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孙成刚

上海市市辖区浦东新区

个人简介：经济学博士，资深专家，原神光创始人，先后出版七本专著。目前为深圳前海天下溪资本管理有限公司、旭韬系列产品的基金经理。更多

中国股市资深职业投资者，上海高程投资公司风控总监，经济学博士，从事股市投资24年，先后出版七本专著。

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【未来市场必须跌出一个超级低估的底部】
美国股市涨了10年，创下历史新高。如果这次回调跌幅50%，回到13500点，也比2009年的最低点高一倍多。那么，如果我们从现在开始跟着美国一起跌，难道上证指数跌到1300点吗？显然是不可能的。未来我们跟随美股的步伐会逐渐慢下来。然后开始走自己的独立行情。中国股市的下行空间是有限... 展开全文

赞(43) | 评论 2018-10-12 08:40 来自网站举报

周三美股遭恐慌性抛售，道指收跌逾830点或3.2%，创2月以来最大单日跌幅；纳指跌4.1%，创逾两年来最大单日跌幅，标普500指数跌3.3%。科技股遭重挫，苹果、谷歌、Facebook均跌逾4%。美债收益率维持在多年来的高位，加大投资者恐慌情绪。特总着急了。展开收起

赞(22) | 评论 2018-10-11 09:13 来自网站举报

国庆长假期间，港股跌幅4%，国内市场缺乏护盘力量，以至于成为外资套利对冲的阵地：外资只需要在收盘前买进A50期指，然后开盘后一路卖出跌幅不足4%的A股，逐渐将A股跌幅砸到4%的位置，成功收获利润。这种内外联动的市场，如果没有好的办法制约，A股就变成了外资收割国内韭菜的市场。展开收起

赞(16) | 评论 2018-10-08 12:55 来自网站举报

这次降准，很对，但还不够，还应该降息。

◆◆: @孙成刚; 国家崛起，强大，民众幸福，这些，跟贸易的关系不大。没有贸易，也能做到。贸易的目的在于交换。交换自己缺乏的东西。而很多缺乏的东西，自己可以造出来。只有资源除外。那么，我们的贸易只要能满足对资源的需求就是最低目标。超量的外汇储备完全没有必要。铆定美元的货币投放更是错误的。

赞(18) | 评论 2018-10-08 09:21 来自网站举报

有人传一篇《帝国的黄昏》，文章没有什么道理。国家发达起来，不是靠外资，也不是靠货币，而是靠人民勤奋劳动。只要人民勤劳，货币是可以自己印刷的。数量可以自己掌握。债务根本不是问题，尤其是内债，等于无债。认清大局，中国的货币还是太少了。应该扩大货币投放，促进投资增长，促进经济发展。展开收起

赞(21) | 评论 2018-10-08 09:21 来自网站举报

没有必要买那么多美债，多买点石油，多买点资源，回来屯着，比美债好。如果就是要拿外汇，外汇应尽量多元化。展开收起

赞(18) | 评论 2018-10-08 09:20 来自网站举报

国家崛起，强大，民众幸福，这些，跟贸易的关系不大。没有贸易，也能做到。贸易的目的在于交换。交换自己缺乏的东西。而很多缺乏的东西，自己可以造出来。只有资源除外。那么，我们的贸易只要能满足对资源的需求就是最低目标。超量的外汇储备完全没有必要。铆定美元的货币投放更是错误的。展开收起

赞(15) | 评论 (1) 2018-10-08 09:19 来自网站举报

中午降准，晚上降税费。为了股市不再跌25%，出招！展开收起

赞(18) | 评论 2018-10-08 09:16 来自网站举报

【谈谈市场：从估值与融资余额看市场趋势】
谈谈市场。目前的股市处于历史性超低估值区。当前估值最低的是以银行股为代表的一批超级大蓝筹股。面对银行股，我们有时候不敢相信这真的是一只绩优股：建设银行，2018年每股收益预计1元出头，当前股价7元，刚刚接近净资产值；工商银行，2018年一致预期每股收益0.85元，当前5.7元，低... 展开全文

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谈谈市场：从估值与融资余额看市场趋势

谈谈市场。

目前的股市处于历史性超低估值区。当前估值最低的是以银行股为代表的一批超级大蓝筹股。面对银行股，我们有时候不敢相信这真的是一只绩优股：

建设银行，2018年每股收益预计1元出头，当前股价7元，刚刚接近净资产值；

工商银行，2018年一致预期每股收益0.85元，当前5.7元，低于净资产值；

华夏银行，确定了几位大股东参与增发，增发价要达到12元，而当前价格8元；

与此同时，市场中还有200多只股票市盈率低于10倍，其中主要是所谓的周期股，如钢铁、水泥、化工、煤炭、地产等。而这几年，随着供给侧结构性改革的推进，这些行业早已经不再是业绩周期性变化了，很多上市公司保持着多个季度持续盈利的佳绩。只不过，市场还没有认可它们。

市场的情绪很低落。投资者普遍没有信心。

8月27日，沪深300指数收盘3406点。9月27日，收盘3404点。一个月时间，指数跌下去再回来，保持原地踏步，看起来是平稳的。不过，沪深两市的融资余额从8551亿元降低到8258亿元——整整下降了300亿元。

这个趋势是从今年年初就开始的。年初两市融资余额达到1.08万亿元的顶峰后就随着指数下降而不断降低。在股市见底反弹之后，融资规模仍在持续下降，每一次反弹都有人减少融资额，显示出市场信心的极度低迷。

这一点与2016年初也是有相似之处的。

2016年1月27日，上证指数最低2638点，那时候，沪深融资余额9297亿元，其后，市场反弹再下降，2月29日沪深300创新低的时候，上证指数再次回到2638点，但融资余额降低到8509亿元。

2月29日之后，市场见底开始反弹，但融资余额的底部出现在3月16日，8268亿元。那时候上证指数2870点，底部回升超过200点了。

其后三个月时间，市场盘升再回落，融资余额还曾低于8200亿元。在随后的一年半多时间里，到2018年1月才勉强回到1万亿元，就又出现了长达九个月的回落，眼看着融资余额就要再创新低了。

看看这些数据，我们只能说，市场的底部也许已经出现了，向下的空间未必有多大。只不过，市场麻木、信心尽失，需要一些时间来修复信心。

今天传来的消息是，富时指数又将纳入中国A股。预计一年后，会有包括MSCI指数基金、沪伦通在内的多股海外资金买力进入A股市场，规模可能达到数千亿元人民币。

也许，属于A股的新牛市正在酝酿中。

在国庆佳节即将来到的时候，衷心祝愿朋友们节日快乐！

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赞(47) | 评论 (17) 2018-09-29 10:07 来自网站举报

这个思路很好！持有股票或者指数基金的，增加免税额！鼓励人们持有股票和指数基金。那大牛市就来了。展开收起

赞(15) | 评论 2018-09-25 09:42 来自网站举报

节前持仓调查显示，参与投票者的平均仓位66.2%。创下最近几个月的新高。展开收起

赞(16) | 评论 2018-09-25 09:17 来自网站举报

股市涨起来了，这是刚开始呢还是刚刚开始呢？

◆◆: @

赞(12) | 评论 2018-09-18 18:05 来自网站举报

还是股票好玩，呼唤回归牛市！展开收起

赞(18) | 评论 2018-09-18 18:05 来自网站举报

华夏银行这个还真不是国有资产流失。发行价是选择市场价格和净资产哪个高随哪个。华夏银行的每股净资产预计12元上下，发行价远高于现价。可能要高60%以上啊。展开收起

赞(11) | 评论 2018-09-18 18:04 来自网站举报

回想13年前，1000点啊。13年后，指数只是到了2600多点。这是多么悲惨的股市。展开收起

赞(12) | 评论 2018-09-18 12:51 来自网站举报

董先生说透了：瑞典这个酒店他不是文明人，他没有同情心，没有博爱，没有仁者爱人的心，他是一个野蛮人。瑞典方面，像记者，包括警方都拒绝向中国作出交代。如果他们一直拒绝，那么瑞典是野蛮国家，你不要怀疑，在这件事情就反映出来。他没有对人的关心，这么来个住酒店的，你给扔到郊外去。展开收起

赞(16) | 评论 2018-09-18 12:50 来自网站举报

【泡面榨菜大卖就是消费降级？权威数据告诉你真相】就是这个道理：销售额高、利润大，就是企业涨价了，推出了高端产品，销量大增的结果。这恰恰是消费升级的表现，怎么能解读为消费降级呢？展开收起

赞(17) | 评论 2018-09-18 12:46 来自网站举报

散户不会强制平仓，只有大户才能享受这个待遇。展开收起

赞(19) | 评论 2018-09-18 12:45 来自网站举报

2638点有那么重要么？破了也就破了。遮羞布般挡着，有意义么？展开收起

赞(19) | 评论 2018-09-17 13:24 来自网站举报

【中国经济50人论坛看中国当下问题：“国进民退”、“税负高企”、“内需不足”、“计划经济”】不听经济学家的话，国家经济才会有起色。什么时候听他们的了，麻烦就来了。古今中外，莫不如此！展开收起

赞(11) | 评论 2018-09-17 13:24 来自网站举报

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