证监会重磅！上市公司分红新规来了

     证监会10月20日消息，为进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，证监会结合监管实践，对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(以下简称《现金分红指引》)，以及《上市公司章程指引》(以下简称《章程指引》)现金分红相关条款进行了修订，并向社会公开征求意见。

　　中 国 证 券报记者了解到，本次现金分红规则修订主要思路是在坚持公司自治的基础上，鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红；便利公司中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。沪深交易所同步修订规范运作指引并对外公开征求意见，作出一些操作性规定。

　　要点概览

　　对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红

　　对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业

　　鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次

　　加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红

　　鼓励上市公司在符合利润分配条件下增加现金分红频次

　　新增对中期分红的完成时限要求

　　引导公司在章程中制定分红约束条款，防范企业在利润不真实、债务过高的情形下实施分红导致风险

　　近五年累计分红8.2万亿元

　　在市场人士看来，持续稳定的分红有助于增强投资者回报，推动树立平和的投资理念，促进市场平稳健康发展，同时也有助于减少公司冗余资金、提高资产使用效率，引导公司专注主业。现行《现金分红指引》和《章程指引》颁布实施以来，对健全分红的内部治理机制和外部监管约束发挥了重要作用，A股上市公司分红状况持续改善。

　　近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年融资额。其中，2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，分红金额2.1万亿元，其中面向境内投资者分红1.6万亿元，同比增长22.7%，分红家数占比67.1%，股利支付率(32.5%)和股息率(1.97%)与全球主要资本市场相比处于中上游水平。

　　“近五年来，A股上市公司分红状况持续改善，主要呈现三方面特征。”专家表示。

　　具体来看，分红规模增长较快，十年来分红金额年化平均增长13.3%，高于同期净利润增速(约10%)；分红习惯逐步养成，分红公司家数占比由十年前的50%左右提升至70%左右，连续5年分红的公司占比由20%提升至48%；分红特征总体与企业发展阶段相适应，不同板块、不同行业企业分红水平有所差异。

　　另据中上协最新统计数据，沪深上市公司2023年中期现金分红公司家数和分红金额均有新突破。

　　从分红家数来看，截至8月31日，沪市与深市共计162家上市公司公布了2023年中期现金分红预案，分红家数较去年同期提升了64%；有87家上市公司股利支付率超过50%，家数较去年同期增加61%。

　　从分红金额来看，2023年中期现金分红预案预计分红2030.1亿元，有6家公司现金分红总额超过百亿元，分别为中国移动、中国石油、中国海油、中国石化、中国平安、中国电信，中国移动以475.57亿元的现金分红金额居于榜首；有14家公司现金分红金额在10亿元以上，有26家公司现金分红金额在5亿元以上。

　　从公司性质来看，有12家地方国有企业和22家国有企业发布中期现金分红预案，合计现金分红总额约1662亿元，是现金分红的主力军。同时，民营上市公司也积极主动回报投资者，一批民营上市公司纷纷进行现金分红回馈股东，与股东共享发展成果，共有117家民营上市公司发布2023年中期现金分红预案，占所有发布中期现金分红预案公司数量的72%，合计现金分红总额约162亿元，其中69家民营上市公司的股利支付率超过50%。

　　“尽管分红规模增长较快，但与境外成熟市场相比，分红均衡性、及时性、稳定性还有待进一步提升，投资者获得感有待增强，还有个别公司异常高比例分红，可能损害偿债能力和持续经营能力，需要及时引导规制。”证监会表示。

　　推动提高分红水平

　　《现金分红指引》修订内容主要有三个方面：

　　一是进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业。

　　比如，深交所相关指引提出，对于符合分红条件的主板公司不进行分红或者现金分红总额低于当年净利润30%的，创业板公司不进行分红或者最近三年现金分红总额低于最近三年年均净利润30%的，履行相应信息披露义务，推动上市公司提高现金分红水平。

　　二是简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏。鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次，结合监管实践，允许上市公司在召开年度股东大会审议年度利润分配方案时，在一定额度内审议批准下一年中期现金分红条件和上限，便利公司进一步提升分红频次，让投资者更好规划资金安排，更早分享企业成长红利。

　　三是加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。强调上市公司制定现金分红政策时，应综合考虑自身盈利水平、资金支出安排和债务偿还能力，兼顾投资者回报和公司发展。对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳，存在大比例现金分红情形的公司保持重点关注，防止对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。

　　制定分红约束条款

　　《上市公司章程指引》相关条款修改主要包括制定分红约束条款等三方面内容：

　　一是鼓励上市公司在符合利润分配条件下增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。

　　二是根据《现金分红指引》关于优化中期现金分红实施程序的制度安排，新增对中期分红的完成时限要求。

　　三是督促公司在章程中细化分红政策，明确现金分红的目标，更好稳定投资者预期。同时，引导公司在章程中制定分红约束条款，防范企业在利润不真实、债务过高的情形下实施分红导致风险。

关注国产算力：部宣布H800、A800禁令，摩尔线程与壁刃被列入黑名单！

#事件：美国商务部宣布计划限制向中国出售AI芯片、包括H800。
 
#CNBC刚刚发文
美国限制向中国出口更多人工智能芯片，包括Nvidia H800、A800。
具体要点如下：

美国商务部周二宣布，计划在未来几周，限制向中国出售更先进的人工智能芯片。

高级政府官员表示，新的出口限制将限制 Nvidia A800 和 H800 芯片的出口。

]这些限制还可能影响英特尔和 AMD 销售的芯片。 其他规则可能会阻碍应用材料公司、泛林集团和 KLA 等公司向中国销售和出口半导体制造设备。
 
#路透社刚刚发文：
[玫瑰]拜登政府周二表示，计划停止向中国运送由英伟达等公司设计的更先进的人工智能芯片。 

[玫瑰]高级政府官员在周一晚间的新闻发布会讲解相关规则，中国AI芯片设计公司摩尔线程与壁刃被列入黑名单。
 
 
#观点：关注国产算力！！
在NV禁售、我国推进数字基础建设、相关政策有望出台、AI应用亟待百花齐放的大背景下，推荐关注国产算力：华为条线与中科条线。
 
#
华为条线：高新发展、拓息、神州数码等
中科条线：中科曙光、海光信息、寒武纪等

【东方计算机】美国商务部宣布H800、A800禁令，摩尔线程与壁刃被列入黑名单！

假期影响市场的重要财经资讯汇总

【假期要闻汇总】9月制造业PMI重返扩张区间；“跨境理财通”业务试点迎重要优化；国办印发《关于释放旅游消费潜力 推动旅游业高质量发展的若干措施》；港交所再添沪深港通优化措施。

　　假期影响市场的重要资讯有：9月制造业PMI为50.2%，重返扩张区间；政府不“关门”了，美参议院投票通过45天短期支出法案；美国9月非农就业人数增加33.6万人，大超预期；“跨境理财通”业务试点迎重要优化；国办印发《关于释放旅游消费潜力、推动旅游业高质量发展的若干措施》；三部门对个人购买保障性住房减按1%的税率征收契税；商务部新闻发言人就欧盟对我电动汽车发起反补贴调查答记者问；一线楼市再松动，深圳首套利率下限调降40基点，二套降30基点；证监会对中信证券采取监管谈话措施。

　　全球市场

　　环球市场：长假回来油市“变了天” 布油6个交易日跌超10美元

　　在中秋节+国庆节假期期间（上周五至本周五）的6个交易日中，欧洲股市多数累计下跌，美股纳指则累涨1.74%，标普500指数微涨0.20%。国际油价、贵金属、工业金属假期期间累涨的标的并不多。美国天然气期货价格累涨超13%，原因包括天然气管道维护导致的生产疲软，以及美国部分地区气温低于平均水平增加供暖需求。

　　美国9月非农就业增加33.6万人 大超预期

　　美国9月非农就业人数增加33.6万人，预估增加17万人，前值增加18.7万人。美国9月失业率为3.8%，预期为3.7%，前值为3.8%。美联储互换市场完全定价美联储降息时间从明年7月推迟到9月。

　　政府不“关门”了 美参议院投票通过45天短期支出法案

　　当地时间9月30日，美国参议院以足够票数通过为期45天的短期支出法案，该法案为政府提供自然灾害援助资金，避免政府发生停摆。当天稍早，美国众议院以335票赞成、91票反对的投票结果通过该法案并提交参议院进行表决。

　　美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡

　　美国国会众议院3日投票通过了一项撤换共和党籍众议长麦卡锡的决议，将近日来围绕拨款案的共和党“内斗”推向高潮。来自佛罗里达州的共和党籍联邦众议员马特·盖茨2日晚在众议院提出撤换动议，指责麦卡锡违背年初当选议长时与党内极端保守派谈妥的条件。

　　第三次中德高级别财金对话联合声明

　　2023年10月1日，中国何立峰与德国财政部部长林德纳在德国法兰克福共同主持第三次中德高级别财金对话（以下简称对话）。双方高级别官员出席对话。双方重申这一对话机制是中德就财金领域战略性、全局性、长期性问题开展双边沟通和政策协调的重要平台。双方致力于通过多双边渠道加强宏观经济政策协调，共同促进世界经济复苏和可持续发展，维护全球金融稳定。双方同意加强财金领域合作，在公平竞争的基础上扩大双向市场开放。

　　2023年诺贝尔生理学或医学奖揭晓 两位mRNA技术开创者获奖

　　北京时间10月2日，“2023年诺贝尔生理学或医学奖”获奖名单揭晓。瑞典斯德哥尔摩卡罗林斯卡学院（Karolinska Institute）的诺贝尔大会宣布，将该奖项授予美国科学家卡塔林·卡里科（Katalin Karikó）和德鲁·魏斯曼（Drew Weissman），因为他们发现了核苷酸基修饰，从而开发出有效的mRNA疫苗。他们将共享1100万瑞典克朗奖金（约合732万元人民币）。

　　2023年诺贝尔化学奖揭晓 三位量子点科学家获奖

　　北京时间10月4日17时45分许，在瑞典首都斯德哥尔摩，瑞典皇家科学院宣布，将2023年诺贝尔化学奖授予美国麻省理工学院教授蒙吉·G·巴文迪(Moungi G. Bawendi)、美国哥伦比亚大学教授路易斯·E·布鲁斯(Louis E. Brus）和美国纳米晶体科技公司科学家阿列克谢·伊基莫夫(Alexei Ekimov)，三人平分奖金，以表彰他们在发现和合成量子点方面作出的贡献。

　　2023年诺贝尔物理学奖揭晓 三位科学家获奖

　　北京时间10月3日17时50分许，在瑞典首都斯德哥尔摩，瑞典皇家科学院宣布，将2023年诺贝尔物理学奖授予美国俄亥俄州立大学名誉教授皮埃尔·阿戈斯蒂尼（Pierre Agostini）、匈牙利-奥地利物理学家费伦茨·克劳斯（Ferenc Krausz）和瑞典隆德大学教授安妮·呂利耶（Anne LHuillier），以表彰他们在阿秒光脉冲方面所做出的贡献。

　　挪威剧作家约恩·福瑟获2023年诺贝尔文学奖

　　瑞典斯德哥尔摩当地时间2023年10月5日13:00（北京时间19:00），瑞典学院将2023年度诺贝尔文学奖颁给了挪威剧作家约恩·福瑟（Jon Fosse），以表彰他“创新的戏剧和散文，为不可言说的事情发声”。

　　宏观经济

　　商务部回应美方将部分中国实体列入出口管制“实体清单”

　　美方在短时间内，再次以所谓涉俄为由，将中国一些企业列入出口管制“实体清单”。美方泛化，滥用出口管制措施，对中国企业肆意实施单边制裁和“长臂管辖”，这是典型的经济胁迫和单边主义霸凌行径，中方对此坚决反对。美方应立即纠正错误做法，停止对中国企业的无理打压。中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。

　　统计局：9月制造业PMI为50.2% 重返扩张区间

　　9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.8个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，低于临界点；小型企业PMI为48.0%，比上月上升0.3个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。

　　中美举行亚太事务磋商 同意继续就亚太事务保持沟通

　　根据中美双方达成的共识并应美方邀请，2023年9月27日，外交部副部长孙卫东在华盛顿同美国亚太事务助理国务卿康达举行中美亚太事务磋商。双方围绕中美关系、亚太地区形势、各自地区政策及共同关心的国际和地区问题坦诚、深入、建设性地交换了意见。双方同意继续就亚太事务保持沟通。同日，孙卫东会见了美国代理常务副国务卿纽兰。

　　外交部发言人就美国国会参议院多数党领袖舒默率团访华答记者问

　　问：美国国会参议院多数党领袖舒默已宣布于近日率两党参议员代表团访华。中方对此有何评论？请问中国是否将会见舒默一行？答：中方欢迎美国国会参议院多数党领袖舒默率两党参议员代表团访华。希望通过此访增进美国国会对中国的客观了解，促进两国立法机构对话交流，为中美关系发展注入积极因素。

　　国资委最新发声！事关新一轮国企改革深化提升行动 信息量巨大

　　目前大部分地方和企业的国有企业改革深化提升行动实施方案已经制定完成。国资委正在组织相关厅局对这些方案和台账进行审核把关，已经向部分地方和企业正式反馈了意见。按照计划，实施方案和工作台账的制定工作将在10月底前收尾。

　　财政部：1-8月国有企业利润总额30923.7亿元 同比增长4.3%

　　1-8月，全国国有及国有控股企业经济运行保持稳定发展态势，利润增速略有回升。一、营业总收入。1-8月，国有企业营业总收入543920.0亿元，同比增长4.0%。二、利润总额。1-8月，国有企业利润总额30923.7亿元，同比增长4.3%。三、应交税费。1-8月，国有企业应交税费38713.7亿元，同比下降3.1%。四、资产负债率。8月末，国有企业资产负债率64.8%，上升0.3个百分点。

　　中国贸促会回应美投资禁令：呼吁美方尊重市场经济规律和公平竞争原则

　　中国贸促会、中国国际商会呼吁美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，强调投资禁令将危害两国正常商业往来及全球产业链的安全和稳定。中国国际商会已代表中国工商界向美方正式提交了评论意见，希望美国政府切实听取理性声音，审慎考虑相关规则。

　　金融资本

　　三季度IPO收紧：近一个半月12家“衣食住”企业终止IPO

　　第三季度IPO收紧趋势明显。澎湃新闻根据数据统计，2023年第三季度共有91只新股上市，募资总额达1139.658亿元，环比第二季度IPO首发家数、募资总额均有所下降。撤否方面，三季度共有74家企业撤否。其中，衣食住IPO撤否情况较为突出。

　　利好来了 跨境理财通业务试点重要优化

　　中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、香港金融管理局、香港证券及期货事务监察委员会、澳门金融管理局决定进一步优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点。接近监管部门人士对中国证券报记者表示，粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点已启动两年，总体运行平稳。截至2023年8月末，粤港澳大湾区共有66家银行、5.9万名个人投资者参与“跨境理财通”业务试点，进一步优化试点安排可以更好满足粤港澳大湾区投资者多样化需求。

　　暂停私募备案三个月 量化巨头明汯投资“举报门”第二份罚单落地

　　600亿量化私募明汯投资又一罚单落地。9月30日，中基协网站公布了对明汯投资的纪律处分决定书，中基协对明汯投资进行公开谴责，并暂停受理私募基金产品备案三个月。此外，中基协除了对卓灵晨、徐世骏等涉事员工进行了公开谴责，还对公司法定代表人裘慧明、合规风控负责人侯亚楠进行了警告。

　　证监会修订2项规则 完善资本市场财务信披规则

　　为完善资本市场财务信息披露规则，进一步规范公开发行证券的公司财务信息披露行为，保护投资者合法权益，中国证监会结合监管实践，对《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》进行修订完善，并公开征求意见。

　　港交所再添沪深港通优化措施 10月9日推出交易结算加速平台

　　港交所推出沪深港通交易结算加速平台。10月4日，港交所宣布推出沪深港通交易结算加速平台HKEX Synapse。据港交所介绍，这是一个允许多方共同处理结算后流程的创新综合平台，可以利用最新技术来提高结算后流程的市场效率和透明度。

　　重大变革！香港拟推“台风不停市” 休市一天损失多少？来看这本账

　　港股似乎很容易受到台风天影响，根据港交所在恶劣天气下的相关安排，股市将停止交易，包括沪深港通北向交易及衍生品市场。据悉，今年财政预算案提出，探索在恶劣天气下港股继续运作的安排，监管机构和业界已组成工作小组讨论“台风不停市”安排，工作小组将在未来数周内提交可行计划。或许不少内地人士会忍不住疑问：为何一遇到台风天，港股就要延迟开市甚至休市？以及停市一天港交所要损失多少收入？

　　A股10月怎么走？最新金股组合出炉 券商提示关注这些板块

　　展望后市，多家券商认为A股市场已处于底部，10月有望迎来上涨窗口。根据券商10月金股组合报告，共计37只个股获得两家及以上机构共同推荐。其中，石头科技、金山办公、保隆科技暂列前三，分别进入5家、4家、3家券商机构的10月金股名单。

　　产业经济

　　华为彻底爆了！余承东评新M7销量：起死回生 真不容易

　　华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案董事长余承东在朋友圈谈及了问界新M7的销量情况。他表示，10月6日问界新M7大定达到了7000台，昨天3500台，两天超过1万台。9月12日新M7发布至今，首销已超过5万台大定。“起死回生，真不容易！”余承东说道。

　　造车新势力“金九”销量：深蓝汽车反超“蔚小零” 仅次于埃安和理想

　　得益于8月成都车展期间新品上量及终端持续的优惠政策，多家造车新势力抓住“金九”售车黄金时刻，创下历史最佳销量记录。

　　2023年中秋节、国庆节假期国内旅游出游8.26亿人次 国内旅游收入7534.3亿元

　　2023年中秋节、国庆节假期，文化和旅游行业恢复势头强劲，全国假日市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。

　　国办印发《关于释放旅游消费潜力 推动旅游业高质量发展的若干措施》

　　办公厅近日印发《关于释放旅游消费潜力 推动旅游业高质量发展的若干措施》，旨在丰富优质旅游供给，释放旅游消费潜力，推动旅游业高质量发展，进一步满足人民群众美好生活需要，发挥旅游业对推动经济社会发展的重要作用。《若干措施》从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施。

　　三部门：对个人购买保障性住房减按1%的税率征收契税

　　对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税。对保障性住房经营管理单位与保障性住房相关的印花税，以及保障性住房购买人涉及的印花税予以免征。在商品住房等开发项目中配套建造保障性住房的，依据政府部门出具的相关材料，可按保障性住房建筑面积占总建筑面积的比例免征城镇土地使用税、印花税。

　　商务部新闻发言人就欧盟对我电动汽车发起反补贴调查答记者问

　　有记者问：10月4日，欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查。请问中方对此有何评论？答：欧方发起此次反补贴调查仅依据对所谓补贴项目和损害威胁的主观臆断，缺乏充足证据支持，不符合世贸组织相关规则，中方对此表示强烈不满。欧方要求中方在极短时间内进行磋商，且未提供有效的磋商材料，严重损害了中方权利。

　　一线楼市再松动 深圳首套利率下限调降40基点 二套降30基点

　　记者从市住房建设局、人民银行深圳市分行、金融监管总局深圳监管局获悉，深圳从9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点。此次调整有利于降低居民家庭购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求。

　　公司聚焦

　　比亚迪股份：前9月新能源汽车累计销量约207.96万辆 同比增长76.23%

　　比亚迪股份10月2日晚间在港交所公告，2023年9月，新能源汽车销量为287,454辆，上年同期为201,259辆；1-9月累计销量为2,079,638辆，同比增长76.23%。

　　中国恒大：许家印因涉嫌违法犯罪 被采取强制措施

　　中国恒大公告，本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。

　　证监会：对中信证券采取监管谈话措施

　　中信证券股份有限公司：经查，我会发现你公司在担任航天通信控股集团股份有限公司收购智慧海派科技有限公司重大资产重组财务顾问过程中，存在以下违规情形：一是重组阶段未对标的公司的主要供应商、主要客户和关联关系等进行审慎核查；二是持续督导阶段未对上市公司销售真实性等进行审慎核查；三是重大资产重组实施完毕后，上市公司所购买资产真实实现的利润未达到预测金额的50%；四是内部控制制度执行不严格。

　　超700亿！C919单笔最大订单落地 东航要买100架！

　　C919单笔最大订单落地！9月28日晚间，中国东航(600115)公告，公司与中国商用飞机有限责任公司签订《C919飞机买卖协议》，向中国商飞购买100架C919飞机。此次为中国东航在2021年签订首批5架C919的基础上，再次与中国商飞签署购机协议。东航增订100架C919，也标志着C919大型客机收获迄今为止最大单笔订单。

　　深交所公司三季报预约披露时间出炉 黄山胶囊拔得头筹

　　深交所上市公司三季报预约披露时间出炉。黄山胶囊拔得头筹，披露时间为10月12日；晨化股份将于10月13日披露。此外，益生股份、东方锆业、三变科技、湖南发展、西安旅游等将于10月14日披露。

　　深交所：对涨幅异常的捷荣技术重点监控

　　9月25日至9月28日，本所共对66起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期涨跌幅异常的“捷荣技术”进行重点监控；共对6起上市公司重大事项进行核查。

　　融创中国：公司境外债重组获香港法院批准

　　融创中国10月5日公告，寻求高等法院批准计划的呈请于10月5日进行聆讯，而计划已根据高等法院作出的指令获得批准。批准令于10月5日送呈公司注册处进行登记。于公告日期，所有计划条件已达成，计划生效日期为10月5日。

　　特斯拉在美国下调部分车辆价格

　　据特斯拉美国官网显示，该公司在美国降低部分车辆价格，将Model 3在美国的价格从40,240美元降至38,990美元，将Model Y长续航版在美国的价格从50,490美元降至48,490美元。特斯拉将Model Y Performance的价格下调为52,490美元。

东方财富Choice数据

2023年前三季度A股市场各大榜单出炉！

     9月28日，A股2023年三季度行情正式闭幕。前三季度A股三大指数走势分化，上证指数报收3110.48点，上涨0.69%；深证成指报收10109.53点，下跌8.23%；创业板指报收2003.91点，下跌14.61%。

　　行情篇

　　1、A股核心指数

　　前三季度，A股市场核心指数方面，东方财富全A上涨1.24%，A股指数上涨0.71%，上证指数上涨0.69%；中证500下跌2.96%，沪深300、上证50跌超4%，科创50下跌7.51%。

　　2、成交金额

　　2023年前三季度，沪深两市总成交金额162.16万亿元，相比去年同期减少11.46万亿元。

　　资金篇

　　1、北向资金

　　2023年前三季度，北向资金大幅买入A股，累计净买入1081.88亿元，已超去年去年的900.2亿元。

　　2、两融资金变动

　　截至9月27日，沪深两市融资净买入金额817.62亿元，去年全面净卖出2675.4亿元。

　　行业篇

　　1、行业涨跌幅

　　前三季度，东财一级行业指数涨跌互现，化石能源、信息技术领涨，涨幅分别为30.88%、22.37%，互联网、文化传媒、家电、金融涨超10%；商贸零售领跌，跌幅达23.11%，电气设备、农林牧渔、有色金属、房地产等跌幅超过10%。

　　2、行业市值排名

　　截至9月28日，A股市场市值最大的行业是金融，行业总市值超过15万亿元，信息技术行业总市值8.27万亿元，位居第二；电子设备、医药生物、食品饮料、化石能源行业总市值均在5万亿元以上。

　　个股篇

　　1、十大牛熊股

　　前三季度，全部A股共2916只个股上涨，2364只个股下跌，剔除年内上市新股，共72只个股涨幅超过一倍，捷荣技术以512.06%的涨幅位居榜首，鸿博股份上涨452.33，排名次席，剑桥科技、中际旭创、联特科技、中航电测、华力创通涨幅超过3倍。

（剔除年内上市新股）

（剔除已退市股票）

　　2、总市值TOP20

　　截至9月28日，A股市场共7只个股总市值超过1万亿元，贵州茅台市值2.26万亿元，仍为A股市值最大公司。

　　3、成交金额TOP20

　　上半年，A股成交金额最大的个股是浪潮信息，累计成交9082.32亿元，宁德时代位居次席，成交8721.87亿元，东方财富排名第三，成交8191.75亿元。

　　4、换手率TOP20

　　5、十大高低价股

　　截至9月28日收盘，贵州茅台股价1798.55元，仍是A股市场股价最高个股。

　　6、北向资金持仓TOP20

　　截至9月28日，北向资金第一大持仓股是贵州茅台，持股市值1564.43亿元，宁德时代、美的集团位居第二、第三，持仓市值分别为867.86亿元、779.12亿元。

　　7、机构调研榜TOP20

　　前三季度，汇川技术荣登“调研冠军”宝座，机构调研总量2353次；传音控股、迈瑞医疗获机构调研总量均在2000次以上。

沪深交易所发布通知 进一步规范股份减持行为

【沪深交易所发布通知 进一步规范股份减持行为】沪深交易所发布关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%（以下统称分红不达标）的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。前款所称二级市场减持，是指通过本所集中竞价交易或者大宗交易减持股份。控股股东、实际控制人在预先披露减持计划时，应当对是否存在破发、破净或者分红不达标等情形进行判断；不存在有关情形的，可以披露减持计划，并说明具体情况。控股股东、实际控制人预先披露的减持计划中，减持时间区间不得超过3个月。未预先披露减持计划的，控股股东、实际控制人不得通过集中竞价交易、大宗交易减持股份。

关于进一步规范股份减持行为有关事项通知

上证发〔2023〕151号

　　各市场参与人：

　　为落实中国证监会进一步规范股份减持行为的监管要求，维护证券市场平稳运行，保护投资者的合法权益，上海证券交易所（以下简称本所）现就有关事项通知如下：

　　一、上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%（以下统称分红不达标）的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　前款所称二级市场减持，是指通过本所集中竞价交易或者大宗交易减持股份。控股股东、实际控制人计划通过大宗交易减持股份的，应当参照《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十三条、第十四条和第十五条的规定披露有关信息。

　　二、控股股东、实际控制人在预先披露减持计划时，应当对是否存在破发、破净或者分红不达标等情形进行判断；不存在有关情形的，可以披露减持计划，并说明具体情况。

　　控股股东、实际控制人预先披露的减持计划中，减持时间区间不得超过3个月。

　　未预先披露减持计划的，控股股东、实际控制人不得通过集中竞价交易、大宗交易减持股份。

　　三、本通知所称破发是指，减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格。股票收盘价以首次公开发行日为基准向后复权计算。

　　破发情形下不得通过二级市场减持的要求，适用于上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人。

　　前款所述主体在上市后不再具有相关身份或者解除一致行动协议的，应当继续遵守本通知相关规定。

　　四、本通知所称破净是指，减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末每股净资产。股票收盘价以最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告资产负债表日为基准分别向后复权计算。

　　五、最近三年未进行现金分红或者累计现金分红金额低于最近三年年均净利润的30%，以最近三个已披露经审计的年度报告的会计年度为基准，但净利润为负的会计年度不计算在内。

　　六、控股股东、实际控制人的一致行动人减持股份比照本通知执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人、一致行动人减持股份比照本通知执行。

　　七、2023年8月27日前，股份已被质押并办理质押登记的，或已作为融资融券业务担保物的，因违约处置导致的股份减持不适用本通知规定。

　　八、相关股东减持股份违反本通知的，本所根据《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》及相关业务规则采取自律监管措施或者实施纪律处分。

　　九、本通知自发布之日起实施。

　　特此通知。

　　上海证券交易所

　　2023年9月26日

关于进一步规范股份减持行为有关事项通知

深证上〔2023〕924号

　　各市场参与人：

　　为落实中国证监会关于进一步规范股份减持行为的监管要求，深圳证券交易所（以下简称本所）就有关事项通知如下：

　　一、上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%（以下统称分红不达标）的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　前款所称二级市场减持，是指通过本所集中竞价交易或者大宗交易减持股份。控股股东、实际控制人计划通过大宗交易减持股份的，应当参照《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十三条、第十四条的规定披露有关信息。

　　二、控股股东、实际控制人在预先披露减持计划时，应当对是否存在破发、破净或者分红不达标等情形进行判断；不存在有关情形的，可以披露减持计划，并说明具体情况。

　　三、控股股东、实际控制人预先披露的减持计划中，减持时间区间不得超过3个月。未预先披露减持计划的，控股股东、实际控制人不得通过本所集中竞价交易、大宗交易减持股份。

　　四、本通知所称破发是指，减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格。股票收盘价以首次公开发行日为基准向后复权计算。

　　破发情形下不得通过二级市场减持的要求，适用于首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人。

　　前款所述主体在上市后不再具有相关身份或者解除一致行动协议的，应当继续遵守本通知相关规定。

　　五、本通知所称破净是指，减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末每股净资产。股票收盘价以最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告资产负债表日为基准分别向后复权计算。

　　六、最近三年未进行现金分红或者累计现金分红金额低于最近三年年均净利润的30%，以最近三个已披露经审计的年度报告的会计年度为基准，但净利润为负值的会计年度不计算在内。

　　七、控股股东、实际控制人的一致行动人减持股份比照本通知执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人、一致行动人减持股份比照本通知执行。

　　八、2023年8月27日前，股份已被质押并办理质押登记的，或者已作为融资融券业务担保物的，因违约处置导致的股份减持不适用本通知规定。

　　九、股东减持股份违反本通知的，本所根据《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》及相关业务规则采取自律监管措施或者实施纪律处分。

　　十、本通知自发布之日起施行，本所其他相关规定与本通知不一致的，适用本通知规定。

　　深圳证券交易所

　　2023年9月26日

文章来源：沪深证券交易所

海外AI进展不断，重视光通信板块配置机遇

【事件①】OpenAI官宣ChatGPT可支持语音和图像交互；【事件②】亚马逊宣布向大模型公司 Anthropic 至多投资40亿美元，后者成立于2021年，提供名为Claude的AI助手，与ChatGPT竞争。

【分析】①我们认为多模态大模型除处理文字以外，也面向图片乃至语音、视频的处理，其训练过程或消耗更多的算力，也需要匹配更大带宽的光网络。②亚马逊此举标志着加大推进自研AI芯片的生态及AI大模型的布局，我们认为当前大厂对于AI领域的军备竞赛仍处于加速阶段。

市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。而结合此前微软宣布推出“智能副驾”（Copilot）、谷歌Gemini的即将亮相、华为对于AI的积极表态等事件催化下，市场正在重燃对于AI应用前景的期待。

AI领域进展不断，产业趋势持续强化——

海外：AI算力侧投入持续加码，带来400G/800G需求快速提升，1.6T亦有望加速导入；同时，海外公有云侧需求短期内或被AI所挤占，但这部分需求并未消失，未来随着AI推理侧需求的崛起，推理与云计算对于光模块的需求有望【共振】，拉长光通信产业链的景气周期；

国内：这一轮ai的景气度是高度分化的，海外景气度非常高，但国内景气度一般。我们认为国内AI算力侧投资不会缺席，看好国内AI景气度有望爆发，催生光模块、交换机、服务器需求释放。

当前时间点怎么看光通信板块？

建议重视板块在节前的配置机遇。光模块板块股价已经历三个月的调整，旭创、天孚等核心标的回撤幅度超过40％。市场所普遍担忧的如大客户砍单、价格大幅下滑、竞争对手抢单等潜在风险其实均未发生。相反地，从需求端来看，海外800G需求仍在提升、400G光模块超预期加单、国内算力需求逐步显现等都在验证产业趋势。

行业格局方面，我们上周参加了华为举办的“星河AI网络，加速行业智能化”论坛，我们了解到AI训练的【可持续性】是客户最为关注的指标之一，光模块则是后端网络中最易出现的故障点，很大程度上决定着训练效率的高低。在AI时代，光模块可靠性的要求进一步提高，我们认为光模块龙头厂商基于产品的高度可靠性、一致性等优势有望维持份额稳固（甚至有提升）。

标的如何选择？

√首推【中际旭创】、【天孚通信】，二者数通800G产品已切入海外头部客户供应链，随着三季报的临近，在业绩端有望进一步兑现；

此外：【华工科技】、【新易盛】、【源杰科技】、【太辰光】等；

√国内光通信产业链：【光迅科技】、【仕佳光子】、【金信诺】等；

√交换机领域：【菲菱科思】、【共进股份】、【锐捷网络】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。

风险提示：全球AI算力侧投资不及预期；光模块行业竞争加剧；以上涉及到的未覆盖公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

9月20日三大报信息汇总

一、概述

富时中国A50指数样本股大调整， 纳入中信建投、国电南瑞，删除陕西煤业、通威股份

8月30日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的指数审核变更。该变更将于9月15日星期五收盘后（即9月18日星期一）生效。

　　其中，富时中国A50指数本次将纳入中信建投、国电南瑞，删除陕西煤业、通威股份。富时中国A50指数备选股名单将纳入金山办公、中国中铁、保利发展、汇川技术和片仔癀。备选名单即刻生效，直到下季度成份股审核前，如果有一个或多个成份股被删除即选用备选股。

　　富时罗素在选股的时候，一般都是根据专业分析、实地考察以及过往的盈利能力作为准则，因此被富时罗素“青睐”的公司在过去的一年经营情况在A股范围内也是个中翘楚。

　　电力智能化龙头、投行业务龙头获纳入

　　富时中国A50指数由富时罗素编制并发布。该指数由上海和深圳证券交易所市场中总市值最大的50只股票组成，反映A股市场中最具影响力的前50大上市公司股票的表现，不少国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

　　此次获得纳入的两家公司分别代表了近期行情的主线，一方面是电力以及电力设备相关公司在稳定高分红的吸引下持续走高，另一方面是金融股在“活跃资本市场”相关政策的提振下，表现也比较强势。

　富时中国A150指数等悉数调整

　　除了富时中国A50指数外，富时中国A150指数等也有所调整。

　　富时中国A150指数纳入首创证券、东鹏饮料、光大证券、陕西煤业、通威股份、徐工机械、中际旭创，同时剔除鹏鼎控股、中信建投、广汇能源、国电南瑞、纳思达、德业股份、康龙化成。

　　富时中国A200指数纳入首创证券、东鹏饮料、光大证券、徐工机械、中际旭创，剔除鹏鼎控股、广汇能源、纳思达、德业股份、康龙化成。

　　富时中国A400指数对多只成份股进行了调整，纳入翱捷科技、鹏鼎控股、苏州银行、指南针、中集车辆、信达证券等，剔除普洛药业、华峰测控、贝达药业、首创证券等。

“认房不认贷”来了 谁将受益？专家解读

  房贷政策又有新消息，三部门印发通知明确了“认房不认贷”的首套认定标准。会提振楼市吗？中新经纬梳理专家、机构解读，一文带你看懂。

　　据媒体报道，近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。

　　通知明确，居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。

　　据住房城乡建设部有关负责同志介绍，此项政策将使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠，有助于降低居民购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求。

　　中原地产首席分析师张大伟表示，“认房又认贷”的标准应该变了。

　　那什么是“认房又认贷”呢？张大伟解释说，所谓“认房又认贷”是指，如果名下有房，再买房就算二套；特别是名下曾经有过贷款，无论现在贷款是否还清，再进行买房都会认定为二套。

　　哪些城市实行“认房又认贷”政策呢？根据诸葛数据研究中心不完全整理，目前一线城市及厦门、成都、合肥等约20个热点城市实行该政策。

　　“‘认房又认贷’对于很多真实改善购房者来说，卖一套房再买就算二套房，这非常不合理。”张大伟解举例称，目前北京购房政策为“认房又认贷”，即如名下有1套住宅或全国内的贷款记录(还清与否无关)，再次贷款购买住宅即为二套。其商业贷款最低首付普宅为60%，非普为80%。

　　在易居研究院研究总监严跃进看来，若是执行“认房又认贷”政策，部分有过贷款记录的购房者，其换房方面可能会被认定为二套房，进而导致认购首付比例和利率明显偏高，导致购房成本加大。而按照“认房不认贷”政策，只要名下无房，那就可以按首套房进行认定。这就使得一些有过贷款记录的购房者，也可以享受到首套房的标准，即使得购房的成本快速降低。

　　“此次政策也非常清楚，主要是要满足刚性和改善性住房需求。该政策内容说明，当前对于此类政策的调整，总体上都是为了不断激活合理住房消费需求。因此该政策实施后，住房消费市场的活跃会非常明显，尤其是一些购房者购房的约束减少了、包袱减轻了，购房的积极性自然会提高。”严跃进进一步表示。

　　诸葛找房数据研究中心也表示，对市场而言，“认房不认贷”有利于改善性需求的释放，也符合更好的满足改善性合理住房需求政策方针，提升市场活跃度，促进房地产市场平稳发展。

　　值得一提的是，三部门推动“认房不认贷”作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。

　　诸葛找房数据研究中心表示，这意味着认房认不贷符合政策执行标准，但还需地方政府自主决定是否使用。预计在当前市场持续下行的背景下，一线城市跟进的概率较大。

　　张大伟则认为，“认房不认贷”在一线城市预计不会全面实施，深圳无房有贷户首付50%，北京、上海无房有贷基本60%～80%起，预计政策不会全面松绑，很可能会率先在北京的房山，上海的临港等偏远区域试点。

　　58安居客研究院院长张波分析称，市场对比于“认房不认贷”落地的呼声很高，本次三部门的表态也来政策的落地扫清一些障碍，但预计这一政策不会全国“一刀切”，一线城市落地的节奏依然可能偏慢。

中新经纬

周末消息汇总

1、央行：7月新增信贷3459亿 社融增量5282亿 M2增长10.7%。

顶点软件：三期叠加迎来机遇， 主升行情未完

顶点软件最近突破横盘后连续涨停，然后回调震荡，感觉行情未完！该股上涨的逻辑是，致力于为金融行业提供信息化解决方案，客户遍布证券、期货、资管、银行、信托、要素市场等行业金融软件，股本不大，炒作性好。

浙商证券-顶点软件-603383-深度报告：信创先发优势显著，三期叠加迎来机遇-230809  

　　聚焦金融科技的平台型数字服务商

　　公司致力于为金融行业提供信息化解决方案，客户遍布证券、期货、资管、银行、信托、要素市场等行业。2018-2022年公司营业收入从2.96亿元增至6.25亿元，CAGR达20.6%；归母净利润从1.20亿元增至1.66亿元，CAGR达8.5%。公司已形成“3+1”基础平台，并采用“平台+业务模型产品+个性化服务定制”商业模式，形成以BPM为核心，跨前、中、后台的“三横一纵”整体解决方案。

　　信创、数字化转型与资本市场改革三期叠加，金融IT迎来广阔发展机遇

　　1）信创进入“深水区”，行业信创成为下一个阶段发力点。在实施路径上，分布式架构推动国产化自主可控，摆脱对服务器、数据库巨头的依赖。中国人民银行市场监管总局、银保监会、证监会共同印发《金融标准化“十四五”发展规划》特别提到要支持构建分布式和集中式并存的双核架构格局。

　　2）“”提出加快建设网络强国、数字中国，数字经济快速发展，证券、资管公司掀起数字化转型浪潮。中国证券业协会统计，2018-2021年证券公司软件投入从28.6亿元增至59.8亿元，CAGR达27.9%。中国证券业协会6月发布《证券公司网络和信息安全三年提升计划》鼓励证券公司在2023-2025三个年度信息科技平均投入金额不少于上述三个年度平均净利润的10%或平均营业收入的7%，相较于年初发布的《征求意见稿》而言，IT投入占净利润比重上调2%，占营业收入比重上调1%。

　　3）资本市场改革提升券商利润和资管公司管理规模。2023年7月24日，召开会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。证监会从年初至今不断推动投资端改革，引导长线资金入市。

　　未雨绸缪布局分布式，十年一剑功成在今朝

　　公司率先践行开放式交易体系，分布式部署的技术路线。2013年，公司着手研发自己的内存数据库，以替代Oracle数据库。2015年，携手东吴证券联合研发A5核心交易系统，国产替代落地。公司开放的交易体系高度契合中国证券业协会《三年提升计划》中提出的“分布式、低时延、开放技术架构转型”的技术路径，成为行业信创重要参照对象。

　　核心交易系统是证券、资管、期货等行业信息化的核心，壁垒最高、客户转换成本最大，一经确立便不会轻易更改供应商。掌握基于核心国产系统的厂家可以以点带面推广周边软件。当下顶点软件市场占有率相对较小，在行业信创进度加快的背景下，公司以核心交易系统为代表的产品在信创领域率先布局并落地，有望为公司以点带面拓展客户。

　　盈利预测与估值

　　我们预计2023-2025年公司营业收入达到8.36/11.03/14.11亿元，同比增速+33.81%/+32.01%/+27.91%；2023-2025年归母净利润分别为2.39/3.23/4.13亿元，同比增速+44.21%/+35.06%/+27.70%，对应49.32/36.52/28.59倍PE。首次覆盖予以“增持”评级。

　　风险提示

　　信创进展不及预期；行业竞争风险；金融公司加大自研IT投入；宏观经济与资本市场风险

国海证券：“牛市旗手”首份半年报来了！

“牛市旗手”首份2023年半年报揭开面纱。

　　国海证券8月4日晚间发布的半年报显示，其上半年实现营业收入20.77亿元，同比增长23.34%；实现归属于上市公司股东的净利润3.90亿元，同比增长61.68%。从业务构成看，公司企业金融服务业务、销售交易与投资业务、信用业务三大业务增收明显。

　　从此前上市券商发布的业绩预告或快报看，多数券商上半年净利润预计同比增长。业内机构建议投资者重视券商板块投资机会，同时看好券商行情的持续性。

　　上市券商首份2023年中报出炉

　　对于上半年整体经营状况，国海证券表示，国内宏观经济温和复苏，证券市场整体呈现震荡走势和结构性行情，主要指数呈现分化态势，市场活跃度提升。公司坚持以专业性为核心，以投研为引领，深入推进客户、精品、能力提升“三大工程”，真抓实干促进业务发展，取得了良好的经营业绩。

　　从主营业务收入变动情况看，上半年，国海证券企业金融服务业务、销售交易与投资业务、信用业务三大业务收入较上年同期增长，收入规模分别为4721.02万元、2.80亿元、1.86亿元；零售财富管理业务、投资管理业务尽管收入规模较大，均在4亿元以上，但均较上年同期出现不同程度下滑。

　　除对上半年经营状况进行总结外，国海证券还对公司下半年各项业务进行了展望。经纪业务方面，公司将加强细分客群深度运营，提升专业产品供给能力、财富规划配置能力、全生命周期服务陪伴能力，实现规模与效益的快速增长；自营业务方面，公司权益投资业务将加强前瞻性研究，积极挖掘成长赛道和国央企估值重估等市场机会，固定收益投资业务将积极把握宏观基本面和财政货币政策的跟踪和研究，提升研究深度。

　　除国海证券外，截至8月4日晚中国证券报记者发稿，A股上市券商中已有18家通过业绩预告或快报向市场展示了其上半年经营情况，多数券商在资本市场回暖的大背景下实现了业绩的明显增长。

　　具体来看，有14家券商预计上半年归母净利润同比增长，2家券商预计归母净利润同比扭亏，仅2家券商预计归母净利润较上年同期下滑。以预告净利润增长上限统计，东方证券、长城证券、华西证券、东北证券、西南证券5家券商预计上半年归母净利润同比增幅均在100%以上。

多家公司公布业绩

同花顺上半年净利润减少5.29% 

　　同花顺：上半年实现归属上市公司股东的净利润同比减少5.29%
　　同花顺：上半年实现归属上市公司股东的净利润4.59亿元，同比减少5.29%。报告期内，公司继续加大研发投入，研发费用保持增长。同时，公司为开展人工智能大模型研发，数据标注及采购数据费用等成本有所增加。



　　华融化学：预计上半年净利同比增长110.55%-124.59%
　　
　　华融化学(301256)公告，预计上半年净利润7500万元-8000万元，同比增长110.55%-124.59%。报告期内，在氢氧化钾价格下行的过程中，公司实施尽产尽销策略，氢氧化钾销量同比增加，期末产品库存同比大幅下降；公司优化采购方式，氯化钾实际单位成本同比大幅降低，实际单位毛利大幅增加；因此公司实际毛利大幅增加。

　　
　　
　　迈克生物：2023年上半年净利润同比下降56.91%
　　
　　迈克生物晚间发布2023年半年度报告，上半年营业收入13.81亿元，同比下降22.51%，归母净利润1.75亿元，同比下降56.91%。

　　
　　
　　中集车辆：预计上半年净利润同比增长396%–448%
　　7月28日，中集车辆公告，预计上半年净利润18.15亿元-20.06亿元，同比增长396%–448%。报告期内，因公司控股股东中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司拟整合其在深圳地区相关产业资源以及提高资源效益，公司及公司之全资子公司CIMC向控股股东中集集团转让所持深圳中集专用车有限公司合计100%股权产生股权处置收益，扣除所得税影响后，预计该项产生非经常性收益约为87739万元。

　　
　　

　　
　　中天服务：上半年净利润同比下降60.68%
　　
　　中天服务发布半年度报告，上半年营业收入1.59亿元，与上年同期相比增长15.55%，归属于上市公司股东净利润1675.95万元，与上年同期相比下降60.68%。

　　

　　陆家嘴：上半年归母净利润7.49亿元，同比下降34.18%
　　陆家嘴7月28日公告，2023年上半年，营业收入39.58亿元，同比下降22.43%，其中房地产业务收入33.24亿元，金融业务收入6.34亿元；归母净利7.49亿元，同比下降34.18%；基本每股收益0.1858元。

　　公司2023年上半年利润来源主要由房地产租赁、金融业务及物业服务组成。其中：房地产租赁毛利率为75.07%，金融业务毛利率为62.79%，物业服务毛利率23.75%。

　　
　　

　　水井坊：上半年净利润同比下降45.15%
　　
　　水井坊晚间发布半年报，上半年实现营业收入15.27亿元，同比下降26.38%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比下降45.15%。2023年一季度，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，因此决定减少出货量，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，恢复正常水平。下半年公司预期从第三季度开始营业收入恢复双位数成长，2023年全年公司预期净利润与营业收入同比2022年保持增长。

　　
　　
　　

　　塔牌集团业绩快报：上半年净利润同比增长178.03%
　　7月28日，塔牌集团发布半年度业绩快报，上半年实现营业收入28.7亿元，较上年同期增长10.72%；实现归属于上市公司股东的净利润4.86亿元，较上年同期分别增长178.03%。

　　

　　中科星图：预计上半年净利润同比增长50.04%到61.08%
　　
　　中科星图公告，预计2023年半年度实现营业收入为7.2亿元到7.42亿元，与上年同期相比，将增加2.7亿元到2.93亿元，同比增长60.31%到65.21%；预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3,400万元到3,650万元，与上年同期相比，将增加1,134万元到1,384万元，同比增长50.04%到61.08%。

　　
　　中国圣牧(01432.HK)：预计上半年纯利同比减少约89%-91%
　　中国圣牧(01432.HK)公布，截至2023年6月30日止六个月，预期集团将录得母公司拥有人应占溢利介乎人民币2000万元至人民币2400万元之间(2022年同期：人民币2.29亿元)，同比减少约89%~91%；现金EBITDA介乎人民币3.60亿元至人民币3.75亿元(2022年同期：人民币4.66亿元)，同比减少约20%~23%。

　　

　　奇正藏药(002287.SZ)业绩快报：上半年净利增48.78%至3.46亿元
　　奇正藏药(002287)(002287.SZ)公布2023年半年度业绩快报，报告期内，公司实现营业利润3.77亿元，较上年同期增长50.15%；利润总额3.76亿元，同比增长49.60%；实现归属于上市公司股东净利润3.46亿元，较上年同期增长48.78%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增长2.24%；基本每股收益0.6523元。

　　

　　寒锐钴业：上半年净利润6595万元，同比下降78.39%
　　综业快报消息，7月28日，寒锐钴业(300618)(300618.SZ)发布2023年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入22.99亿元，同比下降17.68%，实现归属于上市公司股东的净利润6595万元，同比下降78.39%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9329万元，同比下降71.52%，基本每股收益0.21元。

　　公告称，报告期内，公司2023年上半年经营业绩同比下滑，主要系受经济周期、供需情况的影响，钴金属价格下降所致。2023年上半年铜产品毛利率较上年同期增长3.25%，系本报告期经营业绩的主要来源。

医药板块业绩预告汇总：分化显著，中药板块整体业绩亮眼 (各细分板块重点股票名单）

      医药板块2023H1业绩预告汇总：板块分化显著，中药板块整体业绩亮眼。

　　截至2023年7月22日，生物医药板块共有约113家A股上市公司发布2023H1业绩预告，我们按照子行业进行了统计，以此探索各细分领域的景气度情况。

　　分板块来看，剔除不可比公司后，中药板块有23家发布业绩预告，受核心品种放量拉动，2023H1共计实现扣非净利润共85.88-96.39亿，同比增长52-71%，业绩表现亮眼。化学制剂板块有21家，受终端需求恢复影响，2023H1共计实现扣非净利润15.92-19.54亿，同比增速显著（77-117%）。原料药板块有10家，原料药板块受成本和销量影响，2023H1预计扣非净利2.53-3.90亿，同比下滑67-78%。生物制品有10家，受胰岛素集采放量促进，2023H1预计扣非净利15.46-16.88亿，同比增长75-91%。医疗服务板块有4家（剔除CXO），受需求回暖影响，2023H1共计实现扣非净利润-0.67--0.34亿，同比大幅增长92-96%；CXO板块有3家，受海外需求萎靡影响，2023H1共计实现扣非净利润4.43-5.61亿，同比下滑64-72%。医药商业有5家，受中特估利好因素影响，2023H1预计扣非净利8.23-9.11亿，同比增长31-45%。医疗器械板块有18家发布业绩预告，受新冠高基数影响，2023H1共计实现扣非净利润26.74-32.75亿，同比下滑86-89%。

　　从2023Q2单季来看，根据已经发布业绩预告的公司整理，中药板块2023Q2共计实现扣非净利润33.95-44.37亿，同比增长42-86%。化学制剂板块2023Q2共计实现扣非净利润4.36-7.99亿，同比增长43-162%。原料药板块2023Q2共计实现扣非净利润1.59-2.95亿，同比下滑53-75%。生物制品板块2023Q2共计实现扣非净利润7.71-9.13亿，同比增长9595-11380%。医药服务板块2023Q2共计实现扣非净利润1.39-1.72亿，同比增长148-159%。医药商业板块2023Q2共计实现扣非净利润5.05-5.94亿，同比增长6-24%。医疗器械板块2023Q2共计实现扣非净利润8.85-14.80亿，同比下滑72-83%。

　　从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14家，占该行业公司总数72家的20%，行业景气度居首。化学制剂预增50%及以上的公司数量达到10家，占该行业公司总数84家的12%。原料药预增50%及以上的公司数量达到2家，占该行业公司总数39家的5%。生物制品预增50%及以上的公司数量达到4家，占该行业公司总数31家的13%。医疗服务预增50%及以上的公司数量达到4家，占该行业公司总数37家的11%。医药商业预增50%及以上的公司数量达到3家，占该行业公司总数32家的9%。医疗器械预增50%及以上的公司数量达到7家，占该行业公司总数69家的10。

　　投资策略:

　　主线一:创新药关注非肿瘤差异化治疗领域。肿瘸治疗领域相同靶点扎堆现象严重，构建非肿瘤治疗领城新赛道的差异化竞争是创新药的另一个发展方向。我们重点关注:1)减肥药物领城，华东医药、信达生物；2)阿尔茨海默症治疗领域；3)核医学领城，东诚药业。

　　主线二：中特估板块重点关注中药及医药流通。我们认为医药是“中特估”核心主线之一，其中我们建议重点关注:1)政策支持的中药板块，康缘药业、责州三力、昆药集团、新天药业、以岭药业，固生堂，华润三九；2)估值低且边际向上的流通板块。

　　主线三:器械板块疫后复苏，看好后续表现。我们建议优选其中基本面过硬，具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场，新产业、心脉医疗、迈瑞医疗、安图生物。

　　主线四:关注其它短期受控后的边际改善板块:1) CX0&生命科学上游:创新疗法在临床实现突破，叠加biotech估值泡沫出清、性价比凸显，行业兼并加速，未来投融资环境也有望逐步回暖，带动CX0与生命科学上游行业转暖。凯莱英；2)疫苗:呼吸道传染病重心转移，流感、结核等预防产品有望得到重视，华兰生物、智飞生物；3)消费升级:可选医疗有望实现快速增长，爱尔眼科、通策医疗。

(平安证券)

​财通策略李美岑团队：政策底探明，看好三季度机会

7月24日召开重要会议，如投资者所愿，重点方面均有所涉及。着力部署了下半年经济工作，其中重点提及了五点任务：扩大消费总需求、培育战略新兴产业、坚持“两个不动摇”、化解房地产风险、稳就业民生。具体而言：

1）判断“经济恢复是曲折的”，稳增长政策还会加大力度，尤其是财政领域，减税降费、加快地方专项债使用等。
2）尽力扩大总需求。上周已经出台关于汽车/家电/电子等消费政策，房地产因城施策、推动城中村改造。
3）提振社会信心。发展国企的同时优化民企营商环境，促进平台企业健康发展，提振资本市场信心，维系汇率稳定。

随着上半年经济答卷出炉，当下已经进入了政策发力期，市场将更加关注实际政策落地和效果。上周的《关于促进汽车消费的若干措施》、《关于促进电子产品消费的若干措施》、《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》类似mini版“家电汽车下乡”和“棚改”，市场聚焦领域已有政策涉及，投资者更加期待有力度的政策兑现。

厉兵秣马，政策底探明，积极布局三季度。此前市场处在观望窗口，成交热度降至历史低点，等待企业中报、刺激政策等因素的变化，而随着7-8月的迷雾散去，市场方向将更佳清晰。参考19年，国内宽松确定年中市场低点、海外宽松确定市场上行拐点。当前国内宽松已至，稳增长政策进一步发力，利于市场风险偏好修复，本周美联储议息会议也将揭开面纱，值得进一步期待。

基本面+流动性向下空间有限，指数估值相对低位，当前投资胜率可观。基本面看，国内经济已在低位，随着稳增长+扩内需政策推进，基本面向上概率更大。流动性看，国内步入降息区间，海外加息或将见顶，流动性同样宽松概率更大。叠加当前全A的PE分位数仅26%，投资胜率相对可观。

展望下半年，两条主线布局，科技（tmt+高端制造依然是优选项）：

1）受益于海外需求复苏，美国补库存。出口受益方向，以美国为代表的海外制造业景气正触底回升，企业去库存尾声+资本开支低点。如出口端的机械、家电、跨境电商等。

2）全球需求共振方向，当前国内政策驱动下需求逐步回升，海外消费信心也在向上恢复，全球共振板块相对更加受益，如通信、半导体、消费电子、新能源车等。