石建军，笔名石天方。

     九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。并蝉联水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

    近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

上周五的那根阳线，勾起了多方无限的想象力。不少投资者期盼大盘就此展开一轮新的升浪。但我仍然比较理智和客观：“实际上，周线的警报也尚未完全解除。因为5周与10周均线都有向下拐头的迹象。所以，下周大盘不能有明显的实体阴线。只要有较为明显的实体阴线，5周与10周均线就会产生技术上的死叉效应”。实际走势，恰如我所担忧的，一根长阴，非但使得5周与10周的均线形成死叉，同时，K线组合也形成了周线上的“两阴夹一阳”的空头态势。

毫无疑问，周线级别的调整态势，到周五为止，尚未看到有任何止跌的迹象。而从波段分析的角度出发，我仍然认为，上证指数2646-3456点的上升，已经完成了一组上升波段。一个重要的例证，就是沪深300的5浪形态运行得相当的完美。因此，自3456点开始的调整，时间上和空间上恐怕都不能过于乐观。

所谓时间上的不能过于乐观，我是针对四季度而言的。有一种较为普遍的观点，认为9月份调整完毕后，10月份起，大盘将展开一轮新的上升波段，四季度的大盘有望再创新高，去指向3700点的方向。这当然是一个很美好的预期。如果认为3456点开始的调整只是4（c）浪的话，这种可能性当然存在。但我还是没那么乐观。

不能过于乐观的理由，无非是两条：

第一，几乎所有的核心资产的估值，站在3458点的位置上看，大多已处在历史性的相对高位。在估值无法提升的情况下，企业的业绩就要有明显的提升。虽然我国防范和控制疫情相当地出色，但毕竟今年遭遇了几十年不遇的国内疫情和国外打压的叠加性困难。核心企业们要有甚为明显的整体性业绩增长，恐怕并不容易。所以，四季度若能震荡调整为主，反而有利于明年春季的行情开展。毕竟，明年的业绩增长预期要相对确定得多。

第二，从市场分析的角度看，我曾经多次说过，自去年初的2440点的相对历史性低点起，上证大盘的波浪结构有两种大级别的结构划分。一种是，2440-3288为第一基本浪，3288-2646为第二基本浪，2646点起，大盘进入了第三基本浪。另一种是，2440-3288为大A浪反弹，3288-2646为大B浪回撤，2646点起，大盘只是在运行反弹大C浪。暂且不谈ABC形态的反弹性质的可能性，即便认为2646点开始的是第三基本浪，并且本次3456点的调整是属于三（2）浪，这个调整浪的目标，也可以指向3100点附近甚至3000点一带。

所以，从这个意义上来讲，上证周线在3152点处的缺口，我认为是必定要被封闭的。即便近期大盘在3180-3200点一带体现支撑而出现向上回升，在3152点缺口未被封闭之前，我也倾向于是反弹震荡而不是再创新高的行情。因为，我前面的文章早就提到过：我不认为3456点的调整是4（c）浪，我认为2646-3456点已经走完了5浪上升的结构。所以，不经过时间和空间上的充分调整，近期大盘很快再创新高的可能性不大。是“小概率”！

不过，就短期而言，下周大盘短期止跌的可能性在增加。节后大盘逐渐进入震荡反弹的可能性也在增加。但是，在没能有效站稳3300-3350点台阶之前，我是不会轻易将“小概率”三个字去掉的。

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