$迈瑞医疗(SZ300760)$ ——中国股民是任人宰割的韭菜！

33亿美元私有化回归，上市之前百亿分红掏空，现在又上市融资63亿，国内的韭菜就这么好割么？

2015年6月4日，迈瑞医疗启动私有化后，在2015年12月，分红3次，共33.85亿，但是2015年的净利润只有9.41亿！

2016年3月6日，完成私有化后，分红5次，共分红63.08亿！

不到一年的时间，迈瑞共分红了96.93亿，把十几年累积的净利润基本分光了！随之而来的是，资产负债率由2014年末的33.73%，暴涨到2016年末的64.55%！

2017年分红3.3亿，2018年上半年分红9亿!

在回A股上市前，不到三年的时间内，分红了109.23亿！

一边是富得冒油的109亿分红，一边是63.40亿IPO融资！

真是日了狗了，不缺钱，还把钱分光了，再来A股捞钱！相当于是把IPO融资的钱，直接放到大股东的私人腰包里！

吃相真难看，这是赤裸裸地割韭菜！


就因为A股韭菜多，估值高，迈瑞医疗花33亿美金的外汇在美国退市，然后再分红109亿给创始人等股东，麻袋掏空后，再来A股捞钱，割一大把韭菜！

做局也没有这么赤裸裸啊！

现在，股民处于水深火热之中，韭菜根都快被割没了，迈瑞的这几个大老板还在担心韭菜别跑了！

当迈瑞上市，市值冲到一千亿的时候，不知道又有多少韭菜会被收割！

中华上古先哲的10大预言，暗藏投资智慧

质押规模近6万亿！再跌30% 近半数公司将爆仓？如何应对？

摘要

【质押规模近6万亿！再跌30% 近半数公司将爆仓？如何应对？】7月4日，欧浦智网发布公告称，公司控股股东佛山市中基投资有限公司已触及平仓线的质押股份数为4.48亿股，占其持有公司股份数的80.92%，占公司总股本的42.41%。

　　7月4日，欧浦智网发布公告称，公司控股股东佛山市中基投资有限公司已触及平仓线的质押股份数为4.48亿股，占其持有公司股份数的80.92%，占公司总股本的42.41%。

　　这是自6月大面积爆发股权质押面临爆仓后，7月再次出现股权质押面临爆仓的事件。

　　6月份，共有12家公司发布股权质押面临爆仓的公告，如此看，基本上每两个交易日，就有一家公司股权质押面临爆仓。

　　如此高的爆仓频率，让市场上对于A股的股权质押情况充满担忧。为此，6月26日凌晨，多家监管机构相继发文，称当前A股的股票质押风险总体可控。可在当前行情不明朗的情况下，股票质押风险究竟如何呢？

　　99%的公司都在质押

　　东方财富Choice数据显示，依托中登公司所披露数据，当前A股共有3510家公司进行股权质押，占整个A股公司的99.4%。

　　质押比例超过50%的公司有138家，其中银亿股份、印纪传媒和藏格控股的质押比例(质押股份占总股本比例)排在前三位，质押比分别是78.65%、78.22%和77.98%。

　　从年内涨跌幅来看，这些高质押公司中，有126家公司是下跌的，占比91%。而全市场年内下跌公司占比84%，两者相差7个百分点左右，说明高质押股票股价更容易下跌。

　　从行业来看，医药生物和传媒是高质押股票最多的两个行业，分别有14家和10家公司出现，这也是仅有的两个超过10家公司的行业。

数据来源：东方财富Choice数据

　　股权质押规模约5.6万亿

　　在无股票不质押的市场背景下，中信证券根据上市公司公告，计算了2010年以来，截至今年6月26日尚未解除质押的股票，其股权质押规模约5.6万亿。

　　其中，全市场有837家公司存在平仓风险，涉及股票市值5319亿元，占全市场总市值1.11%。

　　中小板和创业板目前分别有263家和241家，涉及1429亿元和1211亿元股票存在平仓风险，占中小板和创业板总市值的1.60%和2.62%。

图片来源：中信证券市场研究部

　　军工行业风险最高

　　从申万二级行业来看，存在平仓风险市值占质押市值比例中，军工(包含其他军工和兵器兵装)占比最高，为60.1%。

　　从质押市值来看，房地产开发管理行业质押市值最高，为5417亿元，传媒行业次之，为3385亿元。

　　而行业中已存在平仓风险市值最高的是传媒，为588亿元，其他专用设备次之，为236亿元。

图片来源：中信证券市场研究部

　　再跌30%，近半公司面临爆仓？

　　近期A股市场“跌跌”不休，年内三大股指均下跌超过10%，其中深证成指更是下跌接近20%。如果短时间内，行情仍未有改善，个股将会继续走低，随着股价下跌，是否会有更多公司的股权质押面临爆仓？

　　对此，中信证券认为，当市场上股票较目前再下跌30%后，将会有1664家公司存在平仓风险，也就是说，那时将近一半的公司股权质押面临爆仓。

图片来源：中信证券市场研究部

　　该如何应对？

　　如此看来，当前A股市场的股权质押风险虽说不会致命(存在平仓风险市值占比1.11%)，但足够引起重视。

　　首先，对于质押方来说，尤其是股权质押市场中份额最大的证券公司，该如何应对呢？

　　目前，由于担心个股遭受抛压会触及质押的警戒线，近期正在收紧股权质押业务。总体看来，券商为了控制股权质押业务风险，主要采取下调质押率同时上调质押利率的措施：

　　一是下调质押率。以往部分中小盘股质押率可达到 4 折，而现在质押率大约为 3 折。

　　二是上调质押利率 。例如，上海某大型券商股权质押业务，目前年化基准利率上升至 6%，并且会根据不同项目进行上浮。若质押标的股权为创业板个股，则上浮力度会更大。

　　事实上，自 5 月 27 日减持新规发布以来，就有一些券商对股权质押业务的操作细节进行了调整，以进一步防范质押风险。例如，有券商在新规出台两周内，就拿出了可量化的评分细则，根据质押人是否为大股东或公司董监高身份、质押股份可处置比例等不同指标进行评分。

　　其次，对于上市公司来说，在实际操作中，质押股票触发强平线，并不意味着平仓风险会马上兑现。上市公司则可借机通过多种方式缓解危机，包括补仓、停牌、回购和增持。

　　最后，对于监管部门来说，有券商认为，从公共的政策的角度来讲，一是对于公司质地没有那么好的企业，应该降低股权质押率。如好公司可以在50%-70%之间，而质地不那么好的公司做到50%甚至30%，设置比较高的安全垫。二是从整个质押市场来讲设立一个门槛，不是所有的上市公司都可以进行股权质押融资。

史上最奇葩！会场遭“举报” 中科招商大巴车上开股东大会

摘要

【会场遭“举报”中科招商大巴车上开股东大会 投资者提6项要求】今天，中科招商在北京召开2017年年度股东大会，由于是年度大会，这次会议将审议包括中科招商2017年年度报告，董事会、监事会工作报告，利润分配议案等多项重要议案。不过，和此前的临时股东大会一样，这次股东大会依旧状况百出。（新三板论坛）

　　从新三板摘牌已经半年的中科招商，关注度始终居高不下。

　　今天，中科招商在北京召开2017年年度股东大会，由于是年度大会，这次会议将审议包括中科招商2017年年度报告，董事会、监事会工作报告，利润分配议案等多项重要议案。

　　不过，和此前的临时股东大会一样，这次股东大会依旧状况百出。  

　　远离城区的会议地址

　　中科招商于6月8日发布召开2017年年度股东大会的通知，不过，会议还没开始，会议地址就引起了投资者不满。

　　公告宣布的地址是：北京市通州区西集镇儒林村南 1 号北京阳光国际会议中心阳光礼堂。

　　这是一个位于北京市6环外的会议场所，距离中科招商办公地约有50公里距离。

　　由于会议地址过于偏远，部分中科招商投资者认为，这是中科招商故意给股东参会制造困难，并向公司反映该问题。

　　此后，中科招商通过官网公告，对会议选址进行了解释。

　　中科招商表示，公司自6月6日董事会通过召开年度股东大会的议案，至6月29日年度股东大会召开的时间间隔仅为 23 天。

　　由于预计参加年度股东大会的股东较多，需要的会议场地较大，公司在短时间内未能在市内预订到合适的大型会议场所。

　　中科招商还表示，公司已提前安排交通工具在会议结束后负责运送股东到市内便利的交通地点。

　　大巴车上开股东大会

　　中科招商股东大会原定于今天9点30分召开，不过今日凌晨就有投资者表示，酒店接到投诉，将不会允许股东进入，这首先就给今天的股东大会蒙上了阴影。

　　上午约10时，离约定的股东大会召开时间已经过去约30分钟，股东大会依然未及时召开。

【现场有不少异议股东图/中科招商微博】

　　随后有到达现场的投资者称，由于酒店不允许召开股东大会，中科招商决定将会议地点改至大巴车上。

　　中科招商则通过微博解释称，由于公安和酒店方接到举报，导致酒店方取消股东大会会议室使用，且不允许股东进场，经过部分股东提议及律师认可，股东们来到酒店外的大巴车上召开股东大会。

　　根据中科招商公告，酒店之所以拒绝股东进场，是因中科招商产品股东中融鼎新(白羊新三板投资基金1号)担心其投资人在会议上闹事，于6月27日向北京市公安部门举报(中融鼎新称是“报备”)。

　　6月28日18时，中科招商接到酒店方通报，有关部门取消此次会议。中科招商随后进行了沟通和申诉，有关部门于今天早上7点30分到达酒店现场，评估是否许可会议召开。

　　根据投资者以及中科招商微博发布的信息，中科招商最终在上午10点30分左右开始了股东大会。

　　会议由中科招商董事长单祥双主持，董秘彭卫宣布：经统计，出席中科招商2017年年度股东大会的股东(包括股东授权委托代表)共21人，持有表决权的股份占公司股份总数的49.01%。

【图片来源：中科招商官方微博】

　　从会议现场图片来看，中科招商的确是在大巴车上召开的股东大会。不过，暂时不清楚具体哪些股东可以参加会议。

投资者提6项要求

　　此次会议在大巴车上召开后，中科招商董秘彭卫按照正常程序，宣布了股东大会的各项议案，上午10点49分，中科招商股东大会进入问答阶段。

　　第一个股东向公司询问引进战略投资者和海外上市的进展情况。

　　单祥双回复称：目前已与境内外10余家机构投资者进行了多轮接洽，其中包括5家央企和金融机构，公司已从中优选2家机构进场开展尽职调查。这与公司在官网公布的信息一致。

　　上午10点54分，有投资者询问中科招商的业绩具体情况，“能不能把公司干好”？单祥双回复称，有信心在未来三年内成功再次登陆资本市场。

【图片来源：中科招商官方微博】

　　有投资者进一步追问今年的业绩情况。单祥双称，今年的业绩预期会有大幅度提升，但是因为现在没有到最后的财报结算期，目前只能进行大概的预估，但是相信会给大家一个好的成绩。

　　上午11点06分，有股东提问，是否能给老股东进行一定的配股？单祥双回复称，正在积极研究这个方案。

　　会议先后经过了宣读议案、提问、投票环节，至上午11点28分，董秘彭卫宣读股东大会决议，本次股东大会的几项议案全部获通过。

　　随后，律师宣读了本次股东大会法律意见书，上午11点39分，单祥双宣布2017年年度股东大会顺利结束。

　　据记者向多名投资者了解，对于中科招商2017年度董事会、监事会工作报告等议案，投资者并没有过多异议。

　　不过，除去常规的议案外，部分投资者还向中科招商提出了另外六项要求。

　　首先是要求对中科招商所募集资金及投向进行专项财务审计；第二是要求中科招商及实控人以不低于持股人成本加利息回购小股东股份。

　　第三是要求中科招商在回购前，每年分红不低于当年利润的50%；要求大股东做出补偿小股东的承诺，并采取实质性措施；对于引进战略投资者受让股东股份、境外上市，要有明确的时间表；最后要求股东代表进入董事会、监事会。

A股累计股权质押市值达5.7万亿 其中5528亿元触及平仓线

摘要

【增量大幅减少 股权质押市场面临变局】近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。这仅仅是冰山一角，Choice数据统计显示，目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。与此同时，场内、场外股权质押全线收缩。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。分析人士认为，这对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。（中国证券报）

　　近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。这仅仅是冰山一角，Choice数据统计显示，目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。与此同时，场内、场外股权质押全线收缩。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。分析人士认为，这对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。

　　存量涉险

　　6月6日晚即有两家上市公司大股东质押股份触及平仓线。西陇科学公告称，股价跌幅较大，实控人之黄少群、黄伟波所持已质押的股票部分已触及平仓线。金洲慈航同日收到控股股东通知，因近日公司股价下跌，控股股东股票质押情况触及平仓线，可能直接导致公司实际控制人变更。

　　民享资本研究员王连奥表示，近期A股市场受制于国内去杠杆持续推进、外部不确定性较多，导致市场流动性偏紧、风险偏好较低。沪指从年初的3500点一度跌至3041点，市场调整带动了部分股票向下调整，从而使得近期平仓的上市公司案例激增及相当体量的股权质押涉险。

　　除受整体市场影响外，涉险个股基本面不甚理想。新富资本研究中心指出，从盈利水平来看，质押市值跌幅较大的股票当前的EPS和一季度的净资产收益率均低于市场平均水平；从估值来看，大部分股票的市盈率不具备投资吸引力；流动比率、资产负债率和已获利息倍数这三个偿债能力指标也相对一般。

　　增量收缩

　　超过9000亿元存量涉险的同时，股权质押增量大幅收缩。

　　据中国证券报记者统计，今年以来新增质押股份数(包括场内质押和场外质押)达1017亿股，新增部分参考市值达1.22万亿元。与之相对应的，2017年同期新增质押股份数达1270亿股，新增部分市值达1.75万亿元。今年A股新增质押股份数和参考市值分别较去年同期下降19.92%和30.28%。

　　从数据上看，场内股权质押增量收缩尤为明显。据中国证券报记者统计，场内质押新增部分参考市值达0.29万亿元，较去年同期新增部分下降近60%。

　　场内质押受限的同时，场外质押业务由短暂的火热趋于冷淡。“去年股权质押征求意见稿下来之后，场内质押受限，明显感觉到场外质押的热度一下上来了。毕竟场外质押较为灵活、受限制较少、收益率高，券商还是愿意参与。”该券商人士告诉记者。

　　但好景不长，今年2月份，在沪深交易所联合举办股票质押式回购业务的培训会上，监管部门就对证券公司参与场外股票质押的行为明确表态，认为券商不得作为质押人参与场外股票质押，不得为场外股票质押提供第三方服务。日前中国证券业协会更向各大证券公司下发《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》，券商场外股票质押业务全面暂停。

　　而银行对场外质押这块蛋糕也不敢轻举妄动。兴业研究分析师林莎告诉记者，从场外质押资金来源来看，银行和券商业务占比大概是六比四，暂停券商这块业务后，理论上会把这部分需求挤到银行。“从我们调研情况来看，虽然银行有兴趣参与这块业务，但是实际操作比较谨慎，一是近期股票市场波动较大，机构整体以观望为主；二是资管新规出来后，银行阶段性的重心在净值化产品上；三是场外质押较之场内质押处置难度较大，参与场外的风控相应也会更加严格。”

　　警惕连环风险

　　民享资本研究员王连奥指出，股权质押受限后对一些业绩稳健、现金流充足的公司并没有太大影响，对主要靠质押融资输血的企业造成的冲击较大。这些面临质押危机的公司不能够及时采取积极有效措施稳住股价，股价继续下挫的风险很大。

　　股权质押比例过高普遍反映了公司经营较为激进、面临较高的财务风险。就近期走势看，当前市场风险偏好整体较低，投资者对股权质押过高的公司偏谨慎，这些公司股价出现短期大幅下跌，主要还是受市场情绪面和基本面变化双重影响。王连奥指出，从投资者角度，尽管有些公司通过停牌、补充质押等措施避免了平仓危机，但在目前市场流动性偏紧、风险偏好偏低的背景下，应该尽量避开这些高质押比例公司。

　　林莎认为，就评估个股质押风险而言，研究单个大股东质押比例比上市公司整体质押比例更具参考性。“股票质押最大的风险点在于连锁反应，单一大股东质押比例过高的个股出现风险事件概率更大。一旦股价下挫，质押比例过高的大股东若没有多余的钱和股票补充质押，会导致被动平仓，可能继而引发连锁反应。所以评估融资人集中度风险会比评估股票整体的集中度更具有代表性。”

　　林莎进一步指出，2013-2016年，整个股票质押市场风险事件相对较少，与此相对应的，市场逻辑比较简单粗暴，缺乏研究和筛选的过程。但从去年开始，股票质押市场风险事件频出，信用风险分层出现后，未来机构需要对质押个股进行精挑细选。未来大型机构做股票质押会更有优势，因为其资金量大，可以分散风险，同时也有足够强大的投研能力。

股民的2035

　　A股股民们对这个很感兴趣。

　　有股民调侃说，对2035年最低要求是，3500点！上证指数，不能再低了。

　　也有一些股民说：2035年，17年之后，至少也应该超过6124点。

　　更乐观的股民说，大牛市来了，13500点才是2035年应有的点位。

　　对个股的期望和调侃更多。

　　昨天，贵州茅台股价突破800元，市值突破1万亿。茅台股民的儿子若是参加高考，要这样写：

　　我2岁的时候茅台上市了，4岁的时候股价新低了，但我爸爸还是坚持投资，把家里2万多闲钱元买了茅台。

　　昨天，他特别高兴，开了一瓶1500元的茅台庆贺。

　　他对我说，茅台市值终于1万亿元，你4岁那年买的2万多，现在能值600万了，送股我都一点没卖，这点股票我要分一点留给你。

　　我问，爸爸，能分给我多少？

　　爸爸说，100股吧！但是这十几年不能动，要长期持有！

　　我说，800块钱一股，10股，那也有8万块，我要一直拿到2035年。

　　畅想2035年的中国股市和贵州茅台，虽然我不懂股市，但觉得2035年，爸爸给我的100股茅台，至少能涨到2035元，再乐观一些，10000元也是有可能的！

　　还有股民提到这一年来热点的：

　　2035年乐网贾老板能不能回国？他的电动车能不能满大街跑？

　　独角兽来了，互联网巨头回归了！2035年A股最大的板块能不能不是金融了，换成科技股了？

　　基民的2035

　　除了股民之外，基民也是很大的群体，基民们也在畅想2035。

　　有的基民说：2035年，手机上点一点买基金可能都OUT了，直接人工智能，手一摆，眼睛一眨，就能买基金了。

　　还有的基民说：2035年早就全球配置资产了吧，什么欧洲的，亚洲的，美洲的，非洲的基金都可以随便选，说不定到时候非洲的基金收益率最高呢

　　如果是一个精通基金的基民儿子参加高考，写给自己的2035，可能会使这样的！

　　2000年我出生的时候，爸爸还只能用自己的股票账户买基金，更准确的说当时叫“炒基金”，想炒股一样的炒。

　　后来，银行渠道开始买基金了，7岁那一年，股市很疯狂，基金也很疯狂，我和爸爸的很多亲戚朋友都再问基金，买基金，爸爸这个时候却说，要谨慎一点。

　　果然，在我8岁的时候，一场全球金融危机让基民们损失惨重。

　　不过随后股市和基金又回来了很多，爸爸认真研究基金产品，选出的基金还算不错，在我14岁上初中的时候，已经超过了7岁时的最高点。

　　那几年，还有一类基金很火爆，改变了几亿人的理财方式，其中有一个叫余额宝的，还有很多其他类似的。爸爸说，这些都是基金，只是把货币基金在互联网上卖了。

　　今年，我18岁高考了，希望能够考上一个好大学。

　　对我和爸爸来说，2035年有些遥远。

　　我自己的2035年也已经工作了好几年，我希望到时候基金或其他理财更普及，能为我们创造更多的价值。

　　而对于爸爸这个年龄的人来说，早该规划退休养老金的事情了。

　　高考前，听爸爸说，养老金又有重要的改革，养老目标基金要来了，还可以先免交部分所得税，等养老的时候再缴纳，并且缴纳比例低了很多，这类养老基金产品正好适合爸爸这个年龄的购买。

　　2035年的时候，爸爸退休了，养老金和养老基金一起领。我那时也早已工作了，希望那时候国家、股市、基金都越来越好。

九州通上市7年年均复合增长超20% 董事长称医药流通企业做OTC活着就赢了

　　“医药流通企业做OTC（非处方药），只要活下来，就是伟大的胜利！”九州通董事长刘宝林在5月25日的2017年年度股东大会上表示。作为全国最大的民营医药流通企业，九州通上市7年来,资产规模增长近5倍、营业收入规模增长约2.5倍，九州通近期也成为了被纳入MSCI的A股上市公司之一。“活下来”似乎只是董事长谦逊的说法，九州通不仅“活了下来”，而且“越来越好”。

　　《证券日报》记者查阅公司年报资料显示，2017年公司营业收入为739.43亿元，同比增长20.12%；归属于上市公司净利润为14.46亿元，同比增长64.87%。而公司自2010年上市以来，营业收入年均复合增长率基本保持在20%以上。

　　瞄准OTC市场化

　　九州通属于“以市场分销为主的经营模式”，主要是以基层医疗机构、药店以及民营医院为对象，为其提供药品销售和配送服务，经营品种以日常用药（普药）为主，非处方（OTC产品）占较大比例，利用市场的充分竞争决定价格，实现了药品的“物美价廉”。九州通创立了这种经营模式，并一直沿用至今，行业内称其为“九州通模式”。

　　“我们民营企业走OTC市场化活下来还是很艰难的。”刘宝林向投资者坦言：“市场药品的销售话语权一直由国有医院掌控，这部分的份额占到了整个药品市场的七成以上。而九州通却要在剩余三成的市场上谋求生存，且民营医药流通企业不具有体制优势，无法与国有或国有控股医药流通企业竞争。”

　　“但我们看到了市场化这部分药品的需求”，刘宝林说：“这部分药品需求的绝对量很大，这就给了我们民营医药流通企业足够的发展空间。如果医药行业实行完全市场化，我相信九州通在全国布局的网络和服务体系会真正发挥作用，这也是一个过程。”

　　九州通坚持了市场化的道路，不仅一直努力“活了下来”，而且争取“活得越来越好”。

　　九州通目前的客户主要分为三大板块，第一是商业客户，包括同行企业、大型连锁药店等；第二是终端客户，诸如基层诊所、药店这些单体的终端；第三是医院客户，包括大型医院、乡镇卫生院、社区卫生服务中心等。前两类客户是完全市场化的，占公司销售的80%左右；医院客户方面，目前还是政府主导，需要参与招投标，该板块占公司销售的20%左右。公司是国内众多OTC产品如阿胶、健胃消食片、感冒灵颗粒、安神补脑液、云南白药膏等的第一大经销商。

　　“目前我们还是瞄准完全市场化的两类客户，国家医改政策具有不确定性，近几年公司的医院业务虽然增长很快，但医院应收账款较大且账龄较长，会一定程度上影响现金流，未来着力点会在医院方面，但现在我们正在有计划地对医院业务的拓展进行控制，把更多的资金投向市场。”刘宝林介绍。

　　打造FBCC综合服务平台

　　“九州通模式”的高速发展得益于其现代化、智能化的物流体系。

　　据《证券日报》记者了解，九州通是行业内唯一一家具有从规划、设计、实施、上线和运营全套自主完成的物流中心的医药物流企业，其物流存储能力400万件，出货效率达10000行/小时，出库准确率达99.99%。

　　公司先后在全国投资布局了112个医药物流配送中心，形成了仓储管理系统（WMS）、设备控制系统（WCS）、运输管理系统（TMS）等三大自主研发成果，公司已在湖北、北京、河南、新疆、上海、广东等大部分区域中心城市和省会城市兴建了31家省级子公司、81家地市级分子公司，建立了覆盖全国95%以上行政区域的营销网络。

　　九州通的现代医药物流系统和信息管理系统，可以满足客户多批次、多品规、小批量、物流量大的要求，在保持较低的物流成本和具有很高的运行效率的条件下，服务的客户群体范围大大增加，业务的范围进一步拓宽，并成为九州通的核心竞争力。

　　“我们要生存得更好，仅仅做医药流通环节是不够的，而是要实现上游和下游以及最终消费者的有效连接，2018年公司将集中优势资源，打造FBBC电商，最终做完整医药健康管理平台。”刘宝林说。

　　具体来说，“F”即上游药品生产企业，首个“B”即九州通，第二个“B”即终端药店和诊所，“C”即消费者。FBBC电商平台，即开发为终端客户服务的各种管理软件和工具，利用人工智能及区块链等信息技术，构建“云药店”、“云诊所”，实现上游和下游以及最终消费者的有效连接。特别是在各个区域公司组建线上线下相结合的运营团队，调整核心职责，将原有的B2B和B2C业务进行有效的整合。

　　其实九州通早在2000年就借助互联网创办了B2B电商网站“九州通医药网”（现更名为“九州通医药电子商务交易平台”）。九州通医药电子商务（B2C）线上业务平台“好药师网上药店”自上线以来，业务实现快速增长。2017年，公司旗下北京好药师大药房连锁有限公司B2C电子商务业务实现销售10.78亿元。

　　“在电商销售渠道方面，九州通B2C去年的总销售规模约13亿元至14亿元，今年B2B的目标是做到100亿元。而我们最终要做的是通过FBBC模式的构建，打造连接医药全产业链的健康管理平台，最终抓住终端消费者的需求，这将是我们新的核心竞争力。”刘宝林说。

这个持股100股的小股东谁都惹不起 敲打7家上市公司：年报还不出

摘要

【这个持股100股的小股东谁都惹不起！敲打7家上市公司：年报还不出？】这是7家至今未披露2017年年报的上市公司的退市倒计时。*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、中毅达、抚顺特钢这7家公司至今未披露2017年年报，蒙在鼓里的股东们也只能是敢怒不敢言。在过去，这事儿，小股东们也只能是打掉牙咽肚子里。（中国证券报）

　　您以为这是要发射火箭么？

　　错！

　　这是7家至今未披露2017年年报的上市公司的退市倒计时。

　　*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、中毅达、抚顺特钢这7家公司至今未披露2017年年报，蒙在鼓里的股东们也只能是敢怒不敢言。在过去，这事儿，小股东们也只能是打掉牙咽肚子里。

　　但今年不同了。

　　那个持股100股的、全宇宙持股公司最多的、惹不起的小股东——中证中小投资者服务中心又替大家出来打抱不平了。

　　投服中心5月24日公开发声：

　　对此予以高度关注，未披露年报事件已引起广大投资者特别是中小投资者的强烈不满，也引起了监管部门的高度重视。

　　投服中心呼吁：

　　7家上市公司必须履行其法定义务，尽快编制、审议、披露2017年年度报告，维护广大中小投资者的合法权益。

　　投服中心强调：

　　不披露年报还使上市公司面临巨大的风险。

　　投服中心再次为这些上市公司默念了一遍退市倒计时的钟声：

　　根据沪深交易所规定，上市公司未在法定期限内公布年度报告，将在披露期限届满后次一交易日被强制停牌；

　　停牌两个月仍未披露年度报告将被实施退市风险警示；

　　退市风险警示后两个月内仍未披露年度报告将被暂停股票上市；

　　其股票被暂停上市后两个月内仍未披露年度报告将被终止上市。

　　创业板上市公司的要求则更为严格：

　　创业板上市公司未在法定披露期限内公布年度报告，自期限届满之日起两个月内(即6月30日前)仍未披露年度报告，将被强制停牌，深交所于停牌后十五个交易日内决定是否暂停上市；

　　若被暂停上市后一个月内仍未披露年度报告将被终止上市。

　　如此紧急，这7家公司到底能不能出得来年报啊？

　　这要分类来看——

　　第一类：因现金支付困难、频繁更换审议机构等导致审计机构进场晚

　　山东地矿：由于多次更换审计机构导致年报推迟，目前已经选聘了中审亚太会计师事务所作为审计机构，已进场审计，公司争取6月28日前披露2017年度报告和2018年一季度报告，但不排除最终无法按期完成的可能性。

　　*ST华泽：因公司无法筹措足够的审计机构费用，向一、二、三股东请求支援，二股东拒绝，其他股东没表达态度，审计机构迟迟不进场，导致年报延期。最终大股东垫付了审计费，审计机构亚太所5月2日进场，并计划6月28日前披露2017年年度报告和2018年一季度报告，但不排除最终无法实施既定安排，且直至因未在法定期限内披露定期报告被暂停上市后两个月内仍无法披露2017年年报而被终止上市的可能。

　　第二类：管理层或大股东之间的争斗使得年报相关决议无法形成

　　康达尔：基于公司2018年4月25日召开的临时股东大会的《关于聘请会计师事务所的议案》，公司无法聘请会计师事务所对公司2017年财务报告进行审计并出具审计报告，导致公司不能在法定披露期限内披露定期报告。

　　第三类：因存货等实物资产不实、涉及民间借贷、资产范围广等造成审计工作量大

　　凯迪生态：由于公司旗下林业等资产所涉资料收集范围广，需完成的核实工作量大，且公司部分工程需要造价公司进一步评估，审计机构无法在规定时间出具审计报告。审计机构在回复交易所问询时表示，根据目前的审计进展，以及公司提交资料的时间，预计将于6月30日前出具审计报告。

　　千山药机：因涉及民间借贷，审计程序复杂，会计师事务所无法按期出具审计报告。公司延期至5月31日前披露2017年年报和2018年一季报，但不排除最终无法实施既定安排的可能。(请注意，这是一家创业板公司，退市倒计时给的时限比较短)

　　中毅达：因会计师事务所变更导致进场较晚，财务总监不够尽职导致财务部门对审计工作不配合、不执行，下属公司在审计机构过程中不配合提供相关资料；董事会对定期报告审议未能通过。公司表示，争取在6月30日前再开一次董事会、监事会审议2017年年报和2018年一季报，并于6月30日前发布相关公告，但该事项仍存在不确定性。

　　抚顺特钢：公司因自查发现存在存货等实物资产不实问题，追溯调整工作量较大，且追溯调整事项涉及年限较长，相关财物数额核实工作尚未结束，导致2017年年报延期。公司正在积极组织进行定期报告编制工作，对相关数据进行进一步核实，确认以往年度才数据的追溯调整事项，加快推进定期报告编制披露工作，尽快编制并披露2017年年报和2018年一季报，但不排除最终无法实施既定安排，导致公司因未在法定期限内披露定期报告被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的可能。

(原标题：这个持股100股的小股东谁都惹不起！敲打7家上市公司：退市倒计时开始了，年报还不出？)

投资之道

投资之道在历练，投资市场是老牛吃嫩草的市场；投资之道在客观，要看原始数据，尊重事实；投资之道在稳健，比的是安全和活得久；投资之道在顺势，趋势是最好的老师；投资之道在隐忍，大隐隐于投资之市；投资之道在直觉，洞悉风险和机会；投资之道在全面，股、债、房、商、藏，风水轮转，机理相通；投资之道在系统，融汇才能贯通；投资之道在通达，在意飘云物外、一览众山小。

把投资视为业余爱好，却指望靠业余技能赚钱

我想问大家几个问题，“大家有没有去卡拉ok厅唱过歌？”

“有！”

“你是否羡慕王菲随随便便唱一首歌就有几百万收入，为什么她唱歌有钱赚，你唱歌反而还要付费？”

“因为对方是职业歌手，我只是业余爱好而已。”

你有没有去体育馆打过羽毛球、游泳之类的？

有！

为什么林丹打羽毛球有钱收，你去打羽毛球反而要付费？

因为对方是职业选手，我只是业余爱好而已。

你觉得这样开心吗？合理吗？

很开心很合理。

好了，我最后一个问题是：既然你把股票投资也视为业余爱好，那么为什么你居然指望靠股市赚钱，而不是来股市消费的？

199股跌破增发价 27只市盈率低于20倍

跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至5月15日，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共378家，其中股价跌破定增发行价的有199家，占比约52.65%。这199家公司中，主板90家，中小板68家，创业板41家。

　　最新收盘价与增发价相比较，140只个股折价率超过10%，74只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是*ST宝鼎折价54.87%；健盛集团折价53.62%；汉邦高科折价49.55%。

　　从估值来看，62只定增破发个股动态市盈率低于30倍，其中27只市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的*ST新能，仅2.31倍。(数据宝)

　　近一年以来部分跌破定增价格股票一览

水晶球牛人选股比赛2016年精英组总收益率亚军获奖感言

首先感谢水晶球工作人员的辛苦付出和牛人选股平台的精心打造。有幸在平台中与众多高手交流学习，还是受益匪浅。简要介绍一下道氏投资：股龄18年，自由职业投资人。道氏理念：计划交易，交易计划，投资有道！道氏风格：简单投资，投资简单，大道至简！选择梦想，坚守信念，毅然把投资作为人生的最后职业。

能够在选股比赛中获得2016年精英组总收益亚军，除了坚持参与以外，就是在选股中坚持稳扎稳打，轻大盘重个股，逢低布局，滚动操作，实现稳健获利。

投资选股其实没有捷径，稳扎稳打是个不错的选择。在个股的选择中，坚决规避短期已被炒作过高的热门股，坚决逢低布局有估值优势的低风险个股，并结合趋势线的技术指标加以选择，控制好操作风险，做到稳健收益也就不远了。

基本面上尽量选择业绩尚可，远离重大亏损的问题股，同时兼顾总市值尽量低，价格尽量低，尽可能会成为未来的热门题材等维度进行选股，偶尔选出黑马也就自然不足为奇了。

2017年继续批量发行新股是机会也是挑战，挑战已在近日行情中连续出阴线表现的淋漓尽致，但机会恰恰在大势不好的同时也可能错杀了优质的次新股。次新股行情在弱势中是永恒的题材，也是蹦出黑马的摇篮。

2017年的选股重点将转向技术上超跌，基本面上有估值优势的次新中布局，争取获取市场的超额收益。2017年的鸡肋行情也要做到机不可失，祝各位投资快乐！

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