无论从哪个角度来看，此前上证综指跌破3000点都具有内在的必然性，这不仅仅在于当时市场情绪十分悲观，还在于从技术形态来看，只有来这样一次整数关的破位，才能有效地释放各种做空能量。实际上，破位后的指数在3000点下方运行了5个交易日，此间经历了明显的拉锯以及在低位逐步放量的过程，并且在上周末以一条近期少见的中阳线收复了3000点。这样的走势表明，股市已经开始慢慢构造底部了。

　　为什么这样说呢？首先，这次股市的下跌，特别是10月份的加速回落，原因很复杂，但其中受事件影响，投资者对发行环节、交易环节中所存在问题的关注，起了不小的作用。客观而言，虽然经历了注册制改革，但证券市场本身在结构、机制上，还是存在不少问题，只是以往人们的注意力更多是集中在宏观经济、企业业绩以及技术走势方面，就交易层面来说，最多也就对限售股减持较为留意。但最近被曝光的几件事情，促使人们从源头上关注企业的质量，尤其是从公司资产的角度来分析其上市的合理性，而这就引发了各方的思考。而更大的问题还在于，这些问题都是通过自媒体上的“小作文”才被投资者所了解的，这就难免产生监管是否足够有效的质疑。事实上，当这种质疑几乎成为了市场的共识时，其对投资信心的打击无疑是极大的。显然，由此导致的下跌走势，必然是会以股市下台阶作为代价的。但在这些问题暴露后，监管部门也采取了相关措施，虽然在制度方面的调整还没有大的动作出现，但在具体做法上还是比较有力度的，至少制止了某些问题公司的上市进程。这样，在某种程度上也是在排除市场继续下跌的风险。毫无疑问，市场信心的恢复需要时间，但如果信心不再受到打击，那么反过来也就构成了市场在低位企稳的某些条件。

　　其次，近期，国家统计局陆续公布了今年前三季度的经济运行数据，尽管各种困难还是不少，上行压力仍然很大，但初步止跌回升的态势还是较为明显的，中国经济的韧性，在这个时候还是得到了较为充分的体现。另外，虽然包括中东地区在内的各种地缘政治风险仍未平息，但占据世界经济前两位的两个大国之间的关系还是有所缓和。这些因素的叠加，导致股市运行环境有望好转。很多人关注人民币汇率，现在人民币兑美元的确是处于近几年来的低位，但是相对于一揽子货币来说，确实最近一段时间还是较为稳定的。也就是说，如果是兑换非美货币，其实还是有一定升值。这样，如果美元在接下去的一段时间停止加息，转而开始降息，那么，来自汇率方面的冲击就会大大弱化，这对于外向程度比较高的中国经济来说，是一件颇为积极的事情。

　　综合考虑以上这些因素，可以看出，现在的经济环境虽然并不能说非常好，但已经开始摆脱了最为困难的阶段，而股市也已经较为充分地表达了对经济运行困难的预期。事实上，在刚公布的上市公司三季报中，业绩回落比较大的公司也不少，但相关股票的跌幅普遍不是很大，说明投资者对此已经有充分的心理准备。另外，这个时候的短线资金也不甘寂寞，在北交所连续出现新股上市后暴涨的局面，虽然这种状况并不是理性的，但它的存在也表明并非所有的资金都躺平了，有些还是在寻找机会。此时，更值得人们关注的，还在于汇金公司在宽基ETF上的持续买入，当这种交易进行到一定程度，买入量达到相应规模时，就会在市场上产生强烈的向上引领作用。

　　很多人喜欢预测股市的底部，而历史证明，底部往往是事后才确认的，这次的2923点是否就是今年的底部，这也需要由以后的行情来证明。但不管怎么说，现在的市场也许已经处于底部区域了，或者说正在慢慢筑底。