管理 事件：
        公司发布前三季度财务报告，净利润虽有同比下滑，但落在预告范围内。 公司O2O  战略各项业务进展顺利，金融业务强强联手有望率先突破 
        核心观点
        季度业绩受非经常性项目影响同比下滑：三六五网第三季度营业总收入同比增长44.03%，季度归属于上市公司普通股股东净利润同比下滑33.72%，符合业绩预告披露。公司净利润下滑主要由于财务制度变更及税率审慎性考量等原因，O2O  业务推广也增加了其营销费用。我们认为主营业务并未出现明显下滑迹象。
        O2O  战略转型持续推进，开花结果可期：公司自去年提出O2O“3+1”战略转型以来，持续利用其互联网房产媒体的平台优势，推进房产、装修、社区以及金融各项O2O  业务的发展与商业变现。
        强强联手金融业务将成新引擎：公司10  月14  日与中原地产宣布强强联手共同开发房地产金融市场，我们认为此项业务将成为公司金融业务的突破点，未来业绩爆发可期。
        财务预测与投资建议
        基于公司O2O  推广费用高于预期，我们下调预计公司2015-17  年每股收益分别为1.29、2.06  和3.81  元（原预测为2.1，2.95，3.93  元）。但我们仍然看好公司的O2O“3+1”战略扩张的前景展望。对应当前可比公司调整后平均2016  年41.5  倍市盈率，考虑到房产O2O  标的稀缺性及金融业务的蓝海市场，以及其高于可比公司的未来三年  CAGR  72%，给予20%溢价，目标2016  年市盈率50倍，对应目标价103  元。维持买入评级。
        风险提示
        公司主营业务受到激烈市场竞争，O2O  业务推广效果不达预期、小贷牌照未能成功申请获得等