投资周记：思路、线索、策略20180506

这周交易只三天，周末开始这一段时间就是一个人在几个城市处理一些工作上的事务，剩下的时间就是到处乱窜，每到一个地方，我都喜欢走上一走，随便走随便看，反倒没有窝在家里时候那样规规矩矩写东西看书，我安慰自己说：“读万卷书，行万里路，胸中脱去尘浊，自然丘壑内营。”不知道大家是不是也这样给自己闲逛找个好理由。

周记没什么主题，杂谈，大家有问题随便聊。我这就说几个大家提的问题吧。

掌趣科技的好几个问题已经单独提出来写了文章，这里就不赘述了。有个朋友留言问了平安好医生的估值贵不贵，还挺意外的，因为我是没有港股的，也不是太熟悉，之前不了解，特意去关注了一下，就只能简单从行业前景上聊聊吧。首先，这个互联网一站式医疗健康概念是好的，但是早了。在现有条件下我找不到盈利模式。

我认为从客户群、解决问题、技术三个方面都不够成熟。

对于低端消费人群，这个互联网健康医疗就是扯淡，除非一直免费；中产消费者遇到重大医疗问题，第一需求是在能负担条件下尽可能找好的医院，好的医生而不会寻求互联网帮助，除非是小问题去百度。高端人群自有医疗资源，根本不需要互联网医疗。那也就剩下健康咨询类，可是今日头条里有的是医生网红大V，自带流量光环，根本不需要平安好医生这类我很少听说过的App，是App形式吗？看了用户数据还真是吓了我一跳，上亿了？什么鬼？用脚趾头想也知道又是烧钱，但是培育不出需求啊。

一个产品的出现是用来解决用户需求和痛点的。可是我看不出它能解决什么问题。姑娘们想减肥还用点它吗？知乎、头条、微博里大把先知，大病你敢给它看吗？以中国人的聪明，感冒还用找它吗？说到底，它真正的用户群很小，又不能从根本上解决医疗资源紧张的问题，该去医院的还得去医院，不用去的，有它不多没它不少。那它的价值又何在呢？至少在我看来，我不知道谁迫切需要它。除非有一天，人工智能高度发达，技术上确实能从远程做精准的医疗诊断，否则它也就是集合的医疗机构和医生多一点而已，还是走的平安保险地推的模式，等到AI诊断模式成熟不知道要烧多少年钱。直白点说，它能解决的需求不是我们想要的，这是硬生生的要培养一个需求出来，而真正的需求它又解决不了。想法是好的，但我不知道要等多少年人们才能真正用上互联网远程诊疗而不用去医院问诊，其它的都是锦上添花而已。

除了平安不断输血，搞关联交易，把保险的客户和这个App捆在一起我实在想不出它近两年怎么能盈利，可既然业务还不能独立发展，那还上什么市呢？

有朋友问，为什么关注我却不被推送文章。我又不是什么大V，算法里没我呗，哈哈，你多看慢慢就推送了没准，AI也是需要学习的。

关于千禾味业的问题单独回答了，但是回头看了一下，意思是差不多的，就是喝醉了之后写的，这排序惨不忍睹，对不住了。@sense-cc

关于景旺电子的产能问题，我主张还是不要臆测，就以公司公告为准吧。

关于中新药业是不是我赚了一大笔的问题。这个真没有，虽然我写了《中新药业，你到底怎么了》系列分析文章，但我也说过，我只是试探性建仓了，基本可以忽略不计，倒是文章阅读量几十万。

手里的持仓没什么大变化，本来按照周记写的计划是想看看有没有机会把手里剩的不多的资金投出去，但实际上几只标的变化不大，自己手头工作也多，还是等下周吧。我根本不知道我想要的几只标的到底有什么问题，就等着谁砸个窟窿，到了现在的阶段，关于风险，我已经一无所知。

投资周记：思路、线索、策略20180401

很好的一周，上周的周记里的推测成真，我的仓位还是满的，其实几只持股的涨幅并不见得胜出指数，可能绝对获利值大就是因为仓位重吧。

这周的周记写得比较晚。

昨天是因为专心去写“2018年开篇重头戏（三）：不可或缺的5G中坚”，费心劳力，其实却是三只里短期风险最高的一个。至此，今年最重要的三只股票已经全部分析完毕，今年是吃肉还是喝汤就看这三只和亿纬锂能、千禾味业的表现了，不过我最喜欢的还是第一只，仓位也最重。

今天则是因为专门去看了电影《头号玩家》，这大概是我今年以来看的最好的电影了，从没想到一部电影可以以这样的节奏和角度拍，它几乎从游戏、动漫和电影陪伴的角度回顾了无数观影人的前三十几年人生，完全可以不去考虑它有任何意义，只是让你的无数不同记忆碎片存在于同一帧里，去讲一个完整的故事就足够了不起。不想说再见，可人终究还是会长大，游戏与现实之间到底还是要回到吃一顿好饭的问题上，那些曾经挥霍过的时光里却装着我们最放肆无忌的记忆。这一次斯皮尔伯格把它们装在一个盒子里献给我们，仿佛了结了什么。无数似曾相识的镜头掠过，耳边响起熟悉的配乐，没等抓住玩味就已经转向了下一个场景，感谢老爷子童心未泯带给我们这么一部总结人生的游戏电影，我认为这是迄今为止最棒的游戏电影，它带给我们情怀但是我们不痛。当然还要感谢扎克·佩恩、恩斯特·克莱恩这两位编剧，他们是把如此多的游戏动漫场景渗透进电影每个细节的灵魂，而老爷子则明显更多的是对史上科幻电影情节掌控炉火纯青。也算是安利一下吧，去看吧，这是一部值得到影院反复观看的电影。电影里有句话特别有逗：只会学习不玩耍，聪明孩子也变傻！劳逸结合是必要的，不能整天困在投资堆儿里。除了这一部电影，还追了一部美剧《亿万》第三季，喜欢的朋友赶紧开始吧，想想自己还真是没出息，怎么对好多美剧这么喜欢呢？还是得说这部美剧精彩绝伦，逻辑环环相扣，堪称金融题材中的经典。

看到金融监管与投资大鳄的较量又想起了冲进乐视网的33万股民，一则和腾讯合作的消息下一周又不知会让多少散户被割在涨停板上抑或是冲向涨停板的路上。万兴科技被停牌核查，竟然有不少人叫屈说操盘者是靠本事赚的没毛病，怪不得股市里有死战不退割不完的韭菜。中国股市不能健康向上走出几十年的宽阔行情恐怕不能把板子全打在监管层身上，参与者的投机性也是难辞其咎。我一直认为在2007年前后，中国股市是存在一个确实的战略机遇期可以进行重大改革转折的，可惜，从上到下都被冲昏了头脑，被白白挥霍了，股市重回旧路，仿佛这就是中国股市的宿命。

感慨过后，还是说说投资的事吧。

先回答一个海天味业和千禾味业的问题。我的观点一直是海天味业没有任何护城河！我们个人投资者总喜欢照本宣科，一条护城河被套用在无数的模板上，其实是没有完全理解护城河的意思。任何行业，只要有高回报的可能性就会引来竞争者的入侵。比如苹果手机的高利润就引来了无数的入侵者，尽管折损无数，但是华为还是生生撕开了一道口子，苹果身前的壕沟就快要被填平。那么苹果的护城河是什么呢？是两种典型的护城河模式：头上的品牌光环，用户的习惯转换成本。

品牌光环代表着品质、评价、心理等要素，我们看华为就是先从品质入手，导入优良评价，最后才是提价满足心理需求。反观苹果的各种门，几乎就是在逐项为自己把光环摘掉。苹果所剩下的最重要的护城河就是用户习惯转换成本了。两种操作系统的手机我都用过，感受就是非常可笑，感叹习惯的力量之伟大。

除了这两种还有两种比较明显的护城河，一个就是把成本做到极致，谁看了都不想进来，或者不敢进来。比较典型的例子是中集集团，当年集装箱业务大赚特赚，很多人都眼馋，中集的立业之本就是集装箱，自然要守住护城河，于是策略就是把成本做到最低，利润像纸片一样薄同样的集装箱，我有最好的质量和最低的成本。

另一个当然就是短时期无法逾越的技术优势。

回过头来我们再审视海天味业，酱油行业没有高不可攀的技术，大众消费品没有耀眼的品牌光环但是营销到位，成本肯定是低的但是在调味品这并不是决定因素，用户转化成本呢？是零。

那么就奇怪了？海天味业不很强大吗？当然是强大的，但这就像三国演义，海天如曹魏占了当时大半个中国版图，千禾如蜀汉囿于四川一隅，但是曹操要想消灭刘备总不能如愿，反而是蜀汉时不时要出一下祁山，跃跃欲试准备战略进攻。

作为一名千禾味业的投资者，我从未指望千禾赶上海天的规模，只要撕开几个口子就可以，调味品市场足够大，容得下好几个海天和千禾。曹魏打下一个县，版图不见大，蜀汉攻下一座城却走了一大步，这就决定了千禾在未来几年的主营增速大概率是要超过海天，不断壮大的，这就是我们要的。在这个大众调味品市场里没有谁真有护城河，即使有也是条小河沟，一踩就过去了，大家也远没有到你死我活的地步，你稳稳做你的大哥，我做我的成长小弟。

亿纬锂能其实看点很多，但是市场选择视而不见，不知是谁的策略，那就比比看谁的耐心更大吧，稳持不动。

重头戏之一，仍然是最重的仓位，已经远离成本区，但在这个领域里我找不到确定性更高的标的，持有。

重头戏之二，还处在建仓区附近。我感觉有点意犹未尽，医药股除了这只还按照《中新药业，你到底怎么了（三）：给它谋一个未来》里分析的那样，对中新药业进行了少量建仓，结果误打误撞买了个便宜。尽管买了两只，但总是认为医药行业是个系统性机会，感觉没买全，总想再投一两家，目前看几家优秀公司的估值都不高，后面看看还有没有机会均衡一下。

重头戏之三，找机会开始建仓，但是风险度明显高于前两只，估计会有拉锯，慢慢来。

下周的主要计划是调配资金和仓位，逐步买进重头戏之三。五只主要标的的投资计划完成后，可能就不会大动了，除非涨的太快，剩下的最多就是偶尔投机操作一下，主要资金离不开这几只股票。

投资周记：思路、线索、策略20180318

本周行情让大家见识了市场先生的随心所欲，他才是真正的自由，不需要考虑任何消息，不用看任何人的脸色，只要市场不闭市，一切由他掌握。

但是无论如何变幻，都没有改变我的认识，那就是我们正处在历史上最好的证券监管环境中。不管我们自己如何诟病它，回顾历史，这都是最好的时代，尽管也曾有朝令夕改，也曾有昏招频出，但我仍觉得自己作为一名纯粹的个人投资者足够幸运能够在这样的环境里靠分析与判断只走正道就可以在股市中赚钱。

有朋友提到，为什么我感兴趣的标的跨度极大，而不是通常形容的专注于某一个行业或者领域的能力圈呢？我想，可能正是因为我只可能是某一个方面的专家而不可能全能，所以我坚持从常识角度去考虑问题而尽量避免去深陷其中的细节，我想那才是我的弱项，比如当年我对自己非常欣赏的大V老师释老毛力挺的电广传媒估值予以反对，对今天的乐视网估值的迟疑，概莫如是。常识并不是在任何场景中都适用，比如求婚，比如女人发脾气，还比如相对论，但是在投资领域常识似乎特别契合估值的气质，总能让人避开陷阱，做出大胆而多数人无法理解的决策。

关于宜华生活，有朋友问它有什么问题需要注意，是否可以加仓。因为手里的几只标的没有稳固之前一直在薅它的羊毛，乐此不疲，赚钱的逻辑之前也分析过。宜华生活我曾经也动过长期持有的念头，但是经过几个季报，最大的问题就是它的指标太完美，但是它分钱分的太少，我们在国内又不怎么知道这个牌子，比起顾家家居等企业差得太远，国外的情况它自说自话我们又很难跟踪。因此对于它的估值是要打折扣的，这是谨慎的态度，所以你看，它利润赚的和顾家家居一样多，估值却还不到顾家的一半，它的问题就是国内业务证伪。

如果是真的想要长期持有宜华生活，就要下一番功夫了。我可以提供一条线索，宜华生活和顾家家居是最好的同类型比较对象，业务相近，同在A股上市。宜华生活最近终于不再固执的坚持使用美乐乐而是在天猫上开设了旗舰店，而且仔细观察对比，你会发现宜华的页面是高度模仿顾家的设置，还比较稚嫩，目前两者的销量差距和布置还是差距比较大的。线上是不可能不争夺的场景，关键是营销手段，如果宜华的牌子真的在国内叫响了，那么在天猫销量上一定会有所体现，这就需要持续定期的关注两者的差距的变化了，你会比证券分析师更早觉察到业务的实际进展情况。假如始终不能在国内市场打开局面，那么它的那些不透明很难让国内投资者信服，那么估值就不会太高，现在价位不贵，但股价很难一口气涨起来，如果国内业务进展顺利，那么宜华的估值绝不会是现在的尴尬局面。@寻找自己的东西

关于中新药业，有很多朋友留言私信，尤其是近期关于中新的投资与估值，这篇文章实际还没有写完，后面会写一些如何看待它目前的估值和未来预期，变量还是比较多的，我还在考虑，下周一定会写，到时候大家再一起讨论，看能不能谈出点有用的观点，不过估计分歧会比较大。

关于宁德时代的问题也很多，估计是因为我几次持有亿纬锂能。基本看法是这样的，这无疑是家非常优秀的公司，但上市初期我不一定会投资，具体要看当时的环境和价格，群体的情绪等等。之所以迟疑，主要是因为大家的眼睛都盯着，大概率上市后拿不到好价格，但是有一种可能是，其时，放出来几则利空，再打击一下次新，那么10个涨停板前如果能拿到，对于部分投资者应该是可以接受的。

关于独角兽的炒作问题，起起伏伏有很多观点，我倒是觉得如果从炒作的角度看，还可以持续很久呢，因为到目前为止，我们还没有见到一只独角兽上市，只闻其声不见其人哪能就罢休？起码要等到第一批所谓的独角兽概念股上市掀起一波小高潮才会变得不新鲜。至于哪些是正经的，哪些是不正经的，现在媒体上是是满天飞的状态，大家要自己去思考了。我的意见还是专注于优秀而有潜力的好公司，等目前这一波炒作过去，如果碰巧遇上那也不回避，但不会特意去寻找什么独角兽。因为独角兽并没有限定的行业或者领域，其实就是那些有潜力的优秀公司，归根结底还是要在合理的价位上拿到好公司的股票，否则就算公司是双角兽，你赚不到钱也是白搭。反而是在一片喧嚣中可能找到些受冷落的好标的也说不定，这可能和我个人的风格有关，总是不愿意买进那些热门的股票，从低价位一路持有倒是没有什么心理障碍。

手里的标的现在有四支。这一周，按照上周周记的计划是要等待机会，把上周赚的差价再投入进来，结果脑子抽了，竟然去投机，几乎把仓位置换了一遍，最后可能看起来结果是好的，仓位也确实是回到满仓位，筹码也没有丢，其实没赚到多少钱，反而天天提心吊胆，如果不是这一周最后真的跌了，恐怕很难原谅自己，我高度怀疑自己打脸后纠正错误的决心。这种事至今也没有想清楚究竟怎样去拿捏投机的度，到底是有多大把握才应该去做呢？

重头戏之一，仓位仍然最重，一季报和中报是我们需要持续重点关注的，我自己认为一定会超过去年同期，而且应该是逐季上升的。目前的业务进展与之前的分析是吻合的。

亿纬锂能，下周初就是年报发布期了，可以细细地品读一下，公司成长很快，到时候再解读。

重头戏之二，处于比较好的建仓区，暂时算是在医药领域的唯一标的，它比较特别，推断年报分配方案不会太差。这是一支慢捻儿的，所以才能从容的慢慢捡起来。@因果，要慢慢来，长长久久没有什么不好。

千禾味业，按照计划，部分仓位调整了一下。它就更不会太快了，二爷盯着呢，谁要不打招呼真敢拉上去，要嘛就是准备全收了，要嘛就等着宽街放弃大宗，直接竞价吧。无奈又不舍得放手，持有吧。

要想在投资生涯里持续找到自己认定的好公司好价格是件相当艰难的工作，一旦找到了就只能尽量珍惜吧，不得已不想放手。

下周没有什么投资计划，因为仓位是满的，而且中国在经济体制改革方面又面临一次升级，我对祖国充满信心，如果因为会开完了而下跌，我也只能无奈承受，投机的事绝对不干了。倒是女儿提了个难题待解：能不能写一部小说给她？这个还真的是从未思考过。

中新药业，你到底怎么了（一）：我们了解它吗？

中新药业是我在挑选2018年开篇重头戏之二的时候提起兴趣的，最终经过权衡还是选择另外一支标的，原因倒不是那一支最终能兑现的利润一定会最好，而是因为切入时机临近。

对于中新药业的兴趣一直没有稍减，因为我也是在探究的过程才留意到我很早就知道速效救心丸、京万红软膏这样的神药竟然都是这家企业的产品。速效救心丸是家里亲人服用过，见效非常快，堪称神药，京万红则是自己亲身体验了神奇的烫伤后处理效果，非常好用。所以我觉得虽然不是一定要现在投入，但还是应该搞清楚，能够出品这么牛的中药产品的公司，为什么市值只有同样拥有超级品牌的云南白药的十分之一，即使不能等量齐观似乎也不应该相差如此悬殊吧，中新药业被当作垃圾一样对待究竟是为什么呢？

这一篇既不需要拿去换银子，也不需要急于投资建仓，所以尽管是个股分析但是纯属闲文，那就从头开始，把中新药业了解个清清楚楚。

第一篇，就总体上了解一下中新药业，基本上我认为中新药业的发展反映了我国现代中药发展历程。

中新药业总部地处天津，1992年成立发起人是天津医药集团。这家公司是中国第一家同时拥有S股和A股的上市公司，S股是1997年6月上市于新加披交易所，2001年5月在A股上市。至2018年天津医药集团持有中新药业43.06%的股份。

中新药业拥有让人眼红的众多历史悠久的子公司和药厂，具体有哪些呢？在网上找了张图，大致对的上，其中一部分被公司处理掉了。

这是一张非常让人震惊的组织架构图，我从未认真去想过这家市值110亿人民币+2亿美金的公司竟然拥有如此多的财富，这简直就是一座中药宝库，至于它们值多少钱，我们后面再来分析，先来看看它都拥有那些重要的中药产品。

公司主营业务是中成药，国家机密品种1个：速效救心丸；国家秘密品种3个：牛黄降压，中药保护品种18个，独家生产品种101个，拥有17个剂型，601个药品批准文号，300多项专利和1229件专利申请，85个品种列入国家基本药物目录，271个品种纳入国家医保品种含括心脑血管药、呼吸系统药、脾胃药、感冒药、肿瘤用药、妇科、儿科用药等多系列产品群。

以天津隆顺榕发展制药有限公司为主体，主营既包括灵芝孢子粉、蛋白粉、蜂胶等保健品，又有药食同源理念下开发的天然果干、蜂蜜等系类食品，还有深受大众喜爱的酸梅汤（梅味道、梅印象）等特色饮料。中医药特色医院。

达仁医院是公司投资建立的以中医诊疗项目为主，集医疗、预防、养生、保健、康复为一体的特色医院，在针灸、推拿、中医儿科、中医妇科及中医疑难杂症方面有较强的专家团队。

2017年中新药业以6271万的价格收购天津金草国药投资有限公司所持天津市中药饮片有限公司100%股权，解决了集团内同业竞争问题。

看到这里，我心里其实已经开始联想云南白药了，但是这还没有结束，中新药业还持有9家参股公司股权呢。

其中最重要的就是中美史克。中美史克成立于1987年，是中国最早的中外合资制药厂，外资合作方就是几经合并后来大名鼎鼎的葛兰素史克。产品包括：扶他林、史可、克肠虫清、新康泰克、芬必得、百多邦、舒适达、保丽净等。我的天，这里的每一个品牌我竟然都知道。

华立达后来改名未名生物，2017年上半年被卖掉了，转让价4780万，收益3516万归于2017年度。

公司拥有“达仁堂”、“乐仁堂”、“隆顺榕”、“松柏”、“京万红”、“痹祺”等6个驰名商标及“”、“达仁堂”、“乐仁堂”、“隆顺榕”、“松柏”、“长城”、“体健”“特子社复”、“京万红”、“痹祺”、“沽上药酒工坊”、“健春”等12个著名商标。

梳理了半天，基本上算是把中新药业手里这点资产全抖落出来了，可能中间略有偏差，大致如此了。

重新审视之后，尽管我没有进行精确的计算，强烈的直观感受已经告诉我，这些资产是绝对不止现在这点市值的，不到130亿就可以把这些资产打包拿走，简直不敢相信。天士力422亿，片子癀495亿，云南白药1000亿，就连只生产痔疮膏的马应龙还有80亿市值。

那么中新药业的这些资产到底应该怎么估值呢？我们要留在后面的部分去剖析，现在我们只简单的算算帐，看看中新药业市值低在哪儿了。

非常巧，手边就有比较配对的同处天津的公司——天士力，2016年主要产品营收集中在速效救心丸的类似产品复方丹参滴丸上。滴丸全年销售1.28亿盒，单价30，一共是38.4亿，天士力整个中药板块收入50亿，医药商业76.84亿，化药10.54亿。而中新的速效救心丸卖了381.74万条，也不知道这一条是怎么论的，售出一盒大概40块，应该将近10亿，整个中新药业中成药收入部分只有40.67亿，西药部分只有16.4亿。

不谈其他，只说重要部分，凭借中新药业这么多的叫得响的牌子，除了速效救心丸之外通脉养心丸超过2 亿，京万红、清肺消炎丸、藿香正气胶囊、清咽滴丸、癃清片、胃肠安丸、紫龙金片等过亿，5000万以上品种10个。可是竟然这些耳熟能详的名字加在一起大概只顶一个复方丹参滴丸的收入，那么这一定不是产品本身的问题。

公司长期股价表现、利润水平也与其产品相关度较高。近6年公司利润基本没有大的增长，从未超过5亿，股价在15年牛市巅峰跌落之后逐级走低。但其实中新药业是不缺炒作题材的，尤其是它的混改进程绝对是要实打实推进的。

经过新闻查证，2017年6月，天津医药集团混改方案首次公布。混改意图是在集团层面通过产权转让结合增资扩股的方式，引入从事医药行业或具有医药行业投资经验的社会资本约200亿，并有望出让绝对控股权，与云南白药的混改方案有一定相似之处。

天津医药集团为中国企业500强和制造业500强企业，在中国医药工业百强企业中排名第15位，拥有3家上市公司和1家新三板挂牌企业，旗下上市公司为中新药业、天药股份、力生制药。皮质激素原料药产能世界第一、药用氨基酸原料产销量国内第一。

中新药业是天津医药集团下的核心资产之一。中新药业2016年收入和利润总额占天津医药集团的比重分别为42%和53%，其中利润贡献超过一半，是集团下最重要的一块资产。

就是这么一家集中药概念、多个超级品牌概念、消费升级概念、混改概念、资产重组概念的只有110亿市值的公司就这样被市场晾在一旁两年多无人问津。

不是有人做错了什么，就是有人看错了什么，或者大家都有错。我不禁想问一句：中新药业，你到底怎么了？

待续（犯了哪些错）

投资周记：思路、线索、策略20180304

这一周总体市场情况是比较波折的，当然主要是受了外部美国股市的影响，这里面究竟有啥大关联我也始终没搞明白，自己的几只股票倒是全部走势良好。

有朋友问我一年要读多少本书？讲实话，现在我是典型的眼高手低，书是买的多，读的少。我有个朋友去年读了30多本书，很是佩服，算了算，我自认好像没读那么多，惭愧。想了想，事务性工作比较多，又要写东西，又要研究投资标的，也就勉强原谅自己了，不过今年争取多读些书。

今天的周记就简单点吧，两会在即，信息还是很多的，需要慢慢消化，无论是从投资者角度还是公民角度我们都应该关心国家的发展和政策走向。

这一周，科技股、小盘股的股价一涨，后知后觉的鼓吹者又开始呱噪要拥抱新经济，啼笑皆非，前几日还是坚定的蓝筹50阵营，现在又变成了成长股的拥趸，估计不消多久又要不知变身成什么妖魔鬼怪。也好，就让这些人把股价替我们抬起来吧，终究我们的钱是我们的，他们的钱也是我们的。

舆论还是挺有威力的，成功的把我的注意力吸引到了老板电器身上。这一看不要紧，挺好个企业咋就没人要了呢？各项数据都很不错，哦，原来是预期不如之前高了。可是真的就要一天成交20个亿，够的上两个跌停板吗？后面的潜在投资者的第一想法一定是：那我要不要入手呢？都两个跌停板了呀。可是换个角度再琢磨，这会不会是一种另类的出货找人接盘的手法呢？用第一个跌停板成功出掉一部分筹码，把舆论和众人目光吸引过来，用第二个跌停板继续出货，突出投资价值和短期投机价值，后面就是在接盘者的踌躇满志和犹疑中慢慢把筹码出掉。不是公司不好，而是几年间翻了几倍获利太丰厚，只是恐怕后面的接盘者要在这个位置蹉跎好久，因为有组织的资金走掉了，要想重新建立起向上的信心，既需要大笔的资金也要有组织才行。那么主要获利资金究竟走掉了没有呢？我这是不是阴谋论呢？不用急，1季报就知道了。

关于梦百合的投资，我目前没有持有，但是我始终保持关注，在这个市场里，我粗暴的认为，出10个利好也不如控股股东拿出大笔真金白银增持来得实在，对于这样的企业我是有偏爱的，如果股价比大股东增持平均价还低那么10%到20%，那就更理想了。尽管可能暂时亏损，但是所有的数据都会告诉你，极大概率你是会赚到钱的。

顺带给一位老友解释一下我上周周记关于神雾环保的观点。我的结论不仅局限于这一家企业，神雾环保的投资者我觉得有点陷进去了，自己给自己不断强化信心，其实可以跳出来看问题。一家企业如果使用的费用年年上涨，资金年年都不够用，但就是见不到现金收入，利润，更见不到分红，那么这家企业的业务输出就不是人人想要的，是存在极大风险的。业务扩张时当然可以短期财务处理激进，现金流为负，但长期如此就属非正常了。我们都知道A股中曾经最大的资金黑洞京东方A很多年吃钱无数，但是也仅少数年份现金流为负，最终长期投资者守得云开见月明。神雾环保的业务需求度能够和京东方A相提并论吗？两相一比较，风险也就出来了。那么对于一家企业怎么能看出它的业务模式是不是需求度很高呢？可以参考应付账款，如果应付账款年年增多，那么可能表示它的产品比较强势，公司的行业位置稳固，当然这还要辅以其它财务指标配合才能给出结论，而且神雾这种内部关联搅不清楚的不在此列。我不持有神雾，仅仅解释分析思路，也许神雾是家能改天换地的好公司，但是风险确实比较高。

我的持股标的没有变，还是亿纬锂能、千禾味业以及最大仓位的2018年重头戏之一，仓位按照上周周记的计划进行了部分调整。本周全部是上涨的，得益于仓位的原因，情况相对还算不错。

新的今年的重头戏标的依然难产，总体是想在医药和5G两个领域里各挑一只，可是最伤心就是看好的标的和手里的持仓股同涨，想写又不敢写，想动又不敢动，只能忍着。

下周的计划，就是把赚的差价部分仓位再投入进来或者继续等待，等待，等待看是否有新标地的调仓机会。

投资周记：思路、线索、策略20180225

本来周记写了个开头，结果没刹住车，直接把话题给了茅台，重新来过。

有朋友让我读一下3月1日开始施行的《职业学校校企合作促进办法》，问我有什么看法。我是没注意到这条新闻的，所以特意去看了一下，总体印象是对整体经济是利大于弊，但和股市相关度不高。

通读了一下，这个办法一共是5章34条，主要是明确了职业学校校企合作的目标原则、实施主体、合作形式、促进措施和监督检查等，把校企合作的基本制度框架构建起来，后面各个地方还会有不同的具体措施出台。

如果能够做实，那么这个办法还真是润物细无声的利好经济的政策。因为企业因接收学生实习所实际发生的与取得收入有关的合理支出，以及企业发生的职工教育经费支出，依法在计算应纳税所得额时扣除。这一条最关键，教育支出经费能够抵除应纳税所得额，为企业更加积极的投身于为自身发展而进行的职业教育中去提供了很大的吸引力。

很多大型企业都有自己的职业教育体系，但是这些年发展好的并不多，大多数名存实亡，尤其是在职业技能这一块，我国的高水平技术工人的大量空缺很大一部分原因就是前期在青年工人学习精力最旺盛的阶段得不到系统的理论与实际相结合的专业培训，而且也缺乏比较长期的学徒制度。就我自身的见闻而言，在欧洲，很多传统企业的优秀匠人都是学徒出身，实习经历很早时间很长，在正式上岗的时候就已经是一名知识储备相当丰富也非常合格的技师了。现在这样的一项政策出台无疑是会推动企业和职教学校加强合作。

比如企业可以很早就下手在职教学校专项培养心灵手巧的年轻学生成为技师，学生也有了进入职业环境进行长期实习的机会和经验，非常有利于国家产生大量专业高技能人才。按照这个办法，未来可以有非常多种类的人才培养方式去探索。鼓励校企合作，企业入股甚至主办职业学校，可以推动职业教育向更深层次发展，而不是停留在现在的两层皮。

如果高技能人才队伍夯实了，国家整体转型升级的路基也就有根了，同时，鼓励资本流入职业教育，国家的人才培养之路才是完整的，真的不是只有考上大学这一条成才之路，我了解的很多动手能力极强的人也许并不适合大学，但是完全可能成为大师级的匠人。如何打通职业技能的通路，为处于青年们找到适合的上升空间，树立多层次正确的价值观而不是扭着劲儿的要上普通大学是值得我们这个国家去认真思考的。这次的办法发布是一次严肃的社会管理进步。

有很多的担心主要存在于“倒退”的疑虑，纠缠了那么久，这才刚刚把该社会办的归社会，怎么又要企业办社会了呢？现在的时代背景已经与上世纪90年代大相径庭，除了极少数垄断型傻瓜政企之后，即使是国有企业也是要拼竞争拼管理的，给自己找麻烦又不得利的事，市场是不大的，当然涉及灰色地带的不在我们讨论之列。而且很多大规模的企业都是在职业教育方面有所考虑，只是程度不一，重视程度也不够，这一次，如果把政策给足，中国的职业教育确实可能迎来一个长期的春天。目前中国大大小小的职业教育集团大概不到两千家，我猜想中西部落后地区的政策一定会开放度够高，未来一定会有强有力的职业教育公司崛起进行跨地区的兼并。我个人的浅见，参股合作办学是比较好的模式，专业的事就应该交给专业的人去打理，企业的主要任务是吸收人才。

总之，这是个一举多得，增强综合国力的好政策，用的好不好还要看后面很长一段时期底层的操作。它于股市是没有什么立竿见影的效果的，不能把心思搞太复杂了，饭还是要一口一口吃。

又扯了这么远，算了，就放在周记吧，多说一句，这事跟百洋股份沾边儿，但是暂时关系不大，别让砖家忽悠了。

过年的时候，亲朋好友总会相聚，谈论起来，也总会有谁谁家那小谁，一路就像开挂，高官厚禄，财路亨通。我没好扫大家的兴，但心里在感慨，谁知道他之前的艰难困苦，谁又可能知道不知什么时候这高潮就戛然而止呢？啥叫开挂？中医里有一种体质分类叫平和型体质，基本上一辈子身体不找任何麻烦，烟酒糖茶百无禁忌，身体自我保护修复能力超强，这样的人百里挑一。所谓开挂的人生，在我看来大概类似。有此感慨是因为过年时看到身边的亲戚中有一些老人身受病痛折磨，尽管硬撑着与大家一同欢乐，可日常的生活烦恼和痛苦是不在身边的人无法体会的，也只能是尽人事短暂相聚而已。还有些朋友过年这些天因为喝酒把胃都喝坏了，更可惜的是一些曾经的伙伴年纪相仿却早早离去。所以我觉得，一路走来，家庭和睦，家境良好，学有心得，工作顺心，健康平安，不遭剧变，活到高寿，这才叫开挂，平和的开挂。看似容易，生活中却让多少人可望而不可得啊，而有幸拥有这些的人可能还不觉得多惊艳，着实心痛。

乐视网来了个涨停，各路人等又开始兴奋了，传闻还有窗口指挥机构怎么炒股，真是脑洞大开，让人哭笑不得。想了半天我还是没看懂，现在就乐视网的信誉和口碑，哪项业务能值200亿？翻了半天，这估值我也是给不出来呀，手机能卖出去还是电视还能卖出去？付费业务还能有进展吗？挺好的一片前景硬给糟蹋了，可惜了。孙宏斌的态度挺有意思，与所料不差，爱咋咋地，先把麻醉打上，然后把股权给我算清楚，再谈手术的事，否则你就一直休克着吧。

有朋友说起上次想要投机但最终因为没看懂而没有动手的神雾环保。这家公司我还是挺感兴趣，起码从研究的角度是这样。大家的讨论多半是从技术的真假和关联交易以及预期的角度出发，这当然没有问题，但是当始终得不到答案时，我们也可以跳出来换个思维。比如即使技术是真的好，那么神雾环保首发、增发是不是一直在投入资金填坑，有没有带来股东回报呢？从这个角度它到底合不合格呢？假如真的有利润，够不够弥补这些年等待的损失呢？股价要涨到什么地步才能补齐呢？不计回报的爱才是真爱？没看到一点真凭实据之前仅凭一腔热血和臆想就投入进去，这不应该是做投资的态度，所以我们还要再等等看。

我手里的标的还是之前那老三样，就是那千禾味业最让我挂心，主要就是有个宽街在不计成本清仓式减持，也不知道啥时候是个头，好在上一次这560万股是大宗交易完成的，否则以千禾味业现在这成交量还不知道被作践成什么样呢。不过，话分两头，就这成交量宽街也会投鼠忌器，只能折价大宗交易了，不知道中间哪路资金又起了怎样的作用，不知又是谁接过了这些股份，答案如何年报时就可以知道分晓了，接了这么多股票，必进前十大股东，不过目前这种情况还是有种挥之不去的困扰。有人说把2018年的重头戏已经兑现利润了，想找新标的，也不是就没有看中的，关键是这走势完全超越想象，坚决不从众，捡不到便宜货，心有不甘呢，我再想想。

年也过得差不多了，下周的目标就是争取把今年的重头戏之二确定下来，调整仓位进入，这话都说了好几遍了，徒呼奈何。注册制改革获准延长两年，从哪论出来的利好呢？我怎么一点都感觉不出来呢？例行公事而已。下周要真是当利好大炒特炒，那我短线投个机兑现利润减仓位暂退一旁，赚个差价再回来，这钱不捡白不捡。

周末杂谈：关于茅台的光怪陆离

这个春节假期对于我是比较长的，至今仍在休假，除了节前有一篇约稿完成之外，基本远离投资，以至于竟然忘记开盘日子，生生被几个朋友拉起来谈股票。还好有问题，有话题，要不然真就不知说点什么好，偶尔彻底放空自己，大脑竟然真的觉得一片空白了。

先说那个关于如何看待贵州茅台的问题。事先声明，我本人没有投资贵州茅台，但我羡慕早期投资贵州茅台的投资者。贵州茅台是个好品牌，我的观点一直是这样，只要它还能同步保持稳步小规模扩产和提价两个能力而品质不下降，那就应该把它当优质成长股看待，估值是可以给的高一点的，如果有一天失去这两个条件，那就要按照成熟型企业考虑，到时候最佳的参照就是股息率，这是由不同类型和发展阶段的企业归类决定的。

但还有些想法就比较扯了。一个是关于茅台的收藏与估值的，欧洲人收藏红酒的历史和专业性很多人都大致了解，但和酒厂估值又有什么紧密关系呢？而且，现在很多行业相关人士大批量的所谓收藏茅台根本目的不是爱好，自己又不喝，充其量是囤积居奇而已，最终是想要卖个高价。最无语的是很多根本不喝茅台的消费者也跟风囤积，说是要当成传家宝，将来孩子结婚的时候互换茅台？头回听说拿大规模生产的工业产品当传家宝的。中国历史上囤积的事干的多了去了，短期当然可能影响供求关系，长期就只是一个起伏罢了，如果是投机希望别人接盘，那就和投资现在的各种币没有什么本质区别，如果是长期投资茅台就别拿这个说事儿了。

还有个更扯的，依稀记得某位总还是大V什么玩意的还转过说喝茅台不仅不坏身子还能治好几种病，当时差点一口饭喷出来，难道酒精在入口的一瞬间都被蒸发了吗？这时候中医黑们一下子又默默地把自己的名字由皮特改回叫中华田园犬了。好像还把传说安到了长征，简直一帮二货，能消毒的那TM是酒精。茅台好不好，好，几次喝多了第二天确实不难受，但我喝五粮液也不头疼，这些不能改变它们是高度白酒里面含有大量乙醇的事实。实际上，酱香型白酒在中国人的白酒文化中并不是大多数人的最爱，那么为什么独尊茅台呢？文化？狗屁，那是杏花村和杜康。无他，逼格高。请客送礼上茅台，显得重视，尊贵，我完全可以理解，确实骨子里就喜欢茅台的我也能理解。比较逗的是本不喜欢酱香型白酒，买了茅台的股票之后，再喝茅台之后觉得好喝了，这自我心理强化的程度也太高了，当然这也是品牌的力量。茅台这块牌子确实非常棒，但是当年多少人给它给它植入了多少软广告啊？当时没这意识，如果当年老几位一直捧五粮液，那还指不定怎么回事呢？当然，五粮液这些年纯属是自己作得。所以最终会有一两款白酒品牌在这个圈子中脱颖而出不奇怪，是谁都可能，但别神化，说每天喝两杯茅台有药用，浑身热乎，还有助于睡眠，嗯，10块钱一杯的喝完也这样。

说了半天，就是希望几位老友擦亮双眼，持有贵州茅台没什么不好，但是一旦一只股票名声大噪，各种光怪陆离的事都会跟着出来，恪守基本原则就好，不要走火入魔，更不要跟风。尤其是对于部分私募投资基金经理假借价值投资的名义公开吹捧自己已经大量持仓的投资标的，要警惕，我个人认为这是绝对不妥的，不谈法律红线，起码是缺乏职业操守的行为，无论他带着什么样的面具，意欲何为。

一不小心扯了这么多，不知道又呛了谁的肺管子，又是一篇得罪人的文章，那就这样吧，不和周记搅在一起了。

投资周记：思路、线索、策略20180127

本周，最耐人寻味的就是乐视网的复牌交易状况。因为我一度还挺替贾跃亭惋惜，幻想着他能够涅槃重生，结果到了现在经过冻结资产，讨债，出走海外等事件，乐视彼时的真实情况已经是迷雾重重，我等外人早就看不清了。成王败寇，时势造英雄，假如当初他肯放弃一些东西，是否就不会落得如此下场；假如银行不冻结资产，他是否就可以比较从容的退出；假如持续专注于乐视网自身而不是执意于跨界延伸，是否结局就不一样呢。可惜人生不能重来，对我们所有人皆如此，也如孙宏斌，如果重来一次，他也一定不会来捡这个便宜。

而最让我感慨的不是这些离奇的矛盾冲突，而是在这几个交易日里，面对近千万手的抛盘，怎么会有交易产生，始终没想通。但这是个有趣的话题，因为估计没有操作者现身说法，所以大家只能胡猜了。第一拨应该是纯纯的敢死队，幻想着由跌停板拉起到翻红，于是义无反顾的投身于冒险事业；第二拨是等了一两天觉得时机成熟了，要开板了，上；第三拨是最冤的，代码输错了；第四拨可能是真不看新闻真不关心时事，凭喜好买；还有没有第5拨呢？有可能是量化交易策略或者机器人，如果是这样的，那就有意思了。

我不禁在想孙宏斌的思路可能是什么呢？后悔是肯定的，但是怎么解开这个局呢？置之死地而后生的办法就是任由股价打穿，跌到极致，停牌，低成本把贾手里的股份都收了，然后才能或卖或注入资金，也可以置换主业，这才有重整旗鼓的机会，主业如果不行，乐视那么多地直接房地产，总不至于白白可惜了一家上市公司，只是恐怕苦了一众散户普通投资者，因为基金亏的不是自己的钱。所以本周接盘的人明显是和老孙过不去嘛。

乐视网的未来无法想象，目前唯有远离。股价或许将来有人投机，但名声臭了想再捡起来实在是太难了，想要脱胎换骨，只改名字无济于事，只有大笔的资金投入，让大家认识到这已经不是那个流动资金捉襟见肘的乐视网了而是已经姓孙了才可能重新赢得信任，因为现代企业不依靠信用货币能够生存的寥寥无几。就像银行开展业务，如果储户都想着提现，再好的底子也禁不住折腾。乐视网影响的不仅仅是它自身，很多人在等着乐视网这个炸弹爆掉，看创业板的反应，其实呢，它是它，你是你，即使有影响也提前消化了，后面自己的创业板股票再怎么变化也不要都赖到乐视网身上，而认为做决策的反而不用负责任。

我确信乐视网在将来会有让聪明投资者切入的机会，前提是让孙的利益最大化，尽管现在我们还看不到实际在哪里。

今天还想写的一个话题就是银行业的利润，看到有人提到银行业利润过高，特意查了一下，过去几年A股中银行业利润始终居高不下，大致占到A股全部利润的接近一半，比如工商银行自己一年就有2700亿利润，关键是工商银行赚的钱绝大部分都是国内企业和个人贡献的，形成鲜明对比的是很多实体企业却利润薄的像纸片。而这些还远远不算保险、证券这些金融业的领域而仅仅是银行，如果算上这些，金融行业的利润占比将远超50%。我认为这是一个挺让人沮丧的数据，这就说明我们国家的脱虚向实还有很多事情要做，实体经济的利润太苍白可能使整体国家经济空心化。数据是不骗人的，局部是有亮点的，整体确实存在问题，起码我认为是不正常的。国外金融业是不是也这样呢？大致的印象是他们的大型金融集团所赚的利润也很高，但是海外占比很高，而我们的问题是绝大部分银行利润都来自国内，也就是说银行这利润不是外来增量，而是在国内把很多实体经济的利润都转移到金融行业了，很可能一部分还是实体经济从国外赚的增量进了银行的腰包。起码我认为这是不合理的，如果不能通过改革把银行和其他金融业在整体利润中的比例降下来，是中国实体经济的不幸，也是蕴含巨大风险的。银行应该成为货币流通调节的主体而不是攫取国内实体经济利润的主体。改革的呼声一直有，可是数据就摆在那里，实际进展比较缓慢，再不改革，就不只是输给支付宝了，而是把自己变成怪物了。

本周手里重仓的2018年重头戏之一，又取得了良好的涨势，我其实在想如果一年下来能取得这样的收益我其实也是知足的。这只股票的上涨在情理之中又在意料之外，逻辑都在《2018年开篇重头戏（一）：山重水复疑无路》里讲明。后面怎么操作几位老友自行决定不需要问我，赚什么样的钱和每个人的心态，性格息息相关，并无对错之分，我还是那句老话，带着利润离开，什么时候兑现都是正确的。至于我自己，没什么动静。

千禾味业进行了调仓，是加仓，就在大家认为它业绩不达预期的时候。有个朋友告诉我，那么多年报预报，说美亚柏科增长30%+是不达预期，粤高速增长50%也是不达预期，等等，不达预期似乎是潮流。

这的确是个问题。那么到底怎么看待业绩预期这件事呢？还是挺复杂的，得空慢慢写吧。简单来说，“不达预期”只要被随便用了，可能就不是坏时刻，反而是好机会。关键还是要了解行业发展规律。

比如千禾味业这样周期性重复消费的调味品，只要牌子不倒，在同一象限很宽的范围内几乎可以忽略不达预期这件事。因为行业变化很小，重复消费性强，只要增长趋势总体不变，就不需要太过敏感，否则是拿不住几年的。这就像一条实验数据拟合的曲线，并不是所有点都正好落在这条曲线上，但是人们还是可以根据这些数据点绘出试验曲线，并不妨碍趋势的正确性。

但对于技术经常出现升级换代的行业就不能这么考虑了，比如恒宝股份所在的行业，实体卡片逐渐被取代这是整体的长期趋势，如果业务不做改变，就不是自身努力就可以摆脱的。如果在技术迭代很快的行业里连续不达预期很可能是被取代，灾难来临的前兆，需要特别留意。其它的行业以后再说。

时机成熟争取尽快把第二只2018年开篇重头戏写完，写得吞吞吐吐，一个是因为我自己水平有限，尽管只是写分析而不是推荐，但把握不大的还是不敢写，另外一个原因就是我几乎从不追强势股，总想着买在谷底，便宜有什么不好呢，所以你们要和我一起等。需要提醒的是我写的是个股分析，投资决策还是要大家自己做，不可能总有奇迹发生。

投资周记：思路、线索、策略20180114

市场有时候真是会开玩笑，小样儿，不服？我就涨给你看！揉揉眼睛，尾巴后面带着一片郁郁葱葱的绿。每天看图说话预测市场的估计是天天扇自己大嘴巴，这日子没法过了。其实还是挺希望股市热闹起来的，有上有下才能选好股票，齐头并进有时候反而是比较困惑的。

本周区块链莫名的火了起来，有朋友问我的看法，关于区块链本身我的想法很早就写在《晦涩难懂的区块链疑点重重》系列里，有兴趣的可以在网络上搜搜看。这里我只想说，区块链技术的确很牛，但是一会说和互联网一样伟大，一会又说超过人工智能，这就太扯了。区块链技术是一种底层应用，如果说人工智能是为人类开源的话，区块链的最大作用是节流。现在，只要喊一嗓子：我要干区块链了！马上市值能涨十好几亿，也是让我等百思不得其解。可还就有人吃这一套，哪怕是一坨屎，你只要说这里面有藏宝图他就能吃下去，他们的理论是吃屎得吃热乎的。我大A股正经与区块链沾边的都不超过10家，很多V估计连区块链是怎么回事都模模糊糊就开始激动了，还有言之凿凿说热点要持续一年半载的，我也是无语了，难道现在智商卖得便宜了？

还有一个逗的事情吸引了我的目光，那就是贵州燃气这只股票。各平台满眼看见的都是荐股师们回顾自己是怎么把这只大牛挑选出来的。本着学习的目的，我真是去研究了一下这家公司，结果就是到处去找哪里有能做空的按钮。一开始以为贵州燃气是生产天然气的厂家，这下可是彻底发了，但是并没有，只是家地方上一家燃气供应公司，主要是贵阳，属于典型的公共事业型公司。这样的公司有什么性质呢？它的产品定价是受控的，没有任何可能肆意上涨，适当提价保证利润倒是可能的，它的天然气是向上游购买的。这就有意思了，天然气出厂价如果是由5000每吨涨到10000每吨，它还能继续把供应价提高5000每吨吗？领导的乌纱还要不要了。利空当利好炒，真是想怎么玩就怎么玩，世事皆有可能啊。这家公司从估值到前景，没有任何吸引人之处，又是次新股，可以窥探的经营历史很少。但是，可但是，但可是，它的特别之处就是这家公司竟然是民营控股，真是少见，我也是很诧异的，至于这么一家地方全民左右制公共事业企业是怎么一步步变成民营控股的，诸位就得自己去看了。

这家公司粗略查看之后不由其实是我懵了，傻子这不是够用吗？我大A股真是缺少丰富的做空机制。

说完不相干的事，看看自己的持股。

这一周，我算是彻底站在大众对立面上了，持有的，看上的，琢磨的就没有超过200亿的。借着市场明升暗降的乱劲儿，我进一步集中了持仓。我认为并没有什么风格切换之说，所谓二八之类只是人们的事后总结，归根结底还是企业能否估值反转或者成长，我也不希望被贴上成长股投资者标签，只是恰好找到些符合自己要求的企业而已。

目前手里的持仓只有亿纬锂能、千禾味业和另外一只。

有人说，这么多锂电池，你为什么偏偏看上了亿纬锂能呢？在充分竞争的市场里我更喜欢民营的机制，这家企业有一种冲劲，管理层从眼光到执行力这几年一直都是业界一流的，走在正确的路线上。收购金能是一步好棋，也是一个信号，找时间一定要梳理一下18年的亿纬锂能。

千禾味业也还有，不过这几天看到网友说看到日期很早的产品出现在货架上，我也特意留意了一下，还真是这么回事，而且集中在价格较高的品种，价格较低的没有这种现象，各地的网友都了解到什么情况吗？蹊跷的是，原来看到的产品日期并不是这么早的，这是个什么情况呢？

重仓持有的新选的2018年重头戏之一表现很好，不知道为什么想起了亿纬锂能去年刚启动的时候。

下一周对于这几只都没什么想法，便宜就买，高了也不卖。倒是宜华生活挺有意思，我准备就拿它投机了，要还能便宜到8块多，我再买回来？两个市场加在一起，不说所在行业，所有行业都算上它都得是估值最便宜的标的之一，话说我一遍遍薅它的羊毛是不是也不太好？到时候有一起来的吗？

投资周记：思路、线索、策略20171217

这一周按计划，没有股票，只是偶尔会翻翻看股票市场的情况，作为暂时的旁观者，似乎看问题的角度就完全不一样了，同样的事物面目全非。自己也会瞎猜一下第二天的市场走势，结果大多数都是被打脸，事实证明除了特殊诱因个别时点把握比较大之外，尝试预测市场基本上就是白费力气。所以我也会想人在奋斗过程中是不是选择比努力更重要呢？每天盯着大盘进进出出可能终生都焦虑的在硬币的两面押注，陷在怪圈难以自拔，而关注生意本身选择增强自己的财务知识和分析能力可能更加容易获得投资上的成功。

有朋友看了只标的世茂股份，周末琢磨了一下，危险性是没有的。在所有的地产股里面各项指标都很不错，但是市场给的估值并不高，为什么呢？行业角度看，想来大概就是房地产整体的未来预期没有以前那么明朗，随着城市化进程发展，大规模的突飞猛进已经不可能了。实际上这一天总有一天会来到，看看那些已经完成现代化的国家，房地产会由特定历史阶段的赚钱机器变成企业多元化或者产业转移的财务基础。对于世茂而言，不激进也不保守，商业地产出租管理也许是家族企业的出路之一，但目前看这部分收益还不明显。因此世茂股份的估值现在是很吸引人的，未来就没有了预期，没有了预期就不可能出现高估值，但是胜在稳定。如果有耐心持股，对于保守型投资者也是不错的选择，可以用来打新，也可以等到市场整体估值提升时卖出获利。但是要注意的是这是家融资融券标的，如果是现在介入的话，不能太深入，目前的融资余额水平存在错配，等到助跌的时候再深入也不迟。

有朋友问明年的标的，有范围，但我还在考虑，尤其是准备重仓的，关系到明年的收益。书稿快要结尾了，我的时间又要回来了，预计年底左右会把明年主要个股分析写出来，我就要回来了。

主要思路估计还是在中小市值成长股中挑选，今年大蓝筹这么火爆的市场环境都不能阻止我在成长股身上取得高收益，明年就更不可能了。

站在市场外看市场，发现现在市场里有一种有趣的现象，就是资金抱团的力度相当高，几乎都去追捧极少数大市值股，很多小市值股票的流动性下降的很快。什么原因呢？并不是有增量资金进场来抢货，而是场内资金不足，这一集中就把真实情况露出来了。既然如此，小市值股的估值就会自然下降，有时候散户随机买上几手竟然能把股价瞬间太高一个点。很多人是被套在估值不高的小盘股上了，于是有一种观点就会冒头，认为这是一种陷阱，没有资金光顾的小市值股将一蹶不振。我认为这是谬论，这世界上并不都是巨无霸型企业，而且很多市场并不是大众市场，而是典型的长尾，很多企业都是细分领域的领军企业并寻找机会不断扩张，我们要做的就是去找到它们。对于不断成长带给投资者惊喜的公司而言，股市上的流动性陷阱根本不是应该考虑的问题。

投资周记：思路、线索、策略20171202兼谈千禾味业与海天味业

这一周市场先生是慷慨的。按照上周周记的计划，本周成功进行了仓位调整。部分亿纬锂能切换到千禾味业和软硬兼施的小牛，不过千禾味业二股东大减持的消息我肯定是不知道的，降低了买入成本纯属意外之喜。

看了一个朋友的留言很是凄凉。这一周，又是来回的折腾，估计很多人要吐了。既后悔为什么没早卖，又后悔为什么没能及时买，股市是专门折腾那些天天盯着盘面的人，其实如果没有什么特别的计划确实不要紧抓着股市不放。

一个人在自己的工作岗位上创造出的价值大概率要比投资股市大，但大多数人都不信。股票投资还是作为一种理财手段才靠谱，很多人都是在股市中蹉跎了好久才明白这个道理，可是醒悟过来时，对于本职工作的热情与业务水准已经荒废多时，这种情况很是悲哀，却残忍的证实一个人的平庸，因为不能自律。必须承认，我们大多数人都是平庸的，所以要谨守一些原则，不犯重要错误，似乎是南怀瑾说过：人有三个基本错误是不能犯的！德薄而位尊，智小而谋大，力小而任重。这话是有道理的，我自己在工作中经常能看到，初以为才智不出众的人却最终在业务领域取得突出成绩，成为专家级人物，只因为所谋不大，一根筋的钻研自己的业务，心无旁骛才能精深。反而是那些心思庞杂，机灵好动的，谋划深远的最终一无所成，或两三年草草跳槽了事，或心思不放在自己的工作上，业务荒废。

所谓“不想当元帅的兵不是一个好兵”绝不适合大多数人，没有匹配的条件空有一大堆想法反而会害了自己。所有对股市有痴心妄想的朋友都应该反思，到底自己在人群中具有怎样的能力与性格特点，是不是真的足够突出到能使自己获得比工作得到的报酬还要多的利润。这很简单，脑子里掠过前后左右的人，在人群中你是否拥有过人的心智力量和品性？

朋友问为什么我要按照计划来执行，难道不能随机应变吗？其实只是因为我了解自己没那么睿智，我确定自己长期思考的结果大概率要胜过我在惶惶然间灵机一动。

但愿那位朋友受过很多伤之后还是能够想通一些道理，《追风筝的人》里阿米尔与阿塞夫决斗，虽然被打断了多根肋骨，满脸鲜血，却狂笑着说：“我体无完肤，却心病已愈。”股市中的人虽不一定有愧疚，却依然可以完成自我救赎。

关于千禾味业和海天味业，在不同地方看过很多争论，大家观点不一致很正常，但情急之下出口成脏多少显得有点不和谐，互不认识，拉黑了事而已。这里简单说下我的看法。

海天味业是这个市场的老大，千禾味业只是还没有站稳脚跟的行业小弟，但是大家要明白的是在这个市场里是不可能有绝对的霸主和牢不可破的护城河的。在日本最畅销的是万字酱油，但也没有一统江山，这还是在日本人骨子里执念深重的情况下产生的。可口可乐再好喝再便宜也不妨碍另一批人去尝试百事可乐。

海天以大众市场起家，靠的是先发优势铺货和营销占领市场，走的是量而绝不是什么口味独特。千禾的品味是挺不错的，我闻过也尝过，但不足以让所有消费者抛弃其它牌子去选择它。不过它的立意和出发点开始就高于海天，尽管市场规模很小但是可拓展空间比海天要大，茅台出个中端酒能卖得动，泸州老窖出个高端就不一定卖得出去，道理是一样的，海天的品牌向上扩展难度不小，千禾向下就很容易。就算海天全品类全价格扩展成功，也是没有问题的，调味品这个领域就没有产生茅台基因的土壤，而即使是茅台被如此吹捧也不可能在白酒领域一手遮天。

在中国市场上不仅白酒领域，碳酸饮料、果汁、牛奶、啤酒，所有的大众消费品领域都没有一家独大的情况，这既是现实也是常识。在调味品领域有无数的品牌或者地方性老字号，低端是红海，高端是蓝海。所以不需要奢望千禾超过海天，只看7个亿对125个亿的营业收入，我们就很清晰的知道千禾的未来的空间有多大，千禾其实不需要太急功近利，只要不犯错误，沿着现在的中高端路线前进，就把铺货这一件事做好，就可以把市场做起来，抢来的也不一定就是海天的市场，可能是李锦记的也可能是其它什么牌子的。更不需要成为市场占有率第一，只要按照目前的节奏稳步提升市场份额，千禾能把营业收入提高几倍是大概率的事件只是时间长短不确定，投资者可以不断收获成长的收益，现在需要的是耐心。

那到底为什么是千禾，它又能不能完成这样的壮举呢？从实际情况看，需要定期重复购买的大众消费品市场没有秘密，千禾的成长性在一众酱油品牌中是最高的，这与大家在越来越多商超见到这个品牌以及天猫看到的销售增长情况是吻合的。千禾的增速虽然高于海天，但因为千禾处于扩张和加速推广的阶段，所以海天产品的利润率要明显高于千禾，不过一旦完成这一过程，以千禾产品的定位，其利润率是会逐渐提高的。

其实用海天来和千禾做对比并不是最恰当的，毕竟双方体量差的很大，但在同级别竞争对手中，千禾在品牌塑造上又没有直接对手，只能提高一个量级做对比，海天是打不死千禾的，但千禾一定会不断提高产能，增加铺货量，扩展品类，向上发起冲击的。

我并不清楚二股东卖千禾的原因，但这是个机会，我希望宽街博华就从二级市场集中竞价卖，我才能买的越来越便宜，还是那句话，这个行业里没有什么秘密，公司是不是在扩产能、扩品类，铺货是不是越来越多，卖的是不是越来越好，线上线下无所遁形。千禾赶上了消费升级，我们赶上了二股东减持，都是好事。

我现在手里仍然还是那三只股票：亿纬锂能、千禾味业和另外那只软件硬件兼备的小牛。下周的想法就是留出一部分资金，如果千禾估值被股东减持挟裹下跌还有低于18元的机会，就陆续继续买入，当然如果能有本周这种切换的机会就最好不过。

投资周记：思路、线索、策略20171112

本周二，自己进场捡了些旧股票，本来是按照原来的想法，看着中国平安和贵州茅台的周初走势来的，以为大家伙熄火了，结果人家后来涛声依旧了，所以也没捡着什么大便宜。不过既来之则安之，等等看吧。还有一个重要原因，就是当我看到本周最贵新股打新恒林股份时，眼睛都亮了，结果发现没我的份，因为持有股票不足，还能再悲催点吗？

本周有双十一购物活动，玩得很嗨，买了好多礼物送家人。不记得哪一年开始参与剁手，只记得近两年越发投入到这个购物活动里，和家人一起看着马师傅和一众功夫高手表演，抽着奖，手边还可以挑选着商品，参与感极强。

不过，不是所有人都喜欢双十一，有很多人都对双十一不屑一顾，骗人的，就是先提价再打折的把戏罢了，要不就是打折券看不明白，连奥数都要搬出来。这几天看了好几篇类似的文章，除去那些专门的黑之外，我在想是什么让大家对一项活动产生了如此两级分化的看法呢?一个是对购物真的不在行，脑子比较笨，种类价格打折一多脑子就晕了。一个是心态进入中老年人区间，对新变化新玩意失去好奇心，吃亏上当够多，拒绝接受。一个是性格比较偏激，打心眼里瞧不起双十一，从一开始就这样一直持续到死，这和中医黑不一样，中医黑到临死多少也会死马当活马医找个中医试试。一个是平时爱贪小便宜，总是去寻找足够让人心动却又不合理的价格，那么到了网络上他们找到的大多数店铺素质也就不会是很高，所谓先提价再打折大多在于此。最可怕的一个是什么呢只要提到网络购物就一定在任何一个相关帖子下面不假思索评论一句：净是假货！这就代表着已经完全丧失与时代同步的思考能力，既不愿去观察，也不愿去思索，既没有好奇心，也不能实事求是，更看不到未来。

那么喜欢双十一的人呢？一类就是狂热的剁手族，缺少规划，买的多，悔的多，退的多，却乐此不疲。除此之外，另一类则热爱生活，关心自己和家人，但生活中却不爱逛街，在网络上有足够的耐心和技巧去寻找性价比最高的商品和打折券，好奇心强，愿意体验不同的事物，能够理性消费。

凡此种种，不仅在对双十一的文章和态度中得以体现，在股市中也绝对可以映射出来不同的人群，当然因为太忙或者其他原因对此没有态度的人不在其中。人们在对待双十一这样的全民活动的态度和做法与在股市中的作为与想法绝不会相差太远，除非是人格分裂。

本周我买入的标的中有孚日股份，不过现在有点感觉不太好。不是因为不便宜，而是因为在电商平台双十一活动中，洁玉品牌在与金号、洁丽雅同台竞争时完全没有体现出优势，宣传策略与活动策略也不出彩，不知道是成本控制的原因还是定位问题，后面有时间的话要多研究一下。

大猪已经买回。

阳谷华泰也买回了，它的配股我应该会参加。

新选小牛算是占了点便宜。

没走稳的行业小弟和梦百合也买回了点，因为我真的没有沪市打新标的了，教训是惨痛的，错过了辣么多钱。宜华生活要是降到9块以下我也不介意拿一点回来。

有朋友问百洋股份我一直看好为什么没有了？因为吧，我也是普通人，这价格有点高于我卖出去的价格，心理上不好接受，既然有其他选择就暂时不勉强自己买回来了。

有朋友问我们今年投机的标的，既然没走，又是轻骑，拿着也无妨，有利润随时抛掉都可以。

其他的股票有的我分析过，但暂时都没有仓位。也没什么时间开发股票，折腾来折腾去其实还是这么几个，足矣。有问题私信即可。

创业板现在是更不被看好了，可我倒是觉得这正是安安静静选股票的好时候。我不认为整个创业板都有价值，但是里面一定有非常有活力的好公司。很多大象的估值已经比肩创业板，增长迅速前景广阔的细分行业领军中小公司没理由不上涨。

大部分时间里都是为增长买单，只有极少数时刻是为规模买单，所以不管是大公司还是小公司，持续的业绩增长才是股价上涨的原动力，我们首选要找的也是那种估值接近合理，具有持续增长可能的公司，其次才是估值偏低等待修复的公司。

下周，创业板要涨，因为我进场买了股票。其实是扯淡。沪市创了新高，创业板就要看人家的脸色了，赶紧跟着涨吧，不然就得跟着跌了吧?

投资周记：思路、线索、策略20171105

两周没有写周记了，很多朋友有点急了，追问我什么时候回来股市。大概半个月前我说等开完会再说，但是因为进入十一月之后工作上需要安排的事情很多，还要兼顾小白书的写作任务，真的是有种要逼死人的感觉，实在是没精力盯着股市。这次上来主要是回答朋友们问的急的几个问题。

有朋友问为啥写个东西吭哧吭哧这么难，平时不是挺溜的吗？根本不是一个玩意儿。平时自己想到哪里写到哪里，写在书里就不行，这就是我这种业余选手和专业作家的区别，还好有个不错的编辑帮着把关，我也是尽量收敛思路。

时间不太充裕，我直接讲我的想法。

我的仓位还是上次周记时纪录的位置，开会前开会中卖了很多。期间只有几个聊的比较频繁的朋友有提问，我大致知道几位老友的情况。为什么我的看法是开会卖出而不是买进，国庆节前的时候我又为什么那么坚决买进呢？过节前我写周记的时候，市场不好，大家的心理活动是忙着减仓惯性的节前持币观望，意思是慎重点呗，我没有理由害怕，价格便宜不是更好吗？开会不一样，历次开会中、开会后股市的反映是基本一样的，除非有特别的影响因素。这道理是什么呢？大家的记忆是很健忘的，这么隆重而意义重大的会议我认为是利好，起码指明了方向。但是A股的短线投资者太多了，正常的心理是媒体一忽悠，开会了，要涨，那就提前下手，等。等什么呢？开会大涨啊。但是经验老到的聪明人不会去干加油的事，韭菜们又在开会之初就买好了票，后面的结果自然就可以推断了。

在私信里，有朋友说我不守信用，不是一直说要持有大猪吗？怎么卖了？我在这里郑重承诺，大猪我是一定会拿回来的，我从不怀疑它的前景。但是当我看到贵州茅台的股价走势时，我在思考，中华民族要实现伟大复兴，是要输出一个奢侈品品牌还是创新一个新技术。在我看来，这有点像事物的两极，我们要一个8000亿的酒厂来做什么呢？用来激发奋斗激情吗？我们要一个10000亿的平安保险来做什么？并不是否定这两家公司，这是非常优秀的两家公司。但我总是在想这样的公司并不是中国新经济的全部，也不能代表中国经济最有活力的部分。

现时的流行就是这类公司，有人冠以中国版漂亮50的头衔，可最后漂亮50的结局又有多少人真的知道呢？

常识性的知识是房地产并没有垮掉而只是增速减缓，股市并没有多少增量资金，以维持大市值股票上涨的资金消耗量，可想而知，一旦风气形成，对于中小规模企业的资金抽离会达到怎样的程度。我既不愿追风，就只能暂不入场，等待每年的这一波韭菜和聪明投资者在大市值股票上赚了钱追加投入然后死死抱住坚定信念，最后再糊上一批终于看准了得趋势投资者，然后开始跟着一道下跌。那就大概代表成长性很高的股票估值下降到位，可以进场了。

说说那几只你们问的股票吧，三季报还没怎么研究，随便扯扯。

孚日股份，这么低调而优秀的公司没有什么可苛求的，原来的逻辑没变，上次我说跌下7元开始进入买入区，还被嘲笑。现在就差等一个动手的信号，大富大贵不至于，长期持有肯定不吃亏，事实上我都不知道还能吃啥亏。

新选的小牛基本确定可以以17元作为定投的中间值。

阳谷华泰，持有的配股一定要参加，没有的话，配股结束第一时间只要出现下跌，完全可以买入。

宜华生活，这种配股我不参加，因为以宜华生活公司的状态和行业属性，即使配股有点作用，它能够产出的也不会出现大幅增长，更加不会短期见效，这一点和阳谷华泰有本质的区别。潮汕佬的鬼心思太多，这种配股不知道打的什么算盘，以之前的操作来看，并不会产生什么对投资者太有利的事情，多半是大股东收益。

大猪，一个月猛烈下跌了近25%，可是期间股东数却被无意间披露出下降了14%，到底是怎么回事，大家可以自己考虑，我自己也在等，尽管我知道老友们很早就脱手获利了。

其余股票如果持有我觉得没什么大不了的，买入就算了，当然这完全是由于我自己所处的位置站着说话不腰疼，决定还是要自己做。总得原则是如果持有一只股票让你坐立不安，茶饭不思那就赶紧清空出来看看。股票并不是生活的全部，更不应该成为精神的寄托，对于普通人来说它只能是理财工具，作用是调剂。有朋友自始至终满仓，这是很可怕的，空仓观察也是投资的一部分。

后面的情况我想就是前面说过的，高成长的个股与巨无霸们此消彼长，估值趋于合理时就是去捡便宜的时候，不是低估，只是趋于合理就可以。用怎样的心态去面对，有的时候是取决于自己的收益情况的，如果老友们今年有收益，不妨走出股市，不是每一次都要入场击球。对于我而言，可能会错过后面两个月的行情了，但我宁可不去赚钱静静的旁观，也要保住今年难得的利润。就这样，写作慢慢走上正轨，祝老友们拥有好心态，无论如何，十二月应该可以告一段落，到时候也要重新关注投资了，希望你们都还在，都还好。

投资周记：思路、线索、策略20171023

闭关写作中，这个也算不得周记，只是一些老友频频召唤，心痒痒，出来喊两嗓子。

这么多天我也根本没沾着什么便宜，赶上开会，工作之余又要赶书稿，和出版的思路不一致，改的焦头烂额，实在顾不过来。手里股票卖了好多，所以近期股市是反弹也好反转也好，跟我关系已经没有以前那么密切。

半个月没怎么关注股市，偶一停笔，反而心静下来，我在想如果我现在初见股市，我会怎么看待如今的行情呢？如果没有那么多噪音，没有那么多媒体舆论推波助澜，我们会否多看哪怕一眼雄安概念那些像冀东装备这样的破烂企业?会关注全通教育这样的货色？会迷上仙人指路、老鸭头这么缺心眼的招数？可能都不会，至少会有更多人会去探究企业本身的状况，评估公司发展前景。

到底是不是有噪音这么回事呢？我们看最近的风向，基本上是吹捧大白马大市值大龙头的套路，是不是我们已经被潜移默化的洗脑了呢？问问自己的内心自然就知道。是不是这三大就代表了中国的经济活力？如果是这样干嘛还要万众创业大众创新呢？或许100家中小上市企业的利润才能赶得上一家国有大企业，但是其带来的交易流通和发展活力却是这家大企业永远也赶不上的。

我并没有对哪类企业有偏见，我的想法是只要这家企业现在能赚钱，将来又可能赚太多更多的钱，估值又比较低，那它就可能是我的菜。只是简单的道理被千变万化之后恐怕早就没了模样。

我总有一个愿望，就是找到一些细分领域的领军公司，然后长期持有，见证它从小到大到强的过程，尽管这似乎比较难，所以也要格外的谨慎。

手里的几支股票也没有什么需要交代的，有什么问题私信聊，这点时间还是有的。

后续的情况我没关注，但是大方向上我认为要跟上国家和时代的步伐。这意思是去寻找和中国崛起最合拍和最不合拍的部分。最合拍的就是支撑国家由先进走向领先的新技术新领域，比如新能源（汽车）相关领域。最需要跟上的呢？可能是我们的医疗与教育。我说的不是下周或者下个月。

投资周记：思路、线索、策略20171009

原来自己真的没有写投资周记。

也许是假期太长玩得太开心了，暂时忘记了股市的喧嚣。整个假期人都在厦门休整，那真是个好地方，小资情调，风景如画，有吃有玩。尽管长假里人也比较多，但是和其它被挤爆的景区相比，厦门绝对算是安逸的，这里面有个重要的原因就是鼓浪屿限制轮渡上岛游客人数。有个朋友说苦苦守望的大V小小辛巴同志一直在鹭岛活动，好像还真是，不过可惜无缘得见。

其实我这一周的投资动作没有什么值得大吹特吹的，我一贯都喜欢谋定而后动，节前一周就是按上一周周记里的计划行事，逆势买进，

当然目前看似乎是正确的，但是谁又能决定自己市场先生的动作呢？这么做的后续结果只能是交给市场去验证。有的时候就是这样奇怪，明明自己心里很确定的事情，但是只要一看到市场情况变动，有个几天就会变得不自信，是不是错过了某些东西？还是某些关系自己没想清楚？实际上，什么都没有，只要逻辑上正确，你就取得了大概率获胜的机会，至于不受你控制的事情发展过程可以不过多考虑。

当然，必须重视的是与时俱进的思考问题，同一个投资策略07年可能是无比正确的，而放在17年可能就不灵了。在厦门拉上我的专车司机得意地告诉我他在五年前买的厦门市区房子，现在已经涨到5万多一平米，他正准备再筹钱贷款买一套投资，可是是谁给他的保证房价会永远上涨的呢？很难想象一个过去的成功经验会给人如此强大的自信。我原来一直不主张去港股投资，原因也写过，可事实上现在港股的市况变化远比我大A股牛得多，去港股淘金的少数聪明投资者可能比我在A股赚到的还要多。我的思路放在几年前的港股就是对的，现在就是错的，好在没有让我赔钱。我必须承认自己犯了经验主义的错误，人最容易把过去的成功经验进行复制，不断加强，然后用来展望所有的未来。犯这类错误的远不止我一个，赵丹阳带着他的经验一头扎进印度股市，最终灰头土脸的离开，但是不是表示现在仍然没有机会在印度股市赚钱呢？

在投资这件事上，也许很多情况是没有绝对的对错的，同样的决策放在几年前就是错的，现在做就是对的。是时间让事物发展发生了变化。

手里的几支股票大致没有什么变化，就只是按计划多了点新选的小牛，另外就是做了次投机，目前利润薄的像纸，不过因为策略就是轻骑上阵，也不要紧，我也不觉得到年报前有什么风险，就是逻辑没写完。其余标的正常持有。

这一周，我没有什么想法，顺势而为罢了。

周记草草结束，因为有公司约了字数比较多的稿去写小白书，到11月下旬恐怕都有的忙了。投资周记尽量写，其它的可能就顾不上了，除非极特殊情况，不会有什么个股分析了，有什么问题朋友们私信留言吧。祝朋友们投资顺利!

投资周记：思路、线索、策略20170925

还是被朋友们催着来补这一篇投资周记了。

上一周到本周一的情况总体上不太好，但因为已经是新一周开始，所以少说几句吧。好几位朋友都留言，说见着大顶了。别说还真像，但我想了想，还是说句实话吧，我这些年投资，空仓的时候非常少，都是在赚钱赚到我自己坐卧不宁，已经丧失思考能力的时候不得已而为之。其余的时候，越是在市场情况很不好的时候，反而仓位越重，心也不噪，没钱赚就去读书呗。所以你看，我的大部分股票投资策略都是向下加仓，心下笃定的只是手里标的整体的估值和成长性终究会带来繁荣与财富。

为什么情况不好我也不知道，有可能是要过节了，很多人选择了卖出持币。但是这一周，我是一定要反其道而行之的，绝没有因为过节而卖出的道理，有合适的标的倒是一定要利用这个机会，怎么可能不利用？

这一周的周记为什么迟了，还差点没写成呢？真的要记一笔，经历是曲折的。

本来我的行程是在全国几家高校去招几个毕业生，最后一站在某省会。在接我的车上我刷了下手机，上了下知乎，看了一个回答，主题大致意思是你在外地住酒店遇到什么诡异恐怖的事。正好一个回答是写自己住店被分到一个把头的房间，然后一系列诡异，看得我一阵感概。不想，接下来被拉到一家高档酒店，我被分到的房间尾号是777，好吧？可是等我找到这间房的时候发现竟然事有凑巧，它就在走廊尽头。尽管心里想着刚才的帖子，稍有点疙瘩，但是咱是无神论者，开门，进！没想到，第二天早上，浑身无力，畏寒，直奔洗手间多次，直接在我头一天晚饭都没吃的情况下患了胃肠感冒。事有凑巧？躺在床上，打开头条，竟然发现自己的账号一夜间被盗号，晚间一分钟发出100条程式化违规荐股视频。我忍着不适给头条反馈，没人理睬，下午直接被封号了，实在是无力做事。后来，我是什么时候好些了呢？除了吃药就是逃也似地离开了这家酒店之后。

事后，我在想，作为意志力和自信如我般强大的人，绝不相信鬼神，但下一次我确实不会挑走廊尽头的房间住，原因可能就是头脑中形成了一种记忆和保护机制，对我不利的地方不去。

当然，这些经历，我并没有告诉家人，不想让她们胡思乱想，自己只觉得是非常特别的不好的体验。

剩下的时间自然是赶快去几个平台加强了密码保护，因为名字都是一个，一个不小心就要被毁。提醒，希望大家也在这方面多注意，一个不慎，自己的账号就有可能被坏人利用，如果涉及违法犯罪就百口莫辩了。突然想起，前几天雪球上一件当时以为特好笑的事，就是一个网友一定要一个大V解开拉黑，原因是他要退出网络，想要清光自己曾经的帖子，但有个帖子和大V有关联，删不掉，结果是他自己拉黑了大V造成的。现在想来，网络也是小社会，小心不为过。

另外我和别人约了两篇稿子，所以回来后一直没时间，最后就是昨天晚上被一条推送的突发消息刺激得找到了2017年投机之选，赶紧去隔壁写了篇个股的分析简文。

所以你们看到的周记就是在迟到的周一了。

老友们关注的几只股，大猪我兑现了一部分利润，本意是准备投在新选的小牛身上，但是现在有太多眼前机会，反而可以那边可以缓缓。

孚日股份，马上就到七块钱了，七块钱以下就开始进入第一次买入区了，真是没想到还可能有机会向下加仓。

阳谷华泰，重新去看了一遍当初的分析逻辑，还是继续持有。如果节奏合理，我甚至想会不会在今年兑现了其它大部分利润后，明年初加仓呢?

百洋股份，这个是最逗比的一家公司，原来我还猜在搞什么呢这是？不发公告，竟然就增发完成了，完成了，我勒个去，不要发文的吗？头回见这种套路，就为了职工持股完成建仓?这真是够鬼的。这下好了，职工们加杠杆借钱买股票，成本21，一年不能卖。增发完成了，大股东3年不能卖，就老老实实去拼业绩吧。我作为小股东后面除了坐享其成就是在打增厚的资本公积金的主意了。

今天这世道，还没走稳的行业小弟竟然又创新高，简直没天理，你们可还拿得住？其实我是支持你们兑现一部分利润的，对于普通投资者这利润比例真的已经足够丰厚了。

昨晚的2017年投机之选我已经建完仓了，完全按计划执行。一起吃肉还是一起吃面，分晓可能就在10月9号之后见了，先说好，这次是投机，风险自担，利益自享，我只提供分析逻辑。

这周如果还是目前的状况，我就要积极调仓加仓喽，逆人流而动，这胆子我还是有的，而且可能马上我就有太多备选潜力标的可以放出来了。

匆匆写就，朋友们凑合着看吧。

晦涩难懂的区块链疑点重重（五）：那些虚无缥缈的机会与挑战

近期，这是最后一篇写区块链的系列文章了。

已经有朋友批评我不务正业:你的本事是投资赚钱，不去带头找好股票好公司，总说这些虚无缥缈的干啥?我是这么想的，前段时间股市没啥说的，就是都买完了放在那而已，就有那么整块的时间琢磨点别的。

区块链确实离普通投资者有点远，但是人的眼光要放远，说不定啥时候就和你的投资标的有了交集呢?我把自己研究区块链的思路整理出来就是希望做个知识储备，伴随着区块链的成长，时不时的翻出来看看技术发展的大致路径是不是和预想的一致，环境有哪些改变，分析的逻辑有没有偏差。这样一路想一路走，其实是件蛮有趣的事，今天就草草收个尾。

这一篇就结束，然后就回归主业，大家一起去赚钱！这次我想把自己的胡思乱想记录下来，就聊聊那些虚无缥缈的机会与挑战。

在第三篇里已经把应用猜想大致写了一下，但是在通向未来的路上除了鲜花还有荆棘，区块链尽管被捧为未来的重要战略新技术，雄关漫道却还需要步步为营。事实上，凡事皆有两面性，区块链有多大机会就有多大挑战。

第一个疑问：区块链真的能确保安全吗？

区块链现在所使用的底层的哈希运算实际上就是一种密码学，所谓的破解困难就是基于目前计算能力和数学理解而言，那么假设未来量子计算机或者更高级的计算机技术出现呢？又或者有数学天才研究出可以大量快速解析哈希运算的算法呢？那我们所以为的牢不可破的地址码或者口令就有可能被窃取。在去中心化的数字货币场景里，财富被盗取就更加不易追回，因为那时只需要破解你所拥有的数字密匙就可以拿走你的财富。又或者出现一批天才，就是突破了现有区块链技术理解，就像病毒一样永久篡改了公共账簿记录，那么按照区块链的规则，如果全网认可了黑客的说法，那么普通人将永远无法拿回被夺走的财产甚至重要信息。

可怕之处就在于，大家本以为的可信赖的，去中心化的，自由平等的区块链最终实际上却可能被一个极小的组织控制和肆意妄为，我们却可能根本无从察觉，而这个组织将来是人还是机器可能完全取决于人工智能的发展。这绝不是危言耸听，无论是经济、战争还是政治，人类就是这么发展过来的，技术越发展这种可能性就越大，而且也确实从来没有出现过一种牢不可破的技术。

第二个问题：区块链的数据到哪去

区块链技术是基于去中心化的设计的，那么你们不会有一个疑问吗？那些记录公共帐簿的区块到底存在哪里。我们现在同步一部视频尚且需要一定时间，那么如果把散落全网的数据追溯同步将是不可思议的，以比特币为例，一个用户如果想同步交易数据，现在恐怕一周都不一定能完成。那么如果是支付宝这样量级的呢？无穷无尽。所以比特币将来面临的一个最大问题是数据通路问题，如果不改变，它的交易记录将越来越慢，直到无法忍受。那就不同步呗，如果没人同步数据，那和中心化又有多大区别呢？而且篡改难度也降低了。所以那个未来会在一天时间记录上亿条交易的区块链数据将是大规模应用的拦路虎，当然也是相关高科技公司的机会，谁能解决问题谁就能领先。

写到这，突然想到很喜欢的一部美剧《硅谷》，不知有人看过没，很可能真的需要也的确会出现一种高速压缩与释放技术“魔笛手”，用于区块链数据的压缩存放与交换。

第三个问题：去中心化的区块链一定是最好的吗？

这个问题里包含两个关键因素：去中心化和区块链。

去中心化在现有技术体系下是安全可靠，低成本，解决信用问题的设想，但是假如有一天，在中心化的体系下，比如云技术实现飞跃，这些不再是主要问题，那么区块链的去中心化是不是还有足够的吸引力呢？我们都知道技术的进步换代时间目前已经被压缩至人类历史最短，所谓去中心化和中心化也许只是你追我赶的不同阶段，但是由于我们的历史局限性，可能看不到这一点。

区块链技术也不一定就是最好的选择，它所具有的优点量子纠缠也可以实现，而且可能解决的更好，因为量子计算机是划时代的技术，区块链只能算1.5的过渡，量子计算可能才是2.0，将来鹿死谁手尚未可知。

第四个问题：这是我们的世界还是人工智能的？

第四篇《晦涩难懂的区块链疑点重重（四）：区块链来了，好日子没了》讲过智能合约的问题，这里面隐含了一些东西，当时没有写出来。当区块链和人工智能完全结合时，合同的执行是机器基于区块链判断的，实际上这是一种带有执行层面的隐形裁决，那么这个技术跨越当然也可以扩展应用到其他裁决，而且会比人的判断和裁决更快，更理性，更公平。那么你会发现如果没有区块链的公共账簿支持，人工智能会需要人的辅助，一旦数据的追溯和准确性问题得到解决，人的参与就完全没有必要。只要人工智能的学习能力大幅提高，而这几乎是已经可确定的未来事实，机器就会比人判断得更好，于是一步步，人类之间的问题将由机器进行裁决，就目前的司法现状（中国）和律师精英们所攫取的社会财富（美国），你确定没可能呢？细思极恐。

第五个问题：区块链和我们有什么关系

没关系，区块链和普通人一毛钱关系也没有。即使将来数字货币出现，我们也只是像对待支付宝一样的使用就可以了，技术的进步就是让人得到安全与便利应用的，否则就没有意义。

但是对于投资者来说，每一项重大新技术的出现，都是值得关注的，很可能就有一个别人没觉察到的机会被你抓到。

区块链技术的发展的确可以推动金融以及很多相关领域的进步，但是前期的投入与产出根本不成比例，数字货币体系争论过于复杂，反倒是物联网有可能最先使用区块链技术，这方面的想象空间就太大了。最初写下这个系列文章的时候确实希望在A股找到几家潜在投资标的，但是比较遗憾的是，在认真考察之后发现，做技术储备的很多，但是实现商用的极少，概念居多。

不过对于在校的学生和创业者而言就完全不同了，就目前了解的情况，有关区块链的创业方兴未艾，那是一片热土。各类相关应用场景正在紧锣密鼓地筹备或开发之中，百花齐放应该就在不远处，在这其中，最紧缺的就是区块链的技术人才，对于有志于此的人来说，正应该是大展身手之时。

最后一篇写完，实际上，心里依然有很多关于区块链的疑问，可以说区块链确实是疑点重重，只是不再晦涩难懂，更多的问题是提给区块链的未来，而不是关于它本身。就这样，拭目以待吧。

晦涩难懂的区块链疑点重重（四）：区块链来了，好日子没了

关于区块链和其中的技术应用范例比特币，已经写完了三篇，大致上我们已经了解了区块链的神秘背后隐藏了一种先进的理念和技术方案，未来区块链技术一定会给很多行业带来颠覆性的改变。因为区块链，我们的生活、消费、投资而言一定会更加便利和安全，它所带来的变化绝不仅限于金融投资，但同时，对于目前看来可能还是还不错的行业和赚钱方式就未必是什么好事喽，区块链来了，好日子没了。

究竟哪些行业的好日子没了，又有哪些新兴行业给人们提供了机会呢？这恐怕需要我们脑洞大开，大胆预测了。过于惊世骇俗的我不写，现阶段我们就保守点，根据已经出现的区块链雏形应用，看看能捕捉到什么。

1 投票

我第一个想到的不是金融，而是投票。不管是《纸牌屋》里的美国式还是中国式的选举，都有一个共同的问题——投票的公正性问题，我的选票究竟选了谁?是否有人作弊呢？区块链技术通过不可逆的去中心化方式完成了真实的匿名记录，根本不需要手工填选票和计票就可以完成极难破解的投票程序，这种改变可以应用到任何选举甚至调查中，而且投票人可以独家查看自己的投票情况，作弊者的好日子到头了。

2 信用体系建设

跑腿开证明是现阶段中国特色的不信任和不作为造成的，只要是出外办过事的朋友肯定都有体会，而且由于信息孤岛漏洞的存在，还有一小撮人专门进行帮人消除不良信用记录等不法勾当。区块链技术一旦成熟，公证处的存在意义就不大了，一个人在银行等机构的信用记录无从篡改，想借钱就得老老实实。现时经常上新闻的遗产争夺，借钱不还，证明我爸是我爸这些问题都将不存在。比较典型的乐视股份到底欠了债权人多少钱，执法机关通过区块链技术很容易证实各方说的是不是真的，不需要大量精力和长时间调查。

3交易支付

因为交易不信任问题，支付宝出现了，作为中介解决了交易支付中的信任问题，未来利用区块链技术，金钱交易双方的资金收发将是完全点对点快速完成，没有歧义。比如说前些天周立波高调宣布向红十字会捐款100万，但是红十字会就说没收到，信谁的呢？区块链不存在这样的问题，因为谁都没法撒谎，更没有这么长的时间差。将来的跨国交易就更加方便安全了，不过各个门类的中介的日子就都不会好过了，甚至连跨境的违法犯罪类型都会减少很多。

4 身份造假问题

学历造假、结婚证造假、户口簿造假、驾驶证造假，造假小广告牛皮癣成为中国城市“一景”，也是摆脱不掉的顽疾。未来的区块链技术将让造假无所遁形，你的数据只要经过授权，就可以精准查到，但是更改就很难了，所以那份造假的心思可以歇菜了。还有，将来你买一个驴牌的包包，完全不必担心假货的问题，它身上带的唯一密匙可以很轻易追根溯源表明它是否是原厂出品，真实产地等等相关信息。

5 盗版问题

未来的互联网如果基于区块链技术，盗版的问题将迎刃而解。比如一家机构想把一部美剧盗版放在互联网上传播1万次，但是你根本通不过比对验证或者没有1万个计数码。

上面这些仅是提供参考的几个比较容易想到的区块链应用，数字货币自然也是很容易想到的必然应用，只是因为比特币就是它的雏形或者试验品，这方面可以很容易推断。

除了上述这些变化外，还有一个我自己比较看好的区块链技术应用——智能合约，考证了一些资料，不甚了了。在我看来这实际上是人工智能与区块链的结合，是未来应用范围可能很广的一个领域。

举几个例子吧，比方说你要买房子，现在是格式条款，买房人对开发商深怀戒心，怕上当，又怕店大欺客不兑现承诺。那么未来基于区块链，配合以人工智能技术，就可以促成合约智能化的完成。假如约定了交房日期，每超过一天开发商支付客户0.01%的购房款，那么这些就会自动被变成区块链上的一个账簿记录点，一旦触发就会被自动执行。也就是交易双方订立的合约不再是白纸黑字而是依附于区块链的智能自动化判定执行程序。

事实上就我自己的体验而言，这些智能合约已经开始变成现实。我出于好奇参加了一个互联网医疗保险互助项目，名字就不提了。这个平台就使用了区块链技术，参加互助的人信息是不可篡改的，目前阶段还需要少量人工参与去调查互助事件的真实性，但是互助金的发放逐步实现自动化，减少人的主观参与，也就排除了大量人为因素，使整个互助项目风险和成本大大降低，而这对于保险互助的参与者和赔付是至关重要的。

我们现在看平安保险的代理人有100多万，那么将来是否还需要这么多呢？我认为区块链加人工智能将是保险业的重要发展方向，保险代理人的消退将使得保险费率和各项成本降低，保险业将回归其保险本质。

区块链+人工智能的组合将使商业流通领域的流畅度大大提高，资金的使用效率更高，同时也减轻了社会摩擦成本以及法律仲裁成本，而伴随着这个领域的前进，将有更多衍生的新技术和商业模式出现。

尽管还有那么多地方我们可能没想透，但是可以肯定的是，一个新的属于人工智能和区块链的时代篇章又将被揭开，我们有幸参与其中，绝对期待更多的中本聪和马云给我们带来更好的技术和商业模式。

我在想，没准矿工们没白在比特币身上扔钱砸硬件呢，因为现在的全网算力不一定能满足未来的需求，他们也许真就有用武之地，但是将来有一天量子计算机又成熟了呢？也许他们刚刚开始的好日子又没了。

区块链技术不是人类现代技术的起点，也绝不是终点，就像几十年前计算机发明一样，一个新的技术时代到来必然产生消亡，一些领域的好日子没了，就会有另一些领域的好日子刚刚开始。好日子，坏日子，或许这就是技术引领的时代发展规律。

晦涩难懂的区块链疑点重重（三）：比特币那些巨大的争议

按照计划，本来这一篇是准备直接写关于区块链那些能找到答案的问题，但是在写上一篇《晦涩难懂的区块链疑点重重（二）：比特币，规模最大的庞氏骗局？》的过程中，自己也遇到了不好解释的问题，同时发现了回复中也有一些不解和争议，于是自己又去进行了查证，也引发了新的思考。这一篇就直接先谈比特币那些巨大的争议，有问题可以留言，我们可以在下一篇中讨论。

争议一：谁说比特币是数量固定的？只要你有钱多少个都能出来。如果突然爆出无数个比特币呢?(组合了上一篇的留言)

上一篇中已经写过，比特币的总量初始被创始人设定在2100万。那是不是就不能变呢？从技术的角度讲，修改上限是很容易做到的，因为整个系统都是开源的代码。但是这里是区块链的世界，你如果想要这么做恐怕就必须手持利刃逼着那些手持比特币的人，赶紧用我的版本，否则谁会允许你抢夺手里财富呢？实际上你连谁在拥有这些比特币都不一定知道。

可查的比特币最初是由一个核心的开发组Bitcoin Core接收了中本聪的技术后进行开发与维护的。理论上他们具有修改规则的技术能力，但是在前面两篇文章里都讲过，比特币的运行是基于一个重要因素——共识。假定中心开发组自行公布了一个1亿比特币的新版本出来，那么现有比特币持有者手里的币值将严重缩水，比特币社区的仁人志士也不会轻易跟从，而他们的深信不疑才是比特币的核心力量，所以想自行决定开发一个增加币上限的版本就等同于另起炉灶，可能性比较小。

但是还有一种情况，开发组就是开发了一个新的版本，就是有非常多的比特币支持者拥护，那就会导致整个比特币系统的分崩离析。为什么呢？比特币是基于区块链技术，区块链分叉之后，所有分家之前出现的比特币是被认可的，而后续两条链的产出并不一致，那么只要不是傻子，都会想到赶快兑现，不论时间前后，所有品种币值的下降无可避免，更应该想到，基于人性，比特币如果开始分裂第一次，就一定会分裂第二次，第n次，那么整个系统的价值慢慢趋近于零，之前数年无数天才的所有努力化为乌有。这种可能真的很小，但是概率不是零，人类历史上因为这种愚蠢的欲壑难填而完成自我毁灭的也是有过的。

另外，假设真要实施改动，由于去中心化，这个组织松散而庞大，那么最终如果要修改上限要听谁的呢？按什么程序进行投票？恐怕这群推崇自由的天才们和比特币使用者尿不到一个壶里吧？

所以想修改币的上限，短时间内困难重重，因为利益和人性。

但是，如果比特币如果真能继续发展下去，我大胆预测一次，一定会有一次重大的分歧在不远处等着，因为任何技术设想都不可能一蹴而就，随着技术的进步和参与人数的增加，遇到的瓶颈和利益分歧会越来越多。我确定会有重大的升级出现，但是用windows vista还是用win7，通道是什么形式呢？这些恐怕就是比特币能否走向分裂的交叉路口了。

争议二：是不是会出现比好币，比贵币，完成对比特币的超越？

实际上各种山寨币早就出现了，我就经历过曾经有人跟我推销一种“马币”，但是这些基本都是主办人骗钱的了，一说“发行”基本就完了，这和比特币是两码事，源码不给你，这才是想发多少发多少，你花钱买了个数字，利用的就是人的贪心，绝不新鲜。即使扒了比特币的代码也是徒劳的，记得有个典故，早年马化腾走投无路带着**去找雷军化缘，雷军看完，觉得这么个简单程序自己分分钟就可以搞定，根本没瞧上。代码无数人能写，可是若干年后即使雷军再怎么努力去推动米聊，最终也是在腾讯面前失败。**只有一个，比特币也只有一个。当然，还有一个重要原因是比特币已经与现实世界产生了巨大的联系。

有趣的是目前盛行的各种ico（Initial Coin Offering）项目（公开发行加密数字货币的众筹），很多是以比特币作为投资资金的投入。目前看只有个别存活希望比较大，但是最终能走到哪里实在是未知数。不过需要警惕的是，绝大部分ICO只不过是打着众筹的旗号，其本质和众筹没有相同之处，倒是和发展下线有点类似。

争议三：比特币是怎样与现实世界中的财富产生联系的，它有什么用，会不会真的成为一种去中心化货币？

比特币最初只是这个“游戏”或者说实验中的代币，参与者并没有意识到它的实际用途，但是类似这种黑技术，一定会有人逐渐注意到并利用它。

最初的价值是热爱的人愿意为比特币付很低的费用，但是因为炒作无限制的利益诱惑太大，总有人会去试图操纵，也有人会狂热的追逐投机，于是越来越多的热钱加入其中，比特币的价格也是涨落巨大，有人倾家荡产，有人一夜暴富。

就这样比特币从价值几乎为0的“游戏”代币华丽转身成了投资品。为什么Q币不能转化成投资品？因为腾讯可以无限量供应，但是比特币就不容易做到。

由于比特币交易的是去中心化的，没有监管，交易匿名，高安全性，记录不可逆，且使用者是跨国的，那么可想而知除了炒作者，违法者也会青睐它。所以比特币目前最大的用途竟然是非法途径。比如跨国的网络赌博，贪污受贿的资金隐匿和外流都可能通过比特币与现金的转换实现，近几年为害全球的比特币敲诈者病毒更是把比特币这些特性发挥得淋漓尽致。几乎所有类型违法犯罪活动都可以通过比特币实现资金跨境流转，而执法部门却很难追查。恐怕中本聪本人绝想不到他创造的比特币的最大用途竟然是地下非法交易。

比特币的合法使用者自然是不希望比特币变成黑暗货币，他们会争辩说，比特币在一些国家或者机构已经被允许用来支付购买实物了。这个概念不能想的太天真，对于一种新技术的出现，追求创新的机构自然会感兴趣，也愿投入风险资金，胆子大的接纳度就更高。但是这些都是试验性质的，比如戴尔曾经允许用比特币支付购买电脑，试想一下，假设比特币价格继续被炒高，如果有人拿着一大堆比特币代码去买戴尔公司，麦克戴尔会同意把自己的公司换成比特币吗？

所以比特币的价值里最大的部分就是炒作价值，还有一部分是非法流通价值，最后那一小部分才是技术发展本身带来的新生金融试验品价值。有比特币使用者说，这么分析不公平，挖矿也是需要消耗电能，需要硬件投入的，和挖黄金是一样的，也有劳动工作时间，不是凭空捏造的，所以比特币就是现代数字黄金。这就是逻辑上比较混乱，把充分条件和必要条件搞混了，人类历史上具有上述特征的事物数不胜数，但最后能够取得最大唯一共识的恐怕也只有黄金。

推崇自由的技术天才们和比特币狂热者们所向往的不受监管的将比特币变成“黄金”，根本没有可能。比特币作为一种粗糙雏形，在运行过程中的种种弊端和技术缺陷都是各国政府关注的焦点，我相信将来一定会出现真正的比较完善的数字货币，但绝不是不受监管凭空靠打包这个特定区块链多出来的这2100万比特币所代表的价值。事实上，大部分政府之所以宽容就是因为把比特币定义为投资品或者商品，你想剥夺政府的货币发行权?试试看？

想靠区块链技术解决人性的问题本身就没有可能，这些天真的想法历来都是单纯的技术迷们的幻想。

最终，比特币只能是在一个小范围内自由流转，较大范围内实验性流转，无法实现货币等身。这与信用无关，也不只因为没有政府的背书，更重要的是在全社会缺少关键的因素——货币共识。

费了这么多力气，也只是可能理清了三个比较重要的争议，比特币留给我们的问题和思索空间仍然广阔，很多设想也许今天看来不可思议，但是明天一下子就实现了，未来总是会有惊喜。下一篇可能会写关于区块链，那些我们可以找到答案的问题。

周记：思路、线索、策略20170819

时间匆匆，又是一周，股市起起伏伏，我也只是坐在一旁静静的观看，该买的已经买完，没有买到的也没有给我机会。

这市场里的好公司还是很多的，但是价格不合适。不同的网络平台经常看投资者义愤填膺的呐喊，“这么好的公司不涨简直没天理！”还有的甚至要和公司共存亡，但是最多的还是誓愿要和伟大公司共同成长。共同成长是没问题的，但是自己心里没杆秤，眼看着股价都把未来几年的成长红利全部吃掉，是我的话，肯定要在投资前多想想。这话我在中石油面前，在顺丰控股面前好像都说过，但是基本无效。

当投资者陷入自己的幻想中是很难拔出来的，尤其是顶点左侧不远处的投资者，在经历过梦幻般的时刻后，更是如此，我把这个现象定义为股市里的“自我传销”，买入后迅速赚钱，迅速到顶，后来的自己给开始的自己缴纳了利润，反过来开始的自己又激励了后来的自己坚持下去，所以当股价见顶之后，幻想在持续，这种激励还是会延续一定时间，所以这批投资者是最不容易逃掉的。倒是那些买在顶端的纯画图说话的赌客，本来心里就没底，见势不好转身就跑，赔的少点，不过积少成多，结局都是一样的。

所以说，估值没谱的话，看图说话也是搞不好的。

有朋友问我，为什么不看好科大讯飞，能不能写篇文章专门分析一下。

以前也大概谈过，我对科大讯飞的技术不是特别了解，用过它的语音输入，体验比较差，所以直接观感就不好。很多人都说科大讯飞的技术牛，我也没啥意见，但是我确实不了解。我只是从一个潜在投资者的角度看它，科大讯飞目前市值833亿，按照创业板标准给它60倍市盈率，股价是不到300亿，可它现在是170多倍市盈率，粗略按照2106年底的情况考虑，如果2017年底能降到创业板成长股的60多倍，需要利润增大到至少13亿，2017年有可能吗？还有人说，这种企业不能看利润，得看业务前景，亚马逊也是好多年根本就不盈利，但是科大讯飞不到50%的业务增量，跟不上市值的脚步啊。

再说到研发实力，总量一年不到10亿人民币。看看17年中报那五花八门的业务，我总在考虑一个最重要的问题:在人工智能和语音识别领域，科大讯飞的技术真的那么牛，超过BAT，超过华为，具有不可替代性吗，你又是怎么认定的呢？我深表怀疑。

目前市值不动的话，即使到2018年底，按照目前速度，业务增量也跟不上市值，利润就更不可能了。不否认科大讯飞在发展，不否认这可能是家好公司，但是目前的市值相对发展速度实在是太高了，市场平稳自然是大家都好，一旦有风吹草动，首先遭打击的可能就是这类超高市盈率的股票。

关于科大讯飞的详细分析目前没有写的打算，这个价位，没有什么意义。如果日后它的股价大幅回落了，我们再仔仔细细分析它的优势和劣势吧。如果它涨到天上去，那我就看着你们幸福，既不羡慕也不嫉妒。

好公司大家都想抢到手，可以理解，我这不是也在观察吗，但是我们来股票市场赚钱的前提是保证资金的安全，看不懂不买就是了。对于科大讯飞你真的想好要虔诚地拿好多年吗？

好像是艾默生说的，这世界上，有两件事是我最憎恶的:没有信仰的博学多才和充满信仰的愚昧无知。

又有老友问起混改概念股是否还要去投机？2016年已经赚过了，2017年这个已经是大热门了，我比较习惯在冷清的时候买进去，热点我就不追了吧，现在这个时候考虑，即使能找到有把握的标的也是很伤脑筋的。

说回手里的标的。孚日股份的逻辑没有变，汇率变化当然可能影响投资者的看法，不过只要产能满载运行，我倒是不太担心，长远看，公司还是应该发力自主品牌的电商建设，品质没问题了，还需要在形象建设和国内渠道开拓上下功夫，国内这么大的消费升级市场，还需要内战在行才行啊。看好孚日股份跟汇率关系不大，而是主要看好它的消费升级前景和估值方面的原因。

百洋股份，有朋友问怎么处理？不处理，放着。还有问它和栋梁新材的比较。这两只都是很早的时候投机之选，最后经过一番周折还是选了百洋股份留下，我更看好这一只。百洋股份股份转型后主要看点会是火星时代的教育领域，这是少数今年还没有大肆炒作的题材，之前提过下半年到明年上半年可能会有反应，而且火星时代的重组基本已经定局，业绩承诺上也是不错的，从火星时代的扩张看发展潜力比较大。相比之下，万邦德搞栋梁股份的重组就不像样了，本来好好一次重组，反反复复，磨磨唧唧，从能力到可靠性都让人存疑，重组后的题材从稀缺性上讲不如百洋股份，业绩保险程度差，未来发展潜力更是不能和百洋股份相提并论。

因为涉及不同网络平台，其余的就不多讲了。新标的，还是有几个看好的，可惜的是你涨它也涨，你跌它也跌，我总在幻想节奏为啥不能那么完美呢？手里的一直涨，想买的一直跌，你们是不是也是这么琢磨的？哈哈，恐怕人皆如此。

手里的几只标的有的创了阶段新高，也有萎靡的，还好钱在赚，金钱永不眠！

答应了几位朋友看几支股票，因为在写关于区块链的系列文章，一直没时间研究，这个周末一定好好想想，望见谅。

下周，啥想法没有，眼看着大V们在各个平台左一个热点发掘，右一个风口发现的，也不知道咋那么多牛股都被抓到，实在是头痛，还是不理，安安静静看书写文章去了。

一时的涨跌并不代表什么，能拿到利润转身离开才是硬道理，大家来到股市的最终目的是一样的，看空和看多的都不要看不起对方，陈道明说过一句话挺有道理：上山的人永远不要瞧不起下山的人，因为他们曾经风光过，山上的人不要瞧不起山下的人，因为山下的人说不定什么时候就会爬上来，所以一定要做好自己。