

12月交割的白银期货价格上涨76美分，涨幅3.2%，收于每盎司24.254美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.50美元，跌幅3.7%，收于每桶38.72美元。伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格下跌1.37美元，跌幅3.2%，收于每桶40.93美元。二者均为9月15日以来的最低收盘价。

跌宕起伏中孕育机会 看谁主沉浮把握住

全球市场近一个月延续着跌宕起伏。然而，细细观察就会发现，主要市场跌幅并不大。甚至即使被认为是大利空，但依旧收涨。这让许多投资者和分析师不解。其实不解就对了。

目前受全球疫情影响，基本经济规律已经被打破。经济市场走势不按常规出牌，无论是避险资产，还是风险资产，普涨普跌情况屡见不鲜。可以说疫情带来的这个情况，历史上很少出现过。

下一步如果疫情能够快速控制住，不出现反弹。那经济消费报复性反弹是必然的。市场当然会出现一个不错的表现。如果疫情出现二次反弹，欧洲等重新关闭市场，那么经济市场的创伤就不是一般之大。

在市场迷迷糊糊不知道方向情况下，持续反复震荡调整走高都是再正常不过了。纵观美欧市场总体处在上行通道。这些反复震荡还会持续很长时间。

其他一些影响因素也不能忽视。美国大选走到第一场面对面辩论已经结束。特朗普成功虐了拜登，场面有点混乱。一个笑话是特朗普一个人对拜登和小华莱士两个人。主持人明显在替拜登说话。

美国国会与政府新一轮救助谈判据说僵局依然没有打破。最新消息是，美国财长姆努钦接受Fox Business采访时表示，他将与众议长佩洛西再次会谈，双方均努力就刺激计划达成协议。姆努钦预计刺激计划谈判有机会在周四取得更多进展。其表示，他准备接受公平的妥协，双方正在展开富有成效的会谈。

ADP就业机构报告显示，9月美国私营部门工作岗位数增加74.9万，暗示随着需求从疫情最严重阶段实现反弹，劳动力市场逐步复苏的态势持续。8月数据上修为增加48.1万人。接受彭博调查的经济学家对9月数据的预测中值为增加64.9万。

周三（2020.09.30）道指收盘上涨329.04点，或1.20%，报27781.70点；纳指涨82.26点，或0.74%，报11167.51点；标普500指数涨27.53点，或0.83%，报3363.00点。

周三是9月份和第三季度的最后一个交易日，三大股指在4月之后首次录得月度跌幅。在9月份，道指累计下跌2.3%，标普500指数下跌3.9%，纳指下跌5.2%。

在第三季度，道指累涨7.6%，标普500指数涨8.5%，纳指涨11.02%。

周三欧股三大指数小幅收跌，德国DAX指数跌0.5%，法国CAC40指数跌0.24%，英国富时100指数跌0.43%。

周三，纽约商品交易所12月黄金期货价格下跌7.70美元，跌幅0.4%，收于每盎司1895.50美元。12月白银期货价格下跌95美分，跌幅3.9%，收于每盎司23.494美元。

黄金期货价格在9月份下跌4.2%，但在第三季度上涨5.2%。白银期货价格在9月份下跌近18%，但在第三季度上涨26%。

中质原油（WTI）期货价格上涨93美分，涨幅2.4%，收于每桶40.22美元。

伦敦洲际交易所12月原油期货价格上涨74美分，涨幅1.8%，收于每桶42.30美元。

按照最活跃合约计算，WTI原油在9月份下跌5.6%，但在第三季度上涨2.4%。布伦特原油在9月份下跌9.6%，在第三季度下跌0.5%。

疫情与大选不确定性叠加 后市重点关注风险

当前对全球经济市场的袭扰因素可谓处在叠加状态中。我是一个保守型的市场观察者和分析者。眼中貌似只有利空因素和风险因素。当然，对于市场的利好因素只要发现，我也是不遗余力的。从3月23日市场跌到底部后，我曾经预言美股大反弹在即。果然最后证明是对的。

而当前市场处在不确定性风险较大阶段。第一大风险依然是新冠病毒这个魔鬼。欧洲大有卷土重来之势，美国也好不到哪里去。纽约疫情再次爆发令投资者感到担忧。纽约市官方周一表示，该市的单日冠状病毒检测阳性率数月以来首次回升至3%以上。纽约市长德布拉西奥表示，纽约市单日新冠确诊率数月来首次超过3%，纽约市将继续观察每日数据更新以作出下一步决定。据悉，28日纽约市新增338例新冠肺炎确诊病例，单日新冠肺炎确诊率为3.25%。

美国的冠状病毒感染病例数持续增长。安东尼-福奇博士周一警告称，随着寒冷气候来临，美国“处境不佳”。

美国包括纽约州再次封城的可能性为零。由于疫情影响，至今一些企业特别是服务业个体户都还没有开工，即使开工生意也差强人意，苦不堪言。这是昨日纽约州餐馆民众抬着棺材进入州长办公室要求开业的原因。

当前进入秋冬季以后，防控疫情的难度加大。对于全球经济启动、复工复产影响非常之大。包括英国在内首相都有再次封城的想法。一旦重新封城，经济又将戛然而止。

唯一好消息是美国新一轮救助计划僵局正在打破。美国众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦周二讨论了最新的民主党经济刺激方案，他们的谈判将决定是否可能在大选前实施新一轮经济刺激计划。

佩洛西的发言人说，佩洛西和姆努钦周二上午谈话50分钟，讨论了民主党方案的条款；他们计划周三继续会谈。

白宫经济顾问库德洛周二上午对媒体表示，民主党法案的真实成本更像是2.6万亿美元。在共和党人看来，其中约三分之一的项目与冠状病毒疫情并没有太大关系。

第三个关注点是特朗普与拜登首场电视辩论正在举行。总统大选辩论要等到美股收盘5小时后才开始，因此它是影响周三市场的一个风险事件，但需要在周二予以关注。特朗普可以说是对市场更友好的候选人，但市场现在指望拜登获胜。这可能会引发一些市场波动，因为投资者会重新考虑特朗普可能连任的可能性。更糟的情况是选举结果可能引发争议，那在更大程度上甚至会推迟到新一轮刺激方案的通过。这些都是非常大的影响因素。

周二（2020.09.30），道指跌131.40点，跌幅0.48%，报27452.66点；纳指跌32.28点，跌幅0.29%，报11085.25点；标普500指数跌16.13点，跌幅0.48%，报3335.47点。美股能源、银行、旅游股集体下跌，摩根士丹利、花旗跌超2%。科技股多数下跌，Nikola跌超7%，Zoom跌超4%。

欧洲三大股指集体小幅收跌，德国DAX指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.23%，英国富时100指数跌0.51%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨20.90美元，涨幅1.1%，收于每盎司1903.20美元，创9月22日以来最高收盘价。

12月白银期货价格上涨84美分，涨幅3.6%，收于每盎司24.445美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌1.31美元，跌幅3.2%，收于每桶39.29美元。

伦敦洲际交易所11月交割的布伦特原油期货价格收跌1.40美元，跌幅3.3%，收于每桶41.03美元。

美国WTI原油与伦敦布伦特原油期货均创9月15日以来的最低收盘价。

主要经济体复苏对全球经济拉动明显但后市仍有风险

全球经济处在非常重要的转折点。转折点的一个关键制约因素是全球疫情何去何从？此前我再三强调，疫情蔓延是全球的最大制约因素，现在这个观点没有任何变化。最新疫情的态势是欧洲疫情卷土重来“不是梦”，美国疫情也在反反复复中。纽约州从6月份以来，首次单日增加重新突破千例。这都是全球经济的最大阴影。

唯独中国风景这边独好！来自中国的积极经济数据也提振了投资者对全球经济的信心。中国官方报告8月工业利润猛增19.1%，为连续第四个月增长，显示这个最早遭受冠状病毒疫情打击的经济体持续复苏。全球市场迅速对中国向好的经济数据做出了反应。美国股市周一（2020.09.28）强势反弹，三大股指全线较大幅度上涨。

对于全球经济来说，控制好疫情就彻底掌握了经济复苏的主动权。中国就是最好的证明。疫情对经济影响的重点在于美国和欧洲。

市场仍在关注美国新一轮经济救助计划的两党谈判进展情况。已经曙光再现。目前两党都想达成协议，主要僵持在额度意见不统一上。其实，特朗普与佩洛西观点相近，都想出台较大的救助额度。不过，由于共和党大佬先入为主，不愿意刺激额度过大，弄得特朗普僵持不下。

美国众议院议长佩洛西周日表示，民主党很快将提出一项超过2万亿美元的新刺激计划方案，规模虽比众议院民主党此前寻求的超过3万亿美元有所下降，但仍然高于特朗普政府声称可接受的最高上限1.5万亿美元。美国财政部长姆努钦此前曾表示，他和佩洛西同意举行更多谈判，以试图达成协议。

佩洛西表示：“我与政府进行了真诚的对话。我相信财政部长姆努钦是可以与之达成解决方案的代表，我相信我们可以达成协议。”“我们可以做到这一点。”她强调，需要更多资金来对抗这种流行病，安全开放学校和企业，并帮助受经济衰退影响的美国人。她说：“当他准备回到谈判桌时，我们就准备好进行这个对话。但是他必须同意更大的刺激规模。”若希望在大选前达成任何刺激计划协议，白宫将必须就新一轮防疫援助计划同意“更大”的开支规模。

佩洛西说她与财长姆努钦在周日进行了交谈，并计划周一再与他讨论刺激计划。她对他们可找到办法弥合彼此在刺激规模上大约1万亿美元的差距仍抱有希望。市场正在翘首以待新一轮救助方案出台。

对于美国新一轮救助计划出现曙光消息，股市迅速做出了反应。周一（2020.09.28）道指涨410.10点，涨幅1.51%，报27584.06点；纳指涨203.96点，涨幅1.87%，报11117.53点；标普500指数涨53.14点，涨幅1.61%，报3351.60点。

银行股普涨，花旗集团收涨3.1%，摩根大通和摩根士丹利均涨超2.8%，美国运通、美国银行、高盛也涨超2%。在美上市汇丰控股收涨逾10.2%，巴克莱银行ADR涨约6.2%，德意志银行ADR涨约5.4%。

苹果、亚马逊、Facebook、微软、谷歌的母公司Alphabet以及芯片生产商英特尔、英伟达等科技股全线上涨。航空与邮轮等“重启经济”概念股也普遍走高。

美股这种周期股和成长股普涨的局面已经多日不见了。归功于中国经济强劲复苏这个因素之一。

欧洲股市主要股指周一收高，德国DAX30指数涨超3%，法国CAC40指数涨超2.5%，英国富时100指数涨1.75%。

周一黄金市场收盘时，美元指数（DXY）下跌0.4%。

周一，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨16美元，涨幅0.9%，收于每盎司1882.30美元。

12月交割的白银期货价格上涨51美分，涨幅2.2%，收于每盎司23.604美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨35美分，涨幅0.9%，收于每桶40.60美元。

股市不缺钱而缺好公司 担忧蚂蚁带来流动性冲击是多余的

蚂蚁集团的IPO计划吸引了多家全球顶级主权财富基金的关注。目前阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡政府投资公司（GIC）、加拿大养老基金投资公司（CPPIB）等顶级全球主权基金已明确表达了希望参与A股战略配售的意向。

此前有消息称，中国社保基金将成为蚂蚁在科创板的基石投资者；而新加坡的淡马锡和沙特主权基金——公共投资基金（PIF）也正在计划参与投资。目前，新加坡的淡马锡、沙特的公共投资基金（PIF）和中国的社保基金分别为全球排名第七、第八和第九的主权基金。这意味着，在全球资产管理规模最高的前十大主权财富基金中，五家已经计划参与投资蚂蚁IPO计划。

蚂蚁金服IPO是近日市场关注和议论的热点问题。大多数投资者认为，蚂蚁金服A+H上市对股民来说是难得的利好。曾经大家都在惋惜阿里巴巴等一批中概股赴美国上市，让中国投资者错失了分享中国科技巨头发展红利的机会。今天蚂蚁金服上市说明这个机会回来了。

当然，也有一部分人担心蚂蚁IPO会对市场的流动性造成冲击。不可否认，蚂蚁金服表面上看融资规模确实不小。

知情人士表示，蚂蚁正在考虑的IPO规模可能刷新全球纪录，公司希望通过两地上市募集大约350亿美元，估值约为2500亿美元。计划仍在讨论中，仍可能有变。蚂蚁集团在电邮声明中拒绝就此置评。但必须深入剖析其具体结构，才能知晓对市场流动性的吸噬情况。

其实A股不缺钱，缺的是优质的投资标的。优质公司越多，市场发展越良性，才会起到一个正向激励作用，而消弭劣币驱逐良币的现象。股市的核心不在于流动性问题，而在于市场有真正的优质公司和具有成长性的股票。

9月24日消息，在外滩大会上，蚂蚁集团CEO胡晓明今日在上海外滩大会表示，上市后最重要的事是投技术。蚂蚁的基因不是金融，而是科技，科技是推动蚂蚁业务每一次进化的最核心动力。蚂蚁多年来的科技投入，不同于传统的按前中后台或行业细分的金融科技应用，也不同于一般意义上云计算、人工智能等技术的产业化、平台化。蚂蚁科技基于在五大技术领域中的深度自研，为各类金融科技应用提供计算、可信、隐私、智能和物联等基本要素，全流程全视角支撑数字金融的体系结构，保障数据流、资金流的高效、安全、智能与普惠。

如今的A股市场完全可以承受蚂蚁这样体量的公司的。10多年前，A股平稳承受了工商银行的上市。如今，十来年过去了，中国资本市场的深度大大拓宽加深，机构和散户的规模、资金规模获得长足进步，投资者也历练得更加成熟，已经有能力迎接真正的蓝筹股回来。

况且，蚂蚁A+H同步上市的设计以及科创板战略配售超50%的安排，也将进一步降低对市场流动性的影响：留给A股的份额只有88亿美金，从机构和市场反馈看目前已是供不应求；另外，投资蚂蚁配售基金的资金更多来自散户和长尾客户，用的并不是A股市场的存量资金，而是增量资金。

类似蚂蚁金服这类创新性超强的新科技公司，不仅不会分流流动性，而且会吸收一批增量资金进入。担忧造成流动性冲击是完全多余的。

北京等自贸区获批意味开放倒逼改革格局形成

自由贸易试验区（Free Trade Zone，简称FTZ）是指在贸易和投资等方面比世贸组织有关规定更加优惠的贸易安排，在主权国家或地区的关境以内，划出特定的区域，准许外国商品豁免关税自由进出。实质上是采取自由港政策的关税隔离区。

狭义仅指提供区内加工出口所需原料等货物的进口豁免关税的地区，类似出口加工区。广义还包括自由港和转口贸易区。

2013年9月至2019年8月，中国已经分多批次批准了18个自贸试验区，已经初步形成了“1+3+7+1+6”的基本格局，形成了东西南北中协调、陆海统筹的开放态势，推动形成了中国新一轮全面开放格局。

这次北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案获批实施，对于中国形成全方位开放格局非常重要。特别是北京自由贸易试验区的建设，对于辐射全国乃至全世界具有一定影响力。

北京自由贸易试验区的面积是119.68平方公里，包括科技创新片区、国际商务服务片区、高端产业片区。

这三个分别对应发展科技创新、服务业开放和数字经济，聚焦服务业和高技术产业。

方案中我最看重的是数字经济建设。增强数字贸易国际竞争力是方案重要内容之一。对标国际先进水平，探索符合国情的数字贸易发展规则，加强跨境数据保护规制合作，促进数字证书和电子签名的国际互认。探索制定信息技术安全、数据隐私保护、跨境数据流动等重点领域规则。探索创制数据确权、数据资产、数据服务等交易标准及数据交易流通的定价、结算、质量认证等服务体系，规范交易行为。探索开展数字贸易统计监测。

鼓励发展数字经济新业态新模式。加快新一代信息基础设施建设，探索构建安全便利的国际互联网数据专用通道。应用区块链等数字技术系统规范跨境贸易、法律合规、技术标准的实施，保障跨境贸易多边合作的无纸化、动态化、标准化。依托区块链技术应用，整合高精尖制造业企业信息和信用数据，打造高效便捷的通关模式。探索建立允许相关机构在可控范围内对新产品、新业务进行测试的监管机制。

自由贸易试验区是否越多越好呢？对于中国一个省面积与人口就相当于海外一个国家来看，目前的自由贸易区数量并不算多。因为960万平方公里的土地上有着各自绝对优势、比较优势的物种资源多样性，特色非常明显。把这些绝对优势和比较优势发挥一出来，走几个试验区的路子显然不够。

过去深圳、珠海、厦门和汕头四大经济特区模式需要升华的。遍地开花的经济开放格局，自由贸易试验区是一个抓手。

最大的作用是通过自由贸易试验区建设的高度开放性来倒逼包括行政领域的全方位改革。形成以开放促改革的新格局。一些固有利益已经根深蒂固固化了。通过内部改革难度较大，破除既得利益者的利益难上加难。怎么办？必须引入外力。通过建立自由贸易试验区，设计出适用于开放的政策规则，对原有制度进行突破，形成一股倒逼力量，非常重要。

期待北京、安徽、湖南和浙江扩展区赶快进入角色，开始建设和实验。自由贸易试验区要扎扎实实推进，推出的开放政策一定要具有高度的开放思维，一定要以国际接轨。

全球竭力消除影响因素 市场最关键因素是什么

受到投资者对冠状病毒疫情、美国总统选举、经济复苏步伐以及下一轮财政刺激政策的疑虑影响，最近几周以来美股持续波动。不过，几个影响市场的因素貌似正在逐个破解。

第一个破解的就是陷入困境的新一轮救助计划露出曙光。美国众议院议长办公室说，众议院议长Nancy Pelosi和财政部长Steven Mnuchin星期五下午通过电话会议就财政刺激方案进行对话。佩洛西发言人Drew Hammill在推文中说：“两人同意在未来几天继续对话。”Pelosi本周称，民主党正在起草一份2.4万亿美元规模的新冠疫情紧急救助方案。虽然本次刺激计划的规模较上次下调了近1万亿美元，但仍比参议院共和党人愿意接受的规模大很多。美国总统特朗普此前表示，他愿接受最高1.5万亿美元的刺激计划。

另一大因素是全球经济火车头的美国启动经济措施开始效仿中国。中国为了启动经济开放路边店、户外摆摊等发展经济，激活市场，解决就业岗位。纽约市市长比尔·德布拉西奥于当地时间9月25日宣布，虽然目前该市的新冠肺炎疫情有所好转，但纽约餐厅将长期实行户外用餐计划。据悉，这项决定是市政厅在市议会以及该市苦苦挣扎的餐厅和酒吧所施加的越来越大的压力下发布的，同时也出于在新冠肺炎疫情完全消失之前，室内用餐仍将继续受到很大限制的考虑。

与中国如出一辙。可以在人行道区域、路边停车位等不影响行人和市容情况下摆摊用餐。该计划将允许酒吧及餐馆在人行道上的部分区域和路边停车位设置用餐点，以便其为顾客提供服务。德布拉西奥为此表示，这将使餐馆和酒吧业的生存更加容易，同时对于纽约市的经济复苏也非常重要。德布拉西奥早在8月就宣布，将有9000家餐厅加入纽约市的开放餐厅计划，允许其提供户外用餐服务。通过该计划，该市估计已保留了约8万个工作岗位。

目前唯一影响全球经济的因素就是新冠疫情卷土重来。欧洲或又要起到带头大哥的作用。欧洲最大的一些经济体报告新增病例激增。欧洲国家中，德国一直被视为抗疫典范，但自今年7月底以来，德国境冠状病毒阳性检测确诊率持续上升。截至9月24日，德国较前一日新增确诊病例2134例，创4月25日以后单日新增病例数新高。目前，德国的冠状病毒确诊病例累计超27.8万例。英国情况则更为严重。当地时间9月24日，英国日新增6634例冠状病毒确诊病例，为疫情暴发以来最高单日新增病例数。英国首相约翰逊坦言，第二波疫情到来不可避免，眼下英国已经达到危险的转折点。法国周四报告单日新增病例达到创纪录的16096例。除此之外，西班牙、意大利等国家情况均不容乐观。在欧洲国家第二波冠状病毒疫情中，西班牙是日新增报告死亡病例最多的国家。

至少从目前看，新冠疫情或已经绑架了全球经济。进入秋冬季后是一个关键期。一旦卷土重来，全球经济市场风险将会异常大。

周五（2020.09.25），道指周五收盘上涨358.52点，或1.34%，报27173.96点；纳指涨241.30点，或2.26%，报10913.56点；标普500指数涨51.87点，或1.60%，报3298.46点。本周道指累计下跌1.7%，标普500指数下跌0.6%，纳指上涨1.1%。

周五欧股收盘普遍下跌，德国DAX指数跌1.17%，报12459.70点；法国CAC40指数跌0.69%，报4729.66点；西班牙IBEX35指数跌0.17%，报6632.00点；意大利富时指数跌1.09%，报18700.50点；欧洲斯托克50指数跌0.71%，报3137.25点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌10.60美元，跌幅0.6%，收于每盎司1866.30美元，为两个月来的最低收盘价。本周黄金期货价格累计下跌4.9%，为3月13日当周以来的最大周跌幅。

12月白银期货价格下跌10美分，跌幅0.4%，收于每盎司23.093美元，创7月下旬以来的最低收盘价。本周白银期货下跌14.9%，同样是3月13日当周以来的最大周跌幅。

纽约商业交易所11月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌6美分，跌幅近0.2%，报收于每桶40.25美元。按照最活跃合约计算，本周WTI合约价格下跌了2.6%。

伦敦洲际交易所11月交割的布伦特原油期货价格下跌2美分，跌幅0.05%，收于每桶41.92美元。12月布伦特原油期货价格下跌5美分，跌幅0.1%，收于每桶42.41美元。

按照最活跃合约计算，本周布伦特原油期货价格累计下跌2.9%。

多风险叠加 全球市场走势扑朔迷离

全球经济进入多事之秋、风险叠加时期。已经注定2020年是一个极度不平凡的一年。这对所有投资者都是一个大考验。特别是投资于股市等风险资产市场的投资者，面临的考验会更大一些。

这些风险因素排在第一位的依然是新冠疫情反弹风险。美国疫情仍在居高不下，新增和死亡数字都在起起伏伏。当然，总体呈现下降趋势。英国疫情已经确定出现反弹，首相已经要求二次封城。法国紧随英国，疫情数据也在再次快速增加，法国政府已经警告国人必须保持社交距离等。荷兰、西班牙等国疫情都不容乐观。

再次重申新冠疫情是全球经济复苏的最大障碍。中国的经验告诉我们，一定要把疫情放在第一位。控制住疫情也就意味着经济的良好复苏前景。中国经济之所以能够快速复苏，就是疫情控制的好，控制得早，给复工复产提供了宽松环境和空间，否则，一切就将无从谈起。说句实在话，包括美国在内，对中国不服确实不行。

包括美国在内经济复苏缓慢，市场反反复复，第一位的还是疫情的困扰。美国疫情二次爆发对经济影响非常大，也令市场惧怕。这个教训还是深刻的。

在疫情防控上，包括美国都在等待疫苗研发成功，而疫苗一直是只听楼梯响，不见人下来的状况。因此，疫情一日不离去，经济复苏就会反复，市场风险也就异常之大。

美国经济和市场是全球风向标。影响美国经济增长因素太多。除了疫情以外，新一轮纾困救助计划始终无果、僵持不下，是一个因素。目前，据报道，美国财政部长姆努钦计划与众议院议长佩洛西恢复谈判，以谋求达成新一轮刺激措施的折中方案。传出谈判可能重启的消息，正值姆努钦周四在参议院银行业委员会听证会上称，“仍然需要”定向纾困方案。姆努钦表示：“如果民主党愿意坐下来谈，我愿意随时奉陪磋商两党支持的法案，让我们快点通过吧。”

数位众议院民主党官员称，众议院民主党已开始起草一份规模约为2.4万亿美元的刺激提案，以便拿来跟白宫和参议院共和党议员进行可能的谈判。

政治风险突然而至。美国总统特朗普（Donald Trump） 周三否认会和平交接权力之后，华盛顿的政治风险恶化，斗争料越趋激烈。周四美国参议院共和党领袖表示反对特朗普的“不和平交权”言论，誓言有序实现总统权力过渡。

美国经济的最大支持者是美联储。鲍威尔已经明确表示，美联储会不遗余力支持经济复苏。鲍威尔表示，美联储“基本上已经采取了我们能想到的所有措施”，并与其他决策者一道呼吁采取财政刺激措施。

全球经济依然阴云密布。后市投资者应该谨慎再谨慎，最好先从股市等风险类资产出来，美国大选落定后再决定何去何从。

周四（2020.09.24日）道指涨52.31点，或0.20%，报26815.44点；纳指涨39.28点，或0.37%，报10672.27点；标普500指数涨9.67点，或0.30%，报3246.59点。FAANG科技股普遍收高。道指成分股微软收高1.3%，苹果上涨1%。

周四欧股收盘主要指数普遍下跌，德国DAX指数跌0.31%；英国富时100指数跌1.25%；法国CAC40指数跌0.83%；欧洲斯托克50指数跌0.63%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨8.50美元，涨幅近0.5%，收于每盎司1876.90美元。此前金价已经连续三个交易日收低，周三金价收于7月下旬以来的最低水平。

12月交割的白银期货价格上涨9美分，涨幅0.4%，收于每盎司23.196美元。周三白银期货重挫15.8%，创7月下旬以来的最低收盘价。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨38美分，涨幅近1%，收于每桶40.31美元，盘中最低为每桶39.12美元。

伦敦洲际交易所11月布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.4%，收于每桶41.94美元。

疫情反弹是全球经济拦路虎 市场震荡将加剧

进入秋冬季，全球经济与气候变化一样热度正在下降。本来全球经济在疫情得到控制情况下稳步复苏，但是不曾想到疫情这个魔鬼竟然如此负隅顽抗，近日大有卷土重来的趋势。在此前的文章中我曾经指出，负隅顽抗的疫情是经济和市场的拦路虎。假如疫情出现反复，那么全球经济将会遭遇重创。然而，以英国为带路人的欧洲，疫情又开始露头了。

这几天吵闹最厉害的就是欧洲疫情卷土重来事件。截至北京时间9月24日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例32052196例，累计死亡病例980191例，96个国家确诊病例超过万例。欧洲48个国家和地区报告了新冠肺炎确诊病例4595670例，死亡218103例。数据显示，欧洲累计确诊病例数最多的三个国家依次为俄罗斯、西班牙和法国。

法国总统马克龙22日前往法国中部的卢瓦-谢尔省的养老院视察。他要求加倍关注老年人防疫，呼吁为老年人在疫情反弹中提供更多保护，特别是老年人在今年春天的疫情中已被视为容易感染的人群。

为防止新冠肺炎疫情进一步反弹，英国宣布采取多项更严格的防控措施，减少病毒传播。英国首相约翰逊表示：“我们已经到达一个危险的转折点”，一个月前英国平均每天有约1000人确诊感染新冠病毒，而现在每日新增病例数几乎是当时的4倍；在20岁至29岁年龄段人群中，新增确诊病例数上升速度最快，但证据显示病毒正传播到其他更脆弱的人群。如果人们不遵守新的限制规定，政府会考虑采取进一步的措施。

美国9月24日疫情也出现明显增多。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例38928例，新增死亡病例980例。

中国是全球疫情防控最成功的，国内生产生活已经基本恢复。但是，海外输入性病例仍然亚历山大啊。进入秋冬季后，中国防控形势严重程度不亚于美欧、巴西和印度。在此，必须提醒注意。

从美国看，国会两党与政府关于新一轮刺激计划僵持不下。鲍威尔等多位联储官员警告经济复苏风险，呼吁出台财政刺激措施。分析师称美国经济复苏有反复迹象。

2020年9月23日周三，对比近期高位3588.11点，标普500指数已下跌近10%，接近跌入回调区域。科技股跌幅领先，道指新贵赛富时收跌4.7%。苹果收跌4.2%。谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、英特尔、英伟达等普遍下滑。电动汽车生产商特斯拉重挫10%，Nikola暴跌26%。

道指成份股耐克（NKE）逆市大涨8.8%，此前这家运动服装生产商宣布业绩远超市场预期，原因是网络销售额的增长抵消了实体店客流量的持续疲软。

全球市场包括贵金属、大宗商品等都在走低。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌39.20美元，跌幅2.1%，收于每盎司1868.40美元，创7月22日以来的最低收盘价。与此同时，美元指数开始反弹。

周三，道指跌525.05点，或1.92%，报26763.13点；纳指跌330.65点，或3.02%，报10632.99点；标普500指数跌78.65点，或2.37%，报3236.92点。

周三欧洲股市收盘主要指数普遍上涨，德国DAX指数涨0.33%，报12636.35点；英国富时100指数涨1.21%，报5899.91点；法国CAC40指数涨0.62%，报4802.26点；意大利富时指数涨0.11%，报18915.50点；欧洲斯托克50指数涨0.50%，报3179.95点。

黄金期货价格周三跌破重要的心理关口每盎司1900美元，收于两个月来的最低水平。美元走强令金价承压，使黄金期货的牛市趋势受到威胁。

12月白银期货价格下跌1.42美元，跌幅5.8%，收于每盎司23.105美元，创7月下旬以来的最低收盘价。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨13美分，涨幅0.3%，收于每桶39.93美元。

10月交割的天然气期货价格上涨近16%，收于2.125美元/百万英国热量单位。

伦敦洲际交易所11月布伦特原油期货价格上涨5美分，涨幅0.1%，收于每桶41.77美元。

新刺激计划僵持和疫情卷土重来 增大市场不确定性风险

梳理全球市场，近期市场出现两大不可忽视的风险因素。第一大因素是欧洲疫情卷土重来已经摆在面前。英国首相约翰逊已经放出风来，或进行再次封城。第一轮欧洲疫情除了意大利最严重之外，另一个就是英国了。而这次二次爆发，英国比意大利严重很多。

另外，法国部长感染后，法国疫情异常严重，二次爆发也有可能。法国已经磨刀霍霍向疫情了。西班牙疫情也在高发，政府发出国人遵守社交距离的命令。还有荷兰疫情也再次严重。

欧洲淤青已经让全球如临大敌，市场周一做出了反应。华尔街周一消化了这个利空。周二才有所反弹。但是，如果疫情卷土重来、蔓延全球，那么市场必将做出剧烈反应。

秋冬季节是病毒性疾病高发期，随着天气越来越冷。新冠疫情早就被中国专家张文宏预测准确，二次爆发可能性极大。包括中国在内都应该保持警惕不松懈。美国的一个优势是死亡20万人能否换来免疫民众面积大，需要进一步观察。

新冠疫情假如再次爆发，全球市场必将陷入大动荡之中。包括股市在内风险会比任何时候都大。投资者对疫情必须目不转睛地盯住。

另一大不可忽视的因素是美国新一轮纾困救助计划僵持不下。一个观点认为，大选前通过的可能性不大。鲍威尔已经明确表示，财政刺激资金要比信贷资金管用。鲍威尔就有关“大众商业贷款”的问题也做好了准备。这项规模6000亿美元的信贷机制旨在为中小型公司提供贷款。他说，美联储官员针对获得反馈意见已经对该机制做了适当调整。不过，他补充说，“大众商业贷款对于某些企业而言可能不是正确的解决方案，部分原因是《Cares Act》明确规定这些贷款无法被宽免。”鲍威尔称将不惜一切代价支持经济复苏，但经济“前景将取决于防疫效果，以及各级政府的政策行动。”他还表示，“在某些情况下，直接的财政支持会比美联储的贷款更好。”

美国财政部长姆努钦表示，他和白宫仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。目前看来，美国最高法院大法官金斯伯格去世后，国会两党可能在其继任者的提名上爆发新的政治冲突，这使得国会在11月大选之前通过新一轮刺激法案的机会渺茫。

周二（2020.09.22），道指涨140.48点，或0.52%，报27288.18点；纳指涨184.84点，或1.71%，报10963.64点；标普500指数涨34.51点，或1.05%，报3315.57点。

科技股FAANG五巨头以及微软、英伟达、英特尔等普遍收高。

美股能源股普遍下跌，埃克森美孚跌超2%，马拉松石油、西方石油、中石化、中海油、雪佛龙均跌超1%。

美股银行股集体收跌，在美上市德意志银行、美国银行跌超2%，富国银行、摩根士丹利、花旗、高盛、摩根大通跌超1%；银行业ETF-SPDR跌1.77%。

周二欧股收盘主要指数涨跌不一，德国DAX指数涨0.35%；英国富时100指数涨0.49%；法国CAC40指数跌0.4%；欧洲斯托克50指数涨0.13%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌3美元，跌幅0.2%，收于每盎司1907.60美元。周一金价收跌2.6%。按照最活跃合约计算，周二黄金期货的收盘价为7月24日以来最低收盘价。

12月白银期货价格上涨14美分，涨幅0.6%，报收于每盎司24.523美元。

纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨29美分，涨幅0.7%，报收于每桶39.60美元。新的即期期货——11月WTI原油收高26美分，涨幅0.7%，收于每桶39.80美元。

秋冬疫情卷土重来将对全球市场有较大影响

近期我一直强调要防止进入冬季以后疫情卷土重来。因其将对全球市场带来较大影响。不幸已经被言中。欧洲的英国率先拉响全球疫情卷土重来的警报。

鉴于疫情形势恶化，欧洲多国相继实行更严格的社交距离限制措施。西班牙首都马德里自9月21日零时起对37个市镇的人员实行出入限制，民众除了去上班、履行法律或教育义务外，不得离开自己所在的街区。英国首相约翰逊在9月18日也表示，正看到第二波疫情来袭，尽管英国不想再次封锁，但政府可能会采取新的限制措施。其他欧洲国家也采取了类似更加严格的限制措施。法国财长勒梅尔9月18日表示，自己的新冠病毒检测结果呈阳性，目前没有任何症状，会依照医嘱进行隔离。荷兰国际集团（ING）首席经济学家Peter Vanden Houte表示，可以清楚看见，新增新冠病例数仍在激增，如果没有有效的疫苗控制，疫情将继续阻碍经济增长。

欧洲多国相继实行更严格的社交距离限制措施，令投资者对欧洲的经济复苏前景产生更多疑虑。在9月初，德国政府还曾发布一份乐观的GDP预测，将2020年德国经济增长从4月份预期的萎缩6.3%，上调至萎缩5.8%。欧洲疫情再次爆发已经传导到全球市场包括美国股市。市场担心一旦全球再次封闭，那么对经济的打击将是令人窒息的。

9月15日至17日，路透社对41名经济学家的调查显示，90%的受访经济学家认为，感染率的进一步上升是2021年欧元区经济面临的最大风险。

已经反映到了股市上。刚刚启动的传统周期股受可能的疫情卷土重来影响最大。银行股普遍走低，此前有报道称多家国际大行涉嫌转移逾2万亿美元非法资金。在报告中，出现频率最多的五家银行分别是汇丰、渣打、摩根大通、德意志银行和纽约梅隆银行。邮轮与航空板块普遍下跌。

最大的一线希望是周一（2020.09.21日）美股科技股强势支撑纳指反弹，帮助纳指收窄跌幅。甲骨文（ORCL）收高1.8%，该公司周五宣布已被选为TikTok的“安全云技术提供商”，同时获得了该社交媒体服务12.5%的股份。

苹果（AAPL）、Netflix（NFXL）、英伟达（NVDA）、特斯拉（TSLA）及微软（MSFT）等同样收高。Facebook（FB）、谷歌的母公司Alphabet（GOOG）等收跌。

美股主要看科技股，十年来已经证明这一点。美股十几年牛市，科技股起到了定海神针，中流砥柱，屡屡英雄救美的作用。周一科技股试图重新扮演这一角色，然而却功亏一篑。

虽然美国财政刺激谈判料陷入僵局多日，但是美联储鲍威尔称，需要有更多的货币政策和财政政策来支撑美国经济复苏，并且表示会全力支持经济复苏。

疫情或卷土重来，以及美国大选临近的不确定性风险等决定了全球市场最少在11月3日以前会持续震荡。

周一（2030.09.21日）道指跌509.72点，跌幅1.84%，报27147.70点；纳指跌14.48点，跌幅0.13%，报10778.80点；标普500指数跌38.41点，跌幅1.16%，报3281.06点。

周一欧洲股市大幅下跌，德国DAX指数收跌4.45%，英国富时100指数收跌3.39%，法国CAC40指数、欧洲斯托克50指数收跌3.74%，意大利富时MIB指数收跌3.65%，西班牙IBEX35指数收跌3.45%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌51.50美元，跌幅2.6%，收于每盎司1941.78美元，创7月24日以来的最低收盘价；盘中最低下跌至1885.40美元。

12月白银期货价格下跌2.74美元，跌幅10.1%，收于每盎司24.387美元，创7月31日以来最低收盘价。

纽约商业交易所10月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌4.10美元，跌幅4.4%，收于每桶39.31美元。

鸡肉价格大跌会否引发蝴蝶效应

据农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测，9月份第1周，全国活鸡平均价格19.84元/公斤，同比下降12.2%，相较年初下降14%；白条鸡平均价格21.94元/公斤，同比下降6.6%，相较年初下降11%；商品代肉雏鸡平均价格3.08元/公斤，同比下降45.4%，相较年初下降30%。

眼下，猪肉价格是白条鸡两倍多。价格为何会“鸡不如猪”？就市场分析看来，“鸡周期”或是重要因素。刚刚路过菜市场，里面传来是鸡胸脯降价的声音。鸡肉价格确实有所下降。主要还是供求关系问题，处在鸡周期供给增加和需求平衡期间，促使价格下跌。这也符合正常规律，也没有什么大惊小怪的。

已经反映到了股市。近一月养鸡企业股价全线下跌，从业绩观察，上半年养鸡企业也逊色于猪企。近一月Wind鸡产业指数已跌跌不休，累计跌幅11%，板块内11家公司近一月无一上涨，禾丰牧业、益生股份、民和股份等6家公司同期跌幅都在10%以上。

一个现象需要继续对市场进行观察，即：鸡肉价格下降会否引发一轮肉类产品包括猪肉价格下降。总感觉鸡肉价格下降背后有消费疲软的因素。如果肉类价格出现下降拐点，就必须密切注意百姓消费乏力因素了。这关系到整个经济健康发展的大问题！

一般肉类食品都有替代性作用，即：一种肉类便宜，另一种过贵的话，消费者就会把货币选票投给便宜的。也会带来整个肉类食品价格的下跌。当然，主要看两种或者多种商品之间的替代性有多大。

鸡肉对于猪肉品种替代性不小。目前，普遍认为，鸡肉比猪肉营养价值更高。对于猪肉具有一定的替代性，应该会影响猪肉价格，从而对其居高不下的价格有抑制作用。鸡肉价格走低或能引发肉类价格的蝴蝶效应。

所谓蝴蝶效应是指在一个动力系统中，初始条件下微小的变化能带动整个系统的长期的巨大的连锁反应。对于这个效应最常见的阐述是：“一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。”其原因就是蝴蝶扇动翅膀的运动，导致其身边的空气系统发生变化，并产生微弱的气流，而微弱的气流的产生又会引起四周空气或其他系统产生相应的变化，由此引起一个连锁反应，最终导致其他系统的极大变化。这被称之为混沌学。当然，“蝴蝶效应”主要还是关于混沌学的一个比喻。也是蝴蝶效应的真实反应。不起眼的一个小动作却能引起一连串的巨大反应。

鸡肉价格会否扮演这个“不起眼的小东西”，我们还需继续观察。也有观点认为，2020年后几个月鸡肉价格走高也有可能性。因为疫情的缘故所以导致鸡肉价格降低,但是随着疫情被控制住后,第四季度鸡肉价格也会继续上涨。

还是希望消费品价格保持稳定。蔬菜肉类价格过高或者持续上涨会损害市民利益，价格过低或者持续性走低又会伤及养殖户利益。权衡利弊，保持消费品价格稳定是上策。中国目前的体制最有利于发挥政府作用控制价格。价格过低，国家可以趁机入市收购，一方面拉升价格，保护养殖者，另一方面增加了国家储备。价格过高时，国家可以抛售储备，平抑价格，保护消费者利益。

最忌讳采取限价等行政手段做法。租房租金限制上在经济学上有一个说法：一个常见的价格上限例子是租金控制。在许多城市，地方政府都规定了房东能向房客收取的资金上限。这种政策的目的是帮助穷人能够租得起住房。经济学家经常批评这种租金控制，认为这是一种极无效率的帮助穷人提高生活水平的方法。一位经济学家称租金控制是“除了轰炸之外，毁灭一个城市的最好办法’。”

其实包括鸡肉猪肉等价格无论下跌还是上涨，都要采取经济手段调节，而不是行政手段的限价措施。

TikTok与甲骨文沃尔玛协议 1亿美国用户是最大赢家

经过艰难的谈判，曙光已现，离最终达成协议一步之遥。这是一个五赢的买卖：首先TikTok用户不在发愁使用不了了，美国客户可以继续在这款社交媒体上徜徉，相信大多数美国用户无论出于什么样的目的都会支持这个应用的。一亿美国用户是真正的大赢家。

其次，TikTok平台保住了美国业务，未来在美国发展起来、壮大起来已经没有悬念了。更加重要的是这次沸沸扬扬闹得不可开交，等于给TikTok在全世界做了一次最好的宣传和推介，这是多少广告费都难以达到的效果。

这里要明白TikTok与华为的不同，华为主体业务是B端，而TikTok是C端。这样铺天盖地宣传，大到美国政界，小到黎民百姓，对于TikTok吸纳用户的效果将会很快显现出来。其实TikTok也是最大的赢家。

TikTok 仍然是字节跳动控制的业务；技术和核心算法，仍然在中国人手里。中方创始人团队对TT美国及TT全球公司仍然具有控制权，决定公司重大事务、发展方向等。

再次，就是甲骨文和沃尔玛。甲骨文参与进来肯定要深度参与到经营上，特别是云端技术提供管理维护监督检查等上面。

沃尔玛应该赢得很多，沃尔玛缺什么？在电商平台转型初步成功后，社交电商的蓬勃发展已经显得沃尔玛又落伍了。正好TikTok来了。可以设想未来沃尔玛可以利用TikTok来发展自己社交电商业务。沃尔玛很高明，也是最大赢家。

再次，美国政府也是赢家。就在9月18日之前宣布达成协议，又被商务部否决后并提出勒令其限期停止业务时，我撰写短文指出：感觉有两个核心问题：一是没有彻底卖给美国公司；二是美国政府没有拿到钱。对于只认钱的特朗普，这符合他的做派。特朗普是一个非常倔强的老头，三观非常成熟笃定的。他一旦认定的事情很难改变它的。比如，前年把企业税从35%降到20%是特朗普的要求，最后降到了21%，少一个百分点。运行一段时间后，特朗普再次提及降到20%，最终各方还是随了他的愿望。因此，什么安全等在特朗普眼里都没有钱重要的。这就是特朗普认为美国过去在世界吃亏了，全世界都亏欠美国的原因。不幸言中了。

特朗普宣布，TikTok交易内容还包括对一项教育项目捐款50亿美元。“他们将为美国青年人的教育设立一大笔基金，这太好了，这是我所要求的，接下来就看这一切会不会发生”。特朗普要求给美国政府交一笔钱的目的达到了。

最后，双方将开展类似苹果在中国由“云上贵州”进行的数据安全合规合作。由于TikTok美国业务在加州洛杉矶设有办公室，该方案也被称为“云上加州”。根据业务发展需要，TikTok将继续把美国作为总部，TikTok团队也将持续扩充，新增2.5万个工作岗位。加州也是赢家。

为了确保协议完成，美国商务部当地时间周六（9月19日）宣布，将于周日（20日）生效的禁止在美国下载美国短视频分享应用程序TikTok的禁令至少推迟到9月27日。报道称，根据一份新闻稿，美国商务部这一决定是“考虑到最近的积极进展”而做出的。很明显是一把利剑悬在头顶，达不成协议将会掉下来。把软硬兼施招术利用的炉火纯青。

已经得到了TikTok的确认。TikTok发表声明：为了确保1亿美国人能够继续使用TikTok这款高人气的视频及内容应用软件，满足美国政府监管要求，加强TikTok美国业务，字节跳动、甲骨文、沃尔玛对TikTok的合作形成原则性共识。三方将按照此共识，尽快达成满足美国和中国法律要求的合作协议。

全球经济复苏无悬念 小羁绊挡不住大趋势

周五（2020.09.18日），全球发达体市场普遍走低。这种低迷状态已经延续两个交易日。从技术层面分析，前期发达体市场在疫情肆虐情况下，走高时间过长，各类市场包括股市、贵金属、大宗商品等指数涨幅过大，泡沫已经显现出来。在这种情况下，指数出现10%以上的回调都不必大惊小怪。及时回调反而有利于挤干泡沫，夯实基础，继续前行。

从全球宏观经济调控弹药储备来看，大国在第一轮使出历史罕见货币财政资金注入市场，救助经济取得较好效果后，第二轮救助规模争议较大。焦点不在于救不救，而在于规模多少。大国出现一个奇怪现象，执政党提出的规模小，主要原因是他们认为，如果过度刺激注水，后遗症太大。一是财政赤字增长太快，二是容易滋生养懒汉效应。而在野党提出的规模大于执政党。因此，僵持不下。

一般国家都是政府想多花钱，国会很抠门，强约束，不让多花。而大国竟然是在野党统治的议会嫌给政府的钱太少。实际上，总统已经明确表示愿意扩大规模。但两党达不成协议，政府也没有办法。

这样就影响了全球市场周五的表现。不过，这仅仅是小凯斯而已。随着全球市场加速复苏，美欧经济正在快速启动，中国经济复工复产快速推进，必然会反映到市场各类产品价格上。市场预期继续走高没有悬念。

阻碍全球经济复苏的最大障碍还是新冠疫情。截至北京时间9月19日6时30分左右，美国累计确诊新冠肺炎病例6918358例，累计死亡203066例。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例50080例，新增死亡病例947例。发达体由于体制痼疾，依靠政府将经济长期封闭起来已经不是最佳措施。一位现任总统追随者的美国公民坦言：我不怕新冠病毒，也不怕死，即使自己死了，也不能让国家停止运转。

现在发达体最大的希望就是疫苗尽快投入使用。美国总统说，冠状病毒疫苗在未来几周就会得到批准。他表示：“我这样做不是出于政治原因，我只是想让疫苗快点出来，有可能4周，有可能8周，我们有许多伟大的公司。”

投资者接下来的关注点是，美联储周三表示，经济复苏可能是个长期过程，预计至少未来三到四年内不会加息。看看美联储将会如何操作。美联储已经表示会不遗余力给市场提供无限流动性的思想仍然很有效。目前来看，进一步的行业刺激政策或美国财政刺激法案，都是市场接下来热切期盼的催化因素。

周五是所谓的四重魔力日，即股指期货、股指期权、股票期权和期货等衍生性金融产品均的到期结算日。通常这一天的市场波动性会放大。包括本周五在内，今年的前三个四重魔力日中，标普500指数均收跌。当然，这个不是决定因素，也仅仅是巧合而已。

周五，道指跌244.56点，或0.88%，报27657.42点；纳指跌116.99点，或1.07%，报10793.28点；标普500指数跌37.54点，或1.12%，报3319.47点。本周道指跌0.03%，纳指跌0.55%，标普500指数跌0.64%，均为连续第三周下跌。

周五科技股继续下滑，道指成分股波音收跌3.9%，苹果跌3.3%，思科跌1.4%，微软跌1.2%。谷歌跌2.4%，亚马逊跌1.8%。Facebook、英伟达、英特尔等普遍收跌。甲骨文股价下跌。美国商务部当地时间周五宣布，美国公司将被禁止与和TikTok进行商业交易，该声明还禁止美国公司通过“以在美国境内转移资金或处理付款为目的”提供服务。此前有报道称，甲骨文试图与TikTok的母公司达成合作伙伴协议。

周五欧洲主要股指集体收跌，欧洲斯托克50指数收跌1.01%，德国DAX指数收跌0.64%，英国富时100指数收跌0.76%，法国CAC40指数收跌1.22%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨12.20美元，涨幅0.6%，收于每盎司1962.10美元。

12月白银期货价格上涨3美分，涨幅0.1%，收于每盎司27.129美元。

本周黄金期货价格上涨0.7%，白银上涨1%。

纽约商品交易所10月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨14美分，涨幅0.3%，收于每桶41.11美元。

伦敦洲际交易所11月布伦特原油期货价格下跌15美分，跌幅0.4%，收于每桶43.15美元。

本周WTI原油期货累计上涨10.1%，布伦特原油期货上涨8.3%，均创6月19日以来的最大周涨幅。