周末给大家分享一下我之前的一些投资经历。

1）长电科技

18年下半年开始买的，当时大背景大概是处于全球半导体产业的下滑周期末端，预期是行业拐点+公司自身盈利的拐点。

不过18年的情况老司机都懂的，国内流动性环境恶劣，整个市场一直杀估值，在这样的氛围下，对产业趋势的好转基本是没有任何乐观预期在内的，后续更是因为我们跟对岸的冲突加剧，科技股的预期杀得更是厉害，市场主流预期都在担心全球半导体需求的萎缩，更别说当时公司因为海外厂的拖累，盈利一塌糊涂。

那是我投资中见过最悲观的时刻之一，宏观环境悲观+公司基本面悲观+市场预期与情绪的悲观叠加，到19年初，公司股价最低的时候一度杀至8元附近。

当时市场充斥着对王新潮为首的管理层的谩骂，不少人诟病公司大幅举债收购海外厂的举动和攻击管理层的减持行为，当然更别说什么“技术含量低”、“高负债重资产”等常规声音了。

后来长电科技底部起来翻了数倍，我也在25-35元之间陆续出完了，后续当然也想不到估值泡沫化的追逐让公司股价一度达到50元上方，市值高达800亿，阶段性地与行业第一的日月光基本等同。

此时，市场对长电的认可度基本是非常高的了，封测国内第一龙头，绑定中芯，确定性最高的半导体企业之一。

在长电的投资估计也会是这辈子最大的过山车之一，基本经历了整个行业和公司从最暗时刻到成为风口上的优秀企业。当然，除了市场的规律外，产业的规律也是体现无疑，半导体行业在经历两国冲突那么大的扰动后，依然逐步向前，预期中的半导体需求恢复和企业盈利拐点均得到兑现。

最后的结果，虽然2年左右的投资周期，也得到了总体还算不错的收益率，但是中途的持股体验的确挺差，不过长电的经历让我往后对市场的一些波动承受能力强大了许多。

2）洋河股份

洋河我是19年下半年买的，当时公司已然处于经营困境，不过我认为公司经过一定时间可以消化这个经营困境。

后来市场的演绎和预期一度越来越悲观，公司股价甚至在今年年初杀到80元下方。

当时市场充斥的声音就是对洋河管理层和产品的质疑。

尔后尤其是最近，洋河底部起来也是翻倍附近了，市场对洋河管理层和产品质疑的声音变得少了很多。

随着时间的推移，公司的经营困境逐步有所改善，现在市场的主流预期已经变成重回增长通道了。

不过我在略微有赚后就换车了，从洋河换到了高端白酒上。平心而论，高端白酒的竞争格局的确更清晰，而且当时也有估值特别合适的老窖可以切换。

除了洋河，同时期发现的个股还有一心堂，也是属于公司自己的经营困境带来的阶段性低估值，后来一心堂一个股权激励计划，把市场预期重新提振了起来，股价就飞了。

3）蓝思科技

蓝思我是在19年三季报确认拐点后才真正非常关注的，但是当时股价连续大涨，短期没找到太好的入手机会，后来11月份的跌停，才给了一次比较好的入手机会。

之后公司股价的波动也是比较大的，4月份因为150亿的定增一度跌停，那段时间算是蓝思风评比较差的一段时间，对管理层的操作谩骂声音非常多。

后来股价到了30元上方后，蓝思的主流声音已经变成“果链三剑客”，共识度最高的果链公司之一了。

一直以来，蓝思管理层应该是属于比较进取，操作层面比较激进的类型，这个特质让蓝思在行业低谷时各种被诟病，而挺过来后的产能释放又让蓝思到达了一个新的高度。当中股价的波动其实比公司自身的经营波动要大得多了。

4）总结

长期来看，公司的股价（估值对应的市值）总归是要匹配上业绩增长的；

市场的声音（情绪）是跟着股价走的，除了客观信息，不用太在意别的；

重视产业、公司自身发展的一些方向和规律；

用公司的行业地位，多年的业绩表现等来衡量管理层的总体水平，每个管理层都有不同的特质，客观看待就好；

对于自己的投资逻辑，尽量客观理性，错了就改，没错就坚持好，短期的股价表现因素是真的很多，毕竟涉及那么多人的博弈。

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本文只是个人观点，纯研究分享，文中的任何看法或操作，都充满了个人偏见和情绪。请各位坚持独立思考，自主作出具体决策。

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