$隆基股份(SH601012)$    

今天大盘呈现出震荡走势，明天是星期五，根据我们中国A股T+1的交易规则，在国庆节前想出金，今天是最后一个交易日，所以你今天卖出，明天钱可以取出来。在节前想出金的投资朋友，今天都会选择出手。这意味着做空的动能今天基本上已经枯竭，所以明天或者节后将会迎来一波比较像样的反弹行情。老吴建议家人明天把仓位提高。

热点方面，白酒依然表现不错，茅台继续创出了新高。白酒的上涨归功于盘面不如意，当盘面不好的时候，防御性品种往往逆势而上。假日的来临，有利于白酒业绩的提升，因为我们中国无酒不成宴，中秋和国庆大家开始聚会，白酒当然是聚会不可缺少的，所以就促成了白酒的上涨。

今天老吴想跟大家分享巴菲特五环投资系统里面，关于好行业的问题，什么是好行业？一个行业是否好，有两点。

第一，是否同质化，什么是同质化的行业呢？比如说，钢铁和航空公司，我们会发现他们产品的同质性非常大，只能靠价格和成本取胜。哪些行业属于同质性不大的行业呢？像医药，每个公司药品和药效的差别还是非常大的。还有的就是消费类，贵州茅台，五粮液，泸州老窖，每种酒的口味不一样，品牌也不同，所以有自己的定价权，消费类和医药的赚钱能力比较强。大部分像钢铁煤炭、有色、航空这样的周期类股票，这都属于同质化比较大的行业。竞争性很大，要么同涨，要么同跌。像医药、传媒和消费类的弱周期行业比较好。

第二，  从财务上观察。ROE（净资产收益率），很简单，就是我们投入一块钱，可以获得多少收益。巴菲特有个非常明确的指标，ROE在15%以上的公司才能叫好公司，也就证明这是一个比较好的行业和公司。当然，每个行业的分化会比较严重，跟公司的行业地位有非常大的关系。

今天我们来探讨一下，新能源的太阳能领域。今天隆基股份继续创出新高，盘中涨了9个多点，我们可以看到拓日新能和太阳能依然呈现出下跌走势。这就很尴尬了，同属于太阳能行业，一个是股价飞天，一个是股价在地板上，而且业绩都呈现出比较好的增长，跟我们说的RoE有非常大的关系。隆基股份的ROE从以前的6%提升到10%以上，到了16年提升到20%以上，赚钱能力是不断加强，每投入一块钱产生的利润越来越大。通威股份今天也是上涨了5-6个点，通威股份的ROE是14%，也就是说投入一块钱可以产生1毛4的利润。拓日新能只有5%的ROE，所以同属一个行业，但是他们的ROE相差很大，导致一个股价在天上，一个在地上。一个行业龙头和非龙头的区别很大，隆基股份属于单晶体的龙头，他掌握了核心技术，而拓日新能属于下游的产业，太阳能产业利润基本上集中在上游，具有核心技术的企业手中。所以选好了行业，我们还要选好龙头。

回到白酒行业，案例我们已经讲过非常遍了，贵州茅台和泸州老窖的对比，当时12年在三公消费以及塑化剂利空，整个行业受到影响，茅台的业绩受影响是最小的，所以股价很快企稳。在同一个时间点，买入茅台和老窖的差别就非常大了，100块买入茅台，目前已经涨到518元，将近涨了6倍。泸州老窖当时是13元，现在是50多元，也涨了四倍多，但跟茅台还有些差距，这就是龙头与非龙头的差别。选的是泸州老窖这样的二线龙头还好，如果选的三四线龙头收益差距将会更大。所以说，环环相扣，好行业，好公司，还要有好价格，有了好价格长期持有，如果你不长期持有，往往就在半山腰被洗下去。

今天是节前最后的出金机会，做空动能基本枯竭，明天或者国庆后将会有一波像样的反弹

【大盘环境】评分：50分  适合仓位：5成

根据历史数据，节后有80%的概率上涨，可以在明天最后一个交易日选择加仓过节。

【热点板块】白酒

国庆节和中秋节来临，中国无酒不成宴，利好白酒。