12.03​午评：上证50涌现，硬核科技演绎一骑红尘

市场综述：

沪指跌0.11%，报收2872点；

深成指跌0.27%，报收9579点；

创业板指跌0.73%，报收1657点。      

>>>以茅台、恒瑞为代表的核心资产再度释放风险，也为市场其它板块释放了流动性， 相反，在市场风声鹤唳时，硬核科技闻泰科技、韦尔股份为首的科技白马以身作则，诠释新时代的核心资产的价值，逆势创出历史新高划出美如画的K线，演绎弱势中的一骑红尘。

>>>指数探底过程中，上证50涌现护盘力量，券商一马当先，其它板块来看，黄金、稀土等均有异动。整体来看仍要以收缩战线防御为主。

早盘快讯：12.3牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、住建部：将推动加快建立住房租赁管理服务平台，加快实现租赁平台与公安警务、综合治理、社会信用等系统对接，全面推行租赁房源、租赁合同网签备案制度，探索推行租赁备案与公共服务挂钩；推动出台《住房租赁条例》；加大租赁住房建设力度，增加小户型、低租金租赁住房供给。

2、银保监会：发布实施《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》。根据《办法》，理财子公司净资本管理应当符合以下两方面标准：一是净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。

3、央行：发布《中国人民银行关于规范代收业务的通知（征求意见稿）》，代收机构应当采取有效措施控制代收业务适用场景，不得通过代收业务为各类投融资交易、外汇交易、股权众筹、P2P网络借贷，以及各类交易场所（平台）和电子商务平台等办理支付业务。

4、上证报：上海印发在自贸区开展“证照分离”改革全覆盖试点实施方案，12月1日起，在自贸区对本市所有涉企经营许可事项实行全覆盖清单管理，按照直接取消审批、审批改为备案、实行告知承诺、优化审批服务等四种方式分类推进改革，探索创新和加强事中事后监管的有效方式。

5、人社部：发布《香港澳门台湾居民在内地（大陆）参加社会保险暂行办法》，2020年1月1日起施行。

二、行业快讯

1、北京互金协会：合规P2P网贷机构已经启动纳入监管程序，持牌经营将成为合规P2P网贷机构的最终选择。

2、上证报：中央企业煤电资源区域整合试点已在近期启动，由中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投和国家能源集团5家央企牵头，对首批5个试点区域甘肃、陕西、新疆、青海、宁夏进行煤电资源整合。

3、中指院：11月楼市成交量同比和环比双升，在监测的19个重点城市中，各线代表城市均不同程度上升；一线城市方面，11月一线城市成交量整体环比上升22.3%，上海升幅较大，为34% ；整体同比上升35.8%，其中深圳升幅较大，约为69%。

4、经济参考报：中俄东线天然气管道正式投产通气，2020年将引进50亿方天然气，黑吉辽、京津冀等地将直接受益，以后将逐年增加输量，最终达到380亿立方米/年。

5、交通部：拟通过1-2年时间，取得试点任务的阶段性成果，用3-5年时间取得相对完善的系统性成果，培育若干在交通强国建设中具有引领示范作用的试点项目，形成一批可复制、可推广的先进经验和典型成果，进一步完善体制机制，培养一批高素质专业化的交通人才，在交通强国建设试点领域实现率先突破。

三、产业数据

1、财新网：11月财新中国制造业PMI为51.8，较10月微升0.1个百分点，连续五个月回升，且为2017年以来最高。

2、中国物流与采购联合会：11月份中国物流业景气指数为58.9%，环比回升4.7个百分点；中国仓储指数为54.4%，回升3.5个百分点。

3、统计局：11月中国仓储指数为54.4%，环比回升3.5个百分点。各分项指数中，除期末库存指数、业务活动预期指数较上月有所回落外，其余指数均有不同程度的回升，且各分项指数继续保持在50%以上。

4、美国：美国11月ISM制造业PMI再次下滑，且连续第四个月维持在荣枯线下方。美国11月ISM制造业PMI 48.1，预期49.2，前值48.3。美国11月Markit制造业PMI终值52.6，预期52.2，前值52.2。

5、欧元区：欧元区11月制造业PMI终值为46.9，预期46.6，初值46.6。英国11月制造业PMI终值为48.9，预期48.3，初值48.3。法国11月制造业PMI终值为51.7，预期51.6，初值51.6。德国11月制造业PMI终值为44.1，预期43.8，初值43.8。意大利11月制造业PMI为47.6，预期47.5，前值47.7。印度11月制造业PMI为51.2，预期49.8，前值50.6。

四、股市盘点

1、上交所：决定于12月16日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股，其中上证50指数更换4只股票，上证180指数更换18只股票，上证380指数更换38只股票，上证红利指数更换10只股票。上证50调出宝钢股份、南方航空、上海银行、中国交建，调入上海机场、山东黄金、隆基股份、红塔证券。

2、中证指数公司：决定于12月16日调整沪深300和中证香港100等指数样本股，其中沪深300指数更换16只股票，中证100指数更换4只股票，中证红利指数更换20只股票，中证香港100指数更换6只股票。

3、深交所：对深证成指、创业板指等系列指数实施样本股定期调整，12月16日正式实施。深证成指将更换28只样本股，调入青农商行、康龙化成等股票，调出沧州明珠、达华智能等股票。创业板指将更换10只样本股，调入拉卡拉、迪普科技等股票，调出华谊兄弟、翰宇药业等股票。

4、MSCI：将增加华泰证券A股股份数量从65.32亿股增加至73.57亿股作为2019年11月半年度指数审查的一部分，因GDR锁定期届满。

12.03早评：外围再起涟漪,但不改科技趋势

市场综述：

昨日沪指涨0.13%，报收2875点；

深成指涨0.24%，报收9605点；

创业板指涨0.28%，报收1669点。

消息综述：

1、中国政府决定自即日起暂停审批美军舰机赴港休整的申请，同时对“美国国家民主基金会”等在香港修例风波中表现恶劣的非政府组织实施制裁。

2、农业农村部召开党组会议。会议强调，要采取有力有效措施，千方百计加快恢复生猪生产，千方百计确保元旦春节和“两会”期间猪肉供应，确保明年年底前产能基本恢复到接近常年的水平。

3、万科A发布销售及近期新增项目情况简报，2019年1~11月份公司累计实现合同销售金额5735.3亿元，同比增长5.4%。中国恒大公告，11月合约销售金额约为370.6亿元，同比增长8.8%。

逻辑梳理：

>>>外围虽再起涟漪的，但是都是预期内的博弈，磨底阶段，再重要的是选择站队，以及认清大资金调仓换股路径，从大资金博弈阵营来看，战局非常明朗，硬核科技再度怒掀热浪，科技边边，无线耳机仍是最强的支线，漫步者、国光电器等趋势完好。5G换机潮的核心 中军力量韦尔股份、闻泰科技也是相继冲击历史新高，这是重召做多人气的信号，注意跟随与站队。后市大概率会走强趋势，注意节奏即可。其外逢年关资金对防御板块青睐度会升温，这里注意银行地产的搭台。

科技先行 其它大部队随后会跟上

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场依然还是反复动荡的行情，盘中有冲高的动作，但最终还是回落。通过今天盘面我们可以发现一种特点。

第一个，大金融的局部领域券商板块盘中是有躁动的，这跟易主席谈到未来要打造几个头部券商的这个消息是紧密结合在一起的。当然今天的市场盘面不是特别给力，居然没有一只券商股涨停，这说明了现在主流大资金经历了近期上证50的杀跌之后，做多的动力或者信心不是很充足。这要是放在上半年的时候，我相信这个消息一定会促使好几家券商股涨停。但很显然现在氛围完全不一样，所以同样的消息在不同的氛围下结果也就不一样了。

当然这样的结果我们要辩证的去看，因为这也并不代表市场接下来就是反复震荡下行。大家看到的是，证券板块本身也是经历了一段时间的调整，现在这个消息对它们的刺激哪怕不大，但至少可以发现它们阶段性的反弹或者阶段性的低点，会因为这个消息构筑会更加的扎实，哪怕反复至少重心也是往上移的，这个是大家看到积极的一点。

另外，可以发现科技板块其实这段时间局部有些芯片类的个股呈现我行我素的状态。高位的芯片可能在高位动荡，但是有些低位的芯片反而是迭创阶段性的高点。这也说明四个字——科技先行。

因为市场要起来的话，没有科技板块是很难撬动起整个市场的整体人气的。当然只是靠科技也不行，必须还要有其他的部队。

所以我的理解就是科技先行，慢慢促使市场近期低迷的气氛扭转过来，一旦扭转过来，带动其他的部队往上突围，整个板块就会变得比较精彩了。

当然这需要一个过程，其他的部队包括上证50、券商、文化、大消费，只要有2到3个板块形成板块效应，整个做多的氛围就会逐步的形成。

就好像下棋一样，看到当下这一步的同时要想到未来可能的几步。总的来说，现在外面的消息多空交织在一起，但是市场依然是围绕着这个点位在反复动荡。换句话说，空方其实没有占到太多的便宜，但反过来说，多方现在也没有发起有效地进攻，所以在多空交织的过程中，内在是发生了一些变化，我们要透过这种内在的变化去感知未来。

科技先行，券商躁动，上证50个股的调整也将临近尾声，再加上一些大消费的个股阶段性调整也即将到位。还有周期股如钢铁股、石油股这段时间纷纷调整之后，也不排除接下来再来一次躁动的可能性。

所以我个人是觉得现在是属于不断量变的过程，一旦量变到极致的时候迎来质变，这个时候这种突袭的效果可能就出其不意地呈现出来了。届时的突袭效果我相信肯定是会震撼市场的。

现在我依然是原来的思路，坚定自己所坚定的，毕竟不论市场未来如何演绎，齐涨齐跌已成过去，两极分化的格局早就已注定了，我们更多的是注重上市公司本身的质量，而不是注重指数的波动。抓住上市公司的未来，才是我们赢得未来博弈的根本所在。

好了，今天就分享到这，明天我们再会，拜拜。

书中自有黄金屋

对于利好消息，市场总是喜闻乐见。像今天证监会发文说要打造航母级头部证券公司也引发了证券板块的躁动。很多人喜欢依据消息来做股票，但消息有大有小，有真有假，所以并不是所有消息都值得作为我们交易的依据。在操盘五部曲《把握价值》这本书里，就有一个专门的小节带我们领会消息对价值的影响。

股威宇宙之《把握价值》

当虹科技，国内智能视频软件领先者

公司专注于智能视频技术的算法研究，依托多年的技术积累，拥有高质量视频编转码、智能人像识别、全平台播放、视频云服务等核心算法的研究与应用成果，是面向传媒文化和公共安全等行业，提供智能视频解决方案和视频云服务的国家高新技术企业。公司在传媒文化领域提供视频内容采集、生产、传输分发和终端播放等相关产品及服务；在公共安全领域为公安、司法等政府部门提供人像大数据实战应用平台、移动视频警务等相关产品及服务。

从营收结构来看，视频直播产品占了半壁江山，而且比重还在提升；公共安全产品比重也逐年提升；内容生产产品、互动运营产品的比重在下降。而当虹云的收入，还不到营收的10%。

公司已在国内视频领域，特别是技术门槛和要求更高的广播电视行业取得领先的市场地位。公司已覆盖国内主要的IPTV 运营商、三大电信运营商、主流互联网视频公司、公安司法等公共安全行业用户，包括七大互联网电视集成播控平台牌照商、IPTV 国家级及省二级播控平台、中国移动、中国电信、中国联通、苏宁体育、优酷、阿里体育、腾讯等行业优质客户。2018 年8 月底，AVS2 视频标准凭借自身优异的性能和自主知识产权成为广电总局印发的《4K 超高清电视技术应用实施指南（2018 版）》采用的唯一视频编码标准。公司为广播级AVS2 超高清实时编码器等产品的供应商，系央视4K频道的重点协作企业，已经在核心编转码设备和系统方面承担重任。AVS 系列标准将推动国内视频技术应用向超高清化转变，自主标准带动自主产业的目标正在逐步实现，将为我国音视频产业带来数万亿计的经济效益。

公司的智能视频解决方案在公共安全领域的应用尚处于起步阶段，与国内北京旷视科技有限公司、上海商汤视觉科技有限公司等在品牌认知度和市场占有率上存在一定差距。

来看看公司的财务数据，营收近几年保持30%以上的增速，净利润增速从2017年的10%多提升到2018年的50%。

2016 年至2019 年1-6 月，公司主营业务毛利率分别为73.79%、65.62%、61.71%和57.84%，呈现逐年下降趋势，主要与产品结构变化有关。跟同行业公司对比中，有一定的优势。

公司比较重视研发，2016 年、2017 年、2018 年和2019 年1-6 月，公司研发费用占当期营业收入的比例分别为19.67%、19.62%、17.99%和26.57%。研发人员占员工的比例也高达68.58%。

本次募资6亿元，一半多用于主业升级，近一半用于研发和流动性。

公司不存在控股股东，实际控制人为孙彦龙。从股东结构来看，存在大量的创投机构，未来的解禁压力较大。

总结

公司所在的赛道是不错的。在广播电视行业的视频领域取得领先地位，但在智能视频解决方案在公共安全领域的应用尚处于起步阶段，与国内北京旷视科技有限公司、上海商汤视觉科技有限公司等在品牌认知度和市场占有率上存在一定差距。公司研发投入较高，技术能力不错。总体来说，值得保持一定的关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

12.02收评：暗流涌动中或已，泄漏春季行情天机

市场综述：

沪指涨0.13%，报收2875点；

深成指涨0.24%，报收9605点；

创业板指涨0.28%，报收1669点。

>>>随着茅台、中国平安短期的跌落神坛，市场一度陷入奄奄一息窘境，以闻泰科技、韦尔股份为首的科技白马以身作则诠释新时代的核心资产的价值，逆势创出历史新高划出美如画的K线，堪称弱势中的“诺亚方舟”。

>>>回归盘面，12月首战喜提开门红，上周的风险出清，也为反弹奠定基础，盘面上虽有像利好加持的券商的异动，但是权重的反馈还是很差，定价权的微妙变化也让先知先觉资金吃到小甜头，热钱阵营这边青海华鼎、华森制药摸板，大资金博弈阵营来看，战局非常明朗，硬核科技再度怒掀热浪，科技边边，无线耳机仍是最强的支线，共达电声上板，漫步者、国光电器等趋势完好。5G换机潮的核心 中军力量韦尔股份、闻泰科技也是相继冲击历史新高，这是重召做多人气的信号，注意跟随与站队。

>>>深陷囹圄之时，也是最易露出主力大资金马脚的时候，此役神仙过招，天机已然泄漏，尽管在阴霾重重的当下，大资金对于科技白马（芯片封测领衔、换机潮无线耳机领衔）的青睐热情丝毫不减，频频的新高就是最有力的佐证，市场大资金调仓换股的心仪对象以及后市的春季行情的主角已然浮出水面。

12.02午评：战局渐明朗，硬核科技怒掀热浪

市场综述：

沪指涨0.35%，报收2882点；

深成指涨0.53%，报收9632点；

创业板指涨0.69%，报收1676点。

>>>12月首战喜提开门红，上周的风险出清，也为反弹奠定基础，盘面上虽有有像利好加持的券商的异动，但是权重的反馈还是很差，定价权的微妙变化也让先知先觉资金吃到小甜头，热钱阵营 这边青海华鼎、华森制药摸板，大资金博弈阵营来看，战局非常明朗，硬核科技再度怒掀热浪，科技边边，无线耳机仍是最强的支线，共达电声上板，漫步者、国光电器等趋势完好。5G换机潮的核心中军力量韦尔股份、闻泰科技也是相继冲击历史新高，这是重召做多人气的信号，注意跟随与站队。

早盘快讯：12.02牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、中国政府网：印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域。规划提出，要抓紧组织编制基础设施互联互通、科创产业协同发展、城乡区域融合发展、生态环境共同保护、公共服务便利共享等专项规划，研究出台创新、产业、人才、投资、金融等配套政策和综合改革措施，推动形成1+N的规划和政策体系。

2、新华社：中国巴基斯坦自贸协定第二阶段议定书12月1日生效，两国间相互实施零关税产品的税目数比例将从此前的35%逐步增加至75%。

3、央行：健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，把保持币值稳定和维护金融稳定更好地结合起来；目前已建立起宏观审慎管理的专职部门，正在强化对系统重要性金融机构和金融控股集团的宏观审慎管理，未来还将逐步拓展宏观审慎管理的覆盖面，完善宏观审慎管理的组织架构，更好地防范和化解金融风险。

4、国资委：印发《进一步推动构建国资监管大格局有关工作的通知》，提出力争用2-3年时间推动实现机构职能上下贯通、法规制度协同一致、行权履职规范统一、改革发展统筹有序、党的领导坚强有力、系统合力明显增强，加快形成国资监管一盘棋。

5、银保监会：银保监会修订《商业银行资本工具创新的指导意见》，调整其他一级资本工具触发条件，按照会计分类对其他一级资本工具设置不同触发事件；明确商业银行资本工具发行的相关要求，包括通过市场化定价吸引多元化的市场主体参与投资、确保资本工具发行和赎回有序衔接等。

二、行业快讯

1、保险业协会：保险资产管理产品结算系统正式上线，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的重庆分行成为首批结算银行，太平洋资产、平安资产、光大永明资产、建信保险资产、百年保险资产、人保投控、人保资本等成为首批试用机构。

2、工信部：出台的《携号转网服务管理规定》12月1日起正式施行。规定明确，电信业务经营者应当为用户提供便捷的携号转网服务，不得有妨碍服务、干扰用户选择、阻挠携转、降低通信服务质量、比较宣传、虚假宣传等违规行为。

3、新华社：长江三角洲区域一体化发展规划纲要：加快推进5G网络建设，深入推进IPv6规模部署；统筹布局和规划建设量子保密通信干线网，开展量子通信应用试点；鼓励有条件的城市开展新一代人工智能应用示范和创新发展；率先开展智能汽车测试，实现自动驾驶汽车产业化应用；建设一批跨境电商综合试验区。

4、教育部：自12月1日起在上海、广东等自贸区优化营利性民办学校审批服务，实行“证照分离”改革全覆盖试点。

5、大商所：大商所与华为达成战略合作，将成立联合创新实验室，推动双方在自主可控技术应用研究、5G技术在期货行业应用研究。

三、产业数据

1、新华网：长江三角洲区域一体化发展规划纲要：推进油气管网互联互通，编制实施长三角天然气供应能力规划；实施淮南煤制天然气示范工程；积极推进浙江舟山国际石油储运基地、芜湖LNG内河接收（转运）站建设。

2、58同城：11月一线城市房价基本稳定，深圳、上海新房均价和10月基本持平；北京11月新房均价较10月份有所下调；一二线城市的找房热度有所减弱，但三四线城市找房热度环比上涨7.8%，市场热点出现一定转移。

3、工信部：1-10月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长2.4%，增速比上年同期下降0.6个百分点。

4、发改委：10月，我国完成原煤产量3.25亿吨，同比增长4.4%，环渤海动力煤价格指数为577元/吨，增长1.1%；完成原油产量1611万吨，同比持平，完成原油进口量4551万吨增长17.1%，完成原油加工量5784万吨增长9.2%；完成天然气产量146亿立方米增长8.2%，完成天然气进口量90亿立方米下降10.6%。

5、韩国：韩国11月出口额与去年同期相比减少14.3%，为连续第12个月同比下滑。当月进口额同比下滑13%，为连续第7个月同比下滑。11月韩国实现33.7亿美元的贸易顺差，为连续第94个月保持顺差，但顺差额与去年同期相比减少近28%。

四、股市盘点

1、证监会： 鼓励和引导证券公司充实资本，加大技术和创新投入，积极推动打造航母级头部证券公司，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。

2、央行金融时报：外汇交易中心拟于12月3日至12月4日组织开展新一期债券匿名拍卖（含到期违约债券）。自2018年匿名拍卖业务上线以来，交易中心已经组织近20次拍卖。

3、证券时报：接近监管层人士透露，证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求，坚持新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险。

4、中国证券报：6月末中国对外证券投资资产（不含储备资产）5602亿美元。其中，股权类投资3034亿美元，债券类投资2568亿美元。投资前五位的国家/地区是中国香港、美国、开曼群岛、英属维尔京群岛和英国。

12.02早评：定价权稍然生变，科技仍是最强锚定

市场综述：

沪指报2871.98点，跌0.61%；

深成指报9582.16点，跌0.42%；

创指报1664.90点，跌0.53%。

消息综述：

2、《关于做强做优做大打造航母级头部券商，推动证券行业做大做强》 

3、印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》

逻辑梳理：

>>>市场短期正发生微妙的变化，就是场内定价权的渐渐质变，驰骋本轮行情的主推手就是机构大资金，但是困于年末将至，其赎回保净值的需求或削弱其定价权，从他们的心口爱茅台、中国平安的平台破位就是最强有力的佐证，取而代之的则是低位科技股的溢价温度渐渐走强，像半导体封测、光学光电子逆势走强，打造着不俗的赚钱效应，也有望重新凝聚新一轮的赚钱热浪。特别是5g换机潮所带来的红利，产业链核心标的有望贯穿越市场。

>>>其外，市场短期资金偏好的改，也会让热钱重拾高溢价，这里要注意超跌次新以及大资金调仓的新能源产业链。

最后压抑背后局部的蜕变积极信号要看到

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场呈现一种再压抑的状态，但是从某种意义上来说，再压一压已经是强弩之末的体现了。大家仔细看会发现，今天跌的是强势的白马蓝筹，比如贵州茅台罕见得跌了4个点左右。很多人就会觉得连茅台也下跌了，是不是市场开始没有什么机会了。此言差矣!因为正确的理解应该是连这些强势的也跌了，也就意味着市场最后的风险也释放了。

换句话来说，阶段性否极泰来的时刻已经临近了，所以有些时候我们要往更深一层去想。另外一点，我们可以观察到有一些个股虽然是迅猛下跌，但是有一些个股却强势企稳。所以市场内部是在发生微妙变化的，问题是你有没有看到这种变化？

我们是一直有观察市场的细微波动，举例来说，昨天表现较好的科创板今天没什么躁动，今天是证券板块躁动，所以你会发现其实市场虽然压抑，但是细微之处依然有可圈可点之处，而我们恰恰就是寻找这种未来变化的蛛丝马迹。

未来的趋势很简单，我们认为是三大方向：大金融、大科技、还有大文化。这些一定是这波调整之后躁动的主力军，同时有一部分会穿越市场。所以对此我希望大家要抱一定坚定的信心。而市场在压的过程中，你也能感知得到他们阶段性慢慢企稳的强势力量。所以我们要相信一点，市场一直在分化，但是每一次分化完之后会有新的蜕变。

之所以我们说有些时候可以看深一点，看远一点，就是因为不远处真的就是一根中大阳线。今天的压抑无非也是把一些对市场还在犹豫的，目光不长远只看局部的一些人进一步的清洗出局。

市场本身就是残酷的，也是充分博弈的，我们来到这个市场无非就是通过这些博弈去发现一些点点滴滴，然后把握其中的机会。我们为什么要去调研？

调研本质上来说就是更深入地去理解这个市场，更深入的去了解这个市场，最终把握一些机会。所以融合技术、融合调研的基本面，再融合资金的博弈面，这就构成了我们的体系成长为王，引爆为辅，博弈融合。

这些十二字真经其实就很好地阐述了我们对市场的理解，博弈到当下，其实已经在酝酿着新一轮的机会，我们一定要清楚最强势的个股也开始出现补跌的时候意味着什么？意味着那些蠢蠢欲动的蓄势充分的行业跟个股慢慢的要再次绽放生机了。

我们对未来是充满信心的，而且我们也坚信接下来马上要迈入的12月份会迎来一轮跨年度的上涨行情，这个上涨行情的大背景就是我们未来制度性的变化会加速，而且我们市场所有的负面因素在这个阶段得到了市场充分的消化，那些不受到这些影响，或者是说受到影响极小的一些行业和个股，会在未来充分的释放它们的能量。我们此时此刻能做的就是继续坚持自己所坚持的，布局自己所布局的，坚定自己所坚定的，那么最终我们一定会成为未来的大赢家。

好了，我们继续努力，继续成长，继续前行。下周我们再会。

书中自有黄金屋

在最近市场持续萎靡的情况下，细心观察市场的投资者会发现，资金有回流次新股的迹象。那么，市场低迷和资金回流次新股之间有什么样的联系呢？

在操盘论道基本曲《把握价值》这本书里有专门的章节，为把握新股的方法提供了思路。

股威宇宙之《把握价值》

11.29收评：轻装上阵，聚焦硬核科技

市场综述：

沪指报2871.98点，跌0.61%；

深成指报9582.16点，跌0.42%；

创指报1664.90点，跌0.53%。

>>>此役过后，市场正发生微妙的变化，就是场内定价权的渐渐质变，驰骋本轮行情的主推手就是机构大资金，但是困于年末将至其赎回保净值的需求或促使其定价权的削弱，从他们的心口爱茅台、中国平安的平台破位就是最强有力的佐证，取而代之的则是低位科技股的溢价温度渐渐走强，像半导体封测、光学光电子逆势走强打造着不俗的赚钱效应，也有望重新凝聚新一轮的赚钱热浪。

>>>当权重不再粉饰指数，卸妆后才能看到最真实市场; 如预期，在年底资金面紧张以及基金赎回窗口下，市场非常弱，前期大资金抱团方向（医药白酒大消费）呈现普跌态势，绑架指数的权重类遭持筹者兑现，做空动能有日趋衰竭的状态,出清卖盘后，潜在持币买盘增多，小周期的A股有望如释重负，轻装上阵。聚焦好硬核科技的头部个股。

11.29午评：缩量延续冷清，科技依旧闪烁

市场综述：

沪指报2871.08点，跌0.64%；

深成指报9540.71点，跌0.85%；

创指报1656.97点，跌1.00%。

>>>市场弱势依旧，特别是临界周末窗口，资金回避的不确定性造成观望情绪加剧，特别是在近期市场量能不济的背景下，大大限制了市场的可塑性（赎回潮，年末资金面萧条期）；水不涨则船不高，以致于市场陷入停滞的僵局，没有击鼓传花的接力后，但却恰逢年底主力（大机构大基金）一年来赚得盆满钵满兑现调仓的窗口，以致像贵州茅台，爱尔眼科等明星股悉数遭获利，筹码出逃。短期筹码分歧剧烈，注意防御。场内有亮眼逆势表现的仍是硬核科技股，无线耳机线领衔。其外，券商盘中一度有逆势拉升 无奈响应者寥寥。

早盘快讯：11.29牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、中国政府网：发布《关于推进贸易高质量发展的指导意见》，提出适时进一步降低进口关税和制度性成本，激发进口潜力，优化进口结构；推动互联网、物联网、大数据、人工智能、区块链与贸易有机融合，加快培育新动能。到2022年，贸易结构更加优化，贸易效益显著提升，贸易实力进一步增强。

2、新华社：金融委召开第十次会议，研究防范化解重大金融风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题，部署近期金融改革开放重点工作。会议指出，防范化解重大金融风险攻坚战取得阶段性成果。下一步要加大逆周期调节力度，多渠道增强商业银行特别是中小银行资本实力，完善防范、化解和处置风险的长效机制。进一步深化资本市场和中小银行改革，引导私募基金行业规范健康发展。

3、农业农村部：对进城农户是否放弃承包地，要尊重农民的意愿，可以示范和引导，但不能搞强迫命令；各地区、各有关部门要依法保护农民土地的流转权益，确保现有的土地承包关系保持稳定并长久不变，也确保适度规模经营、发展现代农业能够因时因地有序地推进。

4、市场监管总局：就《经营者反垄断合规指南（公开征求意见稿）》公开征求意见。意见稿指出，经营者不得与其他经营者达成或组织其他经营者达成排除、限制竞争的协议、决定或其他协同行为。经营者不得参与或支持行业协会组织的垄断协议。

5、商务部：推进国家级经开区加快发展外贸新业态，支持有条件的国家级经开区建设，外贸转型升级基地和外贸公共服务平台，在有条件的国家级经开区培育先进制造业产业集群，发挥企业的创新主体作用，打造创新创业平台和载体，打造良好的创新环境。

二、行业快讯

1、国际金融报：让康力电梯、上海洗霸、中原内配三家上市公司合计“踩雷”1.19亿元私募产品的上海华领资产管理有限公司，因涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查，公司实控人兼董事长孙祺被刑事拘留。

2、商务部：11月18日至11月24日，全国36个大中城市猪肉平均批发价格为每公斤43.66元，比前一周下降8.6%，相比11月初下降16.5%；预计今年全年中国肉类进口量将超过六百万吨，其中，进口猪肉及其副产品将超过三百万吨；下一步将会同有关部门积极采取措施缓解猪肉市场价格波动，保障肉类市场供应相对稳定。

3、新华社：2019年国家医保谈判结果出炉，参与谈判药品共计150个，共谈成97个，全部纳入目录乙类药品范围。其中，119个新增药品中有70个谈判成功，价格平均降幅为60.7%。三种丙肝治疗用药降幅平均在85%以上，肿瘤、糖尿病等治疗用药的降幅平均在65%左右。31个续约药品有27个成功，价格平均降幅为26.4%。

4、经济参考报：截至11月27日，全国ETC用户累计已达到1亿7452.4万，完成发行总任务的91.44%。其中，今年全国新增ETC用户9384.72万，完成新增发行任务的85.18%。

5、央视：时隔十年之后重新修订的食品安全法实施条例将于12月1日正式实施，被誉为史上最严的食品安全管理法规，这个条例突出了处罚到人、建立黑名单制度等几大亮点。

三、产业数据

1、发改委：全国PPP项目信息监测服务平台投入使用更好利用大数据服务各方需求；截至11月上旬，各地已录入PPP监测服务平台项目近7000个，总投资约9万亿元。

2、澳门金融管理局：《内地和澳门特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》第四议定书生效后，特区政府于内地的投资所得将可获豁免缴纳百分之十的所得税。

3、欧元区：欧元区11月经济景气指数为101.3，预期101，前值100.8；企业景气指数为-0.23，预期-0.14，前值-0.19；工业景气指数为-9.2，预期-9.1，前值-9.5；服务业景气指数为9.3，预期8.8，前值9。

4、韩国：今年10月光顾韩国免税店的外国顾客达180.62万人次，创下2016年来最高值。销售额达2.19万亿韩元，同比增加34.5%，为仅次于9月的历史第二高点。与去年同期相比，韩国本土顾客的购买额减少0.2%，外国顾客购买额骤增43.1%。

5、德国：德国11月CPI初值同比升1.1%，预期升1.3%，前值升1.1%；环比降0.8%，预期降0.6%，前值升0.1%；调和CPI初值同比升1.2%，预期升1.2%，前值升0.9%；环比降0.8%，预期降0.7%，前值升0.1%。

四、股市盘点

1、证监会：目前证券法修订工作正在加快，刑法的相关修改工作也在顺利推进；证监会正在积极利用证券法、刑法等法律修订、修改的机会，推动并配合国家立法机关进一步强化对欺诈发行、上市公司虚假披露信息等违法犯罪行为的行政、刑事责任的追究。

2、上海证券报：上交所联合中国结算上海分公司定于11月30日（周六）组织全体市场参与者开展大股东股份减持业务全网测试，验证相关股份减持功能。

3、上海经信委：要求对具备科创属性且进入本市改制上市培育库的入库企业，加强金融服务，扩大授信额度。着力支持集成电路、人工智能等上海具有突出优势领域企业；着力支持战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业等领域拟上市企业。

4、中国证券报：中国债券市场近期将有11期金融债发行，计划发行总规模为625亿元；即将在12月03日发行的“19中国银行小微债01”计划发行规模为200亿元，期限为2年。

11.29早评：不为浮尘遮忘眼，扼住核心主线

市场综述：

昨日沪指跌0.47%，报收2889点；

深成指跌0.27%，报收9622点；

创业板指涨0.04%，报收1673点。

消息综述：

1、发布关于推进贸易高质量发展的指导意见，《意见》提出，继续敦促相关国家放宽对华出口管制；推进跨境电子商务综合试验区建设，复制推广成熟经验做法；推动互联网、物联网、大数据、人工智能、区块链与贸易有机融合；适时进一步降低进口关税和制度性成本，激发进口潜力，优化进口结构。扩大先进技术、设备和零部件进口。

2、周四，国家医疗保障局公布2019年《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，新增70个药品，价格平均下降60.7%，新增药品是认可度高、新上市且临床价值高的药品。

逻辑梳理：

>>>盘面无量仍是当下市场的核心矛盾，压制着市场的可塑性，有限的资金还是围绕硬核科技在来回倒腾，无线耳机首当其充，漫步者强势领衔，产业链的像欣旺达、亿纬锂能也是强趋势延续，硬核科技成为弱势中的诺亚方舟。 其外，存量格局下的轮动方向着重看好基建的水泥的趋势机会。其外随着医保目录的落地，行业出清后医药细分不受代量影响的创新药有望重拾涨势。缩量筑底过程中，切记不能贸然追涨杀跌，不为浮尘遮忘眼，扼住核心主线即可（5G换机潮硬核科技领衔)

11.28收评：缩量磨底，硬核科技成为弱势中的方舟

市场综述：

沪指跌0.47%，报收2889点；

深成指跌0.27%，报收9622点；

创业板指涨0.04%，报收1673点。

>>>当下的核心矛盾，还是因场内的缩量较为严重，巧妇难为无米之炊，减量资金博弈注定板块的快节奏轮动，以致出现像麦克奥迪、中迪投资等纷纷回落；市场的可塑性大大受限于量能匮乏的窘境。要谨防热钱阵营亏钱效应或的进一步蔓延。

>>>回归盘面，无量仍是当下市场的核心矛盾，压制着市场的可塑性，有限的资金还是围绕硬核科技在来回倒腾，无线耳机首当其充，漫步者强势领衔，产业链的像欣旺达、亿纬锂能也是强趋势延续，硬核科技成为弱势中的诺亚方舟。其他方向来看猪肉、农业股均有异动，轮动方向着重看好基建的水泥的趋势机会。其外，随着医保目录的落地，行业出清后医药细分不受代量影响的创新药有望重拾涨势。

11.28午评：缩量延续冷清，硬核科技频频闪烁

市场综述：

沪指跌0.31%，报收2894点；

深成指跌0.06%，报收9642点；

创业板指涨0.28%，报收1679点。

>>>无量仍是当下市场的核心矛盾，压制着市场的可塑性，有限的资金还是围绕硬核科技在来回倒腾，无线耳机首当其充，漫步者强势领衔，产业链的像欣旺达、亿纬锂能也是强趋势延续，其他方向来看猪肉、农业股均有异动，轮动方向着重看好基建的水泥的趋势机会。