作者：月下横笛    发表日期：2024-3-19

　　这几年，关于大牛市的喧嚣声从来就未消停过。当然，这确实与舆论导向也有一定关系——我曾经长达二十年时间为官媒写财经专栏，有些事情非常清楚，却只能咬碎了牙齿往肚子里咽。

　　其实，早在两、三年前上证指数还在３７００点高位拉锯之际，我就在包括报社在内的各种媒体多次强调，未来将步入起码几年的大熊市——单看其间那些文章的题目，就能知道我想表达什么。比如，２１年２月２８日《价值投资的结构性牛市是弥天大谎》、２１年３月１５日《３７３１——所谓价值投资的墓碑》、２１年３月２０日《春节前后买的基金还能赚大钱吗》、２１年３月２６日《熊市大反弹行情最爱吹价值投资》、２１年７月３０日《茅台会不会沦为中石油或深发展第二》、２１年１１月５日《哪有什么大牛市——以后要更加注重波段操作》、２１年１２月１７日《未来再也难有升幅三成以上的中级行情》、２２年１月２１日《牛年牛皮吹爆，结果只剩牛皮》、２２年２月８日《长期回避抱团股的基本原则绝不能动摇》、２２年２月１２日《牛年是价值投资的覆亡元年，虎年又将如何》、２２年２月１８日《冬天会使形形色色的事物现出本来面目》、２２年７月１３日《别把超跌反弹当成新牛市》，等等。

　　我这三年从来没提过任何的“牛市”字眼，只谈“中级反弹行情”、“次中级反弹行情”或者“短线波段反弹”等。事实上，其间的反弹行情没有一次超过２０％，这无疑验证了我２１年１２月１７日（当时上证指数还在３６３２点）《未来再也难有升幅三成以上的中级行情》那篇文章的前瞻性。

　　鉴于近三年我主要写付费文章，绝大多数读者并未能看过我的具体观点，导致极少数喜欢望文生义者对我乱加攻击，居然骂我是“牛市死多头”，因此，我２３年１２月２７日专门写了一篇题为《为何我要特别声明近一年从未提过牛市》的文章，澄清相关的一些误解，并再次阐明我一直坚持的熊市观点。当时，我这样说来着：

　　“关于大盘的中长期走势，我重申三个观点：

　　第一，当前仍处于熊市。

　　我从２１年２月１８日上证５０见顶于４１１０点或者说上证指数见顶于３７３１点至今近三年一直坚持‘熊市论’，从未改变过。

　　第二，后续仍没有牛市。

　　有一点挺有意思的，现今已经跌到这份上，四处仍然可见各种豪气万丈的牛市宣言。我认为，后续在较长的一段时间（比如两年）之内，仍没有牛市。

　　第三，当前仍为平衡市。

　　正如我那段‘特别声明’所述：‘熊市通常不会一直单边下跌到底，从大格局而言，它一般分为‘下跌——反弹——下跌’三个阶段，这点可能一些懂技术的老股民更能感同身受。我此前较长一段时间的问题只在于严重低估了‘大Ｂ浪反弹’（又可细分为若干个较大级别的中线波段行情或称中级行情）的最终持续时间，以至于在一些小波段节奏上出现了较大的偏差。’所谓‘大Ｂ浪反弹’，严格说来就是一种平衡市，或者称为‘下跌中继平台’。”

　　“据此推断，上证指数的‘大Ｂ浪反弹’是从２２年１０月３１日２８８５点开始的，迄今已经一年多时间。‘大Ｂ浪反弹’将分为若干轮较大级别的中线波段行情或称中级行情，并不强求其间的中线波段行情低点一定比“大Ｂ浪反弹”的起点２８８５点高。

　　如此可见，大盘后续仍会有一到两轮较大级别的中线波段行情或称中级行情。不过，这些行情只会给人以一种牛市到来的错觉，而非真正的牛市。”

　　迄今为止，我的中长期战略性观点仍然与这篇声明乃至于此前三年保持高度一致，并没有任何质的变化，而且并不会因为当前如期出现了一轮强劲的中级反弹行情，就随意改变。

　　我以前曾经分析过，如果非要拿上证指数的历史走势来相比的话，那２１年２月１８日３７３１点至今就可以说最像０１年６月１４日２２４５点到０５年９月９日９９８点那轮大熊市，当前处于类似于０２年１月２９日１３３９点到０４年４月７日１７８３点期间的那个熊市“大Ｂ浪反弹”阶段。一般说来，“大Ｂ浪反弹”会有若干波中级行情，持续数年时间。

　　总之，在我见来，无论是过往三年，还是现在，乃至于今后较长一段时间，唱牛市者都非蠢即坏。

　　最后，在此顺祝大家在大约每年都会出现一次的中级反弹行情里好好把握节奏，充分享受阶段性快乐。当然，最重要的是得认清现实，而非动辄梦想牛市。希望若干年之后，待这轮熊市最终结束时，大家还能像０５年６月６日９９８点那次一样，保持良好的心境，聚在一起倒数。