前文分析过海航中报，我们看到了油价及汇率对航空公司利润的巨大影响。究竟海航的情况是不是特例，油价和汇率的变动对不同航空公司利润的影响是不是都一样显著？随着三大航空公司中报的披露，答案似乎显而易见了。            南方航空中报披露，营业收入603.19亿元，同比上升11.54%，航油成本154.02亿元，同比上涨50.13%，增加51.42亿元；财务费用减少69.61%，上年同期汇兑损失15.06亿元，本年汇兑收益5.61亿元。南航上半年利润总额为41.58亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润24.78亿元，较去年同期下降12.78%。油价影响利润减少51.42亿元，汇率变动影响利润增加20.67亿元，油价变动占实现利润总额的123.67%，汇率变动占实现利润总额的49.71%。       

    中国国航中报披露营业收入581.55亿元，同比上升8.65%，航油成本136.29亿元，同比上涨40.11%，增加39.02亿元；财务费用减少29.77亿元，上年同期汇兑损失16.98亿元，本年汇兑收益12.7亿元。国航上半年利润总额为51.55亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润32.59亿元，较去年同期上升6.32%。油价影响利润减少39.02亿元，汇率变动影响利润增加29.68亿元，油价变动占实现利润总额的75.69%，汇率变动占实现利润总额的57.58%。根据国航中报披露，油价每变动5%成本将变动6.81亿元，汇率每变动1%净利润将变动2.91亿元。       

    东方航空中报披露营业收入480.02亿元，同比上升3.64%，航油成本121.39亿元，同比上涨45.15%，增加37.76亿元；财务费用减少20.16亿元，上年同期汇兑损失13.55亿元，本年汇兑收益6.74亿元。东航上半年利润总额为57.79亿元（扣除处置子公司投资收益17.54亿元后为40.25亿元）；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润22.81亿元，较去年同期下降21.7%。油价影响利润减少37.76亿元，汇率变动影响利润增加20.29亿元，油价变动占实现利润总额（扣非）的93.81%，汇率变动占实现利润总额（扣非）的50.41%。根据东航中报披露，油价每变动5%成本将变动6.07亿元，汇率每变动1%净利润将变动3.22亿元。

    可见，航空业发展、运力与客座率的提升等因素对航空公司利润的影响，相较于油价和汇率的变化而言真是有些微不足道了。而判断汇率和油价的波动趋势对绝大部分人而言极为困难。长期投资航空业，可能用“靠天吃饭”来描述更为恰当一些，航空业的确定性有多强，也就毋须多言了。