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近期分析了许多白马股，按照我的体系，个别已经高估了，个别朋友留言说，看白马股涨的多好啊。统一回复，首先要理解，价格和价值要区分开，比如一只股票，20元价值高估，可是价格会涨到30元，40元，50元！暴风有几个人可以抓到？我自认做不到这一点，价值高估后马上走人，只赚自己看懂的钱，毕竟股市的风险已经很高了，实在不想在多承受任何一点风险。

由于证券属于周期型股票，目前差不多都属于低估值状态，证券行业众所周知，简单分析一下招商证券，上几组数据，做一下分析，老规矩，先上图。

招商证券平均十年净利率42.38%，平均十年净资产收益率22.66%，平均十年净资产收益率19.60%。

巴菲特给出的指标参数是，毛利率高于40%，净利润高于5%，净资产收益率高于15%！

招商证券的数据当然很漂亮，好的行业企业就是这样，盈利能力是毋庸置疑的，虽然有人说证券行业是国家调控的工具，仅此而已，先不说此观点是否证券，只要能赚钱的企业，就是好企业，哪怕是收破烂的企业，只要能赚钱，并且低估，符合我的价值体系，我就会持有！

招商证券近五年的市净率最低点1.51，最高点5.29，平均值2.09，当前1.76，并且已经连跌7天了，属于价值低估，越跌越买的区域。

招商证券近五年的市盈率最低点7.99，最高点59.04，平均值23.54，当前19.52，同样是低估值状态，越跌越买！

其实对于证券行业，分析到这里，就基本差不多了，由于这一行业的特殊性，很难预测未来几个季度，下一年的利润，毕竟证券行业是靠行情吃饭的。很多人因为证券行业是周期性股票，不喜欢持有，但是目前结构性行情已经启动，指数牛开始了，这注定是一波慢牛，长牛，既然牛市来了，证券的行情还远么？ 所以，对于证券行业，对于招商证券，尽情的耐心持有吧，耐心等待的收益的来临！ 

有人说这样分析太过简单了，难道看一下企业的盈利能力，市净率和市盈率，那谁都可以分析一只股票了。

很多时候，分析股票不必那么复杂，就是这么简单。

首先，选对行业和企业，风口的猪都会飞，只要是人们需求的行业和企业，大概率是会赚钱的，而大背景的证券行业，盈利能力是毋庸置疑的，通过历史数据判断盈利是否稳定。

不必去浪费时间研读每一项细节，什么成本控制，制度管理，未来战略方向等等等，这是管理层操心的事情，好企业的管理层会做的更好，毕竟他们更加的专业。

接下来，通过市净率和市盈率判断属于什么价值区域，可以根据年报预估未来几个季度甚至几年的盈利能力，投资，可以就是这么简单。