【基哥自留地】6月12日盘面总结

乱。。。。

今天的整个盘面，就一个字乱，两个字非常的乱。乱成啥样呢，乱成一阴毁三观。

昨天是一根大阳线，千军万马来相见，所以原本持观望心态的一部分人，一看放量大阳了，于是早上兴冲冲的撸起裤腿往里冲。这一冲，大半就冲进了地雷阵，多数是阵亡了。

早盘元器件板块带领冲高了一波，然后挂了。软件服务冲了波，同样挂了。昨天的明星板块证券冲了下，最后同样摔落。发挥的比较好的只农牧板块，虽然冲高回落，但板块内分化后，保住了部分强势，主要是种植行业股上涨。

有色板块虽然全天保持最强势，但内部分化也是非常的惊人，早盘强势的稀土永磁等出现了巨大的分化，多家炸板翻绿，今天有色的走强，是受到了黄金白银的接力才扛住大旗。

至于其他板块，就更没得说了，今天自打一开盘，就没精打彩的。

对于今天的回落，其实也很正常，昨天用力过猛了，今天歇一歇也属常态。只不过是受到昨天大长腿诱惑，而进场冲进来的受了点伤而已。用不着惊慌，反弹的形态并没有被破坏，看高34日线摸2950点的目标还是在的，这里破下2900点回踩20日线还是会存在的，所以如果遇上回踩要忍受住。昨天在帖子里说过，本轮反弹没结束，不要过早的被吓出去。在操作上不要太激进，因为是反弹，所以没有必要去抢着高位接盘。反弹行情就找反弹的股守着便可，即使一两天走得弱了些，但只要反弹行情没结束，就都有机会轮到你弹。当然前题是你选的股不要太烂，别去挑那些ST，以及连续亏损的股就行。

我翻了下盘面，最近撸得猛的股，都不是什么真材实料有业绩的股，纯粹是些概念题材类的在猛撸，这不是什么好事，所以各位心里得要有个数，不要把题材股当成长线价值股去整。对于这类股，要懂得退潮的时候及时脱身，别到时候人都跑光了，你还傻傻的在那等解放，既然是玩击鼓传花的游戏，那你就得放激灵点，别等被埋了后怨这不行那不行。

目前没有像样的完整板块，都只是些零散的细分子行业在那撑起板块来，所以这给投资人在选择操作上增加难度。建议选股能力弱的朋友，还是仍然以ETF为主，这样能为你免去个股的风险。别看个股涨起来很欢快，但砸起来也是相当的生猛。对于普通投资者来说，如果真要选个股做，就尽量选有实质业绩的，PE估值不要高于25倍的业绩增长的成长股，经过这轮调整后，这类股还是能够挑得出来的。业绩能够配得上估值，那至少不会把你套到山顶凉在那。最多给点时间还是能够给予你解放的机会。

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为什么业绩持续增长，而股价总是不涨

为什么业绩持续增长，而股价总是不涨

文章来源：基哥自留地

在现实中，我们总是能遇上这种现象，就是买的一些股，在业绩上看，连续几个季度持续的增长，可是股价却老是不涨，有的甚至还下跌了。对于这一现象，好些投资人会表示困惑不解。不是说业绩增长，对股价有正向的助推作用么，怎么我买的股票业绩增长这么多，而股价却还是不涨呢？

难道A股就真的没法价值投资么，就只能是投机不成？对于买到这一类型股票的人，相信很多人会很郁闷。不止你郁闷，其实我也曾经纳闷过，我曾经就多次吃过这种苦。后来在做了大量的数据后，才搞明白，不是A股没有投资价值，也不是价值投资不可行。而是你所买的股，早就已经提前透支了未来的价值，现在业绩的增长，只不过是在还透支的债而已。

短期来看市场是个投票机，哪类概念热，哪类股票就容易涨。但长期去看，市场一定是称重机，就是说长期市场对公司的估值一定不会大幅偏离它应有的价值。正常来说企业价值的回归一定会带来股价的回归，也许有时候企业价值与股价不会呈现同步走向，但拉长时间周期去看，很少看到哪家企业会在企业价值大幅增长的情况下，而市场股价会没有反应。随着网络发达信息越来越透明化，这类能被长期错杀的概率很小。

如果有个10多岁的孩子，父母健康，身高都属成年人正常身高，孩子每餐饭量正常，可身高就跟五六岁的幼童一样，就是不长。到医院检查，医生说他各项指标正常，没有毛病。你觉得这正常么，这肯定是身体有问题才会这样，不存在说身体真没什么毛病，正常的饭量，都十几岁了，身高就是不长只有五六岁的体征。出现这种情况，肯定是身体基因出了问题的嘛。

换到股票上来，也是这样，不可能说企业的价值持续增长，而股价会一点反应都没有，如果真有这事，那一定是哪里出了问题。这里讲的企业价值，并非简单的只是指净利润。若是单只一味的看净利润，是会有被蒙蔽的存在，咱们得看他的利润构成。

第一类，有些企业，他的业绩虽然增长了，但并非是主营的业绩增长。有可能是做了投资，或是处置了资产，导致了当年的利润增长。因为这种增长是不具备可持续性的，你今年投资赚了，不代表你明年投资还能赚，今年处置了资产，不等于明年还有资产可处置。所以这时候他的业绩增长，就会被打折扣。

就像上海莱士，前几年赶上行情好，靠炒股赚来了较为丰厚的利润，加上行业题材好，所以炒作了一波，此时已经严重的透支了未来的股价。在15年随着股市走弱，虽然15、16年公司业绩仍然是增长的，但是股价却一路调整向下，直到18年股价腰斩再腰斩，回归原有的实际价值。之所以会出现这样，就是因为利润构成并非主营收益，不具备可持续性。

第二类，虽然业绩的增长是主营收益，但是并非常态化的增长收益。而是周期性引起的提价，导致的利润增长，对于这种增长，也是不具备可持续性，只能是周期波动，最后股价也仍然会回归原有的价值。像沧洲大化，方大炭素，就是受到产品周期性涨价，带来的业绩增长，在17年3季度股价进入高点后，尽管4季度和18年业绩仍然保持着增长，但是股价却开始逐步回落。直到19年周期回落，产品毛利大幅下降，业绩直线回落谷底，股价也一路新低。对于这类周期性的纯靠提价带动业绩，而不是市场自身正常需求带动的业绩增长，并不具备可持续性。所以他们的业绩带有较强的波动性，对应他们的估值，也总是会时高时低，在周期低谷时，PE估值就会显得非常高，而进入景气周期峰谷时，PE估值就会显得非常低，以至于一些新人经常会被迷惑骗至山顶站岗。

第三类，虽然业绩也是一直有增长，但是股价却并不像业绩那样，呈现同样的增长。这是因为这类股早期像已经透支了未来几年的业绩，像近些年新上市的新股，发行时便定价18至23倍的估值进行发行上市，上市后猛炒一波涨个五六倍，有的涨了七八倍十来倍，直接就把估值抬高到了七八十倍至100多倍。对于这样的高估值，未来得连续增长多年才能消化得了回归修复至正常合理价值。并非是业绩没增长，而是你价格已经提前透支了未来的价值。 对于这种动辙就被抬高到近百倍估值的股，若是按每年业绩增长50%去算，得要连续增长四至5年以后，才能够对应得上当前股价的价值。若是其中有一两年业绩增长不及预期，这种修复的周期还会拉长，最终要么股价下跌至合理估值，要么拉长周期等待业绩增长至配得起估值。

业绩增长股价就会增长吗？它有一个前提，那就是当前的股价没有过分透支企业未来的增长价值，换句话说，你不能太高估，泡沫不能过大。所谓的高估值，来自于高预期，这个估值对应的是一个预期，如果预期这家企业未来几年的增长能够达到50%，而当前他的估值又正好是合理的，那他接下来的股价便有着相同的50%甚至更高的上涨空间。但若是现在股价已经提前预透支了未来的高预期，那么即使接下来实现了50%的高增长，那也只不过是在填补股价透支的那个大坑。若是结果只增长了百分十几二十个点，市场当然是要失望的，你的确是增长了不假，但是市场给到的股价是按照你更高的预期透支的，结果你的增长是不及预期的，那自然也就只能是下跌了。就像18年的老板电器，原本市场给予较高的增长预期，结果增长是增长了，但增长却不及预期，于是市场便直接给了两跌停，开启一波腰斩回归价值之路。

在这里有必要特别提醒一下，行业属性，对业绩增长的影响。

对于重复消费类，业绩增长，往往能够带动未来的持续增长，当前业绩越是增长，对未来便越是有利，所以能够在业绩高峰时仍然带来高估值。而周期类业绩越是增长，对未来或许越是不利。因为周期类今年的业绩增长，往往是在透支剥落后期一段时期的市场需求，所以业绩高峰过后便是持续的回落。像化工、钢铁、纸业等周期性行业。

另外有一类是受保护的特殊优待行业，也需要注意，之前的光伏补贴，新能源车补贴，都是受到了政策的优待，在补贴退出时，很多企业便难于为续。随着新能源车补贴的减少，这两年锂电池企业的业绩也是大幅下滑。当时的业绩大爆发，就是原于补贴力度大。导致早期的一些企业造了一批烂车，拿着大把补贴过着富得流油的日子。一但补贴退出，放开竞争，大把毫无竞争力，只靠片捕的就只能是等挂了。

缺芯少魂，中华二十年之痛

缺芯少魂，中华二十年之痛

1999年，中国科技部部长徐冠华曾说，“中国信息产业缺芯少魂”。其中的芯指的是芯片，而魂则是指操作系统。

当时，中国曾大力扶持国产芯片和操作系统。

没想到二十年过去了，中国依然是缺芯少魂，这次美国对华为的封杀，第一个禁的是芯片，第二个禁的就是操作系统。

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集中力量办大事的举国体制，让我国的很多产业得到了高速发展和超越，为何在信息产业领域，迟迟不能见到效果。

芯片的原理并不复杂，技术也都是半公开的，对着国外的芯片研发一个自己的，并不困难。

在中国的大力扶持之下，2001年，方舟1号横空出世，成为了首个国产芯片，填补了中国“无芯”的历史。

为了这一成果，科技部863重大专项、计委重大专项、信息产业部产业扶持基金全都给了钱，李岚清多次听取工作汇报，可谓是最高规格的支持。

举国体制促使了方舟1号的诞生，主要负责人凭方舟1号也拿下了多个大奖，但是方舟1号很快就没人用了。

因为芯片不能像原子弹那样用一辈子，二弹一星的经验不适用于芯片。

芯片，是人类工业史上已知最复杂的大规模生产，研发投入大，生产技术要求高，还受到摩尔定律的制约。

什么叫摩尔定律：

这个定律导致原本还凑合的方舟1号，很快就成了过时的产品，而举国体制耗费巨大，国家不可能无限制的用举国体制长期支持某一个产业。

1977年，三星将美国Hankook半导体公司收购整合，成立了三星半导体，正式杀入芯片领域。

1983年，三星成功研发出自己的64位芯片，耗时5年，论速度和效率，远远不如方舟1号，当时这个产品，落后世界先进水平4年。

而且由于没有规模效应，三星的这个芯片，成本是每片1.3美元，而日本和美国产品的售价，才0.25美元。

三星的工程师，花了5年时间，就做出来了这么一个垃圾，有0.25美元的成熟产品在市面上，谁会去买你那成本都高达1.3美元的不成熟产品。

三星的产品根本卖不掉，但是三星依然保持高强度的研发投入，继续砸钱。

1995年，逆袭的一幕出现了，三星抢先与竞争对手推出了256M级的芯片产品，制程达到0.25微米，成为世界最顶级的芯片厂商，一举吃下了大量的订单。 

烧钱做了18年的废品之后，三星终于成为了世界一流的芯片企业，从此走上了以利润养研发，以研发促利润的良性循环。

这种研发套路，你烧自己的钱没人管，你要是这么烧国家的钱那问题就大了。

连烧18年，不是国家不支持，这真没办法支持啊，指责你浪费国家资金的声音绝对是铺天盖地，换我当领导我也扛不住这种压力啊，我怎么知道你到底是真研发，还是骗补的？

尤其是2006年汉芯造假事件出现后，更是摧毁了社会对国产芯片的信任，当时谁打着研发国产芯片的牌子，谁就被怀疑是来骗国家科研基金的。

计划经济的举国体制能办很多大事，但是在芯片领域失灵了。

计划经济失灵之后，就只能靠市场经济了，但是芯片领域属于典型的赢家通吃，规模效应极其明显。

而没钱又没人的中国芯片企业，哪怕只是想要生存下来，都艰难无比。

但是在芯片国产化的旗帜号召下，无数的企业前赴后继，，涌现出一批如中芯、华虹、展讯这样的优质芯片企业，顶着巨大的压力顽强奋斗，让中国的芯片产业始终保留星星之火。

后来，更是出现了像华为海思这样的芯片企业，连续砸钱15年只为做一个备胎，凭着无数百万年薪的工程师，一步一步的追平和发达国家的差距。

做芯片真的很难，绝大部分国家甚至连挑战的资格都没有。

而中国不仅有这个资格，甚至还引来了美国的忌惮和打压。  

国产芯片虽然很难做，但是总归还是有一批市场份额是被国产芯片拿下的。但是国产操作系统就不一样了，在民用市场近乎绝迹。

为什么会出现这种现象，难道操作系统很难做么？

不，操作系统的技术实现难度远远低于芯片，但是其市场推广难度远远高于芯片，操作系统领域先发优势特别明显，一旦成型，可以说是躺着赚钱。

早在1999年，倪光南院士就大力倡议要搞自主操作系统，而且要拿出研发二弹一星的气势搞。 

而当时，每台电脑预装的Windows系统，给政府的报价是4000元一套，20年前的四千块哦，微软利用自己的垄断地位，拒绝降价。

如果同意这个条件，我们不仅把宝贵的外汇送给了微软，而且国家信息安全也没有保证。

2000年，红旗Linux横空出世，这是一款基于开源Linux代码的国产操作系统。

它最大的作用，就是打破了微软的垄断。

2001年，红旗Linux成为了北京市政府操作系统软件的中标公司，骄横的微软被踢出局。

美国微软公司大为震动，微软中国区总裁高群耀被迫辞职，哪怕是铁杆亲中派，对中美建交做出巨大贡献的美国国务卿基辛格，都为了微软这事直接把电话打到了北京。

为何北京市的软件采购能惊动基辛格。

因为操作系统是一个非常特殊的东西，要扭转用户的习惯非常困难，先发优势异常恐怖。

而北京作为政府部门的龙头，具有全国各地政府采购风向标的作用，微软极有可能因此错失中国这个发展迅速的大市场。 

为了彻底封杀自己的竞争对手，微软采用迅速降价并放任盗版来建立自己的系统生态。

对于必须采购正版软件的政府方面，微软通过降价来重新获得订单，而对于民间市场，则放任盗版Windows的存在。

99%的普通中国人的电脑上，装的都是盗版Windows，你肯定以为自己神不知鬼不觉对吧。

但只要你的电脑是联网的，微软就能轻而易举的锁定你，因为盗版软件都是同一个ID，特征简直不要太明显。

如果微软起诉你侵权，那你是100%败诉，搜集证据也特别简单，如果微软懒得起诉你，直接封禁这个ID，也能让你无法正常使用系统。

但是微软没有这么做，而是默认盗版的流行，因为用户高度习惯Windows之后，所有的软件商都要使用Windows，这会让竞争对手寸步难行。 

例如红旗Linux，它最后惨败的原因，就是因为不兼容大量的常用软件，以Windows上的办公软件为例：

你可以想象一下，如果你是政府工作人员，普通群众给你发了一份文件，是一份在Windows操作系统上写的Word。

你打开之后发现全是乱码，而你要求他们用红旗Linux系统上的Word发给你时。

这些群众一脸懵逼的看着你，红旗Linux？啥是红旗Linux，我只知道Windows啊。

而几乎所有的常用软件，都有这个兼容性的问题，你说这工作怎么搞。

红旗系统就这么败北了，后来国产WPS办公软件，就是为了解决这一系统兼容性问题而诞生的。

国产操作系统要想打开市场，就必须解决先有鸡还是先有蛋的问题。你的系统没人用，就不会有软件开发商愿意花钱为你这个系统单独开发应用软件，而没有应用软件，就没有用户愿意用你的系统，从此形成恶性循环。

原本，这个问题是无解的，所以新操作系统寸步难行。

但是这次安卓系统对华为下的禁令，却让这一死局看到了被破解的曙光。

华为打算推出自己的鸿蒙系统，华为有没有能力做到？

肯定能，自研操作系统对中国工程师来说根本不存在太大的难度，难的是没人用。

就好像哪怕你完全复制了QQ的代码，你也不会成为第二个腾讯一样。

但是这次安卓的封杀，会让所有的手机厂商陷入不安全的恐慌感，这次封杀的是华为，下次有没有可能是自己呢？再加上国家的推动，可想而知，国内的手机厂商一定会支持鸿蒙系统的推广。

而中国人目前习惯的手机软件，大部分都是国产的，甚至仅仅一家，都可以称之为半个操作系统了。

如果手机厂商愿意装鸿蒙，那么中国的APP肯定会跟随开发鸿蒙系统的兼容版。

所以说，被铁壁合围的国产操作系统，完全有可能趁这个机会杀出一条血路，打造自己的系统生态。

一旦系统生态建立完成，当初我们挑战国外操作系统有多难，现在他们挑战我们就有多难，想再回来，也没机会了。

这世界上，追赶的路，从来就没有好走的。

但是我坚信，缺芯少魂，一定会成为一个历史名词。

感谢围堵，中国加油！

中产阶级的焦虑

所谓中产，其实就是社会中受教育程度高一点，从事脑力劳动，收入比普通劳动人民高一点点的一群人。但是根本上来说，中产是靠出卖自己人力资本来获取回报，一旦停止劳动，也没有了收入来源。所以中产就是无产。

人力资本获取的回报是有上限的，主要有三个原因：

一是因为人需要休息，需要花时间照顾一家老小的生活，不可能像“金钱永不眠”；

二是因为人力资本很难通过提高客户数量来盈利，给这个客户服务就不能给另一个客户服务，不像企业可以通过投资来提高产能；

三是因为不可能通过无限制提价来增加收入，一旦知识结构不再进步，其他更年轻的打工者学会了技能就会把工资水平拉了下来。

正是因为这三个原因带来人力资本收入的天花板，让中产迟早会遇到所谓的“中年危机”。

收入上不去，还有几大陷阱将中产仅有的一点点财产逐步侵蚀：

一是消费主义。38女王节、520、七夕、圣诞、双十一、618、元旦、春节。资本家们把所有可能的日子都变成了消费节，竭尽所能掏空中产阶级的口袋；

现在的钱不够了，还可以用未来的钱，信用卡、花呗、借呗、小额借贷、现金贷等轮番上场。

二是投机陷阱。P2P、数字货币、传销、微商、期货、六合彩，总有一款适合你。局中的每个人都希望把手里的东西卖给下一个出价更高的傻瓜，只是最后自己成为了最后那个傻瓜，唯一赚钱的就是那个做局的庄家。

三是九死一生的投资。不论是实业投资、股票投资还是房产投资，都是一将功成万骨枯；虽然说这三个领域都可以是正和博弈，但是得掌握正确的方法，选择正确的时机，找到正确的项目，还得保持耐心，有一点运气。

如果走错了路或者找错了时机，投资随时可能变成零和博弈的投机；如果啥也不做，通货膨胀会让资产像冰山一样融化。

四是飞来横祸。不论是意外、重疾还是治安问题，都有可能让一个殷实家庭瞬间倾家荡产；比如流感下的北京中年，一个月就让一个基金经理掏光家底；能找到合适的保险转移这种风险，也是非常必要的。

闯过了这四道陷阱的中产，可以算是能够掌握并驾驭了一小部分的生产资料，才能有幸战胜中年危机，过上比较富裕的小康生活。当然想再进一步就不要奢望了，因为进不了那个圈子，过好自己的小日子就不错啦！

所以中产能够学会实业、股票、房产投资中的任何一种玩法，并且避开以上陷阱，将驾驭这种生产资料的玩法教给孩子，才是孩子教育的重中之重，比多考几分或者多上几个培训班重要无数倍。

要不然，TOP的毕业生为啥要给没读过书的大爷大妈交房租呢？

今年冲着牛市而来的百万新进股民，已经想销户了

一个今年新入行的股民给我发消息说：我想销户了。原因是今年在最高点追进去了，并且还是全仓进场的，现在已经亏损了自己一年的工资，承受不住这个压力，最近想销户重新做人！

其实今年行情走到现在，4月之前很多新股民开始天不怕地不怕的追，开始赚了很多，但是后面能保住利润的也不多，而更有一些真的是新入行入在了高点。本文咱们来谈谈无论新老股民，如何更好的理解市场。

3月的新开户数量是202.48万，三月底开户进来的新股民，基本上已经到了这轮行情的高点了，而4月初开户的话，直接是最高点，据统计4月新增投资者数量是153.11万。这部分新股民，如果是冲动的进场的话，到今天为止真的不好受了。仓位管理不好的话，亏一年的工资算是比较好点的，有的可能会更惨一些！所以一轮行情下来，对于很多人来说不是发财之路，可能是灾难。

15年牛市顶部入市的股民，也是套了不少人，并且还有套到现在没解套的，所以资本市场上，牛市来了，也不能代表每个人个都赚钱。

市场从2400多点涨到3200点，其实大家都知道可能要回调了，但是赚钱的情绪在最浓的时候，投资者已经没有任何的理性思考了，当时脑子里的想法是：再不进去，就赚不到钱了，然后进去之后就跌了！

而投资者没有理性思考的原因有两点：

1、身边的人都赚钱，每天出门听到的第一句话就是今天我又赚了多少钱了，最近赚了很多了，是个人都会嫉妒的。

2、各路专家大力呼声牛市来了，就像这轮行情里，3000点的时候，很多专家已经高喊要到4000点了。自己心动，已经想入市了，然后看到各路专家的言论之后，又给自己很大的决心了，所以最后的结果是全家当的上去了。

然后市场就开始一路向下，很多新股民看到钱亏了之后，很难受，想跑路的，因为不懂，所以又去看专家们的观点了，然后专家们说：不要动，牛市还在！

后面又给自己坚持持股的信心了，最后越亏越深。这时候才冷静下来，自己当初有多冲动，现在后悔了，想办法弥补一下，但是市场又开始震荡走低了，现在的想法是亏就亏了吧，壮士断腕，从此远离资本市场，从此好好做人！

但是市场现在被套了，其实套的点位不高，现在进场的新股民，其实如果不踩雷，能长线投资的话，这个点位不高，相较于15年牛市进场的人，这批新进场的股民，运气其实好很多了。

因此被套了也不要难受，毕竟市场还在低位，不要太过于担心。但是吃一亏长一智，后面的话，新入场的股民，后面慢慢的磨练之后，会有不少的成长，作为在股海沉浮十几年的老韭菜，不敢说教别人，倒是可以把自己的一些理解和心得分享出来，希望能给到新来者一些思考和提醒。

清楚资产分类

投资之前，需要弄清楚有哪些。将资产进行分类如下：

物权类：房产、黄金、艺术品等；

债权类：货币基金、封闭基金、分级基金A类份额、可转债、融资打新股、P2P贷款、银行理财、保险理财、债券等；

权益类：天使投资、风投、PE、股票、指数类基金等。

从资产投资的门槛、流动性、安全性等综合因素来看，我们平时接触比较多的就是房子、股票、基金、债券、存款等。

股票长期收益最高

2005年，西格尔在其著作《股市长线法宝》和《投资者的未来》中，用百年的历史统计数字，告诉人们一个结果：企业的股权投资长期回报最高，风险最低；在任何25年的周期中，均远远超过银行存款、债券、房地产、贵金属等带来的回报，而且波动最低。

西格尔统计的资产回报图

根据《奥马哈之雾》作者任俊杰、朱晓芸对我国股票与存款长期实际回报（剔除通胀）的初步计算：

以1年期存款利率计（假设利息全部转存款），在1991-2011年的11个滚动10年中，股票（取上证综指和深证成指的平均值）胜了9次，其中仅有一次为负回报（低于通胀-下同）；存款胜了2次，其中有4次表现为负回报。剔除通胀后，存款的（年均）实际回报为-0.49%（也就说，如果我们的存款主要表现为1年定期的话，在过去的20年里是以每年0.49%的速度在进行持续地贬值），上证综指为5.87%，深证成指为7.03%。

如果以5年期存款利率计（假设利息全部转存款），在1991-2011年的20年里，如果剔除通胀，存款只获得了0.64%年复合回报，而股票（两个指数均值）为6.45%。

综上所述，为了家族财富的增值，投资股票是理性的选择。

入市清单核查

虽然股票投资长期受益最高，但是也不是人人都可以做的。很多新人，肯定要反驳：“因为现在只要有手机、有网络，很少的钱就可以交易，门槛如此之低，怎么就做不了了。”

我们入市是为了赚钱，为了是稳稳的长期赚钱。而股市七亏二平一赢的规律也揭示一个惭愧的事实，绝大部分人不具备进入股市的主观和客观条件。往往是牛市看到别人赚钱了，便急匆匆地一头冲进市场，浑然忘了另一个客观的事实：在股市这个负和博弈的市场中，你在赚，必然有人在亏。那么问题来了，聪明人那么多，凭什么你觉得自己能胜出。如果这个没有代入感，那么简单粗暴点，问问自己：当初在学生时代你在年级排名多少，在市里、省里排名多少？

所以，核查入市之前的检查清单，其任务是排除掉不合格的投资者，那么七亏中70%的人已可避免亏损。

1）家庭资产配置好了么？

有没有准备好紧急备用金？一定要保证3-6个月的支出金额作为紧急备用金。

保险购买了么？如果发生重大意外，至少有一大笔资金帮助家庭渡过难关。

我一直倡导投资者的入市资金必须是家庭闲置的，三年五载都不可能用的闲钱。不需急用的，更不可拆、挪、借、贷，这是铁的纪律。这样能够确保投资心态的平和，同时也兼顾了不同类型家庭的实际承受能力。要知道，用一笔不该用来投资的钱来生财，心理上已处于下风，在决策时亦难以保持客观、冷静的态度，容易失误。

对杠杆保持戒心，依靠财务杠杆方式来盈利，风险是永远存在的。杠杆越大，风险越大。巴菲特说：“在这个世界中，你确实不需要使用太多杠杆。如果你聪明，你不借钱也能赚到钱。在我的一生中，我从来没有借过大钱。永远也不会。”

2）对股票的理解

买股票是买生意还是一个接鼓传花的游戏，期待有人高价接过你手中的筹码，想赚的是企业盈利的钱还是股票的价差？

3）如何面对市场波动

彼得•林奇在《战胜华尔街》中说道：“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏天还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”

在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆把市场价格的波动形象地比喻成有一位情绪不定但又很执着的“市场先生”，格雷厄姆是这样描述的：“有这样一位市场先生，他每天来敲你的门，风雨无阻。对你手中的东西提个买价，对他的提个卖价。这位先生是很情绪化的，他报的价有时很高，有时又低得离谱。如果你不理他，不要紧，他也不生气，明天再来敲你的门，给你一个新的、同样情绪化的报价。买卖的决定权完全在你，他只干两件事：报价，然后等你回答Yes或者No。”格雷厄姆认为：“这些信号给投资者误导的次数不比有用的次数少。从根本上讲，价格波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。”

4）投资风险有哪些？

投资的风险有本金永久性损失和本金回报不足。记住，对于价值投资者，波动不是风险，前提是你符合入市条件，特别是不使用杠杆。

清单核实完，如果符合，请接下去看；如果不符合，可以通过投资指数基金间接投资股市，这是巴菲特一直提倡的，限于篇幅就不具体展开了。

如果说核实完了，内心不是很明了，或还是想去试试水，没问题，实践出真知，请记住一定要拿很少的钱去练手，期间不要看到别人赚钱眼红。心里默念：不是自己能赚的钱，不赚。这也是投资中的能力圈原则。现在的苦练是为了厚积而薄发。练习期间要不断反思总结，一定要多阅读经典投资书籍。

为什么我不一开始推荐看书，人们的尿性决定了，提前做大量工作很多人等不及，边干边做反倒是经常发生的状态。那么，边小额投资边阅读，反而阅读的动力更足。没办法，在股市上的受挫，对提升自我的需求很强烈。那么看什么书，简单罗列几本？

基础类的有：《穷爸爸富爸爸》《小狗钱钱》《彼得林奇的成功投资》

进阶类的有：《巴菲特致股东的信》《穷查理宝典》《聪明的投资者》《安全边际》《邓普顿教你逆向投资》《投资者的未来》《股市真规则》《漫步华尔街》《投资最重要的事》《股市进阶之道:一个散户的自我修养》《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《巴菲特之道》《投资中最简单的事》《手把手教你读财报》《一个投资家的20年》

其他学科类的有：《全球通史 从史前史到21世纪》《大败局》《激荡三十年》《杰克•韦尔奇自传》《乌合之众》《黑天鹅》《反脆弱性》

降低投资预期

股票回报最高，但也是有区间，要降低预期。慢慢来，财不入急门。芒格说：降低你的回报预期是最聪明的举动。

在美国股市，一两百年的平均年涨幅在9%左右，如果扣除美国平均每年上涨3%左右的物价，实际上美国这个天然的价值投资的理想市场，平均每年资金只能取得6%左右的增长。上证指数、深圳成指平均年化收益率在11%左右。

我们再来看看投资大师们的投资业绩：

1）本杰明•格雷厄姆，30年，年化收益20%，累计237.3倍。

2）沃伦•巴菲特，46年，年化收益20.3%，累计4909倍。

3）约翰•聂夫，31年，年化收益13.8%，累计55倍。

4）彼得•林奇，13年，年化收益29%，累计27.4倍。

5）塞思•卡拉曼，27年，年化收益19%，累计109.6倍。

6）安东尼•波顿，28年，年化收益20.3%，累计176.8倍。

7）戴维斯家族，47年，年化收益23%，累计收益1.8万倍。

8）大卫•史文森，24年，年化收益16.1%，累计收益36倍。

9）詹姆斯•西蒙斯，21年，年化收益35%，累计收益545.8倍。

10）乔治•索罗斯，29年，年化收益超过30%（续存基金年化约20%）

股市长期的预期回报率设为年复合增长率12% —15%比较合适，即优秀企业ROE的水平（ROE年年超过15%的企业凤毛麟角），这是比较符合逻辑和社会运行规律的。即使偶有大获，也要清醒认识投资利润必然均值回归。

投资是生活的一部分

其实生活很多彩，股票不是生活的全部，人生中还有比股票更宝贵的东西，比如青春、健康、家庭的幸福等，一旦失去就永远不再回来。没必要让股票这样累着自己，也没必要因为股票影响工作、生活。除了股票之外还应该有其他爱好，能够通过其他爱好转移对股票的注意力，并从中找到乐趣。

这就需要投资者把握好度，即投资到底占生活的多大比重？会不会影响到其他部分的生活？如果说，把投资作为生命的全部，那么会失去太多；如果把投资仅仅作为一种附属，那么投资难以做到精、专，无法在七亏二平一赢的市场中获利，自然无法体会到其乐趣所在。

老韭菜，自己还经常被人在割，所以分享的心得不一定全对，如果还有点道理，就拿去吧，希望对你有帮助。资本市场不可怕，可怕的是自己的贪欲。（转发文章）

人气进入冰点，或是配置良机

人气进入冰点，或是配置良机

6月6日除了上证指数失真没有补上缺口，其他各指数均补上了2月份的向上跳空缺口。

6日两市上涨414家，下跌3126家，两市涨停24家（剔除新股实际涨停仅22家），含涨停板在内涨副大于+5%的仅34家。这样的涨幅板，这人气得多低边啊。跌停59家，跌幅-6%，近300家，跌幅-5%近500家。如果你买10个股，其中会有一个今天跌幅在-6%，接近两个跌幅-5%，这样的盘面实在是弱，人气近乎冰点。两市总成交降至3865亿，涨跌中位数为-2.66%，这一中位数跌幅比例，远超各大指数的跌幅。

市场一片悲声，除了段子还是段子。

对于当前市场对应的指数点位，是否具有投资价值，我例一组数据，供各位参考。

目前上证50PE在12倍以内的，有31家超过6成，个位数的有24家占比达一半，平均PE17.7倍。

中证100目前的平均PE是21倍，PE在17倍以内的有67家，PE在14倍以内的有55家，PE在10倍以内的有40家。

沪深300里面有140家的PE是在16倍以内，有170家PE低于20倍。

对于这样的估值，在当前这样的点位，是能够突显A股投资的机会。

不挑题材，不挑热点。就挑这些指标股里PE值低的，做一组组合配置着。持有个半年以上，相信跑赢指数是完全没问题的。

风里雨里，基哥在自留地等你，关注基哥自留地，一起骑牛看风景。

顺手点赞，投资大赚。