在我们的印象中，企业都是拼着命想加速做大的，特别是上市公司。因为他们基本解决了融资问题，本来招股说明书也是说了要发展新项目的，不然融资来又有什么用呢？

当然我们也看到很多上市公司在卖出其业务或资产，甚至很多把总部大楼都卖了再租回来，以解决现金流的问题。但那都是在经营出现困难的情况下被动的选择，而好想你公司不一样，他们专门挑赚钱的业务来卖。

2016 年好想你公司并购了杭州郝姆斯食品有限公司，该公司经营百草味系列产品，有坚果炒货、蜜饯果干、肉脯海鲜等。2020 年6月把郝姆斯公司出售给了百事公司。

从气泡图来看，杭州郝姆斯的零食类业务，对好想你公司来说不可谓不重要，在收购其业务后，营收从10亿出头，增长至了近60亿的规模，而卖掉后的第一个完整年度——2021年，好像又回收到2015年的水平了。

如果纯从投机的角度来看，还是挺划算的，收购一家公司，折腾几年，获利20多亿。然后自己还是经营以前的老业务，或许可以瞅准机会，还可以再来一盘这样的操作呢？不过这样搞是不是抢了那些金融收购者的生意呢？

由于业务的出售，肉脯/海鲜类和果干类，这两项业务直接归零，坚果类下降97.2%。还好，原主营产品红枣及相关类增长了47.9%，不然其营收还要更难看一些。

这样一来，主业还真突出了，2020年占比仅为23%的红枣业务，2021年上升至了80%，看来其“聚焦”主业的说法也还是有些道理的。

从2022年一季度的情况来看，营收还是稳住了，没有再下跌；但是净利润的情况却有点不好看，只有不到1000万元的水平，这样折算，全年下来可能就有点寒酸了。

好想你公司的毛利率近年来持续小幅下降，特别是2020年的毛利率显得非常低，考虑到当年出售占营收一半以上的业务造成的影响，整体毛利率的下降并没有那么严重。要在后面看了其期间费用的构成后，我们才知道这个毛利率水平怎么样？我个人感觉作为食品行业，毛利率还是偏低了。

净资产收益率，除了出售重大资产的2020年，其他年份都是很低的，如果想靠投资收益来生活的话，投资者还不如直接存个银行定期省事。

2022年一季度的毛利率有所恢复，但同比来看却并不算高，考虑到一季度有春节旺季的影响，这一季的毛利率可能代表性并不强。

其实好想你公司的成本并不低，2019年前总成本占营收比在98%左右，销售净利率相当可怜。出售资产后的2020年，总成本超过了营收，并且持续了两年，看来他们的主业的经营形势并不太好。

仅看期间费用，占比在25%左右，有时候甚至高达近30%，这样就和其毛利率相当接近了。仅仅是销售费用的占比就要接近20%，甚至更高。

管理费用和研发费用占比本来不高的，但由于营收下降后，管理费用的占比上升明显，这里面还有空间压缩吗？考虑到人工成本的上升等情况，还是比较难的。

财务费用为负数，2021年和2022年一季度均与其当期的净利润接近，有文章笑话他们回归主业“理财”，虽然话说得刻薄，却并非是胡说。

失去了零食类业务，经营活动产生的净现金流和净利润一样被打回原形，现金流方面真的就靠投资来玩了。当然好想你公司也没闲着，钱太多，回购些股票，减少一些净资产，不然净资产收益率还要更难看。

从其4年的员工变化来看，所出售业务的销售人员并不多，从其分区域或渠道的来看，出售的业务大量是线上交易的。其他各专业的员工减少都接近一半，甚至更多。

这样下来，以生产为主的企业，就变成了以销售为主，看来其销售费用的下降，压力会更大，但是不努力去压缩的话，那点毛利就被它吃得差不多了。

每一个公司都有不同的战略，好想你公司通过收缩来聚焦核心业务，同时收回大量的现金，在现在的经营大环境下，或许是一项不错的选择，走着瞧吧！

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

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