截止4月底，上市公司的年报和季报大部分都公报了，几千家公司中分析，再次验证了厦门国贸（600755 .SH）的超凡投资价值！

4月29日晚间，厦门国贸(600755)披露了2019年年度报告，报告期内，公司实现营业收入2180.47亿元，同比增长5.54%；归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长5.35%；扣除非经常性损益的净利润16.38亿元，同比增长37.37%；净资产收益率12.67%，同比增加1.16个百分点。公司2019年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.3元（7月2日股权登记）。数据显示，厦门国贸自2002年起已连续17年稳定现金分红，近三年累计现金分红逾10亿元。

厦门国贸年报显示，2019年，公司名列《财富》杂志2019中国企业500强贸易子榜单第2名，继续上榜“全国供应链创新与应用试点企业”名单。供应链管理业务全年实现营业收入2,034.73亿元，同比增长8.66%，实现进出口总额76.17亿美元，同比增长38.64%，经营规模和效益再上新台阶。公司重点推进供应链一体化运营，深化信息化管理水平，以科技手段升级内外部服务能力，设立供应链产业研究院等研发机构。同时，公司加快国际化步伐，增设东南亚和乌兹别克斯坦办事处，在“一带一路”沿线国家和地区的业务规模逾400亿元人民币。

2019年，公司房地产板块启动战略转型变革，全面开展组织变革和管理优化，新增土储、新增区域、销售指标均创历史新高。2019年，新进南京、福州、宁波和九江四座城市，新增获取12幅住宅地块，新增土地储备计容建筑面积97.04万。城市更新、文旅地产、产城融合、物业服务业务取得实质进展，其中文旅地产的田园竹坝项目获“厦门市乡村振兴战略市级试点村”、“厦门市2019年市级重点重大项目”等荣誉。

2019年，公司金融服务板块实现营业收入69.35亿元。在期货业务方面，公司持续做精做深产业客户服务，2019年成为郑商所“基差贸易产业基地”、上期标准仓单交易平台达成首笔白银标准仓单交易的企业之一。创新“产融结合”模式，持续深耕中小企业客户，服务三农，深入小微实体，推进“知担贷”、“置换贷”等产品创新。与科技头部企业合作，探索科技金融服务。报告期内公司完成对世纪证券的增资，进一步提升了世纪证券的竞争力。

厦门国贸表示，2020年，公司将围绕“保规模、增效益、控风险、优资源、促变革、高发展”工作基调，以变革驱动发展，打造人才和科技双核，创新激励制度，加紧运用“人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网”等新兴技术，通过科技赋能业务发展。

 厦门国贸同时披露了2020年第一季度报告。2020年一季度厦门国贸克服疫情对经营造成的冲击，实现营业收入506亿元，同比增长1.67%，每股利润也逆势超过了0.2元。

厦门国贸表示，2020年第一季度在落实疫情防控工作的同时，扎实有序推进复工复产，积极应对疫情对经营带来的影响，与客户保持紧密协作，保证生产经营的有序进行。公司作为国有控股上市公司，勇担企业社会责任，积极参与保证防疫物资的供应，是福建省首批进口疫情防控物资免税企业。近期，公司中标联合国粮食计划署采购项目，采购首批医护防疫物资发往欧洲等地，为全球战疫贡献力量。

        从各方面综合分析，分析沪深几千家上市公司，厦门国贸是一家突破中 美 贸易 战 及最严房地产调控，主营业绩逆势成长、年化分红超越存款、国债，估值严重低估的连续成长的绩优低价公司，属于业绩优秀得难以想象的一家地方国企，起码，在苏州，江南是很难找到一家的。公司目前的净资产近8元、每股净利润1.3元左右（剔除可转债因素）、市盈率仅仅5倍，逆周期战略布局，公司近年来的房产开发土地储备达到历史最高，大股东也多次不断的二级市场上巨资增持股票，而受到周期股的影响，公司的股价至今依然接近历史底部，公司还巨资参股证券、期货、信托等，对体外检测生物公司也有投资；近年来各方面发展态势良好，国贸期货、世纪证券、国贸租赁等子公司未来分拆上市有望；另外，为了把握海南自由贸易岛的历史大机遇、享受政策大红利，厦门国贸前两年率先在海南与海南发展成立了海南国贸公司、与深圳前海金控共同控股世纪证券、与阿里巴巴合资成立了无人零售、与京东成立了P2P区块链公司、与联想控股共同合资正奇金融（正积极运作上市）、与金蝶国际成立了网络销售公司、与新希望及北大荒合作粮食贸易   ......、与保利、与华润、与中铁  ……等等央企合资开发地产等项目，公司还参与发起海西交易所、黄金投资公司及跨境贸易等，此外，还在上海、在香港、在深圳、在厦门、在合肥、在南昌、在长沙、在……  等都有大量物业或土地储备。

         厦门国贸为最主要载体的厦门国贸集团公司连续多年跻身世界500强，公司还是国内供应链贸易的前三巨头，中国上市公司50强等，各方面理性分析，厦门国贸中长期投资价值凸显，在全球货币龙头大开的金融背景下，国贸目前6元多的股价属于稳健安全性投资，回报率远超国债和银行存款，就相当于超低价捡便宜投资了一家房地产、供应链和证券期货创投类金控公司。公司利润连续三年超越20亿元，尽管疫 情干扰和进出口贸易影响，今年一季报每股净利润依然超过了0.2元，公司的运营能力和行业地位可见一斑，虽然厦门国贸的股价不活跃，有分析师质疑其负债率，那是因为他们看不懂厦门国贸的运营模式、多年打造的行业核心竞争力以及严重低估的公司资产，随着时间的推移，是黄金总会有闪亮的机会，其内在投资价值着实让人垂唌欲滴，相信市场总有智者，比如当年发现万科的姚振华、发现茅台的但斌、发现阿里的孙正义    ……

          市场有风险，投资难度大，目前除了券商、芯片、国产操作系统、北斗导航、生物疫苗、航天科技、云办公等核心科创、新基建等热门板块外，处于历史大底部、跌破净资产、8元左右、市盈率仅6倍多、市净率1左右且年年成长的 集 券商期货大股东、土地储备丰富、分拆上市、超国债收益分红、石油进口特许资质、国企改革等题材的厦门国贸，二级市场的估值恢复刚刚开始，只要公司质地优秀，总有伯乐会降临，就像当年的万科、茅台不也是大底部起来的吗？ 在疫情骚扰、美方折腾、经济下滑、注册制、货币放水等背景下，投资不确定性及资金安全真的成为大问题，就怕遇到中行原油宝、烂P2P等，相对而言，处于历史大底部的厦门国贸，真的就像一家原始股，一个没有被开垦过的处 女地，还是值得大资金中长期跟踪关注的，尤其是目前头部券商、酒类消费公司、绩优房地产以及平潭发展、厦门港务、建发股份、厦门象屿等同板块本地公司等周期类股开始启动的情况下，如此业绩优良成长、股价超低的好公司，加上国企改革三年行动方案的推进，600755厦门国贸简直就是一座深藏在地下的大金矿  ......

    分享仅供参考，投资风险自负。

     （拙政江南 2020.07.13）

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