惨跌！外盘又怂了

隔夜美股由涨转跌，下跌1.84%，以跌破22000点大关告终3月行情。

今年一季度，美股道指大跌23.2%，最大跌幅36.18%，标普500也重挫20%，纳斯达克最为抗跌，一季度下跌14.18%。

今天是二季度的第一天，外盘又怂了，此时此刻，全球股指期货全面下挫，欧洲股市全面大跌。

目前美股股指期货纳指100下跌2.82%，标普500小型指数下跌3.4%。

外盘的怂，还是和疫情扩散速度有关，目前全球确诊人数已经近87万了，这周很可能突破百万大关。

大家发现没，自从上次巴菲特抄底达美航空后，就再也没有抄底的声音了，而他手握千亿美元资金，没有动手，是否意味着还没到真正抄底美股之时？

那也意味着，美股是否还会再一次探底？

亚太股市今日也惨跌，日经225跌4.5%，韩国跌3.94%，香港恒生指数跌2.19%。

今日港股中的大盘蓝筹，两只银行股，汇丰和渣打，发布公告称取消原定派息计划，并暂停股份回购。分别大跌9.51%和7.64%。

以前读证券与期货专业时，一位老师告诉我们，香港同胞很多上了年纪的投资者，最喜欢买汇丰银行，因为每年有稳定的派息，估值又低，股价波动也不大。很多没有退休金的投资者，都是靠汇丰每年的派息来生活的。

这次汇丰突然不派息，只能说明一个问题，当前疫情对全球的影响，可能非常严重。要知道，08年金融危机时，汇丰还坚持给投资者派息的。

我在2月24日文章《犯错了！今天，止损》中清仓银行时，也没想到疫情会如此影响。

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与全球股市相比，A股今日还算温柔，早盘还一度反弹翻红，但午后一看外盘股指期货跳水，再看到日经225的尾盘跳水，大A股也扛不住了，有资金忍不住继续抛筹码。

上证指数和创业板指数目前就是震荡，而且量能持续萎缩，如果你研究A股历史会发现，大多数的年份，春季躁动结束之后，都会陷入震荡期。

我自己亲历过的春季躁动延续，只有07年4月至5月的530，09年的4月至7月，15年的4月至6月，正好是两次大牛，一次小牛，这三个时间点，是大量新入市投资者入市的时间。

我也是在2001年那年，2245的高点，新入市的。

老揭观点很鲜明，简单直白，模棱两可：继续看震荡。观察政策面会有什么特大消息。

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进入4月，很多持有人问我什么时候发车，怎么还没发车，各位不要着急，我目前正在研究配置，下周会发车一次，请各位持有人做好准备。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

绝了！藏头观点

老美太牛，2万亿刺激计划刚落实，就开始讨论第四轮刺激了，总金额6000亿美元，还是同样的招数，同样的味道，隔夜美股道指反弹3.19%，站上22000点大关。

欧洲股市也全面跟涨，感觉欧股现在就是跟着美股的小弟，基本自己没有话语权，都是跟着走。

亚太股市也差不多，当然，要除了咱们有点奇葩的大A股，海外市场反弹，我们大多走独立走势，海外市场大跌，我们大多就跟着尿了。

今日日本股市小跌0.88%，韩国股市涨2.19%，新加坡反弹近2%。香港恒生指数目前涨近1%。

截至A股收盘，目前美股股指期货小涨0.4%，就不上图了。

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昨晚看到一个热帖，一位行业分析师，对于电子行业的最新观点，真是太绝了。我转发给大家看下，以前只知道藏头诗，没想到现在还有藏头观点。

卖方分析师，很少发布唱空报告，基本我们看到的研报，都是以看多为主。

以前只知道看研报，要注意一些黑话，譬如说有待确认，就是告诉你，没戏，譬如说强烈推荐，就是告诉你，别想了，直接干，譬如短期看这个，长期看那个，就是告诉你，多空都讲了，总有一个方向对。

现在，还要注意分析师每行观点的第一个字呀，看来我太孤陋寡闻了，太后知后觉。

这位分析师敢于通过这种文字形式，耿直表达自己真实的观点，有良心啊。

今日两市继续震荡为主，早盘还行，但是午后趋势走弱。两市成交金额6000亿都跌破了，量能萎缩，行情清谈。

尽管有两个好消息，昨天有央行重启逆回购，中标利率下降20个基点，相当于“降息”。今天中国3月官方制造业PMI大幅回升至52，远超预期。

老揭观点依然鲜明，简单直白：继续看震荡，趁反弹减仓，调整持仓结构。

实际上震荡也是分析师黑话，因为震荡不会错啊，涨跌都能震荡，哈哈哈。

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警惕！小心强制赎回

之前有老铁一直问我，老揭，很多人都在讨论可转债，怎么不见你讨论。

确实，可转债作为进可攻，退可守的投资品种，兼具股性和债性，在熊市的时候有保底，在牛市的时候随着正股的上涨而上涨。而且，可转债当天没有涨跌幅限制，还是T+0交易。

但是，也正是由于T+0和无涨跌幅限制，容易被市场爆炒，特别是正股遭遇主体性炒作时，其相关的可转债，会被打飞，波动也非常剧烈。

最要小心的是，可转债是可以强制赎回的，因为按照可转债发行条款，多数公司将一段时间内正股较转股价上涨30%，当做强制赎回条件。所以一般来说，30%是个槛。

譬如之前被热议的再升转债，正股是再升科技，因为口罩概念，有过两波炒作，再升转债更是疯狂，从100多干到400多，再跌回120多。

然后，再升转债开启实施赎回，赎回价只有100.4元。也就是说，如果你参与再升转债的炒作，没有及时卖出，被强制赎回，按最高价400元算，你每张要亏300元，按跌回来的120多元算，你每张也直接亏掉20多元。

所以，不想被强制赎回亏那么多，那在强制赎回时间前，一定要选择转股，譬如再升转债的转股价为8.59元，3月24日的收盘价是10.42元，当时再升转债价格为120.19元，1张可转债可以转为11.64股再升科技股票，转为股票，折合每股成本为10.32元，转股还有赚。

这里老揭友情提醒大家，当然，我可能提醒晚了，是我不好，大家一定要警惕，要小心可转债的强制赎回，今天又有两家可转债要被强制赎回，利欧转债和长青转2，请及时转股，千万别被强制赎回啊。

实际上，现在对于可转债投资，对安全的是，可转债打新。可转债打新，就和新股打新一样的，输入代码，输入手数，等中签后缴款，再等可转债上市，抛出即可。

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周五欧美股市大跌，今天亚太股市表现不一，截至14：15分，日本股市收盘下跌1.57%，韩国股市微涨0.15%，富时新加坡跌去3.1%。

香港恒生指数跌幅0.61%，之前还一度翻红过。

美股股指期货目前上涨，纳指100期货和标普500小型指数涨幅均超过1%。

今日A股低开震荡，把3月24日的缺口回补了，午后有抄底资金介入，迅速反弹，但未能翻红。

上证指数坚守10日均线。创业板指数已经跌破牛熊分界钱，向着2月3日的低点下探。

随着春季躁动行情结束，二季度将进入修整期。特别是进入年报季报密集发布期，因为疫情影响，业绩地雷估计会很不少。就连家电龙头格力也扛不住，董明珠自曝2月没收入，损失200亿。

上次说过，我个人感觉市场在等什么东西，但目前还不太明朗，老揭观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：继续震荡，继续调仓。

此次二级市场表现，确实出乎意料，我也有点看不懂走势，但基本面目前没有变化，机构也保持比较高的调研节奏，继续耐心跟踪着。上一期信息快递跟踪了整整1年。

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重磅信号！全球大刺激

奥利给！

昨晚G20新冠肺炎特别峰会，G20领导人发表联合声明：维持金融稳定 重拾经济增长势头并实现更强有力的复苏。

同时，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划。

这是一个重磅信号，说明全球要大刺激了。

隔夜美股大涨6%以上，三个交易日，暴力反弹近4000点。全球股市全面反弹，欧洲股市、亚太股市均有不同程度涨幅。

A股呢，依然老规矩，抗跌有韧性，但反弹也很有韧性啊，表现很弱鸡。

上证指数仅微涨，早盘还一度冲上2800点。创业板高开低走，跌幅超1%，勉强守住2900点大关。两市量能依然不足，加一起也就6300亿出头。

昨天已经说过，我个人感觉现在市场在等待什么。投资，出口，消费，打什么牌？

现在全球要刺激了，市场对大基建刺激预期又提升了，今天，水利建设、铁路基建、一带一路，当然还有不可缺的地产，涨幅居前。

感觉这几天我们十年定投成长组合的行业轮流转啊。昨天是医疗逆势表现，今天又是3月首次配置的地产，上周传媒也逆势表现过。

目前最大的重仓，新能源汽车和智能汽车，还未轮到，4月，继续坚持定投。

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有点焦虑，看不清楚！

今晚又要吃火锅，昨天海底捞，今天楼上，这或许就叫：报复性消费吧，哈哈

简单说几句：

1、昨天说过，2万亿美元刺激计划落地，从股指期货表现看，有点利好出尽的感觉，老美的牌，基本打完了。

虽然隔夜美股道指继续反弹2.39%，但纳斯达克下跌0.45%，标普500小涨1.15%。

但除了欧美股市跟风了下，今日亚太股市不跟了，日本股市下跌4.51%，韩国股市跌近1%，咋们的港股和A股，相对抗跌。

目前美股股指期货下跌幅度超1%。

熊市的长阳反弹，一般不会持续很久。美股已经技术性进入熊市，这点大家没有争议吧？

2、今日两市小幅调整，上证指数在10日线站稳，大约在2756点左右，上方压力20日线下降至2867，还有100点的空间。

创业板指数也守住10日线，目前看创业板还未跌穿2月3日的低点，与其说A股有韧性，不如说创业板有韧性，目前创业板的压力是60日线，大约2000点整数关口上下。

这几日的反弹，唯一的焦虑是，量能不足，今日两市成交额亿，创出近期新低。

量能不足，说明场外资金观望情绪严重，场内资金也懒得动弹，大部分筹码，都被套牢的缘故。

我的直觉告诉我，现在的市场，肯定在等什么大招。

譬如，重要会议什么时候召开，现在据传是4月底5月初召开，会有什么新动向？

譬如，上半年还有没有可能再来一次降息？

譬如，一季度GDP究竟怎样，疫情影响程度如何？究竟同比跌多少？要不要也打王炸？类似08年那种力度？

说实话，我也看不清，揭粉中有高手，欢迎留言讨论。

3、老揭观点依然很鲜明，简答直白，模棱两可：继续看震荡，继续趁反弹减仓，继续调仓。

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3月中旬跟着我的抄底的持有人，你们好，十年定投成长组合中的医疗，今日逆势长阳，已经超越了我们3月13日抄底的位置，传媒也已收复近一半失地。

智能汽车、地产、科技，目前也企稳，从中线角度，继续耐心持有，甚至部分品种4月将继续加码。

老揭依然感谢各位的信任，当前中国A股的估值处于历史底部区域，优质资产性价比较高，成长风格领先价值风格，让我们继续拥抱成长，分享未来阶段性成长果实。

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刚刚，外盘期指飙升！

昨晚的美股，只看一个女人的脸色，她，是谁？美国国会众议院议长佩洛西。

佩洛西之前暗示过，不支持财政刺激计划，所以王炸失效了。

但昨晚，她突然改口，称财政刺激协议接近达成。隔夜美股报复性反弹，道指大涨2112点，重回2万点大关，创出1933年以来的最大单日涨幅。

刚刚传来消息，美国参议院就刺激计划达成协议。原本颓势的美股股指期货，瞬间飙升，道琼斯30期指涨幅超1%，标普500期指小涨0.52%。恐慌指数也继续下跌。

欧洲市场各国股指期货也全面飙升，德国30小涨0.88%，法国40大涨8.4%，英国100上涨1.67%，意大利40大涨7.25%。

昨天收评中，美股股指期货是大涨的，晚间美股开盘前，还向上熔断了。这是一个风向标。但看今天的期指表现，有点利好出尽的感觉。

美国这次刺激计划高达2万亿美元，我查了下，2018年的数据，美国的GDP是20.5万亿美元，刺激计划占了GDP的10%。

这个力度，有点类似咋们当年4万亿的感觉了，2007年中国GDP是27万亿，咋们当时的力度，也是相当强。

刺激政策是一张王牌，美国已经打掉了，咋们还没打。

随着隔夜美股反弹，欧洲股市也全面反弹，德国股市大涨11%。

今天，亚太股市也集体跟风，日本股市大涨8%，继续领涨亚太，韩国股市也大涨近6%。A50期指也大涨近4%。

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外盘企稳，北上资金重新净流入，大A股，也继续跟随反弹。

上证指数涨幅超2%，重回10日线上方，但量能不足。目前上证指数上方压力大约在2879左右，即20日线。

创业板指数涨幅超3%，也爬上了10日线，目前上方20日线的位置在2036点，有压力。

老揭观点很鲜明：目前的反弹，是整理仓位、调整品种的最佳时机，仓位特别重的，可以考虑适当减仓。仓位特别轻的，可以观察抗跌品种。

譬如顺丰刚出年报，最新流通东股中，高毅的冯柳在今年一季度，新进2700万股顺丰，目前持有市值高达12亿，冯柳是大牛，产品规模大约在100亿左右，一下子配那么多顺丰，有点意思。

再譬如我们3月策略研究的新基建，其中的医疗设备，3月4日至今跌幅不过4%，抗跌性很强，作为国内抗疫设备龙头，无论国内国外，需求都很大，一季度业绩已经预增，估计二季度业绩也会大幅预增。

今早，财政部部长刘昆表示，

总的来看，疫情对中国经济的影响是阶段性和可控的。中国经济潜力足、韧性强、空间大，长期向好的趋势不会改变。中国积极的财政政策将更加积极有为，大力提质增效，支持扩大内需。

我觉得这个表态，算是对3月23日中金那篇研报的回应吧。

注意几个关键词：中国经济长期向好，财政政策更加积极有为，扩大内需。

之前说过经济发展的三驾马车，出口，投资，消费。

现在国外疫情那么严重，出口基本已废（医药医疗除外），那只能靠投资和消费，投资，虽然之前新基建很火，但老揭我个人感觉，真正的大招，还没放。

消费，那就是内需了，扩大内需，鼓励消费，现在有地方已经开始发消费券了，譬如南京，发了3.18亿消费券，广西也即将发放上亿元消费券。

马上要进入二季度，随着春季躁动的结束，市场将进入震荡期，二季度，多关注关注内需消费板块吧，中国14亿人口，庞大的内需，吃喝玩乐，搞起来。

这不，今晚，我要去吃火锅啦。

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震惊！王炸失效，中金看空

老纸又要见证历史了。

昨晚老美放大招，美联储开启无限量、无底线宽松，用以托市。

说大白话，就是随意大放水，要多少有多少，这已经不是直升机撒钱了，简直就是放水王炸，2008年金融危机时，都没这样。

但是和上次大降息一样，这次的王炸，也失效了。隔夜美股下跌3%，跌破19000点大关。

大家看嘛，美股这政策市，太赤裸裸了，老川上台3年多，持续了美股牛市，但仅仅22个交易日，就跌去30%，抹去老川上台以来的所有涨幅。大家有没有一种感觉，现在的美股，和咋们大A股2015年股灾时，有点像？

我读高中时，我的班主任跟我说过，世界上没与绝对的公平，因为人的心，不是长在正中的。

老美流动性有了，但似乎没人买股票，反而都去买黄金了，昨晚黄金暴涨4%，目前黄金继续涨1%

美股股指期货今日反弹，目前纳指100期货涨2.74%，标普500小型期货涨3.07%。

亚太股市也全面反弹，日本股市昨日逆势表现涨2%，今日又再次领涨亚太，刚刚收盘大涨幅7%。

韩国股市也继续反弹，大涨7%，新加坡股市涨3.66%我国香港恒生指数也涨近4%。

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大A股今日也跟着反弹，但反弹力度，有点弱。创业板指数还一度翻绿。尾盘靠着券商股的拉升，还有半导体的反弹，还算有个不错的反弹。

我个人感觉，A股表现相对较弱，可能与中金公司昨天的报告有关。

我查了下昨天（3月23日）中金公司的报告，中金首席经济学家梁红在报告中称：

近期，新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象。鉴于此，我们将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。由于实际GDP增长在2020年大部分时间都低于潜在增速，我们预计名义增速将在2020年显著放缓至2.8%。

梁红一般不太出来发表观点，她的观点要特别引起重视。从6.1%调整到2.6%，很显然，中金看空了。

逻辑上看，早在3月1日，中金公司的电话会议实录中，就隐晦表达过，如果疫情在中国，那全年靠近6%不难，货币+财政可以应付。

但现在疫情海外蔓延，类似2008年，中金公司当时就假设出口有40%的下滑，外需停摆，影响GDP4-5个百分点。

现在中金从6.1%调整到2.6%，也就是下调3.5个百分点，已经好于预期。

上图是3月1日中金电话会议实录部分内容摘要

这次海外疫情扩散，超出所有人的预期，很多老外，根本就没引起重视。意大利确诊已经突破6万，美国已经突破4万，而且人数还在不断增加。因为很多人都还没检测，没法确诊。

中金在这个节骨眼，发表这样一篇研报，震惊市场！

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跌到没脾气！今天，破位了……

周末美国可能要再出新一轮刺激方案，但早上看新闻，似乎谈崩了：

众议院民主党人没有准备好接受参议院共和党人正在起草的第三轮经济刺激法案

看美股股指期货，开盘即熔断，目前纳指100小型期货下跌3.26%，标普500小型期货跌4%。

之前老美大幅降息，美股还是跌破2万点，现在想来新一轮刺激，又谈崩了，美股今晚又要凶多吉少了。

亚太股市今日分化。

基于对日本奥运会延期，全力防疫的预期，日本股市今日大举反攻，午后飙升，收盘涨幅2%。加拿大和澳大利亚，已经宣布退出东京奥运会了。

韩国就有点惨了，低开震荡，截至14:10分，目前下跌5.07%。新加坡股市更是大跌7.5%，再创近期新低，可能和封锁有关。现在新加坡连转机都不让转了。

香港恒生指数表现也不大行，目前大跌4.14%，再次逼近3月19日低点。

港股的估值已经被压得很低了，我今天看到一位很久没发声的私募大佬说，很多公司被错杀低估，价值投资者的春天来了。

最近看北上资金明细，近一个月已经净流出1000亿了，北上资金历史净流入也跌破了万亿大关，说明有外资还在卖，为了救美股的流动性。

反观南下资金，近一个月净流入1300亿，历史净流入已经超过1.3万亿，说明有内资，在积极抄底港股。

我个人猜测，可能有内资要从老外那，夺取港股的话语权吧。

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今天A股，破位了…………太惨了，已经跌得没脾气了。

受隔夜美股冲击，两市大幅低开，上证指数大跌3%，跌破2月4日的低点，当天各大公募基金密集抄底，悉数被套。

要知道，这些基金公司抄底的钱，都是自有资金，而且至少要锁定一年时间，有的自购，锁定时间更久。

我个人感觉，这对基金公司内部的信心，打击蛮大的。

创业板指数也大跌近5%，向2月3日的低点下探。现在马后炮看，20日均线很神奇吧，创业板3月11日有效跌破，至今又跌了14%。最简单的均线分析系统，有时候，不得不服。

一声叹息，老揭今天也无语了，刚听到一个消息，说是中金公司大幅下调GDP预期了，不知道真假，我也是惊呆了。

还记得昨天领导的讲话吗？中国证监会副李超在周日表示，

A股市场春节后开市以来，相关部门发挥市场机制作用，不做行政干预，市场自我调节功能得到较好发挥，与境外资本市场相比，A股市场展现了较强的韧性和抗风险能力。

同时，多家券商或券商首席，周末积极看多：

中信证券认为，市场见底信号逐渐明确。

海通证券认为：市场处于蓄势待变阶段 白马股吸引力上升。

国君策略认为：A股优质资产具吸引力 进入配置区 。

兴业证券认为：海外波动让A股市场彰显长牛韧性。

今天，A股的表现，太令人失望了，太打击信心了。老揭也没脾气了，且战且退吧，大家想说点什么，自己留言吧。

不过好在，还算有个好消息，大家还记得3月8日的文章《神奇的事，发生了！》中，我给大家介绍了，富途证券的港股打新业务吗？

当时打新的诺诚健华，今天正式上市啦，还逆势上涨近11%。恭喜中签的朋友。

此次，诺诚健华一手中签率２５％，虽然中签率没以前高了，但整体也比大Ａ股要高出不少。这世道，港股打新还能赚点菜钱，很满足了。

接下来，还有两家港股打新值得关注，一家是上好佳，我小时候就吃的零食，目前已经通过聆讯，随时可能启动上市，还有一家是京东，有传闻称京东最早将于年中再香港二次上市。

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很多持有人问我最近怎么不抄底了，我比较坦诚，之前的抄底失败了，3月我也不敢乱抄底了，等到4月，我再新发车，清各位持有人稍安勿躁，4月咋们再一起上车。

频繁交易不见得是好事，定投就是一个长期坚持的投资，用闲钱参与，从容谈定一些吧。

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一个大丑闻，不可思议！

老规矩，先谈隔夜美股，现在外盘已经是我们绕不开的话题了。

周五美股又大跌4.5%，2万点还是没能守住。美股的周线很难看，不仅跌破老川上任时的点位，道指本周跌幅高达17%，也是创了十几年的最大单周跌幅，08年金融危机都没这种杀法。

银行股成为重灾区，今年以来，巴菲特重仓的富国银行，累计跌幅已经超过50%，花旗银行累计跌幅也超50%，太惨。

这种市场，无人能幸免，巴菲特抄底达美航空后，又跌了50%，桥水达利奥的旗舰基金亏了20%。

周末又传来一个消息，美国版徐翔，对冲基金大佬科恩，对，就是美剧《Billions》里ALEX的原型，3月也亏了22%。太不可思议了。

更不可思议的是，大家都以为美国股市够公平公正了吧，够规范了吧，信息够透明了吧，抓内幕交易够严格了吧？

但还是，爆出一个大丑闻，美媒爆出，两名参议员涉嫌内幕交易，一位是情报委员会，一位是健康委员会成员（其老公是纽交所）。

这两位干了什么呢? 他们在2月底，就知道新冠肺炎疫情的严重性，可能会大扩散，但知情不报，对外还宣称没事，在美股暴跌前，大约29000点的位置，大量卖出所持股票。

美国新股神诞生了，比巴菲特还神。

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所以啊，今年这种市场，少亏，或者不亏，就是福。去年底今年初的第四届揭粉嘉年华上，我还叫大家降低预期，本意是今年赚得可能不一定比去年多。有赚就行。

但现在这个形势看，全球疫情还在扩散（除中国外），就先别想赚钱了，先想着保护本金，最重要了。

回到A股，为什么最近我一直强调，2月4日的低点一定要守住？

1、2月4日，是基金公司大手笔自购的日子，包括那一周，也是保险资金也开始行动，大手笔抄底。

我媒体圈混了15年，基金圈混了11年，也是头一次，见到这种大手笔抄底的阵式。

再前一次，可能是05年跌破1000点的时候，券商自营借钱抄底了，那时候互联网还不发达，信息也没现在透明。2月3日那一周，几十家公募基金公告抄底，对A股表示坚定信心。

现在市场已经跌回来了，如果跌破，那这部分抄底资金，将悉数被套。不仅仅对市场信心，对基金公司内部的信心，也是毁灭性的打击。

2、2月3日的低点，大概2700点附近吧，大致这个位置，是去年8月初的低点。

去年8月初发生了什么？很明显的风格切换，因为7月22日科创板开市，热炒了两个星期后，抛出了一个成长股的价值之锚，中小创一看，我靠，估值还能这么打，市梦率啊。咋们也不差啊，凭啥不能提估值。

于是，8月6日那天，创业板一个低开高走，红长十字，拉开了以创业板为主的跨年度行情叠加春季躁动。

一直到今年的3月11日，彻底跌破20日均线，8个月的时间，累计涨幅37.23%，别忘记，今年创业板指数依然是正收益啊。

如果这里上证指数跌破，那等于把去年8月的低点破位了，这样创业板破位也是迟早的，大概要回到年线附近了。

所以，这里要守住。

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一定要守住！

隔夜美股重返20000点大关，欧洲股市也集体反弹，目前美股期指微涨。

亚太股市今日也全面反弹，目前韩国股市已经反弹6%，日本股市休市，香港恒生指数反弹4%。

港股目前依然跌破净资产，有价值投资者开始抄底了，最近南下资金持续净流入。

今日大A股，继续为坚守2月3日的低点，做努力。上证指数坚守2700点大关，创业板指数也在1900点附近坚守。

这里一定要守住呀。

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硬气！出手了？

昨天白天看到美股股指期货大跌熔断，就猜想晚上的外盘，又要崩……

隔夜美股再次大跌6.3%，又熔断了，这是这个月的第四次熔断，巴菲特见证过的美股第五次熔断。

今年是纽交所成立的第229年，仅一个月，就发生了4次熔断，前228年，也只不过发生过一次熔断。

道指跌破2万点大关，已经跌破了老川当时上任的点位（2017年1月20日19903点）。看来慢牛也不见得有多好，一个月，就跌了个万把点。

昨天看到一个观点说，美股道指可能从历史高点下来，将会腰斩！那就是看道指15000点啊？还有4000点，20%的下跌空间？老揭看到这个观点，直接懵逼了。

大家都在说见证历史，好精彩。我不要见证历史，我只要钱涨回来。

现在全球股市都跟着美股股指期货的节奏，昨日午后全球跳水即是佐证。

我刚瞄了一眼美股股指期货，截至14：15，又是杀跌。纳指100期货跌2.47%，标普500小型跌3.28%。

亚太股市全面崩溃，日本股市刚收盘，下跌1%，韩国股市不知道发生了什么，踩踏了，惨绝人寰，目前大跌7.94%，新加坡也大跌4.45%

香港恒生指数也很惨，昨天创近期新低，整体破净，今天，早盘一度大跌5%，目前跌幅收窄，下跌2%，创出2016年7月以来新低。

还有菲律宾股市，之前暂停交易，恢复交易后跌幅扩大至24%，真是辣眼镜啊。刚刚，菲律宾央行下调利率50个基点。

全球股市，大崩溃。

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随着全球股市大崩溃，空头开始也大肆造谣了。昨天午后大盘跳水，还有一个原因，据传桥水爆仓了。听说昨天下午，很多人把《原则》扔进垃圾桶了？还听说，桥水爆仓的谣言，在大妈买菜群，也都传开了。

收盘后，桥水创始人达利奥澄清谣言。

不过，老揭认为，这个谣言并非空穴来风。昨天在朋友圈看到一个说法，我觉得挺有道理，分享给各位：

桥水的资产结构，一开始是购买美债后在回购市场用债券融资，然后空美股多黄金，后来美股下跌到29000的时候，桥水反手做多，然后原油两天跌了40%这个黑天鹅引爆了回购市场，沙特开始在回购市场要求巨额赎回，瞬间回购市场流动性就没了，大家都不愿意给融券方借钱，利率起飞，美债暴跌，桥水被迫就抛售黄金，结果金融市场整个信心炸掉了，流动性全无美股崩盘，最近A股北向资金流出特别多也和桥水有关系。

我再用大白话翻译下：桥水用了杠杆，碰上黑天鹅事件，又碰上回购市场巨额赎回，流动性没了，只能抛优质资产。

上次看到一个数据说，桥水今年以来，已经亏了20%以上。

流动性非常重要，特别是对用了杠杆的资金。当年长期资本，也是因为流动性爆仓的。

虽然当年长期资本做的是固定收益套利，稳赚不赔，但是用了杠杆，而且杠杆上再加杠杆，等流动性出现问题，没有新钱进来，就直接爆了。

下图是当年长期资本管理公司的净值图，97年之前，业绩好得一塌糊涂，三年时间，净值1元变4元，到了98年，直接损落，爆仓清盘了。

长期资本清盘后，还有后续，几位创始人不甘心，想再做一个新的产品，用的也是相同的策略，然而，又爆仓了，从此，一蹶不振。

所以啊，资本市场，涨涨跌跌不重要，重要的是什么？流动性！

还有很重要的一点，大家要记住：杠杆是把双刃剑，一定要慎用！

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今日两市又来了一次金针探底，我大A股，非常抗跌，非常硬气。午后疑似GJD出手，先拉大科技，再拉券商，中小板、创业板以红盘报收。

昨天老揭已经亮过鲜明观点，前期低点不能破，早盘上证一度跌破，但是创业板抗住了，午后抄底资金入场，上证收复2700，未有效跌破前期低点。

北向资金继续净流出，前几天提醒过大家，主要是外资后院起火，先抛获利的优质资产。

早盘中国平安、贵州茅台、万科、招商银行、格力电器等等，这些核心资产，带头杀跌，核心资产领跌，这一看，就是外资继续在抛，后院扛不住呀。

反观中小盘的票，这样的非核心资产，有些已经不跌了，甚至早盘在权重杀跌下，还能逆势翻红。

老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：今日A股硬气，疑似GJD出手，为了就是守住前期低点，这里能守住，短期大概率将企稳反弹。

守不住，继续多求自福。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

变脸！外盘，又崩了

老川推出万亿美元刺激计划，隔夜美股大幅反弹千点。

欧股也全面反弹，亚太股市早盘也跟着反弹，A股也跟涨了一把，上证指数一度站上2800点，创业板指数一度涨幅超3%。

但是，午后，变脸了。因为，外盘股指期货，又崩了……

先是纳指期货跌幅扩大触及交易限制，目前我看到的纳指100小型期指大跌4.43%，也熔断了。标普500小型期指也大跌3.69%。

欧洲股指期货也大跌，德国30大跌3.85%，英国100大跌4.51%，

亚太股市也由涨转跌，现在是下午2点，日本股市收盘跌1.68%，之前涨还一度涨2%左右，韩国股市收盘大跌4.25%，港股也跳水大跌3%。

港股已经快接近周一的最低点了。周一香港恒指大跌，是1998年后，首次整体跌破净资产。

尼玛，我炒股19年，第一次见证整体破净，危机危机，有危才有机。港股的估值已经跌破地板价了。

富时中国A50指数，之前还一度涨幅超2%，现在也转跌翻绿。

再回看A股，虽然也跟着变脸下跌，但仍然抗跌，我个人的感觉，这几天，虽然北上资金持续净流出，A股的韧性很强。

老揭观点很明确，依然简单直白，不模棱两可：短期海外市场波动剧烈，北上资金也持续净流出，但A股较抗跌，这是值得肯定的。

短期要关注2月3日的那个低点，创业板低点是1769，上证是2月4日的低点,，2685。这个位置，也是去年8月的低点。

能守住，不有效跌破，那么短期A股大概率会企稳反弹。

不能守住，那这个破位就难看了，你和我，都要自求多福了。

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有老铁问我什么事风险溢价？专业术语我就不说了，老揭用我自己举个例子，有两个项目，一个项目投10万，一年后稳赚2万，那就是20%的收益。

还有一个项目，投10万，一年后也能赚2万，但是也可能亏1万，

这时候揭嫂不乐意了，两个项目，都赚2万，还不如投前一个，后面的项目可能亏1万啊，除非后面那个项目赚3万，

好了，这个3万-2万=1万，这个1万，就是揭嫂的风险溢价。

那么A股风险溢价怎么算呢？

很简单，用A股隐含回报率-无风险利率，就是风险溢价。无风险利率大家都应该知道，国债收益就是无风险收益，譬如中国10年国债收益率目前是2.67%。

A股隐含回报率也很简单，就是平均市盈率的倒数，目前万得全A的平均市盈率为17倍，倒数一下，得出隐含回报率是5.88%

5.88%-2.67%=3.21%。

这个3.21%，就是中国A股的风险溢价，很简单吧，小学生也会做。

风险溢价越大，相对承担的风险越大，当然收益也高，反之，风险溢价越小，相对承担的风险越小，收益也相对低。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

活久见！还是玩游戏吧

活久见，这个词，可能要重新定义下了。

昨晚，美股开盘，又熔断了！这是美股本月的第三次熔断，有个段子说，巴菲特活了89岁，在今年3月份之前，他一生只见过一次熔断。这个月，他竟然还能见到3次，美股历史上一共4次熔断，巴菲特都见证了，这才叫活久见。

同时，隔夜美股也创出1987年10月以来的最大跌幅， 狂泻近3000点，道指大跌12.93%。

想想美股在一个月之前，还在29000点之上，逼近3万点大关，现在只有2万点出头了，9000多点跌掉了，跌幅31%。

美股这种跌法，和1929年大崩盘，70年代初漂亮50崩盘，1987年黑色星期一，000年的互联网泡沫破灭，2008年金融海啸，已经没什么区别了。

我查了下，最近的危机年份是2008年，这一年，道指最大跌幅是44.27%。

二战的时候，美股都没这么惨。

目前美股股指期货反弹了，涨幅超3%。很多朋友问老揭怎么看全球股市和美股股指期货，很简单，两种方式：

收费方式，我自己用的是万得，实时更新。

免费方式，我也用同花顺，在全球期指行情里，可以看美股股指期货，虽然不是实时的，但也每一分钟刷新一次。

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今天，大A股单针探底，逼近2月3日那天低点，抗跌明显。

前天说过，目前最大的抛压，是北上资金，今天他们是继续净流出的，昨天有一位老铁留言说得很好，老外后院起火，只能先抛获利丰厚的A股，回去先救火了。

我个人估计，等北上资金那批老外，抛得差不多的时候，大A股短期差不多就可以企稳，还是希望国内的机构能争气，把老外抛出的筹码接过来，以后老外还会回来的，等他们回来，再用高价接，叫他们后悔才是。

可惜，每次我这么想，事实都是很无情，国内机构，和国外机构相比，还需努力。

我还是有点没缓过来，咋们继续玩游戏吧。

昨天很多老铁问我帝国时代玩得什么版本，哈哈，看到很多同龄人啊。我现在玩的是帝国时代2决定版，是20年前，帝国时代2的重置版。

在Steam游戏平台上可以买正版，99元人民币。

那一年，我记得很清楚，1999年5月，我DSG被炸，大伙义愤填膺，恰好微软的帝国时代2发布，有中国黑客立即破解，盗版几乎和正版同步上市。

没几天之后，著名的99年519行情爆发！

有消息称，微软靠着《帝国时代》这个系列，卖出2500万套，获利约10亿美元，这还没包括无数的盗版。

游戏行业，作为传媒的细分行业，研究起来确实有点意思。当年腾讯靠着王者，网易靠着阴阳师，都把市场打出历史新高。还有当年的首富陈天桥，盛大靠着传奇上市。

B站也是靠着游戏上市的，对了，我在B站也开了个号，叫“我是老揭”，不过我对短视频制作还在学习阶段。

A股目前游戏行业有28家上市公司，我上次为大家总结过，实际上，如果你经常玩游戏，也算是一种对上市公司的调研。

譬如，当年苹果进入中国，非常火的汤姆猫，你知道现在是哪家A股上市公司拥有吗？

再譬如，你知道哪家A股上市公司的网页游戏，国内排名第二吗？第一名是谁？腾讯。

还譬如，前几年非常火爆的DOTA2，是哪家A股上市公司最先代理的？

被我这么一说，大家是不是觉得，玩游戏，也是一个研究的过程呢？再说通俗点，游戏也是消费股啊，精神消费，而且还要充钱，谁打王者不花几百上千买皮肤？

阴阳师刚出来那会，我猛玩，为了抽SSR，我充值了近5000元，被揭嫂知道了，骂了我一顿，游戏也卸载了…………

现在大家是不是应该明白，我为什么在3月要重仓配置传媒了吧。

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目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

傻眼！直升机撒钱，都没软用了

意外不意外？惊喜不惊喜？

用运气赚到的钱，凭实力亏掉了。

我的狗屎运，这次用完了，上周五，十年定投成长组合抄底，也是首次一个月内定投两笔，失败了，目前被套不动，等待4月份再做新的定投方案。

今天，我是傻眼了！美联储早上紧急降息100个基点，已经把利率打到0了，而且还启动了7000亿美元QE。

这招，堪比直升机撒钱啊，放水放水再放水。巴菲特都开始出手抄底了，上周五增持了纽约梅隆银行，持股比例超过10%。

但是，毫无软用。美股股指期货一开盘，直接杀跌，竟然没几分钟，又熔断了…………目前纳指100期货跌4.54%，标普500小型期货跌4.79%。

美股期指这个反应，把全球股市又带沟里了。日本股市早上还翻红的，因为安倍说要进行前所未有的经济ZC，ETF年度购买目标翻倍，最后半小时，也抵不住恐慌性抛盘，日本收盘大跌2.46%。

韩国跌2.64%，新加坡目前跌3.8%，香港恒生指数目前跌3.49%

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全球性股灾……我大A股今天也好不到哪去，本来想着周末好消息挺多的吧，怎么也要收个阳吧。没想到，美股期指大跌熔断，我们也跟着崩了。

上证指数大跌超3%，跌破2800，阴包阳。

创业板指数更惨，大跌近6%，跌穿了上周五的低点，也跌穿了60日均线。之前还在说20日线跌破，春季躁动就结束了。我还一度幻想60日线能企稳反弹，现在，连60日线都守不住了。

前期强势股纷纷跌停，譬如苹果产业链中的无线耳机、消费电子几乎集体跌停，龙头公司立讯、歌尔，午后被跌停封得死死的。

5G也因为龙头中兴通讯跌停，整体大跌。网上传闻中兴通讯又遭到美国SFB调查?虽然中兴通讯午间澄清，但依然被封死跌停。

新能源汽车龙头宁德时代，因为两个股东减持，也几乎跌停，把新能源汽车节奏带下来了。

半导体是上周率先在60日线企稳反弹的品种，今天也是一根大阴线。

昨天说过，目前最大的承压，主要是北上资金抛重仓股，今天，北上资金继续净流出百来亿，感觉老外也恐慌性抛盘了。

今天，我也看不懂了，有点缓不过来了，我准备发完文章，先玩会游戏，先让我缓缓，操一盘《帝国时代》，我要选中国，杀一把列强。

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我的实盘组合，十年定投成长组合持有行业的比例，目前发生了点变化，刚刚我整理成表格，大家可以看得更清楚些。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

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今天，现在，抄底！

隔夜全球股市再次血崩，美股再次熔断，历史上第三次，本周第二次，大家都没见过，这段经历，以后可以给孙子吹牛了。

另外还有11个国家股市熔断，再次让我们见证了历史。我真是昏了，老子是来炒股的好不好，不是来天天见证历史的。

现在A股的投资者，白天盯着美股股指期货，一到晚上9点半，就盯着美股。富时A50更是全天候跟踪。然后呢？就是每天，在见证历史，每天晚上，朋友圈都在刷美股又暴跌啦。

A股今日也跟着低开，两市均跌去3%左右，从跌幅看，我大A股还算抗跌，北上资金继续净流出，我估计是海外资金剁新兴资产，回美股补保证金，还有国际黄金也出现了大幅杀跌，也是应对补保证金。这个时候，救流动性最重要。

这次QDII基金惨了，我前几天，还看到有人去抄底德国DAX指数，说短期跌30%可以抄底了，没想到刚抄完底，又跌去12%，太惨了。还有年初很热闹的，首只投资越南的QDII基金，出师不利，已经跌去近12%了。

老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：抄底，就要抄我大A股！

刚刚，一个突发消息！

昨天，A股终于领涨了一把全球股市。隔夜美股大举反攻，当然过程有点曲折，开盘一小时先是高开低走跌回去，然后再震荡反攻，最终反弹近5%。

欧洲股市也高开低走，不过，没有能回过神。

刚刚，一个突发消息，英国央行紧急降息50个基点，一般都是降25个低点，现在是直接50个基点，超预期了。

早上有一条留言问我，老揭，你之前说全球大跌，A股很难走出独立行情，现在又说A股领涨全球股市，这不是前后矛盾吗？

这个问题问得好，我公开回答下吧。

此一时，彼一时，我觉得一点都不矛盾。市场每天都是在变化的，信息每天也都在变化，投资就是不断更正，不断纠错，不断调整，不断打脸。

当然，我看市场的大前提，是不变的，我坚定看好中国经济，坚定看好中国股市。巴菲特说过，没有人靠做空自己的祖国赚钱。

之前看A股难独善其身，主要是因为美股大跌，引发的流动性危机，黄金都被杀了一把，说明有资金抛资产救流动性，他们持有的新兴市场资产也不例外，新兴市场资产里，包括A股。

而且，美股持续大跌，对A股投资者心理上，多少有点冲击，很微妙的感觉。

昨天我说A股要领涨全球，首先，要注意，我在昨天说的是“今晚”，其次，昨天A股为什么没有跟着美股大跌？我个人认为，不一定对，主要是史诗级护盘。

做投资，不能刻舟求剑，要根据身边事实环境的变化，不断适应变化。我知道有高手，一天之内，可以多空观点反复在脑袋里争夺，这一秒他看多，下一秒他就看空了，这段时间他满仓做多，可能一个星期后他就空仓了，他的多空观点或者行为，并不重要，而是他强大的纠错能力。

我也有迷茫的时候，也经常被打脸，曾经还放过卫星。但是老揭一直坚持，怎么想，就怎么写，对就是对，错就是错，胖就是胖。

正如我在2015年5月看高10000点，2018年6月死扛看多。

也正如我在今年2月3日大跌那天，大声疾呼，大跌大买。在去年四季度，就坚持一个观点：创业板是这波跨年度行情的主线。

在第四届揭粉嘉年华上，叫大家对今年的市场，要降低预期。

巴菲特早年评价航空公司为价值毁灭的典型，声称永远不会买航空股。

但是，巴菲特晚年，成为了航空公司的主要支持者，大买特买航空股，根据上周的一份文件，巴菲特的伯克希尔哈撒韦继续增持达美航空，目前持股已经超过了11%。

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中午12：48分，界面发了一条关于日本的消息。这个消息公布后，日本股市尾盘一小时跳水，全天跌幅超2%，韩国股市也跟着跳水，一度大跌3%，收盘跌幅2.7%。富时新加坡也跳水，目前跌幅超1%。

大A股早盘还一度反弹的，午后也逐步走低。

上证指数失守3000点大关，全天在60日线附近震荡。

创业板指数早盘刚摸了一下20日线，就下去了，把昨天阳线的一大半，回吐掉了。

申万前首席策略凌鹏发表了一个观点，他认为创业板综指，也就是创业板所有的股票，平均市盈率，已经超越了2015年高峰期。

凌鹏是我很佩服的一位策略大咖，春季躁动这四个字，就是他在投资圈里率先提出的。

老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：明天是创业板指数最后一个观察日，再收不上20日线，那么这波春季躁动行情，基本结束了。

接下来，可能要震荡一段时间了。

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目前老揭的实盘组合十年定投成长组合持有行业（按持仓比例排名）：

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今天，史诗级护盘！

隔夜美股真是好惨，道指大跌7.79%，还触发了美股历史上，第二次熔断，暂停交易了15分钟。

上一次美股熔断，还是1997年10月27日，当天道指大跌7.18%。时隔23年，我们，一起见证了历史。

1997年，老揭在干吗，刚读高一吧，那时候我已经在母亲的影响下，对股市有朦胧感了。

2月20日，大盘以跌停开盘，随后一股神秘力量，开始扫货，最后1997年2月20日当天，大盘翻红，微涨0.25%，随后，开启了一波春季躁动行情，一直涨到5月才结束，从1000点不到，涨到1500点。

我记得03年在券商实习的时候，一位老法师就教过我，中国股市历来，都有一股神秘大资金。

刚看到一个统计，我帮大家整理了下，是美股大跌6%以上，次日A股的反映：

1997年10月27日，道指大跌7.18%，次日上证指数下跌4.69%

1998年8月31日，道指大跌6.37%，次日上证指数下跌0.62%

2001年9月17日，道指大跌7.13%，次日上证指数小涨0.79%

2008年9月29日，道指大跌6.98%，次日上证指数下跌5.23%

2008年10月9日，道指大跌7.33%，次日上证指数下跌3.57%

2008年10月15日，道指大跌7.87%，次日上证指数下跌4.25%

2008年12月1日，道指大跌7.7%，次日上证指数下跌0.26%

历史数据看，每次道指大跌，咋们大A股都要比老美跌得少一点啊。

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今天，美股大跌，大A股的表现，也要创造历史了！

早上开盘，A股竟然没大幅低开，开盘3分钟就被拉红，很明显，是有神秘力量出手，积极护盘。

昨天的文章《全球股市黑色星期一，A股何去何从？》中给大家提示过，午后有两桶油逆势拉升护盘，中石油拉升一度翻红，中石化逆势上涨，护盘意图明显。

既然有大资金神秘出手，今天，两市绝地反攻，早盘还有点犹豫，临近午盘，一则消息让做多力量更为坚定。

今天，真可谓是：史诗级的护盘。午后武汉本地股集体拉板。

前面的那张表要更新下了：

2020年3月9日，道指大跌7.7%，次日上证指数大涨1.82%，阳包阴。

创业板指数也大涨超2%，不过遗憾的是，20日均线未能触及。

昨天领跌的半导体、芯片、5G，今日超跌反攻，又再度领涨大科技。成长股的波动性，确实比较大，但活跃度也高。

老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：A股走出独立性行情，今晚很可能领涨全球。这次疫情的表现，更让我坚定了，看多做多中国股市的决心。

正如昨晚很火的一篇研报的观点，来自于民生证券宏观小组，他们认为：

这是美国的危机，而不是中国的危机。是美国主导的旧时代的结束，也将是一个新的多极化时代的开始。

短期看，创业板指数未能收复20日均线，还有两个交易日，能否收复重回升势，至关重要。

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目前老揭的实盘组合十年定投成长组合持有行业（按持仓比例排名）：

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惨绝！原油大崩盘！全球股市黑色星期一，A股何去何从？

昨天还在和大家说，发生了好几件神奇的事，让我们一起见证历史。

今天，老揭又要带大家，一起见证历史了。

先是国际原油大崩盘。

然后是美国股指期货暴跌5%，触发熔断机制，用大白话，就是：跌停了。

再接着，美国10年国债收益率，跌破0.5%，30年美债收益率跌破1%，再创历史新低。

国际原油上周五已经大跌9.65%了。今天一开盘，暴跌30%，这已经是崩盘了。截至下午13:25分，纽约原油下跌31.52%。

太惨绝了，不知道这次原油的剧烈波动，会消灭多少投资者，多少财富如灰烬之消散泯灭，还有一些做原油对冲的巨型基金，估计也扛不住。

所以，投资是真的很难的，一个黑天鹅，可能就万复不劫了。

国内因为有涨跌停制度，国内原油基金、原油期货齐刷刷跌停。那么问题来了，国际原油两天跌去约40%，原油基金、原油期货，还有几个跌停？

这次原油大崩盘，起因是沙特发动国际原油价格战，然后俄罗斯与欧佩克减产协议又谈崩，国际原油价格创了1991年1月伊拉克战争以来的最大跌幅。

现在已经有国际砖家看国际油价20美元了，真是一场灾难。

实际上，大家仔细想想，沙特背后是谁？俄罗斯的经济主要靠什么？或许找到原油暴跌的一些蛛丝马迹。

真是灾难！国际油价这么个跌法，全球股市哪还能抗住？全部以大跌回应，全球股市黑色星期一，这是一场比惨大会。

刚有消息称，沙特迪拜DFM指数跌8.75%，阿布扎比ADX指数跌6.5%，科威特股指跌逾8.5%

看亚太股市，日本股市收盘下跌5.07%，韩国股市收盘下跌4.19%，富时新加坡下跌4.77%。香港恒生指数目前下跌3.66%。

欧洲股市还没开盘，现在大家看到的跌幅，还是上周五的。美股因为夏令时，调整到北京时间晚上9点半开盘。估计今晚的欧美股市，不会好到哪去。

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回到今天的A股盘面，两市也受到原油暴跌影响，齐刷刷低开大跌。

上证指数跌幅3%，勉强受到年线支撑。再加上午后有两桶油逆势拉升护盘，中石油拉升一度翻红，中石化逆势上涨，护盘意图明显。

看全球股市，代表A股的上证指数，跌幅最小啊，还算抗跌。但是以外资为代表的北向资金，净流出超过128亿。

创业板指数就有点惨了，直接低开破20日线，收盘大跌4.5%，以芯片、半导体为主的大科技，继续重挫。

之前老揭有一个鲜明观点，创业板是这波春季躁动的主线，跌破20日线，就说明春季躁动行情结束了。

今天，老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：这波春季躁动的主线，创业板指数，从去年8月15日正式突破20日均线以来，至上周五，累计涨幅是42.72%。

今天，一根巨阴，创业板直接跌破20日线，未来三天内，如果无法收复20日线，那就说明：春季躁动行情，结束了。

接下来，A股将何去何从？我个人猜测，A股又要结构性行情了，小部分股的牛市，大部分股的熊市。

至于现在大家都探讨的风格切换，我认为可能要等国内疫情彻底控制住后，才可能真正展开。

今天实盘组合要血亏一把了，但反过来想，也是好事，给下一次定投降低了成本，欢迎抄我老底。

新能源汽车、医药、医疗，都是我准备拿10年以上的品种。传媒、地产，很可能碰上风格切换，黄金又可以避险。科技目前配置比例不高，冲击有限。

目前老揭的实盘组合十年定投成长组合持有行业（按持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+医药+传媒+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

神奇的事，发生了！

周五外盘发生了几件神奇的事，看来，我们要一起见证历史了。

事件1：美国10年期国债收益率创历史新低，单天暴跌25%，跌破1%，最低跌至0.69%，现在是0.74%。这也是历史首次，10年期美债跌破1%。

越多资金涌入美债，价格越是涨，收益率越低。

欧洲现在基本都是负利率了，什么叫负利率？简单理解，就是你把钱存银行，银行非但不会给你利息，还要问你收管理费。

我查了下，譬如欧洲经济最好的德国，现在的10年期国债收益率是负的，-0.64%，周五盘中一度达到-0.747%。

日本10年期国债收益率也是负的，-0.11%。

如果你去查美国10年期国债收益率，度娘会告诉你，

“美国十年期国债收益率一般在3.2%到3.8%之间波动。美国十年期国债收益率主要由实际GDP增速、PMI指数、CPI以及预期通胀水平为主的内外因素影响。

什么？还3.2%？度娘太不可靠了，现在都跌破1%了好不好。

再这么跌下去，米国未来可能也要迎来负利率时代了，这是从来没有过的，太神奇了，让我们，一起见证历史吧。

事件2：美股跌幅收窄！美国10年期国债收益率创新低，说明海外投资者对美国经济的担忧，为了避险，涌入国债。

周五晚上美股开盘，也是大跌近3%，虽然川普盘中又喊话了，但市场并不买账，一度反弹，到临近收盘前一个小时，跌破上午低点，跌幅超过3%。

但神奇的是：美股最后一个小时交易，被强大的力量拉起，到收盘跌幅收窄，道指最终跌幅不到1%。道指还创出近一个月，最大单周涨幅。

大家看，神奇吧，周五美股开盘，几乎所有人都觉得美股要完蛋了，当天不可能反弹了。但没想到，老川又直接盘中喊话干预市场，太吊了。美股是不是ZC市？是的

我查了下新闻，老川直接喊话股市，已经不是一次两次了，每次都是直接干预，美股就被硬生生拉起来。

事件3：美国10年期国债收益率现在是0.74%，我又查了下，目前美股标普500的股息率是1.96%。

现在的股息率大于10年国债收益率，说明什么？说明拿着股票十年，比拿着债券十年，收到利息更多。

那为啥资金还要涌入债券？神奇吗？要见证历史了！

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回到A股，目前我大A股的股息率大约在1.01%，中国十年期国债收益率是2.63%。

说明什么？说明拿股票十年，比拿债券十年，收到的利息要少。

所以，大家明白了吧，为什么大A股炒作之风，扑不灭，换手高，主题多。不是这届股民不行啊，是这届上市公司不行啊，大部分A股上市公司都是铁公鸡，不重视分红的。

我刚统计了下，3807家上市公司，目前股息率超过2.63%的A股上市公司，只有374家，股息率超过5%的上市公司，老揭惊呆，只有92家…………

看到了不，别怪股民不行了，TMD是上市公司不行啊，他们喜欢搞概念，搞并购，搞重组，讲故事，保壳、忽悠、放卫星，逼着A股不得不换手高啊，不得不魔幻啊。

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周五的市场震荡整理，上证指数稳住3000点，创业板指数稳住20日线。周末很多朋友问美股对A股下周的影响。

老揭观点很明确，依然简单直白，不模棱两可：周五美股尾盘发力，跌幅收窄，对A股下周开盘，影响有限。

目前海外市场波动大，再加上国内疫情控制得比较好，全球流动性充沛，A股反而可能成为全球资金配置的对象。

目前老揭的实盘组合十年定投成长组合持有行业（按持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+医药+传媒+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

33.8万亿！新基建有哪些？A股风格大切换？

太奥利给了吧！前几天，新基建的数据还是25万亿，这才几天，根据刚更新的数据，已有13个省市区，发布了2020年重点项目投资计划清单，总投资额，已经高达33.83万亿元。

还记得08年看到4万亿，大家都被这个金额震惊了，现在回头看，不过是小钱。

还记得老揭之前说过的观点吗，疫情事件，大概率会有刺激，影响大，刺激大，影响小，刺激小。

经济增长的三驾马车：出口、投资、消费。

要力争完成2020年预定目标，完成较2010年翻番的任务，疫情之下，我想来想去，只有投资了。

所以大家会看到，这几天市场利率低得吓人，老揭中午查了隔夜SHIBOR，又降1.20个基点。为什么？市场流动性宽裕，说大白话就是：不差钱。

老揭一直坚持那个观点，全球股市，上涨和下跌，都是靠流动性推动的。流动性是什么？就是钱呀。

市场和钱，就是水和面的关系。面干了，多放点水，面湿了，不放水甚至是抽点水。

特别是我大A股的涨跌，流动性是一个非常重要的因素。这点老揭在去年和好几个明星基金经理对话中，他们也都有提到。

那么问题来了，新基建，有哪些呢？刚看到局座也在关心新基建，我引用下他的图，来自央视的一张图，新基建包含七大领域：

5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。

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今日两市继续反攻。上证指数再夺话语权，长阳上攻，突破了3044的压力位，现在看能否放量把3100打掉了。

新基建中的特高压领涨两市。权重股大金融托起指数，券商大反攻，南京证券两连板创历史新高了。银行也彪了，我被打脸了，遗憾。

创业板指数今天只有跟风的份，因为大科技继续调整，芯片、半导体、5G、计算机，这些前期热门的科技票，上午纷纷大跌，午后跌幅收窄，有些还翻红了。

目前创业板重回2200上方，被上证带的节奏，终于也站上了10日线。

有朋友问，A股炒作风格，是否要大切换了？从上周开始活跃的水泥，到本周一的地产、建材，再到今天的新基建，表现都很猛。

老揭观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：短期看，市场确实在风格切换。新基建受到资金追捧。

科技股因为之前涨了多，最近跌了不少，而之前没涨的部分蓝筹，又蠢蠢欲动。

但中期看，大科技依然是今年的主线。

今年，做价值投资很难，基本都是亏的。这两天，价值投资的日子应该好过一点了吧。