高增长赛道一季报分析之券商赛道。最近我们看到有一个赛道，业绩出现了比较明显的增长，比如券商里面的东北证券，一季度盈利是3.7亿，同比扭亏。财通证券增长214%，浙商证券增长50%，中国银河增长44%，光大证券增长43%，中信建投增长57%，中信证券增长3.6%，绝对龙头增长的少一点，东方证券500%，兴业证券430%。

整个券商板块，不但业绩增长，同时目前的估值并不贵，因为大量的股民都不在股市了。老百姓十万亿在一季度都存在银行，都不愿意进股市，因为老被收割，那我们来看一下券商行业到底靠什么来挣钱呢？券商的利润，主要来自于三大块儿。

第一块传统的是交易的佣金，就是你的交易每笔都是有费用的，由券商来收，而券商的前身，大部分都是各地的财政局，所以说这些行业都是有背景的，不是谁想做都能做的行业。同时他们的服务差别性也不大，券商的业绩很大程度上跟股市的交易量是有关系的，今年的一季度同比去年的一季度，我们看到，出现了一定的利润上的好转。

第二块利润就是注册制之后，上市公司的数量会越来越多，那么有一部分龙头的券商，他们会分享每一单上市里面的一个收益，包括你打新不要的，假如人家要了就涨几倍，那人家这也是能挣钱的。

第三块业务，是目前并没有完全做起来的，一是券商自营，就是他自己拿钱做投资的这部分，还有一部分，就是以东方证券为首，它有一个资产管理，就类似于公募基金这块的业务，不同的企业也是不一样的。所以都是券商，但他是有区别的，如果仅仅是收佣金的券商，他的竞争力就稍微弱一点。因为对应佣金的服务是差不多的，东财对他的冲击也还是很大的，东财是一个民营的，他属于没背景的。大部分的券商，都是国有的，所以说中国特色估值，券商算不算这个序列里面呢？对吧。所以我们最近跟踪一下关于企业一季报的业绩状况，大家有所把握。

券商这个行业有一个特征，被称之为渣男，也有种好的称呼，叫牛市的骑手，只要他们大涨，大家就会感觉牛市来了，有时候真的需要吹冲锋号的时候，这些骑手还是会冲锋的，因为他们本身就是和股市强周期相关的。现在一定不是股市的高点，为什么？因为大部分人不愿意来股市，而当每个人都告诉你他赚大钱又要加钱进股市的时候，那个时候券商股是个高点，所以券商和猪周期一样，都是这样一个周期非常强的行业。

当人弃的时候你来取，当人人都来的时候，业绩暴增的时候，那时候你是要走。现在的情况是从亏变稍微好一点。

希望咱们对于行业的分析，能加深大家对于行业深度的理解，理解它的性质，有些适合做长线，比如有些白酒为主的消费类，有些券商和保险，它们天生就不是长线品种，适合大的波段操作。涨多你别乐观，否则你就当猪被杀了。好了，话不好听，但是理儿不糙，理就是这么个理。