逃不出的魔咒：“股市721”定律

每个人进入股市之前都知道股市著名的“721”定律，也就是七成的股民最后是要以亏损收场，只有一成可以胜出，其中两成可以盈亏平衡。可是每一轮牛熊循环下来，事实会告诉我们为什么定律是“定律”，是我们都逃不开的股市魔咒。

然而，每个人都认为自己是“721”中可以胜出的那一成。

人的本性容易自以为是，高看自己。 自我认知是艰难的，本性使然，我们拒绝承认错误。人需要自尊，可是股市里自尊和赚钱通常是两码事，这也是“尊重市场，敬畏市场”的原因。  

只有改变了我们的思想，改变了对股市的根本看法，才能冷静下来去思考“721”定律的含义，才能回到现实世界，才能逐步成熟慢慢成长。也唯有如此，才能在未来的某一天带着股市赚来的财富，金盆洗手，彻底离开这个博弈场，在你没有彻底离开之前，一切拥有的都是纸面的东西。

你是“721”中的“1”吗？

如果这一轮牛熊的较量中，你没有能够保住大部分胜利果实，甚至倒亏了本金，说明还不在“721”中“1”的行列，需要修炼的还很多。华尔街有句老话： “你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你定然是极其富有的人。”十年，在Ａ股是两个牛熊轮回，我们在“721”的排名中，座次如何，只有自己知道，与大家共勉。

制定作战方案，增加胜率

股市是概率的游戏。对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的，即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性。技术派分析鼻祖查尔斯·Ｈ·道也认为日间杂波受人为因素影响最大、毫无意义。并且假如存在可预测的方法，由于所有人做出一致的预测，那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。博览古今中外的公开资料，也没有人或方法能完全预测股市走势。我们可以确定的是：股价波动至少在一定程度上是不可测的。

股市是一个在“复杂多变量”影响下的人类行为综合体，在股市没有什么是百分百的，一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化，提高自己的胜率。不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制，都是在评估某一次出手的获胜概率，就像战场上将军对一场战争、一次战役的谋划和部署，没有百分百的事情，都是综合评估各方面情况，得出一套最有利于自己取胜的作战方案。

股市的确定性基于概率，来源与股市最基本的原理，那就是：股价的最终决定因素就是企业，企业的发展决定股价的动态。这一最朴素的道理，在市场炒作的迷雾下，已经让太多的人迷失方向。

可是追求大概率，做确定性事情的信心要在“大彻大悟”和“自知之明”的反省之后才能做到，必须“专注、耐心和反省”才可能在这条路上走下去。

 人的能力和知识结构有限，人的精力也有限，把有限的精力集中在自己的能力圈之内，时间长了再逐步扩大自己的能力圈，拓展研究范围，这才是成长的捷径，慢就是快，这样看似很慢，其实放到漫长的投资生涯中来看，这样稳扎稳打，厚积薄发，才是笑到最后的明智做法。

控制心态，严守纪律

没有耐心，就谈不上情绪控制和心态控制。心态控制是股市非常重要的一门必修课，没有好的心态，在股市就会处处被动挨打，被市场牵着鼻子走。什么是心态？心态就是这几天面对着金融股资源股的不断走高你却没有持有，会不会着急，会不会想着要卖掉手里的股票去追快牛？亦或是，平时打开行情软件，面对着一个个涨停板，一个个“火箭发射”的时候，自己股票却半死半活地卧着，心里会不会着急上火？想追一把试试？再或者，当你花了很多天研究了一直股票，公司和行业的基本面都研究的不错，结果和朋友聊股票却挡不住别人几句话就否定了自己的一切努力？

斯波朗迪在《专业投机原理》里面说的那样，情绪的纪律才是通向成功的第一道关卡。只有在自知和知彼的基础上，设定情绪的纪律，严格执行，时刻提醒牢记自己的弱点，才能让心态不断成熟，才能在市场中生存久一点。

心态的背后是人性的弱点。人性包括很多东西，与投资相关的投资者必须具备的品质是耐心、定力和独立思考的能力，必须克服的人性有贪婪、恐惧。在投资活动中，耐心是极其宝贵的品质，多年来，模仿巴菲特投资策略的人很多，但是成功者很少，一个重要原因是他们缺乏 巴菲特的耐心和坚持。为什么人们缺乏耐心呢？这其实是与人的本性有关的，人是一个群居的动物，喜欢随大众，当狂热的大众在贪婪的驱动下，被眼前的牛市所迷惑，他就会失去耐心，哪怕是在股票高估的情况下也敢杀进去，就像当年48元的中石油，至今很多人仍然牢牢套在山顶上。

 通向财务自由之路

很多时候我们的问题都是因为自己的水平不够，对股市的悟性不够，对市场规律的理解不够深刻，这才是导致我们亏钱、留不住利润、赚不到大钱的原因。

就拿股市的研究和操作来说，我们通常不是对行业认识不深，不是对公司理解不透彻，而是我们的研究和思考还不全面，只见树木不见森林。一套完整的股市认知体系至少包括五个方面的内容：大势研判、行业认知、企业分析、资金管理、情绪控制——交易系统的“五架马车”。这五个方面哪一个环节出问题都不行，非得把五个要素都打磨成熟，才可能在股市取得好的成绩。

范K.撒普博士在《通向财务自由之路》一书中认为交易有三个组成元素：心理状态（情绪控制）、资金管理和系统开发（交易方法）。心理状态是最重要的（大概占60%），其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。“五架马车”中的五个要素和范K.撒普博士的三个要素是相近的，情绪控制和资金管理是共同的部分，系统开发对应“大势研判”、“行业认知”和“企业分析”。

下面我们开看看多数人是如何在交易体系的“五架马车”上犯错的，只见树木不见森林，只见局部不见整体，犯了盲人摸象的错误。五个要素中，可以粗略分为三个水平等级：

等级一，聚焦在行业研究和企业研究上，忽略大势研判等；

等级二，结合大势看行业，看个股，忽略资金管理和情绪控制；

等级三，做好资金管控和心态控制，再去研判大势、个股和企业；

多数人是处于第一个等级上，每天很努力去研究热点行业，研究好公司，读研报，参加策略会，参加调研，但是容易忽略大势的走向，很多人在熊市很明显的情况下，依然逆势去找“飙股”，去找“逆势抗跌股”，殊不知大势向下，所有股票都会跌，只是时间早晚而已。也就是说，熊市中，所有股票都下跌是大概率事件，你花再多时间在“选行业，选个股”上都是事倍功半。

这个误区不仅存在个人投资者中，刚入行没几年的专业研究员也容易犯这个错，不管大方向如何，总是一味看多，在买方目前尽数爱股之优势，什么价值低估，什么市场错杀，什么十年十倍，虽然买方有时候会礼貌性地给出一些耐心。很多研究员在熊市也会亏钱比较厉害，多数时候也是在这个问题上吃了亏，一方面，自己研究的股票，自己熟悉，什么内情都知道，对自己的股票挚爱，逢低补仓。可是大势奔溃，泥沙俱下，挚爱导致止损不坚决，下手剁仓不坚决，造成深度套牢。

第二个级别的人，对“看大盘，炒个股”有着深刻的理解，理解大盘不好，泥沙俱下的道理。通常的做法是大盘不好，知道收手，懂得休息，大盘好了，全力进攻，对“不逆势而动”有着深刻理解。这个级别的投资者通常能够活的很滋润，但是容易在风控和心态上犯错。

这个级别的人，认为自己懂股市了，会了，可是通常淹死的都是“觉得自己会游泳的”，在资金管理和心态上犯错就足以击垮多年的积累。比如这一轮股市中，很多老手就是在杠杆和过度贪婪上翻了船，认为自己股市水平不错了，可以加杠杆了，就去融资、三五倍杠杆配资。贪婪之心驱使下，赚了一百万，就想去三倍杠杆赚五百万，赚了一千万，就想五倍杠杆赚一个亿，这样的想法就是噩梦的开始。情绪失控导致心态失衡，进而加大杠杆去“搏一把”，直到遇到重大挫折，才会反应炒股这一行为什么有“情绪控制、资金管理”这样的百年行规。

第三个等级的人，走过了第一、第二等级，行业、个股、大势的理解都不是问题了，开始在资金管理和心态建设上下功夫，回到了“看山还是山，看水还是水”的阶段。开始在“自我认知”上重新去审视自我，发现股市最大的敌人其实是自己，最核心的技术在于“资金管控”。

对应到那句老话：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你定然是极其富有的人。”——到了这个阶段的投资人，我相信一定是熬过了十年这个门槛了（少数悟性极高的人不在此列）。

回到五架马车，问问自己，“大势研判、行业认知、企业分析、资金管理、情绪控制”我们做到了什么层次？对于大势的短中长期走向你有自己的研判标准吗？对某个行业你足够了解吗？或者对市场行业风格转换的规律有信心吗？对个股的研究有自己的经过检验的一套吗？对资金管理、风险控制有自己的机制吗？对自我的认知够深刻吗？能控制自己的心魔吗？

如果对这几个问题，我们还不能在两分钟内做明确的回答，那么，股市之路，对于我们来说，还很遥远，需要做的功课还很多，经常亏钱，被市场修理就是自然而然的事情了，如此，我们还能将亏钱归于外界吗？