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点评：底部形态，地量地价。每股净资产价格相对要高。

       3  季度业绩超预期

        中煤能源3  季度亏损收窄至7.01  亿元（2  季度亏损9.8  亿元），主要因为成本控制有所加强。 
        煤炭生产成本下降。 前3  季度，单位销售成本167.7  元/吨，同比下降12.5%，对应3  季度单季成本148  元/吨，同比下降14%。
        成本下降的主要原因在于采掘工程成本降低。
        煤化工利润下降。3  季度煤化工业务环比下降，主要因为甲醇和尿素价格降低。
        发展趋势
        煤价趋势。我们认为4  季度煤价将继续承压，给中煤利润表带来较大压力。
        4  季度成本趋势。一般而言，煤炭公司4  季度成本较高，主要因为年度成本项目一般年底结算。
        盈利预测
        维持中煤H  股2015/16  年EPS  预测-0.24  元和-0.18  元，中煤A  股EPS  预测-0.23  元和-0.18  元。由于煤价疲软，4  季度成本可能增加，预计中煤4  季度亏损将环比扩大。
        估值与建议
        中煤A/H  股对应1.0  倍/0.4  倍2015  年市净率。维持中煤A/H  中性评级，目标价6.9  元和4.1  港元（1.1  倍和0.5  倍市净率）。
        风险
        煤价低于预期。