【盘面分析】

央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。其实之前市场就预计1月份会出消息，只不过这个消息在月底才出现，来得有点“晚”了，市场2日上涨指数超百点。唯一让牛哥觉得惊讶的是隔日开盘没有集体高开，反而出现了低开走高的盘面，这也让市场进入到普涨阶段，这盘棋下得有点“狠”，等于在说：“一个也不要走！”

骑牛看熊发现央行宣布降准0.5%，考虑1月末财政投放等因素的影响，春节前央行需要再额外投放的流动性应当在1.5 万亿的量级附近；在降准释放1 万亿中长期资金的情况下，央行可能还需要再投放一部分短期流动性，但是整体投放的压力应当还是会明显缓解。对于央行而言，提振资本市场信心的目标可能相比于防空转处于更重要的位置。

三大指数开盘涨跌不一，降准之后没有出现指数集体高开的盘面，确实少见，两市个股涨跌互半，题材板块方面多元金融、建筑、上海自贸等板块表现较强，旅游、BC电池、近端次新等板块表现较差。工程机械板块走高，拓山重工2连板，山推股份涨停，唯万密封、柳工等纷纷跟涨，据中国工程机械工业协会数据，2023年12月挖掘机销量16698台，同比下降1.01%，略高于此前CME预期，国内挖掘机销量7625台，同比增长24%。CPO概念股快速反弹，铭普光磁、特发信息涨停，博创科技、天孚通信等跟涨，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，1.6T需求预计2024年开始释放，LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术方案导入有望加快。

券商股继续冲高，华鑫股份拉升冲击涨停，首创证券、财通证券等继续冲高，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。芯片半导体板块震荡走高，设备方向领涨，上海贝岭涨停，上海新阳、华海诚科等多股涨超5%，光刻机巨头阿斯麦第四季度营收72.4亿欧元，同比增长12.59%，高于预期的69.3亿欧元；毛利率为51.4%。煤炭板块震荡拉升，陕西煤业再创历史新高，中国神华、中煤能源创阶段新高，山西表示2024年将加快煤矿重大项目建设，推动10座煤矿开工、8座煤矿进入联合试运转。

房地产板块大幅走强，中华企业、光大嘉宝等超10股涨停，苏州高新、天保基建等纷纷大幅冲高，明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房企，全国性商业银行还可发放经营性物业贷款用于偿还房企及其集团控股公司存量房地产领域相关贷款和公开市场债券。CRO、创新药板块走强，泓博医药20CM涨停，长江健康冲击涨停，万邦医药、宣泰医药等跟涨，对原研的化学药品和生物制品转至境内生产的药品上市注册申请，国家药监局纳入优先审评审批适用范围。算力租赁板块异动拉升，鸿博股份直线涨停，锦鸡股份、中贝通信等跟涨，未来三年，中国算力规模将呈现爆发式增长态势。预计到 2026 年，中国算力规模将超过 360 EFLOPS，三年复合增长率达到 20%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四小幅度高开后拉升涨逾2%，这种盘面牛哥确实很少见到，大多数都是高开低走的盘面。然而就是这种开盘走势，带动了市场的做多情绪，毕竟指数不断走高，再加上利好加持，会让一些观望资金进场参与，这也说明了主力在下一盘大旗，可以关注后期指数的上涨力度，以及成交量的变化。接下来注意上证指数能否在2900点之上稳住。

创业板指数周四从跌逾1%到翻红，这样的盘面确实不多见，然而两市个股迎来普涨走势，这是大家都想看到的。市场资金重点参与到了基建、房地产、中字头等蓝筹板块，说明资金还是助力盘面为主，这与近期的大买宽基指数ETF有关。不过题材板块表现一般，主要还是以个股表现为主，之后仍然要注意题材板块的动向。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

由于降准超预期，两市在多重利好的刺激下大幅反弹，尤其是前一日午后指数已经反弹的情况下，国家队依然拉抬指数，说明主力资金的目的是燃起市场的多头情绪。在连续大跌后，突然出现连续指数大涨，市场有望迎来明显的上冲惯性，牛哥掐指一算：“年前指数将会偏强运转模式，可以开始工作啦！”同时还要注意之后是否还有政策面和消息面的利好刺激，暂时来看仍然不是底部。

题材板块中的电信运营、中字头、传媒娱乐等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、PEEK材料、日用化工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现降准的目的是为了提振对资本市场的信心，那么央行可能还需进一步推动货币政策的实质转松，通过维持资金面的平稳宽松来抬升银行的资产扩张能力，进而维持M2 增速的平稳扩张，降低OMO 利率也应当是顺理成章。

在本次降准的同时，央行选择了下调支农支小再贷款与再贴现利率，并未对OMO 利率进行调整，央行在新闻发布会上更多强调的也是存款利率、贷款利率与LPR，并未提及银行体系流动性宽松的传导。

假设在降准后资金面仍然偏紧，但权益市场因此延续调整，那么央行还会有很大概率进一步宽松，目前仍然是将本次降准视为货币政策调整的一个重要信号，并不能将降准理解为利多出尽。

如果降准后并没有带来资金面的宽松，短端利率可能难以继续回落，但至少其向上空间有限，而如果权益市场因此延续调整，那么长端利率可能还会再度回落，这种潜在情况出现可能也会逐步推动资金实质转松，后续也会对中短端利率带来利好。

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