磷酸铁锂:乘用车装机占比提升显著,关注头部企业

韭菲特   / 09月16日 08:36 发布

磷酸铁锂正极材料和电芯成本最优,原材料价格波动小,性能稳定安全。磷酸铁锂能量密度虽低于三元,但结构稳定,循环及安全性能好,是极具性价比的正极材料。


据华安证券测算,当前价格下正极材料磷酸铁锂比三元可以降本65-72%;在考虑无钴且三元价格大幅下降的极限测算下,磷酸铁锂使用成本仍显著优于三元,在正极和电芯层面分别有55%和22%的降本优势。


由于不含钴镍等贵重金属,磷酸铁锂价格波动远小于三元材料,利于成本管控。


后补贴时代磷酸铁锂有望凭性价比强势回归动力市场,据测算,由三元换成铁锂版本电池成本下降0.69-1.35万元,相当于下降13-27%,考虑补贴差异后成本下降0.46-0.56万元,相当于下降9-11%。


“刀片”、“CTP”等技术将磷酸铁锂系统能量密度提升至160Wh/kg。


2020年推广目录中磷酸铁锂车型占比提升,乘用车装机占比提升显著,在以特斯拉Model 3和比亚迪汉为代表的明星车型带领下提升趋势有望延续。


叠加铅酸替代和储能需求打开,预计2025年磷酸铁锂电池出货量将达到343GWh,对应磷酸铁锂正极材料需求约81万吨,6年复合增速45%。电池端市场空间将达到1713亿元,磷酸铁锂正极约对应242亿市场空间。


建议关注磷酸铁锂电池环节头部企业比亚迪、国轩高科、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源,材料环节龙头德方纳米。


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