医药行业的核心驱动力是什么？

我们投资一个行业，一定要能够分析出这个行业的核心驱动力，也就是说这个行业发展的根本动力，根本原因是什么？找到这个原因，并且清楚企业持续在这个方面有投入，显然这样的投资是容易获得成功的。

如果你是投资于医药行业，那么就要清楚医药行业的核心驱动力，你认为的医药核心驱动力是什么？我认为是创新，是持续不断的人们对健康，对长寿的需求。

试分析一下，是不是所有的医药企业，都是依靠着不停的卖药品，卖器械，甚至很多十年前都还不存在的药品，贡献了现在的药企大多数的收入，这些新的药品，是不是创新，是不是需要大量的研发投入，或者提供服务来获得收入，来增加利润，也只有这样公司才会秒断的成长，市值也会不停的增加。

从药品企业的表现形式来看，研发投入的多少就决定了，企业的发展情况，当然有研发投入不见得会有收入，但你不投入是肯定不会成功的，只有不断的投入才有可能会有重磅药产生，会有新的收入来源诞生，那么从某种方面来说，研发就决定了药品企业的核心竞争力，那么当你在分析一个企业时，要格外注重研发的投入，因为在药品这个领域，研发等于创新，等于收入与利润的增长。

分析企业最根本的是什么？

做价值投资的基本出发点，就是分析企业，只有把企业分析清楚了，才能把投资做好，那么分析企业的根本出发点是什么？从哪里开始分析企业。

在我看来分析企业的最根本出发点，就是分析企业的盈利模式，也就是说要看明白，企业是怎么赚钱，为谁提供服务，向谁收钱？这是企业生存的根本，任何企业都应该以盈利为第一原则，不盈利的企业是无法生存的，从社会的基本规则来说，只有持续不断盈利的企业才能在生存下来。

分析企业的盈利能力，要从企业提供的产品或者服务出发，先判断清楚企业的产品有什么样的竞争优势，销售同一类产品，为什么不同的企业，会有完全不同的毛利率，甚至是相差非常大，企业之间这种毛利率的差别就是企业的核心竞争优势，毛利率越高的企业，在行业内竞争力越强，越具有话语权，也就会占有行业内更多的资源，这样的企业，才有可能在未来经营的更好，并且保证你赚钱。

如果你也想走上价值投资的道路，那么就试着去分析一个企业吧，只有确定了方向，然后反复的练习，才能成为投资高手。

如何看待各种投资理论

现在是互联网时代，也是消息爆炸的时代，网上的消息相当多，并且还都是免费的，那么做为一个投资者，只要你愿意，能够接触 到非常多的投资理念，有自成一派的方法，比如二十四节气与变盘影响了，比如易经与股市投资了等等，那么做为一个想在市场当 中赚钱的投资者，对于各种各样的投资理论，应该如何来看待呢？有没有一个核心呢。

从投资的本质上来说，这些投资理论，都是没有太多依据的，不管是节气理论，还是易经理论，可以说从本质上看，与股市没有任何关系，完全是牵强附会，或者说是拉大旗给自己壮胆呢。目前为止在理论上对投资有所贡献的只有两个人，一个是格雷厄姆一个就是费雪，其它人都不敢说对投资有理论上的贡献，最多只能算是伟大的实践者，那么在国外没有二十四节气，没有易经，投资者岂不是失去了判断股市的依据，显然这些所谓中国化的理论，都是没有任何依据的，完全没有必要去理会。

投资本身很简单，是我们自己把它复杂化，一定要与哪个理论联系起来，投资的本质就是与上市公司合伙经营企业，只有这一种解释，也是股票最本质的法律意义，其它的都完全没有必要去深究。化繁为简，才能把事情做好，投资也不例外。

为什么明显高估的股票还有人去买？

市场当中有买才有卖，买卖是一个交易的两个方面，只有同时存在才会完成一次交易，那么比如说同样一支股票，肯定是有人认为很便宜所以去买入，有人认为有些贵了，所以才去卖出，也正是因为有这个分歧，所以市场才会呈现多姿多彩的现象，不管是70倍的股票，还是30倍的股票都有交易在进行，并且 进行的非常和谐。

高估的股票，比如说几百倍市盈率的，也有许多投资者在买入，那么可能你会在想，这么高的估值还买入，是傻瓜吗？显然不是，只有说是每个人对这支股票的判断不同，有是技术派，认为现在股票的趋势走的非常好，未来依然还会上涨，那么现在买入显然是划算的行为，而有人从估值的角度来说，认为现在的股票价格已经偏贵了，所以选择了卖出，这就是市场当中看似矛盾的行为依然 存在的核心原因，大家的判断依据不同，眼光长远不同，所以就会对每支正在交易的股票都有相反的结论，也正是因为相反的结论存在，才会有股票的交易，如果大家都看涨，那么就不会有人卖出，相反亦然。

市场就是一个矛盾的结合体，正是因为各种判断方法，各种判断依据，都存在于市场当中，才促成了交易的繁荣，只是做为投资者要知道自己在做什么，不能为了促进市场繁荣而忘了自己进入市场的初衷。

买入比特币是投资吗？

在过去的2017年，最火热的上涨在股市里恐怕是茅台一类的蓝筹个股，但放眼全球恐怕茅台就不值得一提了，比特币从2017年1月的不到900美元，涨到年底的最高点20312美元，你自己计算吧，涨了多少倍，反正比茅台涨的多了许多倍，那么如此疯狂的比特币，如果去参与这能叫投资吗？

显然，买入比特币不能叫做投资，只能叫做投机。或者可能连投机都算不上，是赌博。

我们常说，投资要以一定的评估标准来买入一种资产，那么比特币的内在价值如何来评价呢，显然这个似乎评价不了，因为比特币根本就没有现金流，不产生任何收益，衡量它的价值，只能用挖币的投入来计算，但它本身并没有价值，只是交易的一个媒介。显然这种媒介本身并不能称为资产，资产是一定要产生价值要有现金流的，没有现金流的资产显然是没有意义的，现金流是衡量一个资产的核心标准，没有现金流的资产都是没有意义的，不管是股票，还是债券未来都是会带来收益的，没有收益，只有交易价值的资产最多只有是投机，也就是说现在买入的原因是因为你能够判断，未来会有人以更高的价格去买入，也就是靠价格变化来获得收益，如果价格下跌，你将无法获得任何收益。

做为投资者，不应该去参与这种炒作，也许这样的炒作能够让你在短期内获得巨大的收益，但这种收益是没有保障的，也是不稳定的，它没有一个可以参照的估值体系，仅仅是供求关系决定了价格，而不象股票是内在价值决定了长远的交易价格，投资，还是要老实一点，不要去追求刺激，那不应该是投资者做的事情。

行情与牛市的区别

市场每隔一段时间，就会有一波表现，而且是集体性的表现，比如2015年的癫狂，还有2007年的大牛市，不管是由于业绩推动，还 是政策引导，总之过一段时间就会有不同的板块开始表现，那么为什么有时候我们认为是牛市，而有的时候，只能称之为行情，行 情与牛市到底有什么区别？

在我看来牛市与行情的核心区别，还是在于推动股价上涨的核心因素是什么？如果推动股价上涨的核心因素是业绩，是企业经营情 况 不断改善，那么就可以称之为牛市，相反除了业绩之外的其它原因推动股票价格上涨，都只有称之为行情，不管这个原因是政 策导向，融资推动，还是其它的什么原因，因为没有企业盈利做为支撑，那么股价的上涨就只能是市盈率的提高，显然这样的上涨 是不大可能持续很长时间的，市场在不理智，也会有警醒的时候，爆炒过后就是一地鸡毛，也将伴随着大幅度的下跌。

如果你想做一个投资者，想长久在市场里生存，那么显然应该是去寻找业绩即将大幅上涨的个股，这样的股票上涨是有业绩为支撑 的，不会出现暴涨之后暴跌的情形，才不会坐几次过山车最终还是在原地，炒作是没有出路的，是零和游戏，只有投资才是长久的 赚钱的途径，伴随着企业业绩的增高，你的收益也会水涨船高。

判断的标准

在股票市场里选择优秀企业是根本，是我们要做的最重要的工作，那么在选择优秀企业时最难判断的就是人的因素，就是选择优秀的管理团队，只有管理团队的优秀，才能保证投资人一直处于一个有利的地位，那么这个优秀的团队有什么判断标准吗？

1.听其言，更要观其行。

要听上市公司怎么说，看它们在年报里是怎么写，然后实际在工作中是怎么执行的，有没有按他们所说的那样去做事情，还是敷衍了事，期待着投资者能够忘了他们说过的话，一些基本的原则必须要遵守，比如 上市的时候有同业竞争禁止条款，公司高级管理者和股东有没有很发的遵守，只要发现这样的情形，就不要再对公司抱有什么幻想，马上卖出是最好的选择；

2.有没有财务上的污点

不管是有意的，还是无意的，当然董事长一定是告诉你他是无意的。财务上的虚增利润行为都是不可原谅的，财务报表是一个公司经营成果的体现，如果这个报表都可以做假，那么显然，投资者已经没有什么可以信任了，只有是任人宰割了，只要公司在历史上出现过财务不真实情况，那就一票否决，没有再研究的必要；

3.大笔减持

减持，特别是控制股东的大笔减持，这绝对不是好事儿，别管他说的多好听，即使承诺是借给上市公司使用也不能让你放心，因为决定是100%准确的，至于是否会给上市公司使用，使用多久，是非常没有谱的事儿，也可能会半路就不借了，所以只要是有大笔减持，就可以直接卖出了；

以上三点之中，只要出现任意一点，都不值得你再去跟上市公司打交道，我不知道 他会不会变好，也没有时间判断它是否真的会变好，我只知道一个曾经坏人想变好是很难的，有这一点就足够了。

这支医药股可以抄底吗？

最近一段时间，步长制药连续下跌，并且 已经跌破了发行价，显然现在还没有止跌的迹象，那么这样的下跌你会去买入吗？想去抄底吗？

个人认为，目前的步长制药不适合抄底，原因如下：

1.步长制药上市之前的2015年，因为通过合并吉林步长制药、通化谷红制药报表，获得超17亿元的投资收益，公司业绩达到了最高峰的35.3亿 元，较前一年增长了20亿元还要多，显然这样的增长并不是企业真正的成长带来的，是一次的不可连续的收益，当然做为企业来说，以如此高 的业绩基数为准去上市，显然不是一件坏事，必定当时的IPO是有限制的，22倍的市盈率，那么显然做高业绩基数，发行价就会更高。

2.从经营的层面来说，占公司营业收入35.73%，毛利率高达95.53%的丹红注射液，在2017年版的国家医保目录中被严格限制使用，，规定只能 是二级及以上医疗机构并有明确的缺血性心脑血管疾病急性发作证据的重症患者，截至目前，丹红注射剂明确已被浙江省、安徽省等9个省份地 区纳入了辅助与重点监控用药目录。显然这样的政策影响是不可忽视的，也必将对公司的盈利情况造成负面影响。

另外两大产品为脑心通胶囊和稳心颗粒总营收的比例为24.58%和15.41%，显然我们通过主营收入构成可以了解到，步长制药的主要收入来源， 除了中药注射液之外就是两种中药产品，一种是胶囊一种颗粒。那么随着医保控费的深入，显然这些都属于辅助用药的范围，被限制使用依然  是大概率事件，那么如果这样的情况延续下去，公司将面临着更加严峻的挑战。、

3。除企业本身的因素外，市场因素也不得不考虑，公司2017年底迎来了大批解禁，并且 从目前的情况看，已经有了十几批的减持，显然当初 入股的机构投资者们非常清楚，公司上市的时候业绩是怎么回事儿，所以现在玩命的跑路，短期内这样的影响也是不可忽略的，如果你不想长 时间的被套，那么还是远离吧。

不能抄底的核心，还是对于公司的未来短期内不看好，主营产品受到影响比较大，未来的一段时间面临着收入与利润的下降，那么在这种影响 没有消除之前，去买入这样的公司是不明智的选择。

一般持有股票多久比较合适？

我们一直强调，做投资就是选企业，就是与企业一起成长，就是判断企业的未来，那么一般来说，持续时间是比较长的，但这种要 有一个一般性的判断，是多长时间比较合适？我个人认为是三年比较理想，原因如下：

那是因为，如果持有的时间特别短，比如半年以内，相对来说，股票的价格波动是可能完全与企业基本面不相关的，并且 由于买 入价格的偏差，还有可能会经历漫长的下跌过程，甚至可能会跌30%以上，所以短期内的波动确实难以判断，并且可能跟你的预测 完全不同，做好最坏的打算，就是你出价比市场认为的底部高，这需要相当的一段时间来消化，一般可能会是半年到一年的时间，随着时间的延续，企业收入与利润继续增长，市场开始认同企业的价值 ，慢慢的股价才会出现阶段性的上涨，想要实现收益，恐 怕需要 三年的时间，才能有一倍的涨幅，第一年算是你为高价格付出的代价，后面两年才是真正的赚钱时光，如果正常企业的发 展年化30%的增速，三年应该能够股价上涨一倍左右，当然持有一般为三年的另一个原因是，太长的时间，也很难判断的清楚，五 

年甚至十年的判断，是相当困难的，时间越长，不确定性越大，能够判断三年已经是不错了，持有的过程中滚动去判断，连续推进 ，不要试图一眼看十年，没有谁具有这样的能力。

判断一个企业，如果能够看清楚 最近三年的发展情况，已经是不错的水平，不要奢望着能够看到十年后的情况，很多企业的创始 人都不清楚自己企业十年后是什么境况，做为投资者，我们更不要去做那些与自身能力不相辅的事情，量力而为，是投资的重要原 则。

房地产股大涨的原因

2018年的第一周，四个交易日，要说表现最好的板块，恐怕非房地产莫属了，申万一级行业房地产开盘为4935点，最高为5379点，大涨400多点，周五收盘也有5289点，显然这个涨幅是相当不错的，也有一批房地产类个股实现了新年逆袭，那么这种逆袭有什么深层次的原因吗？

我想如果要说有深层次的原因，主要还是投资者对于房地产调控的政策有了预期，或者说大家认为下一步会有放开调整的考虑，本周末的消息面也确实是这样的，兰州最先开始分类调控，对于限购没有以前那样的严格了，但是对于限售进一步加码，要求三年后才能再次销售，那么意图已经非常明确，就是要实现房子非炒的初衷，可以买，特别是对于居住的消费者来说，买入房子没有问题，但是如果想卖，那得等，至少满足三年的要求，才可以再次销售。

这样的调控，对于房地产企业来说，显然企业的营业收入会有增长，利润也会增长，那么投资者自然会预期企业增速会加快，股价上涨也就再自然不过了，当然还有另外一个原因，现在的房地产类个股本身估值也不贵，比如万科A静态16倍的市盈率，保利地产13倍，金地集团只能10倍的市盈率，显然放在所在大蓝筹2017年已经实现充分上涨的背景下，这样的估值水平肯定是有优势的，去年给房地产股这么低的估值，显然是与政策的预期有着非常大的关系，投资者担心地产股的未来所以不敢放手去买入，当房地产市场的预期向好之后，这样的担心就消失了，显然房地产类股票上涨也就是自然而然的了，或者也可以说这波地产的上涨本身就是补涨。

东北的上市公司你敢买吗？

最近几天网络上有一段视频非常火爆，是一位投资了亚布力地区一个滑雪场的企业主在发泄不满，说当地管委会的乱作为，当地执法部分的吃 拿卡要，并且欢迎大家暴光，要让全世界都知道 ，让大家来评评理，看了这段视频，确实是心有感触，又想起了那句话，投资不过山海关，这 句话到底有没有道理，还是太偏激了？

从我的主观上来判断，我认为投资确实具有地域特征，仅管这种判断不一定正确，但我实践了这么多年，确实很少在东北地区发现优秀的企业 ，并且 这么多年来，东北地区的排队上市公司的数量也是少之又少，比起江浙一带确实是天差地别，这也许跟地域文化有着非常密切的关系， 投资从本质上来说就是投人，就是投当地的政商关系，就是当地的文化，那么没有一个好的团队，没有一个好的政商关系，没有一个好的文化 传承，能够产生优秀的企业吗？显然难度太大了。最近这三五年来，东北三省的年均GDP增长速度，一直都是在全国的最后几名转悠，这样的总 体环境，想出现高速增长的企业显然难度也不小，一个优秀的企业就是一块唐僧肉，哪个部门都想分一点，最后的结果就是没到西天呢，唐僧 就被吃完了。

网上报道了太多的东北招商悲剧，企业家去了东北之后，得到的就是后悔和泪水，显然与他们预想的完全不同，在这样的环境下，企业想发展 ，简直就是不可能的事情，那么做为投资者，我们是与企业合伙经营的，显然我们也不应该去这个区域选择目标，还是远离吧，这样安全点。

买股票应该遵循专业性原则

最近莎普爱思的事件还在发酵过程中，国家食药监总局也发出了通知，要求企业尽快启动临床有效性试验，并且在三年内把结果报CFDA药品评审中心。这个事件显然是由东方医院眼科主任医生崔红平最早在公众中提出的质疑，那当这件事儿发生的时候，做为一个投资者，应该在第一时间判断这个质疑的真实性，并且做出决策。

投资本身也是有专业局限性的，如果你投资于专业性特别强的行业，比如医药，就一定要了解药品的效果，一定要向医生请教是否如企业宣传中的效果那么明显，如果本身你不能确定这个药品的有效性，那么这个企业是不能投资的，要是真的碰上类似莎普爱思的这样的企业，现在是不是心里非常没底，从这个事情的发展来看，眼科医生的话一定是可信的，因为他们是专业人士，是一直从事白内障治疗的，他们最了解这种病症的发展和治疗方法，如果你在前期决定买入这个企业时，没有去进行有效性的调查，显然问题就来了，这样的企业就是定时炸弹，特别是企业本身的收入构成是特别单一，这个产品如果最后试验证明是无效，对企业来说打击是毁灭性的。

医药行业确实是朝阳产业，但也并不是说投资就没有风险，如果你没有专业背景，那么在调研企业时，一定要去请教专业的医生，问问他们的对产品的使用情况，有效性如何，产品之间的区别是什么，否则真的很难把投资做好，这种专业产品，一定要听专业人士的意见，他们可能投资没有你做的好，但对于产品的使用情况，效果情况他们更有发言权。

2017年买入茅台，你要明白赚的是什

2017年过去了，这一年的股市起伏，也许会成为很长一段时间的谈资，这一年里，茅台为首的所谓大蓝筹个股继续高歌猛进，茅台 也是不断的刷新着人们对它的认识，市场目前8000多亿，许多持有茅台的投资者也赚的非常幸福，那么如果你持有一定要清楚赚的 是哪部分钱，未来这部分钱还能持续吗？

我认识过去一段时间，茅台的上涨，主要还是价值回归与业绩超预期增长的钱，在17年以前，由于各种政策以及白酒销售的不景气 ，导致了整个白酒行业的低估，茅台也不例外，2016年初茅台的股价200元不到，茅台酒的价格当然也是处于历史上比较低的状态 ，而17年初，高端白酒开始复苏，价格也开始缓慢提升，导致各大酒类公司的业绩远远大幅度上升，茅台2017年利润增长也是罕见 的达到了50%以上，市场显然也受到了提振，茅台的股价也经历了由低估向正常回归，再到略有泡沫的过程，至少目前的茅台股价 已经没有任何优势可言，未来两年茅台的增长速度很少有机会超过20%，对应现在的8000多亿的市值，显然不可能给太高的估值水 平，以未来两年为基准看茅台现在已经没有任何投资价值，想再经历2017年的梦幻上涨，显然2018年是没有机会。

我们买入股票，一定要清楚有什么样的赚钱机会，要知道自己打算赚哪部分钱，不能只是觉得股价还会涨，就去买入，到头来赚钱 时，也不清楚赚的什么，亏钱时更是一头雾水，显然这样的投资是没有策略，没有计划，没有水平，也更是不可能赚钱的投资，投 资者想要赚钱，先武装好自己，才冲进市场。

元旦期间你“跳一跳”了吗？

元旦期间你去哪里了我不一定知道，有没有什么娱乐活动我也不一定知道，但我知道 你肯定玩了至少一款游戏，不管是年轻人喜 欢的微信跳一跳，还是传统的网游，还是围棋或者斗地主等传统游戏，但至少你应该碰过其中一款，现在的生活游戏已经是一个不 可或缺的部分，微信跳一跳就是最近暴红的一款小游戏，玩法简单，即来即玩。

游戏这个市场，我们已经关注了一段时间，也曾经对一些公司进行过调研，当然调研完了这相当一段时间，股价也没有什么表现机 会，但依然对于这个市场表示看好，这个市场确实太大了，现在的年轻人小到三五岁小屁孩，到大三四十的中年人，有不玩游戏的 吗，恐怕几乎没有，区别就在于是玩哪款游戏，人都有无聊的时候，这个时间就是专门为游戏准备的，你可以说王者荣耀毒害了青 少年，但即使没有今天的王者荣耀，也会有明天的胜者荣耀，或者至尊荣耀，这仅仅是一种现象，不在于哪个公司推出来的游戏， 这种现象是必然发生的，游戏已经是生活的一部分了，是刚需。

当然投资游戏，最好的还是投资平台型的公司，平台是理想的投资标的，然后才是暴款游戏的生产公司，但问题是什么时候出来暴 款那只有神知道，所以买入时的便宜，还是相当重要的，要在合理的估值水平下去买入那些心仪的公司。先平台，再暴款，这是投 资游戏的基本套路。

一致性评价带来的机会

最近一段时间，市场的热门股票纷纷有所表现，当然这些表现的医药类个股当中，有相当一部分是与一致性评价有关系。医药这个 行业本身就与政策有着非常大的关系，特别是推出一致性评价以来，这种政策的影响就更加明显了，那么对于一致性评价能够带来 什么投资机会呢？

药物一致性评价，是《国家药品安全“十二五”规划》中的一项药品质量要求，即国家要求仿制药品要与原研药品质量和疗效一致。具体来讲，要求杂质谱一致、稳定性一致、体内外溶出规律一致。明确要求的未通过药品质量一致性评价的仿制药将不予再注册和注销其药品批准证明文件。

显然这个政策的力度是相当大的，不通过意味着产品被注销，意味着收入将归零，通过的产品新大幅度的提高市场占有率，企业也将获得更好的发展。

这种一致性的评价，显然会带来两方面的机会，一方面就是原来为国外药企生产原料药的企业，显然这些企业的产品质量是有保证的，只是差一个合适的机会，这样的企业，相对来说通过一次性评价的可能性就大了许多，另一个方面就是，提供一致性评价服务的企业，显然这些企业的机会确定性最强，因为他们是提供服务的，想要通过一致次评价，就必须要进行相关的试验，他们是一定会获益的。

政策的推出，显然会影响行业内企业竞争格局，一些原来质量不达标的企业，现在就面临着生死存亡的选择问题，如果评价通不过，那么显然就没有未来了，去选择一个或者有许多品种已经进入一致性评价，或者是优秀评选，或者是提供评价的服务的企业，这些企业都会有许多的投资机会。

哪些行业适合做为价值型的买入

股票市场里行业非常多，许多投资者对于很多行业都有兴趣，都想参与进去，那么对于不同的行业，有没有一个大致的划分，哪些 可以做为价值型的去买入，也就是说哪些行业可以相对偷懒一点，等着当它严重低估的时候去买入就行了，有这样的行业吗？

本质上来说，我们在投资于企业，一切都要以企业为核心来分析和判断，这种严重的低估也是建立在企业没有变坏的基础之上，如 果企业变坏了，那么股价就不一定是严重低估了，只能说在企业基本面没有特别变化的情况之下，我们可以这样来认为，出现价格 严重低估就是买入机会，我想这样的行业主要是以下几个：

1.高速公路

高速公司路类的公司，相对来说收入是相当稳定的，这类型的公司，收入想在短期内大幅增长，也是相当困难的，因为同样一条路 上车流量不会短时间内大幅增加，并且一个收费站每年的收入是有极限的，这样的公司本身收入增长幅度有限，不大可能快速长时 间的增长（增加收费量程这种方式除外），所以这类型的公司，只有在整体市场严重低估时才具有投资机会；

2.公共事业类公司

这类型公司，比如自来水公司，燃气公司和电力公司，这样的公司相对稳定性更强，不管你家里经济环境如何，水费与燃气费都是要交的，这是无法省略的，这种公司的增长，只能依然新建房屋的数量增加来增长，增长的速度也相当缓慢，这是典型的价值型的投资标的；

每个行业的情况，都是不完全一样的，我们想要去投资这个行业的企业，就一定要清楚行业的特性，否则就不应该去动手买入，做事情，还是谋而后动，小心谨慎不犯大错，投资也是一样，你的几个大错误，导致了绝大多数的亏损。

2018年股市会怎么走

时间过的真快，说话2017年就要过去了，2018就要向我们走来了，难忘的2017我们都经历了太多，市场也让我们成长了许多，那么 即将到来的2018年，会有一个怎么样的走势，我们应该如何应对。

2017年可能很多中小投资者都没有赚到钱，因为重创中小创，能够保本不亏，已经是不错的表现了，那2018年还会是大蓝筹的天下 吗？中小创还有没有机会。

我认为2018年的市场，必然与2017年不同，大蓝筹涨势趋缓，中小创卷土重来是大概率事件。

就拿大蓝筹的代表，茅台来说，前几天的一纸公告，让茅台股价重上700元，也让市场再次振奋了一次，但也可以说，正是这纸公 告，也预测了茅台2018年的增长率大概率不会超过20%，那么从目前的估值水平来说，已然没有优势，想上涨，特别是大涨，几乎 是不可能的，茅台的涨势必然趋缓，梦想着茅台还能象今年一样，涨几倍的投资者可以醒醒了，这样的机会已经过去了，当然以后 还会有这样的机会，但是可能要再等几年之后了。

大蓝筹没有机会了，那么中小创会有机会，这里一定有机会，但也不见得是全局性的机会，更多应该是结构性的机会，其实今年的 市场也不是只涨大蓝筹，有一些中小创个股也表现的不错，关键还在业绩两个字，只要业绩好，并且持续的好，那上涨是自然而然 的事儿，你说市场不理性，其实市场是相当理性的，一切以业绩为先，那么如果2018年初，中小创公布的业绩，能够支持中小创的 快速增长，那么中小创的行情就真的来了，也许现在就是中小创的最好时机。

也许2018年中小创的行情，也会复制2017年蓝筹的走势，当然这仅仅是猜想，能否成为现实，还需要时间来验证。

现在市场当中有三年十倍的机会吗？

在股票市场里，没有谁会希望自己投票涨的多，都希望能够赚的越多越好，越快越好，那么在目前市场的情况下，有没有三年十倍 的机会呢？

可以非常明确的判断，现在市场里确实有三年十倍的机会，这所谓的三年十倍其实是三种因素叠加而产生的超额收益。这三种因素 第一个是企业被市场严重错杀，导致估值严重偏低，第二个因素是企业本身成长性非常好，第三个因素是在卖出时，市场有一定的 泡沫，导致了估值严重过高，这三个因素当中，目前具备前两条的个股在市场里还是不少的，这也就具备了三年十倍的基础条件， 至于卖出时的泡沫，这要看市场机会了，不是我们能够控制的。也许现在三年十倍的机会就在眼前，就在你曾经看过的股票里，关 键是你有没有能力把它选出来，并且有耐心等到它上涨时刻的到来。

市场每隔几年就有一次大机会，现在也许到了布局下一次大机会的时候，投资成功一方面是要有独到的眼光能够发现良好的投机会 ，另一方面是要有耐心，只有给市场以足够的时间，股价才能真正反应企业的价值。

投资的基本原理是什么？

我们说不管你要什么事情，都需要找到做这件事情的基本原理，那么你有没有思考过投资的基本原理是什么？当然首先你要清楚投资有没有原理，如果你认为投资根本没有原理，那么显然你也不可能去原理，其实可以确切的说，任何事情都有它的基本原理。

在我看来股市也有基本的原理，这个根本原理就是价值决定价格，那么你是否认可这个基本原理，或者是否按着这个原理去参与市场，可以确定的说，这个原理是市场当中的根本性原理，不能被改变也不可以删除。

回头看看，所有价格上涨超过十倍或者百倍的个股，是不是都有最基本的收益做支撑，没有收入与利润的支撑，个股的价格即使飞的再高，也必将会摔下来，并且不可能一直持续，显然这样的上涨是不符合基本现实的，也是违反价值决定价格这个基本原理的，任何违反基本原理的操作都不可能一直持续下去。

如果你认同股市的这个基本原理，那么显然你已经开始在向着价值投资的方向去转变了，当然距离你成为真正的投资者还有距离，但你已经走在正确的道路上，只要坚持，一定会达到目标。

这种保壳公司要远离

每到年底，A股各种新闻层出不穷，往年都是卖几套房来保壳，今年的情况却又有所不同，卖房都觉得麻烦，还得办手续，还得耗时间，直接由公司董事长控制的公司赠与现金，这种好事儿，如果能够年年发生就好了，可惜，这只是为了保壳而玩的手段罢了。

*ST云网12月26日晚间公告，上海臻禧企业管理咨询合伙企业(“上海臻禧”)决定向公司无偿赠与现金1500万元，其中300万元系代为公司董事长王禹皓支付。上海臻禧承诺本次赠与为无附义务的赠与。公司董事陈继为上海臻禧的实际控制人。

厉害吧，公司董事和董事长直接向公司无偿赠与现金，并且金额正好够公司扭亏为盈，公告显示*ST云网本年度前三个季度亏损1239万，有了这1500万的赔款，今年可以盈利了，也就没有退市风险了。

大家还记得原来*ST云网的董事长是谁吧，就是那个大名鼎鼎，如雷贯耳的孟凯，这位孟总原来是餐饮起家，最终把湘鄂情经营上市，可是市场发生了变化，企业没有跟上市场变化的节奏，最终导致亏损累累，变更为了中科云网，此后便是一路坎坷，经营情况也未见好转，今年更是到了要依靠股东赠与现金来保壳的地步，这样的公司，也是醉了。

选公司，从一定程度上来说，就是选合伙人，就是与上市公司合伙经营企业，那么这样的公司，靠着第三方无偿赠与现金保持盈利 的公司，你敢与之合伙吗？这样天上掉馅饼并且还没有附加条件的好事儿，会每年都发生吗？哪个企业能够依靠这样的方式一直存活与市场之中，显然是不可能，这种赠与是有一定目的的，并且也绝对不是没有附加条件的，你信吗？反正我是不信。