周评：（4月26日~4月30日）

一、A股形势

本周，A股震荡整理，各大指数涨跌互现，上证指数周五收盘3446点，周跌幅0.7%。

股市是金融和经济的晴雨表，在全球金融周期（包括中国）可能已经见顶或正在见顶、全球经济（包括中国）可能已经见顶或正在见顶的大背景下，A股市场的下行趋势，距离结束还有很长一段路。

我认为，虽然A股从高点跌下来已经下跌了很多，但无论是指数层面还是股票层面，现在都还没有把金融和经济见顶下行的风险充分计入价格，因此，后市无论是指数还是股票，大概率还是要继续下跌。

举个例子：

今年1~4月份，上游的大宗商品连续大涨，让中下游各行业在今年余下的时间面临成本上升的压力，从而挤压中下游企业的经营利润。

与此同时，存量经济下企业竞争激烈，企业毛利率不断下降，从而挤压企业的经营利润。

等等等等。

当你以为股票的价格已经下跌了很多，股票的估值也跟随降低了很多的时候，一旦上市公司今年的半年报、三季报、年报发布之后，也许你就会发现，因为上市公司经营业绩增长放缓、或者经营业绩大幅减少、甚至转盈为亏，现在的股票估值，其实并不低，还是比较高。

炒股炒预期，股市会提前对此作出反应。

在货币政策宽松（央行放水）、市场钱多的时候，上市公司业绩好一点差一点或许问题不大，因为流动性也会推动股票价格上涨，但是，在货币政策紧缩（央行收水）、市场钱少的时候，如果上市公司业绩还在变差，那对股票的价格就是双重打击。

当全球金融和经济见顶下行并且发生共振，A股不可能独善其身，到时候估值和业绩“双杀”，大盘股、中盘股、小盘股一起携手下跌······那画面太美。

当然，股市没有股神，所谓预测肯定有对有错，金融和经济见顶下行并且发生共振是否会出现，只能边走边看，但各种形势变化很清晰的说明：共振可能性越来越大，下行时间越来越近。

在今年春节后，基于国内外政治金融经济的形势变化，我判断A股会从上行趋势转为下行趋势，因此，从牛年的第一个交易周开始，我发表的每一篇周评文章（在周末发表），都是在提示投资风险：【离场“时空”约隐约现】、【离场~坐看风云起】、【别慌~市场只是在收割韭菜】、【看空不做空】、【杀估值仍未结束】、【山雨欲来风满楼】、【创造历史的炒股爆仓】、【反弹乏力 继续调整】、【风险积聚 多看少动】、【A股仍在中期下行趋势之中】。

二、操作策略

上面的【A股形势】已经说得很清楚，我认为指数和股票的中期下行趋势仍未结束，因此，现在操作上多看少动，坚持空仓或者轻仓观望，耐心等待机会，才是最稳妥的股票投资策略。

换句话说，就是A股下跌还没有见底，指数和股票还有下跌空间，当前应该以避险为主。

在本周，我在操作上继续保持股票空仓状态，继续持有现金，耐心等待更好的低位进场时机。

我操盘的【财富1号账户】，今年春节后，在牛年的第二个交易周（2月22日~26日），在上证指数3600多点卖出全部股票，清仓离场，然后，一直空仓耐心等待机会，至本周为止，已经是连续第9周空仓。

我希望这一次空仓耐心等待，能够让我在今年内，有机会在相对较低的指数点位、用相对合理（或者合理偏低）的估值，买入A股优秀上市公司的股票和债券。

叶展超
2021年4月30日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的股票投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

4月30日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：100%

股票：0%
基金：0%
债券：0%
期权：0%