之前写了一篇相关期权的文章，大家都比较感兴趣，今天和明天再来扩展一下。之前两篇文章主要是介绍了期权类的品种，而今天则主要和大家略微谈一下金融衍生品，纠正一些长期以来一直具有的错误观点。由于金融衍生品的主要特点之一就是带有杠杆，所以我们这篇谈的主要内容也是杠杆。

对于杠杆交易，说实话很多时候大家都有所畏惧，而这份畏惧在大多数情况下并不是出于对品种的了解，而是出于对品种的不了解，尤其是很多人谈到杠杆就会色变，觉得那是让人倾家荡产、一无所有的捷径（话说如果把杠杆交到不了解它的人手上，这个说法倒也不能说不对，）。

怎么说呢，我们来举个例子，很多人觉得买50ETF比起买50ETF期权要安全，因为ETF不会跌到零，但是期权会。抱有这种认识的人很多，但是这个认识其实就是对杠杆类产品的最大误解。

怎么说呢，假设你现在买了10000股50ETF，总计应该是28500，对应3月的ETF期权2.504元的价格是0.355，也就是说，相对于那10000股50ETF，购买期权只需要付出3550元。

那么，到了3月交易日的时候，持有50ETF品种的自然和上证50的涨跌幅一致，如果持有对应ETF期权品种，遇到下跌使得市值不到2.504的时候，你的3550元投资就打了水漂。但是其实同样的，你买的1000股50ETF如果跌到2.504的时候，也是亏了将近3500元。只是一个还剩下25000元，另一个则是一分钱都没有剩下而已，但本质上购买同样的份额对应的盈亏是一样的。

简单的说，期货和期权品种，使你可以在付出少量金钱的前提下，获得和全额投资相等的权益。你花费3550购买的ETF期权品种，在其有效期内，是等价于别人花费28500购买的ETF品种的。也就是说，你投入3550元，对应的其实并不是这3550元的风险和收益，而是对应的28500元的风险和收益（具体对应关系需要看金融衍生品的相关合约介绍了）。如果盈利的话，两者是一致的，如果亏损，你甚至还可能会比全额买入的人获得更大的优势，你在跌完这3550元之后就不会再亏损，而花了28500元的投资者可是实打实的跌多少亏多少的。

当然了，这个世界上没有只赚不赔的买卖。相对于这些优势，期权具有存在到期时间，交易有溢价等等，而期货也一样存在有到期时间的问题。

看了上面这个例子，你是不是会恍然大悟，只要控制投入的资产，对于金融衍生品有足够的了解，其实有没有杠杆只是一个表象，一种形式而已，并不能说带有杠杆的品种就天生风险高。用3550元投入去获取28500元同样的收益和风险，省下的25000元去买个债券或者投资其他稳健品种甚至可以去搞个对冲有什么不好呢？

真正不好的是，你明明只能承担28500元投资ETF的风险，却不是用3350元去买了ETF期权，而是用28500元去买了ETF期权，那对应承担的就是24万元的涨跌风险，自然风险巨大了。可是，这是你自己的贪婪而不是品种带来的风险呀。

期货也是一样，只是相对于期权，需要的资金更多而已。一手其实对应的是120万的市值。相较于你购买了120万的市值，你购买一手期货品种只是用了20多万，余下的100万也可以用作稳健产品以及保证金。相反的，你自己把省下的100万也投入期货市场，明明只有120万，却去承担720万的风险，你不爆仓谁爆仓？

当你真正明白了杠杆的实际作用之后，就不会再对这类带有杠杆的金融衍生产品产生恐惧的心理了。

但这只是第一步，下一步要做到的是摆脱自己的利欲熏心。怎么说呢，有一句话叫做道理我都懂，但就是过不好这一生。其实做杠杆交易也是一样，明明了解什么是杠杆，如何利用杠杆也懂，但往往就是会在不知不觉中加上过度的仓位。特别是那些习惯于满仓操作的股民，股市中满仓操作或许无恙，等到下一波牛市又是一条好汉。但是杠杆市场中，满仓操作往往会使你承担了过多的不应承担的风险，或者说是承担了你所承担不起的风险。即使一次两次的成功，但是只要遇到一次问题，结果就是爆仓，就是之前的所有成功归零。

但即便如此，我们依然可以看到有多少股民、多少期民，或者说多少赌民更为合适吧，抱着就赢这一把的期望，压下了所有的赌注，最终一无所有。看今年的巴菲特致股东的信可以看到，即使是巴老掌控的伯克希尔哈撒韦这样的公司，也一样会在熊市中下跌50%以上，那么你又怎么能够保证你一定就有着主角气运，可以大杀四方呢。太多的优秀“投资者”可以各领风骚一两年，但是如果以十年为投资长度来看，只有那些只承担自己所能够负担的风险的投资者可以存活下来。

也只有做到这两步，既能脱下有色眼镜看待杠杆，也能摆脱利欲熏心合理进行投资，才可以说是真正获取了金融衍生品投资，也可以说是金融杠杆投资的入场券。当然了，金融衍生品每一个的合约都不一样，即使你有了上面两者的基础，也应当，且只应当投资于你能够看得懂的品种（当然了，我国存在的不是品种过多而是品种过少的问题，这个方面暂时还不用过多的考虑）。

巴菲特当初对于金融衍生品的深恶痛绝是因为他面对的已经是打包打包再打包，完全无法搞懂且计算风险的品种，而对于那些可以看懂的、能够衡量风险的品种，他老人家自己也是参与其中的。

至于到底应该如何参与，有哪些适合我等中小股民的投资方式以及投资方法，且听下回分解。