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从哲学与心理学角度认识投资(二)

都不是  / 01月13日 13:24 发布

写完《乌合之众的思考与博弈(23):从哲学与心理学角度认识止损与加仓》之后,有老友讲,也读过《矛盾论》,为什么当时感觉读过就读过了,没有这么深的体会?而且我所写内容已经超越止损与加仓的范畴,细读之下,确实如此,总之是谈投资的,就不换题目了。不过,文章开头也说了,用《矛盾论》的哲学思想指导股市投资有点杀鸡用牛刀的意思,其实也没关系,《矛盾论》讲的是方法论,本就是应该高屋建瓴,启迪我们这些凡夫俗子的心智的。

既然引了《矛盾论》,索性就此写个痛快。** 的哲学理论向来都是言之有物,有的放矢,从不无病呻吟,也不会故弄玄虚,这既是他本人辩证唯物哲学的自我要求,也是长期革命过程中为寻求革命的方法论指导的紧迫性造成的。理论上他的哲学应该是最容易理解的,但是为什么现在的人读起来反而觉得难懂呢?主要是因为我们现代人距离** 的时代太远,而任何著作都是不能脱离当时的历史条件,更何况** 当时面对的是艰苦曲折的革命形势,他的哲学理论阐发点和第一要务都是为革命而思考。如果想深入了解这位哲学大家的思想恐怕还要配合读他的选集,起码要配上《实践论》。

第一篇我们已经写了他观察并分析的两种世界观,这一篇就继续通过矛盾的普遍性和特殊性来研究股市投资的问题。

关于矛盾的普遍性,绝大多数人都是有所了解的,也是承认其存在的。这里再强调一下** 哲学中的关于这个定义的认识,即矛盾的普遍性或绝对性这个问题有两方面的意义。其一是说,矛盾存在于一切事物的发展过程中;其二是说,每一事物的发展过程中存在著自始至终的矛盾运动。正是在所有事物中都包含矛盾的相互依赖与相互斗争,才能推动事物向前发展。现代科学家很早就推断出反物质的存在,尽管很长时间里都不能找到它,就是因为坚信有一对矛盾关系是必然存在的。战争中争斗的双方构成矛盾共存于战争主体中,在这个整体下,双方相互依赖又对立共同推动战争进程,直到一方被彻底打败则矛盾因其中一个主体消失而得到解决。但是单就战争这个概念而言,是争斗双方解决了战争的存在问题,争斗双方在战争中得以共存。但是上面已经说过,矛盾是无处不在的,所以解决了一个矛盾,又会有下一个矛盾产生。

在股票交易里买方与卖方是一对矛盾关系,他们共同创造了股价的形成。假如买方消失,卖方只能不断降低出价,直到买方出现,重新形成矛盾关系。在A股有一种情况叫跌停板,恰好阶段性地考察了这种情况,由于无法在有效价格区间形成矛盾,就无意间人为制造了阶段性虚假矛盾。

股市里有好多人的愿望是希望能够攒够资本辞去工作全职炒股,结果却不是很理想,很多人在网络上吐槽自己的空虚和焦躁。为什么会这样呢?由朝九晚五的工作产生的各种矛盾是自己已经习惯不断去化解的矛盾,辞去工作后,这些矛盾消失了,但随着而来的还有其他未知的矛盾在等着自己,如果不能不自觉的从哲学层面去思考怎样直面新的矛盾,那么他的生活就未必会如意。

这是旧的统一和组成此统一的对立成分让位于新的统一和组成此统一的对立成分,于是新过程就代替旧过程而发生。旧过程完结了,新过程发生了。新过程又包含著新矛盾,开始它自己的矛盾发展史。

了解矛盾的普遍性就是要从辩证法的角度去认识问题,这样我就知道只要矛盾没有消失就会推动事物发展,但寄希望于一劳永逸、永远都是荒谬的,这样我们对于股市、股票价格的发展的分析就从根本上不会走偏。以前的很多文章里都有人问:那是不是就一定会这样,是不是就一定那样呢?我一贯的回答就是一事一议,具体情况具体分析。这就是因为我们可以大体上认识矛盾的普遍性规律,但每一对矛盾关系都是不断推动各自事物发展的,这就要进一步认识矛盾的特殊性。

首先是各种物质运动形式中的矛盾,都带特殊性。人的认识物质,就是认识物质的运动形式,因为除了运动的物质以外,世界上什么也没有,而物质的运动则必取一定的形式。对于物质的每一种运动形式,必须注意它和其它各种运动形式的共同点。但是,尤其重要的,成为我们认识事物的基础的东西,则是必须注意它的特殊点,就是说,注意它和其他运动形式的质的区别。只有注意了这一点,才有可能区别事物。任何运动形式,其内部都包含著本身特殊的矛盾。这种特殊的矛盾,就构成一事物区别于他事物的特殊的本质。这就是世界上诸种事物所以有千差万别的内在的原因,或者叫做根据。

这段话对于现在的人们认识投资规律和常识再合适不过。每一个股票代码后面代表的公司都有着本质的不同,其内部必然有着自身的特殊的矛盾,而用统一的规律和认识去不加区分的考察不同企业就必然缺少根据和基础。在这方面比较典型的一个是曾经说过的利用K线图去决定投资策略,从根本上就没有认识到矛盾的特殊性,其结果不难想象是如同掷骰子一样的起起伏伏,运气好时顺风顺水,运气不好时,怪自己学艺不精,然后又一头扎进图形中,这就陷入了怪圈,考虑成本问题,从概率角度长期来看失败是必然的。

还有一种比较典型的是用基本面数据分析企业时,认为可以一招鲜吃遍天。比如在股票论坛中经常有人推销自己瞎琢磨的这个率,那个率判定或者某种定理、定式,或者认定某一种指标比如PE、PB、PEG或财务数据等判定企业情况等。这些都是认识到矛盾的普遍性而不能进一步认识矛盾的特殊性而产生的问题。如果2017年三季报,一家上市公司资产负债率92.86%,每股经营现金流-7.64元,另一家公司销售净利率35.7%,净资产收益率13.99%,这两家公司你更看好哪一家呢?答案是这就是同一家公司——招商银行。这些数据其实是银行业的行业经营特点决定的,随便到处套用自己学到的知识,忽视研究个体的本质差异迟早就会产生恶劣的影响。

在理解矛盾的特殊性方面最可怕的就是随便建立的投资体系,所以我在网络里但凡见到宣称建立了自己的投资体系的,都会提高警惕。有好几个我自己其实很佩服研究能力的大V,最终都是因为找到了所谓的某种模式而跌倒的,而其中多半都是部分或全部和某种量化策略挂钩,这就更糟了,从哲学角度讲,必然是逐渐失去对矛盾特殊性的研究。

我们的教条主义者在这个问题上的错误,就是,一方面,不懂得必须研究矛盾的特殊性,认识各别事物的特殊的本质,才有可能充分地认识矛盾的普遍性,充分地认识诸种事物的共同的本质;另一方面,不懂得在我们认识了事物的共同的本质以后,还必须继续研究那些尚未深入地研究过的或者新冒出来的具体的事物。

不但要研究每一个大系统的物质运动形式的特殊的矛盾性及其所规定的本质,而且要研究每一个物质运动形式在其发展长途中的每一个过程的特殊的矛盾及其本质一切运动形式的每一个实在的非臆造的发展过程内,都是不同质的。我们的研究工作必须著重这一点,而且必须从这一点开始。

这段话对于提高投资哲学素养是特别重要的,对于具有一定分析能力的投资者来说在股市中最常犯的错误多半来自于此。结合历史背景,推测他的本意应该是指阶级社会的发展不同阶段有着不同本质的矛盾,比如阶级斗争。把它投影到投资中,既指出了企业不同发展阶段的矛盾不同,也提醒了我们在决策过程中不要把长期的矛盾短期化,短期的矛盾长期化。比如海天味业现阶段的发展中主要矛盾已经不是一个劲儿的冲市场上量,而是如何锻造品牌,打造精品,稳固自己的市场老大地位,注重的是发展的质量。而对于千禾味业则不同,有限的产能、良好的品质与产品市场销售规模扩张间形成了主要矛盾。所以不同阶段的企业内部主要矛盾是不同的,不能等同视之,而要关注矛盾的发展与解决。进而,如果投资者认识到消费升级过程中人们日益增长的调味品品质需求与可选择中高端产品品种缺少之间的矛盾,就会知道主打品质的千禾味业的崛起长期来看是大概率事件,那么长期持有者就不应该因为短期股价的涨跌而患得患失,策略颠三倒四,而短线投机者则不能因为前途远大而断定现阶段股价短时间内就会有大的变化。

中国共产党的最高理想是实现共产主义,可是很长一个阶段我们都将处在社会主义初期阶段,那么不同时期处理矛盾的方法和策略就将大相径庭。需要重申,我们要研究每一个物质运动形式在其发展长途中的每一个过程的特殊的矛盾及其本质。一切运动形式的每一个实在的非臆造的发展过程内,都是不同质的。我们的研究工作必须著重这一点,而且必须从这一点开始。过程变化,旧过程和旧矛盾消灭,新过程和新矛盾发生,解决矛盾的方法也因之而不同。可惜的是尽管** 是具有独立思想的哲学大家,晚年却对中国社会变革中矛盾的变化与发展产生了误判。不能冒进也不能原地停留,必须与时俱进,在解放战争与新中国的建设过程中,中国共产党用无数血和泪换来了这些宝贵经验。

事物发展过程的根本矛盾及其为此根本矛盾所规定的过程的本质,非到过程完结之日,是不会消灭的;但事物发展的长过程中的各个发展的阶段,情形又往往互相区别。这是因为事物发展过程的根本矛盾的性质和过程的性质虽然没有变化,但是根本矛盾在长过程中的发展阶段上采取了逐渐激化的形式。并且,被根本矛盾所规定或影响的许多大小矛盾中,有些是激化了,有些是暂时地或局部地解决了,或者缓和了,又有些是发生了,因此,过程就显出阶段性来。如果人们不去注意事物发展过程的阶段性,人们就不能适当地处理事物的矛盾。

上市公司只要不退市,投资者有关于它的各种矛盾关系就不可能消灭,而这种矛盾关系实际上是企业发展过程中内部矛盾的伴生。假如有一家企业每年的营业收入、利润等所有指标都不变,那么根本矛盾很难被激化,可事实上是不存在这样平稳经营的企业的。比如我们找一家企业汤臣倍健,2016年企业因为旧的内部经营策略和模式与日益发展的电商等市场之间的矛盾,主动开始进行调整,重新布局导致业绩下降,矛盾被激化,推动股价向下移动,直到达到一个相对平衡的点。2017年公司转型取得成效,品牌与电商业务发力,根本矛盾暂时得到缓解,外部买方卖方矛盾则又一次被激化,推动股价向相反方向移动。

在这一过程中,企业内部根本矛盾长期是向着预期方向逐渐激化的,而受影响的其他矛盾则显示出明显的不同阶段性特征。

矛盾的普遍性和矛盾的特殊性的关系,就是矛盾的共性和个性的关系。其共性是矛盾存在于一切过程中,并贯串于一切过程的始终,矛盾即是运动,即是事物,即是过程,也即是思想。否认事物的矛盾就否认了一切。这是共通的道理,古今中外,概莫能外。所以,它是共性,它是绝对性。然而这种共性,即包含于一切个性之中,无个性即无共性。假如除去一切个性,还有什么共性呢?因为矛盾的各各特殊,所以造成了个性。一切个性都是有条件地暂时地存在的,所以是相对的。

这一共性个性、绝对相对的道理,是关于事物矛盾的问题的精髓,不懂得它,就等于抛弃了辩证法。

精辟的论断,伟大的政治哲学家如他尚且不能保证不犯错误,我们这些升斗小民投资中又怎么可能不曾误入歧途呢?关键是如何大概率的盈利。巴菲特如何?不了解他是不是哲学思想的大成者,但行为上,当市场中拟投资企业的主要矛盾不再是超级低估的价值与真实价值之间的矛盾,而是合理的股价与良好的未来现金流增长之间的矛盾时,他及时转向了优秀成长企业,再后来根据矛盾的变化还有更加精彩的演变。或许他是受到了费雪、芒格等人的影响,但从哲学层面上,这是自觉或不自觉地准确把握了矛盾的阶段性变化,也是他投资哲学思想的进化。所以我觉得投资拼到最后,关于哲学的学习与思考就显得非常重要了。

 

 

 

 

 

 


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狼行千里有道理 (01月13日 13:40)

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