一则谣言！会成真吗？

今天平安夜，送各位老铁一颗圣诞花，我儿子画的。老揭携揭嫂、小揭，一起祝各位揭粉，圣诞快乐，账户常红！

还记得昨天老揭给大家画的那张创业板指数黄线图吗？

来回顾下：

当时我给大家画了条线，即黄色均线，老揭鲜明指出，这里的关键位置是1739，是好不容易，经历了近三年的时间，才爬上来的，创业板指数调整是正常的回踩动作，这根线，不能跌破。

今天，创业板指数恰巧，在这个位置之上，高开高走，重回10日线，光头阳，阳包阴。上证指数也在年线处收到支撑。

有些人瞧不起划线，瞧不起均线支撑压力，我也只能呵呵。均线代表了什么?代表了市场各方参与人士的平均成本，包括GJD、社保这样的大主力。当然，均线系统无法预测市场，只是一个滞后指标。但就这么一个指标，可以用来参考大局势。

说技术没用的有些人，不少是学院派出身，因为他们学的就是算现金流贴现模型，预测企业收入和盈利，各种经济学理论。然后毕业后，直接进入机构，没有经历过市场魔鬼般的训练，连牛熊转换都未经历过一轮。

所以，我要说的是，无论技术分析，还是基本面分析，无论价值投资，还是成长投资，只要找到适合自己的一套投资方法就成。

或者相互结合起来使用，也是可以的。没必要看不起这派，那派。哪怕是李大霄天天喊这个底，那个底，我们没有任何嘲笑他的理由。

上次老揭和一位基金经理私下交流，他说，很多机构人士，也都是先看图的。甚至有些基金经理，用的是趋势策略，但实际上就是在看图形，找突破形态，追涨杀跌。

今天，有一则谣言，说是华为法国官方推上，发布了有关石墨烯电池的消息，据传，华为P40系列有可能会首次配备石墨烯电池。一时引起国内网友轰动。

受此消息影响，今日A股的石墨烯板块，整体大涨超过3%。

不过，华为法国官方很快删除了这条消息，表示仅是谣言，并非官方信息。

来自一财的独家消息说，华为手机产品线副总裁李小龙回应称，石墨烯电池这个消息为假消息。

老揭认为，可能是华为确实正在研究新手机配备石墨烯电池了，只不过被提前泄露了，这相当于泄露商业机密啊，当然是要当谣言澄清。未来会不会成真呢？欢迎大家留言讨论。

新能源汽车行业今日继续走强，新能源汽车相关的锂、钴、稀土永磁、氢能源、燃料电池，均涨幅居前。

感觉自12月9日以来，新能源汽车行业纳入实盘组合以来，一直表现不错，难道这个行业要领衔跨年行情？就和去年底的猪一样？算了，不预测了，既然买了，就安心拿一段时间吧。

目前实盘组合持有指数（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

明天，有一个大影响

先统一回答一个问题，各位持有人问得最多的问题，既然半导体踩雷了，那么实盘组合有调整吗？

我的回答业很鲜明：没有。

这次的踩雷，对我们的实盘组合来说，是一个正常的调整，也有利于下个月定投，以更低的成本加仓。更何况，半导体是我们8月13日组合刚成立，就纳入的行业，积累的肉还算厚。

刚跟一位揭粉交流，实际上行业指数踩雷，比个股踩雷强多了。今天半导体低开4个点，虽然震荡，也巧合是回踩20日线。

目前，我对于实盘组合，没有任何调整。就算要调整，也要下个月了。什么叫定投，不是随心而欲买卖，而是遵守一套自己的纪律。

还有，虽然半导体踩雷，但12月9日新增的新能源汽车行业，继续逆势上攻。第一大重仓行业医药也算抗跌。

看，这就是做投资组合的好处，就算踩雷，对我们的净值，影响有限。大家想想，为什么机构都要分散持股，特别是公募，单只个股的最大上限只有10%的仓位。

那是因为，投资组合最重要的作用，就是用来分散和抵御风险。其核心价值，在于平衡和优化风险和回报。

周末两个利空消息，一个是大基金减持半导体，一个是酒鬼酒的甜蜜素事件。短期对市场还是产生了影响。

今日，两市调整有点大。上证指数跌破3000点大关，又要回年线寻找支撑。一声叹息啊，3000点，想说爱你不容易，只维持了四个交易日，还是跌破了。

创业板也基本吞噬上周涨幅，目前向20日线寻求支撑。科技股大跌，小盘股受挫。

大家注意，目前创业板正在回踩一根很重要的线，目前在1739左右附近，我帮大家画了下，黄线。这是自2017年1月跌破后，经过近三年的时候，好不容易爬上的，回踩此黄线，不能跌破。

对了，明天，12月24日，平安夜，有一个大影响。那就是邮储银行纳入上证指数。最直接的反应，就是那些指数基金，要被动配置邮储银行。

因为目前邮储银行的流通盘比较小，和总流通盘比，有杠杆效应，容易被操纵，用一点资金，就能对指数产生影响。

当然，低位纳入大盘银行股，总比高位纳入中石油要好。为什么上证指数那么多年了，还是3000点，除了指数编制的问题，还有一个重要原因，每次指数涨高了，就发大盘股，然后过段时间，计入指数，就产生直接影响。

实际上，按我看，还不如新股上市第一天，就直接全流通呢。

所以，表面上，看大盘就看上证指数，这是普通逻辑。但实际上呢，用操盘逻辑看，不能看上证指数，而是要看上证指数的权重，金融股的表现。

譬如我看的是上证金融指数，上周是第四次冲击7月1日的高点，但今天这么一跌，还是失败了。换言之，上半年大金融套了太多筹码，眼下要过去要技巧。

目前实盘组合持有指数（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

惨了！我踩雷了

原以为逢九必涨，能来一个完美收官。没想到，我踩雷了。

周五晚间，三家半导体行业公司（国科微、汇顶科技、兆易创新）公告，国家大基金拟从公告日起的15个交易日后，三个月内，采取集中竞价交易方式，分别减持三家上市公司不超过1%的股份。

这是国家集成电路产业基金的首次减持。而且，减持的这三家公司，基本上都有翻倍以上的涨幅。

短期来看，这对半导体行业有冲击，叠加上之前上涨幅度较大，短期大概率要调整一番了。

半导体是我们实盘组合“老揭十年定投成长”的第二大重仓行业，这次踩雷，短期要拖累业绩了。

自8月13日成立组合以来，半导体给我们净值的贡献颇丰，短期看，踩雷也算是对前期巨大涨幅的一种修正。

中期看，老揭观点很鲜明，我国目前已经是全球第一大消费电子生产国，同时也是第一大消费国，因为中美那些事，把我们打醒了，国产替代刻不容缓，半导体行业将迎来历史性发展机遇。

长期看，我们都死了，也没什么好讲的。

上证报采访了接近大基金的人士，大基金的退出，是因为大基金一期进入回收期，减持一方面是满足股东回报的要求，一方面也可以回笼资金，进行新一轮的产业投资与扶持。（譬如大基金二期）

周末还有一个行业利空，酒鬼酒被曝质量问题，被经销商携检测报告，实名举报非法添加甜蜜素。刚刚，酒鬼酒回应甜蜜素事件：说是原经销商炒作。

不管是不是炒作，白酒行业短期大概率会受到冲击。看看茅台的走势，自从11月29日跌破60均线以来，至今未能爬上。

真是巧了，7年前，白酒行业那波大跌，也是因为酒鬼酒率先爆出塑化剂事件。

近两周市场的表现，比前6个月的几次上涨，都要强，量能也比前几次放得大。特别是创业板指数，无论是创业板的核心资产创50最早创年内新高，创业板指数也在上周创年内新高。

上证指数周五勉强站稳3000点，这是2019年来的第11次，冲上3000，也是历史上的第44次冲上3000。

上一次上3000是9月9日，站稳了五个交易日。这一次冲上3000后，已经站稳4个交易日，如果下周要继续站稳3000，超越上次5个交易日，金融股的表现至关重要，银行是权重，券商是先锋。

听说最近保险资金准备积极加仓，重点关注的品种就是银行、券商、保险、地产、建材等低估值品种。

下午看到一个新闻，说是湖北襄阳一名母亲，给上三年级的儿子，10万元炒股，一年亏了7万多。不得不说，这位母亲真是伟大，用真金白银，给儿子在股市中锻炼，交学费。

对于投资，年轻人早亏钱，多交学费，是好事。炒股票，最好是年轻的时候吃大亏，不要等到老了再吃亏。因为年轻，可以重头再来的机会多，等上了一定岁数，想要重新来过，就没那么容易了。

但是，老揭也想说，今年逢九必涨的年份，能亏70%，也不容易啊，这娃都是买了啥票啊？还不如直接在年初买大盘指数呢，今年以来上证综指ETF都有23.49%的涨幅啊。10万变12.3万，总比10万变3万好啊。

目前实盘组合持有指数（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

惊呆！一场内部大战

先来捷报： 老揭在【揭幕操盘必读】12月19日《早盘信息》中的公司信息中，收集了三全食品的最新消息，今天，三全食品涨停了！恭喜各位看官！

昨晚财经媒体圈聚会，和一位媒体老师聊到基金排名，先是说到了亏了十年的一只基金，接着又聊起年底的基金排名大战。说到11月底，基金公司年度内部考核的最后一个月，发生了一场内部大战。

事情是这样的：同是某券商旗下的两家公募基金，都是头部公司，都在广州，为了争夺股基冠军，两家公司的基金经理，竟然各自砸盘对方的重仓股。

据传，在某个投资群里，这两家基金公司的基金经理，还互怼起来。相互埋怨对方砸盘。还有对话截图来着。

听到这里，老揭我惊呆了。

最终，某一方不敌风头正劲的另一方，败北内部考核冠军战。如果大家有兴趣，可以看看目前基金排名，前两位，都是同一家基金公司，同一个基金经理，风头正劲。特点是，基金产品规模小，重仓股重合，近一个月重仓股异动明显。

刚刚和一位私募朋友也聊到这场大战，他说，某基金公司的做法太明显，因为基金规模小，但公司体量大，完全可以用其他大规模的基金，去托小基金的盘，把小规模基金的重仓股，打上去，维持冠军排名，为了方便发基金。

大家要知道，公募基金业，历年都是冠军魔咒，即每年的基金冠军，次年表现都会令人大跌眼镜。

实际上，每年年底，基金排名战是必然发生的。无论公募、私募，都得撑门面啊，否则怎么给投资者交代啊，怎么让渠道卖更多产品啊。

临近年底，有四成的公募开始配置低估值品种。当时我就好奇，找了一些公募的朋友问，是不是有调仓的想法。有公募的朋友说，如果是这么调仓的，可能是之前的行情，没怎么赚到钱的。

还有一些私募大佬，纷纷表示，明年他们要做低估值的票。

私募不是公募，公募的商业模式是收管理费，规模越大越好，做的是相对收益。而私募的商业模式，完全凭业绩提成，而且，每一次提成，当前的净值，都要超越上一次的净值，才能提，做的是绝对收益。

今年私募整体上，是跑不赢公募的。但优秀的私募已经做到翻倍了，非常牛掰。还有些私募，今年只有个位数收益，估计是专门做价值投资的。

最后说说今天的A股，两市继续整理，上证指数倒是站稳3000点大关了。

短期市场情绪有点高了，需要降降温，调整是好事，我还是那句话，洗洗更健康。

目前持有（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

现在，就一个问题，买什么？

老揭周六凌晨的文章《半夜突发，大利好！》中，观点非常鲜明，态度也非常坚定，有量有行情，跨年度行情，下周开始，正式打响！

本周前两天的两根阳线，创业板创年内新高，上证上3000，是不是改大家三观了？

中午和机构朋友吃饭，有基金经理反应，这几天，钱进来太多了，摊薄了整体收益，他不得不把仓位拉高，被迫追涨，否则会踏空指数的上涨，跟不上同行。

所以大家会看到，一些基金重仓股，近期表现很猛，上升斜率开始陡峭。

再来一个好消息，信息快递12终于回到了当初调研时的价格，解套并贡献了正收益，跟踪了9个月，耐心坚持了9个月，忍受了最大25.69%的波动，耐心，坚持，终于，一飞冲天，差不多该选择个时间结束跟踪了，要着手研究下一期的调研了。

今日两市小幅调整，有获利回吐迹象，上证继续站稳3000，创业板指数短期冲太猛，需要调整。老揭观点很鲜明：跨年度行情已正式打响！调整，是正常的回踩动作，洗洗更健康。

现在，我身边的朋友都关心一个问题，买什么？前天，我们小区业委会主任，正好碰到我，也问我这个问题。

这个问题很简单，答案可不简单。 熟悉我的老铁都知道，老揭码字十几年了，我从来不指导任何买卖操作，也不代客理财，更不会指导具体买卖要提成什么的，股市有风险，入市需谨慎，买者自负。任何买和卖，都是每位投资者，手中最神圣的权利。

因为很多人抱怨，赚指数不赚钱，那我的回答也很简单，你直接买指数好了。如果有选择性障碍，可以尝试跟投我们的实盘组合。

如果是要说行业热点，之前给大家总结过的TWS（真无线耳机主题）、3D摄像头主题，都还不错。

之前老揭还把机构内部观点，透露给大家，提示了媒体，大家可以看看最近媒体也不错，我观察的几只媒体票，都近期新高了。

还有上周看到天风证券放量，提示了券商，虽然我自己没有配置，但我知道很多老铁喜欢券商，也算给他们展现我的观察。

随着行情的转暖，主题事件驱动，对眼下的市场，作用极大。譬如接下来，影响比较大的事件，就是明天，12月19日，华为正式发布旗下首款VR(虚拟现实)头显产品——HUAWEI VR Glass，售价为2999元。

这引起了业内极大关注，相关A股中的VR主题，可能再次被唤醒。大家还记得上一轮VR主题炒作吗？那是9月29日，华为公布了VR Glass的上市日子，当天VR主题中，涨停的一共有8家：

实际上，前两年，VR是很热门的一个行业，但是随着5G建设开始推进，VR技术显然是受益者。韩国5G推行后，流量的20%就是用在VR上，5G这种大流量的带宽，正好适合VR技术的普及。

老轨迹，老揭好人做到底，为大家整理了一些公司，主要是VR主题上市公司，仅供研究参考，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。对了，千万别追涨，没人叫买，也没人叫你接盘。

易尚展示：涉足VR软件程序的开发、3D扫描，同时是华为的供应商。

歌尔股份：Oculus镜头两家供应商之一，涉及VR现实部件，华为产品占其收入的8%。

欧菲光：公司与2017年12月投资VR项目，同时为华为供应商，华为订单占其收入的25%~30%。

联创光电：眼球追踪为虚拟现实关键的自然交互技术之一

全志科技：公司推出了虚拟现实专用芯片VR9,业内首创

深天马：公司已成功产出汽车仪表、VR眼镜、曲面屏等时下市场上前沿产品

苏州固锝：公司为VR设备重要部件传感器生产商，主要产品为各类半导体元件

水晶光电：部分光学零件已经小批量出货，一直与海外企业合作开发AR光学产品

实盘组合最新净值（截至2019年12月17日）创新高，自今年8月13日成立以来，目前跑赢沪深300指数5个点。

12月9日是我们今年的最后一次定投发车，在跨年度行情启动前，精准加仓！

目前持有（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

今天，放大招！

今天，A股放大招了！还不止一招，哪几招？

1、创业板指数，毫无悬念，创出年内新高，并站上1800点大关，也创出了自2018年5月以来的新高。最重要的成交额，继续放大，今日近1500亿。

老揭观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：创业板率先走强，创出新高并站稳，中小票的春天，要来了！这很可能是一波，跨年度行情，连带着春季躁动行情的提前发动，毕竟，明年过年早，1月24日就是大年夜了。

2、上证指数，在犹豫中爬上了3000点大关，并稳健站上，12个交易日，只有一个交易日调整，其余全是阳线，年底多头气势，万里吞虎。成交量也创近日新高，突破3000亿大关。

3、连板股开始增多，涨停板数量增多，还有被人忽视的垃圾，ST股，也很猛。*ST信威，被市场当成骗子公司，没想到，从1.05元，悄悄一路涨停，涨到了1.88元，涨幅近80%。不可思议，这反应了市场情绪的抬高。

除了以上盘面上的大招，再给大家几个我观察到的细节：

1、被机构抱团的核心资产龙头，开始出现接盘不力，涨幅弱后的局面。譬如三大白马龙头，贵州茅台、中国平安、招商银行，与创业板指数的走势，完全相反。

这说明场内资金，重新开始结构性调仓，抱团资金也可能重新选择新品种抱团，只不过现在因为年底，为了年终市值，硬顶。

这一点从昨天放量大跌的中国国旅，今天逆势调整的长春高新，也可以大概率看出，场内资金的动作。

2、短期主线比较明显，集中在科技股（实际上就是中小票，中小票憋屈太久了）。

譬如华为概念指数，昨日一根放量长阳，创年内新高。

芯片指数也创年内新高，回到了2018年4月的位置。

半导体之前说过，已经创年内新高。

周期股中的，有色指数、地产指数，近期也有点强势苗头。

3、最近奇葩公司真多，真是在侮辱股民的智商，昨晚*ST沈机公告，以每10股转增12股的比例，转增合计9.18亿股，用于偿还债务。 

关键是，这个10送12，是不向原股东分配的，送的12股，是用来还债的。而且公司公告说，不除权。

如果你有这家公司的股份，当你听到10送12，应该很高兴对吗？但对不起，这个送的12股，不会送给你，而是用来还债的，这操作，太吊太吊。股民伤不起啊，好不容易当回股东，还被剥削了一把。

还有一家公司也很起来，叫奥马电器，曾经是2015年牛市的明星股，我还有券商朋友给我推过。那一年，奥马耗资14亿元，收购了一家P2P公司。

昨天，奥马电器公告称，公司拟将这家P2P公司出售给实控人，价格呢？仅2元。

擦，14亿元买，2元钱卖………………大家评评理，是不是在侮辱股民的智商？

股民难，中国股民更难，老揭认为，未来，随着机构化的推进，在散户逐渐被消灭化的过程中，可能主题行业指数，是普通投资者最佳的选择。

真正玩个股的，可谓是老韭菜中的极品了。

实盘组合马上要创新高了，目前持有（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

有这两个字，怎么那么猛？

中午准备码字的时候，在看今天的涨幅榜，突然发现，东方通很猛，又板了，尽管下午就被砸开板了，但尾盘再封上。

六个交易日，三个板，累计涨幅49.79%，创出年内新高，解套9月20日翻倍后追入的所有人，还大赚，真猛。

去年底今年初，也有一只带东方的票，叫东方通信，走势凌厉。从去年底到今年初，先是涨了一波，涨幅大约250%，然后借着今年的春季躁动，从2月到3月，又干了第二波，涨幅165%。

现在，东方通也要走类似的第二波了？老揭胆子小，我还是比较谨慎，我现在对于短期斜率很陡峭的票，不敢碰。

感觉带“东方”这两个字的票，一旦运作起来，怎么都那么猛？是不是我的错觉，因为很多带东方的票，也很烂。

最近好多业内的朋友，在研究姚老板举牌南宁百货，南宁百货业绩负增长，主营业务很烂，但它的地皮，黄金地段，如果重估，得几十个亿的价值，在没连续涨停之前，市值30亿左右，现在经过大涨，市值已经逼近50亿了，姚老板的账，算的真是清楚。 

我的个人理解，这就是：账面价值低于内在价值。也正是如此，2019年，险资重新出手，举牌的事情已经好多次。好人做到底，老揭再帮大家整理下：

平安人寿：举牌华夏控股、中国金茂

中国人寿：举牌申万宏源H股IPO、广核电力。

太保寿险：举牌上海临港

这次姚老板举牌南宁百货，股价一下子蹦9个板。且不管这次举牌能否成功，但就这种回报率，必然后来有更多的资金愿意，跟着姚老板去做。而姚老板和前海人寿的动作，只是大众所看到的。水面下的冰山有多巨大，更不必说了。 

回到市场，今日两市受周末利好，没有高开低走，反而是低开高走，这点出于大部分人的预期，也出于我的预期。上证券指数继续向3000点进军，不过力度稍弱。

反倒是创业板指数，继续高歌猛进，涨幅近1.5%，1792点可能明天就正式突破了，而且更重要的是，创业板的成交额，继续放大中，今日1300亿。各位还记得我的套话吗？有量，有行情。

有老铁留言，信息快递12，马上要解套了。太不容易了，大家放心，这家调研公司，我跟踪到现在，9个月了，没有放弃过，最近逆势走强，有突破之势了，希望借着这把跨年行情，期待贡献正收益。

信息快递栏目的初衷，是为了跟随机构的思路调研，向价值投资者学习，培养投资耐心，我以前说过，投资中最重要的是耐心，如果你连耐心都没有，就想着追涨杀跌，一夜暴富，那我奉劝你，远离股市。

实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

最近不少持有人在问，老揭，你的第一大重仓行业，医药表现不咋地，前段时间的调整还蛮大，你怎么看？

老揭我今天统一回答：

1、对任何一个行业来说，调整分为两种，一种是基本面恶化，带来的调整。譬如医药行业，在2018年下半年，因为带量采购的政策，对整个行业通杀，那确实很惨。

另外一种，就是在基本面没有变化，依然稳健增长的前提下，短期正常的估值波动，哪有只涨不跌的行业，涨多了，自然是要调整，用套话来讲，叫：洗洗更健康！

这次医药行业，从8月13日我们首期配置以来，到11月下旬，整个涨幅非常可观，现在的调整，我觉得是第二种，即基本面没有变化，属于正常的估值波动。调整，也不正好给上车机会嘛。

2、老揭依然观点鲜明：我长期看好医药行业，最主要的原因，就是人口老龄化。再说一个线性思维，白酒喝多了，总有一天要看病吃药的。

除了医药行业，我之前也给大家说过，还有一个医疗行业，也需要关注。医疗行业主要分为医疗器械和医疗服务。而且这两个细分行业，基本上以中小盘为主，大部分具有较高成长空间。

3、我整理了一下目前的医药医疗行业ETF，目前市场上唯一一只医疗ETF，是华宝中证医疗ETF（代码：512170），场外的是华宝中证医疗指数分级基金（代码 162412）。

自6月上市以来，累计涨幅达到29.05%，高居同期沪深两市所有股票型ETF增幅榜第一，同时也是四季度至今，首只和唯一规模翻倍的股票型EFT。近期医疗ETF的资金在持续流入，看来，是有资金为明年布局了。

下个月的定投，我要把唯一的医疗行业，纳入实盘组合。先提前通知各位持有人啦，下个月的发车，不见不散。

两个顶级趋势，三个投资方向！

对于下周市场，我在周六凌晨发布的《半夜突发，大利好！》中，已经亮明自己的观点了：跨年度行情，下周开始，正式打响！

周末，看了一个纪录片视频，说是美国有4000万人，生活在贫困线以下。

我看到这个数字，很吃惊，美国才多少人口，3亿多，竟然有超过10%的人，生活贫困？

后来一看这个贫困线的数字，明白了，原来美国的官方“贫困线”，是指年收入低于约12000美元，也就是每个月的收入，低于1000美元。看视频里的那些主，每天睡觉睡在车里，只能打些零工，每个月拿着微薄的收入，确实生活很艰辛。

2018年的数据，美国人均GDP是6.2万美元，人均年收入是3.6万美元。

中国目前的人均GDP是64644元，折合美元大约是9700美元左右，离1万美元很近了，按目前6%的速度，明年人均GDP就能超过1万美元了。

尽管未来经济增速可能会有压力，但是，我觉得我们还是要搞清楚，未来有两个顶级趋势：

第一，按现在的增速（就算真的到高博士说的保4争5），中国仍然，将在未来十几年，做到经济规模世界第一，人均GDP将迈过2万美元的发达国家门槛。

第二，中国居民的财富结构将发生巨大变化，金融类资产占比将大幅度提升。

一个是总量趋势，一个是结构趋势，总量是底色，结构定差距。另外，在政策底已经明确，估值底已经产生，只差一个经济底。

也正是这个原因，我们可以看到中央经济工作会议后，股市给出正面反应，再加上周末的好消息，此刻不去全力拥抱未来，又更待何时？

那么问题来了，作为A股投资者，未来该如何拥抱未来。长期看，我是坚定乐观的，用套路的话来讲：老揭永远看多中国经济，看多中国股市。

但细化到盘面，老揭还是客观描述我观察到的迹象，仅供参考。目前我觉得有三个方向，大家可以留言探讨：

1、先看各大宽指数，之前提过，所有宽指数中，创业板50率先正式突破，创年内新高，说明小票的核心资产，开始强于大票的核心资产。下一步，看好创业板指数，突破年内新高。

2、再看各大主题行业指数，有两个主题指数我是比较关注的，一个是11月底开始走强的半导体指数，还有一个是最近刚刚突破的新能源汽车指数。

这两个行业，我也已纳入实盘组合。实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

有老铁提醒我，叫我多关注下费城半导体指数，我查了下WIND上的费城半导体指数，从1994年至今的走势，都有。可以看到，目前费城半导体指数已经创出历史新高。

1994-2019费城半导体指数，来源WIND

3、具体到板块，长期看，消费和医药是最容易出大牛的板块。

短期看，大科技里的消费电子强势品种较多，譬如我最近特别关注3D摄像头这个消费电子的细分子行业。 

3D摄像镜头（TOF技术）很可能接替真无线耳机（TWS），成为下一个市场爆点。还有一种机构观点，认为接替TWS的是智能手表，譬如华为GT2的相关产业链公司。

但老揭我更看好3D摄像镜头，为什么，线性思维想想，智能手表一人只能带一块，但是3D摄像镜头，一个手机可以搭载很多颗，上次听一位基金经理说，不久的将来，我们可能会见到搭载9个摄像头的手机。

苹果公司计划在新一代iPhone系列中的两个版本搭载四颗后置摄像头，其中包括，一颗AF镜头、一颗广角镜头、一颗超广角镜头以及一颗3D TOF镜头。随着苹果的加入，或许已经说明TOF应用领域开始逐渐成熟，将会极大推动TOF市场的行业发展。2020年，TOF手机的出货量将进一步爆发。

更重要的是，我在复盘时，马后炮看，发现，作为3D镜头中必被的晶圆级光学元件的供应商，晶方科技，最近三周，股价被炒了翻倍了。

这个炒法，有点和炒漫步者类似，漫步者的大涨，是因为TWS火爆。晶方科技短期翻倍，也是基于市场对于3D摄像头的看好。

但是，无线耳机并不是一个新生事物，早就有了，以前的蓝牙耳机就是，只是之前谁做都没把它做火，但苹果确实牛掰，自从苹果做了无线耳机之后，无线耳机就火了一塌糊涂。

畅享一下，这次苹果将在新产品上，使用3D摄像头。未来华为，三星大概率也会跟进，那么，3D摄像头产业链，将受市场追捧。

和整理无线耳机主题公司一样，老揭好人做到底，今天，老揭也为大家整理了3D摄像头产业链相关公司，仅供参考，不作为买卖依据，买者自负：

1，光学镜头：舜宇光学（港股），瑞声科技（港股），联创电子（002036）；

2，CIS（接触式图像传感器）：韦尔股份(603501)(控股豪威科技)；

3，生物识别滤光片：五方光电（002962）

4，红外光源：光迅科技（002281）；

5，红外截止滤光片：水晶光电（002273）；

6，摄像头模组：立讯精密（002475），欧菲光（002456），舜宇光学（港股），丘钛科技（港股）；

7，晶圆级后段处理：晶方科技（603005）。

踩雷！防不胜防

前几天，我提醒过大家，TWS（真无线耳机）主题，短期涨幅过大，龙头接近15年高位了，还是要谨慎一些。

这不，踩雷了！相关概念公司共达电声，被万魔声学借壳，这个方案，被证监会否决了。

今天，共达电声一字板跌停。不过整体看，无线耳机今天还不错，没受其影响。只是重仓共达电声的机构，不幸踩雷，这个黑天鹅，真是防不胜防。

有时候不得不承认，还是主题行业指数好，因为是指数化投资，踩雷的机遇很小。

昨天最后我在文字上，补充了一个观点，那就是券商，昨天我的原话是：天风证券近两日底部放量大涨，鉴于市场情绪伴随连涨，一定回暖，外加新年后行情的预期，资金必然要找其他的宣泄方向，除了科技之外，随着成交量的回升，券商也在蠢蠢欲动啊。

运气好，今天券商果然动了，次新券商表现突出，南京证券，中信建投涨停，还带动了互联网金融，和咋们股民切切相关的炒股软件，同花顺涨停，东财、大智慧也跟风，还有次新股指南针，也冲高回落了一把。

对了，还有恒生电子和金证股份，占据了金融IT大部分市场份额，也表现不俗。都是同一个大类主题。

更可喜的是，新能源汽车今日突破，之前提到过的锂、钴再次表现，特别是锂，今天直接上板了，猛。

至于大盘，上证也重返60日均线，年底前上3000大关值得期待。创业板指数也开始中阳突破，而且成交量放大。我在前几天的文章《今天，重要信号已经发出》中，给大家说过信号了。

老揭观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：继续更看好创业板，创业板在年底前的目标，就是创出今年新高，站上1792点。

实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：

医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

半导体逼空？慌得一比

我在实盘组合中的半导体行业，今日再次创出历史新高，本周一，新增的半导体50品种，也创出新高。

从近期表现来看，半导体13根K线中，只有2根调整阴线，11根中阳，逼空式上涨，显然是受到资金追捧。

但是今天，半导体竟然被打出溢价了，这有点疯狂了……

撇开窄幅震荡半死不活的大盘指数，仅看半导体行情，是不是感觉，正在上演逼空行情？

看好半导体的理由，很多，我不再阐述，但是短期半导体上升的角度斜率太陡峭了，反而我有点慌得一比，这里也给各位持有人打个预防针，如果短期半导体波动剧烈，是正常的，要能忍受波动，跌了也方便我们加大定投。

老揭还有一种猜想，可能是10月从核心资产流出来的资金，加上11月底从医药流出来的资金，一起把半导体打上去，理由也很简单，既然半导体明年后年景气度都很高，那为什么要等到明年出业绩的时候再买呢？不如先干为敬！在批量扫货中，再大浪淘沙，留下业绩真正增长的，去掉伪主题的。

港股今日大涨，但我大A股倒没怎么跟，可能还在担忧那边的事吧。不过我刚刚接到一个电话，是汇丰打来的，因为我有个账户在那，叫我去现场办几个手续。

我就问了，现在环境怎么样啊？还在闹吗？我有点怕呀，不敢来呀。对方小哥说，最近好多了，因为马上要圣诞节，会有很多人来购物，目前中环、尖沙咀这些地方，已经没人闹了。

小哥还说，如果你不放心，可以亲自开车去机场接我去中环办事，好温馨的小哥。看来，最近环境有所改善，从港股短期的表现，也可以侧面证明。

近期高潮的TWS（真无线耳机）如期调整，高潮后的分化再正常不过，很多个股的调整只是由于集中获利兑现所致，而非上涨逻辑生变，未来的大方向依旧在科技主题，只是要注意轮动节奏和高低位切换而已。

目前的市场情绪，在犹豫踌躇中逐渐回暖，创业板今日再次走强于主板，走到这一天很不易，在所有场内资金的呵护下，市场情绪被托举上来，体现在，亏钱效应减弱、涨停板、连板数量增加、涨停隔日溢价增加、空间高度增加、题材持续性提升。随着做多氛围和个股容错率的提升，年底红包行情还是值得期待的。

对了，补充一个刚看到的，天风证券近两日底部放量大涨，鉴于市场情绪伴随连涨，一定回暖，外加新年后行情的预期，资金必然要找其他的宣泄方向，除了科技之外，随着成交量的回升，券商也在蠢蠢欲动啊。

实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：

医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

今天，重要信号已经发出

昨晚有一位老铁提醒，我之前提醒的创业板50指数创年内新高了！

今天，创业板50虽然小幅调整，但收盘点位也站在今年的新高位，这是一个非常重要的信号，说明创业板的核心资产走势强于主板的核心资产。

这也意味着，中小盘的春天，可能要来了！特别是低估值的中小盘股，酝酿着大机会。

除了创业板50打出今年新高，还有三个重要信号，也已发出：

1、中证500指数已经八连阳，站上了60日均线，也站上了年线。今日的调整，也受到5日线支撑。

2、上证指数的日K线，算上今天，已经八连阳了，目前正在朝年线进攻。

3、有一个次新股指数，叫深次新指数，目前正面临临界点，从2016年12月19日跌破关键点后，时隔三年后，这几天，再次逼近关键点，有突破的迹象。

还有一个可喜的现象，大家去看创业板，这几天成交额缓慢放大，开始上千亿了。我的观点没变，等待创业板指数创今年新高。

最近和一位基金经理聊天，很有意思，他说，现在基金经理谁还搞老鼠仓啊，还不如好好研究行业，大家抱团取暖，把看好的品种做上去，比什么都强。 

这是大实话，也是当前市场最典型的现象。近三年，机构抱团这个现象，出现在哪个行业，哪个行业的票表现不会差。最典型的就是白酒，还有今年下半年起来的消费电子和医药。

如果你去仔细研究下今年排名靠前的基金，你会发现，大家的重仓股，重合度是非常高的。

欧奈尔的CANSLIM法则中，就有过对I（机构认同度）的描述，什么叫机构认同度，就是机构投资者所持有的股票份额。欧奈尔指出，一只成功的股票，并不需要很多机构关注，至少应该是几家，一般的机构投资者，合理最小数可能是20。如果一只股票没有专业机构的认同，他的业绩很可能表现平平。

需要值得警惕的是，当股票被机构过量持有的时候，也就是被机构抱团过于紧的那些公司，要警惕当公司出先状况或者是熊市开始后，抱团的机构，会转化成潜在的大额抛售。

但是欧奈尔，并没有告诉我们机构过量持有的标准，老揭觉得可能是他留了一手。但不管如何，我觉得中小投资的选股，也一定要关注下机构的持股情况。

实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：

医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

错过了一个机会

临近年底，有一些新方向跑出来了，譬如已经火了近两个月的无线耳机主题，今天继续很猛，领涨整个TMT行业。干贝研报在10月23日就为大家整理过TWS主题，是比较领先了。

不过，我觉得虽然无线耳机的需求很大，但是这么个炒法，而且不是最正宗的TWS主题，反而涨最猛，老揭是有些担忧的。

除了TWS，新方向还有，譬如，新能源汽车产业链（昨日我们实盘组合新增的行业），钴、锂都逆势走强，而今天刚刚出来的新能源汽车11月销售数据惨不忍睹，同比下降43.7%，但股价基本没大反应，可见是利空出尽。

还有一个新方向就是传媒行业，最近你会发现，传媒行业的龙头开始走强，老揭在上周的文章《刚刚，听了一些内部观点！》中已经给大家分享过某机构的内部观点：传媒公司，明年会出业绩，大概就三四家公司。

我也要检讨下，传媒行业，是我错过的一个机会。之前虽然关注着，但是一直没有重点留意，因为我在7月，独家整理了大消费女王的最新演讲干货！，其中她就提到了传媒。

我记得我还在7月的文章中写过，光线传媒在那个月（7月）走势比较凌厉，有别于其他传媒股，大概率就是传媒龙头。

当时有一位揭粉，重仓华谊兄弟，买了2000多万吧，套了一肚子，问我怎么办，我说我不指导买卖，但是我观点很鲜明，如果你偏好传媒，当时的光线比华谊走得强，更有龙头像。

从估值看，目前光线传媒动态市盈率21倍，业绩还至少是正的，华谊兄弟巨额亏损，董事长都要靠卖名画求生。机构资金，现在也只认有业绩的。

如今，马后炮看，光线传媒早创出今年新高，下半年以来，累计涨幅超过50%。

投资就是一个不断遗憾的过程，错过就是错过了，不找任何借口，只能怪自己水平不行，跟踪不到位。

今日两市继续震荡，小幅上行，从趋势看，创业板的走势依然强于主板，今天小阳包小阴，再回到9月9日的收盘点位，我的观点很明确，创业板年底前目标，就是冲破1792打出今年新高。

还有一个最大的亮点，华兴源创因为成为科创板并购重组第一单，两天两涨停，科创板的涨停是20%，柚子获利丰厚。今天还带动了科创板，特别是前期超跌的品种，都大幅反攻。

看来，科创板未来要走创业板当年牛市的老路了，那就是不断得外延并购，坐高市值，市梦率那套玩法，又可能会重新来一遍啊。跌了惨得跌了多的，估值高的，来一场并购重组，就能激发一下股价了，呵呵。

实盘组合目前持有（按持仓比例排序)：

医药+半导体+新能源汽车+中证500增强+银行+黄金+科技。

刚刚，听了一些内部观点！

刚刚，在外开会，与某位基金经理交流，听了一些内部观点，代表目前机构内部的看法，当然，也不一定对，仅供各位老铁参考。

先给大家分享下一些内部观点：

1、明年依然是结构性行情，指数波动不会大，但是涨幅可能要比今年少。

2、明年仍然是结构性机会，产业上关注，软件、电子、内容创新的传媒的核心公司，还有服务业和生命科学领域的公司。譬如传媒公司，明年会出业绩，大概就三四家公司。

3、什么叫核心资产？满足三个条件：

A、能够推动社会发展，带来社会变革，并未中国经济带来新的增长点的上市公司

B、有国际竞争力的科技和消费品公司，享受国际化估值体系

C、依靠自身能力或者积累，不断巩固地位，并逐步扩大市场份额的上市公司。

4、现在的市场越来越机构化、理性化、未来基金经理的持股，可能只从200家核心公司中选择。

5、医药，计算机，食品饮料近期为什么调整幅度大，主要是估值达到了历史顶部。

好了，基本就分享这些，还有一些我也没仔细听，请各位老铁见谅。老揭不仅感叹，当前的市场，真是慢慢机构化了，刚看了数据，说是今年WIND基金重仓指数涨了43%，而沪深300涨了31%，中证500只涨了19%。今年是机构大年。

有朋友也在感叹，这两年股市都在变，变得越来越不适合散户去做。散户的法宝就是套牢不动，越跌越补，想期待下一轮普涨牛市翻本。

以前因为股票少，机构资金的钱总是往低处流，所以跌多的股票被机构拿货，总还能涨回来。但是现在，股票的供应量，比起几年前要翻倍了，日后一旦注册制推广开了，股票更多，确实钱往低处流，但未必能到你家。

市场规模越来越大，换手率越来越低，这是挡不住的趋势。所以老揭观点鲜明，再次友情提醒大家，当前市场环境已经改变，如果还凭借着老经验，想着趴着不动五年，来一波普涨大牛，但现在的，几乎所有股民都在等，大牛必然就是没有的。

今日两市继续震荡整理，缩量横盘，什么时候企稳，需要等待前文说的医药，计算机，食品饮料这三大板块什么时候调整到位了。大盘就企稳了。

前天老揭给大家提示了疑似庄股出货的风险，叫大家警惕钓鱼线出货。今天，又见到很多闪崩股，譬如今早一开盘就闪崩的中炬高新、午后闪崩的国电南端。有可能是资金绷不住了，大家小心点吧。

目前实盘组合继续持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。很多持有人问怎么还不发车，各位亲别急，我正在等医药企稳。

又一家暴雷，孙公司却秒涨停！怎么回事？

昨日，债券圈有一个大消息，大名鼎鼎的高校系集团，北大方正，由于流动资金紧张，本应于12月1日支付本息的"19方正SCP002"仍然未能按期足额偿付本息。

也就是说，北大方正的债券正式违约，这可是名校企业啊，而且北大方正之前的信用评级，是AAA。老揭没统计过哈，感觉今年债市违约暴雷的公司的数量，应该是创出新高的。踩雷的机构也是大把大把的。

北大方正的暴雷令人意外，更震惊的是，作为孙公司，在A股上市的方正科技，一度被2个亿资金打板（收盘未封住），怎么回事呢？主要是腾讯一线的一条消息：

方正集团管理层今日在沟通会中强调，目前正在从集团层面引入战略投资者，地方国资委、央企参与的意向比较多，引入战略投资者不会等待债务重组以后

真是看不懂啊， 集团已经流动性紧张了，钱都还不上了，然后要引入战略投资者，孙公司瞬间反应，子公司方正证券也被瞬间拉了3个点，要我看，北大方正所有旗下的公司，方正证券是最好的一块资产了。方正证券研究所的实力，也是挺强的，经常推牛股。

昨天的文章《警惕！又一只疑似庄股，在割韭菜》中叫大家警惕钓鱼线出货的上市公司，创力集团，今天直接一字跌停了，根本没机会跑，庄家太狠了。

有很多网友后台问我，某某股是不是钓鱼线，我说不是。当有一位老铁问到济民制药这家公司，问我11月29日的分时，是不是钓鱼线，我觉得是，虽然不是很标准。

这种分时图，我大概率判断，筹码已经高度集中疑似庄家手里。目前还在高位盘整着，但筹码过度集中，还是要警惕。截止三季度末，济民制药的股东数只有5900人，人均持有5.3万多股，流动性都被锁死了。这种票，一旦有资金要大举卖出兑现利润，只能往下砸出货。

今日两市又走独立走势了，早盘先是受到隔夜美股下跌影响，低开低走，午后两市震荡走高，14：00一过，双双翻红。A股很顽强啊，可惜量能还是不行，成交量放不出来，是制约行情发展的重要因素。

市场从5月份到现在，围绕2700-3000点区间震荡。这么长时间，7个月了，老揭总结了三条经验，不一定对，大家参考参考。

一、不要想当然，不存在什么某某底，不存在什么新股不败，炒股失误80%的原因就是想当然会如何如何。顺势而为，对了及时兑现利润，错了及时砍。

二、新一轮的差距正在拉开，历史不重演，但逻辑总是重复，接下来必然还是差距越来越大，有的不断创新高，有的不断创新低。陈光明之前不是有过一个演讲吗，他说明年A股将继续港股化。

三、忽视内部资金变化，只盯外资的增量，也会掉坑里。盯着外资重要，但内资的存量博弈更重要，当前市场体量很大，市值上千亿、几千亿的股票里，只要出来一点资金，就足够那些没动的一流半的票，做出一番大表现了。

目前实盘组合继续持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。本月会做一次定投，时间未定，请各位持有人提前做好准备。

警惕！又一只疑似庄股，在割韭菜

我在9月18日的文章《大起大落！赤裸裸的操纵》中，当时发现一只被操纵，疑似庄股的上市公司，科力尔，这家公司当日走出了钓鱼线出货，我鲜明提示大家，要警惕这种分时线，别被庄家割韭菜。

那一天，基本就是这家上市公司股价的最高点，疑似庄家在横盘一段时间后，从10月25日开始，开始一字板跌停出货模式，从9月18日，老揭我好心提醒那日，上市公司科力尔的跌幅，超过50%。

今天，我在查看跌幅榜时，又发现一只疑似庄股，早盘还是一根线横盘，11:13分开始，突然跳水，最终跌停，这家上市公司叫：创力集团。

仅从日K线，我就能判断出这样的走势，是疑似庄股，一般来说，在跌停之前，在某一天的分时图，都会发生“钓鱼线出货”，我回顾了下这家上市公司之前的走势。

果然，在10月11日，这家公司就走出过类似钓鱼线出货的走势，先是推土机式推升股价，然后瞬间向下砸盘，吞噬涨幅后，再维持住横盘。

从10月11日至11月29日，创力集团的疑似庄家，一直维持着股价，期间还创出新高，但进入12月的第一个交易日，就露出狐狸尾巴了。估计是年底到了，疑似庄家要货物结账了。

现在临近年底，很多资金要结算的，最晚也要在春节前结算掉，所以有些市值（zuo）管理(zhuang)的资金，该出来都要出来的，在资本市场上，浮盈都是虚的，兑现利润，落袋为安，拿到真金白银，才是这些资金的诉求。

之前不是还有一家上市公司菲林格尔，也疑似庄股，崩了嘛，短期跌幅也是超过50%的，如果马后炮细看，这家公司之前也有出现过钓鱼线，11月18日的分时图，大家可以去看看。

老揭观点很鲜明，不模棱两可：对于出现过“钓鱼线出货”的分时线，还有这种先是横盘突然大跌的，一定一定要警惕，千万别被疑似庄家割韭菜。

今日两市继续震荡，现在收红收绿已经没啥意义了，就是窄幅波动。上证指数围绕年线上下，创业板指数围绕60日线上下。我每天谈市场，觉得毫无成就感。

还是少看市场，多学习，多读书，多研究吧。本周在准备《老揭的股市私房书单》的第九本书《二战股市风云录》的阅读了，我又重读了一遍。

很有意思的是，作者巴顿-比格斯发现，股市真是一个战争局势的判断，精准到令人不可思议。

譬如，英国股市在不列颠战前，已经触底企稳。

譬如，美国股市，在中途岛战役取得胜利之前，已经大反转。最近有部电影就叫《决战中途岛》，建议大家看看。

再譬如，德国股市，对苏联发动闪电战的同时，整体市值达到了当时的巅峰，但也在那时候，见顶。

还有日本股市，1944年3月，股价虽然被冻结，但是实际市场价值已经开始下跌了，交易量也大幅下降。而日本投降，是在1945年。

这本书让我对股市，又有了新的认知。

目前实盘组合继续持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。本月会做一次加仓定投，时间未定，请各位持有人提前做好准备。

好像有什么不对劲？

周五的独家专访文章，让很多朋友眼前一亮。很多老铁对欧奈尔很感兴趣，问我《笑傲股市》哪个版本最适合读，我在《老揭的私房书单》中为大家解读的这本《笑傲股市》是机械工业出版社出版的，原书第4版，京东有售：

还有很多朋友问什么是CANSLIM法则，今天，老揭转发一张图表，对应了7个字母相应的含义。对成长股投资来说，M和L是最重要的。对价值投资者来说，C和A的极致精通是最重要的。

老揭还是那句话，不管价值投资也好，成长股投资也好，基本面分析或是技术面分析，都有自己的优势和劣势，找到适合自己的投资方法就好。

周五的市场，继续震荡调整，有揭粉问，好像有什么不对劲？确实，仅仅从盘面看，确实有一些不对劲的信号。

首先，核心资产的抱团，正在瓦解。我上周在《核心资产，要崩？》这篇文章中，提示过，核心资产崩还不至于，都是外资的最爱，也就这么几十家公司，但是核心资产涨多了，也会调整，也会跌。

本周五，以茅台为首的核心资产，再次重挫，一个跳空低开，无情跌破60日均线，放量下跌。恒瑞医药、长春高新、欧普康视五也受影响跌至60日线附近，五粮液、海天味业跌破60日线，继续下挫。中国平安早在11月11日跌破60日线后，持续阴跌。

其次，高价股集体铺盖，除了茅台，卓胜微、吉比特、圣邦股份、汇顶科技、迈瑞医药、深南电路，这批在150元以上的公司，也开始出现不同程度的调整。

存量博弈的市场，韭菜都割得差不多了，除非有新的韭菜进场，否则，只能机构割机构。我刚统计了下股票型基金近一年的排名，第一名接近100%的收益，最后一名竟然还亏15%。

这个周末，还是有好消息的，中国11月官方制造业PMI 50.2，预期49.5，前值49.3，这是今年3月以来的第二高，也是今年的第三次PMI在50以上，PMI的50又称为枯荣线。

还有其他好消息也不少，譬如券商利好一个接一个，股指期货也在复苏，北上资金实际一直在净流入，但指数为什么还是破位了呢？

市场的下跌，自然有各种因素，但显然起主导作用的是机构。而机构在今年的吃饭行情里，业绩差距很大，有做的好的，也有做的不好的。做得好的资金，现在就忙着结账，倾向于抛出股票，锁定业绩。做的不好的资金，对烂股票是坚决砍掉，反正烂了，明年再说。

这就导致，好股票跌，因为兑现利润的需求，坏股票也跌，因为太烂被止损。

出来的资金呢，会去找一些超跌的，基本面稳健，有持续现金流的公司，譬如前期活跃过一把的钢铁，还有水泥价格创新高的水泥，最近听说又盯上了跌破净资产的煤炭。

实际这种状态，只要行情表现不好的年份，年年都会出现，去年11/12月份不也是一样的吗？老揭已经见怪不怪了。但我要提醒的是，大家别觉得某一两家机构的行为不会对行情产生什么影响。事实上这种情况大量存在，一叶知秋。

周末看到林园的一个观点，他说长期来看，未来30年医药股有100倍甚至500倍的空间。是不是他觉得茅台喝够了，就该吃药了？

我觉得先别说100倍了，对医药来说，随着70后奔五，80后奔四，先10年10倍好了。

目前实盘组合继续持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。

基金经理界的一股清流！同泰基金沈莉：为成长股投资正名，坚守CANSLIM法则

2007年，有一位地产研究员，亲眼见证了市场一路飙升至6000点的狂热，又猛泻到1664点的残酷。

在2008年底，在一片悲观声中，她果断上调地产行业评级，连发五篇强烈推荐评级报告。次年，地产指数全年涨幅105.67%。

国泰君安研究所，2010年开始，组建中小盘研究小组，当年首批加入团队的研究员中， 就有这位地产研究员，加入国泰君安后，她专门负责成长股研究。

作为国泰君安首批中小市值研究员，她开始专注成长股的研究，跨行业精选个股。2012年，她所在的中小盘研究团队，获得新财富第二、水晶球第一。

2013年，在东方财富统计的全市场1400位研究员中，她推荐所有个股，6个月收益率排名第一，涨幅为102.33%。12个月收益率排名第13，涨幅为130.65%。那一年，沪深300指数下跌7.65%，中证500的涨幅，也不过16.89%。

2015年5月，这位研究员转型投资，在5000点的高位入市，基于过往研究经历奠定的对宏观风险的高度警惕，2015年5月到2016年5月管理的账户录得正收益。

她历任中泰证券自营部投资经理、银华基金策略主管、养老金部投资经理助理、公募基金经理助理。如今，她加盟了一家新成立的基金公司。

她跟老揭说 “A股市场成名的，大部分都是做价值股的。因为价值股的客户体验比较好，回撤也比较小。所以对于成长股选手来说，这个难度，面临的两座大山，是很高的。”

她，是谁？同泰基金行业研究总监，沈莉。

在此次《揭面》访谈之前，我对沈莉充满了好奇，她的同事透露，沈莉是一位个性非常鲜明，有理想，有情怀的基金经理。她本人早已财务自由，在上海也坐拥多套房产，但她仍然想给普通老百姓理财，有很强的使命感。

沈莉的投资框架，建立在欧奈尔的CANSLIM法则之上，沈莉将欧奈尔奉为自己的偶像、人生导师。

她说，“在任何时候，欧奈尔都是实事求是说真话，因为他知道真话对大众最有意义，大众也往往最为弱势。他无私地把他的模型公布，无论是听他上课的基金经理还是普通大众，受益匪浅。欧奈尔创办《投资者商报》的前24年里，他一直都是亏本经营，直到2008年，这份报纸才开始盈利。曾有人就此事问及欧奈尔，他说，‘把自己的经验回馈给国人，也就是帮助自己的国家变强大，帮助国人强大了，国家也就不断地强大了。’”

通过融会贯通，沈莉形成了一套适合中国A股市场的CANSLIM投资体系。她被称为“CANSLIM模型的中国市场践行者”。她告诉老揭，“成长股最大的问题是波动太大，从20倍涨到80倍不需要多长时间，但从80倍跌到20倍也可能很快，要做好成长股的投资风控，CANSLIM法则中的M（市场走势）和L（领军股），是最重要的。”

“这几年，价值投资深入人心，成长股投资的声音，反而被淹没了”沈莉说，“站在这个节点，在A股市场，如何从专业的角度引导大众投资成长股，为高科技企业融资便利，同时使大众享受成长股的高收益，也许是我们这一代的成长股投资选手的“使命必达””

在这个价值投资成为普世投资观的年代，沈莉为成长股投资正名，坚守CANSLIM法则。经过两个多小时的交流，我对沈莉的印象是：基金经理界的一股清流。

沈莉的一位券商自营老领导说，“只要是沈莉发的公募产品，我一定会买！”

本期《揭面》，老揭独家对话同泰基金行业研究总监沈莉。

以下为访谈实录文字完整版：（阅读时间约15分钟，句句干货，建议各位看官耐心读完）

老揭：首先请你谈谈你的投资框架，听你同事说，你的投资框架和一般的基金经理不太一样，你是以欧奈尔投资法则作为主要的逻辑。

沈莉：我的研究从业背景跟欧奈尔的CANSLIM法则非常契合。我刚入行的时候是做房地产研究的。房地产研究需要对CANSLIM里面的M有很深的理解，因为房地产的周期性很强，需要深入理解宏观和策略。这段经验构建了我对M的理解。

另外，CANSLIM模型中还有一个中观维度是L，相当于你对行业轮动，或者说行业比较要有一定的理解，也就是要知道为什么某个板块在一段时间内能成为一个leader板块。因为个股如果没有板块价值的话，很难说有很大的胜率，能够突破前期的新高。

我正好有一个自上而下的框架体系，把这两个因素解决掉了。后来我做了四、五年的中小盘的研究，基本上把CANSLIM模型，除了L和M之外的五个因素锻炼的比较熟练。因为中小盘纯粹就是自下而上看成长股的模式。所以综合来说，整个CANSLIM模型跟我的经历是比较契合的。

另外，我本人的性格比较适合做成长股。我是比较积极向上的，喜欢一些新鲜事物。对成长股来说，CANSLIM里面有一个N（新公司、新产品、新管理层），你必须是对新生事物比较有兴趣。然后你喜欢去前瞻性的判断市场，判断一个行业有没有机会长大，一个企业有没有机会长大，所以整体来说要讲缘分，我觉得我跟欧奈尔，跟CANSLIM模型之间是非常有缘分的。

老揭：所以M（市场走势）是最重要的？

沈莉：欧奈尔曾经对他的整个模型进行过阐述。他说过，如果市场不配合，也就是说M是熊市的话，宁可持有现金。不会前面六个因素都满足了，但是M不配合，我还要去投资，因为这样可能会造成损失。在这种情况下，如果模型输出整体套用一个公式，要给M一个系数的话，要么是0，要么是1。如果市场环境不满足，就是0。M是0之后，整个模型的评分就是0，也就是说M如果是0，你就不要用CANSLIM模型去做，因为成长股的波动性是非常大的。有可能在100倍的估值买了它，后面业绩不符合预期，同时市场又不支持成长股风格的话，100倍直接下到20倍，损失是非常大的。

虽然我们可以看长期，你也觉得这个个股未来的业绩真的可以起来。但是这样的一个回撤，在中长期对你的影响是非常大的。何况谁都没有100%的把握，一个成长股以后的EPS真的能够消化估值。我们参考美国纳斯达克和中国创业板、中小板的数据，成长股长期能成为真正伟大的公司的概率，大概只有3%多。

老揭：那很少的比例了？

沈莉：对。

老揭：我想问一下欧奈尔是看图的，他的书里，前面100多页，全部都是历史上大牛股的周线图，你会不会看图？

沈莉：就我自己的理解来所，欧奈尔为什么会先看图呢，我觉得因为欧奈尔非常聪明。他相当于我们经常说的民间高手。因为他没有经过专业训练，或者说不是科班出身的。他从结果往回推导为什么这些企业会成为牛股，去发现他们背后的逻辑。我们研究欧奈尔，最后深耕的是背后的逻辑。我们看欧奈儿阐述CANSLIM这七个因素，没有一个因素是说要看图的。

正因为是非科班出身的，所以他从图开始，按图索骥。然后再理解、总结整个背后的逻辑。我相信作为一个专业投资者来说，他首先入手的应该是逻辑，而不是图。他会比欧奈尔更有利的地方是之前就有一个系统的训练，对这些逻辑先有更深的理解。所以我们在看欧奈尔整个理论的时候，是从他前面七个因素入手的，最后才有一个杯型。

如果这七个因素的背后你都已经发现了深层次的逻辑，或者深层次的原因，或者说内涵因素在哪里之后，看图就只是一个辅助的手段。因为这七个逻辑，如果都满足的话，基本上这个模型的胜率已经很高了。因为CA相当于是一个基本面的理解，对CA的理解达到极致，就是一个价值投资者。价值投资者完全要靠基本面研究的深厚的功力去推导个股的安全边际，壁垒，定价权。这些欧奈尔里面是有的，只是集中体现在CA两个因子里面。

在我过去的投资经验里，一旦要作为重仓股，CANSLIM的七个因子都要满足。但有时候，可能会找不够足够的个股，去满足组合的仓位要求。那么这时候可能会有一些因子弱化。弱化之后怎么办？你需要一个加持，那这个时候看图就可以作为我的一个辅助手段，看一下图，判断一下从市场的行为模式上，这个企业是不是也有一种爆发的可能性。但这个权重到最后一定是越来越低的。

老揭：我也是欧奈尔的粉丝，他的《笑傲股市》我常读常新。

沈莉：对，我推荐大家都去读一下。欧奈尔被称为美国的散户之灯。

老揭：能否从你个人的角度谈谈你的偶像欧奈尔？

沈莉：欧奈尔是一个很乐于分享的投资大师，不像大部分的投资大师那样，在达到一定的境界后，可能就不能顺畅的跟普通人沟通了，因为有可能他对投资理解的太深了，他没有办法用通俗的语言表达出来。但是欧奈尔不太一样。大概是在80年代的时候，他就创立了自己的报刊。他出这个报刊唯一的诉求，就是跟所有的散户分享他的投资经验和他的投资数据。这个报刊最初一直是亏损的，直到20年后，这个报刊才有一点微微的盈利。

也有人问过欧奈尔说，你为什么去干这样一件事。他说我如果把自己的经验、数据、观点，时时的分享给所有的投资者，让大家都赚钱，那么我就无形中推动了我们国家的“资本市场”的健康发展。他觉得这样的分享无论是对个人，对社会，还是对国家来说，都是很有利的。这点我个人对他非常的敬佩。

另外，他将自己的CANSLIM，那么成功的一个模型公布，也让我对他很佩服。他本可以用这个模型自己偷偷的赚钱，但他无私的把自己成熟的模型公布给大家，让我们这些当初刚入行的小朋友，相当于踩了他的捷径去思考。

老实说我自己选择做公募基金经理，很大程度上也受到欧奈尔的影响。我觉得做公募最大的好处就是能跟普通大众去对话，去沟通，把自己学习的一些东西反馈出来。不能说我没有为了自己的事业的成分，我的想法也并没有多崇高，但是我的确有这样的想法。

老揭：你觉得CANSLIM是适合中国的成长股投资的？

沈莉：虽然说CANSLIM是美国散户之灯，但如果你没有专业的知识背景就去生搬硬套，最后结局可能也不会太好。因为欧奈尔基本上是一个天才，他没有经过任何体系化的梳理就达到这样的境界，这不是每个人都能做到的。

任何一个模型，肯定有适合A股市场的地方，也有不适合A股市场的地方，只有对它先有深刻的理解，对它进行根据A股的特点进行改造，这个模型在A股才真正有用武之地。

老揭：我有一个疑问，其实在欧奈尔的书里并没有对卖出策略做阐述，书里有说到可以把行业的爆发点，或者说技术突破等时点作为买入点，但是没有说什么时候适合卖出，能谈谈你对卖出策略的理解吗？

沈莉：首先，在欧奈尔的整个CANSLIM模型里，M是选时。刚才我一再强调了，如果市场阶段不配合你看中的个股的表现，那肯定是要先卖出的，这里主要说的是有系统性风险的市场环境，这种环境里所有的板块都抵御不了市场整体的调整，比如2008年、2015年的市场。

还有一种就是风格转变的市场环境，比如当大盘股和成长股，由于业绩的剪刀差形成风格轮动的时候，如果组合里有估值相对来说不便宜的成长股，遇上市场风格向大盘股风格轮动的时候，那也是要卖出的。

其次，在我自己引用CANSLIM模型之后，我肯定会对CANSLIM在A股市场进行一定的改造。我改造后研发出来的模型，对每个个股都有目标价的设定，所以，当我买的标的到达目标价后我也会卖出。

最后还有一种卖出的情况，就是当我自认为我找到了一个个股，符合CANSLIM所有的因素，但是我买入之后它不涨，反而它还跌了，那这个时候有可能我错了，那这七个因子中一定至少有某一个因子是我没有看对的，这时候我也应该卖出。

欧奈尔强调的理念是“抓住牛股，注意止损”。刚才我们也说过，成长股的波动性特别大，所以一旦看错了，止损是非常关键的，这点跟我刚才说的第三种卖出的情况是类似的。

老揭：按照CANSLIM这个法则，你觉得未来中国股市，哪些行业的成长性比较好？

沈莉：我会判断未来我们的生产、生活中会有什么样的场景，比如说5G带来的应用场景，比如新能源汽车和自动驾驶带来的应用场景，再比如光伏带来的大家最后利用太阳能的场景，这些是目前是我们可以预见的。但未来肯定有新的应用还会产生。比如说在马车时代，谁都没有办法想象到在四、五十年以后，汽车会出现。所以我们也会去观察，新的一些领域会出现一些什么样的变化。

好在我们并不是一个VC投资者，也不是一个PE投资者，我们并不需要在它初始萌芽的时候，在二级市场就对它进行广泛的买入和操作，那样的话，风险实在太大了。所以我们这个模型里面，还有C（可观或者加速增长的每股收益和每股销售收入）、A（年度收益增长率），除了M（市场走势），发现一些新的因素，CA也是非常重要的。我们要在公司业绩走出来以后再去投资他们，并不是说这些新的行业，没有业绩，也没有现金流，还在不断的烧钱的阶段，我就在二级市场去投资他们。那不是成长股投资，那是PE和VC。

老揭：你提到你做公募基金为了服务普通大众，感觉你是有使命感的。

沈莉：我不能把自己说的太崇高，我只是说有一部分这样的想法。

老揭：你怎么会想到在现在这个时间点加盟一家比较新的公募基金？

沈莉：从A股市场来说，特别是前几年，就是2016、2017、2018年以后，价值投资的理念深入人心，但是成长股的投资有可能掩没于大众的视野之中了。

我个人觉得社会要进步，产业要升级，必须要有新兴的行业引领整个经济往上走。因为传统经济基本上已经从增量经济过度到了存量经济的阶段。除了资本，除了人力资源，推动经济或者推动社会发展，还有一个重要的因素就是技术发展。所以从大趋势来讲，成长股投资一定是有前景的。

从投资者的角度讲，除了有人喜欢享受价值投资带来的可能相对稳定的收益以外，我觉得还是会有投资者也愿意去承担适当的风险去进行成长股的投资。因为你如果真的有幸能够抓到比较好的成长股的话，基本上你的收益是非常可观的。

我们从美国的80年代开始的30年可以看到，美国当时从增量经济过渡到存量经济，他们就是用发展新经济的方式，拉动了经济整体的发展。当然其实从80年代开始最初的十年，他的指数其实没有多大的变化，但是他的细分领域，你会看到可以用波澜壮阔来形容。当年出现了三、四十家的大牛股，以思科为首，思科大概12年里面涨了1300多倍。

我们目前面临的也是和美国当年类似的阶段。我们从国内政策看，中央对于资本市场的定调，跟之前相比有一个非常大的提升。资本市场作为直接融资的主战场，对中国经济未来的意义会更加重大。因为我们以前主要依靠银行的间接融资，但是银行的资金风险偏好是比较低的，没有办法用大量的资金去扶持新兴行业。只有直接融资的发展才会使资金进入新兴市场，因为直接融资的资金本身有一定的风险偏好。只有用这些资金去引导，去扶持一些新兴的产业，我们的生产力才会得到进一步的提升。

从收益的角度来讲，过去十年我们居民财富的主要投向是房地产，而且房地产市场价格基本没有什么回撤。因为过去十年是属于高投资，高增速的十年。未来十年我们房地产基本上进入了一个低增速的增长阶段。未来有可能最靠谱的房地产投资收益，就是租金收益率。

如果按照现在上海的房价，500万的房子，六、七千的租金也是挺正常的，你算下来年化的收益率也就是1.5%-2%之间的收益率。

老揭：很低。

沈莉：对，那未来十年你想想，如果房价不大涨的话，你未来十年放在房地产上的收益率就是这样的位置。但是股市就不一样，股市从146年的历史的情况来讲，经验性的统计长期是8%的复合收益率，从A股市场有史以来的数据看，全市场个股平均的年化复合收益也有8%以上，也就是说我们也没有脱离全球股市146年来的历史统计规律。

所以如果稍微好一点的基金产品，有可能买的个股ROE都是在10%以上，有可能你的复合收益率会比8%还要高，那这样你的选择，肯定在资本市场的选择会比房地产的选择会更好一些。

这就是为什么我们判断未来资本市场可能是一个慢牛的过程。因为投资者卖掉股票去买房子是一个瞬间的过程，但如果你现在手上有大量的房地产资产，你要进股市的话，我觉得还是一个比较缓慢的过程。一个是投资者对于未来收益率的确定性会有一个反应的时间，第二个我觉得从我们整个制度建设的情况来讲，我相信对于资本市场的重视，包括现在各种各样的措施，都在引导保险资金入市。毕竟引导散户或者基民直接入市的速度会比较慢，但是通过保险来引导有可能会快一点。

老揭：在同泰基金你会用什么样的方式管理基金产品？

沈莉：我会用刚才跟你讲的模型，就是基于CANSLIM模型为主要的基础演化出来针对A股市场有目标价位的模型实践。还是比较会偏重成长股。当然我们会尽量强化对于宏观、中观市场的理解，把波动性压低，使大家对于成长股的投资不会感受到那么大的高波动性。引导大家除了做一个坚定的价值投资者之外，也坚定的做一个成长股的投资者。

有CA在，整体而言我们做的还是价值成长的投资。我之前做过券商自营的投资，也做过养老金部投资经理助理，这些投资经历的业绩无法对外公布，所以我只能跟大家分享我的框架体系和方法。

我2014年在做中小盘研究员的时候，东方财富对我们的业绩有一个统计。我曾经在全市场1400多个研究员，推荐的个股收益连续六个月排名第一，全年排名第13名。而且我推荐的个股在每个季度的收益都很均衡。这就是因为我选股是基于CANSLIM模型的输出结果。大量的量化使得我们这个体系是比较可持续的。

老揭：前面说到2019年可能是成长股投资元年，我想问具体的创业板，创业板是2013年爆发，到现在已经熊市了四年，从科创板开市以来，创业板明显强于主板的。你认为是不是创业板的机会又到了？

沈莉：从政策的角度，或者是说从行业本身的初期的角度，都是有一个周期的。目前处于有利于成长股的周期往上走的阶段。我们是从中长线的逻辑，刚才讲到了成长股有可能会出现十年周期的模式。如果是从中期的周期来讲，比如说从政策周期，或者是从行业本身出清的情况这个周期角度，未来两到三年，有可能会在成长股里面，或者是科创类的公司里面会出现快速增长的公司。

兼并收购政策高压过一段时间，现在放开了。有这样的一些政策的助力，叠加过去三年创业板估值出清，基本面也在出清。在过去把兼并收购停下来的阶段，企业必须要内生成长去维持原来的增速，不可以靠外力，这样的话大浪淘沙，剩下的一些龙头公司，其实都是有一定的基本面支撑的。

老揭：你同时担任同泰基金的行业研究总监，能不能跟我们谈一下你们公司的行业研究体系。

沈莉：我们还是回归到CANSLIM，CANSLIM里面第一个不确定因素是M，第二个不确定因素是L。M这个因素，个人对于房地产周期比较熟悉的话，其实已经有比较大的胜率。但是L这个中观层面，你去看各个公司的报告，或者看买方各个公司的策略，个人要对行业或者公司了解的足够深是不容易的。所以说行业比较单靠个人是不可能完成的任务。行业比较一定要自上而下有一个框架体系。自下而上要行业研究员必须是对应行业的专家。

每个研究员需要理解行业周期的逻辑，从而得到行业在这个年度，这个季度，有可能相对景气的位置。行业比较做出来的结果，会使整个公司，所有的产品都受益。

这个数据，太扯蛋了！

今早看到一个数据，某研究机构高喊，明年会有1.1万亿增量资金入场，其中有6000亿，是散户的新增量。

老揭要喷了，散户能带6000亿？这个数据是拍脑袋，还是拍屁股想出来的？太扯蛋了，散户的新增资金怎么来的，做了那么多年投资，还没点B数吗？当然是要靠市场的赚钱效应，众人拾柴火焰高才行。

眼下A股这种德性，新股频破发，在机构极端抱团下，两市3700多只股票，只有100只不到的股票走牛，其余都在走熊市，散户大面积套牢，甚至是割肉远离股市。

别说明年散户带来6000亿新增资金了，我看60亿，都不一定有。写这种报告，拉这种数据，估计就是为了骗骗不懂行的leader吧。

今天两市继续震荡，已经第12天了，上周因获利了结大跌的消费电子股，重新抬头，有些甚至是创出了新高，能打压下去，再弹上来，创新高的票，值得密切留意。

一般长期震荡的中轴位置，都是个股自己选择方向的位置。今年5月向下跳空缺口以来，有过两次大的上涨，三次明显的阶段调整。在这个过程中，每一次阶段上涨和阶段调整，都给了个股自我选择的机会。

调整的阶段，90%的股票会跟着调整，但反击的阶段，可不是个个股票都能涨回去。能涨回去的，数据统计也就30%。

眼下的成交量水平才多少，大家有目共睹，这种成交量的水平下，好多券商还在喊“冬季攻势”，还有好几家券商2020年的策略报告看牛市，老揭只能呵呵。

我的观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：没量没行情，到年底估计都是震荡格局，继续螺蛳壳里做道场。

浙商银行今日正式跌破发行价了，但仍然比H股溢价21%，同样的公司，港股才4.12元，还是港元计价的。昨天龙虎榜显示，都是机构席位卖出的。

比浙商更大的邮储银行，明天申购。在香港主板上市的邮储，目前是5.17港元，按0.89的汇率，核算人民币是4.64元人民币。

同一家公司，邮储银行在A股的发行价是5.5元人民币…………把A股投资者都当傻子吗？

老揭再次表明明确的观点，我个人这次不申购邮储银行，破发是大概率事件。

今天，一个标志性事件

今天，一个标志性事件，低市盈率发行的银行股，发行价4.94元的浙商银行，上市首日，开盘10秒内，即跌破发行价，虽然最高拉到10%的涨幅，但收盘几乎接近发行价，如果早上没跑，算上手续费，现在还可能是亏的…………

浙商银行可谓是今年最惨新股，不仅遭遇大量弃购，还开盘破发。上面新股发发发，市场用脚投投票。

老揭我这次也中招了，我在5.18卖了，只赚了几百块，中午吃面，加了一片午餐肉和一个卤蛋。

科创板破发不稀奇，但银行股的破发，可能是一个标志性事件，意味着以往靠打新稳赚钱的时代，结束了。对打新热情打击很大。对于银行股来说，别说破发了，破净也是家常便饭，虽然目前这个版块的估值是最低的。

老揭在想，后面还有邮储银行要上，11月28日就要申购了，发行市盈率9.5倍，比浙商银行还高一点，会不会也跌破发行价？想了3秒钟，我决定，还是放弃吧，不凑热闹了。

银行股的破发，后市机会一般不太大，记得2010年7月那会，农业银行上市，当天涨幅仅1%，上市后几天也是跌破发行价。随后盘了整整4年多，才借着2015年的杠杆牛起来。

老揭印象最深刻，破发带来的大机会，是中国国航，2006年8月18日上市，当时市场已经处于震荡攀升，还是破发了，开盘即破发，但中国国航命好，赶上了股改牛，借助着07年大牛，从2.8发行价，一路涨到28元，仅一年时间，翻了10倍。

当初有一位公募基金经理，在2.8发行价买到顶格仓位，短短一年靠着十倍股，就出名了，不过这位哥们，在08年因为3000点抄底，失败，然后又转身奔私，净值跌到4毛，现在，这位哥们已经退出基金行业了，不知所踪。

浙商银行，也给投行敲个警钟，A股韭菜已经割得差不多了，新韭菜也不会进来，现在是狼割狼的时代，你发行价定高了，破发是一定的，别太贪婪。

最近好多人在谈“核心资产”，让我不得不想起2018年1月份的时候，也不知道，从哪冒出一批“权威”，大谈特谈“二”是‘西瓜’、‘主流’，而‘八’则是‘一把芝麻’、‘非主流’”。并号召广大中小投资者审时度势，果断抛掉“小、新、差”股，去买大盘蓝筹股和白马股。

结果，两年下来，到了2019年11月，大蓝筹扎堆的上证50指数，和“小、新、差”扎堆的创业板指数，实际表现水平是几乎差不多的，都差不多跌7%左右。

古希腊哲学家赫拉克利特说：人不能两次踏入同一条河流。这句话大家都知道，问题是这货还有一句更狠的话：人类只有少数几个有智慧的人，其他的不但蠢，还很坏。第二句可能是太伤自尊了，所以大家不愿意去提起它，但此刻是有必要去提一下了，因为和当前市场关系密切。 

这两天市场中公认的某些“核心资产”都出现了显著下跌。而回看今年的资金运作，资金非常明显的往头部企业和消费白马抱团。但经过两年多抱团之后，大量核心资产的估值已经无法用语言形容。等明年的年报、一季报以及一系列的业绩预告，都将是那些股票重新排座次的时候。 

两市继续震荡，新能源汽车中的锂电池细分领域走强。上证围绕年线，创业板围绕60日线，多空双方继续争夺这两条关键线，但没量，意义不大。市场赚钱效应差，打新热情也低，继续震荡吧。

目前实盘组合不动，继续耐心持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。

王石，嘴巴太大了

王石写了本新书，然后搞了个分享会，估计还请了些媒体来报道。否则哪会铺天盖地的新闻。

除了谈谈人生感悟，王石还暗讽了一把国民老公王思聪。当年王思聪明讽过一把王石，王石这口气，看来是，留到了现在……

但你谈人生就谈人生吧，暗讽就暗讽吧。没想到还谈到了上市公司万科的业绩，他说：

我已经离开两年了，只能这样说，到时候看看万科的年报，根据我掌握的信息，公布的年报非常好。

王石，这嘴巴也太大了。

按理说，王石既然离开万科了，是不该知道上市公司年报的，他要获取上市公司年报业绩，也要等到明年万科发布年报之际。

他现在这么说，就是告诉大家，他不仅知道年报，而且还知道业绩非常好。这不就是提前透露业绩吗？涉嫌泄露内幕信息了？

既然年报非常好这个消息被泄露，今天，万科高开高走，一根放量长阳，明显有资金进入。这样的举动，是否涉嫌信披违规呢？

万科的拉升，带动了地产。地产拉升，水泥、钢铁、煤炭也跟着动了。都是周期品种，大基建概念。上证指数也被带红了。科技股今日大跌。

昨天有一位老铁留言说，周五他就发现大基建异动了，未来可能要搞大基建。

先不管搞不搞大基建，从盘面看，周五从部分核心资金、医药股里流出的资金，为了不让资金空转，直接抄底超跌的钢铁了，周五韶钢松山有四家机构席位买入。

马后炮看，在核心资产、大消费如火如荼的时候，涨钢铁绝对属于冷门。但钢铁股大批跌破净资产，股价的表现，与其历年的利润堆积，并不匹配，上涨也不是没有道理。前期我为大家整理了破净股表格，大家应该都看了。

今天，柚子也跟着机构的节奏，打板超跌的低价钢铁股、还有水泥价格创新高的水泥股也受追捧。煤炭股也被打起来了。

老揭愚笨，之前有四连板的煤炭股，都没留意到。市场当前还是存量资金博弈。

周末做了一个统计，过去18年（2001年开始）上市的1050家个股中，到2018年，年化回报率超过10%的上市公司，只有5%的个股，其中年化超过15%的上市公司，只有2%的个股，这就是残酷的现实。

资本市场依然是一个狼多肉少的格局，利益交错，纷争不断，大浪淘沙。虽然窈窕淑女，君子好逑，但多数是，求之不得。普通个人投资者，要清醒认识到这一点。

目前实盘组合不动，继续耐心持有：医药+半导体+科技+银行+中证500增强+黄金。