st股系列点评之八，st东海A

st东海A可谓是A股市场上一支历史悠久的老壳股。自1997年1月上市以来，已经换了四任大股东，第四任大股东便是现在的罗牛山股份有限公司。该公司的主要资产是一间单体酒店，主营业务为酒店住宿和餐饮服务，同时他也是连续18个年度财报净利润扣非皆为亏损的公司，这种盈亏状况放眼整个大A股市场，那也是非常罕见的。

这样的公司究竟怎么“混”下去的？这主要归功于咱大st的保壳政策了，一亏损了，到年底就喝大血瓶，吃补药、卖房卖地保准能过关，把亏二盈一的保壳套路玩熟，就能循环的在戴帽和摘帽之间来回蹦达。倘若保壳政策没有新的变化，往后这样的游戏还能继续玩下去。

st东海A作为一家3.64亿股本，资产负债率仅为21%的上市公司，壳子的质地还是非常优良的，但大股东旗下的资产主要以畜牧业养殖和房地产开发为主，没什么拿得出手的新兴产业类的资产，每次停牌讨论来讨论去，筹划重组都会无疾而终，因此这也成为了st东海A投资者的一块心病。

其实买这类股票都是奔着借壳重组来的，什么时候重组，什么时候停牌，谁也不知道，即使停牌了也未必就能一定成功。随着重组政策日趋严厉，大股东筹划重组的积极性又不高，能拖则拖，得过且过。投资者们在历经过数次重组失败当中，信心基本上已消磨殆尽。目前公司股价和市值都在相对低位，筹划重大事项的概率可能要高一些。从盘面上看底部有主力资金在逐步吸呐的迹象，如果已经持有投资者，建议潜伏不动。

早在2007年5月30日，东海控股股东罗牛山就曾承诺，将积极寻找重组方对st东海进行资产重组，但迄今十年多时间过去了，当初的承诺依然是一纸白条。被控股股东十年“画饼”的st东海，今年已进行了两次变更，此次变更承诺期限的议案未获得股东大会通过，深交所与海南证监局也正督促其兑现承诺，大股东罗牛山能否给各方一个满意的交代，我们将拭目以待。

简单聊聊老三板投资的两个误区

老三板的投资与主板st股的买入还是有一定的差别，投资st股是买它的重组借壳或摘星摘帽，而老三板股投资的本身是基于整个老三板板块重新上市预期和个股自身的性价比。

先说说重新上市预期吧。大家都知道，炒股炒的就是预期，只要有预期存在的地方就存在炒作，至于今后能否实现都不重要，这就是炒作本身的逻辑。只要有一两只股票重新上市成功，那么其他未上市的老三票必然群情激奋，特别是完成破产重整和重组的股票，甚至是什么动作都没有的股，都有可能在价格上向预期值靠拢。

索罗斯曾经说过，经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要想获得财富，做法就是认清其假象，然后在假象被公众认识之前退出游戏。因此不要纠结于自己手中的个股未来重新上市能否实现，未来大概率的会上演老三板先透支重新上市的红利，到真正要重新上市时，反而赚不到钱。如长油5和招商轮船，两者总市值差不多了，价格也差不多了，头脑清醒的人想一想，长油上了主板还能有红利吗？

再说说个股性价比的问题。买老三板股一定要注意价格足够低，尽管几毛钱一股的日子一去不返，但尽量要买在低位。个股的收益好不好，多半取决于你买入的价格，买入之前就应该把让渡、缩股等可能发生的因素都考虑进去。一块多钱买的和三块多钱买的，同样让渡30%，很明显一块多钱买入的安全边际就大得多，结局却有天壤之别。那有人会说:自己眼光好,选的票不一定会让渡。你就这么确定？真正公告出来时就傻眼懵B了，然后三块多钱买入者便开始怪重组方案不好，没达到自己翻几倍的预期，这能怪别人吗？

当初看它盘子小，公积金高，头脑发热，价格再高也要冲进去，回过头来想一想，看看老三板股中原来都一致看好的小盘股通通都整成了大盘股；原来最早停牌的股却变成了最晚复牌的股；原来都认为背景可靠的国资股，最后都不如民企动作快；原来都认为老退股具有新老划断的优势，却最后与新退沦为同一起跑线。哈哈，造化弄人！原来我们自以为是的正确，全错了！

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st新梅与浦东哥能牵手到最后吗？

st新梅是st党人都很熟悉的一只股票，4亿多股本，净壳无负债。最大的亮点莫过于它的实际控制人上海浦东科投，集高科技、国企混改、云计算、大数据等众多光环于一身，由此可见梅梅确实是傍上了高富帅男友。

虽说这高富帅各方面条件没得挑，但梅梅还不算真正嫁入豪门，因为还没借壳重组呢！男方还没有拿出真正有分量的聘礼，所以现在梅梅只能算是个未婚的三房准姨太太。啥时候办好事呢？她男友说了：“不急不急，咱先谈两年恋爱再说，彼此熟悉熟悉，将来也好搭伙过日子”，于是乎便定下了日子：不迟于2019年10月26日前。

有木有提前的可能性呢？退市哥说有。要说这些年梅梅也算是个几易其手的老剩女了，虽然要身财有身财，要模样有模样，但奏是没碰上个好男人。这次浦东哥敢花下每股14块5的大价钱将它抱回家，肯定是留了后手的。已经持有的不要着急，未持有的，等待价格回调后再低吸，到了6块多大胆买。虽然它的总市值略高于市场壳的正常水位，但浦东哥的家世背景摆在那儿了，有20%左右的溢价也算正常的。买这种股只能你进去等她，不可能让她等你，要不然你就别想参加她和浦东哥的婚礼了。

再说说浦东哥的大房正奶万业企业，虽然定位是集成电路产业平台，但真正要解决房地产同业竞争问题，剥离梅梅的房产资产应该要比搞大奶简单得多。浦东哥难道不知道避重就轻？就算将来端来的聘礼不是澜起科技，那也一定是新兴产业，这一点不容置疑，咱们看看浦东哥家里的那些家当，什么医疗健康、航空航天、TMT、半导体就知道他的嗜好了。

今天话有点少，但还是那句话：“低价低价，熬！”，最后你就到手了，呵呵！

st股系列点评之七，st上普

提起st上普，大部分人都会把它与充电桩联系起来，因为在15年大牛市的时候，他曾经被作为充电桩龙头最高爆炒至64元的高点，而如今的价格仅仅只有高点的1/6。

今年买它的股友们，大部分在12元至14元左右买入的那一波中被套牢了，因为从最高点往下看，跌的幅度也是够深了，那个底筑得实在太像中期大底，却没料到年末还有一波更厉害的杀跌，股价险些跌破9元。

退市哥仔细研究后发现，其实st上普并未真正涉足过充电桩业务。翻开他的过往年报，其中详细的列举了自己在轨道交通、商业自动化、能源集成、通信安防、园区建设等方面取得的进展，但对充电桩业务却只字未提，足见充电桩业务并不是上普的重点业务。真正的充电桩业务其实是在母公司普天集团旗下的普天新能源公司中，而普天新能源与st上普属于兄弟企业。

普天新能源持股结构图：

大股东普天集团旗下有数家上市平台，未来能否将新能源公司的资产注入到st上普，这个不确定性其实也非常大，但从以往的历史炒作来看，每一波充电桩行情的启动，都少不了st上普的分，而公司对此默不发声，反而变相起到了推波助澜的作用。重不重组其实也没有影响到他的炒作，而炒作本身就是一件镜花水月，可有可无的事情？你说有就有，你说没有就没有，股价能上去就够了。

从今年财报上来看，st上普去年和今年坏账已全部计提，年末有出让轨道交通公司主营业务和增资普天双创公司的动作，确保18年保壳已没有什么大问题。

st股系列点评之六，st普林

应粉丝要求，在此简略点评一下st普林。

st普林是具有天津国资背景的壳子股，大股东天津中环电子、二股东天津津融、五股东天津津发投资都是隶属于天津市国资委的企业。

公司实际控制人天津中环电子信息集团旗下有两家上市平台，一个是中环股份，另外一家就是st普林。中环股份以半导体、集成电路生产为主业，业绩尚可，但st普林却不行。主营业务一塌糊涂，多年来一直依靠甩卖土地资产来保壳，st的帽子戴了又摘，摘了又戴。

公司近年经历了两次重组，16年重组过一次，标的为中传网络。17年重组过一次，标的为广东科翔电子，但两次均以失败而告终。退市哥研究了一下，感觉在天津市国企做大做强的指导思想下，大股东注入旗下资产到中环股份的可能性要大一些，而st普林可能最终会走卖壳或并购其他资产的路线。

在管理层对跨界并购愈发监管严厉的大背景下，再从今年拟并购标的不难看出，公司今后围绕主营业务相关产业进行并购的可能性较大一些。

目前公司股价与市值乃近年来最低位，并购重组的可能性也越来越大。只是国资背景的公司行政意志决定行动，正是由于其质地好，爹妈好，重组的预期没有亏损严重公司那么迫切，所以也是此股的一大软肋。还是那句话，要想做好重组股，就要做好“熬”的准备，买股之前想想，你准备好了吗？

st股系列点评之五，st海润

应粉丝要求，今日在此简略点评一下st海润。

作为曾经持有过st海润的老股民，对这支股票不可谓不熟悉。想当年退市哥从st申龙暂停上市之前潜伏进去，一直持有到她恢复上市，复牌暴涨300%，这种经典案例可谓一去不复返了。可自从海润光伏借壳st申龙后，便遭遇中国光伏行业十年一遇的寒冬，除了15年大牛市曾冲击过15元高点后，自此股价一直萎靡不振，一路阴跌至一元附近，几近跌破面值。

公司内斗严重、资产负债率高、诉讼索赔等官司接连不断，以上寥寥几笔粗线条，就可以简单勾勒出公司的大致情形。作为47亿总股本的公司，其壳本身已失去了价值，现在唯一可以做的就是整合资源，剥离与主营业务不相干的产业，重振光伏主业。

据相关人士报道，自辽宁隐形富豪孟广宝入主董事会之后，公司负债率不减反增，经营情况每况愈下，此番由独立董事提议，解除孟广宝董事长职务是大快人心的好事，之后可能会酝酿引入新的战略投资者。目前大股东杨怀进仅只有6%左右的股份，引入战略投资者之后，可能会带来实际控制人变更的潜在利好。而且股价越是低的时候，筹划事项的可能性越大。

此外，st海润作为目前两市第一低价股，虽然总股本已无优势，但绝对价格还是比较低廉的。根据《交易规则》，连续20个交易日股价低于面值一元的股票，证券交易所应当终止其上市，因此在一元附近是一个比较合适又“保险”的买点，我想公司绝对不会冒着退市的风险，眼睁睁的看着自家的股票跌破一元而袖手旁观吧！

st股系列点评之四，st中安

这家公司的前身就是大名鼎鼎的上海老八股之一的飞乐股份。2014年中安消借壳飞乐股份正式登陆A股市场，当时深受市场追捧，股价最高曾涨至40多元。然而三年后的今天，这家曾经风光无限的公司却股价仅剩5.33元。抚今追昔，被套的股民们感慨万千。

股价腰斩再打折；散户机构集体闷杀活埋；社保基金、险资、信托产品在底部竞相割肉，股市最惨痛之事莫过于此！难怪经历了17个跌停板的股民已经被跌到怀疑人生。在这种情况下，st中安还有困境求生的可能吗？

退市哥昨日挑灯夜读，花了几个时辰仔细分析公告，竟然得出结论：st中安最困难的时期其实已经过去了。

st中安与st众和一样，股价从高位跌落，其实是受到重组失败、立案调查、现金流告急等诸多方面的利空叠加而形成的，股价的下跌已经大大释放和兑现了利空。st中安今时今日之窘境，应该与其并购扩张步伐太快是密不可分的。针对此项问题，近期公司领导层表示，将吸取教训，今后将发展战略由外延式扩张改为向内求发展，扎实练好内功。

11月4日，公司公告拟作价9亿元出售上海同普路办公楼；11月3日公司质押子公司股权为公司申请融资担保额13.75亿元；11月14日公司新聘大华会计师事务所对公司子公司专项审核出具报告，核实公司2016年度实现净利润为1.39亿元，并督促大股东以股份抵偿的方式来兑现公司14年至16年业绩承诺。这一系列动作，其目的是为了化解公司的债务，增加流动性，争取2018年摘掉st的帽子。

当机构们纷纷割肉离场时，我们反而应该关注了。St中安虽然盘子大，但并不是传统意义上的空壳公司，还是有一定体量和资产的公司，目前公司员工有2000余人，公司业务布局和业务经营还算稳定，正在筹划引进战略投资者。经过了暴跌的股票反而更安全一些，当它利空出尽时，我们买的就是它的困境反转。

st股系列点评之三，st云维

st云维原总股本6.12亿，后因被债权人申请破产重整，动用公积金转增股本十送十后，总股本变成12.32亿。

作为云南省国资委旗下国有资本运营公司控股的净壳股，首先来说，他前三季度已连续盈利，只待17年年度报告披露后，摘帽是大概率的事。作为净壳公司，相比东数柳化之类小盘壳股而言，总股本着实有点大，但要与同等大小股本的公司横向对比，3元出头的股价其实也不算高。破产重整过程中，自然人张光武所受让3240万股的价格便达到了5.29元/股，3元多的价格还是有一定的安全边际。

之前深装总借壳失败的原因，究竟是标的安全事故造成的，还是双方都在找借口打小算盘，我们不得而知。但我们知道st云维，作为壳股，旗下已无可持续盈利的资产，仅保存单一的煤焦化产品贸易业务，并购重组成为摆在他面前唯一的一条出路。

有人说，云维的股本太大，会稀释重组方的股权，对重组不利。话说得没错，是这个理。但这是对于寻常小体量公司而言的。我们知道，今年ipo的节奏越来越快，寻常公司上市变得越来越容易，壳股的价值已经大打折扣了，但大体量公司对市场冲击大，ipo却并不是那么容易，那么借壳仍然是最佳选择。比如四大快递公司、分众传媒、360等，动则上百亿资产规模借壳。这对将要借壳的上百亿资产而言，壳市值是30多亿还是40多亿能有什么区别？

那究竟未来什么样的企业可能会来重组云维呢？退市哥猜想，壳市值和股本已经摆在那了，标的规模应该不会小。

无独有偶，同样云南国资委旗下的红塔证券ipo屡次失败，借壳似乎成为一条不错的选择，就看st云维入不入得了红塔证券的法眼了，又或者看云南国资的领导有没有这个资本运作的头脑和格局。红塔证券若真与云维联姻成功，那可是一箭双雕的重大举措，但即使不是红塔证券借壳，我相信云南国资委也不会放任一只如此优质的净壳公司，而无所作为吧？

st股系列点评之一，st中基

中基健康是st党人比较熟悉的一支股票，自从戴上st的帽子之后，股价自八元左右，一路下跌至4元才企稳，跌幅接近50%。作为一只在股票市场上破产重整过两次，又重组失败过两次的st股有其自身特殊的一面。

首先他是新疆板块的农业股，主营业务是番茄酱的生产与制造，若想在资本市场上摆脱传统低效产业的身影，首先要跟资本运作的风口沾上边，于是乎他便由新中基改了名字叫中基健康。就这样沾上了大健康概念的边。

面子是有了，但里子呢？光吃蕃茄酱能健康吗？ST中基实际上还是一只传统农业股，唯一让自己实至名归的办法，只有并购重组一条路，寻找的并购标的锁定在大健康产业范围内。这一点在近两年的董事会报告中一直有过提及，只是国资办事效率低下，几番停牌重组，又几番筹划失败，这是国资控股公司的通病（如ST南化也有此病），能拖则拖，什么时候该重组，什么时候该卖壳，全由地方政府意志决定，没有民企自主权力大。

虽然有这些个毛病，还是有一定的优势可言，壳子干净，净资产为正，虽然番茄行业亏损是个不争的事实，但番茄行业是当地支柱产业，地方兵团保壳的愿望强烈，退市风险很小。

此次，公司筹划资产重组再次失败复牌，同时承诺一个月内不再筹划重大事项，给了有心人再次潜伏的机会。另外公司在今年三季度中，公司控股子公司天津中成获得了债务免除收益2.24亿元，预计未来摘帽的概率比较大。

关于做st股的一点干货（二）

你有没有发现，大部分投资者在买完股票之后，都喜欢在股吧或雪球里面搜寻一些与自己想法相同的观点或文章？看过之后，心里仿佛踏实了许多，更能强化自己的持股决心。又或者喜欢在股票群里与自己观点一致的股友们相互打气、抱团取暖。其实这都是一种典型的找“认同感”，而股票投资恰恰是一件孤独的事情，最不需要的就是认同感。因为抱团取暖的都是“大众群体”，而赚钱的却偏偏是“小众”。

• 关于性价比。买任何股票之前都要想想你所买的价格性价比高不高，这都是退市哥本人一贯的宗旨。什么叫性价比？不去讨论那些安全边际的大堆理论，用通俗的话来解释就是“进可攻、退可守”。这个价格买进之后，下跌的概率要比上涨的概率小，哪怕走到最坏的那一步，它会跌多少？自己也能够承受。买股票是基于事实，而不是基于预期。事实是它现在的价格很便宜，性价比高，值得买，而不是预计它几周后或是几个月后会涨到多少钱而去买，因为会涨到多少钱，你说了不算，庄家说了算。也许庄家说了都不算，最终还是市场说了算。

• 关于仓位。绝大多数炒股的教科书上都会讲，让你不要把鸡蛋全都放到一个篮子里，但退市哥的风格却是重仓，一定要相对重仓。历数那些实现财务自由的牛人，他们中没有哪一个人是分散仓位而获得巨额财富的。分散仓位固然是分散了风险，却也分散了利润。你好不容易捕捉到了一只牛股，但可惜只买了一千股，有意义吗？重仓不是让你去赌，让你去押宝，它是基于你全神贯注的去研究一只或几只标的基础上作出的重大决策。标的多了，你会因“孩子太多”而照顾不周，你也必然没有多余的精力去透彻的分析每一只股票，继而造成每一次股票都没有做好。

• 关于应变能力。培养临机决断的能力，是一个做st投资者必备的素质。其实很多机会是稍纵即逝的，容不得你有多余的时间去反复思考琢磨，要抓住标的的重点来快速作出判断，固然有点难为投资者，特别是经验尚浅的投资者。如果为了多花点时间去弄清一些尚未得到的答案和细节，却错过低价买入的机会，那也未免得不偿失。

• 关于能力圈。做价值投资者有价值投资的能力圈，做投机套利的有投机套利的能力圈，离开了能力圈也就离开了你所擅长的领域，亏损的概率也就更大。打比方说，以前炒成长股的朋友现在改去玩ST，他不懂得st的套路和规则，很容易踩到坑。再比方说原来一直做st的朋友忽然去炒成长股，他不懂得成长股的估值和周期，也很容易陷入“戴维斯双杀”陷阱。做股票，本身就是一件纯粹的事情，哪怕你只做一个品种，把那个品种做精做透，你也能赚到大钱。

关于做st股的一点干货（一）

在这里我闲扯两句，自本人开设公众号以来，有位股友曾私下与我交流，多次请求推荐股票。我推荐了两只股，他按照我推荐的st股，买入之后几天没涨反跌，对方毫无怨言。本人倒有点过意不去了，在此表示歉意！

在这里我要说的是，做股票要有大格局和大眼界，力求简单纯粹，自古以来高级的东西本身就是简单的，而不是复杂的。期待头天买入第二天就能赚个涨停板的人根本不适合做股票。正如老巴所说，就算你让九个女人同时怀孕，她们的孩子也不可能在一个月内出生。

• 关于选择与等待。投资本身其实就是一门选择与等待的艺术。选择，是为了有意义的去等待；等待是为了更有意义的去选择。选择是选择标的本身与介入标的时的合适价格；等待是等待标的发生质变的临界点及其质变的过程。选择之后等待，等待之后再选择，循环往复，如此而已。

• 关于炒预期。任何股票都逃不开周期的规律，跌多了会涨，涨多了会跌。今年的茅台明年后年大概率的慢慢阴跌。那ST股呢？今年跌成屎，明年后年是否能打漂亮翻身仗？不一定。这要看监管层的政策导向了。炒ST股炒的都是借壳重组，那么今年究竟有几单真正借壳的案例呢？凤毛麟角！凡是股价炒上去之后，剩下的都是一地鸡毛，把股都炒死了，真想重组也没这个心了，然后慢慢阴跌。所以我们特别注意“炒预期”这个词，这个词的意思是有可能实现也有可能实现不了，究竟能不能实现呢？谁也不知道。炒作本身就需要朦朦胧胧的感觉，你得跟着感觉走。

• 关于思维方式。炒st股最不能有定势思维和线性思维。例如说小市值的st股有投资价值，大市值的股票就没价值；大股东股权高溢价接手的就一定会借壳；退市股越来越多，暂停上市股再也没投资价值。如上种种都是定势思维和线性思维。我们不能画地为牢，自己困住自己。应该跳出圈子之外来看待形势，在看问题方面不要跟风，多一些非线性思维和发散性思维，永远不定势的看问题，这样才能踩准市场节奏。

• 关于财务自由。所有股民做梦都想通过炒股实现财务自由，说起来容易，做起来非常难。最简单的方法莫过于熊市时重仓一只股票，熬到牛市时抛售，但是这个周期少则两年，多则数年，谁都保不准自己能捏得住。我们只有放低自己的预期，集小胜为大胜，小仓位亏了不打紧，但重大战役绝不能败，这一点不能含糊。

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敢玩st股，你的运气够吗？

买寻常股票挣钱与否，运气所占的成分比例很大，买st股呢？

看看那些潜伏了多年的重组股，买入的价位也不高，壳的质地也不错，攥在手里的时间也不短了，可就是没有实质性的动作。就好比入了洞房的新郎新娘前戏做得很足，但就是不直奔主题，您眼瞅着急不急人？

等你跟风买壳股时，壳股水位在下降；等你潜伏玩重组时，重组政策在收紧；等你玩小盘股时，小盘股破产重整都成大盘股了；等你赌暂停上市时，暂停上市变成大坑了。还特妈怎么玩儿？

可见运气是除了技术面、基本面之外的那种东西，而且相比前两种是人为根本操控不了的，在某种程度上，可以说是决定赚不赚钱的关键。在这里我跟大家讲个故事吧：

说的是古时候有一个做梦都想当官的秀才，他从年轻的时候就开始考科举，一直考了十年都没考上。直到那年他考上举人了，恰好碰上老皇帝驾崩新皇帝登基。新皇帝说要制定新的选官制度，说举人学历太低，非要拿进士文凭才能当官。但他没有气馁。

又过了五年，功夫不负有心人，他终于考上了进士，却又赶上那年兵荒马乱，朝廷只招武将，不招文官。他仍不气馁，再花了五年的时间学习功夫和兵法，这个时候的他已年过六旬，头发和胡子全白了。他心想：终于该轮到我发光了吧？可谁料到人算不如天算，旧的政权被推翻了，新的朝廷建立，新皇帝颁布法令，不再征召60岁以上的文人入仕。从此以后，他终于不再考了。

所以在股市里只有一种人能不管运不运气都能挣钱，秘诀是就是一个字“熬”，想想那些牛散大咖们，哪一个赚的钱不是熬出来的？我什么事儿都不做，错过了春天，还有秋天，错过了冬天，还有夏天，我就学那个60岁的老进士，不再折腾了，好运也许就不经意间来了……