石建军，笔名石天方。

     九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。并蝉联水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

    近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

本周上证指数是一根十字小阳线，成交量略有放大。深证成指和中小创指数则是缩量态势。表明，目前市场，总体上还是存量资金在运作。

上证指数强于其他几个分类指数的上述现象，印证了我上周的一个重要观点：“除了有色等周期板块外，银行和保险板块也已纳入机构的视野中。从大资金尤其是保险等机构资金的角度看，时近年底，即便是分红需求，将银行板块纳入视野也是有很大的安全垫的。”

经过了近一个月的大涨，本月有色资源都放出了近几个月以来的单月大量。一方面表明，市场对于资源板块的热情很高；但另一方面，单月大量本身也限制了下个月的量能发挥。资源板块下个月出现分化就成了必然。

本周银行和保险的表现值得一书。尤其是大行的表现令人耳目一新。周五，体量最大的工商银行居然录得板块涨幅的前三。这就表明机构资金正在以实际行动昭示市场：银行的估值是该到了合理提升的时候了。

保险中的大体量中国平安本周也表现不俗。股价也已经接近历史最高点。虽然如此，但从价值投资的角度看，与银行板块的四大行一样，它们的估值都处在历史的相对低位或者始终处在偏低的估值线上。在以科技成长为代表的板块连续两年已经得到充分挖掘并且极为高估的背景下，机构资金寻找到银行和保险这两个估值洼地，显然是有着充分的逻辑的。

就短线而言，本周大金融大幅上涨之后，下周出现震荡回落的可能性还是比较大的。但是，对于银行和保险这两个大金融板块而言，它们的估值提升的逻辑将是阶段性的。所以，回落调整仍应视作逢低介入的投资性机会。

就指数而言，显然，近阶段中小创和深证成指以及科创板都表现相对偏弱。这也从另一个角度证明：主流资金已经基本上从科技成长为主的仓位调整到低估值顺周期的品种中。未来几个月，尤其是明年一季度，低估值板块的价格提升很可能成为市场的主流。

那么，低估值的大金融板块的回升，会不会带来明年指数的超级大牛市？我的看法，未必。理由是：在存量资金主导的背景下，大金融板块的估值提升，大概率将以科技成长和消费板块的震荡或回落为代价。指数当然会有一定的上升空间，但难以产生鸡犬升天的超级大牛市。实际上，这种情况，历史上并非没出现过。2017年就是一个例子。

至于上证大盘的近期走势，我仍然认为难以真正摆脱3200-3450点这个大箱体的束缚。还是那句话，无论打破箱体的哪一边，近期都极有可能是假突破。因此，12月份，仍然要提防全月走势的高开震荡低走。

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