纳指估值不低，但牛犇还是果断下手买了纳斯达克100。

原因有两个：

1、仓位平衡。目前整体仓位分布倾斜A股和港股，但这一轮反弹确实让我看到仓位的不均衡，虽然美股估值不低，纳斯达克PE高达29.96，十年百分位78.09%，但牛犇还是愿意投入一点资金。

这一块占比仅2%，并不多，从自己实际情况触发，不要想着抄作业。

2、提前布局。A股和港股年初这一轮反弹，最佳的布局期应该是2022年，而美股2023年大概率比不了A股和港股，在此时就是提前布局占位，有可能站在半山腰，也有可能在相对低位，看市场如何演绎吧。

或许，如果对标普500感兴趣，也是一个不错的标的。

大家可能最关心的是，当下市场哪个板块最有性价比，一起探讨下，如有异议，仅供参考。

1、A股的芯片

这是我认为目前A股资产比较有性价比的，当然并不是说便宜即好货。

我秉承的原则也并非便宜就能买，像银行、券商、地产等一直都在低估，但投资前景并没有很光鲜亮丽，或许有些大V沉迷大金融基金，但便宜不是买入的理由。

牛犇相信芯片，所以在2023年会逐渐将比例配置到10%~15%，目前占比不足3%，还有很多空间。

按照国证芯片当前39.32的PE，在十年内估值百分位到了17.18%，其平均值为75.6，芯片的行业发展，我认为能适配到这个估值。

2、医疗

两者都处于尚可接手的估值水平。

这是基于未来老龄化的趋势所延申出的评估，可能不对，但我们并非预测未来，而是基于当下的认知判断行业将来的价值，否则拿什么来投资呢。

这一轮港股引领的反弹，医药板块表现很亮眼，尤其恒生医疗保健指数更是大涨。

但并不妨碍医疗依然是最有性价比的资产之一，相比消费而言（白酒除外，这是个bug），适当配置恒定的比例还是不错的。

说归说，但一定不能只说不做，知行合一背后的潜台词就是要既能说又能做到。

所以，在想清楚资金的流向之前，一定要搞懂买的资产到底是什么？为什么要买？如果止盈了，想要去哪？能去哪？

二. 2月13日指数估值播报(第1236期)

1、沪深300：PE为11.99倍，十年历史百分位40.16%，估值状态为合理。不得不说，沪深300历史上低估的时候很少，大多数时间PE市盈率围绕10~15倍合理波动。

沪深300的样本超过50%都配置在了银行、食品饮料、非银金融、电力设备和医药生物上了，这些板块盈利能力很强，市占率也很高，作为蓝筹的定海神针可以，但要说它的成长性，可能没有其他中小板块指数高，贵在稳。

2、德国DAX：不比美股标普500和纳斯达克100指数差，像阿迪达斯、西门子、空客、拜尔、宝马、戴姆勒等都是耳熟能详的企业，业务遍及全球。

PE市盈率13.17，十年百分位9.56%，估值不高，但如果你注意指数情况，会发现该指数从去年10月已经反弹近26%，接近前高。

长期看德国DAX的数据，它的估值范围在12~20倍打转，整体的波动幅度较A股和港股小得多，而且几十年保持着的震荡市向上的趋势，说明还是靠基本面支撑指数向上，标准的价值投资范例指数。

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 2月14日可转债

无

▲ 表2：可转债数据